Anlise das

Demonstraes
Financeiras

A anlise das demonstraes

financeiras uma tcnica avanada
de comparao entre as empresas

Usurio
Proprietrios

Questes
Rentabilidade, valor do negcio?
Aumentar ou diminuir investimentos?

Administradores Que operaes devem ser incrementadas/

reduzidas?
Fornecedores

Aumentar ou diminuir crdito?

Bancos

Ceder emprstimos?

Governo

IR calculado corretamente?

Funcionrios

A empresa lucrativa?

Concorrentes

Vendas, margens de lucro, rentabilidade?

Fonte: Ching, H.Y. Contabilidade & Finanas para no especialistas. Pg. 100

Usurios das demonstraes financeiras

Podemos acrescentar mais um grupo de usurio:

cliente.

Qualquer que seja a necessidade do usurio, a

anlise das demonstraes financeiras permite
avaliar:
capacidade de liquidez situao
financeira
estrutura patrimonial origem dos
recursos (capital prprio ou de terceiros).
rentabilidade do negcio retorno sobre o
investimento realizado

Estrutura das demonstraes financeiras

Balano Patrimonial
ATIVO
Circulante - at 360 dias
Disponvel
Contas a receber
Estoque
Despesas Antecipadas

PASSIVO + PL
Circulante - at 360 dias
Fornecedores a pagar
Funcionrios a pagar
Impostos a pagar
Emprstimos a pagar

No Circulante
Passivo no circulante
Realizvel a longo prazo
Permanente
Patrimnio Lquido
Investimento
Capital Social
Imobilizado
Reservas
Diferido
Lucros acumulados

Investimento
Total

Capital de
terceiros

Capital
prprio

Anlise horizontal e vertical

Na anlise horizontal verifica-se a evoluo

crescimento ou reduo de uma conta da
demonstrao financeira, de um perodo (ms, ano
etc) para outro.
A lei das S.A.s obriga que a publicao dos balanos
contenha dados de 2 anos, permitindo, assim, analisar
a evoluo das contas, de um ano para outro.

Na anlise vertical verifica-se a participao relativa

(%) de cada item - ativo, passivo ou despesa - sobre o
total.

Anlise horizontal

Anlise vertical

Anlise vertical

Anlise atravs de ndices

Consiste na relao entre contas ou grupo de contas
do Balano e da Demonstrao de Resultado, a fim de
se evidenciar a situao da empresa quanto a
liquidez, estrutura de capital e rentabilidade.
Comparao dos ndices no tempo - A comparao de
ndices de dois perodos diferentes tambm enriquece
a anlise das demonstraes financeiras.
A comparao com padres do segmento propicia as
melhores concluses sobre a situao econmicofinanceira, visto que, dependendo do negcio, a
estrutura de capitais, bem como a liquidez podem
assumir caractersticas distintas.
Inmeros so os ndices possveis de se calcular. A
seguir, apresentamos alguns deles.

ndices de Liquidez
Indicam a situao financeira de uma empresa, ou
seja, a sua capacidade pagar as dvidas.

Liquidez Corrente =

Ativo Circulante(*)
Passivo Circulante (*)

(*) O circulante tambm chamado de corrente

Indica quanto a empresa possui no ativo circulante

para cada $ de dvida no passivo circulante.
Quanto maior, melhor a capacidade de pagamento.

Resultado da Liquidez Corrente:

Maior que 1: Resultado que demonstra folga no disponvel
para uma possvel liquidao das obrigaes.
Se igual a 1: Os valores dos direitos e obrigaes a curto
prazo so equivalentes
Se menor que 1: No haveria disponibilidade suficientes para
quitar as obrigaes a curto prazo, caso fosse preciso.

ndices de Liquidez
Liquidez Seca =

Disponvel + Contas a Receber

Passivo Circulante

Indica quanto a empresa possui em seus ativos mais

lquidos disponvel, aplicaes financeiras e valores a
receber de clientes - para cada $ de dvida no passivo
circulante.
Quanto maior, melhor a capacidade de pagamento.

