UNIVERSIDAD NACIONAL DE SAN MARTIN

FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS

ESCUELA ACADMICO PROFESIONAL DE ECONOMA
Preparndote para el xito!

ANLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

TEMA:

INFORME DE ANLISIS DE ESTADOS

FINANCIEROS DE LA EMPRESA GLORIA S.A.
DOCENTE:
C.P.C. CARLOS DANIEL ROSALES BARDALEZ
EQUIPO DE TRABAJO:

AMASIFUEN ISUIZA, Wilmer.

BARDALES CHUJUTALLI, Pedro.
IRIGOIN GALVEZ, Nelson.
MORALES PINEDO, Max Geoffrey.
SUXE PERALTA, Elizabeth.

TARAPOTO PER
DICIEMBRE 2014

DEDICATORIA
Nuestro respectivo trabajo va dedicado al Docente, C.P.C.
Carlos Daniel Rosales Bardales, que con su exigencia hace de
nosotros un grupo estudiantil apto y esforzado en demostrar
todo su conocimiento acorde al curso; como tambin a todos
aquellos estudiantes empeosos y dedicados al estudio, con el
fin de que as incrementen su conocimiento con nuestro
presente trabajo.

AGRADECIMIENTO:
El exclusivo agradecimiento es a Dios por prestarnos la vida, a
nuestros padres que con su esfuerzo de apoyo hacen de
nosotros que sigamos cumpliendo nuestros objetivos y al
respectivo docente del curso que nos apoya con la elaboracin
de dicho trabajo.

INDICE
INTRODUCCION................................................................................................ 05
I.

DATOS GENERALES DELA EMPRESA..........................................................06

1.1. Nombre de La Empresa.........................................................................06
1.2. ACTIVIDAD ECONOMICA......................................................................06
1.3. Tipo de Sociedad.................................................................................. 06
1.4. RUC.................................................................................................... 06
1.5. Direccin.............................................................................................. 06
1.6. Descripcin e historia.............................................................................06
1.7. Misin y Visin...................................................................................... 09
1.7.1. Misin............................................................................................. 09
1.7.2. Visin.............................................................................................. 09
1.8. Valores................................................................................................ 09
1.9. Productos y Servicios............................................................................10
1.10. Clientes............................................................................................... 15
1.10.1. Mercado Domstico o Local:..............................................................15
1.10.2. Mercado Extranjero...........................................................................17
1.11. Proveedores......................................................................................... 17
1.12. Proceso............................................................................................... 19

2.

ESQUEMA ORGANIZATIVOS (ORGANIGRAMA).............................................21

2.1. Organizacin actual............................................................................... 21
2.2. Organigrama........................................................................................ 23
2.3. Estructura Administrativa........................................................................24
2.4. NUMERO DE EMPLEADOS...................................................................25

3.

ANALISIS DEL ENTORNO............................................................................25

3.1. mbito Econmico................................................................................25
3.2. mbito Poltico Legal...........................................................................26
3.3. mbito Demogrfico.............................................................................. 27
3.4. mbito Socio Cultural..........................................................................27
3.5. mbito Tecnolgico............................................................................... 28
3.6. mbito de Medio Ambiente.....................................................................30
4.

ANLISIS INTERNO (FODA)..................................................................31

4.1. Matriz FODA......................................................................................... 32

5.

Desarrollo del trabajo..................................................................................33

5.1. Situacin actual..................................................................................... 33

5.2. Estrategias de Marketing........................................................................34

5.3. Organizacin de los recursos humanos....................................................36
5.4. Cultura Organizacional...........................................................................37
5.5. Estados Financieros..............................................................................39
5.5.1. Estado de Situacin Financiera...........................................................39
5.5.2. Estado De Resultados.......................................................................40
5.6. Anlisis Vertical y Horizontal...................................................................41
6.

Interpretacin del Estado de Situacin Financiera.........................................44

7.

Interpretacin del Estado de Resultados.......................................................48

8.

Clculo de Las Indicadores Financiero.........................................................50

8.1. Indicadores de liquidez...........................................................................50
8.2. Indicadores de gestin...........................................................................53
8.3. Indicadores de rentabilidad.....................................................................56
8.4. Indicadores de rentabilidad.....................................................................59

9.

SNTESIS DEL DIAGNSTICO EFECTUADO..................................................63

ANLISIS Y DISCUSIN..................................................................................... 64
CONCLUSIONES................................................................................................ 65
RECOMENDACIONES........................................................................................ 66
ANEXOS............................................................................................................ 67
REFERENCIA BIBLIOGRFICA...........................................................................69

INTRODUCCION
El presente informe tiene como objetivo presentar un anlisis financiero basado en el
diagnstico, estructura e interpretacin de las razones financieras. Para el desarrollo de
este informe y clculos de las razones de la empresa GLORIA S.A. se utilizara estados
financieros consolidados.
En este contexto el presente trabajo, comprende en una primera parte la descripcin de
los datos generales de la empresa, principales rubros que dan una idea general del
contexto en donde se ubica la empresa.
En seguida el anlisis externo de las fuerzas del mercado y anlisis interno, la matriz
FODA.
Despus se realiza el anlisis de la situacin financiera, en cada uno de los rubros que
comprenden el estado de situacin financiera, estado de ganancias y prdidas, as como
tambin la interpretacin del anlisis vertical y horizontal del balance general.
Al final se presenta un anlisis de los principales indicadores coeficientes o ratios
financieros: Liquidez, actividad, endeudamiento y rentabilidad.
Gloria S.A mantiene una posicin de liderazgo en el sector lcteo peruano desde hace
ms de 60 aos. Actualmente la empresa se dedica a la industria de preparar, envasar,
manufacturar, comprar, vender importar, exportar y comercializar toda clase de productos
y derivados lcteos, productos alimenticios y bebidas en general.
Para la realizacin de sus actividades gloria cuenta con cinco plantas industriales en el
pas. Gloria ha desarrollado un programa de incentivos por volumen para estimular una
mayor produccin y consecuentemente reducir el costo de recepcin.
Se est promoviendo la conformacin de nuevos centro de acopio, en base a apoyo
financiero, a capacitacin en tcnicas de produccin e incremento de la productividad, a
importacin de ganado, a instalacin de tanques refrigerados en los establos de los
principales proveedores, entre otros servicios, con la finalidad de incrementar la oferta de
leche fresca.
A continuacin empezaremos con el diagnstico y posteriormente al anlisis de su
situacin financiera.

I.

DATOS GENERALES DELA EMPRESA.

5

1.1. Nombre de La Empresa

a. Denominacin Comercial: GLORIA S.A.
b. Denominacin Social: GLORIA S.A.
1.2. ACTIVIDAD ECONOMICA: Elaboracin de Productos Lcteos
1.3. Tipo de Sociedad: Sociedad Annima
1.4. RUC: 20100190797
1.5. Direccin: Av. Repblica de Panam N2461 Lima: Per.
1.6. Descripcin e historia.
La Empresa Gloria S.A. tiene como actividades econmicas principales la
elaboracin, envasado, venta distribucin y toda clase de negociaciones
relacionadas con los productos lcteos (leche, yogures, quesos, entre otros.)
siendo su producto ms representativo la Leche evaporada Gloria.
Est organizado corporativamente, siguiendo los criterios de integracin vertical
y horizontal, lo que le permite auto proveerse de insumos y servicios.
A continuacin se presenta cmo la empresa GLORIA S.A. se ha desarrollado
desde su fundacin hasta nuestros das:
El 5 de febrero de 1941, la empresa General Milk Company Inc. constituy la
empresa Leche Gloria S.A. en la ciudad de Arequipa. Ese mismo ao emprendi
la construccin de la planta industrial
Ya el 4 de mayo de 1942 inici la fabricacin de la leche evaporada Gloria a un
ritmo de 166 cajas por da, totalizando 52,000 cajas durante el primer ao de
produccin. En ese entonces, la fuerza laboral estaba constituida por 65
personas entre empleados y obreros.
En 1978 General Milk Company Inc. fue adquirida por Carnation Company y
Leche Gloria S.A. cambi su denominacin a Gloria S.A.
El crecimiento vertiginoso de la produccin tuvo como soporte la constante labor
de renovacin de los equipos de su planta de produccin y la ampliacin de la
capacidad instalada, as como la expansin de las zonas de recojo de leche
fresca, qu tenan como soporte la instalacin de plantas de acopio y
refrigeracin que servan al mismo tiempo como ncleos de promocin al
desarrollo ganadero.
Gloria inici una paulatina construccin de centros de acopio y enfriamiento en
los diferentes valles del sur, as se tuvo el siguiente crecimiento:

El 11 de septiembre de 1945 empez a funcionar la planta de enfriamiento

de Vitor, para atender la naciente Irrigacin de Vitor, primera etapa de toda

la Irrigacin de La Joya.
El 17 de abril de 1956 hizo lo propio la planta de Pampacolca, teniendo

como zona de influencia toda la zona alta de la Provincia de Castilla.

El 1 de julio de 1961 empez a operar la planta de Camiara en el

departamento de Tacna.
El 11 de abril de 1962, en el departamento de Moquegua, la planta de
Puquina inici el acopio de leche de la entonces ganadera criolla de la

zona.
En diciembre 1964 se instal la planta de Meja en la provincia de Islay en el
departamento de Arequipa, para atender y recibir la produccin del Valle de

Tambo y las Irrigaciones de Mollendo, Meja y La Ensenada.

El 24 de abril de 1968, se puso en funcionamiento en el Valle de Majes la

planta enfriadora de Aplao, capital de la Provincia de Castilla.

Al haberse iniciado la tan ansiada Irrigacin de Majes en octubre de 1970 y
dado el avance que se lograba en la construccin de canales de regado, en
1978 la empresa instala una planta de recepcin y enfriamiento de la
Irrigacin de Santa Rita de Siguas, que inici su operacin el 5 de
noviembre de ese mismo ao.

Durante los aos 60, se continu con innovaciones importantes en la planta de

fabricacin de Arequipa, entre las que se destaca la puesta en marcha de
modernos esterilizadores de proceso continuo que incrementaron la capacidad
productiva y as lograr satisfacer la creciente demanda de la poblacin nacional.
Hacia fines de los aos 70 se adquiri un nuevo evaporador que se instal en la
Planta de Vtor para procesar leche de las zonas de las rutas habituales de
recojo.
En 1985, Nestl de Suiza, se convierte en propietaria por mayora de Gloria S.A.
al adquirir la empresa Carnation Company a nivel internacional.
En marzo de 1986, Jos Rodrguez Banda S.A. adquiri el porcentaje
mayoritario de las acciones de Gloria S.A., de propiedad de accionistas
nacionales. Asimismo, en agosto de este ao, se adquiri la mayora de
acciones de propiedad de Nestl de Suiza, y el 5 de agosto de 1986, Jos
Rodrguez Banda S.A. propietario mayoritario de las acciones de Gloria S.A.
asumi la direccin de la empresa.

La empresa continu con la produccin y comercializacin de la leche evaporada

como su principal producto e incursion en otros productos lcteos como los
yogures cuando adquiri en 1993, la empresa Sociedad Agraria Ganadera Luis
Martn, en el distrito de Puente de Piedra en Lima y en 1994 con la compra de
Industrial Derivados Lcteos S.A. (INDERLAC) se ingres en el mercado de las
leches listas para tomar UHT, crema de leche, quesos y jugos.
Como el mercado principal radicaba en la capital, se tom la decisin de
construir la primera etapa del Complejo Industrial en Huachipa - Lima y el 11 de
enero de 1999, se inici la produccin de la leche evaporada, constituyendo una
de las mejores plantas de su tipo en el mundo, con tecnologa de punta. Un ao
ms tarde concluy la construccin de la planta de derivados lcteos para la
fabricacin de yogures, quesos, leche y jugos en caja y bolsa UHT.
En 1999 Gloria S.A. absorbi por fusin, la empresa Carnilac S.A. de Cajamarca,
aadiendo a su produccin propia de quesos, los quesos madurados y tambin
ampli la frontera de recoleccin de leche fresca para el abastecimiento del
Complejo Industrial, trasladando leche desde Cajamarca
En septiembre de 1999, compr los activos de la empresa Friesland Per S.A.
ubicada en el valle de Lurn, en Lima. Con esta compra, se increment la oferta
de leche evaporada en envases de cartn UHT, y paralelamente, suscribi un
convenio para la produccin y comercializacin de productos con las marcas
Bella Holandesa y Yomost para el Per,
En el ao 2000 Gloria expandi su mercado hacia el mundo y actualmente
abastece a 39 pases de Sudamrica, Amrica Central, El Caribe, Medio Oriente
y frica. El xito alcanzado por los productos de exportacin, como la leche
evaporada y la leche UHT comercializados con marcas de los clientes y propias,
ha sido por la calidad asegurada con estrictos controles de fabricacin, la
facilidad de adaptarse a las necesidades del cliente con el desarrollo de
productos especiales para cada uno de ellos y la asesora en las reas de
logstica y de mercadeo.
En los ltimos aos Gloria viene ampliando constantemente su cartera de
productos con el afn de satisfacer mejor a sus consumidores nacionales y es
as que a la fecha cuenta con las marcas Gloria, Bonl, Pura Vida, Bella
Holandesa, Mnaco, Chicolac, Yomost, Yogurello y La Mesa, y con una
diversidad de productos como leche evaporada, leche fresca UHT en caja y en
8

bolsa, yogures, quesos, base de helados, crema de leche, manjar blanco,

mantequilla, mermelada, jugos, refrescos, caf y conservas de pescado.
Sin embargo, no slo estos hechos y fechas pueden considerarse histricos.
Todos y cada uno de los das laboriosamente vividos hicieron propiamente la
historia de la actual empresa Gloria S.A., al contribuir positivamente a la
alimentacin de la poblacin nacional desde hace ms de seis dcadas, que son
el corolario del esfuerzo desplegado por los hombres y mujeres que
contribuyeron a su engrandecimiento.
1.7. Misin y Visin
1.7.1. Misin
Mantener el liderazgo en cada uno de los mercados en que participamos a
travs de la produccin y comercializacin de bienes con marcas que
garanticen un valor agregado para nuestros clientes y consumidores.
Los procesos y acciones de todas las empresas de la Corporacin se
desarrollarn en un entorno que motive y desarrolle a sus colaboradores,
mantenga el respeto y la armona en las comunidades en que opera y
asegure el mximo retorno de la inversin para sus accionistas.
1.7.2. Visin
Somos una corporacin de capitales peruanos con un portafolio
diversificado de negocios, con presencia y proyeccin internacional.
Aspiramos satisfacer las necesidades de nuestros clientes y consumidores,
con servicios y productos de la ms alta calidad y ser siempre su primera
opcin.
1.8. Valores
Las empresas del Grupo cimientan su xito y crecimiento en la siguiente
declaracin de valores.
Cumplimiento de las obligaciones
Todos nuestros actos se rigen por una conducta honesta, transparente y
tica, as como por el fiel cumplimiento de nuestras obligaciones y el estricto
acatamiento de las leyes de los mercados en que operamos.
Dedicacin al trabajo
Fomentamos una cultura de trabajo donde el esfuerzo y dedicacin de
nuestros colaboradores se oriente a brindar servicios y productos de la ms

alta calidad para asegurar la satisfaccin de nuestros clientes y

consumidores.
Prudencia en la administracin de los recursos
Reconocemos la importancia de planificar y gestionar racionalmente los
recursos de la Corporacin para asegurar su solidez y continuidad en
beneficio de sus proveedores, clientes, colaboradores, accionistas y las
comunidades en las que acta.
Cultura del xito
Nos trazamos objetivos exigentes y trabajamos tenazmente hasta
alcanzarlos. Buscamos mantener y/o alcanzar posiciones de liderazgo en
todas las actividades que desarrollamos.
Orientacin a la persona
Reconocemos el valioso aporte de nuestro personal al crecimiento y xito de
nuestra Corporacin. Fomentamos el trabajo en equipo y valoramos el
profesionalismo, iniciativa y creatividad de nuestros colaboradores.
Responsabilidad social
Reconocemos que somos partcipes de un sistema social con el cual
interactuamos. Todas nuestras decisiones y actos son congruentes con
dicho sistema social. Contribuimos a la permanencia y renovacin de los
recursos naturales, as como al progreso de las comunidades en las que
actuamos.
1.9. Productos y Servicios
LECHES EVAPORADAS GLORIA: Es la leche evaporada de mayor preferencia
y est enriquecida con vitaminas A, C y D. Esta tradicional leche con etiqueta
azul est dirigida a toda la familia.

