MINSUR S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS

AL 31 DE MARZO DEL 2008
1

ANTECEDENTES Y ACTIVIDAD ECONOMICA

a)

Antecedentes -

Minsur S.A. (en adelante la Compaa) se constituy en el Per en octubre de 1977 y sus
actividades se encuentran reguladas por la Ley General de Minera. La Compaa es subsidiaria
de Inversiones Breca S.A., empresa domiciliada en Per, la que posee el 98.74% de las acciones
representativas del capital social de la Compaa. Su domicilio legal es Calle Las Begonias 441,
San Isidro.
La Compaa cotiza sus acciones de inversin en la Bolsa de Valores de Lima.
b)

Actividad econmica -

Su actividad principal es la produccin de metlico de estao que es producido en su planta de

fundicin localizada en la ciudad de Pisco. El metlico de estao se produce utilizando concentrado
de estao extrado de la Mina de San Rafael, ubicada en el departamento de Puno y es
comercializado en un 99% en el mercado internacional a travs de agentes de venta.
La administracin de la operacin de la planta de fundicin de Pisco est a cargo de Funsur S.A.
de acuerdo con los trminos del contrato suscrito con sta a fines del 2006.
2

PRINCIPIOS Y PRACTICAS CONTABLES

Las principales polticas contables aplicadas en la preparacin de los estados financieros se
detallan a continuacin. Estas polticas han sido aplicadas uniformemente en los aos
presentados, a menos que se indique lo contrario.
a)

Bases de presentacin -

Los estados financieros de la Compaa han sido preparados de acuerdo con principios de
contabilidad generalmente aceptados en el Per. Los principios de contabilidad generalmente
aceptados en el Per comprenden a las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF)
oficializadas a travs de Resoluciones emitidas por el Consejo Normativo de Contabilidad. Las NIIF
incorporan a las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC) y a los pronunciamientos del
Comit de Interpretaciones (SIC). A la fecha de los estados financieros el Consejo Normativo de
Contabilidad ha oficializado la aplicacin obligatoria de las NIC de la 1 a la 41, las NIIF de la 1 a la
6 y las SIC de la 1 a la 33.
El Consejo Normativo de Contabilidad oficializ, a travs de la Resolucin No. 004-2008-EF/94 del
19 de marzo de 2008, la aplicacin de la modificacin de la NIC 1, la versin revisada de la NIC 32
y las NIIF 7 y 8 (de aplicacin a partir del ao 2009) y todos los pronunciamientos del actual Comit
de Interpretaciones IFRIC (de aplicacin a partir del ao 2008, con excepcin del IFRIC 13 y 14
cuya aplicacin ser a partir del ao 2009).
Normas y modificaciones pendientes de aplicacin La norma y modificacin que ha sido emitida y se encuentra vigente a nivel internacional a partir de
enero de 2007, aplicable para la Compaa, se detalla a continuacin:
NIIF 7 Instrumentos Financieros: Revelaciones y una modificacin complementaria a la NIC 1
Presentacin de Estados Financieros revelaciones sobre el capital (vigentes a nivel internacional
a partir del 1 de enero de 2007). La NIIF 7 incorpora revelaciones adicionales para mejorar la

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informacin provista por los estados financieros. Reemplaza los requerimientos de revelacin de la
NIC 32, Instrumentos Financieros: Revelacin y Presentacin. La modificacin a la NIC 1
incorpora revelaciones sobre el nivel de capital de una entidad y cmo sta lo maneja.
La Compaa considera que este nuevo pronunciamiento slo tendr impacto relevante en la
exposicin de informacin de notas a sus estados financieros.
Los estados financieros han sido preparados de acuerdo con el principio de costo histrico,
modificado por activos financieros negociables registrados a su valor razonable (incluyendo a los
instrumentos financieros derivados).
La preparacin de los estados financieros de acuerdo con principios de contabilidad generalmente
aceptados en el Per requiere el uso de ciertos estimados contables crticos. Tambin requiere
que la Gerencia ejerza su juicio en el proceso de aplicacin de las polticas contables de la
Compaa. Los estimados y criterios contables crticos se describen en la Nota 4.
b) Traduccin de moneda extranjera Moneda funcional y moneda de presentacin
Las partidas incluidas en los estados financieros de la Compaa se expresan en la moneda del
ambiente econmico primario donde opera la entidad (moneda funcional). Los estados financieros
se presentan en nuevos soles, que es la moneda funcional y la moneda de presentacin de la
Compaa.
Transacciones y saldos
Las transacciones en moneda extranjera se traducen a la moneda funcional usando los tipos
cambio vigentes a las fechas de las transacciones. Las ganancias y prdidas por diferencias
cambio que resulten del cobro y/o pago de tales transacciones y de la traduccin a los tipos
cambio al cierre del ao de activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera,
reconocen en el estado de ganancias y prdidas.

