Crisis econmica de

Mxico
Efecto Tequila

Comercio y Finanzas
Internacionales

I.

Contenido

II.

Introduccin............................................................................................. 2

III.

Resumen Ejecutivo............................................................................... 3

IV.

Desarrollo............................................................................................. 4

V.

Causas..................................................................................................... 4

VI.

Administracin de Carlos Salinas de Gortari.........................................5

VII.

Administracin de Ernesto Zedillo Ponce de Len.................................7

VIII.

La Salida de la Crisis............................................................................. 8

IX.

Cambios en la poltica econmica.........................................................9

X.

Efectos................................................................................................... 10

XI.

A qu pases afect la crisis del 1994 de Mxico?.............................12

XII.

Consecuencias.................................................................................... 13

XIII.

Conclusin.......................................................................................... 15

XIV.

Bibliografa.......................................................................................... 16

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I.

Introduccin
El "efecto Tequila", una crisis de origen mexicano causada por una moneda

sobrevalorada, parte de esta crisis afecto varias economas internacionales.

Con esto

provoc un gran dficit del Sector Publico.

En esta crisis causa en el ao 1994 destacaremos las causas que llevaron al Gobierno de
Mxico al mayor declive econmico registrado desde la Gran Depresin, con una cada de
6.2% en el PIB.
Este proceso se dieron durante los primeros das del Gobierno del presidente Ernesto Zedillo
y fue conocida como el "error de diciembre", y tambin Administracin de Carlos Salinas de
Gortari que se dio la privatizacin de la banca y otras acciones.
La crisis lleva a ejecutar cambios en poltica y acciones para salir de la devaluacin inmensa
que estaba sumergida el peso mexicano.

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II.

Resumen Ejecutivo
Crisis Del Efecto Tequila o conocida tambin como el error de diciembre:

El "efecto Tequila", una crisis de origen local causada por una moneda sobrevalorada,
grandes dficits del sector pblico y la dependencia del Gobierno del financiamiento
vinculado al dlar, se considera la primera crisis financiera de la economa globalizada, que
condujo a Mxico al mayor declive econmico registrado desde la Gran Depresin, con una
cada

de

6.2%

en

el

PIB.

La devaluacin del peso -que se dio durante los primeros das del Gobierno del presidente
Ernesto Zedillo y fue conocida como el "error de diciembre"-, desencaden una serie de
acontecimientos que causaron alzas en las tasas de inters y obligaron al Gobierno a pedir
miles de millones de dlares en asistencia financiera al Tesoro de Estados Unidos y a
organismos

multilaterales.

El entonces secretario del Tesoro de EU, Robert Rubn, tuvo que hacer frente a esta crisis
financiera. Junto con su subsecretario, Larry Summers, fueron los artfices del "paquete de
rescate" que otorg la administracin Clinton por 20,000 millones de dlares, ms otros
30,000 millones de "ayuda internacional" que requiri Mxico para amortiguar la crisis que
oblig a establecer un sistema de libre flotacin.

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III.

Desarrollo
El efecto Tequila es conocido durante el ao 1994 por la crisis econmica de Mxico.

Esta crisis fue provocada principalmente por la falta de reservas internacionales,

causando la devaluacin del peso mexicano durante los primeros das de la presidencia
de Ernesto Zedillo. Antes de la devaluacin el entonces presidente de los Estados Unidos,
Bill Clinton, solicit al Congreso de su pas la autorizacin de una lnea de crdito por $20
mil millones de dlares para el Gobierno Mexicano, a efectos que le permitieran
garantizar a sus acreedores el pago de sus deudas en dlares.
En el contexto internacional, las consecuencias econmicas de esta crisis se
denominaron "Efecto Tequila". En Mxico tambin se le conoce como el "Error de
diciembre", una frase acuada por el ex presidente mexicano Carlos Salinas de Gortari
para atribuir la crisis a las presuntas malas decisiones de la administracin entrante de
Ernesto Zedillo Ponce de Len y no a la poltica econmica de su sexenio.

IV.

