PLANEJAMENTO FINANCEIRO

Podemos definir o planejamento como sendo um processo para o estabelecimento de

objetivos ou metas, determinando-se a melhor maneira de atingi-las.
considerado uma funo fundamental do administrador, pois estabelece o alicerce
para as funes de organizar, liderar e controlar.
O Planejamento Financeiro, ao contribuir para definir os objetivos e fixar os
correspondentes padres de avaliao dos resultados, a ferramenta ideal para os estudos
de viabilidade do planejamento da empresa. Por intermdio do Planejamento Financeiro
que so avaliados os resultados relativos aos objetivos a serem alcanados, s decises a
serem tomadas e as alternativas contidas no planejamento da empresa, possibilitando
visualizar ou no a possibilidade ou no de sua implantao sob o ponto de vista financeiro.
O Planejamento Financeiro constitui-se tambm de uma eficiente ferramenta de
controle, que possibilita conhecer se as projees e os respectivos objetivos estabelecidos
esto sendo atingidos, permitindo tambm analisar o desempenho de seus produtos e reas
da empresa, indicando a necessidade ou no de aes para correo de curso.

PLANEJAMENTO FINANCEIRO DE CURTO PRAZO

As atividades relacionadas elaborao do planejamento financeiro de curto prazo

tm como objetivo preparar o oramento de capital ou de investimentos, as projees do
fluxo e caixa, tambm denominada de oramento de caixa, e das projees das
demonstraes financeiras, a demonstrao de resultado e o balano patrimonial.
Podemos esquematizar o Planejamento Financeiro de Curto Prazo como adiante
demonstrado:-

Previso de
Vendas

Planos de
Produo

Plano de Financiamento a
Longo Prazo

Demonstrao
do Resultado
Projetado

Balano
Patrimonial do
Perodo Corrente

Oramento
de Caixa

Oramento
De
Capital

Balano
Patrimonial
Projetado

Assim, as atividades desenvolvidas pela empresa para a preparao do planejamento

financeiro de curto prazo visam essencialmente o preparo dos quatro demonstrativos
financeiros que sero utilizados para a anlise de viabilidade do planejamento da empresa,
os quais, se aprovados, constituiro os objetivos financeiros a serem perseguidos. Sero
tambm utilizados na implementao, no acompanhamento e no controle do planejamento
financeiros.
- Oramento de Capital, tambm denominado oramento de investimentos, o
processo de ordenamento das premissas e informaes que visam a montagem do fluxo de
caixa projetado para a tomada de deciso de investimentos na empresa;
- A Projeo do Fluxo de Caixa, tambm denominada de oramento de caixa, a
projeo que permite ao Administrador Financeiro verificar se as entradas e sadas de caixa
previstas para determinado perodo apresentaro excedentes de caixa ou no, tornando
possvel a consolidao ou redefinio de medidas que visem suprir as necessidades ou
utilizar os excedentes de caixa.
Existem trs fluxos que compem o fluxo de caixa, como adiante demonstrado:O fluxo operacional, que trata das entradas e sadas de caixa decorrentes da
atividade operacional da empresa, conforme demonstrado na figura abaixo:-

Pagamentos
Salrios
Pagamentos
MatriasPrimas
Pagamentos
Produtos em
Processo

Custos
Indiretos

Produtos
para Venda
Despesas
Operacionais
e Financeiras

Caixa

Imposto
de Renda
Vendas a
Vista
Vendas a
Prazo

O Fluxo de Investimentos, em que encontramos as movimentaes de caixa

relacionadas aos investimentos em ativos permanentes e investimentos propriamente ditos,
conforma demonstrado na figura adiante:-

Compra
Venda
Caixa

Imobilizaes

Compra

Venda

Investimentos

O Fluxo de Financiamentos, que demonstra as entradas e sadas de caixa referentes

aos valores exigveis, no caso emprstimos e financiamentos, e ao patrimnio lquido,
conforme apresentado na figura abaixo:Pagamentos

Financiamentos

Caixa

Exigveis

Recompra de Aes

Dividendos
Venda de aes

Patrimnio
Lquido

O Mtodo Direto utilizado para a preparao do oramento de caixa, a partir do Oramento

Operacional ou da Projeo da Demonstrao de Resultados do perodo. estabelecido o
perodo abrangido pelo oramento de caixa, como por exemplo um ano e sua subdiviso em
meses, sendo que para cada ms do perodo so registradas previses de valores, conforme
modelo adiante apresentado:-

