Lectura Estados Financieros de Café Britt

CAFE BRITT COFFEE CORPORATION, INC.
Y SUBSIDIARIAS
Estados Financieros Consolidados
30 de junio del 2005 y del 2004
(Con el Informe de los Auditores Independientes)
Informe de los Auditores Independientes

A la Junta Directiva y a los Accionistas
Cafe Britt Coffee Corporation, Inc. y Subsidiarias
Hemos efectuado las auditoras de los balances de situacin consolidados adjuntos de
Cafe Britt Coffee Corporation, Inc. y Subsidiarias (la Compaa) al 30 de junio del 2005
y del 2004, y de los estados consolidados conexos de utilidades, de cambios en el
patrimonio y de flujos de efectivo por los aos terminados en esas fechas. Esos estados
financieros consolidados son responsabilidad de la Administracin de la Compaa.
Nuestra responsabilidad es expresar una opinin sobre esos estados financieros
consolidados con base en nuestras auditoras.
Efectuamos nuestras auditoras de acuerdo con las normas de auditora de aceptacin
general en los Estados Unidos de Amrica. Esas normas requieren que planifiquemos y
ejecutemos las auditoras para obtener seguridad razonable acerca de si los estados
financieros consolidados estn libres de errores significativos. Una auditora incluye
examinar, sobre una base selectiva, la evidencia que respalda los montos y las
revelaciones incluidas en los estados financieros consolidados. Una auditora incluye
evaluar tanto los principios de contabilidad utilizados y las estimaciones significativas
hechas por la Administracin, as como la presentacin en conjunto de los estados
financieros consolidados. Consideramos que nuestras auditoras ofrecen una base
razonable para nuestra opinin.
En nuestra opinin, los estados financieros consolidados antes mencionados presentan
razonablemente, en todos sus aspectos importantes, la situacin financiera consolidada de
Cafe Britt Coffee Corporation, Inc. y Subsidiarias al 30 de junio del 2005 y del 2004, y
los resultados consolidados de sus operaciones y sus flujos de efectivo por los aos
terminados en esas fechas, de conformidad con los principios de contabilidad de
aceptacin general en los Estados Unidos de Amrica.
26 de agosto del 2005

San Jos, Costa Rica
Juan Jos Azofeifa
Miembro No. 1394
Pliza No. R-1153
Vence el 30/09/2005
Timbre de 1.000 de Ley 6663

adherido y cancelado en el original

Y SUBSIDIARIAS
Balances de Situacin Consolidados
2005
2004
Activo
Activo circulante:
Efectivo y equivalentes de efectivo (nota 1-f)
Contratos de futuros y opciones (nota 9)
Cuentas por cobrar, neto (nota 3)
Cuentas por cobrar por arrendamiento financiero de mquinas (nota 4)
Por cobrar a funcionarios y empleados
Inventarios, neto (nota 6)
Gastos pagados por anticipado
Impuesto de renta diferido (nota 14)
Total activo circulante
Cuentas por cobrar a largo plazo, neto (nota 7)
Propiedad, planta y equipo, neto (nota 8)
Otros activos
$
Pasivo y patrimonio
Pasivo circulante:
Prstamos bancarios (nota 12)
Porcin circulante de la deuda a largo plazo (nota 13)
Cuentas por pagar y gastos acumulados (nota 11)
Contratos de futuros y opciones (nota 9)
Impuesto sobre la renta por pagar
Por pagar a compaas relacionadas (nota 5)
Total pasivo circulante
Deuda a largo plazo, excluyendo la porcin circulante (nota 13)
Acumulacin para prestaciones sociales
Total pasivo
Patrimonio:
Acciones comunes, 50.000.000 acciones autorizadas; 9.316.660 emitidas
y en circulacin en el 2005 (9.418.068 en el 2004), con un valor
nominal de $0.01 cada una
Acciones preferentes, 1.000 acciones autorizadas, emitidas y en circulacin,
con un valor nominal de $0.01 cada una
Capital adicional pagado
Acciones en tesorera, 683.340 acciones comunes en el 2005 (581.932
en el 2004), al costo
Reserva legal
Utilidades no distribuidas
Total patrimonio
Vanse las notas que acompaan a los estados financieros consolidados.
1.236.056
2.752.376
135.002
21.629
7.441.784
634.749
133.946
12.355.542
6.448.083
20.201
18.823.826
1.980.382
80.100
1.417.004
33.909
4.272.101
32.952
76.116
7.892.564
97.500
5.156.012
140.494
13.286.570
1.000.000
360.692
3.402.854
219.525
714.767
5.697.838
4.201.696
74.634
9.974.168
117.795
2.245.922
443.940
1.763
2.809.420
4.452.328
65.147
7.326.895
100.000
100.000
10
5.527.376
10
5.527.376
(1.589.471)
128.332
4.683.411
8.849.658
18.823.826
(1.310.538)
1.642.827
5.959.675
13.286.570

Y SUBSIDIARIAS
Estados Consolidados de Utilidades
Aos terminados el 30 de junio del 2005 y del 2004
2005
Ventas
Costo de ventas
Utilidad bruta
Gastos de operacin:
Generales y administrativos (nota 16)
Ventas (nota 17)
Total gastos de operacin
Utilidad de operacin
Otros ingresos y (gastos):
Prdida en venta y disposicin de activos productivos
Ganancia en contratos de futuros y opciones (nota 9)
Gastos financieros
Miscelneos, neto
Otros ingresos (gastos), neto
Utilidad antes del efecto por traduccin de
estados financieros
Efecto por traduccin de estados financieros
Utilidad antes de impuesto sobre la renta
Impuesto sobre la renta (nota 14)
Utilidad neta
Utilidad por accin (nota 18):
Bsica
Diluida
2004
39.055.822
19.179.338
19.876.484
28.014.131
14.307.354
13.706.777
2.913.154
12.191.623
15.104.777
4.771.707
2.764.032
7.708.353
10.472.385
3.234.392
(59.795)
904.780
(928.796)
60.604
(23.207)
(283.695)
1.376.455
(545.743)
(92.886)
454.131
4.748.500
163.099
4.911.599
808.863
4.102.736
3.688.523
46.754
3.735.277
476.616
3.258.661
$
$
0,4378
0,4268
0,3341
0,3267

Y SUBSIDIARIAS
Estados Consolidados de Cambios en el Patrimonio
Acciones
Comunes
Saldo al 30 de junio del 2003
Recompra de 741.680 acciones comunes
Venta de 165.808 acciones comunes
Dividendos distribuidos a los accionistas (nota 22)
Utilidad neta
Recompra de 118.230 acciones comunes
Venta de 17.822 acciones comunes
Dividendos distribuidos a los accionistas (nota 22)
Asignacin a la reserva legal
Disolucin de subsidiaria
Utilidad neta
Capital
Adicional
Pagado
Acciones
Preferentes
100.000
100.000
100.000
10
Acciones en
Tesorera
Reserva Legal
Utilidades no
Distribuidas
(Dficit
Acumulado)
Total
Patrimonio
10
5.523.448
3.928
5.527.376
5.527.376
(15.150)
(1.667.744)
372.356
(1.310.538)
(318.454)
39.521
(1.589.471)
128.332
128.332
(645.880)
(969.954)
3.258.661
1.642.827
(936.196)
(128.332)
2.376
4.102.736
4.683.411
4.962.428
(1.667.744)
376.284
(969.954)
3.258.661
5.959.675
(318.454)
39.521
(936.196)
2.376
4.102.736
8.849.658
10
-

-

Y SUBSIDIARIAS
Estados Consolidados de Flujos de Efectivo
2005
Fuentes (usos) de efectivo:
Actividades operacionales:
Utilidad neta
Partidas que no requieren (proveen) efectivo:
Depreciacin
Estimacin para valuacin de inventario
Gasto por incobrables
Impuesto de renta diferido
Prdida en venta y dispocisin de activos productivos
Efecto por traduccin de estados financieros
Efectivo provisto por las actividades de operacin
Efectivo provisto por (usado para) cambios en:
Cuentas por cobrar
Por cobrar a compaas relacionadas
Inventarios
Gastos pagados por anticipado
Cuentas por pagar y gastos acumulados
Contratos de futuros y opciones
Por pagar a compaas relacionadas
Acumulacin para prestaciones sociales
Impuesto sobre la renta por pagar
Efectivo provisto por las actividades de operacin
Actividades de inversin:
Adiciones de propiedad, planta y equipo
Proveniente de la venta de activos productivos
Cuentas por cobrar a largo plazo
Otros activos
Efectivo neto usado en las actividades de inversin
Actividades de financiamiento:
Dividendos distribuidos a los accionistas
Adquisicin de acciones en tesorera
Venta de acciones en tesorera
Financiamiento a largo plazo:
Nuevas operaciones
Pagos
Efectivo neto provisto por (usado en) las actividades
de financiamiento
Efecto de fluctuaciones en el tipo de cambio sobre el
efectivo y equivalentes de efectivo
Aumento (disminucin) neto, en el efectivo y equivalentes
de efectivo
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ao
Efectivo y equivalentes de efectivo al final del ao
Informacin adicional sobre los flujos de efectivo:
Efectivo pagado durante el ao por:
Intereses
Impuesto sobre la renta
2004
4.102.736
3.258.661
1.023.409
5.978
(57.830)
59.795
(163.099)
4.970.989
963.440
36.456
81.082
38.248
283.695
(46.754)
4.614.828
(1.455.962)
(3.153.917)
(601.797)
1.159.308
299.625
(1.763)
3.526
270.827
1.490.836
(54.230)
365.172
(1.827.101)
678
(43.949)
(37.837)
(37.807)
4.553
424.245
3.408.552
(2.538.323)
163.048
97.500
120.293
(2.157.482)
(2.627.307)
79.031
20.000
(26.241)
(2.554.517)
(936.196)
(318.454)
39.521
(969.954)
(1.667.744)
376.284
3.000.000
(1.809.824)
4.105.382
(1.129.925)
(24.953)
(52.727)
(744.326)
1.980.382
1.236.056
$
$
844.910
132.477
714.043
(6.589)
1.561.489
418.893
1.980.382
291.076
23.618
CAFE BRITT COFFEE CORPORATION, INC. Y SUBSIDIARIAS

Notas a los Estados Financieros Consolidados
(1)
Resumen de operaciones y polticas importantes de contabilidad

