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CLCULO FINANCIERO
Ejercicios Resueltos

JUAN RAMON GARNICA HERVS

ESTEBAN OTTO THOMASZ
ROMINA PAULA GARFALO

_____________________________________________________________________________

De los mismos autores

Clculo Financiero

Teora, Ejercicios y Aplicaciones

Universidad de Buenos Aires

Facultad de Ciencias Econmicas

Autores:

Juan Ramn Garnica Hervs Actuario (UBA) Master en Economa y Administracin

(ESEADE). Profesor Titular Interino de Clculo Financiero y Estadstica para Administradores
y Profesor Asociado Regular rea Actuarial (FCE - UBA). Director de Investigaciones del rea
Estadstica y Actuarial del CECyT. Federacin de Consejos profesionales de Ciencias Econmicas de la Repblica Argentina.
Esteban Otto Thomasz Doctor, Mster en Administracin y Lic.en Economa (UBA) Docente de Posgrado y Profesor AdjuntoRegular de Clculo Financiero y Profesor Adjunto Interino de Teora del Caos (FCE - UBA). Secretario Acadmico del Centro de Investigacionesen
Mtodos Cuantitativos Aplicados a la Economa yla Gestin (CMA-FCE-UBA).
Romina Paula M. Garfalo Estudiante de Actuario (UBA) Ayudante de Segunda de Clculo
Financiero (FCE - UBA).

Agradecemos especialmente la colaboracin de nuestros auxiliares docentes y estudiantes de

la carrera de Actuario (FCE-UBA): Joaqun Otao, Federico Sardi y Mariano

Resico en la confeccin de este trabajo.

Los Autores
Portada: Pieter Bruegel the Elder.
KINDERSPIELE (Juegos de Nios).1560. Kunsthistorisches Museum Wien.

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Ninguna parte de esta publicacin, incluido el diseo
de cubierta puede ser reproducida, almacenada o
transmitida en manera alguna ni por ningn medio, ya
sea electrnico, mecnico, ptico de grabacin o de
fotocopia sin permiso previo del Editor. Su infraccin
est penada por las leyes 11723 y 25446.

Garnica Hervas, Juan R.

Clculo financiero: ejercicios resueltos / Juan R. Garnica Hervs;
Paula Garfalo; Esteban Otto Thomasz. - 1a ed. - Buenos Aires:
Ediciones Cooperativas, 2008.
94 p.; 28x21 cm.
ISBN 978-987-652-018-8
1. Clculo Financiero. I. Garfalo, Paula II. Otto Thomasz, Esteban
III. Ttulo
CDD 513

2008 Juan Ramn Garnica Hervs

Derechos exclusivos
2008 Ediciones Cooperativas
Tucumn 3227 (1189)
Buenos Aires Argentina
(54 011) 4864 5520 / (15) 4937 6915
http://www.edicionescoop.org.ar
info@edicionescoop.org.ar

1 edicin, Agosto 2008

Hecho el depsito que establece la ley 11.723

Impreso y encuadernado por:

Imprenta Dorrego. Dorrego 1102, C.A.B.A.
1. ed. Tirada: 100 ejemplares. Se termin de imprimir en Agosto 2008.

IMPRESO EN ARGENTINA PRINTED IN ARGENTINE

Edi tori al asoci ada

a:

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INDICE

1.

ENUNCIADOS

1.1.

Inters Simple y Compuesto

1.2.

Descuento Simple y Compuesto

12

1.3.

Equivalencia de tasas

14

1.4.

Problemas Combinados

17

1.5.

Rentas y Sistemas de Amortizacin de Prstamos

20

1.6.

Evaluacin de Proyectos

29

2.

RESUELTOS

33

2.1.

Inters Simple y Compuesto

33

2.2.

Descuento Simple y Compuesto

48

2.3.

Equivalencia de tasas

53

2.4.

Problemas Combinados

58

2.5.

Rentas y Sistemas de Amortizacin de Prstamos

63

2.6.

Evaluacin de Proyectos

82

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1. ENUNCIADOS
1.1. Inters Simple y Compuesto
1) Se depositan $1000 durante 180 das al 8% anual de inters. Calcular el monto.
R: $1.039,45
2) Si el inters producido por una inversin realizada hace 30 das es de $100 y la
tasa pactada fue del 7% anual, calcular el capital invertido.
R: $17.380,95
3) Calcular el monto total de dos depsitos a plazo fijo con vencimiento el 30/11,
efectuados: el primero el da 14/05 por $1.000 al 6,5% nominal anual de inters y,
el segundo, el da 18/06 por $500 al 7% anual de inters.
R: $1.551,44
4) Dados dos capitales, $23.000 en el momento tres y $32.000 en el momento cinco, determinar la tasa de inters que capitaliza mensualmente implcita en la operacin.
R: 17,95%
5) Qu capital invertido al 0,5% de inters que capitaliza mensualmente, produce
un monto de $6.352,45 al cabo de 4 aos?
R: $5.000
6) Un capital de $1.000 genera al cabo de 12 meses un monto de $1.903,81. Calcular la tasa que capitaliza mensualmente pactada en la operacin.
R: 0,75%
7) Una inversin de $10.000 produce un monto de $13.428,88 colocada al 0,8% de
inters que capitaliza mensualmente. Calcular el tiempo que se mantuvo la inversin.
R: 37 meses
8) Dadas las siguientes cuatro tasas de inters que capitaliza mensualmente, 3%
para el primer mes, 7% para el segundo, 8% para el tercero y 9% para el cuarto, y
sabiendo que en el mes cuarto poseo un monto de $23.000, calcular el valor de
dicho monto en el momento dos, en el momento uno y verificar luego llevando el
capital hasta el momento cuatro.
R: C(1)= $18.259,707
C(2)= $19.537,887
9) El da 05/01 se efecta un depsito de $1.000 al 12,5% anual de inters. El
05/02 se efecta otro depsito de $5.000 a igual tasa. Si a partir del 01/04 inclusive la tasa de inters aumenta al 13,5% anual, calcular el monto a cobrar el da
30/05 considerando:
a) Inters simple
b) Capitalizacin al momento de cambio de tasa
c) Capitalizacin el ltimo da de cada mes.
Analice cada situacin y saque conclusiones. Qu alternativa es ms conveniente
para la persona que realiza el depsito? Por qu?
R: a) $6.254,22
b) $6.257,424
c) $6.258,5368

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10) Se depositaron $100.000 en una institucin que capitaliz los intereses mensualmente al 3% durante los primeros diez meses, y luego al 12% con capitalizacin trimestral, reunindose la suma de $236.844. Calcular la duracin total de la
operacin.
R: 25 meses
11) Se desea constituir un fondo de $1.000.000 para dentro de seis meses. El Banco X abona el 72% de inters anual y la capitalizacin es mensual. Si en el da de
la fecha se deposit la suma de $250.000, determinar la suma que se debe depositar en el tercer mes.
R: $544507,33
12) Una caja de ahorros presenta los siguientes movimientos:
01/07/05
28/08/05
05/09/05
14/09/05

Depsito apertura $ 3.000

Depsito $ 1.500
Depsito $ 2.200
Retiro $ 900

Sabiendo que los intereses son del 6% anual y que la capitalizacin de intereses es
el 30/09, determinar el saldo disponible en la cuenta al 23/04/06.
R: $5.859,688
13) Una caja de ahorro abierta el 01/04/05 presenta los siguientes movimientos:
01/04/05 Depsito $ 500
01/08/05 Depsito $ 700
01/11/05 Retiro $ 350
Determinar los intereses ganados por la misma a la fecha de cierre 01/02/06, sabiendo que las tasa de inters fueron del 8,4% anual hasta el 30/06/05 inclusive y
10,8% anual desde ah en adelante.
R: $70,895
14) Se efecta un depsito a plazo fijo por 50 das al 12% anual de inters y 20
das ms tarde se realiza otro con igual vencimiento, pero al 11% anual de inters.
Al vencimiento se retiran $3.542,74. Si la suma de los capitales invertidos fue de
$3.500, calcular el importe de cada depsito.
R: $1.500 y $2.000
15) Un capital de $5.000 fue distribuido en dos inversiones a 90 y 150 das. La tasa
de inters pactada fue del 9,535% anual. Si el inters obtenido fue de $148,90, se
pide calcular el importe de cada inversin.
R: $2.000 y $3.000
16) Se efectu un depsito a plazo fijo por 90 das al 120% de inters anual y 30
das despus, otro con igual vencimiento pero al 140% de inters anual. Al vencimiento se retira la suma de $498.630,14. Si la suma de los dos capitales invertidos
es de $400.000, calcular el importe de ambos depsitos.
R: $100.000 y $300.000
17) Un capital de $10.000 se invierte, una parte al 10% y la otra al 12%, considerando en ambos casos una capitalizacin anual. Si al cabo de 18 aos los montos
son iguales, determinar los importes depositados a cada tasa.
R: $5.803,77 y $4.196,23

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18) Se invierten $1.000 durante 24 meses en dos operaciones: la primera al 1% de

inters que capitaliza mensualmente y la segunda, al 2% bimestral que capitaliza
bimestralmente. Si al cabo de dicho perodo se obtuvo un monto de $1.268,69,
calcular el importe de cada uno de los depsitos.
R: $300 y $700
19) Determinar al cabo de cunto tiempo los intereses que genera un capital alcanzarn al triple del mismo colocados al 4% anual.
R: 75 aos
20) dem ejercicio anterior, pero considerando una tasa del 4% con capitalizacin
anual.
R: 35,35 aos
21) Determinar el monto generado por un depsito de $100 constituido el 01/08/04
que gana durante el primer ao de colocacin el 8,4% anual de inters y durante
los 6 meses subsiguientes el 9% anual.
R: $112,8384
22) dem ejercicio anterior, pero considerando una capitalizacin el 01/08/05.
R: $113,21
23) Dos hermanos tienen la misma cantidad de dinero que invierten de la siguiente
manera: uno al 6,5% anual durante 1 ao, y el otro, al 5% anual durante un ao.
Los intereses ganados por el primero son mayores a los ganados por el segundo en
$600. Determinar el capital inicial que ambos posean.
R: $40.000
24) El Banco X reconoce intereses sobre los saldos diarios de las cuentas corrientes con una tasa del 30% anual. Los intereses son acreditados mensualmente el
primer da de cada mes. Una cuenta corriente abierta el 08/05 registr estos saldos: hasta el 12/05 inclusive $50.000, del 13 al 19/05 inclusive $80.000 y del 20 al
31/05 inclusive, $60.000. Calcular la suma a acreditar el 01/06 en concepto de intereses.
R: $1.257,53
25) Una persona invierte durante dos aos la 7/12 partes de su capital al 5% anual
y el resto al 4,5% anual, por el mismo lapso. Si la diferencia entre los intereses
producidos por ambas operaciones es de $750, cul es el capital?
R: $36.000
26) Un prstamo de una entidad financiera cooperativa debe cancelarse bajo las siguientes condiciones:
a) Amortizacin: 40% a los dos meses y el saldo a los 5
b) Tasa de inters: 1,3% mensual sobre saldos adeudados, pagaderos mensualmente
c) Sellado: 1% sobre el prstamo contratado
d) Gastos: 2% sobre el importe del prstamo, pagaderos al momento de otorgamiento
e) Suscripcin de acciones de la entidad otorgante: 5% del importe del prstamo
que se abona a la fecha de contratacin y que se rescata, al 99% de su valor nominal a los 5 meses.
Se pide determinar el costo efectivo mensual de la financiacin.
R: 2,3015743%

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27) Se contrata una operacin de crdito bajo las siguientes condiciones:

a) Restitucin del prstamo en dos pagos iguales al segundo y tercer mes.
b) El deudor se compromete a mantener un saldo mnimo en caja de ahorro por el
10% del prstamo, que gana el 6% anual de inters, y se restituye a los tres meses.
c) Tasa de inters 2% mensual sobre el saldo de deuda, pagadero mensualmente.
d) Se cobra un sellado 1% sobre el crdito al momento de otorgamiento.
Determinar el costo efectivo mensual de la operacin para el tomador.
R: 2,6827299%
28) El 01/01/04 se depositan en una cuenta de ahorros $2.500, el 01/07/04 se
agregan $3.000. Sabiendo que los depsitos ganan el 8% anual de inters durante
el 2004, el 7% anual durante el 2005 y 2006 y a partir de ah el 12% anual de inters considerando capitalizacin mensual, determinar en que fecha los intereses de
la cuenta ascienden a $1.150 suponiendo:
a) capitalizacin a fin de cada ao
b) primera capitalizacin el 31/12/06
R: a) 20/12/06
b) 28/01/07
29) Una persona debe efectuar un depsito por 45 das. El importe debe ser tal
que, al incorporrselo a los intereses ganados constituya un monto de $2.000. Sabiendo que la tasa de inters es del 9,4% anual, determinar el importe a depositar.
R: $1.977,09
30) Se efectu un depsito de $150.000 durante tres meses. Si el inters del primer mes es 8%, el del segundo 7% y el del tercero 12%, cul es la tasa mensual
constante que permite reemplazar esas tres tasas diferentes? Considere:
a) Un rgimen de inters simple
b) Un rgimen de inters compuesto
R: a) i = 0,09
b) i = 0,0897876
31) Se efectuaron tres colocaciones cuyos importes crecen en progresin geomtrica, a diferentes tasas durante 120 das, siendo las mismas 45%, 53,5% y 63%
anual respectivamente. Teniendo en cuenta que el primer depsito fue de $1.500 y
que el total de intereses obtenido fue de $1.992,33 determinar la razn de la progresin.
R: La razn de la progresin es 2 C1 = $1.500, C2 = $3.000 y C3 = $6.000
32) Se efectuaron tres colocaciones, (cuyos importes crecen en progresin aritmtica), a diferentes tasas durante 120 das, siendo las mismas 45%, 53,5% y 63%
anual respectivamente. Teniendo en cuenta que el tercer depsito fue de $8.400 y
que el total de intereses obtenido fue de $3.327,78, determinar la razn de la progresin.
R: r = $2.400 C1 = 3.600, C2 = 6.000 y C3 = 8.400.
33) Una cuanta bancaria no recibe otro incremento que el de sus intereses. Si sabemos que el inters ganado durante el segundo ao fue de $100 y en el octavo de
$126,5319, calcular la tasa de inters y el capital colocado al inicio segn un rgimen de inters compuesto.
R: i = 0,04 Co = 2.403,8462

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34) Un capital de $1.000 es colocado durante cinco meses a cierta tasa de inters
con capitalizacin mensual. Se desea conocer los intereses ganados durante el
cuarto mes, sabiendo que, si la operacin hubiera sido concertada a la misma tasa,
pero bajo un rgimen de inters simple, el monto retirado al cabo de 5 meses hubiera sido de $1.300.
R: $71,46
35) Se debe pagar $1.000 dentro de dos meses y $2.000 dentro de seis y se desea
reemplazar estas deudas por un documento que vence en ocho meses. Sabiendo
que la tasa de inters es del 6% mensual, calcular:
a) El valor del documento si la fecha de valuacin es hoy.
b) El valor del documento si la fecha de valuacin es dentro de quince veces
R: a) $3.497,8992
b) $3.422,5352
36) dem anterior, utilizando una tasa del 6% que capitaliza mensualmente.
R: $3.665,7191
* Obtenga conclusiones de los ejercicios anteriores.
37) Se desea reemplazar tres documentos (el primero vence en dos meses y es por
$1.000, el segundo vence en seis meses y es por $5.000, el tercero vence en ocho
meses y es por $3.000) por un nico documento en siete meses. Si la fecha de valuacin es en el mes siete, y la tasa a utilizar es una tasa de descuento del 6%
mensual. Cul debe ser entonces el importe del documento?
R: $9.567,7204
38) Un comerciante tiene que hacer frente al pago de tres documentos de $1.000,
$2.000 y $3.500, con vencimiento en uno, dos y cuatro meses respectivamente.
Debido a dificultades financieras propone al Banco X consolidar su deuda en un
nico documento con vencimiento dentro de doce meses. Si sabemos que el banco
acept la propuesta y que comput para la consolidacin una tasa del 10% que
capitaliza mensualmente, determinar el importe de la deuda consolidada.
R: $16.969,7208
39) Continuando con el problema anterior, si suponemos que el banco no acepta la
propuesta del comerciante, exigindole que efecte un pago a los seis meses y que,
a los doce meses abone un importe igual a la suma de los documentos adeudados,
que importe deber pagar el comerciante a los seis meses?
R: $5.627,6475
40) Se desea reemplazar tres documentos (el primero vence en dos meses y es por
$1.000, el segundo vence en seis meses y es por $5.000, el tercero vence en ocho
meses y es por $3.000) por dos documentos: el primero se abonar en el da de la
fecha y el segundo en diez meses. Sabiendo que el primer documento es la mitad
del segundo, y que la tasa a es del 6% de descuento que actualiza mensualmente,
cunto vale cada documento hoy?
R: $2.966,2845
$5.932,569
41) dem anterior, pero se desea remplazar esos tres documentos por uno de
$9.000, considerando una tasa de inters del 6% que capitaliza mensualmente.
a) En qu momento se remplaza?
b) Si se considerara, en cambio, una tasa de descuento del 6% mensual cul sera
la fecha de reemplazo?
R: a) 6 meses y 3 das.
b) 6 meses y 6 das

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42) Se abre una cuenta de inversin el 01/06/04 con un depsito de $100 que genera el 0,7% mensual de inters, con el fin de obtener un monto determinado al
cabo de 16 meses. Si el 01/11/04 se retiran $32, cunto debo depositar el
01/03/05 a fin de constituir idntico monto al que originalmente haba previsto?
R: $32,854
43) dem anterior, pero considerando que la tasa anterior es de capitalizacin mensual.
R: $32,91
44) Un comerciante tiene que hacer frente al pago de tres documentos de $5.000,
$8.000 y $10.000, con vencimiento dentro de dos, cinco y nueve meses respectivamente. Considerando una tasa de inters con capitalizacin mensual del 12%,
determine:
a) El importe necesario para cancelar la deuda hoy
b) Cunto se deber abonar dentro de un ao si, a cambio de los tres documentos
mencionados slo se efecta un pago de $9.000 a los tres meses.
R: a) $12.131,4845
b) $22.306,2623
45) Un plan de financiacin es del 20% al contado, 40% a los tres meses y el saldo
a los cinco meses. Se ofrece una alternativa de pago que consiste en abonar mayor
parte al contado y el resto en un pago a los cinco meses. Si se computa el 2% de
inters que capitaliza mensualmente, determinar la proporcin de contado sabiendo
que el importe abonado no se modifica.
R: 35,52%
46) Una empresa calcula sus precios de venta al contado. Si desea incorporar un
nuevo mtodo de ventas con el 20% a 30 das y el saldo en dos pagos iguales a 90
y 120 das bajo un rgimen de inters simple del 8% mensual, se pide:
a) En qu porcentaje debe aumentar sus precios por financiar el importe de la
venta?
b) Qu bonificacin puede efectuar sobre los nuevos precios por pago al contado?
R: a) 23,34 %
b) 18,92%

1.2. Descuento Simple y Compuesto

47) Cul ser el descuento de un documento de $10.000 que vence en 5 meses al
3% mensual?
48) Qu descuento tiene un documento cuyo valor, 5 meses antes de su vencimiento y descontado al 3% mensual, es de $8.500?
49) A qu tasa se descont en 5 meses un documento de $10.000 que tuvo un
descuento de $1.500?
50) Por abonar un pagar de $100.000 antes de su vencimiento, se obtuvo un descuento de $14.795,52. Si la operacin se realiz a la tasa de descuento del 60%
anual, Cuntos das se anticip el pago?
51) Resuelva el problema anterior suponiendo que el 60% es la tasa de inters y
que el descuento sufrido fue de $8.977,5.

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52) Un documento que vence dentro de 2 aos se descuenta al 8% que actualiza

anualmente, durante el primer semestre, y al 7% que actualiza anualmente el resto
del tiempo. Si el descuento practicado asciende a $250.000, Cul es el valor nominal del documento?
53) Cunto tiempo falta an para que 2 documentos, uno de $4.200 y otro de
$6.000, descontados al 3% y 8% que actualiza mensualmente respectivamente,
igualen sus valores actuales?
54) Calcular el capital que debe pagarse dentro de 2 aos y medio para liquidar 3
deudas de: $200.000 exigible dentro de 1 ao, $500.000 dentro de 3 aos y
$150.000 dentro de 4 aos, siendo el tipo de descuento del 4% que actualiza semestralmente.
55) Un documento de $20.000 con vencimiento dentro de 1 ao sufre un descuento
de $7.232,17. Si la tasa de descuento vigente para el primer trimestre es del 7%
con actualizacin mensual, calcular la tasa vigente para el resto del ao.
56) En la fecha se venden mercaderas cuyo precio de contado es $20.000, recibindose a cambio un pagar a 90 das por dicho precio ms intereses calculados al
90% anual vencido. Si hoy mismo procede a descontar ese pagar en una entidad
financiera obtenindose un neto de $18.000, a) qu tasa adelantada anual se pact?, b) qu tasa anual adelantada debi pactarse para que el neto obtenido coincidiera con el precio de contado de las mercaderas?
57) Un bien se vende en las siguientes condiciones: $10.000 al contado, $25.000 a
los 90 das y $30.000 a los 180. Se desea saber cual ser el precio equivalente de
contado si el comerciante inmediatamente de realizada la venta descuenta los dos
pagars en el banco NN, el cual considera las siguientes tasas de descuento: 60%
anual para descuento de documentos a 90 das y 48% anual para descuento de
documentos a 180 das.
58) El descuento (no incluye lo descontado en concepto de sellado) de un pagar
descontado 3 meses antes de su vencimiento a la tasa de descuento del 40% anual
cost $10.000. Calcular el valor nominal del documento y el valor actual teniendo
en cuenta que el cargo por sellado asciende al 1% del valor nominal del pagar.
59) Idem anterior, pero con la salvedad de que los $10.000 constituyen el descuento total.
60) El valor actual de un pagar descontado por el rgimen de descuento simple 2
meses antes de su vencimiento es de $7.500, mientras que si se hubiera descontado por el rgimen de descuento compuesto hubiese sido de $8.000. Calcular el valor nominal del pagar y la tasa.
61) el valor actual de un pagar descontado por el rgimen de descuento simple 3
meses antes de su vencimiento es de $8.000, mientras que si se hubiera descontado 4 meses antes de su vencimiento hubiese sido de $ $6.000. Calcular el valor
nominal del pagar y la tasa.
62) El 01/07/87 se firmaron dos pagars de $50.000 y $100.000 con vencimientos
el 29/09/87 y 28/11/87 respectivamente. El 01/08/87 son reemplazados por 1 solo
con vencimiento el 30/10/87. Calcular el valor nominal del nuevo documento asumiendo una tasa anual de descuento del 60% de descuento para vencimientos de
hasta 90 das y del 50% para plazos mayores.
63) Un seor debe cancelar una deuda de $100.000 y dispone de $20.000 por lo
que solicita un prstamo bancario. La operacin se concreta mediante la firma de

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dos documentos de igual valor nominal con vencimientos a los 30 y 60 das respectivamente. El banco percibe un inters del 80% anual adelantado y cobra $5.000 por
estudio de antecedentes y sellado. Calcular el valor nominal de cada documento.
64) He comprado un pagar a dos aos de plazo de $1.000.000 de valor nominal al
7% que actualiza semestralmente. Si transcurridos tres meses lo vendo computando una tasa del 12% que actualiza anualmente, cul fue el rendimiento de la operacin expresado como tasa de inters que capitaliza anualmente?
65) Invierto $1.000.000 en un prstamo hipotecario al 72% efectivo anual con pago de los intereses por trimestre adelantado y reembolso del capital a fin de ao. Si
los intereses recibidos se invierten en el descuento de documentos trimestrales a la
tasa de efectiva descuento del 18% con actualizacin trimestral, cul ser el monto reunido al final del ao?

