Universidad Catolica de Guayaquil

Ejercicio sobre Mercado de Capitales

1. El 15 de abril del 2009, doa Diana adquiere un TES clase B de tasa
fija por $100 millones, el cual es emitido para un periodo de 5 aos. El
TES paga una tasa del 10.5% Anual. Despus de 30 meses, doa
Diana decide vender el TES, para lo cual contacta a su comisionista de
bolsa, quien le indica que en la bolsa se estn ofreciendo ttulos de las
mismas caractersticas con un precio de registro del 104.5265% del
valor nominal y se cobra comisin del 0.2% sobre el precio de registro
para el vendedor y del 0.3% sobre el precio de registro para el
comprador. Con esta informacin determine:
Los valores pagados por concepto de comisin, tanto por el
vendedor como por el comprador del TES.
La rentabilidad efectiva antes de retencin y despus de comisin,
para el potencial comprador del TES.
La rentabilidad efectiva, despus de comisin e impuestos,
obtenida por doa Diana.
2. Don Hernando est interesado en adquirir un TES clase B de tasa fija
que se ofrece en la Bolsa
de Valores, el cual fue emitido para un
periodo de 3 aos. El TES tiene un valor nominal de $80 millones,
paga una tasa del 12% anual y aun le restan 18 meses para su
vencimiento. El prximo cupn se recibe dentro de 6 meses. Don
Hernando espera obtener una rentabilidad del 13.5% efectivo anual
antes de impuestos y comisin. La comisin cobrada es del 0.5% de la
rentabilidad del comprador. Con esta informacin determine:
El precio de compra del TES antes de comisin e impuestos.
El valor pagado por concepto de comisin por el comprador del
TES.
La rentabilidad efectiva, despus de comisin e impuestos,
obtenida por Don Hernando.
3. El Ministerio de Hacienda autoriz al municipio XYZ a realizar una
emisin de bonos por $8.000 millones de pesos para un periodo de 3
aos con las siguientes condiciones: valor nominal de cada bono $ 50
millones, tasa de cupn 12% anual, el bono paga un solo cupn al
vencimiento del ttulo, los rendimientos no generan impuesto. Una
mediana empresa que cuenta con unos excedentes de liquidez,
adquiere uno de estos bonos, pero luego de 2 aos decide venderlo en
la Bolsa de Valores, en donde se fija un precio del 118.65% para el
ttulo y una comisin, tanto para el comprador como para el vendedor,
del 1.2% sobre el precio. Con esta informacin determine:

 El precio de compra del bono.

El valor pagado por concepto de comisin tanto por el comprador
como por el vendedor.
La rentabilidad efectiva despus de comisin, obtenida por el
potencial comprador del bono y por el vendedor.
4. El 30 de mayo don Flix adquiere, en el mercado primario, un paquete
de 500 acciones de ISA, las cuales tienen un precio de compra de
$500.000. 8 meses despus vende el 60% de sus acciones en la Bolsa
de Valores; para ese momento la accin se cotizaba a $1.085 y aun no
se reciban dividendos. La firma comisionista cobro el 1% sobre el
precio de cada accin vendida.
Cul fue la rentabilidad efectiva anual obtenida por don Flix con
las acciones vendidas?

5. El 1 de enero un inversionista compra acciones de una compaa por

un valor de $650 cada una. La asamblea de accionistas de la compaa
se realiza una vez por ao en el mes de enero, y all se decreta un
dividendo de $20 por accin a pagarse mensualmente a partir del 1 de
abril. Este dividendo es superior en $5 al que se vena pagando. Al cabo
de un ao el inversionista decide vender sus acciones a 635, precio
vigente en el mercado para esa fecha. La comisin pagada es del 1%,
tanto en la compra como en la venta de las acciones.
Cul es la rentabilidad efectiva anual obtenida por el
inversionista?

6.- Con los datos del archivo portafolio de inversion.xls encuentre el

rendimiento , varianza y desviacion estndar de las acciones del archivo
y haga una hoja resumen
Suponga que elige 3 acciones para conformar el portafolio : ARGOS ,
Bancolombia y NOEL. Su objetivo es maximiar el rendimiento del
portafolio compuesto por estas 3 acciones , es decir:

Rmax = Ra * Pa + Rb* Pb + Rn*Pn

Donde Pi es porcentaje de participacion de la accion i
Este rendimiento debe esta sujeto a un nivel de riesgo tolerado o
maximo de riesgo de
COV * Pa2 + Cov * Pb2 + COV * Pn2 <= RT

Supongamos que nuestro portafolio va a estar conformado por 35% de

acciones de Argo, 50% de Bancolombia , 15% NOEL, el porcentaje
minimo de participacion de cada accion deber ser del 5% y nuestro
nivel de riesgo tolerable es del 1,5%