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ARAATUBA SO PAULO
MARO DE 2015
1
Sumrio
Introduo
Tipos De Investimentos
ACAMANA Doceria
Produtos
Fluxo de Caixa Relevante
Preo Unitrio e Quantidade Mensal a ser Comercializada
Payback
A Inflao, A Depreciao E O Imposto De Renda
Inflao
Depreciao
Imposto De Renda
Concluso
Referncias Bibliogrficas
3
4
8
8
9
10
17
22
22
26
28
37
38
Introduo
A proposta deste trabalho consiste em relacionar o contedo de oramentos,
ministrado na disciplina de Oramento Empresarial e Avaliao de Investimentos, com a
prtica em uma empresa. Nossa escolha foi pela empresa ACAMANA Doceria.
Nosso ponto inicial ser com uma breve identificao da empresa, depois com
conceitos sobre planejamento e oramentos finalizando com as planilhas de clculos.
Importante ressaltar que com uma empresa de pequeno porte, o cenrio apresentado
em nossos clculos e anlises foi fundamentado na abertura dessa empresa, tendo como
alvo a rea alimentcia.
Os valores apresentados nas pginas a seguir so fictcios, bem como o contexto da
empresa.
Este trabalho foi desafiador e ao mesmo tempo gratificante, por proporcionar uma
realidade de decises e estratgias para que a empresa mantenha-se no mercado
competitivo.
1. Tipos De Investimentos
Fundo de Investimento
Fundo de Investimento uma comunho de recursos, captados de pessoas fsicas
ou jurdicas, com o objetivo de obter ganhos financeiros a partir da aplicao em ttulos
e valores mobilirios. Isto : os recursos de todos os investidores de um fundo de
investimento so usados para comprar bens (ttulos) que so de todos os investidores, na
proporo de seus investimentos.
Fundos Fechados
A entrada e a sada de cotistas no permitida. Aps o perodo de captao de
recursos pelo fundo, no so admitidos novos cotistas nem novos investimentos pelos
antigos cotistas (embora possam ser abertas novas fases de investimento, conhecidas no
mercado como "rodadas de investimento"). Alm disso, tambm no admitido o
resgate de cotas por deciso do cotista, que tem que vender suas cotas a terceiros se
quiser receber o seu valor antes do encerramento do fundo. Os fundos fechados tambm
podem ser registrados para negociao de cotas em mercados administrados pela
BOVESPA. Assim, quando um cotista pretende comprar ou vender cotas de um fundo
fechado, como os Fundos de Investimento Imobilirio - FII ou Fundos de Investimento
4
em Direitos Creditrios - FIDC, por exemplo, pode enviar suas ordens por uma
corretora para o sistema de negociao da BOVESPA no qual a cota esteja registrada.
Vantagens e desvantagens
A principal vantagem dos fundos possibilitar que investidores de perfil similar
- com objetivos comuns, estratgias de investimento semelhantes e mesmo grau de
tolerncia a risco - concentrem recursos para aumentar seu poder de negociao e diluir
os custos de administrao, alm de contarem com profissionais especializados,
dedicados exclusivamente gesto dos recursos.
J as desvantagens esto associadas ao fato do investidor delegar a terceiros a
administrao de seus recursos - falta de autonomia na tomada de deciso, submisso a
regras previamente estabelecidas e vontade da maioria dos cotistas, entre outras.
Classificao da CVM
Fundos de Curto Prazo
Devem investir seus recursos, exclusivamente, em ttulos pblicos federais ou
privados de baixo risco de crdito com prazo mximo de 375 dias e prazo mdio da
carteira de, no mximo, 60 dias. So fundos cuja rentabilidade geralmente est
associada s taxas SELIC ou CDI CDI Certificado de Depsito Interfinanceiro: ttulo
emitido por instituies financeiras com objetivo de captar recursos de outras
instituies financeiras considerados mais conservadores quanto ao risco, sendo
compatveis com objetivos de investimento de curto prazo, pois suas cotas so menos
sensveis s oscilaes das taxas de juros. O crdito do resgate costuma se dar no
mesmo dia da solicitao.
