UNIVERSIDADE ANHANGUERA UNIDERP

Polo Passo Fundo RS Curso de Administrao Disciplina de Anlise de Investimentos

Adriana da Silva Cavalcanti- 7307551013

Alex de Oliveira Gomes- 6727327685
Aricris de Meira- 6942017375
Jos Edgar Priotto -6942009213
Juliano Zanfir- 6376231869
Maiana Franciele Secco- 6580311751

ATPS DE ANLISE DE INVESTIMENTOS

Tutor a Distncia Prof. Marcelo Sbaraine

Passo Fundo
2015

SUMRIO

INTRODUO..........................................................................................................................3
1 TIPOS DE INVESTIMENTOS...............................................................................................4
2 IDENTIFICAO DO TIPO DE NEGCIO.........................................................................5
2.1 Produto Para Comercializao..............................................................................................5
2.2 Dados da Empresa.................................................................................................................5
3. FLUXO DE CAIXA RELEVANTE.......................................................................................6
3.1 Clculos, Estimativas e Fluxo de Caixa Relevante...............................................................6
3.2 Diagrama de Fluxo de Caixa.................................................................................................7
4 SISTEMA DE LIQUIDAO E DE CUST DIA-SELIC (TAXA ANUALIZADA)..........8
4.1 Tcnicas de investimentos....................................................................................................8
4.2 Clculos do Payback, VPL e TIR..........................................................................................9
4.3 Avaliao dos Resultados Obtidos......................................................................................10
5 O EFEITO DA INFLAO NA ANLISE DE INVESTIMENTOS...................................11
6 O IMPOSTO DE RENDA E A DEPRECIAO.................................................................13
6.1 Avaliao dos Efeitos da Inflao, Imposto de Renda e Depreciao Sobre o Projeto......14
Elaborado..................................................................................................................................14
6.2 Anlise de risco do projeto: Anlise de sensibilidade.....................................................14
CONCLUSO..........................................................................................................................15
REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS......................................................................................16

3
INTRODUO

Investimento um conceito originrio do campo da economia e que tem grande uma

importncia para as organizaes. Podemos dizer que investimento significa utilizar recursos
disponveis, no tempo presente, para criar mais recursos no futuro. Dessa forma, abrir uma
empresa, cursar uma faculdade podem ser entendidos como investimentos. Sabemos que o
mercado dispe de uma grande variedade de possveis investimentos, cabendo ao
administrador analisar quais so as melhores possibilidades para sua empresa. Porm, devemse considerar as que mais influenciaro sua deciso: a econmica, a financeira e a de ambiente
empresarial.
As possibilidades econmicas levam em considerao a rentabilidade e o risco do
investimento. Assim o administrador deve escolher os investimentos de maior retorno e de
menor risco para a organizao. As financeiras levam em conta a disponibilidade de recursos
prprios ou financiamentos. E o ambiente empresarial que so as consideraes polticas,
sociais, culturais e de meio ambiente que afetam o investimento e so as mais difceis de
analisar, pois, muitas vezes, no podem ser expressas em valores monetrios. Nesse trabalho a
nossa equipe elaborou um Projeto de Investimento em um negcio, no qual ser analisada a
viabilidade econmica por meios dos critrios estudados na disciplina, critrios como: (TIR,
VPL e Payback). O objetivo do estudo estimular o trabalho em grupo que envolve boa
comunicao e capacidade de cooperao. Aplicar o procedimento que ser utilizado na vida
profissional dos estudantes. Por meio da elaborao, aplicao e anlise os estudantes testaro
os conhecimentos adquiridos nas aulas.

1 TIPOS DE INVESTIMENTOS

comum o uso da palavra investimento no nosso dia-a-dia. Podemos nos deparar com
ela em vrias circunstncias. O simples fato de se guardar dinheiro em uma caderneta de
poupana, cursar uma faculdade, comprar uma casa, um carro entre outros so tratados como
investimento. Existem vrios tipos de investimentos, porm so somente trs mais
importantes, so eles:

Investimentos pblicos: em geral, so aqueles onde o governo disponibiliza recursos

para o bem da sociedade. Por exemplo: hospitais, escolas, saneamento bsico,
pavimentao de ruas, etc. estes no visam lucros, porm visam o retorno social, como:
votos para o poltico ou governo que gerou estas melhorias para a populao.

