PRINCIPALES AGREGADOS MONETARIOS

Todos los instrumentos lquidos, es decir, que son dinero o sustitutivos muy
prximos al dinero en el sentido de que son fcilmente convertibles el dinero, y
son los que definen el nivel de liquidez de un determinado pas o rea
geogrfica. Controlar esta variable es realmente importante y esto se hace
mediante los llamados agregados monetarios.

IMPORTANCIA CONTROLAR EL NIVEL DE LIQUIDEZ DEL SISTEMA.

El Banco Central ha de tener en cuenta el nivel de liquidez del sistema, es
decir, el dinero en circulacin en todas sus modalidades y vertientes, para que
no haya demasiados instrumentos lquidos en comparacin con las
necesidades del mercado, garantizando de esta manera la estabilidad de
precios, principal funcin de todo Banco Central.
Pero, qu ocurre si el Banco Central no controla esta liquidez? En caso de que
no haya un control sobre esta variable y se imprimiesen ms dinero de la
cuenta, el valor de los billetes y monedas que poseemos sera menor, algo que
nos hara demandar mayor cantidad de bienes y servicios, impulsando de esta
manera la inflacin.
Por esta razn, el Banco Central controla la cantidad de liquidez mediante
los mencionados agregados monetarios.

AGREGADOS MONETARIOS.
Los agregados monetarios pueden definirse como la suma de dinero en
circulacin ms una serie de activos financieros que gozan de una alta liquidez.
En este sentido, y con el objetivo de diferenciar los diferentes activos en
funcin de su liquidez, los agregados monetarios son, de mayor a menor:

Efectivo en manos del pblico: es el agregado monetario ms lquido,

el dinero que todos conocemos. Se compone de los billetes y monedas
en circulacin emitidos por el Banco Central; en el caso de Espaa, los
euros emitidos por el Banco Central Europeo.

M1: se compone del efectivo en manos del pblico (los billetes y

monedas) ms los depsitos a la vista de las personas residentes en la
zona euro. Es tambin conocido como agregado estrecho, y cada vez se
parece ms al dinero en efectivo por el uso masivo que se est haciendo
de las tarjetas de crdito.

M2: incluye el M1 y los depsitos a plazo de hasta dos aos y los

depsitos disponibles con preaviso de hasta tres meses.

M3: incluye el M2 y algunos otros activos menos lquidos como los

fondos del mercado monetario o las cesiones temporales de dinero, y es
conocido como el agregado amplio.

Activos lquidos en manos del pblico (ALP): M3 + otros

componentes, entre los que destacan las Letras del Tesoro en manos del
pblico, pagars de empresas, etc.

Estos son los agregados definidos por el Banco Central. En otros pases se han
llegado a crear agregados monetarios ms amplios como M4, M5, M6 e incluso
M7, en funcin de las necesidades de cada pas o zona monetaria.

USO DE LOS AGREGADOS MONETARIOS.

Al margen de ayudar a identificar la cantidad de liquidez que tiene la economa
en un momento determinado, los agregados monetarios tratan de
identificar cules son los medios de pago existentes. Tradicionalmente, el nico
medio de pago que exista era el dinero contante y sonante, lo que ahora
conocemos como dinero en efectivo que se materializa en los billetes y
monedas.
A medida que los bancos perfeccionaban los medios de pago, se modificaban
los hbitos de la ciudadana en favor de la utilizacin de unos nuevos productos
financieros ofrecidos por los bancos, diferentes de las tradicionales cuentas
corrientes, que ofrecan una mayor rentabilidad y mantenan casi la misma
liquidez. Ante estos cambios, las autoridades monetarias fueron definiendo los
agregados monetarios definidos antes.
En realidad, de lo que se trata es de controlar cada uno de los agregados
monetarios por separado para, de esta manera, evitar que se pueda llegar a
una situacin de inflacin si hay demasiados activos lquidos en circulacin, o
de deflacin, si hay demasiado pocos. En ocasiones, adems, el Banco Central
opta por aumentar el valor de estos agregados por encima de sus valores
razonables con el objetivo de compensar ciertos desequilibrios por el lado de la
demanda agregada.