ANLISIS DE RENDIMIENTO

DISGREGADO
RENDIMIENTO DE LOS ACTIVOS DISGREGADOS
UTILIDAD NETA +GASTOS FINANCIEROS ( 1+ IMPUESTO A LA RENTA )
VENTAS
X

VENTAS
PROMEDIO DE ACTIVO TOTAL
=

UTILIDAD NETA+ GASTOS FINANCIEROS ( 1+ IMPUESTO A LA RENTA )

PROMEDIO DEL ACTIVOTOTAL

RENDIMIENTO DEL PATRIMONIO DISGREGADO

UTILIDAD NETADIVIDENDOS PREFERENTES
VENTAS
X

VENTAS
PROMEDIO DE ACTIVO TOTAL
X

PROMEDIO DEL ACTIVO TOTAL

PROMEDIO DEL PATRIMONIO
=

UTILIDAD NETADIVIDENDOS PREFERNTES

PROMEDIO DEL PATRIMONIO

ANLISIS DE MERCADO DE LAS

ACCIONES
Miden la evaluacin de los mercados financieros sobre el desempeo
de la empresa.
Brindan a la gerencia un indicio de lo que los inversionistas piensan
sobre el pasado y futuro de la empresa.

PRECIO SOBRE LA UTILIDAD POR ACCIN ( PER)

PRICE EARNING RATIO (P.E.R.) este ratio permite visualizar cunto
estn dispuestos los inversionistas a pagar por las utilidades generadas
por la empresa. Este ratio tambin es conocido como la relacin Precio /
Utilidad (R.P.U.)
P . E . R .=

PRECIO DE MERCADO POR ACCIN

UTILIDAD POR ACCIN

Otras formas de interpretar este ndice son:

a. Visualizar cul es la percepcin que mercado tiene de la empresa. Si
la percibe slida, estable, buena o no.
b. Verificar el nivel de riesgo percibido por el mercado.
c. Tiempo de recupero de la inversin. Considerando que las utilidades
por accin permanecen ms o menos constantes en el tiempo y
siguen la misma tendencia de la cotizacin burstil.
Como podemos apreciar, este indicador es muy importante en el anlisis
de potenciales inversiones.

Para poder apreciar sus bondades, mostraremos alguno de los perfiles

que puede tener este ratio:
1) Si PER es Alto:

Estn dispuestos a pagar ms.

Desde un punto de vista econmico, hay un mayor sacrificio del

excedente del consumidor (inversionista).
Buena percepcin del mercado.
Se asigna un bajo nivel de riesgo a la empresa.
Se le da mayor tiempo al recupero de la inversin.

Pay-Back alto.

Beta (riesgo de mercado) debe ser bajo, (b > 1).

2) Si PER es Bajo:
Estn dispuestos a pagar menos.
Desde un punto de vista econmico hay un menor sacrificio del
excedente del consumidor (inversionista).
Mala percepcin del mercado.
Se asigna un alto nivel de riesgo a la empresa.
Se le da menor tiempo al recupero de la inversin.

Pay-Back bajo.

Beta (riesgo de mercado) debe ser alto, (b > 1).

Por lo tanto,
a)
PER relacin Directa con: Percepcin, Recupero, Sacrificio
econmico.
b)

PER relacin Inversa con: Nivel de riesgo Unico y de Mercado.

Como todo ratio, este indicador tiene sus ventajas y desventajas, por lo
que consideramos importante mencionar sus principales debilidades:

Es un ndice hbrido,

Su variabilidad es compleja de explicar por el efecto de las utilidades

por accin que son contables,

El PER publicado se basa en la cotizacin burstil del da (valor de

mercado y actual) versus la utilidad por accin al 31 de diciembre
pasado (valor contable e histrico), lo que provoca una distorsin en
su anlisis.

PRECIO DE MERCADO SOBRE VALOR EN LIBROS

Este ratio no es ms que una relacin entre el valor de mercado de las
acciones y su valor libros, y permitira verificar si la accin est sub o
sobre valuada en el mercado, toda vez que se considere el valor libros
como un valor cercano al "valor real" de la accin.
Consideramos necesario e importante hacer una crtica a este
indicador, ya que se estn relacionando, por un lado, un valor de
mercado (cotizacin burstil) y, por otra parte, un valor contable o valor
histrico corregido (valor libros). Por lo cual, recomendamos su uso con
precaucin, ya que nos podra inducir a una interpretacin errnea.
Indica la manera aproximada qu tan adelantado o atrasado est el
precio de la accin en el mercado en funcin de su valor en libros. Por lo
tanto, si este ratio es mayor a uno, indicar que el precio de la accin en
el

mercado

estar

sobrevaluado

considerando

solamente

como

referencia el valor contable y viceversa.

P . M .V . L.=

PRECIO DE MERCADO POR ACCIN

VALOR EN LIBROS POR ACCIN

VALOR DE MERCADO CAPITALIZADO

A menudo los inversionistas principiantes se ven un poco confundidos
sobre lo que es la capitalizacin del mercado. La Capitalizacin del
mercado de una empresa es simplemente el valor de la empresa en el
mercado de valores. La Capitalizacin del Mercado es tomada por el
precio de las acciones que hay en circulacin.

Por ejemplo, si hay 100 millones de acciones de la compaa X y cada

accin est cotizada en $ 35, entonces hablaramos de que la
Capitalizacin de Mercado de la empresa X es de $3.5 mil millones.
Las poblaciones que cuentan con capitalizacin de mercado ms amplio,
pueden considerarse inversiones ms seguras ya que la empresa es lo
suficientemente grande. Sin embargo, acciones de gran capitalizacin
no tienen el potencial de crecimiento tanto como las acciones de
capitalizacin pequea.
Las acciones son generalmente clasificadas como mega-cap, de gran
capitalizacin, Mid-Cap, de pequea capitalizacin, o micro-cap stock en
funcin

de

su

capitalizacin

de

mercado.

Aqu una gua general para darle una idea de lo que capitalizaciones de
mercado encajan en estos trminos:

Cap Mega: $ 200 mil millones o ms (muy pocas compaas se ajustan a

esta

categora)

Large Cap: $ 10 mil millones a 200 mil millones dlares.

Mid Cap: $ 2 mil millones a 10 mil millones dlares.
Small Cap: $ 250 millones a 2 mil millones dlares.
Micro Cap: Menos de $ 250 millones.
Conociendo lo que la Capitalizacin de mercado significa, podemos
mejorar nuestras inversiones.

V . M .C .=

PRECIO DE MERCADO POR ACCIN

ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIN