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UNIVERSIDADE ANHANGUERA DE TAUBAT

UNIDADE I
CURSO DE ADMINISTRAO
DISCIPLINA: ESTRUTURA E ANLISE DAS DEMONSTRAES
FINANCEIRAS

Equipe de Pesquisa e Desenvolvimento:

Gisele Cristine Ribeiro de Almeida RA 7965693444
Iara Gouva Galvo Silva RA 6377229259
Jssica Letcia do Prado Jacinto RA 7194539948
Simone Fabiana de Oliveira Gouvea RA 6751335829
Tutor(a) Presencial: Maxwel Gouveia Simpliciano
Professor: Wagner Luiz Villalva

Taubat, 25 de maro de 2015.

SUMRIO
1 - Introduo..............................................................................................................................
2 Anlise Vertical e Anlise Horizontal...................................................................................
3 Clculos para Anlise Vertical e Anlise Horizontal dos demonstrativos financeiros..........
4 Anlise das Possveis Causas das Variaes.........................................................................
5 Clculo dos ndices Financeiros.........................................................................................10
6 Quadro de Resumo dos ndices...........................................................................................14
7 Mtodos Dupont..................................................................................................................16
8 Clculo da Rentabilidade do Ativo pelo Mtodo Dupont...................................................16
9 Modelo de Stephen Kanitz..................................................................................................17
10 Diagrama Estratgico Qualitativo.....................................................................................19
11 Capital de Giro da Empresa..............................................................................................20
12 Relatrio Final...................................................................................................................22
13 - Concluso..........................................................................................................................26
14 Referencias Bibliogrficas................................................................................................27

1 Introduo
Atualmente, a anlise de balano o meio mais utilizado pelas instituies financeiras para
consignao de crditos e bastante utilizada nas das organizaes como anlise da situao
econmico-financeira e apoio tomada de decises.
atravs da anlise das demonstraes financeiras que podemos identificar os pontos
crticos dentro da organizao e apresenta imediatamente um esboo das importantes
solues dos problemas.
Para apresentao das estruturas e anlises utilizaremos as demonstraes financeiras da
empresa Romi S.A, os resultados e as concluses, de forma clara e objetiva.

2- Anlise Vertical e Anlise Horizontal

A anlise vertical e a anlise horizontal concluem as anlises feitas por meio de ndices
Financeiros, pois proporcionam uma viso mais detalhada das contas ou grupo de contas,
permitem a identificao de pontos frgeis, ao passo que os ndices Financeiros fornecem
dados genricos da empresa.
3 Clculos para Anlise Vertical e Anlise Horizontal dos demonstrativos financeiros
ANALISE VERTICAL - DRE
DEMONSTRAO DE RESULTADO
2007
R$
A.V.
Receita Operacional Bruta
Mercado interno
679.099
Mercado externo
88.057
761.156
Impostos incidentes sobre vendas
-129.168
RECEITA OPERACIONAL LQUIDA
631.988 100%
Custos dos produtos e servios vendidos
-359.903 -57%
LUCRO BRUTO
272.085 43%
RECEITAS (DESPESAS) OPERACIONAIS
0%
Vendas
-59.786 -9%
Gerais e administrativas
-45.428 -7%
Pesquisa e desenvolvimento
-26.340 -4%
Honorrios da administrao
-8.025 -1%
Tributrias
-6.742 -1%
Resultado de equivalncia patrimonial
0%
Outras receitas operacionais, lquidas
1.031
0%
Total das despesas operacionais
-145.290 -23%
LUCRO OPERACIONAL ANTES DO
RESULTADO FINANCEIRO
126.795 20%
RESULTADO FINANCEIRO
0%
Receita financeira
30.508
5%
Despesa financeira
-5.048 -1%
Variao cambial ativa
-3.796 -1%
Variao cambial passiva
6.248
1%
Total do resultado financeiro
27.922
4%
LUCRO OPERACIONAL
154.717 24%
IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIO
SOCIAL
0%
Corrente
-27.457 -4%
Diferido
1.914
0%
LUCRO LQUIDO ANTES DAS
129.174 20%

2008
R$
728.313
108.312
836.625
-140.501
696.124
-416.550
279.574
-65.927
-63.800
-28.766
-8.278
-2.913
1.673
-168.011
111.563

A.V.

100%
-60%
40%
0%
-9%
-9%
-4%
-1%
0%
0%
0%
-24%

36.950
-5.061
10.752
-7.338
35.303
146.866

16%
0%
5%
-1%
2%
-1%
5%
21%

-33.324

0%
-5%

4.715
118.257

1%
17%

PARTICIPAES
Participao minoritria
Participao da Administrao
LUCRO LQUIDO DO EXERCCIO
Lucro lquido por ao componente do capital social
no final dos exerccios findos em dezembro de 2008
e de 2007 - em R$

-555
-4.400
124.219

0%
-1%
20%

-881
-4.423
112.953

ANALISE VERTICAL - BALANO PATRIMONIAL

ATIVO
2007
R$
A.V.
CIRCULANTE
Caixa e equivalente de caixa
Titulos mantidos para negociao
Duplicadas a receber
Valores a receber - repasse Finame fabricante
Partes relacionadas
Estoques
Imposto e Contribuies a recuperar
Imposto de Renda e Contribuio social diferidos
Outros creditos
Total do Circulante
NO CIRCULANTE
Realizvel a longo prazo
Duplicatas a receber
Valores a receber - Repasse Finame fabricante
Partes relacionadas
Impostos e contribuies a recuperar
Imposto de renda e contribuio social diferidos
Outros crditos
Investimentos em controladas, incluindo gio e
desgio
Outros investimentos
Imobilizados, lquido
Intangvel
Total do no circulante
Total do Ativo

189.010
111.512
62.888
223.221
183.044
11.537
2.149
3.479
786.840

1.149
409.896
5.391
5.867
2.928

1.935
127.731
554.897

14,09%
8,31%
4,69%
16,64%
0,00%
13,64%
0,86%
0,16%
0,26%
58,64%
0,00%
0,00%
0,00%
0,09%
30,55%
0,00%
0,40%
0,44%
0,22%
0,00%
0,14%
9,52%
0,00%
41,36%

1.341.737 100,00%

0%
-1%
16%

2008
R$
A.V.
135.224
53.721
77.463
306.892
285.344
17.742
3.243
7.247
886.876

1.686
479.371
18.245
9.488
5.405

8%
3%
5%
18%
0%
17%
1%
0%
0%
53%
0%
0%
0%
0%
29%
0%
1%
1%
0%
0%
0%
15%
0%
47%

3.163
252.171
6.574
776.103
1.662.97
9 100%

4 Anlise das possveis causas das variaes

a) Nas vendas
Iremos apresentar uma analise das vendas sob o ponto da Analise Vertical e Analise
Horizontal

Anlise Vertical DRE

Em 2007 atingimosR$59.786,00, j em 2008 tivemos um aumento de -9% no total de

R$65.927,00 executamos essa anlise de acordo com a proporo da receita.

Anlise Horizontal DRE

Nesta anlise acreditamosna evoluo de um ano para o outro e podemos observar a

que em 2007 R$59.786,00 100% em 2008R$65.927,00 um aumento de 10%.

b) Nos custos dos produtos vendidos

Na anlise Horizontal obtivemos em 2007 R$359.903,00 uma receita 100% e em

2008 R$416.550,00 proporcionando um acrscimo de 16%.
Na anlise Vertical obtivemos em 2007 R$359.903 57%, j que a mesma feita de
acordo com a evoluo de um ano para o outro, e em 2008 R$416.550um aumento
de 60%.

c) Na margem bruta
Segue os dados para o clculo da margem bruta:

2007 lucros bruto 272085 / receita Operacional bruta 761156x100=35,74

2008 lucros bruto 279574 / receita Operacional bruta 836625x100=33,41

d) Nas despesas operacionais

Na anlise vertical DRE

Tivemos um aumento de 23% nas despesas considerando que no mesmo ano as

vendas tiveram um acrscimo de-9%.