1.3. Equivalencia de tasas

66) Un capital de $10.000.000 en 45 das permiti retirar un monto de
$10.500.000, a qu tasa nominal anual para operaciones a 45 das y a qu tasa
efectiva anual fue invertido?
67) En una operacin de 7 das se invierten $1.000.000 y se reciben $1.030.000,
qu tasa nominal anual para operaciones a 7 das y qu tasa efectiva anual son las
implcitas en dicha operacin?
68) Qu monto se rene al cabo de tres aos si se depositan $1.000.000 en una
institucin que capitaliza los intereses trimestralmente al 20%?
69) Idem anterior pero con una tasa contractual del 84% nominal anual para operaciones a 90 das.
70) Idem anterior pero con una tasa del 80% efectiva anual.
71) Completar el siguiente cuadro:
d(365/8)
20.00%

i(365/19)

j(365/90)

d(365/7)

i(365/20)

f(365/1)

9.20%
1.50%
87.00%
15.00%
0.03%
72) Una persona realiza un depsito durante 5 meses que gan un inters anual
efectivo del 175%, se pide:
a) determinar el rendimiento de la operacin expresado como:
aa) tasa de inters efectiva para el perodo de la operacin.
ab) tasa de inters efectiva mensual
ac) tasa de inters efectiva trimestral
ad) tasa de inters nominal anual para el perodo de la operacin
ae) tasa de inters nominal anual para operaciones a 45 das.

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15

b) determinar, bajo un rgimen de inters simple, la tasa de inters mensual con la

que se obtendra el mismo rendimiento que bajo un rgimen de inters compuesto.
73) Determinar cual de las siguientes operaciones es la ms conveniente para el
inversor:
a) depsito a inters simple por el plazo de 1 ao a la tasa del 267% anual.
b) Depsito por el lapso de 4 meses, por el cual el inversor obtiene un inters de
$0,89 por cada peso.
c) Depsito al 267% efectivo anual.
d) Depsito al 20% efectivo trimestral.
e) Depsito a inters compuesto a la tasa del 267% nominal anual para operaciones a 30 das.
74) Si se pacta una operacin a inters simple por el plazo de 120 das al 140%
(TNA para el plazo de la operacin), cual sera la tasa mensual a aplicarse si se
hubiera pactado efectuar el depsito a inters compuesto?
75) Por un prstamo de $1.000 he firmado un documento con vencimiento dentro
de 210 das y cuyo valor nominal incluye intereses calculados al 120% nominal
anual vencido para operaciones a 210 das. Si cuando restan 90 das para el vencimiento concurro al banco para saldar la deuda por lo que me hacen un descuento
del 92% nominal anual adelantado para operaciones a 90 das, cul ha sido la tasa
de costo de la operacin? Exprese el resultado de las siguientes maneras:
a) TNA vencida para operaciones a 120 das.
b) TNA adelantada para operaciones a 120 das.
c) Tasa efectiva vencida para 30 das.
d) Tasa efectiva vencida anual.
76) Por la adquisicin de una mquina debo pagar $1.000 al contado, $3.000 dentro de dos meses y $4.000 dentro de 3 meses. Dada una tasa de inters de 72%
nominal anual para operaciones a 30 das determinar los desembolsos a realizar
segn las siguientes alternativas de pago:
a) pago nico dentro de un mes.
b) Pago al contado.
c) Pago nico dentro de 6 meses.
d) $500 al contado, un pago dentro de 1 mes y $7.000 dentro de 6 meses.
e) $1.000 al contado, un pago dentro de 3 meses y otro a los 5 meses igual al doble del anterior.
f) De estas alternativas, financieramente, cul es la alternativa que mas conviene?
77) Por la venta de un camin queda un saldo a financiar de $300.000 que ser
cancelado con dos documentos a 3 y 9 meses. El comprador acepta que los mismos
incluyan un inters equivalente al 250% (TEA) y el vendedor accede a que el importe del segundo documento sea el doble del primero. De qu importe sern los
documentos?
78) Una entidad financiera pretende que costo efectivo anual de todos sus plazos
de captacin sea del 14%. Determinar las tasas nominales anuales a pagar por depsitos a plazo fijo, considerando los siguientes plazos:
a) 30 das; b) 45 das; c) 60 das; d) 90 das; e) 105 das; f) 180 das y g) 365
das.
79) Una entidad financiera paga por los depsitos a plazo de 30 das el 20% nominal anual. Determinar la tasa a pagar por los plazos de 45, 60, 105, 120 y 180 das,
sabiendo que se pretende disminuir en un punto el costo efectivo anual de cada
plazo.

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80) Una entidad financiera cobra el 50% nominal anual de descuento para operaciones a 15 y 90 das. Se solicita determinar:
a) la tasa efectiva de inters mensual y trimestral de cada operacin.
b) Idem a) pero considerando un sellado del 1% incluido.
81) El banco YY de fijar las tasas adelantadas nominales anuales para las operaciones de descuento de documentos. Si la direccin del mismo no deseara cobrar una
tasa efectiva anual de inters equivalente inferior al 24% determinar las tasas antes mencionadas que debe cobrar el banco para las operaciones a 30 y 90 das.
82) Una entidad financiera abona el 18% nominal anual de inters por depsitos a
30 das. Sabiendo que la rentabilidad pretendida es de 4 puntos efectivos anuales
por sobre su costo efectivo anual de captacin, determinar que tasa nominal anual
de descuento deber cobrar para descuento de pagars con vencimiento a 30, 60 y
75 das.

83) Determinar el costo implcito en la tasa efectiva mensual vencida de las siguientes condiciones de compra/venta:
a) contado 5% de descuento, 60 das neto.
b) 30 das 3% de descuento, 60 das neto.
c) Contado 4% de descuento, 30 das neto.
d) 30 das neto, 60 das 1,2% de recargo.
84) La tasa efectiva semestral proyectada de inflacin es del 12%. Qu tasa efectiva mensual se debera obtener por una inversin a plazo fijo ajustable si se pretende un rendimiento real efectivo mensual del 0,5%.
85) Sabiendo que la tasa nominal anual de inters para un depsito a plazo fijo
efectuado el 01/08 fue del 10% para 31 das, determinar:
a) el incremento en ndice de precios al consumidor, si se pretendiera un rendimiento real del 0,3% para el perodo.
b) La tasa efectiva anual de inters equivalente a la tasa de inters obtenida en a)
86) El 01/03 se adquiri al contado un vehculo en $9.000 que se vende el da 16/3
cobrndose de la siguiente manera: contado $2.500 y el 01/05 $7.000. Sabiendo
que los ndices son para febrero 1.065,12, para marzo 1.086,42 y para abril
1.106,09, determinar si la operacin rindi el 1% efectivo mensual por encima de
los ndices.
87) Sabiendo que la inflacin en $ es del 1,6% efectiva mensual y que en u$s es
del 1% efectivo mensual, qu eleccin es la ms conveniente para quien contrae
un prstamo?
a) prstamo ajustable en $ a reintegrar en 6 cuotas mensuales e iguales computando una tasa de descuento del 6% efectiva mensual.
b) Prstamo ajustable en dlares a reintegrar en 2 cuotas trimestrales iguales cuya
suma es un 6% mayor que el prstamo recibido.
c) Prstamo ajustable en $ a reintegrar a los 6 meses, tasa aplicable: tasa de descuento comercial del 120% anual.
88) El 31/03/87 se otorg un prstamo de $10.000 reembolsable mediante un pago
de capital e intereses a los 3 meses. En ese momento se estim que la inflacin del
trimestre sera del 15%. Determinar la tasa nominal anual vencida para el perodo
de la operacin a la que se pact la misma, si se sabe que se pretenda obtener un
rendimiento real del 2%.

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89) Continuando con el ejercicio anterior, el 11/07/87 se obtiene la siguiente informacin a fin de evaluar la operacin pactada:
Mes
02/87
03/87
04/87
05/87
06/87

ndice de Precios
100,000
105,000
109,725
113,017
122,058

La proyeccin fue excesiva o insuficiente?, cual fue la tasa de rendimiento real

efectivo mensual?, y dicha tasa para toda la operacin?

1.4. Problemas Combinados

90- Un documento de $10.000 se descuenta al 36% nominal anual para operaciones a 90 das 5 meses antes de su vencimiento, se pregunta:
a) valor nominal del descuento.
b) Descuento correspondiente al primer mes.
c) Descuento correspondiente al tercer mes.
91) Ante la necesidad de invertir fondos ociosos durante 90 das un comerciante
analiza las siguientes alternativas de colocacin:
a) suscripcin de letras de tesorera que gana el 11% efectivo anual de inters.
b) Depsito a plazo fijo al 10,5% nominal anual para el perodo de la operacin.
c) Compra de Bonex, a $85, los cuales se estima se venderan a los 90 das a un
precio de $86,7. Gastos de compra 0,4% sobre el precio de compra. Gastos de
venta 0,5% sobre el precio de venta.
Determinar cual es la alternativa ms conveniente.
92) Se han comprado 10.000 ttulos pblicos al 96% de su valor nominal. Durante
3 aos se ha cobrado semestralmente el 12% nominal anual para operaciones a
180 das en concepto de inters. Al cabo de ese plazo se produce el rescate de los
ttulos a la par. Determinar si la inversin ha superado el 13% efectivo anual de
intereses.
93) Un documento de $240.000 se ha descontado comercialmente 5 meses antes
de su vencimiento. La suma obtenida ha sido invertida en otra operacin bajo el
rgimen en el cual los intereses no se capitalizan, a la misma tasa y por el mismo
plazo. Cumplidos los 5 meses se ha obtenido un monto de $239.400. Determinar la
tasa implcita en ambas operaciones.
94) Una empresa tiene excedentes financieros durante 70 das y cuenta con las
siguientes alternativas de inversin:
a) Compra de ttulos pblicos: cotizacin al da de la inversin $89. Cotizacin estimada al septuagsimo da $93. Gastos de compra 0,4% y de venta 0,6%.
b) Colocacin a plazo fijo al 1,5% efectivo mensual durante los primeros 30 das y
al 1,4% efectivo mensual los restantes 40 das.
c) Compra de documentos de terceros con vencimiento dentro de 70 das.
Determinar cual deber ser la tasa nominal anual de descuento bancario a cobrar
en la operacin c) de tal modo que el rendimiento de la misma sea igual a la mejor
de las otras dos opciones:

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95) Una empresa solicita descontar un pagar de $1.000.000 con vencimiento a los
90 das, siendo la tasa nominal anual de descuento para el perodo de la operacin
aplicable del 20%. Como contrapartida el prestatario se obliga a constituir un depsito del 10% del prstamo nominal hasta tanto no cancele el mismo. Dicho depsito
devenga un inters nominal anual del 20% (para el perodo de la operacin). Determinar:
a) tasa nominal anual de inters para el perodo de la operacin que represente el
costo de la misma.
b) tasa nominal anual de inters para operaciones a 30 das, equivalente a la obtenida en a).
96) Si colocamos un capital de $10.000 durante 9 meses a las tasas efectivas mensuales del 1% para los 2 primeros meses, del 2% para los prximos 4 y del 3%
para los ltimos 3, cul ser la tasa nominal anual de inters para operaciones a
60 das que representa el mismo costo de la operacin?
97) Descontamos un documento de $1.000 con vencimiento dentro de 30 das a la
tasa nominal anual de descuento para el perodo de la operacin del 12%. Si nos
cobran gastos de sellado del 1% sobre el valor nominal, cul es el costo efectivo
vencido mensual de la operacin?
98) Una deuda de $1.500.000 se financia mediante la emisin de 2 pagars a 2 y 4
aos. Sabiendo que la tasa de la operacin es del 7% anual y que el importe del
segundo pagar es la mitad del primero, determinar el importe de cada uno de ellos
en:
a) un rgimen de inters simple.
b) Un rgimen de inters compuesto.
99) Ante la necesidad de financiar una operacin cuyo rendimiento estimado es 3%
mensual efectivo, se analiza la posibilidad de obtener fondos en una entidad bajo
las siguientes condiciones:
a) tasa de inters 20% nominal anual para operaciones a 60 das.
b) Devolucin del capital adeudado al ao de obtener el prstamo, abonndose los
intereses por bimestre vencido.
c) Sellado 1% sobre el valor del prstamo, pagaderos en el momento de otorgamiento.
d) Gastos del 2% sobre el valor del prstamo, pagaderos por adelantado.
e) Como condicin adicional es necesario constituir un depsito a plazo fijo en la
referida entidad por el 10% del valor del prstamo. Dicho depsito gana el 15%
nominal anual de inters para operaciones a 1 ao.
Se pide:
1) determinar si el rendimiento de la inversin supera el costo de la financiacin.
2) Determinar el costo efectivo mensual de la financiacin.
100) Un bono de valor nominal 100 gana un 3% semestral vencido libre de gastos
e impuestos, si se compra a $50 (cotizacin en el mercado por cada 100 unidades
de valor nominal), a que precio debe venderse al cabo de dos aos para que el
rendimiento sea del 5% efectivo semestral?. Gastos de compra 0,2% y de venta
0,2%.

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101) Se invierten en una empresa industrial el da 01/02/93 u$s 10.000 y se reciben como utilidad las siguientes sumas:
15/03/93
19/03/93
15/11/93
28/12/93

u$s
u$s
u$s
u$s

250
1.200
2.000
8.000 (en concepto de retiro de capital)

Determinar si la Revolucin productiva se impuso a la Bicicleta financiera mediante la comparacin entre el rendimiento de la inversin y la tasa de mercado del
perodo que asciende al 12% efectivo anual.
102) Se realiza una inversin a la tasa del 10% efectiva anual durante un determinado perodo. Si se hubiera invertido por un plazo igual al doble del original se obtendra un monto de 14,421 veces el capital original. Determinar el plazo original
de la inversin.
103) Una empresa adquiere productos terminados segn el siguiente detalle: a 90
das neto (utilizada actualmente), 30 das 6% de descuento. Se estudia la posibilidad de comprarle al proveedor a 30 das sabiendo que para ello la empresa deber
usar de alguna de las siguientes alternativas de financiacin:
a) descuento de documentos de terceros a 60 das a la tasa de descuento del 40%
nominal anual para el perodo de la operacin. La entidad financiera exige mantener como saldo de apoyo en cuenta corriente el equivalente al 10% del valor
actual, que no gana inters alguno.
b) Venta de documentos en una compaa financiera al 35% nominal anual de descuento para operaciones a 60 das, debiendo afrontar los siguientes costos: comisin 0,3%, gastos 0,2% y sellado 1% (todos pagaderos por adelantado y sobre el valor nominal).
c) Aceptaciones bancarias a 60 das sin gastos ni comisiones al 3,5% efectivo mensual.
d) Utilizacin de adelanto en cuenta corriente renovable cada 15 das a la tasa del
37% nominal anual para el perodo de la operacin.
Con alguna de las alternativas la empresa puede pagarle al proveedor a 30 das
obteniendo algn provecho de ello?
104) Siguiendo con el ejercicio anterior, qu ocurre si recibimos informacin del
proveedor diciendo que se recargarn las ventas pagaderas a 90 das en un 1% en
concepto de gastos administrativos?
105) El departamento de comercializacin de una empresa desea saber los descuentos a otorgar a sus clientes, conociendo la existencia de las siguientes condiciones:
- costo del dinero: 0,15% efectivo diario de inters.
- Condicin de venta actual: neto a 100 das de la fecha de la factura (F.F.)
Determinar los importes a percibir en cada una de las siguientes alternativas de
cobro para no ganar ni perder:
a) cobro a 30 das F.F.
b) cobro en 2 pagos iguales a los 30 y 60 das F.F.
c) cobro contado contra entrega.

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106) Se desea saber la opcin ms favorable para financiar a 180 das una operacin de equipamiento industrial, contando con las siguientes alternativas:
a) descuento de documentos a 180 das, mediante la aplicacin del 2,5% efectivo
mensual de inters, sufriendo una comisin adelantada del 0,5%.
b) Crdito a sola firma: TNA vencida para operaciones a 180 das del 40%.
c) Alquiler de Bonex a 180 das: costo del alquiler 0,5 % efectivo mensual por semestre vencido, pagadero en Bonex. El precio de venta estimado $81, siendo los
gastos de venta del 0,41% y el precio estimado de compra a 180 das $94. Siendo los gastos de compra iguales a los de venta.

1.5. Rentas y Sistemas de Amortizacin de Prstamos

107) Sea una sucesin de 30 capitales iguales y equidistantes en el tiempo, si la
tasa peridica es del 6% efectiva y el valor de cada capital es de $5.000, se pide
valuar la renta en los siguientes momentos:
a) un momento antes del primer pago.
b) Al momento del ltimo capital.
c) En el momento 10.
d) Al momento del primer pago.
108) Determinar el valor actual de una renta de 20 cuotas iguales, mensuales, consecutivas y equidistantes en el tiempo de $500, diferidas en 4 meses al 5% efectivo
mensual.
109) Se est pagando un televisor mediante cuotas de $5.000 al comienzo de cada
trimestres, transcurridos 3 aos, cuando an restan 32 pagos se quiere saldar la
deuda. Cunto debe abonarse al 6% anual efectivo?
110) Cul es el precio de compra de una renta de 40 cuotas iguales, mensuales,
consecutivas y equidistantes en el tiempo de $10.000, sabiendo que son vencidas,
que se valan al 8% efectivo mensual y que se pact un ao de gracia entre las
cuotas 11 y 12?
111) Una persona desea abonar, al cabo de 5 aos, $1.000.000, para ello se compromete a efectuar depsitos mensuales comenzando hoy, los que se capitalizan al
5% efectivo mensual de inters. Si transcurridos 2 aos dicha persona realiza un
retiro de $50.000, sin efectuar depsito alguno, de que capital ser poseedor a 18
meses mas tarde?, y a los 5 aos?
112) Una persona desea formar un capital, al cabo de 15 meses, de $1.000.000,
para ello debe depositar al final de cada mes $50.000. Cunto tendr que depositar si desea formar un monto de $1.500.000?
113) Se obtendr un prstamo luego de abonar 11 cuotas bianuales de $100000 a
partir del 31/12/76. Si la capitalizacin se efecta al 10% nominal anual para operaciones a 180 das, determinar el importe que se recibir el 31/12/90.
114) Un capital de $100.000 se deposita en un banco al 4,5% efectivo anual durante 20 aos. Si al fin de cada ao se retiran $2.000, qu monto tendr la cuenta de
ahorro al cabo de dicho perodo?
115) Calcular el valor de contado de un departamento a la fecha de posesin
(01/01/76), sabiendo que se financia en 10 cuotas anuales de $200.000 al 18%
nominal anual para operaciones a 90 das y que el primer pago tiene lugar el
01/01/73.

