Reference Form Version 1.0 ( )

Formulrio de Referncia - 2015 - ITAQUI GERAO DE ENERGIA S.A.
Verso : 1
ndice
1. Responsveis pelo formulrio

1.1 - Declarao e Identificao dos responsveis
2. Auditores independentes
2.1/2.2 - Identificao e remunerao dos Auditores
2.3 - Outras informaes relevantes
3. Informaes financ. selecionadas

3.1 - Informaes Financeiras
3.2 - Medies no contbeis
3.3 - Eventos subsequentes s ltimas demonstraes financeiras
3.4 - Poltica de destinao dos resultados
3.5 - Distribuio de dividendos e reteno de lucro lquido
10
3.6 - Declarao de dividendos conta de lucros retidos ou reservas
11
3.7 - Nvel de endividamento
12
3.8 - Obrigaes de acordo com a natureza e prazo de vencimento
13
14
4. Fatores de risco
4.1 - Descrio dos fatores de risco
15
4.2 - Comentrios sobre expectativas de alteraes na exposio aos fatores de risco
24
4.3 - Processos judiciais, administrativos ou arbitrais no sigilosos e relevantes
25
4.4 - Processos judiciais, administrativos ou arbitrais no sigilosos cujas partes contrrias sejam administradores,
ex-administradores, controladores, ex-controladores ou investidores
32
4.5 - Processos sigilosos relevantes
33
4.6 - Processos judiciais, administrativos ou arbitrais repetitivos ou conexos, no sigilosos e relevantes em

conjunto
34
4.7 - Outras contingncias relevantes
35
4.8 - Regras do pas de origem e do pas em que os valores mobilirios esto custodiados
36
5. Risco de mercado
5.1 - Descrio dos principais riscos de mercado
37
Verso : 1
ndice
5.2 - Descrio da poltica de gerenciamento de riscos de mercado
40
5.3 - Alteraes significativas nos principais riscos de mercado
41
42
6. Histrico do emissor
6.1 / 6.2 / 6.4 - Constituio do emissor, prazo de durao e data de registro na CVM
43
6.3 - Breve histrico
44
6.5 - Principais eventos societrios ocorridos no emissor, controladas ou coligadas
46
6.6 - Informaes de pedido de falncia fundado em valor relevante ou de recuperao judicial ou extrajudicial
47
48
7. Atividades do emissor
7.1 - Descrio das atividades do emissor e suas controladas
49
7.2 - Informaes sobre segmentos operacionais
50
7.3 - Informaes sobre produtos e servios relativos aos segmentos operacionais
51
7.4 - Clientes responsveis por mais de 10% da receita lquida total
53
7.5 - Efeitos relevantes da regulao estatal nas atividades
54
7.6 - Receitas relevantes provenientes do exterior
55
7.7 - Efeitos da regulao estrangeira nas atividades
56
7.8 - Relaes de longo prazo relevantes
57
58
8. Grupo econmico
8.1 - Descrio do Grupo Econmico
59
8.2 - Organograma do Grupo Econmico
62
8.3 - Operaes de reestruturao
63
65
9. Ativos relevantes
9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes - outros
66
9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.a - Ativos imobilizados
67
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ndice
9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.b - Patentes, marcas, licenas, concesses, franquias e
contratos de transferncia de tecnologia
68
9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.c - Participaes em sociedades
69
70
10. Comentrios dos diretores

10.1 - Condies financeiras e patrimoniais gerais
71
10.2 - Resultado operacional e financeiro
95
10.3 - Eventos com efeitos relevantes, ocorridos e esperados, nas demonstraes financeiras
96
10.4 - Mudanas significativas nas prticas contbeis - Ressalvas e nfases no parecer do auditor
97
10.5 - Polticas contbeis crticas
98
10.6 - Controles internos relativos elaborao das demonstraes financeiras - Grau de eficincia e deficincia
e recomendaes presentes no relatrio do auditor
99
10.7 - Destinao de recursos de ofertas pblicas de distribuio e eventuais desvios
100
10.8 - Itens relevantes no evidenciados nas demonstraes financeiras
101
10.9 - Comentrios sobre itens no evidenciados nas demonstraes financeiras
102
10.10 - Plano de negcios
103
10.11 - Outros fatores com influncia relevante
105
11. Projees
11.1 - Projees divulgadas e premissas
106
11.2 - Acompanhamento e alteraes das projees divulgadas
107
12. Assembleia e administrao

12.1 - Descrio da estrutura administrativa
108
12.2 - Regras, polticas e prticas relativas s assembleias gerais
113
12.3 - Datas e jornais de publicao das informaes exigidas pela Lei n6.404/76
115
12.4 - Regras, polticas e prticas relativas ao Conselho de Administrao
116
12.5 - Descrio da clusula compromissria para resoluo de conflitos por meio de arbitragem
117
12.6 / 8 - Composio e experincia profissional da administrao e do conselho fiscal
118
12.7 - Composio dos comits estatutrios e dos comits de auditoria, financeiro e de remunerao
120
12.9 - Existncia de relao conjugal, unio estvel ou parentesco at o 2 grau relacionadas a administradores
do emissor, controladas e controladores
121
Verso : 1
ndice
12.10 - Relaes de subordinao, prestao de servio ou controle entre administradores e controladas,
controladores e outros
122
12.11 - Acordos, inclusive aplices de seguros, para pagamento ou reembolso de despesas suportadas pelos
administradores
123
124
13. Remunerao dos administradores

13.1 - Descrio da poltica ou prtica de remunerao, inclusive da diretoria no estatutria
125
13.2 - Remunerao total do conselho de administrao, diretoria estatutria e conselho fiscal
127
13.3 - Remunerao varivel do conselho de administrao, diretoria estatutria e conselho fiscal
130
13.4 - Plano de remunerao baseado em aes do conselho de administrao e diretoria estatutria
131
13.5 - Participaes em aes, cotas e outros valores mobilirios conversveis, detidas por administradores e
conselheiros fiscais - por rgo
133
13.6 - Remunerao baseada em aes do conselho de administrao e da diretoria estatutria
134
13.7 - Informaes sobre as opes em aberto detidas pelo conselho de administrao e pela diretoria estatutria
135
13.8 - Opes exercidas e aes entregues relativas remunerao baseada em aes do conselho de
administrao e da diretoria estatutria
136
13.9 - Informaes necessrias para a compreenso dos dados divulgados nos itens 13.6 a 13.8 - Mtodo de
precificao do valor das aes e das opes
137
13.10 - Informaes sobre planos de previdncia conferidos aos membros do conselho de administrao e aos
diretores estatutrios
138
13.11 - Remunerao individual mxima, mnima e mdia do conselho de administrao, da diretoria estatutria e
do conselho fiscal
139
13.12 - Mecanismos de remunerao ou indenizao para os administradores em caso de destituio do cargo ou

de aposentadoria
140
13.13 - Percentual na remunerao total detido por administradores e membros do conselho fiscal que sejam
partes relacionadas aos controladores
141
13.14 - Remunerao de administradores e membros do conselho fiscal, agrupados por rgo, recebida por
qualquer razo que no a funo que ocupam
142
13.15 - Remunerao de administradores e membros do conselho fiscal reconhecida no resultado de

controladores, diretos ou indiretos, de sociedades sob controle comum e de controladas do emissor
143
144
14. Recursos humanos

14.1 - Descrio dos recursos humanos
145
14.2 - Alteraes relevantes - Recursos humanos
146
14.3 - Descrio da poltica de remunerao dos empregados
147
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ndice
14.4 - Descrio das relaes entre o emissor e sindicatos
148
15. Controle
15.1 / 15.2 - Posio acionria
149
15.3 - Distribuio de capital
159
15.4 - Organograma dos acionistas
160
15.5 - Acordo de acionistas arquivado na sede do emissor ou do qual o controlador seja parte
161
15.6 - Alteraes relevantes nas participaes dos membros do grupo de controle e administradores do emissor
162
163
16. Transaes partes relacionadas

16.1 - Descrio das regras, polticas e prticas do emissor quanto realizao de transaes com partes
relacionadas
164
16.2 - Informaes sobre as transaes com partes relacionadas
165
16.3 - Identificao das medidas tomadas para tratar de conflitos de interesses e demonstrao do carter
estritamente comutativo das condies pactuadas ou do pagamento compensatrio adequado
169
17. Capital social

17.1 - Informaes sobre o capital social
170
17.2 - Aumentos do capital social
171
17.3 - Informaes sobre desdobramentos, grupamentos e bonificaes de aes
172
17.4 - Informaes sobre redues do capital social
173
174
18. Valores mobilirios

18.2 - Descrio de eventuais regras estatutrias que limitem o direito de voto de acionistas significativos ou que
os obriguem a realizar oferta pblica
175
18.3 - Descrio de excees e clusulas suspensivas relativas a direitos patrimoniais ou polticos previstos no
estatuto
176
18.4 - Volume de negociaes e maiores e menores cotaes dos valores mobilirios negociados
177
18.5 - Descrio dos outros valores mobilirios emitidos
178
18.6 - Mercados brasileiros em que valores mobilirios so admitidos negociao
179
18.7 - Informao sobre classe e espcie de valor mobilirio admitida negociao em mercados estrangeiros
180
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ndice
18.8 - Ofertas pblicas de distribuio efetuadas pelo emissor ou por terceiros, incluindo controladores e
sociedades coligadas e controladas, relativas a valores mobilirios do emissor
181
18.9 - Descrio das ofertas pblicas de aquisio feitas pelo emissor relativas a aes de emisso de terceiros
182
183
19. Planos de recompra/tesouraria

19.1 - Informaes sobre planos de recompra de aes do emissor
184
19.2 - Movimentao dos valores mobilirios mantidos em tesouraria
185
19.3 - Informaes sobre valores mobilirios mantidos em tesouraria na data de encerramento do ltimo exerccio
social
186
187
20. Poltica de negociao

20.1 - Informaes sobre a poltica de negociao de valores mobilirios
188
189
21. Poltica de divulgao

21.1 - Descrio das normas, regimentos ou procedimentos internos relativos divulgao de informaes
190
21.2 - Descrever a poltica de divulgao de ato ou fato relevante indicando o canal ou canais de comunicao
utilizado(s) para sua disseminao e os procedimentos relativos manuteno de sigilo acerca de informaes
relevantes no divulgadas
191
21.3 - Administradores responsveis pela implementao, manuteno, avaliao e fiscalizao da poltica de

divulgao de informaes
195
196
22. Negcios extraordinrios

22.1 - Aquisio ou alienao de qualquer ativo relevante que no se enquadre como operao normal nos
negcios do emissor
197
22.2 - Alteraes significativas na forma de conduo dos negcios do emissor
198
22.3 - Contratos relevantes celebrados pelo emissor e suas controladas no diretamente relacionados com suas
atividades operacionais
199
200
Verso : 1
1.1 - Declarao e Identificao dos responsveis
Nome do responsvel pelo contedo do

formulrio
Julio Cezar Marcante
Cargo do responsvel
Diretor Presidente/Relaes com Investidores
Os diretores acima qualificados, declaram que:

a. reviram o formulrio de referncia
b. todas as informaes contidas no formulrio atendem ao disposto na Instruo CVM n 480, em especial aos arts. 14 a
19
c. o conjunto de informaes nele contido um retrato verdadeiro, preciso e completo da situao econmico-financeira do
emissor e dos riscos inerentes s suas atividades e dos valores mobilirios por ele emitidos
PGINA: 1 de 200
Verso : 1
2.1/2.2 - Identificao e remunerao dos Auditores

Possui auditor?
SIM
Cdigo CVM
471-5
Tipo auditor
Nacional
Nome/Razo social
Ernst & Young Terco Auditores Independentes SS
CPF/CNPJ
61.366.936/0001-25
Perodo de prestao de servio
01/01/2012 a 30/09/2013
Descrio do servio contratado
Servios de auditoria independente das demonstraes financeiras da Companhia correspondentes aos exerccio social findo
em 31 de dezembro de 2012. No foram prestados outros servios no perodo alm da auditoria independente das
demonstraes financeiras mencionados acima.
Montante total da remunerao dos auditores

independentes segregado por servio
O valor pago pela prestao de servios de auditoria independente das demonstraes financeiras referentes ao exerccio
social encerrado em 31 de dezembro de 2012 totalizou R$281.487,58.
Justificativa da substituio
A substituio da Ernst & Young Terco Auditores Independentes SS pela PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes
visa a atender as diretrizes da Acionista Controladora da Companhia quanto otimizao dos processos de Auditoria da
controladora e suas controladas e coligadas que passaram a compartilhar o mesmo auditor independente.
Razo apresentada pelo auditor em caso da discordncia

da justificativa do emissor
No se aplica, visto que no houve discordncia do auditor independente.
Nome responsvel tcnico
Perodo de prestao de
servio
Roberto Cesar Andrade dos Santos
01/01/2012 a 30/09/2013
CPF
077.932.347-58
Endereo
Praia de Botafogo, n 370, 8 andar, Botafogo, Rio de Janeiro, RJ, Brasil, CEP 22250-040,
Telefone (21) 35159400, Fax (21) 35159000, e-mail: roberto.santos@br.ey.com
PGINA: 2 de 200
Verso : 1
Possui auditor?
SIM
Cdigo CVM
287-9
Tipo auditor
Nacional
Nome/Razo social
PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes
CPF/CNPJ
61.562.112/0002-01
Perodo de prestao de servio
21/10/2013
Descrio do servio contratado
Servios de auditoria independente e reviso das demonstraes financeiras anuais e das informaes contbeis
intermedirias da Companhia correspondente aos exerccios findos em 31 de dezembro de 2013 e 2014. No foram prestados
outros servios no perodo alm da auditoria independente das demonstraes financeiras mencionados acima.
Montante total da remunerao dos auditores

independentes segregado por servio
O nico servio contratado junto aos auditores externos da Companhia referentes ao exerccio social encerrado em 31 de
dezembro de 2014, tanto para a Companhia quanto suas controladas, foi o de Auditoria Externa, no valor de R$177.332,36
Justificativa da substituio
Razo apresentada pelo auditor em caso da discordncia

da justificativa do emissor
Nome responsvel tcnico
Perodo de prestao de
servio
Guilherme Naves Valle
21/10/2013
CPF
541.991.586-34
Endereo
Rua Jos Silva de Azevedo Neto, 200, 1 e 2 andares, Torre Evolution IV, Barra da Tijuca, Rio de
Janeiro, RJ, Brasil, CEP 22775-056, Telefone (21) 32326112, Fax (21) 32326113, e-mail:
guilherme.valle@br.pwc.com
PGINA: 3 de 200
Verso : 1

Todas as informaes relevantes e pertinentes a este tpico foram divulgadas nos itens acima.
PGINA: 4 de 200
Verso : 1
3.1 - Informaes Financeiras
(Reais)
Exerccio social (31/12/2014)
PGINA: 5 de 200
Verso : 1
3.2 - Medies no contbeis

a) Valor das medies no contbeis;
A Companhia optou por no divulgar informaes com relao a este item, tendo em vista o
carter facultativo dessa divulgao para emissores registrados na Categoria B.
b) Conciliaes entre os valores divulgados e os valores das demonstraes financeiras
auditadas.
c) Motivo pelo qual se entende que tal medio a mais apropriada para a correta
compreenso de nossa condio financeira e do resultado de nossas operaes.
PGINA: 6 de 200
Verso : 1
3.3 - Eventos subsequentes s ltimas demonstraes financeiras

PGINA: 7 de 200
Verso : 1
2014
2013
2012
Regras
sobre
reteno de lucros
O Estatuto Social da Companhia prev

que a proposta sobre a destinao do
lucro lquido do exerccio dever levar
em
considerao
as
seguintes
dedues ou acrscimos, realizados
decrescentemente e na seguinte
ordem: (a) 5% para a formao da
Reserva Legal, que no exceder 20%
do capital social da Companhia,
conforme prev o artigo 193 da Lei das
Sociedades por Aes; (b) importncia
destinada formao de Reservas para
Contingncias e reverso das formadas
em exerccios anteriores, conforme
artigo 195 da Lei das Sociedades por
Aes, (c) Lucros a Realizar e
Reverso dos Lucros anteriormente
registrados nessa reserva que tenham
sido realizados no exerccio; e (d) 25%
para pagamento do dividendo mnimo
obrigatrio aos titulares de aes
ordinrias e preferenciais, se emitidas.

em
considerao
as
seguintes
Sociedades
por
Aes;
e
(b)
importncia destinada formao de
Reservas
para
Contingncias
e
reverso das formadas em exerccios
anteriores, conforme artigo 195 da Lei
das Sociedades por Aes, (c) Lucros a
Realizar e Reverso dos Lucros
anteriormente
registrados
nessa
reserva que tenham sido realizados no
exerccio; e (d) 25% para pagamento do
dividendo mnimo obrigatrio aos
titulares de aes ordinrias e
preferenciais, se emitidas.

em
considerao
as
seguintes
Sociedades
por
Aes;
e
(b)
importncia destinada formao de
Reservas
para
Contingncias
e
reverso das formadas em exerccios
anteriores, conforme artigo 195 da Lei
das Sociedades por Aes, (c) Lucros a
Realizar e Reverso dos Lucros
anteriormente
registrados
nessa
exerccio; e (d) 25% para pagamento do
dividendo mnimo obrigatrio aos
titulares de aes ordinrias e
preferenciais, se emitidas.
Valores de Reteno
de Lucros
No exerccio social encerrado em

31.12.2014 foi apurado prejuzo, motivo
pelo qual no houve qualquer reteno
de valores.
Em 31 de dezembro de 2013, a
Companhia encontrava-se em fase properacional e, portanto, no foi apurado
qualquer
resultado
positivo
no
exerccio.
Em 31 de dezembro de 2012, a
Companhia encontrava-se em fase properacional e, portanto, no foi apurado
qualquer
resultado
positivo
no
exerccio.
Regras
distribuio
dividendos
sobre
de
O Estatuto Social da Companhia

assegura aos acionistas o direito ao
recebimento
de
um
dividendo
obrigatrio anual, no inferior a 25%
(vinte e cinco por cento) do lucro lquido
do exerccio, diminudo ou acrescido
dos seguintes valores: (a) importncia
destinada constituio da reserva
legal; (b) importncia destinada
formao de reserva para contingncias
e reverso das mesmas reservas
formadas em exerccios anteriores; e
(c) lucros a realizar e reverso dos
lucros anteriormente registrados nessa
exerccio.

recebimento
de
um
dividendo
exerccio.

recebimento
de
um
dividendo
exerccio.
das
de
A poltica de distribuio de dividendos

segue a regra da Lei das Sociedades
por Aes, ou seja, de distribuio
anual, podendo tambm a Companhia,
por deliberao do Conselho de
Administrao e da Assembleia Geral,
levantar balano semestral e declarar
dividendos conta de lucro apurado
nesses balanos. De acordo com o
artigo 36 do Estatuto Social da
Companhia, a Assembleia Geral poder


Periodicidade
distribuies
dividendos
PGINA: 8 de 200
Verso : 1
Eventuais restries
distribuio de
dividendos impostas
por legislao ou
regulamentao
especial aplicvel ao
emissor, assim como
contratos, decises
judiciais,
administrativas
ou
arbitrais.
2014
2013
2012
declarar dividendos intermedirios,

conta de lucros acumulados ou de
reservas de lucros existentes no ltimo
balano anual ou semestral.


A Lei das Sociedades por Aes

permite que a Companhia suspenda a
distribuio do dividendo obrigatrio,
caso o Conselho de Administrao
informe Assembleia Geral que a
distribuio incompatvel com sua
situao financeira. O Conselho Fiscal,
se instalado, deve emitir seu parecer de
recomendao
do
Conselho
de
Administrao. Ademais, o Conselho de
Administrao dever apresentar
Comisso de Valores Mobilirios
justificativa
para
suspenso
da
distribuio dos dividendos, dentro dos
cinco dias da realizao da Assembleia
Geral. Os lucros no distribudos, em
razo da suspenso na forma acima
mencionada, sero destinados a uma
reserva especial e, caso no sejam
absorvidos por prejuzos subsequentes,
devero ser pagos, a ttulo de
dividendos, to logo a condio
financeira da Companhia o permita.

recomendao
do
Conselho
de
justificativa
para
suspenso
da

recomendao
do
Conselho
de
justificativa
para
suspenso
da
Alm disso, em decorrncia de

determinados contratos financeiros
celebrados
pela
Companhia,
a
distribuio de dividendos, juros sobre
capital prprio e outras bonificaes
somente poder exceder o mnimo legal
mediante
prvia
autorizao
do
BNDES, bem como de outras
instituies financeiras credoras. Para
mais informaes sobre os contratos
financeiros da Companhia, ver item
10.1 (f) (i) deste Formulrio de
Referncia.

celebrados
pela
Companhia,
a
mediante
prvia
autorizao
do
Referncia.

celebrados
pela
Companhia,
a
mediante
prvia
autorizao
do
Referncia.
PGINA: 9 de 200
Verso : 1
3.5 - Distribuio de dividendos e reteno de lucro lquido

Justificativa para o no preenchimento do quadro:
A Companhia optou por no divulgar informaes com relao a este item, tendo em vista o carter facultativo dessa
divulgao para emissores registrados na Categoria B.
PGINA: 10 de 200
Verso : 1
3.6 - Declarao de dividendos conta de lucros retidos ou reservas

No houve qualquer declarao de dividendos conta de lucros retidos ou reservas
constitudas nos ltimos trs exerccios sociais.
PGINA: 11 de 200
Verso : 1
3.7 - Nvel de endividamento

Exerccio Social
31/12/2014
Montante total da dvida,

de qualquer natureza
1.807.841.000,00
Tipo de ndice
ndice de Endividamento
ndice de Descrio e motivo da utilizao de outro ndice

endividamento
2,13000000
PGINA: 12 de 200
Verso : 1
3.8 - Obrigaes de acordo com a natureza e prazo de vencimento

Tipo de dvida
Garantia Real
Inferior a um ano
Um a trs anos
Trs a cinco anos
256.744.000,00
194.721.000,00
Garantia Flutuante
0,00
Quirografrias
0,00
256.744.000,00
Total
Superior a cinco anos
Total
100.748.000,00
818.951.000,00
1.371.164.000,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
436.677.000,00
0,00
436.677.000,00
194.721.000,00
537.425.000,00
818.951.000,00
1.807.841.000,00
Observao
PGINA: 13 de 200
Verso : 1

No h outras informaes consideradas relevantes para esta Seo 3 do Formulrio de
Referncia.
PGINA: 14 de 200
Verso : 1
4. Fatores de Risco
4.1 Descrever fatores de risco que possam influenciar a deciso de investimento, em especial, aqueles
relacionados:
a) ao Emissor
A Companhia pode ser incapaz de manter todas as licenas e autorizaes necessrias s operaes do seu
projeto.
A Companhia possui licenas e autorizaes para a consecuo de suas atividades, de acordo com a legislao e rgos
reguladores do Brasil, como por exemplo, Instituto Brasileiro de Meio Ambiente dos Recursos Naturais Renovveis
(IBAMA).
No entanto, impossvel assegurar se a Companhia ser capaz de manter ou renovar todas as licenas e autorizaes
necessrias s operaes do seu projeto. A perda de licenas e de autorizaes necessrias para a operao da
Companhia poder resultar no impedimento da Companhia de operar sua usina trmica e, consequentemente, afetar
substancial e adversamente os seus negcios, a sua situao financeira e os seus resultados operacionais.
A Companhia pode no alcanar os resultados, projees, ou executar integralmente a estratgia de negcios
contidos neste Formulrio de Referncia.
Certas informaes e concluses includas neste Formulrio de Referncia foram baseadas em estimativas preparadas
pelos administradores da Companhia, como premissas relativas aos recursos que a Companhia poder dispor no futuro,
assim como a respeito de investimentos e custos operacionais. Adicionalmente, a Companhia pode no conseguir
executar integralmente sua estratgia de negcios devido impossibilidade de concluir seus futuros projetos sem custos
adicionais; crescer com disciplina financeira; levantar recursos financeiros adicionais em termos aceitveis; e manter
nveis desejados de eficincia operacional. A efetiva produtividade, investimentos, custos operacionais e estratgia de
negcios da Companhia podero se revelar substancialmente menos favorveis do que aqueles estimados. impossvel
assegurar que os resultados futuros da Companhia no iro variar de maneira relevante daqueles includos neste
Formulrio de Referncia. Consequentemente, investidores atuais ou potenciais podero perder parte ou a totalidade de
seus investimentos nas aes da Companhia, na medida em que as projees e concluses constantes deste Formulrio
de Referncia no se concretizem conforme estimado.
A operao da Itaqui envolve riscos significativos, incluindo aqueles atrelados infraestrutura logstica, que
podem levar perda de receita, aumento de despesas, ou ter qualquer outro efeito negativo sobre a situao
financeira da Companhia.
A manuteno e operao de instalaes e equipamentos para a gerao de energia envolvem vrios riscos, incluindo:
Incapacidade de obter ou renovar permisses e licenas governamentais;
Indisponibilidade de equipamentos;
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Verso : 1
Indisponibilidade dos sistemas de distribuio e/ou transmisso;
Interrupo do fornecimento de combustvel ou interferncias hidrolgicas e meteorolgicas;
Interrupes no trabalho, greves e outras disputas trabalhistas;
Agitaes sociais;
Problemas inesperados de engenharia e de natureza ambiental;
Atrasos na construo e na operao, ou custos excedentes no previstos;
Interrupo no trabalho, inclusive nos portos atravs dos quais importaremos nosso carvo;
Necessidade de altos investimentos de capital; e
Indisponibilidade de financiamentos adequados.
Alm disto, as operaes da usina dependem de infraestrutura e logstica para a conduo dos negcios durante a
operao de seu projeto, as quais esto sujeitas a falhas, atrasos e interrupes que podem prejudicar tais operaes.
Para alguns desses riscos no foram contratados seguros e, mesmo com relao aos riscos para os quais a Companhia
possui seguros contratados, estes podero ser insuficientes. A ocorrncia de quaisquer das hipteses mencionadas acima
ou de outros problemas poder afetar adversamente a capacidade da Companhia de gerar energia em quantidade
compatvel com suas projees ou suas obrigaes perante clientes, o que pode ter um efeito negativo relevante sobre a
situao financeira e resultados operacionais da Companhia.
Mudanas nos subsdios, atual ou futuramente existentes, podero ter efeito negativo relevante sobre os
resultados da Companhia.
Certos benefcios fiscais (como diferimentos e isenes, por exemplo), concedidos pela Unio e pelos Estados em favor
do projeto da Companhia, podero ser revogados ou no renovados pela Administrao Pblica. Nesse caso, as
estimativas econmico-financeiras da Companhia podero no se concretizar, bem como poder haver a necessidade de
desembolsos no previstos, fato que pode causar um efeito adverso sobre os negcios e resultados operacionais e
financeiros da Companhia.
Decises judiciais desfavorveis podem afetar adversamente os resultados operacionais da Companhia.

A Companhia pode vir a ser parte em diversos processos de natureza cvel, trabalhista, previdenciria ou tributria,
iniciados ocasionalmente como resultado do curso normal de seus negcios, os quais podero envolver questes
comerciais ou civis, imobilirias, ambientais, trabalhistas, previdencirias ou tributrias, entre outras. Na hiptese de aes
que venham a ser ajuizadas contra a Companhia darem causa a decises judiciais desfavorveis Companhia em
montantes substanciais, ou que possam afetar adversamente o cronograma de implantao dos empreendimentos da
Companhia, nossos resultados operacionais podero ser adversamente afetados. Alm disso, impugnaes ao Plano de
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Verso : 1
Recuperao Judicial da Eneva S.A., acionista controladora da Companhia (Acionista Controladora), podem acarretar
atrasos na recuperao da Acionista Controladora, que podem colocar em risco sua continuidade e, no limite, afetar os
negcios da Companhia.
Pode haver mudanas em nossa alta administrao ou podemos ter dificuldades de atrair e manter pessoal
qualificado.
Investidores de valores mobilirios de emisso da Companhia devero confiar na capacidade, conhecimento, julgamento,
arbtrio, integridade e boa f de seus administradores. O sucesso da Companhia depende em parte de pessoal e
consultores estratgicos. A perda ou sada inesperada de qualquer dos mais importantes diretores, ou de empregados
estratgicos, assim como a dificuldade de atrair mo de obra qualificada, pode prejudicar os negcios da Companhia.
Nossos contratos financeiros possuem obrigaes especficas, dentre as quais a obrigao de manuteno de
ndices financeiros e restries nossa capacidade de endividamento, sendo que qualquer inadimplemento em
decorrncia da inobservncia dessas obrigaes pode nos afetar adversamente e de forma relevante.
A Companhia parte de diversos contratos financeiros. Tais contratos financeiros nos sujeitam a certas condies e
obrigaes especficas, fazendo com que a Companhia possa ser impactada por variaes nas taxas de juros vigentes na
economia brasileira.
Alm disso, podemos incorrer em endividamento adicional no futuro para permitir o financiamento de aquisies e
investimentos, bem como para a conduo de nossas operaes, considerando que tais dvidas estejam sujeitas s
restries aplicveis dvida existente. Caso incorramos em endividamento adicional, os riscos associados nossa
alavancagem financeira podero aumentar, tais como a possibilidade de no conseguirmos manter ndices financeiros,
gerar caixa suficiente para pagar o principal, juros e outros encargos relativos dvida.
O inadimplemento em decorrncia da inobservncia dessas obrigaes e condies que no seja sanado ou renunciado
pelos respectivos credores poder resultar na deciso desses credores em declarar o vencimento antecipado do saldo
devedor da respectiva dvida, bem como pode resultar no vencimento antecipado de dvidas de outros contratos
financeiros, fazendo com que os valores vincendos (principal, juros e multa) objetos dos respectivos contratos tornem-se
imediatamente exigveis. Na hiptese de vencimento antecipado decorrente de inadimplemento de algumas de nossas
dvidas, nossos ativos e fluxo de caixa podero no ser suficientes para quitar o saldo devedor dos nossos contratos de
financiamento, o que poder causar um efeito negativo relevante sobre nossa situao financeira e resultados
operacionais.
No podemos garantir que teremos os recursos financeiros para executar em sua plenitude nossos planos de
investimentos, e a falta de acesso a tais recursos em condies e montantes satisfatrios poder restringir o crescimento
e desenvolvimento futuros de nossas atividades.
Para informaes adicionais sobre o nosso nvel de endividamento, ver as sees 3.7, 3.8, 10.1 (f) e (g) deste Formulrio
de Referncia.
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Verso : 1
As atividades da Companhia demandaro investimentos de capital e despesas de manuteno substanciais, que a

Companhia poder no ser capaz de suportar.
Para alcanar as estimativas de produo, gerao e consequente venda de energia eltrica, poder ser necessrio
investimento de capital adicional. A Companhia necessitar de capital, entre outros, para fins de gerenciar ativos
adquiridos, adquirir novos equipamentos, se necessrios, manter as condies operacionais dos equipamentos existentes,
financiar custos operacionais, obter direitos de titularidade, licenas e autorizaes, bem como para assegurar o
continuado cumprimento da legislao e regulamentao ambientais. Na medida em que os recursos financeiros gerados
internamente e aqueles decorrentes de emprstimos e financiamentos contratados sejam insuficientes para financiar a
necessidade de capital da Companhia, ser preciso obter recursos adicionais atravs de endividamento e/ou emisso de
valores mobilirios. No entanto, esse tipo de financiamento poder no estar disponvel ou, se estiver, poder apresentarse em termos no satisfatrios. Os futuros financiamentos da dvida da Companhia, se disponveis, podero resultar em
maiores despesas com o servio da dvida, aumento do nvel de alavancagem e diminuio da receita disponvel para o
financiamento de novas aquisies e a expanso dos negcios. Ademais, futuros financiamentos da dvida podero limitar
a capacidade de suportar presses competitivas e sujeitar a Companhia a maior vulnerabilidade em perodos de crise
econmica. Se a Companhia no for bem sucedida ao gerar ou obter suficiente capital adicional no futuro, poder ser
forada a reduzir ou adiar gastos de capital, vender ativos ou reestruturar ou refinanciar seu endividamento.
A Companhia responsvel por quaisquer danos resultantes de suas atividades de energia eltrica, e as aplices
de seguro contratadas pela Companhia podem ser insuficientes para cobrir tais danos.
De acordo com a legislao brasileira, a Companhia responsvel por danos resultantes de suas atividades de gerao
de energia eltrica. Alm disso, a Companhia pode ser prejudicada por danos causados a terceiros em decorrncia de
interrupes ou distrbios nas suas atividades que no sejam atribudos a um membro especifico do Operador Nacional
do Sistema Eltrico ONS (ONS). A Companhia no pode garantir que as aplices de seguro contratadas tero
cobertura sempre disponvel e integral ou at mesmo parcial sobre os danos eventualmente resultantes de suas
atividades, o que poder ter um efeito adverso sobre a Companhia.
Poderemos no ser capazes de gerar toda a energia que nos obrigamos contratualmente a entregar, o que pode
ter um efeito adverso sobre ns.
Em nossos contratos de compra e venda de energia eltrica, nos obrigamos a gerar e entregar montantes determinados
de energia eltrica. Caso no sejamos capazes ou sejamos impedidos de gerar energia eltrica em montante suficiente
para cumprir as obrigaes por ns assumidas, podemos ter uma reduo de nossa receita estimada, o que poder afetar
adversamente nosso fluxo de caixa e resultados operacionais. Adicionalmente, podemos ser obrigados a adquirir energia
por meio da celebrao de contratos de energia de curto prazo, normalmente mais custosos, para atender nossas
obrigaes, o que pode comprometer nossa rentabilidade financeira e a qualidade de nossos servios frente aos
consumidores.
b) a seu controlador, direto ou indireto, ou grupo de controle
A Acionista Controladora da Companhia poder tomar determinadas decises com relao aos negcios sem a
participao de todos os acionistas que podero conflitar com os interesses dos investidores da Companhia.
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Verso : 1
A Acionista Controladora tem poderes para, entre outras coisas, eleger a maioria dos membros do Conselho de
Administrao e determinar o resultado de deliberaes que exijam a aprovao de acionistas, inclusive em operaes
com partes relacionadas, reorganizaes societrias, alienaes de ativos e parcerias. A Acionista Controladora da
Companhia poder ter interesse em realizar aquisies, alienaes de ativos, parcerias, buscar financiamentos ou
operaes similares que podem ser conflitantes e causar um efeito material adverso nas suas atividades, situao
financeira e resultados operacionais.
A Acionista Controladora da Companhia est em Recuperao Judicial e sua incapacidade de cumprir com as
obrigaes previstas em seu Plano de Recuperao Judicial poder ter efeitos adversos relevantes para a
Companhia.
A Acionista Controladora se encontra em processo de Recuperao Judicial, na forma da Lei 11.101, de 9 de fevereiro de
2005 (Lei de Falncias). Considerando que a Acionista Controladora poder tomar determinadas decises com relao
aos negcios sem a participao de todos os acionistas que podero conflitar com os interesses dos investidores da
Companhia, eventual incapacidade da Acionista Controladora de cumprir com as obrigaes previstas em seu Plano de
Recuperao Judicial poder ter efeitos adversos relevantes para a Companhia.
c) a seus acionistas
No aplicvel, uma vez que 100,00% do capital social da Companhia detido pela Acionista Controladora.
d) s suas controladas e coligadas
No aplicvel, tendo em vista que a Companhia no possui controlada ou coligada.
e) a seus fornecedores
A Companhia conta com fornecedores de equipamentos nacionais e importados e contrata servios terceirizados
para sua operao e manuteno. Caso os equipamentos adquiridos ou utilizados pelos fornecedores, ou mesmo
os servios prestados no sejam executados de forma a atender as especificaes e nveis mnimos de qualidade
relativos usina, a situao financeira e os resultados operacionais da Companhia podero ser adversamente
afetados.
A compra de equipamentos chave para a operao e manuteno da Itaqui feita atravs da contratao de empresas
no relacionadas Companhia. O fornecimento e a prestao de servios com qualidade eventualmente abaixo da
prevista poder gerar o no cumprimento de condies declaradas ao Poder Concedente e provocar, por exemplo,
desgaste acelerado de ativos de gerao eltrica, acarretando custos adicionais e interferindo no fluxo de caixa do projeto
e da Companhia, podendo causar um impacto adverso em sua situao financeira e seus resultados operacionais. O
mesmo poder acontecer nos casos de suspenses ou violaes imprevistas dos contratos de fornecimento de
equipamentos ou de prestao de servios.
No caso dos fornecedores de produtos e servios da Companhia sofrerem impacto conjuntural, administrativo ou
financeiro que afetem a entrega dos produtos ou servios contratados, a situao financeira e os resultados
operacionais da Companhia podero ser adversamente afetados.
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A Companhia contrata e depende de servios e produtos de determinadas empresas. Impactos conjunturais,

administrativos ou financeiros negativos ocorridos nas empresas contratadas, que afetem de forma definitiva ou parcial a
entrega dos produtos ou servios contratados podem levar a um impacto negativo no resultado do empreendimento da
Companhia, tanto pela possibilidade de suspenso ou interrupo dos fornecimentos, como pela dificuldade em contratar
novos fornecedores.
A Companhia pode no ser capaz de assegurar a totalidade do combustvel necessrio para a gerao de energia
eltrica da Usina Termeltrica de Itaqui, ou pode no assegur-lo em condies viveis para o seu funcionamento.
Nesse caso, a situao financeira e os resultados operacionais podero ser adversamente afetados.
O suprimento dos combustveis pode no ocorrer de maneira satisfatria. Diversas variveis podem contribuir para essa
possibilidade, mas principalmente fatores relativos aos riscos logsticos do transporte do combustvel da rea de produo
da Usina Termeltrica de Itaqui. Nesses casos, a situao financeira e os resultados operacionais podero ser
adversamente afetados.
f) a seus clientes
A Companhia pode ser responsvel por perdas e danos causados a terceiros em decorrncia de falhas na
gerao de eletricidade pela Usina Termeltrica de Itaqui, e por interrupes ou distrbios que no possam ser
atribudos a qualquer outro agente do setor eltrico, sendo que os seguros contratados podem ser insuficientes
para cobrir tais perdas e danos.
A Companhia pode ser responsabilizada por (i) perdas e danos causados a terceiros em decorrncia de falhas na
operao da Usina Termeltrica de Itaqui, que acarretem em interrupes ou distrbios aos sistemas de distribuio e/ou
transmisso ou (ii) interrupes ou distrbios que no possam ser atribudas a nenhum agente identificado do setor
eltrico, exceto em casos de fora maior. O valor das indenizaes, neste ltimo caso, dever ser rateado na seguinte
proporo: 60% para os agentes de distribuio, 20% para os agentes de gerao e 20% para os agentes de transmisso,
o que poder acarretar efeito substancial e negativo para a conduo dos negcios da Companhia, seus resultados
operacionais e sua situao financeira.
A capacidade da Companhia de receber pagamentos devidos por seus clientes poder ser prejudicada, caso a
capacidade de pagamento de tais clientes se deteriore.
As contas a receber das investidas da Companhia de gerao e comercializao de energia eltrica dependem da
contnua capacidade creditcia de seus clientes, do controle de risco e da capacidade de cobrar as quantias em aberto. Se
a capacidade de pagamento de tais clientes diminuir, a Companhia poder sofrer um efeito negativo relevante sobre sua
situao financeira e resultados operacionais.
g) aos setores da economia nos quais o emissor atue
A estratgia de gerenciamento de risco de mercado pela Companhia adotada poder ser ineficiente.
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Verso : 1
A Companhia est exposta aos riscos usuais de mercado, como flutuaes nas taxas de juros. Para se proteger
parcialmente contra a volatilidade do mercado, a Companhia pode buscar proteo atravs de operaes de hedge que
permitam gerenciar alguns desses riscos. A estratgia da Companhia a respeito do uso de operaes de hedge poder
no ser bem sucedida para o fim de minimizar a exposio do fluxo de caixa a tais flutuaes e, ademais, a Companhia
pode deixar de identificar as correlaes existentes entre os vrios riscos de mercado a que est sujeita. Alm disso, a
Companhia pode decidir no procurar proteo contra os riscos de mercado atravs de hedge, ou poder adotar outras
prticas de gerenciamento de risco, ou poder ocorrer de esses tipos de operaes no estarem disponveis.
h) regulao dos setores em que o Emissor atue

A extensa legislao e regulamentao governamental e eventuais alteraes na regulamentao do setor eltrico
podem afetar os negcios e resultados da Companhia.
A atividade da Companhia, assim como dos seus concorrentes, regulamentada e fiscalizada pela Agncia Nacional de
Energia Eltrica ANEEL (ANEEL), que implementa as diretrizes do Ministrio de Minas e Energia (MME), rgo do
Governo Federal responsvel pela conduo das polticas energticas do pas. As instituies do setor eltrico brasileiro
tm, historicamente, exercido um grau substancial de influncia sobre os seus negcios, incluindo sobre a produo de
energia, que segue o despacho centralizado realizado pelo ONS.
O Governo Federal estabeleceu novas polticas para o setor de energia, atravs da publicao da Lei n 10.848, de 15 de
maro de 2004, que introduziu o Novo Modelo do Setor Eltrico, alterando as diretrizes para os agentes setoriais (Lei do
Novo Modelo do Setor Eltrico). Qualquer medida regulatria poder exercer significativo impacto sobre as atividades da
Companhia e causar um efeito adverso sobre seus resultados.
Dentre as modificaes regulatrias promovidas no setor destacam-se (i) a criao da Cmara de Comercializao de
Energia Eltrica (CCEE) e de novos rgos setoriais; e (ii) a alterao das competncias do MME e da ANEEL. De
acordo com a legislao brasileira, a ANEEL est autorizada, para o setor eltrico em geral, a regular diversos aspectos
dos negcios das concessionrias de gerao, transmisso e distribuio de energia eltrica, inclusive com relao
necessidade de investimentos, realizao de despesas adicionais e determinao das tarifas ou preos cobrados (com
exceo do preo da energia eltrica no ambiente de contratao livre), bem como ao limite do repasse do preo da
energia comprada s tarifas cobradas pelas concessionrias.
A constitucionalidade da Lei do Novo Modelo do Setor Eltrico foi contestada perante o Supremo Tribunal Federal por
meio de aes diretas de inconstitucionalidade. Em 11 de outubro de 2006, o Supremo Tribunal Federal indeferiu as
medidas cautelares das aes diretas de inconstitucionalidade, declarando que, em princpio, a Lei do Novo Modelo do
Setor Eltrico no viola a Constituio Federal.
As principais atividades comerciais, a implementao da estratgia de crescimento e a conduo das nossas atividades
podem ser afetadas de forma adversa por aes governamentais, dentre as quais: (a) alterao na legislao aplicvel
aos nossos negcios; (b) descontinuidade e/ou mudanas nos programas de concesso federal; e (c) imposio de
critrios mais rigorosos para a qualificao em licitaes futuras.
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Verso : 1
A ANEEL poder impor penalidades Companhia ou intervir nas autorizaes que venham a ser outorgadas por
descumprimento de obrigaes previstas nos Contratos de Concesso, nas autorizaes e nas leis e
regulamentos setoriais.
A ANEEL poder impor penalidades Companhia por descumprimento de qualquer disposio dos contratos de
concesso e autorizaes da Companhia. Dependendo da gravidade do inadimplemento, de acordo com a legislao
atual, tais penalidades podem incluir:
Advertncias;
Multas, por infrao, de at 2% da receita da Companhia no exerccio imediatamente anterior quele em curso na
data da violao;
Embargos construo de novas instalaes ou equipamentos;
Restries operao das instalaes e equipamentos existentes;
Suspenso temporria da participao em processos de licitao para novas concesses ou autorizaes; e
Caducidade da concesso ou autorizao.
A ANEEL pode ainda, e sem prejuzo das penalidades descritas acima, intervir temporariamente nas concesses ou
autorizaes a ns outorgadas para assegurar a adequada explorao do parque gerador e o cumprimento das leis e
regulamentos aplicveis.
Qualquer das penalidades relacionadas acima, bem como a interveno da ANEEL nas concesses ou autorizaes que
venham a ser outorgadas, poderia ter um efeito relevante e negativo na conduo dos negcios, nos resultados
operacionais e na situao financeira da Companhia.
No podemos garantir se as autorizaes da Companhia sero renovadas.
A Companhia conduz suas atividades de gerao de energia eltrica com base em autorizaes outorgadas da ANEEL,
com prazo de vigncia de 35 anos.
As autorizaes podem ser revogadas caso haja prejuzo considervel no desenvolvimento das atividades autorizadas
e/ou caso se configure sistemtica inadimplncia do seu titular, em especial, nas hipteses de: (i) descumprimento de
cronogramas, obrigaes e encargos decorrentes da autorizao; (ii) no recolhimento de multa decorrente de penalidade
imposta autorizatria; (iii) descumprimento de notificao da fiscalizao para regularizar a explorao do
empreendimento objeto da autorizao; (iv) comercializao da energia eltrica em desacordo com as prescries da
legislao, das normas especficas e do ato autorizativo; e (v) desligamento do agente da CCEE, por inadimplemento,
entre outras.
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Verso : 1
Adicionalmente, no podemos garantir que as autorizaes da Companhia sero renovadas ou que novas autorizaes
sero concedidas ao trmino do prazo das atuais. Se essas autorizaes no forem renovadas ou concedidas ou forem
com condies que so desfavorveis para a Companhia, os negcios e resultados operacionais e financeiros da
Companhia podero ser afetados de maneira adversa.
Alteraes nas leis e regulamentos ambientais podem afetar de maneira adversa os negcios de empresas do
setor de energia eltrica, inclusive os da nossa Companhia.
As empresas atuantes no setor eltrico, em particular as geradoras, esto sujeitas a uma rigorosa legislao ambiental
nas esferas federal, estadual e municipal no tocante, dentre outros, s emisses atmosfricas e s intervenes em reas
especialmente protegidas. Tais empresas necessitam de licenas e autorizaes de agncias governamentais para a
conduo de suas atividades. Na hiptese de violao ou descumprimento de tais leis, regulamentos, licenas e
autorizaes, as empresas podem sofrer sanes administrativas, tais como multas, interdio de atividades,
cancelamento de licenas e revogao de autorizaes ou, em certos casos, podem ficar sujeitas a sanes criminais
(inclusive seus administradores). O Ministrio Pblico poder instaurar inqurito civil e/ou instaurar ao civil pblica
visando reparao e/ou ao ressarcimento de eventuais danos causados ao meio ambiente e a terceiros. As agncias
governamentais ou outras autoridades podem tambm editar novas regras mais rigorosas ou adotar interpretaes mais
restritivas das leis e regulamentos existentes, que podem obrigar as empresas do setor de energia eltrica a empregar
recursos adicionais na adequao ambiental, inclusive na obteno ou renovao de licenas ambientais para instalaes
e equipamentos anteriormente no sujeitos a licenciamento ambiental. As agncias governamentais ou outras autoridades
podem, ainda, atrasar de maneira significativa a emisso das licenas e autorizaes necessrias para o desenvolvimento
dos negcios de empresas do setor eltrico, causando atrasos em cronogramas de implantao de projetos. Qualquer
ao nesse sentido por parte das agncias governamentais poder afetar de maneira negativa os negcios do setor de
energia eltrica e gerar um efeito adverso sobre os nossos negcios e resultados.
A ocorrncia de danos ambientais envolvendo nossas atividades pode nos sujeitar ao pagamento de substanciais
custos de recuperao ambiental, inclusive indenizaes e sanes, que podem afetar adversamente nossos
negcios.
As atividades do setor de energia podem causar significativos impactos e danos ao meio ambiente. A legislao federal
impe responsabilidade objetiva quele que, direta ou indiretamente, causar degradao ambiental e, portanto, o dever de
reparar ou indenizar os danos causados ao meio ambiente e terceiros afetados, independentemente de dolo ou culpa. A
legislao federal tambm prev a desconsiderao da personalidade jurdica da empresa poluidora, atribuindo
responsabilidade pessoal aos administradores, para viabilizar o ressarcimento de prejuzos causados qualidade do meio
ambiente. Como consequncia, a Companhia, seu acionista controlador e administradores podero ser obrigados a arcar
com o custo da reparao ambiental. O pagamento de indenizaes ambientais substanciais ou despesas relevantes
incorridas para custear a recuperao do meio ambiente poder impedir a nossa Companhia de levar a diante ou retardar
seus planos de investimento, o que poder afetar adversamente nossos negcios e nossas operaes.
i) aos pases estrangeiros onde o Emissor atue
No aplicvel, uma vez que a Companhia no desenvolve atividades no exterior.
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Verso : 1
4.2 - Comentrios sobre expectativas de alteraes na exposio aos fatores de risco
A Companhia segue uma poltica de acompanhamento contnuo dos riscos ligados s suas operaes, bem como de
mudanas macroeconmicas ou setoriais que possam influenciar em suas atividades. Atualmente, a Companhia no
identifica cenrio de aumento ou reduo dos riscos mencionados no item 4.1.
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Verso : 1
Em 31 de dezembro de 2014, a Companhia era parte em 68 processos judiciais, dos quais 26 so cveis, 24 so
trabalhistas e 8 versam sobre questes ambientais, avaliados pelos advogados externos como sendo de risco remoto ou
possvel de perda. Consequentemente, a Companhia no constituiu proviso para contingncias. A Companhia era parte,
ainda, em 10 processos administrativos fiscais e ambientais que envolvem a quantia aproximada de R$1.000.000,00.
Ainda, a Companhia parte em um processo administrativo junto ao Ministrio Pblico Federal que apura crime ambiental
relacionado interveno em rea protegida sem a autorizao do rgo competente.
A Companhia parte em processos judiciais que, individualmente, na opinio da administrao da Companhia, so
considerados relevantes por envolverem montantes ou matrias que, caso decididas desfavoravelmente Companhia,
podem impactar suas operaes ou imagem, conforme destacamos:
Contingncias Cveis
Em 31 de dezembro de 2014, a Companhia era parte em 26 processos cveis judiciais dos quais 8 versam sobre questes
ambientais, e 8 processos cveis administrativos. Os objetos dos referidos processos envolvem, em sua grande maioria,
questionamentos a respeito das licenas ambientais concedidas Usina Termeltrica de Itaqui.
Ao Civil Pblica n 15.542/2007
a. Juzo
1 Vara de Fazenda Pblica de So Lus/Maranho
b. Instncia
1 instncia
c. Data de instaurao
02/07/2007
d. Partes do Processo
Autor: Ministrio Pblico Estadual do Maranho

Ru: Itaqui Gerao de Energia S.A., Estado do Maranho e EDP Energias do Brasil S.A.
e. Valores, bens ou direitos

envolvidos
Licena prvia da Itaqui concedida pela Secretaria do Meio Ambiente e dos Recursos
Naturais do Maranho SEMA
f. Principais fatos
Ao civil pblica que requer a nulidade da licena prvia por ausncia de apresentao do
Estudo de Impacto Ambiental e seu respectivo Relatrio de Impacto Ambiental EIA-RIMA.
Protocoladas contestaes, pela Itaqui e pela EDP, em 01.02.08 e 26.05.09,
respectivamente. Em 03.08.09, foi protocolada rplica pelo MPE. Em 24.05.10, a Itaqui
protocolou petio requerendo que o processo fosse extinto sem julgamento do mrito. Em
07.04.11, a EDP apresentou petio requerendo sua excluso do polo passivo da demanda.
Em 20.09.11, foi proferida deciso que determinou o apensamento desta ao com a Ao
Civil Pblica n 26.458/2007 e designou data para a audincia de instruo e julgamento. Em
13.01.12, a Companhia protocolou embargos de declarao. Em 08.02.12, aps a petio
requerendo adiamento, a audincia foi suspensa e foi concedido prazo sucessivo de 10 dias
para cada parte se manifestar acerca de questes preliminares. Aos 11.04.2012, o processo
foi remetido concluso com os nossos embargos declaratrios. Em 12.11.2012 foi proferido
despacho para designar audincia, que, em virtude de suspenso de expediente forense no
ocorreu. A redesignao da audincia no havia ocorrido at 22.04.2013. Em 18.07.2013, a
juza determinou a remessa dos autos (inclusive apensados) nova Vara de Direitos Difusos
e Coletivos, recm implantada, determinando, portanto, a sua baixa na 1 Vara de Fazenda
Pblica.
A audincia de instruo de julgamento foi ento designada para o dia 25.09.2014 e,
posteriormente, foi redesignada para o dia 20.11.2014, ocorrendo nesta data.
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Verso : 1
Durante a referida audincia de instruo e julgamento, a tentativa de reconciliao entre as

partes foi frustrada, e as partes apresentaram suas alegaes finais.
Atualmente, os autos se encontram conclusos para sentena.
g. Chance de perda
Possvel
h. Anlise do impacto em caso de

perda do processo
No h impacto, tendo em vista que o licenciamento foi transferido para o IBAMA e foram
expedidas novas licenas prvias e de instalao.
i. Valor provisionado, se houver

proviso
No se aplica, pois a Companhia no constitui proviso quando a chance de perda

possvel.
Ao Civil Pblica n 26.458/2007

a. Juzo
1 Vara de Fazenda Pblica de So Lus/Maranho
b. Instncia
1 instncia
22/11/2007
Autor: Ministrio Pblico Estadual do Maranho

Rus: Itaqui Gerao de Energia S.A. e Municpio de So Lus

envolvidos
Certido de uso e ocupao do solo da Itaqui
f. Principais fatos
Ao Civil Pblica com pedido liminar na qual se requer a nulidade de todos os atos
administrativos praticados pelo rgo ambiental estadual com relao ao processo de
licenciamento ambiental da Itaqui, bem como o deslocamento do licenciamento para o
IBAMA.
Deferido parcialmente o pedido liminar, em 26.05.08, para determinar a suspenso das obras
da UTE at que seja decidida a questo da competncia para o licenciamento. Interposto
agravo de instrumento pela Itaqui, em 27.05.08. Proferida deciso, em 03.06.08, a qual
determinou que os estudos e processos de licenciamento da UTE, em trmite perante a
SEMA, sejam avaliados pelo IBAMA, para anlise de possvel aproveitamento e continuidade
do licenciamento. Em 06.05.09, foi apresentada petio pela Itaqui requerendo a extino da
ao. O processo foi redistribudo para a 8 Vara Federal. Em 20.04.12, foi proferida sentena
com exame de mrito julgando o pedido autoral procedente, na qual alm de declarar nulos
os atos praticados a ttulo de licenciamento ambiental junto SEMA, ainda condenou a Itaqui
em obrigao de fazer consistente na submisso do pedido de licenciamento ambiental ao
IBAMA, e a pagar honorrios advocatcios, arbitrados exclusivamente em favor do IBAMA, no
valor de R$ 100.000,00. Em 07.05.12, a Companhia ops embargos de declarao. Autos
remetidos concluso. Em 11.10.12, os embargos de declarao opostos pela Itaqui foram
rejeitados. Em 19.11.12 e 11.12.12, a Itaqui e o Estado do Maranho interpuseram recurso
de apelao, respectivamente. Em 18.07.2013, a juza determinou a remessa dos autos
(inclusive apensados) nova Vara de Direitos Difusos e Coletivos, recm-implantada,
determinando, portanto, a sua baixa na 1 Vara de Fazenda Pblica.
A audincia de instruo de julgamento foi ento designada para o dia 25.09.2014 e,
posteriormente, foi redesignada para o dia 20.11.2014, ocorrendo nesta data.
Durante a referida audincia de instruo e julgamento, a tentativa de reconciliao entre as
partes foi frustrada, e as partes apresentaram suas alegaes finais.
Atualmente, os autos se encontram conclusos para sentena.
g. Chance de perda
Possvel
PGINA: 26 de 200
Verso : 1

perda do processo
No h como mensurar o real impacto, em caso de perda, na situao financeira e

patrimonial da Companhia, tendo em vista a natureza da causa.

proviso

possvel.
Ao Civil Pblica n 2008.37.00.003564-6

a. Juzo
6 Vara Federal do Maranho
b. Instncia
1 instncia
13/05/2008
Autor: IBAMA, Ministrio Pblico Estadual do Maranho e Ministrio Pblico Federal

Rus: Estado do Maranho e Itaqui Gerao de Energia S.A.

envolvidos
Licenciamento da Itaqui
f. Principais fatos
Ao Civil Pblica com pedido liminar na qual se requer a nulidade de todos os atos
administrativos praticados pelo rgo ambiental estadual com relao ao processo de
licenciamento ambiental da Itaqui, bem como o deslocamento do licenciamento para o
IBAMA.
Deferido parcialmente o pedido liminar, em 26.05.08, para determinar a suspenso das obras
da UTE at que seja decidida a questo da competncia para o licenciamento. Interposto
agravo de instrumento pela Itaqui, em 27.05.08. Proferida deciso, em 03.06.08, a qual
determinou que os estudos e processos de licenciamento da UTE, em trmite perante a
SEMA, sejam avaliados pelo IBAMA, para anlise de possvel aproveitamento e continuidade
do licenciamento. Em 06.05.09, foi apresentada petio pela Itaqui requerendo a extino da
ao. O processo foi redistribudo para a 8 Vara Federal. Em 20.04.12, foi proferida sentena
com exame de mrito julgando o pedido autoral procedente, na qual alm de declarar nulos
os atos praticados a ttulo de licenciamento ambiental junto SEMA, ainda condenou a Itaqui
em obrigao de fazer consistente na submisso do pedido de licenciamento ambiental ao
IBAMA, e a pagar honorrios advocatcios, arbitrados exclusivamente em favor do IBAMA, no
valor de R$ 100.000,00. Em 07.05.12, opusemos embargos de declarao. Autos remetidos
concluso. Em 11.10.12, os embargos de declarao opostos pela Itaqui foram rejeitados.
Em 19.11.12 e 11.12.12, a Itaqui e o Estado do Maranho interpuseram recurso de apelao,
respectivamente. Em 24.07.2013, foi determinada vista dos autos ao MPF para apresentao
de contrarrazes. Em 06.08.2013, os autos foram devolvidos. Em 14.11.2013, foi publicada
deciso que recebeu a apelao de Itaqui e do Estado do Maranho apenas no seu efeito
devolutivo, exceto em relao ao pagamento dos honorrios de sucumbncia.
g. Chance de perda
Possvel. Vale destacar que o objeto da ao se limita ao deslocamento da competncia para

conduzir o licenciamento do rgo estadual para o federal. A companhia voluntariamente
reiniciou o licenciamento ambiental do empreendimento junto ao rgo federal e obteve todas
as licenas (Licena Prvia, Licena de Instalao e Licena Operacional) perante o mesmo.
Nesse contexto, a Companhia entende que a presente ao perdeu o seu objeto, razo pela
qual no deve ser classificada como perda provvel.

perda do processo
No se aplica, eis que o processo de licenciamento foi transferido para o IBAMA, que emitiu
novas licenas prvia e de instalao.

proviso

possvel.
PGINA: 27 de 200
Verso : 1
Ao Civil Pblica n 18069-24.2010.4.01.3700

a. Juzo
b. Instncia
1 instncia
11/06/2010
Autor: Ministrio Pblico Federal

Rus: Itaqui Gerao de Energia S.A. e IBAMA

envolvidos
Licenciamento ambiental da Itaqui
f. Principais fatos
Ao Civil Pblica com pedido liminar na qual o MPF requer a declarao de nulidade das
licenas emitidas pelo IBAMA, que autorizaram a instalao da Itaqui. A Itaqui apresentou
sua manifestao prvia em 29.07.2010. Aos 16.11.2010, houve deciso indeferindo o pedido
liminar. A Itaqui apresentou sua contestao em 07.01.11. Em 28.04.11, foi apresentada
rplica pelo MPF. Em 26.05.11, os autos foram devolvidos pela AGU . Em 23.02.12, foi
proferida deciso, na qual determinou-se a realizao de percia tcnica, intimao do IBAMA
para que, no prazo de 10 dias, preste informaes a respeito do atendimento ou no das
condicionantes presentes nas licenas de instalao, intimao do IBAMA e da Itaqui para
que, no prazo de 30 dias, preste informaes sobre a implantao da estao de
monitoramento Joo Paulo e prognstico de operacionalizao e, depois de produzida prova
pericial, determina a realizao de audincia pblica no auditrio da seo judiciria voltada
oitiva de pessoas com experincia e autoridade na matria, inclusive tcnicos das partes. No
dia 16.05.12, houve intimao da perita Andreia Pereira Amorim da deciso proferida que
deferiu a realizao de prova tcnica e carga dos autos para a perita. Em 08.10.12, a Itaqui
ops embargos de declarao contra referida deciso para entender que a prova pericial no
foi requerida pelo Ministrio Pblico Federal e para que o Juiz explique sua motivao para a
inverso do nus da prova. Em 11.04.2013 foram apresentadas Contrarrazes aos embargos
de declarao e foi devolvido o ofcio de intimao expedido para a perita com finalidade
cumprida. Em 19.04.2013 os autos foram conclusos para deciso. Em 20.09.2013, os nossos
embargos de declarao foram rejeitados. Em 27.09.2013, a deciso foi publicada e a petio
da perita foi juntada. Em 10.10.2013, Itaqui interps agravo de instrumento. Em 08.11.2013,
foi expedida notificao para a perita apresentar petio com proposta de honorrios, a qual
foi apresentada em 06.08.2014. Em 15.08.2014, foi proferido despacho determinando o
cumprimento da deciso anterior. No entanto, aguardada a realizao de percia, requerida
para verificar a conformidade ou no do processo administrativo que concedeu as licenas
ambientais. Em 19.11.2014, foi proferido despacho abrindo prazos subsequentes perita,
para se manifestar acerca de seus honorrios e posteriormente, s partes para se
manifestarem sobre a proposta.
g. Chance de perda
Possvel

perda do processo


proviso

possvel.
Ao Popular n 2009.37.00.006877-1
a. Juzo
b. Instncia
1 instncia
PGINA: 28 de 200
Verso : 1
28/09/2009
Autor: Pedro Leonel Pinto de Carvalho

Rus: Unio Federal, IBAMA, Municpio de So Luis, Estado do maranho, Itaqui Gerao de
Energia S.A. e Eneva S.A.

envolvidos
Licenciamento ambiental da Itaqui
f. Principais fatos
Ao Popular com pedido de liminar, na qual se requer a nulidade do processo de

licenciamento ambiental da Itaqui, deslocamento de competncia para o IBAMA e anulao
da autorizao para ocupao do solo urbano concedida pela Secretaria Municipal de
Urbanismo e Habitao do Municpio de So Luis. Em 30.09.09, o juiz determinou que os
rgos pblicos envolvidos se manifestassem sobre o pedido liminar, o que foi feito pelo
IBAMA e a Unio em 13.10.09. Em 26.11.09, a Itaqui apresentou manifestao prvia sobre o
pedido liminar. O pedido liminar foi parcialmente deferido, sendo interposto agravo de
instrumento, em 26.04.11 pela Itaqui. O efeito suspensivo da deciso foi concedido em
30.04.10. Nos autos principais, a Itaqui e a Eneva apresentaram contestao, em 22.06.10, e
o Municpio de So Luis, em 09.06.10. Em 25.11.2013, foi publicada sentena que extinguiu a
ao sem resoluo do mrito. O autor ops embargos de declarao. Em 31.03.2014, foi
publicado despacho que determina a manifestao das rs a respeito dos embargos de
declarao do autor. Em 11.04.2014, Itaqui protocolou sua manifestao aos embargos de
declarao do autor.
g. Chance de perda
Remota

perda do processo
No se aplica, eis que o processo de licenciamento foi transferido para o IBAMA, que emitiu
novas licenas prvia e de instalao.

proviso
No se aplica, pois a Companhia no constitui proviso quando a chance de perda remota.
Ao Civil de Improbidade n 58.727/2013

a. Juzo
Vara de Interesses Difusos e Coletivos do Maranho
b. Instncia
1 instncia
09/12/2013
Autor: Ministrio Pblico Estadual

Rus: Itaqui Gerao de Energia S.A., Carlos Tadeu D Aguiar Palcio e Paulo Helder
Guimares de Oliveira

envolvidos
Emisso da certido de uso do solo da UTE Porto do Itaqui
f. Principais fatos
Ao Civil de Improbidade por supostos atos de improbidade cometidos no processo de

emisso da certido de uso e ocupao do solo de Itaqui. Em 06.03.2014, Itaqui protocolou
sua defesa prvia. Em 02.04.2014, o ru Jos Pereira de Alencar apresentou sua resposta a
qual foi juntada ao processo somente em 09.04.2014. Em 07.05.2014, foi publicada sentena
que recebeu a presente ao e determinou a citao dos rus para se manifestarem. Em
21.05.2014, Itaqui foi regularmente citada, e, consequentemente, em 13.06.2014, a Itaqui
apresentou sua defesa.
g. Chance de perda
Possvel
PGINA: 29 de 200
Verso : 1

perda do processo


proviso
No se aplica, pois a Companhia no constitui proviso quando a chance de perda possvel
Ao Civil de Improbidade n 58.934/2013

a. Juzo
Vara de Interesses Difusos e Coletivos do Maranho
b. Instncia
1 instncia
09/12/2013
Autor: Ministrio Pblico Estadual

Rus: ITAQUI / Antonio Carlos Coelho Jr / Giseli Zamberlan / Joseildes de Sousa / Jos
Pereira de Alencar / Othelino Nova Alves

envolvidos
Licena prvia da UTE Porto do Itaqui.
f. Principais fatos
Ao Civil de Improbidade por supostos atos de improbidade cometidos no processo de

concesso da licena prvia de Itaqui. Em 26.02.2014, Itaqui protocolou sua defesa prvia.
Em 02.04.2014, o ru Jos Pereira de Alencar apresentou sua defesa. Em 21.08.2014, foi
certificada a expedio de carta precatria para notificar os rus Antonio Carlos Coelho
Junior e Giseli Zamberlan de Alcntara, para serem cumpridas nas comarcas de Londrina-PR
e So Paulo-SP, respectivamente.
Aguarda-se a citao formal de Itaqui.
g. Chance de perda
Possvel

perda do processo


proviso
No se aplica, pois a Companhia no constitui proviso quando a chance de perda possvel
Ao Ordinria n 0000184-82.2014.4.01.3400
a. Juzo
15 Vara Federal da Seo Judiciria do Distrito Federal
b. Instncia
1 instncia
07/01/2014
Autor: Itaqui Gerao de Energia S.A.

Ru: ANEEL Agncia Nacional de Energia Eltrica

envolvidos
A Ao tem como valor da causa R$ 1.000.000,00. Seu objeto determinar que (i) a ANEEL
se abstenha de calcular a indisponibilidade das usinas autoras com base em horas; (ii) seja
declarada a ilegalidade da forma de contabilizao da indisponibilidade das usinas autoras
base horria; e (iii) seja a ANEEL condenada a determinar o clculo das indisponibilidades
com base na mdia dos ltimos 60 meses, inclusive de forma retroativa.
f. Principais fatos
Diante da no apreciao da liminar antes do dia 10.01.14 (data do desconto do ADOMP pela
CCEE), protocolamos, em 13.01.2014, petio que demonstrava a continuao do periculum
in mora. Aps, foi proferido despacho determinando a manifestao da ANEEL. Em
20.01.2014, a ANEEL protocolou sua manifestao e, em 24.01.2014, a liminar foi deferida a
PGINA: 30 de 200
Verso : 1
nosso favor. Em 03.02.2014, a CCEE emitiu um comunicado s distribuidoras de energia

para que no efetuassem o abatimento dos ressarcimentos calculados para as usinas
autoras enquanto no proceder aos ajustes operacionais devidos para o clculo com base
nos ltimos 60 meses. A ANEEL interps agravo de instrumento. Em 26.02.2014, o juiz da
vara de origem proferiu sentena, na qual manteve a sua deciso em favor de Itaqui e Porto
do Pecm. Em 10.03.2014, a ANEEL apresentou sua contestao e os autos foram
remetidos concluso. Em 13.03.2014, foi proferido despacho determinando a manifestao
da Companhia em rplica. Em 27.03.14, a Companhia protocolou sua rplica e os autos
foram remetidos concluso. Em 02.04.2014, o juiz despachou determinando que as partes
"especifiquem as provas". Em 08.04.2014, protocolamos petio requerendo a realizao de
prova pericial (engenharia) e documental. A ANEEL no indicou provas adicionais a serem
produzidas. Em 02.06.2014, foi proferida deciso que indeferiu o nosso pedido de prova
pericial. Aps a interposio do agravo retido contra essa deciso, em 08.07.14, o juiz
manteve o indeferimento da prova pericial. Em 25.07.2014, os autos foram remetidos
concluso. Em 11.08.2014, foi proferida sentena que julgou a ao parcialmente procedente
para determinar que seja aplicada a mdia mvel dos ltimos 60 meses (o pedido de efeito
retroativo foi indeferido). Em 01.09.2014, a parte autora interps apelao contra essa
deciso e, na mesma data, os autos foram remetidos concluso. Em 13.10.2014, a ANEEL
apresentou suas contrarrazes e, ao mesmo tempo, suas razes de apelao. Em
13.11.2014, houve remessa dos autos ao Tribunal Regional Federal por fora das apelaes
de ambas as partes. Ambas as apelaes foram distribudas por preveno ao Des. Daniel
Paes Ribeiro.
g. Chance de perda
Possvel

perda do processo


proviso

possvel.
Contingncias Tributrias
Em 31 de dezembro de 2014, a Companhia era parte em 2 processos administrativos de natureza tributria, cujo valor
aproximado em conjunto de R$250 mil, os quais a Companhia no considera relevantes isoladamente.
Contingncias Trabalhistas
Em 31 de dezembro de 2014, a Companhia era parte em 24 reclamaes trabalhistas judiciais, cujo valor aproximado em
conjunto de R$500 mil, os quais no se encontram provisionados, j que todos possuem risco possvel de perda e a
Companhia no constitui proviso quando a chance de perda remota ou possvel. Os objetos dos referidos processos
envolvem, em sua grande maioria, pedidos de adicional de periculosidade, horas extras, verbas rescisrias, multa do
artigo 477 da CLT, FGTS e multa prevista em Conveno Coletiva.
Dentre referidas reclamaes trabalhistas em que a Companhia parte e que no esto sob sigilo, no h nenhum que
seja isoladamente relevante.
PGINA: 31 de 200
Verso : 1
4.4 - Processos judiciais, administrativos ou arbitrais no sigilosos cujas partes contrrias sejam
administradores, ex-administradores, controladores, ex-controladores ou investidores
Na data deste Formulrio de Referncia, no h processos judiciais, administrativos ou arbitrais, que estejam sob sigilo,
em que sejamos parte e/ou cujas partes contrrias sejam nossos administradores ou ex-administradores, controladores,
ex-controladores ou investidores.
PGINA: 32 de 200
Verso : 1
4.5 - Processos sigilosos relevantes
Na data deste Formulrio de Referncia, no h processos judiciais sigilosos relevantes em que o emissor ou suas
controladas sejam parte e que no tenham sido divulgados nos itens 4.3 e 4.4 acima.
PGINA: 33 de 200
Verso : 1
4.6 - Processos judiciais, administrativos ou arbitrais repetitivos ou conexos, no sigilosos

e relevantes em conjunto
Na data de apresentao do presente Formulrio de Referncia, a Companhia no tem conhecimento de nenhuma

demanda em processos judiciais, administrativos ou arbitrais repetitivos ou conexos, no sigilosos que sejam relevantes
em conjunto.
PGINA: 34 de 200
Verso : 1
4.7 - Outras contingncias relevantes

Todas as contingncias relevantes foram abrangidas nos itens acima.
PGINA: 35 de 200
Verso : 1
4.8 - Regras do pas de origem e do pas em que os valores mobilirios esto custodiados
A Companhia possui sede no Brasil e seus valores mobilirios encontram-se custodiados apenas no pas.
PGINA: 36 de 200
Verso : 1
As operaes da Companhia esto sujeitas aos seguintes riscos de mercado:

Risco de crdito
O risco de crdito decorre da possibilidade da Companhia sofrer perdas em funo da inadimplncia de suas contrapartes
ou de instituies financeiras depositrias de recursos ou de investimentos financeiros. Esse fator de risco pode ser
oriundo de operaes comerciais ou da gesto de caixa.
Para mitigar os riscos, a Companhia adota como prtica a anlise da situao financeira e patrimonial de suas
contrapartes, assim como o acompanhamento permanente das posies em aberto.
A Companhia possui uma Poltica de Aplicaes Financeiras, na qual estabelece limites de aplicao por instituio e
considera a avaliao de rating como referencial para limitar o montante aplicado. Os prazos mdios so constantemente
avaliados bem como os indexadores das aplicaes para fins de diversificao do portfolio.
A exposio mxima ao risco de crdito da Companhia pode ser representada pelo saldo das aplicaes financeiras.
31 de dezembro de
2014
31 de dezembro de
2013
31 de dezembro de
2012
(em R$ mil)
Posies representativas do risco de
crdito
Caixa e equivalentes de caixa
29.105
27.309
4.873
2.461
2.461
Depsito vinculado
36.646
64.629
10.671
Consolidado das contas credoras
65.751
91.938
18.005
Ttulos e valores mobilirios
Risco de taxas de juros

O risco de taxa de juros est associado s taxas flutuantes que podem elevar o valor futuro dos passivos financeiros. O
risco comum a incerteza sobre o mercado futuro de juros, que tira a previsibilidade dos fluxos de pagamento. Em
cenrios de perda a estrutura a termo de juros se desloca para cima aumentando o valor do passivo. Alternativamente, a
Companhia ainda pode ter seus passivos reduzidos nos cenrios de queda das taxas. Alm disso, h o risco de
descolamento das estruturas de juros que podem estar associadas aos fluxos de pagamento de principal e juros da dvida.
Em 31 de dezembro de 2014, a Companhia tinha aproximadamente 85% do seu passivo indexado ao mercado flutuante
de juros no segmento da taxa de juros do longo prazo do BNDES (TJLP) e no mercado inflacionrio com correo pelo
ndice IPCA.
As linhas com o BNDES corrigidas pelos indexadores IPCA e TJLP - que tambm contm um forte componente
inflacionrio - so parte de um segmento diferenciado de crdito com baixa volatilidade associada e, portanto, baixa
probabilidade de deslocamentos abruptos nas taxas. Por se tratar de um segmento especifico, h que se ter cautela
quanto realizao de inferncias e hipteses presentes em modelos estatsticos na tentativa de mapear e realizar
previses sobre esse mercado para a quantificao de perdas hipotticas relacionadas. Alm disso, o ativo das empresas
PGINA: 37 de 200
Verso : 1
representado por suas receitas tambm ser corrigido pelas mesmas taxas, fato que reduz substancialmente o
descasamento entras as taxas de ativos e passivos.
Risco de taxas de cmbio
O risco de cmbio decorre da possibilidade de oscilaes das taxas de cmbio das moedas estrangeiras utilizadas pela
Companhia para a aquisio de equipamentos e a contratao de instrumentos financeiros. Dessa forma, a depreciao
do Real pode elevar o custo de aquisio de equipamentos, o que poder impactar a situao financeira da Companhia.
Instrumentos derivativos so utilizados nos casos em que no possvel utilizar-se da estratgia do hedge natural.
Exposies relevantes e no prazo de at 01 ano so obrigatoriamente neutralizadas. A Companhia no possui derivativos
em 31 de dezembro de 2014.
A Companhia possui sua receita lastreada em Reais. Parte do investimento realizado em ativo fixo paga em moeda
estrangeira, preponderantemente Dlar norte-americano e Euro. De modo geral, esses pagamentos tm volumes e prazos
que no requerem estruturao de operaes de proteo.
Na formao de seu estoque de carvo, a Companhia assume posio comprada no preo do carvo, o qual, por sua vez,
determinado no mercado internacional em Dlar norte-americano. Consequentemente, a Companhia assume tambm
posio comprada em Dlar norte-americano gerando assim um descasamento entre seu ativo e passivo. Da forma como
mencionado abaixo para o risco de preo do carvo, a Companhia estuda mecanismos de proteo contra os riscos de
mercado associados compra do carvo. Ou seja, a operao de proteo para o preo da commodity e o risco cambial
ser estruturada simultaneamente.
Risco de liquidez
A Companhia monitora seu nvel de liquidez considerando os fluxos de caixa esperados em contrapartida ao montante
disponvel de caixa e equivalentes de caixa. A gesto do risco de liquidez implica manter caixa, ttulos e valores mobilirios
suficientes para liquidar passivos de curto prazo. Os valores reconhecidos em 31 de dezembro de 2014 se aproximam dos
valores de liquidao das operaes, incluindo a estimativa de pagamentos futuros de juros.
Em relao nossa liquidez, o quadro abaixo representa nossas obrigaes financeiras para os perodos indicados:
At 6
meses
De 6 a 12
meses
De 1 a 2
anos
De 2 a 5
anos
Mais de
5 anos
Total por
conta
(em R$ mil)
Passivos financeiros
Fornecedores
46.773
46.773
Partes relacionadas
426.677
426.677
PGINA: 38 de 200
Verso : 1
Emprstimos e
financiamentos
70.846
93.042
195.165
530.463
991.365
1.880.881
Total por faixa de prazo
117.619
93.042
621.842
530.463
991.365
2.354.331
Risco de variao de preo (commodities)

Risco de variao de preo o risco associado exclusivamente ao preo do carvo que entra no balano da Companhia
pela formao dos estoques para gerao de energia nas termoeltricas. O risco dado pelo descasamento de prazo
entre as datas de compra e venda das cargas (gerao de energia).
O preo do carvo em estoque est fixado e ser convertido em receita pela remunerao da gerao de energia de
acordo com as regras do Plano Plurianual estabelecido pela administrao pblica. O perodo entre a compra da carga e
sua utilizao para gerao de energia se configura como o risco de variao de preo carregado pela termoeltrica.
PGINA: 39 de 200
Verso : 1
5.2 - Descrio da poltica de gerenciamento de riscos de mercado
a) Riscos para os quais se busca proteo

b) Estratgia de proteo patrimonial (hedge)
c) Instrumentos utilizados para a proteo patrimonial (hedge)
d) Parmetros utilizados para o gerenciamento de riscos
e) Indicar se o emissor opera instrumentos financeiros com objetivos diversos de proteo patrimonial (hedge) e
quais so esses objetivos
f) Estrutura organizacional de controle de gerenciamento de riscos
g) Adequao da estrutura operacional de controles internos para verificao da efetividade da poltica adotada
PGINA: 40 de 200
Verso : 1
5.3 - Alteraes significativas nos principais riscos de mercado

PGINA: 41 de 200
Verso : 1

Referncia.
PGINA: 42 de 200
Verso : 1
6.1 / 6.2 / 6.4 - Constituio do emissor, prazo de durao e data de registro na CVM
Data de Constituio do Emissor
11/07/2006
Forma de Constituio do Emissor
Constituda inicialmente sob a forma de sociedade limitada e posteriormente

alterada para a forma de sociedade por aes.
Pas de Constituio
Brasil
Prazo de Durao
Prazo de Durao Indeterminado
Data de Registro CVM
26/09/2013
PGINA: 43 de 200
Verso : 1
A Companhia, cuja denominao Itaqui Gerao de Energia S.A., foi constituda em 11 de julho de 2006, sob a forma de
sociedade empresria limitada, originalmente denominada Rustenburg Participaes Ltda., com sede na capital do Estado
de So Paulo e seu capital social era detido integralmente por terceiros.
Com objetivo de implementar a Usina Termeltrica denominada Termomaranho (atual Itaqui ou Itaqui), no Estado do
Maranho, a Companhia, por meio do leilo realizado em novembro de 2007, homologado pela ANEEL nos termos do
Aviso de Homologao e Adjudicao do Leilo n 01/2007 ANEEL, comercializou 315 MW mdios, garantindo uma
receita fixa durante 15 anos, a partir de janeiro de 2012, de cerca de R$220,7 milhes (data base: jan/2007), tambm
indexada ao IPCA.
Em 17 de maio de 2008, a Companhia, com sua razo social alterada para Diferencial Energia Empreendimentos e
Participaes Ltda., recebeu, por meio da Portaria n. 177 expedida pelo Ministrio de Minas e Energia, autorizao para
implementar e explorar a Itaqui, constituda de uma unidade geradora em ciclo trmico simples de 360 kW de capacidade
instalada e 332.700 kW mdios de garantia fsica de energia.
Em 14 de novembro de 2008, a MPX Energia S.A., antiga denominao social da Eneva S.A. (Eneva) adquiriu o controle
da Diferencial Energia Empreendimentos e Participaes Ltda., alterando a sua razo social para a denominao Itaqui
Gerao de Energia S.A. Em 19 de janeiro de 2009, foi realizada a resoluo de scios-quotistas e assembleia geral de
transformao que modificou a forma societria da Companhia para sociedade annima de capital fechado, transferindo,
ainda, a sua sede para a capital do Estado do Rio de Janeiro.
Em 24 de julho de 2009, a Companhia alterou sua sede social da Praia do Flamengo, n 66, 7 andar, parte, Cidade do
Rio de Janeiro, Estado do Rio de Janeiro, CEP 22210-903, para a Avenida dos Portugueses, estrada de acesso BR-l35,
s/n, Mdulo G, CEP 65.085-582, Itaqui, Cidade de So Lus, Estado do Maranho.
Atualmente, o controle da Companhia, com sede na cidade de So Luis, Estado do Maranho, integralmente detido pela
Eneva. O grupo de controle da Eneva compartilhado pelo Sr. Eike Batista e a DD Brazil Holdings S.A.R.L, sociedade
constituda conforme as leis de Luxemburgo, empresa do grupo alemo E.ON, os quais so parte de um acordo de
acionistas.
Em outubro de 2012, a Diretoria da ANEEL autorizou o deslocamento da data de incio dos Contratos de Comercializao
de Energia Eltrica no Ambiente Regulado para 20 de dezembro de 2012 ou a data de efetivo incio da operao
comercial da usina, o que ocorrer primeiro.
Em 05 de fevereiro de 2013, a Itaqui recebeu autorizao da ANEEL para iniciar a operao comercial, passando a ser
remunerada segundo os termos do CCEAR assegurado no leilo de energia A-5 de 2007.
Em 9 de dezembro de 2014, a Eneva, controladora da Companhia, informou ao mercado que ajuizou na Comarca do
Estado do Rio de Janeiro, pedido de recuperao judicial em conjunto com sua subsidiria Eneva Participaes S.A., o
qual foi deferido pelo Juzo da 4 Vara Empresarial da referida Comarca em 16 de dezembro do mesmo ano.
Em 12 de fevereiro de 2015, o Conselho de Administrao da ENEVA aprovou a apresentao de Plano de Recuperao
Judicial perante o Juzo da 4 Vara Empresarial, no mbito da recuperao judicial da ENEVA, o qual tem como premissa
a reestruturao do endividamento financeiro e o equacionamento da estrutura de capital da ENEVA (Plano de
PGINA: 44 de 200
Verso : 1
Recuperao). O Plano de Recuperao ainda sofreu alteraes pelo Conselho de Administrao da ENEVA em 10 de
abril de 2015, as quais dizem respeito forma de restruturao do endividamento financeiro e ao equacionamento da
estrutura de capital. Em 30 de abril de 2015, o Plano de Recuperao foi aprovado pela Assembleia Geral de Credores da
ENEVA, tendo sido homologado pelo Juzo da 4 Vara Empresarial em 12 de maio de 2015.
PGINA: 45 de 200
Verso : 1
6.5 - Principais eventos societrios ocorridos no emissor, controladas ou coligadas
At a data deste Formulrio de Referncia, a Companhia no passou por qualquer evento societrio envolvendo
incorporaes, fuses, cises, incorporaes de aes, alienaes e aquisies de controle societrio, alienaes e
aquisies de ativos importantes.
PGINA: 46 de 200
Verso : 1
6.6 - Informaes de pedido de falncia fundado em valor relevante ou de recuperao

judicial ou extrajudicial
At a data deste Formulrio de Referncia, no apresentamos nem sofremos qualquer pedido
de falncia, recuperao judicial ou extrajudicial, desde a nossa constituio.
PGINA: 47 de 200
Verso : 1

Referncia.
PGINA: 48 de 200
Verso : 1
7.1 - Descrio das atividades do emissor e suas controladas
A Companhia opera uma usina termeltrica movida a carvo mineral, instalada no Distrito Industrial de So Luis, nas
proximidades do Porto de Itaqui, localizado no estado do Maranho. A referida usina tem capacidade instalada de gerao
de 360 MW.
A Companhia comercializou mdia de 315 MW mdios, por um perodo de 15 anos, no Leilo de Energia Nova A-5 de
2007. O contrato garante uma receita anual mnima, indexada ao IPCA e, adicionalmente, uma receita varivel destinada
a cobrir os custos (combustvel, operao e manuteno) incorridos quando a planta for despachada a gerar energia pelo
Operador Nacional do Sistema (ONS).
A usina recebeu, em 26 de outubro de 2012, Licena de Operao emitida pelo IBAMA com validade de 5 anos,
encerrando-se em 26 de outubro de 2017. No ano seguinte, mas precisamente em 5 de fevereiro de 2013, a usina
recebeu autorizao da Agncia Nacional de Energia Eltrica (ANEEL) para iniciar sua operao comercial.
Em 9 de abril de 2013, a ANEEL comunicou a Superintendncia da Cmara de Comercializao de Energia Eltrica
(CCEE) que, a partir de 3 de abril do mesmo ano, a CCEE deveria passar a utilizar o valor da potncia e garantia fsica
plena no seu processo de contabilizao, bem como o NOS, nos seus processos de programao energtica e apurao
de disponibilidade em montante inferior potncia outorgada.
Portanto, esse feito tornou a Companhia habilitada e sem ressalva em sua capacidade de gerao de energia eltrica
contratada no Leilo de Energia Nova A-5 de 2007.
A partir do momento em que se tornou operacional, at a deste Formulrio de Referncia, a Companhia passou a exercer
plenamente as atividades de (i) operao comercial de usina trmica; (ii) comercializao de energia; (iii) gerenciamento
de projetos de infra-estrutura; (iv) operao porturia de descarga/carga de granis; e (v) participao em outras
sociedades.
PGINA: 49 de 200
Verso : 1
7.2 - Informaes sobre segmentos operacionais
a.
produtos e servios comercializados
b.
receita proveniente do segmento e sua participao na receita lquida do emissor
c.
lucro ou prejuzo resultante do segmento e sua participao no lucro lquido do emissor
PGINA: 50 de 200
Verso : 1
a.
caractersticas do processo de produo
b.
caractersticas do processo de distribuio
c.
caractersticas dos mercados de atuao:
i.
participao em cada um dos mercados
ii.
condies de competio nos mercados
d.
eventual sazonalidade
e.
principais insumos e matrias primas, informando:

i.
descrio das relaes mantidas com fornecedores, inclusive se esto sujeitas a controle ou
regulamentao governamental, com indicao dos rgos e da respectiva legislao aplicvel
ii.
eventual dependncia de poucos fornecedores
iii.
eventual volatilidade em seus preos
PGINA: 51 de 200
Verso : 1
PGINA: 52 de 200
Verso : 1
7.4 - Clientes responsveis por mais de 10% da receita lquida total
a.
montante total de receitas provenientes do cliente
b.
segmentos operacionais afetados pelas receitas proveniente do cliente
PGINA: 53 de 200
Verso : 1
7.5 - Efeitos relevantes da regulao estatal nas atividades
a.
necessidade de autorizaes governamentais para o exerccio das atividades e histrico de relao com a
administrao pblica para obteno de tais autorizaes

b.
poltica ambiental do emissor e custos incorridos para o cumprimento da regulao ambiental e, se for o
caso, de outras prticas ambientais, inclusive a adeso a padres internacionais de proteo ambiental
c.
dependncia de patentes, marcas, licenas, concesses, franquias, contratos de royalties relevantes para
o desenvolvimento das atividades

PGINA: 54 de 200
Verso : 1
7.6 - Receitas relevantes provenientes do exterior
a.
receita proveniente dos clientes atribudos ao pas sede do emissor e sua participao na receita lquida
total do emissor
b.
receita proveniente dos clientes atribudos a cada pas estrangeiro e sua participao na receita lquida
total do emissor
c.
receita total proveniente de pases estrangeiros e sua participao na receita lquida total do emissor
PGINA: 55 de 200
Verso : 1
7.7 - Efeitos da regulao estrangeira nas atividades
PGINA: 56 de 200
Verso : 1
7.8 - Relaes de longo prazo relevantes

PGINA: 57 de 200
Verso : 1

Referncia.
PGINA: 58 de 200
Verso : 1
a.
Controladores diretos e indiretos
A tabela abaixo contm informaes sobre a titularidade das nossas aes ordinrias na data deste Formulrio de
Referncia.
Acionistas
Eneva S.A. ...............................................................................
Total .......................................................................................
Aes
1.757.359.593
1.757.359.593
Capital Total (%)

100,0
100,0
O controle da Companhia integralmente detido pela Eneva S.A. (Eneva).

O grupo de controle da Eneva representado pelo Sr. Eike Fuhrken Batista (o qual detm, direta e indiretamente por meio
da Centennial Asset Mining Fund LLC e da Centennial Asset Brazilian Equity Fund LLC, 19,97% do Capital da Eneva) e
pela DD Brazil Holdings S.A.R.L, sociedade constituda conforme as leis de Luxemburgo, empresa do grupo alemo E.ON
(a qual detm 42,94% do capital social da Eneva), os quais so parte de um acordo de acionistas celebrado em 27 de
maio de 2013 e aditado em 30 de dezembro de 2014.
A Centennial Asset Mining Fund LLC integralmente detida pela Centennial Asset Brazilian Equity Fund LLC que, por sua
vez, detida indiretamente em sua totalidade pelo Sr. Eike Fuhrken Batista.
A DD Brazil Holdings S.A.R.L uma empresa do grupo alemo E.ON constituda conforme as leis de Luxemburgo, cujos
acionistas controladores encontram-se descritos nos itens 15.1 / 15.2 deste Formulrio de Referncia.
A Centennial Asset Equity Fund LLC, a Centennial Asset Mining Fund LLC e a DD Brazil Holdings S.A.R.L possuem como
objeto social a participao em outras sociedades.
Para mais informaes a respeito do acionista controlador da Companhia veja o item 15.1 / 15.2 deste Formulrio de
Referncia.
b.
Controladas e coligadas
Na data deste Formulrio de Referncia, no possumos controladas e/ou coligadas.

c.
Participaes de nossa Companhia em sociedades do grupo
Na data deste Formulrio de Referncia, a Companhia no possui participaes societrias em sociedades do grupo.
d.
Participaes de sociedades do grupo em nossa Companhia
No existem sociedades do grupo que possuem participao em nossa Companhia.

e.
Sociedades sob controle comum
A Companhia possui como principais sociedades que esto sob o mesmo controle comum:
PGINA: 59 de 200
Verso : 1
Participao
Atividades
Sociedades Controladas Diretamente pela Eneva S.A., controladora integral da Companhia

Parnaba II Gerao de Energia S.A.
100,00%
(1)
Gerao de Energia
Itaqui Gerao de Energia S.A.
100,00%
Gerao de Energia
Pecm II Participaes S.A
50,00%
Gerao de Energia
Tau II Gerao de Energia Ltda.
100,00%
Gerao de Energia
ENEVA Desenvolvimento S.A.
99,99%
Participao em outras sociedades
ENEVA Investimentos S.A.
99,99%
Parnaba I Gerao de Energia S.A.
70,00%
Gerao de Energia
Termopantanal Participaes Ltda.
66,67%
Amapari Energia S.A.
51,00%
Gerao de Energia
Sociedades Coligadas da Eneva S.A., controladora integral da Companhia (Equivalncia)

Au II Gerao de Energia S.A.
50,00%
Gerao de Energia
50,00%
Mabe Construo e Administrao de Projetos Ltda.
50,00%
OGMP Transporte Areo Ltda.
50,00%
Aquisio de aeronaves para explorao de

transporte areo no-regular
50,00%
Pecm Operao e Manuteno de Unidades de Gerao S.A.
50,00%
Servios de operao e manuteno de unidades

de gerao eltrica
Porto do Pecm Transportadora de Minrios S.A.
50,00%
Transporte de minrios atravs de correias

transportadoras no Complexo Industrial do Porto
do Pecm
50,00%
Participaes em outras sociedades
50,00%
Gerao de Energia
50,00%
Gerao de Energia
Porto do Pecm Gerao de Energia S.A.
50,00%
Gerao de Energia
Seival Sul Minerao Ltda.
30,00%
Indstria e comrcio de minrios
Parnaba Gs Natural S.A.
18,18%
Pesquisa, lavra, refino, comrcio e transporte de

petrleo e gs natural
Eneva Participaes S.A. - Em recuperao judicial
Parnaba Participaes S.A.
Seival Participaes S.A.
(3)
(2)
(2)
Sul Gerao de Energia Ltda.
(2)
UTE Porto do Au Energia S.A.
(2)
Ademais, a Eneva S.A., controladora integral da Companhia, possui participao indireta nas seguintes empresas:
PGINA: 60 de 200
Verso : 1
Termopantanal Ltda.
Comercializadora de Equipos y Materiales Mabe Limitada
100,00%
100,00%
(3)
(3) (4)
(3)
Gerao de energia eltrica

Execuo dos Contratos de EPCs do
empreendimentos Pecm I, Pecm II e Itaqui
Seival Gerao de Energia Ltda.
100,00%
Gerao de Energia - usina Seival
Parnaba IV Gerao de Energia Ltda.
70,00%
(3)
Gerao de Energia - usina Parnaba IV
Parnaba Gerao e Comercializadora de Energia S.A.
70,00%
(3)
Parnaba III Gerao de Energia S.A.
70,00%
(3)
Gerao de Energia - usina Parnaba III
Tau Gerao de Energia Ltda.
100,00%
(3)
Gerao de Energia - usina Tau
ENEVA Solar Empreendimentos Ltda
100,00%
(3)
ENEVA Comerc. de Combustveis Ltda
100,00%
(3)
Comercializao de combustveis
Au III Gerao de Energia Ltda
100,00%
(3)
Gerao de Energia - usina A III
ENEVA Comerc. de Energia Ltda
100,00%
(3)
Comercializao de Energia
SPE`s Ventos
100,00%
(3)
Gerao de Energia - Elica
(1) A Petra possui opo de participar em at 30% do projeto mediante aporte do capital equivalente.
(2) Sociedades nas quais a Eneva Participaes possui participao direta de 50%.
(3) Os percentuais acima se referem participao direta detida pelas controladas diretas da Eneva S.A. em cada uma dessas sociedades.
(4) Considera as participaes diretas detidas pela Pecm Operao e Manuteno de Unidades de Gerao S.A. (0,0001%) e Mabe Construo e Administrao de Projetos
Ltda. (99,9999%).
PGINA: 61 de 200
Verso : 1
8.2 - Organograma do Grupo Econmico
PGINA: 62 de 200
Verso : 1

Data da operao
16/05/2013
Evento societrio
Outro
Descrio do evento societrio Cesso de Blocos pela OGX

"Outro"
Descrio da operao
Em maio de 2013, a Eneva informou ao mercado que firmou acordo com a OGX, que
tem como objeto a cesso para a Eneva de participao de 50% nos Blocos, localizados
na Bacia do Parnaba, adquiridos pela OGX atravs da 11 Rodada de Licitaes
organizada pela ANP, realizada em 14 de maio de 2013. A Eneva ir adquirir a
participao de 50% nos Blocos em condies idnticas s ofertadas pela OGX na 11
Rodada de Licitaes da ANP. O valor de aquisio pago pela Eneva, assim sendo,
ser equivalente metade dos bnus de assinatura e demais compromissos de
explorao e desenvolvimento assumidos nas propostas apresentadas pela OGX
ANP. A cesso, objeto do acordo, ser submetida para aprovao da ANP to logo
assinados os contratos de concesso dos Blocos.
Data da operao
26/04/2013
Evento societrio
Outro
Descrio do evento societrio Parceria Kinross

"Outro"
Descrio da operao
Em abril de 2013, a Eneva, em conjunto com Eneva E.ON Participaes S.A. e Petra
Energia S.A., firmou contrato com a Kinross Brasil Minerao S.A. para implantao de
projeto termeltrico a gs natural, com capacidade instalada de 56 MW, a ser construdo
na bacia do Parnaba, estado do Maranho. O valor anual do contrato de
aproximadamente R$ 54 milhes.
Data da operao
05/04/2013
Evento societrio
Aquisio e alienao de ativos importantes
Descrio da operao
Em 05 de abril de 2013, a Eneva informou a mercado que concluiu a aquisio da

totalidade do capital social da Parnaba III pela Eneva, Eneva E.ON Participaes S.A. joint-venture entre Eneva e E.ON SE - e Petra Energia S.A. Em 26 de maro de 2013,
foi publicada a autorizao do Ministrio de Minas e Energia para alterao do
combustvel e transferncia de localidade do Empreendimento. O projeto, que detm
autorizao para a construo de uma usina termeltrica com capacidade de 176,2 MW,
foi transferido para a Bacia do Parnaba, onde a Eneva constri, atualmente, 1.369 MW,
dos quais 1.193 MW j possuem contratos de longo prazo no Ambiente de Contratao
Regulado. A capacidade adicional suprir os contratos de Nova Vencia que
comercializou energia no Leilo de Energia Nova A-5 de 2008, na forma de CCEARs,
totalizando 98 MW mdios, a um preo de R$ 189,9/MWh e receita fixa anual de R$
93,5 milhes (ambos os valores na data-base de novembro de 2012). Os CCEARs tm
prazo de 15 anos, a partir de 2013.
Data da operao
27/03/2013
Evento societrio
Descrio da operao
Em 27 de maro de 2013, o Sr. Eike Fuhrken Batista, e a E.ON SE celebraram um

Acordo de Investimento. Aps a verificao das condies precedentes constantes do
Acordo de Investimento, em 29 de maio de 2013 a E.ON SE, por meio de sua
subsidiria DD Brazil Holdings S.A.R.L, adquiriu 141.544.637 aes de emisso da
Eneva detidas pelo Sr. Eike Fuhrken Batista e por determinados acionistas da Eneva,
detentores de opes de compra de aes de emisso da Eneva, representativas de
24,47% do seu capital social. Ademais, a E.ON e o Sr. Eike Fuhrken Batista celebraram
um acordo de acionistas, que regula, entre outras matrias, o exerccio dos direitos de
voto e restries s transferncias de aes detidas no capital social da Eneva.
Data da operao
27/03/2013
Evento societrio
PGINA: 63 de 200
Verso : 1

Descrio da operao
Em 27 de maro de 2013, a Eneva comunicou ao mercado que, em conjunto com a

EDP-Energias do Brasil S.A. e em iguais propores, concluiu a aquisio de 100% das
aes da MABE Brasil Ltda., consrcio formado pelas empresas Maire Tecnimont SpA e
Grupo Efacec, referente gesto das obras das Usinas Termeltricas Energia Pecm,
Itaqui e Pecm II, pelo valor simblico de R$1,00.
Data da operao
24/05/2012
Evento societrio
Ciso
Descrio da operao
A Eneva cindiu sua participao na CCX Brasil, segregando, assim, toda sua
participao direta na Eneva Austria e sua participao indireta na Eneva Vienna e na
Eneva Colombia, vertida CCX. A ciso compreendeu uma das etapas da
reorganizao societria da Eneva, com o objetivo de segregar da sua estrutura os
direitos de explorao de carvo em certas minas localizadas na Colmbia e est
relacionada com a parceria estratgica entre Eneva e E.ON SE.
Data da operao
24/05/2012
Evento societrio
Outro
Descrio do evento societrio Subscrio de Aes

"Outro"
Descrio da operao
A E.ON SE subscreveu e integralizou novas aes ordinrias da Eneva em decorrncia

da cesso do direito de preferncia do Sr. Eike Batista E.ON, no contexto do aumento
de capital da Companhia no valor total de R$1.000.000.063,00. Conforme divulgado em
Fato Relevante de 18 de abril de 2012, a Companhia celebrou os acordos definitivos
relativos transao atravs da qual: (i) a Eneva e a E.ON SE formaram uma joint
venture 50%/50% com o objetivo de acelerar o crescimento e desenvolver, no Brasil e
no Chile, um negcio de energia maior e mais rentvel; e (ii) a Eneva captou
R$1.000.000.063,00 atravs de um aumento de capital no qual a E.ON alcanou uma
participao de 11,7% na Eneva.
PGINA: 64 de 200
Verso : 1

Referncia.
PGINA: 65 de 200
Verso : 1
9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes - outros
PGINA: 66 de 200
Verso : 1
9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.a - Ativos imobilizados

PGINA: 67 de 200
Verso : 1
9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.b - Patentes, marcas, licenas, concesses,
franquias e contratos de transferncia de tecnologia
PGINA: 68 de 200
Verso : 1
9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.c - Participaes em sociedades

PGINA: 69 de 200
Verso : 1

Referncia.
PGINA: 70 de 200
Verso : 1
As informaes a seguir apresentadas foram avaliadas e comentadas pelos nossos Diretores. As avaliaes e opinies
aqui constantes traduzem a viso e percepo de nossos Diretores sobre nossas atividades, negcios e desempenho. Os
valores constantes nesta Seo 10 foram extrados das nossas demonstraes financeiras consolidadas referentes aos
exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2014, 2013 e 2012.
a.
Condies financeiras e patrimoniais gerais
Nos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2014, 2013 e 2012, nossas receitas lquidas totalizaram,
respectivamente, R$564,0 milhes, R$528,8 milhes e R$10,3 milhes. Ainda, nos exerccios sociais encerrados em 31
de dezembro de 2014, 2013 e 2012, apresentamos capital circulante lquido, que corresponde diferena entre o ativo
circulante e o passivo circulante, de, respectivamente, R$50,9 milhes, R$132,3 milhes e R$109,9 milhes.
Ademais, nos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2014, 2013 e 2012, os emprstimos, financiamentos e
debntures totalizaram, respectivamente, R$1.215 milhes, R$1.314 milhes e R$1.423 milhes, resultando em uma
posio de dvida lquida de R$1.186 milhes, R$1.304 milhes, e R$1.387 milhes, respectivamente.
O nosso ndice de liquidez geral, medido pela soma dos ativos circulantes e ativo realizvel a longo prazo sobre a soma
do passivo circulante e do no circulante era de 1,24 em 31 de dezembro de 2012, 1,47 em 31 de dezembro de 2013 e
1,48 em 31 de dezembro de 2014.
A nossa Diretoria entende que a Companhia apresenta condies financeiras e patrimoniais suficientes para cumprir com
suas obrigaes de curto e mdio prazos. A atual capitalizao da Companhia suficiente para as atuais exigncias e os
seus recursos de caixa so suficientes para atender o financiamento de suas atividades e cobrir sua necessidade de
recursos.
b.
Estrutura de capital e possibilidade de resgate de aes ou quotas, indicando:
Na avaliao dos Diretores, a estrutura de capital da Companhia representa, atualmente, uma adequada relao entre
capital prprio e capital de terceiros, visto que:
Em 31 de dezembro de 2014, a estrutura de capital da Companhia era composta de 51,9% de capital prprio e
47,8% de capital de terceiros. Naquela data, o patrimnio lquido da Companhia, era de R$847,7 milhes
enquanto a dvida bruta somada s obrigaes com terceiros totalizava R$1.741 milhes.
Em 31 de dezembro de 2013, a estrutura de capital da Companhia era composta de 32% de capital prprio e 68%
de capital de terceiros. Naquela data, o patrimnio lquido da Companhia, era de R$979,9 milhes enquanto a
dvida bruta somada s obrigaes com terceiros totalizava R$2.097,9 milhes.
Em 31 de dezembro de 2012, a estrutura de capital da Companhia era composta de 19,4% de capital prprio e
80,6% de capital de terceiros. Naquela data o patrimnio lquido da Companhia, era de R$536,1 milhes enquanto
a dvida bruta somada s obrigaes com terceiros totalizava R$2.234,2 milhes.
PGINA: 71 de 200
Verso : 1
Vale destacar que o nosso endividamento est relacionado principalmente (i) captao de emprstimos junto ao Banco
Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social - BNDES (BNDES) e ao Banco do Nordeste do Brasil (BNB), bem
como (ii) os passivos com Partes Relacionadas.
i.
hipteses de resgate
No h hipteses de resgate de aes de emisso da Companhia, alm das previstas na Lei das Sociedades por Aes.
ii.
frmula de clculo do valor de resgate
No aplicvel, tendo em vista que no h hipteses de resgate de aes de emisso da Companhia.

c.
Capacidade de pagamento em relao aos compromissos financeiros assumidos
Os Diretores entendem que a Companhia apresenta plena capacidade de pagamento de todos os compromissos
financeiros, pois estruturou a implantao da Usina Termeltrica de Itaqui na modalidade de Project Finance, com aporte
de recursos prprios correspondente a, aproximadamente, 50% dos investimentos totais, o qual ocorre pari passu com a
entrada de recursos dos financiadores. Alm disso, a Itaqui possui Contratos de Comercializao de Energia Eltrica no
Ambiente Regulado (CCEAR), com gerao de receita garantida por 15 anos, contados a partir de fevereiro de 2013.
d.
Fontes de financiamento para capital de giro e para investimentos em ativos no-circulantes utilizadas
Os Diretores acreditam que as fontes de financiamento utilizadas at o presente momento so adequadas ao perfil de
endividamento da Companhia porque seus projetos foram estruturados na modalidade Project Finance, sendo financiados
por bancos de fomento a juros subsidiados e prazos de amortizao bastante dilatados, os quais podem chegar a 14 anos
de vigncia.
e.
Fontes de financiamento para capital de giro e para investimentos em ativos no-circulantes que pretende
utilizar para cobertura de deficincias de liquidez

Para cobertura de deficincias de liquidez eventualmente constatadas, os Diretores da Companhia pretendem utilizar, sem
prejuzo de novas fontes de financiamento disponveis, recursos do mercado de capitais. Em caso de falta de liquidez, os
Diretores da Companhia entendem que, ainda, podero buscar linhas de crditos em mercados externos e/ou recursos
adicionais provenientes de acionistas.
f.
Nveis de endividamento e as caractersticas de tais dvidas

i.
contratos de emprstimo e financiamento relevantes
A tabela a seguir mostra o endividamento consolidado da Companhia junto a instituies financeiras em 31 de dezembro
de 2014, com suas respectivas taxas e os prazos de vencimento (em milhares de reais):
Credor
Moeda
Taxas de
juros
Vencimento
Taxa
efetiva
Custo de
transao
31/12/2014
Custo a
Principal
apropriar
Juros
Total
PGINA: 72 de 200
Verso : 1
(a)
R$
TJLP+2,78%
15/06/2026**
2,89
11.182
9.217
762.788
2.535
756.106
BNDES (Indireto) (b)
R$
TJLP+4,80%
15/06/2026
4,94
1.475
1.460
149.088
621
148.249
BNDES (Indireto)
(c)
R$
UMIPCA+4,80%
15/06/2026
4,94
2.023
1.878
107.505
5.942
111.569
BNB
(d)
R$
10% a.a.*
15/12/2026
10,14
2.892
2.602
200.787
852
199.037
Total
17.572
15.157
1.220.168
9.950
1.214.960
Circulante
1.080
93.320
9.950
101.189
No circulante
17.572
14.077
1.127.848
1.113771
Juros
Total
BNDES (Direto)
31/12/2013
Custo de
Custo a
Principal
transao apropriar
Moeda
Taxas de
juros
Vencimento
Taxa
efetiva
(a)
R$
TJLP+2,78%
15/06/2026**
2,89%
11.182
9.925
830.450
2.587
823.112
R$
TJLP+4,80%
15/06/2026
4,94%
1.475
1.469
162.232
632
161.395
BNDES (Indireto) (c)
R$
UMIPCA+4,80%
15/06/2026
4,94%
2.023
1.946
109.302
6.041
113.397
(d)
R$
10% a.a.*
15/12/2026
10,14%
2.892
2.727
201.977
857
200.107
17.572
16.067
Credor
BNDES (Direto)
BNB
Total
Circulante
17.572
No circulante
1.303.961 10.117 1.298.011
889
90.451
10.117
99.679
15.178
1.213.510
1.198.332
Juros
Total
31/12/2012
Custo de
Custo a
Principal
transao apropriar
Moeda
Taxas de
juros
Vencimento
Taxa
efetiva
(a)
R$
TJLP+2,78%
15/06/2026**
2,89%
11.182
10.544
898.472
2.772
890.700
R$
TJLP+4,80%
15/06/2026
4,94%
1.475
1.475
111.299
31.378
141.202
BNDES (Indireto) (c)
R$
UMIPCA+4,80%
15/06/2026
4,94%
2.023
2.000
175.016
669
173.685
(d)
R$
10% a.a.*
15/12/2026
10,14%
2.892
2.816
202.322
859
200.365
17.572
16.835
Credor
BNDES (Direto)
BNB
Total
Circulante
No circulante
17.572
1.387.109 35.678 1.405.952
767
89.100
35.678
124.011
16.068
1.298.009
1.281.941
PGINA: 73 de 200
Verso : 1
Segue abaixo uma descrio resumida dos principais contratos de endividamento relevantes da Companhia:
Contrato de Financiamento Mediante Abertura de Crdito n. 09.2.1407.1 celebrado entre Itaqui, BNDES, e com a
Intervenincia da Eneva, datado de 16 de dezembro de 2009, conforme aditado (Contrato de Financiamento BNDES)
O BNDES disponibilizou uma linha de crdito no valor de R$784 milhes, dividida em quatro subcrditos, por meio do Contrato de
Financiamento Mediante Abertura de Crdito n. 09.2.1407.1 para a implantao da Usina Termeltrica de Itaqui. O BNDES liberou a
totalidade dos R$784.000.000,00 relativos aos trs primeiros subcrditos, A, B e C, que devem ser pagos ao BNDES em 168
prestaes mensais e sucessivas, cada uma delas no valor do principal vincendo da dvida, dividido pelo nmero de prestaes de
amortizao ainda no vencidas, sendo que a primeira prestao venceu em 15 de julho de 2012 e a ltima prestao vencer em 15
de junho de 2026. J o subcrdito D, destinado a investimentos sociais (BNDES Social) no valor de R$13,7 milhes, teve desembolso
de R$11,7 milhes at o momento. O prazo total da linha BNDES Social de nove anos, sendo seis anos de amortizao, o qual deve
ser pago ao BNDES em 72 prestaes mensais e sucessivas, cada uma delas no valor do principal vincendo da dvida, dividido pelo
nmero de prestaes de amortizao ainda no vencidas, sendo que a primeira prestao venceu em 15 de julho de 2012 e a ltima
prestao vencer em 15 de junho de 2018. Sobre os subcrditos A, B e C incidiro juros de 2,78% ao ano, a ttulo de
remunerao, acrescidos da TJLP, divulgada pelo Banco Central do Brasil. Os juros foram capitalizados trimestralmente no dia 15 dos
meses de maro, junho, setembro e dezembro de cada ano, no perodo compreendido entre 15 de janeiro de 2010 e 15 de junho de
2012, e passaram a ser exigveis mensalmente, a partir do dia 15 de julho de 2012, inclusive, juntamente com as parcelas de
amortizao do principal e no vencimento ou liquidao do Contrato de Financiamento BNDES. Sobre o subcrdito D incidiro juros
equivalentes TJLP, divulgada pelo Banco Central do Brasil. Os juros foram capitalizados trimestralmente no dia 15 dos meses de
maro, junho, setembro e dezembro de cada ano, no perodo compreendido entre 15 de janeiro de 2010 e 15 e junho de 2012, e
exigveis mensalmente, a partir do dia 15 de julho de 2012, inclusive, juntamente com as parcelas de amortizao do principal e no
vencimento ou liquidao do Contrato de Financiamento BNDES.
Para assegurar o cumprimento da operao acima mencionada foram constitudas as seguintes garantias:
(i)
Fiana: a Eneva, acionista controladora da Companhia, prestou fiana, na qualidade de devedora solidria e principal
pagadora das obrigaes decorrentes do Contrato de Financiamento BNDES, at sua final liquidao, com renncia
expressa aos benefcios dos artigos 366, 827, 828, 834, 835, 837 e 838 da Lei n 10.406, de 10 de janeiro de 2002,
conforme alterada (Cdigo Civil). A fiana ser liberada pelo BNDES caso seja comprovada a performance financeira e
operacional do Projeto, nos termos do Contrato de Financiamento BNDES; e
(ii)
Garantias Reais: o financiamento tambm ser garantido pelas garantias descritas no item Garantias Compartilhadas
abaixo.
Contrato de Abertura de Crdito para Financiamento Mediante Repasse de Recursos do BNDES n 66383-3 celebrado
entre Itaqui, Banco Votorantim S.A. (Votorantim), Banco Bradesco S.A. (Bradesco) e com a Intervenincia da Eneva,
datado de 16 de dezembro de 2009, conforme aditado (Contrato de Repasse)
O Votorantim e o Bradesco disponibilizaram Companhia, por meio de repasse de recursos ordinrios do BNDES, nos termos do
Contrato de Abertura de Crdito para Financiamento Mediante Repasse de Recursos do BNDES n 66383-3, uma linha de crdito no
valor de R$ 241.822.000,00, dividida nos subcrditos "A", "B", "C", "D", "E" e "F". Foram repassados R$ 99.000.000,00 Itaqui
relativos aos subcrditos "A", "B", "C", "D" e "E" e R$ 141.822.000,00 relativos ao valor total do subcrdito "F". O custo anual do
PGINA: 74 de 200
Verso : 1
Contrato de Repasse referente aos subcrditos "A", "B", "C", "D" e "E" de IPCA + Taxa de Referncia BNDES + 4,8%, durante a fase
de construo, e de IPCA + Taxa de Referncia BNDES + 5,3%, durante a fase de operao. Os juros desses subcrditos so
capitalizados trimestralmente durante o prazo de carncia e exigveis anualmente, juntamente com as prestaes do principal, e no
vencimento ou liquidao do Contrato de Repasse. J o subcrdito F tem custo anual contratado de TJLP + 4,8% , durante a fase de
construo e de TJLP + 5,3%, durante a fase de operao, sendo que os juros deste subcrdito F so igualmente capitalizados
trimestralmente durante o prazo de carncia e mensalmente exigveis a partir de 15 de julho de 2012, juntamente com as parcelas de
amortizao do principal, e no vencimento ou liquidao do Contrato de Repasse. A linha de crdito, incluindo os subcrditos "A",
"B", "C", "D", "E" e "F", tem prazo de durao de 14 anos, sendo que a amortizao ser feita em 168 meses, com a primeira
prestao tendo vencido em 15 de julho de 2012 e a ltima a vencer em 15 de junho de 2026.
(i)
expressa aos benefcios da fiadora previstos no Cdigo Civil. A fiana ser liberada pelo BNDES caso seja comprovada a
performance financeira e operacional do Projeto nos termos do Contrato de Financiamento BNDES; e
(ii)
abaixo.
Contrato de Abertura de Crdito por Instrumento Particular, celebrado entre o Banco do Nordeste do Brasil S.A. (BNB) e
Itaqui, em 15 de dezembro de 2009 (Contrato de Financiamento BNB)
A Companhia firmou um emprstimo junto ao BNB, no montante total de R$ 202.754.803,50, o qual teve sua ltima parcela
desembolsada em 28 de junho de 2011, totalizando o valor contratado. O emprstimo do BNB tem prazo total de 17 anos, sendo 14
anos de amortizao e carncia para pagamento de principal at julho de 2012. Os juros so devidos taxa efetiva de 10% ao ano,
sendo que o valor dos juros foram calculados e capitalizados mensalmente e exigveis trimestralmente no dia 15 de cada ms,
durante o perodo de carncia fixado em 30 meses compreendido entre 15 de dezembro de 2009 a 15 de junho de 2012, e passaram
a ser exigveis mensalmente durante o perodo de amortizao a partir de 15 de julho de 2012, juntamente com as prestaes
vincendas de principal e no vencimento e na liquidao da dvida, sobre o saldo devedor mdio dirio do perodo de clculo. O
principal da dvida ser repago em 174 prestaes mensais, sendo que a primeira parcela foi paga em 15 de julho de 2012 e a ltima
parcela ser paga 15 de dezembro de 2026. O financiamento prev um bnus de adimplncia de 15%, com a consequente reduo do
custo para 8,5% ao ano.
(i)
expressa aos benefcios da fiadora previstos no Cdigo Civil. A fiana ser liberada pelo BNDES caso seja comprovada a
performance financeira e operacional do Projeto nos termos do Contrato de Financiamento BNDES; e
(ii)
abaixo.
PGINA: 75 de 200
Verso : 1
Garantias Compartilhadas
A Companhia, em garantia do pagamento integral e pontual do principal da dvida, juros compensatrios e moratrios, comisses,
multas, tributos, tarifas, outros encargos, judiciais ou no, e honorrios advocatcios, nos termos do Contrato de Financiamento
BNDES, do Contrato de Repasse e Contrato de Financiamento BNB (Instrumentos de Financiamento), ofereceu, at a final
liquidao de suas obrigaes, em favor do BNDES, Votorantim, Bradesco e BNB (em conjunto, os Credores) as seguintes garantias,
as quais so compartilhadas entre si, na proporo da participao de cada um no total financiado Companhia, na forma e por meio
do Contrato de Compartilhamento de Garantias, datado de 18 de dezembro de 2009:
(i)
Penhor de Aes: a Eneva deu em penhor aos Credores, por meio do Contrato de Penhor de Aes celebrado em 18 de
dezembro de 2009 (a) todas as aes representativas do capital social de Companhia de propriedade da Eneva, incluindo
as que venham a ser subscritas; (b) todos os dividendos, lucros, frutos, rendimentos, bonificaes, direitos, juros sobre
capital prprio, distribuies e demais valores recebidos ou a serem recebidos ou de qualquer outra forma distribudos
Eneva, inclusive mediante a permuta, venda ou qualquer outra forma de disposio ou alienao das aes
empenhadas; e (c) o direito de subscrio de novas aes representativas do capital social de Itaqui, bnus de
subscrio, debntures conversveis, partes beneficirias, certificados, ttulos ou outros valores mobilirios conversveis
em aes, relacionados participao acionria da Eneva, bem como direitos de preferncia e opes de titularidade da
Eneva;
(ii)
Cesso Fiduciria de Direitos e de Crditos: a Companhia cedeu fiduciariamente aos Credores, nos termos da Lei n
4.728, de 14 de julho de 1965, conforme alterada, por meio do Contrato de Cesso Fiduciria de Direitos e Crditos
celebrado em 18 de dezembro de 2009 (Contrato de Cesso Fiduciria de Direitos e Crditos), (i) todos os seus direitos
e crditos oriundos (a) de cada um dos contratos indicados no Contrato de Cesso Fiduciria de Direitos e de Crditos,
tais como os direitos creditrios de sua titularidade decorrentes dos CCEAR, e do Contrato de Construo e Engenharia
(Contrato de EPC); (b) do trmino da Autorizao para Gerao e Comercializao (Portaria MME n 177/08 de 12 de
maio de 2008, emitida em decorrncia do aviso de homologao e adjudicao do Leilo n 01/2007 - ANEEL); e (c) das
obrigaes de suporte para insuficincias de acionistas, conforme estabelecidas nos Instrumentos de Financiamento; e
(ii) todos os direitos e crditos, atuais e futuros, da Companhia e da Eneva, em decorrncia das Contas do Projeto, tal
como definidas em Contrato de Administrao de Contas celebrado em 18 de dezembro de 2009, inclusive, sem
limitao, todos os direitos de crdito da Companhia ou, conforme o caso, da Eneva, em virtude dos valores depositados
nas Contas do Projeto, bem como investimentos feitos com valores ali depositados e ganhos e rendimentos deles
oriundos;
(iii)
Cesso Condicional de Contratos: a Companhia cedeu aos Credores, em carter irrevogvel e irretratvel por meio do
Instrumento Particular de Cesso Condicional de Contratos em Garantia celebrado em 18 de dezembro de 2009, a
totalidade de sua posio contratual, compreendendo todos os respectivos direitos, obrigaes, aes e recursos de que
seja titular, com relao a cada um dos seguintes contratos relativos ao Projeto, listados no Instrumento Particular de
Cesso Condicional de Contratos em Garantia: (a) Contrato de EPC; (b) Contrato de Construo da Correia de Carvo; (c)
Contrato de Construo da Linha de Transmisso. A eficcia da cesso dos contratos cedidos est condicionada
implementao das seguintes condies suspensivas (i) entrega pelos Credores Itaqui de notificao por escrito,
comunicando Itaqui a ocorrncia de um evento de inadimplemento; e (ii) deciso dos Credores de assumir, ou nomear
um terceiro para assumir, um ou mais dos contratos cedidos;
PGINA: 76 de 200
Verso : 1
(iv)
Alienao Fiduciria de Mquinas e Equipamentos: a Companhia, de forma irrevogvel e irretratvel, por meio do
Contrato de Alienao Fiduciria de Mquinas e Equipamentos celebrado em 18 de dezembro de 2009 (Contrato de
Alienao Fiduciria de Mquinas e Equipamentos), transferiu aos Credores, em alienao fiduciria, a propriedade
resolvel e a posse indireta de todos os seus equipamentos industriais e maquinrio existentes (exceto veculos
automotores), conforme descritos e caracterizados no Contrato de Alienao Fiduciria de Mquinas e Equipamentos.
Considerando-se, ainda, para fins do referido contrato, como bens alienados fiduciariamente, todo e qualquer
rendimento ou produto resultante da venda, permuta, arrendamento, locao, alienao ou disposio de quaisquer
bens alienados fiduciariamente; e
(v)
Hipoteca: a Companhia deu em favor dos Credores, por meio da Escritura Pblica de Hipoteca de Imvel, datada de 18
de dezembro de 2009, em 1 grau de hipoteca, o bem imvel de sua propriedade e domnio, incluindo todas as suas
pertenas, acesses, instalaes, edificaes, servides, melhoramentos e benfeitorias, de qualquer natureza, presentes
ou futuras, inclusive os imveis por destinao, conforme disposto no artigo 1474 do Cdigo Civil, Imvel constante da
Matrcula n 33.584, devidamente registrada junto ao 2 Cartrio de Registro de Imveis de So Luis/MA, no Livro n 2FF, Protocolo 69.678, Fls. 141, sendo ajustado entre as partes o valor de R$1.483.000,00.
Instrumento Particular de Contrato de Mtuo celebrado entre Itaqui e Eneva, em 31 de julho de 2012 (Contrato de
Mtuo Subordinado)
Em 31 de julho de 2012, a Companhia celebrou com a Eneva, o Contrato de Mtuo Subordinado, atravs do qual a Eneva se obrigou a
conceder Companhia um mtuo subordinado no valor de R$ 350.000.000,00. A Companhia dever pagar Eneva o principal, juros e
qualquer outra quantia devida, um dia aps o integral cumprimento de todas as obrigaes assumidas nos Instrumentos de
Financiamento. Sobre o saldo devedor do valor principal desembolsado incidiro juros correspondentes a 104% da taxa mdia dos
Certificados de Depsitos Interbancrios (CDI), calculados a partir da data do desembolso at a data do efetivo pagamento pela
Companhia Eneva. Quaisquer direitos e crditos da Companhia relacionados a qualquer quantia pendente de pagamento, a ttulo de
principal esto totalmente subordinados aos direitos e crditos dos Credores dos Instrumentos de Financiamento. Em razo de atraso
no pagamento de qualquer importncia, a Companhia ficar obrigada a pagar Eneva o valor atrasado acrescido de juros moratrios
de 1% (um por cento) ao ms calculado pro rata temporis, alm de multa no compensatria de 2% (dois por cento) sobre o total
do valor em atraso.
ii.
Outras relaes de longo prazo com instituies financeiras
No existem relaes de longo prazo entre a Companhia com instituies financeiras, alm daquelas j descritas no item
10.1(f)(i) deste Formulrio de Referncia.
iii.
Grau de subordinao entre as dvidas
Os Instrumentos de Financiamento de longo prazo descritos acima so financiamentos na modalidade de Project Finance,
e possuem garantias reais. Os empreendimentos que possuem financiamento tm obrigaes usualmente praticadas no
mercado de no constituir, salvo autorizao prvia e expressa dos respectivos financiadores, garantias de qualquer
espcie em operaes com outros credores, sem que as mesmas garantias sejam oferecidas aos financiadores, com
exceo dos nus permitidos previstos nos respectivos contratos.
PGINA: 77 de 200
Verso : 1
Ademais, os direitos e crditos decorrentes do Contrato de Mtuo Subordinado esto subordinados em relao aos direitos e crditos
dos Credores decorrentes dos Instrumentos de Financiamento.
iv.
Eventuais restries impostas Companhia, em especial, em relao a limites de endividamento e

contratao de novas dvidas, distribuio de dividendos, alienao de ativos, emisso de
novos valores mobilirios e alienao de controle societrio
Em alguns dos Instrumentos de Financiamento esto inseridas clusulas de covenants (obrigao) usualmente praticadas
no mercado. Destacamos: (a) obrigao de apresentar, anualmente, as demonstraes financeiras, auditadas por
empresa de auditoria independente registrada na Comisso de Valores Mobilirios CVM, at a liquidao de todas as
obrigaes assumidas nos contratos de financiamento; (b) obrigao de no distribuir dividendos e/ou juros sobre capital
prprio cujo valor, isoladamente ou em conjunto, supere 25% do lucro lquido do exerccio at que sejam implementadas
algumas condies; (c) restries quanto mudana de controle, reestruturaes societrias e alterao material no
objeto social e atos constitutivos da Itaqui; (d) restrio quanto constituio de garantias, exceto com relao aos nus
permitidos nos termos dos respectivos contratos de financiamento, conforme informado no item 10.1(f)(iii) deste
Formulrio de Referncia; (e) obrigao de no efetuar reduo de capital social; (f) restrio emisso de ttulos,
debntures, partes beneficirias ou qualquer outro valor mobilirio; (g) limites de endividamento, restrio contratao de
novas dvidas e preferncia a outros crditos; (h) restrio abertura de capital de Itaqui; e (i) restrio alienao,
desapropriao, confisco, constituio de nus ou transferncia de quaisquer ativos e passivos de Itaqui.
g.
Limites de utilizao dos financiamentos j contratados
Em 31 de dezembro de 2014, possuamos um total de R$1.214.960 em emprstimos e financiamentos, e nesta data

informamos j ter utilizado 100% do valor disponibilizado nos Instrumentos de Financiamento firmados.
h.
Alteraes significativas em cada item das demonstraes financeiras
As informaes a seguir apresentadas expressam as opinies dos nossos Diretores.