(a)
Descripcin del negocio
Cafe Britt Coffee Corporation, Inc. es una sociedad fundada en julio de 1991 de
conformidad con las leyes de Curaao, Antillas Holandesas, y cuyas clusulas
constitutivas fueron modificadas en abril de 1998. Los estados financieros
consolidados incluyen las cuentas de Cafe Britt Coffee Corporation, Inc. y las de
sus subsidiarias propiedad total: a) Grupo Caf Britt, S.A., constituida en 1994 y
su subsidiaria propiedad total Beneficio Tierra Madre, S.A., fundada en 1992,
ambas sociedades constituidas de conformidad con las leyes de la Repblica de
Costa Rica; b) Finca Trpico, S.A., constituida en 1999 de conformidad con las
leyes de la Repblica de Costa Rica; c) Cafe Britt Corporation, Inc., fundada en
1998 de conformidad con las leyes del Estado de Delaware; d) Coffea Arbica
Marketing, N.V., constituida en Curaao en 1979 y la cual era una sociedad sin
ninguna actividad comercial hasta que Cafe Britt Coffee Corporation la adquiri
en octubre del 2002, y e) Caf Britt Per SAC constituida en el 2004 de
conformidad con las leyes de la Repblica del Per. Todas las entidades
anteriores se denominarn de ahora en adelante la Compaa o Caf Britt.
Hasta el 30 de junio del 2004, los estados financieros consolidados incluan las
cuentas de la subsidiaria Trademtica, Inc., constituida en el ao 2000 de
conformidad con las leyes del Estado de la Florida, y la cual fue disuelta en el
2005.
La Compaa se dedica a la torrefaccin, mercadeo y venta de caf en Costa Rica,
Per y otros mercados del exterior, mediante una red de canales de distribucin
que incluye entre otros: supermercados, hoteles, restaurantes, mercadeo directo y
tiendas minoristas, entre ellas las ubicadas en el Aeropuerto Internacional Juan
Santamara de Costa Rica, el Aeropuerto Internacional Jorge Chvez de Per y
en ciertos destinos tursticos en Costa Rica. La variedad de productos que ofrece
la Compaa incluye no slo caf en diversas presentaciones, sino tambin la
venta de souvenirs y otros productos relacionados. Como parte de sus
actividades comerciales en Costa Rica, la Compaa tambin ofrece recorridos
dentro de sus instalaciones y otros destinos nacionales, para ensear al visitante
aspectos relacionados con la historia y el procesamiento del caf en Costa Rica.
(b)
Principios de consolidacin
Los estados financieros consolidados incluyen los estados financieros de Cafe Britt
Coffee Corporation, Inc. y los de sus subsidiarias propiedad total: Cafe Britt
Corporation, Inc., Coffea Arbica Marketing, N.V., Finca Trpico, S.A., Grupo
Caf Britt, S.A., y su subsidiaria Beneficio Tierra Madre, S.A. y Caf Britt Per
SAC. Todos los saldos y transacciones importantes entre compaas han sido
eliminados en el proceso de consolidacin.
(Contina)
2
(c)
Principios de contabilidad
Los estados financieros consolidados han sido preparados de conformidad con los
principios de contabilidad de aceptacin general en los Estados Unidos de
Amrica.
(d)
Uso de estimaciones
La Administracin de la Compaa ha efectuado varias estimaciones y supuestos

relacionados con los valores de los activos y pasivos reportados, y con la
revelacin de activos y pasivos contingentes e ingresos y gastos del periodo, al
preparar los estados financieros consolidados. Las partidas significativas sujetas
a tales estimaciones y supuestos incluyen el valor en libros de la propiedad,
planta y equipo; las estimaciones para valuacin de cuentas por cobrar,
inventarios y activos por impuesto de renta diferido; la valuacin de
instrumentos derivados; y pasivos relacionados con beneficios laborales. Los
resultados reales pueden diferir de esas estimaciones.
(e)
Unidad monetaria y regulaciones cambiarias
Los estados financieros consolidados y sus notas se expresan en dlares ($) de los
Estados Unidos de Amrica. Las subsidiarias Grupo Caf Britt, S.A. y su
subsidiaria propiedad total Beneficio Tierra Madre, S.A., Finca Trpico, S.A. y
Caf Britt Per SAC, mantienen sus registros de contabilidad en la moneda local
del pas respectivo (el coln costarricense y el nuevo sol peruano). Los estados
financieros de esas subsidiarias han sido traducidos a dlares de los Estados
Unidos de Amrica, considerando el dlar como moneda funcional, de la
siguiente forma: los activos y pasivos monetarios denominados en dlares de los
Estados Unidos de Amrica se expresan a sus montos nominales en dlares; los
activos y pasivos denominados en moneda local se traducen a los tipos de
cambio comerciales vigentes al 30 de junio del 2005 y del 2004, excepto por
inventarios, propiedad, planta y equipo (incluyendo la depreciacin acumulada)
y patrimonio, los cuales se han traducido a los tipos de cambio aplicables en las
fechas en que fueron adquiridos o incurridos (tipos de cambio histricos). Los
ingresos y gastos, se ha traducido a los tipos de cambio promedio vigentes
durante los aos terminados en las fechas mencionadas, excepto en el caso de la
depreciacin y los inventarios cargados al costo de ventas, los cuales se han
traducido a los tipos de cambio histricos. Las ganancias y prdidas por
traduccin se presentan en los estados consolidados de utilidades.
(Contina)
3
La paridad del coln costarricense y el nuevo sol peruano con respecto al dlar de los
Estados Unidos de Amrica se determina en un mercado cambiario libre, bajo la
supervisin del Banco Central de Costa Rica y el sistema bancario financiero
peruano. Al 30 de junio del 2005, el tipo de cambio del dlar con respecto al
coln costarricense se estableci en 476,91 y 478,68 por $1,00, para la
compra y venta de divisas, respectivamente (436,61 y 438,01 por $1,00,
respectivamente, en el 2004) y con respecto al nuevo sol peruano se estableci
en S/. 3,252 y S/. 3,254 por $1,00, para la compra y venta de divisas,
respectivamente.
(f)
Efectivo y equivalentes de efectivo
Al 30 de junio del 2005 y del 2004, el efectivo y equivalentes de efectivo por un

monto de $1.236.056 y de $1.980.382, respectivamente, incluyen inversiones
overnight y certificados de depsito a plazo con vencimientos menores o iguales
a tres meses. Para efectos del estado consolidado de flujos de efectivo, la
Compaa considera como efectivo y equivalentes de efectivo los instrumentos
de deuda con vencimientos menores o iguales a tres meses.
(g)
Cuentas por cobrar comerciales
Las cuentas por cobrar comerciales se registran al costo y no devengan intereses. La

Compaa sigue la poltica de registrar una estimacin para cuentas de cobro
dudoso, con base en una evaluacin peridica del saldo de la cartera por cobrar.
La estimacin para cuentas de cobro dudoso constituye el mejor estimado de la
Compaa de posibles prdidas a incurrir en la recuperacin de sus cuentas por
cobrar. En el establecimiento de esa estimacin, la Compaa considera
aspectos tales como la experiencia histrica, capacidad de pago de los deudores,
la antigedad de los saldos y otras consideraciones de la Administracin. Las
prdidas que se incurran en la recuperacin de las cuentas por cobrar se liquidan
contra el saldo de la estimacin. La Compaa no est expuesta a un riesgo
crediticio fuera del balance de situacin.
(h)
Inventarios
Los inventarios se presentan al menor entre el costo o el valor de mercado. El costo

de los inventarios se determina mediante el mtodo de costo promedio. Los
inventarios en trnsito se presentan al costo especfico de la factura del
proveedor.
(Contina)
4
(i)
Propiedad, planta y equipo
La propiedad, planta y equipo se registra al costo menos la depreciacin acumulada

correspondiente a cada categora de activo.
Los desembolsos por concepto de mantenimiento, reparaciones y mejoras menores se
cargan a los resultados de operacin segn se incurren. Los desembolsos
incurridos en mejoras que incrementan la capacidad productiva del activo o
extienden su vida til, se capitalizan.
Las mejoras a la propiedad arrendada se registran al costo y se deprecian por el
mtodo de lnea recta con base en el periodo de arrendamiento o la vida
estimada del activo el ms corto. Los periodos de arrendamiento oscilan entre
los 3 y los 5 aos.
Las licencias de software se registran al costo de adquisicin y se amortizan por el
mtodo de lnea recta en el trmino de tres aos.
El costo de la propiedad planta y equipo se deprecia por el mtodo de lnea recta, con
base en las vidas tiles estimadas de los activos respectivos, segn se detalla a
continuacin:
Edificios e instalaciones
Mejoras a la propiedad arrendada
Maquinaria y equipo
Mobiliario y equipo
Vehculos
Software
Moldes de empaque
(j)
Aos
50
3-5
10
5 a 10
5 a 10
3
3
Prestaciones sociales
La legislacin costarricense requiere el pago de cesanta al personal que fuese

despedido sin causa justa, igual a un mes de sueldo por cada ao de servicio
continuo, con un lmite de ocho meses. El 18 de febrero del 2000 se promulg la
Ley de Proteccin al Trabajador en Costa Rica. Esta ley contempla la
transformacin del auxilio de cesanta, as como la creacin de un rgimen
obligatorio de pensiones complementarias. La Compaa sigue la poltica de
transferir mensualmente a la Asociacin de Empleados en Costa Rica un monto
equivalente al 5,33% de los salarios pagados a empleados asociados para cubrir
desembolsos futuros por ese concepto.
(Contina)
5
La legislacin peruana requiere el pago de una prestacin por tiempo de servicio

(CTS) la cual es calculada con base en un 8.33% sobre el total de
remuneraciones a los trabajadores y debe ser pagada a travs de depsitos en
entidades financieras autorizadas y escogidas por cada uno de los trabajadores.
(k)
Reconocimiento de ingresos
Los ingresos por la venta de bienes son reconocidos cuando el producto es enviado o
entregado al cliente y ste asume los riesgos de posesin, la recuperacin de la
cuenta por cobrar es probable, hay evidencia convincente de que existe un
acuerdo entre las partes y el precio de venta es fijo o determinable. Los
ingresos por ventas de caf tostado y verde se reconocen cuando el producto se
enva al cliente (libre a bordo FOB). Los ingresos de las tiendas minoristas se
reconocen cuando se efecta el pago en el punto de venta.
La Compaa contabiliza los costos de embarque y tramitacin de conformidad con la
Publicacin 00-10 del Grupo de Trabajo de Temas Emergentes (EITF, por sus
siglas en ingls), Contabilizacin de los costos de embarque y tramitacin.
Esta publicacin requiere que los costos de embarque y tramitacin cobrados a
los clientes al realizarse una venta se clasifiquen como ingresos. Los costos
relacionados se registran como parte del costo de ventas.
(l)
Impuesto sobre la renta y utilidades distribuidas entre los empleados
El impuesto sobre la renta se contabiliza de conformidad con el mtodo de activo y

pasivo. Los activos y pasivos por impuesto de renta diferido se reconocen como
resultado de los efectos impositivos futuros sobre aquellas diferencias
temporales entre el valor en libros de los activos y pasivos para efectos
financieros y los valores utilizados para propsitos fiscales, y como resultado de
los efectos impositivos generados por las prdidas operativas y crditos fiscales
que se llevan a periodos futuros. Los activos y pasivos por impuesto de renta
diferido se calculan con base en las tasas impositivas aplicables al ingreso
gravable en los aos en que se espera recuperar o liquidar esas diferencias
temporales. El efecto de un cambio en las tasas impositivas sobre los activos y
pasivos por impuesto de renta diferido se reconoce en los resultados del periodo
en el cual se da el cambio.
De acuerdo a la legislacin actual de Per, los empleados de las compaas tienen
derecho a recibir un beneficio de participacin sobre las utilidades antes de
impuestos. El porcentaje a distribuir depende de la actividad de la compaa y
en el caso de Caf Britt Per SAC es de un 8%. Al 30 de junio del 2005, no se
registr provisin alguna por ese concepto, debido a que la subsidiaria en Per
incurri en prdidas financieras.
(Contina)
6
(m) Deterioro de activos de larga vida

