UNIVERSIDAD DEL TOLIMA

INSTITUTO DE EDUCACIN A DISTANCIA

ESPECIALIZACIN EN FINANZAS
CONVOCATORIA No. 1 VALORACIN DE EMPRESAS

1. (Valor 0,5) Una empresa posee la siguiente informacin:

Terrenos
$ 100,000,000
Pasivos con Terceros
$ 150,000,000
Maquinaria y Equipo
$ 200,000,000
Otros Activos
$ 50,000,000
Los activos se pueden vender por el 70% de su valor en libros y los pasivos se pueden cancelar con un ca
valor en libros.
a) Calcular el valor en libros de la empresa.
b) Calcular el valor en libros ajustado.
SOLUCIN
a) Valor en Libros
$ 200,000,000
b) Valor en Libros Ajustados
Total Activos
$ 350,000,000
Porcentaje de Venta ACTIVOS
70%
Valor de Venta ACTIVOS
$ 245,000,000
Porcentaje de Cancelacin PASIVOS
110%
Valor de Cancelacin de PASIVOS
$ 165,000,000
VALOR EN LIBROS AJUSTADOS
$ 80,000,000
2. (Valor 2,0) La empresa COLMET S.A. presenta la siguiente informacin:
Efectivo
$ 10,000,000
Maqu. Y Equ.
$ 90,000,000
Edificios
$ 100,000,000
Capital
$ 200,000,000
Pronsticos de operacin:
CONCEPTO
AO1
Ventas en unidades
18,000
Precio Venta
$ 6,000
Costo venta (Precio Compra)
$ 4,000
Gastos Operacionales
$ 15,000,000
Las ventas se efectan as:
Contado
60%
Crdito treinta das
40%
Tasa de Impuestos
34%
ELABORAR PROYECCIONES HASTA EL BALANCE GENERAL PROFORMA

AO2
22,000
$ 8,000
$ 5,000
$ 18,000,000
70%
30%
33%

Unidades
(*) Precio de Ventas
INGRESOS POR VENTAS

18,000
$ 6,000
$ 108,000,000

22,000
$ 8,000
$ 176,000,000

ESTADO DE RESULTADOS
Ingresos por Ventas
(-) Costo de Ventas
UTILIDAD BRUTA EN VENTAS
(-) Gastos Operacionales

$ 108,000,000
$ 72,000,000
$ 36,000,000
$ 15,000,000

$ 176,000,000
$ 110,000,000
$ 66,000,000
$ 18,000,000

(-) Gastos Depreciacin Maqu. Y Equ.

(-) Gastos Depreciacin Edificios
TOTAL GASTOS OPERACIONALES
UTILIDAD ANTES DE INT. E IMPTOS.
(+) Otros Ingresos
(-) Otros Egresos
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
(-) Impuestos
UTILIDAD NETA

$ 9,000,000
$ 5,000,000
$ 29,000,000
$ 7,000,000

$ 9,000,000
$ 5,000,000
$ 32,000,000
$ 34,000,000

$ 7,000,000
$ 2,380,000
$ 4,620,000

$ 34,000,000
$ 11,220,000
$ 22,780,000

0
$ 108,000,000
$ 64,800,000
$ 39,600,000
$ 3,600,000

$ 3,600,000
$ 176,000,000
$ 123,200,000
$ 52,000,000
$ 4,400,000

$ 10,000,000

$ 27,400,000

$ 64,800,000
$ 39,600,000
$ 104,400,000
$ 114,400,000

$ 123,200,000
$ 52,000,000
$ 175,200,000
$ 202,600,000

$ 72,000,000
$ 15,000,000
$ 87,000,000
$ 27,400,000

$ 110,000,000
$ 18,000,000
$ 2,380,000
$ 130,380,000
$ 72,220,000

$ 27,400,000
$ 3,600,000
$ 31,000,000

$ 72,220,000
$ 4,400,000
$ 76,620,000

Maquinaria y Equipo
(-) Depreciacin Acumulada
Edificios
(-) Depreciacin Acumulada
ACTIVO FIJO NETO

