TAUX DE CHANGE ET REGIMES DE CHANGE.

I- Quest ce que le taux de change ?

Taux de change : Le taux de change d'une monnaie est le cours (autrement dit le prix) de
cette monnaie par rapport une autre. On parle aussi de la parit d'une monnaie .
Les taux de change, cts sur les marchs des changes, varient en permanence ; ils varient
galement en fonction de la place de cotation.
Trois facteurs conomiques influencent la formation des taux de change on les appelle les
trois fondamentaux
1) La balance des transactions courantes :
Si les exportations de biens et de services dun pays vers les Etats-Unis sont inferieures
aux importations de biens et de services ; on a alors on un dficit du solde de la balance
des transactions courantes europenne (vis--vis des Etats-Unis).
Si les exportations sont suprieures aux importations, si les sorties duro sont suprieures
aux entres de $, si la demande de $ et plus forte que la demande duro, et enfin si la
demande de $ est suprieure loffre de $ alors il y a une hausse du cours du $ par
rapport luro.
Baisse du taux de change de leuro par rapport au dollars( il va falloir plus deuros pour
avoir 1$)
On en conclu quune balance courante excdentaire apprcie le taux de change et une
balance courante dficitaire le dprcie.
2) Le diffrentiel dinflation :
Il se dfinit comme lcart entre le taux dinflation du pays et celui de ses partenaires
commerciaux.
Si les sorties d sont suprieures aux entres de dollars, si la demande de dollars est
suprieure la demande d et si la demande de dollars est suprieure loffre de dollars
alors il va y avoir une hausse du cours du $ par rapport l jusqu ce que cette hausse
compense le diffrentiel dinflation (ex : 1,0989=1$ lordinateur amricain cotera 1010
x 1,0891 soit 1100 lacheteur de la zone ).
3) Les taux dintrt :
Leur influence est vidente : si un pays augmente ses taux dintrt, alors les placements
quil propose deviennent plus attractifs. Son taux de change va sapprcier.
Si lentre de $ est suprieure la sortie deuros, si la demande deuros est suprieure la
demande de $ et si loffre de $ est suprieure la demande de $, alors il va y avoir une
baisse du cours du $ par rapport l.

II- Quest ce que le rgime de change ?

Rgime de change : Les changes internationaux de biens de services ou de capitaux
ncessitent un change de monnaie, puisque chaque pays (ou ensemble de pays pour les pays
de la zone euro, par exemple) a sa propre monnaie.

Il se pose alors trois sortes de questions:

la convertibilit : c'est--dire la garantie donne par les autorits montaires

que l'on peut changer de la monnaie nationale contre une autre.Ceci implique
que la monnaie soit cote sur le march des changes, march o se ralise la
confrontation Offre/demande de devises. On appelle "devise" une crance
libelle dans une monnaie trangre (pour un amricain, le dollar est la
monnaie nationale, l'euro est une devise)
les liquidits internationales : quels sont les moyens de paiement accepts par
les pays cranciers des pays dbiteurs (en cas de dficit de la balance des
paiements) ?
la formation des taux de change (Quantit d'une devise trangre qui peut
tre acquise avec une unit de monnaie) : quel prix les monnaies s'changentelles deux deux?(sur le march des changes)

-Un rgime de change doit en principe rgler ces trois questions. On peut opposer
deux types de rgime de change :

Le rgime de changes fixes :

La monnaie nationale a une valeur officielle exprime par rapport une
"monnaie talon" (l'or, le dollar ou une combinaison de devises).
La parit est ainsi la valeur officielle d'une monnaie par rapport une autre,
elle est stable puisque les autorits montaires (Banque Centrale) ont
l'obligation d'intervenir sur le march des changes pour dfendre le parit de
leur monnaie (grce des achats ou des ventes de devises dtenues en
rserve).
Lorsque la parit ne peut plus tre maintenue, il faut procder une
modification du taux de change fix, par une dvaluation, ou une
rvaluation de la valeur officielle de la monnaie.
Le rgime de changes flottants :
Il n'y a pas d'talon, il n'existe pas de parit officielle. Le taux de change
d'une monnaie varie librement sur le march des changes, en fonction de
l'offre et de la demande pour cette monnaie. On peut demander de la monnaie
parce qu'on achte des produits l'tranger, parce qu'on veut acheter des titres
l'tranger ou pour des tas d'autres raisons.
Le cours suit la tendance du jour : on parle d'apprciation ou de dprciation
de la monnaie quand il varie.
La Banque centrale n'a plus d'obligation d'intervention quant la valeur de sa
monnaie par rapport aux autres (mais elle peut toujours intervenir pour limiter
l'ampleur des variations).
C'est le rgime de changes en vigueur aujourd'hui.