1

Unidade de Ensino:
Plo Salvador / BA

Administrao

Alexandro Rebouas - RA: 414011

Edjane Alves - RA: 429089
Josana Mesquita - RA: 445643
Leila Bitencourt - RA: 412387
Simone Rocha - RA: 438542
Tamires Souza - RA: 431760

SALVADOR
2015
Alexandro Rebouas - RA: 414011
Edjane Alves - RA: 429089
Josana Mesquita - RA: 445643
Leila Bitencourt - RA: 412387
Simone Rocha - RA: 438542
Tamires Souza - RA: 431760

2
Atividade

Prtica

Supervisionada

apresentando a disciplina de Estrutura e

Anlise das Demonstraes Financeira
do Curso de Administrao 5 Semestre
do curso de Administrao.
Tutor presencial: Geane Neta

EXAME DA SADE ECONMICA, FINANCEIRA E PATRIMONIAL DAS

INDSTRIAS ROMI S.A.

SALVADOR
2015
LISTA DE TABELAS
Tabela 01: Anlise Vertical - DRE ............................................................................... 08
Tabela 02: Anlise Vertical - Do Ativo do Balano Patrimonial ................................. 09
Tabela 03: Anlise Vertical - Do passivo do Balano Patrimonial .............................. 09
Tabela 04: Anlise horizontal - DRE ............................................................................ 10
Tabela 05: Anlise horizontal do Balano Patrimonial .................................................11
Tabela 06: Resumo dos ndices .................................................................................... 20
Tabela 07: Clculo da Rentabilidade do Ativo pelo Mtodo Dupon ...........................23

LISTA DE SIGLAS
AC Ativo Circulante
ACO Ativo Operacional
AH Anlise Horizontal
AP Ativo permanente
ATPS Atividade Prtica Supervisionada
AV Analise Vertical
CCL Capital Circulante Lquido
CF - Ciclo Financeiro
CG Capital de Giro
CMV- Custo de Mercadorias Vendidas
CO - Ciclo Operacional
DP - Dias de Perodo
DRE Demonstrativo de Resultado da Empresa
EBCP Emprstimos Bancrios a Curto Prazo, Descontos de Duplicata
ELP Elegvel a Longo Prazo
FCCL Financiamento do Capital Circulante Lquido
IR Imposto de Renda
NCG Necessidade do Capital de Giro
PC Passivo Circulante
PCO Passivo Operacional
PL Patrimnio Lquido
PMPC - Prazo mdio de pagamento das compras
PMRE - Tempo de giro mdio dos estoques da empresa

4
PMRV - Prazo mdio de recebimento das vendas
RLP Realizvel a Longo Prazo
ROA Retorno Sobre Ativo
ROE Retorno Sobre Patrimnio Lquido
RSI Retorno Sobre Investimento

SUMRIO
1 INTRODUO ........................................................................................................ 07
2 ANLISE VERTICAL E HORIZONTAL DAS INDSTRIAS ROMI S.A. ..... 08
2.1 Anlise Vertical Demonstrao do Resultado do Exerccio - DRE ....................................... 08
2.2 Anlise Vertical Balano Patrimonial - BP ................................................................... 09
2.2.1 Ativo ....................................................................................................................... 09
2.2.2 Passivo ..................................................................................................................... 10
2.3 Anlise Horizontal Demonstrao do Resultado do Exerccio - DRE ................................ 11
2.4 Anlise Horizontal Balano Patrimonial ....................................................................... 11
3 ANLISE DAS POSSIVEIS CAUSAS DAS VARIAOES ................................. 12
3.1 Vendas ................................................................................................................. 12
3.2 Custos dos Produtos Vendidos ............................................................................. 13
3.3 Margem Bruta ........................................................................................................ 13
3.4 Despesas Operacionais .......................................................................................... 13
3.5 Contas Patrimoniais .............................................................................................. 14

5
4 DEMONSTRATIVOS FINANCEIROS ................................................................. 14
4.1 Estrutura ................................................................................................................ 14
4.1.1 Participao de Capitais de Terceiros - Endividamento ....................................... 14
4.1.2 Composio do Endividamento ........................................................................... 15
4.1.3 Imobilizao do Patrimnio Liquido ................................................................... 15
4.1.4 Imobilizao dos Recursos No Correntes .......................................................... 16
4.2 Liquidez .................................................................................................................. 16
4.2.1 ndice de Liquidez Corrente ................................................................................. 16
4.2.2 ndice de Liquidez Seca ........................................................................................ 17
4.2.3 ndice de Liquidez Geral ..................................................................................... 17
4.3 Rentabilidade ......................................................................................................... 18
4.3.1 Giro do Ativo ........................................................................................................ 18
4.3.2 Margem Lquida ................................................................................................... 18
4.3.3 Rentabilidade do Ativo ........................................................................................ 19
4.3.4 Rentabilidade do Patrimnio Liquido ................................................................. 19
4.4 Dependncia Bancaria ........................................................................................... 19
4.4.1 Financiamento de Ativo ....................................................................................... 19
4.4.2 Participao de instituies de crditos no endividamento ................................ 20
4.4.3 Financiamento do Ativo Circulante por Instituies Financeiras ....................... 20
5 RESUMO DOS NDICES ........................................................................................ 22
6 ARTIGO DE STEPHEN KANITZ ......................................................................... 21
7 ANALISE PELO MTODO DUPONT E TERMMETRO DE INSOLVNCIA
........................................................................................................................................ 22
7.1 Clculo da Rentabilidade do Ativo pelo Mtodo DUPON ................................. 23
8 TERMMETRO DE INSOLVNCIA - MODELO STEPHEN KANITZ ........ 25
8.1 Termmetro De Insolvncia Stephen Kanitz ...................................................... 26
9 CICLO OPERACIONAL ........................................................................................ 27
9.1 Necessidade do Capital de Giro ............................................................................ 27
9.2 Prazo Mdio de Recebimento de Estoque - PMRE ............................................ 28
9.3 Prazo Mdio de Recebimento de Vendas ............................................................ 29
9.4 Prazo Mdio de Pagamento das Compras .......................................................... 29
9.5 Ciclo Operacional .................................................................................................. 30
9.6 Ciclo De Caixa ou Ciclo Financeiro ..................................................................... 30

6
10 RELATRIO GERAL SOBRE O EXAME DA SADE ECONMICA,
FINANCEIRA E PATRIMONIAL ............................................................................ 31
CONSIDERAES FINAIS ...................................................................................... 32
REFERENCIAS ........................................................................................................... 33

1 INTRODUO
Nessa atividade foram analisadas tcnicas que nos permitiu avaliar atravs do
demonstrativo contbil publicado, utilizamos tcnicas de anlise financeiro-econmica e
elaboramos um parecer sobre a sade patrimonial desta empresa nas seguintes reas:
rentabilidade, fluxo de caixa, lucratividade e longevidade no mercado.
As atividades financeiras desenvolvida pelas empresas precisam ser registradas,
registros estes que demonstram a vida da empresa possibilitando uma anlise completa
de sua situao. A administrao desses dados responsabilidade do administrador
financeiro, que coleta, estrutura, analisa e gera informaes essenciais para o processo
de tomada de decises.
Os administradores empregam tcnicas adequadas para conseguir concluses a respeito
da situao econmica e financeira relacionados com o patrimnio, alm deles, diversos
outros usurios como: os gestores da empresas, as acionistas, os credores, os
fornecedores, os clientes, os concorrentes e os rgos governamentais tm interesses
nelas e so usurios das suas demonstraes financeiras.

7
No sentido da elaborao de um parecer sobre a sade patrimonial da Indstria ROMI
S.A. A metodologia utilizada para a realizao desse trabalho ser fundamentada a partir
de conceitos e aplicaes encontrados em referncias bibliogrficas (livros e artigos) e
outras a serem indicadas no decorrer do estudo. Este estudo ser desenvolvido em
quatro etapas. A primeira apresentar-se- na necessidade da Anlise Vertical e
Horizontal como auxilio de tomada de deciso organizacional, bem como interpretao
das variaes ocorridas e apuradas na elaborao, bem como clculo das anlises
mencionadas. A segunda etapa abordar-se- sobre a necessidade e a funo dos ndices
econmicos e financeiros. Na etapa seguinte, ser utilizado o mtodo DUPONT e
o termmetro de insolvncia para elaborao de projetos de viabilidade econmica para
empresas, bem como prever possveis falncias ou tendncias das empresas. Na quarta e
ltima etapa, sero apresentados conceitos bsicos de preparao de Fluxo de caixa e as
tendncias gerenciais do demonstrativo, bem como relatrio final acerca da sade
econmica, financeira e patrimonial da organizao em questo.