Itens
ENTRADAS (ou RECEBIMENTOS)
1.0 Vendas Vista
2.0 Vendas a Prazo
3.0 Venda de Ativos Permanentes
4.0 Aumento de Capital
5.0 Receitas Financeiras
6.0 Resgate de Aplicaes de Curto Prazo
7.0 Financiamentos
8.0 Outros Recebimentos
9.0 TOTAL DAS ENTRADAS (1+....+8)
SADAS (ou PAGAMENTOS)
10.0 Materiais
11.0 Pessoal
12.0 Encargos Sociais
13.0 Servios Gerais
14.0 Despesas Comerciais
15.0 Dividendos
16.0 Tributos
17.0 Imposto de Renda e Contribuio Social
18.0 Amortizao de Emprstimos
19.0 Juros
20.0 Investimentos
21.0 TOTAL DAS SADAS (10+....20)
22.0 FLUXO LQUIDO DE CAIXA (9 21)
23.0 SALDO INICIAL DE CAIXA
24.0 NOVOS EMPRSTIMOS
25.0 AMORTIZAO NOVOS EMPRSTIMOS
26.0 SALDO FINAL DE CAIXA

Total
45.000,00
150.000,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
5.000,00
200.000,00
45.000,00
64.000,00
32.000,00
15.000,00
25.000,00
0,00
2.000,00
53.000,00
0,00
0,00
10.000,00
246.000,00
(46.000,00)
50.000,00
0,00
0,00
4.000,00

- A Demonstrao de Resultados Projetada, tambm denominada oramento

operacional.
Esta projeo permite avaliar os resultados do planejamento da empresa, avaliando
tambm as relaes entre custos e receitas operacionais e entre as projees de vendas,
dos custos, das despesas e dos lucros.
A anlise dos resultados apresentados permite aos credores analisar as possibilidades
de concesso de crdito e aos acionistas avaliar a possibilidade de continuar investindo na
empresa ou no.
A projeo da Demonstrao de Resultados do Exerccio possibilita avaliar a situao
econmica da empresa, ou seja, a sua capacidade de gerar lucros.
A legislao das Sociedades Annimas (Lei 6.404, de 15/12/76), em seu artigo 187,
define a composio da Demonstrao dos Resultados do Exerccio, conforme adiante
demonstrado:-

Item
1 Receita Operacional Bruta
Venda de Produtos ou Mercadorias
Prestao de Servios
2 Dedues
Devoluo de Produtos ou Mercadorias
Abatimentos Concedidos Incondicionalmente
Impostos Faturados
3 Receita Operacional Lquida (1 2)
4 Custos Operacionais
Custos dos Produtos ou Mercadorias Vendidas
Custo dos Servios Prestados
5 Lucro (ou Prejuzo) Operacional Bruto (3 4)
6 Despesas Operacionais
Despesas Comerciais
Despesas Administrativas
Despesas Financeiras Lquidas
Outras Receitas Operacionais
Outras Despesas Operacionais
7 Lucro (ou Prejuzo) Operacional Lquido (5 6)
8 Resultado no Operacional
Receitas no Operacionais
Despesas no Operacionais
9 Resultado do Exerccio antes do IR e CS (7 -+ 8)
10- Proviso para IR e CS
11 Resultado Lquido do Exerccio (9 10)
12 Participao nos Lucros
Participao de Debenturistas
Participao de Empregados
Participao de Administradores
Participao de Titulares de Partes Beneficirias
Contribuio a Fundos ou Instituies de Assistncia ou Previdncia dos Empregados
13 Lucro (ou Prejuzo) Lquido do Exerccio (11 12)
14 Lucro por Ao (13 n de Aes)

Ano X0

Ano X1

Para a elaborao do Oramento Operacional, os principais itens que compem a sua

estrutura so os seguintes:Oramento de Vendas
O oramento de vendas a pea bsica para incio de todos o processo de
planejamento de Lucro e Caixa da empresa, sendo que, com base nele so formulados os
programas de produo, compras, pesquisas, investimentos em ativo fixo, etc.
Oramento de Produo
A partir das definies do oramento de vendas elaborado o Programa de Produo,
a partir do qual, preparado o Oramento de Produo, o qual composto dos seguintes
oramentos:- Oramento de matrias-primas e insumos
- Oramento de mo-de-obra direta
- Oramento de custos indiretos de fabricao
- Oramento dos custos dos produtos vendidos
Sendo conhecidas as quantidades a serem vendidas nas respectivas pocas e os
estoques existentes de produtos acabados, so definidas as quantidades a serem
produzidas nos respectivos perodos, para que possam ser atendidas as necessidades do
setor comercial.
A partir do programa de produo, so especificadas as matrias-primas e os
insumos, a mo-de-obra direta e as atividades que geram custos indiretos de fabricao,
obtendo-se os custos dos produtos vendidos.

