ECOLE SUPERIEURE DE GESTION DE PARIS

M.B.A. ESG

ENSEIGNANT : KHODJA S.
AVRIL 2008

LE BILAN
Le bilan est une sorte dinventaire gnral de lentreprise tabli un moment donn
(gnralement le 31 Dcembre de chaque anne).
Ce document financier est prsent sous la forme dun tableau partag en deux (2)
parties :

LActif : Cest la colonne de droite. Elle reprsente les avoirs de lentreprise. Cest
tout ce quelle possde. LActif est aussi appel EMPLOIS car il montre
comment les ressources de lentreprise ont t employes.

Le Passif: Cest la colonne de gauche. Elle reprsente les dettes lorigine des fonds
qui ont t lentreprise. Le Passif RESSOURCES.

A. Que contient Lactif?

LACTIF est compos:
1. DE LACTIF IMMOBILISE
2. DE LACTIF CIRCULANT
3. DES COMPTES DE REGULARISATION
1. Actif immobilis est constitu de:
1.1 Actionnaires, capital souscrit non appel
Ceux qui dcident de crer une entreprise, doivent apporter le capital social prvu par la
lgisLation. Toutefois, ils ne sont pas obligs de verser tout ce capital en une seule fois.
La loi les autorise verser uniquement 25% et dapporter le reste sur une priode qui ne
saurait excder 5 annes compter de la date de limmatriculation au registre de commerce.
Imaginons une SPA (socit par actions) dont la capital social doit tre de 1.000.000
DA. Les actionnaires ont la possibilit de verser au dbut uniquement 25% soit: 250.000 DA.
Le bilan se prsentera donc comme suit
Actif

Passif

Capital souscrit non appel

Capital dont vers 25.000)

750.000

250.000

A la fin du premier exercice, les actionnaires sont donc tenus dapporter le cinquime
de ce qui reste comme capital social (puisquils doivent taler le reste sur 5 ans). Ils doivent
donc apporter: 150.000 DA.
Mais avant de les verser comment devrait se prsenter le bilan de cette socit.
Actif

Passif

capital souscrit non appel

Capital (dont vers 25.000)

750.000 - 150.000 = 600.000

250.000

Capital souscrit appel non vers :

150.00
Quand les actionnaires auront vers les 150.000 DA, le bilan de la socit deviendra;
Actif

Passif

Capital souscrit non appel = 600 .000

Capital : 250.000

Capital souscrit appel non vers : 0

(dont vers : 175.000)

Banque : 150.000
1.2. Des immobilisations incorporelles
Ce poste renferme;
- Les frais dtablissement: dpenses de premier tablissement (frais de prospection et
de publicit) dpenses de constitution supports lors de la cration de lentreprise (droits
denregistrement, honoraires de notaires, conseils juridiques etc.) ou de laugmentation du
capital (frais de publication).
- Les frais de recherche et dveloppement dpenses destines la cration de produits
ou linnovation
- Le fonds de commerce: Il englobe la clientle, la notorit, limage de marque etc.
- Les brevets, licences, marques et procds.
On serait tent de croire que les frais dtablissement devraient normalement apparatre
comme charges au niveau du compte de rsultats, mais ce serait une erreur daffecter toutes
ces charges un seul exercice. En effet, on ferait ainsi supporter un seul exercice des
montants qui peuvent tre importants alors quen ralit ces frais concernent plusieurs
exercices dans la mesure o ils vont permettre lentreprise de natre puis de crotre.
2

La parade trouve par le plan comptable est de porter ces charges sur le bilan et de les
amortir sur une priode rduite (5 ans). Ainsi, les amortissements annuels feront supporter
cette charge par plusieurs exercices.
En tout tat de cause, et comme on le verra plus loin, ces frais dtablissement sont en
ralit des actifs fictifs quil faut expurger du bilan lorsquil sagira de ltudier.
Cependant, ces frais dtablissement sont rarement retraits sil sagit de montants
relativement faibles.
Durant lanne, les charges inhrentes ces frais dtablissement sont inscrites en
fonction de leur origine (honoraires, publicit, ... etc.). A la fin de lexercice, ces charges sont
intgres au bilan dans la rubrique frais dtablissement
On dotera simultanment le poste production immobilise du compte de rsultat du
mme montant Si lon considre maintenant ces frais dtablissement comme fictifs, il va
falloir les liminer du bilan et viendront en dduction de la production immobilise (au niveau
du compte de rsultats).
Les frais de recherche et dveloppement sont souvent considres comme de vritables
immobilisations sils concernent des projets dfinis qui ont de fortes chances de contribuer
la rentabilit conomique de lentreprise. Ainsi, une entreprise ne devrait pas garder ces frais
sils concernent des produits dj commercialiss.
Mais en gnral, ces frais de recherche et dveloppement sont considrs comme des
actifs fictifs et expurgs du bilan.

Prsentation de lACTIF dun BILAN

ACTIF

Brut

Amort
et
Prov

Net

ACTIF IMMOBILISE
(Actionnaires) Capital souscrit non appel
Immobilisations incorporelles
Frais dtablissement
Frais de recherche et dveloppement
Concessions, brevets, licences
Fonds commercial (1)
Autres
Avances et acomptes
Immobilisations corporelles
Terrains
Constructions
Installations, matriel, outillage
Autres
Immobilisations
corporelles
Avances et acomptes

en

cours

Immobilisations financires (2)

Participations
Crances rattaches des particip.
Autres titres immobiliss
Prts
Autres
TOTAL (I)

ACTIF (Suite)

Brut

Amortiss
et
Prov

Net

ACTIF CIRCULANT
Stocks et en-cours
Matires premires et autres approvisionnements
En-cours de production
Produits intermdiaires et finis
Marchandises ( revendre en ltat)
Avances et acomptes verss sur commande
Crances (3)
Crances clients et comptes rattachs
Autres
Capital souscrit, appel, non vers
Valeurs mobilires de Placement
Actions propres
Autres titres
Disponibilits
COMPTES DE REGULARISATION
Charges constates davance (3)
TOTAL (Il)
Charges rpartir sur plusieurs
exercices (III)
Primes de remboursement des obligations
(IV)
Ecarts de conversion Actif (V)
Total gnral
(I + II + III + IV + V)

1.3. Des immobilisations corporelles

Ce sont des biens concrets et matriels tels:
- Les terrains
- Les constructions
- Les diffrentes installations
- Les machines et quipements
- Le matriel de transport (camions, vhicules)
- Les quipements Bureautiques

Tant quun bien existe toujours dans lentreprise, il doit apparatre au bilan mme sil
est totalement amorti auquel cas il apparatra avec une valeur nulle.
1.4. Des immobilisations financires:
Elles sont constitues de :
- Titres de participation: actions ou part de socits achetes
- Prts accords aux socits filiales
-Titres immobiliss (placement long terme)
- Prts accords aux salaris
- Avances verses sur immobilisations financires
Les titres de participation reprsentent des titres dtenus sur des socits avec lesquelles
lentreprise entretient des liens importants et durables.
Les titres acquis des fins spculatives (pour dgager des plus-values ou percevoir des
dividendes), ne reprsentent pas des immobilisations financires mais sont plutt considres
comme des valeurs mobilires de placement (VMP) et figurent dans lactif du bilan entre les
crances et les disponibilits.
1.5 Des amortissements:
Les

amortissements

marquent

le

vieillissement

et

la

dprciatio11n

des

immobilisations. Ces montants viennent donc en dductions des immobilisations brutes pour
obtenir des immobilisations nettes.
Exemple:
ACTIF

Valeur Brut

Matriel Roulant

10.000

Amortis Valeur
sement Nette
2.000
8.000

La valeur brute reprsente la valeur dachat hors taxes des immobilisations.

1.6. Des provisions pour dprciation dimmobilisations
Les provisions constituent aussi des dprciations mais contrairement aux
amortissements, les provisions sont rversibles.

2. LActif circulant
Il est constitu:

Des valeurs dexploitation (ou Stocks)

Des valeurs ralisables (ou crances)

Des disponibilits

Des comptes de rgularisation

Des pertes ventuelles de lexercice

2.1. Les valeurs dexploitation (ou Stocks)

Ce poste renferme quatre (4) sous postes :
- Les marchandises: Biens achets lentreprise pour la revente en ltat.
- Les matires premires: dans la fabrication du produit fini
- Les produits en cours (ou semi-finis) : Ce sont des biens en cours de fabrication.
- Les produits finis : Bien dont la fabrication est termine et prts la vente.
Les stocks de marchandises sont gnralement valoriss selon lune des trois mthodes
prconises par ladministration fiscale :
- La mthode FIFO (First In, First Out) Premier en trs, Premier sorti.
- La mthode du cot moyen pondr calcul aprs chaque entre.
- La mthode du cot moyen pondr calcul sur la priode de stockage.
Attention : Le changement de la mthode dvaluation des stocks entre une anne et
une autre doit tre signal car il peut induire des diffrences assez sensibles.
Les stocks de produits finis et semi-finis seront valoriss aux cots de production, cest
dire tous les cots que lon peut affecter au produit considr (non tenu compte des frais
financiers ou des frais administratifs). Les frais de commercialisation doivent bien entendu
tre exclus aussi, les produits nayant pas encore t vendus.
2.2 Les valeurs ralisables (ou crances) constitues elles-mmes:
2.2.1 Des avances et acomptes verss sur commandes :
Elles concernent les versements effectus un fournisseur lors dune commande.

Ce poste apparat entre les stocks et les crances. Ce nest pas vrai dire une crance
car il ne donne pas normalement lieu un encaissement sauf si les fournisseurs concerns ne
livrent pas les marchandises ou services concerns pas ces avances.
2.2.2. Du compte client
Cest en gnral le principal poste de crances. Il renferme les crances dexploitation
dtenues sur les diffrents clients.
Effets escompts non chus
Le compte prsente une insuffisance dans la mesure o il ne fait pas apparatre les effets
escompts non chus (EENE).
Il arrive que des entreprises soient payes par traite. Elles ont alors la possibilit
escompter ces traites par leur banquier.
Lentreprise peut ainsi disposer immdiatement de la contre-valeur liquide de ces traites
payables terme (30 50 ou 90 jours) octroye par sa banque qui prlve toutefois ses
commissions et ses intrts (sur la dures qu reste courir avant I chance de la traite)
A noter que I entreprise tant responsable de lencaissement de ta traite, elle reste
propritaire de cette traite. Lentreprise est garante du paiement des effets escompts non
chus.
Ds lors, cette crance devrait normalement apparatre dans t compte clients ( lactif)
et lescompte y affrent dans les dettes de trsorerie (au passif).
Mais le plan comptable expurge tes effets escompts du compte client et les montants
correspondants sont intgrs aux disponibilits.
Lanalyse doit prendre le soin de vrifier les annexas pour examiner les effets
escompts non chus qui font partie des engagements hors-bilan et quil va falloir ajouter au
compte clients ( lactif) et aux dette de trsorerie (au passif).
2.2.3. Des autres crances :
Avances et acomptes verss au personnel, crdit TVA etc.
2.2.4. Des effets percevoir
Il sagit deffets de commerce (traites ou billets ordres)
8

2.2.5. Du capital souscrit, appel, non vers

2.2.6. Des valeurs mobilires de placement
Actions, obligations, parts de socits ou tires achets par lentreprise leffet de
spculer, raliser des gains brve chance. Ces valeurs mobilires de placement (VMP) font
partie des actifs circulants, mme si certains analystes considrent quelles doivent tre
intgres aux disponibilits cas elles peuvent tre rapidement (ce quil faut justement vrifier)
transformes en liquidits.
2.3. Des disponibilits
Les disponibilits de niveau de la banque et de lentreprise se retrouvent au la caisse.
3. Les comptes de rgularisation de lActif
Ce ne sont pas en ralit des composantes du patrimoine de lentreprise. Ce poste, sert
rgulariser certaines critures pour respecter tes rgles fondamentales du PCN (Plan
Comptable National).
Les comptes de rgularisation de lactif sont essentiellement composs de quatre postes:
- Les charges constates davance
-

Les charges rpartir sur plusieurs exercices

Les primes de remboursement des obligations

- Les carts de conversion-actif

Les charges constates davance: Ce sont des charges comptabilises dans
lexercice termin mais concernant aussi lexercice suivant. Il peut sagir par exemple du
paiement des redevances annuelles dlectricit, des assurances, de labonnement annuel pour
une revue. La dpense est enregistre durant lexercice coul alors quune bonne partie
concerne le prochain exercice. Cette dernire partie sera donc considre comme une crance
sur lexercice suivant.
Les charges rpartir sur plusieurs exercices: Il sagit dun ensemble assez
htrogne pouvant contenir des charges taler (frais de dmarrage dusines ou de
fabrication) frais de pr exploitation (frais de slection et de formation du personnel,
surveillance des chantiers), frais dessais, honoraires, commissions, frais dmission
demprunts, publicit lgale, commissions bancaires, honoraires de conseils.
9

On ne peut considrer les charges repartir sur plusieurs exercices comme des
immobilisations car cela contribuerait augmenter de faon fictive ces dernires. Il nest pas
appropri de les faire prendre en charge uniquement par lexercice o elles ont t enregistres
car cela fausserait le rsultat du dit exercice. Do la ncessit de les intgrer dans lactif du
bilan et des les amortir sur un nombre rduit dexercices (3 5).
Exemple: Supposons quun quipement ait t acquis 8 Millions de DA et que les
frais pralables de recherche et de prospection aient t de 500.000 DA. Ces derniers frais ne
sauraient tre intgres au compte de rsultat parce que cela rduirait dautant le rsultat de
lexercice, ce qui nest pas rationnel. Ce nest pas rationnel non plus dajouter ces 500.000 DA
au montant de lquipement achet car on inscrirait alors sur le bilan un montant de 2,5
Millions de DA alors que le prix dachat a t uniquement de 2 Millions de DA. Do cette
possibilit dintgrer cette dpense dans un poste dactif (spar de celui des immobilisations).
Remarque 1 : Si lanalyse porte sur une entreprise pour laquelle on ignore la
consistance de ces charges, mieux vaut les considrer comme de vritables immobilisations,
Si maintenant on connat en quoi consistent ces charges, il est possible, selon le principe de
prudence de considrer les charges rpartir sur plusieurs exercices comme un actif fictif.
Elles seront donc supprimes de lactif et inscrites au compte de rsultats ce qui viendra
diminuer le bnfice et limpt (et donc une diminution des capitaux propres.
Remarque 2: Comme les frais dtablissement, les charges rpartir sont en cours
dexercice comptabilises en charges au compte de rsultat. A la fin de lanne, ces charges
sont regroupes et inscrites actif du bilan comme charges rpartir sur plusieurs exercices.
Mais diffremment des frais dtablissement (qui sont des immobilisations), les charges
rpartir ne sont pas des immobilisations.
Aussi, la contrepartie de ces charges nest pas porte au niveau de la production
immobilise au compte de rsultat, mais dans un poste de transfert de charges qui existe dans
les produits aussi reprises sur provisions (amortissements) transferts de charge .
Dans le cadre du retraitement dun bilan, il faut savoir que ces produits peuvent exister
comme produits dexploitation, produits financiers ou produits exceptionnels (selon la nature
des charges initialement comptabilises),
Les primes de remboursement des obligations: Ce sont les primes qui
accompagnent le remboursement des emprunts obligataires que fait une entreprise.
10

Si une entreprise met des obligations dont le nominal serait gal 100 DA avec une
prime de 10 DA, les souscripteurs ne paieront que 90 DA et seront rembourss 100 DA
lorsque tombera lchance. Ainsi, lentreprise va porter 100 DA au niveau de lemprunt (au
passif) mais uniquement 90 DA en disponibilit. La diffrence. La diffrence de 10 sera
enregistre au niveau de lactif comme primes de remboursement. Cest en ralit un actif
fictif constitu par des charges financires quon ne saurait imputer un seul exercice sous
peine den fausser le rsultat.
Les carts de conversion-actif: Ce sont des pertes dues une diminution de
crances ou laugmentation de dettes du fait dyne variation du cours dune monnaie
trangre. Si le cours du Franc Franais augmente, la dette fournisseur payable dans cette
monnaie augmente aussi. Nous savons dj que lentreprise a comptabilis une charge sous la
forme dune provision pour risques de change. Cette provision viendra bien entendu
augmenter le montant des provisions antrieurement constitues au passif du bilan. Le
principe de fidlit veut que le montant du poste fournisseur soit major du mme montant.
Cette situation fait que cette perte potentielle est donc comptabilise deux fois au passif une
premire fois en dotations aux provisions pour risques et une seconde fois au niveau des dettes
fournisseurs. De manire compenser cette double imputation, on inscrira le mme montant
au niveau de lactif en carts de conversion.
De la mme manire, si une entreprise dtient une crance sur un partenaire franais et
que le cours du franc Franais diminue, l aussi, cette entreprise constate une perte potentielle.
Elle inscrira cette perte en provisions pour risques de change (dans les charges dexploitation)
et majorera du mme montant le poste rserv cet effet au niveau du passif du bilan. L
aussi, le montant de la crance sera dautant diminu pour respecter la ralit. De la mme
manire et pour viter la double imputation (diminution du poste clients lactif et
augmentation des provisions pour risques au passif) la diffrence de change sera porte en
carts de conversion-actif .
Terminons par dire que les carts de conversion ne sont pas vrai dire des actifs fictifs
puisque les pertes qui les concernent ont t provisionnes. Toutefois, pour faciliter le
traitement du bilan on peut les expurger de lactif du bilan en les diminuant aussi du poste
provisions pour risques et charges au passif.
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Parmi les comptes de rgularisation, les charges constates davance et les charges
rpartir sur plusieurs exercices sont souvent considrs par les analystes comme des actifs
fictifs. Ce nest pas le cas des carts de conversion-actif (augmentations de dettes ou
diminutions de crances) dues des variations de taux de change et qui disparatront lors du
paiement des dettes ou de lencaissement des crances concernes.
Les carts de conversion-actif ne sauraient tre considres comme un actif fictif mais
un actif bien rel (une diminution de dettes)
2.5 Des pertes ventuelles de lexercice
B. Que contient le PASSIF?
Le PASSIF est compos:
o Des capitaux propres
o Les provisions pour risques et charges
o Des dettes long et moyen terme
o Des dettes court terme
1. Les capitaux propres:
Ils sont constitus par:
a. Le capital social : reprsente les apports des fondateurs de lentreprise.
b. Primes dmission, de fusion, dapports
c. Ecarts de rvaluation
d. Les rserves: Tous les bnfices que lentreprise conserve sa disposition
e. Le rsultat de lexercice
Mais aussi, Des subventions dinvestissement et des provisions rglementes.
a. Le capital social: cest la capital apport par le crateur de lentreprise et ses
associs.
b. Les primes dmission concernent le supplment que devrait demander lentreprise
de nouveaux actionnaires par rapport au prix de laction initiale.
Supposons quune entreprise ait t cre avec 2000 actions de 1000 DA chacune soit
donc un capital de dpart de 2.000.000 DA. Si au bout de 5 annes par exemple, elle a fait des
12

rsultats intressants qui ramnent ses capitaux propres 6.000.000 DA. La valeur relle de
chaque action devient donc 6.000.000/2000 soit 3000 DA.
Si cette entreprise dcide daugmenter son capital en mettant par exemple 1000
nouvelles actions, elle les vendrait cette fois-ci non pas 1000 DA mais 3000 DA. Ainsi la
valeur de toutes es actions serait identiquement gale 3000 DA.
Cette diffrence rclamer par action aux nouveaux actionnaires (3000 - 1000 = 2000
DA) est appele prime dmission des actions. Cest la mme dmarche qui est adopt en cas
de fusion (la valeur relle de laction sera celle de lentreprise qui reprend
c. Les carts de rvaluation: Cest une augmentation des valeurs nettes comptables
des immobilisations figurant actif. Cette plus-value sera enregistre au passif dans le poste
carts

de

en

rvaluation

capitaux

propres.

Les immobilisations seront alors amorties sur leurs nouveaux montants.

Cette dmarche de rvaluation des actifs est parfois adopte par des entreprises qui
souhaitent attirer des investisseurs et donc leur prsenter un bilan plus attrayant.
A

noter

que

la

rvaluation

des

actifs

incorporels

nest

pas

autorise.

d. Les rserves sont dabord constitues de rserves lgales (reprsentant un pourcentage du

bnfice net que lentreprise est tenue de prvoir chaque exercice).
Lentreprise a la latitude de distribuer le solde restant. Mais les actionnaires peuvent
dcider de garder une partie dans lentreprise auquel cas, cette partie sera abrite par des
rserves statutaires (prvues dans les statuts) et les rserves facultatives. Ces dernires
rserves peuvent par la suite soit tre distribues aux actionnaires soit venir augmenter le
capital social.

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Prsentation du PASSIF dun BILAN

PASSIF

Avant
rpartition

Apres
rpartition

CAPITAUX PROPRES
Capital (dont vers: )
Primes dmission, de fusion
Ecarts de rvaluation

Rserves
Rserve lgale
Rserves statutaires et contractuelles
Rserves rglementes
Autres rserves (facultatives)
Report nouveau (solde crditeur)
Rsultat net de lexercice (bnfice)

Sous total : Situation Nette

Subventions dinvestissement
Provisions rglementes
TOTAL (I)

PROVISIONS POUR
RISQUES ET CHARGES
Provisions pour risques
Provisions pour charges
TOTAL (Il)

DETTES
Emprunts obligataires convertibles
Autres emprunts obligataires
Emprunts auprs des tablissements de crdit
Emprunts et dettes financires divers
Acomptes et avances reues
Dettes fournisseurs et comptes rattachs
Dettes fiscales et sociales
Dettes sur immobilisations et comptes rattachs
Autres dettes
Produits constats davance
TOTAL (III)
Ecarts de conversion Passif (IV)
TOTAL GENERAL (I + II + III + IV)

e. Le rsultat de lexercice figure donc dans les capitaux propres mmes sils est
dficitaire. Auquel cas il sera port avec un signe ngatif ou entre parenthses.
Le Bilan habituellement prsent par lentreprise ladministration fiscale est un bilan avant
rpartition.
Le rsultat de fin dexercice est partag entre :
- Les rserves lgales
- Les autres rserves (facultatives)
- Dividendes
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Exemple chiffr
Supposons une entreprise qui dgage un rsultat net de 200X.000 DA. Un pourcentage
est affect une rserve lgale obligatoire jusqu concurrence de 10% du capital social.
Imaginons ce pourcentage gal 5%. Le Montant qui sera affect la rserve lgale est de
1.000.000 DA.
Apres cela, lassemble gnrale des actionnaires dcidera sil faut distribuer tout ou
partie de ce qui reste (cest dire 19.000.000 DA).
La partie qui sera distribue aux actionnaires sera comptabilise dans la rubrique
autres dettes du bilan, Ds que les dividendes seront distribus ce poste sera sold.
Supposons que les actionnaires dcident de distribuer 9.000.000 DA.
Ce qui na pas t distribu (10.000.000) sera conserv dans lentreprise dans la
rubrique rserves facultatives et viendront donc augmenter les fonds propres.
Rcapitulons: Bnfice net de 2.000.000 rparti en:
- Rserve lgale:
- Rserve facultative:
- Dividendes:
Total

1.000.000
10.000.000
9.000.000
20.000.000

Le bilan avant et aprs rpartition

Selon quil sagisse dun bilan avant ou aprs rpartition, la configuration sera
diffrente entre les postes rsultat de lexercice et report nouveau.
Si par exemple une entreprise dgage un dficit, il sera inscrit avec un signe moins dans
le bilan avant rpartition dans le poste rsultat net de lexercice.
Apres rpartition, cette perte est transfre au poste report nouveau.
Si une entreprise affiche au terme dun exercice un dficit de 4000, il apparatre selon
quil sagisse dun bilan avant ou aprs rpartition avec la configuration suivante :
Exercice anne n
PASSIF

Rsultat net de lexercice

Avant repart
- 4000
-

Apres
repart
- 4000

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Supposons maintenant que cette entreprise dgage un rsultat brut (avant impt)
excdentaire de 12.000 au cours de lexercice suivant.
Limpt IBS sera calcul sur la diffrence qui existe entre le report nouveau et le
rsultat de lexercice, cest dire: - 4.000 + 13.000 = + 9000. Si limpt est gal 30%, il sera
donc de 2700 et le rsultat net sera de

13.000-2700 = 10.300

Le bilan avant rpartition se prsentera donc comme suit:

Exercice anne n+1
Avant rpartition
- 4000
10.300
2700

Passif

Reporta nouveau
Rsultat net de lexercice
Dettes fiscales (IBS)

Le montant qui peut tre distribu ou mis en rserve nest donc (pour tenir compte du
dficit antrieur) que de: 10.300 - 4.000 = 6.300
Nous avons dj vu comment pouvait se rpartir ce rsultat (6300) entre les rserves
lgales, les rserves facultatives et les dividendes.
Faisons une deuxime fois cet exercice de r partition et supposons que les actionnaires
veulent

mettre

en

rserve

la

totalit

du

rsultat

et

que

la

serve lgale reprsente 5% du rsultat (soit donc 3 - 6.300 x 5% = 315). Il ne restera pour les
rserves facultatives que: 6300 - 315 = 5.985
Exercice anne n+1
Passif
Rserve lgale
Rserve facultative
Report nouveau
Rsultat net de lexercice
Dettes fiscales (IBS)
Autres dettes (Dividendes)

Aprs rpartition
315
5985
2700
-

Il y enfin deux postes qui font partie des capitaux propres: les subventions
dinvestissement et les provisions rglementes.
Ces 2 postes sont enregistrs isolement dans les capitaux propres car ils auront subir
limpt sur le bnfice. Dailleurs de nombreux analystes ne gardent dans les subventions et
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les provisions que ce qui reste aprs stre acquitt de limpt et mette le montant de cet impt
en dettes fiscales.
Pour la subvention, il y aura lieu dinscrire chaque anne en produits exceptionnels une
partie de la subvention (en fonction de la dure damortissement de limmobilisation que cette
subvention a permis de fiancer), et de rduire du mme montant le poste subventions
dinvestissement au passif du bilan.
Les provisions rglementes ne sont pas vrai dire de vritables provisions car non
destines prendre en charge des risques ou charges futures.
Elles sont plutt considres comme des rserves qui seront plus tard intgres comme
produits

imposables.