Na anlise Horizontal DRE

Nas vendas de 2008 tivemos um aumento de 10% observamos que as partes gerais e
administrativas tiveram um aumento de 40% , relacionado as despesas tributrias
tiveram as taxas mais altas no total de 57% (tributarias)
e) Nas contas patrimoniais
Na planilha de Anlise Horizontal do Ativo, tambm analisamos que Outros
Crditos, tiveram um aumento significativo de 108,31% em 2008 comparativo a
2007, j os Ttulos mantidos para negociao teve acrscimo de 48,18% em 2008,
porm

um

percentual

pouco

relevante

comparando

aos

demais.

Os Impostos a Recuperar alcanaram um aumento de 238,43%, sendo o maior

percentual verificado na Anlise Horizontal do Ativo no Balano Patrimonial, e o
menor foi em Valores a Receber, o qual o percentual foi somente 16,95. Na mesma
planilha, porm analisando o Passivo Circulante, verificamos que na conta de
Dividendos e juros sobre o capital prprio obteve um aumento considervel, num
percentual de 395,87% e o menor percentual visualizamos em Financiamentos de
89,41%. J no Passivo No-Circulante, o maior aumento foi em Desgio em
Controladas, o qual o percentual foi de 602,86% contra o menor percentual de
24,95%

em

Proviso

para

passivos

eventuais.

Por fim em Patrimnio Lquido visualizamos o aumento em Reserva de Lucros de

43,71%, porm ocorreu uma reduo em Ajustes de avaliao Patrimonial de
63,95%.

10

5 Clculo dos ndices financeiros

a) Estrutura de capital
2007
718.293
312.523
405.770
1.341.737

Capital de terceiros
Passivo circulante
Exigvel a longo prazo
Passivo total

Participao de capitais deterceiros2007

2008 Capital de terceiros x100

53,6%
Composio do endividamento

2007

59 %
2008

43,5% 42,2%

Investimentos
Imobilizado
Intangvel
Exigvel a longo prazo
Patrimnio Lquido

2008
981.200
414.144
567.056
1.662.979

Passivo Circulante

Passivo circulante x 100

Capital de terceiros

2007
1.935
127.731
0
129.666
405.770
1.341.737

Imobilizao do Patrimnio

2007

2008

Lquido

9,66% 15,93%

Imobilizao dos recursos

2007

2008

no correntes

7,42%

11,88%

2008
3.163
255.171
6.574
261.908
567.056
1.662.979

Invest+Imobil+Intangvel x100
Patrimnio lquido
Invest+Imobil+Intangvel x100
PL+Exigvel a longo prazo

b) Liquidez

Ativo circulante
Estoques
Passivo circulante

2007
786.840
183.044
312.523

2008
886.876
285.344
414.144

11

Liquidez Seca

2007
1,93

2,76

Passivo circulante
2007
786.840
312.523

Ativo circulante
Passivo circulante

Liquidez Corrente

2008 Ativo circulante - Estoques

2007
2,52

2008
2,14

2008
886.876
414.144

Ativo circulante_
Passivo circulante

Ativo circulante
Realizvel a longo prazo

2007
786.840
554.897

2008
886.876
776.103

Passivo circulante
Exigvel a longo prazo

312.523
405.770

414.144
567.056

Liquidez Geral

2007

2008

Ativo circ+Realizvel a longo prazo

1,84

1,69

Passivo circ+Exigvel a longo prazo

c) Rentabilidade
2007
631.988
1.341.737

Vendas lquidas
Ativo Total

Giro do Ativo

2007

2008

0,47

0,53
2007
631.988
124.219

Vendas lquidas
Lucro lquido
Margem Lquida

2008
896.124
1.662.979

Vendas lquidas
Ativo total
2008
896.124
112.953

2007

2008

Lucro lquido_____ x 100

12,65

12,60

Patrimnio lquido mdio

12

2007
1.341.737
124.219

Ativo
Lucro lquido

Rentabilidade do Ativo

2008
1.662.979
112.953

2007

2008 Lucro lquido x 100

9,26

6,79

Ativo Total

2007
621.573
124.219

Patrimnio lquido
Lucro lquido

2008
679.243
112.953

Rentabilidade do Patrimnio

2007

2008

Lquido

19,98

16,63

Lucro Lquido__ x 100

Patrimnio lquido mdio

d) Dependncia Bancria

Emprstimo e
financiamentos
Passivo circulante
Exigvel a longo prazo
Ativo Total

Financiamento de ativo

2007
46,24

Emprstimos e
financiamentos
Passivo circulante
Exigvel a longo prazo
Capital de terceiros
Passivo circulante
Exigvel a longo prazo

