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LIVRO I

CAPTULO I
A Teoria Geral
Keynes nomeia o livro como A Teoria Geral do Emprego, do Juro e da
Moeda visando enfatizar a natureza do termo geral atravs de uma crtica
comparativa aos modelos propostos pela teoria clssica, demonstrando que
sua teoria se aplicam a casos gerais e no especficos, como a economia
clssica e procurando solucionar os problemas de mercado que no foram
explicados pelos tericos clssicos.
CAPTULO II
Os Postulados da Economia Clssica
Aqui Keynes nos chama a ateno para a superficialidade com o qual
foram tratadas as teorias sobre o valor e da produo e em como foram superexploradas, deixando de lado teorias que determinavam o emprego efetivo dos
recursos disponveis.
I
Segundo o autor, a teoria clssica do emprego se baseia em dois
postulados bsicos:
I. O salrio igual ao produto marginal do trabalho tendo seu valor
afetado pela concorrncia e flutuaes de mercado, gerando uma curva de
demanda por emprego.
II. A utilidade do salrio, quando se emprega determinado volume de
trabalho, igual a desutilidade marginal (utilidade inferior; recusa ao trabalho)
desse mesmo volume de emprego gerando uma curva de oferta; onde o
salrio recebido extamente o bsico e necessrio sua auto-suficincia,
entretanto, no fixo, imutvel, sofrendo assim variaes distintas. Isso
justifica a ocorrncia do chamado desemprego friccional

- gerado pelo

impedimento da continuidade do pleno emprego e do desemprego


voluntrio oriundo da recusa ou incapacidade do trabalhador em aceitar o
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salrio oferecido. Entretanto, embora no identificado pelos clssicos, h a


presena do desemprego involuntrio.
Sendo assim, o volume de emprego obtido pela interseo da utilidade
do produto marginal com a desutilidade do emprego marginal, ou seja, do
desemprego; havendo apenas quatro meios de elevar o volume empregatcio:
I melhoria da organizao ou da previso;
II reduo do desemprego voluntrio;
III aumento da produtividade marginal fsica do trabalho maximizao
da produtividade;
IV aumento do do rendimento salrio relacionado aos bens de
consumo.
II
Ainda relacionado ao segundo postulado clssico est a relao entre
disposio de emprego no mercado com o almejo salarial desejado pelos
empregados, na qual havia o credo de uma aliana entre os trabalhadores para
no trabalharem por menos de um determinado valor de salario nominal, mas
que se houvesse essa diminuio, maior seria a demanda por empregos; logo,
o desemprego seria voluntrio, por no concordarem com a situao dos
preos salariais.
Essa relao contestada de duas maneiras: j que uma queda no
salrio nominal no corresponde a uma queda no salrio real ou na sua
capacidade de adquirir uma quantidade mnima de bens de consumo pelos
trabalhadores. Deste modo, a oferta de mo-de-obra est diretamente
proporcional ao salrio como nica varivel. Conclui-se ento, que a teoria
clssica era disposta para anlises especficas do mercado, e no gerais.
Tambm conclui-se que o desemprego, em uma depresso econmica,
no provm de uma recusa do operrio ao novo valor decadente do salio
nominal. A variao do nivel salarial nominal , na realidade, oposta a variao
do nivel salarial real.
Assumir essa postura, significa constatar a invalidez do segundo
postulado clssico, j que no existiria o desemprego involuntrio, somente o
friccional.

Alm disso, creer nas condies do operrio de fixar o seu salrio real, em
decorrncia desutilidade marginal (desemprego) no pode ocorrer pois no
haviam negociaes vlidas entre empregadores e operrios, bem como os
operrios no regulavam o volume da demanda de empregos.
Logo, cria-se duas objees a este postulado: uma referente ao
comportamento do trabalhador como pessoa que deixaria de trabalhar por uma
baixa no salrio nominal; a outra, que determina que os salrios reais so
determinados pelas negociaes existentes entre empregador/empregado e
no por x fatores existentes, regulando assim um mal funcionamento da
economia.
III
Keynes explicita que a competio em torno do declnio dos salrios
nominais influi sobre a distribuio do salrio real agregado, uma vez que a
mobilidade do trabalho imperfeita bem como a comparao entre os
diferentes niveis salariais. Sua unio como coletividade, atravs dos sindicatos,
protege apenas o seu salrio real relativo; a menos que a reduo faa com
que o salrio real fique abaixo da desutilidade marginal do volume de emprego
existente no mercado.
IV
Com isso, necessita-se o desenvolvimento do que seria o desemprego
involuntrio- no-aceito pelos clssicos - : quando houvesse uma elevao
nos preos dos bens de consumo relativos a capacidade de no-absoro
pelos salrios nominais, tanto a oferta de mo-de-obra disposta a trabalhar
quanto a procura por esse salrio disposto so maiores que o volume de
emprego existente no momento.
Daqui, tirava-se que a igualdade entre o salrio real e a desutilidade
marginal do emprego; o que na verdade, corresponde a uma ausncia de
desemprego involuntrio; formando o pleno emprego pelos clssicos
desmprego fricccional + desemprego voluntrio que via assim, o desemprego
involuntrio como inexistente. Uma hiptese especfica desconsiderada foi a
capacidade dos trabalhadores regularem a absoro desse volume atravs do