Os Diretores da Companhia informam que as demonstraes financeiras individuais referentes aos exerccios sociais
findos em 31 de dezembro de 2014, 2013 e 2012 foram preparadas considerando a aplicao integral dos
pronunciamentos emitidos pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPCs). Adicionalmente, as demonstraes
financeiras consolidadas referentes aos exerccios sociais findos em 31 de dezembro de 2014, 2013 e 2012 foram
preparadas tambm considerando as normas internacionais de relatrio financeiro, International Financial Reporting
Standards IFRS, emitidos pelo International Accounting Standards Board IASB.
As informaes a seguir apresentadas expressam as opinies dos nossos Diretores. O resumo das demonstraes
financeiras da Companhia para os exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2014, 2013 e 2012, foi extrado
das demonstraes financeiras consolidadas, preparadas sob a responsabilidade da administrao da Companhia, de
acordo com as prticas contbeis citadas acima, vigentes em 31 de dezembro de 2014.
Comparao dos nossos resultados nos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2014 e 31 de
dezembro de 2013.
PGINA: 78 de 200
Verso : 1
As demonstraes dos resultados para os exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2014 e 2013,
apresentadas abaixo, foram preparadas e esto apresentadas conforme as prticas contbeis vigentes em 31 de
dezembro de 2014.
Exerccio social encerrado em 31 de dezembro de
2014
AV
2013
AV
AH
(em milhares de reais, exceto
porcentagem)
Receita Lquida
Custos
Resultado Operacional Bruto
Despesas operacionais
Despesas gerais e administrativas
Impairment ativo imobilizado
Outras despesas
Resultado antes das receitas (despesas)
financeiras lquidas e impostos
Receita de despesas financeiras lquidas
Receitas financeiras
Despesas financeiras
Resultado antes dos impostos
Imposto de renda e contribuio social diferidos
Prejuzo do exerccio
100
%
134
%
34%
564.060
100%
528.863
(502.654)
-89%
(708.348)
61.406
11%
(179.485)
(8.231)
(370.181
-1%
-66%
(9.748)
-
-2%
-
37.016
7%
(197)
0%
(279.990)
-50%
(189.430)
36%
18.416
3%
8.815
(168.721)
-30%
(145.041)
(430.295)
-76%
(325.656)
(649)
0%
74.920
(430.944)
-76%
(250.736)
1%
27%
62%
14%
47%
7%
-29%
-134%
-16%
18890
%
48%
109%
16%
32%
-101%
72%
Receita operacional lquida

A receita operacional lquida da Companhia no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2014 foi de R$564,06
milhes representando um incremento de 108% relacionado ao ano anterior. Os Diretores da Companhia entendem que
essa variao ocorreu, principalmente, pelas receitas provenientes dos CCEARs.
Custo dos bens e/ou servios vendidos
Os custos operacionais totalizaram R$502,7 milhes no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2014,
representando uma reduo de 29% comparados ao mesmo perodo do ano anterior, impactados principalmente pela
reduo das compras de energia para recomposio de lastro e pela alterao na sistemtica de clculo das penalidades
por indisponibilidade. Toda a planta fora despachada pelo ONS durante o exerccio inteiro. A operao em todo o
exerccio tambm impactou a conta de Servios de Terceiros, que aumentou 68% comparados ao mesmo perodo do ano
anterior totalizando R$43,9 milhes, principalmente devido ao aumento dos custos com servios pblicos, maquinrio e
equipamentos de reparao, manuteno mecnica e consultoria tcnica. Por outro lado, houve neste exerccio uma
reduo considervel nos custos operacionais comparados ao mesmo perodo do ano anterior, bem como a conta de
Arrendamentos e Aluguis, que totalizou R$2,5 milhes neste exerccio, representando uma reduo de 41%, comparados
ao mesmo perodo do exerccio anterior. A conta de Outros Custos totalizou R$6,3 milhes neste exerccio, representando
uma reduo de 95%, tal reduo reflexo da deciso da Aneel em recalcular os custos das penalidades por
indisponibilidade que ocasionou no reembolso por parte das Distribuidoras no valor de R$95 milhes a Companhia. Os
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Verso : 1
custos operacionais so compostos principalmente por custos com pessoal, combustveis, servio de terceiros, custos por
indisponibilidade, compra de energia para recomposio de lastro e do arrendamento em rea primria no Porto do Itaqui,
onde fora instalado o descarregador de navio e a esteira transportadora.
Receitas (despesas) operacionais
As despesas gerais e administrativas passaram de R$9,7 milhes negativos no exerccio social encerrado em 31 de
dezembro de 2013 para R$8,2 milhes negativos no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2014,
representando uma reduo de 16,0%. Os Diretores da Companhia entendem que essa variao ocorreu, principalmente,
pelas seguintes razes: (i) gastos com servios de terceiros; e (ii) gastos com arrendamento e aluguis.
Receitas (despesas) financeiras lquidas
As despesas financeiras lquidas passaram de R$136,2 milhes no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de
2013 para R$151,3 milhes no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2014, representando um aumento de
11,07%. Os Diretores da Companhia entendem que esse aumento ocorreu, principalmente, pelo registro dos encargos de
dvida com emprstimos e financiamentos e dos custos oriundos dos contratos de mtuo firmados com a Controladora
ENEVA.
Imposto de renda e contribuio social diferido
Os valores referentes ao imposto de renda e contribuio social diferido passaram de R$74,9 milhes no exerccio social
encerrado em 31 de dezembro de 2013 para R$649 mil no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2014,
representando uma reduo de 99,13%.
dezembro de 2012.
dezembro de 2013. Em todo perodo compreendido pelos exerccios sociais destacados nesse tpico a Companhia
encontrava-se em fase pr-operacional.
2013
AV
2012
AV
AH
(em milhares de reais, exceto porcentagem)
Receita Lquida
Custos
528.863
(708.348)
(179.485)
100%
134%
-34%
10.379
(21.640)
(11.261)
100%
--208%
-108%
5096%
3273%
1594%
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Verso : 1

Outras despesas
Resultado antes das receitas (despesas) financeiras lquidas e impostos
Prejuzo do exerccio
(9.748)
(197)
(189.430)
-2%
0%
-36%
(22.432)
(579)
(34.272)
-216%
-6%
-330%
43%
34%
563%
6.012
(142.238)
(325.656)
74.920
(250.736)
1%
-27%
-62%
14%
-47%
313
(28.495)
(62.454)
21.218
(41.236)
3%
-275%
-602%
204%
-397%
1921%
499%
521%
353%
608%

milhes representando um incremento de 5.096% relacionado ao ano anterior. Os Diretores da Companhia entendem que
essa variao ocorreu, principalmente, pela comercializao de energia comprada para recomposio de lastro durante o
perodo que a usina estava gerando energia abaixo de sua capacidade normal. A Companhia teve incio das operaes
comerciais em 05 de fevereiro de 2013.
O custo dos bens e/ou servios vendidos no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2013 foi de R$708,3
milhes, representando um incremento de 3.273% relacionado ao ano anterior. Os Diretores da Companhia entendem que
esse incremento est relacionado ao incio das operaes comerciais da usina, ocorrido em 5 de fevereiro do ano de
2013.
representando uma reduo de 43%. Os Diretores da Companhia entendem que essa variao ocorreu, principalmente,
pelas seguintes razes: (i) reduo de headcount e timesheet; e (ii) gastos com servios de terceiros.
As despesas financeiras passaram de R$28,5 milhes no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2012 para
R$142,2 milhes no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2013, representando um aumento de 499%. Os
Diretores da Companhia entendem que esse aumento ocorreu, principalmente. Pela apropriao dos juros incorridos
sobre os emprstimos contrados pela Companhia no valor de R$112,5 milhes do aumento das despesas financeiras
registradas no perodo indicado.
PGINA: 81 de 200
Verso : 1
encerrado em 31 de dezembro de 2012 para R$74,9 milhes no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2013,
representando um aumento de 353%. Os Diretores da Companhia entendem que essa variao ocorreu, principalmente,
pelo aumento dos crditos tributrios gerados pelo aumento do prejuzo fiscal apurado no encerramento do exerccio findo
em 31 de dezembro de 2013.
dezembro de 2011.
dezembro de 2012. Em todo perodo compreendido pelos exerccios sociais destacados nesse tpico a Companhia
encontrava-se em fase pr-operacional.
2012
AV
2011
AV
AH
(em milhares de reais, exceto porcentagem)
Receita Lquida
Custos
Outras despesas
Resultado antes das receitas (despesas) financeiras lquidas e impostos
Prejuzo do exerccio
10.379
(21.640)
(11.261)
(23.011)
(22.432)
(579)
(34.272)
(28.182)
313
(28.495)
(62.454)
21.218
(41.236)
100%
-208%
-108%
-222%
-216%
-6%
-330%
-272%
3%
-275%
-602%
204%
-397%
(34.062)
(32.912)
(1.150)
(34.062)
(76.839)
4.652
(81.491)
(110.901)
37.578
(73.323)
46%
45%
2%
46%
105%
-6%
111%
151%
-51%
100%
100%
100%
100%
68%
68%
50%
101%
37%
7%
35%
56%
56%
56%

milhes representando um incremento de 100% relacionado ao ano anterior. Os Diretores da Companhia entendem que
essa variao ocorreu, principalmente, pelas seguintes razes: (i) incio de faturamento de venda de energia pela
Companhia em atendimento aos contratos de CCEARs em virtude ao atraso do cronograma de implantao do projeto
Itaqui.
O custo dos bens e/ou servios vendidos no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2012 foi de R$ 21,6
milhes, representando um incremento de 100% relacionado ao ano anterior. Os Diretores da Companhia entendem que
esse aumento na compra de energia eltrica se deve ao cumprimento das obrigaes de fornecimento de energia que a
Companhia e suas controladas possuam perante os rgos reguladores nos termos dos contratos de CCEARs, as quais
impem que a Companhia deve fornecer energia eltrica. Devido ao atraso do incio das operaes de gerao de
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Verso : 1
energia, a Companhia se viu obrigada a comprar energia eltrica no mercado para honrar seus compromissos de
fornecimento de energia eltrica.
representando uma reduo de 68%. Os Diretores da Companhia entendeu que essa diminuio reflexo da eficiente
administrao de recursos adotados por todos os membros e gestores que fazem parte Companhia.
As despesas financeiras passaram de R$81,5 milhes no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2011 para
R$28,5 milhes no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2012, representando uma diminuio de 35%. Os
Diretores da Companhia entendem que essa variao ocorreu, basicamente, em funo da apurao do valor justo dos
instrumentos derivativos destacados a seguir:
Os valores referentes aos instrumentos financeiros derivativos passaram de uma despesa de R$54,9 milhes no exerccio
social encerrado em 31 de dezembro de 2011 para uma despesa de R$28,0 milhes no exerccio social encerrado em 31
de dezembro de 2012, representando uma reduo de 51%. Os Diretores da Companhia entendem que essa variao
ocorreu, principalmente, em funo da variao pelo mark to market MTM (marcao ao mercado) dos derivativos.
encerrado em 31 de dezembro de 2011 para R$21,2 milhes no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2012,
representando uma reduo de 56,3%. Os Diretores da Companhia entendem que essa variao ocorreu, principalmente,
pela diminuio do prejuzo tributrio apurado no perodo.
PGINA: 83 de 200
Verso : 1
Comparao das Principais Contas Patrimoniais em 31 de dezembro de 2014 e 31 de dezembro de 2013.

Os balanos patrimoniais em 31 de dezembro de 2014 e de 2013 apresentados abaixo foram preparados e esto
apresentados conforme as prticas contbeis vigentes em 31 de dezembro de 2014.
Balanos Patrimoniais
Ativo
2014
AV
2013
AH
Circulante
29.105
1,1%
27.309
Clientes
86.295
3,2%
85.026
Estoques
1,5%
80.387
3,0%
31.467
155,5%
Impostos a recuperar
3.826
0,1%
5.829
-34,4%
Despesas antecipadas
3.973
0,1%
2.547
56,0%
Outros crditos
No circulante
2.204
0,1%
921
139,3%
594
-100,0%
Depsitos vinculados
36.646
1,4%
64.629
-43,3%
2.049
0,1%
1.131
81,2%
192.127
7,2%
192.127
0,0%
0,1%
3.230
-23,5%
0,0%
182
326,9%
83,1% 2.651.061
11.062
0,4%
-16,8%
708
-100,0%
2.655.613
100,0% 3.077.823
-13,7%
2014
2013
6,6%
Realizvel a longo prazo


Partes relacionadas
Outros crditos
Imobilizado
Intangvel
2.471
777
2.205.493
10.260
Diferido
Total do ativo
Passivo e patrimnio lquido
-7,3%
Circulante
Fornecedores
Emprstimos e financiamentos
Impostos e contribuies a recolher
Salrios e frias a pagar
46.775
1,8%
126.245
-62,9%
101.189
3,8%
99.679
1,5%
13.019
0,5%
14.357
-9,3%
62,6%
0,2%
3.725
81.064
3,1%
38.042
113,1%
Retenes contratuais
6.398
0,2%
2.738
133,7%
Outras contas a pagar

No circulante
2.243
0,1%
710
215,9%
41,9% 1.198.333
526.391
16,1%
-18,9%
Energia eltrica ressarcimento
Contas a pagar a partes relacionadas
Adiantamento para futuro aumento de capital
6.056
1.113.771
426.677
649
0,0%
10.000
0,4%
87.700
-7,1%
-88,6%
PGINA: 84 de 200
Verso : 1
Patrimnio lquido
Capital social
Reservas lucros
Prejuzos acumulados
Total do passivo e patrimnio lquido
1.757.360
66,2% 1.458.660
113
0,0%
-909.701
-34,3%
2.655.613
20,5%
-478.757
90,0%
100,0% 3.077.823
-13,7%
Ativo circulante
Nosso ativo circulante passou de R$153,1 milhes em 31 de dezembro de 2013 para R$205,8 milhes em 31 de
dezembro de 2014, representando um aumento de 34,0%. Os Diretores da Companhia entendem que esse aumento
ocorreu, principalmente, pelos seguintes fatores:
Contas a receber
Os valores referentes s contas a receber fecharam em 31 de dezembro de 2014 em R$86,2 milhes, representando uma
reduo em nosso ativo circulante de 2,4% se comparado aos R$85,0 milhes em 31 de dezembro de 2013.
Estoques
Os valores referentes aos estoques passaram de R$31,5 milhes em 31 de dezembro de 2013 para R$80,4 milhes em
31 de dezembro de 2014, representando um aumento de 155,8%.
Os valores referentes impostos a recuperar, passaram de R$5,8 milhes em 31 de dezembro de 2013 para R$3,8 milhes
em 31 de dezembro de 2014, representando uma reduo de 35,5%.
Ativo no circulante
Nosso ativo no circulante passou de R$261,8 em 31 de dezembro de 2013 para R$234,1 milhes em 31 de dezembro de
2014, representando uma reduo de 10,58%. Os Diretores da Companhia entendem que essa variao ocorreu,
principalmente, pelos seguintes fatores:
Os valores referentes ao imposto de renda e contribuio social diferidos permaneceram em 31 de dezembro de 2014 no
mesmo valor que estavam em 31 de dezembro de 2013, qual seja, R$192,1 milhes. Os Diretores da Companhia
entendem que o valor foi mantido pois o prejuzo fiscal apurado no encerramento do exerccio social findo em 31 de
dezembro de 2014 foi o mesmo que o apurado no exerccio social findo em 31 de dezembro de 2013.
Imobilizado
PGINA: 85 de 200
Verso : 1
Os valores referentes ao imobilizado passaram de R$2.651,1 milhes em 31 de dezembro de 2013 para R$2.205,5
milhes em 31 de dezembro de 2014, representando uma reduo de 16,9%.
Passivo circulante
Nosso passivo circulante passou de R$285,5 milhes em 31 de dezembro de 2013 para R$256,7 milhes em 31 de
dezembro de 2014, representando uma reduo de 10,1%.
Fornecedores
Os valores referentes aos fornecedores passaram de R$126,2 milhes em 31 de dezembro de 2013 para R$46,8 milhes
em 31 de dezembro de 2014, representando uma reduo de 73,0%.
Os valores referentes aos emprstimos e financiamentos passaram de R$99,7 milhes em 31 de dezembro de 2013 para
R$101,1 milhes em 31 de dezembro de 2014, representando um aumento de 1,4%. Os Diretores da Companhia
entendem que esse aumento ocorreu, principalmente, em funo da capitalizao dos encargos incidentes sobre as
parcelas de principal.
Os valores referentes a impostos e contribuies a recolher passaram de R$14,4 milhes em 31 de dezembro de 2013
para R$13,0 milhes em 31 de dezembro de 2014, representando uma reduo de 9,8%. Os Diretores da Companhia
entendem essa reduo ocorreu, principalmente, em funo do PIS e COFINS gerados pelo faturamento da venda de
energia eltrica.
Passivo no circulante
Nosso passivo no circulante passou de R$1.812,4 milhes em 31 de dezembro de 2013 para R$1.551,1 milhes em 31
de dezembro de 2014, representando uma reduo de 14,5%. Os Diretores da Companhia entendem que essa variao
Os valores referentes a emprstimos e financiamentos passaram de R$1.198,3 milhes em 31 de dezembro de 2013 para
R$1.113,8 milhes em 31 de dezembro de 2014, representando uma reduo de 7,1%.
Contas a pagar a partes relacionadas
Os valores referentes a contas a pagar a partes relacionadas passaram de R$526,4 milhes em 31 de dezembro de 2013
para R$426,7 milhes em 31 de dezembro de 2014, representando uma reduo de 19,0%.
Adiantamento para futuro aumento de capital
PGINA: 86 de 200
Verso : 1
Os valores referentes a adiantamento para futuro aumento de capital passaram de R$87,7 milhes em 31 de dezembro de
2013 para R$10,0 milhes em 31 de dezembro de 2014, representando uma reduo de 88,6%.
Var.
2013
AV
2012
13/12
Ativo Total
Ativo Circulante
Caixa e Bancos
3.077.823
100%
2.770.357
111%
153.099
5%
136.865
112%
27.309
6.757
Aplicaes no mercado aberto

Aplicaes Financeiras
Aplicaes Financeiras Avaliadas a Valor Justo
20.552
-

Contas a receber
85.026
Clientes
Estoques
Tributos a Recuperar
85.026
31.467
1%
0%
4.873
1%
0%
2.461
2.461
0%
0%
3%
3%
4.873
2.461
11.611
11.611
92.098
560%
139%
100%
0%
0%
0%
732%
732%
5.829
1%
0%
10.230
34%
57%
5.829
2.547
0%
0%
10.230
14.310
57%
18%
921
921
0%
0%
1.282
1.282
72%
72%
921
2.924.724
0%
95%
1.282
2.633.492
72%
111%
Ativo Realizvel a longo prazo

Tributos Diferidos
261.893
192.127
9%
6%
131.766
117.207
199%
164%
Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos

192.127
594
6%
0%
117.207
2.035
164%
29%
Outros Ativos no Circulantes
69.172
12.524
Depsitos vinculados
64.629
2%
2%
10.671
552%
606%
Outros ativos
Imposto a recuperar
182
1.131
0%
0%
182
1.671
100%
68%
Contas a Receber - com Outras Pessoas Ligadas

Imobilizado
3.230
2.651.061
0%
86%
2.489.105
100%
107%
Imobilizado em operao
Imobilizado em andamento
Intangvel
Diferido
2.627.939
23.122
11.062
708
85%
1%
8.572
2.480.533
11.913
708
30657%
1%
Tributos Correntes a Recuperar

Outros Ativos Circulantes
Outros
Outros crditos
Ativo No circulante
Passivo Total
Passivo Circulante
0%
0%
93%
100%
3.077.823
100%
2.770.357
111%
285.496
9%
246.786
116%
PGINA: 87 de 200
Verso : 1
Obrigaes Sociais e Trabalhistas
3.725
Obrigaes Trabalhistas
Fornecedores
3.725
126.245
Fornecedores Nacionais
Obrigaes Fiscais
126.245
14.357
0%
0%
4%
4%
Obrigaes Fiscais Federais
14.357
0%
0%
Imposto de Renda e Contribuio Social a Pagar e outros

Emprstimos e Financiamentos
14.357
99.679
Em Moeda Nacional
Outras Obrigaes
99.679
99.679
41.490
7.691
7.691
58.340
58.340
4.758
48%
48%
216%
216%
4.758
302%
302%
0%
3%
4.758
124.011
302%
80%
3%
3%
124.011
124.011
51.986
80%
80%
Passivos com Partes Relacionadas
1%
0%
28.902
80%
0%
Dbitos com Controladores

Dbitos com Outras Partes Relacionadas
0%
0%
5.210
23.692
0%
0%
Outros
Perdas em Operaes com Derivativos
41.489
-
1%
0%
23.084
22.952
180%
0%
Reteno Contratuais
Energia Eltrica Ressarcimento
2.738
38.042
0%
1%
100%
100%
710
0%
132
537%
Outras obrigaes
Passivo No circulante
1.812.424
59%
1.987.492
91%
1.198.333
1.281.941
1.198.333
39%
39%
1.281.941
93%
93%
Em Moeda Nacional
Outras Obrigaes
1.198.333
614.091
39%
20%
1.281.941
705.551
93%
87%
526.391
526.391
17%
17%
369.755
369.755
142%
142%
87.700
87.700
3%
3%
335.796
241.000
26%
36%
0%
94.796
0%

Outros
Adiantamento para Futuro Aumento de Capital
Patrimnio lquido
979.904
32%
Capital Social Realizado
1.458.660
47%
536.079
764.100
183%
191%
Lucros/ Prejuzos Acumulados
(478.756)
-16%
(228.021)
210%
Ativo circulante
Nosso ativo circulante passou de R$136,9 milhes em 31 de dezembro de 2012 para R$153,1 milhes em 31 de
dezembro de 2013, representando um aumento de 112%. Os Diretores da Companhia entendem que esse aumento
Contas a receber
Os valores referentes s contas a receber fecharam em 31 de dezembro de 2013 em R$11,6 milhes, representando um
incremento em nosso ativo circulante de 732%. Os Diretores da Companhia entendem que esse aumento ocorreu,
principalmente pelo incio das operaes comerciais da Companhia.
Estoques
PGINA: 88 de 200
Verso : 1
31 de dezembro de 2013, representando uma reduo de 34%. Os Diretores da Companhia entendem que essa variao
ocorreu, principalmente, pelo incio do consumo dos estoques de carvo e de outros instrumentos no processo de gerao
de energia.
Os valores referentes impostos a recuperar, passaram de R$10,2 milhes em 31 de dezembro de 2012 para R$5,8
milhes em 31 de dezembro de 2013, representando uma reduo de 57%. Os Diretores da Companhia entendem que
essa variao ocorreu, principalmente, em funo do aumento de crditos tributrios referentes antecipao de imposto
de renda, contribuio social e, principalmente, PIS e COFINS.
Ativo no circulante
Nosso ativo no circulante passou de R$2.633,5 milhes em 31 de dezembro de 2012 para R$2.924,7 milhes em 31 de
dezembro de 2013, representando um aumento de 111%. Os Diretores da Companhia entendem que essa variao
Os valores referentes ao imposto de renda e contribuio social diferidos passaram de R$117,2 milhes em 31 de
dezembro de 2012 para R$192,1 milhes em 31 de dezembro de 2013, representando um aumento de 164%. Os
Diretores da Companhia entendem que essa variao ocorreu, principalmente, em funo do aumento dos crditos
tributrios gerados pelo aumento do prejuzo fiscal apurado no encerramento do exerccio findo em 31 de dezembro de
2013.
Imobilizado
milhes em 31 de dezembro de 2013, representando um aumento de 107%. Os Diretores da Companhia entendem que
esse aumento ocorreu, principalmente, pelos gastos com investimentos em CAPEX na construo da Usina Termeltrica.
Passivo circulante
Fornecedores
em 31 de dezembro de 2013, representando um aumento de 216%. Os Diretores da Companhia entendem que esse
aumento ocorreu, principalmente, pelos gastos com fornecedores para investimentos em CAPEX na construo da Usina
Termeltrica.
PGINA: 89 de 200
Verso : 1
Os valores referentes aos emprstimos e financiamentos passaram de R$124 milhes em 31 de dezembro de 2012 para
R$99,7 milhes em 31 de dezembro de 2013, representando uma reduo de 80%. Os Diretores da Companhia entendem
que esse aumento ocorreu, principalmente, em funo da capitalizao dos encargos incidentes sobre as parcelas de
principal.
Dbitos com a controladora
Os valores referentes a dbitos com controladas de R$5,2 milhes em 31 de dezembro de 2012, foram reclassificados
para o passivo no circulante em 31 de dezembro de 2013, representando uma reduo de 100% dos gastos com
controladas no passivo circulante em 31 de dezembro de 2013.
Dbitos com outras partes relacionadas
Os valores referentes a dbitos com outras partes relacionadas de R$23,7 milhes em 31 de dezembro de 2012, foram
reclassificados para o passivo no circulante em 31 de dezembro de 2013, representando uma reduo de 100% dos
gastos com controladas no passivo circulante em 31 de dezembro de 2013.
Os valores referentes a impostos e contribuies a recolher passaram de R$4,8 milhes em 31 de dezembro de 2012 para
R$14,4 milhes em 31 de dezembro de 2013, representando um aumento de 302%. Os Diretores da Companhia
entendem esse aumento ocorreu, principalmente, em funo do PIS e COFINS gerados pelo faturamento da venda de
energia eltrica.
de dezembro de 2013, representando uma reduo de 91%. Os Diretores da Companhia entendem que essa variao
ocorreu em virtude da integralizao de capital realizados atravs de adiantamento para futuro aumento do capital (AFAC)
de R$241 milhes em 31 de dezembro de 2012 para R$87,7 milhes em 31 de dezembro de 2013, representando uma
reduo de 36%.
2012
AV
2011
Var.
12/11
PGINA: 90 de 200
Verso : 1
Ativo Total
2.770.357
100%
2.128.483
130%
136.865
5%
66.488
206%
4.873
4.873
2.461
2.461
0%
0%
10.006
Caixa e Bancos
Aplicaes Financeiras
Aplicaes Financeiras Avaliadas a Valor Justo
49%
49%
Ativo Circulante
0%
0%

Contas a receber
2.461
11.611
0%
0%
Clientes
Estoques
11.611
92.098
0%
3%
Tributos a Recuperar
10.230
Tributos Correntes a Recuperar

