ATIVIDADES PRTICAS SUPERVISIONADAS

Estudo da Estrutura e Analise das Demonstraes Financeiras

ETAPA 1 - compreender a necessidade da Anlise Vertical e da Anlise Horizontal como

auxlio na tomada de deciso, bem como interpretar as variaes ocorridas apuradas na
elaborao.
PASSO 2 - Efetuar os clculos para a Anlise Vertical e Anlise Horizontal dos
demonstrativos financeiros.
ANALISE VERTICAL E HORIZONTAL DRE
DEMONSTRAO DE RESULTADO
RECEITA OPERACIONAL BRUTA
31/12/2008
31/12/2007
Mercado interno
728.313
679.099
Mercado externo
108.312
82.057

31/12/2008

31/12/2007

711.555

671.020

84.874

84.103

796.429
755.123
836.625
761.156
Impostos incidentes sobre vendas
(138.230)
(128.832)
(140.501)
(129.168)
RECEITA OPERACIONAL LQUIDA
658.199
626.291
696.124
631.988
Custo dos produtos e servios vendidos
(400.332)
(365.116)
(416.550)
(359.903)
LUCRO BRUTO
257.867
261.175
279.574
272.085
RECEITAS (DESPESAS) OPERACIONAIS
Vendas
(67.565)
(63.264)
(65.927)
(59.786)
Gerais e administrativas
(49.293)
(39.938)
(63.800)
(45.428)
Pesquisa e desenvolvimento
(28.017)
(26.340)
(28.766)
(26.340)
Honorrios da administrao
(8.149)
(7.915)
(8.278)
(8.025)
Tributrias
(2.759)
(6.428)
(2.913)
(6.742)
Resultado de equivalncia patrimonial
6.811
7.427
Outras receitas operacionais, lquidas
711
1.031
1.673
1.031
Total das despesas operacionais
(148.261)
(135.427)
(168.011)
(145.290)
LUCRO OP. ANTES DO RESULTADO FINANCEIRO 109.606
125.748
111.563
126.795
RESULTADO FINANCEIRO
Receita financeira
33.956
29.333
36.950
30.508
Despesa financeira
(3.746)
(4.814)
(5.061)
(5.048)
Variao cambial ativa
9.959
(3.796)
10.752
(3.796)
Variao cambial passiva
(6.630)
6.258
(7.338)
6.258

Total do resultado financeiro

35.303
27.922
LUCRO OPERACIONAL
146.866
154.717
IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIO SOCIAL
Corrente
(33.324)
(27.457)
Diferido
715
1.914
LUCRO LQUIDO ANTES DAS PARTICIPAES
118.257
129.174
Participao minoritria
(881)
(555)
Participao da Administrao
(4.423)
(4.400)
LUCRO LQUIDO DO EXERCCIO
112.953
124.219

33.539

26.981

143.145

152.729

(30.484)

(26.024)

4.715

1.914 4.

117.376

(4.423)

128.619

(4.400)

112.953

124.219

PASSO 3 - Analisar, associar e descrever as possveis causas das variaes.

Aps os clculos, da analise vertical DRE, BP e horizontal DRE, BP observamos, associamos
e descrevemos as possveis causas das variaes entre o ano de 2007 e 2008.
a) Nas Vendas
Na anlise vertical podemos verificar que passou de R$ 59.786,00 de 2007 para R$ 65.927,00
em 2008, j com a anlise horizontal verificamos que as vendas tiveram um aumento de
110,27%.
b) Nos Custos dos Produtos Vendidos
Na anlise vertical podemos verificar que passou de R$ 359.903,00 de 2007 para R$
416.550,00 em 2008, j na anlise horizontal verificamos que os custos dos produtos vendidos
tiveram um aumento de 115,74%.
c) Na Margem Bruta
Na anlise vertical podemos verificar que passou de R$272.085,00 de 2007 para R$
279.574,00 em 2008, j na anlise horizontal verificamos que a margem bruta mesmo tendo
um percentual menor em relao a 2007 ela teve um aumento de 102,75%.
d) Nas Despesas Operacionais
Na anlise vertical podemos verificar que passou de R$ 145.290,00 de 2007 para R$
168.011,00 em 2008, j na anlise horizontal verificamos que o total das despesas

operacionais tiveram um aumento de 115,64%, As Despesas Operacionais tiveram um

aumento semelhante a Custo dos Produtos Vendidos, influenciado pela queda nas vendas no
final de 2008.
e) Nas contas patrimoniais
Na anlise vertical podemos verificar que passou de R$ 621.573,00 de 2007 para R$
679.243,00 em 2008, j na anlise horizontal verificamos que o total do patrimnio lquido
aumentou 109,28%.
ETAPA 2 - Compreender a necessidade e a funo dos ndices econmicos e financeiros.
PASSO 3 - Analisar os ndices calculados e opinar sobre esta realidade. Descrever em uma
pgina, seguindo as orientaes do item Padronizao desta ATPS. Elaborar (a) quadroresumo dos ndices e (b) a opinio descrita, salvar em arquivo nico.

(a) quadro-resumo dos ndices

ANALISE DOS NDICES
UTILIZANDO A FRMULA DOS NDICES
Quadro Demonstrativo: ndice x Frmula
NDICE
FRMULA
Estrutura de capital
Participao de capitais de terceiro
Capitais de terceiros= X 100
(endividamento) |Passivo total
Composio do endividamento Passivo circulante = X 100
Capitais de terceiros
Financeiro
Imobilizao do Patrimnio Lquido
Ativo permanente = X 100

Patrimnio lquido
Imobilizao dos recursos no corrente
Ativo permanente = X 100
Patrimnio lquido + Exigvel a longo prazo
(b) a opinio descrita
a) ESTRUTURA
PARTICIPAO DE CAPITAIS DE TERCEIROS
Esse ndice nos mostra que em 2007, o capital de terceiros representou 53,53% do total dos
recursos investidos na empresa; em 2008, esse percentual aumentou para 59% o total dos
recursos.
COMPOSIO DE ENDIVIDAMENTO
Esses ndices demonstram que, dos valores de capitais de terceiros que a empresa havia
tomado em 2007, a dvida a curto prazo representa 43,50%; no ano de 2008, esse percentual
teve um leve aumento para 42,21%, mostrando que houve uma maior concentrao da dvida
a curto prazo.
IMOBILIZAO DO PATRIMONIO LQUIDO
Esses ndices demonstram que, em 2007, a empresa investiu apenas 20,86% do patrimnio
lquido no Ativo permanente, deixando pouco mais de 79 % do seu capital investido no ativo
circulante; j em 2008, esse percentual cresceu consideravelmente passando para 38,56%,
mostrando que a poltica da empresa mudou.
IMOBILIZAO DOS RECURSOS NO CORRENTES
Esses ndices demonstram que, em 2007, empresa utilizou 12,62% dos recursos no correntes
no financiamento do Ativo Permanente; esse percentual quase dobrou, em 2008, passando
para 21,01%, demonstrando que a empresa optou por direcionar uma maior quantidade desses
recursos para o Ativo Permanente e uma menor parcela para o Ativo circulante.
b) LIQUIDEZ
LIQUIDEZ GERAL
Em 2007, a empresa tinha recursos a curto prazo no valor de R$1,10 para cada R$1,00 de

dvida, conseguindo pagar suas dvidas somente com os recursos de rpida conversibilidade;
em 2008, houve uma leve piora no ndice pois passou para R$0,90 para cada R$1,00 de
dvida.
LIQUIDEZ CORRETE
Esses ndices apresentados, podemos analisar que, em 2007, a empresa possua R$1,42, de
recursos para cada R$1,00 de dvida, ocorrendo uma leve piora no ndice em 2008, passando
para R$1,14, para cada R$1,00 de dvida, mostrando a empresa precisa rever sua gesto de
caixa.
LIQUIDEZ SECA
Nos ndices apresentados, podemos interpretar que, em 2007, a empresa para cada R$1,00 de
dvida apresentava R$1,09 de recursos para pagamento a curto e longo prazo; em 2008, sua
liquidez seca diminuiu para R$0,78 de recurso disponvel para cada R$1,00 de dvida.
c) RENTABILIDADE
GIRO DO ATIVO
Pelo clculo apresentado na tabela, podemos verificar que, em 2007, o volume de vendas
renovou 0,47 vezes o Ativo total no ano; em 2008, esse ndice caiu para 0,42, evidenciando
que o desempenho da empresa no manteve o mesmo nvel.
MARGEM LQUIDA
Esse ndice mostra que, em 2007, depois de descontados todos os custos e despesas da
empresa, sobraram 19,66%; j em 2008, esse ndice reduziu-se para 16,23%. Esse indicador
sinaliza que a empresa tem que rever suas estratgias de lucro, verificar a causa da reduo e
corrigir o que for necessrio.
RENTABILIDADE DO ATIVO
Pode-se verificar que, em 2007, a rentabilidade do Ativo ficou em 9,26%, ocorrendo uma
reduo para 6,79%, o que demonstra que a empresa no foi eficiente em rentabilizar seus
recursos, no conseguiu gerar vendas nem lucro suficiente para tal.
RENTABILIDADE DO PATRIMONIO LIQUIDO
O percentual apurado indica que a empresa rentabilizou o capital social em 17,37%,
Comparando com taxas de remunerao do mercado, conclumos que o rendimento da
empresa foi satisfatrio, ficando acima de rendimentos da caderneta de poupana e de fundos
de investimento, atrs apenas da remunerao do mercado de aes

