Faculdade Anhanguera de Belo Horizonte

Unidade I

ATPS ANLISE DE INVESTIMENTOS

Curso: Administrao (Modular Bimestral)

Serie: 02

Ano Letivo: 2015

Tutor: Wander Fernandes
Nomes:

RA:

Aline Maria Braz Da Silva

1299103602

Fernando Natalino Alves

9976729099

Belo Horizonte
Abril de 2015

INTRODUO

O trabalho tem por finalidade apresentar um plano de negcio, onde temos de analisar seus
resultados. Para que possamos obter resultados e dele extrair alguma concluso, preciso
pensar e decidir alguns itens, como: qual, como e o valor do meu investimento, qual a
rentabilidade e a probabilidade do meu negcio d certo, qual e quanto ser a minha venda,
quais e quanto ser minhas despesas? So muitos e variados pontos que devem ser bem
analisados antes de colocar o negcio em prtica.
Para tal, iremos demonstrar todos os relatrios e as nossas concluses sobre o nosso plano de
negcio. Ser que iremos ter retorno financeiro?

TIPOS DE INVESTIMENTOS

Os investimentos podem ser de diversos tipos, mas, basicamente dividem-se em trs grandes
categorias quando definidos em relao a sua origem. Dessa forma, temos os seguintes tipos
bsicos de investimentos:

Investimentos pblicos: So recursos disponibilizados pelos governos ou entidades

pblicas a fim de gerar bem estar social. Os investimentos pblicos, em geral, no
tem por objetivo gerar retornos monetrios, mas sim retornos sociais. Alguns
exemplos de investimentos pblicos:
- Hospitais
- Escolas
- Rede de saneamento bsico
- Pavimentao de ruas
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Abril de 2015

 Investimentos privados: So recursos disponibilizados por pessoas jurdicas ou

fsicas de direito privado, a fim de gerar retorno monetrio aos investidores. Esses
investimentos so os maiores geradores de empregos e tributos de qualquer pas
capitalista. Alguns exemplos de investimentos privados:
-

Fbricas particulares
Empresas de prestao de servios particulares
Lojas de varejo
Shopping Center

Investimentos mistos: So recursos disponibilizados em parte pelo governo ou

entidades pblicas e, em parte, por pessoas fsicas ou jurdicas de direito privado. Esse
tipo de investimento normalmente estrutura-se na forma de uma empresa de capital
misto e tem por objetivo gerar tanto bem estar para sociedade quanto retorno
monetrio. Alguns exemplos de investimentos mistos:
- Petrobras
- Banco do Brasil
Os investimentos tm uma importncia fundamental tanto para a economia quanto
para as organizaes, s h crescimento da economia de qualquer pais se o fluxo de
investimentos for continuo, a lgica dessa afirmao que, para economia crescer,
faz-se necessrio aumentar a produo das fabricas, empresas e unidades produtivas, o
que se mede mais tradicionalmente pelo PIB, umas vez que as unidade produtivas tem
capacidade de produo limitada, ou seja, no podem produzir mais do que a
capacidade de suas mquinas e instalaes, para aumentar o PIB a longo prazo,
fundamental criar novas unidades produtivas e aumentar a capacidade das existentes,
o que s e possvel via investimentos.

Este trabalho consiste em um estudo para verificar a viabilidade econmico-financeira

para a abertura de uma Loja de venda de chaves e fechaduras, o investimento inicial
ser de R$ 102.000,00.
Principais produto comercializado:
- Chaves
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Abril de 2015