2 ANLISE VERTICAL E HORIZONTAL DAS INDSTRIAS ROMI S.A.

Ressalta-se que, para realizao dos clculos referentes Anlise Vertical e Anlise
Horizontal, houve necessidade de utilizar o Balano Patrimonial, bem como
Demonstrao do Resultado do Exerccio das Indstrias Romi no perodo pretendido,
dispostos na tabela abaixo:
2.1 Anlise Vertical Demonstrao do Resultado do Exerccio DRE

DEMONSTRAO DE RESULTADO
CIRCULANTE
RECEITA OPERACIONAL BRUTA
Mercado Interno
Mercado Externo
Impostos Incidentes sobre Vendas
RECEITA OPERACIONAL LIQUIDA
Custos dos Produtos e Servios Vendidos
Lucro Bruto

ANALISE VERTICAL DRE

2007
R$
A.V.
R$
761.156,00
100,00%
R$
676.099,00 89,22%
R$
82.057,00 10,78%
R$
129.168,00 -16,97%
R$
631.988,00 83,03%
R$
359.903,00 -47,28%
R$
272.085,00 35,75%

R$
R$
R$
R$
R$
R$
R$

2008
R$
836.625,00
728.313,00
108.312,00
140.501,00
696.124,00
416.550,00
279.574,00

A.V.
100,00%
87,05%
12,95%
-16,79%
83,21%
-49,79%
33,42%

Variao
em %
0,00%
-2,17%
2,17%
0,18%
0,18%
-2,51%
-2,33%

8
Receita (Despesas) Operacional
Vendas
Gerais e Administrativas
Pesquisa e Desenvolvimento
Honorrios de Administrao
Tributarias
Resultado de Equivalncia Patrimonial
Outras Receitas Operacionais Lquidas
Total Despesa Operacional
Lucro Operacional Antes do Res. Fin.
Resultado Financeiro
Receita Financeira
Despesas Financeiras
Variao Cambial Ativa
Variao Cambial Passiva
Total Resultado Financeiro
Lucro Operacional
Imposto de Renda e Contribuio
Social
Corrente
Deferido
Lucro Lquido antes das Participaes
Participao Minoritria
Participao da Administrao
Lucro Lquido do Exerccio

R$
R$
R$
R$
R$

59.786,00
45.428,00
26.340,00
8.025,00
6.742,00

R$
R$
R$

1.031,00
145.290,00
126.795,00

-7,85%
-5,97%
-3,46%
-1,05%
-0,89%
0,14%
-19,09%
16,66%

R$
R$
R$
R$
R$
R$

30.508,00
5.048,00
3.796,00
6.258,00
27.922,00
154.717,00

-23,62%
-0,66%
-0,50%
0,82%
3,67%
20,33%

R$
R$
R$
R$
R$
R$

36.950,00
5.061,00
10.752,00
73.378,00
35.303,00
146.866,00

4,42%
-0,60%
1,29%
-0,88%
4,22%
17,55%

28,04%
0,06%
1,79%
-1,70%
0,55%
-2,78%

R$
27.457,00
R$
1.914,00
R$
129.174,00
R$
555,00
R$
4.400,00
R$ 124.219,00

-3,61%
0,25%
16,97%
-0,07%
-1,00%
16,32%

R$
R$
R$
R$
R$
R$

33.324,00
4.715,00
118.257,00
881,00
4.423,00
112.953,00

-3,98%
0,56%
14,14%
-0,11%
-0,53%
16,50%

-0,37%
0,31%
-2,84%
-0,04%
0,47%
-2,82%

R$
R$
R$
R$
R$
R$
R$
R$

65.627,00
63.800,00
28.766,00
8.278,00
2.913,00
1.673,00
168.011,00
111.563,00

-7,84%
-7,63%
-3,44%
-0,99%
0,35%
38,37%
13,52%
-13,65%

0,01%
-1,66%
0,02%
0,06%
1,24%
38,23%
32,61%
-30,31%

Tabela 01: Anlise Vertical - DRE. Adaptado pela equipe.

Fonte: Caderno de atividade - ATPS - Anhanguera.

2.2 Anlise Vertical Balano Patrimonial - PB

2.2.1 Ativo
ANALISE VERTICAL - BP
ATIVO
2007
CIRCULANTE
R$
Caixa e Equivalentes de Caixa
R$ 189.010,00
Ttulos Mantidos para Negociao
R$ 111.512,00
Duplicatas a Receber
R$ 62.888,00
Valores a Receber-Repasse Finame Fabricante
R$ 223.221,00
Partes Relacionadas
Estoques
R$ 183.044,00
Impostos e Contribuies a Recuperar
R$ 11.537,00
Impostos de Renda e Contribuio Social Deferidos
R$ 2.149,00
Outros Crditos
R$ 3.479,00
Total do Circulante
R$ 786.840,00
NO CIRCULANTE
Realizvel a Longo Prazo
Duplicatas a Receber
R$
1.149,00
Valores a Receber-Repasse Finame Fabricante
R$
409.896,00
Partes Relacionadas
Impostos e Contribuies a Recuperar
R$
5.391,00
Impostos de Renda e Contribuio Social Deferidos
R$
5.867,00
Outros Crditos
R$
2.928,00
Investimentos em Controlada, Incluindo gio e Desgio
Outros Investimentos
R$
1.935,00

2008
R$
R$ 135.224,00
R$ 53.721,00
R$ 77.463,00
R$ 306.892,00
R$ 285.344,00
R$
17.742,00
R$
3.243,00
R$
7.247,00
R$ 886.876,00

A.V.
14,09%
8,31%
4,69%
16,64%
13,64%
0,86%
0,16%
0,26%
58,64%
0,09%
30,55%
0,40%
0,44%
0,22%

R$
R$
R$
R$
R$

0,14% R$

1.686,00
479.371,00
18.245,00
9.488,00
5.405,00
3.163,00

A.V.
8,13%
3,23%
4,66%
18,45%
17,16%
1,07%
0,20%
0,44%
53,34%
0,10%
28,83%
1,10%
0,57%
0,33%
0,19%

Variao
em %
-5,96%
-5,08%
-0,03%
1,81%
3,52%
0,21%
0,04%
0,18%
-5,31%
0,01%
-1,72%
0,70%
0,13%
0,11%
0,05%

9
Imobilizado Lquido
Intangvel
Total do No Circulante

R$
R$

127.731,00
554.897,00

9,52% R$
R$
41,36% R$
100,00

252.171,00
6.574,00
776.103,00

Total do Ativo

R$

1.341.737,00

% R$

1.662.979,00

15,16%
0,85%
46,67%

5,64%
5,31%

100,00%

0,00%

Tabela 02: Anlise Vertical - Do Ativo do Balano Patrimonial. Adaptado pela equipe.
Fonte: Caderno de atividade ATPS - Anhanguera.