De conformidad con la Declaracin de la Junta de Normas de Contabilidad (FASB,
por sus siglas en ingls) No. 144, Deterioro de activos de larga vida (SFAS
144), los activos de larga vida, como propiedad, planta y equipo, y los activos
intangibles sujetos a amortizacin, se revisan a la fecha de cada balance de
situacin para determinar si hay algn indicio de deterioro cuando las
circunstancias o cambios en las circunstancias indican que el monto en libros del
activo no puede recuperarse. La recuperabilidad de los activos que se
mantienen y se usan en las operaciones, se mide al comparar el monto en libros
de un activo con los flujos de efectivo futuros estimados y no descontados que
se espera que ese activo genere. Si el monto en libros de un activo excede los
flujos de efectivo futuros estimados, la prdida por deterioro se reconoce por el
monto en que el monto en libros del activo excede a su valor razonable.
(n)
Instrumentos derivados
La Compaa contabiliza los instrumentos derivados y actividades de cobertura de

conformidad con la Declaracin de la Junta de Normas de Contabilidad (FASB)
No. 133, Contabilizacin de instrumentos derivados y actividades de cobertura
financiera (SFAS 133), la cual establece las normas de contabilizacin y de
reporte para las actividades de cobertura y para instrumentos derivados,
incluidos ciertos instrumentos derivados de referencia en otros contratos
(colectivamente, derivados financieros). Este pronunciamiento requiere que
las entidades reconozcan todos los derivados como activos o pasivos en el
balance de situacin y se midan a su valor razonable. Los cambios en el valor
razonable se reconocen en los resultados del ao, salvo que el derivado califique
para recibir algn tratamiento especial de contabilidad de cobertura.
Previo a la cosecha anual de caf, o en ciertas fechas despus de la cosecha de cada
ao, la Compaa suscribe contratos para la compra del caf verde que estima va
a requerir durante el ao. La compra de ese caf para entrega futura se usa
principalmente en la actividad de torrefaccin. No obstante, una parte de ese
caf puede tambin exportarse como una de las variadas mezclas de caf verde
que la Compaa exporta. Los contratos de compra especifican la cantidad y
calidad del caf verde, el cronograma de entrega y, en la mayora de los casos,
un precio fijo para el caf verde. Sin embargo, en la industria es comn que el
precio establecido en el contrato de compra se determine con base en el precio
de mercado de futuros (contratos base). La referencia usada con mayor
frecuencia es el contrato C del Consejo de Comercio de Nueva York (New
York Board of Trade) para futuros de caf. Asimismo, la Compaa puede
contratar la venta de caf verde para entrega futura ya sea con base en un precio
fijo o en un precio de referencia del mercado.
(Contina)
7
Por lo general, la Compaa elige la excepcin compra normal, venta normal del
SFAS 133. Debido a lo anterior no aplica la contabilidad de valor razonable a
los contratos de compra o venta de caf verde a un precio fijo. nicamente se
aplica la contabilidad de valor razonable cuando se establece en la fecha de
origen que un contrato de precio fijo especfico compensar otros contratos a
plazo fijo o de futuros.
La Compaa adquiere adems contratos de futuros y opciones de acuerdo con el
mercado de contratos C de Nueva York. Las posiciones de los futuros en el
contrato C son establecidas en los meses de marzo, mayo, julio, setiembre y
diciembre. Si la Compaa compra contratos de futuros, por lo general no
acepta la entrega fsica del caf; por el contrario, vende esos contratos antes del
ltimo aviso de la entrega, y recibe o paga la diferencia en el valor del contrato,
la cual se origina de la diferencia en los precios de mercado del caf entre la
fecha de compra y la fecha de venta. En algunos casos, la intencin de la
Administracin es usar esos contratos como una cobertura econmica contra el
riesgo de cambios en los precios del caf adquirido mediante el establecimiento
de contratos.
Al final de cada periodo, se registra un activo o pasivo neto en el balance de situacin
consolidado para reconocer el valor razonable de todos los contratos de opciones
abiertos y contratos de plazo fijo y de precio fijo especficamente designados. El
cambio en el valor razonable de esos contratos (abiertos y cerrados), se registra
como una ganancia o prdida en la seccin de otros ingresos (gastos) del
estado consolidado de utilidades.
(Contina)
8
()
Plan de opcin de compra de acciones
La Compaa aplica el mtodo del valor intrnseco establecido por la Opinin No. 25
de la Junta de Normas de Contabilidad (APB), Contabilizacin de acciones
emitidas para empleados, e interpretaciones relacionadas, incluida la
Interpretacin FASB No. 44, Contabilizacin de ciertas transacciones que
implican la compensacin con acciones, una interpretacin de la Opinin APB
No. 25, emitida en marzo del 2000, para contabilizar los planes fijos de opcin
de compra de acciones. De acuerdo con este mtodo, el gasto por compensacin
se registra en la fecha de la concesin nicamente si el precio vigente de
mercado de las acciones excede el precio de ejecucin. El pronunciamiento
SFAS No. 123, Contabilizacin de la compensacin basada en acciones,
estableci los requisitos de contabilidad y de revelacin usando el mtodo
contable basado en el valor de mercado para planes de compensacin con
acciones a empleados. Tal y como lo permite el SFAS No. 123, la Compaa ha
elegido continuar aplicando el mtodo del valor intrnseco descrito
anteriormente, y ha adoptado nicamente los requisitos de revelacin del SFAS
No. 123 y el SFAS No. 148, Contabilizacin de la compensacin basada en
acciones transicin y revelacin de informacin modificaciones al SFAS No.
123.
(o)
Compromisos y contingencias
La responsabilidad por prdidas contingentes, incluida la compensacin por daos

ambientales, que surjan de reclamos, litigios, multas y sanciones, entre otros, se
registra cuando es probable que la obligacin se ha generado y el monto
asociado a tales compromisos y contingencias puede estimarse razonablemente.
La recuperacin de los costos de saneamiento ambiental a terceros se registra
por separado cuando su realizacin es probable, y no se compensa contra la
provisin por daos ambientales, de conformidad con la Interpretacin FASB
No. 39, Compensacin de montos relativos a ciertos contratos.
La Compaa establece una provisin por prdidas asociadas con las obligaciones de
saneamiento ambiental cuando tales prdidas son probables y se pueden estimar
razonablemente. Las provisiones por esas prdidas estimadas por lo general se
reconocen antes de que se complete el estudio de factibilidad de saneamiento
ambiental. Se realiza un ajuste a esas acumulaciones conforme se obtiene ms
informacin o se da un cambio en las circunstancias. Los desembolsos futuros
por obligaciones de compensacin por daos ambientales no se descuentan a su
valor presente. Cuando se considera probable que terceros contribuyen a la
recuperacin de tales desembolsos, esa recuperacin se registra como un activo.
(Contina)
9
(p)
Normas de contabilidad emitidas recientemente
En diciembre del 2004, FASB emiti el SFAS No. 123 (revisado en el 2004), Pago
con base en acciones, el cual establece las normas para contabilizar aquellas
transacciones en las que una entidad intercambia sus instrumentos patrimoniales
por bienes y servicios y se enfoca principalmente al pago de servicios a los
empleados por medio de acciones. Esta Declaracin modifica la Declaracin 123
y reemplaza la Opinin APB No. 25 Contabilizacin de acciones emitidas para
empleados. Para las compaas no pblicas, esta Declaracin requiere que se
mida el costo de los servicios recibidos de empleados a cambio de acciones, con
base en el valor razonable de las opciones de compra de acciones en la fecha en
que estas se otorgan a los empleados. Debern reconocerse los costos de
compensacin crecientes que surgen de modificaciones a tales opciones
realizadas despus de la fecha de otorgamiento. Esta declaracin entrar en
vigencia a partir del 1 de julio del 2006.
En diciembre del 2004, FASB emiti el SFAS No. 151 Costos de inventario, el cual
establece las normas para clasificar y medir en la contabilidad las cantidades
anormales de costo ocioso en las instalaciones, los fletes, gastos de tramitacin y
prdida de materiales (desperdicio). Bajo esta declaracin tales conceptos
debern ser reconocidos como gastos en el perodo en que se incurren.
Adicionalmente, esa declaracin requiere que la asignacin de los costos
estndar estn basados en la capacidad normal de produccin de las
instalaciones. Esta declaracin tiene vigencia para la Compaa a partir del 1
de julio del 2006.
En diciembre del 2004, FASB emiti el SFAS No. 153, Intercambios de activos no
monetarios, la cual elimina la excepcin del APB No. 29 para los intercambios
de activos no monetarios o activos productivos similares y la reemplaza con una
excepcin general para los intercambios de los activos no monetarios que no
tienen sustancia econmica. Esta declaracin tiene vigencia para la Compaa a
partir del 1 de julio del 2006.
(Contina)
10
(q)
Normas de contabilidad adoptadas recientemente
En mayo del 2003, FASB emiti el SFAS No. 150, Contabilizacin de ciertos
instrumentos financieros con caractersticas tanto de pasivo como de
patrimonio. Esta declaracin establece las normas para clasificar y medir
ciertos instrumentos financieros con caractersticas tanto de pasivo como de
patrimonio. La declaracin tambin incluye las revelaciones requeridas para los
instrumentos financieros que estn dentro de su alcance. Para la Compaa, esta
declaracin tiene vigencia para instrumentos adquiridos o modificados despus
del 31 de mayo del 2003, y para los dems casos tiene vigencia a partir del 1 de
julio del 2003, excepto por instrumentos financieros obligatoriamente
redimibles. Para ciertos instrumentos financieros obligatoriamente redimibles,
la declaracin cobr vigencia para la Compaa el 1 de julio del 2004. La fecha
de vigencia se ha diferido indefinidamente para otros tipos de instrumentos
financieros obligatoriamente redimibles. Actualmente, la Compaa no tiene
ningn instrumento financiero que est dentro del alcance de esta norma.
En diciembre del 2003, FASB emiti la Interpretacin FASB No. 46R (revisada en
diciembre del 2003), Consolidacin de entidades de inters variable. Esta
interpretacin establece la forma como una empresa comercial debe determinar
si tiene una participacin mayoritaria en una entidad que le permite ejercer el
control mediante otros medios que no sean el derecho al voto, y por lo tanto,
cmo debe consolidar la entidad. FIN 46R reemplaza la Interpretacin FASB
No. 46, Consolidacin de entidades de inters variable, emitida en enero del
2003. La Compaa deber aplicar FIN 46R a intereses variables en entidades de
inters variable creadas despus del 31 de diciembre de 2003. En el caso de
intereses variables en entidades de inters variable creadas antes del 1 de enero
del 2004, la Interpretacin se aplica a partir del 1 de enero de 2005. Para
entidades de inters variable que deban consolidarse conforme a FIN 46R y que
fueron creadas antes del 1 de enero de 2004, los activos, pasivos y participacin
minoritaria de la entidad de inters variable se mediran inicialmente al valor en
libros, y cualquier diferencia entre el monto neto adicionado al balance de
situacin y el inters reconocido previamente ser registrada como el efecto
acumulado de un cambio contable. Si no resulta prctico determinar el monto en
libros, podr usarse el valor razonable en la fecha en que FIN 46R se aplica por
primera vez, para medir los activos, pasivos e inters minoritario de la entidad
de inters variable. La adopcin de la Interpretacin de FIN 46R no tuvo ningn
efecto sobre los estados financieros consolidados de la Compaa.
(Contina)
11
(2)
Activos y pasivos monetarios denominados en dlares de los Estados Unidos de