- Fechaduras

FLUXO DE CAIXA
Todas as principais tcnicas de analise de investimentos se baseiam no conceito de
fluxo de caixa, o qual tem diferenas em relao ao conceito de lucro, e que um
conceito contbil.
A primeira diferena que o fluxo de caixa da analise de investimentos dever ser um
fluxo de caixa projetado, ou seja, uma estimativa de ganhos ou perdas futuras, uma
vez que o projeto de investimento ainda no foi implantado, sendo apenas uma
possibilidade futura. Em uma ultima instncia, a analise de investimentos tem como
objetivo identificar se esse projeto tem viabilidade econmica-financeira de
realizao, se o investimento e vivel ou no.
A segunda diferena e sobre como se consideram os valores no tempo. Existem dois
conceitos diferentes quanto a data a ser considerada determinado o valor:
- Conceito de competncia (econmico): o conceito utilizado nas demonstraes
financeiras ( Balano patrimonial e DRE) e adotado pela contabilidade.Esse conceito
implica considerar os valores por apropriao, ou seja, a referencia e quando h a
ocorrncia do fato gerador do valor, a que perodo de tempo ele compete ( da o nome
principio de competncia).
- Conceito de caixa (financeiro): o conceito utilizado para o gerenciamento das
operaes dirias da empresa e no fluxo de caixa. Esse conceito adotado pela
tesouraria da empresa e implica considerar os valores por data de pagamento ou
recebimento ( entrada e sada de caixa).
Notao de fluxo de caixa
O fluxo de caixa pode ser resumido, assim, em entradas e sadas de caixa em
determinadas datas de tempo. A fim de facilitar sua representao e entendimento.
Fluxo de caixa relevante: So aqueles que sero projetados e utilizados para analisar
os investimentos das organizaes, apesar de, a principio, poderem ter quaisquer
valores, da a lgica dos negcios e empreendimentos, acabam por apresentar, em
geral, um formato padro.
Esse formato composto por trs partes:
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 Investimento inicial ou nos perodos inicias: Esses investimentos podem ser tanto de
forma de bens fsicos (prdios, equipamentos, ferramentas), quanto na forma de
investimento em capital de giro para suportar o projeto. So sadas de caixa e,
portanto, devem ter sinal negativo no fluxo de caixa.
Retornos de caixa de investimento: normalmente, aps alguns perodos, o projeto se
torna rentvel, gerando fluxos de caixa positivo.
Valores residuais: Esses fluxos de caixa normalmente so positivos e ocorrem no
final do investimento, seja pela venda de algum ativo aps sua utilizao ou por
alguma vantagem tributaria adquirida. Podem, eventualmente, ser negativos, como a
obrigao de reflorestar determinada rea aps retirar toda madeira ou realizar gastos
para compensar danos ambientais causados pelo investimento, o chamado passivo
ambiental como exemplo.

Estimativas de preo unitrio de venda, e faturamento anual

Preo de
Produtos

Preo
Unitrio

Venda
Unidade

Qde
Mensal

Faturamento Faturamento
Mensal
Anual

Chaves
R$
Fechaduras R$

1,50 R$
30,00 R$

2,50
50,00

100
50

R$ 250,00 R$ 3.000,00
R$ 2.500,00 R$ 30.000,00

TOTAL

31,50 R$

52,50

150

R$ 2.750,00 R$ 33.000,00

R$

Estimativas de faturamento da empresa para os prximos 5 anos

Preo
Ano 1
Ano 2
Ano 3
Ano 4
Ano 5
Produtos
Anual
Chaves
R$ 3.000,00 R$ 6.000,00 R$
9.000,00 R$ 12.000,00 R$ 15.000,00 R$ 18.000,00
Fechaduras R$30.000,00 R$ 60.000,00 R$
90.000,00 R$120.000,00 R$150.000,00 R$180.000,00
Belo Horizonte
Abril de 2015

TOTAL

R$33.000,00 R$ 66.000,00 R$

99.000,00 R$132.000,00 R$165.000,00 R$198.000,00

Estimativas de custos mensais

Salrio
Qde

Mensal

Despesas c
Compra de

Despesas c/
Comisso

Custos com

Total

Mensal

Funcionrio

material

(0,5%)
Venda

Terceiros

Mensal

(Chaves)

Mensal

Mensal

Produtos
Chaves
Fechadura
TOTAL

100 R$
50 R$
150 R$

800,00 R$
800,00 R$
1.600,00 R$

150,00 R$
1.500,00 R$
1.650,00 R$

1,25 R$
12,50 R$
13,75 R$

250,00 R$ 1.301,25
250,00 R$ 2.612,50
500,00 R$ 3.913,75

Estimativas de custos anuais

Qde

Salrio Anual

Anua

Funcionrio

Despesas c
Compra de

Despesas c/
Comisso

Custos com

Total

material
(Chaves)