Elles

peuvent

concerner

essentiellement

des

amortissements

drogatoires, mais aussi des provisions pour hausse des prix ou pour fluctuation des cours de
change.
Exemple de provisions rglementes pour amortissements drogatoires: Reprenons
lexemple dj dvelopp lorsque nous avons traits de ces amortissements particuliers au
niveau du compte de rsultats.
Exemple chiffr
Une entreprise acquiert un quipement amortissable en 5 annes et qui cote 600000
DA.
Puisque lquipement doit tre amorti en 5 ans, cela veut dire que lamortissement
conomique est de 120.000 DA annuellement.
Mais les dirigeants de lentreprise dcident damortir fiscalement cet quipement de
manire progressive.
Annes Amort.conom Amort fiscal Diffrence
1
2
3
4
5

120.00
120.00
120.00
120.00
120.00

360.000
216.000
129.600
64.800
64.800

+ 240.000
+96.000
+9.600
-55.200
-55.200

N.B Pour les chiffres lies lamortissement fiscal, voir lexemple dj dvelopp au niveau
des amortissements dgressifs (lors de lexamen du compte de rsultat).
17

Ainsi, chaque exercice, lentreprise enregistrera au niveau du compte de rsultats une

charge de dotations aux amortissements de 120.000 DA (et ajoute la colonne approprie
dans lactif du bilan).
Durant les 3 premires annes, les supplments par rapport lamortissement
conomiquement justifi (240.000, 96.000, 9.600) seront enregistrs comme charges
exceptionnelles mais galement inscrites au passif du bilan dans les provisions rglementes
(au lieu de venir en dduction de lactif).
Durant les deux dernires annes, lentreprise continuera enregistrer 120.000 DA
comme dotation aux amortissements (avec une dduction au niveau de lactif colonne 2), mais
lamortissement fiscal tant devenu infrieur lamortissement conomique, les diffrences
(55.200, 55.200) seront comptabiliss en produits exceptionnels dans le poste Reprises sur
amortissements et provisions. Elles viendront en outre en dduction des provisions
rglementes au passif du bilan.
Ainsi, ces provisions rglementes augmenteront durant les trois premires annes,
commenceront dcrotre partir de la quatrime et sannuleront la fin de la cinquime
anne.
2. Provisions pour risques et charges
Ce sont des provisions prleves avant impt sur les bnfices de lexercice. Elles
sont constitues en fonction de risques plus ou moins certains. Lorsquelles ne sont pas
affectes, elles doivent tre rintgres dans les bnfices et supporter limpt.
Ces provisions ne correspondent pas comme on la dj vu une dprciation dun
lment figurant lactif (comme cest le cas des provisions pour dprciation). Elles ne sont
donc pas inscrites lactif dans la colonne rserve aux amortissements et aux provisions
dduire.
Les provisions pour risques et charges sont enregistres au niveau du passif sur deux
lignes distinctes provisions pour risques et provisions pour charges. Ces deux postes sont
situs entre les capitaux propres et les dettes car ce sont des dettes probables mais on ignore
quel moment elles peuvent avoir lieu.
3. Les dettes
Elles sont composes:
18

a. Des emprunts et dettes auprs des tablissements de crdit :

Il ny a pas dans cette prsentation des sparations lies au temps. Ainsi, ces emprunts
peuvent concerner le long, moyen ou court terme. Un renvoi en bas du passif permet toutefois
de connatre les dettes de trsorerie: concours bancaires courants, soldes dbiteurs vis vis de
la banque (dcouverts bancaires).
Noublions pas que les effets escompts non chus napparaissent pas dans les dettes
bancaires mais plutt dans les annexes comme engagements hors bilan. Il faut prendre le soin
au moment de lanalyse de remettre le montant de lescompte au niveau du compte clients (A
lactif) ainsi quau niveau des dettes bancaires de trsorerie (Au passif).
b. Les emprunts et dettes diverses
Ce poste comprend essentiellement :
- Les dpts et cautionnements reus par lentreprise.
- La participation des salaris lexpansion.
- Les emprunts participatifs.
- Les intrts courus sur les prcdentes rubriques.
- Les comptes courants dassocis bloqus (Mme si parfois on peut les trouver dans
autres dettes.
A loccasion de lanalyse ses comptes courants bloqus seront transfrs dans les
capitaux propres.
c. Les avances et acomptes reus sur commandes en-cours :
Elle concernent des avances que lentreprise aurait reues pour des marchandises
quelle na pas encore livres.
d. Les dettes fournisseurs/comptes rattachs :
Ce poste comprend tous les fournisseurs de marchandises, matires premires, ou autre
approvisionnement et services, mais pas les fournisseurs dimmobilisations.
e. Les dettes fiscales et sociales :
En gnral, les dettes sociales concernent les salaires et charges sociales. Les dettes
fiscales par contre peuvent tre lies lexploitation (Exemple la TVA due) mais aussi des
dettes hors exploitations (tel limpt sur les bnfices IBS).

19

f. Les autres dettes :

Elles sont composes des rabais, remises verser aux clients, emballages consigns
ces clients. Elles renferment aussi des dettes hors exploitations tels les dividendes qui doivent
tre verss aux actionnaires, ou encore les comptes courants dassocis non bloqus.
4 . Les comptes de rgularisation :
Ces comptent sont composs des produits constats davance (par exemple loyers
encaisss pour le premier trimestre de lexercice suivant) et les carts de conversion-passif
(gains venir sur des crances et des dettes libelles en monnaie trangre).
A loccasion du bilan, si le cours dune monnaie trangre a augment, la crance
payable en cette monnaie augmente dautant.
La crance ntant pas encore encaisse, lentreprise ne peut pas intgrer la plus value
au compte de rsultats. Elle doit toutefois enregistrer la crance sa valeur relle. Elle va donc
augmenter son poste clients (sans augmenter son rsultat et donc ses capitaux propres) et
enregistrer laugmentation due au change dans le poste carts de conversion passif. De mme,
si lentreprise possde une dette sur une socit trangre et si le cours de change a diminu,
sa dette vis vis du partenaire tranger diminue dautant.
Auscultons
Le compte de rsultats
Lanalyse du bilan fait apparatre la situation de lentreprise au 31 Dcembre de
lanne alors que celle du compte de rsultat est une analyse dynamique retraant lactivit
enregistre durant tout lexercice.
Le compte de rsultats a pour finalit de renseigner sur lactivit de lentre prise et
dindiquer comment le rsultat e t obtenu.
Il fait apparatre tous les produits de lentreprise enregistrs durant lanne (recettes
diverses tires de lactivit et recettes financires quand elles existent) ainsi que toutes les
charges constates (Achats, frais de personnel, Amortissements, frais financiers...etc.).
Le Compte de rsultat est un tableau faisant apparatre les charges et les produits
enregistrs par lentreprise durant un exercice donn. l permet ainsi de dterminer si
lentreprise dgage au terme de lexercice un rsultat bnficiaire (bnfice) ou dficitaire
(perte).
20

Il regroupe sous forme de tableau lensemble

- Des charges que lentreprise a supportes durant lexercice
Charges dexploitation (lies lactivit).
Charges financires.
Charges exceptionnelles.
- Des produits dont a profit lentreprise durant lexercice
Produits dexploitation.
Produits financiers.
Produits exceptionnels.
La diffrence entre produits et charges fait ressortir le Solde qui sera amput des
emplois obligatoires :
- Lintressement des salaris.
- Limpt sur les bnfices.
Pour donner le rsultat de lexercice qui sera :
- Un bnfice sil est positif.
- Une perte sil est ngatif.
Le compte de rsultat est dcompos en trois (3) niveaux de manire faire apparatre
les lments du rsultat dexploitation, du rsultat financier (constituant eux deux le rsultat
courant) et du rsultat exceptionnel.
Le rsultat de lexercice se dcompose en :

Rsultat dexploitation

Rsultat financier

Rsultat exceptionnel

Rsultat courant

LES DIFFERENTS POSTES DU COMPTE DE RESULTATS

1. LES CHARGES
Les charges comprennent :
- Les charges dexploitation.
- Les charges financires.
- Les charges exceptionnelles.
21

1.1 Les charges dexploitation :

a. Les achats :
Ils concernent toutes les matires premires, marchandises et fournitures acquises par j,
lentreprise durant lexercice donn. (Ce sont des prix hors taxes, car la TVA nest pas une
charge pour lentreprise laquelle nest quun intermdiaire entre le consommateur final et
lEtat).
Les marchandises et matires premires sont comptabilises leur cot dachat cest
dire quil faut intgrer les frais de douanes, frais
de transport (mais pas les frais de stockage).
En gnral, les entreprises se contentent dajouter au prix dachat des matires un
pourcentage forfaitaire (pouvant tre dtermin par exemple partir des frais constats
lexercice prcdent).
b. La variation des stocks :
Les stocks sont constitus par les marchandises ou matires premires nayant connu
encore aucune transformation. Le principe dindpendance des exercices fait que ne doivent
tre comptabilises dans le compte de rsultat que les charges de lexercice. Do la ncessit
de

dterminer

la

variation

des

stocks.

Variation des stocks = A stocks = SI - SF

(SI Stock initial et SF Stock final)
- Si stocks > 0 il y a eu destockage (cest dire diminution des stocks),
- Si stocks < 0 il y a eu stockage (cest dire augmentation des stocks).
Remarque : Les stocks de produits semi-finis ou encore les produits finis non encore
vendus font partie du calcul de la production quon verra plus loin.
Exemple
Stocks en dbut dexercice :

1.200.000 DA

Stocks en fin dexercice :

1.500.000 DA

Achats de lexercice :

4.000.000 DA

Consommation exercice= (1.200.000-1.500.000) + 4.000.000 = 3.700.000

CONSOMMATIONS = STOCK INITIAL
- STOCK FINAL
+ ACHATS DE LANNEE
22

c. Autres achats et charges externes

Ces postes sont souvent un fourre-tout , qui reoivent tous les autres
approvisionnements et achats externe.
Les autres achats comprennent en gnral les matires et fournitures
consommables cest dire :
- Fournitures de bureau
- Produits dentretien
- Emballages
- Combustibles, lectricit, gaz, eauetc.
Si un de ces postes prsente la fin dun exercice un stock important, il faudrait
dterminer la variation des stocks lis ce poste et lajouter aux variations des stocks des
matires premires dont on s parl plus haut.
Les charges externes comprennent essentiellement des services o sont
comptabiliss :
- Les loyers.
- Les transports et dplacements.
- La publicit.
- Les rparations et entretiens.
- Les frais postaux et primes dassurance.
- Rmunrations de tiers et honoraires.
- Frais de sminaires, colloques etc.
- Charges du personnel externe lentreprise.
- Charges de sous-traitance.
- Redevances de leasing.
Les trois derniers postes, Charges du personnel externe entreprise

Charges de

sous-traitance , Redevances de crdit-bail , I mritent une explication car ils ncessitent

parfois un retraitement appropri qui peut tre ardu.
Lanalyse de lexploitation dune entreprise risque dtre normment fausse si elle
fait appel de faon importante du personnel externe lentreprise pour la ralisation dun
certain nombre de taches.
23

En effet, Les frais qui correspondent ces dpenses sont comptabiliss en charges
externes en non pas en frais de personnel.
Ainsi, comparer deux entreprise dont lune utilise son propre personnel et la seconde
fait appel un personnel intrimaire important peut conduire des analyses imparfaites si lon
ne fait pas attention cette nuance.
De mme, si une partie de la production est confie des tiers, il apparatra des
charges habituellement comptabilises comme charges externes alors quelles renferment
en bonne partie de frais de personnel. Plus que cela, les charges lies la sous-traitance dune
partie de la production renferme aussi des matires premires alors quelles sont comptabilits
entirement en charges externes.
Lorsquune entreprise fait appel la formule du leasing pour exploiter des
immobilisations, elle substitue des loyers aux frais financiers quelle f aurait du payer pour
acqurir limmobilisation en question et aux amortissements quelle aurait du constater pour la
dprciation du bien acquis.
Ainsi, les loyers lis au leasing apparaissent comme charges externes et non pas
clates

en

frais

financiers

et

dotations

aux

amortissements

d. Les impts et taxes.

