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los bonos tienen un flujo presumible de dinero y se puede conocer el valor que
tendr hasta el final del plazo. Es muy comn este tipo de inversiones en
personas que desean ahorrar para el futuro de sus hijos, para comprar una
casa o incluso incrementar el valor de sus pensiones.
A la hora de firmar un Bono, sin embargo es recomendable leer detenidamente
las condiciones que se encuentran inscritas en el documento que lo identifica.
Entre las cosas que deben estudiarse detenidamente estn:
* La maduracin: Indica la fecha en la que deber saldarse la deuda,
generalmente responde a un rango que puede ir de uno a treinta aos, pero
siempre depende del tipo de bono del que se trate;
* El contrato: Al existir una cantidad indeterminada de bonos diversos, tambin
la hay de contratos; en ellos se especifica la obligacin de cada parte y las
condiciones del pago, entre otros detalles importantes de la transaccin;
* Los intereses: Pueden ser fijos o variables y en base a esto tambin depende
el periodo de tiempo con el que se cuenta para pagarlos;
*Las tasas tributarias: Dependiendo del tipo de bono estas tasas pueden variar;
en algunos casos los intereses se encuentran libres de impuestos y en otros
no.
De acuerdo a los objetivos que se tengan al asumir esta deuda, convendr ms
uno u otro y es sumamente recomendable tener un especialista en inversiones
a quien acudir en caso de dudas, que pueda asesorarnos correctamente en
torno a los pasos a seguir.
Los Elementos que componen un ttulo de renta fija son:
Si un bono paga 100 soles en un ao y tiene una tasa de inters del 6%, el
Bonos bullet: son aquellos que pagan el cien por ciento del capital principal a
la fecha de vencimiento y tambin un cupn periodo tras periodo. Los bonos
del tesoro pblico norteamericano o los bonos soberanos emitidos por el Per
son ejemplos de este tipo de bonos.
Bonos consol: son bonos con pagos de intereses indefinidos y que, por lo
tanto, no tienen el compromiso de reintegro del capital principal; es decir, son
ttulos de renta perpetua, pero nunca se paga el capital principal. Son bonos sin
fecha de vencimiento.
Bonos Balloon: son los llamados bonos amortizables peridicamente. El
capital y el pago de intereses se realizan en cuotas. Bonos Brady: son bonos
emitidos por pases emergentes con el objetivo de que estos puedan reducir su
nivel de deuda y pagos de intereses. Dichos bonos fueron comprados
inicialmente por pases desarrollados y organizaciones multilaterales, aunque
son tambin negociados en los mercados de capitales. Son los tpicos bonos
Balloon, emitidos por los pases emergentes, que permiten probar
peridicamente su capacidad de pago para ser sujetos de crdito en el
mercado internacional.
Otros tipos de bonos
Bonos de ingreso: son similar es a los convencionales, excepto que los pagos
de los cupones dependen de las utilidades de la empresa. Esto significa que
los cupones se pagan a los tenedor es slo si las utilidades de la empresa son
suficientes.
Bonos convertibles: son aquellos que se pueden inter cambiar por un nmero
convenido de acciones en cualquier momento antes de que se produzca su
vencimiento, a eleccin del tenedor.
Bonos con redencin anticipada: son los que permiten al tenedor obligar al
emisor a recomprarle el bono a un precio establecido y con f echa anterior al
vencimiento del mismo.
Bonos corporativos: son aquellos bonos que son emitidas por las empresas
no financieras.
Bonos subordinados: son aquellos que son emitidos por entidades del
sistema bancario financiero. Se llaman subordinados debido a que los mismos
se encuentran supeditados, en caso de incumplimiento, el pago previo de los
depsitos de los ahorristas.
Bonos de arrendamiento financiero: son aquellos que tienen por objetivo
obtener recursos para operaciones de arrendamiento financiero.
Bonos estructurados: estos bonos se caracterizan porque estn vinculados a
un derivado.
Bonos perpetuos o perpetuidades
Son bonos que se emiten sin fecha de vencimiento definitiva y especfica.
Prometen pagar intereses o cupones de manera indefinida, y no existe una
obligacin contractual de pagar el principal (VN=0).
Proceso de valuacin.
Un bono con valor nominal de $1.000, una tasa de cupn de 10% y tres
aos hasta su vencimiento. El rendimiento requerido es del 12%.
EJEMPLOS:
(a) Consideremos un bono cupn cero con tres aos de vida y un VN de
$1.000.El rendimiento requerido es de 13%.
(c) Ahora consideremos un bono con tasa cupn del 15% cupn cero con
tres aos de vida y un VN de $1.000.El rendimiento requerido es de
13%.