2.2.2 Passivo
ANALISE VERTICAL - BALANO PATRIMONIAL
PASSIVO
2007
2008
Variao
CIRCULANTE
R$
A.V.
R$
A.V.
em %
Financiamentos
R$ 29.459,00
2,20%
R$ 26.375,00 1,59%
-0,61%
Financiamentos - Finame Fabricante
R$ 192.884,00 14,38%
R$ 270.028,00 16,24%
1,86%
Fornecedores
R$ 24.795,00
1,85%
R$ 31.136,00 1,87%
0,02%
Salrios e Encargos Sociais
R$ 35.927,00
2,68%
R$ 33.845,00 2,04%
-0,64%
Impostos e Contribuies a Recolher
R$ 7.500,00
0,56%
R$
7.357,00 0,44%
-0,12%
Adiantamentos de Clientes
R$ 9.702,00
0,72%
R$ 14.082,00
0,85%
0,12%
Dividendos e Juros sobre o Capital Prprio
R$ 2.234,00
0,17%
R$ 11.777,00
0,71%
0,54%
Participaes a Pagar
R$ 4.400,00
0,33%
R$ 4.500,00
0,27%
-0,06%
Outras Contas Pagar
R$ 4.262,00
0,32%
R$ 15.044,00
0,90%
0,58%
Proviso para Passivo Descoberto
Controlado

R$

549,00

23,23

Total do Circulante
Total No Circulante
Exigvel em Longo Prazo
Financiamentos
Financiamentos - Finame Fabricante
Impostos e Contribuies a Recolher
Proviso para Passivo Eventual
Outras Contas Pagar
Desgio em Controladas

R$ 311.712,00

49.144,00
348.710,00
1.896,00
1.659,00
-

3,99%
25,99%
0,14%
0,12%
29,92

R$ 68.943,00
R$ 53.323,00
R$ 3.578,00
R$ 2.073,00
R$ 9.626,00
R$ 29.513,00

4,15%
27,26%
0,22%
0,12%
0,58%
1,77%

0,48%
1,27%
0,07%
0,00%
1,77%

R$ 567.056,00
R$ 2.536,00

34,10%
0,15%

4,18%
-

R$
R$
R$
R$

R$

401.409,00
-

R$

414.144,00 24,90%

1,67%

Total No Circulante
Participao Minoritria
Patrimnio Lquido
Capital Social
Reserva de Capital
Ajustes de Avaliao Patrimonial
Reserva de Lucros

R$
R$
-R$
R$

489.973,00
2.052,00
968,00
130.516,00

36,52%
0,15%
-0,07%
9,73%
46,33

R$ 489.973,00
R$ 2.052,00
R$
349,00
R$ 187.567,00

29,46%
0,12%
-0,02%
11,28%

-7,05%
-0,03%
0,05%
1,55%

Total de Patrimnio Lquido

Total do Passivo

R$
R$

621.573,00
1.341.737,00

%
100%

R$ 679.243,00
R$ 1.662.979,00

40,84%
100%

-5,48%
0,00%

Tabela 03: Anlise Vertical - Do Passivo do Balano Patrimonial. Adaptado pela equipe.
Fonte: Caderno de atividade ATPS - Anhanguera.

2.3 Anlise Horizontal Demonstrao do Resultado do Exerccio DRE

10

ANALISE HORIZONTAL - DRE

DEMONSTRAO DE RESULTADO
2007
R$
A.H.
RECEITA OPERACIONAL BRUTA
R$
761.156,00 100%
Mercado Interno
R$
679.099,00 100%
Mercado Externo
R$
82.057,00 100%
Impostos Incidentes sobre Vendas
-R$
129.168,00 100%
RECEITA OPERACIONAL LQUIDA
R$
631.988,00 100%
Custos dos Produtos e Servios Vendidos
-R$
359.903,00 100%
LUCRO BRUTO
R$
272.085,00 100%
RECEITAS (*DESPESAS) OPERACIONAIS
Vendas
-R$
59.786,00 200%
Gerais Administrativos
-R$
45.428,00 100%
Pesquisa e Desenvolvimento
-R$
26.340,00 100%
Honorrios de Administrao
-R$
8.025,00 100%
Tributarias
-R$
6.742,00 100%
Resultado de Equivalncia Patrimonial
Outras Receitas Operacionais Lquidas
R$
1.031,00 100%
Total das Despesas Operacionais
-R$
145.290,00 100%
LUCRO OPERACIONAL ANTES DO RES. FIN R$
126.795,00 100%
RESULTADO FINANCEIRO
Receita Financeira
R$
30.508,00 100%
Despesas Financeira
-R$
5.048,00 100%
Variao Cambial Ativa
-R$
3.796,00 100%
Variao Cambial Passiva
R$
6.258,00 100%
Total Resultado Financeiro
R$
27.922,00 100%
LUCRO OPERACIONAL
R$
154.717,00 100%
IMPOSTOS DE RENDA E CONTRIB. SOCIAL
Corrente
-R$
27.547,00 100%
Diferido
R$
1.914,00 100%
LUCRO LQUIDO ANTES DAS PARTICIP.
R$
129.174,00 100%
Participao Minoritria
-R$
555,00 100%
Participao da Administrao
-R$
4.400,00 100%
LUCRO LQUIDO DO EXERCCIO
R$
124.219,00 100%

2008
R$
836.625,00
728.313,00
108.312,00
140.501,00
696.124,00
416.550,00
279.574,00

A.H.
9,92%
7,25%
32,00%
8,77%
10,15%
15,74%
2,75%

R$
R$
R$

65.927,00
63.800,00
28.766,00
8.278,00
2.913,00
1.673,00
168.011,00
111.563,00

10,27%
40,44%
9,21%
3,15%
-56,79%
62,27%
15,64%
-12,01%

R$
R$
R$
R$
R$
R$

36.950,00
5.061,00
10.752,00
7.338,00
35.303,00
146.866,00

21,12%
30,26%
-383,25%
217,26%
26,43%
-5,07%

R$
R$
R$
R$
R$
R$

33.324,00
4.715,00
118.257,00
881,00
4.423,00
112.953,00

21,37%
146,34%
-8,45%
58,74%
0,58%
-9,07%

R$
R$
R$
R$
R$
R$
R$
R$
R$
R$
R$
R$

Tabela 04: Anlise Horizontal - DRE. Adaptado pela equipe.

Fonte: Caderno de atividade ATPS - Anhanguera.

2.4 Anlise Horizontal Balano Patrimonial - BP

ANALISE HORIZONTAL BP
PASSIVO

2007

CIRCULANTE

R$

2008
A.H.

R$

A.H.

Financiamentos

R$ 29.459,00

100,00%

R$

26.375,00

-10,59%

Financiamentos - Finame Fabricante

R$ 192.884,00

100,00%

R$

270.028,00

40,00%

Fornecedores

R$ 24.795,00

100,00%

R$

31.136,00

23,59%

Salrios e Encargos Sociais

R$ 35.927,00

100,00%

R$

33.845,00

-5,81%

Impostos e Contribuies a Recolher

R$

7.500,00

100,00%

R$

7.357,00

-8,19%

Adiantamentos de Clientes

R$

9.702,00

100,00%

R$

14.082,00

45,15%

11
Dividendos e Juros sobre o Capital Prprio

R$

2.234,00

100,00%

R$

11.777,00

Participaes a Pagar

R$

4.400,00

100,00%

R$

4.500,00

2,27%

Outras Contas Pagar

R$

4.262,00

100,00%

R$

15.044,00

232,54%

Proviso para Passivo Descoberto - Controlado

Partes Relacionadas

Total do Circulante

100,00%

R$ 311.163,00

100,00%

R$

395,87%

414.144,00

32,52%

Total No Circulante
Exigvel em Longo Prazo

Financiamentos

R$

49.144,00

100,00%

R$

68.943,00

39,83%

Financiamentos - Finame Fabricante

R$

348.710,00

100,00%

R$

453.323,00

30,00%

Impostos e Contribuies a Recolher

R$

1.896,00

100,00%

R$

3.578,00

88,71%

Proviso para Passivo Eventual

R$

1.659,00

100,00%

R$

2.073,00

Outras Contas Pagar

24,95%

R$

9.626,00

R$

4.199,00

R$

29.513,00

Total No Circulante

R$

405.770,00

R$

567.056,00

Participaes Minoritrias

R$

1.871,00

R$

2.536,00

Capital Social

R$

489.973,00

100,00%

R$

489.973,00

0,00%

Reserva de Capital

R$

2.052,00

100,00%

R$

2.052,00

0,00%

Desgio em Controladas

100,00%
-

39,75%
-

Patrimnio Lquido

Ajustes de Avaliao Patrimonial

-R$

968,00

100,00%

R$

349,00

-63,95%

Reserva de Lucros

R$

130.516,00

100,00%

R$

187.567,00

43,71%

Total de Patrimnio Lquido

R$

621.573,00

100,00%

R$

679.243,00

9,28%

Total do Passivo e do Patrimnio Lquido

R$
Tabela 05: Anlise Horizontal - BP. Adaptado pela equipe.
Fonte: Caderno de atividade ATPS - Anhanguera.