Il sagit de toutes les taxes que lentreprise doit durant lexercice donn. Ce poste ne
contient que les impts indirects induits par lexploitation normale de lentreprise (Taxes sur
salaires, taxe professionnelle, taxes foncires. La TVA nest pas enregistre avec les taxes car,
rappelons-nous, il sagit pas dune charge.
e. Les charges de personnel :
Ce sont les charges lies la rmunration du personnel ainsi que les charges sociales
qui y sont lies.
f. Autres charges :
Paiement de royalties (redevances pour concessions ou brevets, licences, techniques
invents par des tiers) ou encore de jetons de prsence (payables aux administrateurs).
Mme sil relve de lexploitation, ce poste nest pas pour autant directement li
lactivit de lentreprise. Ds lors, il nest pas pris en compte dans le calcul de IEBE
(Excdent brut dExploitation). Ce poste intgr pour la dtermination du rsultat
dexploitation.
24

g. La dotation aux amortissements et provisions dexploitation :

La dotation aux amortissements reprsente la prise en charge du vieillissement ou de
lobsolescence des diffrentes immobilisations dtenues par lentreprise.
La dotation aux provisions reprend les risques dexploitation possibles durant lexercice
(stocks prissables, crances irrcouvrables... etc.).
g.1 Les dotations aux amortissements :
Les dotations aux amortissements sont des charges constates et destines compenser
lusure, la dprciation de certaines immobilisations et permettre donc leur remplacement.
Cet amortissement va bien entendu diminuer le bnfice de lentreprise. Ds lors, un
certain nombre de dirigeants souhaitent maximiser lamortissement de manire rduire le
montant de limpt.
Dautres au contraire, pour afficher un bnfice intressant et prsenter leur banquier
un rsultat favorable vont tenter de minimiser cette charge damortissements.
Certaines immobilisations ne sont pas amortissables car elles ne se dprcient pas en
fonction

du

temps.

Tel

le

terrain

ou

le

fonds

de

commerce.

Les dures damortissement linaire prvues par ladministration fiscale sont donnes titre
indicatif. En gnral, ladministration ne rejette pas une dure choisie par lentreprise qui ne
diffrait pas en plus ou en moins) de plus de 20% par rapport la dure indicative.
Les entreprises ont la possibilit de pratiquer plusieurs types damortissement mme si
le plus pratiqu reste lamortissement linaire (ou constant).
Lamortissement dgressif consiste par exemple permet de majorer es premires
annuits damortissement au dtriment des suivantes.
Cet amortissement dgressif est gal lamortissement linaire multipli par un
coefficient (Le coefficient est gal 2,5 si la dure damortissement sut suprieure 6 ans, 2
si elle est gale 5 ou 6 ans et 115 si elle est gale 3 ou 4 ans).
Remarque: Quand lannuit dgressive devient infrieure lannuit constante
dtermine partir de la valeur rsiduelle et selon le nombre dannes restantes, alors
lamortissement sera pris gal cette annuit constante calcule.
Exemple damortissement dgressif:
Une entreprise acquiert un quipement amortissable en 5 annes et qui cote 600.000
DA.
25

Puisque lquipement doit tre amorti en 5 ans (20%), le coefficient multiplicateur est
donc gal 2

Amortissement lanne : 1

= amortissement linaire (donc 20%) x Coefficient 600.000 x 40% = 240.000

Valeur rsiduelle au dbut de lanne 2: 600.000-240.000 = 360.000

Amortissement lanne : 2

360.000 x 40% = 144.099

Valeur rsiduelle au dbut de lanne 3: 360.000144.000 =216.000

Amortissement de lanne 3:

216.000 x 40% = 86.400 Valeur rsiduelle d de lanne 4: 216.000-86.400 = 129.600)

Amortissement de anne 4 :

129.600 x 40% = 51.840

Nombre dannes restantes 2 (annes 4 et 5)
Montant de lannuit constante = l29.6O0I= 64.800 51.800 tant infrieur 64.800, on
choisira

donc

pour

les

annes

et

un

amortissement

gal

64.800.
Lentreprise comptabilise chaque anne un montant damortissement gal la
dprciation conomique relle de limmobilisation amortie. S lentreprise pratique un
amortissement suprieur, elle comptabilisera lamortissement linaire comme charge
dexploitation

et

la

diffrence

entre

lamortissement:

linaire et lamortissement pratiqu sera comptabilits soit en charges exceptionnelles (dans la

rubrique dotations aux amortissements) soit en produits exceptionnels (dans la rubrique
reprises sur provisions et transferts de charges).
g.2 Les dotations aux provisions :
Contrairement aux dotations aux amortissements qui compensent la dprciation
irrversible de certaines immobilisations, les dotations aux provisions son:
Prvues pour compenser des pertes potentielles qui se caractrisent parfois par des
montant pouvant tre imprcis. Ainsi, les entreprises doivent comptabilise une charge qui
correspondrait approximativement l perte envisage.

26

On relve deux types de provisions:

Des provisions pour dprciation
Des provisions pour risques et charges.
Les provisions pour dprciation :
Certains postes dactifs, mme sils ne connaissent pas de dprciation irrversible,
(auquel cas cela donnerait lieu une dotation aux amortissements), peuvent connatre des
dprciations

qui

ne

sont

pas

forcement

irrversibles.

De le mme manire que les amortissements, ces provisions sont considres comme une
charge

dexploitation

qui

apparatra

dans

le

compte

de

rsultats.

Ces provisions viendront gonfler les provisions dj constitues (colonne 2 de lactif

amortissements et provisions .
Les postes dactif concerns par des dotations aux provisions sont essentiellement les
deux postes constituant lactif circulant: Stocks (Dprciation de matires premires,
marchandises, produits semi-finis ou finis) ou Crances (Dfaillance de certains clients qui
nhonorent

pas

leurs

dettes)

Il peut toutefois exister des dotations pour constater des dprciation qui peuvent tre
corporelles (dprciation dun terrain), incorporelles (dprciation dun fonds de commerce),
ou financires (dprciation de titres participatifs).
Les entreprises en difficults ont souvent tendance sous-estimer dlibrment les
provisions les plus importantes constitues sur les stocks et les crances) de manire
minimiser tes charges pour maximiser le bnfice (et augmenter fictivement le montant des
capitaux propres) voire mme cacher le dficit rel (qui serait plus important que celui affich
par lentreprise).
Les provisions pour risques et charges :
Ces provisions ne concernent pas cette fois lments de lactif. Elles peuvent concerner:
- Des garanties donnes aux clients.
- Des travaux pour remise en tat dun bien lou.
- Affaires en justice et dont lissue est incertaine.
- Oprations avec ltranger (perte de change).

27

Un exemple de provisions pour pertes change:

Une entreprise achte la France Septembre 2000 des cosmtiques dun 400.000 Francs
(Le cours du DA est de 2000 de 10 FF) quelle doit payer la (Crdit de 6 mois).
A fin Septembre, le comptable de lentreprise va donc enregistrer au niveau des achats
un

montant

de

400.000

10

4.000.000

DA.

Le 31 Dcembre 2000, le taux de parit change et le FF devient gal 11 DA. Si le montant

devait

tre

pay

cette

date,

il

sera

donc

de:

400.000

11

4.400.000.
Le comptable de lentreprise va donc enregistrer une provision pour perte de change de
400.0000 (4.400.000-4.000.000).
Remarque : Si, au moment de payer, lentreprise saperoit que le FE est retomb
10,75 DA, alors la commande de lentreprise va coter : 400.000 x 10,75 = 4.300.000 alors
que le comptable a dj comptabilis 4.400.000 DA (4.000.000 DA au niveau des achats et
400.000 DA comme provisions). La diffrence constate 100.000 DA (4.400.000 - 4.300.000)
sera enregistre dans la rubrique reprises sur provisions .
1.2 Les charges financires :
a. Les intrts :
Ce sont les intrts payables aux banques et dcoulant dun crdit (quil sagisse dun
emprunt normal contract pour la ralisation dun investissement ou dun dcouvert bancaire)
b. Les pertes de change :
Ce sont des pertes occasionnes par des fluctuations de la monnaie quand les
transactions se font en monnaies trangres (devises).
Exemple chiffr
Une entreprise algrienne achte Fin Juin 2000, auprs dun fournisseur franais, une
marchandise pour 200.000 FF. Cette commande est payable Fin Septembre 2000 (Crdit de 3
mois). Si lon considre qu Fin Juin 2000 le Franc Franais vaut 10 DA, le comptable de
lentreprise va enregistrer: 2.000.000 DA (200.000 x 10).
A loccasion du rglement de la commande (Fin Septembre) le Franc Franais passe
11 DA. Sien entendu, un enregistrement comptable ne saurait tre effac. Le comptable ne
pourrait pas effacer les 2.000.000 DA dj enregistrs en achats et le remplacer par le nouveau
montant 2.200.000 DA (200.000 x 11).
28

Comme il sagit dune variation non imputable lexploitation de lentreprise mais due
des facteurs exognes, le comptable va inscrire se supplment dans les charges financires
dans la rubrique diffrences ngatives de change
Si au contraire, Fin Septembre, le FF est devenu gal 9,50 DA, le montant de la
commande deviendra 200.000 x 9,50 = 1.900.000 DA au lieu de 2.000.000 DA et la diffrence
(100.000 DA) sera inscrite au niveau des produits financiers, dans la rubrique diffrences
positives de change ).
c. Charges sur cessions de VMP : (valeur mobilires de placement)
Ces charges sont constitues par la diffrence existant entre le cot dachat des actions
et leur cot de cession (Existence dune moins- value).
d. Dotations aux amortissements et provisions financires :
- La dotation aux amortissements financiers est essentiellement constitue par
lamortissement

de

la

prime

de

remboursement

des

obligations.

(Cette prime reprsente la diffrence entre la valeur dmission et la valeur de remboursement

dun emprunt obligataire).
- La dotation aux provisions financire reprend les risques de dprciation financire
(dprciation des VMP, des titres de participation).
1.3 Les charges exceptionnelles :
Elles sont constitues par les charges exceptionnelles sur des oprations de gestion, des
charges exceptionnelles sur oprations en capital et les dotations aux amortissements et
provisions exceptionnelles.
a. Charges exceptionnelles sur oprations de gestion :
Ce sont des charges non prvues et qui viennent perturber le fonctionnement dune
activit normale. Parmi ces charges on peut citer :
- Les pnalits de retard
- Les amendes fiscales et pnales
- Crances irrcouvrables (dune importance telle quelles ne peuvent pas faire partie
des charges dexploitation).

29

b. Charges exceptionnelles sur oprations en capital :

Ce sont des charges exceptionnelles lie aux immobilisations (Une cession
dimmobilisation entrane une rduction de lactif du bilan donc un appauvrissement
comptabilis comme une charge sur le compte de rsultat.
Cela concerne donc essentiellement compte valeurs comptables des lments: dactifs
cds .
c. Dotations aux amortissements et provisions exceptionnelles :
- La dotation aux amortissements correspond une usure plus rapide que celle prvue
par le plan damortissement adopt. Si une machine devient obsolte au bout de deux annes
alors que vous aviez dcid de lamortir sur cinq ans, vous enregistrez une dprciation
irrversible.
(Cette irrversibilit fait que cette dprciation est comptabilise en amortissements plut
quen provisions).
- La dotation aux provisions : Il sagit de comptabilisation de risques de dprciation
rversible (exemple dotations aux provisions rglementes).
1.5 Participation des salaris
Cest lencouragement de la productivit des travailleurs, leur assiduit, les rsultats
positifs auxquels ils ont contribu.
1.6 Impt sur les bnfices :
Ce sont les impts payables lEtat qui prlve des taxes sur les rsultats positifs.
2. LES PRODUITS
L aussi, et de mme que les charges, les produits sont comptabiliss hors TVA.
Les produits comprennent :
- Les produits dexploitation.
- Les produits financiers.
- Les produits exceptionnels.

30

2.1 Les produits dexploitation

a. Les ventes de marchandises.
Cest pour les entreprises commerciales la principale source de revenus.
b. La production
La production est gnralement scinde en :

Production vendue

Production stocke

Production immobilise

b1. La production vendue

La production vendue est constitue par la vente de produits finis. Mais il peut sagir
aussi de ser1ces ou tudes. La production peut aussi comporter la vente de produits rsiduels
ou dchets.
Le Chiffre daffaire est gal la vente de marchandises augmente de la production
vendue
C.A = VENTES DE MARCHANDISES
+ PRODUCTION VENDUE
b.2 La production stocke :
A linstar de ce quon a vu pour les charges et la variation des stocks, pour les produits
on doit tenir compte de la variation des produits fabriqus.
La production stocke nest donc pas un stock mais une variation de stock.
Cette variation apparatra au niveau du compte de rsultats avec le signe +
(augmentation du stock) ou le signe - (diminution du stock)
PRODUCTION STOCKEE = STOCK FINAL - STOCK INITIAL
La production stocke concerne donc :
Les produits finis.
Les produits en cours.
b.3 La production immobilise :
La production immobilise est constitue par les produits fabriqus par lentreprise et
garde par dvers elle. Cest une production de lentreprise pour elle-mme.