Outros Ativos Circulantes
10.230
14.310
0%
0%
Outros
1.282
1.282
1%
0%
10.006
65
65
3786%
3786%
65
49.986
3786%
100%
351
2915%
2915%
351
633
5.447
5.447
100%
184%
2261%
24%
0%
0%
5.117
24%
0%
1.282
2.633.492
0%
95%
330
2.061.995
389%
128%
Ativo Realizvel a longo prazo

Tributos Diferidos
131.766
117.207
5%
4%
133.048
95.989
99%
122%
Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos

117.207
2.035
4%
0%
95.989
976
122%
209%
Outros Ativos no Circulantes
12.524
36.083
Depsitos vinculados
10.671
0%
0%
35%
36%
0%
0%
212
6.500
1.916.509
Depsitos vinculados
Outros crditos
Ativo No circulante
Outros ativos
Imposto a recuperar
Imobilizado
Imobilizado em operao
Imobilizado em andamento
Intangvel
Diferido
Passivo Total
Passivo Circulante
Obrigaes Sociais e Trabalhistas
182
1.671
2.489.105
8.572
90%
0%
2.480.533
11.913
29.371
86%
26%
222.237
130%
4%
90%
0%
1.694.272
11.730
146%
102%
708
0%
708
100%
2.770.357
100%
2.128.483
130%
246.786
9%
155.681
159%
7.691
0%
5.173
149%
Obrigaes Trabalhistas
Fornecedores
7.691
58.340
0%
2%
5.173
42.069
149%
139%
Fornecedores Nacionais
Obrigaes Fiscais
58.340
4.758
2%
0%
42.069
1.303
139%
365%
Obrigaes Fiscais Federais

Imposto de Renda e Contribuio Social a Pagar e outros
4.758
4.758
124.011
0%
0%
365%
365%
124.011
4%
4%
1.303
1.303
42.711
Em Moeda Nacional
Outras Obrigaes
124.011
51.986

Dbitos com Controladores
42.711
290%
290%
4%
2%
42.711
64.425
290%
81%
28.902
5.210
1%
0%
1.498
1.399
1929%
372%
23.692
1%
99
23931%
PGINA: 91 de 200
Verso : 1
Outros
Reteno Contratuais
Outras obrigaes
Passivo No circulante
23.084
22.952
1%
1%
62.927
10.004
37%
229%
132
0%
0%
52.923
-
0%
100%
1.987.492
72%
1.544.325
129%
1.281.941
46%
1.303.886
98%
Em Moeda Nacional
Outras Obrigaes
1.281.941
1.281.941
705.551
46%
46%
1.303.886
1.303.886
240.439
98%
98%
369.755
25%
13%

Outros
369.755
335.796
Adiantamento para Futuro Aumento de Capital

Patrimnio lquido
Capital Social Realizado
Lucros/ Prejuzos Acumulados
293%
100%
13%
12%
240.439
100%
140%
241.000
94.796
9%
3%
148.837
91.602
162%
103%
536.079
19%
428.477
125%
764.100
(228.021)
28%
-8%
615.262
(186.785)
124%
122%
Ativo circulante
Nosso ativo circulante passou de R$66,5 milhes em 31 de dezembro de 2011 para R$136,9 milhes em 31 de dezembro
de 2012, representando um aumento de 206%. Os Diretores da Companhia entendem que esse aumento ocorreu,
principalmente, pelos seguintes fatores:
Contas a receber
Os valores referentes s contas a receber fecharam em 31 de dezembro de 2012 em R$11,6 milhes, representando um
incremento em nosso ativo circulante de 100%. Os Diretores da Companhia entendem que esse aumento ocorreu,
principalmente pelo fato da Companhia ter comprado e comercializado energia para atendimento aos contratos de
CCEARs.
Estoques
31 de dezembro de 2012, representando um aumento de 184%. Os Diretores da Companhia entendem que essa variao
ocorreu, principalmente, pela aquisio de carvo mineral para o processo de gerao de energia eltrica.
Os valores referentes aos impostos a recuperar, passaram de R$0,3 milho em 31 de dezembro de 2011 para R$10,2
essa variao ocorreu, principalmente, em funo do aumento de crditos tributrios oriundo do PIS e da COFINS,
incidente nas aquisies de carvo mineral e na compra de energia eltrica para atendimento aos contratos de CCEARs.
Ativo no circulante
PGINA: 92 de 200
Verso : 1
Nosso ativo no circulante passou de R$2.062,0 milhes em 31 de dezembro de 2011 para R$2.633,5 milhes em 31 de
Os valores referentes ao imposto de renda e contribuio social diferidos passaram de R$96,0 milhes em 31 de
dezembro de 2011 para R$117,2 milhes em 31 de dezembro de 2012, representando um aumento de 122%. Os
Diretores da Companhia entendem que essa variao ocorreu, principalmente, em funo do aumento dos crditos
tributrios gerados pelo aumento do prejuzo fiscal apurado no encerramento do exerccio de 2012.
Imobilizado
esse aumento ocorreu, principalmente, pelos gastos com investimentos em CAPEX na construo da Usina Termeltrica.
Passivo circulante
Fornecedores
em 31 de dezembro de 2012, representando um aumento de 139%. Os Diretores da Companhia entendem que esse
aumento ocorreu, principalmente, pelos gastos com fornecedores para investimentos em CAPEX na construo da Usina
Termeltrica.
Os valores referentes aos emprstimos e financiamentos passaram de R$42,7 milhes em 31 de dezembro de 2011 para
R$124,0 milhes em 31 de dezembro de 2012, representando um aumento de 290%. Os Diretores da Companhia
entendem que esse aumento ocorreu, principalmente, pela capitalizao dos encargos incidentes sobre as parcelas de
principal e pelas reclassificaes das parcelas de longo prazo para curto prazo.
Dbitos com a controladora
Os valores referentes a dbitos com controladas passaram de R$1,4 milhes em 31 de dezembro de 2011 para R$5,2
essa variao ocorreu, principalmente, gastos com timesheet.
Dbitos com outras partes relacionadas
PGINA: 93 de 200
Verso : 1
Os valores referentes a dbitos com outras partes relacionadas passaram de R$0,09 milho em 31 de dezembro de 2011
para R$23,7 milho em 31 de dezembro de 2012, representando um aumento de 23931%. Os Diretores da Companhia
entendem que essa variao ocorreu, principalmente, em funo das compras de energia eltrica para atendimento dos
contratos de CCEARs.
Os valores referentes a impostos e contribuies a recolher passaram de R$1,3 milhes em 31 de dezembro de 2011 para
R$4,8 milhes em 31 de dezembro de 2012, representando um aumento de 365%. Os Diretores da Companhia entendem
esse aumento ocorreu, principalmente, em funo do PIS e COFINS gerados pelo faturamento da venda de energia
eltrica.
de dezembro de 2012, representando um aumento de 129%. Os Diretores da Companhia entendem que essa variao
ocorreu em virtude do dbito com a controladora ter passado de R$148,8 milhes em 31 de dezembro de 2011 para
R$241 milhes em 31 de dezembro de 2012, representando um aumento de 162%, essa variao ocorreu em funo do
aporte de capital proveniente de AFAC e outro debito se deu pela realizao de contrato de mtuo realizado pela
controladora que em 31 de dezembro de 2012 no valor de R$369,8 milhes.
PGINA: 94 de 200
Verso : 1
10.2 - Resultado operacional e financeiro
a.
Resultados das operaes do Emissor, em especial:

i.
descrio de quaisquer componentes importantes da receita
Os Diretores da Companhia entendem que a base de sustentao de suas receitas, consequentemente de suas
operaes, nos exerccios sociais findos em 31 de dezembro de 2014, 2013 e 2012, resume-se operao de sua usina,
que gerou uma receita operacional bruta de R$627,0 milhes, R$587,3 milhes e R$11,4 milhes, respectivamente.
ii.
fatores que afetaram materialmente os resultados operacionais
No encerramento do ano de 2012, a Companhia encontrava-se em fase pr-operacional. Entretanto, em decorrncia da

prorrogao de incio de operao comercial DOC da usina termeltrica e de forma a garantir o fornecimento de energia
eltrica s distribuidoras participantes do Leilo A-5 citadas no CCEAR n 6156/07, a Companhia realizou inmeras
compras de energia junto a CCEE para garantir o suprimento de energia nesse perodo de vacncia operacional da Usina.
Por conseguinte, a Companhia reconheceu a ttulo de proviso a receita correspondente s vendas dessa energia
precificadas atravs de PLD, cujo indicador utilizado para valorar a energia comercializada no mercado de curto prazo e
se faz pela utilizao dos dados considerados pelo ONS para a otimizao da operao do Sistema Interligado Nacional
(SIN).
Em 05 de fevereiro de 2013, a Companhia recebeu autorizao da Aneel para iniciar a operao comercial da Usina
Termeltrica de Itaqui, com capacidade instalada de 360 MW. Com a aprovao da Declarao de Operao Comercial, o
empreendimento passou a ser remunerado segundo os termos do CCEAR assegurado no leilo de energia A-5 de 2007.
Em 31 de dezembro de 2013 a Companhia apurou um prejuzo no valor de R$250,7 milhes. Os principais fatores que
afetaram materialmente este resultado so os seguintes: (i) compra de energia eltrica para comercializao precificada a
PLD; e (ii) operaes com derivativos.
J em 31 de dezembro de 2014, a Companhia registrou um prejuzo lquido de R$419,9 milhes, representando um
aumento de 67,0% se comparado ao mesmo perodo do ano anterior, o qual foi impactado, principalmente, pelo
reconhecimento das perdas por impairment, conforme orientao do CPC 01 Valor Recuperao de Ativos.
b.
Variaes das receitas atribuveis a modificaes de preos, taxas de cmbio, inflao, alteraes de
volumes e introduo de novos produtos e servios

c.
Impacto da inflao, da variao de preos dos principais insumos e produtos, do cmbio e da taxa de
juros no resultado operacional e no resultado financeiro do emissor

PGINA: 95 de 200
Verso : 1
10.3 - Eventos com efeitos relevantes, ocorridos e esperados, nas demonstraes

financeiras
a.
Introduo ou alienao de segmento operacional
A Administrao da Companhia informa que no houve nos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2014,
2013 e 2012 a introduo ou alienao de segmento operacional da Companhia.
b.
Constituio, aquisio ou alienao de participao societria
2013 e 2012 a constituio, aquisio ou alienao de participao societria pela Companhia.
c.
Eventos ou operaes no usuais
2013 e 2012 eventos ou operaes no usuais praticados pela Companhia.
PGINA: 96 de 200
Verso : 1
10.4 - Mudanas significativas nas prticas contbeis - Ressalvas e nfases no parecer do

auditor
a.
Mudanas significativas nas prticas contbeis
A nica alterao de norma significativa que foi adotada pela primeira vez no exerccio iniciado em 1 de janeiro de 2014 e
que teve impacto para a Companhia foi a adequao ao CPC 01/IAS36 Valor Recuperao de Ativos que dispe sobre
a divulgao do valor recupervel de ativos no financeiros. Essa alterao elimina determinadas divulgaes do valor
recupervel de Unidades Geradoras de Caixa (UGC) que haviam sido includas no IAS 36 com a emisso do IFRS 13.
Outras alteraes e interpretaes em vigor para o exerccio financeiro a ser iniciado em 1 de janeiro de 2014 no so
relevantes para a Companhia.
b.
Efeitos significativos das alteraes em prticas contbeis
Conforme informado no item 10.2.(a)(ii) acima, a alterao ao CPC 01/IAS36 fez com que a Companhia registrasse um
prejuzo lquido de R$419,9 milhes no exerccio social findo em 31 de dezembro de 2014, representando um aumento de
67,0% se comparado ao mesmo perodo do ano anterior, o qual foi impactado, principalmente, pelo reconhecimento das
perdas por impairment.
No ocorreram mudanas significativas nas prticas contbeis da Companhia relativas aos exerccios sociais encerrados
em 31 de dezembro de 2013 e 2012.
c.
Ressalvas e nfases presentes no parecer do auditor
Os Diretores da Companhia informaram que os relatrios do auditor independente incluem um pargrafo de nfase para
chamar a ateno para a nota explicativa 1 s demonstraes financeiras, que descreve que a Companhia tem apurado
prejuzos repetitivos em suas operaes e apresentou excesso de passivos sobre ativos circulantes no encerramento do
exerccio findo em 31 de dezembro de 2014 no montante de R$50.954 e prejuzos acumulados no montante de
R$909.701. Essa situao, entre outras descritas na nota explicativa 1, segundo o auditor independente, suscita dvidas
sobre a continuidade operacional da Companhia.
As demonstraes financeiras no incluem quaisquer ajustes em virtude dessas incertezas e a opinio do auditor
independente no est ressalvada em virtude desse assunto.
Adicionalmente, a Acionista Controladora da Companhia, em 9 de dezembro de 2014, protocolou pedido de recuperao
judicial na Comarca da Capital do Estado do Rio de Janeiro juntamente com uma de suas subsidirias, a Eneva
Participaes S.A., a qual teve seu processamento deferido pelo Juzo da 4 Vara Empresarial da Comarca da Capital do
Estado do Rio de Janeiro.
PGINA: 97 de 200
Verso : 1
10.5 - Polticas contbeis crticas

PGINA: 98 de 200
Verso : 1
10.6 - Controles internos relativos elaborao das demonstraes financeiras - Grau de

eficincia e deficincia e recomendaes presentes no relatrio do auditor
a.
Grau de eficincia de tais controles, indicando eventuais imperfeies e providncias adotadas para
corrigi-las
Os Diretores da Companhia acreditam na eficincia dos procedimentos e controles internos adotados para assegurar a
qualidade, preciso e confiabilidade das demonstraes financeiras da Companhia. Por essa razo, as demonstraes
financeiras da Companhia apresentam adequadamente o resultado de suas operaes e sua situao patrimonial e
financeira nas respectivas datas. Ainda, os Diretores no identificaram quaisquer tipos de imperfeies que possam
comprometer as demonstraes financeiras da Companhia.
b.
Deficincias e recomendaes sobre os controles internos presentes no relatrio do auditor independente
As melhorias e automatizaes dos processos de controles internos geridos pela rea de compliance da Companhia vm
se consolidando ao longo dos ltimos anos, proporcionando administrao da Companhia ferramentas e mtodos mais
eficientes para o controle das despesas e priorizao de projetos da Companhia.
Com efeito, no contexto da auditoria das nossas demonstraes financeiras, nossos auditores independentes
consideraram nossos sistemas de controles internos no escopo previsto nas normas de auditoria aplicveis no Brasil, cujo
objetivo est relacionado ao planejamento dos procedimentos de auditoria.
Cumpre ressaltar, ainda, que os relatrios sobre os controles internos emitidos pelos auditores independentes da
Companhia com relao aos exerccios sociais findos em 31 de dezembro de 2014, 2013 e 2012 no apontam
deficincias significativas adequao das nossas demonstraes contbeis de acordo com as prticas contbeis
adotadas no Brasil e ao IFRS.
Temos por prtica atender e alterar prontamente eventuais falhas identificadas pelos auditores durante o processo normal
de trabalhos, sejam elas falhas de processos ou de sistemas. Vale lembrar que no escopo de auditoria das
demonstraes contbeis no est prevista a auditoria especfica e emisso de relatrio sobre a efetividade dos controles
internos.
PGINA: 99 de 200
Verso : 1
10.7 - Destinao de recursos de ofertas pblicas de distribuio e eventuais desvios
a.
Como os recursos resultantes da oferta foram utilizados.
b.
Se houve desvios relevantes entre a aplicao efetiva dos recursos e as propostas de aplicao
divulgadas nos prospectos da respectiva distribuio.

c.
Caso tenha havido desvios, as razes para tais desvios
PGINA: 100 de 200
Verso : 1
10.8 - Itens relevantes no evidenciados nas demonstraes financeiras
a.
Descrio dos ativos e passivos detidos pelo emissor, direta ou indiretamente, que no aparecem em
nosso balano patrimonial (off-balance sheet items), tais como:

Os Diretores informam que no existem ativos ou passivos detidos pela Companhia que no apaream em suas
demonstraes financeiras.
i.
arrendamentos mercantis operacionais, ativos e passivos;
No aplicvel, tendo em vista que no h itens no evidenciados nas demonstraes financeiras da Companhia.
ii.
carteiras de recebveis baixadas sobre as quais a entidade mantenha riscos e responsabilidades,
indicando respectivos passivos;

iii.
contratos de futura compra e venda de produtos ou servios;
iv.
contratos de construo no terminada; e
v.
contratos de recebimentos futuros de financiamentos.
b.
Outros itens no evidenciados nas demonstraes financeiras.
PGINA: 101 de 200
Verso : 1
10.9 - Comentrios sobre itens no evidenciados nas demonstraes financeiras
a.
Como tais itens alteram ou podero vir a alterar as receitas, as despesas, o resultado operacional, as
despesas financeiras ou outros itens das demonstraes financeiras do emissor

No h itens no evidenciados nas demonstraes financeiras da Companhia.
b.
Natureza e o propsito da operao

c.
Natureza e montante das obrigaes assumidas e dos direitos gerados em favor do emissor em
decorrncia da operao.
PGINA: 102 de 200
Verso : 1
a.
Investimentos, incluindo:
i.
descrio quantitativa e qualitativa dos investimentos em andamento e dos investimentos
previstos
Os investimentos realizados e previstos podem ser resumidos nas tabelas abaixo:
Capex Operacional Realizado (em R$ mil)
2012
2013
2014
TOTAL
560.240
161.956
147.670
869.866
(1) Incluindo impostos e eventuais contingncias.

(2) No considerando juros durante a construo e conta reserva para o servio da dvida.
Curva de Desembolso (%)

(1)
2012A
2013A
2014A
20,71%
6,11%
N/A
(1) Tendo em vista que os valores aportados em 2014 so referentes a benfeitorias realizadas na usina posteriormente a sua operao comercia, porm contabilizadas como
investimentos, tal como previsto nas normas contbeis em vigor
ii.
fontes de financiamento dos investimentos
Em dezembro de 2009, foram contratadas duas linhas de financiamento de longo prazo para o projeto, com o Banco
Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social BNDES e o Banco do Nordeste do Brasil BNB. O emprstimo do
BNDES conta com uma linha de emprstimo direto e um indireto, com os Bancos Bradesco e Votorantim atuando como
repassadores do emprstimo indireto. Considerando o valor total financiado pelo BNDES, BNB, Bradesco e Votorantim e o
investimento necessrio para a implantao do projeto, a estrutura de capital/dvida do projeto foi de, aproximadamente,
25% / 75%.
O quadro abaixo resume as condies e estgios dos financiamentos para o projeto:
Valor
%
desembolsado Desembolso
Valor Total
Prazo (anos)
Carncia
Custo
BNDES
(Direto)
R$795 MM
99%
R$797 MM
17
Jul/12 (juros +
principal)
TJLP + 2,78%
a.a.
BNDES
(Indireto)
R$241 MM
100%
R$241 MM
17
Jul/12 (juros +
principal)
R$203 MM
R$1.239 MM
100%
99%
R$203 MM
R$1.241 MM
17
Jul/12 (principal)
IPCA + 12,112,6% a.a.

($100 MM) /
TJLP + 4,55,0% a.a. ($141
MM)
8,5% a.a.
--
BNB
Total
(1) Valores em R$ nominais.

(2) Valores desembolsados at 31 de dezembro de 2012.
PGINA: 103 de 200
Verso : 1
iii.
desinvestimentos relevantes em andamento e desinvestimentos previstos
No foram realizados desinvestimentos de capital nos ltimos trs exerccios sociais, bem como no h desinvestimentos
de capital em andamento.
b.
aquisies j divulgadas de plantas, equipamentos, patentes ou outros ativos que podem influenciar
materialmente a capacidade produtiva da Companhia

At 31 de dezembro de 2014, a Companhia no realizou aquisies de plantas, equipamentos, patentes ou outros ativos
que pudessem influenciar materialmente a sua capacidade produtiva.
c.
Novos produtos e servios, indicando:

i.
Descrio das pesquisas em andamento j divulgadas;
No existem pesquisas em andamento j divulgadas pela Companhia.

ii.
Montantes totais gastos pelo Emissor em pesquisas para desenvolvimento de novos produtos ou
servios;
At 31 de dezembro de 2014, a Companhia no realizou investimentos materialmente relevantes em pesquisas para
desenvolvimentos de novos produtos ou servios.
iii.
Projetos em desenvolvimento j divulgados;
No existem projetos em andamento j divulgados pela Companhia.

iv.
Montantes totais gastos pelo emissor no desenvolvimento de novos produtos ou servios.
At 31 de dezembro de 2014, a Companhia no incorreu em gastos relativos ao desenvolvimento de novos produtos ou

servios.
PGINA: 104 de 200
Verso : 1
10.11 - Outros fatores com influncia relevante
Nossos Diretores informam que no h outros fatores que influenciaram de maneira relevante o
desempenho operacional da Companhia e que no tenham sido identificados ou comentados
nos demais itens desta seo 10.
PGINA: 105 de 200
Verso : 1
11.1 - Projees divulgadas e premissas

carter facultativo dessa divulgao nos termos do artigo 20 da Instruo CVM 480.
PGINA: 106 de 200
Verso : 1
11.2 - Acompanhamento e alteraes das projees divulgadas
a. informar quais esto sendo substitudas por novas projees includas no formulrio e quais delas esto sendo
repetidas no formulrio
A Companhia optou por no divulgar projees e estimativas, conforme facultado pelo artigo 20 da Instruo CVM 480.
b. quanto s projees relativas a perodos j transcorridos, comparar os dados projetados com o efetivo
desempenho dos indicadores, indicando com clareza as razes que levaram a desvios nas projees
c. quanto s projees relativas a perodos ainda em curso, informar se as projees permanecem vlidas na data
de entrega do formulrio e, quando for o caso, explicar por que elas foram abandonadas ou substitudas
PGINA: 107 de 200
Verso : 1
A administrao da Companhia composta por um Conselho de Administrao e uma Diretoria, regidos pelo disposto na
Lei n 6.404, de 15 de dezembro de 1976, conforme alterada (Lei das Sociedades por Aes), e pelo disposto no
Estatuto Social da Companhia. O Conselho Fiscal um rgo no permanente e no se encontra instalado no momento.
a.
Atribuies de cada rgo e comit
Conselho de Administrao
O Conselho de Administrao da Companhia composto por at 7 (sete) membros, eleitos em Assembleia Geral, com
mandato de 2 (dois) anos, sendo permitida a reeleio por igual perodo.
Alm das atribuies que lhe confere a Lei das Sociedades por Aes, compete ao Conselho de Administrao, nos
termos do Estatuto Social da Companhia:
a)
estabelecer os objetivos, a poltica e a orientao geral dos negcios da Companhia;
b)
autorizar a assuno de responsabilidade ou obrigao da Companhia, a exonerao de terceiros do

cumprimento de obrigaes para com a Companhia, ou transaes para prevenir ou por fim a litgios,
quando envolverem valor superior a R$100.000,00 (cem mil reais);
c)
autorizar a alienao, a promessa de alienao ou a onerao de bens do ativo, permanente da

Companhia, em qualquer operao ou srie de operaes correlacionadas, durante qualquer exerccio
fiscal;
d)
deliberar sobre a realizao de investimentos ou quaisquer despesas de capital, inclusive aquisio,

arrendamento, concesso de uso ou locao de bens imveis, mveis e equipamentos do acervo
operacional, que no estejam previstos no oramento anual da Companhia e que excedam os limites
previstos na alnea f abaixo;
e)
aprovar a contratao de emprstimos, financiamento ou a constituio de dvidas, obrigaes ou

responsabilidades para a Companhia, inclusive a outorga de qualquer garantia, real ou fidejussria, ou
outros instrumentos que gerem dvidas ou obrigaes, desde que em favor da Companhia e relacionados
execuo e viabilizao de seu objeto social;
f)
aprovar a assinatura de contratos acima do limite de R$1.000.000,00 (um milho de reais);
g)
eleger e destituir a Diretoria, determinando as reas de atuao de cada Diretor;
h)
fiscalizar a gesto dos Diretores, examinando, a qualquer tempo, os livros e documentos da Companhia,
solicitando informaes sobre contratos, acordos, memorandos e compromissos celebrados ou em vias de
celebrao pela Companhia, bem como praticar quaisquer outros atos julgados necessrios para o fiel
cumprimento da aludida fiscalizao;
PGINA: 108 de 200
Verso : 1
i)
aprovar oramentos de custeio e investimentos do empreendimento objeto da Companhia, considerando:

aportes, financiamentos, investimentos, despesas e o cronograma financeiro do exerccio;
j)
submeter Assembleia Geral proposta de reforma do Estatuto Social;
k)
aprovar a celebrao de acordos ou contratos de cooperao tcnica, exportao, transferncia de

tecnologia, licenas de marcas e explorao de patentes, em que a Companhia seja parte;
l)
manifestar-se sobre as Demonstraes Financeiras, o Relatrio da Administrao e as contas da Diretoria,

elaborados ao trmino de cada exerccio social, bem como acerca das propostas para destinao de lucro
lquido e distribuio de dividendos;
m)
escolher e destituir os auditores independentes;
n)
autorizar a representao da Companhia por um de seus Diretores ou por um procurador nomeado nos
termos previstos no Estatuto Social;
o)
convocar, por seu Presidente, ou por maioria simples de seus membros, as assembleias Gerais ordinrias e
extraordinrias;
p)
declarar dividendos intermedirios conta de lucros acumulados ou de reservas de lucros existentes no

ltimo balano anual ou semestral, bem como declarar dividendos intercalares conta de lucros ou de
reservas de lucros existentes em balanos levantados em perodos menores, sempre obedecidos os limites
legais e o disposto no Estatuto Social;
q)
declarar o pagamento de juros sobre capital prprio, com base em balano anual, semestral ou levantado
em perodos menores, obedecidos os limites legais e o disposto no Estatuto Social;
r)
aprovar o valor referente garantia de emprstimo-ponte e financiamento principal a ser reembolsado pela
Companhia aos Acionistas garantidores;
s)
aprovar, por recomendao da Diretoria, o aumento do capital social subscrito;
t)
aprovar as normas de procedimento para a administrao da Companhia; e
u)
Deliberar sobre a emisso de debntures simples, no conversveis em aes.
Diretoria
A Diretoria ser composta de at 4 (quatro) membros, residentes no Pas, eleitos pelo Conselho de Administrao, nas
respectivas funes de Diretor Presidente, Diretor Financeiro, Diretor sem designao especfica e Diretor de Relaes
com Investidores, autorizada cumulao de funes por um mesmo Diretor.
PGINA: 109 de 200
Verso : 1
Compete Diretoria as atribuies fixadas na Lei das Sociedades por Aes, observadas as demais normas do Estatuto
Social da Companhia. Seus poderes incluem, mas no esto limitados a:
a)
praticar todos os atos gerenciais e administrativos necessrios ao funcionamento regular da Companhia;
b)
zelar pela observncia da lei e do Estatuto Social da Companhia;
c)
zelar pelo cumprimento das deliberaes tomadas nas Assembleias Gerais, no Conselho de Administrao
e nas suas prprias reunies;
d)
administrar e gerir os negcios da Companhia;
e)
emitir e aprovar instrues e regulamentos internos que julgar teis ou necessrios;
f)
propor ao Conselho de Administrao as diretrizes fundamentais da administrao;
g)
submeter ao Conselho de Administrao proposta de aumento do capital e reforma do Estatuto Social da

Companhia;
h)
recomendar ao Conselho de Administrao procedimentos quanto aquisio de bens mveis e imveis,

bem como quanto alienao ou onerao daqueles pertences ao patrimnio da Companhia;
i)
recomendar ao Conselho de Administrao procedimentos quanto captao de recursos financeiros;
j)
autorizar assinatura de contratos de valores limitados a R$1.000.000,00 (um milho de reais);
k)
propor ao Conselho de Administrao a assinatura de contratos acima do limite de R$1.000.000,00 (um

milho de reais);
l)
propor ao Conselho de Administrao a celebrao de acordos ou contratos de cooperao tcnica,

exportao, transferncia de tecnologia, licena de marcas e explorao de patentes, em que a Companhia
seja parte, limitada a prtica desses atos ao objeto social da Companhia;
m)
elaborar e submeter ao Conselho de Administrao as demonstraes financeiras do exerccio, bem como

as propostas para destinao do lucro lquido e distribuio dos dividendos; e
n)
elaborar e submeter ao Conselho de Administrao o plano de investimento e os oramentos econmicofinanceiros e de execuo de obras, anuais e plurianuais.
Conselho Fiscal
A Companhia prev em seu Estatuto Social o funcionamento de um Conselho Fiscal, em carter no permanente,
competindo-lhe, quando instalado, as atribuies previstas na legislao em vigor, sendo composto por 5 (cinco) membros
PGINA: 110 de 200
Verso : 1
efetivos e igual nmero de suplentes, pessoas naturais, residentes no pas, legalmente qualificados, os quais sero eleitos
pela Assembleia Geral, na forma da lei.
b.
Data de instalao do conselho fiscal, se este no for permanente, e de criao dos comits
c.
Mecanismos de avaliao de desempenho de cada rgo ou comit
d.
Em relao aos membros da diretoria, suas atribuies e poderes individuais
Os membros da Diretoria distribuiro entre si os encargos da administrao social, obedecendo ao disposto no Estatuto
Social da Companhia, competindo, porm, precipuamente:
a)
ao Diretor-Presidente: (i) presidir todos os negcios realizados em seu mbito de gesto; (ii) presidir os
trabalhos das reunies de Diretoria; (iii) coordenar as atividades dos demais Diretores; (iv) elaborar as
instrues que forem necessrias para o desenvolvimento das operaes da Companhia; e (v) em conjunto
com o Diretor Financeiro e o Diretor sem designao especfica, administrar os recursos financeiros
necessrios operao da Companhia.
b)
ao Diretor Financeiro: (i) orientar a elaborao dos oramentos da Companhia quanto ao limite e
condicionantes; (ii) propor o quadro de empregados, suas atribuies e respectiva remunerao; (iii)
responder pelas funes administrativas da Companhia, estabelecendo suas diretrizes; (iv) responder pelas
funes de planejamento financeiro e de contabilidade; e (v) em conjunto com o Diretor Presidente e o Diretor
sem designao especfica, administrar os recursos financeiros necessrios operao da Companhia.
c)
ao Diretor sem designao especfica: (i) substituir o Diretor Presidente e/ou o Diretor Financeiro nas suas
ausncias ou impedimentos temporrios, na forma prevista no Estatuto Social da Companhia, investido dos
mesmos poderes e atribuies do substitudo; e (ii) coordenar as operaes da Companhia de natureza
comercial, financeira e administrativa.
d)
ao Diretor de Relaes com os Investidores: (i) representar a Companhia perante os rgos de controle e
demais instituies que atuam no mercado de capitais; (ii) prestar informaes ao pblico investidor, CVM,
s Bolsas de Valores em que a Companhia tenha seus valores mobilirios negociados e demais rgos
relacionados s atividades desenvolvidas no mercado de capitais, conforme legislao aplicvel, no Brasil e
no exterior; e (iii) manter atualizado o registro de companhia aberta perante a CVM.
e.
Mecanismos de avaliao de desempenho dos membros do conselho de administrao, dos comits e da
diretoria
PGINA: 111 de 200
Verso : 1
PGINA: 112 de 200
Verso : 1
a.
Prazos de convocao
b.
Competncias
c.
Endereos (fsico ou eletrnico) nos quais os documentos relativos assembleia geral estaro
disposio dos acionistas para anlise

d.
Identificao e administrao de conflitos de interesses
e.
Solicitao de procuraes pela administrao para o exerccio do direito de voto
f.
Formalidades necessrias para aceitao de instrumentos de procurao outorgados por acionistas,
indicando se a Companhia admite procuraes outorgadas por acionistas por meio eletrnico
g.
Manuteno de fruns e pginas na rede mundial de computadores destinados a receber e compartilhar
comentrios dos acionistas sobre as pautas das assembleias

h.
Transmisso ao vivo do vdeo e/ou do udio das assembleias
PGINA: 113 de 200
Verso : 1
i.
Mecanismos destinados a permitir a incluso, na ordem do dia, de propostas formuladas por acionistas
PGINA: 114 de 200
Verso : 1
12.3 - Datas e jornais de publicao das informaes exigidas pela Lei n6.404/76
Exerccio Social
Publicao
Jornal - UF
Datas
31/12/2014
Demonstraes Financeiras
Dirio Oficial do Estado do Maranho - MA
30/03/2015
Jornal o Estado do Maranho - MA
30/03/2015
Ata da AGO que Apreciou as Demonstraes Financeiras
No houve publicao at o momento. - MA
31/05/2015
07/04/2014
Jornal do Estado do Maranho - MA
01/04/2014
30/04/2014
30/04/2014
Dirio Oficial do Estado do Maranho - MF
30/04/2013
30/04/2013
02/07/2013
02/07/2013
31/12/2013
31/12/2012
PGINA: 115 de 200
Verso : 1
12.4 - Regras, polticas e prticas relativas ao Conselho de Administrao
a.
Frequncia das reunies
Se existirem, as disposies do acordo de acionistas que estabeleam restrio ou vinculao ao

exerccio do direito de voto de membros do conselho
b.
c.
Regras de identificao e administrao de conflitos de interesses
PGINA: 116 de 200
Verso : 1
12.5 - Descrio da clusula compromissria para resoluo de conflitos por meio de

arbitragem
PGINA: 117 de 200
Verso : 1
12.6 / 8 - Composio e experincia profissional da administrao e do conselho fiscal

