OConnell.

Estaba en contra de deshacer las medidas de polticas econmicas para salir de la crisis. La economa en los 20 y 30 fue
bastante parecida.
Caractersticas de la economa: La economa argentina es dependiente del mercado global esto le da un grado de
vulnerabilidad, lo que provoca que las polticas econmicas sean poco autnomas.
La economa argentina, antes y despus de la crisis de 1930, es inestable y vulnerable, esto se daba por (expandir):

Gran participacin en el mercado global, y se ve afectada por el movimiento internacional de los precios, ya que
no es formador de precios, una modificacin por ms pequea que sea en el mercado global representa una
modificacin importante en el pas. El ciclo econmico argentino se originaba en la inestabilidad de las
exportaciones y del ingreso de capitales. Esto la haca vulnerable a las condiciones de exceso de oferta. La
subfacturacin y la guerra de precios, contribuyeron a desestabilizar an ms los precios y volmenes de
exportacin.

Flujo de capitales extranjeros que en cualquier momento podan salir del pas. Los ingresos de capital, tambin,
experimentaron oscilaciones significativas, a pesar de estar canalizados casi exclusivamente hacia la inversin
directa en servicios pblicos y a la compra de bonos emitidos por distintos entes gubernamentales o bien por las
mismas empresas concesionarias de servicios pblicos. El comportamiento de estos movimientos de capital de
largo plazo estaba determinado, principalmente, por las condiciones de los mercados de capital en las reas
"centrales", es decir de Londres hasta 1914 y de Nueva York despus de 1924, condiciones que poco tenan que
ver con la situacin econmica o las necesidades de la Argentina.

Ciclos naturales de la pampa, prdida de cosechas, debido a sequias, cada 3 a 5 aos.

Ciclo productivo de la carne (2 aos) - ciclo ganadero de tipo telaraa.

Condiciones monoplicas del comercio exterior. Entre el 60 y 80 por ciento de la exportacin de granos estaba en
manos de los "Cuatro Grandes" cerealistas y los frigorficos estaban organizados en un pool dominado por tres
empresas norteamericanas y dos inglesas. Los mecanismos de precios de transferencia entre las subsidiarias de
estas empresas transnacionales, la subfacturacin, las guerras de precios y todas las prcticas habituales en
estas condiciones, contribuyeron a desestabilizar an ms los precios y volmenes de exportacin.

Deterioro de los trminos del intercambio, a largo plazo los precios de las materias primas tienden a decaer
mientras que los de los productos manufactureros tienden a subir.

Argentina entraba y sala constantemente del patrn oro. El sistema monetario del pas fue bautizado como de
"patrn oro espordico".

Las tres cuartas partes de todos los ingresos corrientes del gobierno se originaban en los aranceles y en otros
gravmenes a la importacin. Los periodos de auge en el comercio exterior, por lo tanto, inducan una expansin
fiscal y compromisos de gastos que probaban ser bastantes inflexibles al ocurrir un posterior descenso-

Cuando aumenta el ingreso, aumentas las importaciones. Adems, las importaciones, que tambin
representaban una fraccin significativa del PBI, acusaron una elasticidad-ingreso muy alta. Se sostena, incluso,
que la demanda de importaciones presentaba una respuesta retardada, desequilibradora, ya que se mantena
alta aun despus que disminuyeran las exportaciones y la actividad interna.

La complicada relacin triangular entre argentina, Inglaterra y estados unidos: El pas dependa muy
especialmente de sus ventas con Gran Bretaa. Al tener un excedente comercial con Gran Bretaa (Argentina le
vende cereales y carne a gran Bretaa) y un dficit con Estados Unidos (le compra insumos y dems a Estados
Unidos). La balanza positiva con gran Bretaa se compensaba con el pago de la deuda y el pago de fletes (Estos
fletes luego pasaban por Estados Unidos y venan a argentina.). No podemos hacer frente a la importacin de
bienes y capital con Estados Unidos. Este ltimo se vea compensado con un ingreso de capitales de Estados
Unidos con inversiones directas. La Argentina dependa de que Gran Bretaa pudiera financiar un excedente de

importacin, superior a sus crditos como inversor, o bien que los Estados Unidos tuvieran capacidad de
continuar efectuando exportaciones netas de capital a la Argentina. Esto duro hasta que inicio la crisis del 30.
La depresin:
La crisis de 1930 aparece primero en argentina y despus en el resto del mundo.
No solo no entraban capitales sino que en 1928 con el auge de Wall Street, as como una nueva poltica deflacionaria del
Federal Reserve System, se estaban drenando fondos desde la Argentina, y entramos en una nueva fase descendente.
Dos fuerzas clsicas impulsaron este nuevo ciclo: la cada de los precios de exportacin y la reversin del ingreso de
capitales. A esto se le agrega la perdida de la cosecha de 1929-30, tambin las importaciones sufrieron una cada
brusca.
La principal fuerza motriz de la recuperacin en 1933 fue un aumento de los precios de exportacin en el medio del
periodo de Depresin. El motivo del aumento fue una sequa prolongada en Estados Unidos y Canad.
Cuando llegaron noticias de una promisoria colecta norteamericana los precios en el mercado mundial comenzaron a
caer. La balanza comercial se volvi negativa.
Poltica econmica durante la depresin:
En un principio no se hizo nada. Vuelven los invernadores al gobierno.

Control de cambios:
El regimen de cambios transito desde la inconvertibilidad (diciembre de 1929) hasta la instauracion del control de
cambios en etapas sucesivas, la primera de las cuales empieza en setiembre de 1931. La segunda etapa, que
comienza en noviembre de 1933.
En 1933 se establecen dos mercados de cambio, uno oficial y otro libre (ms caro), dentro del oficial se
diferenciaba entre comprador y vendedor.
Se establece un criterio de prioridades:
1. Pago de intereses de deudas.
2. Empresas de servicios pblicos que necesitaran repatriar sus utilidades.
3. Todo el material necesario para que las empresas pudieran funcionar.
En la prctica, este sistema significa que las importaciones desde Estados Unidos se canalizaban a travs del
mercado libre, mientras que las importaciones de Gran Bretaa se hacan mediante el mercado oficial.

Se crean las juntas reguladoras. El estado pone un precio mnimo, que estaba un poco por arriba del precio
internacional, el estado subsidiaba a los productores.

El hecho ms significativo durante la dcada del 30 fue la puesta en marcha del bilateralismo. Se firm el
acuerdo Roca-Runciman, que era un instrumento de pago de la deuda a Gran Bretaa para asegurarse el pago
de las mismas. Inglaterra se comprometa a comprar la misma cantidad de carne congelada que en aos
anteriores, y si bajaba deba bajar la compra con los dems pases. Argentina se comprometa a no aumentar los
aranceles.

Tambin se estableci un impuesto a los rditos (a las ganancias) 35-37

Se cre el banco central (1935), era una institucin mixta con ms del 50% de capital britnico, y se encargaba
de:
Control de la moneda.
Movimientos en el sistema.
Manejar el desdoblamiento del tipo de cambio.

Consecuencias de la depresin:
La primera vctima de la Depresin fue el mismo ritmo de crecimiento. Las exportaciones perdieron parte de su
importancia. La economa se iba cerrando en su aspecto comercial. El lento crecimiento de la produccin y de los
ingresos iba de la mano con bajas tasas de inversin. Se desplaz de la agricultura hacia el engorde extensivo, lo cual
genero una expulsin de mano de obra.