2007
620.388

2008
818.669

312.523
405.770
1.341.737

414.144
567.056
1.662.979

2008Emprstimos e financiamentos x 100

49,23

Ativo total

2007
620.388

2008
818.669

312.523
405.770

414.144
567.056

718.293
312.523
405.770

981.200
414.144
567.056

13

Participao de instituies de

2007

crditos no endividamento86,37

83,43 Capital de terceiros

Financiamento de curto
prazo
Ativo circulante

2008
296.403

786.840

886.876

2007

por instituies financeiras

28,2

Duplicatas descontadas

2007

2008Financiamento a curto prazox100

33,42

2007
24.370
xxxxxx

2008

Financiamento__ x100

2007
222.382

Participao do ativo circulante

Duplicatas a receber
Duplicatas descontadas

2008

Ativo circulante
2008
79.149
xxxxxx

Duplicatas descontadas x 100

Duplicatas a receber

Obs.: no h duplicatas descontadas no balano patrimonial

14

6 Quadro de resumo dos ndices

ndice

Estrutura de
Capital

ndice

Frmula

Interpretao

Participao
de Capitais
de Terceiros

PC + ELP x 100

Indica qual a dependncia dos

negcios em relao a recursos
de
terceiros
(bancos,
fornecedores,
recursos
trabalhistas e tributrios).

Passivo total

Composio Passivo circulante x 100

do
endividamen
Capital de terceiros
to

Mostra a relao entre o passivo

de curto prazo da empresa e o
passivo total. Ou seja, qual o
percentual de passivo de curto
prazo usado no financiamento
de terceiros.

Imobilizao
do
Patrimnio
Lquido

Quanto menor melhor, j que

quanto menos a empresa investe
em ativo permanente, mais
recursos prprios sobram para
outros investimentos, diminuindo
a necessidade de endividamento
e do financiamento de terceiros.
importante ter em mente,
entretanto, que este indicador
muda muito de acordo com o
setor de atuao da empresa.

ANC - RLP x 100

Patrimnio lquido

Imobilizao
ANC - RLP x 100
dos recursos
no
Patrimnio Lquido +
correntes
Exigvel a longo prazo

Quanto menor melhor, j que

quanto menos a empresa investe
em ativo permanente, mais
recursos prprios sobram para
outros investimentos, diminuindo
a necessidade de endividamento
e do financiamento de terceiros.
importante ter em mente,
entretanto, que este indicador
muda muito de acordo com o

15

setor de atuao da empresa.

Liquidez
Geral

Ativo circulante +
Demonstra a viabilidade de
Realizvel longo prazo mdio e longo prazo dos
pagamentos de compromissos j
Passivo circulante + assumidos. O ndice mnimo 1.
exigvel a longo prazo Abaixo de 1, indica problemas de
liquidez.

Liquidez

Liquidez
Corrente

Ativo circulante
Passivo circulante

Liquidez
Seca

Ativo circulante estoques

Passivo circulante

Giro do
ativo

Vendas lquidas
Ativo total

Evidencia a capacidade de
pagamento de curto prazo. Um
ndice inferior a 1 indica
problemas
prementes
de
liquidez.
Como os estoques tem uma
caracterstica de permanncia nas
atividades da empresa (pois so
indispensveis a maioria das
atividades de produo e
comercializao), este ndice
procura
demonstrar
uma
liquidez real, mediante a
realizao de ativos ditos
financeiros (que se realizam
em caixa).
Indica qual a gerao de receitas
sobre cada R$ do ativo. Quanto
maior o ndice, maior a
capacidade de gerao de
receitas, indicando um bom
desempenho de vendas e/ou uma
boa administrao dos ativos.

Rentabilidade
Margem
lquida

Lucro liquido x 100

Vendas lquidas

Utiliza-se este ndice para avaliar

o desempenho de resultado
(lucro ou prejuzo) sobre a
receita. Quanto maior o ndice

16

(se positivo), melhor a margem.

