LA TEORA MONETARIA

Lo primero que debemos tener en cuenta es que la moneda no es ms que otra mercadera o
servicio (para el caso, a los fines de este estudio, es lo mismo) como los zapatos, las vacas,
los autos o el oro, y como tal debe ser tratada(1). Segundo, la conclusin es que, la
inflacin (o deflacin), es un fenmeno propio, inevitable y exclusivo del sistema
monetario estatista. En consecuencia, carece de sentido hablar de inflacin (o deflacin)
dentro de un sistema monetario natural.
Empecemos por decir que, ms all de las precisiones histricas, en el principio era el
trueque y hoy, todava, sigue sindolo. En el principio, la gente iba al mercado con gallinas
o cerdos para cambiarlos por flechas o sandalias. Y, cansados de transportar gallinas, las
cambiaron por pequeos trozos de oro. Luego, como se hace con cualquier mercadera, al
oro le pusieron marca y lo acuaron y lo llamaron moneda. Y, cansados de transportar oro,
lo depositaron en cajas seguras. Y fueron al mercado con certificados de depsito, a los que
llamaron billetes. Apareciendo ms tarde los cheques, las tarjetas de crdito (o 'dinero
plstico'), el dinero 'electrnico'(2), 'tikets canasta' y dems. Pero, el principio, no ha dejado
de ser el mismo: mercadera por mercadera, servicio. La moneda, en definitiva, podra
verse como otro servicio bancario que permite, bsicamente, el clculo (basado en una
unidad comn) y la agilidad en las transacciones. En fin, en cualquier caso, para
distorsionar todo, en algn momento, a alguien se le antoj que el Prncipe o el Estado
deba tener el monopolio (coercitvo, obviamente) de la fabricacin de moneda, y el curso
forzoso(3).
Consecuentemente, el dinero cumple, al igual que cualquier otra mercadera o servicio, con
la curva de oferta-demanda(4), OD, pudiendo ocurrir dos cosas, segn el sistema sea
natural o coercitivo. Conviene recordar que, en rigor de verdad, no existe un punto de
equilibrio en la curva de OD, sino, un entorno puntual, con tendencia al equilibrio en la
medida en que no existan fuerzas coercitivas (extrnsecas a la sociedad, descoordinadoras).
De otro modo, de no existir un entorno en permanente movimiento, el mercado sera
esttico.
Si el sistema es natural, intrnseco al mercado, es decir, que cualquiera puede emitir
moneda y hacerla circular sin impedimentos de carcter violento(5), una sobreoferta, por
ejemplo, significar una prdida para el emisor(6). Lo que advertir inmediatamente y
corregir con urgencia so pena de quebrar. Por su lado, el pblico advertir rpidamente
esta situacin y buscar otra moneda. En cualquier caso, no habr alza generalizada de
precios sino que, en el peor de los casos, simplemente, una de las tantas monedas ofertadas,
perder valor frente a los dems bienes, servicios y monedas. Si se produjera un shock de
desconfianza, ocurrira una corrida como cualquier corrida bancaria, y el emisor en
cuestin, probablemente, quebrara (si no tiene un buen seguro, lo que resulta poco creble),
pero, nuevamente, no se producira alza generalizada de precios. El mercado, en definitiva,
se comportara con respecto a la moneda del mismo modo como se comporta frente a los
cheques. Inversamente, una suboferta, producir un aumento en el precio de la moneda, con

respecto a los dems bienes, lo que, rpidamente, alentara al emisor a emitir ms

intentando equilibrar la demanda.
Si el sistema es estatista (extrnseco al mercado natural), es decir, slo el Estado coercitivo
puede emitir y obliga al curso forzoso, la inflacin (o deflacin), en cualquier caso, es
inevitable. Todo lo que el burcrata puede hacer, es tratar de regular la variacin
generalizada, no de precios en general, sino del precio de su moneda con respecto a los
dems bienes, conteniendo la emisin y rezando para que no se produzca una corrida. En
primer lugar, como el Estado coercitivo, por propia definicin, no se maneja con criterios
de eficiencia econmica sino polticos, no le importa perder y, en consecuencia, sus
operadores no estn preparados para advertir las prdidas ocasionadas por una tendencia
desequilibrante en la OD. Y, entonces, salvo por una fugaz casualidad, la tendencia
equilibrante de la OD nunca se lograr. Y la inflacin (o deflacin) es una enfermedad
monetaria generalizada que desnaturaliza todo el proceso econmico, puesto que, al ser la
moneda estatal el nico medio de cambio, todas las transacciones y clculos quedan
distorsionados en la medida de la inflacin (o deflacin).
Peor an, al no existir mercado natural, no existen ndices reales de la OD. Todo lo que en
los sistemas estatistas se habla acerca de la demanda monetaria, no es ms que pura ficcin
de economistas planificadores que prentenden sustituir, con rgidos sistemas ingenieriles, el
comportamiento absolutamente maleable e impredecible de la naturaleza humana. De modo
que, ni siquiera en el hipottico caso de que, por pura casualidad (ms bien por un 'milagro',
porque la coercin es de suyo descoordinadora, por cuanto la coordinacin implica acuerdo
voluntario, y, por tanto, desequilibrante) el Estado artificial hubiera logrado una tendencia
equilibrante de la OD, tendr conciencia de tal tendencia. Dado que slo el mercado natural
puede reflejar, con explcita certeza, las variables econmicas. Es decir, en un mercado, los
precios, como resultado de la competencia, van indicando el nivel de la tendencia de oferta
y demanda (si la demanda aumenta, los precios aumentan, si baja los precios bajan), pero si
no hay precios reales (en este caso, porque al ser el mercado monoplico no hay
competencia) no es posible saber como est variando la OD.
La inflacin (o deflacin), en definitiva, no es ms que el desfasaje que se produce, en
forma artificial, entre la curva natural de oferta y demanda de moneda (la curva intrnseca,
la que ocurrir en la medida en que el mercado no sea distorsionado por medidas
coercitivas) y la oferta y demanda de moneda que efectivamente rige en el mercado. Y este
desfasaje se produce, insisto, cuando, va curso forzoso, se impone un sistema monetario
que no responde (extrnseco) al mercado natural. De paso, cabe sealar que lo que a veces
sucede en los sistemas estatistas es que, debido a que el Estado coercitivo imprime moneda
en forma exagerada, para poder solventar sus gastos, existe una exagerada oferta monetaria
por parte del nico oferente, y esto provoca una acelerada depreciacin del signo
monetario, dando lugar a que se hable de la inflacin como el resultado de la 'creacin
espuria de moneda'. Lo que, en rigor, no se ajusta a la verdad.
Si el aumento (o disminucin) lo produce el mercado natural, entonces, bienvenido sea
porque sta variacin de los precios es el modo en que la sociedad, de acuerdo con el orden

natural, decide la eficiente asignacin de los recursos. Recordemos que, la eficiencia,

supone de suyo las relaciones voluntarias, porque ste es el modo de garantizar que ambas
partes se benefician (se coordinan). Ahora, si el aumento (o disminucin) tiene un origen
extrnseco, en un sistema coercitivo, es decir, en una interferencia artificial ajena al
mercado del orden natural, entonces, los aumentos (bajas) son malos porque significan una
distorsin de lo que la sociedad hara, por su cuenta (intrnsecamente), en funcin de la
eficiencia econmica.
Resumiendo, si el sistema es coercitivo de moneda nica estatal, siempre habr inflacin (o
deflacin) porque, como el Estado racionalista es incapaz de acertar (incapaz de planificar)
con la tendencia equilibrante entre oferta y demanda, el valor de la moneda estatal variar
permanentemente, en forma artificial (de modo catico y desordenado, desequilibrante,
descoordinador), con respecto a los otros bienes. Si el sistema es de moneda 'privada y
libre', es decir, varias monedas ofertadas, no tiene sentido hablar de inflacin (o deflacin).
Simplemente ocurrir que las mejores (las ms eficientes) monedas sern ms solicitadas y
el juego de los precios ser lo que siempre es en un mercado ordenado: un juego de ndices
para la ms eficiente direccin de los recursos sociales.