$ 90,000,000
-$ 9,000,000
$ 100,000,000
-$ 5,000,000
$ 176,000,000

$ 90,000,000
-$ 18,000,000
$ 100,000,000
-$ 10,000,000
$ 162,000,000

TOTAL ACTIVO

$ 207,000,000

$ 238,620,000

$ 2,380,000
$ 2,380,000

$ 11,220,000
$ 11,220,000

$ 200,000,000

$ 200,000,000
$ 4,620,000
$ 22,780,000

CUADRO DE CARTERA
Saldo Inicial
(+) VENTAS TOTALES
(-) Ventas de Contado
(-) Recuperacin Cartera
NUEVO SALDO DE CARTERA
FLUJO DE CAJA
Saldo Inicial
(+) ENTRADAS
Ventas Contado
Recuperacin
TOTAL ENTRADAS
EFECTIVO DISPONIBLE
(-) SALIDAS
Compras
Gastos Operacionales
Impuestos
TOTAL SALIDAS
SALDO FINAL
BALANCE GENERAL
Efectivo
Cuentas por Cobrar
ACTIVO CORRIENTE

Imporrenta por Pagar

PASIVO CORRIENTE
Capital
Utilidades Acumuladas
Utilidades Ejercicio

$ 4,620,000

TOTAL PATRIMONIO

$ 204,620,000

$ 227,400,000

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

$ 207,000,000

$ 238,620,000

3. (Valor 0,5) Calcular el WACC e interpretarlo

CONCEPTO
Obligaciones Financieras
Acciones Comunes

MONTO
$ 30,000,000
$ 70,000,000
$ 100,000,000
4. (Valor 1,0) Valorar la siguiente empresa con la informacin que se suministra:
PERIODOS
0
FLUJOS DE CAJA LIBRE
WACC
28.0%
Tasa de Crecimiento de los FCL
4.0%
Valor de la Obligacin Hoy
$ 40,000,000
VALOR RESIDUAL
FLUJOS DE CAJA LIBRE
FACTOR DE VALOR PRESENTE
VALOR PRESENTE CADA FCL
VALOR PRESENTE FLUJOS DE CAJA LIBRE (TODOS)
$ 244,691,561
VALOR DE LA EMPRESA
$ 204,691,561
5. (Valor 1,0) Valorar la siguiente empresa con la informacin que se suministra:
PERIODOS
0
NOPAT
WACC
27.0%
Tasa de Crecimiento de los FCL
3.0%
Valor de la Obligacin Hoy
$ 35,000,000
CAPITAL INVERTIDO

TASA
29.00%
27.00%

1
$ 45,000,000

$ 45,000,000
0.78125
$ 35,156,250

1
$ 45,000,000

$ 50,000,000

cancelar con un cargo del 10% sobre su

AO3
30,000
$ 9,000
$ 7,000
$ 20,000,000
80%
20%
32%

30,000
$ 9,000
$ 270,000,000

$ 270,000,000
$ 210,000,000
$ 60,000,000
$ 20,000,000

$ 9,000,000
$ 5,000,000
$ 34,000,000
$ 26,000,000

$ 26,000,000
$ 8,320,000
$ 17,680,000

$ 4,400,000
$ 270,000,000
$ 216,000,000
$ 53,900,000
$ 4,500,000

$ 72,220,000
$ 216,000,000
$ 53,900,000
$ 269,900,000
$ 342,120,000
$ 210,000,000
$ 20,000,000
$ 11,220,000
$ 241,220,000
$ 100,900,000

$ 100,900,000
$ 4,500,000
$ 105,400,000
$ 90,000,000
-$ 27,000,000
$ 100,000,000
-$ 15,000,000
$ 148,000,000
$ 253,400,000
$ 8,320,000
$ 8,320,000
$ 200,000,000
$ 27,400,000
$ 17,680,000

$ 245,080,000
$ 253,400,000

PARTICIPACIN
30.0%
70.0%

(1-t)
19.140%
27.00%

SOPESADO
5.742%
18.900%
24.642%

2
$ 56,000,000

3
$ 60,000,000

4
$ 71,000,000

5
$ 80,000,000

$ 56,000,000
0.6103515625
$ 34,179,688

$ 60,000,000
0.4768371582
$ 28,610,229

$ 71,000,000
0.3725290298
$ 26,449,561

$ 333,333,333
$ 413,333,333
0.2910383046
$ 120,295,833

2
$ 56,000,000

3
$ 60,000,000

4
$ 71,000,000

5
$ 80,000,000

$ 55,000,000

$ 60,000,000

$ 65,000,000

$ 70,000,000