controle feito pelos sindicaos ou pela transitoriedade ocorrida no mercado, que


viria a definir condies de altas e baixas ofertas de emprego.
Logo, j que os economistas clssicos s teorizaram sobre o pleno
emprego seria errneo aplic-la ao desemprego involuntrio, gerando assim
uma necessidade no aperfeioamento das teorias visando a incluso dessa
especificidade.
V
Embora o segundo postulado clssico seja alvo de correes, o primeiro
mantm-se correto, sendo analisado por Keynes.
Onde numa determinada forma de organizao, equipamento e tcnica
e aqui, nota-se novamente a especificidade ao qual careceu aos clssicos o
aumento do emprego s pode corresponder ao decrscimo do salrio real,
correlacionando-se ao volume de emprego. Logo, se o emprego aumenta, os
salrios nominais diminuem e os lucros aumentam, todos correlacionados as
flutuaes do produto marginal do mercado.
Novamente, o declnio nas taxas de emprego no deveria ser
correlacionado a queixumes da m-de-obra por trabalhar por salrios mais
baixos, bem como uma possvel aceitao pela mo-de-obra dessa baixa no
corresponderia a uma soluo ao desemprego.
VI
Segundo economistas clssicos, como Pigeou e Marshall, a oferta cria a
sua prpria demanda, ou seja, que o total dos custos de produo deve ser
gasto por completo na compra do produto.
Segundo Stuart Mil em Principles of Political Economy: O que constitui
os meios de pagamento das mercadorias so as prprias mercadorias.
De acordo com Marshall, qualquer ato individual de no-consumo equivale
ao investimento na produo de riqueza sobre a forma de capital, em Pure
Theory of Domestic Values: A renda de cada pessoa inteiramente gasta na
compra de mercadorias e servios..
Ambas afirmaes compe a base rudimentar da teoria clssica.
A hiptese da igualdade entre o preo da oferta e o preo da demanda
representaria o axioma das paralelas para os economistas clssicos.
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VII
A economia clssica ento dependeria da existncia conjunta de trs
fatores expostos por Keynes:
I que o salrio real igual a desutilidade marginal do trabalho existente
II que no h desemprego involuntrio;
III que a oferta cria a sua prpria demanda.
CAPTULO 3
O Princpio da Demanda Efetiva
I
Inicialmente, Keynes prope a uma explanao de alguns termos tais
como: {duas espcies de gastos decorrentes do emprego de certo volume de
mo-de-obra em determinas condies tcnicas, de recursos e de custos}
custo de fatores do emprego em questo montante que o empresrio paga
aos fatores de produo por seus servios habituais; custo de uso do emprego
em questo - montante que os empresrios pagam a outros empresrios pelo
que lhes compra, utilizando seu equipamento ao invs de o deixar na
ociosidade; renda do empresrio o lucro propriamente dito ou, a renda total,
oriundo da diferena do valor da produo da soma dos custos de de fatores e
de uso; o custo de fatores a renda dos fatores de produo; o lucro do
empresrio a maximizao dos lucros com determinado volume de mo-deobra; a renda agregada ( fatores mais lucro ) resulta de certo volume de
emprego de produto de um determinado nvel de emprego. O preo da oferta
agregada da produo resultante de determinado volume de emprego o
produto esperado.
Logo, deduz-se que o volume de emprego depende do nvel da receita
que

os

empresrios

esperam

receber

da

correspondente

produo,

maximizando a diferena entre os investimentos e os lucros.


De acordo com a funo da oferta agregada o preo da oferta (Z) =
(funo da oferta agregada) N (que varia de acordo com o emprego do nmero
de homens). J com a funo da demanda agregada o produto que os
empresrios esperam receber (D) = f (N) , de acordo com o nmero de homens
empregados.
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Se D for superior a Z, haver um incentivo que levar os empresrios a