Amrica
Los activos y pasivos monetarios denominados en dlares de los Estados Unidos de
Amrica se detallan a continuacin:
30 de junio del
2005
2004
Activos:
Efectivo y equivalentes de efectivo
Cuentas y documentos por cobrar
Cuentas
por
cobrar-mquinas
arrendamiento
Otros
Total activo
Pasivos:
Prstamos bancarios
Deuda a largo plazo
Cuentas por pagar
Por pagar a compaas relacionadas
Gastos acumulados
Otros
Total pasivos
Exceso de pasivos sobre activos
(3)
548.258
1.852.750
1.734.927
992.558
135.002
130.481
2.666.491
214.351
2.861.736
1.000.000
2.445.325
1.551.827
196.801
219.525
5.413.478
2.746.987
2.292.274
1.258.742
1.763
116.372
11.944
3.681.095
819.359
en
Cuentas por cobrar

Las cuentas por cobrar se detallan a continuacin:
Comerciales
Adelantos a productores de caf
Otras
Menos estimacin para cuentas de cobro dudoso

$
30 de junio del
2005
2004
1.711.625
1.157.542
282.316
210.915
854.702
168.772
2.848.643
1.537.229
(96.267)
(120.225)
2.752.376
1.417.004
Tal y como se indica en la nota 7, al 30 de junio del 2004 los adelantos a productores
de caf incluan un monto de $50.526, relacionados con el financiamiento a
corto plazo otorgado a la compaa Poco Siesta, S.A. Durante el ao terminado
el 30 de junio del 2005, Poco Siesta, S.A. cancel la totalidad de ese saldo.
Las cuentas por cobrar otras incluyen un monto de $617.808 ($23.542 en el 2004) por
concepto de fondos depositados (margin requirement) en las cuentas del
corredor de bolsa FIMAT, para las transacciones con contratos de futuros y
opciones.
(Contina)
12
Los movimientos en la estimacin para cuentas de cobro dudoso por los aos
terminados el 30 de junio del 2005 y del 2004, se detallan a continuacin:
30 de junio del
2005
2004
Estimacin para cuentas de cobro dudoso al
inicio del ao
Crditos a la estimacin
Efecto por traduccin
Aplicacin de cuentas incobrables
Estimacin para cuentas de cobro dudoso al
final del ao
(4)
(120.225)
(5.978)
8.110
21.826
(80.338)
(81.082)
41.195
(96.267)
(120.225)
Cuentas por cobrar por arrendamiento financiero de mquinas de caf

Al 30 de junio del 2005, las cuentas por cobrar por ventas de mquinas bajo
arrendamiento financiero, se detallan como sigue:
Cuentas por cobrar por mquinas en arrendamiento
financiero
Inters financiero incluido en el monto de la cuenta por
cobrar por arrendamiento financiero
Valor presente de la cuenta por cobrar por mquinas
en arrendamiento financiero
146.717
11.715
135.002
Las cuentas por cobrar por arrendamiento financiero devengan una tasa de inters
equivalente al 10% anual.
Los pagos mnimos por cuentas de arrendamiento financiero para los prximos aos
se detallan como sigue:
Ao que termina el 30 de junio del
2006
2007
2008
2009
$
(5)
128.812
8.214
6.841
2.850
146.717
Saldos y transacciones con compaas relacionadas

Los saldos y transacciones con compaas relacionadas se detallan a continuacin:
30 de junio del
2005
2004
Saldos por pagar Exportaciones, S.A.
Reserva
de
$
1.763
(Contina)
13
30 de junio del
2005
2004
Transacciones:
Gastos por comisiones:
El Ciruelo, N.V. (a)
El Ciruelo, N.V. (b)
Silver June, N.V. (c)
Los Lojanos, S.A. (c)
Servicios de mercadeo:
Sugar Beach, Inc. (d)
Asistencia tcnica:
Reserva de Exportaciones, S.A. (e)
Ingresos financieros:
El Ciruelo, N.V. (a)
355.237
398.421
238.830
60.000
262.680
574.226
165.649
37.000
51.402
48.366
1.103.890
12.000
1.099.921
(8.172)
(7.248)
La siguiente es una descripcin de las principales transacciones efectuadas con

compaas relacionadas:
El Ciruelo, N.V. es una compaa propiedad de Fundacin Kawa (ambas compaas
constituidas en las Antillas Holandesas). Reserva de Exportaciones, S.A. es una
compaa panamea propiedad total de El Ciruelo, N.V. Estas compaas se
dedican principalmente a actividades de inversin. Los Lojanos y Silver June,
N.V. son compaas propiedad de Philippe Aronson, gerente comercial de Caf
Britt. Sugar Beach Inc. es una compaa domiciliada en los Estados Unidos,
propiedad de Tina Aronson. Su principal actividad es la prestacin de servicios
de mercadeo.
(a)
Durante los aos terminados el 30 de junio del 2005 y del 2004, El Ciruelo, N.V.
recibi una comisin del 1% por ventas de Caf Britt.
(b) El Ciruelo N.V. recibe honorarios por servicios de administracin del riesgo en
transacciones relacionadas con futuros y opciones de caf. El monto de los honorarios
equivale al 30% de las utilidades o prdidas netas que surgen de esas transacciones.
Lo anterior, en cumplimiento a un contrato que suscribi El Ciruelo con la Compaa,
con el propsito de que el El Ciruelo comparta el riesgo por cualquier utilidad o
prdida en los mercados de futuros y opciones (vase nota 9).
(c)
Corresponde a comisiones por ventas pagadas a Los Lojanos, S.A. y Silver June, N.V.
correspondientes a un 1% sobre las ventas netas del rea de comercializacin, segn
un contrato suscrito entre las partes.
(d) Corresponde a servicios de mercadeo de Sugar Beach, Inc., la cual se encarga de

ciertas cuentas en el noreste de los Estados Unidos. Sus servicios incluyen el cobro de
ventas relacionadas con esas cuentas.
(e)
Corresponde a honorarios por asistencia tcnica brindada en la venta de caf verde.

(Contina)
14
(6)
Inventarios
Los inventarios se detallan a continuacin:
Producto terminado (principalmente caf)

Productos complementarios
Materia prima
Material de empaque
Mercadera en trnsito
Mquinas y repuestos
Otros
Menos estimacin para valuacin de inventario
30 de junio del
2005
2004
$ 408.787
327.223
3.605.237
1.637.535
2.029.644
1.365.319
665.948
419.694
522.503
419.367
215.343
189.360
62.500
28.820
7.509.962
4.387.318
(68.178)
(115.217)
$ 7.441.784
4.272.101
Al 30 de junio del 2005, inventarios por un monto de US$500.000 se encuentran

garantizando un prstamo bancario suscrito con un banco privado de El Salvador
por la suma de US$1.000.000 (vase nota 12).
(7)
Cuentas por cobrar a largo plazo

El 30 de junio del 2001, la Compaa acord otorgar un financiamiento a corto y largo
plazo por un periodo de hasta 11 aos a Poco Siesta, S.A., una compaa
dedicada a la produccin de caf y la cual es propiedad de un cliente importante.
El financiamiento tena como propsito el desarrollo de tecnologa para el
tratamiento de caf orgnico. Los trminos contractuales establecieron un
financiamiento a largo plazo de hasta $125.000 con intereses del 10% anual y
pagadero en 10 cuotas iguales de $20.000 cada una (incluye intereses) a partir
del 30 de junio del 2003; el saldo restante pagadero al vencimiento el 30 de
junio del 2011 o antes de esa fecha. El principal podra cancelarse
anticipadamente sin ninguna penalizacin. Al 30 de junio del 2004, las cuentas
por cobrar a largo plazo asociadas a ese financiamiento ascendan a la suma de
$97.500. Durante el ao terminado el 30 de junio del 2005, Poco Siesta, S.A.
cancel la totalidad de ese saldo por cobrar.
El contrato tambin estableci un financiamiento a corto plazo por un monto de
$125.000, para cubrir las necesidades anuales de cultivo y cosecha de caf de
Poco Siesta, S.A. Tal financiamiento era pagadero al final de cada cosecha (30
de setiembre) y devengaba intereses del 10% anual. Este financiamiento a corto
plazo se registr como cuentas por cobrar adelantos a productores y hasta el
30 de junio del 2004 presentaba un saldo de $50.526 (vase nota 3). Este saldo
por cobrar tambin fue cancelado por Poco Siesta, S.A. durante el ao terminado
el 30 de junio del 2005.
(Contina)
15
(8)
Propiedad, planta y equipo

La propiedad, planta y equipo se detallan a continuacin:
30 de junio del
2005
2004
Terreno
Edificios e instalaciones
Maquinaria y equipo
Mobiliario y equipo
Vehculos propios
Software
Moldes de empaque
Menos depreciacin acumulada

Obras en proceso
$
951.802
3.112.553
3.276.542
1.755.842
502.672
732.357
183.121
10.514.889
(4.124.383)
6.390.506
57.577
6.448.083
792.569
2.235.982
3.021.151
906.890
414.050
704.175
80.381
8.155.198
(3.200.464)
4.954.734
201.278
5.156.012
Al 30 de junio del 2005 y del 2004, terrenos, edificios y maquinaria con un valor en
libros de $1.443.114 y $1.719.651, respectivamente, garantizan prstamos
bancarios a largo plazo (vase nota 13).
(Contina)
16
(9)

De acuerdo con la estrategia de la Administracin para cubrir el riesgo de volatilidad
de los precios en el mercado, la Compaa suscribe contratos de futuros para
comprar o vender caf verde, as como opciones de venta (put options) y
opciones de compra (call options) que le permiten a la Compaa vender y
comprar caf verde a precios especficos de ejecucin. A continuacin se
presenta un resumen de las posiciones abiertas:
30 de junio del
2005
Contratos de venta de futuros:

Cantidad de referencia (*)
Rango de precios de contratos de futuros por 100 lb. en US$
Rango de periodos de contratos de futuros
2004
96 lotes
$110,40 - $121,70
Setiembre 2005
Julio 2006
50 lotes
$73,70 - $77,20
setiembre 2004
$108,05 $118,85
$75,30
Primas recibidas
Precio de cierre de opciones
Rango de precios de ejecucin de opciones por 100 lb. en US$.
Rango de precios de cierre de contratos futuros por 100 lb. en US$
200 lotes
$1,70 - $6,50
12 de agosto del
2005
$297.562
$1,21 - $1,00
$100
$108,05 - $118,85
100 lotes
$1,60 - $2,25
13 de agosto de
2004
$66.750
$1,50
$100
$75,30
Opciones de venta para compra de caf:

Rango de precios de opciones
Rango de fechas de vencimiento
Primas pagadas
Rango de precios de ejecucin de opciones por 100 lb. en US$
150 lotes
$1,90 - $5,00
Julio - Agosto 2005
$163.500
$3.25 - $7,00
$100
$108,05-$118,85
Opciones de venta para venta de caf:

Primas recibidas
Rango de precios de ejecucin de opciones por 100 lb. en US$
40 lotes
$0,75 - $1,25
9 de julio de 2004
$16.875
$1,59
$75
$75,30
Rango de precios de cierre de contratos futuros por 100 lb. en

US$
Opciones de compra para venta de caf:
(*) Un lote de caf equivale a 375 sacos de 46 kg cada uno.
(Contina)
17
La exposicin de la Compaa a las opciones de compra adquiridas se limita al monto

de las primas pagadas. Sin embargo, la exposicin de la Compaa a las
opciones de venta vendidas depende del precio de mercado a la fecha de
ejecucin, y se compensa por las primas recibidas por la Compaa.
La Compaa cuenta con una lnea de crdito por un monto de hasta $350.000 a travs
del Grupo Societ Generale, para financiar los depsitos de margen iniciales
(margin requirements) de sus transacciones de futuros. Los montos pendientes
de pago por concepto de esa facilidad de financiamiento del margen
requirement tienen vencimiento a la vista y devengan intereses equivalentes a
la tasa preferencial del banco ms un 1%, calculado diariamente. Al 30 de junio
del 2005 y del 2004, el monto total pendiente de pago bajo esta facilidad de
financiamiento del margen requirement era de $84.232 y de $21.818,
respectivamente.
Al 30 de junio del 2005 y del 2004, las posiciones abiertas para contratos de futuros y
opciones de caf verde se detallan a continuacin:
Posicin inicial
Reconocimiento de cambios en el valor
razonable al 30 de junio
Posicin abierta al valor razonable
$$
30 de junio del
2005
2004
134.063
83.625
(353.588)
$$ (219.525)
(3.525)
80.100
Las transacciones de futuros y opciones ejecutadas durante los aos terminados el 30

de junio del 2005 y del 2004 se resumen a continuacin:
Tipo de
transaccin
Futuros
Opciones
Tipo de
transaccin
Futuros
Opciones
Valor inicial
Valor de
liquidacin
2005
Ganancia
(Prdida)
($18.424.285) ($20.078.781) $1.654.496

987.694
(1.193.175)
(205.481)
Valor inicial
Valor de
liquidacin
2004
Ganancia
(Prdida)
($10.427.563) ($12.037.585) $1.610.022

195.431
239.381
434.812
Comisiones
pagadas
Ganancia
total
($509.155) $1.145.341
(51.848) (257.329)
$888.012
Comisiones
pagadas
Ganancia
total
($510.736) $1.099.286
(157.643)
277.169
$1.376.455
Las comisiones pagadas incluyen un monto de $398.421 ($574.226 en el 2004)

canceladas a El Ciruelo, N.V. por concepto de servicios de administracin de
riesgo en transacciones con futuros y opciones de caf (vase nota 5).
(Contina)
18
Adicionalmente, la Compaa ha efectuado transacciones de futuros de moneda

extranjera, las cuales se resumen a continuacin:
Tipo de
transaccin
Futuros
Valor inicial
Valor de
liquidacin
2005
Ganancia
(Prdida)
($15.760.900) ($15.781.306)
Comisiones
pagadas
$20.406
Ganancia
total
($3.638)
$16.768
Durante los aos terminados al 30 de junio del 2005 y del 2004, la ganancia en
contratos de futuros y opciones se detalla como sigue:
Transacciones en futuros y opciones de caf
Transacciones en futuros de moneda
extranjera
2005
888.012
2004
1.376.455
16.768
904.780
1.376.455
(10) Valor razonable de instrumentos financieros

La Compaa utiliza los siguientes mtodos y supuestos para estimar el valor
razonable de los instrumentos financieros. La naturaleza de estas estimaciones
es subjetiva e involucra elementos inciertos y significativos de juicio para
interpretar la informacin del mercado y desarrollar estimaciones del valor
razonable. Por lo tanto, las estimaciones del valor razonable no necesariamente
revelan los montos que la Compaa podra realizar en el mercado actual.
Efectivo y equivalentes de efectivo, cuentas por cobrar comerciales, por cobrar
a funcionarios y empleados, otros activos corrientes, cuentas por pagar
comerciales, por pagar a compaas relacionadas y gastos acumulados: los
valores de registro se aproximan a su valor razonable por ser instrumentos
financieros con vencimiento en el corto plazo.
Contratos de futuros y opciones: los valores en libros reportados en los
balances de situacin representan valores razonables, los cuales se basan en
precios cotizados en el mercado.
Compromisos de compra o venta de caf a plazo: el valor razonable se
determina con base en estimaciones internas, efectuadas con el uso de la
informacin disponible del mercado.
(Contina)
19
Deuda a corto y largo plazo y prstamos a corto plazo: los montos en libros se
aproximan a su valor razonable. Para la deuda a largo plazo, los montos en
libros se aproximan a su valor razonable dado que todos los contratos de
prstamo establecen que las tasas de inters sean variables o que las tasas de
inters pactadas sean similares a aquellas disponibles actualmente para los
instrumentos de deuda con caractersticas similares.
(11) Cuentas por pagar y gastos acumulados
Las cuentas por pagar y gastos acumulados se detallan a continuacin:
Por pagar a proveedores

Salarios y otros beneficios
Otros
$
$
30 de junio del
2005
2004
2.590.388
1.845.485
258.425
217.212
554.041
183.225
3.402.854
2.245.922
(12) Prstamos bancarios

Al 30 de junio del 2005, los prstamos bancarios corresponden a una lnea de crdito
rotativa por $1,000,000 en dlares estadounidenses, suscrita con un banco
privado de El Salvador, con intereses del 5.75% anual, con vencimiento en
febrero del 2006 prorrogable anualmente y garantizado con prenda de primer
grado sin desplazamiento sobre el inventario y garanta fiduciaria.
Al 30 de junio del 2005 mantiene cartas de crdito abiertas y en estado de stand by
(contingentes), con el Banco Internacional de Costa Rica, S.A. por un monto de
$547.623 para el respaldo de operaciones en el exterior. Debido a lo anterior,
sobre esas cartas de crdito no aplican intereses y tampoco forma de pago, salvo
que alguna de esas operaciones sea ejecutada por la Compaa y en cuyo caso
aplicaran las condiciones aprobadas para desembolsos de la lnea de crdito. El
total de la lnea de crdito autorizada por esa entidad bancaria es por un monto
de $1.547.623.
Al 30 de junio del 2005 mantiene una lnea de crdito abierta y en estado de stand
by, con el BAC San Jos por un monto de $1.000.000. Sobre esa lnea de
crdito no aplican intereses y tampoco forma de pago, salvo que alguna de esas
operaciones sea ejecutada por la Compaa y en cuyo caso aplicaran las
condiciones aprobadas para desembolsos de la lnea de crdito.
(Contina)
20
(13) Deuda a largo plazo

La deuda a largo plazo se detalla a continuacin:
30 de junio del
2005
2004
Banco Nacional de Costa Rica
Prstamos en dlares estadounidenses, con intereses
equivalentes al promedio de la tasa Prime y la tasa
LIBOR a seis meses ms 3 puntos porcentuales,
con vencimientos entre enero del 2008 y enero del
2009; y garantizados con hipotecas de primero,
segundo, tercero y cuarto grado sobre el terreno
$
Bonos convertibles en dlares estadounidenses, con
intereses del 8% anual, con vencimientos entre
diciembre del 2006 y enero del 2007 y pagaderos al
vencimiento
Emisin de bonos pblicos por 1.000.000.000 (mil
millones de colones), con una tasa de inters fija del
22,28% anual y con vencimiento en marzo del 2007
Sun Atlantic Holding
Prstamo en dlares estadounidenses, con intereses del
7% anual, con vencimiento en febrero del 2014 y
garantizado con hipoteca sobre el terreno e
instalaciones
Banco Agrcola de El Salvador
Crdito decreciente por $2,000,000 en dlares
estadounidenses, con intereses del 6.40% anual, con
vencimientos en diciembre del 2009 y febrero del
2010; y garantizado con prenda de primer grado sin
desplazamiento sobre maquinaria y equipo hasta
por la suma de $665.000 y un contrato de
fideicomiso sobre terrenos y edificios.
Menos la porcin circulante
Deuda a largo plazo, excluyendo la porcin circulante
392.880
575.000
875.000
2.117.063
2.314.974
1.870,325
4.562.388
(360.692)
4.201.696
987.269
4.570.123
(117.795)
4.452.328
(Contina)
21
Los vencimientos de la deuda a largo plazo se presentan a continuacin:

Ao que termina el 30 de junio del
2006
2007
2008
2009
2010
360.692
3.075.574
407.773
433.571
284,778
4.562.388
Los bonos convertibles constituyen acuerdos de deuda con opcin para convertirlos en
acciones comunes, a un precio de $3,00, $3,50 y $4,00 por accin al final del
primer, segundo y tercer ao, respectivamente.
En marzo del 2004, la Compaa emiti bonos a travs de la Bolsa Nacional de
Valores. Como compaa pblica, Caf Britt est sujeta a la normativa de la
Superintendencia General de Valores (SUGEVAL). Las normas ms
importantes establecidas por la SUGEVAL para emisores pblicos se detallan a
continuacin:
presentar estados financieros anuales auditados, de conformidad con las

Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) o los Principios
de Contabilidad de Aceptacin General en los Estados Unidos (USGAAP)
revelar oportunamente cualquier situacin relevante.
(14) Impuesto sobre la renta

