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RIESGO FINANCIERO I
MACROECONOMIA APLICADA
ECONOMIA CHINA
GRUPO No. 3:
HUERTO, NANCY
OTERO, GISSELLE
MAIMIR, CARLES
NIQUEN, ALEJANDRO
BANCOS EN CHINA
Explica The
Economist,
que
los
principales
bancos
de
China
estn
estrechamente vinculados con el estado, inclusive con reglas que los protegen
de la competencia. Dicha proteccin viene generando resultados positivos, el
ao pasado las ganancias bancarias como participacin de la produccin
econmica China arrojo cerca del 3%, versus 1% alcanzado por los bancos de
EEUU (Chinas big Banks. Giant reality.check. The Economist, Aug 31st 2013).
Hoy
la
situacin
de
bonanza
viene
cambiando,
bsicamente
como
Grfico 1
Grfico 2
Grfico 3
Anlisis:
El incremento de las inversiones del gobierno central; por ejemplo
infraestructura,
Grfico 4
Anlisis:
De producirse resultados reales negativos, que no estn mostrndose en los
estados financieros de las compaas; podra generar consecuencias graves
en la economa china y mundial, ya que, en el caso hipottico que exista una
disminucin en el valor de los activos de inversin, y por consiguiente, una
reduccin del patrimonio, y si las compaas tienen un alto ratio de
apalancamiento, provocara una potencial, que llevara a los bancos
necesariamente a reducir los crditos o ampliar su capital. De darse la
reduccin de crditos, se desplazara la curva IS hacia la izquierda y lo ms
grave una paralizacin de la economa.
Cambios en el gasto pblico y en el punto de equilibrio
Como medida frente a la desaceleracin econmica en China, sus gobernantes
han decidido recortar las inversiones en las industrias estatales. Por lo tanto,
los grandes bancos chinos debern reformar la cartera de clientes, la gestin
de crditos, as como la poltica de hacer negocios.
Grfico 5
Anlisis:
Visualizamos que una reduccin en el gasto pblico afecta y/o reduce la
produccin de bienes, puesto que, para mantenerse en equilibrio de mercado a
una tasa de inters dada, la curva IS se desplaza hacia la izquierda. Podemos
indicar entonces que, para la disminucin de G la capacidad productiva
disminuye.
Por otro lado, en el corto plazo si G aumenta, la produccin se incrementa,
pero desaparece dicho lapso de tiempo (CP) cuando los precios tambin
suben; para un efecto contrario, G no debera incrementarse mucho y en el
corto plazo s se vera un incremento del PBI. Lo expuesto se basa en que, la
produccin superior a la capacidad de la economa conlleva a desequilibrios.
Disminucin de la confianza del inversionista
La calificadora de riesgo Charlene Chu de Fitch, indica que la banca est
apuntando hacia la intermediacin financiera de algunos grandes bancos,
mediante empresas con financiamiento, leasing y otros productos menos
regulados. Situacin menos fiable para la inversin.
Una posible disminucin en la confianza del inversionista, trae como
consecuencia
una disminucin
Grfico 6
Anlisis:
No obstante, el inversionista apuesta por el futuro, y prev que China se
seguir liberalizando, su trayectoria as lo indica. Por otro lado el inversionista
no est totalmente desprotegido. Asimismo, se sabe que a China tambin le
conviene su presencia.
Cambio en la tasa de inters
Por otro lado, si el banco central de China sube la tasa de inters, como
primera consecuencia (a corto plazo) las ganancias de casi todos los bancos se
reduciran. Analicemos primero el cambio en la tasa de inters:
Grfico 7
Anlisis:
Una contraccin monetaria provoca una reduccin en la oferta de dinero a
travs de la venta de bonos, que a su vez, aumenta la tasa de inters, y por
consiguiente un desplazamiento de la curva LM hacia la izquierda. Por otra
parte el banco central al reducir la oferta monetaria, aumenta el rendimiento de
los bonos a niveles anteriores. De acuerdo modelo Mundell-Fleming esta
accin del banco central, adicionalmente producir una entrada de capitales
por el aumento de la tasa de inters, que como consecuencia impactara en
una apreciacin de la moneda local y una disminucin del tipo de cambio. Este
efecto, finalmente generara una mejora en la balanza comercial, explicado por
la disminucin del PBI. Es importante mencionar, que China utiliza un tipo de
cambio de carcter fijo; es decir, un tipo de cambio dentro de un rango de
valores en relacin con otra moneda. Esto implica un compromiso por parte de
la autoridad monetaria para mantener ese valor y neutralizar los efectos del
tipo de cambio.
