INDICE

1.- CONCEPTO DE TITULO VALOR

2.-PRINCIPIOS CAMBIARIOS
2.1.-INCORPORACIN
2.2.-LITERALIDAD
2.3.-FORMALIDAD
2.4.-CIRCULACIN
2.5.-AUTONOMA

LEY DE TITULOS VALORES

1.- CONCEPTO DE TITULO VALOR

Artculo 1.- Los valores materializados que representen o incorporen
derechos patrimoniales tendrn la calidad y los efectos de Ttulo Valor, cuando
estn destinados a la circulacin, siempre que renan los requisitos formales
esenciales que, por imperio de la ley, les corresponda segn naturaleza. Las
clusulas que restrinjan o limiten su circulacin o el hecho de no haber
circulado no afectan su calidad de ttulo valor.
Si le faltare alguno de los requisitos formales esenciales que le corresponda,
el documento no tendr carcter de ttulo valor, quedando a salvo los efectos
del acto jurdico a los que hubiere dado origen su emisin o transferencia.
El concepto del titulo valor se desarrolla siempre en la base conceptual de la
existencia de un documento con un contenido patrimonial, existente
fsicamente. Si bien e desarrollo de la actividad mediadora y la agilidad de las
relaciones de cambio han introducido nuevos supuestos de transacciones
sobre los derechos inmanentes reposados en ttulo, el concepto de ttulo valor
reposa en su existencia cartular, a diferencia del derecho valor que puede
desmaterializarse, y en donde es mas apropiado referirnos a los valores
negociables o valores mobiliarios.

2.-PRINCIPIOS CAMBIARIOS
Los principios cambiarios son las reglas fundamentales que hacen posible que
los ttulos valores cumplan su funcin el de estar destinados a la circulacin.
Tenemos reglas bsicas conocidos como los principios cambiarios, estas son:
Incorporacin,
Literalidad
Formalidad
Circulacin
Autonoma
Base Legal: L.T.V.: Art. l y 4.

2.1.-INCORPORACIN
Artculo 1.- Los valores materializados que representen o incorporen
derechos patrimoniales tendrn la calidad y los efectos de Ttulo Valor, cuando
estn destinados a la circulacin, siempre que renan los requisitos formales
esenciales que, por imperio de la ley, les corresponda segn naturaleza. Las
clusulas que restrinjan o limiten su circulacin o el hecho de no haber
circulado no afectan su calidad de ttulo valor. Base Legal : L.T.V : Art. 1
Se dice que el ttulo valor incorpora derechos patrimoniales por que los
derechos contenidos en el ttulo valor se encuentran fusionados. Este

documento y derecho constituyen una unidad, por lo que si alguien transfiere el

ttulo valor tambin est transfiriendo los derechos que este contiene.
Los ttulos valores incorporan solamente derechos patrimoniales, esto es, de
contenido econmico. Puede ser el pago de una suma de dinero (una letra de
cambio), entrega de mercaderas (un certificado de depsito), o derechos de
participacin (una accin).

2.2.-LITERALIDAD
Articulo 4: Principio de Literalidad
El texto del documento determina los alcances y modalidad de los derechos y
obligaciones contenidos en el ttulo valor o, en su caso, en hoja adherida a l.
El primero que utilice la hoja adherida deber firmar en modo tal que
comprenda dicha hoja y el documento al que se adhiere. En caso contrario, no
proceder el ejercicio de las acciones derivadas del ttulo valor por quienes
hayan intervenido segn la hoja adherida, quedando a salvo sus derechos
causales.
Los derechos y obligaciones que se establezcan conforme a la ley de la
materia con relacin a los valores con representacin por anotacin en cuenta,
bajo responsabilidad del emisor y en su caso de la Institucin de
Compensacin y Liquidacin de Valores, debern ser inscritos en los
respectivos registros, surtiendo pleno efecto desde su inscripcin.
Base Legal : L.T.V : Art. 4
Se debe entender por literalidad de los ttulos valores al significado de esta
para determinar el contenido y alcances del ttulo valor solamente podr
recurrirse a lo que se haya expresado en el ttulo mismo o en una hoja adherida
a ste, De esta manera, ni acreedor ni deudor podrn alegar cuestiones que no
emanen literalmente de lo manifestado en el ttulo valor.
Donde la importancia y la funcin que cumple la hoja adherida es frecuente
que, con posterioridad a la emisin del ttulo valor, se realicen posteriores
anotaciones al mismo. Estas anotaciones pueden llegar a ser tan numerosas
que los espacios en blanco que originalmente existan en el ttulo valor
resultarn insuficientes, de modo que se necesitar de una hoja adicional en la
cual consten las nuevas anotaciones.
Es por ello que resulta til que, llegado el momento, se haga uso de hojas
adheridas al ttulo valor,para adherir una hoja al ttulo valor en primer lugar, la
hoja debe pegarse al documento utilizando cualquier material adhesivo. Luego,
para que la hoja adherida tenga plena eficacia cambiara, quien firme primero la
hoja adherida deber hacerlo de tal modo que su firma comprenda tanto a esta
hoja corno al ttulo valor.