de
en
de
se

c) Efectivo y equivalentes de efectivo El efectivo y equivalentes de efectivo comprenden el efectivo disponible, depsitos a la vista y
valores negociables en bancos con vencimientos originales de tres meses.
d) Instrumentos financieros Los instrumentos financieros corresponden a los contratos que dan lugar, simultneamente, a un
activo financiero en una empresa y a un pasivo financiero o a un instrumento de capital en otra
empresa. En el caso de la Compaa, los instrumentos financieros corresponden a instrumentos
primarios como son cuentas por cobrar, cuentas por pagar, acciones representativas de capital en
otras empresas y a los instrumentos derivados (contratos a futuro).
Los instrumentos financieros se clasifican como de pasivo o de capital de acuerdo con la sustancia
del acuerdo contractual que les dio origen. Los intereses, los dividendos, las ganancias y las
prdidas generadas por un instrumento financiero clasificado como de pasivo, se registran como
gastos o ingresos en el estado de ganancias y prdidas. Los pagos a los tenedores de los
instrumentos financieros registrados como de capital, se registran directamente en el patrimonio
neto. Los instrumentos financieros se compensan cuando la Compaa tiene el derecho legal de
compensarlos y la Gerencia tiene la intencin de cancelarlos sobre una base neta, o de realizar el
activo y cancelar el pasivo simultneamente.

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El valor razonable es el monto por el que un activo puede ser intercambiado entre un comprador y
un vendedor debidamente informados, o puede ser cancelada una obligacin, entre un deudor y un
acreedor con suficiente informacin, bajo los trminos de una transaccin de libre competencia.
e) Cuentas por cobrar comerciales y provisin para cuentas de cobranza dudosa Las cuentas por cobrar comerciales se registran al valor nominal de las facturas comerciales
menos el monto estimado de la provisin para cuentas de cobranza dudosa que se determina
sobre la base de la revisin y evaluacin especfica de las cuentas pendientes al cierre del ao.
Cuando se deteriora el valor de una cuenta por cobrar, la Compaa reduce su valor en libros a su
monto recuperable, el mismo que es el flujo de efectivo futuro estimado, descontado a la tasa de
inters efectiva original del instrumento, y continua revirtiendo el descuento como ingresos por
intereses. El monto de la provisin para cuentas de cobranza dudosa se reconoce en el estado de
ganancias y prdidas. Las cuentas incobrables se castigan cuando se identifican como tales.
f)

Existencias -

Las existencias de concentrado y metlico se valan al costo de produccin o a su valor neto de