Rentabilidad
e do ativo

Lucro liquido x 100

Ativo Total

Rentabilidad
e do
Patrimnio
Lquido

Lucro liquido x 100

Patrimnio liquido
mdio

A porcentagem resultante mostra

a eficincia da aplicao dos
ativos e quanto lucro eles esto
gerando, onde quanto for maior a
porcentagem, melhor.
A remunerao do Patrimnio
Lquido representada pelos
resultados gerados. Se este ndice
for inferior taxa de aplicao
financeira (lquida de impostos)
no perodo, significa um
desempenho insatisfatrio.

7 Mtodos Dupont

Dupont trabalha e associa duas formas de se aumentar o lucro, atravs do GIRO e

MARGEM analisando se a rentabilidade e aprimorando financeiramente.
No Giro quando a empresa adquirir mais receitas com menor ativo, ter sido mais eficiente
na gesto de seus recursos, normalmente isso que um investidor procura.
A Margem de lucro outra forma de visualizar a rentabilidade da companhia, por essa
formula analisamos o quanto cada produto deixou de margem para empresa e quanto de
lucro foi incorporado no preo das vendas.
O principal conceito do mtodo DUPONT apresentar a eficcia no uso de ativos da
empresa.

17

Os resultados confirmaram a importncia dos indicadores do modelo Dupont para a tomada

de decises de investimento no mercado de capitais brasileiro. Testes adicionais
evidenciaram a reduo da utilidade dos modelos no perodo da crise econmica, mantendose a capacidade de discernir as boas das ms opes de investimento em aes.

8 Clculo da rentabilidade do Ativo pelo Mtodo Dupont

Em 2007:
Passivo Operacional - R$ 97.391,00
Passivo Financeiro - R$ 620.398,00
Patrimnio Lquido - R$ 623.948,00
Em 2008:
Passivo Operacional - R$153.290,00
Passivo Financeiro -R$ 818.669,00
Patrimnio Lquido - R$691.020,00
Frmula: Ativo Lquido = Ativo Total - Passivo Operacional
2007: Ativo Lquido = 1.341.737 97.391= 1.244.346
2008: Ativo Lquido = 1.662.979 153.290= 1.509.689
Frmula: GIRO: Vendas Lquidas / Ativo Lquido
2007: 761.156 / 1.244.346 = 0,61
2008: 836.625 / 1.509.689 = 0,55
Frmula: Margem: Lucro Lquido / Vendas Lquidas X 100
2007: 124.219 / 761.156 x 100 = 16,3%
2008: 112.953 / 836.625 x 100 = 13,5%
Frmula: Rentabilidade do Ativo (Mtodo Dupont) = Giro x Margem
2007: 0,61 x 16,3% = 9,94%
2008: 0,55 x 13,5% = 7,73%

18

9 Modelo de Stephen Kanitz

A= Lucro Lquido

x 0,05

Patrimnio Lquido
2007 = 124.219 = 0,20 x 0,05 = 0,01
621.573
2008 = 112.953 = 0,17 x 0,05 = 0,01
679.243

B=Ativo Circulante + RLP x 1,65

Passivo Circulante + ELP
2007 = 786.840 + 554.897 x 1,65 = 1,87 x 1,65 = 3,08
312.523 + 405.770
2008 = 886.876 + 776.103 x 1,65 = 1,69 x 1,65 = 2,80
414.144 + 567.056

C=Ativo Circulante Estoques x 3,55

Passivo Circulante

2007 = 786.840 - 183.044 x 3,55 = 1,93 x 3,55 = 6,86

312.523
2008 = 886.876 - 285.344 x 3,55 = 1,45 x 3,55 = 5,16
414.144

D=Ativo circulante x 1,06

Passivo Circulante

19

2007 = 786.840 x 1,06 = 2,52 x 1,06 = 2,67

312.523
2008 = 886.876 x 1,06 = 2,14 x 1,06 = 2,27
414.144

E= Exigvel total

x 0,33

Patrimnio lquido
2007 = 312.523 + 405.770 x 0,33 = 1,15 x 0,33 = 0,38
621.573
2008 = 414.144 + 567.056 x 0,33 = 1,44 x 0,33 = 0,48
679.243
FI = A + B + C D E
2007 = 0,01 + 3,08 + 6,86 2,67 0,38 = 6,9
2008 = 0,01 + 2,80 + 5,16 2,27 0,48 = 5,22
A empresa encontra-se em situao de Solvncia, pois o resultado foi maior que 5 conforme
mostra a tabela abaixo:
-7