Causas
La crisis que sufri Mxico fue causada en gran medida por el Tratado de Libre

Comercio (TLC) que en Mxico se implementa el 1 de enero de 1994, Mxico en esta

poca pareca un buen lugar para invertir y fue justamente lo que aprovecho el presidente
Carlos Salinas de Gortari para financiar su gobierno, esto se hizo a travs de Tesobonos 1
y CETES2. Estos bonos eran una especie de deudas a corto plazo, se compraban y
vendan en pesos, pero estaban protegidos contra los efectos de una posible devaluacin,
al cotizarse en dlares, al momento de cambiarlos a pesos se pagaban al tipo de cambio
1

Los tesobonos son ttulos de crdito negociables denominados en moneda extranjera y pagaderos en moneda nacional, emitidos por el

Banco de Mxico y a cargo del Gobierno Federal.

vigente (no tena razn de ser el hecho de comprar divisa norteamericana si existan otros
instrumentos de rendimiento igual o superior). Esto era para prevenir la devaluacin.

V.

Administracin de Carlos Salinas de Gortari

La administracin del presidente Carlos Salinas de Gortari, 1988 -1994, tom medidas
para lograr una rpida transicin al capitalismo y dio especial importancia a la inversin
extranjera. Se lleg a incrementar el gasto fiscal a niveles histricos antes de terminar su
mandato, mientras el peso mexicano se sobrevaluaba. El dficit elevado pudo reducir el
flujo de inversiones y la generacin de puestos de trabajo, motivo por el cual se decidi
alentar las inversiones privadas en lugar de mantener la actividad estatal sin el adecuado
control. Esta administracin privatiz la banca nacional (la cual estaba en manos del
estado y haba sido intervenida apenas doce aos antes por el presidente Jos Lpez
Portillo). Los fondos provenientes de estas ventas y de las de otras compaas del
gobierno se invirtieron en la infraestructura necesaria para incrementar la productividad
del pas y alentar las inversiones que generaran nuevos puestos de trabajo con
el Tratado de Libre Comercio de Amrica del Norte con Estados Unidos y Canad. La
popularidad y credibilidad de Salinas alcanzaron niveles altos, ya que el crecimiento
econmico era estable y la baja inflacin hizo que muchos polticos e inclusive en medios
indicaron que Mxico estaba a punto de convertirse en pas de primer mundo.
La mayora de los economistas e historiadores econmicos, como Hufbauer y Schoot
(2005) reconocen varios eventos y polticas macroeconmicas de la administracin de
Salinas que propiciaron la crisis econmica de 1994:
1994 fue el ltimo ao del sexenio de Salinas, quien, siguiendo la tradicin del
Partido Revolucionario Institucional en cada ao de elecciones inici un
increblemente alto gasto gubernamental en obras pblicas, lo cual se tradujo

en un dficit histrico.
Para poder mantener este dficit de cuenta corriente histrico (un 7% del PIB),
Salinas emiti los Tesobonos, un tipo de instrumento de deuda que aseguraba

Los CETES (Certificados de la Tesorera) son ttulos de crdito al portador emitidos por el Gobierno Federal desde 1978, en los cuales se

consigna la obligacin de ste a pagar su valor nominal al vencimiento

el pago en dlares, en lugar de pesos mexicanos. El decreto de los tesobonos

se public en el diario oficial el 27 de junio de 1989, en este mismo ao se
realiza la primera emisin por un monto de 10 millones de dlares, con un plazo

de 182 das y una tasa nominal al vencimiento de 34.5% anual.

Mxico experiment, comn en esos das, prcticas bancarias no reguladas
que permitieron la obtencin de crditos en exceso que luego fueron de difcil
recuperacin. Algunos miembros de la familia de Salinas (su hermano Ral fue

encarcelado) fueron acusados de transacciones ilcitas.

El candidato presidencial del Partido Revolucionario Institucional (en el
gobierno desde 1929), favorito para las elecciones, Luis Donaldo Colosio, fue
asesinado el 23 de marzo de ese ao. Esto provoc que el saldo de los
tesobonos se situara en 7 049 millones de pesos, esto fue un incremento del
83% respecto al ao de diciembre del ao anterior, y unos meses
despus, Jos Francisco Ruiz Massieu, Secretario General del PRI, quien

tambin fue asesinado el 28 de septiembre.

El Ejrcito Zapatista de Liberacin Nacional (EZLNO), una rebelin insurgente
de Chiapas, le declar la guerra al gobierno el 1 de enero; aunque el conflicto
armado termin 2 semanas despus, las inconformidades y peticiones de los

insurgentes eran causa de preocupacin, especialmente para los inversionistas.