El gasto de impuesto sobre la renta se detalla como sigue:
Corriente
Diferido
Total
Ao terminado el 30 de junio del 2005: $
866.693
(57.830)
808.863
Ao terminado el 30 de junio del 2004: $
438.368
38.248
476.616
El impuesto corriente se determina con base en la normativa fiscal vigente en cada

pas en donde la Compaa tiene operaciones.
(Contina)
22
Al 30 de junio del 2005 y del 2004, la diferencia entre el gasto de impuesto sobre la
renta y el gasto que resultara de aplicar la tasa correspondiente del impuesto
sobre la renta a las utilidades antes de impuestos de las subsidiarias, se reconcilia
como sigue:
Gasto del impuesto esperado

$
Aumento (disminucin) del impuesto sobre la
renta como consecuencia del efecto
impositivo de:
Gastos no deducibles
Ingresos no gravables
Aplicacin de prdidas fiscales de aos
anteriores al pago del impuesto
sobre la renta
Efecto de diferentes tasas impositivas
Otros
$
30 de junio del
2005
2004
1.473.480
1.149.398
36.762
(20.677)
37.122
(1.720)
(662.615)
(18.087)
808.863
(48.698)
(650.388)
(9.098)
476.616
Al 30 de junio del 2005, las tasas impositivas aplicadas por las subsidiarias se detallan
a continuacin:
Estados Unidos de Amrica
Costa Rica
Curaao
Per
15% - 38%
30% (2005) - 33% (2004)
2,40% - 30%
30%
Los componentes significativos del ingreso (gasto) de impuesto de renta diferido

atribuible a las utilidades antes de impuesto por los aos terminados el 30 de
junio del 2005 y del 2004, se detallan a continuacin:
30 de junio del
2005
2004
Variacin en la estimacin para cuentas de cobro
dudoso, estimacin para valuacin de inventario
y acumulaciones varias
$
Prdidas fiscales con derecho a ser aplicadas en aos
siguientes al pago del impuesto sobre la renta
Aplicacin de prdidas fiscales de aos anteriores al
pago del impuesto sobre la renta
Ingreso (gasto) por impuesto de renta diferido
$
3.371
54.459
57.830
(14.471)
(23.777)
(38.248)
(Contina)
23
Al 30 de junio del 2005 y del 2004, la Compaa comput un activo por impuesto de
renta diferido, el cual se detalla de la forma siguiente:
30 de junio del
2005
2004
Activo por impuesto diferido:
Prdidas fiscales con derecho a ser aplicadas en aos
siguientes al pago del impuesto sobre la renta
$ 54.459
Estimacin para cuentas de cobro dudoso
23.343
30.510
Estimacin para valuacin de inventario
17.766
26.053
Acumulaciones varias
38.378
19.553
Activo por impuesto de renta diferido
$ 133.946
76.116
Con base en el nivel de utilidades gravables histricas y las proyecciones de utilidades
gravables futuras en aquellos periodos en los cuales los activos por impuesto de
renta diferido sern deducibles, la Administracin considera probable que la
Compaa realizar los beneficios de esas diferencias temporales deducibles.
El monto del activo por impuesto de renta diferido de $54.459 correspondiente a
prdidas fiscales con derecho a ser aplicadas en aos siguientes, es generado en
su totalidad por la Subsidiaria Caf Britt Per SAC. De acuerdo a la legislacin
peruana, las prdidas fiscales provenientes de las operaciones pueden aplicarse
al pago del impuesto sobre la renta en los siguientes cuatro periodos fiscales
contados a partir del primer ao en que la Compaa genera ingresos gravables
contra los cuales pueda aplicar ese crdito. Con base en las proyecciones de
utilidades fiscales futuras, la Administracin espera realizar el beneficio fiscal
asociado a tales prdidas durante el prximo ao.
Las Autoridades Fiscales pueden revisar las declaraciones de impuesto sobre la renta
presentadas en forma individual por las empresas del Grupo. A la fecha de este
informe, la Compaa no ha presentado las declaraciones juradas del impuesto
sobre la renta para el ao terminado el 30 de junio del 2005, por lo que el gasto
de impuesto sobre la renta incurrido en el presente periodo est sujeto a la
aprobacin de las Autoridades Fiscales. Por lo tanto, la Compaa mantiene la
contingencia por cualquier impuesto adicional que pudiera resultar por
deducciones no aceptadas para efectos fiscales.
A la fecha de este informe, la susbisidiaria Caf Britt Corporation, Inc (empresa
domiciliada en los Estados Unidos de Norteamrica), est en proceso de efectuar
un estudio de precios de transferencia, tal y como lo establece la Seccin 482 del
Cdigo de Impuestos Internos (IRC, por sus siglas en ingls) y su reglamento.
Lo anterior con el objetivo de mitigar el riesgo por la aplicacin de impuestos
adiciones que pudieran derivarse de una eventual revisin por parte de las
autoridades tributarias de ese pas. La Administracin considera que ante una
eventual revisin fiscal, el cargo de impuestos adicionales asociado a ese
concepto, no tendra un efecto material en los estados financieros consolidados
de la Compaa ni en los estados financieros individuales de esa subsidiaria.
(Contina)
24
(15) Planes de opcin de compra de acciones

En virtud del plan denominado PLAN DE OPCIN DE COMPRA DE ACCIONES
2000 CAF BRITT, la Compaa puede otorgar planes de opcin de compra
de acciones a sus empleados, miembros de la Junta Directiva y otros
particulares. Los planes de opcin de compra de acciones se conceden a un
precio de ejecucin que equivale al menos al valor razonable de mercado de las
acciones a la fecha de concesin (110% del valor razonable de mercado para
planes otorgados a accionistas de la Compaa con ms de un 10% del capital
accionario). Sujeto al despido o fin de la relacin contractual con la Compaa,
la fecha de vencimiento de los planes de opcin de compra de acciones no podr
superar los 10 aos, contados a partir de la fecha en que se otorga la opcin (5
aos para planes otorgados a accionistas de la Compaa con ms de un 10% del
capital accionario, ampliado a 10 aos para Steve Aronson mediante un
addendum firmado el 15 de enero de 2003). Los planes de opcin de compra de
acciones de la Compaa son transferibles nicamente en caso de muerte del
otorgante, y son total o parcialmente ejecutables en cualquier momento despus
de que se hayan adquirido los derechos a ejecutar las opciones y hasta que
suceda lo primero entre el despido del empleado o el vencimiento del plan. Los
planes de opcin de compra de acciones podrn o no tener un periodo de
adquisicin de derechos para ejecutar las opciones.
En agosto del 2000, la Compaa otorg planes de opcin de compra de acciones a 6
directores para comprar 50.000 acciones cada uno (para un total de 300.000
acciones) a un precio de ejecucin de $3,00 por accin. La Administracin de la
Compaa consider que en el momento de realizarse la concesin, el precio de
ejecucin equivala a por lo menos el 110% del valor de mercado razonable de
las acciones. En la fecha de la concesin, los derechos a las opciones se haban
adquirido en su totalidad, y esas opciones tenan un periodo de vigencia de 3
aos (ampliado a 10 aos despus del 30 de junio del 2002). En octubre del
2002, dos directores renunciaron a la Junta Directiva, y por lo tanto las opciones
para adquirir el equivalente a 100.000 acciones fueron canceladas. En diciembre
del 2002, se eligi a un nuevo miembro para integrar la Junta Directiva, a quien
de inmediato se le otorg un plan de opcin de compra de acciones con
vencimiento en diciembre de 2010 para comprar 50.000 acciones, en los mismos
trminos y condiciones establecidos para los otros miembros. En setiembre del
2004 se les otorg un plan adicional de 50.000 acciones a cada uno de los
directivos en los mismos trminos y condiciones establecidos, con vencimiento
en setiembre del 2010. La Administracin de la Compaa consider que en el
momento de realizarse la concesin, el precio de ejecucin equivala a por lo
menos el 110% del valor de mercado razonable de las acciones. Al 30 de junio
de 2005 y 2004, ninguna de las opciones se haba ejecutado.
(Contina)
25
La Compaa sigue la poltica de aplicar el mtodo del valor intrnseco establecido por
la Opinin No. 25 de la Junta de Normas de Contabilidad (APB),
Contabilizacin de acciones emitidas para empleados y otras interpretaciones
relacionadas, para contabilizar los planes de opcin de compra de acciones. De
acuerdo con las disposiciones del APB No 25, dado que el precio de ejecucin
de los planes de opcin de compra de acciones otorgados por la Compaa a sus
empleados es equivalente o supera el precio de mercado de las acciones en la
fecha de la concesin, no se reconocen gastos de compensacin. Sin embargo,
el SFAS No. 123, Contabilizacin de la compensacin basada en acciones,
requiere la presentacin de informacin pro forma tal y como si la Compaa
hubiese contabilizado los planes de opcin de compra de acciones otorgados
despus del 31 de diciembre de 1994 bajo el mtodo del valor razonable de las
opciones. Para efectos de la revelacin pro forma, el valor razonable estimado de
las opciones a la fecha de la concesin es contabilizado contra los resultados de
operacin en el periodo en que se hace la concesin, debido a que no existe un
periodo de adquisicin de los derechos para ejecutar tales opciones (vesting
period).
El valor razonable de las opciones de compra de acciones otorgadas en agosto del
2000, diciembre del 2002 y setiembre del 2004, se determin a la fecha de la
concesin usando el modelo de fijacin de precio de las opciones BlackScholes y los supuestos que se indican ms adelante. De conformidad con lo
establecido por el SFAS No. 123 para entidades no pblicas, la Compaa aplic
el mtodo de valor mnimo al determinar el valor razonable de las opciones para
compra de acciones.
En diciembre del 2002, FASB emiti el SFAS No. 148, Contabilizacin de
compensacin basada en acciones transicin y revelacin de informacin
modificaciones al SFAS No. 123. Tal y como lo permite el SFAS No. 123, la
Compaa ha elegido continuar aplicando el mtodo del valor intrnseco
establecido por el APB No 25, y ha adoptado nicamente los requisitos de
revelacin del SFAS No. 123 y del SFAS No. 148. Si los gastos de
compensacin hubieran sido determinados con base en el mtodo de valor
razonable, la utilidad neta y utilidad por accin se habran ajustado a los montos
pro forma indicados a continuacin:
Utilidad neta reportada
$
Menos: gasto de compensacin por opciones
de compra de acciones otorgadas a
empleados, determinado con base en el
mtodo de valor razonable
Utilidad neta pro forma
$
2005
4.102.736
2004
3.258.661
100.575
4.002.161
3.258.661
(Contina)
26
Utilidad por accin bsica:

Reportada
Pro forma
Utilidad por accin diluida:
Reportada
Pro forma
$
$
0,4378
0,4270
0,3341
0,3341
$
$
0,4268
0,4114
0,3267
0,3267
Los gastos de compensacin para efectos pro forma se reflejan durante el periodo de
adquisicin de los derechos para ejecutar las opciones (vesting period). Como
se mencion anteriormente, esos derechos se adquirieron en su totalidad en la
fecha de la concesin (agosto del 2000, diciembre del 2002 y setiembre 2004).
Por lo tanto, para efectos de determinar la utilidad neta pro forma durante los
aos terminados el 30 de junio del 2005 y del 2004, se hicieron deducciones por
concepto de gastos de compensacin.
Los supuestos significativos utilizados para determinar el valor razonable de las
opciones de compra de acciones, se presentan a continuacin:
a. Valor de mercado estimado por accin: $3,00 por accin (si bien esta es una
estimacin interna utilizada por la Administracin, ciertas transacciones
privadas de las que la Compaa tiene conocimiento se han realizado con
valores que oscilan entre $2,50 y $2,80 ($2,17 y $2,50 en el 2004) por
accin).
b. Volatilidad: 0,25% (*)
c.
Tasa de inters libre de riesgo: 8%
d. Dividendos esperados por accin: $0,10

e. Vida esperada de las opciones: 10 aos para las otorgadas en agosto del
2000, 8 aos para las otorgadas en diciembre del 2002 y 6 aos para las
otorgadas en setiembre del 2004.
(*) Las acciones comunes de la Compaa no se cotizan en la bolsa de valores.
(Contina)
27
La Compaa no otorg planes de opcin de compra de acciones antes de agosto del

2000. La actividad de los planes de opciones de compra de acciones se resume a
continuacin:
Acciones
comunes asignadas
a opciones de
compra de
acciones
Opciones vigentes al 30 de junio
del 2003
Otorgadas
Ejercidas
Canceladas
Vencidas
del 2004
Otorgadas
Ejercidas
Canceladas
Vencidas
del 2005
Promedio
ponderado
de precio de
ejecucin
250.000
-
$3,00
-
250.000
250.000
-
$3,00
$3,00
-
500.000
$3,00
El siguiente cuadro resume la informacin correspondiente a las opciones vigentes y

ejecutables al 30 de junio del 2005 y del 2004 (tiempo promedio de vencimiento
en aos, incluida la prrroga otorgada despus del 30 de junio de 2003):
Opciones circulantes
Ao
Precio de
ejecucin
Cantidad de
opciones
otorgadas y
pendientes de
ejecucin
2005
2004
$3,00
$3,00
500.000
250.000
Opciones ejecutables
Tiempo
promedio de
vencimiento
de las
opciones
Promedio
ponderado
de precio de
ejecucin
Cantidad
ejecutable
Promedio
ponderado
de precio de
ejecucin
5,1
6,1
$3,00
$3,00
500.000
250.000
$3,00
$3,00
Al 30 de junio de 2004, podan otorgarse opciones adicionales en virtud del PLAN DE

OPCIN DE COMPRA DE ACCIONES 2000 CAF BRITT para una cantidad
no mayor a 250.000 acciones, las cuales fueron otorgadas en su totalidad en el
2005.
(Contina)
28
(16) Gastos generales y administrativos

Los gastos generales y administrativos se detallan a continuacin:
Salarios y beneficios
Servicios profesionales
Depreciacin
Otros
Ao terminado el 30 de junio del

2005
2004
$
1.084.514
937.653
1.175.983
1.218.033
255.651
286.248
397.006
322.098
$
2.913.154
2.764.032
(17) Ventas
Los gastos de operaciones y ventas se detallan a continuacin:
Honorarios por consultora

Salarios y beneficios
Depreciacin
Publicidad
Comisiones Alterra Partners (nota 19-b)
Comisiones Latin America Partners (nota
19-c)
Otras comisiones
Alquiler y mantenimiento
Otros
Ao terminado el 30 de junio del

2005
2004
$
1.646.397
1.297.537
3.261.704
1.940.879
510.710
448.142
207.915
106.689
2.343.461
2.148.579
636.400
920.819
412.813
2.251.404
12.191.623
435.887
229.132
1.101.508
7.708.353
(Contina)
29
(18) Utilidad por accin

El numerador y denominador de la utilidad por accin bsica y diluida se concilia de
la siguiente forma:
2005
Utilidad
(Numerador)
UPA Bsica:
Utilidad neta
disponible para
accionistas
comunes
Efecto de los valores
dilutivos:
Bonos convertibles al
8%
UPA diluida y utilidad
disponible para
accionistas comunes
ajustada
2004
Acciones
(Denominador)
$ 4.102.736
9.371.929
49.583
356.746
$ 4.152.319
9.728.675
Monto
por
accin
$ 0,4378
$ 0,4268
Utilidad
(Numerador)
Acciones
(Denominador)
$3.258.661
9.753.511
23.268
291.667
$3.281.929
10.045.178
La utilidad por accin y equivalente de acciones comunes se calculan dividiendo la

utilidad neta entre el promedio ponderado de acciones comunes y equivalentes
de acciones comunes en circulacin durante el ao. Se considera que los bonos
convertibles al 8% son equivalentes a las acciones comunes a razn de US$3,50
por accin (US$3,00 en el 2004). Por consiguiente, la cantidad de acciones a
emitir, suponiendo la conversin total de esos valores al inicio del ao, se suma
a la cantidad de acciones comunes, y la utilidad neta se ajusta para eliminar el
inters sobre estos valores sin el efecto del impuesto aplicable. La utilidad por
accin se calcula suponiendo la conversin de todos esos valores.
(Contina)
Monto
por
accin
$ 0,3341
$ 0,3267
30
(19) Compromisos y contingencias

(a)
Compromisos en firme (firm commitments)
Al 30 de junio del 2005, la Compaa suscribi compromisos en firme para la entrega

y recepcin de caf verde, segn se detalla a continuacin:
Para comercializar
Sacos de
69 kg
Monto
Por recibir:
jul-dic 2005
ene-dic 2006
ene-dic 2007
1.490,00 $ 272.965,54
750,00 $ 148.668,85
2.240,00 $ 421.634,39
Para comercializar
Sacos de
69 kg
Monto
Por entregar:
jul-dic 2005
ene-dic 2006
1.490,00
750,00
2.240,00
$ 276.760,04
$ 184.500,00
$ 461.260,04
Para torrefaccin
Sacos de
69 kg
Monto
Sacos de
69 kg
Monto
4.110,00
5.100,00
1.500,00
10.710,00
5.600,00
5.850,00
1.500,00
12.950,00
$ 1.025.910,75
$ 1.159.617,02
$ 255.038,00
$ 2.440.565,77
752.945,21
1.010.948,17
255.038,00
2.018.931,38
Para torrefaccin
Sacos de
69 kg
Monto
-
Total
Total
Sacos de
69 kg
1.490,00
750,00
2.240,00
Monto
$
$
$
276.760,04
184.500,00
461.260,04
Estos compromisos incluyen principalmente contratos a precio fijo. Para los contratos
con precios fijados con referencia del mercado y que se deben entregar en julio y
agosto, los precios del valor de mercado se usaron para estimar el valor, con
base en el contrato de cambio de setiembre.
(b)
Contrato con Alterra Partners Costa Rica, S.A.
Efectivo el 25 de abril del 2001, Grupo Caf Britt, S.A. suscribi un contrato con
Alterra Partners Costa Rica, S.A. (Alterra), la entidad que opera el Aeropuerto
Internacional Juan Santamara. Este contrato le concede a Caf Britt el derecho
de administrar tiendas en el aeropuerto por un periodo de tres aos. De
conformidad con este contrato, Alterra recibe una comisin con base en un
porcentaje de los ingresos brutos mensuales, y se estableci una comisin fija
mnima mensual ms un subsidio por mercadeo. Al 6 de diciembre de 2002, se
firm un nuevo contrato con Alterra en el que se le permite a Caf Britt abrir una
segunda tienda en el ala este del aeropuerto. El contrato rige por cinco aos y
establece una comisin con base en los ingresos brutos mensuales, adems de
una comisin mensual mnima de acuerdo con un cronograma preestablecido.
El contrato adems estipula un subsidio por mercadeo. El 25 de abril del 2003,
se firm una prrroga de tres aos adicionales al contrato original para la tienda
Casa Tica, lo que le permite a la Compaa administrar esta tienda hasta el 1
de agosto de 2006.
(Contina)
31
La Compaa estableci como condicin al contrato anterior una garanta de

cumplimiento por $221.320, en el caso de que Caf Britt no cumpla con el pago
de las comisiones mensuales acordadas o cancele el contrato antes de que llegue
a su trmino. Esta garanta de cumplimiento est representada por un contrato de
cartas de crdito Stand By (contingencias) con el Banco Internacional de Costa
Rica, S.A., (vas nota 12).
(c)
Contrato con Lima Airport Partners, S.R.L.
El 15 de noviembre del 2004, la subsidiaria Caf Britt Per SAC suscribi un contrato
de operacin con Lima Airport Partners S.R.L. (en adelante LAP) para la
administracin de tres tiendas ubicadas en el rea comercial del Aeropuerto
Internacional Jorge Chvez. En contraprestacin a dicho contrato la Compaa
se compromete a pagar por nica vez un bono extraordinario de $310,000, de los
cuales $100,000 fueron cancelados en el mes de diciembre del 2004 y los
$210,000 restantes seran cancelados mediante doce cuotas mensuales de
$17,500 cada una a partir del mes de enero de 2005. La Administracin de la
Compaa, decidi reconocer dicho bono como gasto en los resultados en forma
paralela a su cancelacin. Al 30 de junio del 2005 se encuentra pendiente de
devengar y pagar a LAP, la suma de $105,000.
Asimismo, la Compaa se obliga a pagar a favor de LAP, en forma mensual, un
porcentaje de participacin equivalente al veinte porciento (20%) calculado
sobre las ventas netas de la Compaa. En ningn caso este porcentaje podr ser
menor a los montos mnimos para cada ao establecidos por LAP en el contrato
de operacin.
En adicin a lo antes mencionado, las principales obligaciones que mantiene la
Compaa son las siguientes:
Entregar dentro de los plazos establecidos una Declaracin Jurada de las

Ventas presentadas a la Superintendencia Nacional de Administracin
Tributaria o la entidad que la sustituya, as como el Reporte de Ventas.
(Contina)
32
Implementar y ejecutar todas las construcciones y/o mejoras que sean

necesarias para su operacin, previa aprobacin de LAP y de acuerdo con lo
sealado en el Contrato de Operacin.
Entregar a LAP como Garanta de Fiel Cumplimiento del Contrato de