Leche Evaporada Gloria Entera

Leche Evaporada Gloria Light
Leche Evaporada Modificada Gloria Nios de 1 a 5
Leche Evaporada Gloria Calcio + Hierro
Leche Evaporada Gloria Super Light

LECHES UHT GLORIA: Es una leche entera ultra pasteurizada lista para tomar,
gracias a su envasado asptico mantiene las propiedades naturales intactas.
Est enriquecida con vitaminas A, C y D

Leche UHT Gloria Entera

10

Leche UHT Gloria Light

Leche Chocolatada UHT Gloria
Leche UHT Gloria Super Light
Leche UHT Gloria Calcio + Hierro
Leche UHT Gloria Nios de 1 a 5
Leche con Caf UHT Gloria
Leche UHT Gloria Sin Lactosa
Leche Chocolatada Sin Lactosa UHT Gloria
Leche UHT Gloria Personalizada

SHAKE: Son leches semidescremadas saborizadas enriquecidas con vitaminas

y minerales. Listas para tomar en cualquier momento y lugar.
LECHE CONDENSADA GLORIA: Es una leche concentrada a la cual se le ha
agregado azcar y lactosa. Tiene el sabor y la textura perfecta para preparar los
ms variados y deliciosos postres. Se puede utilizar directo sobre frutas,
galletas, helados o simplemente sobre el pan.
YOGURT GLORIA: Para el desayuno, a la media maana o media tarde como
un "tente en pie", para disfrutarlo con ensaladas de frutas o simplemente con
cereales. Por su consistencia cremosita, el punto exacto de dulzor y por sus
deliciosos sabores se consume hasta la ltima gota.

Yogurt Gloria Bebible Entero

Yogurt Gloria Bebible Light
Yogurt Gloria Activo
Yogurt Gloria Citrus
Yogurt Gloria Tropical
Yogurt Gloria Berry
Yogurt Gloria Frutos del Per
Prodefensis
Silver con Tonaln
Batti Mix
Mi Primer Gloria
Batti Shake
Frutado
Capriccio
Sachet
Bebida de Yogurt

JUGOS GLORIA: Disfruta todo el sabor de los nctares Gloria. Elaborados con
concentrados de las mejores frutas frescas que los hacen tan ricos y saludables
para toda la familia. Enriquecidos con vitaminas A, C y D.

Nctar Gloria
11

Nctar Gloria Light

CHICHA MORADA GLORIA: Deliciosa bebida elaborada con extracto de maz

morado, frutas (pia, manzana, membrillo), un toque especial de canela y clavo y
esencia de limn.
CONSERVAS DE PESCADO GLORIA: Contienen la mejor seleccin de
pescados y estn elaboradas bajo estrictos controles de calidad que exige la
marca, para que Ud. tenga la seguridad de disfrutar lo mejor que nos ofrece el
mar. Los envases en su mayora cuentan con tapa "abre-fcil para su mayor
practicidad.
MERMELADA GLORIA: Con la receta original, es deliciosa, hecha 100 % de
fruta frescas y el toque perfecto de dulzor. Un excelente acompaamiento para el
desayuno, a la hora del lonche o del t, para acompaar helados, en los postres
o a cualquier hora.

Mermelada Gloria
Mermelada Gloria Light

MANTEQUILLA GLORIA: De la mejor leche, la mejor mantequilla. La ms

deliciosa mantequilla elaborada con 100% pura crema de leche.
CREMA DE LECHE GLORIA: La crema de leche por su exquisito sabor y
calidad es perfecta para la preparacin de postres y comidas, dndoles el toque
de sabor que solo la crema de leche Gloria le puede brindar.
PANETN GLORIA: Los mejores ingredientes y una fina seleccin de pasas y
frutas, hacen nicos su aroma, sabor y delicada textura. Panetn Gloria, con la
receta de oro, el nuevo smbolo de la navidad peruana.
BONL: De sabor suave y de textura semidura, este queso madurado 30 das
tiene pocos orificios. Es muy fcil de cortar ya sea en lonjas para sndwich o en
cuadraditos para piqueos. Disfrute el sabor de pura leche.

Queso Edam Bonl

Queso Edam Light Bonl
Queso Danbo Bonl
Queso Gouda Bonl
Queso Paria Bonl
Queso Parmesano Bonl
Queso Fundido Bonl
Queso Mozzarella Bonl
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Queso Fresco Bonl

Queso Fresco Light Bonl
Queso Crema Bonl
Manjar blanco Bonl

MNACO: Es 100% caf de grano arbigo, producto de la mejor prctica de

cultivo, tratamiento, cosecha, seleccin y proceso productivo a nivel mundial.
Posee una exclusiva y exacta combinacin de acidez y amargor preferida por el
consumidor peruano. Su delicioso sabor y aroma se distinguen ya sea
tomndolo solo o acompaado de nuestra leche siempre... Gloria.

Caf Mnaco Instantneo:

Caf Mnaco Expreso
Caf Mnaco Descafeinado

CHICOLAC: Delicioso, divertido y nutritivo para los chicos.

SOALE: Son una fuente extraordinaria de bienestar y salud, debido a que
contiene la denominada protena de la Buena Salud en su composicin, es decir,
la protena de la soya tratada que ayuda a reducir el riesgo de sufrir
enfermedades cardacas. Consumir productos hechos a base de soya asegura
una mejor calidad de vida.
PURA VIDA: Si ests buscando que tus hijos crezcan sanos y fuertes dales Pura
Vida Nutritiva. Tiene las protenas, calcio, fsforo y vitaminas que tus hijos
necesitan.

Leches Evaporada Pura Vida Entera

Leches Evaporada Pura Vida Kids
Leches UHT Pura Vida Entera
Chocolatada UHT Pura Vida
Leches UHT Pura Vida Sin Lactosa
Leche Instantnea Pura Vida
Yogurt Pura Vida Nutribio Bebible Entero
Yogurt Pura Vida Nutribio Bebile Light
Yogurt Pura Vida Nutribio Batidito
Yogurt Pura Vida Nutribio Sachet
Jugos Pura Vida

BELLA HOLANDESA: Leche cremosa, deliciosa y vitaminizada, la leche que tus

hijos necesitan. Contiene 8% de grasa y est enriquecida con vitaminas A, C y
D. Bella Holandesa, la leche que alimenta a los nios del mundo.

Leche Evaporada Bella Holandesa Entera

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Leche Evaporada Bella Holandesa Light

Leche UHT Bella Holandesa Entera
Leche UHT Light Bella Holandesa
Leche Chocolatada UHT Bella Holandesa

LA MESA: Productos alimenticios que se encuentran al alcance de cualquier

bolcillo con la calidad que nos respalda el pertenecer a GLORIA S.A.

Manjarblanco
Crema de Leche
Conservas de Pescado

ARUBA: La bebida ms refrescante para despus de la actividad fsica,

deportes o simplemente para ese da de mucho calor. Aruba te refresca
gratamente porque su sabor es una mezcla perfecta entre Naranja, Mandarina y
Limn que calma tu sed. Y si quieres ms, Aruba te ofrece el delicioso sabor de
durazno.
TAMPICO: Sabor tradicional de Naranja, Mandarina y Limn, dirigido a jvenes y
adultos activos y modernos que buscan una alternativa altamente refrescante y
deliciosa.
MULTILAC

Leche Evaporada Multilac

Leche UHT Multilac
Chocolatada UHT Multilac
Leche Instantnea en Polvo Multilac
Bebida de Yogurt Multilac

MONKY: El delicioso manjar blanco hecho a base de leche de vaca. La ms

sana y nutritiva golosina para los nios.
ANCHOMAR
YOMOST: Delicioso yogurt listo para beber con exquisito sabor a fruta. Yomost,
el yogurt ms delicioso, especial para las loncheras de los nios.
SOYVIDA: Los productos SoyVida estn elaborados a base de 100% leche de
soya, 0% colesterol y 0% lactosa, ayudndonos a llevar una vida ms saludable.
Adems su aporte en protenas de alta calidad biolgica semejantes a las de tipo
animal constituye una alternativa alimenticia para aquellas personas que cuidan
su salud.
14

1.10.
Clientes
1.10.1. Mercado Domstico o Local:
Se considera como mercado domstico o local al mercado nacional, donde
la empresa tuvo una participacin total de 83.2% en el mercado de leche
evaporada en el ao 2010. Este producto, en sus diversas marcas y
presentaciones, es el que mayor participacin tiene en los negocios de la
empresa, representando a setiembre del 2010, 62.4% de sus ingresos
(incluyendo exportaciones).
El mercado de productos lcteos en el Per se caracteriza por su elevada
concentracin, pues las tres principales empresas (Gloria, Nestl y Laive)
concentran casi el 98% del mercado, el restante 2% est conformado por
productores artesanales.
Estas tres empresas mantienen una fuerte competencia entre ellas y
ofrecen una importante variedad de productos, con una gama cada vez
ms amplia y con novedosas presentaciones en cada caso. Una de las
principales fortalezas de la industria lctea en el Per es su integracin
vertical, pues las tres principales empresas se encargan del acopio de
leche fresca (su principal insumo), de su procesamiento, del envasado y de
su distribucin, lo cual permite no slo obtener importantes economas de
escala, sino tambin crear barreras de entrada frente a posibles nuevos
competidores.
En los ltimos aos, el mercado de leche y derivados lcteos, ha
presentado un importante dinamismo. En menos de siete aos el consumo
per cpita, considerando todo el sector lcteo, ha pasado de 48 litros a
cerca de los 65 litros, y se espera que este dinamismo contine, pues an
el consumo es bajo, Argentina pas los 150 litros y Uruguay los 200 litros
al ao.
El producto lcteo ms demandado en el mercado peruano es la leche
evaporada. La distribucin segn el tipo de leche ms consumida en el
mercado peruano es: leche evaporada (alrededor de 88%), leche fresca
(alrededor de 11%) y leche en polvo (alrededor de 1%).
El mercado total de leches industrializadas registr un crecimiento del
orden del 5.1%, al cierre del tercer trimestre del ejercicio 2010, respecto al
mismo periodo del 2009.
15

Gloria contina liderndolo con una participacin de casi 80% en la

produccin total al tercer trimestre del ejercicio 2010. Gloria mantiene el
liderazgo en la venta de leche evaporada, principalmente a travs de su
marca tradicional Gloria, que con diversas presentaciones, est
slidamente posicionada en el mercado peruano. Adems del liderazgo de
la empresa en el mercado de leches industrializadas y de leche evaporada,
se ha alcanzado tambin el liderazgo en el mercado de yogurt, impulsado
por la diversidad de presentaciones, de variedades y de sabores,
comercializados bajo diversas marcas, cada una de ellas enfocada en un
tipo de consumidor especfico.
El mercado del yogurt ha sido en los ltimos aos el submercado ms
dinmico. Este mercado se ampli, producto de una fuerte competencia
iniciada a fines de la dcada de los noventa, que conllev a la reduccin
significativa de los precios, lo que permiti hacer ms accesible el producto
a los niveles socioeconmicos con menores ingresos. Todo esto permiti el
lanzamiento de nuevos sabores y diferentes presentaciones.
Otro mercado que ha registrado un importante crecimiento es el de
refrescos y nctares, al potenciarse como una alternativa ms saludable,
respecto a las bebidas carbonatadas. En stos mercados Gloria compite
con marcas de reconocida presencia como Pulp, Frugos y Cifrut, todas las
cuales efectan agresivas campaas de marketing.
1.10.2. Mercado Extranjero
GLORIA S.A. exporta leche evaporada a 40 pases en el Caribe, Amrica
Latina, El Medio Oriente y el Oeste de frica.
GLORIA S.A. ha logrado estos resultados gracias a sus productos
internacionales de alta calidad, precios competitivos, desarrollo de marcas
propias y privadas y a una poltica de servicio orientada 100% al cliente.
La produccin de alta calidad reconocida internacionalmente est
respaldada por ms de 60 aos de experiencia elaborando leche
evaporada con tecnologa de punta.
La competitividad de precios es posible gracias a la optimizacin de los
procesos, a una permanente reduccin de costos y a los altos volmenes
de produccin, teniendo hoy en da, una de las plantas productoras de
leche evaporada ms grandes del mundo.

16

El desarrollo de marcas privadas facilita el acceso a los diferentes

mercados y canales de distribucin, mientras que el desarrollo de marcas
propias esta respaldad por una estrategia e inversin de marketing
apropiadas.
La poltica de servicio orientada 100% al cliente se basa en el soporte
necesario que se brinda a cada mercado, reconociendo las necesidades
de los clientes en cada pas que GLORIA exporta.
1.11.
Proveedores
El acopio de leche fresca, constituye para Gloria S.A. una de las actividades ms
relevantes dentro de su meticulosa cadena de produccin, sobre todo por el
incremento del acopio a ms de mil toneladas mtricas de leche por da,
actividad que se extiende desde Tacna, al extremo sur del Per, hasta Chiclayo y
Cajamarca en el norte.
La empresa cuenta con centros de acopio en cada zona, promoviendo un efecto
multiplicador que se ha visto reflejado en el crecimiento y desarrollo de estas
regiones. El objetivo de esta actividad diaria es ms all que recoger leche de
los ganaderos, procesarla y devolverla al mercado con un valor agregado se
trata de un negocio seguro pues ha contribuido a que los ganaderos trabajen
confiados en que Gloria S.A. les comprar toda su produccin, recibiendo una
retribucin puntual y regular.
Por otro lado, Gloria S.A. cuenta con asesores de campo en los temas de
forrajes, alimentacin, gentica y veterinaria, que visitan a los ganaderos con
una frecuencia predeterminada, siendo todo esto parte de una bien planificada
poltica de apoyo tcnico. Adems, se han establecido convenios con empresas
de servicios y casas comerciales que ofrecen productos a los ganaderos,
brindndoles varias ventajas como la disponibilidad oportuna del producto o
servicio, la compra en la modalidad de crdito sin recargos, precios competitivos
y capacitacin de estos proveedores; el pago de estos beneficios se realiza
mediante descuentos quincenales sobre el pago de la leche que realiza Gloria
S.A.
Gloria tambin acta en la capacitacin de los ganaderos y trabaja en temas
vinculados al desarrollo del campo con entidades de Estados Unidos, cuyos
frutos se vern en el futuro.

17

Se tiene un plan bien estructurado en el rea rural para promocin y desarrollo

de actividades productivas con el fin de sustituir importaciones que repercuten
en un ahorro de divisas y contribuir con la generacin de puestos de trabajo en
el campo, logrando ingresos por encima del nivel de pobreza.
El principal insumo de los productos elaborados por Gloria es la leche fresca, la
cual proviene de ms de 11 mil proveedores ubicados en las zonas norte, centro
y sur del Per.
Asimismo, la leche en polvo se constituye como otra de las principales materias
primas en la elaboracin de la leche evaporada y otros productos. Gloria se
abastece principalmente de este insumo a travs de las plantas del Grupo
ubicadas en Bolivia y Argentina.

1.12.

Proceso

1. Fase de recepcin
Acopio: se recepciona la materia prima (la leche) en los centros de
acopio, esta leche es entregada por los ganaderos a los encargados de
trasladarla a los centros. Para esto se hacen uso de camiones

ISOTERMICOS.
Estricto Control de Calidad: aqu se verifica, por medio de una pequea
muestra, la calidad de cada lote de leche ingresada al centro de acopio,
y se especifica si este lote es adecuado para la produccin de leche

evaporada.
2. Fase de elaboracin
Envi: si la muestra pasa el control de calidad, el lote de leche pasa
inmediatamente a ser almacenada a grandes tanques, los cuales estn
a una temperatura indicada para la conservacin de la leche, esperando

a que sean requeridas para empezar el proceso de produccin.

Enfriamiento: mientras la leche est en los tranques, estos son
sometidos a bajas temperaturas, lo que provoca el enfriamiento de la

leche para su mejor conservacin durante el proceso de elaboracin.

Pasteurizacin: este proceso se realiza con el fin de reducir los agentes
patgenos que pueden contener bacterias y levaduras entre otras
cosas.

18

Estandarizacin: mediante este proceso se puede preparar la leche en

un contenido graso que se requiere para la elaboracin de la leche
evaporada.

3. Fase de evaporacin
Evaporacin: despus del tratamiento previo de la leche esta se
bombea al evaporador. La leche pasa a travs de tubos calentados por
vapor y sometidos a vaco. Se produce una ebullicin a temperaturas
comprendidas entre 50y 60C. El contenido en slidos de la leche
aumenta al eliminarse el agua. Se efecta una comprobacin constante
de la densidad. La concentracin en slidos se considera correcta
cuando la densidad a alcanzado un valor de aproximadamente 1,07. En
ese momento, un kilo de leche evaporada con 8% de grasa y 18% de
slidos no grasos habr sido producida a partir de 2,1 Kg. de leche
cruda. El contenido graso ser de 3,08% y el contenido en slidos no

grasos, del 8,55%.

Homogenizacin: la leche concentrada se bombea desde le evaporador
a un homogenizador que trabaja a una presin de 12,5-25 MPa (125250 bar). De esta forma se consigue la dispersin de la grasa y se evita
que los glbulos de dicha sustancia formen grumos durante el proceso
posterior

de

esterilizacin,

normalmente

se

recomienda

una

homogenizacin de dos etapas. La homogenizacin no debe ser muy

intensa, ya que puede perjudicar a la estabilidad de las protenas, con el
consiguiente riesgo de coagulacin de la leche durante la esterilizacin,
se trata por lo tanto de encontrar la presin de homogenizacin exacta
que nos dar la requerida dispersin de la grasa, pero lo

suficientemente baja como para evitar el riesgo de coagulacin.

Enfriamiento e inspeccin de la esterilizacin: despus de su
homogenizacin, la leche se enfra a unos 14C si se va a llenar
directamente o a unos 5-8C si se va a mantener almacenada mientras
se realiza una prueba de esterilizacin. A esta altura del proceso se
realiza una comprobacin final del contenido en grasa y en slidos no
grasos.

Llenado: mediante maquinas llenadoras se dispone el producto en latas

que se cierran antes de proceder a la esterilizacin, se selecciona la
temperatura de llenado con objeto de que la formacin de espuma sea
la menor posible.
19

4. Fase de Envasado
Esterilizacin: las latas llenadas y cerradas pasan a los autoclaves, que
pueden operar de forma continua o por gas. En este ltimo caso, las
latas se apilan en jaulas especiales, que se meten en autoclave. En los
de funcionamiento continuo las latas pasan a travs del autoclave por
una cinta transportadora a una velocidad controlada de forma precisa.
En ambos tipos, las latas se mantienen en movimiento durante la
esterilizacin. De esta forma, el calor se distribuye de forma ms rpida
y uniforme a travs de las latas. Cualquier precipitacin protenica
durante este tratamiento trmico se distribuye uniforme por toda la
leche. Despus de un cierto periodo de calentamiento, la leche alcanza
la temperatura de esterilizacin (110-120C). Esta temperatura se
mantiene guante 15-20 minutos, procedindose despus al enriamiento
de la leche hasta la temperatura de almacenamiento. El tratamiento
trmico descrito es intenso. Ello da lugar a una ligera coloracin marrn
debido a las reacciones qumicas que tienen lugar entre las protenas y

la lactosa.
Almacenamiento e inspeccin: Las latas de leche evaporada son
etiquetadas antes de ser sometidas en cajas de cartn. La leche
evaporada de 0-15C. Si la temperatura de almacenamiento es muy
alta, la leche adquiere un color ligeramente marrn, y se producen
precipitaciones proteicas si dicha temperatura de almacenamiento es
demasiado baja.

2. ESQUEMA ORGANIZATIVOS (ORGANIGRAMA)

2.1. Organizacin actual
Gloria S.A. pertenece al Grupo Gloria que es un conglomerado industrial de
capitales peruanos conformado por empresas con presencia en Per, Bolivia,
Colombia y Puerto Rico.
Conforman el Grupo Gloria:
En el sector alimentos:

Gloria S.A. y Depro SAC., Per

Garrido & Compaa INC, Puerto Rico.
Pil Andina S.A., Bolivia.
Lechera Andina S.A., Ecuador.
Suiza Dairy Corporation y Suiza Fruit Corporation, Puerto Rico.
Algarra S.A., Colombia.
Compaa Regional de Lcteos Argentina S.A.

En el sector de cemento y nitrato:

20

 Yura S.A., Per.

Cemento Sur S.A., Per.
Industrias Cachimayo S.A.C., Per.
En el sector de papeles y cartones:
Trupal S.A., Per.
Tableros Peruanos S.A.
En el sector de agroindustria:

Cartavio S.A.A., Per.

Casagrande S.A.A., Per.
Empresa Agraria Chiquitoy S.A., Per.
Empresa Agrcola Sintuco S.A., Per
Agroindustrias San Jacinto S.A.A., Per.

Otros negocios:

Racionalizacin Empresarial S.A., Per.

Logstica del Pacfico S.A., Per.
Neva Plastics Manufacturing Corporation, Puerto Rico.
Farmacutica del Pacfico S.A.C.
Centro Papelero S.A.C.

Desde octubre del 2003, DEPRODECA, empresa subsidiaria de Jos Rodrguez

Banda S.A., empez a proveer servicios comerciales de ventas nacionales,
exportacin, marketing y distribucin a Gloria S.A.
En abril del 2010, Gloria S.A. adquiri la marca y lemas comerciales de los
productos lcteos Milkito, de la empresa agraria El Escorial. Milkito fue lder en el
rubro de yogur en la dcada del 90.
El Grupo Gloria concentra ms del 50% de la produccin total de azcar en el
Per. En comparacin al primer trimestre del 2009, las utilidades en el primer
trimestre del 2010 aumentaron en 1411% en Casagrande, en 57% en Sintuco, y
32% en Cartavio. San Jacinto y Chiquitoy revertieron prdidas.

21

2.2. Organigrama
Logstica del Pacfico

Jos
Rodrguez
Banda S.A
(Per)

Feria
Oriente S.A
(Per)

GRUPO GLORIA

Centro papelero S.A.C-P.

Gloria S.A (Per)

Yura S.A (Per)

Cemento Sur S.A

Distribuidora
Exclusiva de
productos de
calidad S.A.C

Lcteos San Martin

Industrias
Cachimayo S.A.C
(Per)

Farmacutica del Pac.

Empresa Oriental De
Emprendimients S.A
(Bolivia)

Inversiones Gloria
Argentina S.A
(argentina)

Algarra S.A (Colombia)

Inversiones Gloria
Argentina S.A
(argentina)

Corporacin Regional de
Lcteos Argentina S.A.A.

Pil Andina S.A

(Bolivia)

Gloria Ecuador
S.A (Ecuador)

Lechera Andina S.A.

(Ecuador)
Suiza Dairy Corporation (Puert

Grupo Gloria
Holding
Corporatin
(Puerto Rico

Suiza Fruit Corporation (Puert Rico

Fondo de
Inversiones
Diversifica
dos S.A

Tableros Peruanos
S.A.-P

Fondo de
Inversiones
Diversifica
dos S.A
(Per)

Tableros Peruanos
S.A.-P

Maningham
Holding
(Panama)

Manufactura de
papeles y cartones

Racionalizacin
Empresarial S.A

Neva Plastics Manufacturing

Garrido & Compaa Inc. (Puerto

Trupal S.A. (Per)

Trupal S.A. (Per)

22
Clarcrest
Investments
S.A.
Corporacin
Azucarera del Per

Empresa
Empresa
Complejo
Agrcola
Agroindustrial Casa
Agroindustrial
Grande S.A.A. Per

Empresa
Agrcola

23

2.3. Estructura Administrativa

Las empresas que forman parte del Grupo son administradas por una Direccin
Corporativa y por una Plana Gerencial Corporativa, contando con ejecutivos que
desempean el mismo cargo en las principales empresas del Grupo. Esta
estructura permite que todos los asuntos administrativos sean dirigidos desde la
oficina principal ubicada en la ciudad de Lima, generando ahorros de gastos
operativos, as como importantes sinergias administrativas.
En marzo del 2013, en Junta de Accionistas Obligatoria Anual, se acord reelegir
a los 5 miembros del Directorio para el periodo 2013-2015. Sin embargo, en
mayo del 2014 present su renuncia el Sr. Jos Rodrguez Rodrguez al cargo de
Director, motivo por el cual se propuso reducir el nmero de Directores.
El actual Directorio de Gloria est conformado por cuatro miembros, estando tres
de ellos vinculados directamente al accionariado.
Con fecha 24 de julio del 2013, se desvincul de la empresa el Sr. Jimmy Suni
Melgar, quien se desempe como Gerente General de Gloria desde noviembre
del 2012. En su reemplazo se nombr como Gerente General Interino al Sr.
Eduardo Hernndez Pea, quien es Vicepresidente Ejecutivo de la Holding de
Alimentos y miembro del Directorio de la empresa. Recientemente, con fecha 7
de agosto del 2014, se nombr como Gerente General de Gloria al Sr. Pablo
Trapunsky Vilar, quien se desempe con el mismo cargo en la empresa
pesquera Copeinca.
A continuacin se presenta la estructura administrativa:

24

2.4. NUMERO DE EMPLEADOS

Nmero de personas Empleadas por GLORIA S.A. al 31 de Diciembre del 2013
ESTABL
ES
FUNCIONARI
OS
EMPLEADOS
OBREROS
TOTAL

PLAZO
FIJO

TOTAL

TOTAL

2013

2012

VARIACI
ON

166

20

186

150

36

346
722
1234

283
377
680

629
1099
1914

563
1084
1797

66
15
117

3. ANALISIS DEL ENTORNO

3.1. mbito Econmico
Durante el ao 2003, el Per mantuvo una tendencia de crecimiento econmico
saludable, especialmente comparada con el resto de pases de la regin y hasta
con el resto del mundo, aunque ste crecimiento an no ha conseguido un
aumento sostenido en la capacidad adquisitiva del poblador promedio en el Per.
Esta realidad, junto con un escenario poltico a veces confuso, ha desacelerado
el ritmo de la inversin extranjera necesaria para mejorar sustantivamente las
infraestructuras bsicas y productivas, as como para la propia inversin nacional.
La produccin de leche en el Per posee tres destinos: leche consumo (la que se
utiliza para autoconsumo y terneraje), leche cruda (venta directa al porongueo) y
leche industria (cuando se tiene un proceso de transformacin por parte de la
industria lctea). Del 100% de la produccin nacional, la leche industria
representa alrededor del 57%, la leche cruda el 30%, correspondiendo el resto a
la leche consumo con 13 %. Del total de la oferta nacional, los tres destinos
representan el 72%, correspondiendo la diferencia a la importacin con 28%.
El mercado interno pareciera no estar saturado, sino que existen nichos con
potencial de crecimiento. En efecto, los productos frescos con capacidad de
diferenciacin son los que han experimentado una mayor expansin y tienen un
potencial de crecimiento interno dentro de los cuales merece destacarse los
yogures, los helados industriales y los quesos frescos.
La industria lctea forma parte de las empresas alimentarias que ms crecieron
en la ltima dcada. El mercado interno ha cumplido un rol importante en esta
dinamizacin generando mercados cada vez ms complejos, con alimentos ms
elaborados y productos ms diferenciados.