Nome
Idade
Orgo administrao
Data da eleio
Prazo do mandato
CPF
Profisso
Cargo eletivo ocupado
Data de posse
Foi eleito pelo controlador
Julio Cezar Marcante
40
Pertence apenas Diretoria
04/08/2014
1 RCA que se seguir AGO

2016
617.016.961-34
Engenheiro
10 - Diretor Presidente / Superintendente
04/08/2014
Sim
Roel Erik van der Stok
48
Pertence apenas ao Conselho de Administrao
10/07/2014
AGO 2016
062.808.927-94
Engenheiro
20 - Presidente do Conselho de Administrao
10/07/2014
Sim
Pedro Akos Litsek
54
Pertence apenas ao Conselho de Administrao
10/07/2014
AGO 2016
714.794.307-49
Engenheiro
22 - Conselho de Administrao (Efetivo)
10/07/2014
Sim
Ricardo Levy
42
Pertence Diretoria e ao Conselho de Administrao
10/07/2014
1 RCA que se seguir AGO

2016
028.595.667-16
Economista
Conselho de Administrao (Efetivo) e Diretor

Financeiro
10/07/2014
Sim
Outros cargos e funes exercidas no emissor
Diretor de Relaes com Investidores.
Foi eleito e tomou posse como membro do Conselho de Administrao em 10 de julho de 2014, com mandato at a AGO 2016.
Foi eleito e tomou posse como Diretor Financeiro em 17 de abril de 2015, com mandato at a 1 RCA aps a AGO 2016.
Experincia profissional / Declarao de eventuais condenaes
Julio Cezar Marcante - 617.016.961-34
O Sr. Julio Cezar Marcante graduado em Engenharia Eltrica pela UFMT, cursou MBA em Finanas e controladoria pela FGV, aprimoramento em administrao de empresas pela UFPR. Exerce atualmente o cargo
de Diretor Presidente e Diretor de Relaes com Investidores da Itaqui (desde 31/03/2014), aps o acompanhamento e comissionamento da Usina Termeltrica Porto do Itaqui, como Gerente da Usina (desde 2010),
desde a reviso do projeto at o comissionamento e colocada em operao desta empresa. Atuou como Gerente de Construo na Pecem II da Eneva S.A. (2009/2010), Gerente da Usina Termopernambuco do grupo
Neoenergia no complexo porturio de Suape/PE (2007/2009) e Gerente de Engenharia e Manuteno na Termonorte Energia do Grupo ElPaso (2005/2007). Atuou tambm na Usina Termeltrica Pantanal Energia da
Enron/Shell como Gerente de Manuteno, Gerente de Engenharia e Engenheiro da Usina (1998/2005Julio Cezar Marcante declara, para todos os fins de direito, que nos ltimos 5 anos no esteve sujeito aos efeitos
de nenhuma condenao criminal, nenhuma condenao ou aplicao de pena em processo administrativo perante a CVM e nenhuma condenao transitada em julgado, na esfera judicial ou administrativa, que
tivesse por efeito a suspenso ou inabilitao para prtica de qualquer atividade profissional ou comercial.
Roel Erik van der Stok - 062.808.927-94
O Sr. Roel Erik van der Stok metre em Engenharia Mecnica pela Universidade Tecnolgica de Delft, na Holanda, e possui MBA em negcios pelo United Business Institutes de Bruxelas, na Blgica. Possui mais de
20 anos de experincia na rea de operaes, tendo atuado, desde 2003, na E.ON, onde foi responsvel pela E.ON Anlagenservice, a qual presta servios industriais para a E.ON e outros clientes em toda a Europa.
Em 2014, passou a integrar o time da Eneva S.A. como Diretor Executivo de Opeores, alm de se juntar Itaqui como Presidente do Conselho de Administrao em 2014.
Roel Erik van der Stok declara, para todos os fins de direito, que nos ltimos 5 anos no esteve sujeito aos efeitos de nenhuma condenao criminal, nenhuma condenao ou aplicao de pena em processo
administrativo perante a CVM e nenhuma condenao transitada em julgado, na esfera judicial ou administrativa, que tivesse por efeito a suspenso ou inabilitao para prtica de qualquer atividade profissional ou
comercial.
Pedro Akos Litsek - 714.794.307-49
PGINA: 118 de 200
Verso : 1
O Sr. Pedros Akos Litsek graduado em Engenharia Mecnica pela PUC-RJ, doutor em Engenharia Mecnica pela Duke University, EUA, e possui MBA Executivo pelo Coppead/UFRJ. Possui mais de 25 anos de
experincia de trabalho em grandes empresas, tendo ocupado cargos de gesto nas reas de projetos e engenharia, comercial e operaes. Dirigiu o departamento comercial da GE e da Sulzer Brasil, foi Diretor de
Engenharia & Construo e de Gesto de Ativos na El Paso Brasil, antes de se juntar Itaqui como membro do Conselho de Administrao em 2014.
Pedro Akos Litsek declara, para todos os fins de direito, que nos ltimos 5 anos no esteve sujeita aos efeitos de nenhuma condenao criminal, nenhuma condenao ou aplicao de pena em processo administrativo
perante a CVM e nenhuma condenao transitada em julgado, na esfera judicial ou administrativa, que tivesse por efeito a suspenso ou inabilitao para prtica de qualquer atividade profissional ou comercial.
Ricardo Levy - 028.595.667-16
Ricardo Levy graduado em Economia e Administrao de Empresas pela PUC-Rio e possui MBA pelo Coppead/UFRJ. Possui mais de 20 anos de experincia na rea financeira, tendo ocupado diversos cargos
executivos na Light e BHG antes de se juntar ENEVA em 2014.
PGINA: 119 de 200
Verso : 1
12.7 - Composio dos comits estatutrios e dos comits de auditoria, financeiro e de

remunerao
At a data deste Formulrio de Referncia, a Companhia no possui comits estatutrios ou no estatutrios.
PGINA: 120 de 200
Verso : 1
12.9 - Existncia de relao conjugal, unio estvel ou parentesco at o 2 grau relacionadas a

administradores do emissor, controladas e controladores
PGINA: 121 de 200
Verso : 1
12.10 - Relaes de subordinao, prestao de servio ou controle entre administradores e

controladas, controladores e outros
PGINA: 122 de 200
Verso : 1
12.11 - Acordos, inclusive aplices de seguros, para pagamento ou reembolso de despesas

suportadas pelos administradores
PGINA: 123 de 200
Verso : 1
No h outras informaes consideradas relevantes a serem divulgadas pela Companhia no que se refere a esta Seo
12 do Formulrio de Referncia.
PGINA: 124 de 200
Verso : 1
13.1 - Descrio da poltica ou prtica de remunerao, inclusive da diretoria no

estatutria
a.
objetivos da poltica ou prtica de remunerao
b.
composio da remunerao, indicando:

i.
Descrio dos elementos da remunerao e os objetivos de cada um deles
Conselho de Administrao: A Companhia optou por no divulgar informaes com relao a este item, tendo em vista o
Diretoria: A Companhia optou por no divulgar informaes com relao a este item, tendo em vista o carter facultativo
dessa divulgao para emissores registrados na Categoria B.
Conselho Fiscal: A Companhia optou por no divulgar informaes com relao a este item, tendo em vista o carter
facultativo dessa divulgao para emissores registrados na Categoria B.
Comits: A Companhia optou por no divulgar informaes com relao a este item, tendo em vista o carter facultativo
dessa divulgao para emissores registrados na Categoria B.
ii.
Qual a proporo de cada elemento na remunerao total
iii.
Metodologia de clculo e de reajuste de cada um dos elementos da remunerao
iv.
Razes que justificam a composio da remunerao
c.
Principais indicadores de desempenho que so levados em considerao na determinao de cada
elemento da remunerao
d.
Como a remunerao estruturada para refletir a evoluo dos indicadores de desempenho
PGINA: 125 de 200
Verso : 1
13.1 - Descrio da poltica ou prtica de remunerao, inclusive da diretoria no

estatutria
e.
Como a poltica ou prtica de remunerao se alinha aos interesses do emissor de curto, mdio e longo
prazo
f.
Existncia de remunerao suportada por subsidirias, controladas ou controladores diretos ou indiretos
g.
Existncia de qualquer remunerao ou benefcio vinculado ocorrncia de determinado evento
societrio, tal como alienao do nosso controle societrio

PGINA: 126 de 200
Verso : 1
13.2 - Remunerao total do conselho de administrao, diretoria estatutria e conselho fiscal

Remunerao total prevista para o Exerccio Social corrente 31/12/2015 - Valores Anuais
N de membros
Diretoria Estatutria
Conselho Fiscal
Total
3,00
2,00
5,00
Salrio ou pr-labore
0,00
655.442,25
655.442,25
Benefcios direto e indireto
0,00
37.009,91
37.009,91
Participaes em comits
0,00
0,00
0,00
Outros
0,00
231.371,11
231.371,11
Remunerao fixa anual
Descrio de outras
remuneraes fixas
Contribuies para o
INSS/FGTS
Remunerao varivel
Bnus
0,00
537.316,00
537.316,00
Participao de resultados
0,00
0,00
0,00
Participao em reunies
0,00
0,00
0,00
Comisses
0,00
0,00
0,00
Outros
0,00
189.672,55
189.672,55
Descrio de outras
remuneraes variveis
Contribuies para o
INSS/FGTS
Ps-emprego
0,00
0,00
0,00
Cessao do cargo
0,00
0,00
0,00
Baseada em aes
0,00
0,00
0,00
0,00
1.650.811,82
1.650.811,82
Observao
Total da remunerao
Remunerao total do Exerccio Social em 31/12/2014 - Valores Anuais

N de membros
Conselho Fiscal
Total
2,90
2,20
5,10
Salrio ou pr-labore
0,00
527.132,73
527.132,73
0,00
33.069,48
33.069,48
0,00
0,00
0,00
Outros
0,00
181.857,93
181.857,93
PGINA: 127 de 200

Descrio de outras
remuneraes fixas
Verso : 1
Contribuies para o
INSS/FGTS
Remunerao varivel
Bnus
0,00
286.428,00
286.428,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Comisses
0,00
0,00
0,00
Outros
0,00
101.109,08
101.109,08
Descrio de outras
remuneraes variveis
Contribuies para o
INSS/FGTS
Ps-emprego
0,00
0,00
0,00
Cessao do cargo
0,00
0,00
0,00
Baseada em aes
0,00
0,00
0,00
0,00
1.129.597,22
1.129.597,22
Observao
Total da remunerao

N de membros
Conselho Fiscal
Total
3,00
4,60
7,60
290.573,65
0,00
290.573,65
16.166,76
0,00
16.166,76
0,00
0,00
0,00
99.666,76
0,00
99.666,76
0,00
0,00
0,00
300.531,23
0,00
300.531,23
0,00
0,00
0,00
Comisses
0,00
0,00
0,00
Outros
0,00
0,00
0,00

Salrio ou pr-labore
Outros
Descrio de outras
remuneraes fixas
Contribuies para o
INSS/FGTS
Remunerao varivel
Bnus
PGINA: 128 de 200
Verso : 1
Descrio de outras
remuneraes variveis
Ps-emprego
0,00
0,00
0,00
Cessao do cargo
0,00
0,00
0,00
Baseada em aes
0,00
0,00
0,00
706.938,40
0,00
706.938,40
Observao
Total da remunerao

N de membros
Conselho Fiscal
Total
3,00
2,00
5,00
Salrio ou pr-labore
0,00
1.862.283,72
1.862.283,72
0,00
134.457,89
134.457,89
0,00
0,00
0,00
Outros
0,00
0,00
0,00
Bnus
0,00
1.254.542,49
1.254.542,49
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Comisses
0,00
0,00
0,00
Outros
0,00
0,00
0,00
Ps-emprego
0,00
0,00
0,00
Cessao do cargo
0,00
0,00
0,00
Baseada em aes
0,00
0,00
0,00
0,00
3.251.284,10
3.251.284,10
Descrio de outras
remuneraes fixas
Remunerao varivel
Descrio de outras
remuneraes variveis
Observao
Total da remunerao
PGINA: 129 de 200
Verso : 1
13.3 - Remunerao varivel do conselho de administrao, diretoria estatutria e conselho

fiscal
PGINA: 130 de 200
Verso : 1
13.4 - Plano de remunerao baseado em aes do conselho de administrao e diretoria

estatutria
a.
Termos e condies gerais
b.
Principais objetivos do plano
c.
Forma como o plano contribui para esses objetivos
d.
Como o plano se insere na nossa poltica de remunerao
e.
Como o plano alinha os interesses dos administradores e do emissor a curto, mdio e longo prazo
f.
Nmero mximo de aes abrangidas
g.
Nmero mximo de opes a serem outorgadas
h.
Condies de aquisio de aes
i.
Critrios para fixao do preo de aquisio ou exerccio
PGINA: 131 de 200
Verso : 1
13.4 - Plano de remunerao baseado em aes do conselho de administrao e diretoria

estatutria
j.
Critrios para fixao de prazo de exerccio
k.
Forma de liquidao
l.
Restries transferncia das aes
m.
Critrios e eventos que, quando verificados, ocasionaro a suspenso, alterao ou extino do plano
n.
Efeitos da sada do administrador dos rgos da Companhia sobre seus direitos previstos no plano de
remunerao baseado em aes

PGINA: 132 de 200
Verso : 1
13.5 - Participaes em aes, cotas e outros valores mobilirios conversveis, detidas por
administradores e conselheiros fiscais - por rgo
PGINA: 133 de 200
Verso : 1
13.6 - Remunerao baseada em aes do conselho de administrao e da diretoria

estatutria
PGINA: 134 de 200
Verso : 1
13.7 - Informaes sobre as opes em aberto detidas pelo conselho de administrao e

pela diretoria estatutria
PGINA: 135 de 200
Verso : 1
13.8 - Opes exercidas e aes entregues relativas remunerao baseada em aes do

conselho de administrao e da diretoria estatutria
PGINA: 136 de 200
Verso : 1
13.9 - Informaes necessrias para a compreenso dos dados divulgados nos itens 13.6 a
13.8 - Mtodo de precificao do valor das aes e das opes
a.
Modelo de precificao
b.
Dados e premissas utilizadas no modelo de precificao, incluindo o preo mdio ponderado das aes,
preo de exerccio, volatilidade esperada, prazo de vida da opo, dividendos esperados e a taxa de juros livre de
risco
c.
Mtodo utilizado e as premissas assumidas para incorporar os efeitos esperados de exerccio antecipado
d.
Forma de determinao da volatilidade esperada
e.
Se alguma outra caracterstica da opo foi incorporada na mensurao de seu valor justo
PGINA: 137 de 200
Verso : 1
13.10 - Informaes sobre planos de previdncia conferidos aos membros do conselho de

administrao e aos diretores estatutrios
PGINA: 138 de 200
Verso : 1
13.11 - Remunerao individual mxima, mnima e mdia do conselho de administrao, da

diretoria estatutria e do conselho fiscal
PGINA: 139 de 200
Verso : 1
13.12 - Mecanismos de remunerao ou indenizao para os administradores em caso de

destituio do cargo ou de aposentadoria
PGINA: 140 de 200
Verso : 1
13.13 - Percentual na remunerao total detido por administradores e membros do

conselho fiscal que sejam partes relacionadas aos controladores

2012
2013
2014
0%
0%
0%
0%
100%
100%
Conselho Fiscal
At 31 de maro de 2013, a Itaqui no registrou gastos com remunerao de administradores. Todos esses gastos foram
custeados diretamente pela controladora. A partir do segundo semestre de 2013 a Companhia assumiu o custo de
remunerao da nova diretoria.
PGINA: 141 de 200
Verso : 1
13.14 - Remunerao de administradores e membros do conselho fiscal, agrupados por

rgo, recebida por qualquer razo que no a funo que ocupam
PGINA: 142 de 200
Verso : 1
13.15 - Remunerao de administradores e membros do conselho fiscal reconhecida no resultado de

controladores, diretos ou indiretos, de sociedades sob controle comum e de controladas do emissor
PGINA: 143 de 200
Verso : 1
No h outras informaes consideradas relevantes a serem divulgadas pela Companhia no

que se refere a esta seo 13 do Formulrio de Referncia.
PGINA: 144 de 200
Verso : 1
14.1 - Descrio dos recursos humanos
a.
Nmero de empregados (total, por grupos com base na atividade desempenhada e por localizao
geogrfica)
b.
Nmero de terceirizados (total, por grupos com base na atividade desempenhada e por localizao
geogrfica)
c.
ndice de rotatividade
d.
Exposio do emissor a passivos e contingncias trabalhistas
PGINA: 145 de 200
Verso : 1
14.2 - Alteraes relevantes - Recursos humanos
PGINA: 146 de 200
Verso : 1
14.3 - Descrio da poltica de remunerao dos empregados
a.
poltica de salrios e remunerao varivel
b.
poltica de benefcios
c.
caractersticas dos planos de remunerao baseados em aes dos empregados no- administradores,
identificando: (i) grupos de beneficirios; (ii) condies para exerccio; (iii) preos de exerccio; (iv) prazos de
exerccio; e (v) quantidade de aes comprometidas pelo plano
PGINA: 147 de 200
Verso : 1
14.4 - Descrio das relaes entre o emissor e sindicatos
PGINA: 148 de 200
Verso : 1

Acionista
CPF/CNPJ acionista
Nacionalidade-UF
Qtde. aes ordinrias (Unidades)
Participa de acordo de acionistas

Aes ordinrias %
Acionista controlador
Qtde. aes preferenciais (Unidades)
ltima alterao
Aes preferenciais %
Qtde. total de aes (Unidades)
Total aes %
Detalhamento por classes de aes (Unidades)

Classe ao
Qtde. de aes (Unidades)
Aes %
Brasileira
No
ENEVA S.A.
04.423.567/0001-21
Sim
30/09/2014
1.757.359.593
100,000000%
0,000000%
1.757.359.593
100,000000%
0,000000%
0,000000%
0,000000%
0,000000%
0,000000%
0,000000%
1.757.359.593
100,000000%
0,000000%
1.757.359.593
100,000000%
OUTROS
AES EM TESOURARIA - Data da ltima alterao:
TOTAL
PGINA: 149 de 200
Verso : 1

CONTROLADORA / INVESTIDORA
ACIONISTA
CPF/CNPJ acionista
Nacionalidade-UF
ltima alterao
Aes ordinrias %
Aes preferenciais %
Total aes %
CPF/CNPJ acionista
Composio capital social
Detalhamento de aes (Unidades)

ENEVA S.A.
04.423.567/0001-21
BNDES PARTICIPAES S.A.

00.383.281/0001-09
Brasileira
No
No
21/10/2013
72.650.210
8,647742
0,000000
72.650.210
Classe ao
Aes %
TOTAL
0.000000
8,647742
Centennial Asset Brazilian Equity Fund LLC

12.055.153/0001-15
Norte Americana
No
Sim
21/10/2013
1.822.065
0,216885
0,000000
1.822.065
No
Sim
21/10/2013
0,000000
20.208.840
Classe ao
Aes %
TOTAL
0.000000
0,216885
Centennial Asset Mining Fund LLC

07.732.392/0001-22
Norte Americana
20.208.840
2,405510
Classe ao
Aes %
TOTAL
0.000000
2,405510
DD BRAZIL HOLDINGS S..R.L

15.543.256/0001-12
Luxemburguesa
Sim
Sim
21/10/2013
360.725.664
42,938108
0,000000
360.725.664
Classe ao
Aes %
TOTAL
0.000000
42,938108
PGINA: 150 de 200
Verso : 1

ACIONISTA
CPF/CNPJ acionista
Nacionalidade-UF
ltima alterao
Aes ordinrias %
Aes preferenciais %
Total aes %
CPF/CNPJ acionista

ENEVA S.A.
04.423.567/0001-21
Eike Fuhrken Batista

664.976.807-30
Brasileira-MG
Sim
Sim
145.704.988
17,343641
0,000000
145.704.988
Classe ao
Aes %
TOTAL
0.000000
17,343641
FIA Dinmica Energia

08.196.003/0001-54
Brasileira
No
No
22/05/2015
114.062.400
13,577142
0,000000
114.062.400
13,577142
Classe ao
Aes %
TOTAL
0.000000
OUTROS
124.931.940
14,870972
0,000000
124.931.940
14,870972
840.106.107
100,000000
0,000000
840.106.107
100,000000
TOTAL
PGINA: 151 de 200
Verso : 1

ACIONISTA
CPF/CNPJ acionista
Nacionalidade-UF
ltima alterao
Aes ordinrias %
Aes preferenciais %
Total aes %
CPF/CNPJ acionista

12.055.153/0001-15

664.976.807-30
Brasileiro-MG
No
Sim
1.000
100,000000
0,000000
1.000
100,000000
Classe ao
Aes %
TOTAL
0.000000
OUTROS
0
0,000000
0,000000
0,000000
1.000
100,000000
0,000000
1.000
100,000000
TOTAL
PGINA: 152 de 200
Verso : 1

ACIONISTA
CPF/CNPJ acionista
Nacionalidade-UF
ltima alterao
Aes ordinrias %
Aes preferenciais %
Total aes %
CPF/CNPJ acionista

Centennial Asset Mining Fund LLC
07.732.392/0001-22

12.055.153/0001-15
1.000
100,000000
Classe ao
Aes %
TOTAL
0.000000
No
Sim
21/07/2010
0,000000
1.000
100,000000
OUTROS
0
0,000000
0,000000
0,000000
1.000
100,000000
0,000000
1.000
100,000000
TOTAL
PGINA: 153 de 200
Verso : 1

ACIONISTA
CPF/CNPJ acionista
Nacionalidade-UF
ltima alterao
Aes ordinrias %
Aes preferenciais %
Total aes %
CPF/CNPJ acionista

DD BRAZIL HOLDINGS S..R.L
15.543.256/0001-12
Dutchdelta Finance S. R.L.
400.500
Luxemburguesa
No
Sim
15/05/2012
100,000000
0,000000
400.500
100,000000
Classe ao
Aes %
TOTAL
0.000000
OUTROS
0
0,000000
0,000000
0,000000
400.500
100,000000
0,000000
400.500
100,000000
TOTAL
PGINA: 154 de 200
Verso : 1

ACIONISTA
CPF/CNPJ acionista
Nacionalidade-UF
ltima alterao
Aes ordinrias %
Aes preferenciais %
Total aes %
CPF/CNPJ acionista

12.055.153/0001-15

664.976.807-30
Brasileiro-MG
No
Sim
1.000
100,000000
0,000000
1.000
100,000000
Classe ao
Aes %
TOTAL
0.000000
OUTROS
0
0,000000
0,000000
0,000000
1.000
100,000000
0,000000
1.000
100,000000
TOTAL
PGINA: 155 de 200
Verso : 1

ACIONISTA
CPF/CNPJ acionista
Nacionalidade-UF
ltima alterao
Aes ordinrias %
Aes preferenciais %
Total aes %
CPF/CNPJ acionista

Dutchdelta Finance S. R.L.

E.ON Finanzanlagen GmbH
1.045.723.250
Alem
No
Sim
24/06/2009
100,000000
0,000000
1.045.723.250
100,000000
Classe ao
Aes %
TOTAL
0.000000
OUTROS
0
0,000000
0,000000
0,000000
1.045.723.250
100,000000
0,000000
1.045.723.250
100,000000
TOTAL
PGINA: 156 de 200
Verso : 1

ACIONISTA
CPF/CNPJ acionista
Nacionalidade-UF
ltima alterao
Aes ordinrias %
Aes preferenciais %
Total aes %
CPF/CNPJ acionista

E.ON Finanzanlagen GmbH

E.ON SE
Alem
No
Sim
26/11/2012
100,000000
0,000000
100,000000
Classe ao
Aes %
TOTAL
0.000000
OUTROS
0
0,000000
0,000000
0,000000
100,000000
0,000000
100,000000
TOTAL
PGINA: 157 de 200
Verso : 1

ACIONISTA
CPF/CNPJ acionista
Nacionalidade-UF
ltima alterao
Aes ordinrias %
Aes preferenciais %
Total aes %
CPF/CNPJ acionista

E.ON SE
OUTROS
1.000
100,000000
0,000000
1.000
100,000000
1.000
100,000000
0,000000
1.000
100,000000
TOTAL
PGINA: 158 de 200
Verso : 1
15.3 - Distribuio de capital

Data da ltima assembleia / Data da
ltima alterao
30/04/2015
Quantidade acionistas pessoa fsica

(Unidades)
Quantidade acionistas pessoa jurdica

(Unidades)
Quantidade investidores institucionais

(Unidades)
Aes em Circulao
Aes em circulao correspondente a todas aes do emissor com exceo das de titularidade do controlador, das pessoas a ele
vinculadas, dos administradores do emissor e das aes mantdas em tesouraria
Quantidade ordinrias (Unidades)
0,000000%
Quantidade preferenciais (Unidades)
0,000000%
Total
0,000000%
PGINA: 159 de 200
Verso : 1
15.4 - Organograma dos acionistas

PGINA: 160 de 200
Verso : 1
15.5 - Acordo de acionistas arquivado na sede do emissor ou do qual o controlador seja

parte
a.
partes
b.
data de celebrao
c.
prazo de vigncia
d.
descrio das clusulas relativas ao exerccio do direito de voto e do poder de controle
e.
descrio das clusulas relativas indicao de administradores
f.
descrio das clusulas relativas transferncia de aes e preferncia para adquiri-las
g.
restrio ou vinculao do direito de voto de membros do conselho de administrao.
PGINA: 161 de 200
Verso : 1
15.6 - Alteraes relevantes nas participaes dos membros do grupo de controle e

administradores do emissor
PGINA: 162 de 200
Verso : 1

Referncia.
PGINA: 163 de 200
Verso : 1
16.1 - Descrio das regras, polticas e prticas do emissor quanto realizao de

transaes com partes relacionadas
PGINA: 164 de 200
Verso : 1

Parte relacionada
Data
transao
Montante envolvido
(Reais)
Saldo existente
Montante (Reais)
Durao
Emprstimo Taxa de
ou outro tipo juros
de divida
cobrados
Eneva S.A.
20/03/2013
196.075.628,37
130.728.196,53
No possvel auferir.
31/12/2013 ou at a
performance total das
obrigaes.
NO
0,000000
Relao com o emissor
Controladora
Objeto contrato
Suprimento de carvo trmico para gerao de energia.
Garantia e seguros
N/A
Resciso ou extino
Resciso por razo de Fora Maior (clusula 16.4) ou descumprimento contratual (Clusula 13.3).
Natureza e razo para a operao

Eneva S.A.
30/06/2013
0,00
R$10.000,000
Relao com o emissor
Controlada.
Objeto contrato
Adiantamento para futuro aumento de capital (AFAC).
Garantia e seguros
N/A.
Resciso ou extino
N/A.
Indeterminado.
Indeterminado.
NO
0,000000
Indeterminado.
30 dias.
NO
0,000000
30 dias.
NO
0,000000

Eneva Comercializadora de Combustvel Ltda.
30/12/2012
0,00
R$135.573,23
Relao com o emissor
Coligada.
Objeto contrato
Prestao de servios de Intermediao de aquisio de combustvel.
Garantia e seguros
N/A.
Resciso ou extino
N/A.

Eneva Comercializadora de Energia S.A.
31/12/2012
Relao com o emissor
Coligada.
0,00
R$22.789.050,26
Indeterminado.
PGINA: 165 de 200
Verso : 1

Parte relacionada
Data
transao
Montante envolvido
(Reais)
Objeto contrato
Fornecimento de Energia.
Garantia e seguros
N/A.
Resciso ou extino
N/A.
Saldo existente
Montante (Reais)
Durao
Emprstimo Taxa de
ou outro tipo juros
de divida
cobrados
R$22.294,00
Indeterminado.
30 dias.
NO
0,000000
Indeterminado.
30 dias.
NO
0,000000
Indeterminado.
Indeterminado.
SIM
0,000000

EBX Investimentos S.A.
31/01/2014
0,00
Relao com o emissor
Coligada.
Objeto contrato
Compartilhamento de Recursos Administrativos.
Garantia e seguros
N/A.
Resciso ou extino
N/A.