1.341.737,00

100,00%

R$

1.662.979,00

23,94%

3 ANLISE DAS POSSIVEIS CAUSAS DAS VARIAOES

3.1 Vendas
A Receita Operacional Liquida consolidada apresentou um acrscimo de 10,1% em
comparao a 2007, atingindo 696 milhes. Crescimento visvel no desempenho geral
nas suas operaes e no desempenho positivo dessa atividade no Brasil em 2008. Uma
empresa competitiva, no mercado externo, nas receitas de exportao teve um aumento
de 35%, dentro das exportaes a receita operacional apresentou um crescimento de 3%
de um ano para o outro.
3.2 Custos Dos Produtos Vendidos
anlise horizontal de 2007, o custo dos produtos e servios vendidos apresentou um
aumento de R$ 56.647,00, tendo aumento de 13,60%. Na Analise Vertical em 2008 o
aumento foi de 2,89% comparado ao ano anterior. O aumento dos custos e a diminuio
da margem de lucro foram observados com o aumento da receita.

12
3.3 Margem Bruta
Em relao a 2007 todas as unidades de negocio tiveram as margens reduzidas,
decorrente da conjuntura cambial e da instabilidade do preo de algumas matriasprimas metlicas, principalmente na diviso de fundidos e usinados, o que levou a uma
reduo significativa no volume de vendas, que atingiu 40,2% contra 43,1% em 2007.
Frmula: Lucro Bruto*100
Receita Lquida

2007

2008

124, 219
1341, 737
112, 953
1662, 797

9,26%

6,79%

3.4 Despesas Operacionais

Em 2007 os valores das despesas foram de R$145.290,00, segundo a anlise horizontal.
No ano de 2008 este valor foi de R$168.011,00, ou seja, 15,52% de aumento.
As despesas administrativas foram as que obtiveram maior diferena de um ano para o
outro com um aumento de 40,44%, contudo houve uma diminuio nas despesas
tributrias de -56,79%, isto se deve a um melhora na gesto tributria da empresa.
3.5 Contas Patrimoniais
Encontramos no circulante uma situao favorvel na empresa, uma vez que o ndice do
Ativo Circulante 2,14 vezes maior do que o Passivo Circulante, ou seja, para cada
R$1,00 real das obrigaes a pagar no circulante a empresa tem R$ 2,14 reais em bens e
direitos no circulante.
No no circulante a situao muito parecida, estando empresa com um ndice de
Ativo no Circulante de 1,37 vezes maior que o Passivo no Circulante.
Os Juros sobre o Capital Prprio foram creditados aos acionistas durante o ano de 2008,
lquidos de IRRF e imputveis aos dividendos mnimos obrigatrios do exerccio social

13
de 2008, foram de R$35,5 milhes e correspondeu a 31,4% do lucro lquido do
exerccio.
O circulante de 2007 para 2008 a conta Outros Crditos aumentou para 10,8% e a que
teve maior relevncia foi a de Ttulos Mantidos para Negociao, com reduo de
51,82%.
O ativo no circulante apresentou a conta Impostos e Contribuies a recuperar o de
maior percentual com 238,43% e o menor foi o de Valores a receber-repasse Finame
fabricante, com 16,95%.
No Passivo circulante o aumento de 395,87% na conta Dividendos e juros sobre o
capital prprio, foi o maior e o menor na conta Financiamento com reduo de 10,59%.
No Passivo no circulante o Desgio em controladas teve um salto de 302,86% e a
Proviso para passivos eventuais um aumento de 24,95%.
No Patrimnio Lquido com 43,71% a Reserva de Lucros foi a mais alta e a menor foi
os ajustes de Avaliao Patrimonial com uma reduo de 63,95%.
4 DEMONSTRATIVOS FINANCEIROS
4.1 Estrutura
4.1.1 Participao de Capitais de Terceiros - Endividamento
A maior parte do passivo est financiando ao Ativo, isto demonstra que a empresa
investe em capital de terceiros para exercer suas atividades. Em 2008 ela aumentou o
investimento em 1,67% em capital de terceiros em relao a 2007, no tendo medo de
arriscar.
ndice ano 2007
PC + ELP x 100

R$ 311.712,00

Passivo total

R$ 1.341.737,00

* 100

23,23%

* 100

24,90%

ndice ano 2008

PC + ELP x 100
Passivo total

R$ 414.144,00
R$
1.662.979,00

14
4.1.2 Composio do Endividamento
Aumentaram em 10,83% de um ano para o outro as dividas a serem pagas em curto
prazo. Ela se mantm estvel quando ao capital de terceiros que deve pagar em curto
prazo, correndo assim menos riscos.
ndice ano 2007
Passivo circulante x 100
Capital de terceiros

R$ 311.712,00
R$ 621.573,00

* 100

50,14%

R$ 414.144,00
R$ 679.243,00

* 100

60,97%

ndice ano 2008

Passivo circulante x 100
Capital de terceiros

4.1.3 Imobilizao do Patrimnio Liquido

Com o investimento da empresa de 114,26% em ativos imobilizados no ano de 2008, o
ndice de Imobilizao do PL aumentou em 24,99%.
ndice ano 2007
ANC - RLP x 100
Patrimnio lquido

R$ 554.897,00
R$ 621.573,00

* 100

89,27%

R$ 776.103,00
R$ 679.243,00

* 100

114,26%

ndice ano 2008

ANC - RLP x 100
Patrimnio lquido

4.1.4 Imobilizao dos Recursos No Correntes

J que quanto menos a empresa investe em ativo permanente, mais recursos prprios
sobram para outros investimentos, diminuindo a necessidade de endividamento e do
financiamento de terceiros, podemos dizer que quanto menor melhor. importante, no
entanto, saber que este indicador muda de acordo com o setor de atuao da empresa.
No caso apresentado, a empresa obteve aumento de 24,99% o que no considerado
bom.

15

ndice ano 2007

ANC - RLP x 100
Patrimnio Lquido+ Exigvel a longo prazo

R$ 554.897,00
R$ 621.573,00

* 100

89,27 %

R$ 776.103,00
R$ 679.243,00

* 100

114,26 %

ndice ano 2008

Ativo permanente x 100
Patrimnio Lquido+ Exigvel a longo prazo
4.2 LIQUIDEZ
4.2.1 ndice de Liquidez Corrente
Podemos afirmar que as dvidas de mdio prazo seriam pagas, pois, em 2007 para cada
R$1,00 de dvida a empresa dispe R$2,52 de recursos. Em 2008 o ndice aumentou, no
entanto, continua sendo um bom ndice.
ndice ano 2007
Ativo circulante
Passivo circulante

786.840,00 = 2,52
312.523,00

ndice ano 2008

Ativo circulante
Passivo circulante

886.876,00 = 2,84
414.144,00

4.2.2 ndice de Liquidez Seca

Este ndice utiliza to somente as contas que facilmente se transformariam em dinheiro,
expondo que a empresa pagaria todas as suas dvidas de curto prazo apenas com estes
recursos.
ndice ano 2007
Ativo circulante - estoques
Passivo circulante
ndice ano 2008

603.796,00 = 1,93
312.523,00

16
Ativo circulante - estoques
Passivo circulante

601.532,00 = 1,45
414.144,00

4.2.3 ndice de Liquidez Geral

De forma geral, mostra a capacidade de liquidez das dvidas de uma empresa utilizandose dos recursos de curto, mdio e longo prazo. No caso apresentado a situao geral da
empresa de que para cada R$1,00 de dvida em 2007 ela dispe R$0,39, j em 2008
para cada R$1,00 ela tem R$1,14.
ndice ano 2007
Ativo circulante + Realizvel longo prazo
Passivo circulante + exigvel a longo prazo

312.523,00 = 0,39
786.840,00

ndice ano 2008

Ativo circulante + Realizvel longo prazo
Passivo circulante + exigvel a longo prazo
4.3 Rentabilidade

886.876,00 = 1,14
414.144,00

4.3.1 Giro do Ativo

No giro do Ativo, revela quanto empresa vendeu em relao ao investimento total
(Ativo Operacional) no perodo. O resultado deste ndice mostra que para cada R$1,00
investido em ativo em 2007 a empresa conseguiu vender no mais que R$0,47 e em
2008 este ndice diminuiu para R$0,41. Resultado que os bens da empresa no tm sido
eficientemente utilizados.
ndice ano 2007
Vendas lquidas
Ativo total

631.988,00 = 0,47
1.341.737,00

ndice ano 2008

Vendas lquidas
Ativo total

696.124,00 = 0,41
1.662.979,00

4.3.2 Margem Lquida

17
Mostra o quanto a empresa obteve de lucro em relao ao seu faturamento, isso o
Lucro Lquido que a empresa teve em relao s vendas lquidas. Houve um retorno de
20,44% para cada R$100,00 vendido em 2007 e em 2008 este ndice caiu para 16,99%,
o que deve ser analisado.
ndice ano 2007
Lucro liquido x 100
Vendas lquidas

R$ 129.173,00
R$ 631.988,00

* 100

20,44%

R$ 118.257,00
R$ 696.124,00

* 100

16,99

ndice ano 2008

Lucro liquido x 100
Vendas lquidas

4.3.3 Rentabilidade do Ativo

Mostra-nos o quanto a empresa teve de retorno para cada R$1,00 real investido. Aponta
o quanto o Ativo rendeu em relao ao lucro lquido. Em 2007 ele rendeu 9,62% j em
2008 este ndice caiu para 7,11% o que demonstra que a empresa no foi eficiente em
rentabilizar seus recursos.
ndice ano 2007
Lucro liquido x 100
Ativo Total

R$ 129.174,00
R$ 1.341.737,00

* 100

9,62%

R$ 118.257,00
R$ 1.662.979,00

* 100

7,11%

ndice ano 2008

Lucro liquido x 100
Ativo Total

4.3.4 Rentabilidade do Patrimnio Liquido

Este ndice expe o quanto o capital investido pelos scios rendeu. Revela quanto
empresa teve de lucro lquido para cada real de capital prprio. A empresa rentabilizou
17,37% do seu capital em 2008, serve para avaliar se o investimento vivel.
ndice ano 2008
Lucro liquido x 100

112.953,00 x 100 = 17,37%

18
Patrimnio liquido mdio

(621.573,00+679.243,00)/2

4.4 Dependncia Bancria

4.4.1 Financiamento de Ativo
Este ndice demonstra o quanto os emprstimos e financiamentos fazem parte dos
investimentos da empresa. Em 2007 46,24% dos investimentos eram das participaes
de crditos, em 2008 esse ndice aumentou para 49,23% o que mostra que a empresa
teve mais participaes de crditos para investir em si mesma.
ndice ano 2007
Emprstimo e Financiamentos x 100

R$ 620.398,00

Ativo Total

R$ 1.341.737,00

* 100

46,24%

* 100

49,23%

ndice ano 2008

Emprstimo e Financiamentos x 100

R$ 818.669,00

Ativo Total

R$ 1.662.979,00

4.4.2 Participao de instituies de crditos no endividamento

Aqui temos a participao dos financiamentos em comparao ao capital de terceiros da
empresa. Em 2007 86,37% do capital de terceiros eram financiamentos, em 2008 este
ndice caiu para 83,44%. Isto aponta que muitos dos recursos recebidos pela empresa
vieram de financiamentos.
ndice ano 2007
Financiamento x 100
Capitais de Terceiros

R$ 620.398,00
R$ 718.293,00

* 100

86,37%

R$ 818.669,00
R$ 981.200,00

* 100

83,44%

ndice ano 2008

Financiamento x 100
Capitais de Terceiros

4.4.3 Financiamento do Ativo Circulante por Instituies Financeiras

19
Este ndice apresenta o quanto os financiamentos em curto prazo se representam
comparado ao Ativo circulante da empresa. Os financiamentos em 2007 representavam
28,26% do Ativo Circulante da empresa, em 2008 este ndice desceu para 33,42%
mostrando que a empresa diminuiu seus financiamentos e est sendo financiada em
partes pelos recursos provenientes das contas operacionais.
ndice ano 2007
Financiamento curto prazo x 100

R$ 222.382,00

Ativo circulante

R$ 786.840,00

* 100

28,26%

* 100

33,42%

ndice ano 2008

Financiamento curto prazo x 100

R$ 296.403,00

Ativo circulante

R$ 886.876,00

5 RESUMO DOS NDICES

ndice
Estrutura de Capital

ndice

Frmula

Participao de Capitais de

PC + ELP x 100

Terceiros

Passivo total

Interpretao
Indica qual a dependncia dos negcios em relao a recursos de
terceiros (bancos, fornecedores, recursos trabalhistas e tributrios).
Mostra a relao entre o passivo de curto prazo da empresa e o passivo

Composio do
endividamento

Passivo circulante x 100

Capital de terceiros

total. Ou seja, qual o percentual de passivo de curto prazo usado no

financiamento de terceiros.
Quanto menor melhor, j que quanto menos a empresa investe em ativo

Imobilizao do Patrimnio
Lquido

ANC - RLP x 100

Patrimnio lquido

permanente, mais recursos prprios sobram para outros investimentos,

diminuindo a necessidade de endividamento e do financiamento de
terceiros. importante ter em mente, entretanto, que este indicador
muda muito de acordo com o setor de atuao da empresa.
Quanto menor melhor, j que quanto menos a empresa investe em ativo

Imobilizao dos recursos

no correntes

ANC - RLP x 100

permanente, mais recursos prprios sobram para outros investimentos,

Patrimnio Lquido + Exigvel a longo diminuindo a necessidade de endividamento e do financiamento de

prazo

terceiros. importante ter em mente, entretanto, que este indicador

muda muito de acordo com o setor de atuao da empresa.

Ativo circulante + Realizvel longo prazo Demonstra a viabilidade de mdio e longo prazo dos pagamentos de
Liquidez

Liquidez Geral

Liquidez Corrente

Passivo circulante + exigvel a longo

compromissos j assumidos. O ndice mnimo 1. Abaixo de 1, indica

prazo
Ativo circulante

problemas de liquidez.
Evidencia a capacidade de pagamento de curto prazo. Um ndice inferior

Passivo circulante

a 1 indica problemas prementes de liquidez.

Como os estoques tem uma caracterstica de permanncia nas atividades

Liquidez Seca

Ativo circulante - estoques

da empresa (pois so indispensveis a maioria das atividades de

Passivo circulante

produo e comercializao), este ndice procura demonstrar uma

liquidez real, mediante a realizao de ativos ditos financeiros (que
se realizam em caixa).
Indica qual a gerao de receitas sobre cada R$ do ativo. Quanto maior o

Giro do ativo
Rentabilidade

Vendas lquidas
Ativo total

ndice, maior a capacidade de gerao de receitas, indicando um bom

desempenho de vendas e/ou uma boa administrao dos ativos.

20
Utiliza-se este ndice para avaliar o desempenho de resultado (lucro ou
Lucro liquido x 100
Vendas lquidas

Margem lquida

Rentabilidade do ativo

Lucro liquido x 100

Ativo Total

Rentabilidade do Patrimnio

Lucro liquido x 100

Lquido

Patrimnio liquido mdio

prejuzo) sobre a receita. Quanto maior o ndice (se positivo), melhor a

margem.
A porcentagem resultante mostra a eficincia da aplicao dos ativos e
quanto lucro eles esto gerando, onde quanto for maior a porcentagem,
melhor.
A remunerao do Patrimnio Lquido representada pelos resultados
gerados. Se este ndice for inferior taxa de aplicao financeira (lquida
de impostos) no perodo, significa um desempenho insatisfatrio.

Tabela 06: Resumo dos ndices. Adaptado pela equipe.

Fonte: Caderno de atividade ATPS - Anhanguera.