Resultado da Liquidez Seca:

Maior que 1: Resultado que demonstra folga no disponvel
para uma possvel liquidao das obrigaes.
Se igual a 1: Os valores dos direitos e obrigaes a curto
prazo so equivalentes
Se menor que 1: No haveria disponibilidade suficientes para
quitar as obrigaes a curto prazo, caso fosse preciso.

ndices de Liquidez
Liquidez Geral =

Ativo Circulante + Realizvel a longo prazo

Passivo Circulante + Exigvel a longo prazo

Indica quanto a empresa possui em ativos de curto e

longo prazos para cada $ de dvida total.
Quanto maior, melhor a capacidade de pagamento.

Resultado da Liquidez Geral:

Se o ndice for igual ou maior que 1, significa que a entidade
ter recursos financeiros suficientes para honrar seus
compromissos.
Se o ndice for menor que 1, significa que a entidade NO
TER recursos financeiros suficientes para honrar seus
compromissos.

ndices de estrutura de capital

Endividamento =

Capital de terceiros

x 100

Patrimnio Lquido

Indica a relao entre capital de terceiros e capital prprio.

Quanto menor, melhor, pois menor a dependncia do
capital de terceiros para a manuteno da operao e,
conseqentemente, menor o nvel de despesas financeiras.
Um ndice maior do que 1 (100) pode revelar uma
dependncia em relao a capital de terceiros.

ndices de estrutura de capital

Composio do endividamento =

Passivo circulante

x 100

Capital de terceiro
Indica a relao entre as dvidas de curto prazo e as dvidas
totais.
Quanto menor, melhor, pois significa que o pagamento da
dvida ocorre em prazos mais longos.
Quanto maior for esse ndice, maior ser a presso no caixa
para pagar os compromissos no curto prazo;
Quanto menor for esse ndice, maior ser a folga da empresa
para honrar suas obrigaes de curto prazo.

ndices de estrutura de capital

Imobilizao do PL =

Ativo Permanente

x 100

Patrimnio Lquido
Indica quanto do capital prprio est investido no ativo
permanente.
Quanto menor, melhor. Quando menor do que
100%, significa que o capital prprio, alm de
financiar os investimentos em ativo permanente, ainda
gera recursos para o capital circulante.

ndices de rentabilidade
Indicam o retorno dos investimentos realizados.
Giro do ativo =

Receita Lquida
Ativo Total

Indica quanto a empresa vendeu para cada $ de

investimento total (prprio e de terceiros).
Quanto maior, melhor.
Quando se verifica uma reduo nesse ndice, de um perodo
para outro, deve-se analisar a real causa. Uma hiptese
seria a deciso da empresa de aumentar o preo de venda,
com conseqente reduo nos volumes vendidos.

ndices de rentabilidade
Margem Lquida =

Lucro Lquido

x 100

Receita Lquida
Indica quanto a empresa obtm de lucro para cada $
100 vendidos.
Quanto maior, melhor.

ndices de rentabilidade
Rentabilidade do Ativo =

Lucro Lquido

x 100

Ativo Total
Indica quanto a empresa obtm de lucro para cada
$100 de investimento total (prprio e de terceiros).
Quanto maior, melhor.

ndices de rentabilidade
Rentabilidade do Patrimnio Lquido =

Lucro Lquido

x 100

PL Mdio
Patrimnio Lquido mdio = (PL Inicial + PL Final) 2

Indica quanto a empresa obteve de lucro para cada $100

de capital prprio investido.
Quanto maior, melhor.
Representa a remunerao do capital prprio, que deve ser
comparada com outros investimentos disponveis no mercado,
para avaliar a viabilidade de permanncia no negcio. Evidente
que a deciso deve levar em considerao o comportamento da
rentabilidade no longo prazo, a fim de que no seja
impulsionada por ocorrncias anormais (tanto no mercado de
atuao da empresa quanto nos alternativos como bolsa de
valores, fundo de renda fixa etc).

FIM