RATIOS DE LIQUIDEZ Y

GESTIN
FORMULACIN Y ANLISIS DE
ESTADOS FINANCIEROS

MG. HUMBERTO SANCHEZ RODRIGUEZ

INDICE
1. Los
ratios
______________________________________________3
2. El
anlisis______________________________________________
4
2.1 Ratio
de
liquidez
general
o
razn
corriente_______________4
2.2 Ratio
prueba
cida__________________________________5
2.3 Ratio
prueba
defensiva_______________________________5
2.4 Ratio
capital
de
trabajo_______________________________6
2.5 Ratios de liquidez de las cuentas por
cobrar_______________6
3. Ratios
de
gestin______________________________________7
3.1 Rotacin
de
cuentas
por
cobrar________________________9
3.2 Periodo
promedio
de
cobranzas________________________10
3.3 Rotacin
de
inventarios_______________________________10
3.4 Rotacin
de
inventarios
en
das________________________11
3.5 Rotacin
de
cuentas
por
pagar________________________11
3.6 Rotacin
de
activos_________________________________12

-1-

INTRODUCCIN

La previsin es una de las funciones financieras

fundamentales, un sistema financiero puede tomar diversas
formas. No obstante es esencial que ste tenga en cuenta
las fortalezas y debilidades de la empresa. Por ejemplo, la
empresa que prev tener un incremento en sus ventas,
est en condiciones de soportar el impacto financiero de
este aumento? Por otro lado, su endeudamiento es
provechoso? Los banqueros que deben tomar decisiones
en el otorgamiento de crditos a las empresas, cmo
pueden sustentar sus decisiones?
El objetivo de este trabajo, es exponer las ventajas y
aplicaciones del anlisis de los estados financieros con los
ratios o ndices. Estos ndices utilizan en su anlisis dos
estados financieros importantes: el Balance General y el
Estado de Ganancias y Prdidas, en los que estn
registrados los movimientos econmicos y financieros de la
empresa. Casi siempre son preparados, al final del periodo
de operaciones y en los cuales se evala la capacidad de la
empresa para generar flujos favorables segn la
recopilacin de los datos contables derivados de los hechos
econmicos.

-2-

1. LOS RATIOS

Matemticamente, un ratio es una razn, es decir, la

relacin entre dos nmeros. Son un conjunto de ndices,
resultado de relacionar dos cuentas del Balance o del
estado de Ganancias y Prdidas. Los ratios proveen
informacin que permite tomar decisiones acertadas a
quienes estn interesados en la empresa, sean stos sus
dueos, banqueros, asesores, capacitadores, el gobierno,
etc. Por ejemplo, si comparamos el activo corriente con el
pasivo corriente, sabremos cul es la capacidad de pago de
la empresa y si es suficiente para responder por las
obligaciones contradas con terceros.
Sirven para determinar la magnitud y direccin de los
cambios sufridos en la empresa durante un periodo de
tiempo. Fundamentalmente los ratios estn divididos en 4
grandes grupos:

- ndices de liquidez. Evalan la capacidad de la empresa

para atender sus compromisos de corto plazo.

- ndices de Gestin o actividad. Miden la utilizacin del

activo y comparan la cifra de ventas con el activo total, el
inmovilizado material, el activo circulante o elementos que
los integren.
ndices
de
Solvencia,
endeudamiento
apalancamiento. Ratios que relacionan recursos
compromisos.

o
y

- ndices de Rentabilidad. Miden la capacidad de la

empresa para generar riqueza (rentabilidad econmica y
financiera).

-32. EL ANLISIS

Anlisis de Liquidez
Miden la capacidad de pago que tiene la empresa para
hacer frente a sus deudas de corto plazo. Es decir, el dinero
en efectivo de que dispone, para cancelar las deudas.
Expresan no solamente el manejo de las finanzas totales de
la empresa, sino la habilidad gerencial para convertir en
efectivo determinados activos y pasivos corrientes. Facilitan
examinar la situacin financiera de la compaa frente a
otras, en este caso los ratios se limitan al anlisis del activo
y pasivo corriente.
Una buena imagen y posicin frente a los intermediarios
financieros, requiere: mantener un nivel de capital de
trabajo suficiente para llevar a cabo las operaciones que
sean necesarias para generar un excedente que permita a

la empresa continuar normalmente con su actividad y que

produzca el dinero suficiente para cancelar las necesidades
de los gastos financieros que le demande su estructura de
endeudamiento en el corto plazo. Estos ratios son cuatro:

2.1 Ratio de liquidez general o razn corriente

El ratio de liquidez general lo obtenemos dividiendo el
activo corriente entre el pasivo corriente. El activo corriente
incluye bsicamente las cuentas de caja, bancos, cuentas y
letras por cobrar, valores de fcil negociacin e inventarios.
Este ratio es la principal medida de liquidez, muestra qu
proporcin de deudas de corto plazo son cubiertas por
elementos del activo, cuya conversin en dinero
corresponde aproximadamente al vencimiento de las
deudas.