Estos dos ltimos eventos, y el creciente dficit de cuenta corriente alimentado por la
demanda del consumidor y el enorme gasto gubernamental, alarm a los
inversionistas que haban comprado los tesobonos, principalmente ciudadanos
mexicanos y algunos extranjeros, quienes los vendieron rpidamente, vaciando las
reservas internacionales del Banco de Mxico, las cuales de por s se encontraban en
niveles muy bajos. La poltica ortodoxa que deba realizarse ante tal situacin, era
incrementar las tasas de inters, permitiendo que la base monetaria se contrajera,
para evitar que ms dlares siguiesen siendo extrados de las reservas rpidamente
(Hufbauer & Schott, 2005). Sin embargo, dado que era un ao de elecciones (en ese
entonces consideradas las ms transparentes del pas, y las primeras con
observadores internacionales) y ya que el resultado hubiera sido distinto si haba una
desaceleracin econmica, el Banco de Mxico decidi comprar deuda mexicana para
mantener la base monetaria e impedir que las tasas de inters se incrementaran, lo
cual, a su vez, caus una mayor fuga de dlares de las reservas internacionales a

niveles histricamente bajos (que llegaran a 9 mil millones de dlares; a modo de

comparacin, el 2005 llegaron a $70 mil millones arrastrados de las crisis anteriores).
La crisis era inevitable, y terminar con la paridad fija del peso tan slo era una de las
muchas correcciones que tenan que realizarse. No obstante, an despus de las
elecciones, durante los ltimos 5 meses antes de la toma de posesin de Ernesto
Zedillo, la administracin de Salinas no realiz ningn ajuste. Algunos crticos sugieren
que Salinas quera mantener su popularidad, ya que buscaba el apoyo internacional
para su candidatura a director general de la Organizacin Mundial de Comercio.
Salinas por su parte, argumenta que haba hablado con Zedillo para compartir la
devaluacin entre las dos administraciones, y que Zedillo decidi tomar la carga del
ajuste econmico en su totalidad.

VI.

Administracin de Ernesto Zedillo Ponce de Len.

Zedillo tom posesin el 1 de diciembre de 1994. Unos cuantos das despus,
tuvo una reunin con varios empresarios mexicanos y extranjeros, comentando sobre
la devaluacin que vendra, la cual slo planeaba subir la banda de la tasa de cambio
fija un 15%, hasta los 4 pesos por dlar (de 3.4 pesos que se encontraba en promedio
en ese ao), as como terminar con muchas de las prcticas econmicas no ortodoxas
(como la compra de deuda ante la situacin del pas), y as detener la fuga de dlares
de las reservas internacionales. Los crticos del gobierno de Zedillo argumentan que
aunque la devaluacin era necesaria y econmicamente coherente, se manej
incorrectamente en trminos polticos: al haber anunciado sus planes de devaluacin,
muchos extranjeros retiraron sus inversiones, agravando los efectos de la
devaluacin. Sin poder mantener la nueva banda de la tasa de cambio, a principios
de 1995, la administracin de Zedillo decidi establecer el sistema de libre flotacin
del peso, el cual llegara a 7.20 pesos por dlar en tan slo una semana. Cuando el
dlar dej de ser controlado por el gobierno el peso perdi la mitad de su valor, hecho
que ocasion que las deudas en dlares no pudieran ser pagadas. Las decisiones de
Zedillo, principalmente la de anunciar la devaluacin a los inversionistas, y el
establecer el sistema de libre flotacin, fueron el "error de diciembre" de acuerdo con
el ex presidente Salinas de Gortari.

Las repercusiones sociales que tuvo esta crisis fueron incalculables: en muchos casos
se tradujeron en prdidas econmicas para las familias. Muchos perdieron sus casas y
autos que haban adquirido en contratos con tasa variable. Otros ms perdieron todo:
El sentimiento de prdida de un futuro para el pas se hizo al considerarse esta crisis
econmica como el final de la clase media, as como de todas las comodidades y

privilegios que hasta ese momento tuvo dicho sector de la poblacin.