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116) Mediante el pago inicial de $1.500 se ha contratado una renta perpetua de

pagos anuales vencidos y constantes. Calcular la cuota de dicha renta, sabiendo
que durante los primeros 10 aos se valu al 5% efectivo anual, para luego pasar a
valuarse al 4,5% efectivo anual.
117) Un seor compra una renta pagadera durante 6 aos mediante cuotas vencidas. Dada la tasa del 24% nominal anual para operaciones a 30 das, pag
$37.984.063 por ella. Para elegir la periodicidad de cobros quiere saber que renta
cobrara de ser las cuotas mensuales, trimestrales, semestrales, anuales o bianuales, y le solicita a Ud. que lo asesore respecto de que periodicidad es ms conveniente desde el punto de financiero. (Usar 360 das).
118) Con ocho depsitos de $100 que se capitalizan al 4% efectivo mensual de inters se quiere reunir cierta suma. Si el cuarto depsito no se realiza, retirndose
adems $200, y sabiendo que se desea reunir el monto originalmente planeado, se
quiere saber:
a) adicional mensual a depositar a partir de la quinta cuota.
b) Adicional nico junto con la sptima cuota.
119) Un seor desea comprar un bien dentro de 2 aos. Con ese objeto deposita
todos los meses $1.200, que se capitalizan al 3% efectivo mensual. Si efecta el
primer el primer depsito hoy, qu importe adicional deber, al momento de la
compra si dicho Sr. no deposit:
a) la cuarta cuota.
b) La cuarta, la quinta, y sexta cuota.
c) La cuarta, sexta y octava cuota.
120) Un individuo posee $700.000 que desea convertir en una renta de pagos mensuales con adicionales cuatrimestrales durante los prximos 4 aos. Si se cobra un
haber mensual de $18.000, por adelantado, y que el primer adicional se cobra dentro de 2 meses, calcular de qu importe sern los adicionales cuatrimestrales si se
pretende que la operacin rinda un 3% efectivo mensual.
121) El da 01/07/94 se adquiere una propiedad de acuerdo con las siguientes condiciones:
a) suma a ingresar de contado $10.000.
b) cuotas iguales, mensuales y consecutivas de $400. Vencimiento de la primera
cuota el 1/8/94 y de la ltima el 1/8/96.
c) cuotas iguales, mensuales y consecutivas de $500. Vencimiento de la primera
cuota el 1/9/96 y de la ltima el 1/10/98.
d) cuarenta cuotas iguales y mensuales de $600, siendo el vencimiento e la primera
el 1/11/98.
e) Refuerzos anuales de $2.000, con vencimientos el 1/10/95, 1/10/96 y 1/10/97.
Se pide determinar el valor de contado de la propiedad, sabiendo que el vendedor
al establecer el plan de financiacin pretendi obtener el 2% efectivo mensual de
rendimiento.
122) Se estudia la factibilidad de compra de un inmueble destinado a la locacin de
acuerdo con las siguientes condiciones:
a) fecha de entrega: 1 ao a partir de la fecha de compra.
b) Precio de compra: $200.000.
c) Renta estimada: $1.800 mensuales, los cuales se cobran de forma adelantada.
Si al cabo de cuatro aos de explotacin se presupuesta vender el inmueble, determinar el precio de venta si se pretendiera una rentabilidad del 1% efectivo mensual.

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123) El 1/4/93 se depositan $1.000 en una entidad financiera, y a partir del

01/07/93 se integran cuotas mensuales, iguales y consecutivas hasta el 01/10/95,
ambas fechas inclusive, que obtienen el 4% efectivo mensual de inters, constituyendo el total de estos depsitos la suma de $5.741,77. Si el 01/10/95 se recibe
una suma de pesos igual a 137 cuotas de las abonadas desde el 01/07/93 al
01/10/95, en cuntas cuotas iguales, mensuales y consecutivas de $60 que incluyen un costo del 5% efectivo mensual del inters, y que comienzan el 01/11/95, se
cancela el prstamo?
124) Se adquiere un negocio el 1/1/93 y en concepto de llave se fija un precio de
u$s 100.000, pagadero mediante 48 cuotas mensuales a partir del 31/12/93. Si la
tasa de inters es del 1% efectivo mensual hasta el 31/05/94 inclusive, luego del
2% efectivo mensual hasta el 31/12/95 inclusive y de all en adelante el 3% efectivo mensual, determinar el importe de cada pago.
125) El 01/01/93 se obtiene un prstamo de $100.000 amortizable mediante 10
cuotas bimestrales de $15.000, sabiendo que el costo de la operacin es del 4%
efectivo bimestral, se pide determinar la fecha del primer pago.
126) El 31/12/97 se debe realizar un pago de u$s 100.000. Si para ello se realizan
depsitos anuales de u$s 5.000 a partir del 31/12/92, los que ganan el 5% efectivo
anual de inters hasta el ao 95 inclusive, y luego un 7% efectivo anual de inters,
determinar el saldo impago a la fecha de su vencimiento.
127) Un prstamo de DM 10.000 tomado el 01/05/95 se paga en cuotas, con primer vencimiento el 01/02/96, de DM 690, las cuales son mensuales y consecutivas,
hasta el 01/01/97 inclusive. A partir de all la cuota aumenta a DM 700, siendo el
ltimo vencimiento el 01/07/97. Si la tasa de la operacin fue del 0,8% efectivo
mensual para 1996, y de all en adelante del 0,9% efectivo mensual, determinar la
tasa de inters aplicada durante 1995.
128) Una persona el 01/01/93 recibe un prstamo cancelable en 15 cuotas de u$s
100 a partir de 01/01/98 al 15% efectivo anual de inters. Esta persona ofrece otra
alternativa de pago que consiste en abonar 10 cuotas, a partir del 01/01/2000, al
6% efectivo anual de inters. Sabiendo que los pagos son anuales y vencidos, determinar cual es la alternativa que mas conviene al prestamista.
129) Determinar las cuotas de pago que amortizan un prstamo de $100.000, sabiendo que:
a) fecha de liquidacin: 01/05/93
b) vencimiento primera cuota: 01/10/93
c) vencimiento ltima cuota: 01/05/96
d) tasa de inters: 1% efectiva mensual durante 1993 y 1994, desde all el 1,2%
efectivo mensual
e) cada 12 meses la cuota aumenta un 10% con respecto a la anterior
130) Idem ejercicio anterior, pero si se supone que a partir del 01/11/94 se quisieran abonar cuotas iguales manteniendo la fecha de pago de la ltima cuota, cul
sera el monto de estas?
131) Idem ejercicio anterior, pero si se modifica la tasa al 1,5% efectivo mensual
para el ltimo ao (1996), cul ser la amortizacin extraordinaria a abonar con la
ltima cuota de pago a fin de no modificar las condiciones pactadas?
132) Calcular la suma que puede pedirse en prstamo si la misma ser reintegrada
mediante 14 pagos bimestrales vencidos de los cuales el primero es de $465 y cada
uno de los restantes es de $35 menor que el anterior, siendo el costo del dinero del
18% efectivo bimestral.

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23

133) Si deposito en una entidad financiera $12.000 al 127,77% efectivo anual y se

quiere retirar a fin de cada mes y durante 1 ao sumas que se van incrementando
cada mes en el importe del primer retiro, cul es el importe del primer retiro?
134) Se desea saber cual es el primer pago que produce una renta de $6.000 en
moneda de hoy, durante 26 meses, sabiendo que los mismos se incrementan a razn del 4% mensual y siendo la rentabilidad de la misma del 4,5% efectivo mensual.
135) Determinar el valor final de la siguiente serie de pagos vencidos, sabiendo que
la valuacin para los primeros 5 es al 4% efectivo mensual y para los restantes al
5% efectivo mensual:
a) primeros 5: el primer pago es de $230, siendo los restantes mayores que el
anterior en $30
b) siguientes 7: constantes, de $400
136) Compro una mquina por $6.0000. Se pagan 12 mensualidades vencidas de
modo que la ltima sea igual a la cantidad en que disminuye cada cuota respecto
de su anterior. Si la tasa que me cobra quien me financia es del 8,2%, cul es el
importe del primer pago?
137) Qu resulta ms conveniente para tomar un prstamo de $2.800, pagaderos
en 7 cuotas mensuales crecientes a razn del 6% mensual?
a) aceptar una tasa efectiva mensual vencida del 6%
b) aceptar una tasa efectiva anual vencida del 81,05192%
c) aceptar una TNA de inters para operaciones a 30 das del 79,08333%
Vara la eleccin si en lugar de seleccionar la alternativa ms conveniente en funcin de la tasa lo hiciramos en funcin de la cuota?, explique.
138) Cunto tendr que abonar hoy para cancelar una deuda que rene las siguientes caractersticas?
a) deber pagar, pasados tres meses, 18 cuotas mensuales, adelantadas consecutivas, siendo la primera de $170, disminuyendo las siguientes en $20 cada una
b) el costo de la operacin asciende al 2% efectivo mensual
139) Un prstamo es concedido al 5% efectivo mensual. Si la primera cuota se
abona a fin del mes siguiente por $500 y las restantes 7 decrecen en $50 cada una,
Cul es el valor del prstamo?
140) A una persona, para obtener un prstamo mediante un plan de ahorro previo,
se le exige integrar una suma de dinero. Para ello opta por un plan de 10 meses de
plazo con cuotas crecientes en razn de $20 por mes, comprometindose a integrar
la suma de $3.500 al cabo de ese perodo. Si la tasa de inters que representa el
costo de la operacin para el tomador es del 2% efectivo mensual, Cul es el valor
de la primera y sptima cuota?
141) Calcular el valor actual de una serie de 18 pagos mensuales y vencidos que
presentan las siguientes caractersticas:
a) primeros 8: se realizan en progresin geomtrica siendo el primero de $120 y el
ltimo de $137,84.
b) restantes 10: constantes e iguales al octavo pago.
c) tasa de inters: 4,25% efectivo mensual para los primeros 8, 5% efectivo mensual para los siguientes 5 y 5,2 efectiva mensual para los restantes.

24

_____________________________________________________________________________

142) Calcular el valor final obtenido para haber realizado 9 depsitos constantes y
vencidos de $180 y luego que aumentan en progresin aritmtica cuyas sumas depositadas el 10/02/87 es de $195, el 10/03/87 de $210 y el 10/06/87 de $255,
siendo la tasa de rendimiento para los primeros 9 depsitos del 19,50926% efectiva
mensual y para los restantes del 2,5% efectivo mensual. Adems calcule el rendimiento de la operacin.
143) Siguiendo con el ejercicio anterior responda conceptualmente:
a) si la tasa aplicable para los 9 primeros pagos hubiese sido aplicable para los
primeros 10, el valor final sera mayor o menor? y el valor actual?
b) si el valor final recibido por quien realiz los depsitos es menor a $5326,06, el
rendimiento de la operacin aument o disminuy?
144) En un prstamo de $1.800 a 5 meses de plazo se establece que la primera
cuota se abonar al mes siguiente de concretada la operacin. Adems, cada cuota
ser superior a la precedente en $35. Si la tasa es del 62% nominal anual para
operaciones a 30 das, calcular el valor de la primera cuota.
145) Sea un prstamo cancelable por el sistema de tasa sobre saldos, amortizacin
creciente en progresin geomtrica y cuota constante, si se sabe que dicha cuota
es mensual e igual a $10.185,22, que m 4 = $2.752,75 y que m7 = $3467,67, se
pide:
a) Hallar la tasa de inters efectiva mensual que representa el costo de la operacin.
b) Hallar el perodo en que se amortiza la deuda.
c) Importe de las amortizaciones contenidas en las 5 primeras cuotas.
d) Importe de las amortizaciones contenidas en las cuotas 6 a 15 inclusive.
e) Importe de las amortizaciones contenidas en las ltimas 5 cuotas.
f) Importe de los intereses incluidos en las 10 primeras cuotas.
g) Importe de los intereses incluidos entre las cuotas 5 y 10.
h) Importe de los intereses incluidos en las ltimas 3 cuotas.

146) Una persona adeuda un capital de $200.000, a devolver por el sistema de

tasa sobre saldos, amortizacin creciente en progresin geomtrica y cuota constante, siendo la tasa que le cobran por la financiacin del 6%. Si se sabe que durante los tres primeros aos amortiz un cuarto de lo adeudado, cancelando el saldo en los restantes 3 aos, construya el cuadro de marcha del prstamo.
147) Un comprador obtiene la financiacin de un inmueble de valor $40.000 en un
90% al 12% nominal anual para operaciones a 30 das, a devolver por el sistema
de tasa sobre saldos, amortizacin creciente en progresin geomtrica y cuota
constante, mediante pagos mensuales en 5 aos. Si dos aos despus vende dicho
inmueble en la suma de $90.000, transfiriendo la deuda y recibiendo el saldo al
contado, cul fue el saldo recibido?
148) El total amortizado, por el sistema de cuota constante y amortizaciones crecientes en progresin geomtrica, de una deuda faltando 15 servicios para su cancelacin total es de $250.000. Sabiendo que la duracin total del prstamo es de
20 aos, calcular la deuda inicial si el costo de la operacin es de; 6% efectivo
anual.

______________________________________________________________________________

25

149) Un prstamo de $8.000 contratado el 01/04/93 se abona en 12 cuotas iguales, mensuales y consecutivas, con primer vencimiento el 01/08/93. Sabiendo que
el costo de la operacin es del 6% efectivo mensual, se pide:
a) Determinar el importe de la cuota de pago.
b) Determinar el importe de los intereses incluidos en la cuarta cuota.
c) Determinar el importe del saldo de deuda impago despus de pagadas 5 cuotas.
d) Determinar el importe de los intereses abonados en las ltimas 5 cuotas.
e) Determinar en que fecha el total amortizado supera el 75% de la deuda original.
f) Si supiramos que existe un sellado del 1% del importe de cada una de las cuotas, pagadero en el momento de contratacin, determinar si el costo del prstamo supera el 127,758% efectivo anual.
150) Se recibe un prstamo de $1.000.000, amortizable en 10 aos por el sistema
de cuota constante y amortizaciones crecientes en progresin geomtrica. Sabiendo
que la tasa que nos cobran es 6% efectivo anual para los primeros 4 aos, 6,5%
efectivo anual para los 3 siguientes y 7% para los restantes y si los gastos de otorgamiento ascienden a $11.000, se pide:
a) Anualidad constante.
b) Deuda al principio del cuarto ao.
c) Cuotas de inters de los aos sexto y noveno.
d) Costo de la operacin.
151) Se presta un capital de $200.000, bajo el sistema de cuota constante (compuesta de amortizacin e intereses y tasa sobre saldos, al 7% efectivo anual de
inters. Sabiendo que al cabo de 6 aos el capital pendiente de amortizacin es la
mitad del prestado, se pide:
a) Plazo del prstamo.
b) Cuota.
c) Composicin de la cuota del tercer ao.
152) La venta de un prstamo del que restan 7 aos es $727.105,18. Si se sabe
que: a) el prstamo se amortiza por el sistema de amortizacin creciente en progresin geomtrica, b) la cuota de inters del ao en curso hubiera sido $50.000,
c) la cuota de amortizacin del ao anterior fue de $75.000 y d) la tasa del prstamo es un 1% superior a la de la venta, se pide:
a) Calcular la tasa del prstamo.
b) Calcular la tasa de la venta.
c) Calcular la cuota.
d) Calcular el capital adeudado al momento de la venta.
153) Una compaa obtuvo de un banco 3 prstamos en dlares, amortizables mediante el sistema francs, segn el siguiente detalle:
Fecha
Enero 59
Enero 63
Enero 70

Monto
u$s 100.000
U$s 60.000
U$s 30.000

TEA
6%
7%
8%

Plazo
30 aos
40 aos
30 aos

Si para unificar sus deudas, a fines de diciembre de 1977 y luego de pagada la cuota vencida, dicha compaa solicita a su acreedor que las 3 deudas queden unificadas en una sola a 30 aos, determinar la nueva anualidad si el acreedor pretende
un rendimiento del 6,78% nominal anual para operaciones a 365 das.

26

_____________________________________________________________________________

154) Una persona tom prestados $100.000, reembolsables por el sistema de

amortizacin creciente en progresin geomtrica en 20 aos, al 4% efectivo anual
de inters. Se pide:
a) Calcular la cuota
b) Calcular el inters del primer ao
c) Calcular la amortizacin del primer ao
d) Calcular la amortizacin del ltimo ao
e) Calcular el ao en que se amortizan $6.047
f) Calcular el momento en que la anualidad ser el duplo del inters.
155) Un prstamo de $8.000 contratado el 01/07/93 se amortiza bajo las siguientes condiciones:
a) El sistema contratado es el de cuota constante (compuesta de amortizacin e
intereses) y tasa sobre saldos de deuda.
b) Las cuotas son de $550.
c) Primer vencimiento: 01/08/93.
d) ltimo vencimiento: 01/07/94.
e) A partir de all y con primer vencimiento el 01/08/94 se abonan 12 cuotas iguales, mensuales y consecutivas de $892,06.
f) Tasa de inters 6,5% efectivo mensual hasta el 01/07/94.
Determinar:
a) Tasa de inters aplicable desde el 01/07/94.
b) Saldo de deuda despus de pagada la cuota 15.
c) Amortizacin del perodo 16.
d) Total de intereses pagados en los ltimos 9 pagos.
156) A qu tasa efectiva mensual de inters se habr concertado una operacin por
el sistema de amortizaciones constantes y tasa sobre saldos, si cancelndola en 24
cuotas, los intereses representan 1/3 de la suma pagada por todo concepto durante
la operacin.
157) Construir el cuadro de marcha, por el sistema de cuota decreciente en progresin aritmtica, de un prstamo de $200.000, amortizable en 5 aos al 5% efectivo
anual de inters.
158) El 01/01/75 se obtuvo un prstamo de $10.000.000, cancelable en 20 anualidades vencidas al 5% efectivo anual, por el sistema en el que la cuota decrece en
progresin aritmtica. Se pide:
a) Cuota de pago del 31/12/87 y su composicin.
b) Total de intereses pagados al 31/12/90.
159) Determinar el total de intereses que se abonarn para la cancelacin de una
deuda que, por el sistema de cuota capital constante y tasa sobre saldos, demandar 36 meses en amortizarse, sabiendo que el servicio del 18 avo mes es de $20000 y
la tasa de inters es del 1,75% efectivo mensual.
160) Se adquiere una maquinaria y se la abona en 10 cuotas mensuales, iguales y
adelantadas de $18.000. Sabiendo que se aplicaron intereses directos del 8% efectivo mensual, se pide:
a) Valor de la maquinaria.
b) Total de intereses a abonar.
c) Costo de la operacin.

______________________________________________________________________________

27

161) Un automvil cuyo precio es de $400.000 se ofrece con 50% al contado y el

saldo en 20 cuotas mensuales de $20.000 cada una. Determinar:
a) La tasa directa que se us en el clculo de los intereses.
b) Costo de la operacin.
162) Se contrae una deuda de $1.000.000 a amortizar en 10 cuotas constantes
considerando un inters directo del 2% efectivo mensual. Se pide:
a) Determinar el importe de la cuota constante.
b) Determinar el total amortizado luego del quinto pago.
c) Determinar el saldo de deuda luego de pagada la octava cuota.
d) Costo de la operacin.
e) Si el deudor cancela la deuda junto con el quinto pago:
1. Cul es el costo de la operacin?
2. Cundo debera haber abonado para que el costo de la operacin fuera el
obtenido en d.
163) Una deuda de $2.000.000 a 10 aos se amortiza por el sistema en el cual el
saldo de deuda al inicio se paga junto con la ltima cuota. Se pide:
a) Cuota de capital que debe depositarse en una entidad financiera al 3,5% efectivo semestral.
b) Cuota de intereses al 5% semestral.
c) Cuota total.
d) Habindose abonado 15 cuotas semestrales, de cuanto debe disponerse para
cancelar la deuda?
164) Si en una operacin a 24 meses por una deuda de $10.000.000, concertada
por el sistema en el cual el acreedor solo cobra intereses hasta el ltimo perodo, la
tasa es del 3% efectiva mensual, determinar a que tasa efectiva mensual debe
constituirse el fondo para que la operacin resulte sin costo.
165) Se contrae un prstamo por $100.000 amortizable en 8 meses por el sistema
en el cual el saldo de deuda al inicio se paga junto con la ltima cuota, siendo la
tasa que nos cobran del 15% efectiva mensual. Si una entidad financiera nos ofrece
una tasa del 13% efectivo mensual para obtener el valor del prstamo al culminar
el plazo, determinar:
a) Valor total de la cuota.
b) Costo de la operacin.
c) Tasa real que representa el costo de la operacin, siendo la inflacin del 16%
efectiva mensual.
166) Se contrata un prstamo de $100.000 pagadero en 60 cuotas a una tasa del
2,5% efectivo mensual, siendo la fecha de otorgamiento el 01/03/93 y la del primer
pago el 01/06/93. Determinar, si el prstamo se concert por el sistema de cuota
constante (compuesto de amortizacin e intereses) y tasa sobre saldos:
a) Cuota de pago.
b) Nueva cuota de pago si a partir de 1994 se modifica la tasa al 3,5% efectivo
mensual.
c) Importe a pagar el 01/01/94 para que no se modifique la cuota, habiendo
subido la tasa.
d) Si no hubiera cambio de tasa, cuando se amortiza la mitad del prstamo que
incluye los intereses del diferimiento?
e) Determinar el total de intereses abonados en 1996.

28

_____________________________________________________________________________

167) Una casa de artculos del hogar nos ofrece la venta de un producto bajo dos
condiciones distintas de pago:
a) Adelanto 30%, saldo 10 cuotas iguales, mensuales y consecutivas, con el 1,2%
directo de intereses.
b) Adelanto 20%, saldo en 5 cuotas iguales, bimestrales y consecutivas, con el
2,5% directo de inters bimestral.
Determinar cual es la alternativa ms conveniente desde el punto de vista financiero para el comprador.
168) Una compaa financiera ofrece crditos a devolver en 10 cuotas mensuales
con sistema de amortizacin francs o alemn a eleccin del cliente, siendo para
ambos sistemas la tasa de inters mensual del 2% y los gastos del crdito del 10%
del valor obtenido.
Elija la opcin ms conveniente desde el punto de vista econmico y financiero.
169) Si deseo cobrar por un prstamo un inters del 10%, cul es la tasa directa
que debo aplicar si dicho prstamo es de $1.000 y me lo reintegran en 5 perodos?
170) Una persona constituye un prstamo de cuotas fijas (compuesta de amortizacin e intereses) y tasa sobre saldos. Sabemos que pag entre el perodo 7 y 8 intereses por $793,22, que durante el perodo 4 amortiz $652,96 y que entre el perodo 4 y 10 inclusive acumul una amortizacin de $4.854,27. Se pide deducir:
a) La tasa de la operacin.
b) La cantidad de perodos.
c) Valor del prstamo.
d) Composicin de la cuota 9.
171) Una persona recibe un prstamo por $50.000 a pagar en 30 aos por medio
de un sistema de amortizacin constante y tasa sobre saldos, con una pequea
variacin, la amortizacin de los ltimos 15 aos es el doble de la de los primeros
15, a su vez sabemos que la tasa permaneci constante durante los primeros 15
aos y que luego aument un 1%. Tambin conocemos la cuota N 18, que es igual
a $3.666,66. Se pide:
a) Averiguar la tasa de los primeros y de los ltimos 15 aos.
b) Tambin la composicin de la cuota 7.
172) Se solicita un prstamo de $100.000 a devolver mediante un sistema americano en 10 cuotas. Sabiendo que la cuota total es de $12.024.14 y que la tasa que
paga el banco donde se decidi constituir el fondo amortizante es del 3% efectivo,
pedimos averiguar:
a) La tasa del prestamista.
b) El costo de la operacin.
c) La tasa directa que hubiera correspondido a un prstamo de tales caractersticas,
justificando las diferencias existentes entre esta y el costo de la operacin.