- Os Balanos Patrimoniais Projetados

O Balano Patrimonial projetado utilizado para se fazer comparaes com os
balanos dos exerccios encerrados anteriormente, possibilitando o clculo dos ndices
financeiros que proporcionaro condies de se realizar uma anlise, comparando-se os
ndices passados, presentes e futuros, que indicaro melhora ou deteriorao nos resultados
econmico-financeiros da empresa com a implantao do plano em estudo.
A elaborao do balano patrimonial projetado utiliza todas as informaes que afetam
diretamente as suas respectivas contas e que so obtidas atravs das projees do exerccio
em curso, da demonstrao de resultados, dos oramentos de capital e do oramento de
caixa. Como exemplo das contas que comporo o Balano Patrimonial Projetado temos as
abaixo relacionadas:-

Ativo

Passivo

Ativo Circulante
Disponibilidades
Valores a Receber
Estoques
Despesas Antecipadas

Passivo Circulante
Fornecedores
Emprstimos Bancrios
Obrigaes Sociais
Obrigaes Fiscais
Contas a Pagar

Ativo Realizvel a Longo Prazo

Financiamentos
Crditos junto Eletrobrs
Emprstimos a Scios e Administradores

Passivo Exigvel a Longo Prazo

Emprstimos e Financiamentos
Outros Dbitos
Resultado de Exerccios Futuros

Ativo Permanente
Investimentos
Imobilizado
Diferido

Patrimnio Lquido
Capital
Reservas de Capital
Reservas de Reavaliao
Reservas de Lucros
Lucros ou Prejuzos Acumulados

PLANEJAMENTO FINANCEIRO DE LONGO PRAZO

O planejamento a longo prazo so aes planejadas para um futuro distante,
acompanhadas da previso de seus reflexos financeiros. Tais planos tendem a cobrir
perodos de dois a dez anos, sendo comum o emprego de planos qinqenais, que so
revistos periodicamente luz de informaes significativas. Geralmente as empresas que
esto sujeitas a elevados graus de incerteza operacional, a ciclos de produo relativamente
curtos, ou ambos, tendem a adotar horizontes de planejamento mais curtos.
Planejamento financeiro a longo prazo so parte de um plano estratgico integrado
que, em conjunto com os planos de produo, marketing e outros, utilizam-se de uma srie
de premissas e objetivos para orientar a empresa a alcanar seus objetivos estratgicos.
Tais planos enfocam os dispndios de capital, as atividades de pesquisa e desenvolvimento,
aos de marketing e de desenvolvimento de produtos, a estrutura de capital e importantes
fontes de financiamento. Deve-se considerar tambm a concluso de projetos existentes, de
linhas de produtos ou ramos de negcios, o reembolso ou amortizao de dvidas e
quaisquer aquisies planejadas, sendo que o planejamento deve ser subsidiado por
inmeros oramentos e planos de lucros anuais.
A preparao do planejamento financeiro de longo prazo tem por objetivo determinar
os resultados futuros de longo prazo, decorrentes de decises tomadas no presente. Assim
sendo, o mesmo se prope a definir e projetar o seguinte:-

- O Oramento de Capital
Os oramentos de capital que foram escolhidos para serem implantados no perodo
de planejamento fornecero as informaes necessrias para determinao dos resultados
adicionais, tanto no que diz respeito aos lucros para a projeo da demonstrao de
resultados, como em termos de entradas de caixa para a projeo do fluxo de caixa.

- Os Lucros Futuros
As demais informaes contidas no planejamento da empresa, como a expanso de
mercados e produtos e os investimentos previstos em pesquisa e desenvolvimento de
produtos, os quais certamente faro parte de oramentos de capitais escolhidos pela
empresa, sero utilizados para as projees da demonstrao de resultado e do balano
patrimonial. Todas as informaes utilizadas estaro distribudas no tempo, de acordo com
os cronogramas que fazem parte do planejamento da empresa.