Investimentos privados: so aqueles que pessoas jurdicas ou fsicas de direito privado

proporcionam recursos com estimativa de lucro aos seus investidores. Por exemplo:
fbricas particulares, empresas de prestao de servio particulares, lojas de varejo,
shopping centers, ou seja, qualquer estabelecimento particular. Este tipo de investimentos
o maior gerador de empregos e tributos de qualquer pas capitalista.

Investimentos mistos: este investimento mantido tanto pelo governo e entidades

pblicas como pessoas jurdicas e fsicas de direito privado, portanto visando o bem estar
da sociedade e o retorno monetrio e estrutura-se na forma de capital misto. Por exemplo:
Petrobrs, Banco do Brasil, Caixa Econmica, etc.
Os investimentos tem uma importncia fundamental tanto para a economia, quanto

para as organizaes. A economia de qualquer pas s pode crescer com um fluxo contnuo de
investimentos. A lgica dessa informao que, para a economia crescer, faz-se aumentar a
produo das fbricas, empresas, fazendas, das unidades produtivas, o que se mede mais
tradicionalmente pelo PIB. Uma vez que as unidades produtivas tem capacidade de produo
limitada, ou seja, no podem produzir mais do que a capacidade de suas mquinas e
instalaes, para aumentar o PIB a longo prazo, fundamental criar novas unidades
produtivas e aumentar a capacidade das j existentes, o que s possvel por via de
investimentos. Os investimentos tambm so fundamentais para as organizaes. Na verdade,
a prpria sobrevivncia das organizaes a longo prazo est condicionada ao volume de
investimentos realizados por ela.

2 IDENTIFICAO DO TIPO DE NEGCIO

Abrir um novo negcio sempre um desafio. Nunca se sabe o que pode vir pela frente
e se a deciso pela atividade na qual ir atuar ser a certa. Vrios fatores influenciam na
economia e, consequentemente, no hbito de consumo da populao. Antes de abrir a empresa
dos sonhos, preciso verificar se ser possvel mant-la e se o setor caminha de forma
positiva ou no.
A nossa equipe definiu no ramo alimentcio o tipo de negcio a ser elaborado no
projeto de investimento O ramo alimentcio tem se tornado um dos mais rentveis do
mercado. Com pblico alvo amplo e retorno garantido, uma excelente forma de ganhar
dinheiro e com a vantagem que voc faz o seu horrio.
2.1 Produto Para Comercializao

A nossa equipe definiu o cachorro quente como produto para comercializao. Entre
os centros comerciais a venda de cachorro quente uma excelente ideia de baixo custo para
quem quer comear com um negcio prprio. E quem no gosta de um bom cachorro
quente? O produto agrada a crianas e adultos e em qualquer ponto ir vender bem e ter um
retorno financeiro vlido. O ramo de alimentao tem se tornado um dos mais rentveis do
mercado. No caso do Tauner de cachorro quente, a vantagem que possvel ir onde est seu
pblico visando vender um produto simples com preo mais acessvel.
2.2 Dados da Empresa

-Fabricao e Comercializao de Cachorro quente

-Produto a ser comercializado: Cachorro quente
-Nome Fantasia: Dogo Quatro Pila
-Razo Social: Dogo Quatro Pila Ltda. MEI
-Endereo da Empresa: Avenida Paisandu 153, Centro. Passo Fundo - RS

3. FLUXO DE CAIXA RELEVANTE

Os fluxos de caixas relevantes, ou seja, aqueles que sero projetados e utilizados para
analisar os investimentos das organizaes podem a princpio ter quaisquer valores, dada a
lgica dos negcios e empreendimentos acabam por apresentar uma forma padro. Existem
quatro partes que compe o fluxo de caixa:

Investimento inicial: a sada de caixa relevante que ocorre devido compra dos ativos
no incio do projeto. Os ativos podem ser tangveis ou intangveis e estes esto associados
ao projeto proposto;

Entradas de caixa operacionais: As receitas operacionais incrementais, ou seja, queles

que se esperam obter como resultado do investimento ao longo de sua vida til. So
decorrentes da venda do produto ou da prestao do servio;

As despesas operacionais: So os custos necessrios ao funcionamento normal do que

esteja previsto no projeto em cada perodo;

Fluxo de caixa residual: o fluxo de caixa no operacional, aps o imposto de renda, que
ocorre no final do projeto, em geral decorrente da liquidao do projeto.

3.1 Clculos, Estimativas e Fluxo de Caixa Relevante

Estimamos o preo unitrio de venda do cachorro quente em R$ 4,00

com a estimativa de venda de 1650 unidades por ms.