-6

-5

Insolvncia

-4

-3

-2

-1

Penumbra

10 Diagrama Estratgico Qualitativo

3
Solvncia

20

11 Capital de Giro da empresa

O Capital de Giro (CDG) o recurso usado para equilibrar as operaes do dia-a-dia da
empresa, ou seja, o capital disponvel para comandar os negcios normal da empresa.
Os pontos importantes da administrao eficaz do capital de giro seu impacto no fluxo de
caixa da empresa. O volume de capital de giro utilizado por uma empresa depende do
volume de venda, poltica de crdito e do nvel de estoque mantido da empresa.
O Capital de Giro requer de recursos para o seu financiamento, ou seja, quanto maior for o
valor, maior a necessidade de financiamento, seja com prprios recursos ou recursos de
terceiros.

ACO = Ativo Circulante Operacional

PCO = Passivo Circulante Operacional

21

Frmula:
ACO PCO
2007: 786.840 312.523 = 474.317
2008: 886.876 414.144 = 472.732
Prazo Mdio de Rotao de Estoques (PMRE)
Prazo Mdio do Recebimento das Vendas (PMRV)
Prazo Mdio de Pagamento das Compras (PMPC PMRE)
PMRE = Tempo de giro mdio dos estoques da empresa, isto , o tempo de compra e
estocagem.
DP = Dias de Perodo, ou seja, se estivermos considerando o CMV de um ano, por exemplo,
DP ser igual a 360 dias.
PMPC = Prazo mdio de pagamento das compras. CMV = Custo de Mercadorias Vendidas.

a) Estoques
Frmula:
PMRE = Estoque / CMV x DP
2007: PMRE = 183.044 / 359.903 x 360 = 183,09
2008: PMRE = 285.344 / 416.550 x 360 = 246,61

b) Vendas
Frmula:
PMRV = Duplicatas a Receber / Receita Bruta de Vendas X DP
2007: PMRV = 62.888 / 761.156 x 360 = 30
2008: PMRV = 77.463 / 836.625 x 360 = 33,33
c) Compras

22

Compras = CMV Estoque inicial + Estoque Final.

Frmula:
PMPC = Fornecedores / Compras X DP
2007: 25.193
Sem o saldo inicial de 2007
2008: Compras = 416.550 / 183.044 x 360 = 819,25
d) Ciclo operacional da empresa (em dias)
PMRE = Prazo mdio de rotao dos estoques
PMRV = Prazo mdio de recebimento das vendas
CO = Ciclo Operacional
Frmula:
CO = PMRE + PMRV
2007: CO = 183,09 + 30 = 213,09
2008: CO = 246,61 + 33,33 = 280

e) Ciclo financeiro da empresa (em dias)

PMPC = Prazo mdio de pagamento das compras
CF = Ciclo Financeiro
CO = Ciclo Operacional
Frmula:
CF = CO PMPC
2008: CF = 280 819,25 = - 539,25

12 -Relatrio Final
De acordo com a anlise dos ndices econmicos e financeiros da indstria Romi S.A. em
2007 e 2008, bem como pela interpretaao da anlise vertical e horizontal do balano
patrimonial e da DRE, apresentamos a seguir relatrio circunstanciado, interpretando e

23

concluindo sobre a evoluo financeira da empresa neste perodo, e destacamos as seguintes

informaes:
A participao de capitais de terceiros demonstra que, em 2007, representou 53,6% do total
dos recursos investidos pela empresa; j em 2008, esse percentual aumentou para 59% do
total dos recursos, mostrando que a empresa est depende do capital de terceiros.
A composio do endividamento indica que a divida a curto prazo no ano de 2007,
representava 43,5%; no ano de 2008, este percentual aumentou para 42,2%, mostrando que
ocorreu um acmulo maior da divida a curto prazo.
O grau de imobilizado do patrimnio lquido mostra que, em 2007 a empresa havia
investido 9,66% do patrimnio lquido no ativo permanente, deixando pouco mais de 79%
investido no ativo circulante. J no ano de 2008, esse percentual aumentou para 15,93%,
mostrando uma modificao na poltica da empresa ao direcionar menos recursos para o
ativo circulante.