______________________________________________________________________________

29

1.6. Evaluacin de Proyectos

173) Dos proyectos mutuamente excluyentes tienen los siguientes flujos de efectivo
proyectados:
A
Costo
9.000

Perodo
0
1
2
3

B
Flujo de Fondos Costo
12.000
5.000
4.000
3.000

Flujo de Fondos
5.000
5.000
8.000

Calcule para cada proyectos la TIR, su perodo de recuperacin, ndice de Rentabilidad y el VAN utilizando una tasa de corte del 15%.
174) Dos proyectos mutuamente excluyentes tienen los siguientes flujos de efectivo
proyectados:
Perodo
A
B

0
(10.000)
(10.000)

1
5.000
0

2
5.000
0

3
5.000
0

4
5.000
30.000

Determine:
a) La tasa interna de rendimiento para cada proyecto.
b) Suponiendo una tasa de rendimiento requerida del 10%, determine el VAN para
cada proyecto.
c) Qu proyecto seleccionara? Qu suposiciones influyen en su decisin?
175) Zaire Electronics puede realizar una y solo una de las dos inversiones al momento 0. Suponiendo una tasa de rendimiento del 14%, determine para cada proyecto:
a)
b)
c)
d)
e)

El perodo de recuperacin.
El valor actual neto.
El ndice de rentabilidad.
Tasa interna de rendimiento.
Grafique cada uno de los proyectos.

Suponga para la depreciacin el sistema lineal de 5 aos y que la tasa de impuesto

a las ganancias es del 20%.
Proyecto

Costo

A
B

(28.000) 8.000
(20.000) 5.000

8.000
5.000

8.000
6.000

8.000
6.000

8.000
7.000

8.000
7.000

8.000
7.000

30

_____________________________________________________________________________

176) SEA FLY dispone de la opcin de comprar una cierta tecnologa para investigacin y desarrollo con un costo de $60.000. Se espera que al contar con este
equipo puedan prescindir de un trabajador de tiempo completo, con un ahorro
anual de $20.000. La computadora tiene una vida til de cinco aos. Impuesto a las
ganancias: 40% y la tasa de rendimiento requerida despus de impuestos sobre el
proyecto es del 15%.
a) Cul es el valor actual neto?
b) Si fuera necesario un capital de trabajo de $5.000 adems del costo de la
computadora y este importe adicional se necesitara a lo largo de la vida del
proyecto, Cul sera el efecto sobre el valor actual neto?
177) TRULY CLOTHES est comprando dos mquinas tejedoras de igual eficiencia
para llevar a cabo un trabajo de rutina. La mquina Bob tiene una vida econmica
de dos aos, gastos de mantenimiento de $100 al ao y un precio de $5.000.
La mquina Whip cuesta $8.000 y durar tres aos con gastos de mantenimiento
de $500 anuales. Bajo su sistema produccin Truly Clothes necesitar una mquina
de hilar de este tipo durante muchos aos. Tasa de impuestos a las ganancias 0%.
Si su tasa de rendimiento requerida es del 15%, Qu modelo deber seleccionar?
178) Una empresa analiza los siguientes proyectos mutuamente excluyentes entre
s. Tasa de corte 6%.
Perodo
0
1
2
3
4
5
6
7

A
(2.000)
500
500
500
500
500
500
500

B
(800)
200
200
200
200
200
200
200

Cul es el proyecto ms conveniente? Justifique su respuesta.

179) Se analiza la formacin de una sociedad para explotar varias plantaciones de
caas de azcar. Para ello estima contar con una transportadora pesada. Dicho
equipo tiene un costo en plaza de $1.100 al contado. Sin embargo existe la posibilidad de alquilarlo por 5 aos en los siguientes trminos: los 3 primeros aos con un
alquiler de $315 anuales, el cuarto ao $260 y el quinto $250. El monto del alquiler
incluye servicio y mantenimiento.
Otros datos: los ahorros operativos por utilizar este equipo alcanzan a $300 anuales.
La vida til de la maquinaria es de 5 aos, calculndose que su valor de reventa (al
final del quinto ao) alcanzar los $20.
Los costos de mantenimiento (solo en caso de compra) ascendern a $10 anuales.
La empresa estima una tasa de impuesto de las ganancias del 20% que se estima
abonar al ao siguiente.
Sabiendo que la tasa de corte fijada por la empresa es del 10% anual, determinar
el VAN de las dos alternativas y decidir la alternativa mas aconsejable. Justifique.

______________________________________________________________________________

31

180) Corparation puede invertir en un proyecto que cuesta $100.000 y tiene una
vida til de 5 aos. Los flujos de efectivo esperados del proyecto son:
Aos

1
20.000

2
40.000

3
40.000

4
30.000

5
20.000

La tasa de impuesto a las ganancias es del 50% y su costo de capital sobre la base
de las condiciones actuales en los mercados financieros es del 12%.
La empresa utiliza el sistema de depreciacin en lnea recta y depreciar en 5 aos.
a) Calcule el VAN del proyecto, TIR, pay-back e ndice de rentabilidad.
181) Considere los proyectos A y B:
Proyecto
A
B

0
(4.000)
(2.000)

1
2410
1310

2
2930
1720

TIR
21%
31%

El costo de oportunidad del capital es inferior al 10%. Utilice criterio TIR para determinar qu proyecto deberan ser aceptados si: A.- pueden emprenderse ambos y
B.- si solo uno puede emprenderse.
182) Una inversin tiene un flujo de ingresos de $200 hoy, un flujo de egresos de
$300 al final del ao 1 y un flujo de ingresos de $400 al final del ao 2. Cul es su
tasa interna de rendimiento?
183) Una empresa analiza dos proyectos independiente y excluyentes con las siguientes distribuciones de probabilidad discreta de los flujos de efectivo esperado
en cada uno de los 3 aos de vida del proyecto.
A
Flujo
3.000
3.500
4.000
4.500
5.000

Probabilidad
0.10
0.20
0.40
0.20
0.10

B
Flujo
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000

Probabilidad
0.10
0.25
0.30
0.25
0.10

La inversin inicial requerida es de $9.500 y la tasa de costo de oportunidad del

10%.
Se pide que determine para cada proyecto:
a) El valor actual neto esperado
b) La desviacin estndar en torno al valor esperado
c) El coeficiente de variabilidad e interpretarlo
d) La probabilidad de que el VAN sea mayor a cero
e) Si la empresa acepta proyectos que maximicen el VAN esperado y menor riesgo,
Cul eligira?

32

_____________________________________________________________________________

184) Una empresa ha determinado la siguiente distribucin de probabilidad discreta

para los flujos de fondos netos a generar por un proyecto bajo estudio.
Posible ingreso
1
2
3

Probabilidad %
Ao 1
0.50
0.10
0.40

Ao 2
0.20
0.10
0.70

Ao 3
0.00
0.50
0.50

La inversin inicial requerida es de $5 y la tasa mnima de aceptacin es del 5%

anual.
Si la empresa acepta solamente aquellos proyectos rentables que tengan probabilidad superior al 90% de tener VAN positivo y adems que el coeficiente de variabilidad no sea mayor al 0.6, el proyecto debera realizarse?

______________________________________________________________________________

33

2. RESUELTOS
2.1. Inters Simple y Compuesto
1)

180 das

C0 = 1000

Cn

i anual = 0,08
Como la tasa utilizada debe corresponderse con el perodo de la operacin, debemos hallar la tasa correspondiente a 180 das.
Cn = 1000 . (1 + 0,08.180/365)
Cn = 1039,45

2)

30 das

C0

Cn = 100

i anual = 0.07
I(0,n) = Cn C0

(1)

Sabiendo que: Cn = C0 . (1 + i . n)
Reemplazando en (1)
I(0,n) = C0 . (1 + i . n) C0
= C0 . ((1 + i.n) 1)
= C0 . i .n (5)
C0 = I (0,n) /i.n
= 100/(0,07 . 30/365) = 17380,95
3)

14/5
1000

18/6

30/11

500

Cn
0,07

0,065

Mayo
Junio
Julio

n1
17
30
31

n2

Agosto
Septiembre
Octubre
Noviembre
Total

31
30
31
30
200

31
30
31
30
165

12
31

_____________________________________________________________________________

34

Cn = C1 . (1 + i1.n1) + C2 . (1 + i2.n2)
= 1000 . (1 + 0,065 . 200/365) + 500 . (1 + 0,07 . 165/365)
= 1551,44

4)

5 meses

23000
Cn = C0 . (1 + i)

32000

i = (Cn /C0) 1/n 1

= (32000/23000)

1/2

i = 0,1795
5)

48 meses

C0

6352,45

i(365/30) = 0,005
C0 = Cn. (1 + i) n
= 6352,45 . (1 + 0,005)
= 5000

48

6)

12

1000

1093.81

(365/30) = ?
1000.( 1 + i(365/30) ) 12 = 1093,81
Realizando el despeje
i(365/30) = (1093,81/1000) 1/12 1
= 0,0075

______________________________________________________________________________

35

7)

n meses

10000

13428,88
i(365/30) = 0,008

Sabiendo que:
Cn = C0 . (1 + i) n
Cn /C0 = (1 + i) n
ln(Cn /C0) = n . ln(1+ i)
ln(Cn /C0) / ln(1 + i) = n
ln(13428,88/10000) / ln(1 + 0,008) = n 37 = n
8)

C1

C2

0.03

4
23000

0.07

0.08

0.09

23000 = C1 . (1 + 0,07) . (1 + 0,08) . (1 + 0,09)

18259,707 = C1
23000 = C2 . (1 + 0,08) . (1 + 0,09)
19537,8865 = C2
9)
05/01

1000

05/02

01/04

30/05

5000
i = 0,125

Cn
i = 0,135

Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Total

26
28 23
31 31
85 54

30
30
60

a.- Cn1 = 1000 . [1 + 0,125 . 85/365 + 0,135 . 60/365] Los intereses capitalizan
solo en el final.
Cn2 = 5000 . [1 + 0,125 . 54/365 + 0,135 . 60/365]
Cn = 1051,301 + 5203,425
= 6254,726
b.- Cn1=1000.(1 + 0,125.85 /365).(1 + 0,135.60/365) *
Cn2= 5000.(1 + 0,125.54/365).(1 + 0,135.60/365)
Cn = 1051,947 + 5205,477
= 6257,424
c.- Cn1 = 1000.(1+0,125.26/365).(1+0,125.28/365).(1+0,125.31/365).
(1+0,135.30/365)2
Cn2 = 5000.(1+0,125.23/365).(1+0,125.31/365). (1+0,135.30/365)2
Cn = 1052,363 + 5206,5311 = 6258,894

_____________________________________________________________________________

36
10)

10

n meses

100.000

236.844

i(365/30)=0,03 i(365/90) = 0,12

236844 = 100000.(1+0,03)10.(1+0,12)m trimestres
(236.844/100.000).(1+0,03)-10 = (1+0,12)m
ln(1,762342) = m.ln(1,12)
ln(1,762342) = m
ln(1,12)
5=m
Como la tasa del 12% es trimestral m expresa trimestres 15 meses, siendo la
duracin total de la operacin 25 meses.

11)

0
250.000

6 meses

1.000.000

Siempre la tasa debe corresponderse con el perodo de la operacin o con los subperodos considerados en la misma.
La tasa que nos da el ejercicio es una i anual = 0,72. Como en este caso la capitalizacin es mensual, debemos hallar la tasa mensual equivalente a esa i nominal
anual.
i(365/30)= 0,72.30/365
1.000.000 = 250.000.(1+0,05918)6 + X.(1+0.05918)3
647013,06 = X.(1+0.05918)3
544507,33 = X

12)

01/07

3000

28/08

1500

05/09

14/09

2200

(900)

30/09

Cn

Cn = 3000.(1 + 0,06.91/365) + 1500.(1 + 0,06.33/365) +

2200.(1 + 0,06.25/365) - 900.(1 + 0,06.16/365)
Cn = 5859,688

______________________________________________________________________________
13)
1/4/5

30/6/5

1/8/05

500

1/11/05

1/2/06

(350)

I (0,n)

700

i = 0,084

i = 0,108

I (0,n) = 500.(0,084.90/365 + 0,108.216/365) + 700(0,108.184/365)

350.(0,108.92/365) = 42,312 + 38,111 9,528 = 70,895
14)
0

20

50 das

C1

C2

3542,74
i=0,11

i=0,12

C1 + C2 = 3500 (1) C1 = 3500 C2

3542,74 = C1.(1 + 0,12.50/365) + C2.(1 + 0,11.30/365) (2)
Reemplazando C1 por su expresin en (2)
3542,74 = (3500 C2).(1 + 0,12.50/365) + C2.(1 + 0,11.30/365)
= 3557,5342 C2.1,01644 + C2.1,009041
2000,27 = C2
Volviendo a la expresin (1)
C1 = 3500 2000,27
C1 = 1499,73
15) Planteamos el sistema de ecuaciones y resolvemos por sustitucin
C1 + C2 = 5000 C1 = 5000 C2 (1)
I(0,n) = C1.0,09535.90/365 + C2.0,09535.150/365 = 148,90 (2)
Reemplazando C1 por su expresin en (2)
148,90 = (5000 C2).0,02351 + C2.0,03918
= 117,55 C2.0,02351 + C2.0,03918
31,35 = C2.0,01567
C2 = 2000,64
C1= 5000 2000,64 = 2999,36

37

_____________________________________________________________________________

38
16)

30

C1

C2

90 das

498.630,14
i = 1,4

i = 1,2
C1 + C2 = 400.000 C1 = 400.000 C2 (1)
498.630,14 = C1.(1 + 1,2.90/365) +C2.(1 + 1,4.60/365) (2)
De (1) y (2)
498.630,14 = (400000 C2).(1 + 1,2.90/365) + C2.(1 + 1,4.60/365)
= 518356,16 C2.1,29589 + C2.1,23014
300.000 = C2 aproximadamente
C1 = 400.000 300.000 = 100.000
17)

18 aos

C1

Cn i = 0,10

C2

Cn i = 0,12

C1 + C2 = 10000 C1 = 10000 C2 (1)

C1.(1+0,10)18 = Cn
C2.(1+0,12)18 = Cn
(10000 C2).(1+0,10)18 = C2.(1+0,12)18
55.599,173 C2.5,5599 = C2.7,6899
55.599,173 = 13,2498.C2
4.196,227 = C2
C1 = 10.000 4.196,227 = 5.803,773

______________________________________________________________________________
18)

24

C1

Cn1

i(365/30) = 0,01

C2

Cn2

i(365/60) = 0,02

Cn1 + Cn2 = 1268,69

C1 + C2 = 1000
C1 = 1000 C2 (1)
1268,69 = C1.(1+0,01)24 + C2.(1+0,02)12 (2)
1268,69 = (1000 C2).(1+0,01)24 + C2.(1+0,02)12
1268,69 = 1269,7346 C2.1,2697346 + C2.1,268242
-1,0446 = -C2.0,0014926
699,85 = C2
C1 = 1000 699,85 = 300,15
19) I (0,n) = C.i.n
sabiendo que I(0,n)= 3.C 3.C = C.i.n
3 = 0,04.n
n = 75 aos
20) I(0,n) = C0.[(1 + 0.04) n 1]
I(0,n) = 3.C0
3.C0 = C0.[(1 + 0,04) n 1]
3 = (1+ 0,04) n - 1
4 = (1,04) n
ln (4) = n . ln (1,04)
n = 35,35 aos
21)

1/8/04

1/8/05

1/2/06

100

Cn
i = 0,084

i = 0,09

Cn = 100.(1 + 0,084 + 0,09.180/365)

= 112,8384
22) Cn = 100.(1 + 0,084).(1 + 0,09.180/365)
= 113,21

39

_____________________________________________________________________________

40
23)

1
i1 = 0,065

i2 = 0,05

C
I1(0,n) = C.i1.n
I2(0,n) = C.i2.n
I1 I2 = 600
C.i1.n C.i2.n= 600
C.0,065 C.0,05 = 600
C.0,015 = 600
C = 40000
24)

8/5

12/5

50000

19/5

31/5

80000

60000

I = 50000.0,3.5/365 + 80000.0,3.7/365 + 60000.0,3.12/365 I = 205,47 +

460,27 + 591,78 = 1257,53
25)

2 aos
i = 0,05

(7/12).C
i = 0,045
(5/12).C
(7/12).C.2.0,05 (5/12).C.2.0,045 = 750
(7/120 3/80)C = 750
1/48.C = 750
C = 36.000
26) Lo primero que debemos hacer es armar el flujo de fondos
Perodos
Prstamo
Devolucin
Intereses
Sellado
Gastos
Acciones
Total

0
100

(1)
(2)
(5)
92

(1,3)

(40)
(1,3)

(0,78)

(0,78)

(60)
(0,78)

(1,3)

(41,3)

(0,78)

(0,78)

4.95
(55,83)

92 = 1,3.(1+i)-1 + 41,3.(1+i)-2 + 0,78.(1+i)-3 + 0,78.(1+i)-4 + 55,83.(1+i)-5

T.I.R. = 2,3015%

______________________________________________________________________________

41

27)
Perodo
Prstamo
Devolucin
Saldo mnimo
Inters
Sellado
Total

0
100

(50)
(2)

(2)

(50)
10,1467
(1)

(2)

(52)

(40,853)

(10)
(1)
89

T.I.R. = 2,6827
28)
01/01/04

01/07/04

2500

3000

31/12/04

31/12/05

i = 0,08

31/12/06

i = 0,07

i = 0,12

a) Calculamos los intereses acumulados hasta el final de cada ao, teniendo en

cuenta que C n 1 = Cn + I(n, n+1)
I (0,1) = 2500.0,08 + 3000.0,08.183/365 = 320,329
I (1,2) = 5820,329.0,07 = 407,423
I (2,3) = 6227,752.0,07 = 435,943
Intereses acumulados:
I (0,1) = 320,329
I (0,2) = 727,752
I (0,3) = 1163,695
Como debemos fijarnos en que fecha los intereses acumulados alcanzan los $1150
y los intereses acumulados al final del ao 2006 son $1164,45, queda en evidencia
que en algn momento dentro del ao 2006 los intereses alcanzaron los $1.150.
Veamos entonces en que fecha.
Hasta el ao 2006, los intereses acumulados eran de $727,752 faltando para completar la suma deseada
$422,248. El capital sobre el cual se calculan los intereses durante el ao 2006 es
de $6227,752 422,248 = 6227,752.0,07.
353,534 = n das

n das
365

Redondeando, el da 354 del ao es el 20/12/06

b) Calculamos los intereses generados hasta el 31/12/06, teniendo en cuenta que
es en esta fecha la primera capitalizacin.
I (01/01/04, 31/12/06) = 2500.(0,08 + 0,07.2) + 3000.(0,08.183/365 + 0,07.2) =
1090,329
Faltan $59,671 para alcanzar la suma de intereses deseada.