6 ARTIGO DE STEPHEN KANITZ

A proposta do artigo publicado foi mostrar o lucro real de uma empresa e mostrar um
olhar para o futuro. Aps uma pesquisa, com Operrios e Donas de casa que achavam
que o lucro dos patres era de 49%, mostrou que essas pessoas tinham uma idia
negativa das empresas, empresrios e administradores em geral. Ele mostrou a viso dos
jovens perante aos empresrios, os achando ladres, isso porque no lem os balanos
do que publicado nos jornais.
De acordo com a ltima edio em 2013 dos Melhores e Maiores, da revista Exame, nos
ltimos 10 anos o lucro mdio das 500 maiores empresas foi de 2,3% sobre as receitas.
Mostrando que das grandes companhias 97,7% de tudo o que compramos custo do
produto, e isso no pretende mudar, seja qual for o regime poltico implantado no Brasil.
O artigo tenta chamar a ateno para que revelaes como essa das Melhores e Maiores,
que so publicadas anualmente, sejam ensinadas para os Jovens Universitrios. Para
isso preciso que essa conscincia falsa seja retirada urgentemente da cabea dos
futuros Administradores do nosso Brasil.
Hoje as empresas esto espera de mudanas para que as empresas invistam mais em
produo e gerao de mais empregos, um dos incentivos que faria o Brasil crescer e
andar mais rpido, seria a to esperada Reforma Tributaria.
7 ANALISE PELO MTODO DUPONT E TERMMETRO DE INSOLVNCIA
Mtodo de extrema importncia dentro da empresa utilizado para analisar
detalhadamente as demonstraes contbeis, avaliando assim a situao financeira.
Sistema este que mostra o balano patrimonial da empresa com sua demonstrao de
resultado a qual chamamos de relatrio financeiro, e para saber a situao financeira da
empresa existe fatores importantes de anlise.

21
Rentabilidade Sobre Ativo - ROA um indicador utilizado para o acompanhamento
da evoluo ao longo do tempo da empresa. A porcentagem resultante mostra a
eficincia da aplicao do ativo e quanto ao lucro, eles esto gerando, quanto maior a
porcentagem, melhor.
Rentabilidade Sobre Patrimnio Lquido ROE utilizado para mostra o percentual
de lucros lquidos aferido, relacionando o montante total aplicado pelos acionistas,
quando maior o positivo melhor.
Essa rentabilidade identifica as principais reas responsveis pelo bom ou mau
desempenho financeiro de uma organizao. Esse modelo rene tambm a margem
lquida, a qual mede a lucratividade sobre as vendas com o giro do ativo total. Que
indica a capacidade que a empresa usa de todo o seu patrimnio financeiro e busca a
melhor alternativa de investimento, fazendo com que esse giro proporcione melhores e
eficientes lucros.
O giro ativo total igualar as rendas e tem Multiplicador de Alavancagem FinanceiraMAF, significa que uma empresa consiste na dependncia de recursos de terceiros que
a ampliao do risco e de retorno introduzido pelo uso de financiamento de um custo
fixo. Ainda analisa, organiza, simplifica e observa minuciosamente a estrutura das
demonstraes financeiras avaliando a situao da empresa.
7.1 Clculo da Rentabilidade do Ativo pelo Mtodo DUPON

CLCULO DA RENTABILIDADE DO ATIVO PELO MTODO DUPON

ANALISE HORIZONTAL - DRE ADAPTADA
DEMONSTRAO DE RESULTADO

2007
R$

2008
A.H.

R$

A.H.

RECEITA OPERACIONAL BRUTA

R$

761.156,00

100%

R$

836.625,00

9,92%

Mercado Interno

R$

679.099,00

100%

R$

728.313,00

7,25%

Mercado Externo

R$

82.057,00

100%

R$

108.312,00

32,00%

RECEITA OPERACIONAL LQUIDA

R$

761.156,00

R$

836.625,00

9,92%

Impostos Incidentes sobre Vendas

-R$

129.168,00

100%

R$

140.501,00

8,77%

Custos dos Produtos e Servios Vendidos

-R$

359.903,00

100%

R$

416.550,00

15,74%

LUCRO BRUTO

R$

272.085,00

100%

R$

279.574,00

2,75%

Vendas

-R$

59.786,00

200%

R$

65.927,00

10,27%

Gerais Administrativas

-R$

45.428,00

100%

R$

63.800,00

40,44%

Pesquisa e Desenvolvimento

-R$

26.340,00

100%

R$

28.766,00

9,21%

Honorrios de Administrao

-R$

8.025,00

100%

R$

8.278,00

3,15%

Tributarias

-R$

6.742,00

100%

R$

2.913,00

-56,79%

RECEITAS (DESPESAS) OPERACIONAIS

Resultado de Equivalncia Patrimonial

Outras Receitas Operacionais Lquidas

R$

1.031,00

100%

R$

1.673,00

62,27%

22
Total das Despesas Operacionais

-R$

145.290,00

100%

R$

168.011,00

15,64%

LUCRO OPERACIONAL ANTES DO I.R.

R$

126.795,00

100%

R$

111.563,00

-12,01%

Corrente

-R$

27.547,00

100%

R$

33.324,00

21,37%

Diferido

R$

1.914,00

100%

R$

4.715,00

146,34%

LUCRO LQUIDO ANTES DAS PARTICIP.

R$

129.174,00

100%

R$

118.257,00

-8,45%

Participao Minoritria

-R$

555,00

100%

R$

881,00

58,74%

Participao da Administrao

-R$

4.400,00

100%

R$

4.423,00

0,58%

LUCRO LQUIDO ANTES DO RESULTADO FINANC.

R$

124.219,00

100%

R$

112.953,00

-9,07%

Receita Financeira

R$

30.508,00

100%

R$

36.950,00

21,12%

Despesas Financeira

-R$

5.048,00

100%

R$

5.061,00

30,26%

Variao Cambial Ativa

-R$

3.796,00

100%

R$

10.752,00

-383,25%

Variao Cambial Passiva

R$

6.258,00

100%

R$

7.338,00

217,26%

Total Resultado Financeiro

R$

27.922,00

100%

R$

35.303,00

26,43%

LUCRO LQUIDO DO EXERCCIO

R$
124.219,00
100%
Tabela 07: Clculo da Rentabilidade do Ativo pelo Mtodo Dupon. Adaptado pela equipe.
Fonte: Caderno de atividade ATPS - Anhanguera.

R$

112.953,00

-9,07%

IMPOSTOS DE RENDA E CONTRIB. SOCIAL

RESULTADO FINANCEIRO

2007:

2008:

Passivo Operacional 97.391

Passivo Operacional 153.290

Passivo Financeiro 620.398

Passivo Financeiro 818.669

Patrimnio 623.948

Patrimnio 691.020

Frmula:
Ativo Lquido = Ativo Total Passivo Operacional
2007: Ativo Lquido = 1.341.737 - 97.391 = 1.244.346
2008: Ativo Lquido = 1.662.979 - 153.290 = 1.509.689
Frmula:
Giro: Vendas Lquidas
Ativo Lquido
2007: 761.156 = 0,61

2008: 836.625 = 0,55

1.244.346

1.509.689

Frmula:
Margem: Lucro Lquido
Vendas Lquidas
2007: 124.219 = 0,16 (x100 = 16,32%)
781.156

2008: 113.853 = 0,14 (x 100 = 13,50%)

836.625

23
Frmula:
Rentabilidade do Ativo (Mtodo Dupont) = (Giro x Margem)
2007: 0,61 x 0,16 = 0,10 ( x 100 = 10% )
2008: 0,55 x 0,14 = 0,08 (x 100 = 8% )
8 TERMMETRO DE INSOLVNCIA - MODELO STEPHEN KANITZ
O termmetro de Kantz ou termmetro de insolvncia um instrumento utilizado para
prever a possibilidade de falncia da empresa. A sua utilizao tem sido via de regra,
relativa isolada: procurando analisar se determinada empresa tem ou no possibilidade
de falir. Principalmente em curto prazo.
Aps analisar e estudar vrias empresas Stephen Kantz criou o termmetro de
insolvncia com a utilizao da seguinte frmula:
Y=(0.05 x RP + 1.65 x LG + 3.55.LS) (1.106 x L x C+0.33 x GE)
Onde 0.05, 1.65,3.55, 1.106 e 0.33 so os pesos que devem ser multiplicados os
indicies, e os indicies so os seguintes:

RP Rentabilidade do Patrimnio;

LG Liquide geral;

LS Liquidez seca;

GE Grau de Endividamento.

De acordo com Kantz, se aps a aplicao da frmula o resultado de (Y) se situa abaixo
de 3 indicando que a empresa se encontra numa situao que poder lev-lo a falncia.
Quanto menor for este valor, mais prximo da falncia, estar empresa. Do mesmo
modo se a empresa se encontrar em relao ao termmetro com o valor acima de zero,
no haver razo para administrao se preocupar principalmente medida que melhora
a posio da empresa. Se ela se situar entre zero e 3 temos o que Kantz chama de
penumbra, funciona como um alerta.
Situao da empresa: Depois do uso da frmula se o resultado de (y) for menor que -3
A empresa encontra-se em insolvncia, onde poder lev-lo a falncia.
Maior que zero (0): A empresa se encontra na solvncia tima.
Se for entre zero e -3: A empresa se encontra na penumbra funciona como um alerta.

24
764
Insolvncia

321
Penumbra

12345
Salvncia

8.1 Termmetro de Insolvncia Stephen Kanitz

Escala para medir a possibilidade de insolvncia.
Frmula1:

2007:

Lucro Lquido
Patrimnio Lquido x 0.05

124.219
621.573 x0.05 = 0.01

2008:

112.953
679.243 = 0.166292 x

0.05 = 0.01
Frmula2: Ativo Circulante+ ANC x 1.65
Passivo Circulante+ PNC
2007:

786.840+ 554.897
312.523+ 405.770 =

1.341 .737
718.293 = 1.87 x 1.65 = 3,08

2008:

886.676+776.103
414.144+567.056 =

1.662 .979
981.200 = 1.69 x 1.65 = 2,80

Frmula 3: Ativo CirculanteEstoque x 3.55

Passivo Circulante

2007:

786.840183.044
=
312.523

603.796
321.523 = 1.932005 x 3.55 = 6,86

2008:

886.876285.334
=
414.144

601.532
414.144 = 1.452470 x 3,55 = 5.16

Frmula 4:

2007:

AtivoCirculante
Passivo Circulante x 1.106

786.840
312.523 = 2.517702 x 1.106 = 2,67

25

2008:

886.876
414.144 = 2.141467x 1.06 = 2,27

Frmula 5:

Exigvel Total
Patrimnio Lquido x 0,33

2007:

312.523+ 405.770
718.293
= 621.573 =1.155605 x 0,33 = 0,38
621.573

2008:

414.144+567.056
981.200
=
679.243
679.243 =1.444549 x 0,33 = 0,48

Frmula 6: F1 = A + B + C D E
2007: F1 = 0,01 + 3,08 + 6,86 2,67 0,38 = 6,9
2007: F1 = 0,01 + 2,80 + 5,16 2,27 0,48 = 5,22
A empresa analisada encontra-se em situao de SOLVNCIA, uma vez que, o
resultado foi maior que cinco (5).
9 CICLO OPERACIONAL
Em poucas palavras e de forma simplificada entendemos fluxo de caixa como: uma
ferramenta o trabalho de gesto do controle financeiro, uma vez que possvel atravs
do mesmo, um real entendimento e visualizao das movimentaes financeiras de uma
organizao de um perodo especfico. Ou seja, do montante recebido e gasto pela
empresa.
9.1 Necessidade do Capital de Giro
A boa gesto do Capital de Giro pode implicar um aumento
do lucro ao final de cada exerccio. Gerir bem o Capital de
Giro no se resume apenas a conseguir financiamentos com
juros mais baixos ou comprar mercadorias com preos
melhores. Saber administrar os prazos tambm pode ser um

26
grande aliado da companhia na busca de melhores lucros .
(AZEVEDO, 2012, p. 101).

Conforme viso do autor, um das chaves do sucesso organizacional est na boa gesto
do Capital de Giro, sendo um indicador de melhor forma da utilizao dos valores do
Giro, se diferenciando na rentabilidade da organizao e ainda para que tenha os
resultados esperados administrao do Capital de Giro deve ser um processo contnuo,
que envolvem decises e planejamentos a serem executados voltadas para a preservao
da liquidez da companhia, uma estratgia de manuteno, sucesso e expanso da
empresa, fazendo a diferena na rentabilidade de uma empresa. Vale salientar que, no
que tange sua composio, esta se d pelo volume do Ativo Circulante, considerando as
obrigaes do Passivo Circulante, uma vez que, praticamente, todas as contas do
processo de produo organizacional, exceto bens do Ativo Permanente, esto inseridas
no Ativo e Passivo Circulantes.
Para gerenciar o Capital de Giro preciso um processo contnuo, tomar decises no
somente necessrio o estudo do ponto de vista financeiro, e sim a criao de uma
estratgia que possa realmente garantir crescimento, lucro e principalmente segurana
para a longevidade da empresa.
Capital de giro o conjunto de valores necessrios para a empresa fazer seus negcios
acontecerem (girar). Existe a expresso "Capital em Giro", que seriam os bens
efetivamente em uso.
Frmula: NCG = ACO PCO
2007: NCG = 452.107,00 87.766,00 = 364.341,00
2008: NCG = 526.263,00 105.964,00 = 420.299,00
Outro fator essencial a ser destacado, que o Capital de Giro essencial na
determinao do PMRE - Prazo Mdio de Rotao do Estoque - do PMRV - Prazo
Mdio de Recebimento de Vendas - bem como no PMPC, que vem a ser o Prazo Mdio de
Pagamento das Compras. Um bom volume de liquidez para empresa positivo, quando
isso no ocorre significa que o Passivo Circulante est sendo maior que o Ativo
Circulante, tendo como resultado despesas financeiras, diminuindo o lucro da empresa.
Mas se a liquidez estiver com boas sobras, pode significar para quem analisa de fora,
uma ausncia de investimentos, dando a impresso negativa para empresa. Portanto no
que diz respeito ao Capital de Giro importantssimo que se tenha bem claro, o que ser
destinado a ele.

27

9.2 Prazo Mdio de Recebimento de Estoque - PMRE

Corresponde ao perodo compreendido desde a compra das mercadorias at o momento
de suas vendas nas empresas comerciais, ou seja, tempo de compra e estocagem,
resultado apontado em dias, conforme frmula abaixo:
Frmula: PMRE = Estoque x DP
CMV
2007: PMRE = 183.044_ = 0, 508592 x 360 = 183,09
359, 903
2008: PMRE = 285.344 = 0, 685017 x 360 = 246,61
416.550
9.3 Prazo Mdio de Recebimento de Vendas
Intervalo de tempo entre a venda a prazo das mercadorias ou produtos em questo, e as
entradas de caixa oriundas da cobrana de duplicatas.
De acordo do Braga (1995), reflete o intervalo de tempo entre a venda a prazo das
referidas mercadorias ou produtos e as entradas de caixa provenientes da cobrana das
duplicatas (BRAGA, 1995, p.127), conforme frmulas e clculos abaixo:
Frmula: PMRV = Duplicatas a Receber x DP
Receita Bruta de Vendas2007: PMRV = 62.888,00 = 0,082621 x 360 =
30,29761.156,002008: PMRV = 7.463,00 = 0,092589 x 360 = 34,06836.625,00
PMRV = Duplicatas a receber x DP
Receita Bruta de Vendas
2007: PMRV = 62.888 = 0, 082621 x 360 = 30,29
761.156
2008: PMRV = 77.463 = 0, 092589 x 360 = 34,06
836, 625
9.4 Prazo Mdio de Pagamento das Compras
Indica o perodo de tempo em que a empresa dispe das mercadorias ou materiais de
produo, sem desembolsar os valores correspondentes.