realizacin, el que resulte menor. La valuacin de las existencias se realiza a travs del mtodo de
promedio ponderado. El costo neto del producto terminado y del producto en proceso comprende
el costo de los servicios de contratistas, consumo de materiales y suministros, el costo de la mano
de obra directa, otros costos directos y gastos generales y excluye los gastos de financiamiento y
las diferencias en cambio. El valor neto de realizacin es el precio de venta estimado en el curso
normal del negocio, menos los costos estimados para terminar su produccin y los gastos para
poner las existencias en condicin de venta y para realizar su comercializacin. Por las
reducciones en el valor en libros de las existencias a su valor neto de realizacin se constituye una
provisin para desvalorizacin de existencias con cargo a los resultados del ejercicio en que
ocurren tales reducciones. Las existencias por recibir se registran al costo por el mtodo de
identificacin especfica.
g) Inversiones La Compaa clasifica sus inversiones en las siguientes categoras: activos financieros a valor
razonable a travs de ganancias y prdidas, prstamos y cuentas por cobrar, inversiones a ser
mantenidas hasta su vencimiento y activos financieros disponibles para la venta. La clasificacin
depende del propsito para el cual se adquirieron las inversiones. La Gerencia determina la
clasificacin de sus inversiones a la fecha de su reconocimiento inicial y reevala esta clasificacin
a la fecha de cada cierre.
Activos financieros a valor razonable a travs de ganancias y prdidas
Esta categora tiene dos sub-categoras: i) activos financieros negociables y ii) aquellos
designados a valor razonable a travs de ganancias y prdidas (resultados) en el momento de su
adquisicin. Un activo financiero se clasifica en esta categora si es adquirido principalmente para
efectos de ser vendido en el corto plazo o si es designado as por la Gerencia. Los instrumentos
financieros derivados tambin se clasifican como negociables a menos que se les designe como
de cobertura. Los activos en esta categora se clasifican como activos corrientes si son, o
mantenidos como negociables, o se espera que se realicen dentro de los 12 meses contados a
partir de la fecha del balance general, caso contrario se muestran como no corrientes.
Prstamos y cuentas por cobrar
Los prstamos y las cuentas por cobrar son activos financieros no derivados con pagos fijos o
determinables que no cotizan en un mercado activo. Surgen cuando la Compaa provee dinero,
bienes o servicios directamente a un deudor sin intencin de negociar la cuenta por cobrar. Estas

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partidas se incluyen en el activo corriente. La Compaa no mantiene instrumentos financieros de
esta categora cuyos vencimientos sean mayores a 12 meses despus de la fecha del balance
general. Los prstamos y las cuentas por cobrar se incluyen en cuentas por cobrar comerciales y
otras cuentas por cobrar en el balance general (Nota 2-e).
Inversiones a ser mantenidas hasta su vencimiento
Las inversiones a ser mantenidas hasta su vencimiento son activos financieros no derivados con
pagos fijos o determinables y de vencimientos fijos, que la Gerencia tiene la intencin y la
capacidad de mantener hasta su vencimiento. Durante el ao, la Compaa no mantuvo ninguna
inversin en esta categora.
Activos financieros disponibles para la venta
Los activos financieros disponibles para la venta son activos financieros no derivados que se
designan en esta categora o que no clasifican en ninguna de las otras categoras. Estos activos
se muestran como activos no corrientes a menos que la Gerencia tenga intencin expresa de
vender la inversin dentro de los 12 meses contados a partir de la fecha del balance general. En
los meses transcurridos del ao 2008, la Compaa no ha mantenido ninguna inversin en esta
categora.
Las compras y ventas de inversiones se reconocen a la fecha de la negociacin, fecha en la que la
Compaa se compromete a comprar o vender el activo. Los activos financieros registrados a valor
razonable a travs de ganancias y prdidas se reconocen inicialmente a su valor razonable y los
costos de transaccin son reconocidos en ganancias y prdidas. Las inversiones se dejan de
reconocer cuando los derechos a recibir flujos de efectivo de las inversiones han expirado o han
sido transferidos y la Compaa ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios
derivados de su propiedad.
Los activos financieros a valor razonable a travs de ganancias y prdida se registran
subsecuentemente a su valor razonable. Los prstamos, cuentas por cobrar y las inversiones a ser
mantenidas hasta su vencimiento se registran a su costo amortizado, usando el mtodo de inters
efectivo. Las ganancias y prdidas realizadas y no realizadas que surgen de cambios en el valor
razonable de activos financieros a valor razonable a travs de ganancias y prdidas se incluyen en
el estado de ganancias y prdidas en el periodo en el que se originan.
Los valores razonables de las inversiones con cotizacin burstil se basan en precios vigentes
ofrecidos.
La Compaa evala a cada fecha del balance general si existe evidencia objetiva de la
desvalorizacin de un activo financiero o grupo de activos financieros.
h) Inversiones en subsidiarias Las inversiones en empresas en las que la Compaa mantiene un inters mayor al 50% o en las
que ejerce control (subsidiarias) se registran bajo el mtodo de participacin patrimonial por el que
se reconocen los resultados obtenidos por estas empresas con cargo o crdito, segn
corresponda, al valor en libros de la inversin. Los dividendos recibidos en efectivo de las
subsidiarias se acreditan al saldo de la inversin.
i)