Fundos Referenciados
Devem acompanhar a variao do indicador de desempenho (benchmark)
definido em seu objetivo, mantendo, no mnimo, 95% de sua carteira composta por
ativos que acompanhem referido indicador. Podem utilizar derivativos apenas com o
5
Fundos de Aes
So tambm chamados de fundos de renda varivel e devem investir, no mnimo,
67% de seu patrimnio em aes negociadas em bolsa ou mercado de balco
organizado. Alguns fundos deste tipo tm como objetivo de investimento acompanhar
ou superar a variao de um ndice do mercado acionrio, tal como o IBOVESPA ou o
IBX. Como seu principal fator de risco a variao nos preos das aes que compem
sua carteira, podem ser compatveis com objetivos de investimento de longo prazo e que
suportem uma maior exposio a riscos em troca de uma expectativa de rentabilidade
mais elevada. Geralmente o crdito do resgate se d quatro dias aps a solicitao.
Fundos Cambiais
Fundos Multimercado
Devem apresentar poltica de investimento que envolva vrios fatores de risco,
sem o compromisso de concentrao em nenhum fator em especial, podendo investir em
ativos de diferentes mercados - como renda fixa, cmbio e aes - e utilizar derivativos
tanto para alavancagem quanto para proteo da carteira.
Tipo do Negcio:
Doces em geral
1.3 Produtos
Como produtos, na ACAMANA Doceria oferecemos:
Fatias de bolos
Pores de doces
Tortas
Bombas de chocolate
Cappuccino
Suco de fruta
Produto
Preo Unitrio
Produo
Faturamento
Mensal
Mensal
(n de unidades)
Fatias de bolos
R$ 3,40
8.500
R$ 28.900,00
R$ 9,50
10.900
R$ 103.550,00
R$ 13,00
7.000
R$ 91.000,00
R$ 2,00
15.000
R$ 30.000,00
R$ 6,00
13.100
R$ 78.600,00
R$ 3,00
14.000
R$ 42.000,00
68.500
R$ 374.050,00
Pores de doces
Tortas
Bombas de
chocolate
Cappuccino
Suco de fruta
Total
10
Faturamento Anual
Produto
Preo Unitrio
Produo Anual
(n de unidades)
Faturamento
Anual
Fatias de bolos
R$ 3,40
102.000
R$ 346.800,00
R$ 9,50
130.800
R$ 1.242.600,00
R$ 13,00
84.000
R$ 1.092.000,00
R$ 2,00
180.000
R$ 360.000,00
R$ 6,00
157.200
R$ 943.200,00
R$ 3,00
168.000
R$ 504.000,00
822.000
R$ 4.488.600,00
Pores de doces
Tortas
Bombas de
chocolate
Cappuccino
Suco de fruta
Total
11
Produto
Preo
Ano 1
Ano 1
Ano 2
Ano 2
Ano 3
Ano 3
Ano 4
Ano 4
Ano 5
Ano 5
Unitri
Quant.
Valor R$
Quant.
Valor R$
Quant.
Valor R$
Quant.
Valor R$
Quant.
Valor R$
102.000
346.800,00
102.000
346.800,00
102.00
346.800,00
102.000
346.800,00
102.000
346.800,00
130.800
1.242.600,0
130.800
1.242.600,0
o
Fatias de
bolos
R$3,40
0
Pores de
doces
R$9,50
130.800
1.242.600,0
130.800
1.242.600,0
130.80
1.242.600,0
1.092.000,0
84.000
1.092.000,0
Tortas
R$13,00
84.000
1.092.000,0
84.000
84.000
1.092.000,0
84.000
1.092.000,0
Bombas de
chocolate
R$2,00
180.000
360.000,00
180.000
360.000,00
180.00
360.000,00
180.000
360.000,00
180.000
360.000,00
943.200,00
157.200
943.200,00
157.200
943.200,00
504.000,00
168.000
504.000,00
168.000
504.000,00
822.000
4.488.600,0
822.000
4.488.600,0
0
Cappuccin
o
R$6,00
157.200
943.200,00
157.200
943.200,00
157.20
0
Suco de
fruta
R$3,00
168.000
504.000,00
168.000
504.000,00
168.00
0
TOTAL
GERAL
822.000
4.488.600,0
0
822.000
4.488.600,0
822.00
4.488.600,0
12
Discriminao
Custo Mensal
Aluguis
R$ 5.000,00
Conta de gua
R$ 800,00
Conta de Luz
R$ 1.200,00
Conta de Telefone
R$ 500,00
Manuteno
R$ 600,00
Salrio de Funcionrios
R$ 30.000,00
Impostos
R$ 40.000,00
Insumos
R$ 183.735,00
Total
R$ 261.835,00
13
Discriminao
Custo Mensal
Custo Anual
Aluguis
R$ 5.000,00
R$ 60.000,00
Conta de gua
R$ 800,00
R$ 9.600,00
Conta de Luz
R$ 1.200,00