-42.2 Ratio prueba cida

Es aquel indicador que al descartar del activo corriente
cuentas que no son fcilmente realizables, proporciona una
medida ms exigente de la capacidad de pago de una
empresa en el corto plazo. Es algo ms severa que la
anterior y es calculada restando el inventario del activo
corriente y dividiendo esta diferencia entre el pasivo
corriente. Los inventarios son excluidos del anlisis porque
son los activos menos lquidos y los ms sujetos a prdidas
en caso de quiebra.

2.3 Ratio prueba defensiva

Permite medir la capacidad efectiva de la empresa en el
corto plazo; considera nicamente los activos mantenidos
en Caja-Bancos y los valores negociables, descartando la
influencia del variable tiempo y la incertidumbre de los
precios de las dems cuentas del activo corriente. Nos
indica la capacidad de la empresa para operar con sus
activos ms lquidos, sin recurrir a sus flujos de venta.
Calculamos este ratio dividiendo el total de los saldos de
caja y bancos entre el pasivo corriente.

-52.4 Ratio capital de trabajo

Como es utilizado con frecuencia, vamos a definirla como

una relacin entre los Activos Corrientes y los Pasivos
Corrientes; no es una razn definida en trminos de un
rubro dividido por otro. El Capital de Trabajo, es lo que le
queda a la firma despus de pagar sus deudas inmediatas,
es la diferencia entre los Activos Corrientes menos Pasivos

Corrientes; algo as como el dinero que le queda para poder

operar en el da a da.

2.5 Ratios de liquidez de las cuentas por cobrar

Las cuentas por cobrar son activos lquidos slo en la
medida en que puedan cobrarse en un tiempo prudente.
Razones bsicas:

Las razones (5 y 6) son recprocas entre s. Si dividimos el

perodo promedio de cobranzas entre 360 das que tiene el
ao comercial o bancario, obtendremos la rotacin de las
cuentas por cobrar 5.89 veces al ao. Asimismo, el nmero
de das del ao dividido entre el ndice de rotacin de las
cuentas por cobrar nos da el perodo promedio de cobranza.
Podemos usar indistintamente estos ratios.
-63. RATIOS DE GESTION

Los ratios de actividad o tambin conocidos como ratios de

gestin, muestran la eficiencia en el manejo de los recursos
por parte de la empresa; es decir, el manejo de los activos,

y tambin nos muestran la eficiencia en el manejo de los

pasivos.

Asimismo, los ratios de gestin muestran la velocidad con

que la empresa utiliza sus activos para generar ventas de
forma que sirven como indicadores para las inversiones de
activos a largo plazo y de corto lazo, determinando as si
estas son pequeas o muy altas. Si la inversin de un activo
es muy alta, los fondos destinados para ese activo podran
utilizarse para otros fines ms favorables o rentables, de
manera que podra vender y utilizar ese dinero es una
inversin ms productiva. Por otro lado, si las inversiones
son muy pequeas, podra significar que la empresa
presenta falencias en el servicio a los clientes o producir su
producto no en la calidad deseada, por ejemplo, la empresa
podra mejorar en el aumento de sus inventarios porque los
actuales no abastecen la demanda generada por los
clientes.

Para medir el grado de eficiencia en el uso de recursos con

los que cuenta la empresa (activos) y en la administracin
de los pasivos, se toma cuentas del balance general para
compararlas con cuentas del estado de resultados. Pero
adems se esta midiendo la efectividad de las polticas
adoptadas por la empresa en distintas areas, por ejemplo
cuando evaluamos el ratio de rotacin de inventarios
expresado en numero de das, podemos decir que un ratio
elevado puede estar perjudicando la capacidad de la
empresa para generar rentabilidad y esto se puede deber a
una poltica de inventarios no adecuada. El mismo ratio
expresado en numero de veces al ao, nos llevara a la
misma conclusin, solo los diferencia la forma como se
quiere mostrar la informacin.
-7-

Los ratios de gestin varan y difieren en su aplicacin en

base a la forma en que se usan para las distintas
circunstancias o sucesos con los que se pretende contar,
para ello se ha visto necesario dividirlos para cada caso
especfico. Dentro de los ratios de gestin encontramos:

- Rotacin de cuentas por cobrar (y periodo promedio de

cobro).
- Rotacin de inventarios (y rotacin de inventarios en
das).
- Rotacin de cuentas por pagar (y periodo promedio de
pago).

-8-

3.1 Rotacin de cuentas por cobrar

En este caso se pueden asumir todas las ventas al crdito,

indudablemente si se cuenta con la informacin precisa de
las ventas al crdito se tomara este dato, en algunos casos,
tambin se suele asumir el promedio de las cuentas por
cobrar, de un periodo a otro (preferiblemente de un ao a
otro). Este ratio expresa el nmero de veces que las
cuentas por cobrar han rotado(o dado vuelta) al ao, lo cual
expresar el nivel de gestin de las cuentas por cobrar,
representado por la poltica de crditos de la empresa y la
poltica de cobranzas. Se deben revisar los planes al
respecto y compararlos con el histrico y el desempeo del
mercado. La rotacin de cuentas por cobrar se calcula
dividiendo las ventas anuales al crdito entre las cuentas
por cobrar a corto plazo.