O grau de imobilizado dos recursos no correntes sinaliza que, em 2007 a empresa utilizou
7,42% dos recursos no correntes no financiamento do ativo permanente; esse percentual
aumentou para 11,88% em 2008, confirmando que a empresa optou-se por direcionar mais
desses recursos para o ativo permanente e menor parcela para o ativo circulante.
No ndice de liquidez geral, podemos interpretar que, em 2007a empresa possua, para cada
R$1,00 de dvida, R$1,84 de recursos disponveis para pagamento a curtos e longo prazo; j
em 2008 a empresa reduzia sua liquidez geral, tendo, para cada R$ 1,00 de dvida, R$ 1,69
de recursos disponveis.
No ndice de liquidez corrente, identificamos que, em 2007 a empresa possua R$ 2,52, de
recursos para cada R$ 1,00 de dvida, ocorrendo uma queda no indicador em 2008, que
abaixou para R$ 2,14 de recursos para cada R$ 1,00 de dvida, mostrando que ocorreu uma
queda em sua gesto de caixa. Pois quanto maior for esse indicador, melhor.
Em relao liquidez seca, a empresa possua, em 2007 recursos a curto prazo no valor de
R$ 1,93 para cada R$ 1,00 de dvida, conseguindo pagar todas as suas dvidas somente com

24

os recursos de rpida conversibilidade (caixa, bancos e aplicaes financeiras), em 2008,

houve uma queda no ndice mas nada muito grave, no valor de R$ 2,76 para cada R$ 1,00
em dvidas. Essa anlise mostra que a companhia consegue pagar todas as suas dividas com
os recursos disponveis, sem precisar da realizao de outros ativos circulantes, como os
estoques. A empresa apresenta uma excelente gesto de caixa.
Pelo giro do ativo, podemos verificar que, no ano de 2007, o volume anual de vendas
renovou 0,47 vezes o ativo total; j no ano de 2008, esse ndice diminiui para 0,53,
evidenciando queda no desempenho da empresa. Fatores como retrao do mercado, forte
concorrncia, pratica abusiva de descontos, descontinuidade na venda dos produtos ou
estratgias diferenciadas podem ter contribudo para a diminuio desse desempenho.
O ndice de margem lquida mostra que, em 2007, depois de descontados todos os custos e
despesas, restaram 19,65% das vendas lquidas da empresa a titulo de lucro lquido. J em
2008, esse ndice foi reduzido para 12,60%, indicando que a empresa auferiu menor lucro.
As possveis causas para isso so: queda nas vendas, aumento da carga tributria, custos e
despesas acima do previsto e qualquer outra estratgia adotada que culminou na reduo da
margem de lucro.
A evoluo da rentabilidade do ativo se mostrou ineficiente entre os dois perodos. Em 2007,
a rentabilidade foi de 9,26%, ao passo que, em 2008, esse ndice diminuiu para 6,79%,
mostrando que a empresa no remunerou a utilizao de seus ativos com a mesma eficaz
que no ano anterior.
O percentual apurado na rentabilidade do patrimnio lquido indica que e empresa
remunerou o capital investido pelos scios em 16,63% no ano de 2008. Comparando com as
taxas de outros rendimentos do mercado, como aplicaes financeiras, cadernetas de
poupana, ao, dentre outros.
J os ndices de financiamentos de ativo demonstraram que, em 2007, as participaes das
instituies de crditos representavam do total de investimentos, 46,24%; houve uma
razovel melhora, em 2008, para 49,23%. Isso indica que houve uma quedana participao
de capital prprio dos scios ou de terceiros, como fornecedores, impostos e outros.
O nvel de endividamento com bancos (participao de instituies de crditos no
endividamento) verificou que, no ano de 2007, os financiamentos representavam 86,37% do
capital de terceiros investido na empresa, reduzindo-se para 83,43% em 2008, apresentando

