Trabalho de Recuperao

Economia Internacional
Finanas
Questo: Considere os objetivos da poltica
econmica de proporcionar equilbrio interno e
externo. Como e quando essas noes podem
ser concorrentes? Utilize em sua resposta o
modelo IS-LM e as curvas DD-AA-XX.
Dependendo do que voc fizer (expanso fiscal ou
expanso monetria) voc pode equilibrar internamente
(pleno emprego),mas desequilibrar externamente, com a
mudana de E.
A taxa de juro, aparecendo na equao do comportamento
da balana de capitais, pode ser um instrumento para,
prosseguir de uma forma direta o equilbrio externo.
Isto constitui uma modificao significativa em relao
aos modelos quer de economia fechada quer de economia
aberta com incluso apenas da conta corrente de raiz
keynesiana.
1 - H mobilidade de capitais, pelo que existe uma
completa substituibilidade entre ativos internos e externos,
para os agentes econmicos nacionais s razes de
carcter econmico os fazem optar por ttulos nacionais ou
estrangeiros, estando fora de causa a hiptese de
sentimentos subjetivos determinarem tal opo;
2 - O regime de cmbios do tipo fixo;

3 - O Banco Central no esteriliza o impacto monetrio das

variaes de reservas internacionais, nomeadamente os
efeitos dos dfices externos.
O fato de a existncia de mobilidade de capitais significa
que o Banco Central se compromete a comprar todas as
moedas estrangeiras que quiserem "entrar" no pas a fim
de adquirir ativos nacionais.
Assim sendo, o Banco Central ao aumentar, por via de
compra de divisas, as suas reservas de moeda estrangeira
aumenta tambm, simultaneamente e por via dessa
compra, a circulao monetria interna.
Com o modelo IS-LM de uma "economia fechada" e os
efeitos das polticas oramental e monetria numa tal
situao para depois passarmos ao estudo da "economia
aberta".
A construo das curvas IS e LM e os efeitos de
modificaes das polticas oramental, fiscal e monetria no
caso de uma economia fechada.
Das vrias situaes possveis basta analisar
especialmente uma: suponhamos uma economia que se
encontra numa situao de equilbrio interno (embora
abaixo do pleno emprego) e externo com um par (Y 0, i0).

Nesta situao, suponha-se que se introduz uma poltica

oramental expansionista (um G>0). O resultado ser,
numa primeira resposta da economia, um aumento do
rendimento taxa de juro i0 vigente, o que se traduz numa
deslocao da curva IS para a direita para IS1. Com um tal
aumento do rendimento, dado que do par exportaes (X) e
importaes (M) s estas ltimas so dependentes do
rendimento (Y), resulta que se verificar um aumento das
importaes e consequente criao de um dficit na
balana de pagamentos.
Como um dos pressupostos da anlise a de que no h
esterilizao dos efeitos dos desequilbrios externos sobre
as reservas internacionais e sobre a oferta interna da
moeda. Estamos em regime de cmbios fixos e pressupese uma ligao entre o nvel de reservas e a circulao
interna, o resultado ser uma contrao da quantidade de
dinheiro disponvel na economia. Consequncia disto uma
deslocao para a esquerda, para LM1 da curva
LM0 correspondendo a uma tendncia de aumento da taxa
de juro face escassez de dinheiro que se gera na
economia.
Esta subida da taxa de juro e a reduo da circulao
monetria tm efeitos contracionistas sobre a situao
econmica que contribuiro para reequilibrar as contas
externas. Poder at acontecer que na sequncia desta
evoluo e dependendo da posio e da inclinao relativa
das curvas IS e LM se d um retorno ao nvel de
rendimento inicial mas agora a um nvel superior da taxa de
juro.
O que se passou de fato foi que, face ao desequilbrio
externo gerado pela expanso da atividade econmica
interna desencadeada pelo aumento dos gastos pblicos, as
autoridades monetrias no atuaram expandindo a oferta
monetria necessria para "financiar" esta expanso do
rendimento.
Esta atitude deveu-se ao fato de elas no quererem
deixar desequilibrar permanentemente as contas externas.
Portanto lgica do esquema IS-LM bastou-lhes tomar uma
atitude passiva de no acompanhar o crescimento do

rendimento com o aumento da oferta monetria. Pelo

contrrio, e agora pressupondo que estamos num regime
de fixao da taxa de juro pelo Banco Central,
"acompanharam" as foras do mercado atravs de um
aumento da taxa de juro que contribuiu para restringir a
atividade econmica interna pela via da quebra do
investimento e assim equilibrar as contas externas.