Ventas anuales al
crdito

Rotacin de
cuentas por
cobrar

Cuentas por
cobrar

Comportamiento de la rotacin de cuentas por cobrar.

Ratio financiero
Rotacin de cuentas por
cobrar

2010
10.1

2011
14.5

Promedio
12.3

-93.2 Periodo promedio de cobranzas

El periodo promedio de cobranzas expresa el nmero de das

promedio que tardan los clientes en cancelar sus cuentas, A travs
de este ndice se puede evaluar la poltica de crditos de la
empresa y el comportamiento de su gestin de cobros. Esta razn
se calcula dividiendo el nmero de das del ao entre el numero de
veces que rotan las cuentas por cobrar, para encontrar el nmero
de das de ventas invertidos en cuentas por cobrar, o lo que es lo
ismo, el plazo promedio de tiempo que la empresa debe esperar
para recibir el efectivo despus de realizar una venta.

3.3 Rotacin de inventarios

Este ratio expresa el numero de veces que el costo de
ventas expresa el inventario, y el numero de veces que el
inventario ha rotado en un ao, el cual puede tomarse
como el inventario promedio, representado por la poltica
de inventarios de la empresa, la cual deber ser tomada
con cuidado debido a los costos que puede estar generando
una pobre rotacin de los inventarios, del mismo modo se
deber entender que existen variables como la
estacionalidad, el costo de hacer pedidos, el costo de
almacenaje, etc. La Rotacin de Inventarios se refiere al
nmero de veces que rota el inventario en el almacn. Se
define como el costo de ventas dividido entre el inventario.

Rotacin de
cuentas por
cobrar

Costo de ventas

Inventarios
-10Comportamiento de la rotacin de inventarios:

Ratio financiero
Rotacin de
inventarios

2010
2.67

2011
4.44

Promedio
3.55

3.4 Rotacin de inventarios en das

Este ratio nos muestra cada cuantos das al ao rotan lo
inventarios, indudablemente que mientras mas pequeo
(en das) sea este ratio diremos que se mejora el nivel de
rotacin con la consiguiente mejora en el nivel de actividad.
Del mismo modo que con el ratio de cuentas por cobrar,
tenga en cuenta que se obtendr el mismo resultado si es
que trabajamos con la inversa del ratio de rotacin de
inventarios en veces El plazo promedio de inventarios
ayuda a determinar el nmero de das que permanece
determinada mercanca en el almacn.

Inventarios
Rotacin de
inventarios

Costo de ventas

3.5 Rotacin de cuentas por pagar

Este ratio expresa el nmero de veces que las cuentas por
pagar han rotado; es decir, se han pagado al ao, lo cual

expresa el nivel de gestin de las cuentas por pagar,

representado por la poltica de pagos de la empresa,
relacionado directamente con el rea financiera, comercial
y logstica. No se debe dejar de lado que existe una relacin
entre el manejo de las cuentas por cobrar y las cuentas por
pagar, lo cual indica que el manejo adecuado de las
cuentas por pagar repercutir en la liquidez de la empresa.
-11Compras
anuales al
crdito
Periodo
promedio de
pagos

Cuentas por
pagar

3.6 Rotacin de activos

Este ratio muestra la eficiencia del manejo de los activos
totales en comparacin con el nivel de ventas de la
empresa, se expresa en nmero de veces, adems es un
ratio que se utiliza como componente de anlisis, para
poder explicar el resultado de los ratios de rentabilidad. Una
interpretacin sencilla seria entenderlo como cuantas veces
se han vendido los activos y llegamos a la misma
conclusin que mientras ms veces se vendan los activos,
se contribuir con incrementar la rentabilidad de la
empresa.
La rotacin de los activos totales mide el grado de
eficiencia con que estn siendo utilizados los activos para
generar ventas. Se calcula a partir de la divisin de las
ventas entre el activo total.

Ratio financiero
Rotacin del activo
fijo total

2010
0.78

2011
1.21

Promedio
0.99

Ventas totales
Rotacin de
activos

Activos totales
-12Conclusiones

En conclusin, los ratios son de suma importancia en el

anlisis de una empresa, ya que son indicadores
matemticos que nos brindan informacin detallada y
especifica de la situacin de una entidad. Esta informacin
debe ser analizada y bien elaborada ya que sirve
fundamentalmente para la toma de decisiones a favor de la
empresa.

Recomendaciones

Se recomienda tener conocimiento de los diferentes ratios

para hacer uso ptimo de cada uno de ellos, de manera que
se obtengan los resultados deseados a fin de mejorar la
rentabilidad de la empresa cada ao.

-13-