Incremento del PBI
Se espera que la economa de China sea promovida e impulsada por las
inversiones. Informacin de los ltimos dos aos, evidencia que el consumo
real ha contribuido ms al crecimiento econmico, los servicios orientados a las
clases medias ha incrementado la industria manufacturera, favoreciendo las
exportaciones. De continuar este comportamiento o tendencia incentivar a los
bancos a financiar mediante prstamos de capital de trabajo a las pequeas y
medianas empresas, as como a los consumidores de clase media.
Grfico 8
un aumento de la
Grfico 9
Anlisis:
De acuerdo al modelo, sobre las importaciones influye Y (que depende la
produccin de China) y el tipo de cambio. El aumento del PBI provoca un
deterioro de la balanza comercial. No obstante china a tener una un tipo de
cambio fijo puede manipularlo en perjuicio de la poblacin, lo cual beneficia a
las exportaciones.
China deber evitar los altos costos por la desconfianza que atraviesa, lo cual
conllevara a un cambio cultural en los bancos, enfocndose en el servicio al
cliente, a la calidad del crdito y a una mayor transparencia.
Grfico 10
Anlisis:
La poltica monetaria para un tipo de cambio fijo, como es en China, si es
eficaz; como se mencion, una disminucin en la tasa de inters, provoca
salida de capitales, adems de un aumento del tipo de cambio (modelo de tipo
flexible), sin embargo, en este caso, China tiene un poltica de restriccin de
Grfico 11
Anlisis:
Un incremento de la tasa de inters provoca una disminucin del PBI (producto
Y), adems de la reduccin de la demanda como lo verificamos en el grfico
anterior.
Grfico 12
Anlisis:
Respecto a la poltica monetaria, con un incremento de la tasa de inters, la
oferta de dinero se desplaza hacia la izquierda, es decir se reduce. Con esta
medida el Banco Central regula la tasa interbancaria; pero paralelamente,
puede no cortar la desaceleracin.
Est claro que cuando la economa se frena ms de lo que el Banco Central de
China pretende la meta propuesta de reducir el crdito de la banca paralela se
hace cada vez ms conflictivo. Va a ser muy importante la habilidad del
gobierno para manejar la volatilidad.
El banco central de China al pretender decrementar el desvo de fondos al
enorme mercado de crdito informal al mismo tiempo hace incrementar el
temor de una postura de tipo duradero. Por cmo afecta este tipo de cambios
Desaceleracin de China
donde hay cierta escasez hecho que hace que suban los salarios de ciertos
sectores.
La academia de Yet Cai Fang de las Ciencias Sociales habla de que en China
se termin el exceso de mano de obra de la agricultura en 2003.
Hace tiempo que el flujo de mano de obra de la agricultura al sector industrial y
sector servicios no es la fuente de xito de china, cada vez menos es el pas de
mano de obra barata como lo que mundialmente se visualiza a China. Es ms,
principalmente el crecimiento ha venido de incrementar la productividad de los
trabajadores que ya se encuentran dentro del sector industrial.
En lo que respecta al alto ndice de inversin de la economa china hay muchas
crticas al respecto principalmente debido a que es ineficiente puesto que la
economa no demanda esos niveles de inversin.
A los pesimistas les preocupa que un crecimiento ms lento demandara menos
inversin lo que provocara una cada del crecimiento del PBI.
Los crticos tienen una especial preocupacin por la deuda que China est
dejando detrs de estos altos ndices de endeudamiento. Todo despus de una
larga etapa de crdito fcil y mltiples momentos de estmulo inyectando
grandes cantidades de dinero en la economa.
Una auditora pblica reflejar que la deuda del gobierno ha aumentado y
faltar ver si es una cantidad manejable o se puede descontrolar la situacin.
Aun as desde china se presenta la problemtica haciendo analoga con las
principales economas desarrollados, diciendo que la deuda china es menor
que la de la gran mayora de economas desarrolladas. Lo que es impactante
es el ritmo tan acelerado con el que la deuda se ha acumulado.
El origen del problema es la explosin de deuda durante la etapa de
crecimiento del pas. Por ello uno de los objetivos ms importantes ser dejar
de depender del crdito de modo que obtengan un crecimiento sostenible.
REFERENCIAS
o Bank in China. Too big to hail. The Economist, Aug 31st 2013.
o Chinas big Banks. Giant reality.check. The Economist, Aug 31st 2013.