31

c. Les subventions dexploitations :

Ce sont des subventions accordes par lEtat pour des raisons diverses (cration
demplois par les entreprises, soutien dactivits stratgiques, compensation dune
insuffisance de prix de vente).
d. Les autres produits :
Il peut sagir de revenus tirs de la location dimmeubles, de produits gnrs par la
proprit industrielle (royalties...etc.).
De mme que pour les autres charges, ce poste de produit relve de lexploitation,
mais nest pas pour autant directement li lactivit de lentreprise. Ds lors, il nest pas pris
en compte dans le calcul de lEBE (Excdent brut dExploitation), Il sera toutefois intgr
pour la dtermination du rsultat dexploitation.
e. Les reprises sur provisions dexploitation :
Il sagit de lannulation partielle ou totale de provisions constitues et dont lobjet na
plus sa raison dtre. Parmi ces reprises lies aux provisions dexploitation on peut citer :
- Reprises sur provisions pour dprciation des actifs circulants dexploitation (stocks,
crances clients ou encore parfois provisions des immobilisations incorporelles ou
corporelles).
- Reprises sur provisions pour risques et charges lies lexploitation.
Quelques observations:
1. Les dotations et les reprises peuvent concerner les trois stades du compte de rsultat
(exploitations, financier ou exceptionnel).
2. Les reprises sur amortissements et provisions: Les reprises sur amortissements sont
pratiquement inexistantes. Elles demeurent exceptionnelles. Elles napparaissent que dans la
mesure o il faut rduire un amortissement quon considre plus tard comme excessif.
Les reprises sur provisions sont elles, systmatiques chaque fois quelles simposent
(disparition totale ou partielle du risque qui a donn naissance aux provisions).
2.2. Les produits financiers :
Ce poste est essentiellement constitu par des intrts obtenus suite des placements
financiers et aux dividendes des entreprises filiales.

32

a. Les produits de participation :

Il sagit des dividendes que lentreprise tire des socits dans lesquelles elle dtient des
participations.
b. Les intrts tirs des actifs circulants
- Intrts obtenus partir des VMP
- Intrts tirs des crances commerciales (applications de pnalits de retard aux
clients, rductions obtenues par lentreprise si elle paye ses fournisseurs aux comptant).
c. Les produits financiers sur actif immobilis :
- Intrts sur les prts accords par lentreprise
- Intrts sur titres immobiliss
d. Reprises sur provisions financires :
Elles dcoulent dune diminution du risque de dprciation financire. Elles peuvent
concerner par exemple des VMP.
e. Les gains de change :
Mme sil sagit dune situation assez rare, il reste que les transactions faites en devises
peuvent entraner des gains par le fait de fluctuations montaires au profit de lentreprise.
f. Produits sur cessions de VMP (valeur mobilires de placement) :
Ces produits sont constitus par la diffrence existant entre le cot dachat des actions
et leur cot de cession (Prix de vente suprieur au prix dachat. Existence dune plus-value).
2.3 Les produits exceptionnels :
A linstar des charges, on distingue des produits exceptionnels lis des oprations de
gestion, des produits exceptionnels lis des oprations en capital et des produits
exceptionnels dus des reprises sur provisions exceptionnelles.
a. produits exceptionnels lis des oprations de gestion :
- Produits exceptionnels sur oprations de gestion pnalits de retard exceptionnelles
appliques sur les ventes aux clients (retards de rglement).
- Dons reus.
- Dgrvement dimpts (autres que lIBS).

33

b. produits exceptionnels lis des oprations en capital :

- Produits de cessions dactifs Il sagit du prix de vente auquel sont cdes des
immobilisations corporelles ou incorporelles ou encore des titres figurant comme
immobilisations financires.
- La quote-part des subventions dinvestissement vire au rsultat de lexercice. Les
subventions dinvestissement doivent tre vires au compte de rsultats et ce progressivement
tales sur la dure de vie de limmobilisation quelles ont finance.
c. Les reprises sur provisions exceptionnelles :
De configuration a priori simple, le compte de rsultats prsente quelques difficults
notamment dans
1. La dtermination de la variation des stocks de marchandises et matires premires ou
encore de produits finis et semi-finis.
2. La dprciation relle des amortissements de manire pratiquer lamortissement le
plus rel possible.
3. Les risques encourus par une entreprise en matire de dprciation des stocks ou
crances de manire pratiquer les provisions appropries.
4. Son analyse, dans la mesure ou des erreurs involontaires parfois mais tantt
dlibres peuvent sy glisser (souhait de minimiser limpt IBS, de cacher le dficit rel,...).

34

LANALYSE

FINANCIERE

Pourquoi fait-on de lanalyse financire ?

Le bilan selon le modle normalis du plan comptable national ne rpond pas exactement aux
exigences de lanalyse financire. Aussi faut-il procder certains redressements pour passer du
bilan comptable au bilan financier.
Lobjectif de ces redressements est dagrger les informations brutes du bilan comptable pour
obtenir des masses financires homognes signifiantes sur le plan financier.
Le passage du bilan comptable au bilan financier est illustr par le graphique ci-dessous :
Les corrections apportes rsultent de lapplication de trois principes :
1. principe de remise en ordre des postes dactif selon une chelle de liquidit croissante
2. principe de remise en ordre des postes du passif selon un ordre dexigibilit dcroissante
3. principe dajustement des valeurs comptables des postes du bilan pour les rapprocher de
leurs valeurs relles. Ces ajustements se matrialisent par des plus values et des moins
values qui ont une incidence directe sur la valeur intrinsque des fonds propres.
Ce travail de filtrage comptable et de traduction dinformation comptables ltat brut en
information financires significatives ont pour but dobtenir des blocs ou des compartiments
financiers rectifis (ou corrigs ou redresss) que lon peut shematiser comme suit :

35

Passage du bilan comptable au bilan financier

2. investis
ment
valeurs
dexploitation

valeurs
ralisables

valeurs
disponibles

DETTES A COURT TERME

4. crances

ACTIF CIRCULANT

3. stocks

CAPITAUX PERMANENTS

Valeurs
immobilises

ACTIF FIXE

ACTIF

PASSIF

Fonds
Propres
1. fonds
propres
Dettes
long
et moyen
terme
5. dettes

Dettes
court
terme

STRUCTURE DU BILAN FINANCIER

ACTIF

PASSIF

ACTIF FIXE CORRIGE

FONDS PERMANENTS

ACTIF CIRCULANT CORRIGE

Fonds propres corrigs

Valeurs dexploitation corriges

Dettes long terme corriges

Valeurs ralisables corriges

DETTES A COURT TERME CORRIGEES

Valeurs disponibles corriges

TOTAL ACTIF

TOATL PASSIF

36

EMPLOIS

RESSOURCES
Capitaux permanents

Actif fixe

fonds propres corrigs

dettes long et moyen terme

Actif circulant
Valeur dexploitation corrige
Valeurs ralisables corrigs
Valeurs disponibles corrigs

Dettes court terme

Total emplois

Total ressources

LE PASSAGE DU BILAN COMPTABLE AU BILAN FINANCIER : TECHNIQUES DE

CORRECTION
Passons succinctement en revue les principales corrections apporter aux diffrentes masses
financires prcdemment dfinies.
Lactif fixe corrig
Lactif fixe comprend les frais prliminaires, les quipements de production, les quipements
sociaux et les investissements en cours.
Il concide avec la classe 2 INVESTISSEMENTS, sous rserves des correctifs suivants :
il faut ajouter :
-

les titres de participation en raison du caractre durable (donc immobilis) de leur

possession.
37

les prts plus dun an.

le stock outil, dfini comme tant le stock minimum qui assure la continuit du cycle de
lexploitation ; il reprsente un emploi permanent de capitaux et acquiert de ce fait le
caractre dun vritable actif fixe (ou immobilis).

Il faut retrancher :
-

la partie des prts plus dun an qui vient chance moins dun an.

Les lments constitutifs de lactif fixe doivent tre valus leur valeur relle. Ces correctifs de
valeurs donnent lieu la constatation de plus values ou moins values qui doivent tres intgres
dans la Rubrique des fonds propres.
Lactif circulant corrig
Lactif circulant corrig correspond la somme des valeurs dexploitation corriges, des valeurs
ralisables corriges et des valeurs disponibles corriges.
Il concide globalement avec la classe 3 (classe des stocks) et 4 (classe des crances) du Plan
comptable national, sous rserves des correctifs suivants :
Les valeurs dexploitation corriges reprennent tous les stocks leur diffrents degr
dachvement (stock matires premires, stocks de produits semi finis, produits et travaux
en cours, produits finis) dduction du stock outil ,qui en raison de sa permanence doit tre
transfr dans la rubrique des actifs fixes.
Les valeurs ralisables corriges qui correspondent toutes les crances de la Classe 4 du
Plan comptable national exclusion :
-

des disponibilits

des titres de participation, des prts plus dun an qui en raison de leur caractre
de valeur immobilise doivent tre transfrs dans la rubrique des actifs fixes pour fin
danalyse financire .
38

des crances dfinitivement irrcouvrables qui sont des pertes dductibles de la Rubrique
des Fonds propres.

des crances douteuses quant leur montant et au terme de leur extinction (crances
chances renouveles) qui peuvent tre assimiles financirement de vritables Actifs
fixes, si lchance effective de leur mobilisation est plus dun an.

des crances mobilisables matrialises par des effets escomptables. Ce sont des quasi
monnaies qui sapparentent financirement des liquidits qui doivent tre transfres dans
la Rubrique des valeurs disponibles. En particulier le poste effets recevoir est en partie
liquide concurrence du plafond descompte autoris par la banque.

des titres de placements qui peuvent revtir le caractre de valeur immobilise selon leur
aptitude estime se transformer plus ou moins rapidement en liquidits.

Les valeurs de placement mobiles (ayant un march actif) font partie des valeurs ralisables, tandis
que les valeurs de placement peu attractifs sur le march boursier sont des valeurs dormantes
rattacher au bloc de lActif fixe.
Les valeurs disponibles corriges qui correspondent au compte 48 de disponibilits auquel il
faut ajouter les crances quasi liquides (quasi monnaies telles
mobilisables par des effets escomptables) et retrancher les comptes de

que les crances

disponibilits

bloqus pour des priodes plus ou moins longues.

Les lments constitutifs de lactif circulant doivent tre ramens leur valeur relle par le biais
de la constatation des plus values et moins values. Le solde net des correctifs de valeurs doit tre
intgr dans la rubrique financire des Fonds propres.
9 Fonds propres corrigs
Cest la masse des fonds qui indique le niveau daccumulation interne du capital. Les fonds
propres peuvent tre calculs de deux manires en dedans ou en dehors :
Mthode de calcul en dedans:
Les fonds propres sont la sommation algbrique :
39

9 Des fonds propres de dbut de priode (y compris le fonds social initial)

9 De la portion des rsultats de lexercice comptable retenue titre de rserves ou
rinjecte dans le circuit financier de lentreprise comme source de financement
permanent des investissements.
La partie des rsultats distribuer entre tous les ayants droits revt tantt le caractre dun
rduction de disponibilits si le rglement est immdiat, tantt le caractre de dettes long, moyen
ou court terme suivant le terme dexigibilit (dividende payer, impts payer, bnfices
distribuer aux travailleurs).
Dans tous les cas de figures, le rsultat comprend trois composantes financires ventiler dans
trois directions :
Une composante de fonds de caractre permanent intgrer dans des fonds propres.
Une composante de dette distribuer entre le court, moyen et long terme, en fonction du
terme dexigibilit.
Une composante soustractive intgrer ngativement dans la masse des Disponibilits.
-

Des plus values et des moins values dcoulant des redressements des postes dactifs
et de passif du bilan.

Des provisions caractre de rserve qui sanalysent comme une rtention de

bnfice pour alimenter un fonds de rserve :
* Soit pour compenser la dtrioration des valeurs actives,
* Soit pour pouvoir financirement faire face la survenance de dettes
prvisibles mais entaches dincertitude quant la limportance de leur
montant de concrtisation.

Cest ce caractre qui tablit un lien dappartenance avec la catgorie financire de Fonds propres.

40

 Mthode de calcul en dehors:

Les fonds propres reprsentent la diffrence entre lactif corrig des ajustements de valeurs au
bilan et du passif exigible corrig des ajustements de valeurs au bilan.
9 Dettes long moyen et court terme corriges :
Les dettes long, moyen et court terme corriges concident avec la classe 5 des Dettes du Plan
comptable national sous une double rserve de :
Transfrer les provisions de la classe des Fonds propres vers la rubrique des dettes dans la
mesure ou elles prsentent les caractristiques de passif exigible de nature alatoire car
subordonn la ralisation dun vnement incertain (perte probable dun procs).
Ventiler les dettes en fonction de leur distribution par age entre les dettes long, moyen et
court terme.
Cest ainsi que la partie des crdits commerciaux ou financiers qui se renouvellent
automatiquement ou reconduits par accords ngocis renouvels doit tomber dans la catgorie
financire des dettes moyen terme, si le terme renouvel excde une anne.
De mme quil faut transfrer dans la rubrique des dettes court terme la partie des emprunts
moyen terme qui vint chance moins dun an, en conformit avec le calendrier de
remboursement de ces emprunts.