25

Adems, en este sector se estn dando profundos cambios a raz de que las
empresas multinacionales
interempresarial,

revitalizaron

la

llevando a que las empresas nacionales tengan que

enfrentar nuevos desafos. Esta estrategia de las

a

varios

competencia

rubros

alimentarios-

multinacionales -comn

est relacionada con las nuevas

condiciones de la economa; la estabilidad, la apertura, las posibilidades que

ofrece la OMC y el CAN, la globalizacin de los mercados, el crecimiento de la
demanda interna y las ventajas comparativas del producto.
En consecuencia se est produciendo una profunda reestructuracin de la
industria, dado que, a diferencia de otros pases de Amrica Latina, las empresas
nacionales han protagonizado tradicionalmente un rol trascendental en la
industrializacin de lcteos.
3.2. mbito Poltico Legal
Las organizaciones de productores han advertido que los tratados que
contemplen rebajas arancelarias sin considerar los enormes subsidios que
reciben los productores en pases como Estados Unidos pueden ser muy
perjudiciales para el sector agropecuario nacional.
El subsidio al productor agropecuario en Estados Unidos es uno de los ms altos
del mundo, y se estima que en los ltimos dos aos ha alcanzado casi 50% del
valor de la produccin. El ganadero lechero estadounidense puede aprovechar
ms de 20 programas para apoyar su produccin, adems de los subsidios a
la exportacin. Por eso se percibe a ese pas como una gran amenaza para el
mercado nacional y regional de productos lcteos.
Otro pas con el que Per est estrechando lazos comerciales es Brasil, dnde
no se subsidia las exportaciones de leche ni de productos lcteos. Sin embargo,
existen polticas del gobierno para mejorar la infraestructura y as mejorar la
competitividad en los mercados internos y externos.
Si no se negocian bien los temas agropecuarios en los tratados de libre
comercio con pases como stos, se pondra en peligro el aumento sostenido de
la produccin lechera registrado en los ltimos aos. Por ello es conveniente
considerar mecanismos como el mantenimiento de una franja de precios, y que
haya una salvaguardia permanente para la produccin nacional, como han
sugerido algunos representantes del sector.

26

3.3. mbito Demogrfico

La industria lechera basa su desarrollo en una slida actividad ganadera, la cual
a su vez se apoya en una intensiva utilizacin de pastos, los cuales en calidad y
suficiente abundancia, se ubican en reas especficas de nuestro territorio.
Esto tiene una consecuencia demogrfica evidente, y es que la actividad
ganadera debera contribuir a un equilibrio de la distribucin espacial de la
poblacin, situacin que se lograr en la medida que esta actividad logre una
adecuada productividad y redunde en una adecuada rentabilidad a los
productores.
3.4. mbito Socio Cultural
La cadena del negocio lcteo, productores ganaderos, transporte e industria
permite la interrelacin de diferentes estratos sociales, la que, en la medida de
una adecuada productividad de la cadena permitir una mejor calidad de vida de
los partcipes.
En cuanto a la industria lechera, Gloria S.A. ha mantenido su presencia en los
sectores representativos de la actividad empresarial como asociado, y tomando
la iniciativa cuando las actividades son competencia del sector.
Como acciones en beneficio de la sociedad, se brind el apoyo al ftbol peruano
de menores representado por los dos principales clubes del pas. Asimismo,
durante el ao se mantuvieron las visitas a las plantas, mediante las cuales los
escolares y universitarios han podido ampliar su conocimiento y visin de la
magnitud de la empresa peruana.
Destacan en este aspecto las siguientes tendencias:
Preservar y fomentar la salud
Respetar las leyes y regulaciones
Respetar la cultura y costumbres sociales
Comprometerse selectivamente en la vida cultural y poltica
3.5. mbito Tecnolgico
En primer lugar es preciso remarcar que en la industria de productos lcteos son
casi inexistentes las barreras tecnolgicas, de patentes o economa de escala.
Sin embargo, el nivel de concentracin en este mercado es bastante acentuado
(posicionamiento de marcas), lo cual difcilmente puede ser superada.

27

El

cambio

fundamental

tecnolgico
en

de

la

industria,

constituye

el desempeo de la misma.

una

herramienta

El proceso de innovacin

tecnolgica en este sector proviene de la incorporacin de automatizacin de los

procesos, el logro de rendimiento en los procesos industriales en los productos
elaborados y tambin en el desarrollo de productos. Por otra parte, adquieren
particular importancia innovaciones organizacionales que apuntan al logro de
calidad total como aquellas que tienden a promover formas organizativas que
respondan en tiempo real a la demanda.
Referirse a la situacin tecnolgica de la industria significa al menos diferenciar
tres estratos: las grandes empresas, las medianas, y las pequeas (con proceso
tipo artesanal). En lneas generales, se puede decir que la incorporacin
tecnolgica est centrada por las grandes empresas, mientras que las medianas
tratan de acompaar este proceso.
En tal sentido a comienzos de 1980, se incorporaron tecnologas como la
automatizacin del proceso, mejora de los estndares de calidad y desarrollo
de nuevos productos que fueron acompaados por el aumento en el tamao
medio de las plantas.
Sin embargo, en los ltimos aos las grandes empresas se comienzan a
diferenciar de las medianas con la puesta en funcionamiento de nuevas plantas
industriales, equipadas con tecnologa totalmente importada y del ms alto nivel.
Mientras tanto las empresas medianas lo han realizado, en su mayora, con
equipamiento

nacional,

que

se

diferencian

de

los importados

fundamentalmente en el rendimiento industrial. Por otra parte, en el caso de

leches fluidas cabe destacar que slo empresas grandes desarrollaron nuevos
productos como la leche esterilizada (UHT), donde no existe tecnologa nacional.
Adems se incorporaron innovaciones (estandarizacin de cultivos) que mejoran
la calidad del producto por sus efectos positivos en la salud.
A diferencia de las leches fluidas, en el caso del yogurt -producto de gran
dinamismo en el mercado interno- se observa un nivel tecnolgico bueno en las
grandes empresas y de regular a bajo en las medianas. Mientras tanto la
empresa mediana colocada en segundo trmino en el mercado de yogurt a
avanzado en la automatizacin del proceso y est intentando poner en marcha un
sistema de calidad total.

28

Tambin en este caso se destaca que a partir de 1980, se producen cambios

importantes en la produccin de quesos de pasta blanda al incorporarse nuevos
productos como los quesos crema saborizados. Las pequeas empresas
aparecen con importancia en

el

rubro

de

quesos de

pasta

blanda,

fundamentalmente mozarella y queso fresco, elaborado bajo condiciones de

higiene

equipamiento

muy

precarias.

La

diferencia

tecnolgica

se

magnifica con las empresas pequeas, que en su conjunto se dedican a la

produccin de este tipo de quesos. Como ya mencionramos, en general son
emprendimientos familiares, que en coyunturas de aumento de consumo como
en el 95/96 experimentaron un gran desarrollo, fundamentalmente los "establos
-fbricas", donde el productor primario integra la faz industrial. A diferencia de
las medianas y grandes empresas de alcance nacional o regional, estos
pueden tener una insercin local.
La alternativa para la incorporacin de tecnologa en este estrato de empresas
pasa, fundamentalmente, por

la

capacidad

de

asociarse

integrarse

horizontalmente, logrando una escala industrial para obtener volumen y calidad.

A partir de ah pueden posicionarse produciendo para terceros o diferenciando el
producto con una marca.
En cuanto a la materia prima, la adopcin de nuevas tecnologas ha
demostrado en otros pases (Colombia y Argentina por ejemplo) su efecto
positivo sobre la productividad, rentabilidad y competitividad del negocio lechero.
En la parte agrcola se destacan los pastos mejorados, el manejo rotacional de
potreros, la fertilizacin y el uso de sistemas de riego.
En la parte pecuaria, el uso de suplementos para las dietas, el doble ordeo (en
la maana y la tarde) y los programas de inseminacin artificial.
Esto representa un reto para Gloria S.A., puesto que en las cuencas donde
acopia leche deber

colaborar

con

los

productores

fin

de

que

progresivamente adopten las prcticas antes sealadas, lo cual permitir una

mayor oferta de leche fresca.
Por otro lado, en las zonas productoras, en particular en la Sierra y Selva del
Per, falta todava desarrollar una red de fro y principalmente de tanques de
enfriamiento. Pero su instalacin

requiere

un

volumen

dado

de

produccin, buenas vas de penetracin secundarias y servicios regulares de

29

agua potable y electricidad, merced a la participacin activa de los productores

en los programas de descentralizacin y en los planes de desarrollo con
los municipios respectivos.
3.6. mbito de Medio Ambiente
Cada da, grandes volmenes de leche son transportados de las granjas a las
plantas procesadoras. Una gran cantidad de esta leche se utiliza para procesar
productos lcteos aparte

de

lo

que

se

entiende

como

leche

sus

derivados lquidos. Por ejemplo, la elaboracin de queso produce aparte del

queso un residuo llamado suero (whey). Hace muchos aos, a este residuo se
le consideraba desecho y se tiraba o descartaba de diferentes maneras, algunas
de las cuales significaban un riesgo para el medio ambiente.
Hoy en da, se considera al suero como un producto til y se aprovecha en
su totalidad. Contiene cantidades significativas de nutrientes, como protenas y
minerales. De l se fabrican productos alimenticios y no alimenticios que agregan
valor econmico a sus productos.
Por ejemplo, las protenas del suero se usan para la elaboracin de dulces,
comida para bebs y artculos para pasteleras y panaderas. Se utiliza para
elaborar cido lcteo que es un ingrediente en las mezclas para pasteles. Es un
ingrediente importante en los cosmticos. La lactosa (azcar de la leche) es
utilizada extensamente en la industria farmacutica. Los derivados de la lactosa
se pueden usar para la fabricacin de pasta de dientes y como agente
especfico en el endurecimiento del acero. Las protenas que se encuentran en
el suero de queso se pueden usar para fabricar materiales de empaque
de pelcula transparente que son comestibles y biodegradables. Tanto el suero
como la lactosa se usan para hacer adhesivos especiales y forros de papel.
Recientemente, una casena (protena) de

alta

claridad

se

ha

utilizado

en la manufactura de pantallas de televisin.

Hoy en da, las modernas plantas procesadoras de leche usan toda la leche que
reciben de las granjas, produciendo una amplia variedad de productos
alimenticios y no alimenticios que crean valor econmico y al mismo tiempo
protegen el medio ambiente. Las plantas modernas remueven el agua de la
leche por medio de operaciones de condensacin y secado y utilizan dicho
producto para la limpieza de las instalaciones antes de reciclar el agua en
operaciones de cultivo de pastizales y pastura.
30

4. ANLISIS INTERNO (FODA)

1. Fortalezas:
Posicin de liderazgo en el mercado de sus principales productos.
Diversificacin geogrfica del acopio de leche fresca.
Capacidad de innovacin y lanzamiento de nuevos productos.
Presentaciones y marcas.
Productos de Exportacin.
Variada cantidad de productos y mercado objetivos.
Diversificacin geogrfica de sus ventas.
Pertenece a un grupo internacional.
Apoyo a los ganaderos.
2. Debilidades:
Dependencia de los ingresos a un producto especfico.
Alta sensibilidad de la demanda de sus productos respecto a los precios.
Dependencia de la cantidad de materia prima disponible, que no es
siempre constante.
No abastece todo el territorio nacional
Anlisis Externo
3. Oportunidades:
El crecimiento econmico del pas.
El aumento de la poblacin que consume leche.
El aumento de poblacin que consumen productos sin lactosa.
Descuido por parte de otras empresas por algunos sectores.
Desarrollo de medios de comunicacin.
Preocupacin de las personas por cuidar ms su salud y consumir
productos ms saludables.
4. Amenazas:
TLC.
Aparicin de nuevos productos que abarquen casi todo el mercado.
Aparicin de nuevos competidores internacionales.
Variacin de los precios de los insumos
4.1. Matriz FODA
Potencialidades (FO)

Desafos (DO)

31

Incentivar el consumo de
productos sanos.

Incentivar el consumo de

consume sus productos.

Mantener precio, reduciendo

costos, manteniendo o mejorando la

marca.

proveedores.

Riesgos (FA)

Limitaciones (DA)

Acuerdos con los proveedores

para que asegure el precio regular

Establecer y mejorar
acuerdos con los

calidad de los productos.

Hacer que los clientes se

sientan identificados con la

productos nacionales.

Mantener el mercado que

Mantener precio de

durante un periodo sobre los

competencia o ms bajos a

insumos.

productos extranjeros.

Mejorar trato y acuerdos con los

proveedores para que no vean

Reducir costos de
produccin.

conveniente vender sus insumos a

la competencia

5. Desarrollo del trabajo

5.1. Situacin actual
La compaa se consolida como lder indiscutible en la fabricacin y
comercializacin de productos lcteos en el pas, distando significativamente de
sus principales competidores, Laive S.A. y Nestl Per S.A. Con su principal
producto, la leche evaporada, que representa el 61% de sus ventas al 2012,
cubre el mercado nacional en un 79%.
32

Gloria mantiene este liderazgo gracias a la integracin de sus procesos

productivos con las empresas del Grupo Gloria al que pertenece, ello le permite
generar economas de escala que reducen sus costos y establecer barreras de
entrada para posibles competidores; y a la inversin en tecnologa que le permite
mejorar de forma continua la calidad de sus productos e innovar a fin de
responder rpidamente a los gustos y preferencias de los consumidores.
La tendencia creciente de las utilidades obtenidas por la compaa en los ltimos
seis aos; as como, las perspectivas de crecimiento del PBI y del consumo
interno para Amrica Latina, indicadores macroeconmicos clave para la industria
de consumo masivo en la cual se desarrolla, muestran un escenario favorable
que le permite continuar creciendo.
La empresa evidencia un riesgo de concentracin de las ventas en la leche
evaporada. Sin embargo, con la finalidad de minimizar dicho riesgo viene
diversificando sus ventas a travs de otras lneas de productos como yogurts,
jugos y nctares, leche condensada, mermelada, caf, panetones, base de
helados, snacks, entre otros.
Los objetivos que se ha trazado la compaa consistente en incrementar su
participacin en el mercado nacional, manteniendo el liderazgo, e impulsar el
volumen de sus exportaciones en los 40 pases en el Caribe, Amrica Latina, el
Medio Oriente y el Oeste de frica, donde est presente.
Gloria es la empresa con mayor reputacin en el 2014. El estudio realizado
por Reputation Institute e Inmark Per identifica cul es el perfil de una empresa
reputada en los ojos de los consumidores peruanos.
Segn el estudio RepTrak Pulse Per, los consumidores peruanos perciben a
Gloria como la empresa con mejor reputacin en el ao 2014. Es el segundo ao
consecutivo que la empresa lechera ocupa el primer puesto en este ranking.
Este ranking, que fue elaborado por Reputation Institute e Inmark Per, analiz
64 empresas dentro de 13 industrias distintas en el pas, y fue presentado ayer
durante un foro dedicado a este tema en la Universidad del Pacfico.
El estudio identifica cul es para los consumidores peruanos el perfil ideal de una
empresa reputada, que se corresponde con una compaa con una oferta
comercial de calidad, tica y transparente e innovadora. Seguido en la lista se