R$ 14.400,00
Conta de Telefone
R$ 500,00
R$ 6.000,00
Manuteno
R$ 600,00
R$ 7.200,00
Salrio de Funcionrios
R$ 30.000,00
R$ 360.000,00
Impostos
R$ 40.000,00
R$ 480.000,00
Insumos
R$ 183.735,00
R$ 2.204.820,00
Total
R$ 261.835,00
R$ 3.142.020,00
14
Discriminao Oramento
Unit
Valor Unitrio
Total
80.000,00
80.000,00
Freezer
2.500,00
7.500,00
Fogo Industrial
1.400,00
2.800,00
Outros
12.000,00
12.000,00
Prateleiras
1.200,00
2.400,00
20
140,00
2.800,00
Outros
6.000,00
6.000,00
Capital de giro
500.000,00
500.000,00
Estoque Inicial
200.000,00
200.000,00
10.000,00
10.000,00
20.000,00
20.000,00
843.500,00
TOTAL
15
Valor da Mo-de-Obra
Salrio
Discrimina
Mdio
Mensal
Ano 1
Ano 2
Ano 3
Ano 4
Ano 5
Qn
Custo
Qn
Custo
Qn
Custo
Qn
Custo
Qn
Custo
Anual
Anual
Anual
Anual
Anual
Gerencia
2.200
26.400
26.400
26.400
26.400
26.400
Especializada
1.200
12
172.80
12
172.80
12
172.80
12
172.80
12
172.800
0
Comisso
1.047
12.564
Total Mo-
211.764
211.764
0
1
12.564
12.564
12.564
12.564
211.764
211.764
211.764
211.764
De-Obra Fixa
Encargos
Ano 1
Ano 2
Ano 3
Ano 4
Ano 5
Sociais
Custo
Custo
Custo
Custo
Custo
Incidncia(%)
Anual
Anual
Anual
Anual
Anual
Sobre
18.480,00
18.480,00
18.480,00
18.480,00
18.480,00
Sobre A Mo-
120.960,0
120.960,0
120.960,0
120.960,0
120.960,0
De-Obra Fixa
8.794,80
8.794,80
8.794,80
8.794,80
8.794,80
Total Dos
148.234,8
148.234,8
148.234,8
148.234,8
148.234,8
Encargos
Mo-de-obra
359.998,8
359.998,8
359.998,8
359.998,8
359.998,8
Honorrios
70%
70%
Sobre Mo-DeObra Varivel
70%
16
Total
3. Payback
o tempo decorrido entre o investimento inicial e o momento no qual o lucro
lquido acumulado se iguala ao valor desse investimento. O payback pode ser:
Payback
Fluxo de Caixa
Valor Saldo a
Presente Retornar
-843.500,00
-843.500,00
-843.500,00
613.111,17
531.246,14
-312.253,86
613.111,17
460.312,05
148.058,19
613.111,17
398.849,37
546.907,56
613.111,17
345.593,42
892.500,98
17
613.111,17
TMA
299.448,42
1.191.949,40
15,41% Resultado
18
-843.500,00
613.111,17
613.111,17
613.111,17
613.111,17
613.111,17
VPL Total
1.191.949,40
19
Entre vrios investimentos, o melhor ser aquele que tiver a maior Taxa Interna
de Retorno Matematicamente, a Taxa Interna de Retorno a taxa de juros que torna o
valor presente das entradas de caixa igual ao valor presente das sadas de caixa do
projeto de investimento.
A TIR a taxa de desconto que faz com que o Valor Presente Lquido (VPL) do
projeto seja zero, um projeto atrativo quando sua TIR for maior do que o custo de
capital do projeto.
20
-843.500,00
613.111,17
613.111,17
613.111,17
613.111,17
613.111,17
TIR
67,11%
21
Causas da Inflao
O processo inflacionrio distorce os sistemas de preos e afeta o bom
funcionamento do mercado.
Inflao o contnuo, persistente e generalizado aumento de preos.
Consideramos quatro tipos principais:
deflao (queda constante de preos), que podem ser bastante destrutiva, estimulando
falncias, concordatas e finalmente a recesso, que o "descontrole" da economia.
Muitos na comunidade financeira lembram-se do "risco escondido" da inflao
como um incentivo essencial para o investimento, ao invs da simples poupana,
riqueza acumulada.
A inflao, desta perspectiva, vista como a expresso no mercado do valor
temporal do dinheiro ou mais precisamente moeda, no chamado "economs"
(linguagem da do mundo da cincia econmica). Ou seja, se um real hoje mais valioso
que um real daqui a um ano, devido desvalorizao dos meios de produo, fonte
desse real, ento, deve haver uma desvalorizao tambm do real na economia como um
todo, no futuro.
