SAMUEL

3.- NDICES DE RENTABILIDAD

Existen varios mtodos para expresar numricamente el rendimiento financiero de una
empresa. En algunos casos, uno solo de ellos es suficiente, pero en otros casos ser
necesario ms de una de estas expresiones para concluir sobre los estudios de evaluacin de
un proyecto.
Algunos de estos mtodos de expresar la rentabilidad son:
-Porcentaje de Ganancia sobre las Ventas
En este mtodo se expresa la rentabilidad en trminos de un cociente y entre la ganancia
y el precio de venta:
Rentabilidad=Ganancia neta (o bruta) por unidad / Precio de venta por unidad
-Porcentaje de Retorno de la Inversin
Es uno de los mtodos ms usados para expresar la rentabilidad de un proyecto. Es la
relacin expresada en porcentaje, de las ganancias anuales a la inversin de capital fijo.
%Rl =Ganancia neta (o bruta) * 100
Capital Fijo
Este mtodo es similar a la tasa interna de retomo pero en una forma aproximada.
-Valor Actual (VA)
El Valor Actual expresa la rentabilidad de un proyecto de inversin en forma de una
cantidad de dinero (Bs) en el presente (t=O), que es equivalente a los flujos monetarios
netos (Ft) del proyecto a una determinada tasa mnima de rendimiento, es decir, que el
Valor Actual representa un beneficio o prdida equivalente en el punto cero de la escala de
tiempo. Se expresa algebraicamente de la siguiente manera:
n
VA= Ft * (1+i)-t
t=0
Dnde:
i= inters por periodo
t= tasa mnima de rendimiento
n= periodo de tiempo
Ft= flujos monetarios
Si el VA {i > 0 el proyecto es rentable

-Equivalente Anual. (EA)

El Equivalente Anual es un ndice de caractersticas muy similares al Valor Actual, por
cuanto, expresa la rentabilidad del proyecto en forma de una serie anual uniforme (Bs. /ao)
que es equivalente a los flujos monetarios netos del proyecto a una determinada tasa
mnima de rendimiento. En consecuencia, el equivalente anual representa el beneficio o la
prdida equivalente en forma de una serie anual uniforme.
Se expresa algebraicamente de la siguiente manera:
EA (i) = VA (i)

i(1+i)n
(1+i)n 1

Dnde:
i= Inters por periodo
n= periodo de tiempo
VA (i) = Valor Actual
Si el EA(i) > O

el proyecto es rentable

-Tasa Interna de Retorno

Es uno de los mtodos ms utilizados. La Tasa Interna de retorno expresa el beneficio
neto anual que se obtiene en relacin con la inversin pendiente por recuperar al comienzo
de cada ao. Tambin es la tasa de inters que hace que los ingresos y los costos sean
iguales. Esta relacin se expresa en porcentaje y representa el inters anual que genera la
inversin.
Es un ndice en el cual se calcula un inters interno del proyecto por ensayo y error. En l
se hacen que los flujos anuales del valor actual igual a cero.
VA (i*)=O

i* = tasa interna de retorno

Donde la incgnita en la ecuacin es i*, la cual se puede calcular con un procedimiento de

tanteo.
Si i* > i mnima, el proyecto es rentable
-Tiempo de pago
Este mtodo es tal vez uno de los ms usados. Puede definirse como el nmero de aos
que la inversin de capital debe reponerse con las ganancias brutas obtenidas sin deducir la
depreciacin.
Tiempo de pago=
Capital fijo
Ganancia bruta + Depreciacin
2