ETAPA 3 - Utilizar o mtodo DUPONT e o termmetro de insolvncia para a elaborao

de projetos de viabilidade econmica para as empresas, bem como prever possveis
falncias ou tendncias das empresas.
PASSO 4 - Elaborar um Diagrama Estratgico Qualitativo para a empresa analisada,
considerando as particularidades do negcio.

Mtodo Dupont
O sistema Dupont tem sido usado pelos administradores como uma estrutura para analisar as
demonstraes financeiras e avaliar a situao financeira da empresa. O sistema Dupont funde
a DRE e o Balano Patrimonial em duas medidas snteses da lucratividade: a taxa de retorno
sobre o ativo total - ROA e a taxa de retorno sobre o patrimnio lquido - ROE.
Essa ferramenta fornece a taxa de retorno sobre o investimento a partir do produto da margem
lquida pelo giro do ativo total.
A margem lquida indicar quanto a empresa obtm de lucro em relao receita lquida, em
outras palavras quantos centavos de cada real de venda restaram aps a deduo de todas as
despesas.
J o giro do ativo relaciona as vendas do perodo com os investimentos totais efetuados,
apresentando o nvel de eficincia com que os recursos aplicados so utilizados.
Frmulas:
Margem Lquida: Lucro Lquido/Vendas Lquidas x100.
Giro do Ativo: Vendas Lquidas/Ativo Total.
ROA(Return on Assets) = Margem Lquida x Giro do Ativo Total.
Utilizando os conceitos e frmulas do Mtodo Dupont com os dados do Balano Patrimonial
e do DRE das Indstrias Romi S.A. referente aos anos de 2007 e 2008 chega-se aos seguintes
nmeros:
Valores extrados para clculo, expressos em milhares de Reais.
Margem Lquida (2007): 129 174 / 631 988 x 100 = 20,43%
Margem Lquida (2008): 118 257 / 696 124 x 100 = 16,98%

A lucratividade sobre as vendas teve uma queda de 3,45% entre os anos analisados.
Giro do Ativo (2007): 631 988 / 1 341 737 = 0,47 vezes
Giro do Ativo (2008): 696 124 / 1 662 979 = 0,42 vezes
Quanto maior o giro do ativo total da empresa, mais eficiente foram na utilizao de seus
ativos. Percebe-se portanto que houve uma diminuio na eficincia da Romi no ano de 2008
comparado ao ano anterior, neste quesito.
Taxa de Retorno sobre o Ativo (2007): 20,43% x 0,47 = 9,60%
Taxa de Retorno sobre o Ativo (2008): 16,98% x 0,42 = 7,13%
O lucro sobre o ativo lquido sem as despesas financeiras da Romi foram de 9,60%em 2007 e
7,13% em 2008.
Modelo Stephen Kanitz
Stephen C. Kanitz desenvolveu um modelo de como prever falncias, por meio de tratamento
estatstico de ndices financeiros de algumas empresas que realmente faliram. O modelo
consiste, em primeiro lugar, em encontrar o Fator de Insolvncia da empresa, a partir de trs
classificaes, Solvente, Penumbra e Insolvente. Uma empresa considerada solvente quando
apresentar fator de insolvncia acima zero e quanto maior o nmero menor a possibilidade de
falncia. Penumbra, compreendida entre zero e menos trs, o fator de insolvncia no
suficiente para determinar a situao da empresa, mas sugere cuidados. Os valores abaixo de
-3 so classificadas como Insolvncia indica que a empresa se encontra em uma situao
que poder lev-la falncia. Quanto menor esse valor mais prximo da falncia.
Frmulas:
A = Lucro Lquido / PL x 0,05
B = AC + RLP / PC + ELP x 1,65
C = AC Estoques / PC x 3,55
D = AC / PC x 1,06
E = Exigvel Total / PL x 0,33
FI = A+B+C-D-E