33

encuentra la empresa Coca Cola, Alicorp, RPP, Nestl, Amrica Televisin,

Unique, San Fernando, Molitalia y Frecuencia Latina. (GESTION, 2014)
5.2. Estrategias de Marketing
La Estrategia de Marketing utilizada por la empresa Gloria S.A. se ha visto
desarrollada en forma segmentada, es decir que en cada rea de produccin de
la Organizacin se ha brindado nfasis en cada una de las posibilidades
marketeras de sus productos. Con el fin de lograr los objetivos trazados se
estructur la empresa en tres rubros especficos: leches industrializadas,
derivados lcteos, y productos no lcteos. En el rea de derivados lcteos se
plante como meta alcanzar el liderazgo, mientras que en las leches
industrializadas se busc consolidarlo. En cuanto a los productos no lcteos, se
estableci estrategias de penetracin para crecer en ese rubro.
Gloria basa su estrategia de marketing en la calidad de sus productos, precios
competitivos, desarrollo de marcas propias y privadas y su poltica de servicio
orientada en un 100% al cliente. Asimismo, se vale de su reconocimiento
internacional respaldado en ms de 60 aos de experiencia elaborando leche
evaporada con tecnologa de punta.
La competitividad de precios es posible gracias a la optimizacin de los procesos,
a una permanente reduccin de costos y a los altos volmenes de produccin,
teniendo hoy en da, una de las plantas productoras de leche evaporada ms
grandes del mundo. El desarrollo de marcas privadas facilita el acceso a los
diferentes mercados y canales de distribucin, mientras que el desarrollo de
marcas propias esta respaldad por una estrategia e inversin de marketing
apropiadas. Su poltica de servicio se sustenta en el soporte necesario que se
brinda a cada mercado, reconociendo las necesidades de los clientes en cada
pas que donde exporta
Se realiz una fuerte inversin en infraestructura: construccin de un centro de
distribucin en Ate, ampliacin de la capacidad de produccin de las plantas de
Huachipa, Arequipa, Lurn (Bella Holandesa) y Cajamarca (Carnilac). Adems se
potenci las reas de investigacin y desarrollo, se fortaleci la de marketing, y
se reestructur la de ventas.
Otro punto importante fue la redefinicin de su estrategia hacia la segmentacin
del mercado, con lo que se busc identificar oportunidades de negocio para
atender a sectores donde antes no estaban presentes. As, por ejemplo, se inici
34

la elaboracin de leche en bolsa, contando a la fecha con ms del 30% de ese

mercado.
Respecto a su estrategia de crecimiento, Gloria S.A. ha puesto nfasis en el
desarrollo de nuevos productos, entre los que se encuentran: leche Pura Vida
con cereal, leches UHT light y chocolatada, yogurts con nuevos sabores y la lnea
de quesos Bonl.
En el transcurso de 1996 se introdujo exitosamente el cambio del envase
tradicional a uno fabricado bajo el sistema "open top", que otorga una mayor vida
al producto. Esta inversin permite reducir los gastos de mantenimiento y mejorar
la productividad por trabajador en la Planta de Arequipa.
Durante el transcurso del ao 1996 se realizaron diferentes publicaciones de
carcter institucional en los medios de comunicacin ms importantes. Dentro del
mbito del apoyo a instituciones, Gloria S.A. atiende las necesidades educativas,
de salud y otras de carcter caritativo. Gloria S.A. tambin mantuvo un Programa
de Donaciones en beneficio a los estratos sociales ms deprimidos. Igualmente,
en base aun acuerdo con el Instituto Peruano del Deporte, Gloria S.A. se ha
convertido en el patrocinador de la actividad deportiva del Colegio Juana Alarco
de Dammert, habiendo realizado acciones importantes en ese sentido.
Gloria S.A. en el ao 2002 mantuvo su presencia en los sectores representativos
de la actividad empresarial como asociado, y tomando la iniciativa cuando las
actividades son competencia del sector. Como acciones en beneficio de la
sociedad, se brind el apoyo al ftbol peruano de menores representado por los
dos principales clubes del pas, dando un gran impulso a este tipo de marketing,
el sponsor.
LA CALIDAD OUE USTED CONOCE es un objetivo estratgico de Gloria S.A.
para lograr la fidelidad de los clientes y consumidores y ampliar la cuota de
mercado sobre la base de su satisfaccin. Buscaron alcanzar ese objetivo a
travs de las mejoras en la organizacin que trae consigo la implantacin de un
Sistema de Gestin de Calidad.
Gloria S.A. que produce LA CALIDAD QUE USTED CONOCE, tiene ahora una
certificacin internacional para la produccin, venta y distribucin de productos
lcteos: leche evaporada, leche larga vida, leches fermentadas (yogur y leche
cultivada), queso fresco y crema de leche; produccin, venta y distribucin de

35

jugos, nctares y refrescos, y produccin de envases de hojalata y de plstico

soplado para uso en la propia produccin.
El Premio EFFIE a la Gran Marca Clsica 2002 se le otorgo a Gloria S.A. en la
ceremonia de premiacin del VII Concurso de Efectividad de Marketing y
Publicidad, Premios Effie Per 2002, leche evaporada Gloria recibi la distincin
"Gran Marca Clsica" en el cuarto Premio Effie Grandes Marcas. Esta distincin
le fue otorgada por gozar de un xito de marketing sostenido por ms de 20
aos, gracias a una estrategia de mercadeo que comunica permanentemente los
valores de la marca.
Todos estos datos que resaltan la estrategia de marketing que ha tomado Gloria
S.A. en los ltimos 7 aos, nos hace tener en cuenta la cantidad de Inversin
utilizada, y se ve resaltado en las utilidades de cada ao y el posicionamiento en
el mercado peruano de esta creciente organizacin.
5.3. Organizacin de los recursos humanos
La poltica en Recursos Humanos en GLORIA S.A., es respetar los derechos de
las personas a las que se considera su principal recurso y de quienes exigen
profesionalismo, iniciativa

y creatividad, trabajo en

equipo, sentido de

pertenencia, honestidad y mximo rigor en el gasto. Su preocupacin principal

consiste en conseguir la identificacin del trabajador con su empresa y su
satisfaccin por pertenecer a uno de los grupos econmicos ms importantes
del pas.
Es poltica del Grupo Gloria en general, contar con el personal ms capacitado e
idneo para el desempeo de cada uno de los puestos existentes en la
organizacin y para ello se han implementado programas de seleccin,
contratacin y capacitacin de personal, evaluando permanentemente la
productividad del trabajador y el mejor uso de sus habilidades en el futuro,
as como las remuneraciones adecuadas con sistemas salariales competitivos.
En los ltimos aos las relaciones laborales se han desarrollado en base a un
clima de mutuo entendimiento y dilogo constante, lo que permiti que las
actividades de la empresa se desenvolvieran en forma normal y que no se
presentara ningn incidente laboral.
Durante el ao 2001, el rea de Recursos Humanos dedic su mayor
esfuerzo a lograr un mejor manejo profesional de dichos recursos a partir del
36

uso intensivo de la informacin mecanizada. Igualmente, se hizo un esfuerzo

para lograr la estandarizacin de polticas y procedimientos en las diferentes
divisiones.
Tienen una poltica de fortalecimiento permanente del capital humano como
principal activo del Grupo en el desarrollo de sus actividades. En esta lnea, la
capacitacin del personal, principalmente en temas relacionados con la creacin
de las condiciones adecuadas para la obtencin de certificaciones de calidad,
alcanz las 56 309 horas.

5.4. Cultura Organizacional

La cultura organizacional se basa en los siguientes principios institucionales:
Afirmacin de Identidad Nacional.- Dado que el Grupo Gloria orienta sus
negocios principalmente hacia el Per y Bolivia, presenta un espritu regionalista,
lo cual incide en la cultura organizacional, existiendo un ambiente de permanente
bsqueda del fortalecimiento de la identidad nacional.
Conciencia de Servicio.- Todo el personal de Gloria SAC, tiene claro que el
cliente es su centro de atencin, por lo cual su labor se orienta hacia la ptima
satisfaccin de los requerimientos de sus clientes a travs de la elaboracin de
productos ptimos, como nico medio de conseguir su fidelizacin.
Vocacin de Liderazgo.- Esta empresa busca posicionarse como lder en sus
sectores y mercados, a travs de una cultura de eficiencia, competitividad y
cumplimiento de sus obligaciones.
Respeto por las Personas.- Mantiene una poltica de apertura en sus relaciones
a travs de una permanente actuacin de respeto de toda persona, institucin,
grupo o poder de cualquier naturaleza.
Permanente Crecimiento Empresarial y Patrimonial.- Procura la contnua
creacin de valor orientado al beneficio de sus accionistas y de todos los dems
colaboradores (Stakeholders).
Transparencia.- Mantiene una actuacin tica en todos sus actos, de veracidad,
cumplimiento de obligaciones y estricto acatamiento de las leyes.

37

Actuacin coordinada.- Aprovecha al mximo las sinergias corporativas para

conseguir economas de escala bajo la supervisin de los rganos de gobierno
del sistema.
Recursos Humanos.- Considera al personal como el principal valor de la
empresa, exigiendo en l, buen nivel profesional, proactividad, originalidad,
sentido de pertenencia y trabajo en equipo.
Medio Ambiente.- Reconoce la importancia de preservar el medio ambiente por
lo que en la toma de decisiones se integra los aspectos econmicos, sociales y
ambientales.
Cultura de Calidad.- La bsqueda permanente de la calidad es una
caracterstica de esta empresa, por lo cual obtuvo la Certificacin IS0 9002. En
abril del ao 2001 Gloria S.A. inici un proceso de capacitacin en el Sistema de
Gestin de Calidad ISO 9002. Para ello, se organizaron seminarios dirigidos por
un equipo de profesionales para capacitar a las diferentes reas de la empresa
en los fundamentos de la Norma Tcnica ISO 9002:1994.
El esfuerzo de la empresa se materializ el 15 de febrero de 2002, cuando la
compaa auditora Germanischer Lloyd Certification GmbH realiz la revisin
final del sistema y, en mayo del mismo ao, le otorg el certificado
correspondiente.
Los productos de Gloria S.A., adems de la certificacin de buenas prcticas de
manufactura HACCP, cuentan con esta certificacin internacional para lo
siguiente: (i) produccin, venta y distribucin de productos lcteos: leche
evaporada, leche larga vida, leches fermentadas (yogur y leche cultivada) queso
fresco y crema de leche, {ii) produccin venta y distribucin de jugos, nctares y
refrescos y {iii) produccin de envases de hojalata y de plstico soplado para uso
en la propia produccin.

5.5. Estados Financieros

5.5.1. Estado de Situacin Financiera
EMPRESA GLORIA S.A.
CUENTA
Activos
Activos Corrientes
Efectivo y Equivalentes al Efectivo

2013

2012

82,662

60,598
38

Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas

por cobrar
Cuentas por Cobrar Comerciales (neto)
Otras Cuentas por Cobrar (neto)
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas
Inventarios
Otros Activos no financieros
Total Activos Corrientes
Activos No Corrientes
Inversiones en subsidiarias, negocios conjuntos
y asociadas
Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas
por cobrar
Cuentas por Cobrar Comerciales
Otras Cuentas por Cobrar
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas
Propiedades, Planta y Equipo (neto)
Activos intangibles distintos de la plusvala
Total Activos No Corrientes
TOTAL DE ACTIVOS
Pasivos y Patrimonio
Pasivos Corrientes
Otros Pasivos Financieros
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas
por pagar
Cuentas por Pagar Comerciales
Otras Cuentas por Pagar
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas
Pasivos por Impuestos a las Ganancias
Otros Pasivos no financieros
Total Pasivos Corrientes
Pasivos No Corrientes
Otros Pasivos Financieros
Pasivos por impuestos diferidos
Total Pasivos No Corrientes
Total Pasivos
Patrimonio
Capital Emitido
Acciones de Inversin
Otras Reservas de Capital
Resultados Acumulados
Total Patrimonio
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

494,214

416,317

183,381
154,054
35,229
41,857
275,604
220,406
614,559
567,477
7,314
6,187
1,198,74 1,050,57
9
9
87,870

77,870

30,818

137,037

0
0
30,818
40,492
0
96,545
1,235,631 1,165,852
7,675
5,473
1,361,99 1,386,23
4
2
2,560,74 2,436,81
3
1
100,614
596,088

130,481
480,563

294,628
174,896
126,564
2,728
0
699,430

216,628
187,694
76,241
20,093
0
631,137

316,102
311,204
94,730
94,954
410,832 406,158
1,110,26 1,037,29
2
5
382,502
382,502
39,117
39,117
75,341
75,341
953,521
902,556
1,450,48 1,399,51
1
6
2,560,74 2,436,81
3
1

5.5.2. Estado De Resultados

39

EMPRESA GLORIA S.A.