Eneva S.A.
31/12/2012
0,00
R$11.430.714,00
Relao com o emissor
Controlada.
Objeto contrato
Compartilhamento de Recursos Administrativos.
Garantia e seguros
N/A.
Resciso ou extino
N/A.

Eneva S.A.
31/07/2012
350.000.000,00
R$375.047.039,65
Relao com o emissor
Controlada.
Objeto contrato
Mtuo. Taxa de juros cobrada: 104% do CDI.
Garantia e seguros
N/A.
Resciso ou extino
N/A.
PGINA: 166 de 200
Verso : 1

Parte relacionada
Data
transao
Montante envolvido
(Reais)
Saldo existente
Montante (Reais)
Durao
Emprstimo Taxa de
ou outro tipo juros
de divida
cobrados
Capital de Giro.
Pecem II Gerao de Energia S.A.
31/12/2014
0,00
R$2.518.397
Indeterminado.
30 Dias.
NO
0,000000
Relao com o emissor
Coligada
Objeto contrato
Compra de energia para recomposio de lastro.
Garantia e seguros
N/A
Resciso ou extino
N/A
Indeterminado.
30 Dias.
NO
0,000000
Indeterminado
30 dias.
NO
0,000000
NO
0,000000

Eon do Brazil
31/12/2013
0,00
R$6.880.501
Relao com o emissor
Coligada
Objeto contrato
Compartilhamento de Recursos Administrativos
Garantia e seguros
N/A
Resciso ou extino
N/A

Eneva S.A.
31/12/2014
0,00
R$2.078.186
Relao com o emissor
Controladora
Objeto contrato
Assuno de dvida corrente de participao da Eneva S.A. na sua coligada Porto do Pecem Gerao de Energia S.A.
Garantia e seguros
N/A
Resciso ou extino
N/A

Pecem II Gerao de Energia S.A.
31/12/2013
Relao com o emissor
Coligada
0,00
R$392.428
Indeterminado
Indeterminado
PGINA: 167 de 200
Verso : 1

Parte relacionada
Data
transao
Montante envolvido
(Reais)
Saldo existente
Objeto contrato
Venda de energia para recomposio de lastro
Garantia e seguros
N/A
Resciso ou extino
N/A
Montante (Reais)
Durao
Emprstimo Taxa de
ou outro tipo juros
de divida
cobrados
PGINA: 168 de 200
Verso : 1
16.3 - Identificao das medidas tomadas para tratar de conflitos de interesses e demonstrao do carter
estritamente comutativo das condies pactuadas ou do pagamento compensatrio adequado
a.
identificar as medidas tomadas para tratar de conflitos de interesses; e
A Companhia no adota regulamento especfico relacionado identificao e administrao de conflitos de interesses. No

entanto, as transaes celebradas com partes relacionadas so amparadas por avaliaes prvias e criteriosas de seus
termos, de forma que sejam realizadas em condies estritamente comutativas, observando-se preos e condies usuais
de mercado. Desta forma, as transaes com partes relacionadas no geram quaisquer benefcios ou prejuzos indevidos
s sociedades envolvidas.
Para verificar a comutatividade das operaes com partes relacionadas, a Companhia analisa a viabilidade financeira de
cada operao vis--vis com operaes semelhantes no mercado entre partes no vinculadas. Se diagnosticado conflito
de interesses, as partes iro deliberar em conformidade com os princpios estabelecidos pela legislao e regulamentao
aplicveis.
b.
demonstrar o carter estritamente comutativo das condies pactuadas ou o pagamento compensatrio
adequado
As transaes com partes relacionadas da Companhia podem, de forma geral, ser divididas entre: (i) transaes de cunho
operacional; e (ii) transaes financeiras.
No mbito de suas atividades operacionais, a Itaqui celebra diversos contratos operacionais com sociedades integrantes
de seu grupo econmico, sempre com o cuidado de se observar condies equitativas e evitar discrepncias com as
condies de mercado, tal como exigido pela Lei de Sociedades por Aes e pela legislao fiscal.
No que diz respeito s transaes de cunho financeiro, a Itaqui busca sempre e de forma dinmica as melhores opes
existentes no mercado local e internacional, visando captao ou aplicao de recursos. De forma geral, as aplicaes
financeiras so realizadas de forma a manter a liquidez da empresa disponvel para seus investimentos aliada a uma
poltica conservadora com relao tomada de risco de crdito das contrapartes.
PGINA: 169 de 200
Verso : 1
17.1 - Informaes sobre o capital social

Data da autorizao ou
aprovao
Tipo de capital
30/09/2014
Tipo de capital
30/09/2014
Tipo de capital
30/09/2014
Valor do capital (Reais)
Prazo de integralizao
Quantidade de aes
ordinrias (Unidades)
Quantidade de aes
preferenciais (Unidades)
Quantidade total de aes

(Unidades)
1.757.359.593
1.757.359.593
1.757.359.593
1.757.359.593
1.757.359.593
1.757.359.593
Capital Emitido
1.757.359.593,00
Capital Subscrito
1.757.359.593,00
Capital Integralizado
1.757.359.593,00
PGINA: 170 de 200
Verso : 1
17.2 - Aumentos do capital social

PGINA: 171 de 200
Verso : 1
17.3 - Informaes sobre desdobramentos, grupamentos e bonificaes de aes

PGINA: 172 de 200
Verso : 1
17.4 - Informaes sobre redues do capital social

PGINA: 173 de 200
Verso : 1

Referncia.
PGINA: 174 de 200
Verso : 1
18.2 - Descrio de eventuais regras estatutrias que limitem o direito de voto de

acionistas significativos ou que os obriguem a realizar oferta pblica
PGINA: 175 de 200
Verso : 1
18.3 - Descrio de excees e clusulas suspensivas relativas a direitos patrimoniais ou

polticos previstos no estatuto
PGINA: 176 de 200
Verso : 1
18.4 - Volume de negociaes e maiores e menores cotaes dos valores mobilirios

negociados
PGINA: 177 de 200
Verso : 1
18.5 - Descrio dos outros valores mobilirios emitidos

At a data deste Formulrio de Referncia no emitimos qualquer outro valor mobilirio que no sejam aes.
PGINA: 178 de 200
Verso : 1
18.6 - Mercados brasileiros em que valores mobilirios so admitidos negociao

At a data deste Formulrio de Referncia no possumos qualquer valor mobilirio negociado.
PGINA: 179 de 200
Verso : 1
18.7 - Informao sobre classe e espcie de valor mobilirio admitida negociao em

mercados estrangeiros
No possumos valores mobilirios negociados em mercados estrangeiros.
PGINA: 180 de 200
Verso : 1
18.8 - Ofertas pblicas de distribuio efetuadas pelo emissor ou por terceiros, incluindo controladores e
sociedades coligadas e controladas, relativas a valores mobilirios do emissor
No foram realizadas quaisquer ofertas pblicas de distribuio pela Companhia ou por terceiros, incluindo controladores
e sociedades coligadas e controladas, relativas a valores mobilirios de emisso da Companhia.
PGINA: 181 de 200
Verso : 1
18.9 - Descrio das ofertas pblicas de aquisio feitas pelo emissor relativas a aes de
emisso de terceiros
PGINA: 182 de 200
Verso : 1
No h outras informaes consideradas relevantes para esta Seo 18 do Formulrio de Referncia.
PGINA: 183 de 200
Verso : 1
19.1 - Informaes sobre planos de recompra de aes do emissor

PGINA: 184 de 200
Verso : 1
19.2 - Movimentao dos valores mobilirios mantidos em tesouraria

PGINA: 185 de 200
Verso : 1
19.3 - Informaes sobre valores mobilirios mantidos em tesouraria na data de encerramento

do ltimo exerccio social
PGINA: 186 de 200
Verso : 1

Referncia.
PGINA: 187 de 200
Verso : 1
20.1 - Informaes sobre a poltica de negociao de valores mobilirios

PGINA: 188 de 200
Verso : 1

Referncia.
PGINA: 189 de 200
Verso : 1
21.1 - Descrio das normas, regimentos ou procedimentos internos relativos divulgao

de informaes
A Companhia possui uma poltica de divulgao e uso de informaes para o mercado (Poltica de Divulgao),
elaborada nos termos da Instruo CVM n 358, de 3 de janeiro de 2002 (Instruo CVM 358) e aprovada na Reunio do
Conselho de Administrao da Companhia realizada em 17 de abril de 2013.
A Poltica de Divulgao est baseada nos seguintes princpios:
prestar informao completa aos acionistas e investidores;
garantir ampla e imediata divulgao de Ato ou Fato Relevante;
possibilitar acesso equnime s informaes pblicas sobre a Companhia a todo acionista e investidor;
zelar pelo sigilo de Ato ou Fato Relevante no divulgado;
colaborar para a estabilidade e o desenvolvimento do mercado de capitais brasileiro; e
consolidar as prticas de boa governana corporativa na Companhia.
Dessa forma, a Poltica de Divulgao tem como objetivo estabelecer as regras que devero ser observadas pelo Diretor
de Relaes com Investidores da Companhia, acionistas controladores, administradores, conselheiros fiscais, ou ainda
executivos e empregados que, em virtude de seu cargo, funo ou posio na Companhia, nas sociedades controladoras,
nas sociedades controladas e nas sociedades coligadas ou no grupo econmico da Companhia em geral, tenha
conhecimento de informao privilegiada ou informao relevante sobre a Companhia (quando referidas em conjunto, as
Pessoas Vinculadas) no que tange divulgao de informaes relevantes e manuteno de sigilo acerca de
informaes relevantes que ainda no tenham sido divulgadas ao pblico, conforme descritas no item 21.2 deste
Formulrio de Referncia.
Adicionalmente, de acordo com a legislao e as normas da CVM em vigor, em especial a Lei das Sociedades por Aes
e a Instruo da CVM 358, toda e qualquer companhia de capital aberto deve, como regra geral, apresentar CVM e
BM&FBOVESPA determinadas informaes peridicas, tais como informaes financeiras trimestrais e demonstraes
financeiras anuais acompanhadas do relatrio da administrao e do parecer dos auditores independentes, bem como
arquivar junto CVM e BM&FBOVESPA quaisquer acordos de acionistas existentes, avisos concernentes s
assembleias gerais de acionistas e cpias de atas e comunicados relativos divulgao de atos ou eventuais fatos
relevantes.
A Instruo CVM 358 estabelecem o conceito de Ato ou Fato Relevante que origina a obrigatoriedade de divulgao.
Enquadram-se no conceito de Ato ou Fato Relevante as decises tomadas pelos acionistas controladores, resolues de
assembleia geral de acionistas ou da administrao da companhia, ou quaisquer outros atos ou fatos polticos,
administrativos, tcnicos, financeiros ou econmicos relacionados com os negcios da companhia que possam influenciar
(i) o preo de suas aes ou quaisquer valores mobilirios a elas referenciados; (ii) a deciso dos investidores de
negociarem e/ou manterem tais aes; ou (iii) a deciso dos investidores de exercer quaisquer direitos inerentes s aes.
PGINA: 190 de 200
Verso : 1
21.2 - Descrever a poltica de divulgao de ato ou fato relevante indicando o canal ou canais de
comunicao utilizado(s) para sua disseminao e os procedimentos relativos manuteno de sigilo acerca
de informaes relevantes no divulgadas
Conforme informado no item 21.1 acima, a Companhia dispe da Poltica de Divulgao, que tem como objetivo
estabelecer diretrizes e procedimentos quanto ao uso e divulgao de informaes relevante sobre a Companhia, bem
como o sigilo acerca de informaes privilegiadas, enquanto no divulgadas ao mercado, nos termos da Instruo CVM
358 e da Instruo CVM n 369, de 11 de junho de 2002 (Instruo CVM 369). Tais diretrizes e procedimento devero ser
compulsoriamente observados pelas Pessoas Vinculadas.
A Poltica de Divulgao visa assegurar aos investidores a disponibilidade, em tempo hbil e de forma clara e equnime,
das informaes necessrias para as suas decises de investimento, assegurando a melhor simetria possvel na
disseminao das informaes, evitando-se, desta forma, o uso indevido de informaes privilegiadas no mercado de
valores mobilirios pelas pessoas que a elas tenham acesso, em proveito prprio ou de terceiros, em detrimento dos
investidores em geral, do mercado e da prpria Companhia.
A importncia da manuteno do sigilo da informao privilegiada deve-se ao fato de ainda no existir clara visibilidade, e
portanto certeza, de que tal informao se tornar uma informao relevante, uma vez que trata-se de informao relativa
negociao ou transao ainda no concluda.
De acordo com a Poltica de Divulgao e com a Instruo CVM 358, Ato ou Fato Relevante significa (i) qualquer
deciso do acionista controlador da Companhia, deliberao da assembleia geral ou dos rgos de administrao, ou (ii)
qualquer outro ato ou fato de carter poltico administrativo, tcnico, negocial ou econmico-financeiro, ocorrido ou
relacionado aos seus negcios que possa influir de modo pondervel (a) na cotao dos valores mobilirios de emisso
da Companhia ou a eles referenciados, (b) na deciso dos investidores de comprar, vender ou manter aqueles valores
mobilirios, e (c) na deciso dos investidores de exercer quaisquer direitos inerentes condio de titular de valores
mobilirios emitidos pela Companhia ou a eles referenciados, considerando-se em especial, mas sem limitao, os atos
ou fatos listados na Instruo CVM 358.
A Poltica de Divulgao determina que as Pessoas Vinculadas tm o dever de guardar sigilo das informaes
privilegiadas at sua divulgao ao mercado, e de zelar para que subordinados e terceiros de sua confiana tambm o
faam, respondendo solidariamente com estes na hiptese de descumprimento do dever de sigilo. Ressalta-se que as
Pessoas Vinculadas no podem usar as informaes privilegiadas as quais tenham acesso em benefcio prprio ou de
terceiros, e devero pautar a sua conduta em conformidade com os valores da boa-f, lealdade e veracidade e, ainda,
pelos princpios gerais estabelecidos na Poltica de Divulgao.
Ainda, as Pessoas Vinculadas devero empregar seus melhores esforos para que aqueles que tenham relao
comercial, profissional ou de confiana com a Companhia, tais como auditores independentes, analistas de valores
mobilirios, consultores e instituies integrantes do sistema de distribuio tambm a observem. Desta forma, as
Pessoas Vinculadas sero responsveis por comunicar ao Diretor de Relaes com Investidores todo e qualquer Ato ou
Fato Relevante de que tenham conhecimento e que saibam no ter ainda chegado ao conhecimento do Diretor de
Relaes com Investidores, assim como devero verificar se o Diretor de Relaes com Investidores tomou as
providncias em relao divulgao da respectiva informao. Caso tais pessoas verifiquem a omisso do Diretor de
Relaes com Investidores no cumprimento de seu dever de comunicao e divulgao, e no tenha sido deliberada a
manuteno do sigilo sobre o Ato ou Fato Relevante, devero comunicar imediatamente o Ato ou Fato Relevante
diretamente CVM para se eximirem de responsabilidade imposta pela regulamentao aplicvel em caso de sua no
divulgao, sendo certo que a Companhia se compromete a guardar sigilo sobre a identidade daqueles que comunicarem
situaes de omisso por parte do Diretor de Relaes com Investidores ou de outras Pessoas Vinculadas.
PGINA: 191 de 200
Verso : 1
Alm disso, as Pessoas Vinculadas devero firmar o respectivo Termo de Adeso Poltica, na forma do artigo 16, 1,
da Instruo CVM 358 e conforme o modelo constante do Anexo I da Poltica, devendo o Termo de Adeso ser arquivado
na sede da Companhia enquanto as referidas pessoas mantiverem vnculo com ela, e por 5 (cinco) anos, no mnimo, aps
o seu desligamento.
A Poltica de Divulgao tambm determina que os executivos e empregados da Companhia somente tem autorizao
para comentar com o pblico externo informaes que tenham sido amplamente divulgadas ao mercado, e devem seguir
os seguintes procedimentos:
(i)
direcionar qualquer contato externo feito por reas de pesquisa ou de venda de aes de bancos e
investidores de modo geral para o Diretor de Relaes com Investidores ou para a rea de Relaes com
Investidores. No discutir assuntos relacionados aos negcios da Companhia com estes pblicos;
(ii)
no conceder qualquer entrevista ou fazer qualquer pronunciamento imprensa sem a orientao e

recomendao expressa do Diretor Presidente. Direcionar qualquer contato de jornalista para a rea de
assessoria de imprensa da Companhia ou prpria Companhia;
(iii)
antes de participar de eventos externos como representante da Companhia, consultar sempre o Diretor de
Relaes com Investidores ou a rea de Relaes com Investidores para contemplar em seu discurso apenas
informaes pblicas da Companhia;
(iv)
jamais comentar qualquer informao privilegiada ou informao relevante em ambientes externos. Mesmo
dentro das instalaes da Companhia, tratar a informao privilegiada e a informao relevante com a
mxima reserva; e
(v)
no caso de uma pessoa externa comentar ou questionar sobre alguma informao privilegiada ou informao
relevante, o colaborador no fornecer nenhuma informao e dar prontamente conhecimento ao Diretor de
Relaes com Investidores.
A Companhia conta tambm com um Comit de Divulgao de Informaes, presidido pelo Diretor-Presidente, e
composto pelos seguintes membros: (a) Diretor de Relaes com Investidores; (b) Diretor Jurdico, quando houver; e (c)
Gerente de Relaes com Investidores e/ou representantes que porventura sejam por eles indicados. O Comit de
Divulgao de Informaes poder ser instalado sempre que necessrio, pelo Diretor de Relaes com Investidores ou
qualquer outro membro, com a presena da maioria de seus membros.
Cabe ao Comit de Divulgao de Informaes, no que tange Poltica de Divulgao: a) aconselhar o Diretor de
Relaes com Investidores visando aprimorar continuamente a gesto e aplicao da Poltica de Divulgao; b) avaliar
permanentemente a sua atualidade e propor as alteraes pertinentes; c) deliberar sobre dvidas de interpretao do seu
texto; d) determinar as aes necessrias para a sua divulgao e disseminao, inclusive junto ao corpo de funcionrios
da Companhia; e) analisar previamente o contedo dos comunicados imprensa (press releases), reunies com
investidores e analistas (road shows), teleconferncias e apresentaes pblicas que contenham informaes relevantes
sobre a Companhia; f) regular as adeses; g) apurar e decidir casos de violao; e h) analisar questionamentos oficiais
dos rgos reguladores e autorreguladores e elaborar as respectivas respostas.
PGINA: 192 de 200
Verso : 1
Quaisquer casos omissos na Poltica de Divulgao sero apreciados pelo Comit de Divulgao de Informaes que, se
for o caso, encaminhar ao Conselho de Administrao proposta de reformulao da Poltica de Divulgao, a fim de
adapt-la s situaes de omisso.
O Comit de Divulgao de Informaes dever ter acesso permanente listagem de Pessoas Vinculadas da Companhia
que estejam impedidas de negociar aes da Companhia em funo de acesso informao privilegiada ou informao
relevante.
obrigao das Pessoas Vinculadas assegurar que a divulgao de informaes acerca da situao patrimonial e
financeira da Companhia seja correta, completa, contnua e desenvolvida atravs dos administradores incumbidos dessa
funo.
Segundo a regulamentao em vigor e a Poltica de Divulgao da Companhia, compete ao Diretor de Relaes com
Investidores a responsabilidade primria pela comunicao e divulgao de Ato ou Fato Relevante relacionado
Companhia CVM, BM&FBOVESPA e, se for o caso, s Bolsas de Valores e Mercado de Balco em que os valores
mobilirios de emisso da Companhia sejam admitidos negociao, de forma clara e precisa, em linguagem objetiva e
acessvel ao pblico investidor, devendo em regra tal divulgao ser realizada imediatamente aps a sua ocorrncia e
concomitantemente a todo o mercado, por meio (i) de publicao nos jornais de grande circulao habitualmente utilizados
pela Companhia; e (ii) da disponibilizao da respectiva informao, em teor no mnimo idntico quele remetido CVM e
BM&FBOVESPA, na rede mundial de computadores.
A divulgao de Ato ou Fato Relevante dever ocorrer, sempre que possvel, simultaneamente CVM e s entidades de
mercado onde os valores mobilirios de emisso da Companhia sejam negociados, antes do incio ou aps o
encerramento dos negcios na BM&FBOVESPA e, se for o caso, nas Bolsas de Valores e Mercado de Balco em que os
valores mobilirios de emisso da Companhia sejam admitidos negociao. Quando os valores mobilirios de emisso
da Companhia estiverem sendo negociados simultaneamente em entidades do mercado brasileiras e estrangeiras, a
divulgao dever ser feita, como regra, antes do incio ou aps o encerramento dos negcios em todos os pases. Caso
haja incompatibilidade de horrios, prevalecer o horrio de funcionamento do mercado brasileiro.
Caber ainda ao Diretor de Relaes com Investidores avaliar a necessidade de solicitar, sempre simultaneamente s
entidades do mercado brasileiras e estrangeiras, a suspenso da negociao dos valores mobilirios, pelo tempo
necessrio a adequada disseminao da informao relevante, caso seja imperativo que a divulgao de Ato ou Fato
Relevante ocorra durante o horrio de negociao.
A Companhia dever divulgar imediatamente qualquer informao relevante sempre que: (i) a informao escapar ao
controle da Companhia e de seus rgos, bem como daqueles que tiverem conhecimento originariamente; e (ii) houver
oscilao totalmente atpica na cotao, preo ou quantidade de aes negociadas que possa ser relacionado com
alguma possvel perda de controle de informao relevante. E, sempre que for exigido do Diretor de Relaes com
Investidores esclarecimentos adicionais comunicao e divulgao de Ato ou Fato Relevante, ou caso ocorra oscilao
atpica como descrito anteriormente, dever o Diretor de Relaes com Investidores inquirir as pessoas com acesso a
Atos ou Fatos Relevantes, com o objetivo de averiguar se estas tm conhecimento de informaes que devam ser
divulgadas ao mercado.
PGINA: 193 de 200
Verso : 1
Na hiptese de veiculao de Ato ou Fato Relevante por qualquer meio de comunicao, inclusive informao imprensa,
ou em reunies de entidades de classe, investidores, analistas ou com pblico selecionado, no Pas ou no exterior, dever
o Diretor de Relaes com Investidores divulgar simultaneamente a respectiva informao ao mercado.
Por fim, ressalta-se que, a violao s regras estabelecidas na Poltica de Divulgao, na Instruo CVM 358 e nos
demais dispositivos legais e regulamentares aplicveis poder sujeitar o infrator a responder processo administrativo
sancionador e aplicao, pela CVM, das penalidades previstas em lei ou no regulamento pertinente.
Exceo Divulgao
Os Atos ou Fatos Relevantes podem, de forma excepcional, deixar de ser divulgados se o acionista controlador da
Companhia ou seus administradores entenderem que sua revelao colocar em risco interesse legtimo da Companhia,
devendo obrigatoriamente serem adotados os procedimentos estabelecidos nas normas aplicveis.
O acionista controlador ou os administradores da Companhia, ficam obrigados, por intermdio do Diretor de Relaes com
Investidores ou diretamente, a divulgar imediatamente Ato ou Fato Relevante, em qualquer das seguintes hipteses:
haver indcios de que a informao escapou ao controle; ou
ocorrer oscilao atpica na cotao, preo ou quantidade negociada dos valores mobilirios de emisso da
Companhia ou a eles referenciados.
Sempre que houver, por parte daqueles que tenham conhecimento de Ato ou Fato Relevante dvida quanto legitimidade
da no divulgao da informao, dever a questo ser submetida CVM, na forma prevista nas normas aplicveis,
podendo a CVM decidir por sua divulgao.
Publicao de Ato ou Fato Relevante
Ainda, nos termos da legislao pertinente e regulamentao dos rgos reguladores e das bolsas de valores onde os
valores mobilirios de sua emisso so listados e negociados, a Companhia informa que a publicao de seus Atos ou
Fatos Relevantes realizada por meio dos jornais de grande circulao utilizados habitualmente por ela, quais sejam,
Dirio Oficial do Estado do Maranho e O Estado do Maranho, bem como por meio do envio dos referidos documentos
pelo sistema Empresas.Net, alm de sua disponibilizao na pgina de Relaes com Investidores do website de sua
controladora, a Eneva S.A., ri.eneva.com.br.
PGINA: 194 de 200
Verso : 1
21.3 - Administradores responsveis pela implementao, manuteno, avaliao e

fiscalizao da poltica de divulgao de informaes
O administrador responsvel pela implementao, manuteno, avaliao e fiscalizao da poltica de divulgao de

informaes o nosso Diretor de Relaes com Investidores.
Caso as Pessoas Vinculadas (conforme definidas no item 21.1 deste Formulrio de Referncia) verifiquem a omisso do
Diretor de Relaes com Investidores no cumprimento de seu dever de comunicao e divulgao, e no tenha sido
deliberada a manuteno do sigilo sobre o Ato ou Fato Relevante, devero comunicar imediatamente o Ato ou Fato
Relevante diretamente CVM para se eximirem de responsabilidade imposta pela regulamentao aplicvel em caso de
sua no divulgao
As Pessoas Vinculadas tambm tm o dever de guardar sigilo das informaes privilegiadas at a sua divulgao ao
mercado, e de zelar para que subordinados e terceiros de sua confiana tambm o faam, respondem solidariamente com
estes na hiptese de descumprimento do dever de sigilo.
Adicionalmente, a Companhia instituiu um Comit de Divulgao de Informaes, cujas principais atribuies, no mbito
da Poltica de Divulgao, descrita no item 21.2 deste Formulrio de Referncia, so a avaliao da relevncia e
materialidade de atos ou fatos ocorridos e relacionados aos negcios da Companhia e a superviso do processo de
divulgao de informaes no mercado. Para maiores informaes sobre o Comit de Divulgao de Informaes, vide
item 21.2 deste Formulrio de Referncia.
PGINA: 195 de 200
Verso : 1

Referncia.
PGINA: 196 de 200
Verso : 1
22.1 - Aquisio ou alienao de qualquer ativo relevante que no se enquadre como

operao normal nos negcios do emissor
At a data deste Formulrio de Referncia, no houve aquisio de qualquer ativo relevante que no se enquadrasse
como operao normal nos negcios da Companhia
PGINA: 197 de 200
Verso : 1
22.2 - Alteraes significativas na forma de conduo dos negcios do emissor
At a data deste Formulrio de Referncia, no houve alterao significativa na forma de conduo dos negcios da
Companhia.
PGINA: 198 de 200
Verso : 1
22.3 - Contratos relevantes celebrados pelo emissor e suas controladas no diretamente

relacionados com suas atividades operacionais
At a data deste Formulrio de Referncia, no foram celebrados contratos com as controladas da Companhia que no os
relacionados s atividades operacionais da Companhia.
PGINA: 199 de 200
Verso : 1

Referncia.
PGINA: 200 de 200

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Formulrio de Referncia - 2015 - ITAQUI GERAO DE ENERGIA S.A.

1. Responsveis pelo formulrio

2.3 - Outras informaes relevantes

3. Informaes financ. selecionadas

3.2 - Medies no contbeis

3.3 - Eventos subsequentes s ltimas demonstraes financeiras

3.4 - Poltica de destinao dos resultados

3.5 - Distribuio de dividendos e reteno de lucro lquido

3.6 - Declarao de dividendos conta de lucros retidos ou reservas

3.7 - Nvel de endividamento

3.8 - Obrigaes de acordo com a natureza e prazo de vencimento

3.9 - Outras informaes relevantes

4.2 - Comentrios sobre expectativas de alteraes na exposio aos fatores de risco

4.3 - Processos judiciais, administrativos ou arbitrais no sigilosos e relevantes

4.5 - Processos sigilosos relevantes

4.6 - Processos judiciais, administrativos ou arbitrais repetitivos ou conexos, no sigilosos e relevantes em

4.7 - Outras contingncias relevantes

Formulrio de Referncia - 2015 - ITAQUI GERAO DE ENERGIA S.A.

5.2 - Descrio da poltica de gerenciamento de riscos de mercado

5.3 - Alteraes significativas nos principais riscos de mercado

5.4 - Outras informaes relevantes

6.3 - Breve histrico

6.5 - Principais eventos societrios ocorridos no emissor, controladas ou coligadas

6.7 - Outras informaes relevantes

7.2 - Informaes sobre segmentos operacionais

7.3 - Informaes sobre produtos e servios relativos aos segmentos operacionais

7.4 - Clientes responsveis por mais de 10% da receita lquida total

7.5 - Efeitos relevantes da regulao estatal nas atividades

7.6 - Receitas relevantes provenientes do exterior

7.7 - Efeitos da regulao estrangeira nas atividades

7.8 - Relaes de longo prazo relevantes

7.9 - Outras informaes relevantes

8.2 - Organograma do Grupo Econmico

8.3 - Operaes de reestruturao

8.4 - Outras informaes relevantes

9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.a - Ativos imobilizados

Formulrio de Referncia - 2015 - ITAQUI GERAO DE ENERGIA S.A.

9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.c - Participaes em sociedades

9.2 - Outras informaes relevantes

10. Comentrios dos diretores

10.2 - Resultado operacional e financeiro

10.5 - Polticas contbeis crticas

10.7 - Destinao de recursos de ofertas pblicas de distribuio e eventuais desvios

10.8 - Itens relevantes no evidenciados nas demonstraes financeiras

10.9 - Comentrios sobre itens no evidenciados nas demonstraes financeiras

10.10 - Plano de negcios

10.11 - Outros fatores com influncia relevante

11.2 - Acompanhamento e alteraes das projees divulgadas

12. Assembleia e administrao

12.2 - Regras, polticas e prticas relativas s assembleias gerais

12.4 - Regras, polticas e prticas relativas ao Conselho de Administrao

12.6 / 8 - Composio e experincia profissional da administrao e do conselho fiscal

Formulrio de Referncia - 2015 - ITAQUI GERAO DE ENERGIA S.A.

12.12 - Outras informaes relevantes

13. Remunerao dos administradores

13.2 - Remunerao total do conselho de administrao, diretoria estatutria e conselho fiscal

13.3 - Remunerao varivel do conselho de administrao, diretoria estatutria e conselho fiscal

13.4 - Plano de remunerao baseado em aes do conselho de administrao e diretoria estatutria

13.6 - Remunerao baseada em aes do conselho de administrao e da diretoria estatutria

13.12 - Mecanismos de remunerao ou indenizao para os administradores em caso de destituio do cargo ou

13.15 - Remunerao de administradores e membros do conselho fiscal reconhecida no resultado de

13.16 - Outras informaes relevantes

14. Recursos humanos