42

_____________________________________________________________________________

Veamos que pasa con los intereses durante el 2007

i anual = 0,12
I (01/01/07, 31/12/07) = 6590,329.0,12 = 790,839
Llego a tener $1150 de intereses en algn momento del 2007
Como a partir del 2007 la tasa es del 12% nominal anual con capitalizacin mensual *
i mensual = 0,12.30/365 = 0,009863
Calculamos los intereses generados en el mes de enero
6590,9863.0,009863 = $65
Dado que a principios de ao faltaban $59,671 en algn momento del primer mes
se alcanza la cifra de intereses deseada
Calculo la tasa diaria equivalente a la tasa mensual anteriormente calculada
i diaria = ( 1 + 0,009863) 1/30 1 = 0,0003272
6590,329.( 1 + 0,0003272) n das 6590,329 = 59,671
Cn Cn-1 = I(n-1, n)
n = ln (1,009054)/ln(1,0003272)
n = 27,55
El da nmero 28 del ao 2007 es el 28/01/07.
29) i anual = 0,094
i(365/45) = 0,094.45/365 = 0,011589
C0.(1+i(365/45)) = 2000
C0 .(1+0,011589) = 2000
C0 = 1977,09
30)
a) Inters simple
150000.(1+i.3) = 150000.(1+0,08+0,07+0,12)
i = 0,09
b) Inters Compuesto
150000.(1+0,08).(1+0,07).(1+0,12) = 194140,8
150000.(1+i)3 = 194140,8
i = 0,0897876
31) Sabiendo que los importes de las colocaciones crecen en progresin geomtrica
y el primer capital es de $1.500
C1 = $1.500
C2 = C1.q = 1500.q
C3 = C1. q2 = 1500. q2
I(0,n) = 1992,33 = 1500.0,45.120/365 + 1500.q.0,535.120/365 +

______________________________________________________________________________

43

1500.q2.0,63.120/365
1992,33 = 221,919 + 263,836.q + 310,685.q2
0 = -1770,411 + 263,836.q+ 310,685.q2
Hallamos q utilizando la frmula Bhaskhara, (hallamos las races de esta ecuacin
de segundo grado)

q1, 2

q1, 2

b b 2 4ac
2a

263,836 69609 ,4345 4.310 ,685. 1770 ,411

2.310 ,685

Por ser de segundo grado, esta ecuacin tiene dos soluciones:

q1 = -2,89
q2 = 2
Rechazamos la primera solucin ya que sabemos que la progresin es creciente,
q = 2.
C1 = $1.500
C2 = $3.000
C3 = $6.000
32) Sabiendo que los importes de las colocaciones crecen en progresin aritmtica
y que el tercer importe es de $8.400
C1
C2 = C1 + r
C3 = C1 + 2.r
C1 = C3 2.r
= 8400 2.r
C2 = C 3 r
I (0, n) = 3327,78 = (8400 2.r).0,45.120/365 + (8400 r).0,535.120/365 +
8400.0,63.120/365
= 1242,7397 0,29589.r + 1477,4795 0,1758904.r + 1739,8356
-1132,2747 = -0,4717804.r
2400 = r
C1 = 3600,
C2 = 6000
C3= 8400.
33)

0
C0

2
I(1;2) = 100

I (0,n) = C0.(1 + i)n C0

= C0.[(1 + i)n 1]
I (1,2) = C1.i = 100
Sabemos que
C1 = C0.(1 + i)
100 = C0.(1 + i).i (1)

8 aos
I(7;8) = 126,5319

_____________________________________________________________________________

44

Por otro lado

I (7,8) = C7.i = 126,5319
C7 = C0. (1 + i)7
126,5319 = C0. (1 + i)7.i (2)
Despejando C0 en (1) y reemplazando en (2)

126 ,5319

100 .1 i 7 .i
i1 i

Simplificando
126,5319 = 100.(1 + i)6

0,04 = i

Volviendo a (1)
100 = C0.(1 + 0,04).0,04
2403,8462 = C0
34) I(3,4) = C3.i
Sabemos que 1000.(1+i.5) = 1300

i = 0,06

C3 = 1000(1+0,06)3 = 1191,016
I(3;4) = C3.(1+0,06)
= 71,461
35)

$1000

$2000

15 meses

i = 0,06
a) C.(1 + 0,06.8)-1 = 1000.(1 + 0,06.2)-1 + 2000.(1 + 0,06.6)-1
C = 3497,8992
b) C.(1 + 0,06.7) = 1000.(1 + 0,06.13) + 2000.(1 + 0,06.9)
C = 3422,5352
36)
a) C.(1 + 0,06)-8 = 1000.(1 + 0,06)-2 + 2000.(1 + 0,06)-6
C = 3665,7191
b) C.(1 + 0,06)7 = 1000.(1 + 0,06)13 + 2000.(1 + 0,06)9
C = 3665,7191

______________________________________________________________________________

45

37)

1000
5000 C* 3000
i = 0,06
C* = 1000.(1 - 0,06.5)-1 + 5000.(1 - 0,06)-1 + 3000.(1 - 0,06)
C* = 9567,7204
38)

12
//

1500

2000

3500

i(365/30)=0,1
C*

C* = 1500.(1 + 0,1)11 + 2000.(1 + 0,1)10 + 3500.(1 + 0,1)8

= 16969,7208

39) 1500.(1+0,1)11 + 2000.(1+0,1)10 + 3500.(1+0,1)8 = 7000 + x.(1+0,1)6

16969,72 7000 = x.(1+0,1)6
5627,6475 = x

40)

0
C1

2
1000

6
5000

8
3000

10 meses
C2

2C1 = C2
C1 + 2C1.(1 - 0,06)10 = 1000.(1 0,06)2 + 5000.(1 0,06)6 + 3000.(1 0,06)8
C1.( 1 + 2.(1 - 0,06)10 ) = 6161,6557 C1 = 2966,2845
41)
a) 9000.(1 + 0,06)-n = 1000.(1 + 0,06)-2 + 5000.(1 + 0,06)-6 + 3000.(1 + 0,06)-8
n = 6,1293
n = 6 meses y 3 das
b) 9000.(1 - 0,06.n) = 1000.(1 - 0,06.2) + 5000.(1 - 0,06.6) + 3000.(1 - 0,06.8)
n = 6,2223
n = 6 meses y 6 das

_____________________________________________________________________________

46
42)

1/6/04

1/11/04 1/3/05

100

(32)

1/10/05
Cn

i(365/30) = 0,007

100.(1+0,007.16) = 111,2
Es el monto al que quiero llegar aunque haya modificado la operacin original
100.(1+0,007.16) = 100.(1+0,007.16) 32.(1+0,007.11) + x.(1+0,007.7)
32.(1+0,007.11) = x.(1+0,007.7)
34,464 = x.1,049
32,854 = x
43) 100.(1+0,007)16 = Cn = 111,8077
111,8077 = 100.(1+0,007)16 32.(1+0,007)11 + x.(1+0,007)7
32.(1+0,007)11 = x.(1+0,007)7
34,552 = x.1,05
32,91 = x
44)

5000

8000

9
10000

i(365/30)=0,12
a) C = 5000.(1+0,12)-2 + 8000.(1+0,12)-5 + 10000.(1+0,12)-9
C = 12131,4845
b) 9000.(1+0,12)9 + x = 5000.(1+0,12)10 + 8000(1+0,12)7 + 10000.(1+0,12)3
24957,71 + x = 47263,9723
x = 22306,2623
45)

0,2

0,4

Opcin alternativa
0
x

5 meses
0,4
5 meses
(1 - x)

i(365/30) = 0,02
Si el capital C del cual obtengo las proporciones a pagar en los distintos momentos es $100
20.(1+0,02)5 + 40.(1+0,02)2 + 40 = 103,698

______________________________________________________________________________

47

Como no se modifica el importe abonado

100.x.(1+0,02)5 + 100.(1-x) = 103,698
10,41.x = 3,698
x = 0,3552
El porcentaje de contado es del 35,52%
Como se trata de un rgimen compuesto, obtendramos el mismo resultado si evaluramos la operacin en cero.
20 + 40.(1+ 0,02)-3 + 40.(1+ 0,02)-5 = 93,922
100.x + 100.(1-x).(1+0,02)-5 = 93,922
3,349 = 9,427.x
0,3552 = x
46) a) Considerando $100 el precio de contado y P el precio financiado, se plantea
100 = 0,2.P.(1 + 0,08) -1 + 0,4.P.(1 + 0,08.3) -1 + 0,4.P.(1 + 0,08.4) -1
= P.0,8108
123,34 = P Debe aumentar sus precios el un 23,34%
b) Por pago al contado se puede hacer una bonificacin de $23,34. Veamos entonces que porcentaje del total ($123,34) representa planteando un regla de tres
123,34 ________________ 100%
23,34 ________________ x %
x = 18,92%

_____________________________________________________________________________

48

2.2. Descuento Simple y Compuesto

47)
VA = VN.(1 d.n) (1)
D = VN VA
D = VN VN.(1 d.n) D = VN.d.n
D = 10000.0,03.5
D = 1500
48)
D
D
D
D

=
=
=
=

VN VA
VA/(1-d.n) VA D = VA.(1/(1- d.n) 1)
8500.(1/(1 0,03.5) 1)
1500

49)
D = VN.d.n
d = D/VN.n
d = 1500/10000.5
d = 0,03
50)
D = VN.d.n/365
n = (D/VN.d).365
n = (14794,52/100000.0,6).365
n = 90
51)
D = VA.i.n/365
n = (D/VA.i).365
n = (8977,5/91022,5.0,6).365
n = 60
52)

0
VN

D = 250000

d = 0,07

d = 0,08

d(365/180) = 1 - (1 d)180/365
d1(365/180) = 1 (1- 0,08)180/365 d(365/180)= 0,04028
d2(365/180) = 1 (1- 0,07)180/365 d(365/180)= 0,03515
D = VN.(1 (1-d1).(1-d2))
250000 = VN.(1 (1-0,03515)3.(1-0,04028))
VN = 1788747,9

______________________________________________________________________________
53)

VA

VN=4200

d = 0,03

VN=6000

d = 0,08

VA = 4200.(1 0,03)n
VA = 6000.(1 0,08)n
4200.(1 0,03)n = 6000.(1 0,08)n
0,7 = (0,92/0,97)n
ln(0,7) = n.ln(0,92/0,97)
n = 6,73 6 meses y 0,73.30 das = 22 das.
54)

2
200000

5
X

500000

150000

X = 200000.(1-0,04)-3 + 500000.(1-0,04) + 150000.(1-0,04)3

X = 838766,53
55)

12

0
20000

D = 7232,17
D = 20000.(1- (1-d)3.(1-d)9)
7232,17 = 20000.(1- (1 0,07)3.(1 - d)9)
0,3616 = 1 - (1 0,07)3.(1 - d)9
(1 - d)9 = 0,7936
d = 0,02535
56)

0
20000
VA = 18000

i = 0,9
I = 20000.0,9.90/365 = 4438,35
a.VA = VN.(1-d)
18000 = 24438,35.(1-d.90/365)
d = 1,068

3
VN =20000 + I = 24438,35

49

50

_____________________________________________________________________________

b.20000 = 24438,35.(1-d.90/365)
d = 0,7365
57)
0

90

$10000

180

25000

30000

VA.

VA = 10000 + 25000.(1 0,6.90/365) + 30000.(1 0,48.180/365)

VA = 54200
58)
D = VN VA
10000 = VN VN.(1-d)
10000 = VN.0,4.90/365
VN = 101388,89
VA = VN.(1 0,4.90/365) 0,01.VN VA =101388.(1 0,04.90/365 0,01) =
90375
59)
10000 = VN.0,4.90/365 + VN.0,01 10000 = VN.(0,4.90/365 + 0,01)
VN = 92055,486
VA = 92055,486 10000 = 82055,486
60)
2

7500

VN
D simple

8000
D compuesto

7500 = VN.(1 d.2)

8000 = VN.(1 - d)2
7500.(1 d.2)-1 = 8000.(1 - d)-2
7500.(1 - d)2 = 8000.(1 d.2)
(1 - d)2 = 16/15.(1 2.d)
(1 2.d + d2).15 = 16 32.d
15 30.d + 15d2 16 +32d =0 15d2 +2d 1 = 0

d1, 2

2 4 4.15. 1 6
d = 0,2 no hay tasa negativa.

30
30

8000 = VN.(1 0,2)2 VN = 12500

______________________________________________________________________________

51

61)
8000 = VN.(1 d.3)
6000 = VN.(1 d.4)
8000/(1 d.3) = 6000/(1 d.4)
8000.(1 d.4) = 6000.(1 d.3)
8000 32000.d 6000 + 18000.d = 0
2000 = 14000.d d = 0,1428
VN = 6000/(1 0,1428.4) VN = 14000
62)

1/7/87

1/8/87
VA

Noviembre
Octubre
Septiembre
Agosto
Total

28
31
30
30
119

29/9/87

30/10/87

50000

VN

28/11/87
100000

29
30
59

VA = 100000.(1 0,5.119/365) + 50000.(1 0,6.59/365)

VA = 128849,32
VN = 128849,32/(1 0,6.90/365) VN = 151221,86
63)

30

60

85000
(5000)
80000

VN

VN

Necesita $80000, pero como tiene que pagar $5000 en concepto de sellado, debe
pedir prestados 85000.
85000 = VN.(1 0,8.30/365) + VN.(1 0,8.60/365)
85000 = VN.(1 0,8.30/365 + 1 0,8.60/365)
VN = 47150,456

52

_____________________________________________________________________________

64)

VA

24

1000000

i=?

d = 0,12
d(365/180) = 0,07

VA = 1000000.(1 0,07)4
VA = 748052,01
X = 1000000.(1 0,12)1,75
X = 799548,25
799548,25 = 748052,01.(1 + i)90/360
i = 0,3051
65)
Tasa efectiva subperidica: i(360/90) = (1+0,72) 90/360 1
Cuota de Inters: I = 1000000.((1 + 0,72)90/360 1) = 145.202,04
Cada una de las cuotas de inters cobradas se reinvierten hasta el final del perodo
utilizando la tasa de descuento del 18% efectiva trimestral.
Cuota Inters
0
1
2
3
4
Monto

145.202
145.202
145.202
145.202

Tasa Dto
0,18
0,18
0,18
0,18

Factor
Valor Cuota Reinvertida
Capitalizacin
al Final del Perodo
2,21179
321.157
1,81367
263.349
1,48721
215.946
1,21951
177.076
1.000.000
1.977.527,2

Al final del ao se cobra, aparte de las cuotas de inters reinvertidas, el monto original del prstamo de $1.000.000.

______________________________________________________________________________

53

2.3. Equivalencia de tasas

66)
M = C.(1 + i(365/45))
i(365/45) = 10500000/10000000 1 = 0,05
j(365/45) = i(365/45).365/45 = 0,405
i = [1 + i(365/45)]365/45 1 = 0,4854
67)
1030000 = 1000000.(1 + i(365/7)) 1030000/1000000 1 = 0,03
j(365/7) = i(365/7).365/7 0,03.365/7 = 1,564
i = (1 + i(365/7))365/7 1 = 3,67
68)
M = 1000000.(1 + 0,2)12 = 8916100,44
69)
i(365/90) = j(365/90).90/365
M = 1000000.(1 + (0,84.90/365))12 = 9572371,39
70)
M = 1000000.(1 + [(1 + 0,8)90/365 1])12 = 5692812,29
71)
d(365/8)

i(365/19)

j(365/90)

d(365/7)

i(365/20)

f(365/1)

20.00%

69.89%

4586.60%

17.74%

2639385.88%

74.69%

1004.0247%

0.20%

0.47%

9.20%

0.17%

9.52%

0.50%

9.09606%

0.59%

1.42%

28.10%

0.52%

31.22%

1.50%

27.161606%

1.36%

3.31%

67.68%

1.19%

87.00%

3.49%

62.5402%

0.32829%

0.784040%

15.284048%

0.287316%

16.1870063%

0.8254752%

15.00%

0.03%

0.08%

1.57%

0.03%

1.58%

0.09%

15.644868%

c) 72)
a.- i = 1,75
aa.- i(365/150) = (1 + i)150/365 1 = 0,5154
ab.- i(365/30) = (1 + i)30/365 1 = 0,0867
ac.- i(365/90) = (1 + i)90/365 1 = 0,2833
ad.- j(365/150) = i(365/150).365/150 = 1,2541
ae.- j(365/45) = [(1 + i)45/365 1].365/45 = 1,077
b.- (1 + i.5) = (1 + 1,75)150/365 0,1031

54

_____________________________________________________________________________

73)
a.- i = 2,67
b.- i(365/120) = 0,89 i = (1 + i(365/120)365/120 1 = 5,93
c.- i = 2,67
d.- i(365/90) = 0,2 i = (1 + i(365/90)365/90 1 = 1,09
e.- j(365/30) = 2,67 i = (1 + j(365/30)/(365/30))365/30 1 = 10,17
74)
J(365/120) = 1,4 i(365/30) = (1 + j(365/120)/(365/120))30/120 1 = 0,0992
75)

210

90

1000

VA90

0
VN = 1000 + I

=> j(365/210) = 1,2

f(365/90) = 0,92
I = 1000.(j(365/210)/(365/210) = 690,41
VA90 = 1690,41.(1 f(365/90)/(365/90)) = 1306,94
i(365/120) = 1306,94/1000 1 = 0,3069
a.- j(365/120) = i(365/120).365/120 = 0,9336
b.- f(365/120) = [1 (1 + i(365/120))-1].365/120 = 0,7143
c.- i(365/30) = (1 + i(365/120))30/120 1 = 0,0692
d.- i = (1 + i(365/120))365/120 1 = 1,2574
76)

6
j(365/30) = 0,72

1000

3000 4000

i(365/30) = j(365/30).30/365 = 0,05917

a.- X1 = 1000.(1 + 0,05917) + 3000.(1 + 0,05917) -1 + 4000.(1 + 0,05917) -2
X1 = 7457,07
b.- X0 = 1000 + 3000.(1 + 0,05917) -2 + 4000.(1 + 0,05917) -3 X0 = 7040,43
c.- X6 = 1000(1 + 0,05917)6 + 3000.(1 + 0,05917)4 + 4000.(1 + 0,05917)3 X6 =
9940,62
d.- 500.(1,05917) + 7000.(1,05917) 5 + X1 = 1000(1,05917)1 + 3000.(1,05917)-1
+ 4000.(1,05917)-2
X1 = 1676,352
e.- 1000.(1,05917)3 + X + 2X.(1,05917) 2 = 1000(1,05917)3 + 3000.(1,05917)1 +
4000
2,782.X = 7177,53 X = 2579,28
f.- Financieramente son todas indistintas pues todas tienen un rendimiento del
5,91% mensual.

______________________________________________________________________________

55

77)
i = 2,50 i(365/30) = (1 + i)30/365 1 = 0,108
300000 = X.(1 + 0,108)3 + 2.X.(1 + 0,108)9 X = 196596,45
D3 = 196596,45; D9 = 393192,90
78)
a.- j(365/30) = [(1 + i)30/365 1].365/30 = 0,1317
b.- j(365/45) = [(1 + i)45/365 1].365/45 = 0,1320
c.- j(365/60) = [(1 + i)60/365 1].365/60 = 0,1324
d.- j(365/90) = [(1 + i)90/365 1].365/90 = 0,1331
e.- j(365/105) = [(1 + i)105/365 1].365/105 = 0,1335
f.- j(365/180) = [(1 + i)180/365 1].365/180 = 0,1353
g.- j(365/365) = [(1 + i) 365/365 1].365/365 = 0,14
79)
i = [1 + j(365/30)/(365/30)]365/30 1 = 0,2194
j(365/45) = ([1 + (i 0,01)]45/365] 1).365/45 = 0,1923
j(365/60) = ([1 + (i 0,02)]60/365] 1).365/60 = 0,1845
j(365/90) = ([1 + (i 0,03)]90/365] 1).365/90 = 0,1772
j(365/105) = ([1 + (i 0,04)]105/365] 1).365/105 = 0,1690
j(365/120) = ([1 + (i 0,05)]120/365] 1).365/120 = 0,1606
j(365/180) = ([1 + (i 0,06)]180/365] 1).365/180 = 0,1534
80)
a.- f(365/15) = 0,5 i(365/30) = [(1 f(365/15)/(365/15))30/15] 1 = 0,04239
i(365/90) = [(1 f(365/15)/(365/15))90/15] 1 = 0,13266
f(365/90) = 0,5 i(365/30) = [(1 f(365/90)/(365/90))30/90] 1 = 0,04483
i(365/90) = [(1 f(365/90)/(365/90))1] 1 = 0,14062
b.- f(365/15) = 0,5 i(365/30) = [(1 (f(365/15)/(365/15) + 0,01))30/15] 1
= 0,06401
i(365/90) = [(1 (f(365/15)/(365/15) + 0,01))90/15] 1 = 0,20459
f(365/90) = 0,5 i(365/30) = [(1 (f(365/90)/(365/90) + 0,01))30/90] 1
= 0,04883
i(365/90) = [(1 (f(365/90)/(365/90) + 0,01))1] 1 = 0,1537
81)
f(365/30) = [1 (1 + 0,24)-30/365].365/30 = 0,2132
f(365/90) = [1 (1 + 0,24)-90/365].365/90 = 0,2095
82)
j(365/30) = 0,18 i
= i + 0,04 = 0,2356
f(365/30) = [1 (1 +
f(365/60) = [1 (1 +
f(365/75) = [1 (1 +

= (1 + j(365/30)/(365/30))365/30 1 = 0,1956 i deseada

0,2356)30/365].365/30 = 0,2097
0,2356)60/365].365/60 = 0,2079
0,2356)75/365].365/75 = 0,2070

_____________________________________________________________________________

56
83)

a.- d(365/60) = 0,05 i(365/30) = (1 d(365/60))-30/60 1 = 0,0259

b.- d(365/30) = 0,03 i(365/30) = (1 d(365/30))1 1 = 0,0309
c.- d(365/30) = 0,04 i(365/30) = (1 d(365/30))1 1 = 0,0416
d.- i(365/60) = 0,012 (1 + i(365/30)) = (1 + i(365/60))1/2 = i(365/30)
= 0,005982
84)
(0;6) = 0,12 (0,1) = (1 + (0;6))1/6 1 = 0,01906
(1 + ia) = (1 + ir).(1 + )
ia = (1 + 0,005).(1 + 0,01906) 1 0,0241
85)
j(365/31) = 0,1 i(365/31) = 0,0084
a.- (1 + ia) = (1 + ir).(1 + )
(0;31) = (1 + 0,00840)/(1 + 0,003) 1 = 0,005476
b.- i = (1 + 0,0084)365/31 1 = 0,1047
86)

01/03
(9000)

16/03

01/05

2500

7000

marzo = 1086,42/1065,12 1 = 0,01999

abril = 1106,09/1086,42 1 = 0,0181
9000 = 2500.(1 + 0,01)-1/2.(1 + marzo)-1/2 + 7000.(1 + 0,01)2.(1 +marzo)1.
(1 + abril)1
9000 < 9070,98
Al ser mayor el valor presente descontado que la inversin inicial, se considera que
el rendimiento fue superior al 1%.
87)
a.- i(365/30) = (1 - d(365/30))-1 1 = 0,06382
ir = (1 + 0,06382)/(1 + 0,016) 1 = 0,047
b.-

______________________________________________________________________________

57

2.X = C.1,06
X.(1 - d(365/90)) + X.(1 - d(365/90))2 = C
0,53.C.(1 - d(365/90)) + 0,53.C.(1 - d(365/90))2 = C
Si C = 1
0,53.(1 - d(365/90)) + 0,53.(1 - d(365/90))2 = 1
(1 d(365/90)) = u
0,53.u + 0,53u2 1 = 0
[-0,53 +/- (0,2809 4.0,53.(-1))1/2]/2.0,53 u = 0,96177
como u = (1 d(365/90)
d(365/90) = 0,038222 i(365/30) = (1 0,038222) -30/90 1 = 0,01307
ir = (1 + 0,01307)/(1 + 0,01) 1 = 0,00304
c.- f(365/180) = 1,2 i(365/30) = (1 f(365/180)/(365/180))30/180 1 = 0,161
ir = (1 + 0,161)/(1 + 0,016) 1 = 0,1427
88)
(1 + ia) = (1 + ir).(1 + )
ia = (1 + 0,02).(1 + 0,15) 1 ia = 0,173
j(365/90) = 0,173.365/90 = 0,7016
89)
La inflacin del trimestre fue: = 122,058/105,000 1 = 0,1624 La inflacin fue
mayor a la esperada, entonces la previsin fue insuficiente.
ir = (1 + 0,173)/(1 + 0,1624) 1 = 0,009069
ir(365/30) = (1 + i(365/90))30/90 1 = 0,00301