Faturamento

Faturamento Dia
R$ 4,00 x 75 un = R$ 300,00

0 ANO
1 ANO
2 ANO
3 ANO

Faturamento Ms
R$ 300,00 x 22 dias = R$ 6.600,00

Faturamento Anos
R$ 6.600,00 x 12 meses = R$ 79.200,00

Faturamento em 5 anos
0
6%
6%
6%

R$ 79.200,00
R$ 86.952,00
R$ 88.989,12
R$ 94.328,467

7
4 ANO
5 ANO

6%
6%

Custos e Despesas mensais

Matria prima
Pro labore
Impostos (MEI)
Equipamento:
Combustvel
Total:

R$ 1.724,00
R$ 2.000,00
R$ 60,00
R$ 200,00
R$ 200,00
R$ 4.184,00

Custos e Despesas Anuais

Matria prima
Pro labore
Impostos (MEI)
Equipamento:
Combustvel
Total:

R$ 99.988,175
R$ 105.987,46

R$1.724,00 x 12 meses
R$ 2.000,00 x 12 meses
R$ 60,00 x 12 meses
R$ 200,00 x 12 meses
R$ 200,00 x 12 meses
R$ 4.184,00 x 12 meses

R$ 20.688,00
R$ 24.000,00
R$ 720,00
R$ 2.400,00
R$ 2.400,00
R$ 50.208,00

Demais valores como: lista de investimento inicial, insumos (se for o caso), valor e
mo de obra com os respectivos encargos trabalhistas, tributos e contribuies,
contas do Balano Patrimonial etc.

Investimento
Tauner
Matria prima
Pro labore
Impostos (MEI)
Equipamento:
Combustvel
Total

Custo
R$ 15.000,00
R$ 1.724,00
R$ 2.000,00
R$ 60,00
R$ 1.016,00
R$ 200,00
R$ 20.000,00

3.2 Diagrama de Fluxo de Caixa

86.952,00

88.989,12

94.328,467

99.988,175

Ano 03

Ano04

105.987,46

20,000,00
Ano 0

Ano 01

Ano 02

Ano 05

4 SISTEMA DE LIQUIDAO E DE CUST DIA-SELIC (TAXA ANUALIZADA)

Taxa Selic - Sistema Especial de Liquidao e de Custdia, obtida mediante o

clculo da taxa mdia ponderada e ajustada das operaes de financiamento por um dia,
lastreadas em ttulos pblicos federais e cursadas no referido sistema ou em cmaras de
compensao e liquidao de ativos, na forma de operaes compromissadas.
A Taxa Selic tem impacto direto nos brasileiros, pois com ela que os bancos,
comrcios etc., tomam como base para financiar/parcelar compras ou negociaes em atraso,
como o cheque especial.
Em pesquisa ao site http://www.bcb.gov.br/?COPOMJUROS com acesso em
20/03/2015 a Taxa SELIC est atualmente fixada em 12,65%.
4.1 Tcnicas de investimentos

Quando se pensa em fazer um investimento, desejamos compar-lo com outras

alternativas para se ter certeza da melhor opo. Pode-se saber, por exemplo, quem traz mais
retorno: se uma padaria, um restaurante ou um posto de gasolina. Pequenas empresas, por
exemplo, podero decidir entre abrir uma franquia ou manter o dinheiro aplicado em um
fundo de investimento ou, ainda, entre comprar um balco refrigerado de uma marca mais
cara ou de outra mais barata. Na comparao entre alternativas de investimento, existem
alguns mtodos que podem ser utilizados. Analisaremos os trs principais neste artigo: TIR
(Taxa Interna de Retorno), Payback (Tempo de Retorno) e VPL (Valor Presente Lquido).
A representao grfica do fluxo de caixa feita da seguinte forma: Tanto as receitas
quanto as despesas sero chamadas de PMT, n ser a quantidade de perodos de tempo
(meses, anos, dias etc.) e i ser a taxa de juros. importante notar que o Valor Presente
(VP) e o investimento inicial so negativos e o Valor Final (VF) positivo. Esta conveno
fundamental para que os clculos sejam feitos de forma correta em calculadoras e no Excel.
O mtodo do VP consiste em trazer a valor presente todos os valores do fluxo de caixa
durante o perodo de tempo analisado e considerando-se uma determinada taxa de juros (i).
Desta forma, possvel comparar diversas alternativas de investimento.