Termmetro de Insolvncia da Romi Indstrias S.A.:

Referente a 2007:
A = 129 174 / 621 537 x 0,05 = 0,01
B = 786 840 + 554 897 / 312 523 + 405 770 x 1,65 = 3,08
C = 786 840 183 044 / 312 523 x 3,55 = 6,86
D = 786 840 / 312 523 x 1,06 = 2,67
E = 718 293 / 621 573 x 0,33 = 0,38
FI = 0,01+3,08+6,86+2,67+0,38 = 13
Referente a 2008:
A = 118 257 / 679 243 x 0,05 = 0,009
B = 886 876 + 776 103 / 414 144 + 567 056 x 1,65 = 2,80
C = 886 876 285 344 / 414 144 x 3,55 = 5,16
D = 886 876 / 414 144 x 1,06 = 2,27
E = 981 200 / 679 243 x 0,33 = 0,48
FI = 0,009+2,80+5,16+2,27+0,48 = 10,71
Percebe-se que a empresa em anlise apresentou tanto no ano de 2007 quanto no ano de 2008
um nvel de Solvncia considervel, houve uma queda neste nvel de 13 em 2007 para 10,71
em 2008, mesmo assim a empresa encontra-se num patamar considervel, estando segundo
esta forma de anlise distante de falncia.
Diagrama Estratgico do RSI
Ao encontro da atual necessidade de explorarmos a dimenso qualitativa para uma melhor
tomada de deciso nas empresas, com a construo de cenrios e planos de aes mais
eficientes traz-se o conceito de Diagrama Estratgico do RSI, ferramenta contbil estratgica
que permite estabelecer uma relao de causa e efeito para a formulao de estratgias
empresariais.
Proposta de Diagrama Estratgico do RSI da Romi Indstrias S.A.
O Diagrama Estratgico proposto abrangeu alguns fatores externos micro e

macroeconmicos, como tributao, taxa de cmbio, alteraes na demanda, etc., outras

inmeras variveis podem ser acrescentadas nessa ferramenta em conformidade com os
objetivos da empresa.
|PROPOSTA DE DIAGRAMA ESTRATGICO DO RSI PARA ROMI INDSTRIAS S.A. |
| | | | |INFLAO | | |
|| | |PREO | | | |
| | |RECEITA | |CRESCIMENTO DO | | |
| | | | |MERCADO | | |
| | | |QUANTIDADE | | | |
| | | | |NOVOS MERCADOS | | |
| | | | | |TX CMBIO | |
| | | | |MATERIA PRIMA | | |
| | | |MATERIAIS DIRETOS | |TRIBUTAO | |
| |RETORNO |(CUSTOS) | |ALTERAES SINDICAIS| | |
| | | |MO DE OBRA | | | |
| | | | |MANUTENO | | |
| | | |CUSTOS INDIRETOS DE | | | |
| | | |FABRICAO | | | |
| | | | |SEGUROS || |
| | | | | |PRMIO DE RISCO | |
| | | |ADMINISTRATIVAS | | | |
|RSI | | | | | | |
| | |(DESPESAS) | | | | |
| | | | |TX CMBIO | | |
| | | |VENDAS | | | |
| | |ATICO CIRCULANTE | | | | |
| | |REALIZVEL LONGO | | | | |
| | |PRAZO | | | | |
| |INVESTIMENTOS | | | | | |
| | |PASSIVO | | | | |
| | | | |OFERTA PRODUTOS | | |
| | |PERMANENTE | | | | |

| | | | |DEMANDA PRODUTOS | | |
Figura: Diagrama Estratgico do RSI proposto para Romi Indstrias S.A.
ETAPA 4 Assimilar os conceitos bsicos da preparao do Fluxo de Caixa e as
tendncias gerenciais do demonstrativo.
PASSO 1 Determinar a necessidade de Capital de Giro da empresa analisada, o prazo mdio
de rotao dos estoques, o prazo mdio de recebimento das vendas, o prazo mdio de
pagamento das compras; determinar, em dias, o Ciclo Operacional da empresa; determinar,
em dias, o Ciclo Financeiro da empresa.
CICLO OPERACIONAL E CICLO DE CAIXA
DETERMINAR A NECESSIDADE DO CAPITAL DE GIRO
A necessidade de capital de giro se d pela formula, o Ativo Circulante Operacional menos o
Passivo Circulante Operacional;
NCG = ACO PCO
ACO = 886.876,00
PCO = 414.144,00
NCG = 886.876,00 414.144,00 = 472.732,00
PRAZO MDIO DE ROTAO DOS ESTOQUES
PMRE = ESTOQUECUSTO DAS MERCADORIAS X DP
PMRE = 28534441655O X360 = 246,60
PRAZO MEDIO DE RECEBIMENTO DAS VENDAS
PMRV = DUPLICATAS A RECEBERRECEITA BRUTA DE VENDAS X DP
PMRV = 77463836625 X 360 = 33,33
PRAZO MDIO DE PAGAMENTO DAS COMPRAS
PMPC = FORNECEDORESCOMPRAS X DP
Compras = CMV Estoque inicial estoque final

