Professional Documents
Culture Documents
CAMPUS II
DEPARTAMENTO DE CINCIAS ADMINISTRATIVAS
CURSO DE ADMINISTRAO
Gesto Financeira I
Codigo
CAD120
Nome
ADMIN.FINANCEIRA E ORCAMENTO I
Departamento
CIENCIAS ADMINISTRATIVAS
Carga horria
60 horas/semestre
Creditos
Cursos
atendidos
Administrao
Objetivos
Ementa
Programa
Avaliaes
MTODO
1 Prova
Exerccios
2 Prova
Trabalho
Exerccios
Complementares
PESO
6
4
5
5
Arredondamento
DATA
Capitalismo
Socialismo
Setor primrio
Setor secundrio
Setor tercirio
b) EMPRESA MISTA
aquela cujo capital se origina de parte do setor pblico, parte
do setor privado, independentemente do controle que um ou outro
setor possa deter.
c) EMPRESA PRIVADA
aquela em que o capital e a administrao so de total
responsabilidade da iniciativa particular.
a) EMPRESA INDIVIDUAL
aquela cujo capital pertence a uma s pessoa Este dono
nico ser o responsvel por todos os resultados da empresa,
lucros ou prejuzos. Os bens do proprietrio so a garantia dos
resultados adversos que possam vir a ocorrer.
b) EMPRESA SOCIETRIA
aquela cujo capital foi constitudo por duas ou mais
pessoas.
b1) SOCIEDADE POR COTAS DE RESPONSABILIDADE
LIMITADA
O capital representado por cotas e distribudo
aos scios de acordo com o aporte financeiro de cada um. A
responsabilidade limitada de cada scio ir at o valor de
suas respectivas participaes em cotas na sociedade,
desde que o capital esteja totalmente integralizado.
2. O PATRIMNIO DA EMPRESA
um conjunto de bens, direitos e obrigaes, avaliado em
moeda.
Sendo assim, podemos imaginar o Patrimnio da seguinte
maneira:
BENS
PATRIMNIO =
DIREITOS
OBRIGAES
BENS tudo aquilo que uma empresa possui, seja para uso,
troca ou consumo.
DIREITOS todos os valores que a empresa tem a receber de
terceiros. Ex: Duplicatas a receber.
OBRIGAES todos os valores que a empresa tiver a pagar
para terceiros. Ex: Duplicatas a pagar.
PATRIMNIO
BENS
DIREITOS
OBRIGAES
2.1.1 ASPECTO QUALITATIVO
Consiste em qualificar dos bens, direitos e obrigaes.
PATRIMNIO
BENS:
Dinheiro
Mquinas
DIREITOS:
Duplicatas a receber
OBRIGAES:
Duplicatas a pagar
OBRIGAES:
OBRIGAES
PATRIMONIO
ELEMENTOS POSITIVOS
BENS
Mveis e Utenslios
Estoque de Mercadorias
Caixa (R$)
DIREITOS
ELEMENTOS NEGATIVOS
OBRIGAES
Salrios a pagar
Duplicatas a pagar
Impostos a pagar
Duplicatas a receber
Cheques a receber
Os elementos positivos, tambm identificados como
componentes Ativos, formam no seu conjunto o Ativo da Empresa.
Os elementos negativos so chamados componentes
Passivos, por isso encontram-se no Passivo.
PATRIMNIO
ATIVO
BENS
Mveis e Utenslios
Estoque de Mercadorias
Caixa
PASSIVO
OBRIGAES
Salrios a pagar
Duplicatas a pagar
Impostos a pagar
DIREITOS
Duplicatas a receber
Cheques a receber
2.3 SITUAES LQUIDAS PATRIMONIAIS
Nosso objetivo at o momento foi esclarecer o que Ativo e
Passivo e onde localizar os elementos representativos dos Bens,
Direitos e Obrigaes. No entanto, a representao grfica do
Patrimnio ainda no est completa.
Atravs das situaes lquidas patrimoniais, vamos apresentar
o grupo que falta para completar a representao grfica do
Patrimnio, isto , o Patrimnio Lquido, de forma que o total do
lado esquerdo do grfico seja igual ao total do lado direito, dandolhe forma de equao.
A soma dos valores dos Bens e Direitos indicar o Total do
Ativo:
10
BENS
Caixa ...................................... R$ 30,00
Mveis .....................................R$ 50,00
Estoque de Mercadorias ........ R$ 20,00
Total do bens ................... R$ 100,00
DIREITOS
Duplicatas a receber .................... R$ 40,00
Cheques receber ......................... R$ 10,00
Total dos direitos .................. R$ 50,00
TOTAL DO ATIVO ................................ R$ 150,00
Adotando o mesmo procedimento com os elementos que
indicam as Obrigaes, temos:
OBRIGAES
Duplicatas a pagar .............. R$
Salrios a pagar .................. R$
Impostos a pagar ................. R$
Total das obrigaes .... R$
35,00
15,00
30,00
80,00
O total dos Bens mais o total dos Direitos menos o total das
Obrigaes denomina-se Situao Lquida Patrimonial. Assim:
BENS + DIREITOS OBRIGAES = SIT. LQUIDA PATRIMONIAL
11
PATRIMNIO
ATIVO
PASSIVO
BENS
Caixa ................................... 30,Mveis ................................. 50,Estoque de mercadorias ..... 20,-
OBRIGAES
Duplicatas a pagar ... 35,Salrios a pagar .......15,Impostos a pagar ......30,-
DIREITOS
Duplicatas a receber ........... 40,-
OBS:
A partir daqui o Patrimnio continua sendo apresentado atravs
do mesmo grfico em forma de T, porm com o nome apropriado de
BALANO PATRIMONIAL.
12
no h ativo,
existindo
apenas
obrigaes.
2.4 PATRIMNIO LQUIDO
o quarto grupo de elementos patrimoniais que
Juntamente com os Bens, Direitos e Obrigaes, completar a
Demonstrao Contbil denominada Balano Patrimonial.