58

_____________________________________________________________________________

2.4. Problemas Combinados

90)
f(365/90) = 0,36 d(365/30) = 1 (1 f(365/90)/(365/90))30/90 = 0,03051
a.- D = VN VA D = VN VN.(1 d) = D = 10000.(1 (1 0,03051)5) =
1435,23
b.- D1 = VN.(1 (1 0,03051)) = 305,10
c.- D3 = VN.(1 0,03051)2.0,03051 = 286,77 primero se halla el valor actual en
el perodo N 2 y luego se encuentra el descuento correspondiente al tercer perodo.
91)
a.- i(365/90) = (1 + 0,11)90/365 1 = 0,02606
b.- i(365/90) = j(365/90).90/365 = 0,02589
c.- 86,7.(1 0,005) = 85.(1 + 0,004).(1 + i(365/90)) i(365/90) = 0,01085
92)
Tir(365/180) = (1 + 0,13)180/365 1 = 0,06212
j(365/180) = 0,12 i(365/180) = 0,12.180/365 = 0,05917
Se considera que el VN = $1

(9600) 591,78 591,78 591,78 591,78 591,78 10000 + 591,78

9600 = 591,78.(1 + 0,06212)-1 + 591,78.(1 + 0,06212)-2 +
591,78.(1 + 0,06212)-3 + 591,78.(1 + 0,06212)-4 +
591,78.(1 + 0,06212)-5 + 10591,78.(1 + 0,06212)-6
9600 = 2890,64 + 6965,39 9600 < 9856,03 Al ser mayor el Valor descontado
de los flujos de fondos la operacin rindi mas del 13% anual.
93)

0
d

X
i

VN= 240000
239400

240000.(1 d.5).(1 + i.5) = 239400

d=i
240000.(1 i.5).(1 + i.5) = 239400 0,9975 = 1 + i.5 i.5 (i.5)2
i = 0,01.
94)
a.- 93.(1 0,006) = 89.(1 + 0,004).(1 + i(365/70)) i(365/70) = 0,034536
b.- i(365/70) = (1 + 0,015).(1 + 0,014)40/30 1 = 0,03399
c.- f(365/70) = [1 (1 + 0,034536)1 ].365/70 = 0,1740

______________________________________________________________________________

59

95)
d(365/90) = f(365/90).90/365 = 0,04931
VA = 1000000.(1 0,04931) = 950684,931
Depsito = 100000 En mano le queda 850684,931
i(365/90) = j(365/90).90/365 = 0,2.90/365 = 0,04931
I = 100000.(1 + 0,04931) = 104931,50

90

950.684,931
(100.000)

(100.0000)
104.931,50

850.684,931

895.068,4931

850684,931.(1 + i(365/90) = 895068.4931 i(365/90) = 0,05217

j(365/90) = 0,2115
b.- j(365/30) = [(1 + 0,05217)30/90 1].365/30 = 0,2080
96)
10000.(1 + i(365/270)) = 10000.(1 + 0,01)2.(1 + 0,02)4.(1 + 0,03)3
i(365/270) = 0,20657
j(365/60) = [(1 + 0,2065)60/270 1].365/60 = 0,2592
97)
(1-F(365/30)/365/30)365/30= (1- d(365/30)) 365/30
d(365730)= 0,009863
VA = 1000.(1 0,009863) 1000.0,01 = 980,1369
1000 = 980,1369.(1 + i(365/30)) i(365/30) = 0,02026
98)

1500000

D/2

a.- 1500000 = D.(1 + 0,07.2) -1 + (D/2).(1 + 0,07.4) -1 D = 1183135,135

D/2 = 591567,56
b.- 1500000 = D.(1 + 0,07)2 + D/2.(1 + 0,07)4 D = 1195327,38 D/2 =
597663,69
99)
(1+ j(365/60)/365/60) 365/60 = (1+ i(365/60))
i(365/60)= 0,032876
I= 0,032876. 100= 3,2876
Sellado=0,01. 100= 1
Gastos= 0,02. 100= 2
Depsito= 0,1. 100= 10

365/60

60

_____________________________________________________________________________

0
100

Prstamo
intereses
sellado
gastos
depsito
Devolucin
Total

(3,2876) (3,2876) (3,2876) (3,2876) (3,2876) (3,2876)

(1)
(2)
(10)

11,5
(100)

87

(3,2876) (3,2876) (3,2876) (3,2876) (3,2876) (91,787)

TIR = 0,040384 i(365/30) = (1 + 0,040384)30/60 1 = 0,01999 es menor al

3% del rendimiento.
100)

50 + GC

X GV + 3

X.(1 0,002) + 3.(1,05)3 + 3.(1,05)2 + 3.(1,05) + 3 = 50.(1 + 0,002).(1 + 0,05)4

X = 48,06
101)

1/2/93
(10000)

15/3/93
250

19/3/93
1200

15/11/93
2000

28/12/93
8000

(1+0,12)= (1+i(365/331)) 365/331

i(365/331)= 0,108238
(1+0,12)= (1+i(365/228)) 365/228
i(365/228)= 0,09354
(1+0,12)= (1+i(365/47)) 365/47
i(365/47)= 0,0147
(1+0,12)= (1+i(365/43)) 365/43
i(365/43)= 0,01344
10000 = ? =250.(1+0,01344)-1+1200.(1+0,0147)-1+
2000.(1+0,09354)-1+8000.(1+0,108238) -1
10000 < 10476,91
Al ser el valor descontado mayor a la inversin se comprueba que se impuso la revolucin productiva.

______________________________________________________________________________

61

102)
14,421.C = C.(1 + 0,1)2.n
ln (14,421) = 2.n . ln (1,1) n = 14 como la tasa es anual el perodo tambin
es dado en aos.
103)

30

90

0,94

1 = 0,94.(1 + i(365/60)) i(365/60) = 0,0638

a.- f(365/60) = 0,4 d(365/60) = 0,06575

60

0,9342
(0,09342)
0,84082

(1)
0,09342
(0,90657)

0,90657 = 0,84082.(1 + i(365/60)) = 0,7820

b.- f(365/60) = 0,35 d(365/60) = 0,05753

60

0,9424
(0,003)
(0,002)
(0,01)
0,9274

(1)
1 = 0,9274.(1 + i(365/60)) = i(365/60) = 0,7820

c.- i(365/60) = (1 + 0,035)60/30 1 = 0,07122

d.- f(365/15) = 0,35 i(365/60) = (1 0,37/(365/15))60/15 1 = 0,06320 Esta
alternativa tiene un costo inferior al ahorro que es 0,068 por lo que me conviene.
104)

30

90

0,94

1,01

1,01 = 0,94.(1 + i(365/60)) i(365/60) = 0,074468

En este caso la alternativa c) tambin es conveniente pues es superior el beneficio
al costo, pero de cualquier manera sigue siendo la alternativa d) la ptima.

62

_____________________________________________________________________________

105)

100

70

40

0
1

a.- X = 1.(1 + 0,0015)70 = X = 0,90039

b.- 1 = X.(1 + 0,0015)70 + X.(1 + 0,0015)40 X = 0,4603
c.- 1 = X.(1 + 0,0015)100 = X = 0,8608
106)
a.- i(365/180) = (1 + 0,025)180/30 1 = 0,1596
VA = 1.(1+0,1596) = 0,8622

180

0,8622

(1)

(0,005)
0,8572

1 = 0,8572.(1 + i(365/180)) = i(365/180) = 0,1664

b.- (1+j(365/180)/365/180)365/180 = (1+ i(365/180)) 365/180
i(365/180) = 0,1972
c.- alquiler : (1 + 0,005.180/30 1) = 0,03037

0
81.0,9959

180
(94.0,03037)
(94.1,0041)

94. (1,0041 + 0,03037) = 81.(0,9959).(1 + i(365/180)) i(365/180) = 0,2054

______________________________________________________________________________

2.5. Rentas y Sistemas de Amortizacin de Prstamos

107)

10

11

29

30

5000

5 000

5000

5000

5000

5000

a) V0 = C a(1;n;i)
V0 = 5000 a(1;30;0,06) V0 = 5000

1 (1 + 0,06)-30
0,06

V0 = 68824,1558
b) VF = C s(1;n;i)
VF = 5000 s(1;30;0,06) VF = 5000 (1 + 0,06)30 1
0,06
VF = 395290,9311
c) V10 = Vo (1 + i)10
V10 = 68824,1558 (1 + 0,06)10
V10 = 123253,5808
d) V1 = C a(0;n;i)
V1 = 5000 a(0;30;0,06) V1 = 5000 1 (1 + 0,06)-30
0,06
V1 = 72953,6051

(1 + 0,06)

108)

22

23

C1

C2

C3

C19

C20

V0 = C a(1;n;i) (1 + i)-3
V0 = 500 a(1;20;0,05) (1 + 0,05)-3 V0 = 500 1 (1 + 0,05)-20 (1 + 0,05)-3
0,05
V0 = 5382,6629
109)

11

12

13

42

43

C1

C2

C3

C12

C13 C14
M

C43

C44

i(365/90) = 1 (1 + 0,06)90/365 = 0,01447

M = C a(0;n;i)
M = 5000 a(0;32;0,01447) M = 5000 1 (1 + 0,01447)-32 (1 + 0,01447)
0,01447
M = 129186,6759

63

_____________________________________________________________________________

64
110)

1
C1

11

C2

C11

12

22

23

24

51

52

C12

C13

C39

C40

V0 = C a(1;11;i) + C a(1;29;i) (1 + i)-23

V0 = 10000 a(1;11;0,08) + 10000 a(1;29;0,08) (1 + 0,08)-23
V0 = 10000 1 (1 + 0,08)-11 + 10000 1 (1 + 0,08)-29 (1 + 0,08)-23
0,08
0,08
V0 = 90394,1135
111)
0

C1

C2

C3

24

25

-50000 C26

42

59

C43

C60

VF = 1000000 = C s(0;n;i)
C = 1000000
(1 + 0,05)60 1 (1 + 0,05)
0,05
C = 2693,5091

60

-1

V42 = C s(1;43;i) (50000 + C25) (1 + i)18

V42 = 2693,5091 (1 + 0,05)43 - 1 (50000 + 2693,5091) (1 + 0,05)18
0,05
V42 = 258340,6427
b) V60 = C s(0;60;i) (50000 + C25) (1 + i)36
V60 = 1000000 (50000 + 2693,5091) (1 + 0,05)36
V60 = 694808,8839
112)

14

15
C

VF = C s(1;n;i) = 1000000
Si 1000000 = 50000 s(1;15;i) s(1;15;i) = 20
Si VF = 1500000 1500000 = C s(1;n;i) C= 1500000
20
C = 75000
113)

76
C1

78
C2

90
C8

92

94

96

C9 C10

C11

i(730) = [1 + j(365/180) . 180/365]730/180 1 i(730) = [1 + 0,1 . 180/365]730/180 1

i(730) = 0,2156

______________________________________________________________________________

65

VF = C s(1;n;i)
VF = 100000 s(1;11;0,2156) VF = 100000 (1 + 0,2156)11 - 1
0,2156
VF = 3508231,273
V31/12/90 = VF (1 + i)-3 V31/12/90 = 3508231,273 (1 + 0,2156)-3
V31/12/90 = 1953138,241
114)

100000

19

-2000 -2000

-2000

20
-2000

VF = VA (1 + i)n - 2000 s(1;n;i)

VF = 100000 (1 + 0,045)20 2000 (1 + 0,045)20 - 1
0,045
VF = 178428,5569
115)

73

74

C1

C2

76

77

81

82

C4

C5

C9

C10

i = [1 + j(365/90) . 90/365]365/90 1 i = [1 + 0,18 . 90/365]365/90 1

i = 0,1926
V01/01/76 = VA (1 + i)4 V01/01/76 = C a(1;n;i) (1 + i)4
V01/01/76 = 200000 a(1;10;0,1926) (1 + 0,1926)4
V01/01/76 = 200000 1 (1 + 0,1926)-10 (1 + 0,1926)4
0,1926
V01/01/76 = 1739734,597
116)

10
i = 0,05

11
i = 0,045

VA = C a(1;n;i1) + C (1 + i1)-10 1500 = C 1 (1 + 0,05)-10 + C

(1 + 0,05)-10
i2
0,05
0,045
1500 = C 7,7217 + C 13,6425 C =
C = 70,2107

1500
21,3642

66

_____________________________________________________________________________

117)

1
C

4
C

5
C

6
C

con cuota mensual: i(360/30) = j(360/30) . 30/360 i(360/30) = 0,24 . 30/360

i(360/30) = 0,02
VA = C a(1;n;i) 37984063 = C 1 (1 + 0,02)-72 C = 1000000
0,02
con cuota trimestral: i(360/90) = [1 + j(360/30) . 30/360]90/30 1
i(360/90) = 0,0612
VA = C a(1;n;i) 37984063 = C 1 (1 + 0,612)-24 C = 3060400
0,612
con cuota semestral: i(360/180) = [1 + j(360/30) . 30/360]180/30 1
i(360/180) = 0,1261
VA = C a(1;n;i) 37984063 = C 1 (1 + 0,1261)-12 C = 6308121
0,1261
con cuota anual: i = [1 + j(360/30) . 30/360]360/30 1
i = 0,2682
VA = C a(1;n;i) 37984063 = C 1 (1 + 0,2682)-6 C = 13412090
0,2682
con cuota bianual: i(720) = [1 + j(360/30) . 30/360]720/30 1
i(720) = 0,6084
VA = C a(1;n;i) 37984063 = C 1 (1 + 0,6084)-3 C = 30421862
0,6084
Desde el punto de vista financiero da lo mismo cualquiera de las cinco opciones, ya
que las tasas son equivalentes entre s.
Aclaracin: a fin de facilitar los clculos, se utiliz ao de 360 das para calcular las
tasas.
118)

1
C

-200

VF = C s(1;n;i) VF = 100 (1 + 0,04)8 1

0,04
VF = 921,42
a) VF = C s(1;3;i) (1 + i)5 200 (1 + i)4 + (C + plus) s(1,4,i)
921,42 = 100 (1+0,04)3 1 (1+0,04)5 200 (1+0,04)4 + (100+X) (1+0,04)4 1
0,04
0,04
921,42 = 379,7903 233,9717 + (100 + X) 4,2465
X = 82,647 (adicional a pagar desde la cuota 7)
b) VF = C s(1;3;i) (1+i)5 200 (1+i)4 + C s(1;2;i) (1+i)2 + (C+plus) (1+i) + C
921,42 = 379,7903 233,9717 + 220,6464 + (100 + X) 1,04 + 100
X = 337,4592 (adicional nico a pagar con la cuota 5)

______________________________________________________________________________

67

119)

23

24
VF

VF = C s(0;n;i) VF = 1200 (1 + 0,03)24 1 (1+0,03)

0,03
VF = 42551,1172
a) X = C (1+i)21 X = 1200 (1+0,03)21
X = 2232,3535
b) X = C s(1;3;i) (1+i)19 X =1200 (1+0,03)4 1 (1+0,03)19
0,03
X = 6503,8942
c) X = C (1+i)21 + C (1+i)19 + C (1+i)17
X = 1200 (1+0,03)21 + 1200 (1+0,03)19 + 1200 (1+0,03)17
X = 6319,9779
120)

1
C

C+X

4
C

C+X

45
C

46

47

C+X

48

i(365/30) = 0,03
i(365/120) = [1 + i(365/30) ]120/30 1 i(365/120) = [1 + 0,03 ]120/30 1
i(365/120) = 0,1255
VA = C a(0;48;i(365/30)) + X a(1;12;i(365/120)) (1+ i(365/30))2
700000 = 18000 1 (1+0,03)-48 (1+0,03) + X 1 (1+0,1255)-12 (1+0,03)2
0,03
0,1255
700000 = 468444,741 + X 6,4072
X = 36139,698
121)

07/94

08/94

10000

400

10/95 08/96 09/96

400
2000

400

500

10/96

10/97

500

500

2000

2000

10/98
500

11/98
600

i = [1 + i(365/30) ]365/30 1 i = [1 + 0,02 ]365/30 1 i = 0,2724

VA = 10000 + 400 a(1,25,0,02) + 500 a(1,26,0,02) (1+0,02)-25 +
600 a(1,40,0,02) (1+0,02)-51 + 2000 a(1,3,0,2724) (1+0,02)-3
VA = 33479,9462

02/02
600

_____________________________________________________________________________

68
122)

12

13

C1

C2

14

58

C3

59

C47

60

C48

Precio de venta = Precio de compra (1 + i)60 C s(0,48,i)

Precio de venta = 200000 (1 + 0,01)60 1800 s(0,48,0,01)
Precio de venta = 252036,6388
123)

04/93

07/93

08/93

C1

10/95

C2

C28

VF = depsito (1 + i)30 + C s(1;28;i)

5741,77 = 1000 (1 + 0,04)30 + C (1 + 0,04)28 1 C = 50
0,04
Deuda = 137 C VF = 6850 5741,77 = 1108,23
Si Deuda = 60 a(1;n;0,05) 1108,23 = 60 1 - (1+0,05)-n
0,05
0,0765 = (1+0,05)-n Aplico Logaritmos para bajar el exponente y poder despejar n
log (0,0765) = -n log (1,05) -n = log 0,0765
log 1,05
-n = - 52,6908 n = 52,6908
124)

01/93
100000

12/93

05/94

C1

C6

i1 = 0,01

12/95

11/97

C25
i2 = 0,02

C48
i3 = 0,03

VA = C a(1;6;i1) (1+i1)-11 + C a(1;19;i2) (1+i1)-17 + C a(1;23;i3) (1+i1)-17 (1+i2)-19

100000 = C [a(1;6;0,01) (1,01)-11 + a(1;19;0,02) (1,01)-17 +
+ a(1;23;0,03) (1,01)-17 (1,02)-19]
C = 3576,0278
125)

01/93
100000

X
C1

C2

C10

VA = C a(0;10;i) (1+i)-n 100000 = 15000 1 - (1+0,04)-10 (1+0,04) (1+0,04)-n

0,04
0,7903 = (1,04)-n Aplico Logaritmos para bajar el exponente y poder despejar n

______________________________________________________________________________

69

log (0,7903) = -n log (1,04) -n = log 0,7903

log 1,04
-n = - 6 n = 6
n representa bimestres, por la tanto la primer cuota se paga un ao despus de
obtener el prstamo , es decir el 01/01/94
126)
12/92

12/95

12/96

C4

C5

C1
i1 = 0,05

12/97
X

i2 = 0,07

VF = C s(1;4;i1) (1 + i2)2 + C (1 + i2) + X

100000 = 5000 s(1;4;0,05) (1 + 0,07) 2 + 5000 (1 + 0,07) + X
100000 = 5000 (1 + 0,05)4 1 + (1,07)2 + 5000 (1,07) + X
0,05
X = 100000 24673,3106 5350
X = 69976,6894
127)

05/95

01/96 02/96

10000

-690
i1 = ?

01/97

02/97

07/97

-690

-700

-700

i2 = 0,008

i3= 0,009

10000 = [690 a(1;12;0,008) + 700 a(1;6;0,009) (1,008)12] (1 + i1)8

10000 = 11564,64 (1 + i1)8 i1 = 0,01833
128)
a)

01/93

01/98

01/12

VA

100

100

i = 0,15
b)

01/93

01/00

01/10
i = 0,06

VA

100

VAa = 100 a(1;15;0,15) (1,15)4 = 334,32

VAb = 100 a(1;10;0,06) (1,06)6 = 518,85
Ia = 15.100 334,32 = 1165,68
Ib = 10.100 518,85 = 481,15

100

70

_____________________________________________________________________________

La suma de todas las cuotas menos el valor actual de un prstamo son el total de
intereses que recibir el prestamista. As se elige la primera alternativa pues le deja
mayor intereses que la segunda.
129)
05/93
100000

10/93

10/94

1,1.C

i1 = 0,01

01/95

10/95

05/96

1,21.C
i2 = 0,012

100000 = C a(1;12;0,01) (1,01)4 + 1,1 C a(1;4;0,01) (1,01)16 +

1,1 C a(1;8;0,012) (1,01)20 + 1,21 C a(1;8;0,012) (1,012)8 (1,01)20
100000 = C [a(1;12;0,01) (1,01)4 + 1,1 a(1;4;0,01) (1,01)16 +
1,1 a(1;8;0,012) (1,01)20 + 1,21 a(1;8;0,012) (1,012)8 (1,01)20]
C = 3552,29
130) Idem ejercicio anterior, pero si se supone que a partir del 01/11/94 se quisieran abonar cuotas iguales manteniendo la fecha de pago de la ltima cuota, cul
sera el monto de stas?
100000 = C a(1;12;0,01) (1,01)4 + 1,1 C a(1;4;0,01) (1,01)16 +
1,1 C a(1;16;0,012) (1,01)20
100000 = C [a(1;12;0,01) (1,01)4 + 1,1 a(1;4;0,01) (1,01)16 +
1,1 a(1;16;0,012) (1,01)20]
C = 3632,4984
131)
100000 = 3632,4984 [a(1;12;0,01) (1,01)4 + 1,1 a(1;4;0,01) (1,01)16 +
1,1 a(1;12;0,012) (1,01)20 + 1,1 a(1;4;0,015) (1,012)12 (1,01)20] +
[X (1,015)4 (1,012)12 (1,01)20]
X = 120,5955
132)
VA = [C + r/i] a(1;n;i) (r.n.vn)/i
VA = [465 35/0,18] a(1;14;0,18) [(35).14.(1,18)14]/0,18
VA = 1623,2309
133)
i(365/30) = (1 + 1,2777)30/365 1 = 0,07
12000 = (C + C/0,07) a(1;12;0,07) [C.12.(1,07)12]/0,07
12000 = C {15,28 a(1;12;0,07) [12.(1,07)12]/0,07}
C = 264,9375

______________________________________________________________________________
134)
i(365/30) = 0,045 q = 1,04
VA = C (1 (q.v)n)/(1 + i q)
6000 = C (1 (1,04/1,045)26)/(1 + 0,045 1,04)
C = 255,8881
135)

1
230

5
(230 + 4r)

6
400

12
400

VF = [(C1 + r/i1) s(1;n1;i1) r.n1/i1] (1 + i2)7 + C2 s(1;n2;i2)

VF = [(230 + 30/0,04) s(1;5;0,04) 30.5/0,04] (1 + 0,05)7 + 400 s(1;7;0,05)
VF = 5449,06
136)
C + 11r = r C = -12r r = -C/12
VA = (C + r/i) a(1;n;i) (r.n.vn)/i
VA = [C + C/(12.i)] a(1;n;i) + (C.n.vn)/(12.i)
60000 = C {[1 1/(12.0,082)] a(1;12;0,082) + 1/0,082 (1 + 0,082)-12}
C = 13000,4131
137)
En funcin de la tasa:
a) i(365/30) = 0,06
b) i(365/30) = (1 + 0,8105192)30/365 1 = 0,05
c) i(365/30) = 0,79083333.30/365 = 0,065
Conviene la opcin b, ya que ofrece la tasa ms baja.
En funcin de la cuota:
a) Cuando q.v = 1 VA = C.v.n VA = C.n (1 + i)-1
2800 = C.7/1,06
C = 424
b) VA = C 1 (q.v)n
(1 + i) q

2800 = C 1 (1,06/1,05)7
(1 + 0,05) 1,06

C = 408,1516
c) 2800 = C 1 (1,06/1,065)7
(1 + 0,065) 1,06
C = 432,03
Elijo la alternativa b, porque tiene la cuota mas baja tambin.