4.2 Clculos do Payback, VPL e TIR

Payback:
O Payback no projeto de cinco anos j cobre o valor de investimento no primeiro ano.
Investimento Inicial
Ano
1
2
3
4
5

20.000,00
Entradas de Caixa
R$ 79.200,00
R$ 86.952,00
R$ 88.989,12
R$ 94.328,467
R$ 99.988,175

20.000,00
Acumulado
R$ 79.200,00
R$ 166.152,00
R$ 255.141,12
R$ 349.469,58
R$ 449.457,75

VPL:
Frmula para o clculo da VPL utilizando o Excel: =VPL (12,5%; F5:F9).
Ano
0
1
2
3
4
5

Fluxo de Caixa
R$ 20.000.00
R$ 79.200,00
R$ 86.952,00
R$ 88.989,12
R$ 94.328,467
R$ 99.988,175

FC data 0
VPL
TMA

R$ 20.000,00
R$ 203.371,86
12,5%

TIR
Frmula para clculo da TIR utilizando Excel: =TIR(I4:I9)
Ano
0
1
2
3
4
5

Fluxo de Caixa
R$ 20.000.00
R$ 79,200,00
R$ 86.952,00
R$ 88.989,12
R$ 94.328,46
R$ 99.988,17

FC data 0
VPL
TMA

R$ 20.000,00
R$ 203.371,86
12,5%

TIR

404,19%

10

4.3 Avaliao dos Resultados Obtidos

PAYBACK
O Payback mximo aceitvel para o projeto Dogo Quatro Pila Ltda. MEI de cinco
ano. O Payback apresentado pelo projeto foi inferior a um ano e portando o mesmo ser
aceito.
VPL:
O VPL do projeto Dogo Quatro Pila MEI apresentou resultado positivo e foi capaz de
recuperar o investimento inicial, alm de pagar a TMA sobre este investimento e produzir um
retorno de valor positivo em reais, adicional ao investimento inicial e pagamento da TMA.
Dessa forma, deve-se aceitar o projeto, pois proporciona um retorno superior ao mnimo
exigido (TMA);
TIR
A TIR do projeto Dogo Quatro Pila Ltda. MEI de 80,84% ao ano, ou seja, seria
equivalente a aplicar os R$ 20 mil em renda fixa a uma taxa de 80,84% ao ano por cinco anos,
totalizaria o montante de 404,19% que e equivalente a R$ 203.371,86.
A TIR, por si s, no nos permite definir se um investimento deve ser realizado ou
no, j que essa taxa pode ser alta ou baixa, dependendo do referencial adotado. Assim da
mesma forma que o VPL, faz-se necessrio utilizar a TMA, parmetro de comparao para
aceitar ou no um projeto de investimento.

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5 O EFEITO DA INFLAO NA ANLISE DE INVESTIMENTOS

A Anlise de investimentos utiliza em geral, um perodo de tempo de diversos anos, a

inflao acumulada pode distorcer totalmente a anlise se no for considerada corretamente.
Portanto, desprezar o efeito da inflao em projetos de investimentos pode distorcer demais
resultados obtidos, especialmente em investimentos por perodos mais longos.
Podemos definir a inflao como o aumento geral dos preos na economia, isso se d a
um processo que chamamos de processo inflacionrio, destinado a todos os bens econmicos.
A inflao medida como o aumento do ndice de preos, que podemos citar vrios tipos:
* ndices Gerais de Preos (IGP): Busca medir a inflao como um conceito amplo na
economia, envolvendo preos de atacado, varejo e de construo civil, os principais IGP so
medidos pela Fundao Getlio Vargas;
* ndice de Preos ao Consumidor (IPC): Busca medir a inflao do varejo que atinge
diretamente os consumidores. Destaca- se os ndices:
* ndice de Preos ao Consumidor Amplo, calculado pelo IBGE que o ndice oficial
do Brasil;
*ndices de Preos ao Consumidor, calculado pela FIPE;
* ndice do Custo de Vida do DIEESE, calculado pelo DIEESE, ligado ao Sindicato.
As principais consequncias da inflao so:
* Impor custos a sociedade, de emisso e controle de moedas;
* Aumento da concentrao de renda;
* Diminuio do crescimento econmico.
H trs tipos principais pelas causas da inflao que so:
* Inflao de demanda: ndice que mede a utilizao da capacidade produtiva de
determinadas fbrica trabalhadores, mquinas, equipamentos etc. Se por alguma razo a
demanda atingir valores prximos ou mesmo superiores ao ndice de utilizao da capacidade
produtiva, no possvel bens suficientes para atender toda demanda.
Existem duas possibilidades para combater a demanda:
* Aumentar a taxa de Juros;
* Aumentar os impostos ou cortar gastos e investimentos pblicos.
* Inflao de custos: A inflao da oferta, chamada tambm de inflao de custos, est
relacionada a um forte aumento do preo de insumos importantes na economia, podemos