Operacin para el ao 2005 una carta fianza por $286,000, presentada a la
suscripcin del referido contrato.
Suscribir una pliza de seguros de responsabilidad civil, de seguro de todo

riesgo contra incendio, explosin, terremoto, huelga, dao malicioso,
terrorismo, vandalismo, conmocin civil, de deshonestidad y seguro
complementario de trabajo, en las cuales LAP deber figurar como asegurado
adicional y tercero beneficiario para los casos en que los daos sean causados
a LAP.
El incumplimiento de las obligaciones mencionadas y otras sealadas en el Contrato

de Operacin, constituyen causal de resolucin del mismo, siendo adems
aplicable una penalidad para los aos 2005 y 2006 de $76,000 y $112,000,
respectivamente.
(20) Informacin por segmentos
Los segmentos en los que la Compaa desarrolla sus operaciones son los siguientes:
a) Caf: incluye los ingresos generados por la venta de caf tostado y verde en
Costa Rica, Per y otros mercados de exportacin, as como honorarios
cobrados por los recorridos que la Compaa ofrece en sus instalaciones y
actividades de mercadeo similares.
b) Productos complementarios: incluye ingresos por la venta de revistas,
souvenirs y otros productos. Tales ventas se generan principalmente en las
tiendas ubicadas en el Aeropuerto Internacional Juan Santamara de Costa
Rica y el Aeropuerto Internacional Jorge Chvez de Per (vase nota 19).
(Contina)
33
El siguiente cuadro resume los resultados obtenidos para cada segmento por los aos
terminados el 30 de junio del 2005 y del 2004:
Productos
complementarios
2005
2004
Caf
2005
Ventas
Costo de ventas
Utilidad bruta
Gastos generales y
administrativos
Gastos de ventas
Utilidad de
operacin
2004
$19.548.290 $15.233.375
12.033.994
9.049.873
7.514.296
6.183.502
Consolidados
2005
2004
19.507.532 12.780.756 39.055.822

7.145.344 5.257.481 19.179.338
12.362.188 7.523.275 19.876.484
1.101.316
4.609.037
5.710.353
1.562.139
3.124.838
4.686.977
1.811.838
7.582.586
9.394.424
1.201.893 2.913.154
4.583.515 12.191.623
5.785.408 15.104.777
$ 1.803.943
$ 1.496.525
2.967.764
1.737.867
Otros ingresos y
(gastos)
Efecto por
traduccin de
estados
financieros
Utilidad antes de
impuestos
sobre la renta
Gasto de
impuesto sobre
la renta
Utilidad neta
28.014.131
14.307.354
13.706.777
2.764.032
7.708.353
10.472.385
4.771.707
3.234.392
(23.207)
454.131
163.099
46.754
4.911.599
3.735.277
(808.863)
(476.616)
$4.102.736 $3.258.661
La Compaa asigna ingresos a distintas regiones segn la ubicacin de sus clientes,

detallados a continuacin:
2005
Ingresos
Costa Rica
$26.986.005
Estados Unidos
de Amrica
8.644.466
Per
2.291.653
Otros
1.133.698
$39.055.822
2004
Activos de
larga vida
Ingresos
$5.566.850
$20.027.728
$5.154.981
1.703
879.530
$6.448.083
7.056.286
1.031
930.117
$28.014.131
Activos de
larga vida
$5.156.012
(Contina)
34
(21) Contratos de arrendamiento operativo

Las subsidiarias Grupo Caf Britt, S.A., Cafe Britt Corporation, Inc. y Caf Britt Per
SAC, han suscrito varios contratos de arrendamiento operativo no cancelables
para alquilar espacio de oficina y de almacenamiento (bodegas e instalaciones
para sus operaciones minoristas). Tales contratos para las primeras dos
subsidiarias vencieron en el 2005, mientras que los arrendamientos con la
subsidiaria de Per vencen hasta el 2010.
Al 30 de junio del 2005, el pago mnimo de alquiler futuro establecido en los contratos
de arrendamiento operativos se detalla a continuacin:
2006
2007
2008
2009
2010
104.352
82.856
64.856
39.656
37.256
328.976
Durante los aos terminados el 30 de junio del 2005 y del 2004, los gastos de alquiler
por concepto de esos contratos de arrendamiento ascendieron a la suma de
$186.896 y $242.808, respectivamente.
(22) Dividendos distribuidos a accionistas y acciones preferentes
En Asamblea de Accionistas celebrada en agosto del 2002, los accionistas acordaron
pagar dividendos equivalentes a $0,10 por accin, siempre y cuando la
Compaa tuviera utilidades no distribuidas en el momento de realizar el pago.
Durante el ao terminado el 30 de junio del 2005, la Compaa pag dividendos
por un monto de $936.196 ($969.954 en el 2004). En esa misma reunin, los
accionistas acordaron autorizar la emisin de 1.000 acciones preferentes serie A
para el accionista Steve Aronson. Tales acciones fueron emitidas el 20 de
agosto del 2002 y le conceden al Sr. Aronson el derecho de nominar a 4 de los 7
cargos disponibles en la Junta Directiva. La nominacin puede ser rechazada si
dos terceras partes de los accionistas reunidos en la asamblea, as lo deciden.
(Contina)
35
(23) Concentracin del negocio y riesgo crediticio
Los instrumentos financieros que podran exponer a la Compaa a una
concentracin significativa de riesgo crediticio son principalmente las
cuentas por cobrar comerciales. Tales cuentas por cobrar se generan
principalmente por ventas al crdito a distribuidores, hoteles y tiendas
minoristas. Algunas ventas de la Compaa implican el uso por parte del
cliente de cartas de crdito irrevocables y cuando se ampla el crdito, se
efecta un anlisis de la situacin financiera del cliente. Por lo general, no se
requieren garantas reales. Las prdidas por crditos de recuperacin dudosa
se reconocen en los estados financieros consolidados conforme la
Administracin lo considera necesario.
En lo que respecta a las cuentas por cobrar comerciales derivadas de la venta de
caf tostado, no existe una concentracin importante del riesgo crediticio
debido a la gran cantidad de clientes que adquieren este tipo de caf. Las
cuentas por cobrar por la venta de caf verde s se concentran en unos
cuantos clientes, sin embargo de acuerdo con la experiencia de la Compaa,
tal situacin no representa un riesgo de crdito significativo.
Tal y como se indica en la nota 19-b y 19-c, la Compaa ha suscrito sendos
contratos con los operadores de los aeropuertos internacionales localizados
en Costa Rica y Per, para la administracin de tiendas en esas localidades.
Durante el ao terminado el 30 de junio del 2005, un 41% aproximadamente
de los ingresos de la Compaa se originaron en las tiendas localizadas en
ambos aeropuertos. La contribucin de esos puntos de ventas en los
ingresos totales de la Compaa durante los prximos doce meses,
depender de la vigencia de los contratos mencionados.
La Compaa mantiene una operacin significativa en Costa Rica y como parte
de ella ha desarrollado relaciones a largo plazo con proveedores
costarricenses de caf verde, para garantizar el abastecimiento de la materia
prima necesaria para cumplir con la demanda de sus productos. Asimismo,
la Compaa ha establecido relaciones comerciales con proveedores de otros
pases centroamericanos con el fin de compensar cualquier insuficiencia en
el suministro de caf.
El precio internacional de venta del caf est propenso a fluctuaciones como
consecuencia de variaciones en la oferta y demanda de ese producto. La
Compaa suscribe contratos para adquirir una parte del caf verde
requerido en su operacin comercial y para las ventas futuras que tienen
fechas de entrega durante el plazo del contrato. Al firmar estos acuerdos, la
Compaa considera que se protege de la volatilidad del precio del caf.

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CAFE BRITT COFFEE CORPORATION, INC.

Informe de los Auditores Independientes

26 de agosto del 2005

Timbre de 1.000 de Ley 6663

CAFE BRITT COFFEE CORPORATION, INC.

Vanse las notas que acompaan a los estados financieros consolidados.

CAFE BRITT COFFEE CORPORATION, INC.

Vanse las notas que acompaan a los estados financieros consolidados.

CAFE BRITT COFFEE CORPORATION, INC.

Vanse las notas que acompaan a los estados financieros consolidados.

CAFE BRITT COFFEE CORPORATION, INC.

Vanse las notas que acompaan a los estados financieros consolidados.

CAFE BRITT COFFEE CORPORATION, INC. Y SUBSIDIARIAS

Resumen de operaciones y polticas importantes de contabilidad

Descripcin del negocio

La Administracin de la Compaa ha efectuado varias estimaciones y supuestos

Unidad monetaria y regulaciones cambiarias

Efectivo y equivalentes de efectivo

Al 30 de junio del 2005 y del 2004, el efectivo y equivalentes de efectivo por un

Cuentas por cobrar comerciales

Las cuentas por cobrar comerciales se registran al costo y no devengan intereses. La

Los inventarios se presentan al menor entre el costo o el valor de mercado. El costo

Propiedad, planta y equipo

La propiedad, planta y equipo se registra al costo menos la depreciacin acumulada

La legislacin costarricense requiere el pago de cesanta al personal que fuese

La legislacin peruana requiere el pago de una prestacin por tiempo de servicio

Impuesto sobre la renta y utilidades distribuidas entre los empleados

El impuesto sobre la renta se contabiliza de conformidad con el mtodo de activo y

(m) Deterioro de activos de larga vida

La Compaa contabiliza los instrumentos derivados y actividades de cobertura de

Plan de opcin de compra de acciones

La responsabilidad por prdidas contingentes, incluida la compensacin por daos

Normas de contabilidad emitidas recientemente

Normas de contabilidad adoptadas recientemente

Activos y pasivos monetarios denominados en dlares de los Estados Unidos de

Cuentas por cobrar

Menos estimacin para cuentas de cobro dudoso

Cuentas por cobrar por arrendamiento financiero de mquinas de caf

Saldos y transacciones con compaas relacionadas

La siguiente es una descripcin de las principales transacciones efectuadas con

(d) Corresponde a servicios de mercadeo de Sugar Beach, Inc., la cual se encarga de

Corresponde a honorarios por asistencia tcnica brindada en la venta de caf verde.

Producto terminado (principalmente caf)

Al 30 de junio del 2005, inventarios por un monto de US$500.000 se encuentran

Cuentas por cobrar a largo plazo

Propiedad, planta y equipo

Menos depreciacin acumulada

Contratos de futuros y opciones

Contratos de venta de futuros:

Opciones de venta para compra de caf:

Opciones de venta para venta de caf:

Rango de precios de cierre de contratos futuros por 100 lb. en

(*) Un lote de caf equivale a 375 sacos de 46 kg cada uno.

La exposicin de la Compaa a las opciones de compra adquiridas se limita al monto

Las transacciones de futuros y opciones ejecutadas durante los aos terminados el 30

($18.424.285) ($20.078.781) $1.654.496

($10.427.563) ($12.037.585) $1.610.022

Las comisiones pagadas incluyen un monto de $398.421 ($574.226 en el 2004)

Adicionalmente, la Compaa ha efectuado transacciones de futuros de moneda

(10) Valor razonable de instrumentos financieros

Por pagar a proveedores

(12) Prstamos bancarios

(13) Deuda a largo plazo

Los vencimientos de la deuda a largo plazo se presentan a continuacin: