CONTABILIDAD

FINANCIERA Y
TOMA DE DECISIONES
Ingeniera Comercial

Alex Barra Naranjo

Gerente Tributario MHCT
Contador Pblico y Auditor USACH
Licenciado en Contabilidad y Auditora USACH
Magster en Derecho Tributario PUC- LLM
Diplomado en NIIF-IFRS USACH y Tributacin de
Instrumentos nancieros P.U.C.

INGECO - 2do Semestre 2014

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(Clase 05)

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QU SON LAS RAZONES FINANCIERAS

Son coecientes o razones que proporcionan unidades contables y
nancieras de medida y comparacin, a travs de las cuales, la relacin
(por divisin) entre s de dos datos nancieros directos, permiten
analizar el estado actual o pasado de una organizacin, en funcin a
niveles pPmos denidos para ella.

Las razones nancieras tambin son denominados raCos nancieras o

indicadores nancieros.

(Clase 08)

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Es simplicar las cifras y sus relaciones, adems hacer facPble las
comparaciones para facilitar su interpretacin.

Dar un signicado a los estados nancieros y determinar las causas de hechos
y tendencias favorables o desfavorables relevadas por el anlisis de dichos
estados, con la nalidad de eliminar los efectos negaPvos para el negocio o
promover aquellos que sean posiPvos.

Medir y evaluar el funcionamiento de la empresa y la gesPn de sus
administradores y recursos.

AYUDAR A LA TOMA DE DECISIONES!!!!!

(Clase 08)

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Razones de Liquidez: Miden la capacidad que Pene la empresa para pagar sus
obligaciones de corto plazo (liquidez)

Razones de AcCvidad: Miden el grado de eciencia con que la empresa est uPlizando
sus recursos (acPvos).

Razones de endeudamiento: Permiten idenPcar el grado de endeudamiento que
Pene la empresa y su capacidad para asumir sus obligaciones.

Razones de Rentabilidad: Miden la capacidad de la empresa para generar uPlidades.

Razones de Cobertura: Miden la capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones
o determinados cargos que pueden comprometer la salud nanciera de la empresa
(nanciamiento).

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Capital Neto de Trabajo (CNT) = AcCvo Corriente - Pasivo Corriente

Excedentes o dcit de acQvos corrientes ante el eventual pago de sus pasivos
corrientes.


ndice de Solvencia (IS) o razn corriente IS = AcCvo Corriente





Pasivo Corriente
Por cada peso de pasivo corriente, la empresa cuenta x de respaldo en el acQvo
corriente.

ndice de la Prueba cida= AcCvo Corriente - Inventario


Pasivo Corriente
Determina la capacidad de la empresa para cancelar los pasivos corrientes, sin la necesidad
de tener que acudir a la liquidacin de los inventarios

Dependencia de inventarios= Pasivo Corriente (disponible + cartera+ Val. Neg.)


Inventarios
Por cada peso de pasivo corriente que an queda por cancelar, la empresa deber realizar,
vender o converQr a efecQvo.
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Rotacin de inventario (Ri) = Costo de lo vendido


Inventario promedio

Este mide la liquidez del inventario por medio de su movimiento durante el periodo.
Plazo promedio de Inventario (Ppi) = 360___




Rotacin del Inventario

Representa el promedio de das que un arXculo permanece en el inventario de la empresa.

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Rotacin de cuentas por Cobrar o Cartera (Rcc)= Ventas anuales a crdito






Promedio de cuentas por Cobrar
Mide la liquidez de las cuentas por cobrar por medio de su rotacin.
Plazo Promedio de Cuentas por Cobrar (Ppcc) = 360





Rotacin de Cuentas por Cobrar
Es una razn que indica la evaluacin de la polQca de crditos y cobros de la empresa.
Rotacin de Cuentas por Pagar (Rcp)= Compras anuales a crdito




Promedio de Cuentas por Pagar
Sirve para calcular el nmero de veces que las cuentas por pagar se convierten en
efecQvo en el curso del ao.

Plazo Promedio De Cuentas Por Pagar (Ppcp) = 360





Rotacin de Cuentas por Pagar
Permite vislumbrar las normas de pago de la empresa.
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Razn de Endeudamiento (Re) = Pasivo total


AcCvo total
Permite establecer el grado de parQcipacin de los acreedores, en los acQvos de la
empresa.

Leverage o Apalancamiento (Rpct)= Pasivo corto y largo plazo





Patrimonio

Determina el grado de compromiso de los socios o accionistas, para con los
acreedores.

Razn Pasivo-Capital (Rpc) = Pasivo a largo plazo


Capital pagado
Indica la relacin entre los fondos a largo plazo que suministran los acreedores y los
que aportan los dueos de las empresas.

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Resultado sobre Patrimonio (ROE): Resultado del Ejercicio (neto)






Patrimonio
Corresponde al porcentaje de uQlidad o prdida obtenido por cada peso que los
dueos han inverQdo en la empresa.

Resultado sobre AcCvos (ROA)= Resultado Operacional






AcCvos totales
Corresponde al porcentaje de uQlidad o prdida) obtenido por cada peso inverQdo en
los acQvos

Rotacin del AcCvo Total (Rat) = Ventas anuales

AcCvos totales
Indica la eciencia con que la empresa puede uQlizar sus acQvos para generar
ventas.
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Rendimiento del Capital Comn (Cc):

CC = UClidades netas despus de impuestos Dividendos

Capital social
Indica el rendimiento que se obQene sobre el valor en libros del capital contable.
UClidades por Accin (Ua):
UA = UClidades disponibles para acciones ordinarias
Nmero de acciones ordinarias en circulacin
Representa el total de ganancias que se obQenen por cada accin ordinaria vigente.

Dividendos por Accin (Da): DA = Dividendos pagados


Nmero de acciones ordinarias vigentes

Esta representa el monto que se paga a cada accionista al terminar el periodo de
operaciones.
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Resultado sobre las Ventas (ROS) o margen neto= Resultado del ejercicio (neto)



Ingresos por Ventas
Corresponde al porcentaje de uQlidad o prdida obtenido por cada peso que se vende
Margen Bruto de UClidades (MBU) = Ventas - Costo de venta



Ventas totales
Indica el porcentaje que queda sobre las ventas despus que la empresa ha pagado
sus existencias.

Margen de UClidades Operacionales (EBITDA)= Margen bruto Gastos
comercializacin GAV (sin deprec ni amorCzacin)
Representa las uQlidades netas que gana la empresa por cada venta

Margen Neto de UClidades (EBIT) = Ebitda depreciacin intereses imptos-
amorCzacin
Determina el porcentaje que queda en cada venta despus de deducir todos los
gastos incluyendo los impuestos.
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Estado de resultados

(+) Ventas/ingresos (facturacin)

(-) Costo de mercadera vendida
(=) Margen bruto
(-) Gastos administraPvos
(-) Gastos de comercializacin
(=) EBITDA
(-) Depreciaciones y amorPzaciones
(=) EBIT

Obviamente el Ebitda por si slo no es un indicador suciente, pero es vlido para tener
una referencia vlida sobre la salud de un negocio o empresa.

EBITDA: Earnings Before Interests, Taxes, DepreciaQons and AmorQzaQons.
EBIT: Earnings Before Interests, Taxes
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Veces que se ha ganado el inters (Vgi) = UClidad antes de intereses e impuestos





pagos anuales por intereses
Calcula la capacidad de la empresa para efectuar los pagos contractuales de intereses.

Cobertura total del pasivo (Ctp)= Ganancias antes de intereses e impuestos




Intereses ms abonos al pasivo principal
Esta razn considera la capacidad de la empresa para cumplir sus obligaciones por intereses y la
capacidad para rembolsar el principal de los prestamos o hacer abonos a los fondos de
amorPzacin.

Razn de cobertura total (Ct):
CT = UClidades antes de pagos de arrendamientos, intereses e impuestos
Intereses + abonos al pasivo principal + pago de arrendamientos
Esta razn incluye todos los Qpos de obligaciones, tanto los jos como los temporales, determina
la capacidad de la empresa para cubrir todos sus cargos nancieros.

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NDICES BURSTILES
Los ndices BursPles o de Mercado de Capitales miden la rentabilidad de la empresa en trminos
del valor Bolsa de las acciones.
El precio de una accin es el valor al cual se transa en una Bolsa de Valores, una accin corriente
suscrita y pagada.
Este valor bursCl es el valor econmico que los agentes del mercado asignan al instrumento en un
momento determinado, segn las condiciones micro y macroeconmicas vigentes en ese instante,
y las proyecciones futuras que se hacen de la empresa y la industria a la que pertenece
La canPdad de acciones corrientes suscritas y pagadas por su precio (valor bursPl) en un
determinado momento ser el patrimonio bursCl de una empresa.
El valor contable de una accin corresponder al patrimonio contable dividido por el nmero de
acciones corrientes en circulacin (se excluyen las acciones preferentes)

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NDICES BURSTILES (conCnuacin)

Razn Bolsa-Libro (M/B): Patrimonio BursCl


Patrimonio Contable

muestra la relacin (veces) entre el valor bursQl de.la accin y su valor
contable.


UClidad por Accin (EPS): Resultado del ejercicio


Nmero de Acciones

muestra el Resultado del Ejercicio que le corresponde a cada accionista.



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NDICES BURSTILES (conCnuacin)

Razn de Pago de Dividendos: Dividendos .
Resultado del Ejercicio

corresponde al porcentaje de uQlidad del ejercicio reparQdo como dividendos a
los dueos de la empresa

Razn Dividendos-Precio (DPS/P0) = Dividendos por Accin

Precio Accin
muestra el porcentaje del precio de la accin que corresponden a los dividendos
pagados durante un perodo

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NDICES BURSTILES (conCnuacin)

Razn precio AcCvos - Flujo EfecCvo Operacional (FV/EBITDA):

Patrimonio BursCl + valor Contable Pasivos + Caja

Resultado Operacional + Depreciacin + AmorCzacin (EDITDA)

Muestra las veces en que debe repeQrse el ujo de los acQvos operacionales para alcanzar
el valor de mercado (econmico) de la empresa completa



EBITDA: Earnings before Interest, Taxes, DepreciaPon and AmorPzaPon

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A conPnuacin se presentan los Estados Financieros de la empresa Aceros
S.A. (Abierta) que se transa en la Bolsa de Comercio de SanPago.

Al 31/12/2012 el patrimonio estaba compuesto por 1.500.000 acciones
suscritas y pagadas, las que se transan a $ 254,7; posea un terreno vaco
valorizado en MM$ 5;

Decret un dividendo de $ 26,4 por accin;

NOTA: para la industria en que opera la empresa se considera que una rotacin
de CxC menor a 10 veces es mala.
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1.- Razones de Liquidez (A lo menos 3)

2.- Razones de AcPvidad (A lo menos 3)
3.- Razones de endeudamiento (A lo menos 3)
4.- Razones de Rentabilidad (A lo menos 3)
5.- Razones de Cobertura (A lo menos 3)

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