aumentarem N, sendo o volume do emprego determinado pela interseo de
da funo da demanda agregada com a funo da oferta agregada compondo
a demanda efetiva. Essa a essncia da Teoria Geral do Emprego.
J segundo a teoria clssica de que a oferta cria a dua prpria demanda
supe que o preo da demanda agregada (ou produto) sempre se ajusta ao
preo da oferta agregada; independente do valor de N, o valor de D vai ser
igual a Z, que igual a N, afirmando ento que o h uma srie infinita de
valores de equilbrio admissveis e que o volume de emprego indetermiando.
Entretanto, essa suposio da Lei de Say - no verdadeira.
II
Aqui supe-se que o salrio nominal e os outros elementos de custo
permaneam constantes por unidade de trabalho agregada.
Segundo a teoria geral do emprego, quando a renda aumenta, aumenta
tambm a renda real agregada assim como o consumo agregado, s que este
em menor escala.
Resumindo essa teoria temos:
1) Sob certas condies renda depende do volume de emprego N;
2) A relao entre a renda de uma comunidade e o que se espera que ela
consuma

(D1)

depender

das

caractersticas

psicolgicas

da

comunidade, ou seja, da sua propenso a consumir;


3) N depende da soma D de duas quantidades: D1 + D2 ( monstante que
se espera que aplicado em novos investimentos );
4) ?
5) O nvel de equilibro no volume de emprego deriva de : ; da propenso
a consumir e de D2;
6) N no pode exceder o valor que reduz o salrio real at chegar a
igualdade com a desutilidade marginal de mo-de-obra, ou seja, os
salrios nominais so inconstantes;
7) Segundo os clssicos, ocorre um equilbrio em: D = (N);
8) Quando o emprego aumenta, D1 tambm aumenta, menos que D,
sendo que D2 sobe para ajustar a lacuna existente entre Z e D1.

No portanto a desutilidade marginal do trabalho, expressa em termos


de salrios reais, que determina o volume de emprego e sim a propeno a
consumir e o nvel do novo investimento.
Quanto mais rica for a comunidade, mais tender a ampliar a lacuna entre
a sua produo efetiva e a potencial. Aqui a teoria da taxa de juros e os
motivos que a mantm constante tornam-se significativos.
Assim sendo, essa lacuna preenchida pela anlise da propenso a
consumir + definio de eficincia marginal + teoria da taxa dos juros. A moeda
essencial na teoria de Keynes da taxa de juros, devido a certas
particularidades.
III
A economia ricardiana teve grande influncia e abrangncia ao
argumentar que era possivel colocar a funo da demanda de lado. Malthus,
em sua crtica a Ricardo no foi bem sucedido.
Essa propagao da doutrina ricardiana se deveu as afinidades entre a
sua doutrina e o meio que a acolheu, dotando-lhe de virtude, primor e
austeridade, ao mostrar que ao mexer numa situao as chances de se
causarem danos ela era, de modo geral, muito mais amplas que as de causar
benefcios.
Entretanto, essa doutrina era inadequada as finalidades de predio
cientficas.
A teoria dos postulados clssicos tendia naturalmente para o otimismo de
emprego dos recursos; entretando a sua inadequao provinha da suposio
de que todas as dificuldades para a sua realizao fossem removidas.

LIVRO II
CAPTULO 18
Novo Enunciado da Teoria Geral do Emprego
I
Iniciando o fechamento do racioccinio, Keynes identifica e enumera os
elementos do sistema econmico utilizados como dados, quais so as variveis
independentes desse sistema e quais as dependentes.
Os elementos do sistema econmico utilizados como dados no so
supostos como constantes
variaes
quantidade

so
de

mas, no contexto no qual analisado, suas

desconsideradas,
mo-de-obra

estando

disponvel,

listados

em:

qualidade

capacidade
quantidade

e
de

equipamento disponvel, estado da tcnica, grau de concorrncia, gostos e


hbitos dos consumidores, desutilidade das diferntes intensidades de trabalho
e das atividades de superviso e organizao, bem como a estrutura social,
incluindo as foras que determinam a distribuio da renda nacional.
Como variveis independentes constam: a propenso a consumir, a
escala da eficincia marginal do capital e a taxa de juros.
Como variveis dependentes constam: volume de emprego e a renda
nacional medida em salrios.
Os dados influem nessas variveis independentes mas no as
determinam completamente. Entretanto, h elementos to bem determinados
por esses fatores que so considerados como dados. Entre esses fatores
pode-se deduzir a forma das funes da oferta e agregada que compreende as
condies fsicas da oferta para os diferentes tipos de produtos, ou seja,
resultam na funo da oferta de mo-de-obra (ou esforo), indicando o ponto
em que a funo do emprego deixa de ser elstica.
Podiam-se considerar em alguns casos como variveis independentes
finais: (1) fatores psicolgicos fundamentais como a propenso psicolgica a
consumir, a atitude psicolgica relativa liquidez e a expectativa psicolgica do
rendimento futuro dos bens de capital; (2) a unidade dos salrios; (3) a
quantidade de moeda determinada pela ao do banco central; de modo que,