CUENTA
Ventas
Costo de Ventas
Utilidad Bruta
Gastos de Ventas y Distribucin
Gastos de Administracin
Otros Ingresos Operativos
Otros Gastos Operativos
Utilidad Operativa
Ingresos Financieros
Gastos Financieros
Diferencias de Cambio neto
Utilidad antes de Impuesto a las Ganancias
Gasto por Impuesto a las Ganancias
Ganancia (Prdida) Neta de Operaciones
Continuadas
Utilidad Neta del Ejercicio
Utilidad Diluida por Accin Inversin

2013
3,036,93
5
(2,242,35
2)
794,583
(247,649)
(147,531)
19,660
0
419,063
5,194
(32,276)
(23,303)
368,678
(117,713)
250,965

2012
2,806,69
1
(2,111,53
8)
695,153
(237,685)
(120,655)
19,948
0
356,761
6,872
(25,648)
12,276
350,261
(108,639)
241,622

250,965
0.656

241,622
0.573

40

5.6. Anlisis Vertical y Horizontal

EMPRESA GLORIA S.A.
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA

CUENTA
ACTIVOS
Activos Corrientes
Efectivo y Equivalentes al Efectivo
Cuentas por cobrar comerciales y otras
cuentas por cobrar
Cuentas por Cobrar Comerciales (neto)
Otras Cuentas por Cobrar (neto)
Cuentas por Cobrar a Entidades
Relacionadas
Inventarios
Otros Activos no financieros
Total Activos Corrientes
Activos No Corrientes
Inversiones en subsidiarias, negocios
conjuntos y asociadas
Cuentas por cobrar comerciales y otras
cuentas por cobrar
Cuentas por Cobrar Comerciales
Otras Cuentas por Cobrar
Cuentas por Cobrar a Entidades
Relacionadas
Propiedades, Planta y Equipo (neto)
Activos intangibles distintos de la
plusvalia

2013
SOLES

2012
SOLES

AUMENTO O DISMINUCION
SOLES
%

82,662

3.23

60,598

2.49

22,064

36.41

494,214
183,381
35,229

19.30
7.16
1.38

416,317
154,054
41,857

17.08
6.32
1.72

77,897
29,327
-6,628

18.71
19.04
-15.83

275,604
614,559
7,314
1,198,74
9

10.76
24.00
0.29

220,406
567,477
6,187
1,050,57
46.81
9

9.04
23.29
0.25

55,198
47,082
1,127

25.04
8.30
18.22

43.11

148,170

14.10

87,870

3.43

77,870

3.20

10,000

12.84

30,818

1.20

137,037

5.62

-106,219

-77.51

30,818

1.20

40,492

1.66

-9,674

-23.89

0
1,235,63
1

96,545
1,165,85
48.25
2

3.96

-96,545

-100.00

47.84

69,779

5.99

0.22

2,202

40.23

7,675

0.30

5,473

41

Total Activos No Corrientes

TOTAL DE ACTIVOS
PASIVOS Y PATRIMONIO
Pasivos Corrientes
Otros Pasivos Financieros
Cuentas por pagar comerciales y otras
cuentas por pagar
Cuentas por Pagar Comerciales
Otras Cuentas por Pagar
Cuentas por Pagar a Entidades
Relacionadas
Pasivos por Impuestos a las Ganancias
Otros Pasivos no financieros
Total Pasivos Corrientes
Pasivos No Corrientes
Otros Pasivos Financieros
Pasivos por impuestos diferidos
Total Pasivos No Corrientes
Total Pasivos
Patrimonio
Capital Emitido
Acciones de Inversin
Otras Reservas de Capital
Resultados Acumulados
Total Patrimonio
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

1,361,99
4
2,560,74
3

1,386,23
53.19
2
2,436,81
100
1

56.89

-24,238

-1.75

100.00

123,932

5.09

100,614

3.93

130,481

5.35

-29,867

-22.89

596,088
294,628
174,896

23.28
11.51
6.83

480,563
216,628
187,694

19.72
8.89
7.70

115,525
78,000
-12,798

24.04
36.01
-6.82

126,564
2,728

4.94
0.11

76,241
20,093

3.13
0.82

50,323
-17,365

66.01
-86.42

699,430

27.31

631,137

25.90

68,293

10.82

316,102
94,730
410,832
1,110,26
2

12.34
3.70
16.04

311,204
94,954
406,158
1,037,29
43.36
5

12.77
3.90
16.67

4,898
-224
4,674

1.57
-0.24
1.15

42.57

72,967

7.03

382,502
39,117
75,341
953,521
1,450,48
1
2,560,74
3

14.94
1.53
2.94
37.24

15.70
1.61
3.09
37.04

0
0
0
50,965

0.00
0.00
0.00
5.65

57.43

50,965

3.64

100.00

123,932

5.09

382,502
39,117
75,341
902,556
1,399,51
56.64
6
2,436,81
100.00
1

42

EMPRESA GLORIA S.A.

ESTADO DE RESULTADOS

CUENTA
Ventas
Costo de Ventas
Utilidad Bruta
Gastos de Ventas y Distribucin
Gastos de Administracin
Otros Ingresos Operativos
Otros Gastos Operativos
Utilidad Operativa
Ingresos Financieros
Gastos Financieros
Diferencias de Cambio neto
Utilidad antes de Impuesto a las Ganancias
Gasto por Impuesto a las Ganancias
Ganancia (Prdida) Neta de Operaciones
Continuadas
Utilidad Neta del Ejercicio
Utilidad Diluida por Accin Inversin

2013
SOLES
3,036,935
-2,242,352
794,583
-247,649
-147,531
19,660

AUMENTO O
DISMINUCION
SOLES
%
230,244
8.20
-130,814
6.20
99,430
14.30
-9,964
4.19
-26,876
22.28
-288
-1.44

%
100.00
-73.84
26.16
-8.15
-4.86
0.65

2012
SOLES
2,806,691
-2,111,538
695,153
-237,685
-120,655
19,948

%
100.00
-75.23
24.77
-8.47
-4.30
0.71

419,063
5,194
-32,276
-23,303
368,678
-117,713

13.80
0.17
-1.06
-0.77
12.14
-3.88

356,761
6,872
-25,648
12,276
350,261
-108,639

12.71
0.24
-0.91
0.44
12.48
-3.87

62,302
-1,678
-6,628
-35,579
18,417
-9,074

17.46
-24.42
25.84
-289.83
5.26
8.35

250,965
250,965
0.656

8.26
8.26
0.00

241,622
241,622
0.573

8.61
8.61
0.00

9,343
9,343
0

3.87
3.87
14.49

43

44

6. Interpretacin del Estado de Situacin Financiera

ACTIVOS
El activo total al 31 de diciembre del 2013 fue de S/. 2436,811 mayor en S/. 123,932 o
5.09%, respecto a diciembre del 2012 que fue de S/. 2436,811.

Las principales

variaciones se explican con los siguientes movimientos:

El activo corriente aumento en S/. 148,170 o 14.10%; incremento que se observa
principalmente en Efectivo y Equivalentes al Efectivo en S/. 22,064 (36.41) y Cuentas por
Cobrar a Entidades Relacionadas en S/. 55,198 (25.04%). Asimismo, se observa una
disminucin en Otras Cuentas por Cobrar (neto) en S/.6, 628 (15.83).
El activo no corriente disminuy en S/. 24,238 o 1.75%, principalmente en Cuentas por
Cobrar a Entidades Relacionadas en S/. 96,545 (-100%) y Otras Cuentas por Cobrar en
S/. 9,674 (-23.89%). Asimismo tambin se observa un incremento en Activos intangibles
distintos de la plusvala en S/. 2,202 (40.23%).
Activos Corrientes
-

Efectivo y equivalente de efectivo: La empresa Gloria ha incrementado su

liquides en S/22,064 o 36.41% del ao 2012 al 2013. Este significativo margen se
debe a la mejora en sus polticas de cobranza, el incremento porcentual del

patrimonio, y un gran aumento de financiamiento a corto plazo.

Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar: Las cuentas por
cobrar a empresas relacionadas econmicamente al finalizar el periodo del 2013
logr S/77,897 o 18.71% ms que el 2013. Si analizamos las Cuentas por
Cobrar Comerciales (neto) el incremento tiene casi la misma proporcin que la
anterior de S/. 29,327 o 19.04%. Muy distinto a Otras Cuentas por Cobrar (neto)
en el cual se dio una disminucin de S/. 29,327 o 19.04%. Lo cual se puede
explicar por el crecimiento en las ventas de algunos productos como el yogurt,

leche fresca, quesos y mantequilla.

Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas: La empresa Gloria ha sufrido
un incremento de S/55,198 o 25.04% en este rubro, pasando de S/220,406 en el
2012 a S/275,604 en el 2013. Esto tambin tiene su explicacin en el incremento
de las ventas, lo cual atrajo a nuevos demandantes de productos bsicos (En los

que destacan algunas entidades pblicas).

Inventarios: Los inventarios de la empresa Gloria para el ao 2013 fue de
S/.614,559 a diferencia del 2012, en el que tan solo se abstuvieron con
S/.567,477. El incremento registrado fue de S/. 47,082 o 8.30%. Esto se explica
por el aumento en la produccin de algunos productos debido al aumento de

45

demandantes. Es por eso que la empresa tom la decisin de aumentar sus

inventarios y as no tener problemas de agotamiento de la mercadera.
Activos No Corrientes
-

Inversiones en subsidiarias, negocios conjuntos y asociadas: El monto

dedicado a esta cuenta no son muy elevados. Para el 2012 fue de S/. 77,870, al
siguiente ao se elev a S/. 87,870, teniendo un incremento de S/. 10,000 o
12.84%. El bajo monto en esta cuenta se debe a que la empresa opt por invertir
en su propia produccin ya que le era ms rentable, sin embargo fue necesario
incrementar en proporcin al aumento de las ventas, para asegurar un fondo en

caso de prdidas en la produccin.

Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar: En el ao 2012,
las cuentas por cobrar a largo plazo era S/.137,037 disminuyendo a S/.30,818 en
el 2013. Lo que registra una cada de S/.106,219 o 77.51% al ltimo ao. Esto se
explica con las decisiones tomadas por parte de los directivos en la empresa
Gloria, que dedicaron una gran parte de sus gastos de ventas a mrquetin y
publicidad, logrando captar demandantes con mejor capacidad de pago a corto
plazo. Es por ello que al 2013 las deudas de los clientes dismuyeron en casi dos
tercios del ao pasado, al mismo tiempo esta reduccin cre como consecuencia
el aumento en las cuentas por cobrar a corto plazo, lo que tambin aumenta la
liquidez en la empresa. Lo mismo sucede con la cuenta de Otras Cuentas por

Cobrar, en la que registra una cada del 23.89%.

Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas: En el 2013 las cuentas por
cobrar a entidades relacionadas a largo plazo fueron de S/.96,545, sin embargo
para el siguiente ao las polticas de la empresa hicieron reducir drsticamente a
cero. Lo que significa que tan solo no se vendi a crdito de largo plazo a las

entidades relacionadas.
Propiedades, Planta y Equipo (neto): A pesar que el incremento proporcional es
bajo, el monto real dedicado a esta cuenta supera el milln de nuevos soles.
Teniendo, para el 2012 un valor de S/.1,165,852 e incrementndose a
S/.1,235,631 en el 2013. El monto real de aumento fue de S/. 69,779 o 5.99%.
Debido a que la empresa utiliza maquinaria moderna en todos sus procesos,
antes, en el momento y despus de la produccin. Otro factor que tambin obliga
a aumentar los activos en esta cuenta es la ampliacin de la planta principal y en

algunas sucursales progresivamente en los dos periodos.

Activos intangibles distintos de la plusvala: Los activos intangibles tenan un
valor en el 2012 de S/.5,473, esto subi a S/.7,675, incrementndose en S/.2,202
o 40.23%. Esto se explica por el crecimiento de la empresa a travs del tiempo,
generando valor intangible mayormente en su marca y calidad de sus productos,
46

lo que hace que sus precios puedan ubicare por encima del promedio de
mercado; algunos conocimientos comercial, operativo, cientfico y tecnolgico;
patentes de productos exclusivos y la imagen que tienen como empresa. claves
que le generan mayor productividad con el paso del tiempo
PASIVOS
El total de pasivos para el ao 2012 est representado por

el 42.57%, el cual lo

integran los pasivos corrientes con un valor de 631,137 soles equivalente al 25.90% y los
pasivos no corrientes con un valor de S/. 410,832 para el ao 2013 equivalente al
16.04%, lo cual significa que la empresa tuvo que recurrir a los pasivos a largo plazo para
cubrir obligaciones a corto plazo.
Pasivos Corrientes: El pasivo corriente ascendi a S/. 699.430 al final del 2013,
incrementando al 10.8% con relacin al ao 2012 que fue de S/. 631.137. Este aumento
representa principalmente la rentabilidad de la empresa de nido a que generalmente el
costo del pasivo corriente o crdito a corto plazo en menor.
-

Otros Pasivos Financieros: En el 2012 el monto destinado a esta cuenta fue de

S/. 130,481, para el siguiente ao disminuy a S/.100,614, con una baja de
S/.29,867 o 22.89%. La empresa Gloria disminuy sus obligaciones a travs de
contratos a corto plazo, pues para el ao 2013 la empresa contaba con mayor
liquides, debido al aumento significativo de Efectivo y equivalente de efectivo y

Cuentas por cobrar en activos corrientes.

Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar: Se observa que la
empresa GLORIA S.A, en el 2013 ha aumentado sus cuentas por pagar
comerciales en un monto de S/. 115,525 o 24.04% con respecto al ao anterior,
esto se debe a la mayor compra de mercaderas y los gastos administrativos, esto
indica que tenemos un flujo de caja positiva, ya que se compra bienes a cuenta y
no se gasta efectivo de inmediato. Esto tambin se refleja en las cuentas por
pagar comerciales donde, en el 2013 ha aumentado en S/. 78,000 o 36.01% con
respecto al 2012. Sin embargo, las variaciones negativas del pasivo corriente se
produjeron en otras cuentas por pagar que disminuyeron de S/.187.694 en el

2012 a S/. 174.896 en el 2013, una proporcin de 6.82%.

Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas: Las obligaciones con entidades
relacionados aumentaron de S/.76,241 en el 2012 a S/. 126,464 en el 2013. Un
aumento significativos de S/.50,323 o 66.01%. Esto se explica por el aumento en
la compra de insumos debido al crecimiento de la produccin.

47

Pasivos No Corrientes: Los pasivos no corrientes aumentaron en 1.41% de S/631.137

en el ao 2012 a S/. 699,430 en el ao 2013. Una variacin muy reducida (al igual que
los montos) debido a que la empresa tiene suficiente liquidez para cumplir sus
obligaciones en el corto plazo.
-

Otros Pasivos Financieros: Para el ao 2012 los pasivos financieros fueron

S/.311,204. En el siguiente ao aument en un 1.57%, logrando S/.316,102. Este
pequeo incremento se explica porque las obligaciones financieros en su mayora
fueron financiados en cuenta corriente, es decir los pagos se realizaron en el corto

plazo.
Pasivos por impuestos diferidos: En el ao 2012 los pasivos por impuestos
diferidos fue de S/.94,954, para el ao 2013 disminuy a S/.94,730, con una
proporcin de 0.24% con respecto al ao anterior. Si observamos detenidamente,
el monto se ha mantenido casi estable a pesar del crecimiento en las ventas de
algunos productos. Esto se debe a la naturaleza de los impuestos que deben por
lo general deben ser cancelados antes de finalizar el periodo.

Patrimonio: El patrimonio de la compaa aumento de S/.1399,516 en el ao 2012 a

S/1450,481 en el ao 2013, teniendo un aumento de S/.50,965 o 3.64% con respecto
al ao anterior. La cuenta donde se registr un nico incremento fue en los
Resultados Acumulados debido a las utilidades obtenidas en el periodo anterior, lo
que hiso que se atribuye cierta cantidad al patrimonio de la empresa.
-

Capital Emitido: Tanto en el 2012 como en el 2013, el capital emitido se ha

mantenido en un monto constante de S/.382,502. Esto, debido a que los socios de

la empresa no han retirado ni incrementado el monto del aporte de su capital.

