QUINTA-FEIRA, 21 DE JANEIRO DE 2010
B2 ECONOMIA
CELSO MING
celso.ming@grupoestado.com.br
O rombo vai aumentar
rombonascontasex-
O ternas do Brasil em
2009foimaiordoque
oesperadoe vaicres-
cer substancialmen-
te tanto em 2010 como em 2011.
Emprincípio,nadahádeerra-
do nisso, desde que a qualidade
dofinanciamentodessedéficitse-
ja adequada. Mas, para avaliar
melhor as consequências, isso
tem de ser trocado em miúdos.
Primeiramente, o conceito.
Contas Correntes do Balanço de
Pagamentos de uma economia é
o pedaço da contabilidade exter-
na de um país que registra paga-
mentos e recebimentos com o
restodomundo.Englobamosre-
sultados de três subcontas: o co-
mércio (exportações e importa-
ções), os serviços (juros, trans-
portes, seguros, royalties, turis-
mo,etc.)eastransferênciasunila-
O ESTADO DE S.PAULO
terais (que são, por exemplo,
aqueledinheiroqueasfamíliasre-
cebemoumandamdeouparapa-
rentes que estão no exterior).
Quando são negativas, ou se-
ja, quando tem mais dinheiro
saindo do que entrando, as Con-
tasCorrentesrefletem maiscon-
sumo do que capacidade de pou-
pança.Éissoqueestáacontecen-
doagora.Ográficomostraocom-
portamento das Contas Corren-
tes durante o governo Lula.
No ano passado, o déficit em
ContasCorrentesfoideUS$24,3
bilhões (1,6% do PIB), menor do
queode2008,quefoideUS$28,2
bilhões (1,7% do PIB). Mas foi
maisaltodoqueoesperado.Para
2010 está previsto um novo salto
nessas Contas. O Banco Central
(BC) projeta um déficit de US$
40bilhõeseomercado(Pesquisa
Focus) conta com um déficit de
US$ 45,6 bilhões (alguma coisa seriagrandeporquecapitaisdes-
em torno de 2,5% do PIB).
Osalarmistasjáestãoperden-
doosonoporqueselembramdos
tempos em que o Brasil quebrou.
Nãoéocasodeagora.Umrombo
nasContas Correntes nãoé ruim
emsimesmo.Dependedecomoé
sa natureza são bichos espanta-
dosquefogem aoprimeiroruído.
Mas, se for coberto com entrada
derecursosdelongoprazo,espe-
cialmente por Investimento Es-
trangeiro Direto (IED), que vem
para ficar, certamente não deve
coberto. Se fosse financiado com levantar preocupações imedia-
recursos de curto prazo, o risco tas.Lánafrente,quandoessesre-
cursos produzirem resultados,
estarão dando origem a novas
ROMBO EXTERNO
despesas do País, com remessas
Saldo nas Contas Correntes delucros.Noentanto,seaecono-
EM BILHÕES DE DÓLARES
mia continuar equilibrada e pre-
14,0 13,6 visível (o que vai depender do
11,7
comportamento das contas pú-
4,2 blicas), esses investimentos con-
1,6
0
tinuarão crescendo.
Em 2008, o IED foi de US$
45,1 bilhões. Em 2009, caiu para
-24,3 US$25,9bilhõesporcausadacri-
-28,2 se global. Mas em 2010 deverá
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 crescerparaUS$45bilhões,con-
FONTE: BANCO CENTRAL INFOGRÁFICO/AE
forme apontam as projeções do
BC. (Veja o gráfico no Confira.)
Tambémnãofoidesprezívela
aplicação estrangeira em ações
de empresas brasileiras. Em
2009,atingiuUS$37,1bilhões,vo-
lume que poderá aumentar em
2010, porque o Brasil é uma das
poucas economias relevantes
queapresentarácrescimentosu-
perior a 5% ao ano.
Para fechar essa equação
com mais segurança seria preci-
socontrolarduasvariáveis.Apri-
meira tem a ver com o desempe-
nho da economia mundial. Uma
recaídanacrise,porexemplo,po-
deria azedar o jogo econômico.
Aoutraéoriscoeleitoral.Nin-
guém sabe o que os principais
candidatosestãoaprontandopa-
ra a política econômica. Está aí
umcampominadonoqualnãopo-
de haver pisada em falso. ●
Confira
APOSTA ESTRANGEIRA
ENTRADA LÍQUIDA DE INVESTIMENTO
ESTRANGEIRO DIRETO (EM BILHÕES DE DÓLARES)
45,1
34,6
25,9
18,1 18,8
15,1
10,1
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
FONTE: BANCO CENTRAL INFOGRÁFICO/AE
É o mercado interno – O inves-
timento estrangeiro procura
oportunidades no mercado in-
terno. Como é difícil levar a fá-
brica embora, esse tipo de in-
vestimento não sai do País ape-
nas porque alguma coisa está
errada nas contas externas.