Programa de Materia (Prevista)

Portal CUCEA
Consulta en lnea de programas de asignatura

1. Nombre de la
Materia
Finanzas VII
7. Academia
Finanzas
Coorporativas

2. Clave de la Materia 3. Prerrequisitos

FN106
8. Modalidad de la
Asignatura

FN105
9. Tipo de
Asignatura

Presencial enriquecida curso

4. Seriacin

5. Area de Formacin
Bsica Comn

10. Carga Horaria

11. Crditos

Teora: Prctica: Total:

11
40
60
100

6.
Departamento
Finanzas
12. Nivel de
Formacin
licenciatura

16. Contenido Temtico

Unidad 1 Estadstica aplicada a los principios de la Administracin del Riesgo y el
Rendimiento, Planeacin, Formacin de la Cartera y Diversificacin del Riesgo.
1.1 Nociones introductoras de rendimiento y riesgo.
1.2 Definicin de rendimiento.
1.3 Obtencin de la informacin de precios y volmenes de ttulos valor cotizados en la bolsa
mexicana de valores.
1.4 Calculo de los rendimientos obtenidos y realizados.
1.5 Rendimientos histricos de los valores financieros mexicanos.
1.6 Conceptos de estadstica aplicados al rendimiento y al riesgo.
1.6.1 Variables aleatorias.
1.6.2 Probabilidades.
1.6.3 Media aritmtica.
1.6.4 Media de una variable aleatoria.
1.6.5 Varianza y Desviacin estndar.
1.6.6 Coeficiente de variacin.
1.6.7 Interpretacin de la desviacin estndar la varianza y el coeficiente de variacin, en los
rendimientos de los valores burstiles.
1.6.8 La covarianza y el coeficiente de correlacin aplicados a los valores burstiles.
1.7 Rendimiento esperado de una inversin.
1.8 Riesgo especifico de una inversin.
1.8.1 Incertidumbre sobre el rendimiento futuro.
1.8.2 Posibilidad de rendimiento negativo.
1.8.3 Definiciones de riesgo.
1.8.3.1 Riesgo de un activo nico.
1.8.3.2 Tipos bsicos de riesgo.
1.8.3.3 Fuentes de riesgo.
1.8.3.3.1 Riesgo de inversin.
1.8.3.3.2 Riesgo financiero.
1.8.3.3.3 Riesgo de poder de compra.
1.8.3.3.4 Riesgo de la tasa de inters.
1.8.3.3.5 Riesgo de liquidez.
1.8.3.3.6 Riesgo fiscal.
1.8.3.3.7 Riesgo del mercado.
1.8.3.3.8 Riesgo eventual.
1.8.4 Significado y medicin del riesgo.
1.8.5 Relacin entre riesgo y rendimiento.

1.9 Eleccin de una cartera (portafolio) de inversin.

1.9.1 Proceso de seleccin de la cartera.
1.9.1.1 Ciclo de vida.
1.9.1.2 Plan de seleccin.
1.9.1.2.1 Horizonte de planeacin.
1.9.1.2.2 Horizonte de decisin.
1.9.1.2.3 Horizonte de negociacin.
1.91.3 Aversin al riesgo.
1.91.4 Intermediacin financiera.
1.9.2 La compensacin entre el riesgo y el rendimiento esperado.
1.9.3 Diversificacin eficiente con mltiples activos riesgosos.
1.10 Carteras (portafolios) de inversin.
1.10.1 Carteras eficientes.
1.10.2 Rentabilidad y el riesgo de las carteras.
1.10.3 Las cinco reglas para tomar decisiones de inversin en las carteras eficientes.
1.10.4 Rentabilidad esperada de una cartera.
1.10.5 Varianza y desviacin estndar de una cartera (riesgo de la cartera).
1.10.6 Riesgo y rendimiento en carteras de dos activos.
1.10.7 Riesgo y rendimiento de una cartera de muchos activos (diversificacin de la cartera).
1.10.8 Seleccin de la mejor cartera con riesgo.
1.10.8.1 Activo sin riesgo.
1.10.8.2 Inversin en el activo sin riesgo.
1.10.8.3 Eleccin de la mejor cartera riesgosa.
1.10.8.4 Lnea del mercado de capital (lmc).
1.10.8.5 Teorema de separacin de la cartera.
1.10.8.6 La cartera del mercado.
Unidad 2. Costo del Capital y Financiamiento a Largo Plazo.
2.1 Anlisis general del costo de capital.
2.1.1 El concepto bsico.
2.1.2 El costo de fuentes especificas de capital.
2.2 El costo de la deuda a largo plazo.
2.2.1 Ingresos netos.
2.2.2 Costo de la deuda antes de impuestos.
2.2.2.1 Uso de cotizaciones de costos.
2.2.2.2 Calculo del costo.
2.2.2.3 Ejemplo de aplicacin al mundo real.
2.2.2.4 Costo de la deuda despus de impuestos.
2.2.3 Costo de acciones preferentes.
2.2.3.1 Dividendos de acciones preferentes.
2.2.3.2 Calculo del costo de acciones preferentes.
2.3 El costo de acciones comunes.
2.3.1 Calculo del costo del capital contable en acciones comunes.
2.3.1.1 Uso del modelo Gordon para la valuacin del crecimiento.
2.3.1.2 Uso del modelo para la valuacin de activos de capital (mvac).
2.3.2 El costo de las utilidades retenidas.
2.3.3 El costo de nuevas emisiones de acciones comunes.
2.3.4 Ejemplo de aplicacin al mundo real.
2.4 El costo del capital promedio ponderado (ccpp).
2.4.1 Calculo del costo de capital promedio ponderado.
2.4.1.1 Esquemas de ponderacin.
2.4.1.1.1 Valor contable y valor del mercado.

2.4.1.1.2 Pesos ponderados histricos.

2.5 Costo marginal y decisiones de inversin.
2.5.1 El costo de capital marginal ponderado (ccmp).
2.5.1.1 Calculo de los puntos de ruptura.
2.5.1.2 Calculo del ccmp.
2.5.1.3 Ejemplo de aplicacin.
2.5.2 El programa de oportunidades de inversin.
2.5.3 Toma de decisiones de financiamiento y de inversin.
Unidad 3. Poltica de Dividendos.
3.1 Principios de los dividendos.
3.1.1 Procedimientos para el pago de dividendos en efectivo.
3.1.1.1 Cantidad de dividendos.
3.1.1.2 Fechas importantes.
3.1.1.3 Fecha de registro.
3.1.1.4 Fecha de pago.
3.1.1.5 Planes de reinversin e dividendos.
3.2 La importancia de la poltica de dividendos.
3.2.1 Teora residual de los dividendos.
3.2.2 Argumentos sobre la irrelevancia de los dividendos.
3.2.3 Argumentos sobre la importancia de los dividendos.
3.3 Factores que afectan la poltica de dividendos.
3.3.1 Restricciones legales.
3.3.2 Limitaciones contractuales.
3.3.3 Restricciones internas.
3.3.4 Perspectivas de crecimiento.
3.3.5 Consideraciones sobre los propietarios.
3.3.6 Consideraciones sobre el mercado.
3.4 Tipos de polticas de dividendos.
3.4.1 Poltica de dividendos basada en la razn de pago constante.
3.4.2 Poltica de dividendos regulares.
3.4.3 Poltica de dividendos regulares bajos y adicionales.
3.5 Otras formas de dividendos.
3.5.1 Dividendos en acciones.
3.5.1.1 Aspectos contables.
3.5.1.2 El punto de vista de los accionistas.
3.5.1.3 El punto de vista de la empresa.
3.5.2 Particiones de acciones (splits).
3.5.3 Recompra de acciones.
3.5.3.1 Recompras de acciones consideradas como un dividendo en efectivo.
3.5.3.2 Partidas contables.
3.5.3.3 El proceso de recompra.
3.6 Problemas de aplicacin al mundo real.
3.7 Caso de la unidad (establecimiento de la poltica de dividendos).
Unidad 4. Mercados de Capitales Eficientes.
4.1 Analoga.
4.1.1 Conservacin de la energa.
4.1.2 Costos de transaccin.
4.2 Eficiencia liquidez y valor.
4.2.1 La razn de los mercados de capital: la liquidez.
4.2.2 Un beneficio inesperado: una medida del valor.
4.3 El arbitraje: la lucha por la eficiencia.

4.3.1 Arbitraje.
4.3.2 Definicin de mercado perfecto.
4.3.3 Competencia.
4.3.4 Limites al arbitraje: costos de transaccin.
4.3.5 El arbitraje en comparacin con la especulacin.
4.4 Seales y recopilacin de informacin.
4.4.1 Que son las seales.
4.4.2 Interpretacin de las seales.
4.5 Sabidura colectiva.
4.5.1 Informacin disponible y movimiento de los precios de las acciones.
4.5.2 El mercado de valores como un importante indicador econmico.
4.6 Mercados de capital perfectos.
4.6.1 Impuestos asimtricos.
4.6.2 Informacin asimtrica.
4.6.3 Costos de transaccin.
4.7 Resumen de decisiones.
4.8 Ejemplos de aplicacin.
Unidad 5. Estructura de Capital.
5.1 Riesgo de negocio y riesgo financiero.
5.1.1 Riesgo de negocio.
5.1.1.1 Factores: variabilidad de las ventas, variabilidad del precio de los insumos, capacidad
para ajustar los precios, rigidez de los costos.
5.1.2 Riesgo financiero.
5.1.2.1 Apalancamiento financiero.
5.2 Determinacin de la estructura de capital optima.
5.2.1 Anlisis de los efectos del apalancamiento financiero por medio de la razn utilidades
antes de intereses e impuestos entre utilidad por accin (uaii/upa).
5.2.2 Anlisis de indiferencia de las upa.
5.3 Grados de apalancamiento.
5.3.1 Grado de apalancamiento operativo.
5.3.2 Grado de apalancamiento financiero.
5.3.3 Grado total de apalancamiento.
5.4 Liquidez y estructura de capital.
5.5 Teora de la estructura de capital.
5.5.1 Teora de la intercompensacin.
5.5.2 Teora de la emisin de seales.
5.6 Resumen.
5.7 Problemas de aplicacin relacionados con el uso de la computadora.
6.- Unidad VI. Modelos de Fijacin de Precios de los Activos.
6.1 Modelos para la fijacin de precios de los activos.
6.1.1 La importancia del modelo de valuacin de los activos.
6.1.2 Reconsideracin de la lnea del mercado de capitales (lmc).
6.2 Modelo de valuacin de activos de capital (mvac).
6.2.1 Hiptesis que subyacen en el mvac.
6.2.1.1 Hiptesis 1.
6.2.1.2 Hiptesis 2.
6.2.1.3 Hiptesis 3.
6.2.1.4 Las consecuencias y otros supuestos.
6.2.1.5 Derivacin de la lnea de mercado de valores.
6.3 La beta y la lnea del mercado de valores individuales.

6.3.1 Interpretacin de la beta. El arbitraje y la lnea del mercado de valores individuales

(lmvi).
6.3.2 Beta de una cartera.
6.4 Aplicacin del modelo de valuacin de activos de capital (mvac).
6.4.1 Aproximacin a la cartera de mercado.
6.4.2 El riesgo diversificable y no diversificable.
6.4.3 Que sucede si no se diversifica una cartera.
6.5 Modelos de mltiples factores.
6.6 Teora de fijacin de precios por arbitraje.
6.6.1 Un modelo lineal de factores mltiples.
6.6.2 Aplicaciones.
6.6.3 La teora del valor por arbitraje (tva) en comparacin con (mvac).
6.7 Consideraciones internacionales.
6.7.1 Diversificacin internacional.
6.8 Resumen de decisiones.
6.9 Caso de aplicacin al mundo real. Rendimiento requerido de Microsoft.
6.10 Pruebas empricas del mvac.
17.-Bibliografia
1. DAZA MERCADO MARCO ANTONIO, tica profesional en la contadura pblica, Zapopan,
Jal. Universidad de Guadalajara Centro Universitario de Ciencias Econmico Administrativas
2006. clasificacin: 74.9657 ETI
2. Moyer. R. CHARLES, MC GUIGAN. JAMES R, KRETLOW. WILLIAM J. Administracin
financiera contempornea, 2005. Traduccin de la 7?. Edicin en ingls, Mxico, Thomson
Learning. Clasificacin: 658.15 MOY
3. EHRHARDT. MICHAEL C, BRIGHAM. EUGENE F, ; tr. Jos C. Pecina Hernndez finanzas
corporativas, Mxico Internacional Thomson Editores c 2007. Clasificacin: 658.15 EHR
2007.
4. VERONA MARTEL MAR?A CONCEPCI?N (dir. y coord.), Hernandez Sanchez, Manuela
Calero Garca, Francisco Javier Las Rozas, Madrid Delta Publicaciones c2005.
5. CARBAJALES MARIANO, Mercado financiero hacia la autorregulacin del mercado de
valores, Madrid Fundacin de Estudios Financieros Marcial Pons, Ediciones Jurdicas y
Sociales, S.A. 2006.
6. RUEDA ARTURO, Para entender la bolsa financiamiento e inversin en el mercado de
valores, Mxico International Thomson Editores c2005.
7. SIRONI, ANDREA Y RESTI, ANDREA, RISK management and shareholders\' value in
bankingfrom risk measurement models to capital allocation policies, Hoboken, NJ John Wiley
c2007.
8. D?AZ MATA ALFREDO, AGUILERA G?MEZ V?CTOR MANUEL. El mercado burstil en el
sistema financiero, Mxico McGraw-Hill/Interamericana c2005.
9. AAKER, DAVID A, Estrategia de la cartera de marca crear relevancia, diferenciacin,
energa, apalancamiento y claridad Barcelona Gestin c2005.
10. SAPAG CHA?N, NASSIR, Proyectos de inversin formulacin y evaluacin, 2007,
clasificacin: 332.6 SAP