Acciones de Inversin: Esta cuenta tampoco sufri variaciones a lo largo de los
dos periodos, mantenindose en S/. 39,117. Es decir, la empresa GLORIA SA ha

dedicado sus acciones de inversin en un monto estable.

Otras Reservas de Capital: Del mismo modo, las reservas de capital se

mantuvieron constantes en los dos periodos con un monto de S/.75,341.

Resultados Acumulados: Es aqu donde se registran las nicas variaciones
positivas, la causa del incremento en el total del patrimonio. Pasando de
S/.902,556 en el 2012 a S/.953,521. Debido a la rentabilidad obtenida en el 2012,
al finalizar este periodo se gener un monto considerable que se pudo invertir
dentro de los activos corrientes del ao 2013, esto hiso que se logre el aumento

del 5.65% que pas a formar parte del patrimonio.

7. Interpretacin del Estado de Resultados
Ventas

48

Las ventas netas de Gloria S.A. en el 2013 se incrementaron en 8.2% respecto al ao

anterior, alcanzando un total de S/.3 036.9 millones (S/.2 806.7 millones en el ao
2012). Este incremento se debe principalmente a un aumento en el precio promedio
de las diferentes lneas y en los volmenes de ventas de yogurt 5.67%.
El crecimiento de las ventas de Gloria S.A. est apoyado en un coherente plan de
inversiones en activos fijos y en el desarrollo de nuevos productos. Asimismo, las
plantas estn en crecimiento constante gracias a la permanente incorporacin de
maquinaria moderna.
La venta de leche evaporada es el principal generador de ingresos de la compaa,
con una participacin que supera el 60% de los ingresos totales (incluyendo
exportaciones), al cierre del primer semestre del 2014. Gloria est buscando
diversificar su produccin y sus ventas, gracias a una positiva penetracin en el
mercado de diferentes productos, como en el caso de yogurt, leche fresca UHT,
quesos y mantequilla.
Costo de ventas
El costo de ventas se increment en 6.2% pasando de S/.2 111.5 millones en el ao
2012 a S/.2 242.4 millones en el ao 2013. Esto se debe a un mayor volumen de
ventas principalmente en leche evaporada, leche UHT y bebidas no carbonatadas,
neto de un incremento en yogurt y en el costo promedio se tiene un aumento en la
lnea de leche evaporada con el 0.8%, yogurt 0.4% y bebidas no carbonatadas 5.2%
debido principalmente al aumento en el precio de las materias primas y a la poca
mejora en la reduccin de costos.
Utilidad bruta
En consecuencia del incremento de las ventas y el costo de ventas, la utilidad bruta
aument 14.3%, subiendo de S/.695.2 millones en el ao 2012 a S/.794.6 millones en
el ao 2013. El margen bruto aument a 26.2% comparado con el 24.8% del ao
anterior.
Gastos operativos
- Gastos de ventas
Los Gastos de venta y distribucin de Gloria S.A. en el ao 2013 sumaron
S/.247.6 millones, 4.2% mayores a los S/.237.7 millones registrados en el ao
2012. Comparados con el ao anterior, estos gastos disminuyeron como
porcentaje de las ventas de 8.5% el 2012 a 8.2% en el 2013. Estos mayores

49

gastos de venta son principalmente como consecuencia de mayores gastos en

-

publicidad, vinculados a un incremento del volumen de ventas.

Gastos administrativos
Los gastos administrativos aumentaron en 22.2%, pasando de S/.120.7 millones
el ao 2012 (4.3% de las ventas netas) a S/.147.5 millones en el ao 2013 (4.9%
de las ventas netas). El incremento de gastos administrativos, son consecuencia
principal del aumento de cargas de personal e impuestos. Tambin a mayores
servicios prestados por terceros, cargas diversas de gestin, y gastos por
honorarios de directores.

Otros ingresos operativos

Los otros ingresos operativos en el 2013 disminuyeron en -1.44% respecto al
ao anterior, alcanzando un total de S/.19 660 (S/.19 948 en el ao 2012). Esta
disminucin se debe principalmente a menores ingresos por servicios diversos y
menores ingresos por alquileres.

Utilidad operativa
Los resultados de Gloria S.A. en el ao muestran una utilidad operativa de S/.419.1
millones, mayor en 17.5% a la utilidad operativa del ao 2012 de S/.356.8 millones.
Los gastos operativos incluyen cargas de personal, servicios de terceros, publicidad,
honorarios y comisiones, entre otros.
Gastos financieros e Ingresos financieros
Los gastos financieros, netos de ingresos financieros y la diferencia de cambio
disminuyeron desfavorablemente en 675.4% pasando de S/.6.5 millones en el ao
2012 (0.2% de las ventas netas) a S/.50.4 millones en el ao 2013 (prdida en
cambio neta S/. 23.3 millones) respecto al 2012 (ganancia en cambio neta de S/.12.3
millones). La disminucin se debe a principalmente a mayores ingresos en intereses
por prstamos a empresas relacionadas neto de menores intereses por depsitos a
plazo e intereses cobrados a clientes.
Utilidad neta
La utilidad neta del ejercicio 2013 fue de S/.251.0 millones, mayor en 3.9% respecto a
la utilidad neta del ao 2012 de S/.241.6 millones. El margen neto disminuy de 8.6%
a 8.3%.

50

8. Clculo de Las Indicadores Financiero

A continuacin, se llevara a cabo el anlisis de las razones financieras de la Empresa
GLORIA S.A., las cuales determinan la situacin del ltimo ejercicio terminado, en
este caso es el ao 2013, pero para ello, tambin se har uso de los datos
descubiertos en el ao 2012. Se analizara principalmente: liquidez, actividad, deuda,
rentabilidad.
8.1. Indicadores de liquidez
a. CAPITAL NETO DE TRABAJO

CNT = ActivoCorrientePasivo Corriente

Ao 2012=1 050 579631137=419 442

CAPITAL NETO DE TRABAJO

520000

499319

500000
480000

CAPITAL NETO DE
TRABAJO

460000
440000
420000

419442

400000
380000
360000
2012

2013

Ao 2013=1198 749699 430=499 319

51

Interpretacin:
El ratio de capital neto de trabajo (Activos Corrientes menos Pasivos Corrientes) ha
variado de S/. 419 442 en el 2012 a S/. 499 319 en el 2013. Lo que nos indica que el
capital neto del trabajo ha aumentado, esto se debe principalmente a un aumento en el
efectivo disponible en los bancos, adems un aumento sustancial en las cuentas por
cobrar a relacionadas (en su mayora intereses devengados de prstamos a
relacionadas, de esta forma Gloria S. A. Invierte sus excedentes de efectivo en lugar de
hacerlo en valores negociables).

b. RAZON CIRCULANTE

RaznCirculante=

Activo Corriente
Pasivo Corriente

Ao 2012=

1 050 579
=1.66
631 137

Ao 2013=

1 198 749
=1.71
699 430

RAZON CIRCULANTE
1.72
1.71
1.7
1.69
1.68
1.67
1.66
1.65
1.64
1.63

1.71

RAZON CIRCULANTE
1.66

2012

2013

52

Interpretacin:
En el 2012 se tiene S/.1.66 y en el 2013 S/.1.71; esto nos indica que hubo un aumento.
Esto se debe a que la empresa Gloria S. A. ha reducido sus deudas a corto plazo. Lo cual
tiene la capacidad para cubrir sus deudas, lo que nos indica que este ndice mide el
resultado de la empresa para poder cubrir oportunamente los compromisos a corto plazo,
la disponibilidad corriente que tiene la empresa por cada deuda que puede haber y que al
concluir el 2013 con un monto mayor al ao anterior nos muestra que la empresa Gloria
S. A. ha adquirido solvencia a corto plazo y que indica el grado en el cual los derechos de
los acreedores a corto plazo se encuentran cubiertos por activos que se espera que se
conviertan en efectivo en un periodo ms o menos igual al del vencimiento de las
obligaciones.
c. PRUEBA CIDA

Prueba cida=

Activo CirculanteInventario
Pasivo Circulante

Ao 2012=

1 050 579567 477

=0.77
631 137

Ao 2013=

1 198 749614 559

=0.84
699 430

53

PRUEBA CIDA
0.86

0.84

0.84
0.82

PRUEBA CIDA

0.8
0.78

0.77

0.76
0.74
0.72
2012

2013

Interpretacin:
En el 2012 se tiene S/.1.66 y en el 2013 S/.1.71; esto nos indica que hubo un aumento.
Esto se debe a que la empresa Gloria S. A. ha reducido sus deudas a corto plazo. Lo cual
tiene la capacidad para cubrir sus deudas, lo que nos indica que este ndice mide el
resultado de la empresa para poder cubrir oportunamente los compromisos a corto plazo,
la disponibilidad corriente que tiene la empresa por cada deuda que puede haber y que al
concluir el 2013 con un monto mayor al ao anterior nos muestra que la empresa Gloria
S. A. ha adquirido solvencia a corto plazo y que indica el grado en el cual los derechos de
los acreedores a corto plazo se encuentran cubiertos por activos que se espera que se
conviertan en efectivo en un periodo ms o menos igual al del vencimiento de las
obligaciones.
d. PRUEBA DEFENSIVA

Prueba Defensiva=

Efectivo y Equivalente de Efectivo

PasivoCirculante
54

Ao 2012=

60 598
=0.10
631 137

Ao 2013=

82662
=0.12
699 430

PRUEBA DEFENSIVA
0.13

0.12

0.12
0.12

PRUEBA DEFENSIVA

0.11
0.11
0.10

0.1

0.10
0.09
2012

2013

Interpretacin:
En el 2012 se tiene S/.0.10 y en el ao 2013 se tiene un aumento de S/.0.12. Como
podemos observar si la empresa quiere responder con el pago de sus obligaciones
55

corrientes tendra que vender el 10% para el 2012 y el 12% para el 2013 del total de sus
inventarios.
8.2. Indicadores de gestin
a. ROTACION DE INVENTARIOS

Rotacin De Invent .=

Costo de Ventas
Inventarios

Ao 2012=

2 111538
=3.72
567 477

Ao 2013=

2 242 352
=3.65
614 559

ROTACION DE INVENTARIOS
3.74
3.72

3.72

3.7

ROTACION DE
INVENTARIOS

3.68
3.65

3.66
3.64
3.62
3.6
2012

2013

Interpretacin:
La empresa convirti el total de sus inventarios en efectivo o en cuentas por cobrar 3.72
veces para el ao 2012 y 3,65 veces para el 2013. Como se puede notar una disminucin
56

en este ratio. Esto pudo ser originado por el aumento de las ventas. La rotacin no es
casi inmediata, esto es desfavorable para la empresa debido a que los inventarios se
estn estancando. Como se puede ver que los inventarios representan ms de los activos
y no se utiliza con eficacia y eficiencia. Pero la empresa tiene muy buena poltica de
venta, esto hace que se de salida a los productos.
b. PERIODO PROMEDIO DE COBRO

Perodo Promedio de Cobro=

Cuentas por Cobrar

Ventas Promedio
360

Ao 2012=

416 317
=53.40=53 DAS
7796.36

Ao 2013=

494 214
=58.58=59 DAS
8435.93

PERIODO PROMEDIO DE COBRO

60

59

58
PERIODO PROMEDIO
DE COBRO

56
54

53

52
50
2012

2013

57

Interpretacin:
Este ratio nos muestra los das que tienen que pasar para que las cuentas por cobrar se
hagan efectivo. En el ao 2012 se tiene un promedio de 53 das, para el 2013 aumento a
59 das. Esto nos indica que la poltica de cobro ha mejorado, como se puede apreciar
ahora la empresa refleja una continua mejora en el desempeo de la Gerencia,
sustentada en mejores decisiones y estrategias orientadas a incrementar los cobros.

c. ROTACION DE ACTIVOS TOTALES

Rotacinde Activos Totales=

Ao 2012=

2 806 691
=1.15
2 436 811

Ao 2013=

3 036 935
=1.19
2560 743

Ventas
Activos Totales

ROTACION DE ACTIVOS TOTALES

1.2

1.19

1.19
1.18

ROTACION DE
ACTIVOS TOTALES

1.17
1.16
1.15

1.15

1.14
1.13
1.12
2012

2013

58

Interpretacin:
Podemos interpretar que la empresa Gloria S. A. por cado nuevo sol invertido en activo
fijo la empresa vendi S/. 1.15 para el 2012 y S/. 1.19 para el 2013. La rotacin de los
activos totales ha aumentado a 1.19 veces en el ao 2008. Podemos decir que hay ms
ventas y ms activos, lo cual permite una buena rotacin debido a las polticas de ventas.
A esto se le agrega la realizacin de proyectos de inversin en activos.
d. ROTACION DE ACTIVOS FIJOS NETOS

Rotacinde Activos fijos Netos=

Ao 2012=

2 806 691
=2.02
1 386 232

Ao 2013=

3 036 935
=2.23
1 361 994

Ventas
Activos fijos Netos

ROTACION DE ACTIVOS FIJOS NETOS

2.23

2.25
2.2
2.15

ROTACION DE
ACTIVOS FIJOS NETOS

2.1
2.05

2.02

2
1.95
1.9
2012

2013

59

Interpretacin:
Podemos concluir que la empresa Gloria S. A. para el ao 2012 roto su activo fijo 2.02
veces y para el ao 2013 rot en 2.23 veces. Esto debido a que se realizaron proyectos
de inversin en activos fijos, en la estrategia de marketing y otros planes comerciales,
que han generado desembolsos importantes y que tienen como objetivo incrementar las
ventas y consolidar el liderazgo y posicionamiento de la Compaa.
8.3. Indicadores de rentabilidad
a. RAZN DE DEUDA.

Razn de Deuda=

Pasivo Total
Activo Total

Ao 2012=

1037295
=0.4257
2436811

Ao 2013=

1110262
=0.4336
2560743

RAZN DE DEUDA.
0.44
0.43
0.43
0.43
0.43
0.43
0.42
0.42
0.42

0.43

RAZN DE DEUDA.
0.43

2012

2013

60

Interpretacin:
En el 2013 la relacin entre el activo total de Gloria y su pasivo es de 43.36%, lo que
significa que por cada sol de activo el 43.36% ha sido financiado por los acreedores.
Esto adems nos quiere decir que los accionistas tienen una mayor propiedad sobre la
empresa ya que han aportado el 59% del financiamiento. Podemos concluir que la
participacin de los acreedores para el ao 2012 es del 42.57% y para el ao siguiente
fue 43.36% sobre total de los activos de la Empresa Gloria S.A, lo cual esto no es un
nivel riesgoso.
b. RAZON DE PASIVO SOBRE CAPITAL CONTABLE.