Desta perspectiva, a inflao representa a incerteza - valorizao de "algo" que
na verdade no existe, ou seja, sobre o valor ou "renda, composta da e na moeda no e do
futuro".
Frmula de Fisher
Para converter juros reais em nominais, utiliza-se a frmula de Fisher.
(1+i) = (1+r)*(1+)
i = taxa de juros nominais
r = taxa de juros reais
24
j = inflao
25
4.2 Depreciao
O custo ou a despesa decorrente do desgaste ou da obsolescncia dos ativos
imobilizados (mquinas, veculos, mveis, imveis e instalaes) da empresa.
Ao longo do tempo, com a obsolescncia natural ou desgaste com uso na
produo, os ativos vo perdendo valor, essa perda de valor apropriada pela
contabilidade periodicamente at que esse ativo tenha valor reduzido a zero.
A depreciao do ativo imobilizado diretamente empregado na produo ser
alocada como custo, por sua vez, os ativos que no forem usados diretamente na
produo, tero suas depreciaes contabilizadas como despesa.
Em termos contbeis, o clculo da depreciao dever obedecer aos critrios
determinados pelo governo, atravs da Secretaria da Receita Federal, art. 305 do
RIR/99, que estipula o prazo de 10 anos para depreciarmos as mquinas, 5 anos para
veculos, 10 anos para mveis e 25 anos para os imveis.
A depreciao no obrigatria para as entidades, mas aquelas que auferem
lucros, faro uso como redutor "artificial" dos seus resultados a oferecer tributao. As
entidades sem fins lucrativos no tm razo para usar essa tcnica.
Como se v, a depreciao uma tcnica contbil que independe da influncia
administrativa, visa a atender s exigncias do Fisco quanto deduo do Imposto sobre
a Renda das empresas em percentuais fixados.
A razo dessa depreciao a de promover a capitalizao das empresas para
quando o objeto que est sendo usado ser substitudo no seu descarte, fazendo a
entidade, afinal, o lucro contbil da entidade, que ser distribudo "monetariamente", foi
reduzido por um efeito contbil "no monetrio", atravs da depreciao, e assim,
capitalizou a empresa no exato valor lanado nesta rubrica, atravs do lanamento a
dbito do patrimnio na despesa com depreciao.
Entretanto, no clculo da depreciao, o administrador poder estabelecer
frmulas mais adequadas realidade de sua empresa (gerencialmente a depreciao
26
27
Risco e incerteza
O risco do investimento est relacionado com a probabilidade da obteno de
um retorno menor que o retorno esperado quanto maior for a probabilidade da
obteno de retornos baixos ou negativos, maior risco ter o investimento
A taxa de retorno esperado de um investimento o valor esperado da
distribuio de probabilidade dos possveis retornos;
Investidores racionais detm portflios de ativo com risco, mas esto mais
preocupados com o risco da carteira do que com o risco de cada um dos ativo.
29
Risco de Negcio
30
Volatilidade dos custos dos fatores: quanto mais incerta for a previso da
evoluo dos preos de aquisio dos fornecimentos e da mo de obra,
tanto mais arriscado o negcio;
Dimenso dos custos fixos: quanto maior for o peso dos custos fixos
maior ser o risco do negcio, na medida em que a queda da procura tem
um impacto mais que proporcional no resultado operacional.
Volatilidade
o grau mdio de variao das cotaes de um determinado ativo em
determinado perodo.
Trata-se de uma varivel que mostra a intensidade e a frequncia das oscilaes
nos cotaes de um ativo financeiro, o qual pode ser ao, ttulo, fundo de investimento
ou ainda, de ndices das bolsas de valores considerado um determinado perodo de
tempo, sendo esta varivel (a volatilidade) um dos parmetros mais frequentemente
utilizados como forma de mensurar o risco de um ativo considerado.
31
Relatrio
O Relatrio em questo fala da analise de investimentos onde o objetivo era
elaborar um projeto de investimento em um negcio, com o objetivo de viabilizar a
economia por meio de critrios.
O primeiro passo foi uma pesquisa de tipos de investimentos. O fundo de
investimentos e uma confuso de recursos contados de pessoas fsicas ou jurdicas com
objetivo obter ganhos financeiros a partir da aplicao de ttulos e valores mobilirios.
