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Mercados Emergentes

Segn Juan Marcos Pars


El trmino Mercados Emergentes se comenz a usar durante la dcada de los 90, ms
precisamente fue introducido por economistas de la IFC (International Finance Corporation) en
1981, cundo el grupo promocionaba el primer fondo de inversin en pases en desarrollo (en
ese entonces, developing countries). Puedo entonces decir que el origen del trmino es
comercial. Actualmente leemos y escuchamos asiduamente sobre estos pases en libros,
diarios, revistas especializadas, noticieros econmicos y dems medios de comunicacin. Sin
duda, en los ltimos aos han cobrado una relevancia significativa y tiene tintes ms
econmicos que comerciales.
Porqu se habla de los Mercados Emergentes y estamos buscando una definicin de los
mismos? Esta pregunta, desde mi punto de vista, tiene una fcil y entendible respuesta.
Pensemos en los BRIC (Brasil, Rusia, India y China). Estos pases han cobrado una relevancia
econmica para el resto del mundo, tienen un peso econmico importante, tienen un rol
decisivo en la economa mundial, por eso se habla de ellos, en caso contrario, nadie se hubiera
gastado en buscarles un nombre para identificarlos. Los BRIC representaron 50% del
crecimiento mundial entre 2000 y 2008. Para 2050 generarn ms del 40% del PIB mundial, y
entre ellos suman cerca de la mitad de la poblacin mundial.
No ahondar ms sobre datos econmicos, ya que la finalidad de este artculo es meramente
conceptual y es aclarar que son los Mercados Emergentes. En artculos posteriores
profundizar sobre los ms importantes y sobre cuestiones prcticas para el ejercicio de la
actividad econmica en los mismos.
Resulta llamativo que no exista una definicin oficial, a pesar de que el trmino este en boca de
todos. Adems, diversos pases que son considerados emergentes son muy diferentes entre
s, lo que hace ms engorrosa esta tarea, pero a la vez ms entendible de porque no hay una
definicin que pueda abarcarlos a todos. Por ejemplo, podemos mencionar una larga lista de
pases emergentes, y notaremos que estamos hablando de pases muy dismiles: China, Brasil,
Rusia, Mxico, Colombia, Singapur, Jordania, Hungra, India, Sudfrica, Chile y Hong, Kong,
entre otros.
Planteada esta breve introduccin al tema, parece difcil llegar a una definicin exacta de este
concepto econmicamente tan importante en los ltimos aos. Sin embargo, hay autores que
se han atrevido a esbozar una definicin del concepto en cuestin. Por ejemplo, Vladimir Kvint,
Presidente de la Academia Internacional de Mercados Emergentes los define de la siguiente
manera: un pas emergente puede definirse como una sociedad en transicin desde la
dictadura a una economa de libre mercado, con creciente libertad econmica, integrndose
gradualmente en el mercado global, con una clase media creciente, una mejora en el nivel de
vida, estabilidad social y tolerancia, as como una creciente cooperacin con las instituciones
multilaterales.
Tarun Khanna, autor del libro Winning in Emerging Markets y un estudioso del tema, dice
en los mercados emergentes se dan a menudo espacios de transaccin en los que

compradores y vendedores tienen dificultades para encontrarse de forma fcil y eficiente


Esos vacos institucionales definen a los mercados emergentes y son la fuente principal de los
altos costes de transaccin y riesgos de operacin en esos mercados. Notamos que ambos
autores incluyen en sus definiciones caractersticas comunes de los mercados emergentes, por
ejemplo: existencia de vacos institucionales, creciente libertad econmica, integracin al
mercado global y clase media creciente, entre las ms importantes.
Personalmente y al igual que otros economistas me inclino hacia la enumeracin de
caractersticas comunes de estos pases, ms que a esbozar una definicin del trmino, que
podra tornarse larga, confusa e incompleta. Estas caractersticas comunes podemos
agruparlas en sociales, polticas y econmicas.
Sociales: Explosin demogrfica
Profundos cambios sociales y emigracin
Alto crecimiento urbano
Creciente nivel educativo
Polticas: Sistemas polticos inestables
Altos niveles de corrupcin (pblica y privada)
Vacos institucionales (Tarun Khanna)
Bajo nivel de seguridad jurdica
Riesgo poltico (nacionalizaciones y expropiaciones)
Econmicas: Alta Volatilidad
Crecimiento econmico alto (el club del 7%)
Inflacin alta
Bajo nivel de ahorro y baja capacidad de Inversin
Inestabilidad financiera y riesgo de huida de capitales
Creciente clase media
Gran disponibilidad de mano de obra no cualificada
Protagonismo de la agricultura en la economa y el empleo
Dotacin de recursos minerales / naturales
Distribucin desigual de la riqueza
Economas cerradas hasta pocas recientes

Economas orientadas a la exportacin


Dificultades de cambio internacional (monedas dbiles)
Dependencia de la Inversin Directa Extranjera (IDE)
Integracin creciente en los mercados internacionales
A travs de las caractersticas anteriores, podemos identificar a los mercados emergentes. Por
supuesto, que no todos los pases emergentes presentarn todas esas caractersticas, pero si
muchas de ellas. Ya mencion anteriormente que dentro de las largas listas de pases
emergentes se encuentran pases muy dispares. Podra realizar el ejercicio prctico de
mencionar pases y atribuirles las caractersticas que los definen, pero el artculo se tornara
largo y confuso y no es la intencin del mismo. A su vez, podra mencionar pases
desarrollados y ver como estos pases no tienen estos rasgos caractersticos, pero prefiero
dejarles este ejercicio mental a los lectores. En artculos posteriores, ahondar sobre los pases
emergentes ms importantes y sus caractersticas.
Concluyendo, y tal como mencion, me inclino por definir a los Mercados Emergentes por sus
caractersticas distintivas ya planteadas. Una ltima idea personal que me gustara dejar
plasmada es la siguiente: Los Mercados Emergentes son lugares propicios para realizar
negocios por sus altas tasas de crecimiento, sus clases medias creciente, su mayor poder de
consumo, pero no todo es color de rosa en los Mercados Emergentes, los mismos conllevan
grandes riesgos econmicos y polticos. Hay que saber entrar y moverse en estos Mercados.
Juan Marcos Pars
Lic. En Economa (Universidad Nacional de Mar del Plata)
Master en Globalizacin, Comercio Internacional y Mercados Emergentes (Universitat de
Barcelona)
E-mail: juanmaparis@hotmail.com