Razn de Pasivo sobre capital=

Ao 2012=

406158
=1.0618
382502

Ao 2013=

410832
=1.0741
382502

Pasivo a Largo Plazo

Capital Contable

RAZON DE PASIVO SOBRE CAPITAL CONTABLE.

1.08
1.07

1.08

RAZON DE PASIVO
SOBRE CAPITAL
CONTABLE.

1.07
1.07

1.06

1.06
1.06
2012

2013

61

Interpretacin:
En la cuenta de razn de pasivo sobre capital nos muestra que hay un aumento de 1.06%
para el ao 2012 y del 1.07% para el 2013, esto es debido al incremento de los fondos a
largo plazo que suministran los acreedores y por el mayor aumento que aportan los
dueos de la Empresa Gloria S.A.

c. RAZON DE CAPACIDAD DE PAGO.

Razn de Cap. de Pag . e Inter .=

Ao 2012=

350261
=13.6565
25648

Ao 2013=

368678
=11.4227
32276

Utilidad . antes de . e imp .

Intereses

62

RAZON DE CAPACIDAD DE PAGO.

-10
-10.5

2012

2013

-11
-11.5

-11.42

RAZON DE
CAPACIDAD DE PAGO.

-12
-12.5
-13
-13.5
-14

-13.66

Interpretacin:
Este ratio nos indica la capacidad de pago de la Empresa Gloria S.A. permite conocer la
facilidad que tiene la empresa para atender sus obligaciones derivados de su deuda;
pues nos muestra que para la Empresa representa en el 2012 (-13.6565 veces), y en el
2013 (-11.4227 veces), por lo tanto vemos una disminucin de veces de los aos
respectivos; de ello concluimos que Gloria S.A. no tuvo ms facilidades de atender sus
obligaciones con las entidades financieras.
d. RAZON DE PATRIMONIO SOBRE ACTIVOS.

Razn de Patrimonio sobre Activos .=

Total de Patrimonio
ActivosTotales

63

Ao 2012=

1399516
=0.57 43
2436811

Ao 2013=

1450481
=0.5664
2560743

RAZON DE PATRIMONIO SOBRE ACTIVOS.

0.5760

0.57

0.5740
0.5720

RAZON DE
PATRIMONIO SOBRE
ACTIVOS.

0.5700
0.5680

0.57

0.5660
0.5640
0.5620
2012

2013

Interpretacin:
Este resultado indica que la Empresa Gloria S.A. financia sus activos con recursos de
terceros ya que en el ao 2012 tiene 57.43% y para el 2013 0 56.64%, lo cual se denota
una disminucin considerable debido a que para el ao 2013 no hubo una mejora en sus
polticas de cobranza, y el incremento porcentual del patrimonio.
8.4. Indicadores de rentabilidad
a. MARGEN DE UTILIDAD BRUTA
64

Margen de Utilidad Bruta=

Utilidad Bruta
Ventas

Ao 2012=

695153
=0.2477
2 806 691

Ao 2013=

794583
=0.2616
3 306 935

MARGEN DE UTILIDAD BRUTA

0.27

0.26

0.26
MARGEN DE
UTILIDAD BRUTA

0.26
0.25

0.25

0.25
0.24
2012

2013

Interpretacin:
Se denota que para el ao 2012 la utilidad bruta obtenida despus de descontar los
costos de ventas fueron del 24.77%, evidencindose un aumento significativo en el ao
2013 con una utilidad bruta de 26.16%; es as que se observa la variacin de 1.39%
desde el ao 2012 hasta el 2013, as como tambin podemos afirmar que los costos de
venta disminuyeron su impacto sobre la utilidad bruta significativamente; este incremento
65

se debe ya que en el 2013 se dio un ajuste en precios y menores ventas y un menor

dinamismo en sus exportaciones. Por otro lado tambin se da porque Gloria ha tenido un
incremento en los costos de sus principales insumos que no fue trasladado a sus precios
de venta en toda magnitud dada la sensibilidad de las ventas ante los cambios de precios
por lo que el margen se vio del 24.77% y 26.16% en los respectivos aos.
b. MARGEN DE UTILIDAD OPERATIVA

Margen de Utilidad Operativa=

Ao 2012=

356761
=0.1271
2 806 691

Ao 2013=

419063
=0.1380
3 306 935

Utilidad Operativa
Ventas

MARGEN DE UTILIDAD OPERATIVA

0.14

0.1380

0.14
0.13

MARGEN DE
UTILIDAD OPERATIVA
0.1271

0.13
0.12
2012

2013

66

Interpretacin:
Podemos observar que la Empresa Gloria S.A para el ao 2012 gener una utilidad
operativa del 12.71% y para el ao siguiente de 13.80%, evidencindose as un
crecimiento de 1.09% principalmente originados por la disminucin en los costos de
ventas en especial por materia prima; tambin como de los gastos de venta vinculados a
publicidad.
c. MARGEN UTILIDAD NETA

MargenUtilidad Neta=

Utilidad Despus de Impuestos

Ventas

Ao 2012=

241 622
=0.0861
2 806 691

Ao 2013=

250 965
=0.0826
3 306 935

MARGEN UTILIDAD NETA

0.09
0.09

0.09

0.09

MARGEN UTILIDAD
NETA

0.08
0.08

0.08
0.08
0.08
0.08
2012

2013

67

Interpretacin:
Como podemos observar las ventas de la Empresa Gloria S.A. para el ao 2012 y 2013
generaron 8.61% y 8.26% respectivamente, denotndose una disminucin de la utilidad
neta de 0.35%, debido a que tuvieron una menor participacin de la emisin de bonos y
de obligaciones con entidades bancarias.
d. RENDIMIENTO SOBRE LOS ACTIVOS

Rendimientos sobre los activos=

Ao 2012=

241 622
=0.0992
2 436 811

Ao 2013=

250 965
=0.0980
2 560 743

Utilidad Despus de Impuestos

Activos Totales

RENDIMIENTO SOBRE EL CAPITAL CONTABLE

0.17

0.1730

0.17
0.17

RENDIMIENTO SOBRE
EL CAPITAL CONTABLE

0.17
0.17
0.17

0.1726

0.17
0.17
2012

2013

68

Interpretacin:
El rendimiento sobre los activos, tiende a tener un descenso de 9.92% a 9.80% para los
aos 2012 y 2013 respectivamente, esto es debido por lo que no hubo un crecimiento
significativo en ventas y recursos, se debe a que no aumento el precio promedio de las
diferentes lneas y en los volmenes de ventas de yogurt de 5.67%.
e. RENDIMIENTO SOBRE EL CAPITAL CONTABLE

Rendimiento Sobre el capital Contable=

Ao 2012=

241 622
=0.1726
1 399516

Ao 2013=

250 965
=0.1730
1 450 481

Utilidad Despus de Impuestos

Patrimonio

RENDIMIENTO SOBRE LOS ACTIVOS

0.1

0.0992

0.1
0.1
0.0980

0.1

RENDIMIENTO SOBRE
LOS ACTIVOS

0.1
0.1
2012

2013

69

Interpretacin:
El rendimiento del Patrimonio de la Empresa Gloria S.A ha aumentado en el ao 2012 de
16.26% al 2013 de 17.30%. Por lo tanto nuestro rendimiento del patrimonio en promedio
porcentual varia en 0.04%. Esto quiere decir que al final del ao se ha distribuido
dividendos por un importe menor a la ganancia.
9. SNTESIS DEL DIAGNSTICO EFECTUADO

INDICADOR
LIQUIDEZ
CAPITAL NETO DE TRABAJO
RAZON CIRCULANTE
PRUEBA CIDA
PRUEBA DEFENSIVA
ACTIVIDAD O GESTION
ROTACION DE INVENTARIOS
PERIODO PROMEDIO DE COBRO
ROTACION DE ACTIVOS TOTALES
ROTACION DE ACTIVOS FIJOS
NETOS
ENDEUDAMIENTO
RAZN DE DEUDA.
RAZON DE PASIVO SOBRE CAPITAL
CONTABLE.
RAZON DE CAPACIDAD DE PAGO.
RAZON DE PATRIMONIO SOBRE
ACTIVOS.
RENTABILIDAD
MARGEN DE UTILIDAD BRUTA
MARGEN DE UTILIDAD OPERATIVA
MARGEN UTILIDAD NETA
RENDIMIENTO SOBRE LOS ACTIVOS
RENDIMIENTO SOBRE EL CAPITAL
CONTABLE

AOS
2012
2013
41944
2
1.66
0.77
0.10

49931
9
1.71
0.84
0.12

3.72
53
1.15

3.65
59
1.19

2.02

2.23

0.4257 0.4336
1.0618 1.0741
-13.66

-11.42

0.5743 0.5664
0.2477
0.1271
0.0861
0.0992

0.2616
0.1380
0.0826
0.0980

0.1726 0.1730

Se puede ver que la empresa est creciendo y presenta una expansin en cuanto a sus
activos los cuales estn siendo financiados a travs de deudas, las que se pueden cubrir
70

en caso necesario, adems las ventas estn aumentando esto determina un aspecto
favorable, pues trae consigo la obtencin de un rendimiento. Puede pagar sus intereses y
cargos fijos. Se nota que las medidas en cuanto al cobro y pago de sus cuentas est
dando resultado y esto gracias a las buenas decisiones de la gerencia y los planes de
marketing.
ANLISIS Y DISCUSIN
En el presente trabajo hemos llegado a determinar que la empresa Gloria S.A se
encuentra propensa a un crecimiento gradual ao tras ao generando un incremento de
sus ventas anuales por ende generando una mayor utilidad en relacin a los periodos
anteriores esto se ve reflejado a que sus costos y gastos administrativos y financieros se
mantienen equilibrados ao tras ao permitiendo de esta manera reflejar una buena
gestin empresarial en el mbito del negocio de los lcteos y otros productos. Cabe
resaltar que la empresa se mantiene solvente y con una buena liquidez para hacer frente
a sus obligaciones de corto plazo cubriendo de esta manera la necesidad tanto de sus
trabajadores como de sus clientes.
Hay que resaltar que los activos corrientes estn siendo financiados con pasivos a largo
plazo y patrimonio, por lo que podemos decir, que son capaces de afrontar sus
obligaciones. Es as que en cuestiones de cobro a mejorado ya que est dando ms
crdito a sus clientes, adquiriendo su confianza y a la vez incrementando sus ventas por
ende generando un mayor ingreso a la empresa.
As mismo la utilidad operativa ha incrementado debido al alza de sus ventas. Pues bien
Lo que se recomienda es que se siga manteniendo esta poltica, ya que se ve el
rendimiento en los ltimos aos y no olvidar evitar caer en los problemas que se tuvo en
los aos anteriores en los que existi un exceso de liquidez sin utilizar.

71

CONCLUSIONES
1. La inversin constante en tecnologa de punta para mantener la calidad de los
productos y la capacitacin constante de su personal son dos fortalezas importantes
de la empresa.
2. La fluctuacin del tipo de cambio constituye una amenaza para el Grupo Gloria, dado
que la deuda est asumida mayoritariamente en moneda extranjera.
3. La disminucin de riesgo-pas en los ltimos aos significa una oportunidad de
incremento de inversin para Gloria S.A., mediante la emisin de bonos corporativos.
4. El producto de leche evaporada es el que tiene mayor participacin en la produccin
total de Gloria S.A., por lo cual constituye una debilidad para la empresa, dada su
alta dependencia de los ingresos a un producto especfico.
5. La interaccin proactiva de Gloria S.A. con su entorno, la hacen partcipe importante
de un sistema con gran responsabilidad social, contribuyendo a la permanencia y
renovacin de los recursos naturales, as como el progreso de las comunidades
proveedoras de leche fresca.
6. Gloria S.A. tiene posicionamiento y liderazgo en el mercado, basado en una poltica
de constante inversin en investigacin, infraestructura, capacitacin y control de
calidad.
7. La poltica de recursos humanos que aplica Gloria S.A. ha permitido mantener un
ambiente laboral adecuado, en el cual el personal se siente respetado e identificado
con la organizacin.
8. La escala de valores de la cultura organizacional de Gloria S.A., est orientada a
cubrir los altos estndares que la globalizacin y las actuales corrientes de la
administracin exigen a las empresas modernas.
9. La bsqueda de oportunidades de negocio en sectores donde no estaban presentes,
mediante la publicidad y la salida al mercado de nuevos productos, trajo a Gloria S.A.
un posicionamiento en la mente del consumidor y as el desarrollo de nuevas
marcas.
10. La estrategia de presentar los principales valores de cada marca en sus
presentaciones publicitarias han hecho de Gloria S.A. una empresa lder en el mbito
de los productos lcteos y una de sus principales obligaciones presupuestales.
11. Finalmente, aplicando la matriz BCG, herramienta administrativa que permite guiar
las decisiones sobre asignacin de recursos, tomando como base la participacin de
mercado y el crecimiento de las organizaciones, ubicamos a Gloria S.A. en el

72

cuadrante Estrellas, por tratarse de una empresa que muestra alto crecimiento y
alta participacin en el mercado.
RECOMENDACIONES
Segn el anlisis realizado podemos recomendar lo siguiente:
1. La empresa Gloria S.A. debe seguir manteniendo las polticas de venta y los planes
de marketing para asegurar su crecimiento dentro y fuera del pas.
2. De acuerdo al contexto econmico del Per, debido a que no se logr el crecimiento
econmico esperado de un 5 o 6%, se recomienda considerar el riesgo en
inversiones y ampliacin de sucursales y mantenerse al margen de excederse en los
prstamos a largo plazo.
3. Gloria S.A. para seguir manteniendo su liderazgo en el mercado, debe seguir
invirtiendo en investigacin, capacitacin al personal y control de calidad.
4. La empresa Gloria depende de la venta de su producto bandera que es la leche
evaporada, es por ello que se recomienda asegurar la venta de esta y al mismo
tiempo ampliar la poltica de venta a otro producto (yogurt) para que en caso de que
haya una baja en la demanda de la leche no afecte tanto a los ingresos.
5. Para disminuir sus costos de produccin debe seguir invirtiendo en tecnologa de
punta como lo viene haciendo y actualizacin de los programas, capacitando al
personal para su manejo.

73

ANEXOS
a. PRINCIPALES PRODUCTOS GLORIA

b.

PRINCIPALES
PROVEEDORES GLORIA EN TODO EL PAIS

74

REFERENCIA
BIBLIOGRFICA

1.
1.
1.
CENTRUM. (2013).

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CATLICA DEL PER.

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Memoria

Anual

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De

Gerencia

Gloria

S.A.

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