41

Cas n1
Le bilan de la socit VENUZ stablit comme suit au 31 Dcembre 1979 :
Emprunt bancaire ( long terme)

80 000

Rsultat de lexercice (bnfice aprs impts)

35 200

Comptes bancaires

39 400

Comptes postaux

8 600

Frais prliminaires

1 500

Amortissements Frais prliminaires

1000

Fournisseurs

85 300

Fonds social

660 000

Provision perte et charge

Btiments
Amortissements btiments

66 000
240 000
4 800

Marchandises

101 500

Travaux en cours

408 000

Titres de participation
Cautionnements verss

16 000
1 200

Effets payer

36 030

Effets recouvrer

20 500

Clients

74 800

Avances dexploitation (sur impts et taxes)

14 400

Matriels et outillages
Amortissement matriel et outillage
Matriel de transport
Amortissement matriel de transport
Rserve statuaire

260 000
52 000
100 000
40 000
100 170

Impt dexploitation

25 400

Equipement de bureau

80 000

Amortissement quipement de bureau

16 000

Avances reus des clients

164 000

42

Cest lanne qui spare le long terme du court terme.

- lamortissement des btiments est sous valu de 1 200 DA.
- La valeur nette relle du matriel de transport est de 50 000 DA.
- Le stock outil de marchandises est de 109 500 DA.
-

Les titres de placement sont plus dun an dchance.

Les crances clients pour 1 800 DA sont irrcuprables.

On pourra encore escompter 10 % des effets recouvrir.

9 400 DA en compte bancaire sont bloqus sur 2 ans.

La provision pour augmentation du passif comprend une provision pour charges de 26 00 DA

long terme, le reste tant une provision pour risque ; cette provision pour risque est justifie
pour moiti, lautre moiti tant taxe 60 % payable dans les trois mois.

Les dettes dinvestissements sont long terme.

Le rsultat est affect de la manire suivante :

9 300 DA en rserves

25 900 DA prlevs sur le compte bancaire court terme pour tre distribus.

TRAVAIL A FAIRE :
1. Prsenter le bilan financier au 31/ 12/1979 en dtail et par grandes masses.
2. Etudier ce bilan :
a) En calculant le fonds de roulement permanent ou net et en analysant sa composition.
b) En donnant les ratios caractristiques.
43

SOLUTION :
1. Prsentation du bilan financier, en dtail et par grandes masses (voir pages suivantes)
Le passage du bilan comptable au bilan financier sexplique par des reconstitutions, des
reclassements et des ajustements patrimoniaux pralables conformment lapplication des trois
principes fondamentaux :
Principe de remise en ordre des potes dactif dans une ordre de liquidit croissante
Principe de remise en ordre des postes du passif dans un ordre dexigibilit dcroissante
Principe dajustement et de correction des valeurs devant se solder par lvaluation des
moins values et des plus values des postes du bilan
a) Les postes dactif fixe (Investissements)
Btiments :
Valeur relle

234 000

Valeur nette comptable

235 200

Moins value

1 200

Actif circulant

Valeurs immobilises
692 100
Fonds propres
763 970
Valeurs dexploitation
400 000
Valeurs ralisables
91 450
Valeurs disponibles
40 650

Capitaux permanents

Actif fixe

REPRESENTATION GRAPHIQUE DU BILAN FINANCIER

Dettes long et moyen terme

106 000
Dettes
C.T
Dettes court terme
354 230

44

BILAN FINANCIER CONDENS PAR GRANDES MASSES

ACTIF

Montant

692 100
400 000
91 450
40650

56,53
32,67
7,47
3,33

1 224 200

100

Investissement
Valeurs dexploitation
Valeurs ralisables
Valeurs disponibles
Total de lactif

PASSIF
Fonds propres
Dettes long terme
Dettes court terme

Total du passif

Montant

763 970
106 000
354 230

62,41
8,66
28,93

1 224 200

100

Matriel de transport :
Valeur relle

50 000

Valeur nette comptable

60 000

Moins value

10 000

stock outil valu 109 500 DA

banque (compte bloqu) estim 9 400 DA

titre de placement : 17 200 DA

b) les postes de lactif circulant

stock de marchandises 509 500 109 500 = 400 000 DA

les clients
Valeur relle

73 000

Valeur nette comptable

74 800

Moins value

1 800

effets recouvrer : 10 % disponibilits (20 500 x 10 %) = 2050 DA ; donc le reste soit (20 500 2050 =
18 450 DA) est considre comme ralisable.

la banque (disponibilits) : 39 400 9 400 = 30 000 DA.

le montant des moins values est gal : 500 +1 200 + 10 000 + 1 800 = 13 500 DA

45

c) Les postes du passif.

La provision pour pertes et charges 66 000 DA est rpartie comme suit :
8 000 DA

(resteront comme fonds propres)

26 000 DA

(seront considrs comme des dettes long terme)

20 000 DA

(seront considrs comme des dettes court terme)

12 000 DA

(seront considrs comme des dettes court terme : 60 % dimpts payables dans les trois
mois)

66 000 DA

Taxes dues sur ventes

Taxes dues sur ventes taxes rcuprables
!--------------------------0------------------------ !
25 000 - 14 400 = 11 000 DA
Rsultat = 35 000 DA dont 9 300 DA de rserves et le reste (25 900 DA) distribuer
(dettes court terme).
rserves = 100 170 + 9 300 = 109 470
2. Etude du bilan
a) calcul du fonds de roulement permanent ou net. (FRP)
FRP = fonds permanent investissements
!--------0--------!

!-------0------!

763 970 + 106 000 - 629 1000

!------------- 177 870 -------------- !

46

b) calcul des ratios caractristiques

R1 = ratio de financement propre
R1 =

Fonds o propres
763970
=
= 1 ,10
investissements
692100

R2 = ratio de financement permanent

R2 =

Fonds o permanents 869770

=
= 1,25
investissements
692100

R3 = ratio de solvabilit gnrale

R3 =

Actif o total
1224200
=
= 2,65
Fonds o trangers 460320

R4 = ratio de liquidit de lactif

R4 =

Actif o circulant
532100
=
= 0,43
Actif o total
1224200

R5 = ratio de fonds de roulement total

R5 =

Actif o circulant
532100
=
= 1,50
Dettes o o court o terme 354230

R6 = ratio dautonomie financire

Fonds o propres
763970
=
= 1,65
R6 = Fonds o trangers 460230

R6 > 1 signifie lexistence dun fonds de roulement net

R7 = ratio de trsorerie relative

R7 =

Valeurs o ralisables + valeurs o disponibles 91450 + 40650

=
= 0,37
Dettes o o court o terme
354230
47

0,37 est infrieur 1 ce qui expose lentreprise une impasse potentielle de trsorerie court terme.
R8 = ratio de trsorerie immdiate

R8 =

Disponibilits
40650
=
= 0,11
Dettes o o court o terme 354290

R9 = ratio de rentabilit des fonds propres

R9 =

Rsultat
35200
=
= 0,04
Fonds o propres 763970

48

Cas n 2
Le bilan de la socit ALTEC se prsente comme suit au 31.12.1983 (voir page suivante)
Cette socit demande un prt sa banque pour assurer le financement dun investissement. La
banque se contente de ltude du bilan de lexercice 1983. En outre, la banque dispose des
renseignements suivants :
-

la valeur relle des titres de participation est de196 000 DA.

La prvision pour crance a t constitue inutilement.

Une somme de 116000 DA est bloque par la banque pour financer un matriel command
ltranger.

Le stock outil de matires premires est de 1/6 du stock final.

La production stocke reprsente 25 % de la production globale.

Le stock outil de produits finis reprsente 20 % de la production vendue ; le stock initial de

produits finis est valu 100 000 DA.

La provision pour pertes et charges au 31 dcembre 1983 est constitue pour une valeur de
70 00 DA pour faire face un risque lointain. Le reste nest pas justifi pour le fisc.

Le rsultat : 80 000 DA seront mis en rserve, le reste sera distribu dans deux mois.

49

BILAN DE LA SOCIETE ALTEC AU 31 DECEMBRE 1983

N

Intituls

Montants
bruts

Amorts
Provis.

Investissement
240
243
244
245
25

Btiments
Matriel et outill.
Matriel de trans.
Equip.de bureau
quipements sociaux

500 000
240 000
184 000
208 000
332 000

90 000
112 000
44 000
68 000
144 000

Mat et fournitures
Produits finis

Titres de partic.
Clients
Comptes bancaires
Caisse

10
13
19

150 000
240 000

150 000
240 000

Crances
421
470
485
487

410 000
128 000
140 000
140 000
188 000

Montants
1 170 000

Fonds social
Rserves
Provisions pour pertes/char

800 000
240 000
130 000

Dettes

756 000

Dettes dinvestis.
Fournisseurs
Dtent. P/compte
Dettes dexploita.
Dettes financires

356 000
184 000
110 000
73 000
33 000

Rsultats

150 000

Rsultat de lexerc

150 000

390 000

Stocks
31
35

Montants N
Intituls
nets
1 006 000
Fonds propres

180 000
90 000
256 000
184 000

30 000

52
530
680 000 54
56
180 000 58
60 000
256 000 8
184 000
88
2 076 000

Total de lactif

Total du passif

2 076 000

- La banque tient compte des critres suivants pour accorder lemprunt :

Autonomie financire
Solvabilit de la socit
Fond de roulement apprciable
TRAVAIL A FAIRE :
La socit peut-elle esprer recevoir la somme demande ?

50

SOLUTION :
1. Calcul annexes de reconstitution des postes du Bilan.
a) stock outil : produits finis .
Production stocke = stock final stock initial
Production stocke = 240 000 100 000
Production stocke = 25 % de la production globale
Do len tire la valeur de la production globale :
Production globale = 140 000 x 4 = 560 000
Production vendue = stock initial + production globale stock final
Production vendue = 420 000
Stock outil = 20 % de la production vendue
Stock outil = 20 % de 420 000 = 84 000
Stock flottant produits finis = 240 000 84 000 = 156 000
b) stock outil matires et fournitures : 150 000 x 1/6 = 25 000
Stock flottant matires et fournitures : 150 000 x 5/6= 125 000
c) provisions pour pertes et charges :
Provisions justifies : 70 000
Provisions non justifies : 130 000 70 000 = 60 000 qui se dcompose
Non justifies pour le Fisc 36 000

51

Non justifies en rserves 60 000 x 40 / 100 = 24 000

Total

24 000
60 000

Au terme de ces calculs de reconstitution de postes, le Bilan financier se prsente de la faon

suivante :
2. Calculs des ratios et apprciation de la demande de fonds selon les critres de la Banque
a) bilan financier condens :
BILAN FINANCIER CONDENSE
Investissements
Stocks

1 427 000
281 000

Valeurs ralisables
court terme
Valeurs disponibles
Total Actif

Fonds propres

1 190 000

Dettes long terme

426 000

Dettes court terme

506 000

90 000
324 000
2 122 000

Total Passif

2 122 000

52

BILAN FINANCIER AU 31 DECEMBRE 1983

N

ACTIF

Valeur nette Valeur relle

PASSIF

1 4 11 000

1 427 000

Btiments
Matriel et out.
Matriel de trans.
Equip.de bureau
quipements sociaux
Mat. Et fournit.
Produits finis (outil)
Banque (cpte bloqu)
Titres de particip.

410 000
128 000
140 000
140 000
188 000
25 000
84 000
116 000
180 000

410 000
128 000
140 000
140 000
188 000
25 000
84 000
116 000
196 000

10 Fonds social
13 Rserves
19 Provisions pour pertes et
charges
88 Rsultat en rserv.
Plus values s/Actif
(16 000+30 000)

Stocks (flottants)

281 000

281 000

Dettes long terme

31 Mat et fournitures
35 Produits finis

125 000
156 000

125 000 52 Dettes dinvestis.

