CAPTULO I

LOS MERCADOS DEL SISTEMA FINANCIERO

1.1.

EL MERCADO FINANCIERO
Conformado por las entidades financieras intermediarias en el crdito, la oferta y
a demanda de recursos financieros, que unen a los que demandan fondos y a los
que depositan sus ahorros. Crea dinero, requiere garantas; las entidades
financieras asumen un riesgo norma promedio, generalmente; otorgan
facilidades crediticias a quienes acredita capacidad de pago; perciben
significativos rendimientos financieros a travs del spread o margen financiero
resultante de la diferencia entre las tasas de inters activas que cobran por los
prstamos y las tasas de inters pasivas que pagan por los depsitos.1
El Mercado Financiero es el lugar, mecanismo o sistema en el cual se compran y
venden cualquier activo financiero.
Los mercados financieros pueden funcionan sin contacto fsico, a travs de
telfono, fax, ordenador. Tambin hay mercados financieros que si tienen
contacto fsico, como los corros de la bolsa.
La finalidad del mercado financiero es poner en contacto oferentes y
demandantes de fondos, y determinar los precios justos de los diferentes activos
financieros.
Las ventajas que tienen los inversores gracias a la existencia de los mercados
financieros son la bsqueda rpida del activo financiero que se adecue a nuestra
voluntad de invertir, y adems, esa inversin tiene un precio justo lo cual impide
que nos puedan timar.
El precio se determina del precio de oferta y demanda.
Otra finalidad de los mercados financieros es que los costes de transaccin sea el
menor posible. Pero debemos insistir en que la finalidad principal es determinar

INTRODUCCION AL DERECHO BANCARIO, FINANCIERO Y BURSTIL, PAG.85

el precio justo del activo financiero, ello depender de las caractersticas del
mercado financiero.
Cuanto ms se acerque un mercado financiero al ideal de mercado financiero
perfecto, el precio del activo estar ms ajustado a su precio justo.
Caractersticas de los mercados financieros:
a) Amplitud : nmero de ttulos financieros que se negocian en un mercado
financiero. Cuantos ms ttulos se negocien ms amplio ser el mercado
financiero.
b) Profundidad : existencia de curvas de oferta y demanda por encima y por
debajo del precio de equilibrio que existe en un momento determinado.
c) Profundidad: si existe gente que sera capaz de comprar a un precio
superior al precio P0 de equilibrio. Y si existe alguien que est dispuesta a
vender a un precio inferior.
d) Libertad : si existen barreras en la entrada o salida del mercado financiero.
e) Flexibilidad : capacidad que tienen los precios de los activos financieros,
que se negocian en un mercado, a cambiar ante un cambio que se produzca
en la economa.
f) Transparencia : posibilidad de obtener la informacin fcilmente. Un
mercado financiero ser ms transparente cuando ms fcil sea obtener la
informacin.
Un mercado cuanto ms se acerque a esas caractersticas, ms se acerca al ideal de
mercado financiero perfecto.
No existe ningn mercado financiero que sea perfecto.
Nunca vamos a estar seguros de que el precio de mercado refleja su valor justo.
El concepto de mercado financiero perfecto aparece como unidad de medida, para
comparar los distintos mercados financieros.
1.1.1. Caractersticas del Mercado Financiero Perfecto:

Gran cantidad de agentes que intervienen tanto por el lado de la oferta

como por el lado de la demanda. De forma que nadie puede influir en la
formacin del precio del activo financiero.

Que no existan costes de transaccin, ni impuestos, ni variacin del tipo de

inters, ni inflacin.

Que no existan restricciones ni a la entrada ni a la salida del mercado

financiero.

1.2.

Que exista perfecta informacin, que todos sepan lo mismo.

Los activos sean divisibles e indistinguibles.

EL MERCADO DE CAPITALES
El proceso de canalizacin de los ahorros financieros hacia las actividades
productivas es uno de los factores fundamentales para el desarrollo econmico.
Esto se puede realizar directamente en el mercado de capitales, donde
demandantes y ofertantes de recursos tienen la posibilidad de negociar
directamente.
1.2.1. ASPECTOS METODOLGICOS2
El mercado de capitales es el lugar donde se emiten y transan instrumentos
financieros. Este mercado existe como una alternativa al financiamiento
tradicional bancario, permitiendo a las empresas reducir el costo de fondeo
mediante la colocacin de ttulos y a los inversionistas obtener una mayor
rentabilidad por sus fondos. Los principales emisores son por lo general el
Estado y las empresas privadas, especialmente las de mayor tamao y con
mejor perfil de riesgo. Los principales inversionistas son los llamados
inversionistas institucionales, que en nuestro pas comprenden a
administradoras de fondos privados de pensiones (AFP), los fondos mutuos
de inversin y las compaas de seguros. El mercado de capitales se subdivide
en mercado primario, que es donde se colocan los instrumentos financieros
nuevos, y el mercado secundario, donde se negocian los instrumentos
existentes. En nuestro pas, el segmento de mayor expansin a lo largo de los
ltimos 10 aos ha sido el mercado primario de bonos, destacando en
particular las emisiones de bonos corporativos emitidos por empresas
privadas no financieras.

http://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/Guia-Metodologica/Guia-Metodologica-04.pdf

Se caracteriza porque las empresas se dirigen al pblico para colocar los valores
que emiten con la presencia de intermediarios, generalmente. As, las personas o
entidades superavitarias de fondos asumen directamente el riesgo de otorgar
recursos a las deficitarias. Es un mercado mayorista que canaliza grandes ahorros
hacia la inversin de largo plazo, asume mayor grado de riesgo, menor nivel de
garantas, canaliza fondos ms baratos, obtiene comisin y no spread, destinando
recursos en forma especializada a la promocin de la actividad econmica del
pas, organizando nuevas empresas, dinamizando las ya existentes para el normal
desarrollo de sus actividades.
En este mercado adquiere particular relevancia la actividad de la banca de
inversin de riesgo, sociedades o corporaciones financieras de riesgo.3
El Mercado de Capitales, cumple una funcin de aliento y promocin del ahorro
en sus diversas formas. En efecto, en una economa de mercado, la transaccin de
valores como actividad del mercado de capitales puede y debe ejercer una accin
especifica de atraccin de recursos, a manera de vehculo idneo para la
colocacin del ahorro financiero, esto es, de los ahorros de las diversas unidades
superavitarias susceptibles de ser transferidas al sistema financiero. Las
instituciones intermediarias, mediante una serie de formas tcnicas, hacen posible
la captacin y canalizacin del ahorro voluntario, del ahorro contractual, del
ahorro para finalidad especfica, del ahorro obligatorio, etc.4
El Mercado de Capitales cumple la funcin de asignacin de recursos, dndole la
orientacin que ms conviene en inters de la Economa Nacional. As, entre las
funciones del Mercado de Capitales, cumplidas por los intermediarios, cabe
mencionar las siguientes:
a) Promocin del Ahorro;
b) Asignacin de recursos a las actividades econmicas productivas.
c) Provisin de capital de riesgo;
d) Financiacin de necesidades de recursos a largo plazo de las empresas; y
e) Diversificacin del accionariado y la garanta de liquidez.
3
4

Introduccin al Derecho Bancario, Financiero y Burstil, pg. 85.

http://cybertesis.unmsm.edu.pe/bitstream/cybertesis/2315/1/coronel_sr.pdf

Acerca de la eficiencia de los Mercados de Capitales, es comn el reconocimiento

de que el requisito previo bsico para un financiamiento sano del desarrollo
econmico, es la confianza en la estabilidad poltica, social y monetaria del pas.
En ausencia de tales condiciones, es difcil movilizar el ahorro y contar con un
mercado de capitales que funcione de manera ordenada y adecuada
1.3.

BANCA DE INVERSIN
Procederemos a definir la banca de inversiones, a fin de tener un criterio claro sobre
su verdadera naturaleza jurdica y financiera, as como sus funciones, evolucin
histrica, modelos de organizacin y sus requisitos de operatividad.
1.3.1. DEFINICIN:
Son instituciones propias del mercado de capitales que recogen el ahorro de
la comunidad y lo destinan a conceder crditos a mediano y largo plazo para
la adquisicin de edificios, mquinas y mercaderas en favor de empresas y
Estados, inclusive las construccin o ampliacin de las empresas
principalmente industriales.
Desarrolla una importante captacin de recursos valindose de prstamos a
mediano y largo plazo, as como de las emisiones de bonos, otras
obligaciones a su financiacin, colocando sus recursos junto a su propio
capital para garantizar crditos y tambin traducirlas en inversiones de
capital determinado, compra de activos de elevado costo, la formacin bruta
de capital con oportunidad y diligente formacin.
Desarrolla una activa mediacin entre empresas que apelan al crdito
pblico y personas que buscan la colocacin provechosa para su dinero,
conformando un mercado secundario de instrumentos representativos de
colocacin de la inversin, en favor de la capitalizacin.
Sin embargo, esta modalidad de banca requiere altos niveles de regulacin y
supervisin bancaria para no alertar su estabilidad ni la del sistema
financiero.

Debe hacerse una distincin entre la banca de inversin que apoya

financieramente a las grandes empresas, y las sociedades de inversin
orientan sus servicios financiero a las pequeas y medianas empresas.
En este caso, renen fondos de sus inversionistas con la ventana se sus
propios valores y los invierte, generalmente, formando el capital inicial de
las empresas.
En esta modalidad de banca se evidencia, de manera clara, la asuncin del
riesgo empresarial. En una proporcin mayor a la existente en la actividad
de la banca comercial, dando sustento funcional a su denominacin
alternativa de banca de riesgo
1.3.2. EL RIESGO:
Es la incertidumbre asociada con el resultado financiero de los ttulos,
pudiendo ser:
a) Poltico: por la inestabilidad poltica, el diferente tratamiento a la
inversin privada: la alteracin del orden pblico.
b) Econmico: por el inadecuado manejo macroeconmico, el movimiento
mnimo del capital, el dficit fiscal.
c) Financiero: consiste en que a mayor endeudamiento, se da un mayor
riesgo.
d) Comercial: gastos del negocio, impuestos, cambios tecnolgicos.
e) Tributario: inestabilidad en el tratamiento de las ganancias derivadas de
las ventas de acciones en operaciones de underwriting.
f) Riesgo pas: balance econmico, finalidad estratgica, rentabilidad,
seguridad del pas en comparacin con el pas de origen o el resto de la
comunidad financiera internacional.
Esta modalidad de banca ejerce una positiva influencia estabilizadora de los
medios de pago, en el volumen de moneda, a travs de las inversiones
efectuadas y de su promocin e incremento en el mbito pblico y privado.
1.3.3. EVOLCIN HISTRICA:

Si bien la aparicin de la banca de inversin se produce con la constitucin

de instituciones financieras organizadas con tal finalidad y denominacin, es
conveniente precisar que determinadas operaciones y funciones que le son
propias haban sido desarrolladas con anterioridad.
En Roma, grupos de personas con altos capitales se comprometan para
proyectos de comercializacin de productos bsicos o de compra de
insumos. En las ciudades del Estado de Italia medieval, aparecen los
primeros crditos pblicos de carcter moderno, a travs de la emisin de
bonos para financiar obras.
Posteriormente en la poca feudal, los financistas prestaban dinero a los
seores para las guerras, teniendo como garantas la recaudacin de los
impuestos y las rentas e hipotecas sobre las tierras. En el siglo XVII se
produce la colocacin de bonos por coronas Europeas, para satisfacer
similares fines. Se desarrollan las primeras operaciones de underwriting de
valores, colocaciones garantizadas de emisiones originales de ttulosvalores, que tuvieron un gran auge en el financiamiento de la construccin
de los ferrocarriles europeos y en la explotacin de los recursos naturales.
En el siglo XVIII, en Inglaterra aparecen los merchant Banks, conformados
por inversionistas provenientes de los grandes proyectos de desarrollo
industrial y tecnolgico, que otorgaban crditos y emitan acciones.
Efectuaban, as mismo, inversiones privadas en la bolsa de valores.
En 1780 aparecen los loan contrators, agentes que adquiran una emisin de
ttulos para luego obtener una ganancia en la negociacin (suscriban una
parte, luego revendan).
Sin embargo, al producirse fenmenos como la Revolucin Industrial, el
marco histrico en que se desenvolvan las inversiones sufre una profunda
transformacin siendo necesario requerirse mayor informacin. La
inteligencia se asegura con la constitucin de organizaciones empresariales
dedicadas a tal actividad.