4.- ANALISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO

La estimacin de costos estudiada anteriormente, se refiere a una determinada planta,
con una capacidad tambin determinada, sin embargo, no en todos los casos se operar la
planta a una capacidad de 100%, bien sea por problemas en los equipos y maquinarias, bien
sea por las condiciones del mercado. Conviene hacer algunas consideraciones acerca del
efecto sobre los costos y ganancias si se vara esa capacidad de produccin. Al suceder esto,
.algunos renglones permanecern proporcionalmente constantes, en tanto que otros variarn
de acuerdo con ciertas condiciones particulares de cada caso. As por ejemplo, el precio de
venta del producto posiblemente permanecer igual, aunque el nivel de produccin vare, lo
mismo suceder posiblemente con as materias primas y las tarifas de transporte, pero los
sueldos y salarios, no variarn proporcionalmente al disminuir la produccin.
La manera ms sencilla de visualizar el problema, es mediante la construccin de un
grfico en que se relacionan los gastos anuales y el producto de las ventas a diferentes
capacidades de produccin. Este grfico representar las ganancias o prdidas y
determinar un punto de compensacin (Break-Even Point), en el cual, a la capacidad de
produccin correspondiente, el producto de las ventas es igual al costo total, o sea, a la
suma de los gastos para obtener esa misma produccin. Cualquier planta, trabajando a una
capacidad menor que la que le corresponde a ese punto, irremediablemente dar prdidas, y
a capacidad mayor, dar ganancias.
El Diagrama del Punto de Equilibrio es una idealizacin del comportamiento de los costos
que permite visualizar la relacin de los costos con los ingresos para diferentes niveles de
produccin lo cual permite tomar decisiones sobre cuanto producir para lograr los objetivos
de la empresa.
Para construir este grfico, se agrupan los diferentes elementos de costo de la siguiente
manera: Costos fijos y Costos variables.
4.1.- Costos Fijos
Que permanecen constantes a cualquier nivel de produccin, como se observa en la
figura y son:
-Depreciacin.

-Impuestos.

-Seguros.

-Alquileres.

-Intereses sobre prstamo.

CF = K (Constante)

Bs. /ao

Costos Fijos
K

100%

Produccin Unidades / ao
Costos fijos para diferentes niveles de produccin

4.2.- COSTOS VARIABLES

Son aquellos que varan proporcionalmente al nivel de la produccin, como se muestra
en la figura y son:
-Materias primas

-Servicios

-Envases

-Despacho (Transporte)

-Royalties

-Comisiones de ventas

-Sueldos y salarios

-Supervisin

-Prestaciones sociales

-Gastos generales

-Mantenimiento

-Materiales de consumo

Algunos de estos costos por ejemplo los sueldos y salarios, los gastos generales,
laboratorios, mantenimiento, materiales de consumo y otros, podrn en algn grado no ser
directamente proporcional al nivel de produccin. Estos frecuentemente se denominan
semivariables, pero para el anlisis del punto de equilibrio se toman como variables:

Bs. / ao

Costos variables

0
PRODUCCIN UNIDADES / AO

100%

Costos variables para diversos niveles de produccin

Y= Costos variables
X= Produccin anual
A= Costo variable unitario
Si sumamos los gastos fijos y los gastos variables obtenemos el costo total el cual podernos
representar de la siguiente forma:
CT = K+AX
CT = CF+CVu*Q

Costo Total

Costos Variables

Bs. / ao

Costos Fijos

CF

Produccin Unidades /ao

Costos totales para diferentes niveles de
produccin

-Determinacin del punto de equilibrio

Si representamos en un solo grfico los costos fijos, los costos variables, el costo total
y las ventas, se obtiene un diagrama que muestra la relacin de los costos con los ingresos,
el cual se denomina DIAGRAMA DEL PUNTO DE EQUILIBRIO, se muestra en la
siguiente figura.
Ventas

Ganancias
Costo Total

Bs. / ao
Costo Total
Costos Fijos

CV

CF
Produccin Unidades /ao
Diagrama de Punto de Equilibrio

El punto de equilibrio se puede calcular en forma algebraica igualando los costos totales a
las ventas:
Ventas= CT
Pv * Q = CF + Cvu * Q

Q=

-CT= Costos totales

CF
Pv Cvu

-CF= Costos Fijos

-Cvu= Costos variables unitarios

-Q= Produccin en el punto de equilibrio

Tambin el punto de equilibrio puede calcularse con base en el valor de las ventas,
suponiendo que las ventas sern iguales a la suma de los costos fijos y los costos variables.
VE= CF + CvE
Dnde:
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-VE= Ventas en el punto de equilibrio.

-CF= Costos fijos.

-CV= Costos variables anuales.

-V= Ventas anuales.

-CvE= costos variables en el equilibrio.

Como se supone que el precio de venta y el costo variable unitario son constantes, la
relacin entre el costo variable y las ventas para cualquier nivel de ventas, tambin ser
constante.
CV/V= CVE / VE ; CVE= CV / V * VE
Sustituyendo en la ecuacin anterior queda:
VE= CF + CV / V * VE
De donde se puede despejar VE
VE =

CF
1 - CV
V