(0,5%)
Venda Anual

Terceiros
Anual

Anual

Produtos
Chaves
Fechaduras
TOTAL

1200 R$ 9.600,00 R$
600 R$ 9.600,00 R$
1800 R$ 19.200,00 R$

1.800,00 R$
18.000,00 R$
19.800,00 R$

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15,00 R$ 3.000,00 R$ 14.415,00

150,00 R$ 3.000,00 R$ 30.750,00
165,00 R$ 6.000,00 R$ 45.165,00

INVESTIMENTO INICIAL
ORAMENTO
Qt $ Unit
$ Total

DISCRIMINAO
1 Instalaes
1.1 Aluguel

500

500,00

2 - Mquinas e equipamentos
2.1 mquina de fazer copia de chaves

1.000

1.000,00

3 Veculos
3.1 Moto

6.500

6.500,00

4 - Moveis e utenslios
4.1 Balco e ferramentas

3.000

3.000,00

5 Treinamento
5.1 Vendas
5.2 Atendimento ao cliente

1
1

500
500

500,00
500,00

60.000

60.000,00

7 - Estoque Inicial

2.000

10.000,00

8 Reserva

20.000

20.000,00

6 - Capital de giro

TOTAL

102.000,00

Fluxo de caixa relevante

66.000,00

99.000,00

132.000,00

165.000,00

Belo Horizonte
Abril de 2015

198.000,00

102.000,00

A taxa Selic usada pelo governo como forma de controlar a inflao. Essa taxa
consiste em uma media de juros que o governo brasileiro paga por emprstimos feitos em
bancos.
Quando a taxa Selic aumenta, os bancos preferem emprestar ao governo, pois tero
mais lucro, e com essa preferncia no sobra credito para emprestar ao consumidor, assim
combatendo a inflao, que o excesso de dinheiro em circulao.
J quando a taxa Selic cai, os bancos preferem emprestar aos consumidores, por gerar
um lucro maior.
Alm de controlar a inflao a Selic tambm rege o aumento ou a queda de juros para
o consumidor. Quando a taxa Selic aumenta os juros repassados aos consumidores tambm
aumentam, pois o credito diminui. Quando a taxa Selic diminui os juros repassados aos
consumidores diminuem, pois a um maior credito para circulao.
A taxa Selic se torna importante para o pas porque tambm capaz de regular o
investimento nos ttulos brasileiros, quando a taxa Selic est em alta atrai mais investimentos
estrangeiros, pois os juros sero maiores.
O Banco Central do Brasil o responsvel pela regulao da Selic.
Taxa SELIC atualizada 12,65% a.a.
Tcnicas de analise de investimentos

Belo Horizonte
Abril de 2015

Quando se pensa em fazer um investimento, desejamos compar-lo com outras alternativas

para se ter certeza da melhor opo. Pode-se saber, por exemplo, quem traz mais retorno: se
uma padaria, um restaurante ou um posto de gasolina.
Quando decidimos fazer um investimento, na maior parte das vezes desejamos compar-lo
com outras alternativas para se ter certeza de escolher a melhor opo. Pequenas empresas,
por exemplo, podero decidir entre abrir uma franquia ou manter o dinheiro aplicado em um
fundo de investimento ou, ainda, entre comprar um balco refrigerado de uma marca mais
cara ou de outra mais barata. Na comparao entre alternativas de investimento, existem
algumas tcnicas de investimentos, que podem ser utilizados, das mais simples s mais
sofisticadas,porm, destacam-se trs principais, as quais so as mais utilizadas e
disseminadas:

Perodo de retorno (Payback);

Valor Presente Lquido (VPL)

Taxa Interna de Retorno (TIR)