Otra medida de catastrficas repercusiones en las condiciones de vida de los
mexicanos fue, quitarle tres ceros a la moneda. La percepcin que gener esta del
sexenio salinista, se tradujo en una estrategia meramente poltica o incluso cosmtica.
El Estado Mexicano justific esta medida como una estrategia de tipo administrativa.
La paridad del dlar con el peso se convirti de 1 dlar = 3417.8 pesos
(aproximadamente) a 1 dlar = 3.41 nuevos pesos. La capacidad econmica de los
mexicanos vivi una etapa de espejismo financiero.

VII. La Salida de la Crisis

Paquete de emergencia.
Estados Unidos intervino rpidamente comprando pesos del mercado para evitar una
mayor devaluacin del peso, sin embargo esta medida no era suficiente. El presidente
estadounidense Bill Clinton solicit al congreso enviar un paquete de rescate. Sin
embargo diversos representantes del Congreso que se haban opuesto al Tratado de
Libre Comercio de Amrica del Norte (TLCAN) vean esta crisis como un resultado
del tratado. El congreso vot en contra de la aprobacin de fondos de rescate. No
obstante, algunas personas dentro del Tesoro norteamericano encontraron una va
legal para enviar el rescate por medio del Fondo de Estabilizacin de Divisas, la cual
no requera la aprobacin del Congreso de los Estados Unidos. As, se enviaron de los
Estados Unidos $20 mil millones de dlares, a los cuales se les aadieron casi $30 mil
millones ms: $17 mil millones del Fondo Monetario Internacional, $10 mil millones
del Bank for International Settlement, mil millones del Banco de Canad en forma
de swaps de corto trmino y mil millones ms provenientes de diversos pases
latinoamericanos (entre ellas Argentina y Brasil cuyas economas eran severamente
afectadas por los efectos de la crisis mexicana). El dlar se estabiliz a un precio de 6

pesos, y por los siguientes dos aos, antes de ser afectado por la Crisis financiera
asitica de 1998, se mantuvo entre 7 y 7.7 pesos.

VIII. Cambios en la poltica econmica.

Comprometido con cumplir las obligaciones del Tratado de Libre Comercio de
Amrica del Norte, el gobierno mexicano no recurri a las prcticas tradicionales de
los pases latinoamericanos en tiempos de crisis (como el control de capitales, que
podra haber prolongado la crisis, tal como fue el caso con las crisis sudamericanas
del 2001-2002), sino que introdujo controles estrictos en la poltica fiscal, continu con
su poltica de libre comercio y libre flotacin. El crecimiento acelerado de las
exportaciones amortigu la recesin, y en menos de 10 meses, la tasa de crecimiento
mensual del PIB ya era positiva. Para 1996 la economa ya estaba creciendo (llegando
a un mximo de casi 7% en 1999), y en 1997 Mxico pag, por adelantado, todos los
prstamos de los Estados Unidos. Las altas tasas de inters (devaluacin lleg al
100%) provocaron que muchas familias no pudieran pagar sus prstamos e hipotecas
financiadas por sus ingresos regulares, perdiendo sus propiedades, mientras el
gobierno federal realizaba un rescate financiero a Bancos Mexicanos conocido
por FOBAPROA. Estas medidas de sinceramiento de la economa no fueron
acompaadas por un proceso de reevaluacin de la deuda de los morosos, lo cual
podra haber salvado de la ruina a miles de PyMES y personas.
El rescate financiero se sigue pagando actualmente, la pobreza se reduce y los
programas sociales se pueden ejecutar por el incremento de los ingresos, producto de
la libertad de mercado.
La crisis econmica fue incubada debido al control del tipo de cambio, as como las
medidas populistas y mercantilistas diseadas por la tecncrata con intereses
particulares, sin llegar a liberar las fuerzas del mercado y presenciar la libre
competencia. Esta reforma parcial sumi al pas en un crecimiento econmico lento
por varios aos. El presidente Salinas de Gortari haba anunciado que el PIB crecera
aceleradamente bajo el TLC, pero en la prctica la economa mexicana ha crecido
lentamente y el Presupuesto Nacional tambin. El incremento en el precio del petrleo
ha permitido una mejora en la situacin presupuestal del Estado al producir ms de 3
millones de barriles al da (PEMEX).

En el perodo 1995-2005 Mxico ha sido el pas con menor crecimiento econmico de

Amrica,1 acumulando un retraso tecnolgico en algunos sectores de 30 y 40 aos.
Convirtindose en un pas de maquiladorasy exportador de materia prima, como el
petrleo que tiene que volver a comprar en forma de gasolina a los Estados Unidos.
Por ltimo, es muy importante que los gobiernos entiendan que deben tomarse
acciones cuando se empiezan a detectar las primeras fallas, en el caso de Mxico 94
las decisiones se tomaron demasiado tarde, y que debe existir independencia entre
las decisiones econmicas y las polticas, de manera que se evite disfrazar una
situacin econmica desfavorable para no perder el apoyo poltico.

IX.

Efectos
Los negocios mexicanos que tenan deudas en dlares, o que se confiaron en
comprar suministros de Estados Unidos, sufrieron un golpe inmediato, con un despido
masivo de empleados y varios suicidios producto de la tensin de las deudas.
Negocios cuyos ejecutivos asistieron a las reuniones en las oficinas del entonces
presidente Zedillo se ahorraron la pesadilla de la crisis - ya que fueron advertidos,
compraron rpidamente una inmensa cantidad de dlares y renegociaron sus
contratos en pesos. Para empeorar la situacin, el anuncio de la devaluacin se dio a
mitad de semana en un mircoles, y durante el resto de la semana los inversionistas
extranjeros huyeron del mercado mexicano sin que el gobierno hiciera ninguna accin
para prevenirlo o desalentarlo hasta el siguiente lunes cuando ya todo fue muy tarde.
Todo esto caus demasiado malestar en la poblacin, la cual inmediatamente juzg al
presunto culpable del problema: Salinas de Gortari (l haca campaa por el mundo
para encabezar la OMC en ese entonces). El incidente tambin sirvi para dejar en
claro que su influencia en la administracin de Zedillo se haba terminado.
La crisis se propag rpidamente por el contexto latinoamericano, alcanzando lugares
tan alejados como Argentina. En opinin de Paul Krugman, sencillamente porque para
muchos inversionistas ignorantes todos los pases latinoamericanos son iguales. As
que el pnico de lo que haba pasado en Mxico se extendi a otros pases, que de la
noche a la maana se vieron escasos de fondos y endeudados a corto plazo.
Krugman dice que los pecados econmicos de estos pases eran muy pequeos para
tan graves consecuencias.

Prcticamente todo el pas fue afectado, todos los sectores de la poblacin sufrieron la
crisis, el reajuste del cambio en como el valor del peso mexicano estaba valuado, pero
principalmente quienes fueron mayormente afectados fueron en primer lugar las
finanzas del Gobierno Federal, as como tambin miles de empresas y millones de
mexicanos que se encontraban seriamente endeudados, una buena parte de
empresas en dlares y muchos otros con tasas de inters variables que materialmente
se vieron imposibilitados de pagar. Actualmente, la economa mexicana an sigue
sufriendo los estragos de una mala administracin, que como consecuencia es el
empobrecimiento y endeudamiento del pueblo mexicano, donde los recursos solo son
manipulados para el beneficio de los ms ricos y aumentar la pobreza de los
mexicanos.

X.

A qu pases afect la crisis del 1994 de Mxico?

Argentina
Carlos Menem presidente de Argentina (1989-1999) a cargo de enfrentar la crisis La
crisis dejo un desempleo del 18.6% a las personas econmicamente activas. Logr
recuperar inversiones en el pas Tuvo un corto periodo financiero donde no hubo
liquidez. Fortaleci la economa despus de la crisis
Comercio directo con Mxico
Gran fuga de Capitales
Cada de reservas nacionales un 27%
Retiro de depsitos internacionales en un 18%
$ 2.500 millones perdidos
Aumento de impuestos y reduccin de gastos pblicos
Disminuyeron las reservas internacionales
No hubo liquidez den el pas
Bolivia

Brazil

Tom medidas y privatiz las empresas

Total de empresas gubernamentales privatizadas (78)
Busc aliados estratgicos
Las empresas ms grandes no fueron privatizadas, solo se vendieron
acciones
No tom medidas
Brasil goz de un supervit en la balanza comercial