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chamar de choque de oferta. Esse processo mais grave em mercados de oligoplio e
monoplio, que tem aumento maior sobre os preos.
* Inflao Crnica: O setor pblico o causador da inflao crnica, o resultado
financeiro do setor pblico pode ser definido de forma simplificada: Setor pblico, Receita de
Impostos, Gastos, Investimentos, Juros pagos pela dvida.
Assim se o setor pblico tem recorrentes dficits fiscais, torna-se cada vez mais difcil
aumentar impostos e cortar gastos. No Brasil, para se proteger da inflao crnica, os agentes
econmicos desenvolveram a indexao de preos, reforada pela correo monetria, uma
forma de manter sempre atualizados os preos, mediante a algum ndice que acompanha a
inflao.
Metodologia do IGP-M:
O objetivo do IGP-M e medir a inflao de uma forma mais clara na economia, e
considera a variao dos preos finais ao consumidor, os preos no atacado e os preos da
construo civil. Seu objetivo demonstrar os preos da econmica em sentido amplo.
Metodologia do IPCA.
A finalidade do IPCA e medir somente a variao de preos ao consumidor, os preos
dos bens diretamente consumidos, tambm conhecido como preos no varejo.
Enquanto no IGP-M reflete apenas 30% de sua composio, no caso do IPCA a
metodologia dos preos no varejo corresponde a 100% da composio do ndice.

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6 O IMPOSTO DE RENDA E A DEPRECIAO

Um investidor precisa sempre levar em considerao que a depreciao e o imposto de

renda podem exercer um efeito positivo ou negativo sobre um investimento.
Depreciao uma despesa contbil que reconhece que um ativo perde o valor ao
longo do tempo, isso gera uma despesa, que abatida no lucro operacional, e, portanto
diminui a base de clculo do Imposto de Renda. O clculo da depreciao normalmente adota
uma taxa fixa de depreciao por ano em relao ao valor inicial do ativo.
Imposto de Renda o tributo cobrado na maioria dos pases do mundo, a base de
clculo normalmente lucro contbil, ou seja, diferena entre receita e custos e despesas. O
imposto de renda incide tanto para pessoas jurdicas quanto para pessoas fsicas. O fato a
disponibilidade econmica ou jurdica de renda ou proventos de qualquer natureza. Existem
duas formas de tributao de IRPJ:
Forma do IRPJ e CSLL sobre o lucro real e forma do IRPJ e CSLL sobre lucro presumido.
O Imposto de Renda sobre lucro real: a forma mais comum e mais utilizada pela
maioria dos pases. Consiste em tributar o lucro, e no a receita, permitindo que a empresa
abata seus custos e despesas antes de pagar o IR e a CSSL. Normalmente utilizado por
grandes empresas, essa forma de apurao do lucro exige o registro de todas as atividades de
receitas e despesas da empresa, alm de manter todos os livros descritos na lei 6.404/64. As
SAs so obrigadas a adotar este mtodo. Nesse modelo de apurao, as empresas tem que
recolher todos os impostos separadamente como IPI, ICMS, CSLL, COFINS... etc.
O Imposto de Renda sobre o lucro presumido uma forma simplificada de arrecadar
IR e CSLL, deste modo tributa-se a receita bruta, da mesma forma que o PIS e COFINS. O
nome presumido deriva do fato de que se presume determinada margem de lucro sobre a
receita bruta. So uma presuno do lucro, ou seja, h uma prvia do lucro e o imposto de
renda incide sobre ele. Vale ressaltar que os critrios para a presuno do lucro feita pela
receita, com base no porte da empresa e em comparao com outras semelhantes.