essas variveis determinam a renda nacional e o volume de emprego mas no


so os ltimos elementos mnimos independentes.
A diviso de determinantes do sistema econmico nos dois grupos de
fatores dados e das variveis independentes completamente arbitrria,
devendo-se basear apenas na experincia. O objetivo de Keynes descobrir o
que, em determinado sistema econmico delimita precisamente a renda
nacional e o volume de emprego que a corresponde. Como tarefa final restaria
a seleo dessas variveis que a autoridade central pode dirigir ou controlar
no sistema vigente da poca em que Keynes vivia.
II
Um resumo do raciocnio dos captulos anteriores, na ordem inversa.
Existe um incentivo para aumentar o fluxo de investimentos novos, dado o
seu rendimento provvel. Isso siginifica afirmar que as condies da oferta, o
estadado da confiana quanto ao rendimento provvel e a atitude psicolgica
relativa liquidez e quantidade de moeda determinam, em conjunto, o fluxo de
investimentos novos.
Uma variao do fluxo de investmentos acompanha uma variao do fluxo
de consumo de modo a alargar ou estreitar a lacuna que separa seu
rendimento de seu consumo. Logo, as varies do fluxo de consumo esto na
mesma direo que as variaes do fluxo de rendimento. Com isso, a relao
entre um incremento do investimento e o incremento da renda agragada dada
pelo multiplicador de investimentos.
Finalmente, se supusermos que o multiplicador de emprego igual ao
multilicador de investimento podia-se inferir dele o aumento do emprego,
variando a curva de preferncia pela liquidez; existindo trs maneiras de se
aumentar a demanda da moeda: o valor da produo sobe quando o emprego
aumenta; a prpria unidade de salrios tende a subir quando o emprego
melhora; o aumento da produo acompanhado por uma alta de preos,
devido ao aumento dos custos em curto prazo.
Sendo assim, a posi de equilbrio seria afetada por essas repercurses,
e tambm por outras que poderiam variar sem prvio aviso.

III
Uma Caracterstica do sistema econmico da poca era o fato dele no
ser violentamente instvel, mesmo que sujeito a flutuaes no que concerne
produo e desemprego. O pleno emprego uma situao to rara como
efmera. As flutuaes tendem a atenuar-se por si mesma antes de
alcanarem limites extremos, baseando-se na teoria dos ciclos econmicos de
fase regular; aplicando-se o mesmo aos preos, que podem ser mantidos
estveis por um perodo de tempo.
Esses fatos da experincia produzem esses resultados em virtude das
tendncias psicolgicas e das circunstncias do mundo moderno. O que
convm analisar so as tendncias psicolgicas que tornam um sistema
estvel e, se plausvel atribu-las ao mundo vivido por Keynes.
As condies de estabilidade para explicar tais resultados so:
(i)

A propenso marginal a consumir tal que o multiplicador que a


relaciona os aumentos da produo de uma comunidade e da
mo-de-obra superior a unidade, mas no muito grande;

(ii)

Quando se produz uma variao no rendimento provvel do


capital ou na taxa de juros, a curva da eficinca marginal do
capital dever ser tal que a variao do novo investimento no
fique em grande deproporo com a mudana;

(iii)

Quando o volume de emprego varia, os salrios tendem a variar


na mesma direo, mas com uma certa proporo;

(iv)

Um fluxo de investimento superior ao que prevalecia comea a


reagir desfavoravelmente aobre a eficincia marginal do capital se
se prolongar por um perodo que no seja muito longo.

Quanto as leis psicolgicas:


(i)

medida que a renda aumenta, as necessidades no-satisfeitas


aumentam, verificando o contrrio quando a renda real diminui;
valendo tanto para pessoas como para o Estado;

(ii)

Uma variao moderada no rendimento provvel dos bens de


capital ou na taxa de juros no provocar uma variao de
grandeza indeterminada no fluxo de investimento. Esta condio
marca um limite a instabilidade resultante das rpidas variaes
do rendimento provvel aos bens de capital;
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(iii)

provvel que, a medida que o emprego aumenta, a luta pelos


salrios venha a intensificar-se em cada caso individual.

(iv)

Presume-se que os bens de capital datam de pocas diversas,


gastam-se com o tempo e nem todos so muito durveis,
bastando um certo lapso de tempo para gerar uma alta forte que
reestabelea o fluxo de investimento acima do mnimo.

Sendo assim, essas quatro condies em conjunto - bastariam para


explicar os aspectos salientes da experincia real da poca do Keynes, ao
redor de uma posio intermediria, abaixo do pleno emprego mas acima do
mnimo.
Logo, o predomnio dessas condies um fato observado em todo o
mundo, no passado e no presente, mas que no so imutveis, podendo assim
serem contestados e modificados.

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