Deudas del pas absorbieron rpidamente su ganancia $10.000 millones

Salida masiva de capitales
Devaluacin del real
Aumento del Aranceles en productos (70%)
Redujo gasto pblico
Colombia
Afect el crecimiento econmico
Suponan un crecimiento de 6% pero tan solo llegaron al 5.3%
Baja produccin y ventas
Increment exportaciones de caf ($544.8 millones)
Como consecuencia de la crisis Costa Rica debi acordar a travs del Consejo
Nacional de Salarios, un incremento de los sueldos del 9.75% como promedio en el
sector privado durante los primeros seis meses del ao. Esta medida es llevada a
cabo en los momentos en que el pas atraviesa una crisis fiscal que afecta a todos los
sectores productivos. El gobierno se vio obligado a llevar adelante medidas para
resolver la crisis fiscal de la que era vctima, las autoridades econmicas debieron
anunciar un nuevo aumento en los precios de los combustibles, la rebaja de las tasas
de inters pasivas, y la baja tambin de los aranceles para los bienes de capital. Por
su parte el FMI busca suscribir un acuerdo con Costa Rica, pero para que esto ocurra
el establecimiento de nuevos impuestos es indispensable, segn haca referencia el
Ministro de Hacienda.

XI.

Consecuencias
La crisis trajo como consecuencia el surgimiento de sobrebeneficios en el corto
plazo en el rea de inversin especulativa. Esto provoc una atraccin mayor a la real
trayendo grandes ataques especulativos que conllevaron a tener un peso
sobrevaluado. Esto colabor para que la inversin extranjera y la especulacin
internacional. A su vez esto desincentiv la inversin directa provocando una cada en
las exportaciones directas e indirectas.
Las consecuencias se dieron, a raz de la devaluacin abrupta como consecuencia de
la imposibilidad de mantener el tipo de cambio y la cada de las reservas
internacionales propiciadas por las fugas de capital, todo esto aunado a los
incrementos de la inflacin.
Se cre un paquete de rescate por parte del gobierno de Estados Unidos y diferentes
organismos internacionales con 20,000 millones de crditos norteamericanos. Ms de

10,000 millones por parte del FMI, 7,800 del BPI, 3,000 del Banco Mundial y el Banco
Interamericano y 1,000 millones de diversos pases.
El gobierno mexicano implement diferentes medidas ante la situacin, se cre El
Acuerdo de Unidad para Superar la Emergencia Econmica, el cual otorg un
aumento a los salarios mnimos del 7% e impuso un tope de 12,000 millones de pesos
al crdito del Banco Central. Programa de Accin para Reforzar El Acuerdo de Unidad
para Superar la Emergencia Econmica, donde se incrementa el IVA del 10% al 15% y
reduce el gasto en 10%, se reduce de nuevo el lmite al crdito del Banco Central en
10.000 millones de pesos para 1995, y otorga un nuevo aumento a los salarios
mnimos del 12%.
Se da la Alianza para la Recuperacin Econmica, en la que se plantea el incremento
gradual de las tarifas de la gasolina, de otros energticos y de los bienes pblicos.
Por otra parte, una de las causas de la crisis econmica fue provocada por la
morosidad en carteras de crditos vencidos que los deudores no estuvieron en
capacidad de pagar. Para estabilizar el sistema financiero, se cre una estrategia en
apoyo al sistema bancario y se realizaron reformas para permitir una mayor
participacin extranjera en los bancos nacionales y se implement un esquema de
reestructuracin de cartera por medio de Unidades de Inversin (UDI).

XII. Conclusin
Analizando el
papel que sufri Mxico y diversos pases por la crisis del Efecto Tequila se destaca
que el eje principal fue por un retiro masivo de los capitales extranjeros de inversin,
que tambin produjo una baja del PBI y esto se reflej en una crisis de los mercados
burstiles y financieros.
Con ello aprendemos varios aspectos importantes.
1. No es recomendable depender del capital extranjero, Max 3% del PIB
2. Dficit en la cuenta cliente debe ser financiado al 100% por inversin extranjera
directa.
3. La reforma es un proceso continuo que nunca se detiene, por lo que hay que
estar atentos a los cambios del entorno.
4. Estar atentos a los cambios polticos y sus repercusiones

XIII. Bibliografa

Bsquedas de Internet.
Wikipedia: Enciclopedia Virtual. Link de Internet:
http://es.wikipedia.org/wiki/Crisis_econ%C3%B3mica_de_M%C3%A9xico_de_1994
Aula de Economa. Link de Internet:
http://www.auladeeconomia.com/articulosot11.htm