2.3.-LEGITIMACION O FORMALIDAD

La legitimacin es la calidad que tiene el tenedor de un ttulo valor para

ejercitar el derecho incorporado en ste, por obtener judicial o
extrajudicialmente el cumplimiento de la obligacin que lo contiene. La
legitimacin se caracteriza por la identificacin del titular del derecho
incorporado en un ttulo valor.
Pero la legitimacin no solo impone la obligacin de exhibir el ttulo para poder
exigir el pago, sino que por pasiva el obligado no le puede satisfacer la
prestacin a una persona que no le exhiba el documento, de tal manera que la
posesin del ttulo de acuerdo con su ley de circulacin, unida a la exhibicin,
es igual a legitimacin. La legitimacin conduce tambin a que para defender
los derechos que incorpora un ttulo valor sea necesario exhibirlo, que nadie
pueda invocar mejores derechos sin respaldar sus alegaciones con la
exhibicin misma del ttulo. Es la lgica consecuencia de que para defender los
derechos incorporados en un ttulo es necesario exhibirlo, presentarlo. Pero no
es una exhibicin o presentacin de cualquier manera, porque ya lo hemos
advertido que se trata de una posesin calificada o cualificada, teniendo en
cuenta la ley de circulacin. La legitimacin plantea el interrogante de saber si
quien exhibe el ttulo para que se pueda legitimar debe ser a su vez el
verdadero propietario del derecho, o si por el contrario la ley se conforma con
una categora un poco distinta como sera la del mero poseedor o la del simple
tenedor del documento. Cuando se plantea este interrogante no significa que el
propietario no pueda legitimarse o que no sea el primer llamado a legitimarse.
Ordinariamente sucede que la exhibicin del ttulo por una determinada
persona est acompaada a su vez de la propiedad del derecho a esa misma
persona, de tal manera que la posesin y la propiedad coinciden. En tal
sentido, hay paralelismo entre el aspecto interno y externo, entre la propiedad
formal y la propiedad real, pero lo que se plantea ms bien es si una persona
que no es propietaria del ttulo puede legitimarse y la respuesta tendr que ser
afirmativa, porque la ley exige simplemente que quien exhibe el ttulo sea
poseedor, de acuerdo con su ley de circulacin.

2.4.-CIRCULACIN
La circulacin constituye un elemento caracterstico especial dentro de los
ttulos valores y de esa manera lo concebimos. Elementalmente la circulacin
tiene relacin con el desplazamiento, con la movilidad, con el traslado del ttulo
valor entre las personas.
De circulacin podr hacerse referencia cuando el documento, cuando el ttulo
es entregado entre emisores o tomadores y cuando por cualquier motivo el
ttulo llega a manos diferentes de las anteriores. Basta que haya simple
desplazamiento del ttulo para que se predique la circulacin del mismo, sin
importar los beneficiarios. Sin lugar a equivocarnos tendremos que afirmar que
la FUNCIN bsica de la circulacin de los ttulos valores consiste en

determinar la legitimacin, es decir, personificar la calidad que tiene el tenedor

de un ttulo para ejercer el derecho incorporado. Por ello circulacin y
legitimacin son figuras conexas. Si partimos del hecho cierto que el titular del
derecho es propietario, poseedor o tenedor del ttulo, titularidad que se deriva
del principio de la autonoma del mismo, tendremos que llegar a afirmar que la
circulacin del derecho incorporado en el documento tendr que realizarse por
media del fenmeno de la circulacin del ttulo valor. Por consiguiente, el
tenedor sucesivo del documento ser el titular del derecho incorporado,
precisamente en razn del elemento autnomo, caracterstico de tales
documentos. Consecuencialmente, y por voluntad del creador del ttulo,
adquiere la legitimacin para el ejercicio del derecho contenido la persona que
se halle en una posicin jurdica determinada en el documento, en la medida
que el ttulo valor fue emitido para circular. La legitimacin en la circulacin
podr corresponder a una o varias personas, dependiendo del tipo del ttulo
valor.
2.5.-AUTONOMA
La autonoma de los ttulos valores consiste en el ejercicio independiente que
ejerce un tenedor legtimo del ttulo sobre el derecho en l incorporado.
Los ttulos valores contienen dentro de su razn ser el principio de la
circulacin, es decir, la facultad de transmitirse a muchas personas mediante el
endoso respectivo, donde el endosatario adquiere un derecho totalmente
autnomo de las circunstancias que dieron origen a su emisin. Con esta figura
cada tenedor adquiere un derecho que empieza en l. La autonoma se
caracteriza por la incomunicabilidad de vicios, en tanto que al tenedor legtimo
no se transmiten los defectos que pudieron haberse creado con las relaciones
anteriores, por ejemplo, en lo que hace referencia al negocio causal que dio
origen al documento y como esos vicios no se comunican, tampoco podrn
proponerse excepciones al tenedor legtimo del ttulo derivado de dicha
creacin, porque el ttulo se desvincul de las partes que le dieron nacimiento,
del negocio que lo origin.
Por ejemplo: Supongamos que "A" gira una letra de cambio sealando como
beneficiario a' B" y ste lo transfiere a ''C" y a su vez ste a "D", y por ltimo
llega a manos de "E", de tal manera que el ltimo tenedor es "E". Por el
principio de autonoma de los ttulos valores, las relaciones cambiaran
existentes entre A-B. C-D y E son independientes las unas da las otras, es
decir. "E" ser considerado como el actual titular del ttulo valor sin importar
quines hayan sido los titulares anteriores.

BIBLIOGRAFIA

CASTELLARES, Rolando y BEAUMONT, Ricardo, Comentarios a la

Nueva Ley de Ttulos Valores, Gaceta Jurdica, Lima, 2000.

DARIO GOMEZ, Csar, Ttulos Valores, Parte General, Editorial Temis

S.A., Colombia, 1996.

MONTOYA MANFREDI, Ulises. Comentarios a la Ley de Ttulos Valores.

ed. Grijley: Lima, 2000. p.