Payback
O mtodo do payback tem como pressuposto avaliar o tempo que o projeto demorar para
retornar o total do investimento inicial, ou, ainda, identificar qual perodo de tempo que o
capital estar exposto ao risco (de se perd-lo). Para calcular o payback, bastar dividir o
investimento inicial pelo retorno no perodo de tempo (dirio, mensal, anual etc.).
Valor Presente Liquido (VPL)
O mtodo do Valor Presente Lquido um mtodo alternativo ao do payback, visando corrigir
as principais deficincias apresentadas por este. A sua sigla mais utilizada VPL. Esse
mtodo tambm conhecido por seu nome em ingls, ou seja, Net Present Value,cuja sigla
NPV. Para utilizar o VPL , faz-se necessrio construir o fluxo de caixa do projeto, sendo os
seus principias componentes; investimento inicial e investimentos adicionais, fluxos de caixas
positivos ou negativos de retorno e o valor residual do investimento se houver. Aps a
montagem do fluxo de caixa, adota-se uma taxa de desconto tambm conhecida como Taxa
Mnima de atratividade (TMA) para trazer o fluxo de caixa a valor presente.
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Abril de 2015

O mtodo do VPL utiliza os princpios da matemtica financeira, calculando o valor presente

do fluxo de caixa do invstimento.

Vantagem do VPL em relao ao Payback

O mtodo VPL e tecnicamente muito superior ao payback como guia para avaliao
de projetos de investimentos. O payback possui trs falhas graves como mtodo de
analise de investimentos as quais j no ocorrem no VPL.

Falhas do playback

Vantagens do VPL

No leva em conta o valor do dinheiro

Considera o valor do dinheiro no tempo,

no tempo

mediante o uso da TMA

No considera os riscos de cada projeto,

Pode considerar diferentes riscos,

que podem ser muito diferentes

ajustando a TMA de cada projeto

No considera os fluxos de caixa aps o

Considera todos os fluxos de caixa,

perodo de payback

inclusive com determinao de perodo

de tempo para a correta comparao em
termos de custos de oportunidade.

Taxa Interna de retorno (TIR)

A TIR a taxa que iguala o valor das entradas com o das sadas. O valor da TIR dever ser
comparado entre os investimentos e, aquele que tiver a maior, ser o melhor. Alm disso,
tambm dever ser comparada com a TMA (Taxa Mnima de Atratividade), que ser a menor
taxa de retorno que o investidor estar disposto a aceitar (que poderia ser o CDB ou a
poupana, por exemplo).

Clculos VPL, TIR E Payback referente ao fluxo de caixa relevante.

A TMA e de 12,65%a.a
Ano

Fluxo de caixa
Belo Horizonte
Abril de 2015

0
1
2
3
4
5

-R$
R$
R$
R$
R$
R$

FC 1 a 5
FC 0
VPL
TIR

102.000,00
66.000,00
99.000,00
132.000,00
165.000,00
198.000,00
R$ 440.548,05
-R$ 102.000,00
R$ 338.548,05
90%

Tabela Payback

invsetimento

Pojeto

inicial
Ano
1
2
3
4
5

R$
102.000,00
entradas de caixa
R$
66.000,00
R$
99.000,00
R$ 132.000,00
R$ 165.000,00
R$ 198.000,00

acumulado
R$
102.000,00
acumulado
R$
66.000,00
R$ 165.000,00
R$ 297.000,00
R$ 462.000,00
R$ 660.000,00

TMA = 12,65% a.a

TIR = 90% a.a
VPL= R$ 338.548,05
Payback = 3 anos

A INFLAO E SEU EFEITO NA ANALISE DE INVESTIMENTO

Belo Horizonte
Abril de 2015

A inflao consiste na variao nominal e sustentada dos preos de bens e servios.

comum os estudos de viabilidade econmica serem elaborados a preos constantes,
com o pressuposto de que a inflao afeta de igual modo todos os preos e custos.
Apesar dos preos evolurem de modo diferenciado por produtos, aspecto que deveria
ser tido em considerao quando se estimam os fluxos financeiros a preos correntes - isto
quando se considera o impacto da inflao no processo de estimao -, comum assumir-se,
por comodismo ou por falta de informao detalhada, uma taxa indiferenciada de inflao
para todos os custos e proveitos de um determinado perodo.

IMPOSTO DE RENDA E DEPRECIAO NA ANLISE DE INVESTIMENTOS

Do ponto de vista de uma empresa, o que realmente importa, quando de uma Anlise
de Investimentos, o que se ganha aps os impostos.
A carga tributria representa um nus real, cujo efeito o de reduzir o valor dos fluxos
monetrios resultantes de um dado investimento. Isto ocasiona, muitas vezes, a transformao
de projetos rentveis antes da considerao de sua incidncia em antieconmicos quando o
imposto de renda for levado em conta. Portanto, torna-se importante a incluso do imposto de
renda na anlise econmica de projetos.
O imposto de renda incide sobre o lucro tributvel da empresa que, por sua vez,
influenciado por procedimentos da contabilidade da depreciao, que visam assegurar
condies para a reposio dos ativos fixos da empresa, quando isto se tornar necessrio
continuidade das operaes. Por esta razo, a legislao tributria permite s empresas
deduzirem de seu lucro anual a correspondente carga de depreciao para fins de clculo do
imposto de renda.
Conforme legislao em vigor, o imposto de renda, em geral, apurado pela aplicao
de uma alquota de 15% sobre o lucro tributvel da empresa. Para lucros tributveis superiores
a R$ 240.000,00 por ano (R$ 20.000,00 por ms) aplicada uma taxa de 10% sobre o lucro
que excede a este limite.
Belo Horizonte
Abril de 2015

Analise de sensibilidade
Ano
0
1
2
3
4
5
FC 1 a 5
FC 0
VPL
TIR

Fluxo de caixa
-R$
102.000,00
R$
66.000,00
R$
99.000,00
R$
132.000,00
R$
165.000,00
R$
198.000,00
R$ 101.254,50
-R$ 102.000,00
-R$ 745,50
90%

TMA = 12,65% a. a

TMA = 90,65% a. a

VPL= R$ 338.548,05

VPL= R$ -745,50

Esta anlise de sensibilidade nos mostra que o nosso projeto apresenta um lucro bastante
atrativo, pois suporta uma grande variao na TMA, pois para o VPL ficar negativo
necessrio chegar a uma taxa de 90,65%.

Concluso

A concluso deste trabalho nos proporcionou o aprendizado, assim nos aprofundando

melhor na matria proposta, Anlise de Investimento, portanto, agora h um leque de opes
onde sabemos distinguir um bom investimento de um mau investimento, o que futuramente
ser muito atrativo, assim nos fazemos sempre optar pelo melhor investimento e no perdendo
dinheiro como acontece com pessoas sem nenhuma instruo.
REFERNCIAS BIBLIOGRAFICAS
SIMES, Katia; TAUHATA, Srgio; GOTARDELLO FILHO, Wilson. 50 Ideias de
Negcios. Revista Pequenas Empresas Grandes Negcios. Disponvel em:
<http://revistapegn.globo.com/Revista/Common/0,,EMI149404-17192,00IDEIAS+DE+NEGOCIOS.html>. Mar 2015
Belo Horizonte
Abril de 2015

Modelos de Negcios na Internet. Disponvel em:

<https://docs.google.com/leaf?
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Mar. 2015.
NUNES, Flvia Furlan. Oportunidades de Negcios: Novo negcio: saiba em
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<https://docs.google.com/leaf?id=0B9h_NveLKe7zYjM3YzA4ZTMtNmQ5Yy00O
GRjLTgxNDAtYWFkODA5ODExOTgw&hl=pt_BR&authkey=CO2lzsYO>. Acesso
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Blog do Empreendedor. Diversos textos, a escolha do grupo. Disponveis
em:
<http://blogdoempreendedor.com/blog/?cat=3>. Acesso em: Mar. 2015.

BRASIL. Banco Central. Histrico das Taxas de Juros. Disponvel em:

<http://www.bcb.gov.br/?COPOMJUROS>. Acesso em: Mar. 2015.
BRASIL. Banco Central. Disponvel em:
<http://www3.bcb.gov.br/selic/consulta/taxaSelic.do?
method=listarTaxaDiaria>.
Acesso em: Mar. 2015.

Deciso de investimento, o que usar: TIR, payback ou VPL? Disponvel em:

<www.vendamuitomais.com.br/site/artigo.asp?Id=149&Categoria=Lucro>.
Acesso
em: Mar. 2015.
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<http://www.carlosmartins.com.br/_bizplan/bizplan24.htm>. Acesso em: Mar.
2015.

<http://www.receita.fazenda.gov.br>. Acesso em: Mar. 2015.

Belo Horizonte
Abril de 2015