Fundos abertos; permitida a entrada de novos cotistas ao aumento da
participao dos antigos por meio de novos investimentos, assim como e permitia a
sada de cotistas por meio dos resgates de cotas. Isto mediante venda de ativos do
fundo para a entrega o valor correspondente ao cotista que efetua o resgate.
Fundos fechados; a entrada e sada de cotistas aps o perodo de captao de
recursos pelo fundo, so admitidos novos cotistas (embora passam a ser abertas novas
fazes de investimentos, conhecidas no mercado como rodadas ao investimento.
Classificao do C U M
32
33
porcentagem pode variar de acordo com a renda mdia anual, ou pode ser fixa em uma
dada porcentagem.
Imposto de Renda Sobre Lucro Real da forma mais tradicional e mais adotada
pela grande maioria dos pases do mundo consiste em tributar o lucro, e no a receita,
permitindo que a empresa abata os seus custos e despesas.
Efeitos do Imposto de Renda e Depreciao no Projeto Para efeito de imposto de
renda, a depreciao no obrigatria, entretanto a apurao do lucro real do exerccio
muito importante para que se pague menos imposto de renda, apresentando um lucro
mais prximo da realidade.
Risco e incerteza do investimento esto relacionados com a probabilidade da
obteno de um retorno menor que o retorno esperado quanto maior for a
probabilidade da obteno de retornos baixos ou negativos, maior risco ter o
investimento
Risco Sistemtico ou de Mercado Afeta todas as empresas em geral e no
passvel de ser reduzido pela diversificao, respeita incerteza da inflao, da poltica
monetria e oramental, s mudanas conjunturais. Como um risco que no pode ser
esbatido pela estratgia da diversificao, o acionista para fazer aplicaes na empresa,
em alternativa aos ttulos do tesouro (taxa sem risco), vai exigir uma remunerao
adicional pelo risco de mercado que incorre.
Risco Especfico ou no sistemtico: aquele que envolve uma empresa
especfica e, eventualmente o seu concorrentes mais diretos. Este um tipo de risco que
pode ser reduzido atravs de uma carteira diversificada. Uma empresa que siga uma
estratgia de diversificao vai eliminando aos poucos o risco especfico dos seus
negcios, ficando em ltima anlise sujeita ao risco de mercado.
Risco de Negcio pode ser definido como a incerteza inerente s projees do
resultado operacional, ou seja, o resultado antes de impostos e encargos financeiros
(resultado econmico de explorao).
36
CONCLUSO
A viabilidade de projetos de investimentos tem sido uma preocupao constante
do empresrio. A anlise de Nenhuma empresa ou organizao pode assumir riscos que
no tenha condies de bancar ou que porventura afetem o negcio.
Conhecer os tipos de riscos e projetados no tempo indispensvel para evitar
situaes adversas no futuro. A tendncia do investimento no Brasil, devido resposta
da onda de expanso e deslocamento da economia, aponta para expectativas
de crescimento.
Atualmente, a necessidade das organizaes de buscarem tecnologia e inovao,
a fim de obterem vantagens competitivas, induz os empresrios a buscarem recursos
para financiar seus projetos. Para este fim, as Instituies Financeiras exigem a
apresentao dos projetos de investimentos e, atravs dos mtodos de anlises
existentes, avaliam a sua viabilidade.
O interesse da instituio financeira em participar do projeto fica evidenciado
mediante a concesso do financiamento, ou no. Um projeto bem elaborado faz com
que a tomada de deciso seja menos arriscada.
A concluso deste trabalho nos proporcionou o aprendizado, assim nos
aprofundando melhor na matria proposta, Anlise de Investimento, portanto, agora h
um leque de opes onde sabemos distinguir um bom investimento de um mau
investimento, o que futuramente ser muito atrativo, assim nos fazemos sempre optar
pelo melhor investimento e no perdendo dinheiro como acontece com pessoas sem
nenhuma instruo.
37
Referncias Bibliogrficas
http://www.unianhanguera.edu.br/anhanguera/bibliotecas/normas_bibliograficas/
Arquivo/apresentasaunto.htms>.
http://revistapegn.globo.com.
http://revistapegn.globo.com/Revista/Common/0,,EMI149404-17192,00
IDEIAS+DE+NEGOCIOS.html
https://docs.google.com/leaf?
id=0B9h_NveLKe7zYjJhMjI3YzgtZDcxMy00MDE1LTllYTMtMmJiNjU3MzJmZjA4
&hl=pt_BR&authkey=CMjG3uAO
http://www.bcb.gov.br/?COPOMJUROS
http://www3.bcb.gov.br/selic/consulta/taxaSelic.do?method=listarTaxaDiaria
38