Ou seja, tempo que a

organizao tem para quitar suas contas a prazo. Salienta-se que, para que se cheque aos

28
valores de, deve-se utilizar a frmula abaixo. Isto : quando estes indicadores no
constarem no Balano Patrimonial: Primeiro, necessrio calcular o total de compras,
sendo: Compras = CMV - Estoque Inicial + Estoque Final. Para Chegar ao saldo de
compras quando esse no est no Balano Patrimonial, devemos utilizar a seguinte
frmula:
Compras = CMV Estoque Inicial + Estoque Final.
Frmula: Fornecedores x DP
DP
2007: 25.193 Sem saldo inicial de 2007
2008: Compras = 416.550 183.044 + 285.344 = 518.850
31.136 = 0,06 x 360 = 21,60
518.850
Tambm:
Em seguida, calcula-se o PMPC:
Frmula: PMPC = Fornecedores x DP Compras
2007: 25.193,000
2008: 416.550,00 - 183.044,00 + 285.344,00 = 518.850,00
PMPC = 31.136,00 = 0,06 x 360 = 21, 60518.850,00
9.5 Ciclo Operacional
Pode ser compreendido o tempo entre as compras e recebimento das vendas. Ressalta-se
ainda que, o CO - Ciclo Operacional - pode ser entendido como o tempo operacional que
a empresa leva entre aquisio de mercadorias ou matrias primas, armazenamento,
reduo, armazenamento, venda, entrega e recebimento da venda. Para que se possam saber os
ndices, necessria a realizao do clculo, conforme frmula abaixo:
Formula: CO = PMRE + PMRV
2007: CO = 183,09 + 30,29 = 213,38
2008: CO = 246,61 + 34,06 = 280,67
PMRE Prazo Mdio de Rotao de Estoque
PMRV Prazo Mdio e Recebimentos das Vendas
CO Ciclo Operacional
Formula: CO = PMRE + PMRV
2007: CO = 183.09 + 30.29 = 213.38

29
2008: CO = 246.61 + 34.06 = 280.67
9.6 Ciclo de Caixa ou Ciclo Financeiro
Vem a ser um perodo que compreende a necessidade do Capital de Giro na
organizao, e pode ser calculado conforme frmulas abaixo:
Frmula: CF = PMRE + PMRV - PMPC
Pode ser ainda definido com outra frmula, a qual, para elaborao deste trabalho, foi
escolhida, abaixo:
CF = CO PMPC
2007: CF = 213,38 - 0 = 213,38
2008: CF = 280,67 - 21,60 = 259,07
PMPC Prazo Mdio de Pagamento das Compras
CF Ciclo Financeiro
CO Ciclo Operacional
Formula: CF = CO-PMPC
2008: CF = 280.67 21.60 = 259.07
10 RELATRIO GERAL SOBRE O EXAME DA SADE ECONMICA,
FINANCEIRA E PATRIMONIAL
Dada coleta de dados e realizao de clculo, comparando o ano de 2007 ao de 2008,
verificou-se que, no que tange s vendas, houve um significativo crescimento em torno
de 10,1%. Referente ao custo dos produtos vendidos em 2008, no que se refere ao CMV,
observa-se aumento de aproximadamente 15,7% em relao ao ano anterior.
necessrio salientar que, em relao Margem bruta, comparada ao ano de 2007,
houve aumento de 7,2%. Concomitantemente, referente ao perodo em questo, ocorreu
aumento nas despesas operacionais de aproximadamente 15,6%.
Nesse contexto, dando continuidade ao comparativo, no que concernem as contas
patrimoniais, observa-se, portanto, que houve diminuio do patrimnio liquido da
empresa, passando de 46,3% para 40,8% no ano seguinte. Em relao a influncias nas
variaes dos dados coletados, outros fatores a serem considerados, so o aumento de
capital de terceiros investidos na organizao, o que promoveu diretamente aumento em
seu ativo permanente, uma vez que deixou de investir em seu capital de giro. Nessa

30
perspectiva, por conta de maior investimento no custo de produtos, houve um aumento
nos lucros e as demais contas sofreram variaes de 56,9% para 59,8%,
consecutivamente. Outro fator preponderante que, no que se refere ao aumento do
CMV, este, ocorreu tambm por conta de diminuio com despesas com tributos e
honorrios, por sua vez, decorrente do aumento nas vendas, o que provocou aumento na margem
bruta e nas despesas operacionais. Ressalta-se ainda que o ativo sofresse aumento em
torno de 15,6% em2008, no que se refere anlise horizontal, tendo em vista o aumento
do imobilizado, bem como o passivo, em virtude do aumento de lucros e reduo
de financiamentos. necessrio salientar que o aumento nos ndices do capital de
terceiros, aponta o ativo financiado empresa, o qual gira em torno de 4,5% passando
de 53,5% (2007), para 59% no ano seguinte. Vale ressaltar que, economicamente
falando, quanto menores forem estes ndices, melhor para a organizao. Referente
composio de endividamentos, salienta-se queda em torno de queda de 1,29% do
capital de terceiros. No que tange a imobilizao do patrimnio lquido, por conta
da elevao do ndice em 17%, o capital de terceiro a longo e curto prazo, bem como o
ativo no circulante tiveram que ser investidos, o que comprometeu o ativo circulante.
Nesse contexto, no que concerne a imobilizao dos recursos no correntes, seusndices
revelam um considervel aumento de 8,39%. Paradoxalmente, a liquidez geral, a
liquidez corrente e a liquidez seca indicam queda em seus ndices, o que limita o
pagamento em curto prazo. Referente o giro do ativo, observa-se maior investimento e
menor retorno, tendo em vista a diferena de -5% entre o perodo correspondente ao
perodo analisado. Observa-se, tambm, reduo na margem lquida, passando de
19,66% para 16,23%, bem como na rentabilidade do ativo, uma vez que caiu de 9,26%
para 6,79%. No obstante, ressalta-se que, no que tange rentabilidade do patrimnio
lquido, seus ndices em 2008 fecharam em 17,37% e que, no que tange ao Giro,
o mesmo encontra-se positivo e em estado de eficincia. Em termos gerais, apesar das
concomitantes

redues

em

alguns

ndices,

empresa

apresenta

solidez,

competitividade e demonstra estabilidade em seu quadro econmico, bem como se

encontra em estado de sade financeira e, que, apesar da competitividade no mercado e
da crise financeira a nvel mundial no perodo compreendido da anlise, a mesma
apresenta um quadro evolutivo de boa rentabilidade.
CONSIDERAES FINAIS

31
Aps o termino desse trabalho de pesquisas e analises dos mais diversos recursos
contbeis, percebemos o quanto necessrio uma observao cuidada dos
demonstrativos contbeis, pois so com esses dados que podemos nos basear para tomar
decises acertadas para a empresa.
importante salientar que estas tcnicas so frutos de muitos estudos e experincias
importantes dentro das empresas.
No paramos por aqui, pois a cada dia teremos mais tcnicas e mais precisas, pois esses
estudos iro se aprimorando a cada dia, para que as empresas continuem tomando
decises idias para seu crescimento financeiro, econmico e patrimonial.
Para a construo de uma boa anlise econmico-financeira das demonstraes
financeiras como ferramenta para acompanhar e avaliar o desempenho financeiro das
organizaes para a anlise de investimento de capital necessrio no primeiro
momento comparar a evoluo da organizao ao longo dos anos, j que a observao
isolada de apenas um perodo no produzir os efeitos desejados. Alm da comparao
dos perodos preciso comparar o desempenho dos resultados com os concorrentes e
com os padres apresentados pelo mercado.
Assim, a anlise das demonstraes propicia a comparao de desempenho da empresa
com outras do mesmo setor e avalia tendncias em suas operaes ao longo do tempo.
Nesse nterim, ressaltamos a importncia da anlise de investimento de capital como
base para avaliar os investimentos de longo prazo de uma entidade onde o objetivo pode
ser atingido por meio da tomada de decises de investimentos e financiamentos dos
gestores de recursos ou mesmo investidores.
De forma similar, os analistas devem ter conhecimento e domnio dos ndices utilizados,
capacidade de aplicar estes ndices tanto para a anlise horizontal quanto para anlise
vertical. Em outras palavras, as demonstraes contbeis e financeiras propiciaram
extrair informaes teis para a tomada de deciso.
Conseqentemente, para uma anlise adequada, preciso conhecer de forma apropriada
a estrutura e funcionamento das demonstraes, bem como do setor de atuao da
empresa.
REFERENCIAS

32
ASSAF NETO, Alexandre. Finanas Corporativas e Valor. 3. ed. So Paulo: Atlas,
2008.
___________, Alexandre. Estrutura e Anlise de Balanos: Um Enfoque
Econmico e Financeiro. 3. ed. So Paulo : Atlas, 2008.
AZEVEDO, Marcelo Cardoso de (org.). Estrutura e Anlise das Demonstraes
Financeiras. 2. ed. Campinas: Alnea, 2009 Bsica:
ASSAF NETO, Alexandre. Estrutura e anlise de balanos: um enfoque econmicofinanceiro. 8. ed. So Paulo: Atlas, 2006.
_____________, Alexandre. Finanas corporativas e valor. 3 ed. So Paulo: Atlas,
2007.
BRAGA,

Hugo

Rocha.

Demonstraes

Contbeis:

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