- A Gerao de Recursos Financeiros (caixa)

A projeo da capacidade de gerao de recursos financeiros, ou a capacidade de
gerao de caixa ao longo do tempo utilizada pelas empresas para orientar decises de
obteno de financiamentos ou de aplicao dos excedentes de caixa gerados.
Abaixo sero demonstrados dois mtodos encontrados na literatura de administrao
financeira que se propem a calcular o valor do caixa gerado no final dos perodos a que se
referem as demonstraes de resultados e balanos patrimoniais projetados, a saber:-

- Mtodo da Demonstrao de Resultados Ajustada

Neste caso utilizado o valor projetado do Lucro Lquido no perodo, ajustando as
variaes ativas e passivas obtidas na Projeo do Balano Patrimonial. Esquematicamente
o mtodo pode ser apresentado da seguinte forma:-

1.0 Lucro Lquido Projetado.........................

MAIS
2.0 REDUES NO ATIVO
- Valores a Receber
- Estoques
- Despesas Diferidas
- Venda de Ttulos de Investimento
- Venda de Ativo Permanente
- Depreciao
4.0 - ACRSCIMO NO PASSIVO
- Valores a Pagar
- Outros Circulantes
- Recebimento de Financiamentos
6.0 ACRSCIMOS NO PATRIM. LQUIDO
- Venda de Aes
- Capitalizao por Acionistas

R$
MENOS
3.0 ACRSCIMOS NO ATIVO
- Valores a Receber
- Estoques
- Despesas Diferidas
- Compra de Ttulo de Investimento
- Compra de Ativo Permanente

5.0 REDUES NO PASSIVO

- Valores a Pagar
- Outros Circulantes
- Pagamento de Financiamentos L.P.
7.0 REDUES NO PATRIM. LQUIDO
- Recompra de Aes
- Dividendos
- Retiradas dos scios
1 + (2+4+6) (3+5+7) igual a VARIAO POSITIVA OU NEGATIVA DO SALDO LQUIDO
DE CAIXA

- Mtodo da Diferena do Capital de Giro

Este mtodo tambm utiliza informaes das Projees das Demonstraes de
Resultados e dos Balanos Patrimoniais. Primeiramente calcula-se a variao do Capital
Circulante Lquido da seguinte maneira:-

Ano X0
AC Final
Menos PC Final
= CCL Final

Ano XI
AC Final
PC Final
= CCL Final

Variao
= Variao no AC
= Variao do PC
= Variao no CCL

A variao do capital de giro utilizada como entrada ou sada de para regular o

saldo final de caixa. A variao negativa do capital de giro indica aumento da participao de
recursos de terceiros e este valor deve ser somado no oramento de caixa. Se a variao for
positiva, o valor deve ser diminudo no oramento de caixa.
So projetadas as entradas ou sadas de caixa apelas variaes projetadas dos
elementos patrimoniais, mais especificamente os valores do realizvel a longo prazo, do
ativo permanente, do exigvel de longo prazo e do patrimnio lquido.
A partir dos dados obtidos, torna-se possvel calcular o saldo final de caixa do
perodo, da seguinte forma:-

1.0 ENTRADAS DE CAIXA

R$
Variaes de:Lucro Lquido aps Imposto de Renda
Depreciao
Redues de Ativos Permanentes
Redues do Realizvel a Longo Prazo
Aumentos e Passivos de Longo Prazo
Aumentos de Patrimnio Lquido
TOTAL 1
2.0 SADAS DE CAIXA
Variaes de:Aumentos do Realizvel a Longo Prazo
Aumentos do Ativo Permanente
Reduo do Exigvel a Longo Prazo
Reduo de Patrimnio Lquido
TOTAL 2
3.0 DIFERENA DO PERODO (1 2)
4.0 - SALDO INICIAL DE CAIXA
5.0 VARIAO DO CAPITAL DE GIRO
6.0 DISPONIBILIDFADE ACUMULADA (3 4 5)
7.0 - EMPRSTIMO OU RESGATE DE APLICAES DE CURTO
PRAZO
8.0 APLICAES DE CURTO PRAZO (TTULOS NEGOCIVEIS)
9.0 PROJEO DO SALDO FINAL DE CAIXA