25

que a empresa liquidou emprstimos ao longo do ano ou movimentou suas operaes com
recursos prprios, ou de suas prprias atividades ou de scios.
O grau de financiamento do ativo circulante (financiamento do ativo circulante por
instituies financeiras) aumentou entre os dois anos: em 2007, os financiamentos a curto
prazo (passivo circulante) representavam 28,26% dos recursos disponveis no ativo
circulante da empresa; em 2008, essa relao cresceupara 33,42%. Esse aumento
demonstrou que a empresa se tornou mais dependente de capital de terceiros para financiar o
seu ativo a curto prazo.
A respeito de anlise vertical do ativo, passivo e da demonstrao do resultado, podemos
verificar que o ativo circulante diminuiu sua representatividade sobre o total do ativo de
58,6%, em 2007, para 53,3%, em 2008, especialmente pelo caixa e equivalncia de caixa
que ano de 2007 era de 14,01%, e em 2008 passou a ser 8,1% e ttulos mantidos para
negociao

diminuiu

de

8,3%

para

3,2%

nos

respectivos

anos.

A conta financiamentos cresceu em sua participao no total do passivo, de 23,3%, em

2007, para 24,9%, e em 2008, mostrando que o endividamento no longo prazo aumentou em
relao ao total das obrigaes.
Constatamos que a margem de lucro de 16,3%, em 2007, caiu para 13,5%, em 2008. Isso se
deve particularmente ao crescimento das despesas administrativas, que aumentaram sua
representatividade da receita lquida de 83%, em 2007, para 83,2%, em 2008.
A respeito da anlise horizontal do ativo, passivo e da demonstrao do resultado, podemos
verificar que o ativo cresceu 23,9% de 2007 para 2008, e esse impacto se deve sobre tudo,
ao aumento das disponibilidades (bancos e aplicaes financeiras). Boa parte do lucro
gerado em 2008, foi investido no ativo imobilizado.
E finalmente, na demonstrao do resultado, constatamos que a receita operacional lquida
consolidada apresentou um crescimento de 10,1%, em comparao a 2007, atingindo R$
696 milhes. Devido ao crescimento geral de suas operaes e pelo desempenho positivo da
atividade industrial no Brasil nos nove primeiros meses de 2008, o lucro lquido diminuiu
para -8,05% no mesmo perodo em consequncias das despesas operacionais em torno de
15,64%.

26

13 - Concluso
A Anlise das demonstraes financeiras tem por finalidade mostrar a situao econmica,
patrimonial, e financeira de uma empresa em determinado perodo, tanto para os agentes
internos como para os externos, alm de permitir uma viso estratgica das metas da
respectiva empresa.
Este trabalho apresentou algumas ferramentas que podem ser utilizadas pelas empresas na
tomada de deciso, com base nas informaes procedentes das demonstraes contbeis.
Foram comprovados ao longo do trabalho ndices que apresentam o diagnstico da situao
da empresa.
A elaborao de pareceres e relatrios que tem como finalidade o melhor desempenho e
eficcia de seus usurios no modelo organizacional, nos auxlio a adequao,

terminologia, a linguagem das Cincias Contbeis e ao conhecimento da legislao inerente

a suas funes.

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14 - Referncias Bibliogrficas
Azevedo, Marcelo Cardoso de Estrutura e anlise das demonstraes financeiras /
Marcelo Cardoso de Azevedo. Campinas, SP. Editora Alnea, 2013. Edio Especial.
Anlise Dupont como ferramenta de apoio as decises de investimento em aes.
Disponvel em:
<http://www.bibliotecadigital.ufmg.br/dspace/bitstream/handle/1843/BUOS8E5L9E/angotti__marcello.pdf?sequence=1>. Acesso em: 6 abril 2013.
http://repositorio.uniceub.br/bitstream/123456789/2306/2/20580470.pdf
Diagrama estratgico do RSI como extenso qualitativa do modelo DuPont.
Disponvel em: <http://sare.anhanguera.com/index.php/anudo/article/viewArticle/750>.
Acesso em: 20 abril 2013.

http://pt.wikipedia.org/wiki/Capital_de_giro

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