Compras = 696.124 - 285.344 - 183.044 = 227736

PMPC = 31.136227.736 X 360 = 49,22 dias
CICLO OPERACIONAL
CICLO OPERACIONAL = PMRE + PMRV
CICLO OPERACIONAL = 246,60 + 33,33
CICLO OPERACIONAL = 279,93 dias
O ciclo operacional nos diz que entre a compra e o recebimento das vendas temos 279,93 dias
CICLO FINANCEIRO
O ciclo financeiro se d atravs da soma do prazo mdio de rotao dos estoques com o prazo
mdio de recebimento das vendas diminuindo do prazo mdio de pagamento das compras
CF =PMRE + PMRV PMPC
CF = 246,60 + 33,33 49,22 = 230,71 dias
A empresa tem uma necessidade de Capital de Giro para operar por 230,71 dias
RELATORIO GERAL

De acordo com a anlise dos ndices econmicos e financeiros da empresa Romi em 2007 e
2008, bem como com a interpretao da Anlise vertical e horizontal do balano patrimonial e
da DRE, apresentamos um relatrio circunstanciado, interpretando e concluindo sobre a
evoluo financeira da empresa neste perodo, e destacamos as seguintes informaes:
A Participao de Capitais de Terceiros demonstra que, em 2007, esse percentual representou
53,53% do total dos recursos investidos na empresa; em 2008, esse percentual aumentou para
59% o total dos recursos, revelando que empresa est mais dependente de capital de terceiros.
A Composio do endividamento indica que a dvida a curto prazo, no ano de 2007 de
23,29%, J no ano de 2008 aumentou levemente para 24,90%, demonstrando que houve maior
concentrao de compromissos a saldar em prazos de pagamentos menores. Sinalizamos a
preocupao com relao ao pagamento de dvidas concentradas a curto prazo, uma vez que a
necessidade de caixa ser imprescindvel para a liquidao desses passivos.
O Grau de Imobilizao do patrimnio Lquido mostra que, em 2007 a empresa havia
investido apenas 20,86% do patrimnio lquido no Ativo permanente. J em 2008 esse
percentual aumentou para 38,56%, mostrando que apoltica da empresa mudou.
O grau de imobilizao dos recursos no correntes, sinaliza que em 2007, a empresa utilizou
12,62%, esse percentual quase dobrou em 2008, passando para 21,01% demonstrando que a
empresa optou por direcionar uma maior quantidade desses recursos para o Ativo Permanente
e uma menor parcela para o Ativo circulante.
No ndice de Liquidez geral, podemos interpretar que, em 2007, a empresa possua, para