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6.1 Avaliao dos Efeitos da Inflao, Imposto de Renda e Depreciao Sobre o Projeto
Elaborado

A inflao sempre deve ser considerada na anlise de investimentos, por um motivo

muito simples: como a anlise de investimentos utiliza, em geral, um perodo de tempo de
diversos anos, a inflao acumulada pode distorcer totalmente a anlise se no for considerada
corretamente. Uma vez que a inflao cumulativa em progresso geomtrica, ou seja,
funciona como juros sobre juros, popularmente conhecidos como juros em cascata,
mesmo uma taxa anual modesta de inflao, aps certo perodo de tempo, pode gerar uma
inflao significativa.
A depreciao e o imposto de renda podem exercer um efeito positivo ou negativo
sobre um investimento, dependendo das situaes em anlise. Esses efeitos devem ser levados
sempre em considerao pelo investidor.

6.2 Anlise de risco do projeto: Anlise de sensibilidade

Nossa equipe realizou a anlise de risco do projeto, por meio da Anlise de

sensibilidade e o VPL ficou negativo quando a TMA atingiu 404,19%. A variao na TMA
que mantem o projeto vivel de 190%.

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CONCLUSO

Com esse trabalho aprofundamos nosso conhecimento de anlise de Investimentos

colocando em prtica a teoria apresentada em sala de aula, pesquisas, reunies em grupos e
com isso retratamos assuntos pertinentes e que se encaixaram perfeitamente na anlise desse
trabalho.
Analisando todas as etapas do projeto, conclumos que o projeto apresenta uma
rentabilidade muito atrativa, o projeto oferece uma taxa de retorno bem acima do que as taxas
oferecidas pelo mercado. Desta forma, e pela rentabilidade do projeto podemos concluir que
foi bem planejado e executado.
A possibilidade de criar nosso prprio negcio, e poder observar seus pontos positivos
e negativos expande nossa viso de uma forma muito positiva.
Cada detalhe estudado, como o fluxo de caixa, que muitas vezes deixado de lado, as
anlises de inflao, riscos no projeto, analises da TIR e VPL, oferecem uma base para que o
investidor possa corrigir os pontos fracos do empreendimento e reforas os pontos fortes.
As fontes de informao hoje em dia so muitas e todo administrador deve estar atento
s mudanas que ocorrem no mercado em que atua. Para que ocorra uma boa associao entre
as novidades do mundo globalizado e uma boa gesto fundamental que seja feita uma
anlise de investimento consistente, trazendo o melhor retorno para o empreendimento, o que
objetivo geral da administrao.

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REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS

CASAROTTO, Nelson Filho, Bruno H. Anlise De Investimentos. 9 ed. Passo Fundo. 2015.
CORTEZ, Caio. O Regime de Tributao do Lucro Real de regra geral para a apurao
do IR e da CSLL. Disponvel em: http://www.contadores.cnt.br/portal/noticia.php?
id=24137&Cat=4&.html. Acesso em: 15 mar. 2015.
DAMODARAN, Aswath. Finanas Corporativas Aplicadas - Manual do Usurio.
Traduo Jorge Ritter- Passo Fundo 2015.
Modelos de Negcios na Internet. Disponvel em:<https://docs.google.com/leaf?
id=0B9h_NveLKe7zYjJhMjI3YzgtZDcxMy00MDE1
LTllYTMtMmJiNjU3MzJmZjA4&hl=pt_BR&authkey=CMjG3uAO>. Acesso em: 15 mar.
2015.
MARTINS, Carlos. Anlise de Investimentos (Payback, VPL, TIR). Disponvel em:
<http://www.carlosmartins.com.br/_bizplan/bizplan24.htm>. Acesso em: 19 mar. 2015.
NUNES, Caroline Soares. Investimentos: Tipos de Investimentos. Universidade Luterana
do Brasil. Disponvel em:
<http://guaiba.ulbra.br/seminario/eventos/2012/artigos/administracao/salao/905.pdf>. Acesso
em: 17 mar. 2015.
OLIVIO, Rodolfo Leandro de Faria. Anlise de Investimentos. Editora Alnea, 2015. Edio
Especial.
Os Principais Tipos de Investimentos.
Disponvel em: http://www.gigamundo.com/2009/02/17/os-principais-tipos-deinvestimentos/>. Acesso em: 19 mar. 2015.
Receita Federal. Disponvel em: <http://www.receita.fazenda.gov.br>. Acesso em: 20 mar.
2015.
SIMES, Katia; TAUHATA, Srgio; GOTARDELLO FILHO, Wilson. 50 Ideias de
Negcios. Revista Pequenas Empresas Grandes Negcios. Disponvel
em:<http://revistapegn.globo.com/Revista/Common/0,,EMI149404-17192,00IDEIAS+DE+NEGOCIOS.html>. Acesso em: 22 mar. 2015.