a) En Europa continental, los bancos de inversin colocaban toda la

emisin, no solamente una parte, recibiendo comisiones. Se formaban
as las instituciones financieras que se emitan en forma exclusiva
valores en el mercado primario.
b) En los EE.UU., la Guerra de secesin y la construccin de
ferrocarriles requieren grandes fuentes de financiamiento, que
producen un importante desarrollo en la infraestructura, las
comunicaciones y los servicios pblicos. Crecen las emisiones de
bonos, la consultora financiera, la asesora para reorganizar empresas,
los inversionistas institucionales, la distribucin y venta de ttulos
directamente. Otras operaciones se confunden con la banca comercial,
generando el crac financiero de Wall Street en 1929, lo que motiva la
dacin de normas a la asuncin de criterios de separacin entre ambos
mercados, a los que nos referimos inmediatamente.
1.3.4. MODELOS DE ORGANIZACIN:
i)

En Estados Unidos: En 1929 todas las operaciones se encontraban bajo

los mismos agentes financieros. Los bancos vendan acciones a precios elevados
para repagar los prstamos que haban hecho a los emisores.
Ante ello se produce un replanteamiento del mercado a travs de la creacin de
la Agencia Estatal de Control (securities and Exchange comisin-SEC) y el
Glass Steagall Act, marco legal que pretende restaurar la confianza y viabilidad
e sistema econmico norteamericano.
Se produce una separacin radical entre la banca comercial que recibe depsitos
y concede prstamos, de la banca de inversin que comercializa ttulos-valores
que emiten las sociedades annimas para ser colocados en el mercado.
El 1933 se expide la Securities Act que reglamenta la emisin de acciones y
otros ttulos. En tal virtud, cuando se ofreca pblicamente la venta, deba estar
acompaada de un prospecto de venta registrado pblicamente, en el que se
presenta toda la informacin necesaria para la decisin de la inversin, para

evitar la omisin en la misma o que sea suministrada con falsedad. Asimismo, se

dispone el registro de las operaciones ante la Comisin de Valores.
Con el desarrollo del comercio mundial se amplan los clientes de los bancos de
inversin tan importantes como el Morgan staley, firts Boston, merryl Lynch,
Goldman sachs, frente ala actividad de los grandes bancois comerciales como el
Citybank, el Chemical, el Manufactures Hannover, Morgan quarants trust y el
Chase Manhattan Bank.
Asimismo, se expiden: la Regulation o Rule 144 a favor de ciertos
inversionistas con experiencia; la Ley de Empresas Controlantes de Servicios
Pblicos y el Trust Indenture Act (fideicomisario que representa a los emisores).
Finalmente, la Ley de Ttulos Valores y Bolsas, de 1948, prohbe a los bancos
comerciales actuar como underwriter de ttulos valores; estar vinculados a los
bancos de inversin; ser directores o funcionarios de los mismos, ni adquirir
acciones.
Posteriormente se faculta a los bancos a constituir filiales para desarrollar
determinadas operaciones de banca de inversin.

ii)

En Inglaterra: Se regula el manejo de emisiones originales de valores,

representadas en acciones, bonos y su colocacin y distribucin. Los bancos de

inversin como los merchant Banks, desarrollan operaciones de crdito y
captacin de dinero. Los brkeres efectan ventas al por menos dentro y fuera de
la bolsa.
El Financial Act de 1968, establece las normas bsicas para la negociacin de
valores por los bancos de inversin.
iii)

En el sistema europeo continental:

Caracterizado por la banca mltiple, no hay separacin entre la banca de

inversin y la banca comercial, en Blgica, Holanda, Suiza y Austria se
considera como una operacin tpica.
En Alemania, se promulga en 1956 la Ley de Sociedades de Inversin con
Capital, ahorro destinado ala emisin de valores de empresas. Se da la

concentracin de capital francs en el Deutsch Bank of Switzerland y el Swiss

Credit Bank.
En Espaa, la banca de inversin se encuentra regulada por la legislacin sobre
financiamiento al sector industrial que data de 1963.
iv)

En Asia:

En Japn se produce una separacin radical entre la banca comercial y la banca

de inversin. Los corredores de bolsa (securities company) se encuentran
regulados por el Ministerio de Economa; por otra parte, otros pases que
desarrollan la banca de inversin son: Hong Kong, Singapur, Malasia, Flilipinas
y Tailandia.
v)

En frica:

En Nigeria y en el Medio Oriente (Jordania) tambin desarrollan la banca de

inversin.
vi)

En Amrica Latina:

Al comps de los procesos de privatizacin, capitalizacin de pasivos y la

conversin de la deuda externa, cabe destacar principalmente la importancia de
la banca de inversin en Brasil, Mxico, Colombia, Argentina y la mencin
genrica de la legislacin peruana.
vii)

Mxico:

Por la Ley de Mercado de Valores, de 1974, los corredores de bolsa realizan

operaciones tpicas de la banca de inversin. Las subsidiarias, generalmente de
instituciones bancarias, realizan underwriting y colocaciones privadas de
valores, asesora en la reestructuracin, fusin y adquisicin de empresas,
intercambio de deuda por capital: debt equity swaps.
viii)

En Argentina:

Especialmente en Colombia, se ha tenido un significativo desarrollo en este

campo.
ix)

Per:

La Ley General de Sistema Financiero y Sistema de Seguros y la Ley Orgnica

de la Superintendencia de Banca y Seguros faculta a los bancos a constituir
empresas subsidiarias que puedan suscribir transitoriamente primeas emisiones
de valores, con garanta parcial o total de su colocacin. Entendemos que esta
regulacin que si bien contempla una operacin tpica de la banca de inversin,
la consagra dentro de un concepto de banca mltiple, es decir, dentro de un
amplio espectro de operaciones que puede desarrollar el banco.
En Amrica Latina, en general, se percibe la falta de claridad legal en el
tratamiento de la banca de inversin, lo que unido al poco dinamismo de los
sectores productivos y la estructura financiera inestable, pueden limitar el
normal desarrollo de dicha modalidad de banca, aunque dichos aspectos pueden
ser mejorados sustancialmente.
Debe destacarse que los prestamos tan frecuentes en las dcadas de los setenta y
ochenta han sido sustituidos en los mercados financieros internacionales por los
underwritings sindicados.

1.3.5. FUNCIONES:
La banca de inversin o de riesgo complementa la actividad de la banca
comercial de la siguiente manera:
-

Identifica y selecciona prestamistas e inversionistas; asesora, estudia y

define estrategias para la fusin, adquisicin y reestructuracin de

empresas, as como la financiacin de proyectos.

Realiza oferta pblica de acciones de una sociedad annima en poder

pblico, efectuadas en ciertas condiciones y por periodo determinado.

Dirige programas de infraestructura, comunicaciones, puertos,

ferrocarriles, a travs de la emisin de bonos y otros ttulos pblicos.

En cuanto a la privatizacin, identifica posibles compradores, asume la
realizacin de la venta, su resultado econmico, la reestructuracin
administrativa, laboral, legal, econmica y financiera de las empresas

comprendidas en dicho proceso.

Promueve crditos a mediano y largo plazo, la absorcin de acciones y
obligaciones, los programas de modernizacin y desarrollo industrial.

Mejora la capacidad financiera de los mercados nacionales, al emitir

acciones del pblico y garantizar nuevas emisiones.

Capta recursos que se destinan a la realizacin de inversiones, al
desarrollo del objeto social o asegurando el cumplimiento de

obligaciones.
Participa e impulsa el mercado de valores, ofrece papeles, promueve la

diversificacin de actividades, riesgos y rentabilidad.

consolida la formacin bruta del capital por los recursos disponibles de

las unidades productivas y la modernizacin de la planta industrial.

Adquiere ttulos-valores para venderlos con ganancia o conservarlos.
Espera que se valoricen y luego los vende directamente o por medio de

una empresa, propiciando su crecimiento patrimonial.

Permite la realizacin de la inversin antes de los vencimientos finales de
los plazos de esta, mediante la negociacin de los derechos incorporados

en los ttulos-valores.
Permite el desarrollo de nuevos productos, acciones, joint venture,

patentes, liciencias, gerencia estratgica.

Tambin desarrolla servicios de asesora financiera, finanzas
corporativas, administracin de fondos mutuos de pensiones y
negociacin de instrumentos financieros como acciones, bonos y ttulos

de corto plazo.
Asesora movimientos estratgicos, otorgando crditos promoviendo

inversiones mediante emisiones de bonos o papeles comerciales.

Participa directamente en los movimientos sugeridos y su estructuracin
mediante el underwriting o compra de empresas para mejorarlas, colocar

su capital y venderlas en el mercado nacional e internacional.

Adems del underwriting o firm commitment, en la que el banquero
asume el total del riesgo financiero, adquiriendo mediante las acciones de
descuento los ttulos para luego colocarlos en el mercado a un mejor
precio, tambien exsiten otras modalidades de colocacin como:

Stand by commitment: En la que el banco se compromete a comprar

una parte de los ttulos emitidos, en caso de que el publico no los

quiera.
Best effort commitment: donde el banquero se compromete a realizar
el mximo esfuerzo por colocar los instrumentos en el mercado.

Compromete la participacin de terceros inversionistas,

consiguiendo recursos financieros.

Reestructuracion de empresas: los bancos contribuyen a determinar

la viabilidad financiera, los planes de accin, la redefinicin de la
estrategia financiera y la negociacin para el acuerdo de
refinanciamiento.

1.3.6. REQUISITOS DE ORGANIZACIN:

Un banco de inversin requiere:
-

Contar internamente con el personal especializado y entrenado, con

formacin acadmica y creatividad, rapidez, competencia en el uso

intensivo del capital.

Alta tecnologa en la comercializacin de valores.
Informacin relativa al desarrollo econmico.
Tomar en cuenta el mercado de bienes y servicios, las finanzas

corporativas, la investigacin financiera.

Analizar y decidir las fuentes de recursos (crdito bancario a corto

plazo, lneas de capital de trabajo).

Conocer al inversionista y al promotor de la empresa responsable de la
marcha del proyecto o negocio, sus intereses y evolucin del mercado.

1.3.7. REQUISITOS DEL PAS:

El desarrollo de la banca de inversin en nuestro pas requiere:
-

Una adecuada estructura poltica, institucional, econmica y financiera,

dentro de un marco de vigencia del Estado de Derecho y la estabilidad

democrtica, dada la creciente relacin entre economa y poltica.

Debe asegurarse la estabilizacin econmico-financiera, los avances en la

lucha contra el terrorismo, la eliminacin de polticas populistas.

Establecer determinados beneficios tributarios.
La disminucin de la tasa de intereses; evitar los desequilibrios, los
riesgos cambiarios e incrementos de los precios;

Contar con un mercado de oportunidades y proyectos a cargo del Estado

o con representantes de inversionistas privados para recuperar la
solvencia y capitalizacin de los agentes econmicos.

1.3.8. MARCO LEGAL:

La banca de inversin en nuestro pas debe ser regulada atendiendo a las
caractersticas de nuestra realidad y nivel de desarrollo, A nuestro juicio, las
normas sobre banca de inversin, que implican efectivamente un
perfeccionamiento y adecuacin de la legislacin bancaria y financiera, no
necesariamente motivar la dacin de una ley especial, sino una
reglamentacin de las normas contenidas en el Decreto Legislativo N 637
(de 1991), debiendo considerar los aspectos siguientes:
-

Se requiere obtener autorizacin de funcionamiento de la

Superintendencia de Banca y Seguros, para asegurar la transparencia y
control de dicha banca de inversin a cargo del ente constitucionalmente

facultado para ello.

precisar que la existencia de la banca de inversin se requiere un a
personan jurdica que aporte dinero luego del estudio de mercado, y otra

que recibe, para efectuar labor productiva por cierta rentabilidad.

La banca de inversin deber tener estrecha vinculacin, experiencia y

contactos con el sector empresarial en el que ha invertido.

Debe responder ante terceros, la sociedad en nombre de quien se negocia

y se emiten los ttulos u obligaciones.

El banco debe invertir permanentemente en ttulos-valores y empresas de

acreditada rentabilidad, factibilidad y de bajo riesgo.

Se requiere un tratamiento tributario especial por las ganancias obtenidas
especialmente en la Bolsa de Valores, para dinamizar el mercado burstil,
es decir, recoger el espritu promotor de las normas que regulan las AFP y

los fondos mutuos.

Debe actuar bajo un rgimen de libre competencia y cumplir con las
mismas obligaciones de la banca comercial, especialmente que encaje en
cuanto a las normas sobre tasas de inters, fondo de garanta,
actualizacin de capital, etc.

La norma debe establecer mecanismos de concertacin entre los

inversionistas, banqueros, tcnicos y empresarios, para impulsar esta nueva
forma de financiamiento. Asimismo, se requiere promover la paulatina
canalizacin hacia la banca de inversin de recursos que se encuentra en la

actualidad fuera del sistema financiero, a travs de medidas que resulten

atractivas para los inversionistas.

1.3.9. OPERACIONES:
En cuanto a las operaciones que podan efectuar, consideramos las
siguientes, atendiendo a su naturaleza:
-

Otorgar prstamos a corto plazo, siempre que los mismos revistan las
caractersticas de ser complementarios de otros prstamos a mediano y
largo plazo.

Recibir depsitos, emitir bonos y obligaciones, otorgar avales, finanzas u

otras garantas.

Aceptar y cobrar letras y pagars de terceros vinculados con las

operaciones en que intervienen.

Realizar inversiones en valores mobiliarios vinculados con las

operaciones que realiza; prefinanciar sus operaciones y colocarlas.

Efectuar inversiones de carcter transitorio en colocaciones fcilmente

liquidables.

Administrar carteras de valores y cargos fiduciarios.

Actuar como fideicomisario y depositario de fondos comunes de

inversin.

Obtener crditos del exterior y actuar como intermediario de crditos

obtenidos en moneda nacional y moneda extranjera.

Dar en locacin bienes de capital; adquirir acciones con tal objeto.

Cumplir mandatos y comisiones ligadas con sus operaciones.

Debe establecerse un rgimen legal preferencial a las operaciones de banca

de inversin efectuadas en la bolsa de valores, a travs de los mecanismos de
la rueda de bolsa y mesa de negociacin, la negociacin electrnica y el rol
que pueden desempear, en su especialidad de intermediacin burstil, las
sociedades agentes de bolsa, generalmente vinculadas a intermediarios
financieros y bancos de inversin internacionales.

Cabe destacar que la coyuntura actual es propicia para su desarrollo por la

privatizacin del sistema de pensiones, el proceso de privatizacin de
empresas del Estado; los incentivos a la inversin extranjera que han
generado expectativas muy favorables, aspectos que confieren mayor
confianza a los agentes econmicos.
Concluyendo diremos que la creacin y desarrollo de la banca de inversin
responde a una necesidad del pas y los agentes econmicos permitiendo
contar con nuevos mecanismos e instrumentos de inversin, asegurar la
continuidad de programas econmicos, un mayor acceso al financiamiento,
la capitalizacin de las empresas, etc.
De esta manera cumplir- la banca de inversin- una importante funcin
social, posibilitando la mayor diversificacin de un sistema financiero slido,
competitivo y confiable. Asimismo, representa un elemento que
complementa el importante rol que desempea la banca mltiple y COFIDE
en el financiamiento del desarrollo.
1.3.10. MERCADO DE VALORES:
El mecanismo directo de asignacin del ahorro a la inversin es el Mercado
de Valores. Este mercado cumple la funcin econmica de permitir la
asignacin del ahorro entre las opciones alternativas de financiacin
mediante los negociosos sobre valores inmobiliarios. Son negocios del
mercado primario o secundario. El mercado primario o de emisin permite a
las empresas ponerse en contacto con los ahorristas para captar recursos
financieros mediante la emisin de valores. El mercado secundario, o de
negociacin, proporciona liquidez a los valores ya emitidos al poner en
contacto a los ahorristas entre s para que realicen transacciones de valores.
El mercado secundario, cuando es oficial, es un mercado de creacin
gubernamental que dispone de rganos rectores propios y en que operan
intermediarios dotados de una especial calificacin, los cuales convienen y
ejecutan por cuenta de sus clientes ciertos contratos tpicos. La seguridad y
eficacia del mercado se asegura estableciendo el estatuto que deben cumplir
los profesionales que prestan servicios de inversin.

Tradicionalmente, la bolsa ha sido el mercado oficial de valores, pero la

complejidad de la vida financiera ha determinado que surjan otros mercados
cuyas denominaciones responden al nombre de los valores u otros
instrumentos financieros que constituyan su objeto: el de deuda pblica, el
de fututos y opciones, el de renta fija y el de Commodities. Este hecho
amplia el mbito de la disciplina.

CAPITULO II
CLASIFICACIN DE DEUDA Y SECRETO BANCARIO
1. CLASIFICACIN DE LOS DEUDORES:
1.1.

Deudores en situacin normal:

Comprende el importe de las financiaciones y de las responsabilidades
eventuales de la entidad correspondientes a clientes cuya deuda total hacia
ella o bien con terceros, que la entidad garantiza, no se halle vencida o con
atrasos superiores a diez das.

1.2.

Deudores con acuerdo:

Comprende el importe de las financiaciones y de las responsabilidades
eventuales de la entidad correspondientes a clientes respecto de los cuales
alguna operacin haya sido objeto de acuerdo y siempre que este se encuentre
al da en su cumplimiento.
En especial se entender que existe acuerdo en los siguientes casos:
- Convenios de pago, formalmente instrumentados, por los que los
deudores se obliguen a nuevas condiciones para la cancelacin de deudas
producidas vencidas con atrasos mayores de diez aos.
- Operaciones que resulten de instrumentar nuevos regmenes de pago para
crditos vencidos, cualesquiera fueran los atrasos, o para crditos por
vencer que mantenga el cliente con la misma entidad financiera al
momento en que alguna de esas obligaciones sea objeto de:
a) Refinanciacin con otorgamiento de reducciones del monto total por
capital o intereses, o ambas a la vez.
b) Refinanciacin en forma conjunta, ya sea por la misma entidad
financiera o concreta, dentro de alguna negociacin con
participacin de otros acreedores.
c) Prrrogas de vencimientos de saldos con arreglos cuando sean
reforzadas las garantas o disminuido el saldo de la deuda.

1.3. Deudores con atrasos:

Comprende el importe de las financiaciones y de las responsabilidades
eventuales de la entidad correspondientes a clientes que posean alguna
obligacin vencida - incluso con acuerdo- impaga, con un atraso superior a
diez das.
Se tendrn en cuenta para la inclusin en este concepto las letras y giros,
comprados o descontados, cuya aceptacin no se hubiera logrado dentro de
igual trmino.
El importe total de deudores con atrasos se informar discriminando la deuda
de los respectivos clientes en vencida y no vencida.

A tal efecto, en operaciones de pago ntegro, se entender por deuda vencida la

que presente un atraso en su pago de ms de diez das, contados desde la fecha
de vencimiento; y por deuda no vencida, aquella cuyo atraso no exceda de
dicho trmino.
En operaciones de pago no peridico ya sea de capital de intereses o de ambos
a la vez, la deuda se considerar vencida en su totalidad por el mero atraso de
diez das en el pago de una cuota o vencimiento, cuando los respectivos
contratos prevean que el incumplimiento de una cuota har exigible o dar
derecho a la entidad para exigir la totalidad de la deuda y aquella entablar
accin judicial de cobro con tal alcance.
1.4 . Deudores con riesgo de insolvencia:
Comprende el importe de las financiaciones y de las responsabilidades
eventuales de la entidad correspondientes a clientes cuya situacin econmicofinanciera o bien hechos ajenos a ella, pero vinculados con la evolucin actual
o futura de sus negocios- permitan prever objetivamente que tendrn
dificultades para hacer frente a las obligaciones que emergen de su operatoria
con la entidad.
A los efectos de la imputacin en este concepto deber tenerse en cuenta,
respecto del cliente objeto de anlisis, todos los factores que hagan presumir la
existencia de dicho riesgo y, en particular, los siguientes, que se enuncian:
-

Estados contables o extracontables que a travs de la aplicacin de

mtodos corrientes de anlisis e interpretacin en funcin de dictmenes
de auditores externos, determinen en forma inequvoca una situacin que

comprometa su capacidad de pago.

Existencia de circunstancias desfavorables que afecten la evolucin
econmica de la plaza en que acta o del ramo de negocios en que
desenvuelve su actividad, como tambin la presentacin de factores
derivados de la coyuntura econmica general que operen en el mismo

sentido.
Dificultades manifiestas en la situacin o evolucin de empresas y/o
personas con las que tenga vinculacin econmica, cuya naturaleza y
magnitud permitan suponer una repercusin desfavorable en el
desenvolvimiento de su actividad.

Arreglos privados con terceros ajenos a la entidad que establezcan

reducciones de capital o intereses, prrrogas o ambas facilidades a la vez.

Acciones judiciales o extrajudiciales iniciadas por terceros ajenos a la

entidad contra dichos clientes, demandando el pago de obligaciones.

Refinanciaciones reiteradas acordadas por la entidad que permitan suponer
la insuficiente capacidad de pago de dichos clientes.

1.5.

Deudores de gestin judicial:

Comprende el importe de las financiaciones y de las responsabilidades
eventuales de la entidad correspondientes a clientes respecto de los cuales
esta hubiera iniciado gestin judicial de cobro por alguna de sus obligaciones.
El importe total correspondiente a este concepto se informar discriminando
la deuda de los respectivos clientes clasificndola en vencida y no vencida.

1.6.

Deudores en quiebra o liquidacin:

Comprende el importe de las financiaciones y de las responsabilidades
eventuales de la entidad correspondiente a clientes con insolvencia declarada
y aquellos que se hallen en liquidacin administrativa.
La regulacin de las tasas de inters, comisiones y gastos de las entidades,
principalmente pueden incidir negativamente en la economa por un
encarecimiento no razonable del crdito, si se tiene presente que las tasas
pasivas son trasladables a las tasas activas.

1.7.

Inmovilizaciones:
Las entidades financieras no pueden tener activos inmovilizados
ilimitadamente, en atencin a que ello afectara y comprometera seriamente
su liquidez.

Por ello, el banco central de reserva establece lmites a las inmovilizaciones

permitidas a las entidades, los que son fijados en relacin a la responsabilidad
patrimonial computable.
Los principales activos inmovilizados son:
1.8.

Bienes de uso propio.

Bienes sujetos a realizacin.
Bienes de uso futuro.
Bienes tomados en defensa del crdito.
Prstamos en gestin y mora.
Inversiones en bienes de renta o venta.

Relaciones tcnicas:
Consisten en la comparacin entre diversas partidas del balance que tienen
vinculacin operativa, financiera y econmica y que indican la capacidad o
aptitud de la entidad para ejercer su actividad. Estas relaciones pueden ser
comparadas entre s, de forma que un ndice financiero bajo podra indicar
tambin falta de capacidad de la entidad para producir excedentes de
ingresos.
Estas relaciones comprenden:
a) Recursos propios y distintos activos:
Persigue determinar que sean los recursos propios de la entidad los que
se afectan a bienes de uso propio o a inversiones en lenta recuperacin y
no los recursos captados de los terceros, a modo de vigilar y asegurar que
los compromisos asumidos con los depositantes sern cumplidos por no
estar comprometidos los fondos disponibles para ello.
b) Depsitos y todo tipo de obligaciones:
Se persigue medir si los depsitos constituidos por la entidad no se vern
afectados por la existencia de otras obligaciones contradas.
c) Partidas de activos y pasivos:
Se busca verificar si las entidades se ajustan a los parmetros de liquidez
y solvencia exigibles.
d) Graduacin de crditos, garantas e inversiones:

Permite detectar el lmite de crdito que la entidad puede otorgar a un

cliente en funcin a la situacin econmica patrimonial del solicitante y a
la de la propia entidad otorgante, a modo de evitar la canalizacin y
concentracin de crdito en beneficio de un cliente o de un conjunto o
grupo econmico.
2. REFORMA LEGISLATIVA Y SISTEMA FINANCIERO:
La intermediacin financiera resulta un factor indicativo para evaluar la marcha
de la actividad econmica en general. Por su parte, el Estado le corresponde un
rol promotor para su desarrollo, as como lograr un marco legal flexible, pero
cumpliendo con eficacia su labor fiscalizadora.
En un mbito tan ligado a la actividad econmica como el que representa la
intermediacin financiera, se perciben con claridad los efectos negativos de
polticas generadoras de altos niveles de inflacin, bajos ndices de eficiencia,
rentabilidad e inversin, aguda recesin y desequilibrios diversos.
Dichas situaciones se han producido, entre otros factores, por las erradas,
fundamentalistas disposiciones y mala administracin de los diversos gobiernos;
planes de ordenamiento financiero inconvenientes; malas colocaciones y
deficiente calificacin del cliente; garantas insuficientes o inaceptables; alta
cartera pesada; significativos gastos administrativos y de personal; falta de
coordinacin entre las colocaciones y los recursos financieros; precaria
evaluacin de los factores de riesgo.
La generacin de tales situaciones ajenas al fenmeno jurdico no se puede
vincular nicamente a supuestas deficiencias de la legislacin bancaria, mxime
si se tiene en cuenta que el ente supervisor siempre ha contado con los
instrumentos legales necesarios para soslayarlas e impedirlas. Adicionalmente,
se debe precisar que antes de la dacin de dicha disposicin, ya se producan por
algunos intermediarios financieros ciertas infracciones a los lmites globales e
individuales fijados por ley y se ocultaban prdidas que comprometan en ciertas
ocasiones un margen significativo del patrimonio de la institucin financiera, lo
que reitera la importancia del cumplimiento de las disposiciones legales antes
que su sutil redaccin.

En ese contexto, el deterioro del Sistema Financiero Nacional es una respuesta

natural a la crisis econmica, a la deficiente gestin en algunas instituciones de
intermediacin financiera y al inadecuado proceso de supervisin interno y
externo.
Frente a dicha problemtica, se requiere un tratamiento integral de la actividad
monetaria y bancaria, con un activo esfuerzo fiscalizador de la SBS a travs de
la adopcin de variadas medidas como la elevacin del patrimonio de las
empresas y adecuadas provisiones ante la cartera pesada, prudencia en el
otorgamiento del crdito, aumento de la capacidad de pago del deudor,
reprogramacin de deudas, reduccin de tasas de inters, compra de
obligaciones en el mercado secundario, adecuada poltica crediticia con
garantas suficientes y buena gestin de recuperacin, financiamiento de
actividades rentables, eficiencia de los sistemas implementados, informacin
necesaria paras su administracin y prudente manejo operativo.
La legislacin bancaria plantea como objetivos fundamentales sobre la materia:
a). La solidez, competitividad y confiabilidad del Sistema Financiero, el que se
obtiene fundamentalmente a travs de mecanismos de control y supervisin a
cargo de la SBS y el BCR como la fijacin de requisitos de capital mnimo; la
no vinculacin entre los accionistas; la definicin de los grupos econmicos y
sus limitaciones en cuanto a la obtencin de crditos.
b). El fomento del ahorro con la constitucin de mecanismos de proteccin como
el Fondo de Seguros de Depsitos.
c). Expansin de diversas operaciones, servicios y negocios, permitiendo la
realizacin de operaciones bancarias y financieras nuevas, como los
prstamos hipotecarios por intermedio de cualquier banco o financiera; la
emisin de bonos subordinados; el otorgamiento de crditos sindicados sin
reiterar la especializacin del crdito en corto, mediano y largo plazo.
Es decir, la adecuacin de la normatividad financiera a una concepcin de
banca mltiple frente a la tradicional banca especializada, lo que permite
actualmente un gran potencial de desarrollo en base a la diversificacin de sus
actividades. As, se autoriza la constitucin de subsidiarias para desarrollar
operaciones de comercio exterior, actuar como sociedades agentes de Bolsa,
almacenes generales de depsitos, administracin de fondos mutuos de
inversin, etc.

En ese mismo contexto se evidencia un proceso de liberalizacin financiera, consistente

en la reduccin del grado de intervencin gubernamental en la fijacin de las tasas de
inters y del encaje, as como en la asignacin del crdito para cuidar la prudente
rentabilidad en el sistema, a fin de evitar que el intervencionismo o represin financiera
genere especulacin por la aplicacin de tasas de inters preferenciales. Encajes
selectivos y la formulacin de proyectos intensivos de capital con mayor concentracin
de recursos.
Frente a la naturaleza jurdica de la actividad de intermediacin financiera, concebida
como un justo equilibrio entre la libertad de comercio y el desarrollo de funciones de
inters pblico expresado en un rgimen de autorizacin preventiva a cargo de la SBS
para la realizacin de sus actividades, crisis econmica acentuada, la incertidumbre
vigente y la necesidad de encontrar una adecuada paridad entre las operaciones de
captacin de depsitos y las de inversin; se requiere una regulacin transitoria puntual
acorde con la realidad, para evitar el deterioro en la gestin de los intermediarios.
En tal orientacin, es conveniente precisar que las normas contenida en la legislacin
bancaria comparada (que tiene como principales exponentes a la italiana, espaola,
norteamericana y en Amrica Latina a los ordenamientos jurdicos de Argentina,
Ecuador, Panam, Venezuela, Chile y Uruguay), propician una oportuna intervencin y
una gran capacidad de decisin de las respectivas instituciones supervisoras,
generalmente a cargo del Superintendente de Bancos en coordinacin con el Banco
Central para evitar y sancionar debidamente las contravenciones legales y las polticas
crediticias inadecuadas, que originan penosos procesos de disolucin y liquidacin.
Dichas resoluciones pueden originar la aplicacin de diversas medidas administrativas
como la clausura definitiva o temporal de la empresa, la declaracin de insolvencia, la
revocacin de la autorizacin de funcionamiento, aplicacin del rgimen de vigilancia,
la liquidacin judicial o extrajudicial de la empresa, as como la aplicacin de diversas
sanciones civiles y penales.
En esa tendencia fiscalizadora merece elogios la funcin normativa de la SBS que ha
expedido las circulares B-1928, B-1929 y B-1930-99, que establecen nuevos y
coherentes criterios tcnicos para la evaluacin y clasificacin de la cartera de crditos
otorgados a los clientes con la finalidad de alcanzar la estabilidad y rentabilidad del
Sistema Financiero en vista del entorno macroeconmico recesivo, la exigencia de
garantas y su valuacin en atencin a la seguridad de su cartera de crditos y su grado
de realizacin, la definicin del concepto grupo econmico segn relaciones estables de

capital, negocios, administracin o familiaridad y sus implicancias en la concertacin de

operaciones.
Sin perjuicio de los evidentes aciertos de la legislacin bancaria en diversos aspectos y
de la atinada labor reglamentarla de la SBS, resulta oportuno referirse a las principales
modificaciones introducidas por la legislacin bancaria vigente:
1. Los bancos y financieras se encuentran facultados para tener participacin en el
capital social de empresas que les ofrezcan servicios indispensables, actividades
conexas y complementarias como el leasing, actuar como sociedades agentes de
bolsa, transporte de valores, imprenta, seguridad, a fin de que no sea necesaria la
constitucin de sociedades subsidiarias destinadas a cumplir tales funciones.
2. La ley, atendiendo a las diversas situaciones de insolvencia generadas, incluye
expresamente normas sobre la actividad de intermediacin que desarrollan las
cooperativas de ahorro y crdito as como recoge las normas contenidas en la
norma orgnica del BCR que excepcionalmente le permite fijar las tasas de
intereses mximas y mnimas dentro del rgimen de libre competencia actual.
3. Omite establecer que la resolucin de la SBS expide respecto a la solicitud de
organizacin de instituciones de intermediacin financiera debe ser motivada en
armona con los principios que inspiran nuestro ordenamiento jurdico. Ello en
razn de que la legislacin actual no contempla la fundamentacin de la
4.

resolucin ni permite su impugnacin en la va administrativa o judicial.

No permite que los condenados por la comisin de delitos tributarios contra el
orden financiero y monetario, contra la confianza y buena fe en los negocios,
patrimonios, deberes profesionales y la fe pblica, sean accionistas de empresas
bancarias y financieras, en coordinacin con las normas que exigen solvencia

moral, a los organizadores, directores y funcionarios de las mismas.

5. Los bancos no pueden asumir la gerencia de otras instituciones financieras,
teniendo en cuenta que pueden ser accionistas de las mismas, a fin de guardar
coherencia legal.
6. Entre las operaciones permitidas a los bancos se considera la de acusar a
subsidiarios intermediarios en el Mercado de Valores, a fin de dinamizar el
Sistema Financiero, posibilitar el equilibrio de las tasas de intereses activas y
pasivas y permitir su importante contribucin financiera al sostenimiento de la
CONASEV, igualmente se debera incluir como facultad de los bancos la de
desempearse como administradores de fondos de pensiones.
7. Para que se configure el delito de informacin financiera falsa, debe acreditarse
nicamente que el cliente proporciono esta para la obtencin de crditos, sin que

deba adicionalmente acreditarse el efectivo dao patrimonial a la entidad

financiera, teniendo en cuenta que en materia penal, para que exista delito, se
requiere exclusivamente demostrar la conducta tpica y culpable.
8. Se debe suprimir la imitacin a los depsitos interbancarios y los constituidos en
dichas instituciones, as como el otorgamiento de avales, porque puede limitar la
eficiente transferencia de recursos excedentes de una institucin a otra, as como
la mayor rentabilidad o compensacin de costos, de acuerdo a la evaluacin que
se efecta.
9. Se debe elevar el lmite permitido a los bancos (5%) para conceder crditos
contingentes y arrendamientos financieros a una sola persona natural o jurdica.
10. No se debe exigir escritura pblica para la inscripcin de los contratos que
celebren las empresas bancarias y financieras con sus clientes. (Garantas
mobiliarias, hipotecarias), sino que nicamente se debern formalizar la mayora
de los contratos financieros en documentos privados con firmas legalizadas
notarialmente, confirindoles la calidad de instrumento pblico.
11. Se debe permitir que la venta de los bienes afectados en garantas mobiliaria o
hipoteca sea solicitada por los bancos y financieras si el deudor dejara de pagar
una o ms cuotas en los plazos establecidos , sin que sea necesario acreditar que
la mora de la cuota ms antigua sea mayor a tres meses .
12. Para efectuar la venta de los bienes no deber exigirse que se efecten cinco
publicaciones anunciando la misma ni que la tasacin del bien sea efectuada por
perito inscrito en los registros de la SBS.
13. Entre las excepciones a la reserva bancaria, debera incluirse en la ley de la
atribucin para obtener informacin especfica del Fiscal de la Nacin, la
administracin tributaria y el Presidente del Congreso de la Repblica en las
funciones que le sean propias(solicitudes de levantamiento del secreto
bancario) .
14. Se establecen al Fondo de Seguros de Depsitos en forma proporcional a los
niveles de insolvencia.
15. Se debe suprimir la obligacin de las empresas de seguro y reaseguros de
constituir las reservas de siniestros y riesgos en curso y establece un gravamen a
los seguros contratados en el exterior, para compensar las desventajas del
asegurador nacional.
16. Las facultades de la SBS y el BCR para disponer el rgimen de vigilancia e
intervencin de las instituciones deben de ser reforzadas y adecuarse en plazos
ms reducidos que aseguren una ms oportuna supervisin.

17. Las normas que disponen un tratamiento legal especial a las fusiones de bancos,
financieras, empresas de seguros o bancos con financieras, deben adquirir
estabilidad y permanencia en la ley, teniendo en cuenta la cambiante situacin
econmica que las determina.
18. Si bien constituye un avance la facultad que actualmente tiene cualquier banco
para ofrecer prstamos hipotecarios, debe mantenerse cierto nivel de
prestaciones promocionales a cargo de la banca estatal de fomento, con tasas de
inters preferenciales respecto a las tasas de mercado, lo que recoge importantes
experiencias por la funcin social cumplida como en el caso de la Hipoteca
Social o en el Banco Central Hipotecario.
Finalmente, estimamos que se deberan incorporar los siguientes aspectos no previstos:
Obligacin de los bancos con alto nivel de malas deudas respecto a un patrimonio, de
modificar su poltica crediticia.
Tratamiento especial de la banca regional, en concordancia con las nuevas polticas
financieras para propiciar la descentralizacin de los recursos.
Para asegurar los servicios financieros a sectores productivo (Pequea, mediana y micro
empresa), ajenos generalmente al Sistema Financiero, se deben crear entidades
complementaria como los Seguros de Crditos y los Fondos de Garanta Recproca con
adecuada cobertura financiera.
Estimamos que en el cumplimiento de las normas dictadas por la SBS y el BCR, as
como las correcciones en ciertas variables de poltica econmica, las instituciones de
intermediacin financiera debern evaluar con particular esmero su solvencia, la calidad
o riesgo de sus actos y solvencia patrimonial, su poltica crediticia, restructuracin y
recapitalizacin; atender la solvencia integral de sus organizaciones, direccin y
gerencia de alta calidad y capacitacin de su personal; integracin de recursos a travs
de la fusin, a fin de constituir en eficaces instrumentos de apoyo al desarrollo nacional.

EL SECRETO BANCARIO
1. CONCEPTO DE SECRETO BANCARIO
No se puede desconocer el importante papel que juega el secreto bancario para el
desenvolvimiento de las entidades financieras. La obligacin del secreto refuerza la
confianza del pblico en las entidades financieras. La obligacin del secreto refuerza
la confianza del pblico en las entidades financieras (y primordialmente en el sistema
financiero), cooperando a la obtencin de un alto porcentaje de depsitos, un
volumen sostenido de negocios y una afluencia importante de capital que, de otra
manera, emigrara hacia pases donde gozan de este tipo de seguridad.
Tanto es as que el banco como principal interesado en canalizar los ahorros internos
a travs del sistema financiero institucionaliza, ha reafirmado el secreto bancario
como elemento esencial de los funcionamientos del mercado.
La finalidad perseguida con la instauracin del secreto bancario radica en crear un
marco adecuado para el desenvolvimiento de un sistema financiero slido,
competitivo y confiable para la cual la proteccin del ahorrista resulta esencial e
imprescindible.
Ms aun , siendo reconocido el secreto bancario como una especie dentro del gnero
del secreto profesional, evidentemente tiene raz constitucional , en virtud de
configurar una manifestacin de la personalidad y estar ntimamente unido con la
libertad de la persona , con la inviolabilidad de documentos y papeles privados.
El secreto bancario es un privilegio de inters pblico, cuyo beneficiario es el cliente
de la entidad, y por cliente debe entenderse toda persona que utilice los servicios de

la entidad financiera, aunque sea en forma ocasional siendo indistinto que la

operacin que los une este vigente o haya cesado.
2.- OPERACIONES COMPRENDIDAS
De conformidad con la ley general del sistema financiero y de seguros, las empresas
bancarias y financieras quedan obligadas a no revelar informacin o asegurar el
deber de confidencialidad respecto a las operaciones pasivas que realicen.
El texto anterior a la reforma haca referencia a las operaciones, por lo cual
quedaban comprendidas tanto las operaciones activas como las pasivas. Le reforma
limita estos alcances solamente a las operaciones pasivas, de modo tal que las
operaciones activas quedan al margen del beneficio del secreto bancario.
Esta limitacin resulta fundamental, en atencin a que el secreto Bancario no debe
permitir un abuso de la proteccin legal para ocultar o encubrir el grado de
endeudamiento que los clientes mantengan registrados En el ~sistema Financiero
institucionalizado, a fin de preservar su solvencia Anteriormente, la posibilidad de
informar sobre los prstamos que un determinado cliente hubiera obtenido en una
entidad no era posible en virtud. La normatividad sobre secreto bancario.
A partir de la dacin del D. Leg. N 770 Y de la Ley 26702 operaciones activas
quedan al margen del secreto~ bancario, lo que permitir conocer mejor el conjunto
de deudores y la real situacin de endeudamiento evidenciada por los solicitantes de
crdito.
3. EXCEPCIONES
El secreto debe mantenerse en todo momento. Salvo cuando estar comprometidos
intereses pblicos. En cuyo supuesto el legislador ha procedido a determinar en
forma taxativa las nicas excepciones vlidas para el beneficiario de la confidencia.
De ello se infiere que el secreto bancario no es absoluto.
En este sentido, la ley prev que la obligacin de guardar el secreto bancario no se
cumple cuando la informacin sobre operaciones pasivas realizadas es requerida por:

Los jueces en causas judiciales de cualquier tipo, (es decir, civiles, comerciales,
laborales y, por supuesto, penales). El requerimiento que forma analice un juez
supone la garanta del debido proceso. Al respecto, debemos sealar que los pedidos
de informes que efecten los jueces deben ser cursados directamente al banco.
La Superintendencia de Banca y Seguros en ejercicio de sus funciones. Esta
excepcin resulta elemental para que la autoridad de aplicacin pueda tener acceso a
la operatividad de las entidades y a la informacin suministrada por su clientela.
Las Comisiones Investigadoras del Congreso en los casos de enriquecimiento ilcito.
El Fiscal de la Nacin de un pas con el cual el Estado peruano hubiera suscrito un
convenio de represin del trfico ilcito de drogas.
Asimismo, por mandato de otros instrumentos legales, los organismos recaudadores
de impuestos. Siempre que acrediten el requerimiento formal y previo, as como la
negativa a informar o el incumplimiento en el plazo conferido.
Es preciso tener en cuenta que el secreto bancario no puede extenderse
Indiscriminadamente, por lo que no puede invocarse para no cumplir.
Con el pago de tributos. De lo contrario, ello implicara invocar un privilegio
legtimos frente al resto de la comunica. Prevalece el inters fiscal sobre el secreto
bancario, posicin que ha sido asumida por la superintendencia de banca y seguro.
4.- PRERROGATIVAS DE LA ADMINISTRACIN TRIBUTARIA
Los requerimientos que formule la administracin tributaria es necesario que se
refieran a un contribuyente determinado. La administracin tributaria debe ser de
carcter particular y referirse a un sujeto determinado que se encuentra bajo un
proceso de verificacin y fiscalizacin.
El propsito es localizar posibles evasores de impuestos de su jurisdiccin o detectar
falsas declaraciones de los contribuyentes.
5.- RESPONSABILIDADES EMERGENTES
La revelacin del secreto bancario en violacin de lo dispuesto en la presente norma,
se a por accin u omisin, puede engendrar las responsabilidades siguientes.
-

Administrativas , que sancionan las infracciones a su disposiciones

Civiles o de ndole patrimonial, conforme a los principios generales que regula

la relacin contractual y extracontractual, segn sea la naturaleza del acto

vulneratorio.
-penales y siempre que se haya ocasionado un acto tangible, por tratarse de un

delito de dao y no de peligro.

Tales responsabilidades podrn ser imputado a la entidad infractora, por si (si la
violacin proviene de una decisin de sus rganos societarios)o por sus
dependientes ( si el infractor es integrante de su persona) , como as tambin a la
persona de la entidad que hay violado el deber de confidencialidad ,en materia
penal queda i involucrado o el funcionario o empleado de la entidad.

6.-EXTENSIN DEL BENEFICIO

Las informaciones que los terceros manejan por delegacin de las entidades
financieras a las que se presta determinados servicios (por ejemplo, empresas
emisoras de tarjeta de crdito), se encuentran amparadas en las reservas.
Para que cumplan el propsito del legislador, es menester considerar el mbito de
aplicacin del secreto bancario a quien posee circunstancialmente las referidas
informaciones.
7. APLICACIN DE LA REFORMA EN EL TIEMPO
Toda ley por principio general del Derecho, no tiene efectos retroactivos, salvo que la
misma disponga el efecto contrario. La nueva normatividad del secreto bancario rige
solo para el futuro.
Quedan tambin sujetos a la obligacin de guardar reserva las personas siguientes:
- La Superintendencia
- El personal de la Superintendencia de Banca y seguros contrate para los fines
pertinentes.
- Las auditoras externas.
Este deber de confidencialidad abarca solamente las informaciones vinculadas a
operaciones pasivas realizadas por las entidades, que lleguen a su conocimiento con
motivo del ejercicio de sus respectivas funciones. La confidencialidad exigida es
sustancial, en el sentido que comprende toda aquella informacin recibida o recogida
y que no se encuentra a disposicin del pblico.

Anteriormente, tales informaciones no podan ser admitidas en juicio, salvo en los

procesos por delitos comunes y siempre que se hallaren directamente vinculadas con
los hechos que se investigaran. Ahora esas informaciones en poder de la
Superintendencia de Banca y Seguros
Pueden ser ofrecidas como prueba en. Cualquier tipo de juicio, salvo que no estar
relacionadas con los hechos litigiosos controvertidos. su admisibilidad sea. Dispuesta
por los jueces entorno a las normas procesales aplicables en materia probatoria.
La no admisibilidad de esa informacin en juicio puede generar que el intervenido
vea va cercenado sus posibilidades de prueba y la contraparte podr utilizar. Esa
precepcin legal para dificultar o evitar que se acredite. Su incumplimiento,
conducta infraccin. Tal inadmisibilidad funcionaba, en la mayora de los casos.
Como estrategia procesal para despejarse d la Responsabilidades cierras y
concretas. La eliminacin de la inadmisibilidad comentada, de alguna maneta
coadyuva a que en los juicios pueda prosperar la ver a sustancial sobre la verdad
formal.
A fin de garantizar la no individualizacin de las informaciones suministradas por las
entidades relacionadas con las operaciones pasivas celebradas, la ley prev que los
datos estadsticos solo pueden publicarse en forma global por rubro, conforme sean
los tipos de depsito realizados.
Estando liberadas del secreto bancario las operaciones activas, no hay impedimento
para que el banco suministre informacin a la superintendencia
De banca y seguros sobre las deudas de los principales clientes o respecto a los
endeudamientos de los grupos o conjuntos econmicos vinculados , a los fines de
verificar los lmites de asistencia crediticia admitidos y .. Permitido-, como ocurre
en otros pases con la informacin almacenada y brindada por las denominadas
"centrales de datos y riesgos crediticios.
La superintendencia de Banca y Seguros, las auditoras externas contratadas as
como sus profesionales, funcionarios y empleados, de incurrir en violacin del deber
de confidencialidad sern pasibles de las mismas responsabilidades.
El secreto bancario que invoque la Superintendencia de Banca y Seguros fundamento
en la presente norma, es de observacin relativa y cede a principios ele jerarqua

superior, como la necesidad de aportar la verdad jurdica objetiva e impedir su

ocultamiento ritual como exigencia del adecuado servicio de justicia.
La Superintendencia de Banca y Seguros debe completar toda medida informativa
requerida por el juez competente, no pudiendo oponerse a ella con sustento en la
norma bajo anlisis. De hacerlo, asume el riesgo de quedar cursa en desobediencia.
8. LAS CENTRALES DE DATOS Y RIESGOS
Todas las entidades que intervienen en la actividad financiera conforman un,
"sistema" en el cual. La posible situacin de falencia de una entidad tendr
repercusin inmediata y desfavorable en el resto de las entidades, puesto que se
afecte el elemento "confianza'', el cual constituye el basamento de toda organizacin
financiera slida por ello se ha comprendido la creciente interdependencia entre las
entidades del sistema, y se han acentuado los mecanismos tendientes a una mayor
integracin operativa y ana creciente comunidad informativa.
En la prctica internacional, la mayor. Informacin entre las entidades se ha ido
incrementando por medio de la constitucin de centrales de datos y riesgos, que de
alguna manera constituyen una red se seguridad para todo sistema
Mediante la central de datos, las entidades asociadas reciben todo tipo de
informacin. ya sea de carcter general o de sectores especficos , evolucin de
determinadas actividades econmicas , datos acerca de clientes ,etc.
A travs de las centrales de riesgo, las entidades, antes de tomar una decisin en
materia crediticia, pueden conocer el grado de endeudamiento del futuro cliente con
el sistema.
No hay duda que ambas constituyen excelentes herramientas para una correcta y
segura decisin.
Estas actividades pueden ser organizadas y llevadas a cabo por la Superintendencia
de Banca y seguros o por una sociedad creada para tal efecto. En este ltimo caso el
secreto bancario apareca como el principal obstculo para su creacin, al estar
comprendidas en el mbito de obligatoria reserva todas las operaciones activas,
estimamos que no se mantienen dichos impedimentos legales.
En Per, la Superintendencia de Banca y Seguros ha creado una Central de Riesgos,
asumiendo su conduccin, Ello constituye un importante avance hacia una mayor

integracin informativa entre todas las entidades del Sistema Financiero, lo que
coadyuva a la mejor y segura toma de decisiones en la concesin de crditos.
Con excepcin de los entes estatales, la informacin que se suministra de los
principales deudores comprende:
Denominacin.
Importe total de deuda consignada por las entidades.
Calificacin asignada en el estado de situacin de deudores, con especificacin
de la cantidad de entidades que declaran al cliente en cada nivel y proyeccin
de la deuda que cada situacin representa respecto del total de la deuda
consolida.
Resulta altamente positivo este ordenamiento que consagra institucionalmente la
central de Riesgos para conocimiento del endeudamiento existente en el sistema:
mayor amplitud de informaciones y comunicacin ms permanente y fluida,
aprovechando la permisividad legal acerca de las operaciones activas.
9. TRANSFERENCIAS ELECTRONICAS DE FONDOS
Se entiende por la expresin transferencias electrnicas de fondos, las ordenes de
transferir sumas de dinero de una persona a otra, las que son comunicadas y
ejecutadas mediante sistemas electrnicos.
El traspaso de riquezas o de fondos o de fondos de un patrimonio a otro se efecta
sin ningn movimiento material de dinero o de ttulos, y solamente a travs de
instrucciones comunicadas y ejecutadas electrnicamente.
Para que exista una efectiva transferencia electrnica de los fondos es necesario,
por lo tanto, no solamente que la orden de transferencia sea impartida
electrnicamente, sino tambin que todo procedimiento de liquidacin contable sea
efectuado en forma electrnica, en otros trminos, el operador no debe limitarse a
transmitir la orden de debitar o acreditar, sino que debe tambin efectuar el dbito o
crdito.
Desde el punto de vista estrictamente jurdico cabe observar que las transferencias
electrnicas de fondos constituyen y constituirn cada vez ms en el futuro, un
modo de cumplimiento de las obligaciones y en un sentido ms amplio, una
moderna forma de atribucin patrimonial.

El rgimen jurdico que abarca dichas transferencias electrnicas, por lo tanto, es el

mismo de las atribuciones patrimoniales y en particular, del cumplimiento de las
obligaciones.
Tambin, cabe destacar, aunque en principio esto no sea estrictamente necesario,
que las transferencias electrnicas de fondos se efectan normalmente en el sistema
bancario a travs de operaciones bancarias realizadas por los clientes.
La figura tpica normal de una transferencia electrnica, intervienen una ordenataria
y una empresa del Sistema Financiero encargada de efectuar la transferencia de
fondos del ordenante al ordenatario.
Indudablemente, la figura evoca en la mente del jurista un instituto tradicional
como es el de la delegacin, en el cual en lugar del delegante tenemos al ordenante,
en lugar del delegatario al ordenatario y en el lugar del delegado al instituto
ordenado, o sea la institucin de cr5edito encargada del pago.
Las relaciones que as se constituyen entre los sujetos pueden definirse por analoga
de las relaciones que se crean en la delegacin, como relacin de provisin
(ordenante-ordenatario), relacin directa (instituto ordenado-ordenatario) y relacin
monetaria (ordenatario-ordenante).
En qu forma puede actuar el banco respecto del ordenante una vez que ha
transferido fondos sobre la base de una orden viciada de incapacidad natural o de
vicios de la voluntad?, Cules son los riesgos por los sujetos y sobre quienes
recaern las consecuencias de la insolvencia del banco? La solucin ser buscada
ante todo, en el rgimen de delegacin y en el del giro bancario, salvo que las
particulares caractersticas de las transferencias electrnicas hagan imposible la
aplicacin de los mismos o exijan modalidades especiales de aplicacin.
Sin embargo, en lneas generales, hay que destacar que la delegacin est
reglamentada por normas de carcter dispositivo, y que en la prctica el rgimen
est constituido sobre todo por normas privadas, convencionales o de
autoorganizacion, como las reglamentaciones bancarias y las relaciones
contractuales estipuladas entre bancos y clientes. El contenido de tales relaciones
est determinado especialmente por el poder contractual de las partes. Ahora bien,
en materia de transferencia de fondos, las categoras de los sujetos interesados son
tres: los institutos de crdito, la clase empresarial y los consumidores.
Para cada una de estas categoras de hecho, las transferencias electrnicas de
fondos presentan particulares ventajas: 1) para los bancos, el menor trabajo manual

necesario respecto del manejo del papel moneda, de los cheques y de las cartas de
crdito, 2) para las empresas, las posibilidades de recibir los pagos ms rpidamente
y con menores riesgos de insolvencia, 3) para los consumidores, el menor costo de
los servicios bancarios y comerciales.
Los intereses de tales categoras, sin embargo, no siempre coinciden e incluso, a
veces, estn en conflicto entre s. De aqu la necesidad de una modificacin al
rgimen legal que coincide los opuestos intereses de los consumidores, de los
empresarios y de las instituciones de crdito.
El rgimen de carcter privado, de hecho, no siempre es equitativo y nunca es
completo. No siempre es equitativo por cuanto est determinado por el poder
contractual de las partes, tiende a privilegiar los intereses de las categoras ms
fuertes y en particular de las instituciones de crdito y de los clientes ms ricos,
adems de no preveer una equilibrada distribucin de los riesgos entre las partes.
Nunca es completo, entre otros aspectos porque no regula los derechos y
obligaciones de terceros ajenos a la relacin contractual, Tal falta de marco legal
est implcita en los lmites subjetivos de eficacia del poder reglamentario o
contractual del cual emana el rgimen. A menudo, por otro lado, as lo quieren las
propias partes, que prefieren no asumir todos
los riesgos, sino dejar la situacin en un vaco normativo y remitirse, en caso de
controversias, a la equidad de los tribunales o mejor an de organismos arbitrales.
Conviene indicar finalmente que en los EE. UU. El rgimen de transferencias
electrnicas de fondos estaba contenido no ya en una ley estatal o federal, sino en
los acuerdos interbancarios, en los reglamentos internos de las instituciones
bancarias y en los contratos celebrados entre los bancos y clientes.
10. AUTORIZACION PARA LA APERTURA, TRASLADO Y CIERRE SUCURSALES Y
OTRAS OFICINAS
La vigencia del certificado de autorizacin de funcionamiento es indefinida.
Tratndose de la denegatoria de autorizacin de apertura de una sucursal o agencia,
en el pas o en el extranjero, se dispone que esta deba contener expresin de
fundamentos; sin embargo, se persiste en el temperamento de la impugnabilidad en la
va administrativa, as como en la judicial.

11. CAPITAL
Se introduce el concepto de propiedad indirecta, como criterio de vinculacin. Este
criterio importante pues se utiliza tambin para efectos del cmputo de los lmites
individuales, as como para identificar los grupos econmicos.
Corresponde a la SBS controlar la vinculacin existente entre los accionistas debido
a la dificultad de conocer esta en forma exhaustiva.
Considerando que la adquisicin de acciones de una empresa se efecta a travs de la
Bolsa de

Valores, lo que imposibilita a los bancos y financieras el control y

conocimiento de la eventual vinculacin que pudiera existir entre sus accionistas, la

SBS seala el procedimiento del control, la supervisin y las sanciones para que se
cumpla con lo dispuesto en la ley. Sera recomendable que la SBS efecta las
coordinaciones necesarias con la Bolsa de Valores y la CONASEV, para que las
transferencias efectuadas por las sociedades agentes de bolsa, se ajusten a las
disposiciones de la ley.
Resulta recomendable solicitar a los clientes de cada institucin remitan a estas la
informacin necesaria con el objeto de conocer la vinculacin directa o indirecta.
Deja abierta la posibilidad para que una subsidiaria pueda ser accionista de un banco
o financiera.
Tal como est consignado, es posible que una subsidiaria (entidad bajo la categora
de actividad afn y complementaria para las empresas), adquiriera para s acciones y
por ende, sea accionista de un banco, del cual ella no sea subsidiaria. Se infiere de
esto que un banco podra intervenir en el manejo de otro por intermedio de su
subsidiaria.
La limitacin en la tendencia de acciones solo afecta a quienes hubieran sido
condenados por los delitos que se mencionan, no aplicndose las normas de
vinculacin.
La ley otorga una situacin privilegiada a la persona jurdica no domiciliada,
accionista de un banco, en la medida que, por razones obvias, sus socios pueden
transferir libremente su participacin social sin el control de la SBS, al contrario de
lo que dispone para el caso del socio de la persona jurdica domiciliada accionista de
una empresa.
Permite adquirir acciones por una persona, directamente o por conducto de tercero,
en un porcentaje superior al 15% del capital del banco, sumado a sus tenencias

accionarias previas, cuando se cuente con la respectiva autorizacin sealados para

ser organizador.
Los mismos criterios para la autorizacin o denegatoria por la SBS, rigen para el
socio de la persona jurdica domiciliada accionista mayoritario de una empresa (1/6)
que desee transferir acciones por monto mayor al 10% del capital de dicha persona
jurdica domiciliada.
Las acciones adquiridas en estos supuestos, sin recabar la autorizacin de la SBS, no
otorgan derecho a voto, pero se mantienen los dems derechos inherentes a ellas.
Resulta importante resaltar que esto ltimo contradice la prohibicin expresada.
Establece el derecho de venta de acciones en caso de funcin por incorporacin de
dos empresas, fijndose el precio de venta al promedio que la incorporante hubiese
pagado para asegurar la funcin. Sera conveniente que la SBS coordinase con
CONASEV para que, en estos casos, se autorice la venta fuera de bolsa, a fin de que
se respete este derecho del accionista disidente, pues de otra manera el precio de
venta seria determinado por la cotizacin.
12. ORGANOS DE GOBIERNO
12.1. JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS OBLIGATORIA Y VOLUNTARIA
Para el caso de los bancos, en el supuesto de llevarse a cabo la segunda
convocatoria que determina la Ley General de Sociedades, no bastara la
concurrencia de cualquier nmero de acciones , sino que ser requisito para
la validez de los acuerdos, la votacin favorable de por lo menos la cuarta
parte del capital pagado, criterio ms exigente para las empresas que el
establecido en la Ley General de Sociedades.
Cabe destacar que este precepto innovador contiene un aspecto de sumo
cuidado, puesto que el mismo se desprende que el Superintendente en
ejercicio de su derecho a voz en las juntas generales de accionistas, podr
velar, tanto por la legitimidad de los acuerdos que se adopten en la junta
para preservar el cumplimiento del Fondo de Reserva del capital social
mnimo y del encaje.
Se seala que es competencia del Superintendente, a pedido de parte o de
oficio, el resolver en la va administrativa todo aquello que pudiera afectar
la legitimidad de las sesiones de la junta, as como de los acuerdos que ella

adopte. Qu debe entenderse por resolver en la va administrativa? Sobre el

particular debe aceptarse la facultad de impugnar los acuerdos adaptados
contrarios al marco jurdico, pero no impedir que se adopte el acuerdo, en
ejercicio de la libertad de empresa, al momento de celebrarse la junta.
Ahora bien, estimamos que el acceso al proceso contencioso administrativo es sin
perjuicio del derecho de impugnacin en la va judicial especial prevista en la Ley
General de Sociedades (magistratura comercial). Cabra preguntarse, si dicha va
es previa, paralela o alternativa, puesto que no se determina que la va
administrativa sea una instancia obligatoria, del anlisis de los principios
generales de Derecho y teniendo en cuenta la posible existencia de resoluciones
contradictorias, entre ambas vas.
Empero si el procedimiento en la va administrativa es debidamente reglamentado,
podra darse el caso que el mismo sea alternativo, o complementario de la va
judicial.
Finalmente, deben concluir que a nuestro entender, dicho artculo por ser suma
importancia, debe ser reglamentado teniendo en cuenta tanto los trminos o plazos
que le sean aplicables, como el procedimiento especfico que lo haga ms factible.
12.2. DIRECTORIO
Consideramos interesante destacar que a diferencia de lo normado por la Ley
General de Sociedades, en el caso de las empresas bancarias financieras y de
seguros solo la Junta General de Accionistas puede elegir a los integrantes del
Directorio. Por consiguiente, este no podr completar su nmero en caso de
vacancias.
No se establece la responsabilidad solidaria de los directores suplentes, sin
embargo, consideramos que sera de aplicacin la normatividad societaria,
recomendando que dicho aspecto sea considerado en el estatuto de cada empresa.
Asimismo, no se han determinado las causales por las cuales pueden ser
convocados los directores suplentes llegados el caso. Entendemos que ello puede
ocurrir en cualquier momento, si un director titular no puede asistir a las sesiones.
Trae consigo un criterio novedoso, puesto que bastara comunicar a la SBS la
eleccin de un director, con la remisin de la copia certificada del acta de la sesin

pertinente extendida por el Secretario del Directorio, no siendo requisito copia

certificada notarialmente.
No deja de llamar la atencin la ubicacin de esta norma en el captulo del
Directorio, pues solo la Junta General de Accionistas puede elegir directores, y
deber ser, en consecuencia, el secretario de la junta quien comunique la eleccin;
y no los miembros del Directorio, quienes no necesariamente asisten a las sesiones
de Junta General. Establece la responsabilidad especfica de carcter solidario de
cada uno de los miembros del Directorio, dejando entrever que la responsabilidad
genrica de los miembros de dicho rgano colegiado, es igualmente de carcter
solidario.
Cabra igualmente, la responsabilidad y la accin administrativa para el caso de
los directores de las empresas, adems de las acciones civiles o penales
promovidas contra ellos en virtud de lo dispuesto en la Ley General de
Sociedades.
1.2.3. GERENCIA
La restriccin respecto al desempeo de la gerencia de las empresas por personas
jurdicas, es tambin de aplicacin a las subsidiarias. Debe tenerse muy en cuenta que
la designacin del gerente solo puede ser llevada a cabo por el Directorio, mas no por
la Junta General de Accionistas. Las empresas deben tener en cuenta ello a efecto de
adecuar sus estatutos.
Con relacin al informe que debe representar el Gerente al Directorio en cada sesin
ordinaria, la SBS establecer los lmites a partir de los cuales se presentara el mismo.
Resulta novedosa la obligatoriedad del informe trimestral al Directorio sobre la
marcha econmica de la empresa, contrastando con el informe del trimestre anterior, y
con las metas previstas para el perodo.

13. OPERACIONES DE LOS BANCOS Y OPERACIONES PERMITIDAS A LOS

BANCOS Y SUS SUBSIDIARIAS
Establece las principales operaciones que pueden realizar los bancos. Muchas de las
cuales se encontraban previstas en la legislacin bancaria anterior, entre ellas las
siguientes:

. Otorgar crditos directos

El objeto principal del negocio de un banco, es efectuar con el producto del dinero que
recibe, las llamadas colocaciones. Una de estas vas es la del tema del rubro. Cabe
destacar que se han determinado lmites de plazo en virtud de los cuales estas
operaciones sean efectuadas por las empresas, de lo cual se infiere que dichos crditos
directos son susceptibles de ser concedidos a corto, mediano y largo plazo dentro de
los lmites fijados la ley, dentro de un concepto de banca mltiple.
Descontar letras de cambio, pagares y otros documentos comprobatorios de deuda.
Tcnicamente resulta apropiado incluir en un mismo inciso a los documentos
representativos de deuda y a los ttulos valores, pues ambos son de naturaleza
compatible.
Recomendamos precisar que documentos representativos de deuda pueden ser materia
de descuento.
. Conceder prstamos hipotecarios y emitir letras de cambio en relacin con ellos
Debi utilizarse el trmino girar y no emitir que es propio del pagare. Considerando
que esta disposicin se refiere a las letras hipotecarias, sin embargo, de la lectura de la
ley podra desprenderse que se ha hecho mencin a una figura distinta y que podran
constituir aquellas letras que el banco gire y el cliente acepte con motivo de cualquier
prstamo respaldado con una hipoteca, la cual en este caso se extendera a garantizar
cualquier obligacin presente o futura para con la respectiva institucin. Por el
contrario, las letras hipotecarias estn concebidas como un mecanismo para proveer de
liquidez a las instituciones bancarias y financieras, contando con la especificidad de que
las garantas que las respalden no sean a otras obligaciones de la institucin.
. Otorga avales y finanzas, inclusive a favor a otras empresas e instituciones del Sistema
Financiero
La ley permite a los bancos afianzar obligaciones ante terceros por montos y plazos
determinados o determinables, distintos a prstamos (mutuo).
El Sistema Financiero comprende igualmente a las empresas subsidiarias, por lo que los
bancos pueden otorgar avales y fianzas a favor de estas, sin las limitaciones aplicables a
los dems terceros. Ello implica que los bancos se encuentran facultados a otorgar
fianzas en respaldo de obligaciones contradas entre las subsidiarias y terceros.
. Adquirir y negociar certificados de depsito, warrants, letras de cambio y facturas
provenientes de transacciones comerciales

Esta operacin conocida como factoring (adquisicin de letras de cambio o efectos por
cobrar), aunque no rena las caractersticas especficas y propias contempladas en la ley
bajo comentario, difiere del descuento de letras, puesto que no concede normalmente
recurso contra el cedente de los documentos, en cuanto los mismos no sean cancelados
por el obligado. Sin perjuicio de lo expuesto, el factoring es una operacin mercantil
mucho ms compleja. Desde el punto de vista tributario, en las operaciones de
descuento de letras se genera el impuesto selectivo al consumo (ISC) el cual sera en su
oportunidad, trasladado al cliente, mientras que en caso del factoring, no se genera este
impuesto. Sin embargo, si generara utilidades, seran susceptibles de ser gravadas con el
impuesto a la renta.
Concordando esta norma con los lmites globales para las diferentes operaciones,
podemos apreciar que no se han establecido lmites para los documentos distintos a las
facturas.
. Realizar operaciones de crdito con bancos y financieras del exterior, as como
efectuar depsitos en unas y otras, con sujecin a las regulaciones que establezca el
Banco Central
Se establece un lmite muy reducido para el tipo de operaciones, que es de 10% del
patrimonio efectivo.

Emitir y colocar bonos, incluidos los subordinados, as como los pagars y

certificados de depsitos negociables
Respecto a los bonos subordinados se fijan sus caractersticas, se incluyen en el
patrimonio efectivo con algunas limitaciones, se seala el plazo para estas
operaciones y se posibilita su conversin a capital por rehabilitacin de un
banco. Los bonos subordinados constituyen una figura novedosa.
Debe tenerse presente la negociacin de los certificados de depsitos
negociables. Los certificados de depsito a plazo no negociables no podrn se
emitidos por los bancos,

Operar en moneda extranjera , emitir certificados bancarios en moneda

extranjera y efectuar cambios internacionales , incluidas las operaciones
Resulta novedosa la facultad de realizar operaciones a futuro .

Adquirir los bienes muebles e inmuebles necesarios para el desarrollo de sus

actividades
Se establece para la inversin por las empresas en este tipo de viene, un lmite
equivalente al 100 % del patrimonio efectivo.
Permite la utilizacin de medios electrnicos, incluidos el facsmil, para la
anotacin dude los depsitos, retiros y darlos que correspondan a las cuentas
corrientes bancaras. Bastara la sola presentacin del estado de cuenta, para
acreditar el movimiento de los fondos de cada cliente.
Permite garantizar el saldo parcial o definitivo de una cuenta corriente no solo
con fianza, prenda o hipoteca, sino con cualquier otra garanta. Permite cobrar
inters por el lapso que media entre el cierre, la liquidacin de la cuenta y la
fecha de giro de la letra a la vista
En cuanto a las prohibiciones de conceder avances o sobregiros a aquellas
personas sancionadas, se sugiere incluir en los contratos de cuenta corriente una
declaracin del cliente de no estar incurso en ninguna de las prohibiciones no
quedando liberado El banco por el ello de responsabilidad, sino que todo caso
compartira la responsabilidad con el cliente.

Establecer las caractersticas de los depsitos de ahorro

Entre ellos no son transferibles los depsitos de ahorros. A diferencia del
rgimen anterior pueden ser constituido por personas naturales o jurdicas son
embargables sin importar su monto y no existe lmite para los depsitos de una
sola persona.
Para aquellos casos que los depsitos de ahorro no consten de libreta,
especialmente para los depsitos de ahorro automatizados se recomienda no
estipular en los contratos que el saldo que arroje el sistema de cmputo ser el
vlido, salvo prueba en contrario.
En lo que se refiere a los seguros a favor de los ahorristas se deber tener
presente lo siguiente:

a) la obligacin de los bancos debe mantener en sus registros declaraciones

de los clientes con nombre y direcciones domiciliarias actualizadas.
b) ocurrido el siniestro el importe del seguro se deposita en una nueva
cuenta de ahorros a nombre del beneficiario a quien se le debe notificar
por escrito.
Contempla las caractersticas de los pagars que emitan los bancos son
negociacin bancaria puede hacerse con presidencia de la bolsa de valores.
Trata sobre las comisiones de confianza contiene dos innovaciones la primera es
la posibilidad para el banco de ejercitar la facultades que la ley de materia
asignada el sindicato departamental de quiebras y la otra en la facultad de
administrar portafolios de cartera.
Es de comentar que no ser necesario tener autorizacin de la superintendencia
para realizar cualquier comisin de confianza.
Regular procedimiento de inversin del dinero objeto de las comisiones de
confianza provenientes de ellas.
La Superintendencia deber establecer la fecha partir de la cual se computar el
plazo de 15 das sealados en la norma.
Se requiere mayor flexibilidad para la realizacin de inversiones ya que los
ttulos de deuda pblica con las obligaciones del Banco Central de Reserva del
Per puede no ser lo ms rentable.
Se comprende otras operaciones que puedan brindar los bancos dentro del
principio de banca mltiple.
Cabe sealar que una empresa subsidiaria solamente puede realizar diversas
operaciones o actividades de su objeto, con excepcin de las sociedades agentes
de bolsa, las cuales pueden brindar tambin servicios de asesora financiera y
efectuar la suscripcin transitoria de primeras emisiones de valores.
La ley a fijado capitales mnimos para las subsidiarias.
Se sanciona que no tengo un crdito con informacin o documentacin falsa
consideramos que esta restriccin para la procedencia de la va penal constituye
una limitacin inconveniente.
Establece la posibilidad para las empresas de dar por vencido los plazos exigir la
devolucin del ntegro del crdito en caso que el cliente hubiera proporcionado
informacin falsa.
13.1. LMITES Y PROHIBICIONES

Efecto de la ponderacin del riesgo previsto por la ley , es necesario que la

Superintendencia de Banca y Seguros lleve un registro de los bancos del exterior
regulado por organismos similares a ella , as como de empresas de derecho
pblico domiciliadas en el exterior.
Los excesos respecto de los lmites que en l se seala debern ser vendidos en
un plazo de dos meses.
Consideramos que el plazo es demasiado estrecho, especialmente si lo
comparamos con el concedido para la adecuacin de los lmites individuales, lo
que podra originar que por la urgencia de cumplir con el plazo no se realice la
venta en las mejores condiciones de mercado, con perjuicio para las empresas.
Consideramos que el lmite establecido es diminutivo y afecto en particular a los
bancos de menor patrimonio efectivo restringiendo su alcance operativo.
Para exceder los lmites que se fijan es preciso cumplir con las escalas
progresivas acumulativas de garantas.
Pareciera que la intencin del legislador Al establecer tramos acumulativo de
garanta respondo el principio de diversificacin del riesgo a dificultar la
concepcin de crditos a un cliente por el lmite mximo permitido.
Se contempla sanciones a los casos de incumplimiento de los lmites globales
haciendo referencia a la tasa mensual promedio para las operaciones activas de
los cinco bancos ms grandes.
14. NORMAS SOBRE ENCAJE
En este caso no se ha establecido que institucin factura el clculo del promedio
ponderado y bajo qu procedimientos.
No sea considerado lo dispuesto en la Ley Orgnica del Banco Central de
Reserva seala que tratndose de las obligaciones pagaderas en moneda
extranjera los encajes mnimo podrn consistir en ms en todo o en parte de las
siguientes partidas :
a) Otro amonedado a un precio equivalente a su contenido fino depositado
en la bveda de la respectiva empresa o institucin en la del Banco
Central de Reserva.
b) Depsitos a la vista en barco de primera clase el extranjero que no estn
afiliados a la empresa que sean dueos de la misma o acciones con ms
del 10% del capital.

La referencia Depsitos en el Banco Central debe entenderse que se trata

depsitos en efectivo.
Contempla el dficit de encaje como resultado directo del caso fortuito o fuerza
mayor, entendemos que esto es la causa no imputable consistente en un evento
extraordinario imprevisible a ver resistible que impide la ejecucin de la
obligacin o determinada su cumplimiento parcial tardo o defectuoso por lo que
debera exonerada las empresas bancarias de la multa en estos casos y no slo
reducirla
15. CENTRAL DE RIEGOS
La informacin que proporciona el hombre intendencia muestra la
responsabilidad de quienes sean deudores en el sistema financiero.
Se requiere que un deudor alcance el lmite indicada para ser incluido en la
central aunque su acreedor sea solo una entidad.
En clasificacin de los grupos, debera sustituirse el trmino prstamos
directos por crditos directos, que es una expresin que abarca un universo
ms amplio,
16. GARANTAS A FAVOR DE LAS EMPRESAS BANCARIAS Y FINANCIERAS
Establece la globalidad de la garanta mobiliaria hoy hipoteca en cuanto las
obligaciones garantizadas.
Constituye una excepcin a este precepto las normas sobre letras hipotecarios
que sealen que tal es operadores deben ser garantizados con primera hipoteca la
que no podr extenderse a otros obligaciones a favor del banco emisor.
Surge el cuestionamiento de la extensin de la garanta en caso de que el bien
no sea propiedad de deudor por ello recomendamos que se elimine la frase; por
quien los afecte en garanta puede alcanzar el efecto de globalidad deciado por
la norma.
Es recomendable que los bancos obliguen personalmente va fianza solidaria de
la garanta.
El trmino segundo pago est refirindose al pago de la indemnizacin el
banco financiero aunque en su bien entregado esta terceros.
17. PROTECCIN DEL AHORRO
Se incluye disfunciones novedosas particularmente en orden al valor constante
de los depsitos y en la medida de referencia para tres no a los riesgos de
ahorristas. En tal sentido, se considera los lmites globales que deben observar

los bancos para su colocacin es la diversificacin del riesgo y la limitacin de

crecimiento de las empresas a partir del nivel de patrimonio de respaldo.
es de resaltar que por lo menos 4 veces al ao en las oportunidades y con los
detalles que sealen la Superintendencia ,los bancos debern publicar el
desarrollo de una situacin financiera la publicacin de la memoria anual y de
los estados financieros, trimestralmente los principios indicadores de la
situacin patrimonial de los bancos la calificacin de su cartera de colocaciones
y el monto de las provisiones .
Es obvio que tales disposiciones persiguen la transparencia de las empresas a fin
de que el pblico conozca permanentemente a la situacin de la empresa a la que
han confiado sus ahorros.
18. FONDO DEL SEGURO DE DEPSITO
es un fondo constituido en el Banco Central de Reserva ,para proteger a quienes
realizan imposiciones en inversiones en las empresas bancarias y en Las dems
instituciones del Sistema Financiero .
Son miembros de fondo todas las empresas bancarias y financieras y las dems
en precio del sistema financiero con exclusin de las que la norma precisa.
Seala a sus recursos del monto en la primera se fijado por Resolucin
Ministerial de Economa y Finanzas se describen los depsitos cubiertos y estoy
explcitamente los efectuados por persona jurdica con fines de lucro.

19. FUNCIN Y ABSORCIN DE ENTIDADES FINANCIERAS

Dentro de los requisitos que establece la legislacin especial sobre la materia
adicionalmente a los referidos en la Ley General de Sociedades se establece la
necesidad de autorizacin por el ente rector de supervisin bancaria, como la
Superintendencia de Banca y Seguros ;la necesidad de que sea jurdicamente
posible la funcin; desde el punto de vista de la compatibilidad de los tipos
societarios correspondiente a las entidades participa en la funcin; y el requisito
de viabilidad financiera de la sociedad resultante desde el punto de vista del
cumplimiento de los requisitos de capitales mnimos ,relaciones tcnicas, etc.
por parte de esta.
Entre los recaudos que debe reunir la solicitud que deben presentar los
interesado se encuentra en la llamada clusula de responsabilidad de la entidad

fusionante o absorbente, por las obligaciones de las entidades funcionando eso

absorbidas (incluidas las de tipo administrativo financiero) una vez obtenida la
autorizacin de la Superintendencia, es necesaria la aprobacin de tan decisin
por parte de rganos deliberativos de las entidades respectivas. Luego procede la
aprobacin de la autoridad de controlar conforme el tipo de empresa y la
inscripcin en el Registro Mercantil
20. DERECHO PENAL BANCARIO Y FINANCIERO
Si bien el repertorio delitos cometidos mediante la utilizacin de las estructuras
suscitar vinculadas a la actividad bancaria financiera pueden rentar por lo
dems amplio, en nuestro inters entrar en el presentante anlisis solamente uno
relacionado a la actuacin ilcita de los grupos de propietarios y directivos de los
respectivas entidades en cuanto por sus modalidades y caractersticas un nena el
orden pblico econmico o mejor dicho el economa del pas considerado en su
conjunto.
Hemos asistido durante un periodo quizs demasiado prolongado, a una cierta
impunidad en materia, originada en de mltiples causas, a saber la complejidad
de la actividad, falta de conocimiento cabal de las figuras tpicas y de control
adecuado o reticencia jurisdiccional por carencia de medios y personal idneo o
sobrellevar causas de esa naturaleza.
Tan singular reticencia todava no totalmente abandonada, encuentra su primera
expresin en lo desbordante problemas de competencia plantillas en materia
originando que diversas causas penales suenan de ambulante por distintos fueros
y largos periodos.
Todo ello produce en la vctima ansiedad, angustia, desconfianza en sistema
judicial, lo que a su vez contribuye al desaliento social en poner frenos lcito en
marcha, ampliando con dicho misional niveles de criminalidad.
En el mbito de las actividades bancarias y financieras se reproduce en el recreo
desmedidamente los conflictos aludido son. Las causas suelen naufragar en la
necesidad de la espera de una decisin final de la Corte Suprema de Justicia
igualmente confluyen diversas modalidades delictivas que pueden reducirse a la
conversin de los delitos de estafa a mi solucin fraudulenta actos contrarios a la
ley o estatuto social y su versin econmica asimismo concurren diversos

sujetos pasivos depositantes accionistas y Superintendencia de Banca y Seguros

que contribuyen a otorgar reciente singularidad las cuestiones planteadas .
Sin entrar a discutir las calificaciones generalmente propuesta debemos
reconocer lo de las imputaciones formuladas en causas de esta naturaleza
puntualmente en irregularidades que ataen la mitad ministra activa de las
disposiciones necesarias para tal efecto.
Los actos definen los respectivos tipo penales pueden de algn modo faltan
inters general es de la nacin de vinos en cada caso determinar si el
establecimiento afectado y las maniobras presuntamente cometidas en el ejrcito
esa actividad reviste una trascendencia tal que puedan resultar implicados
inters meramente plural de los ciudadanos sino aquellos que alcanzan a la
nacin misma.
Dichos intereses o no pueden encontrarse afectados en la medida en que las
consecuencia de la actividad ilcita produzcan una verdadera crisis financiera
que deba materializarse con otras naciones los efectos aos desde los intereses
singulares de este sistema financiero en general y an en la estructura productiva
en detrimento de la paz social inconsecuencia de los intereses nacionales .
En tal sentido si los integrantes del directorio de la empresa aprovechando
situaciones de hecho coyunturales que les eran favorables antepusieran sus
intereses a los de la sociedad tales circunstancias en tanto directamente atacan la
moral pblica que la Constitucin poltica busco preservar pueden resultar
suficientes para considerar afectados los intereses particulares de la nacin la
base sobre los que debe asentarse en la paz social.
No debe desconocerse el alcance de las crisis financieras producidos por los
reiterados ilcitos ocurridos en este mbito que la incidencia inflacionaria de
tamao corrupcin altera gravemente el orden con nmico nacional justificando
los planeamiento formulados por otra parte el carcter de inters pblico de la
actividad financiera contribuye a consolidar la intervencin de justicia
especializada en dichas materias en cuanto significa que su regulacin eso que te
de una ley especial que por su propia naturaleza es materia de codificacin
general.
La ley general del sistema financiero y de seguros y el cdigo penal establece
entre las empresas y entidades del sistema financiero no pueden iniciar las
actividades en previa autorizacin de la superintendencia de bancos y seguros.

En su generalidad la situacin de hecho que se plantea es que no promotores

utilicen su experiencia agente de bolsa prestamistas ex empleado sugerente
bancarios de mercado etc. luego de realizar operaciones a ttulo personal
comienzan afectuoso la intermediacin de forma habitual entre la oferta y la
demanda y de recursos financieros dentro del denominado Mercado Inter
empresario actividad de carcter marginal en consecuencia no legal por carecer
de autorizacin control de la superintendencia de bancos y seguros.
No podan entrar personas requerir a los jueces la aplicacin de la ley sobre la
restauracin empresarial concurso preventivo procedimiento simplificado
procedimiento ordinario etc. para restablecer su situacin financiera si ellos
mismos actual a sus espaldas nunca solicitarn la vigencia del derecho si el
contrario pretendieran sustraerse a l para obtener pinges ganancias
intermediando con habitualidad en el mercado financiero eludiendo los
fiscalizaciones y controles de superintendencia as como los requisitos que ella
impone a los bancos autorizados como el cumplimiento de encaje que priva esas
instituciones dinero para hacer nuevamente introduciendo el mercado y de ese
modo poder volver a prestar como eludir las cargas sociales de sus empleados y
su personal jerrquico de trabajar a cara descubierta debiendo abonar los
impuestos correspondientes y lo que ms le preocupa los banqueros sortear sin
sobresaltos los regulares infecciones que la autoridad de control realice en la
plaza financiera .
De todos los puestos surgen las operaciones que se realizan no se ajustan a la ley
General de sistema financiero y seguro son legales pues que la realiza est
haciendo lo que le prohbe artculo dos de la Constitucin poltica del Per.
Surge Pal Mara mente que el monopolio del mismo debe encontrarse es bofetn
actividad ministro activo de control debe sealarse que el control financiero y
legal aumenta la confianza de los inversionistas evitando primordialmente
elevacin de divisas en la salida de depsito del circuito oficial lo manejo que
fueron realizados en la ltima dcada han influido para que los particulares
lmite en su favor es respecto de la banca y la complacencia evidenciada por los
organismos centrales no mejorados imagen el progreso de una nacin se vas en
proteccin total de los valores ticos y morales siendo ello el crdito uno de
ellos.

Otro momento importante que debemos desarrollar es la proteccin del ahorro ,

el ahorrista que entrega sus fondos al mesadinerista a cambio de su inters y en
la mayora de veces un cheque por el librado , pequeo favor le hacen circuito
legal de banco virtual de seguridad que otorgan las autoridades en caso de
liquidacin por el rgimen entidades financieras en cambio una orientacin
ejemplarizadora como las citadas beneficia a la comunidad que retornan y apoco
poco el camino normal es de captacin del dinero pudiendo esa manera
aumentar la capacidad de prstamo y la disminucin de altas tasas de inters
propio de esta etapa ,proteccin del ahorro y la fe pblica tutela del crdito
conceptos fundamentales para desarrollo de una sociedad moderna.