Apresentao em tema: "INVESTIMENTOS Custo x Retorno x Risco Prof

Samir Silveira." Transcrio da apresentao:

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INVESTIMENTOS

Custo x Retorno x Risco Prof Samir Silveira

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reas de decises financeiras: A administra o financeira envolve basicamente gesto de
recursos financeiros. Como obter esses recursos e onde aplic -los a principal atividade do
administrador financeiro. De forma bastante abrangente, podemos identificar trs reas de
decises financeiras:

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a) Decises de investimentos: entende-se por investimento toda a aplica o de capital em
algum ativo, tang vel ou no, para obter determinado retorno no futuro. b) Decises
de FINANCIAMENTOS : visa montar a estrutura financeira mais adequada s opera es
normais e aos novos projetos a serem implantados na empresa. Os recursos financeiros
advm de duas fontes: capital pr prio e capital de terceiros. c) Decises relativas ao lucro:
Quanto do lucro deve ser distribu do aos acionistas e quanto deve ser retido para financiar a
expanso dos neg cios.

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Fontes de FINANCIAMENTOS Externas Prprias Passivo Circulante Exigvel a Longo Prazo
Capital Aporte de recursos dos atuais scios Lucros retidos Abertura de capital Aes
Preferenciais Aes Ordinrias FONTES DE FINANCIAMENTO Fonte: Pinheiro, Juliano Lima.
Fundamentos e Tcnicas. 4. ed. So Paulo: Atlas, 2007

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RISCO E RETORNO Risco e retorno so a base sobre a qual se tomam decises racionais e
inteligentes sobre INVESTIMENTOS . De modo geral, risco o grau de incerteza associado a
um investimento, e retorno a receita esperada ou fluxo de caixa previsto de qualquer
investimento. O retorno sobre o seu dinheiro deve ser proporcional ao risco envolvido.

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Classificao dos Riscos Podemos classificar o risco em quatro grandes grupos Risco de
Mercado Risco de Liquidez Risco OperacionalRisco de Crdito

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7 Processo de Deciso Decises de INVESTIMENTOS que determinaro a natureza das
operaes da empresa Quais produtos devemos lanar/renovar? Quais mercados/canais
de comercializao devemos entrar? Quais ativos fixos devo comprar? Qual o custo, risco
e retorno

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8 INVESTIMENTOS ? Exemplos Abertura de uma empresa Diversificao da atividade
empresarial Ampliao do parque industrial Construo / abertura de uma nova unidade
Desenvolvimento e lanamento de novos produtos e servios Adoo de uma nova
tecnologia Melhorias dos processos atuais

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9 Tcnicas de anlise de investimento As tcnicas de anlise de INVESTIMENTO DE CAPITAL
so usadas para selecionar projetos que justifiquem o dispndio de capital. As principais
tcnicas utilizadas so as seguintes: Valor do Dinheiro no Tempo Taxa Mnima de
Atratividade Payback Valor Presente Lquido ndice Benefcio/Custo Taxa Interna de
Retorno

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Definies O dito popular MAIS VALE UM PSSARO NA MO DO QUE DOIS VOANDO, expresso
com muita propriedade o principal objetivo das finanas que fazer um estudo sobre o valor
do dinheiro no tempo. Variveis-chaves: Dinheiro e tempo O Valor do Dinheiro no Tempo

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Definies Quando tratamos de dinheiro e tempos, alguns elementos bsicos devem ser
levados em consideraes, tais como: Inflao; Risco; Incerteza; Utilidade e
Oportunidade. O Valor do Dinheiro no Tempo

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Diagrama de Fluxo de Caixa Caractersticas: Escada Horizontal expressa unidade
temporal, podendo ser: dias, semanas, meses, anos etc.; Setas para cima consiste em
entrada ou recebimento de dinheiro; Setas para baixo consiste em sadas ou pagamentos.
0PVn FV i PMT O Valor do Dinheiro no Tempo

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Diagrama de Fluxo de Caixa Capitalizao Capitalizao: processo de passar de valores de
hoje, presentes (PV) para futuros (FV). Capitalizao PVFV Capitalizao

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Diagrama de Fluxo de Caixa Descapitalizao Descapitalizao: processo de passar de
valores do futuro (FV) para o presente (PV). Descapitalizao PVFV Descapitalizao

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Diagrama de Fluxo de Caixa O que vale mais? RECEBER a vista o valor de R$ 1.000,00 ou
Receber daqui 1 ano o valor de R$ 1.200,00 Qual a taxa de Juros? O Valor do Dinheiro no
Tempo

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16 Case Exemplo Problema: A Bennett Company uma empresa de fornecimento de
material didtico de mdio porte que atualmente est analisando dois projetos. O projeto A
exige INVESTIMENTO inicial de $ 42.000 e o projeto B requer INVESTIMENTO inicial de $
45.000. A TMA de 10% a.a. As entradas operacionais de caixa relevantes projetadas so
apresentadas na tabelas e grfico abaixo:

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17 Tcnicas de anlise de investimento As tcnicas de anlise de INVESTIMENTO DE CAPITAL
so usadas para selecionar projetos que justifiquem o dispndio de capital. As principais
tcnicas utilizadas so as seguintes: Valor do Dinheiro no Tempo Taxa Mnima de
Atratividade Payback Valor Presente Lquido ndice Benefcio/Custo Taxa Interna de
Retorno

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18 Taxa Mnima de Atratividade (TMA) A taxa mnima de atratividade a taxa de DESCONTO
imposta a qualquer ganho futuro, ou seja, transformando o ganho em valor presente
Representa o custo de oportunidade de capital para a empresa Podemos chamar de taxa
mnima de retorno Influenciada pelo ambiente econmico Taxa bsica de juros Varivel ao
longo do tempo

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19 Tcnicas de anlise de investimento As tcnicas de anlise de INVESTIMENTO DE CAPITAL
so usadas para selecionar projetos que justifiquem o dispndio de capital. As principais
tcnicas utilizadas so as seguintes: Valor do Dinheiro no Tempo Taxa Mnima de
Atratividade Payback Valor Presente Lquido ndice Benefcio/Custo Taxa Interna de
Retorno

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20 Payback o nmero de anos ou meses necessrios para que o desembolso
correspondente ao INVESTIMENTO inicial seja recuperado, ou ainda igualado e superado
pelas entradas lquidas acumuladas. O perodo do payback mede simplesmente quanto
tempo (em anos e/ou meses) necessrio para a empresa recuperar o INVESTIMENTO
inicial em um projeto. O perodo de payback mximo aceitvel fixado pela administrao da
empresa. Se o perodo de payback for menor do que o perodo mximo aceitvel de
recuperao, o projeto dever ser aceito. Se o perodo de payback for maior do que o perodo
mximo aceitvel de recuperao, o projeto dever ser rejeitado.

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21 Payback O projeto A, que uma anuidade, apresenta perodo de payback de 3 anos
($42.000 / $14.000), j o projeto B, que uma srie mista de entrada de caixa, o payback
de 2,5 anos. Nesse caso as entradas de caixa so acumuladas at a recuperao
do INVESTIMENTO inicial ($28.000 + $12.000 + $10.000). Se o perodo de payback mximo
aceitvel pela empresa for de 2,75 anos, o projeto A deve ser rejeitado.

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22 Tcnicas de anlise de investimento As tcnicas de anlise de INVESTIMENTO DE CAPITAL

so usadas para selecionar projetos que justifiquem o dispndio de capital. As principais
tcnicas utilizadas so as seguintes: Valor do Dinheiro no Tempo Taxa Mnima de
Atratividade Payback Payback Descontado Valor Presente Lquido ndice
Benefcio/Custo Taxa Interna de Retorno

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23 Tcnicas de anlise de investimento As tcnicas de anlise de INVESTIMENTO DE CAPITAL
so usadas para selecionar projetos que justifiquem o dispndio de capital. As principais
tcnicas utilizadas so as seguintes: Valor do Dinheiro no Tempo Taxa Mnima de
Atratividade Payback Valor Presente Lquido ndice Benefcio/Custo Taxa Interna de
Retorno

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24 Valor Presente Lquido (VPL) o valor presente dos fluxos de caixa futuros descontados
pela TMA, comparados com o valor do investimento inicial a diferena entre o valor de
mercado de um investimento e o seu custo

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25 Valor Presente Lquido (VPL) Considerando os dados do exemplo 1 e uma taxa
de DESCONTO de 10%. O valor presente lquido dos projetos pode ser expresso da seguinte
forma: Ambos os projetos so aceitveis, pois apresentam o VPL maior que zero, porm o
projeto A dever ser classificado como superior ao B. Critrios de deciso Se VPL > 0, o
projeto dever ser aceito. Se VPL < 0, o projeto dever ser rejeitado. Se VPL = 0,
indiferente aceitar ou rejeitar o projeto.

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26 Tcnicas de anlise de INVESTIMENTO As tcnicas de anlise de INVESTIMENTO DE
CAPITAL so usadas para selecionar projetos que justifiquem o dispndio de capital. As
principais tcnicas utilizadas so as seguintes: Valor do Dinheiro no Tempo Taxa Mnima de
Atratividade Payback Valor Presente Lquido ndice Benefcio/Custo Taxa Interna de
Retorno

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27 ndice Benefcio/Custo (IBC) a medida de quanto de espera GANHAR por unidade de
capital investido Para cada R$ 1,00 investido, quando ser retirado no final do projeto

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28 Tcnicas de anlise de investimento As tcnicas de anlise de INVESTIMENTO DE CAPITAL
so usadas para selecionar projetos que justifiquem o dispndio de capital. As principais
tcnicas utilizadas so as seguintes: Valor do Dinheiro no Tempo Taxa Mnima de
Atratividade Payback Valor Presente Lquido ndice Benefcio/Custo Taxa Interna de
Retorno

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29 Taxa Interna de Retorno (TIR) A taxa interna de retorno de um fluxo de caixa a taxa
de DESCONTO que faz seu valor presente lquido ser igual a zero6 Quando superior ao
custo do capital investido (tma), o projeto deve ser aceito. Critrios de deciso Se TIR > tma,
o projeto dever ser aceito. Se TIR < tma, o projeto dever ser rejeitado. Se TIR = tma,
indiferente aceitar ou rejeitar o projeto.

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30 Taxa Interna de Retorno (TIR)

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31 Taxa Interna de Retorno (TIR) Exemplo ilustrativo Investimento de $ 300 com benefcios de
caixa de $ 100, $ 150, $ 180 e $ 120, respectivamente, nos prximos quatro anos
Resolvendo-se com o auxlio de uma calculadora financeira, temos K = 28,04%
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