156 000 19 Provis lointaines/j

Investissement
240
243
244
245
25
31
35
485
421

60 000

Valeurs ralisables
court terme

60 000

47 Clients

324 000

Valeurs disponibles

140 000
184 000

485 Compte bancaire

487 Caisse

2 076 000

Total de lActif

Fonds propres

90 000
53
90 000 54
56
324 000 58
564
140 000
184 000
88
2 122 000

Valeur
n/compt
1 144 000

Valeur
relle
1 190 000

800 000
240 000
24 000

800 000
240 000
24 000

80 000

80 000
46 000

356 000
70 000

356 000
70 000

184 000
110 000
73 000
33 000
36 000

184 000
110 000
73 000
33 000
36 000

70 000

70 000

2 076 000

2 122 000

Dettes court terme

Dettes de stock (Frs
Detention p/compte
Dettes dexploitat.
Dettes financires
Impot pro n/just
(60 % de 60 000)
Rsultat distrib.
Total du passif

b) Tableau de calcul des ratios

autonomie financire :
- ratio dautonomie financire
capitauxpropres
=
capitauxtrangers

1190000
= 1.276
932000

Solvabilit :
- solvabilit gnrale
actif o total 2122000
=
= 2,276
tatal det tes
932000
53

- solvabilit relative ou de fonds de roulement total :

fonds o de o roulement o total 695000
=
= 1,373
det tes o o court o terme
506000

Fonds de roulement permanent :

Capitaux permanents - Investissements
1 190 000 + 426 000 1 427 000 = 189 000
c) Apprciation de la demande de fonds
9 bonne autonomie financire
9 lentreprise est solvable mais des difficults de trsorerie court terme sont prvoir.
Les dettes court terme de montant de 506 000 sont suprieur la somme des valeurs ralisables
hors stocks (90 000) et des valeurs disponibles (324 000)
9 le fonds de roulement permanent est positif de 189 000.
Selon les critres dapprciation utiliss par la banque, lentreprise peut recevoir la somme
demande.

54

METHODES DANALYSE
9

LE MODELE DE CONON ET HOLDER OU METHODE DES SCORES Z

Les formulations proposes par ces deux auteurs correspondent des fonctions

discriminantes sectorielles prsentes partir de 1978. Elles permettent dassocier un score

observ

un

taux

de

probabilit

de

dfaillance.

Par rfrence au bilan financier, Conan et Holder ont tudi les valeurs de 31 ratios applicables
190 PME et ont obtenu ici la fonction score suivante :
Pour les entreprises industrielles
Z = 0.24 R1 + 0.22 R2 + 0.16 R3 0.87 R4 0.10 R5

Avec: R1 = Excdent brut dexploitation / Total des dettes

R2= Capitaux permanents / Total de lactif
R3= Ralisables et disponibles / Total de lactif
R4= Frais financiers / C.A (hors taxes)
R5= Frais de personnel /valeur ajoute
Pour les entreprises de commerce de gros
Z = 0,0197 R3 + 0,0136 R2 + 0,0341 R6 + 0,0185 R7 0,0158 R8 - 0,0122

Avec:
R2 ET R3 DEFINIS CI-DESSUS
R6: FINANCEMENT PROPRE DES IMMOBILISATIONS / TOTAL BILAN
R7: EBE / TOTAL BILAN
avec EBE=excdent brut dexploitation
R8: BFR / C.A (hors taxes)
avec BFR= besoins en fonds de roulement

Pour le BTP (Btiments et Travaux Publics)

Z = 0,035 R9 + 0,0014 R10 + 0,0116 R11 + 0,0015 R12 -0,0238 R13 0,1074 R14 -0,0092
R9= SITUATION NETTE / TOTAL BILAN
R10= ACTIF CIRCULANT / DETTES A COURT TERME
R11= FOURNISSEURS / ACHATS
R12= (EBE-FRAIS FINANCIERS) / ENDETTEMENT GLOBAL
R13= CLIENTS / CA (HORS TAXES)
R14= FRAIS FINANCIERS / CA (HORS TAXES)

55

 Pour le transport
Z = 0,0098 R3 + 0,0177 R2 + 0,0496 R14 - 0,0181 R8 -0,1735 R15 0,0062
Lexploitation normative de ces fonctions permet de cerner la probabilit de dfaillance dune
entreprise. Plus la valeur du score Zest leve, plus le risque de dfaillance est faible

Risque de
dfaillance

Valeur du
score Z
Continuation
Bonne situation
0,10

30%

ALERTE
Prudence

65%

0,04
DANGER

90%

-0,05
ECHEC

9 LE MODELE SECOR (OU MODELE DE CREATION DE VALEUR)

Quatre quations permettent de rsumer le modle de cration de valeur conomique (SECOR)
Lindice de cration de valeur conomique (VCI) est le ratio du rendement sur lavoir des
actionnaires

(ROE)
VCI

sur

le

ROE
K E

Si la valeur du VCI est > 1

rendement

attendu

par

les

actionnaires

(Ke).

Lentreprise est saine

Si la valeur du VCI est < 1 Lentreprise est en faillite

Le ROE se calcule comme suit:
ROE = ROA +

D
[ROA K d (1 )]
E

56

Le ROA est le rendement sur actifs: ROA = ROS - AT

ROS= marge bnficiaire avant intrts mais aprs impts cest comme si la firme
navait pas de dettes.
AT= rotation des actifs (ventes/actifs conomiques)
Avec actifs conomiques = tonds de roulement + immobilisations
D/E : effet de levier (dette/avoir des actionnaires)
Kd : cot de la dette
: taux effectif dimpt (= taux de limpt sur le bnfice des socit en Algrie)

Quant lquation du rendement attendu, elle est comme suit:

Ke= Rf + bta(Rm - Rf )
Rf : taux dintrt dun placement sans risque
Bta : volatilit du rendement de la firme par rapport au march
(Rm Rf): prime de risque du march boursier

Le rendement attendu tient compte du risque spcifique au march boursier(Rm Rf) Rq et dun
facteur bta pour tenir compte du risque inhrent lentreprise. Plus linvestissement dans une
entreprise est risqu, plus son facteur bta est lev. Ainsi la firme Bell au Canada affiche in bta de
0,60 alors que celui de la SNC est de 1,46.

M/B = alpha + pente * VCI + delta

Enfin, le ratio de la valeur marchande de lentreprise sur sa valeur comptable (M/B) est calcul
laide dune quation qui tient compte des rgles comptables et du potentiel de croissance de
lindustrie (alpha), de la manire dont les marchs financiers rcompensent la performance
conomique dans l industrie (pente) et de la diffrence entre la valeur marchande de la firme et la
valeur thorique estime par la courbe de lindustrie (delta). Les de premiers paramtres sont
drivs

partir

de

rsultats

couvrant

lensemble

des

firmes

dune

industrie.
57

Vous pouvez maintenant avec de limagination et quelques estimations, tablir le VCI de votre
propre entreprise. Von firme est-elle cratrice de valeur conomique ?
NB : Il est entendu quil existe dautres fonctions discriminantes :
La formulation d EL ALTMAN
La formulation du CESAN labore par P. VERNIMMEN, M.SCHLOSSER et EL
ALTMAN
La formulation de Y. COLLONGUES

58

DIAGNOSTIC
CAS DUNE ENTREPRISE DE PROCUCTION DEAU MINERALE
1.1. Prsentation
Cette entreprise de production d'eau minrale est une mono unit dont le sige est sis
Alger. Elle a dmarr en 1993 et son capital actuel est de 99,25 millions Dinars et ce depuis le
01/01/1998.
L'entreprise emploie 80 agents et a ralis un chiffre d'affaires de 81 615 KDA en 1999.
Elle dgage des rsultats positifs.
Elle a pour objet la fabrication, la mise en bouteilles et la commercialisation de l'eau
minrale. Ses capacits de production sont de 16 000 000 bouteilles de 1 ,5L et 0,75 L par an. Elle
dessert le territoire national mais son champ d'action est rduit par l'absence d'effort de marketing.
Principaux agrgats de gestion de l'exercice 1999.
dsignation
Production

MontantenKDA
81193

Chiffredaffaires
Valeurajoute
Fraisdupersonnel

81615
44841
16930

Fraisfinanciers
Rsultatbrutdexploitation

222
10528

Actif

MontantenKDA

Passif
Fondspropres

MontantenKDA
209018

Investissementsbruts
Investissementsnets
Stocks

290195
139994
38957

DontLIU
Rsultat1999
DettesLMT

(19250)
19
598

Crances
Disponibilit
TotalActif

15668
17323
211942

DettesCterme
Dontdcouvert
TotalPassif

2307
Nant
211942

Les LIU (liaisons inter units) s'expliquent du fait que cette entreprise tait une unit
comptable d'une socit de tourisme.

59

1.2. Patrimoine immobilier

L'assiette de lunit est un terrain au bord d'une route communale menant vers le pimont
nord du Djurdjura. Ce terrain a t acquis en 1990 suivant l'acte de proprit n006 du 26 / 11 /
1990 tabli par notaire.
Sa valeur d'acquisition est de

456 641 DA.

Superficie totale: 8 972 m2

Superficie btie: 2 123 m2
Superficie amnage + superficie btie: 1 0 000 m2
Topographie: terrain accident
Voirie: gnralement bonne
Le patrimoine bti de l'unit est constitu par :
Le btiment industriel: 1500 m2, Le btiment administratif
Le hangar de stockage: 4 220 m2,
Les constructions lgres et 2 logements de fonction
Les cots des constructions de ces btiments sont ceux lues sur le Bilan.
L'unit d'eau minrale dispose de commodits telles que : lectricit, gaz propane, groupe
de production de froid, air comprim, eau.
1.3. Organisation de l'entreprise
L'organisation de l'entreprise s'articule autour du Directeur qui assure la coordination de 5
organes et ce sont:
- Gestion du personnel, paie, finances et comptabilit
- Hygine et scurit
- Gestion commerciale : achats, stocks et ventes
- Gestion de la production : ateliers de production, utilits, maintenance - Laboratoire de
contrle de qualit.
L'entreprise assure sa comptabilit et dispose d'une large autonomie financire mais les
gros investissements sont faits aprs l'aval de la Direction gnrale.
60

Les procdures ne sont pas formalises mais un commissaire aux comptes veille la
conformit de la pratique procdurire aux principes universels de l'audit.
1.4. Diagnostic de la production
1.4.1. Production
L'entreprise a un fort taux d'intgration car elle assure elle mme:
- l'exploitation de la source situe en amont de l'unit : elle utilise en partie le dbit d'eau
qui lui est concd. L'eau est achemine par canalisation en PVC partir de la source.
- la fabrication de la bouteille en plastique ncessaire ses besoins.
- le conditionnement de l'eau minrale
- la commercialisation du produit
L'entreprise assure la production d'eau minrale en :
Produits

1997

1998

1999

NombreBouteilles1,5L

6033624

6007763

5717620

NombreBouteilles0,75L

76840

47348

159519

La production tait stable durant les deux premires annes et a chut de

4,8 % en 1999

pour les bouteilles de 1 ,5L Pour les bouteilles de 0,75L, la production a volue en dents de scie
durant les annes tudies et ce, cause de la variabilit de la demande.
Le processus de production est continu et simple. L'eau provenant de la source est stocke
puis elle passe travers les quipements de filtration et de strilisation avant d'tre mise en
bouteille.
Le PVC compound est utilis pour la fabrication de l'emballage. Cette opration est assure
par des machines 700 bouteilles/heure/machine. Les bouteilles sont stockes dans une trmie
d'une capacit de 4 mois de production.
Le bouchon est fabriqu par injection du PEBO (polythylne basse densit) raison de
2000 bouchons/heure. Les bouchons sont stocks dans" une trmie d'une capacit de 30 000
units
61

Le conditionnement de l'eau minrale se fait travers la ligne de conditionnement d'une

capacit de 5 000 bouteilles/heure. Il est noter que la bouteille et le bouchon subissent eux aussi
la strilisation aux UV avant le remplissage.
La mise en bouteille, la pose du bouchon, l'tiquetage et l'empaquetage en colis de 6
bouteilles sont des oprations qui sont ralises automatiquement.
Les paquets plastifis de 6 bouteilles sont poss sur des palettes (300 bouteilles par palette)
avant d'tre achemins vers les aires de stockage des produits finis.
L'entreprise dispose de matriel de filtration et de strilisation de l'eau, de matriel de
fabrication des bouteilles et d'quipements pour le conditionnement. Les quipements de
production sont l'tat neuf.
Investissements
L'entreprise a procd au renouvellement de ses quipements et la construction d'un
hangar de stockage durant les annes 1990.
En plus de ces acquisitions, l'entreprise a achet des matriels et outillages au fur et
mesure des besoins.
En prenant une heure par quipe pour l'entretien et le rglage des machines, la capacit
d'extrudage de l'usine fonctionnant en 3 quipes pendant 266 jours par an, sera de 15 millions de
bouteilles. Et la capacit de l'atelier de conditionnement oprant en 2 quipes sera de 18 millions
de bouteilles.
Les capacits relles de production se limitent 38 % des capacits installes en moyenne
et ce cause d'une mvente due l'absence d'effort de marketing.
Le contrle de qualit est assur deux fois par jour par le Laboratoire de l'unit. Il se fait
pour l'eau minrale la rception et pour le produit fini. L'unit confie priodiquement (une fois
par trimestre) les analyses des laboratoires externes tels que l'Epeal (entreprise de production
d'eau d'Alger), l'Institut Pasteur, ...
1.4.2. Maintenance
La politique de maintenance se limite certaines rnovations d'quipements faites au fur et
mesure des besoins et aux remises en service des quipements en panne. La maintenance
prventive se limite l'entretien journalier: nettoyage, graissage, ...
62

La structure Maintenance dispose de personnel assez comptent et de tout le matriel

ncessaire son fonctionnement.
1.4.3. Approvisionnements et stocks
Durant les annes 1998 et 1999, le PVC a constitu 68,4 % des achats en moyenne.
Le tableau des inventaires montre que le stock de pices de rechange reprsente 26,8 % de la
valeur totale des stocks en 1999, les plastiques reprsentent 48 %.
L'unit dispose de capacits de stockage importantes et ce sont:
- Cuves de stockage en inox de l'eau minrale : 60 000 litres
- 1 hangar de stockage du produit fini de 2 400 m2.
- 1 trmie de stockage de bouteilles de 80 000 units
- 1 trmie de stockage de bouchons de 30 000 units
Les moyens de l'unit permettent de satisfaire ses besoins en matire de transport et de
manutention. Les vhicules sont en tat de marche.
1.5. Diagnostic commercial
1.5.1. Les produits
La gamme des produits mis la vente est ainsi rpartie:
Au 31/12/199
Eau minrale en bouteille de 1,5L
Eau minrale en bouteille de O,75L

98 % du CA
2%

Produits

1997

1998

1999

Production vendue en KDA

90 383

90 831

80 703

Production stocke en KDA

3 022

294

5 064

Le CA, d'un niveau stable durant les deux premires annes a chut de 11 % en 1999. Cette
situation est cause par la mvente du produit et par l'absence d'une politique de marketing.

63

1.5.2. Le march
Les besoins du march national en eau minrale n'ont pas t valus. Le mnage algrien
consomme modestement l'eau en bouteille. Toutefois, les htels, les restaurants, les
administrations constituent un march important pour ce produit.
La capacit de production de l'entreprise reprsente une offre de 0,8 L par an par habitant.
Ainsi, le march ne reprsente aucune contrainte et ce malgr l'existence de concurrents tels que :
Saida, Batna, Mansourah, Ifri, Toudja, ...
1.5.3. Les prix
Les prix de vente sont dtermins par la Direction gnrale de l'entreprise sur la base des
fiches de cots de revient tablies par l'unit.
En 1999, les prix de vente hors taxe grossiste sont de 14,50 DA la bouteille de 1,5 L et 10
DA la bouteille de 0,75 L.
1.5.4. Les clients
L'unit assure 83 % de ses ventes des clients des wilayate du centre. Les htels du centre
ont pris 9,5 %. Le reste est vendu aux administrations et divers clients particuliers.
1.6. Diagnostic des ressources humaines
A fin 1999, l'unit emploie 80 agents permanents. Le taux d'encadrement est faible 5 % et le
taux de matrise est acceptable 12,5 %. Le taux d'encadrement n'est pas uniforme travers les
structures de l'unit. Il est le plus faible dans la Production. Il est noter que 35 % des effectifs
sont des agents de scurit.
L'anciennet moyenne des personnels de l'unit est de 10 ans et leur ge moyen est de 30
ans.
La grille des salaires comprend 20 catgories allant de 6 000 DA par mois (catgorie
1grade1) 22 760 DA par mois (catgorie20 grade20).
Les effectifs sont rests stables durant les 3 annes. Le rendement est rest stable mais la
productivit du personnel a diminu de 9 % entre 1997 et 1999. Cela est d aux effets conjugus
d'une rduction de la valeur ajoute et d'une augmentation mme rduite des frais de personnel.

64

Les parts respectives des frais de personnel dans le CA et dans la VA ont augment en 1999
pour les mmes raisons sus cites. Il est noter que ces performances peuvent tre amliores
dans le cas de ralisation de meilleurs CA.
L'unit a prs de 29 % de son personnel d'un niveau minimum du secondaire. Elle bnficie
d'un march de l'emploi de qualit. L'unit n'a pas une structure Formation et aucun programme
de formation ne nous a t prsent.
L'unit bnficie d'un climat social serein et ne souffre pas de conflits de travail. Elle est
dote d'une conventipl1 collective et d'un rglement intrieur.
1.7. Diagnostic financier
1.7.1. Tableaux des comptes de rsultats
EnKDA
Dsignation
Chiffre daffaire

1997
90676

1998
91129

97/98
0.5%

1999
81616

98/99
10.4%

Activit

93697

91423

2.4%

86680

5.2%

Produits

93697

91571

2.3%

86680

5.2%

Chargesintermdiaires

42454

44225

4.2%

41839

5.4%

Valeurajoute

51243

47346

7.6%

44841

5.3%

Produitsdexploitation

101874

103079

1.5%

86681

15.9%

Fraisdepersonnel

14027

14124

16930

19.9%

Imptsettaxes

4318

4333

3871

Excdentbrutdexploitation

40775

40397

24041

40.5%

Fraisfinanciers

7897

9929

222

Fraisdivers
Dot. amort. Et provisions

643

664

665

10812

11705

8.2%

12626

Chargestotales

37697

40755

8.1%

34314

15.8%

Chargesdexploit.totales
Rsultat dexploitation

80151

84980

6%

76153

10.4%

21423

18099

15.5%

10528

41.8%

Rsultat hors exploitation

(6042)

(12650)

(10509)

Rsultatdelexercice

15381

5449

64.5%

19

99.6%

Effectifs(agents)

83

81

80

Productiontotal

93405

91125

2.4%

86257

5.3%

1.7.2. Analyse de l'activit

L'activit de l'entreprise a rgulirement chut durant les trois exercices. Le paralllisme fait
avec les niveaux de production signifie que les ventes de l'unit se rduisent d'anne en anne et

65

cela est d l'environnement scuritaire. Les clients ne viennent pas en masse et l'unit ne dispose
pas de dpt de distribution en ville.
En 1999, le taux d'EBE (excdent brut d'exploitation) a brutalement chut

(de 40 %).

Cette baisse se justifie par un niveau relativement bas du CA et une augmentation des frais de
personnel
1.7.3. Charges intermdiaires.
Le niveau des charges intermdiaires moyen durant les trois exercices est de 47,5 %. En
1998, l'unit a consomm 35 312 KDA en matires et fournitures de production soit 38,7 % de la
production totale alors que ces consommations reprsentaient 36,8 % de la production totale en
1997. Cela est d une augmentation des prix d'achat de la matire en 1998 et en 1999.
1.7.4. Analyse de la valeur ajoute
La valeur ajoute dcrot linairement durant les exercices tudis. Cela est d aux baisses
de la production.
La valeur ajoute russit couvrir toutes les charges d'exploitation et l'unit dgage des
bnfices.
La productivit de l'exploitation chute quelque peu en 1998 pour se stabiliser en 1999. Cela
est d la conjugaison de 2 lments qui sont:
- production infrieure de 2,4 % en 1998
- augmentation des charges intermdiaires de 4,2 %
La productivit des investissements est croissante cause de la nature des investissements
qui sont de plus en plus amortis.
Les frais de personnel augmentent de 20 % en 1999 suite l'application de la nouvelle
grille.
1.7.5. Les rsultats
Les rsultats des trois exercices sont certes positifs mais leur dgradation est de nature
exponentielle. Aussi, une attention particulire est exige des responsables de l'unit afin
d'amliorer le rsultat de l'exploitation par un meilleur CA et rduire les charges hors exploitation.

66

Les produits hors exploitation de l'exercice sont constitus principalement des carts de
rvaluation solds par les dotations complmentaires. Les charges hors exploitation de l'exercice
sont constitues des dotations exceptionnelles (provisions pour dprciation des crances,
rsorption de frais prliminaires) et des frais de sige.
1.7.6. Analyse des bilans 1997 - 1999

EnKDA
ACTIF
Fraisprliminaires

1997
20608

1998
23156

97/98
12.4%

1999
15154

98/99
34.5%

457

457

457

124270

141272

13.7%

122151

13.5%

Autresinvestissements

3431

3241

2232

Investissementsencours

34021

100%

Totalinvestissements

182787

168126

8%

139994

16.7%

8291

11942

44%

19628

64.3%

569

Produitfinis

3171

2903

7032

Autresstocks

9190

12382

11728

Totalstocks

20652

27227

31.8%

38957

43%

Crancess/clients

6288

9014

43.3%

12999

44%

Disponibilits

29544

19051

35.5%

17323

Autrescrances

1207

661

2669

Totalcrances

37039

28726

22.4%

32991

14.8%

Actifcirculant

57691

55953

71948

ActifTotal

240478

224079

6.8%

211942

5.4%

Terrains
Equip.deproduction

Matiresetfournituresprod.
Produitssemifinis

Les investissements se limitent la construction du hangar de stockage ralis en 1998 et

des acquisitions d'quipements divers.
La part des stocks dans 18 structure de l'actif reprsente : 8,6 % en 1997,
12,1 % en 1998 et 18,4 % en 1999. La valeur des stocks augmente de manire drastique
d'anne en anfl0e. En 1998 et en 1999, l'augmentation est due aux stocks levs de matires et
fournitures.
En 1999, les stocks de matires et fournitures en jours de consommation sont de 281 jours et
les stocks de produits (finis et en cours) en jours de CA sont de 34,2 jours.

67

Le niveau des crances a volu en dents de scie durant les trois exercices. Les
crances/clients reprsentent 36 jours de CA en 1998 et 58 jours en 1999. Cette volution signifie
que l'unit n'applique pas ou n'a pas de politique de recouvrement des crances.
En valeur absolue, les disponibilits ont diminu durant les annes tudies. En valeur
relative, elles reprsentent 80 % des crances totales en 1997, 66 % en 1998 et 52,5 % en 1998.
EnKDA
PASSIF
Capital social

1997
99250

1998
99250

97/98

1999
99250

98/99

Rserves

88806

92356

92356

Ecart de rvaluation

20653

11414

44.7%

2589

77.3%

Liaisons inter units

(15693)

(17248)

(19249)

Rsultat inst - d'affectation

18162

28624

57.6%

34073

Rsultat de l'exercice

15381

5449

19

Fondspropres
Dettes LMT

226289

219445

3%

209038

4.7%

7981

1094

86.6%

598

45.3%

4637

1746

62.3%

1409

Dettes s/associs

Dcouvert

AutresDCT

1571

1794

897

50%

Totaldettes

14189

4634

67.3%

2904

37.3%

PASSIFTOTAL

240478

224079

211942

Dettes envers fournisseurs

Les fonds propres de l'entreprise suffisent au financement des investissements et des valeurs
d'exploitation. L'actif net est positif et l'unit jouit d'une situation financire saine.
La part des dettes dans la structure du passif du bilan diminue rapidement, ce qui signifie que
l'unit est un bon payeur et tout s'achte cash. Les dettes d'investissement sont pratiquement
rsorbes en 1999 et l'unit contracte de moins en moins de dettes de stocks.
L'unit dispose d'un fonds de roulement excessif qui couvre 10 mois de charges de
l'exploitation en 1997 el 1998, 13 mois en 1999.
L'unit a dgag un autofinancement durant tous les exercices tudis.
L'unit enregistre des besoins en fonds de roulement de 100 jours d'exploitation en 1997, 143
jours en 1998 et 250 jours en 1999. Il est confirm que l'entreprise finance la totalit des actifs
circulants par J'intermdiaire de ses fonds propres durant les trois exercices.

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Une meilleure matrise de la gestion des crances et des stocks d'une part et un effort
d'investissement (ou de placement) va rduire les BFR de l'unit.
Le dlai de recouvrement des crances passe de 25 jours en 1997 2 mois en, 1999. L'unit
accorde ainsi un dlai de crdit assez long ses clients et cela va, terme, grever sa trsorerie.
Le dlai de dcaissement est de 10,5 jours en 1999, cela signifie que l'unit rgle tous ses
achats au comptant et cela va grever d'autant sa trsorerie.
En conclusion, l'unit doit faire un gros effort de recouvrement de ses crances auprs des
clients afin de continuer jouir d'une trsorerie saine.
Les capitaux permanents sont faiblement rentabiliss durant les 3 exercices. Le rsultat se
dgrade d'une manire linaire.
La structure du passif est particulire, en effet le passif est constitu de 98 % de capitaux
propres en 1999. L'unit ne fait pas d'effort d'investissement de ses capitaux.

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CONCLUSION DU DIAGNOSTIC

1. Points forts

Trsorerie positive.
Bonne capacit d'autofinancement.
Actif net positif.
Bonne qualit de l'eau.
Existence d'un march tendu plusieurs wilayate.
Equipements neufs.
Simplicit du processus technologique et production intgre.
Assez bon rendement du personnel.
Personnel motiv, stable et expriment.
Bonne qualification du personnel.
Climat social serein.
Organisation structure et utilisation de logiciels de gestion.
Existence de capacits de stockage.
Existence d'un contrle de qualit.
2. Points faibles

Les procdures de gestion ne sont pas formalises.

Absence d'actions de formation.
Absence de l'inventaire physique des investissements.
Actions marketing absentes.
Stocks levs de matires et de produits finis.
Crances s/clients en augmentation.
Absence d'individualisation des investissements.
Cots levs de changement de la bouteille PVC en bouteille PET.
Dlais dsquilibrs des recouvrements et des dcaissements.

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