cada R$ 1,00 de dvida, R$1,87 de recursos disponveis para pagamento de obrigaes a curto
prazo, j em 2008, sua liquidez geral diminuiu para R$1,40 de recurso disponvel para cada
R$ 1,00 de dvida.
No ndice de Liquidez corrente, identificamos que, em 2007, a empresa possua, para cada
R$1,00 de dvida, R$2,51 de recursos disponveis para pagamento de obrigaes a curto
prazo, j em 2008, a empresa diminuiu esse ndice, tendo, para cada R$ 1,00 de dvida, R$
2,14 de recursos disponveis.
Em relao Liquidez Seca, a empresa possua, em 2007, R$ 1,00 de dvida apresentava
R$1,93 de recurso para pagamento a curto e longo prazo; em 2008, sua liquidez seca diminuiu
para R$1,45 de recurso disponvel para cada R$1,00 de dvida. Essa anlise demonstra que a
empresa consegue pagar todas as suas dvidas somente com os recursos disponveis, sem
necessitar da realizao de outros Ativos Circulantes, como os estoques. A empresa demonstra
uma tima gesto de caixa.
Pelo Giro do Ativo, podemos verificar que, no ano de 2007, o Volume anual de vendas
renovou 0,47 vezes o Ativo total no ano; em 2008, esse ndice caiu para 0,41, evidenciando
que o desempenho da empresa no manteve o mesmo nvel.
O ndice da margem lquida mostra que, em 2007, depois de descontados todos os custos e
despesas, restaram 19,65% das vendas lquidas da empresa ttulo de Lucro Lquido, j em
2008, esse ndice foi reduzido par 16,22% indicando que a empresa auferiu menor lucro. Isso
se deu devido aumento dos custos que aumentaram 15% em relao a 2007.
A evoluo da Rentabilidade do Ativo se mostrou ineficiente entre os dois perodos. Em
2007, w rentabilidade foi de 9,25%, ao passo que em 2008 esse ndice diminuiu para 6,79%,
demonstrando que a empresa no remunerou a utilizao de seus Ativos com a mesma
eficincia que no ano anterior.
O percentual apurado na rentabilidade do Patrimnio Lquido indica que a empresa
remunerou o capital investido pelos scios em 19,09%. Comparando com taxas de
remunerao do mercado, conclumos que o rendimento da empresa foi satisfatrio, ficando
acima de rendimentos da caderneta de poupana e de fundos de investimento, atrs apenas da
remunerao do mercado de aes.
J os ndices de financiamento do Ativo demonstraram que, em 2007, a participao das
instituies de crdito no financiamento do Ativo representava 46,24%, esse ndice apresentou
um sensvel aumento para 49,23%, indicando que no houve aumento do capital prprio dos
scios.
O nvel de endividamento com Bancos verificou que, no ano de 2007, os financiamentos
representavam 86,37%, do capital de terceiros investidos na empresa, tendo uma pequena
reduo para 83,44% no ano de 2008, demonstrando que a empresa liquidou emprstimos ao
longo do ano ou movimentou suas operaes com recursos prprios, de suas prprias
atividades ou de scios.
O Grau de Financiamento do Ativo Circulante aumentou entre os dois anos: de 28,26% de
2007, para 33,42% em 2008. Esse aumento nos comprova que a empresa est sendo
financiada pelo banco.
A respeito da Anlise vertical do Ativo, Passivo e da Demonstrao do Resultado, podemos
verificar que o Ativo Circulante diminuiu sua representatividade sobre o ativo total, de
58,64% de 2007 para 53,30% para 2008, isso se deu devido a conta caixa e ttulos mantidos
para negociao.
A conta emprstimos e financiamentos aumentou sua participao no total do passivo, de
29,66% em 2007 para 31,34% em 2008, demonstrando que o endividamento no longo prazo

subiu em relao ao total das obrigaes.

Constatamos que a margem de lucro de 2007 de 20,06% e que em 2008 esse ndice caiu
para 16,03%, isso se deu por causa do aumento do CMV que passou de 56,94% e 2007 para
59,83%. As despesas gerais e administrativas tambm contriburam para isso, pois seus
ndices eram de 7,18% em 2007, passando para 9,16% em 2008%.
A respeito da Anlise Horizontal do Ativo, Passivo e da Demonstrao do resultado,
podemos verificar que o Ativo cresceu 24,00% de 2007 para 2008, e esse impacto se deve,
sobretudo, ao aumento do imobilizado, o aumento de duplicatas a receber.
Em relao ao passivo, o circulante teve um aumento de 32,50% de 2007 para 2008. E
passivo no circulante teve um aumento de 39,70%de 2007 para 2008, esse aumento se deu
devido aos financiamentos, dividendos e juros sobre o capital prprio, desgio sobre
controladas. E, finalmente, na demonstrao do resultado, constatamos que, apesar do
aumento da receita lquida de 10,14% de 2007 para 2008, o lucro lquido teve uma diminuio
de quase 10 % isso se deu por causa variao cambial ativa.
Conclumos, com base nos dados, informaes e ndices econmicos e financeiros
apresentados neste Relatrio de anlise, que a empresa analisada encontrasse em boa situao
financeira, apesar, de no apresentar uma evoluo entre os anos comparados. Com base
nessas informaes, o analista pode decidir, com propriedade, sobre a possibilidade de
concesso de novos crditos, avaliao de novos investimentos, e at sobre o valor da
empresa.

REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS
PLT 723 - Estrutura e Analises das Demonstraes Financeiras
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