71

72

_____________________________________________________________________________

138)
VA = [(C + r/i) a(1;n;i) (r.n.vn)/i] (1 + i)2
VA = (1,02)2.{(170 + (-20)/0,02).a(1;18;0,02) [-20.18.(1,02)18]/0,02}
VA = 153,2899
139)

500

450

200

150

VA = (C + r/i) a(1;n;i) (r.n.vn)/i

VA = {(500 + (-50)/0,05) a(1;8;0,05) [-50.8.(1,05)8]/0,05} (1+0,05) 1
VA = 2079,151
140)
VF = (C1 + r/i) s(1;n;i) r.n/i
VF = (C1 + 20/0,02) s(1;10;0,02) 20.10/0,02
C1 = 232,9081
C7 = C + r.6 = 232,90 + 20.6 = 352,9081
141)

120

13

137,84

i = 0,0425

18
137,84

i = 0,05

i = 0,052

C1.q7 = C8 120.q7 = 137,84 q = 1,02

V0 = C1 1 (q.v)8 + C8 a(1;5;i2) (1 + i1)8 + C8 a(1;5;i3) (1 + i2)5 (1 + i1)8
(1 + i1) q
V0 = 120 [1 (1,02/1,0425)8]/(1 + 0,0425 1,02) +
137,84 a(1;5;0,05) (1,0425)8 + 137,84 a(1;5;0,052) (1,05)5 (1,0425)8
V0 = 1615,3045
142)

180

180

i = 0,1950926

10
195

11
210

14
255

i = 0,025

VF = C1 s(1;9;i1) (1 + i2)5 + (C2 + r/i2) s(1;5;i2) r.5/i2

VF = 180 s(1;9;0,1950926) (1,025)5 + (195 + 15/0,025) s(1;5;0,025)
15.5/0,025
VF = 5326,0677

______________________________________________________________________________

73

VA = C1 a(1;9;i1) + [(C2 + r/i2) a(1;5;i2) r.5/i2 (1 + i2)5] (1 + i1)9

VA = 180 a(1;9;0,1950926) + {(195 + 15/0,025) a(1;5;0,025) [15.5.(1,025)5]/0,025)} (1,1950926)9
VA = 946,6149
VF = VA (1 + i(365/30))14 i(365/30) = 0,1313
143)
a.- El Valor final sera mayor porque la tasa de los primeros 9 pagos es mayor, por
tanto al capitalizarse los intereses aumentara el VF. El razonamiento es a la inversa
para el VA, pues al descontar intereses y al ser mayor la tasa de los primeros 9
pagos el VA sera menor.
b.- El rendimiento disminuye pues con el mismo desembolso tenemos al final menor monto acumulado.
144)
i(365/30) = 0,62.30/365 = 0,05095
VA = (C + r/i) a(1;n;i) (r.n.vn)/i
1800 = [(C + 35/0,05095) a(1;5;0,05095) 35.5 (1,05095)5/0,05095]
C = 350,3328
145)
a) t7 = t4 (1 + i(365/30)3 i(365/30) = (3467,67/2752,75)1/3 1 = 0,08
b) Siendo C = t1 (1 + i)n y t1 = t4 (1 + i)-3 C = t4 (1 + i)n-3
10185,22 = 2752,75 (1 + 0,08)n-3 ln(3,7)/ln(1,08) + 3 = n n = 20.
c) T5 = t1 s(1;5;0,08) = 2185,22 s(1;5;0,08) = 12819,82
d) T15 T5 t1 s(1;15;0,08) - t1 s(1;5;0,08) = 46513,53
e) T20 T15 = 100000 - t1 s(1;5;0,08) = 40666,65
f) I(0;10) = 10.C T10 = 10.10185,22 t1 s(1;10;0,08) = 70195,56
g) I(5;10) = 5.C [T10 T5] 5.10185,22 t6 s(1;5;0,08)
I(5;10) 5.10185,22 [t1 (1 + 0,08)5] s(1;5;0,08) = 32089,57
h) I(17;20) = 3.C [T20 T17] = 3.10185,22 - t18 s(1;3;0,08)
I(17;20) 5.10185,22 [t1 (1 + 0,08)17] s(1;3;0,08) = 4307,35

74

_____________________________________________________________________________

146)
V0 = C a(1;n;i) C = 200000 a-1(1;6;0,06) = 40672,52
Perodo
0
1
2
3
4
5
6

Vp
200000
200000
171327,47
140934,59
108718,14
74568,71
38370,30

Ip

tp

Cp

12000
10279,64
8456,07
6523,08
4474,12
2302,21

28672,52
30392,87
32216,44
34149,43
36198,40
38370,30

40672,52
40672,52
40672,52
40672,52
40672,52
40672,52

Vp
200000
28672,52 171327,47
59065,40 140934,59
91281,85 108718,14
125431,28 74568,71
161629,69 38370,30
200000
0

147)

24

36000

90000

60

i(365/30) = j(365/30) 30/365 0,00986

C = 36000 a-1(1;60;0,00986) = 797,8129
t1 = C V0.i = 797,81 36000.0,00986 = 442,7444
V24 = V0 T23 = 36000 - t1 s(1;23;0,00986) = 24631,8972
Recibido: 90000 24631,8972 = 65368,1028
148)
T5 = t1 s(1;n;i) T5 = 250000 t1 = 250000 s-1(1;5;0,06) = 44349,1001
C = t1 (1+i)n C = 44349,1 (1+0,06)20 C = 142233,5721
V0 = C a(1;n;i) V0 = 142233,57 a(1;20;0,06) = 1631407,867
149)

1/4/93
8000

1/8/93
C

1/7/94
C

V0 = 8000 (1+ 0,06)3 = 9528,128

a) C = V0 a-1(1;n;i) C = 9528,128 a-1(1;12;0,06) = 1136,4868
b) t1 = C - V0.i = 1136,48 9528,128.0,06 = 564,7991
t4 = t1 (1 + 0,06)3 = 564,7991 (1,06)3 = 672,6848
i4 = C - t4 = 1136,4868 672,6848 = 463,802
c) V6 = V0 T5 = 9528,128 t1 s(1;5;0,06) = 6344,3028

______________________________________________________________________________

75

d) I(7;12) = 5.1136,48 t8 s(1;5;0,06) = 895,1382

e) Tp = t1 s(1;p;i) 6000 = 564,7991 [(1+0,06)p 1]/0,06
p = ln(1,6374)/ln(1,06) = 8,4626
En la cuota 9
f) VA del prstamo con sellado = 8000 C.0,01.12 = 7863,6216
la tasa de 127,758% anual equivale a una i(365/30) = 0,0699
V0 = 1136,4868 a(1;12;0,0699) = 9027,0405
VA = V0 (1+0,0699)-3 = 7368,8753
Como 7368,8753 (VA) es menor a 7863,6216 (VA del prstamo con sellado), el
costo del prstamo es menor al 127,752% efectivo anual.
150)

10

1000000
0,06

0,065

0,07

a) 1000000 = C a(1;4;0,06) + C a(1;3;0,065) (1+0,06)-4 +

C a(1;3;0,07) (1+0,065)-3 (1+0,06)-4
C = 137290,9822
b) t1 = C V0.i = 77290,9822
V4 = V0 T3 = 1000000 t1 s(1;3;0,06) = 753936,4291
c)
I9 = V9.i = 137280,98 a(1;2;0,07).0,07 = 17375,72
I6 = V6 .i = 567612,96.0,065 = 36894,84217
Pueden verificarse los resultados de los puntos b y c construyendo el cuadro de
marcha:
n

i
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10

C
0,06
0,06
0,06
0,06
0,065
0,065
0,065
0,07
0,07
0,07

137290,98
137290,98
137290,98
137290,98
137290,98
137290,98
137290,98
137290,98
137290,98
137290,98

Saldo al inicio
1000000,00
922709,02
840780,58
753936,43
661881,63
567612,96
467216,82
360294,93
248224,59
128309,33

I
60000,00
55362,54
50446,83
45236,19
43022,31
36894,84
30369,09
25220,64
17375,72
8981,65

t
77290,98
81928,44
86844,15
92054,80
94268,68
100396,14
106921,89
112070,34
119915,26
128309,33

T
77290,98
159219,42
246063,57
338118,37
432387,04
532783,18
639705,07
751775,41
871690,67
1000000,00

76

_____________________________________________________________________________

d) 1000000 = C a(1;10;0,0622) sin gastos de otorgamiento

V0 neto = 1000000 11000 = 989000
989000 = C a(1;10,i*) computando gastos de otorgamiento
para despejar la i* (costo de la operacin considerando los gastos) se debe recurrir
a la interpolacin:
[1 (1+i)-10]/i* = 989000/137290,9822 = 7,2037
si i1 = 0,07 a1 = (1+0,07)-10/0,07 1 = 7,0236
si i2 = 0,06 a2 = (1+0,06)-10/0,06 1 = 7,36
(a2 a1)/(i1 - i2) = (a* a1)/(i1 i*)
(7,36 7,0236)/(0,07 0,06) = (7,2037 7,0236)/(0,07 i*)
i* = 0,0646
151)
V0 = 200000
T6 = t1 s(1;6;0,07) t1 = 100000 s-1(1;6;0,07) = 13979,57
i1 = 200000.0,07 = 14000
b) C = t1 + i1 = 13979,57 + 14000 = 27979,58
a) C = t1 (1 + 0,07)n n = Ln(2,0014)/Ln(1,07)
n = 10,2555 10 aos y 93 das.
c) t3 = t1 (1,07)2 = 16005,2211
i3 = C - t3 = 11974,3589
152)

X+1

X+7

Ix+1 = 50000
tx = 75000
a) C = Ix+1 + tx+1 Ix+1 = Vx.i Ix+1 = C a(1;7;i).i
Ix+1 = (Ix+1 +tx+1) a(1;7;i).i 50000 = [50000 + 75000 (1+i)] a(1;7;i).i
i = 0,06 ________________ 43375,103
i* ____________________ 50000
i = 0,075 _______________ 51890,141
(0,06 - i*)/(43375,103 50000) = (0,06 0,075)/(43375,103 51890,141) i*
= 0,07167
b) tasa venta = tasa prstamo 0,01 = 0,06167
c) C = 50000 + 75000 (1,07167) = 130375,25
d) Vx = C a(1;7;0,07167) = 698557,51

______________________________________________________________________________
153)
1/59

1/63

1/70

100000

60000

30000

1/78
V
0,08

0,07
0,06

C1 = 100000 a-1(1;30;0,06) = 7264,89

C2 = 60000 a-1(1;40;0,07) = 4500,54
C3 = 30000 a-1(1;30;0,08) = 2664,82
V78 = C1 a(1;11;0,06) + C2 a(1;25;0,07) + C3 a(1;22;0,08)
V78 = 57297,28 + 52447,51 + 27183,17
V78 = 136927,98
C = V78 a-1(1;30;0,0678) = 136927,98 a-1(1;30;0,0678) = 10791,68
154)
a) C = 100000 a-1(1;20;0,04) = 7358,175
b) I1 = 100000.0,04 = 4000
c) t1 = C i1 = 3358,175
d) t20 = t1 (1 + 0,04)19 = 7075,1683
e) 6047 = t1 (1 + 0,04)p-1 p-1 = ln(1,8)/ln(1,04) p = 16
f) C = 2 Ip C = 2 (C tp) C = 2 [C t1 (1+i)p-1]
7358,175 = 2 [7358,175 3358,175.(1,04)p-1]
p 1 = ln(1,0955)/Ln(1,04) p = 3,327
155)

1/7/93 1/8/93

1/7/94 1/8/94

1/7/95

8000

550

892,06

550

892,06

I = 0,065

i=?

a) 8000 = 550 a(1;12;0,065) + 892,06 a(1;12;i) (1+0,065)-12

3512,70 = 892,06 a(1;12;i) (1+0,065)-12 a(1;12;i) = 8,3838
por interpolacin: i = 0,06.
b) V16 = 892,06 a(1;9;0,06) = 6067,5176
c) I16 = 6067,5176.0,06 = 364,051 t16 = C - I16 t16 = 892,06 364,051
t16 = 528,0089
d) I(15;24) = 9 C (T24 - T15)= 9 C V16 = 9.892,06 6067,5176 = 1961,0229

77

_____________________________________________________________________________

78
156)

I(0,n) + V0 = M
I(0,n) = M/3 V0 = 2/3 M = 2 I(0,n)
I(0,n) = V0.i.(n+1)/2 I(0,n) = i.2 I(0,n) (n+1)/2
I(0,24) = i.2 I(0,24) 25/2 1 = i.25
i = 0,04
157)
n

i
0
1
2
3
4
5

C
0,05
0,05
0,05
0,05
0,05

50.000
48.000
46.000
44.000
42.000

Saldo al inicio
200.000
160.000
120.000
80.000
40.000

10.000
8.000
6.000
4.000
2.000

40.000
40.000
40.000
40.000
40.000

T
40.000
80.000
120.000
160.000
200.000

c) 158)

1/1/75
10000000

1/1/76
c1

1/1/88

1/1/91

c13

c16

a) Cp = C1 t.i (p-1) C13 = C1 t.i.12

C13 = V0/n + V0.i - (V0/n) i.12 C13 = 500000 + 500000 500000.0,005.12
C13 = 700000
t13 = 10000000/20 = 500000
i13 = C t13 = 200000
b) I(0;p) = V0.i.p [2 (p-1)/n]/2 I(0;16) = 10000000.0,05.16 (2 15/20)/2
I(0;16) = 5000000
159)
Cp = (V0/n) [1 + (n p +1).i] 20000 = (V0/36) [1 + (36 18 + 1).0,0175]
V0 = 540337,7111
I(0;n) = V0.i (1 + n)/2 = 540337,71.0,0175 (37/2) = 174934,334
160)
a) C = V0 (id + 1/n) V0 = C (id + 1/n)-1 V0 = 18000/(0,08 + 1/10) = 100000
b) I(0;n) = V0.i.n = 100000.0,08.10 = 80000
c) 100000 = 18000 a(0;10;i) por interpolacin i = 0,1632
161)
a) C = V0 (id + 1/n) 20000 = 200000 (id + 1/20) id = 0,05
b) 200000 = 20000 a(1;20;i) i = 0,07764
162)
a) C = 1000000 (0,02 + 1/10) c = 120000
b) Tp = (V0/n) p T5 = (1000000/10) 5 = 500000
c) V8 = V0 T8 = 1000000 (1000000/10) 8 = 200000
d) 1000000 = 120000 a(1;10;i) por interpolacin i = 0,034602

______________________________________________________________________________
e) 1) 1000000 = 120000 a(1;5;i) + 500000 (1+i)-5 i = 0,02491 (interpolacin)
2) 1000000 = 120000 a(1;5;0,03406) + X (1+0,03406) -5 X = 542421,7377
163)
a) Ct = 2000000 s-1(1;20;0,035) = 70722,1535
b) Ci = V0.i = 2000000.0,05 = 100000
c) C = Ct + Ci = 170722,1535
d) V15 = V0 T15 = 2000000 Ct s(1;15;0,035) = 635367,8937
164)
Si la operacin no tiene costo: C = V0/n C = 10000000/24 = 416666,66
Ci = 10000000.0,03 = 300000 Ct = 416666,66 300000 = 116666,66
10000000 = 116666,66 s(1;24;i) i = 0,09762 (interpolacin)
165)
a) Ci = 100000.0,15 = 15000
Ct = 100000 s-1(1;8;0,13) = 7838,6718
C = 22838.6718
b) 100000 = 22838,6718 a(1;8;i) i = 0,1577 (interpolacin)
c) ir = (1 + ia)/(1 + ) - 1
ir = (1 + 0,1577)/(1 + 0,16) - 1 ir = - 0,002
166)

1/3/93
100000

1/6/93
c

1/1/94
V9

1/1/96
C32

a) C = 100000(1+0,025)2 a-1(1;60;0,025) C = 3399,1286

b) V9 = 3399,1286 a(1;52;0,025) = 98313,2725
C = 98313,3725 a-1(1;52;0,035) = 4131,545
c) 3399,12 = (98313,3725 X) a-1(1;52;0,035) X = 17428,41
d) Tp = V0(1+i)2/2 Tp = 52531,25
t1 = 3399,1286 105062,5.0,025 = 772,5662
52531,25 = 772,5662 s(1;p;0,025) p = 40,223 es decir en la cuota 41
e) I(32;44) = 12 C t33 s(1;12;0,025) = 17301,9524
167)
Suponemos prstamo de 100
a) C = 70 (0,012 + 1/10) C = 7,84 70 = 7,84 a(1;10;i(365/30))
i(365/30) = 0,0213
b) C = 80 (0,025 + 1/5) C = 18 80 = 18 a(1;5;i(365/60)) i(365/60) = 0,0405
i(365/30) = 0,02
Elijo la segunda opcin porque tiene una tasa menor.

79

80

_____________________________________________________________________________

168)
Suponemos prstamo de 100
Sistema Francs: C = 100 a-1(1;10;0,02) = 11,1326
Costo de la operacin: 90 = 11,1326 a(1;10;i) i = 0,04066
Sistema Alemn: C1 = 100.(1/10 + 0,02) = 12
C2 = 10 + (100 10.)0,02 = 12
Etc.

Cuota Total Alemn

1
12
2
11,8
3
11,6
4
11,4
5
11,2
6
11
7
10,8
8
10,6
9
10,4
10
10,2

Costo de la operacin: 90 = 12.(1+i)

11,4.(1+i)

+ .. + 10,4.(1+i)

+ 11,8.(1+i)

+ 10,2.(1+i)

10

+ 11,6.(1+i)

i = 0,04127

Conviene el sistema francs por tener menor tasa efectiva.

169)
C = V0 a-1(1;n;i) C = 1000 a-1(1;5;0,1)
C = 263,7975
C = V0/n + V0.id id = (C - V0/n)/ V0
id = (263,7975 - 200)/1000 id = 0,0637
170)
I8 = 793,22; t4 = 652,96; T(3;10) = 4854,27
a) T(3;10) = t4 s(1;7;i) 4854,27 = 652,96 s(1;7;i) i = 0,02
b) t1 = t4 (1,02)-3 t1 =615,29
t8 = t4 (1,02)4 = 706,784 C = 793,22 + 706,784 = 1500
1500 = t1 (1,02)n n = ln(2,43784)/ln(1,02) n = 45
c) V0 = 1500 a(1;45;0,02) = 44235,22
d) t9 = t8 (1,02) = 720,92 I9 = 1500 - t9 = 779,08

______________________________________________________________________________
171)
a) 50000 = 15.t + 2.15.t t = 1111,1111 (para los primeros 15 aos)
C18 = 2.1111,1111 + I18 I18 = 1444,4444
V18 = V0 T17 = 50000 (1111,1111.15 + 2222,2222.2) = 28888,8888
I18 = V18.i(16;30) i(16;30) = 1444,4444/28888,8888 = 0,05
i(0;15) = i(16;30) 0,01 = 0,04
b) C7 = t7 + I7 t7 = 1111,1111
I7 = V7.i = (50000 - 1111,1111.6).0,04 = 1733,3333
172)
a) Ct = 100000 s-1(1;10;0,03) = 8723,05
C = Ct + Ci Ci = 12024,14 8723,05 = 3301,08
Ci = V0.i i = 3301,08/100000 = 0,03301
b) 100000 = 12024,14 a(1;10;i) i = 0,035 (interpolacin)
c) C = V0 (1/n + id) id = C/V0 - 1/n id = 12024,14/100000 1/10
id = 0,02024
id es menor a i porque en el sistema de tasa directa, la cuota de inters se calcula
sobre la deuda inicial y para generar el mismo monto, sobre una deuda mayor, la
tasa de inters debe ser menor.

81

82

_____________________________________________________________________________

2.6. Evaluacin de Proyectos

173) Dos proyectos mutuamente excluyentes tienen los siguientes flujos de efectivo
proyectados:
A
Perodo
0
1
2
3

Costo
9.000

B
Flujo de Fondos

Costo
12.000

5.000
4.000
3.000

Flujo de Fondos
5.000
5.000
8.000

Calcule para cada proyectos la TIR, su perodo de recuperacin, ndice de Rentabilidad y el VAN utilizando una tasa de corte del 15%.
Proyecto A:
Calculamos la TIR: (Recordamos que la Tir se calcula igualando el Van a cero)
0 = -9000 + 5000.(1+ Tir)-1 + 4000.(1+ Tir)-2 + 3000.(1 + Tir)-3
Tir = 17,5140% Por interpolacin o calculadora Financiera
VAN = -9000 + 5000(1 + 0,15)-1 + 4000.(1 + 0,15)-2 + 3000.(1 + 0,15)-3
VAN = 344,9494
Ind. Rent = Van/ Inv. Inicial. = 344,9494/ 9000 = 0,03833
Inv. Inicial lo que ya recuper
Perodo de Recupero = Ao anterior de Recupero +
Ingreso del ao que recupero
Per. Rec. = 2 + (9000 9000)/3000 = 2 aos
Proyecto B:
Calculamos la TIR:
0 = -12000 + 5000.(1+ Tir)-1 + 5000.(1+ Tir)-2 + 8000.(1 + Tir)-3
Tir = 21,312827% Por interpolacin o calculadora Financiera
VAN = -12000 + 5000(1 + 0,15)-1 + 5000.(1 + 0,15)-2 + 8000.(1 + 0,15)-3
VAN = 1388,67428
Ind. Rent = Van/ Inv. Inicial. = 1388,67428/ 12000=0,115723
Inv. Inicial lo que ya recuper
Perodo de Recupero = Ao anterior de Recupero +
Ingreso del ao que recupero
Per. Rec. = 2+ (12000- 10000)/ 8000= 2,25

______________________________________________________________________________

83

174) Dos proyectos mutuamente excluyentes tienen los siguientes flujos de efectivo
proyectados:
Perodo
A
B

0
(10.000)
(10.000)

1
5.000
0

2
5.000
0

3
5.000
0

4
5.000
30.000

Determine:
d) La tasa interna de rendimiento para cada proyecto.
e) Suponiendo una tasa de rendimiento requerida del 10%, determine el VAN para
cada proyecto.
f) Qu proyecto seleccionara? Qu suposiciones influyen en su decisin?
Proyecto A:
VAN= -10000+5000. A(1; 4; 0,1) = 5849,32
Tir: 0= -10000+ 5000.A (1; 4; r) Tir= 0,4104
Ind. Rent: 5849,32/ 10000 = 0,5849
Proyecto B:
VAN= -10000+ 30000.(1+ 0,1) -4 = 10490,4
Tir: 0= -10000+30000(1+r) -4 Tir = 0,31607
Ind. Rent: 10490,4/10000 = 1,049
175) Zaire Electronics puede realizar una y solo una de las dos inversiones al momento 0. Suponiendo una tasa de rendimiento del 14%, determine para cada proyecto:
f)
g)
h)
i)
j)

El perodo de recuperacin.
El valor actual neto.
El ndice de rentabilidad.
Tasa interna de rendimiento.
Grafique cada uno de los proyectos.

Suponga para la depreciacin el sistema lineal de 5 aos y que la tasa de impuesto

a las ganancias es del 20%.
Proyecto
Costo
A
(28.000)
B
(20.000)

1
8.000
5.000

2
8.000
5.000

3
8.000
6.000

4
8.000
6.000

5
8.000
7.000

6
8.000
7.000

7
8.000
7.000

Cul Proyecto aconseja realizar?

Proyecto A:
0
Inversin (28000)
Ingresos
Amortiz.
B.A.I.
Impuesto
Utilidad
Amortiz.
F.F.N. (28000)

8000
(5600)
2400
(480)
1920
5600
7520

8000
(5600)
2400
(480)
1920
5600
7520

8000
(5600)
2400
(480)
1920
5600
7520

8000
(5600)
2400
(480)
1920
5600
7520

8000
(5600)
2400
(480)
1920
5600
7520

8000

8000

8000
(1600)
6400

8000
(1600)
6400

6400

6400

84

_____________________________________________________________________________

Van= -28000+ 7520.A(1; 5; 0,14)+6400.A(1;2;0,14).(1+0,14) -5 = 3290,2

Tir: 0=-2800+7520.A(1; 5; r)+6400.A(1;2; r).(1+r)-5 Tir= 0,1786
Per.Rec: 3+ (28000-7520.3)/7520= 3,72
Ind. Rent: 3290,2/28000= 0,1175
Proyecto B:
0
1
Inversin (20000)
Ingresos
5000
Amortiz.
(4000)
B.A.I.
1000
Impuesto
(200)
Utilidad
800
Amortiz.
4000
F.F.N. (20000) 4800

5000
(4000)
1000
(200)
800
4000
4800

6000
(4000)
2000
(400)
1600
4000
5600

6000
(4000)
2000
(400)
1600
4000
5600

7000
(4000)
3000
(600)
2400
4000
6400

7000

7000

7000 7000
(1400) (1400)
5600 5600
5600

5600

Van= -20000+4800.(1+0,14)-1+4800(1+0,14)-2+5600.A(1;2;0,14).(1+0,14)-2
+6400.(1+0,14) -5 +5600.A(1;2;0,14).(1+0,14) -5 Van= 3112,67
Tir: 0=-20000+ 4800.(1+r) -1+ 4800(1+r) -2+5600.A(1;2;r).(1+r) -2+6400.(1+r) -5
+5600.A(1;2;r).(1+r) -5 Tir= 0,1874
Per.Rec: 3+ (20000-15200)/5600= 3,857
Ind. Rend: 3112,67/20000= 0,1556

TIR
VAN
Per. Recupero
Ind. Rentabilidad

A
17,86%
3290,20
3,72
1,11

B
18,74%
3112,67
3,85
1,15

______________________________________________________________________________

85

25000

20000

15000

VAN

10000

Punto de Fisher
5000

0
0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

9% 10% 11% 12% 13% 14% 15% 16% 17% 18% 19% 20% 21% 22% 23% 24% 25% 26% 27% 28% 29% 30%

-5000

-10000

Proyecto A
Proyecto B

Tasa

Se elige el proyecto A, ya que para una tasa de corte del 14% nos da un valor actual mayor que la del proyecto B, si vemos el grfico hay un punto a partir del cual
ya no es conveniente el Proyecto A y comienza a ser mayor el VAN del B, a este
punto se lo denomina Punto de Fisher.
Otro mtodo para determinar la eleccin:
Se determina que proyecto tiene mayor VAN en este caso el Proyecto A.
Luego hallo la diferencia entre los flujos generados por ambos proyectos:

AB

0
(8000)

1
2720

2
2720

3
1920

4
1920

5
1120

TIR del Flujo Incremental = 14,92% > Tasa de Corte = 14%

Elijo Proyecto A.

6
800

7
800

86

_____________________________________________________________________________

176) SEA FLY dispone de la opcin de comprar una cierta tecnologa para investigacin y desarrollo con un costo de $60.000. Se espera que al contar con este
equipo puedan prescindir de un trabajador de tiempo completo, con un ahorro
anual de $20.000. La computadora tiene una vida til de cinco aos. Impuesto a las
ganancias: 40% y la tasa de rendimiento requerida despus de impuestos sobre el
proyecto es del 15%.
c) Cul es el valor actual neto?
d) Si fuera necesario un capital de trabajo de $5.000 adems del costo de la
computadora y este importe adicional se necesitara a lo largo de la vida del proyecto, Cul sera el efecto sobre el valor actual neto?
0
1
2
3
4
5
Inversin (60000) 20000 20000 20000
20000
20000
Ingresos
(12000)(12000) (12000) (12000) (12000)
B.A.I.
8000
8000
8000
8000
8000
Impuesto
(3200) (3200) (3200) (3200) (3200)
Utilidad
4800
4800
4800
4800
4800
Amortiz.
12000 12000 12000
12000
12000
F.F.N. (60000) 16800
16800 16800 16800
16800
Van= -60000+16800. A(1;5;0,15)= -3683,7943
Alternativa b:

Inversin
Capital
Trab.
Ingreso
Amortizac.
B.A.I.
Impuesto
Utilidad
Amortizac.
Capital
Trab.
F.F.N.

0
(60000)
(5000)

(65000)

20000
(12000)
8000
(3200)
4800
12000

20000
(12000)
8000
(3200)
4800
12000

20000
(12000)
8000
(3200)
4800
12000

20000
(12000)
8000
(3200)
4800
12000

20000
(12000)
8000
(3200)
4800
12000
5000

16800

16800

16800

16800

21800

VAN = -65000 +16800. A(1; 4;0,15)+ 21800(1+0,15) -5= -6197,91

177) TRULY CLOTHES est comprando dos mquinas tejedoras de igual eficiencia
para llevar a cabo un trabajo de rutina. La mquina Bob tiene una vida econmica
de dos aos, gastos de mantenimiento de $100 al ao y un precio de $5.000.
La mquina Whip cuesta $8.000 y durar tres aos con gastos de mantenimiento
de $500 anuales. Bajo su sistema produccin Truly Clothes necesitar una mquina
de hilar de este tipo durante muchos aos. Tasa de impuestos a las ganancias 0%.
Si su tasa de rendimiento requerida es del 15%, Qu modelo deber seleccionar?
Horizonte: Dado que una mquina tiene una duracin de 2 aos y la otra de 3 aos,
y como se supone que la empresa una vez elegida una, continuar indefinidamente
utilizndola, elegimos un horizonte que nos haga poder comparar ambas alternativas, en este caso 6 aos.

______________________________________________________________________________
BOB
Inversin
Gastos
F.F.

0
(5000)
(5000)

WHIP
Inversin
Gastos
F.F.

0
(8000)
(8000)

1
(100)
(100)

2
(5000)
(100)
(5100)

(500)
(500)

(500)
(500)

3
(100)
(100)
3
(8000)
(500)
(8500)

87

4
(5000)
(100)
(5100)

(100)
(100)

(100)
(100)

(500)
(500)

(500)
(500)

(500)
(500)

VAN BOB = -10.450,37

VAN WHIP = -13.175,97
Dado que al 15% de tasa de Corte, la mquina BOB, tiene un Valor Actual ms alto
(es menos negativo), es la que prefiero. Es decir, a un flujo de ingresos igual para
ambas situaciones, la mquina BOB generar un VAN mayor, dado que en trminos
absolutos el VA de los costos es menor.
178) Una empresa analiza los siguientes proyectos mutuamente excluyentes entre
s. Tasa de corte 6%.
Perodo
0
1
2
3
4
5
6
7

A
(2.000)
500
500
500
500
500
500
500

B
(800)
200
200
200
200
200
200
200

Cul es el proyecto ms conveniente? Justifique su respuesta.

Proyecto A:
Van: -2000+ 500. A (1; 7; 0,06)= 791,19
Tir: 0= -2000+ 500. A (1; 7; r) Tir= 0,164
Ind. Rent: 791,19/ 2000= 0,3955
Payback: 4
Proyecto B:
Van: -800 + 200. A(1; 7; 0,06)= 316,48
Tir: 0=-800 + 200. A(1; 7; r) Tir= 0,164
Ind. Rent: 316,48/800 = 0,3956
Payback: 4
179) Se analiza la formacin de una sociedad para explotar varias plantaciones de
caas de azcar. Para ello estima contar con una transportadora pesada. Dicho
equipo tiene un costo en plaza de $1.100 al contado. Sin embargo existe la posibilidad de alquilarlo por 5 aos en los siguientes trminos: los 3 primeros aos con un
alquiler de $315 anuales, el cuarto ao $260 y el quinto $250. El monto del alquiler
incluye servicio y mantenimiento.
Otros datos: los ahorros operativos por utilizar este equipo alcanzan a $300 anuales.
La vida til de la maquinaria es de 5 aos.

88

_____________________________________________________________________________

Los costos de mantenimiento (solo en caso de compra) ascendern a $10 anuales.

La empresa estima una tasa de impuesto de las ganancias del 20% que se estima
abonar al ao siguiente.
Sabiendo que la tasa de corte fijada por la empresa es del 10% anual, determinar
el VAN de las dos alternativas y decidir la alternativa mas aconsejable. Justifique.
Compra
0
Inversin
(1100)
Ingreso
Mant.
Amort
B.A.I.
Impuesto1
Utilidad
Amort.
FFN
(1100)

300
(10)
(220)
70

300
(10)
(220)
70
(14)
56
220
276

300
(10)
(220)
70
(14)
56
220
276

300
(10)
(220)
70
(14)
56
220
276

300
(10)
(220)
70
(14)
56
220
276

70
220
290

(14)
(14)
(14)

Van= -1100+ 290.(1+0,1)-1+276. A(1;4;0,1).(1+0,1)-1- 14.(1+0,1)-6

Van= - 48,9246
Alquiler
0
Ingresos
Alquiler
B.A.I.
Impuesto
FFN

1
300
(315)
(15)
(15)

2
300
(315)
(15)
(15)

3
300
(315)
(15)
(15)

4
300
(260)
40
40

5
300
(250)
50
+8 -8
50

6
+1 -10
(9)

Tengo un ahorro impositivo en los tres primeros meses que recin lo veo reflejado
en el mes 5 ya que en el mes cuatro tengo un gasto impositivo (y se paga mes
vencido). El peso que tengo de diferencia se pasa al otro mes.
Van= (15). A (1, 3, 0,1) +40.(1+0,1)-4 +50.(1+0,1)-5 -9.(1+0,1)-6
Van= 15,9835
180) Corparation puede invertir en un proyecto que cuesta $100.000 y tiene una
vida til de 5 aos. Los flujos de efectivo esperados del proyecto son:
Aos

1
20.000

2
40.000

3
40.000

4
30.000

5
20.000

La tasa de impuesto a las ganancias es del 50% y su costo de capital sobre la base
de las condiciones actuales en los mercados financieros es del 12%.
La empresa utiliza el sistema de depreciacin en lnea recta y depreciar en 5 aos.

Los impuestos se pagan un ao despus, por ende se agrega un perodo.

______________________________________________________________________________

89

b) Calcule el VAN del proyecto, TIR, pay-back e ndice de rentabilidad.

0
Inversin (100000)
Ingresos
Depreciacin
B.A.I.
Impuestos
Utilidad
Depreciacin
FFN
(100000)

20000
(20000)

40000
(20000)

40000
(20000)

30000
(20000)

20000
(20000)

0
0
0
20000

20000
(10000)
10000
20000

20000
(10000)
10000
20000

10000
(5000)
5000
20000

0
0
0
20000

20000

30000

30000

25000

20000

Van= -100000+20000(1+ 0,12)-1+30000.(1+1,12)-2+30000.(1+0,12)-3

+25000(1+0,12)-4+20000(1+0,12) -5 Van= -9637,14
TIR = + 20000(1+ r)-1+30000.(1+r)-2+30000.(1+r)-3+25000(1+r)-4+
20000(1+r) -5 = 8,01%
Ind. Rent: -9637,14/ 100000= -0,09637
Pay back: 3+(100000-80000)/25000= 3,8

181) Considere los proyectos A y B:

Proyecto
A
B

0
(4.000)
(2.000)

1
2410
1310

2
2930
1720

TIR
21%
31%

El costo de oportunidad del capital es inferior al 10%. Utilice criterio TIR para determinar qu proyecto deberan ser aceptados si: A.- pueden emprenderse ambos y
B.- si solo uno puede emprenderse.
A- Tir: 0= -6000+ 3720.(1+r)-1+4650.(1+r)-2 Tir = 0,245
B- En caso que uno solo se pueda llevar a cabo, se elige el proyecto b

182) Una inversin tiene un flujo de ingresos de $200 hoy, un flujo de egresos de
$300 al final del ao 1 y un flujo de ingresos de $400 al final del ao 2. Cul es su
tasa interna de rendimiento?

F.F.N.

0
200

1
(300)

2
400

90

_____________________________________________________________________________

Proyecto
350

300

250

VAN

200

150

100

50

0
0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

9% 10% 11% 12% 13% 14% 15% 16% 17% 18% 19% 20% 21% 22% 23% 24% 25% 26% 27% 28% 29% 30%

Proyecto

Tasa

No Hay TIR, pues el VAN nunca se hace 0.

183) Una empresa analiza dos proyectos independientes y excluyentes con las siguientes distribuciones de probabilidad discreta de los flujos de efectivo esperado
en cada uno de los 3 aos de vida del proyecto.
A
Flujo
3.000
3.500
4.000
4.500
5.000

B
Probabilidad
0.10
0.20
0.40
0.20
0.10

Flujo
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000

Probabilidad
0.10
0.25
0.30
0.25
0.10

La inversin inicial requerida es de $9.500 y la tasa de costo de oportunidad del

10%.
Se pide que determine para cada proyecto:
f) El valor actual neto esperado
g) La desviacin estndar en torno al valor esperado
h) El coeficiente de variabilidad e interpretarlo
i) La probabilidad de que el VAN sea mayor a cero
j) Si la empresa acepta proyectos que maximicen el VAN esperado y menor riesgo,
Cul elegira?

Flujos
3000
3500
4000
4500
5000

Probabilidad
0,10
0,20
0,40
0,20
0,10

VAN
-2039,44
-796,01
447,4
1690,83
2934,25

V.E.
-203,944
-159,202
178,96
338,166
293,425
V.E. = 447,4

Varianza2
618437,318
309213,685
0
309223,63
618442,29
2

=1855316,92
Esperanza VAN = 447,4

Recordar que [2 = (X-V.E)2.Probabilidad]

______________________________________________________________________________

91

La suma de V.E. (que son los VAN, considerando a todos los flujos iguales, multiplicado por su probabilidad) es igual al VAN esperado.
Desvo Estndar = A = 1362,10
Coeficiente Variabilidad = A/V.E = 1362,10/447,4 = 3,044
La probabilidad que el VAN > 0 es: 0,4 + 0,2 + 0,1 = 70% ya que el VAN ser
positivo si los flujos son de 4000 o ms.
Alternativa B
Flujos
2000
3000
4000
5000
6000

Probabilidad
0,10
0,25
0,30
0,25
0,10

VAN
-4526,29
-2039,44
447,4
2934,25
5421,11

V.E.
-452,2629
-509,86
134,22
733,56
542,111
V.E. = 447,7

Varianza
2474057,652
1546466,34
0,027
1545732,72
2473480,70
2
=8039737,45

B = 2835,44
Coeficiente de Variabilidad = 2835,44/447,7 = 6,333
La probabilidad que el VAN > 0 es: 0,3 + 0,25 + 0,1 = 65%

Distribucin
0.45
0.4

Probabilidad

0.35
0.3
0.25
0.2
0.15
0.1
0.05
0
-2039.44

-796.01

447.4

VAN

1690.83

2934.25
Proyecto
B
Pryecto A

Ambos proyectos tienen la misma media, pero el proyecto A tiene menos desvos
estndar, es decir que los valores estn ms concentrados alrededor de la media
que es 447,4, lo que significa que es menos riesgoso. Como se ve en el grfico.

92

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184) Una empresa ha determinado la siguiente distribucin de probabilidad discreta

para los flujos de fondos netos a generar por un proyecto bajo estudio.
Posible ingreso

Probabilidad %
Ao 2
0.20
0.10
0.70

Ao 1
0.50
0.10
0.40

1
2
3

Ao 3
0.00
0.50
0.50

La inversin inicial requerida es de $5 y la tasa mnima de aceptacin es del 5%

anual.
Si la empresa acepta solamente aquellos proyectos rentables que tengan probabilidad superior al 90% de tener VAN positivo y adems que el coeficiente de variabilidad no sea mayor al 0.6, el proyecto debera realizarse?

0
(5)

V.E.

(5)

1
1
3
4

2
0.5
0.1
0.4

1
3
4

2.4

3
0.2
0.1
0.7

1
3
4

3.3

0
0.5
0.5
3.5

VAN Esperado = 3.3

Posib 0
1 Prob. 2 Prob. 3 Prob.
VAN
1 -5
1
0.5
1
0.2
3
0.5 -0.54907677
2 -5
1
0.5
3
0.1
3
0.5 1.26498218
3 -5
1
0.5
4
0.7
3
0.5 2.17201166
4 -5
3
0.1
1
0.2
3
0.5 1.35568513
5 -5
3
0.1
3
0.1
3
0.5 3.16974409
6 -5
3
0.1
4
0.7
3
0.5 4.07677357
7 -5
4
0.4
1
0.2
3
0.5 2.30806608
8 -5
4
0.4
3
0.1
3
0.5 4.12212504
9 -5
4
0.4
4
0.7
3
0.5 5.02915452
10 -5
1
0.5
1
0.2
4
0.5 0.31476082
11 -5
1
0.5
3
0.1
4
0.5 2.12881978
12 -5
1
0.5
4
0.7
4
0.5 3.03584926
13 -5
3
0.1
1
0.2
4
0.5 2.21952273
14 -5
3
0.1
3
0.1
4
0.5 4.03358169
15 -5
3
0.1
4
0.7
4
0.5 4.94061117
16 -5
4
0.4
1
0.2
4
0.5 3.17190368
17 -5
4
0.4
3
0.1
4
0.5 4.98596264
18 -5
4
0.4
4
0.7
4
0.5 5.89299212
Suma

Prob.
0.05
0.025
0.175
0.01
0.005
0.035
0.04
0.02
0.14
0.05
0.025
0.175
0.01
0.005
0.035
0.04
0.02
0.14
1

V.E.
-0.0275
0.03162
0.3801
0.01356
0.01585
0.14269
0.09232
0.08244
0.70408
0.01574
0.05322
0.53127
0.0222
0.02017
0.17292
0.12688
0.09972
0.82502
3.30234

Varianza
0.74167178
0.10377099
0.22358863
0.03789477
8.7913E-05
0.02099099
0.03954348
0.01344085
0.41746285
0.44628241
0.03442893
0.01242832
0.011725
0.00267355
0.09393727
0.00068058
0.05669149
0.93960468
3.19690447

Desvo estndar: = 1,788

Coeficiente de Variabilidad: 1,788/3,3 = 0,54
Probabilidad VAN > 0 = Solo hay una posibilidad que el VAN < 0 = 0,05 por lo
tanto la probabilidad que VAN > 0 = 95%.
El proyecto puede aprobarse ya que el coeficiente de variabilidad es menor a 0,6, y
la probabilidad es superior a la pedida.

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93

94

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