O total do grupo Patrimnio Lquido igual ao valor da
Situao Lquida. Assim, se a Situao Lquida for positiva, o total
do grupo Patrimnio Lquido ser igualmente positiva; se, por outro
lado, a Situao Lquida da empresa for negativa, o total do grupo
Patrimnio Lquido ser igualmente negativo; e, ainda, se a
Situao Lquida for nula, o grupo Patrimnio Lquido tambm
refletir essa situao.
2.5 FORMAO DO PATRIMNIO
Para se constituir uma empresa preciso que se tenha,
Inicialmente, um Capital. Quando a empresa est sendo
constituda, a palavra Capital usada para representar o conjunto
de elementos que o proprietrio da empresa possui para iniciar
suas atividades. Ex. Dinheiro, Imveis, Veculos, etc...
Proprietrios
Origem dos recursos
Credores
13
FLUXOS DE FUNDOS
INDUSTRIA requer recursos para:
*
Debntures
Contratos de arrendamento mercantil (Leasing)
Crditos de fornecedores
Prazos para pagamento de salrios, impostos, etc...
Lucros no distribuidos.
14
lucros.
Resumidamente, verifica-se que os recursos financeiros movimentados
pelas empresas compreendem tanto dinheiro e cheques quanto crditos obtidos e
concedidos.
Fig. Fluxo de fundos
Na figura apresentada, o reservatrio das disponibilidade engloba
15
ALOCAO DE RECURSOS
a Segunda tarefa bsica da funo financeira e diz respeito a
alocao eficiente de recursos.
# Tm sempre em vista alcanar a rentabilidade desejada e preservar a
capacidade de pagamento. Para tanto, os executivos da rea financeira devem
conhecer todas as fases de funcionamento da empresa e analisar com
profundidade os novos projetos de investimento.
# A aplicao dos recursos ser em ativos operacionais (disponibilidades,
estoques e duplicatas a receber) e ativos no operacionais (crditos diversos a CP
e LP, participaes, societrias, imveis alugados a terceiros,...).
16
A GRANDE QUESTO:
LIQUIDEZ X RENTABILIDADE
LIQUIDEZ
Aspectos a serem considerados:
Necessidade de crdito.
17
Insolvncia por:
. excesso de imobilizao;
. excesso de estoques;
. concesso aos clientes de prazos inadequados;
. utilizao de fontes inadequadas de financiamento.
Ento:
Para evitar descompasso nos fluxos de caixa, que precisam
ser previstos com exatido, devem ser tomadas decises
pertinentes e em tempo hbil (oramento de caixa).
CONCLUSO:
Muito mais do que um objetivo a ser perseguido, a liquidez
constitui condio sine Qua non para a continuidade das atividades
empresariais.
RENTABILIDADE
o grau de xito econmico obtido por uma empresa em relao ao capital
nela investido.
18
TESOUREIRO
Executivo responsvel
pela liquidez.
CONTROLLER
19
Projetos de investimentos
Tcnicas para avaliar tais projetos
Custo de oportunidade
20
Decises de investimento.
Decises de financiamento.
Decises relativas destinao do lucro.
VICE-PRESIDENTE
# o principal executivo da rea, reporta-se ao Presidente.
# Responsvel pela poltica da empresa e subsidirias.
# Coordena as atividades do Tesoureiro e Controller.
# Representa a empresa:
Prof Alexandre Silva de Oliveira
Polgrafo didtico desenvolvido por: Prof. Antnio Adalberto Brum Siqueira
21
5 - DEMONSTRAES FINANCEIRAS
USOS, USURIOS E LIMITAES DAS DEMONSTRAES
FINANCEIRAS
USOS
22
USURIOS
1 A PRPRIA EMPRESA
Em funo da necessidade da administrao tomar decises e
gerir eficiente e eficazmente a organizao, o primeiro e principal usurio
das demonstraes financeiras deveria ser a prpria empresa.
Planejamento.
Conhecimento de parmetros para anlise comparativa
com outras empresas, etc...
2 ACIONISTAS E INVESTIDORES
As Demonstraes Financeiras permitem aos acionistas
avaliarem a eficincia da administrao na gesto da empresa, em funo
dos objetivos da instituio.
Para os investidores no mercado de capitais, fornecem
subsdios para decises sobre que aes comprar, quando comprar,
quando vender, qual o fundo de investimento mais seguro, enfim, qual a
melhor composio de sua carteira de aes.
23
com prazos superiores a um ano. A anlise destas, fica num meio termo
entre os Bancos Comerciais e de Investimentos.
4 FORNECEDORES E CLIENTES
Semelhantemente aos Bancos, os fornecedores de
mercadorias, servios, matrias-primas ou componentes tambm precisam
avaliar o risco de crdito de seus clientes.
Sob a tica do cliente, importante conhecer alm da
qualidade tcnica daquilo que est comprando, conhecer tambm a solidez
da empresa fornecedora.
24
DEFASAGEM DA INFORMAO.
VERACIDADE DAS INFORMAES CONTBEIS.
RESISTNCIA EM PRESTAR INFORMAES.
25
ATIVO
CIRCULANTE
Caixa
Bancos conta movimento
Direitos realizveis a curto prazo
Contas a receber de clientes
Estoques
Impostos a recuperar
Investimentos temporrios a curto prazo
Outros direitos realizveis a curto prazo
Despesas do exerccio seguinte
REALIZVEL A LONGO
PRAZO
Contas a receber
Outros crditos
Investimentos temporrios a longo prazo
Despesas de exerccios futuros
PERMANENTE
Investimentos
Ativo Imobilizado
Ativo Diferido
PASSIVO
CIRCULANTE
Obrigaes c/ fornecedores
Obrigaes financeiras
Obrigaes fiscais
Obrigaes trabalhistas
Outras obrigaes
Provises
PASSIVO EXIGVEL DE
LONGO PRAZO
Obrigaes c/ fornecedores
Obrigaes financeiras
Outras obrigaes
RESULTADOS DE
EXERCCIOS
FUTUROS
PATRIMNIO LQUIDO
Capital social
Reservas
Lucros ou prejuzos acumulados
26
Objetivo:
Fornecer, de maneira esquematizada, os resultados (lucro ou
prejuzo) obtidos pela empresa em determinado exerccio social, os
quais so transferidos para as constas do PL.
= LUCRO BRUTO
(-) Despesas com vendas
(-) Despesas gerais e administrativas
(-) Despesas financeiras
(+)Receitas financeiras
(-) Depreciao/Amortizao/Exausto
(+/-)Outras despesas ou receitas operacionais
27
Objetivo:
Demonstrar de que forma foi distribudo o resultado
do exerccio e o saldo acumulado de exerccios anteriores e, em
decorrncia, qual a parcela que restou para distribuio futura.
Lucros Acum. em 31.12.X1 (ou Sdo inicial em 01.01.X2)R$ 950,00
Lucros Acumulados em 31.12.X2 ...................................R$ 2.350,00
Acrscimo de..................... R$ 1.400,00
No lado direito do Balano Patrimonial, teramos:
PASSIVO E PATRIMNIO LQUIDO
Passivo Circulante
Passivo Exig. a L. Prazo
Patrimnio Lquido
Capital Social
Reservas de Capital
Reservas de Reavaliao
Reservas de Lucros
Lucros ou Prej. Acumulados
Aes em Tesouraria
31.12.X1
31.12.X2
-----------------------
---------------------
--------------------------------------------950,00
------------
-------------------------------------------2.350,00
------------
28
29
Objetivo:
Demonstrar toda e qualquer variao no PL.
As movimentaes no PL podem ocorrer de trs maneiras
diferentes:
A) MOVIMENTAES QUE AUMENTAM O PL:
30
CAPITAL
A
REALIZAR
REALIZADO CAPITAL
RESERVAS DE
REAVALIAO
LUCROS
LUCROS OU
PREJUZOS
ACUMULADOS
TOTAL
Saldo em 31/12/X1
Ajustes de exerc. Anteriores
Aumento de capital:
Com reservas e lucros
Por novas subscries
Reverses de reservas
Lucro lquido do exerccio
Destinao Do Lucro
Transferncias para reservas:
Reserva legal
Reservas estatutrias
Outras reservas
Dividendos
Saldo em 31/12/X2
31
O Balano Patrimonial
A Demonstrao do Resultado do Exerccio
A Demonstrao das Mutaes no Patrimnio Lquido
DOAR
ORIGENS DOS RECURSOS
31.12.X0
A. Lucro Lquido do Exerccio ................................................
(+) Depreciao, Amortizao ou Exausto ......................
(+ ou -) Variao nos Resultados de Exerccios Futuros ...
B. Realizao do Capital Social .............................................
C. Contribuies para reservas de capital .............................
D. Aumento do Passivo Exigvel a Longo Prazo ....................
E. Reduo do Ativo Realizvel a Longo Prazo .....................
F. Alienao de investimentos e direitos do Ativo Permanente
TOTAL DAS ORIGENS ...........................................................
APLICAES DE RECURSOS
A. Dividendos distribudos .......................................................
B. Aumentos de Bens ou Direitos do Ativo Permanente .........
C. Aumento do Ativo Realizvel a Longo Prazo ......................
D. Reduo do Passivo Exigvel a Longo Prazo ......................
TOTAL DAS APLICAES .....................................................
AUMENTO OU DIMINUIO DO CAPITAL
CIRCULANTE LQUIDO (1 2) ....................................................
34
35
NO BRASIL
At 1968, a Anlise de Balanos era prtica pouco usada.
Em 1968, foi criada a SERASA empresa que passou a operar como
central de Anlise de Balanos de bancos comerciais.
Atualmente: Quem Quem, Melhores e Maiores, etc...
2 TCNICAS DE ANLISE
Retorno s/ Ativo
RSPL
Relao Capital
Prprio/At. Total
36
3 PROCEDIMENTOS PRELIMINARES E
AMPLITUDE DA ANLISE
PROCEDIMENTOS PRELIMINARES
Dois procedimentos preliminares so fundamentais para o
desenvolvimento de uma correta anlise financeira:
37
AMPLITUDE
A anlise financeira muito mais do que o simples clculo de ndices e
porcentagens. A avaliao desses indicadores exige que se considerem inmeros
aspectos internos empresa e muitos fatores externos que interferem nas suas
atividades e resultados.
Dentre os aspectos internos podemos destacar aqueles que formam a cultura
da empresa (organizao familiar, profissional ou mista): predomnio das idias de
um nico dirigente, etc...
38
39
1 PASSO
REUNIR AS DEMONSTRAES QUE SERO
ANALISADAS E DEFINIR O OBJETIVO DA
ANLISE
2 PASSO
CONFERIR A DOCUMENTAO
3 PASSO
REESTRUTURAR E PADRONIZAR AS
DEMONSTRAES FINANCEIRAS
4 PASSO
ELIMINAR AS DISTORES PROVOCADAS PELA
INFLAO NOS VALORES CONSTANTES DAS
DEMONSTRAES
5 PASSO
APLICAR AS TCNICAS DE ANLISE
SELECIONADAS
6 PASSO
ELABORAR QUADRO-RESUMO COM OS NDICES E
COEFICIENTES OBTIDOS
7 PASSO
Prof Alexandre Silva de Oliveira
Polgrafo didtico desenvolvido por: Prof. Antnio Adalberto Brum Siqueira
40
41
ATIVO
X1
X2
CIRCULANTE
FINANCEIRO
Disponibilidades ....................................
Aplicaes financ. de curto prazo .......
SOMA .................................................
OPERACIONAL
Contas a receber de clientes (lquido) .
Estoques .................................................
Outros direitos de curto prazo ..............
SOMA ..................................................
TOTAL DO ATIVO CIRCULANTE ...............
42
PASSIVO
X1
X2
CIRCULANTE
OPERACIONAL
Fornecedores ........................................
Outras obrigaes ................................
SOMA .....................................................
FINANCEIRO
Emprstimos bancrios ......................
Duplicatas descontadas ......................
SOMA ....................................................
TOTAL DO PASSIVO CIRCULANTE ..............
PATRIMNIO LQUIDO
Capital Social .........................................
Reservas .................................................
Lucros ou prejuzos acumulados .........
TOTAL DO PATRIMNIO LQUIDO .......
43
X1 X2
44
CIA BIG
ATIVO
CIRCULANTE
FINANCEIRO
Disponvel .....................
Aplicaes Financeiras ..
31-12-X1
34.665,
128.969,
1,27%
4,73%
OPERACIONAL
Clientes ......................... 1.045.640,
Estoques .......................
751.206,
38,36%
27,55%
-.-
PERMANENTE
Investimentos ...............
Imobilizado ...................
Diferido .........................
72.250,
693.448,
-.-
2,65%
25,44%
2.726.178, 100,00%
45
CIA BIG
PASSIVO
OPERACIONAL
Fornecedores .............................. 708.536,
Outras Obrigaes ...................... 275.623,
25,99%
10,11%
FINANCEIRO
Emprstimos Bancrios .............. 66.165, 2,43%
Duplicatas Descontadas ............. 290.633, 10,66%
EXIGVEL A LONGO PRAZO
Emprstimos .............................. 314.360, 11,53%
Financiamentos ..........................
-.-.PATRIMNIO LQUIDO
Capital e Reservas ....................
Lucros Acumulados ...................
657.083, 24,10%
413.778, 15,18%
46
DEMONSTRAO DE RESULTADO
Exerccio findo em
31.12.X1
RECEITA LQUIDA
4.793.123,
100,00%
3.621.530,
75,56%
1.171.593,
24,44%
495.993,
10,34%
8.394,
0,18%
LUCRO OPERACIONAL
683.994,
14,27%
Receitas Financeiras
10.860,
0,23%
Despesas Financeiras
284.308,
5,93%
1.058,
411.604,
187.863,
AV
-.8,59%
3,91%
47
223.741,
4,67%
48
CIA BIG
BALANOS DE
31.12.X1
VALOR
ABSOLUTO
AH
31.12.X2
VALOR
ABSOLUTO
AH
31.12.X3
VALOR
ABSOLUTO
AH
49
ATIVO
CIRCULANTE
FINANCEIRO
Disponvel
Aplicaes Financeiras
OPERACIONAL
Clientes
Estoques
TOTAL DO ATIVO CIRCULANTE
PERMANENTE
Investimentos
Imobilizado
Diferido
TOTAL DO ATIVO PERMANENTE
TOTAL DO ATIVO
34.665,
12 8.969,
100%
100
26.309,
80.915,
76%
63
25.000,
62.000,
72%
48
1.045.640,
751.206,
100
100
1.122.512,
1.039.435,
107
138
1.529.061,
1.317.514,
146
175
1.960.480,
100
2.269.171,
116
2.933.575,
150
72.250,
693.448,
.-.
100
100
100
156.475,
1.517.508,
40.896,
217
218
.-.
228.075,
2.401.648,
90.037,
316
346
-
765.698,
100
1.714.879,
224
2.719.760,
355
2.726.178,
100
3.984.050,
146
5.653.335,
207
CIA BIG
BALANOS DE
31.12.X1
31.12.X2
31.12.X3
50
PASSIVO
CIRCULANTE
OPERACIONAL
708.536,
275.623,
100%
100
639.065,
289.698,
90%
105
688.791,
433.743,
97%
157
66.165,
290.633,
100
100
83.429,
393.885,
126
136
158.044,
676.699,
238
233
1.340.957,
100
1.406.077,
105
1.957.277,
146
314.360,
.-.
100
100
792.716,
378.072,
252
-
1.494.240,
533.991,
475
-
314.360,
100
1.170.788,
372
2.028.231,
645
1.655.317,
100
2.576.865,
156
3.985.508,
241
657.083,
413.778,
100
100
1.194.157,
213.028,
182
51
1.350.830,
316.997,
206
77
1.070.861,
100
1.407.185,
131
1.667.827,
156
TOTAL DO PASSIVO
2.726.178,
100
3.984.050,
146
5.653.335,
207
Fornecedores
Outras obrigaes
FINANCEIRO
Emprstimos Bancrios
Despesas descontadas
TOTAL PASSIVO CIRCULANTE
EXIGVEL A LONGO PRAZO
Emprstimos
Financiamentos
TOTAL DO EXIG. A L. PRAZO
CAPITAIS DE TERCEIROS
PATRIMNIO LQUIDO
Capital e Reservas
Lucros Acumulados
51
CIA BIG
EXERCCIO FINDO EM
31.12.X1
31.12.X2
VALOR
ABSOLUTO AH
VALOR
ABSOLUTO
31.12.X3
AH
VALOR
ABSOLUTO AH
RECEITA LQUIDA
Custo dos Produtos Vendidos
5.851.586,
4.218.671,
122%
116
LUCRO BRUTO
Despesas Operacionais
Outras Rec. Operacionais
1.171.593, 100
495.993, 100
8.394, -
1.632.915,
498.025,
27.777,
140
100
-
1.152.336, 98
427.225, 86
17.581, -
LUCRO OPERACIONAL
Receitas Financeiras
Despesas Financeiras
Outras Receitas no Oper.
683.994, 100
10.860, 284.308, 100
1.058, -
742.692,
7.562,
442.816,
-
108
156
-
1.162.667,
5.935,
863.298,
-
158
304
-
411.604, 100
187.863, 100
307.438,
140.322,
75
-
305.304,
139.348,
75
-
LUCRO/PREJUZO LIQUIDO
223.741, 100
167.116,
75
165.956,
75
CIA BIG
Prof Alexandre Silva de Oliveira
Polgrafo didtico desenvolvido por: Prof. Antnio Adalberto Brum Siqueira
52
BALANOS DE
31.12.X1
VALOR
ABSOLUTO
AH
31.12.X2
VALOR
ABSOLUTO
AH
31.12.X3
VALOR
ABSOLUTO
AH
ATIVO
CIRCULANTE
FINANCEIRO
Disponvel
Aplicaes Financeiras
OPERACIONAL
Clientes
Estoques
TOTAL DO ATIVO CIRCULANTE
PERMANENTE
Investimentos
Imobilizado
Diferido
TOTAL DO ATIVO PERMANENTE
TOTAL DO ATIVO
34.665,
128.969,
1,27%
4,73%
26.309,
80.915,
0,06%
2,03%
25.000,
62.000,
0,04%
1,10%
1.045.640,
751.206,
38,35% 1.122.512,
27,56% 1.039.435,
28,18% 1.529.061,
26,09% 1.317.514,
27,05%
23,31%
1.960.480,
71,91% 2.269.171,
56,96% 2.933.575,
51,89%
72.250,
693.448,
.-.
2,65%
156.475,
25,44% 1.517.508,
40.896,
3,92%
228.075,
38,09% 2.401.648,
1,03%
90.037,
4,03%
42,48%
1,59%
765.698,
28,09% 1.714.879,
43,04% 2.719.760,
48,11%
100%
100%
100%
2.726.178,
3.984.050,
5.653.335,
CIA BIG
BALANOS DE
31.12.X1
31.12.X2
31.12.X3
53
PASSIVO
CIRCULANTE
OPERACIONAL
708.536, 25,99%
275.623, 10,11%
639.065,
289.698,
16,04%
7,27%
688.791,
433.743,
12,18%
7,67%
66.165,
290.633,
2,42%
10,66%
83.429,
393.885,
2,09%
9,89%
158.044,
676.699,
2,80%
11,97%
1.340.957,
49,19%
1.406.077,
35,29%
1.957.277,
34,62%
314.360,
.-.
11,53%
792.716,
378.072,
19,90%
9,49%
1.494.240,
533.991,
26,43%
9,44%
314.360,
11,53%
1.170.788,
29,39%
2.028.231,
35,88%
1.655.317,
60,72%
2.576.865,
64,68%
3.985.508,
70,50%
657.083,
413.778,
24,76%
15,18%
1.194.157,
213.028,
29,97%
5,80%
1.350.830,
316.997,
23,89%
5,61%
1.070.861,
39,28%
1.407.185,
35,32%
1.667.827,
29,50%
TOTAL DO PASSIVO
2.726.178,
100%
3.984.050,
100%
5.653.335,
100%
Fornecedores
Outras obrigaes
FINANCEIRO
Emprstimos Bancrios
Despesas descontadas
TOTAL PASSIVO CIRCULANTE
EXIGVEL A LONGO PRAZO
Emprstimos
Financiamentos
TOTAL DO EXIG. A L. PRAZO
CAPITAIS DE TERCEIROS
PATRIMNIO LQUIDO
Capital e Reservas
Lucros Acumulados
54
CIA BIG
EXERCCIO FINDO EM
31.12.X1
31.12.X2
VALOR
ABSOLUTO
VALOR
ABSOLUTO
AV
31.12.X3
AV
VALOR
ABSOLUTO
AV
RECEITA LQUIDA
Custo dos Prod. Vendidos
4.793.123, 100%
3.621.530, 75,56%
4.425.866, 100%
3.273.530, 73,96%
5.851.586,
4.218.671,
100%
72,09%
LUCRO BRUTO
Despesas Operacionais
Outras Rec. Operacionais
1.171.593, 24,44%
495.993, 10,35%
8.394, 0,02%
1.152.336, 26,04%
427.225, 9,65%
17.581, 0,04%
1.632.915,
498.025,
27.777,
27,91%
8,51%
0,05%
LUCRO OPERACIONAL
Receitas Financeiras
Despesas Financeiras
Outras Receitas no Oper.
683.994, 14,27%
10.860, 0,02%
284.308, 5,93%
1.058, 0,00
742.692,
7.562,
442.816,
-
16,78%
0,02%
10,00%
1.162.667,
5.935,
863.298,
-
19,87%
0,01%
14,75%
411.604,
187.863,
8,59%
3,92%
307.438,
140.322,
6,95%
3,17%
305.304,
139.348,
5,22%
2,38%
LUCRO/PREJUZO LIQUIDO
223.741,
4,67%
167.116,
3,78%
165.956,
2,84%
55
ndices de Liquidez
ndices de Atividade
ndices de Endividamento
ndices de Lucratividade
ndices-padro
So extrados de centenas de demonstraes contbeis de
diferentes empresas classificadas por ramo de atividade.
Os valores encontrados para cada tipo de ndice so
ordenados (do menor ao maior) para a aplicao de medidas estatsticas de
posio a saber: mediana, quartis, decis ou centis.
Mediana o valor central da distribuio; metade
dos valores ficar abaixo dela e a outra
metade acima.
Md = Q2 = D5 = C50
*
56
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
*
*
*
Q1=4
Q2=8
Q3=12
Decis dividem um conjunto em dez partes iguais.
10% 10%
10%
10%
10%
57
58
ATIVO
PASSIVO
CIRCULANTE
PELP
CIRCULANTE
PATRIMNIO
LQUIDO
Ativo Circulante
ILC = ---------------------------------Prof Alexandre Silva de Oliveira
Polgrafo didtico desenvolvido por: Prof. Antnio Adalberto Brum Siqueira
59
Passivo Circulante
1.960.480,
ILCx1 = ----------------- = 1,46
1.340.957,
2.269.171,
ILCX2 = ------------------- = 1,61
1.406.077,
2.933.575,
ILCX3 = ------------------= 1,50
1.957.277,
Tanto o ILC de X1=1,46 como o de X2=1,61 indicam que os
investimentos no Ativo Circulante so suficientes para cobrir as dvidas de curto
prazo e ainda permitem um folga de 46% e 61%, respectivamente, em X1 e X2.
A folga de 46% existente em X1 decorrente de investimento em
Ativos Circulantes, feitos com recursos oriundos do Exigvel a Longo Prazo (R$
314.360,) e do Patrimnio Lquido (R$ 305.163,).
O ILC de 1,46 indica tambm uma margem de folga para manobras
de prazos visando equilibrar as entradas e sadas de caixa. Quanto maiores os
recursos, maior essa margem, maior a segurana da empresa, melhor a
situao financeira.
Descrio x Interpretao
60
BAIXA
Boa situao
Financeira
Situao financeira em
princpio insatisfatria,
mas atenuada pela boa
Lq. Seca.
Situao financeira em
princpio insatisfatria. A
baixa Liq. Seca no
indica necessariamente
Situao financeira
Comprometimento da
insatisfatria.
situao financeira. Em
certos casos pode ser
sintoma de excessivos
estoques encalhados.
61
EMPRESA A
Caixa ......................
Tt. Negociveis ......
Duplic. A Receber ...
0
0
0
Duplicatas a pagar....
0
Ttulos a pagar.......... 20.000
Contas a pagar .........
0
62
EMPRESA B
Caixa .......................
Tit. Negociveis .......
Duplic. a Receber.....
Estoques ................
Tot. Ativ. Circ. ....
AC
40.000,
LCA = --------- = ----------- = 2,00
PC
20.000,
AC
40.000,
LCB = --------- = ----------- = 2,00
PC
20.000,
63
64
Duplicatas a Pagar
PMP = ---------------------------- x 360
Compras Anuais
A dificuldade que sempre surge para o clculo do PMP o valor de
compras, j que a Demonstrao do Resultado do Exerccio no a destaca,
mas apenas os Custos das Vendas.
Quando se tratar de uma empresa comercial, a coisa simples:
CMV = EI + C EF.
Utilizando os valores dos Estoques indicados no Ativo Circulante em
duas colunas (Estoque Inicial e Final) e o prprio valor do CMV indicado na
DRE, encontraremos o valor de compras.
Quando se tratar de uma empresa industrial, a dificuldade se
acentuar, uma vez que surgem no clculo do Custo do Produto Vendido
(publicado na DRE) os Gastos Gerais de Fabricao (Mo-de-obra Direta +
Outros Custos Diretos de Fabricao + Custos Indiretos de Fabricao):
CPV = EI + C + GGF EF
Alguns analistas, atravs de diversos critrios, procuram estimar o
valor de Compras para estes casos. O ideal seria conseguir junto empresa
este dado. Um dos critrios utilizados, estimar em 70% do custo dos
produtos vendidos (Gitman p.114) o valor de Compras.
708.536,
Na Cia Big, o PMP = ---------------- x 360 = 85 dias
3.001.587,
65
Estoque
PMRE = ---------------CMV / 360
66
67
Interpretao:
para o Analista de Crdito quanto menor o valor do
ndice, melhor.
para a Empresa pode ocorrer que o endividamento lhe
permite melhor ganho por ao,
porm associado ao maior ganho
estar o maior risco.
68
69
70
71
72
4.793.123
3.984.050
4.425.866
2.726.138
Lucro Lquido
Ativo
Vendas
5.653.335
Lucro Lquido
Ativo
Vendas
5.851.586
Lucro Lquido
Ativo
Vendas
73
ou
Vendas Lquidas
GA = ---------------------------Ativo Total Mdio
4.793.123,
GA CIA BIG X1 = ------------------- = 1,76 vezes
2.726.178,
4.425.866,
GA CIA BIG X2 = ------------------- = 1,11 vezes
3.984.050,
5.851.586,
GA CIA BIG X3 = ------------------- = 1,04 vezes
5.653.335,
Que aes podem ser tomadas para aumentar o Giro do Ativo?
74
Lucro Lquido
TRSPL = --------------------------------------Patrimnio Lquido Mdio
Obs:
Patrimnio Lquido Cia Big em 31.12.X0 = R$ 821.827,
223.741,
TRSPL CIA BIG X1 = ------------------------------- x 100 = 23,64%
821.827, + 1.070.861,
167.116,
TRSPL CIA BIG X2 = --------------------------------- x 100 = 13,49%
1.070.861, + 1.407.185,
165.996,
TRSPL CIA BIG X3 = --------------------------------- x 100 = 10,80%
1.407.185, + 1.667.827,
75
Lucro Bruto
MB = ---------------------------- x 100
Vendas Lquidas
ou,
1.171.593,
MB CIA BIG X1 = ------------------ x 100 = 24,44%
4.793.123,
1.152.336,
MB CIA BIG X2 = ------------------ x 100 = 26,03%
4.425.866,
1.632.915,
MB CIA BIG X3 = ------------------ x 100 = 27,90%
5.851.586,
76
Lucro Operacional
MO = -------------------------------- x 100
Vendas Lquidas
683.994,
MO CIA BIG X1 = --------------------- x 100 = 14,27%
4.793.123,
742.692,
MO CIA BIG X2 = --------------------- x 100 = 16,87%
4.425.866,
1.162.671,
MO CIA BIG X3 = --------------------- x 100 = 19,87%
5.851.586,
6.3.4.4.3 MARGEM LQUIDA (ML)
Mede a porcentagem de lucro que a empresa
obteve, aps a deduo de todas as despesas, inclusive o
imposto de renda. Em outras palavras, mede a lucratividade
sobre as vendas.
Lucro Lquido
ML = ----------------------------- x 100
Vendas Lquidas
223.741,
ML CIA BIG X1 = ------------------- x 100 = 4,67%
4.793.123,
77
167.116,
ML CIA BIG X2 = ------------------- x 100 = 3,78%
4.425.866,
165.956,
ML CIA BIG X3 = ------------------ x 100 = 2,84%
5.851.586,
Estratgias para aumentar a ML:
1.171.593,
MARK-UP GLOBAL CIA BIG X1 = ------------------- x 100 = 32,35%
3.621.530,
78
1.152.336,
MARK-UP GLOBAL CIA BIG X2 = ------------------- x 100 = 35,20%
3.273.530,
1.632.915,
MARK-UP GLOBAL CIA BIG X3 = ------------------ x 100 = 38,71%
4.218.671,
79
Lembrando que:
Lucro Lquido aps I.R.
Margem Lquida (ML) = --------------------------------Vendas Lquidas
e,
Vendas Lquidas
Giro do Ativo Total (GA) = -------------------------Ativo Total
Temos:
Lucro Lquido
Vendas Lquidas
Lucro Lquido
ROA = ----------------------- x ----------------------- = -------------------Vendas Lquidas
Ativo Total
Ativo Total
Lucro Lquido
ROA = -------------------------Ativo Total
A figura seguinte, ilustra com clareza a situao:
Vendas
Lquidas
Prof Alexandre Silva de Oliveira
Polgrafo didtico desenvolvido por: Prof. Antnio Adalberto Brum Siqueira
80
Custo dos
Produtos Vendidos
Lucro Lquido
Aps IR
Despesas
Operacionais
Desp. Financeiras
Financeiras
Margem
Lquida
Vendas
Lquidas
Imposto de
Renda
(x)
Taxa de Retorno
s/ Ativo Total
(ROA )
Vendas Lq.
Ativo Circulante
Giro do
Ativo
Ativo Total
Ativo Permanente
Como vemos, a frmula DuPont permite empresa decompor seu retorno em dois
componentes: Lucro sobre vendas e efeicncia no uso dos ativos. Normalmente uma
empresa com :
- baixa margem lquida apresenta alto giro do ativo que resulta em bons
retornos sobre o ativo.
- alta margem lquida apresenta baixo giro do ativo que resulta em bons
retornos sobre o ativo.
Prof Alexandre Silva de Oliveira
Polgrafo didtico desenvolvido por: Prof. Antnio Adalberto Brum Siqueira
81
82
NDAS
(-)
CUSTO PROD.
VENDIDOS
(-)
DESPESA
OPERACIONA
LUCRO
LQUIDO
(-)
DESPESAS
FINANCEIRA
(-)
IMPOSTO DE
RENDA
MAR
LQ.
VENDAS
(x)
ROA
GIRO
ATIV
PAS
CIR
(x)
(+)
EXIG.
TOTAL
TAXA DE
RETORNO
SOBRE PL
ELP
(+)
PATRIM.
LQUIDO
TOTAL DO
PAS. E PL
MAF
( )
PATRIM.
LQUIDO
83
De forma geral, um PONTO DE EQUILBRIO pode ser definido como o NVEL DAS
OPERAES NO QUAL A EMPRESA NO TER LUCRO NEM PREJUZO.
Para a obteno do ponto de equilbrio (PE), deve-se estabelecer as relaes entre
custos, receitas e produo. Para tal, podem ser utilizados tanto os dados estimados como
os dados histricos.
CUSTOS (E DESPESAS) FIXOS
Custos fixos (e despesas fixas) so aqueles que, dentro de um ms (ou outra
unidade de tempo), assumem determinado valor independentemente de nesse mesmo ms
a empresa ter um nvel maior ou menor de atividade.
Ex.: Depreciao, aluguis, iluminao, arrendamento mercantil,etc...
CUSTOS (E DESPESAS) VARIVEIS
So aqueles que, dentro de certo ms (ou outra unidade de tempo), tm o seu
valor total determinado exatamente como decorrncia direta do nvel de atividade da
empresa, isto , aumentam ou diminuem direta e proporcionalmente com as flutuaes
ocorridas na produo e vendas.
Ex.: Consumo de matrias-primas e de outros materiais de produo, energia
industrial, embalagens, fretes, comisses sobre vendas, etc...
CUSTOS (E DESPESAS) SEMIFIXOS OU SEMIVARIVEIS
So aqueles que possuem parte fixa e parte varivel. Para a determinao do
PE preciso que se faa a separao de qual a parcela fixa e qual a varivel. Para isto,
a experincia e o julgamento pessoal so fundamentais.
Ex.: Vendedores - salrio fixo + comisses
Gasto com energia eltrica (indstria) - demanda e consumo.
OBS: O fundamental na classificao dos custos, a unidade de tempo e no a
unidade de mercadoria, produto ou servio. Por exemplo, a embalagem, por unidade
produzida, de valor constante, mas no chamada custo fixo e sim varivle, porque o
bsico saber se o total de embalagens, por unidade de tempo, varia ou no conforme o
nvel de atividade.
RELAES LINEARES
Um enfoque prtico adotado na anlise do ponto de equilbrio supe
Prof Alexandre Silva de Oliveira
Polgrafo didtico desenvolvido por: Prof. Antnio Adalberto Brum Siqueira
84
85
PxQ
VxQ
Q(P - V)
Fo
LAJIR
Ff
LAIR
IR
LL
86
MARGENS DE CONTRIBUIO
87
88
P x Q = V x Q + Fo
P x Q - V x Q = Fo
Q x (P - V) = Fo
Ento,
LAJIR = 0
Fo
Q = ---------P - V
de
Exemplo:
A Indstria ABC fabrica apenas um produto e projetou os
seguintes dados para o prximo exerccio:
* Preo unitrio de venda (P) = R$ 10,00
* Custo varivel unitrio (V) = R$ 4,00
* Custos fixos (F0) = R$ 27.000,00
* Custos fixos financeiros (Ff) = R$ 3.000,00
27.000,00
------------------- = 4.500 unidades
10,00 - 4,00
Graficamente, temos:
Prof Alexandre Silva de Oliveira
Polgrafo didtico desenvolvido por: Prof. Antnio Adalberto Brum Siqueira
89
Para obter o PEO em reais, basta multiplicar essas unidades pelo preo unitrio, isto
, 4.500 unidades x R$ 10,00 = R$ 45.000,00;
No sendo conhecidas as quantidades, basta multiplicar os dois membros da
igualdade Q = Fo / P - V pelo preo unitrio (P), ficando
Fo
P x Q = ----------------(P - V) / P
No exemplo,
27.000,00
P x Q = ---------------------------- = 45.000,00
(10,00 - 4,00) / 10,00
90
O PEG, em quantidades, obtido pela diviso dos Custos Fixos Totais pela
Margem de Contribuio Unitria. Isto ,
Fo + Ff
Ft
PEG Q = ----------- = ---------P-V
P - V
LAIR = 0
Ft
Q = ----------P - V
No exemplo dado, temos:
Ft
PEG Q = ----------P - V
27.000,00 + 3.000,00
= ----------------------------- = 5.000 Unidades
10,00 - 4,00
Ft
A partir das igualdades bsicas Q = --------P-V
Fo
e Q = ---------P-V
91
VxQ + F
92
6.000
10,00
93
4,00
6,00
Fo
LAJIR ....
Ff
......
3.000, ...
9.000,
...
6.000,
94
95
9 - ALAVANCAGEM
Na prtica, o Administrador est interessado em aumentar o
Retorno dos Proprietrios ou Acionistas. Para isso, duas estratgias bsicas
podem ser usadas:
1) Aumentar a produo e o faturamento, aproveitando-se da economia de
escala resultante e adequando-se o custo das fontes de financiamento externo da empresa
sua potencialidade de rendimento.
2) Aumentar a receita e baixar os custos.
ALAVANCAGEM OPERACIONAL
a estratgia utilizada pela empresa para aumentar o Lucro Operacional
(LAJI) atravs do aumento do seu nvel de atividade.
Lembrando:
Lucro Operacional = Receita Operacional Custos e Desp. Operacionais
(LAJI)
(RT)
(CT)
1 LAJI = RT CT
2 RT = P x Q
3 CT = Fo + V x Q
=>
Y = a + b.X
(P x Q) (Fo + V x Q)
P x Q Fo V x Q
P x Q V x Q Fo
LAJI =
Q x (P-V) Fo
96
LAJI = MCT Fo
Assim, num nvel de produo zero, temos:
LAJI = - Fo
Portanto, neste ponto, o resultado da atividade da empresa corresponde a um
prejuzo igual ao montante dos Custos Fixos.
Vejamos o exemplo:
Volume
(em Unid.)
0
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
7.000
8.000
MCU x Q Fo
ou
LAJI = MCT Fo
97
Var. % no LAJI
=
Var. % nas Vendas
LAJI = N. de Vezes
Q
ou
GAO2 =
MCT = N. de Vezes
LAJI
Fo
= 1.000.000
(P V)
(500, 250,)
= 4.000 unidades
Suponhamos, agora, que o nvel de atividade seja 5.000 unidades. Nesse nvel,
o resultado da empresa :
LAJI = RT CT = P x Q [Fo + (V x Q)] =
= 500, x 5.000 [1.000.000 + 250, x 5.000)] = 250.000,
Prof Alexandre Silva de Oliveira
Polgrafo didtico desenvolvido por: Prof. Antnio Adalberto Brum Siqueira
98
Questionamento:
Se o nvel de atividade aumentar em 20%, para quanto ir o lucro?
OBS: P, V e Fo permanecem constantes.
Com esse acrscimo de 20% a Empresa passar a atuar no nvel de 6.000
unidades (5.000 x 1,20) e ter um Lucro Operacional de R$ 500.000,00
[6.000
x 500, - 1.000.000 + (250, x 6.000)]. Este valor 100% superior ao resultado base (R$
250.000,00 para um nvel de atividade de 5.000 unidades).
Resumindo:
Um aumento de 20% no nvel de atividade (de 5.000 unid. para
6.000 unidades), proporcionou um aumento de 100% no resultado (de
R$ 250.000,00 para R$ 500.000,00).
Verifica-se assim, que o aumento no Lucro foi mais do que proporcional ao
ocorrido no nvel de atividade. Isto o que caracteriza a Alavancagem.
Ento, aplicando-se as expresses vistas anteriormente chega-se ao GAO:
GAO1
ou
GAO2 = MCT = 1.250.000 = 5 vezes
LAJI
250.000
99
PROPRIEDADES DO GAO:
Operacionais
Fixos
ALAVANCAGEM FINANCEIRA
100
A
B
C
3.000, 3.000, 3.000,
(1.200,) (1.200,) (1.200,)
1.800, 1.800, 1.800,
(1.500,) (1.500,) (1.500,)
300,
300,
300,
0
300,
(90,)
210,
(60,)
240,
(72,)
168,
(100,)
200,
(60,)
140,
101
LAJI
LAJI
GAF2 = ---------------------------------------- = ---------- = No. de Vezes
LAJI Desp. Financeiras
LAIR
300,
300,
300,
1.000,
1.000,
1.000,
30%
30%
30%
300,
500,
1.000,
700,
500,
210,
168,
140,
21%
24%
28%
2 Ativo Total
3 Taxa de Retorno s/ Ativo Total (1/2)
4 Capital de Terceiros
5 Capital Prprio (2 4)
102
Itens
Receita Operacional
(-) CMV
= Lucro Bruto (MCT)
(-) Despesas Operacionais
= Lucro Lquido Operacional
(-) Despesas Financeiras
= Lucro Lq. antes do IR
(-) Proviso para IR (30%)
= Lucro Lquido do Exerccio
Lucro Lq. sobre Cap. Prprio
A
1.500,
(600,)
900,
(750,)
150,
0
150,
(45,)
105,
10,5%
B
1.500,
(600,)
900,
(750,)
150,
(60,)
90,
(27,)
63,
9,0%
C
1.500,
(600,)
900,
(750,)
150,
(100,)
50,
(15,)
35,
7,0%
Pode ser definido como o uso potencial de custos fixos, tanto operacionais
como financeiros, para aumentar o efeito de variaes nas vendas sobre o lucro por ao
(LPA).
103
Q x (P V)
GAT a um determinado nvel de vendas Q = -------------------------------------------------Q x (P V) F J - (DP x 1 / 1 T)
Onde: J = juros
DP = dividendos de aes preferenciais
T = taxa de impostos
104
105