Inversiones inmobiliarias -

La Compaa, de acuerdo con lo prescrito por la NIC 40 - Inversiones inmobiliarias, registra estas
inversiones al costo, menos cualquier diferencia entre su valor en libros y su valor recuperable.

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Los costos subsecuentes atribuibles a las inversiones inmobiliarias se capitalizan slo cuando es
probable que beneficios econmicos futuros asociados con el activo se generen para la Compaa
y el costo de estos activos puede ser medido razonablemente, caso contrario se imputan al gasto
cuando se incurren.
Los gastos de mantenimiento y reparacin se cargan a los resultados en el perodo en el que stos
se incurren. Cuando el valor en libros de un inmueble es mayor que su valor recuperable estimado
se reduce inmediatamente a su valor recuperable. El costo y la depreciacin acumulada de los
inmuebles vendidos o retirados se eliminan de sus respectivas cuentas y la utilidad o prdida se
afecta a los resultados del perodo. La depreciacin de estos bienes se calcula por el mtodo de
lnea recta a tasas que se consideran suficientes para absorber el costo de los activos al trmino
de su vida til, las mismas que se encuentran dentro de los lmites permitidos por las leyes
tributarias. La tasa de depreciacin anual utilizada para los edificios es de 3%.
j)

Inmuebles, maquinaria y equipo y depreciacin -

Las partidas de la cuenta inmuebles, maquinaria y equipo se registran al costo menos su

depreciacin acumulada. El costo incluye los desembolsos directamente atribuibles a la adquisicin
de estas partidas.
Los costos subsecuentes atribuibles a los bienes del activo fijo se capitalizan slo cuando es
probable que beneficios econmicos futuros asociados con el activo se generen para la Compaa
y el costo de estos activos puede ser medido razonablemente, caso contrario se imputan al costo
de produccin o gasto segn corresponda. Los gastos de mantenimiento y reparacin se cargan al
costo de produccin o gasto en el perodo en el que estos se incurren.
Los activos en etapa de construccin se capitalizan como un componente separado. A su
culminacin, el costo de estos activos se transfiere a su categora definitiva. Los trabajos en curso
no se deprecian.
Los terrenos no se deprecian. La depreciacin de los dems bienes del activo fijo se calcula por el
mtodo de lnea recta para asignar su costo menos su valor residual durante el estimado de su
vida til, como sigue:

Edificios
Instalaciones
Maquinaria y equipo
Muebles y enseres

Aos
33
10
entre 5 y 6
10

Unidades de transporte
Equipo de cmputo
Equipos diversos

Aos
5
4
entre 5 y 10

Los valores residuales y la vida til de los activos se revisan y se ajustan, de ser necesario, a la
fecha de cada balance general.
Las ganancias y prdidas por la venta de activos corresponden a la diferencia entre los ingresos de
la transaccin y el valor en libros de los activos. Estas se incluyen en el estado de ganancias y
prdidas.
k) Derechos sobre concesiones mineras Los desembolsos significativos relacionados con la adquisicin de derechos sobre concesiones
mineras se capitalizan. Si se descubre un cuerpo de mineral explotable, los importes capitalizados
se amortizan siguiendo el mtodo de lnea recta. Si no se descubre un cuerpo de mineral

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explotable, los costos incurridos se debitan a los resultados del perodo en el que se determina que
los derechos no tienen valor econmico futuro.

l)

Gastos de exploracin -

Los gastos de exploracin se reconocen en resultados conforme se incurren.

m) Deterioro de activos no financieros Los activos de la Compaa estn sujetos a depreciacin o amortizacin por lo que se someten a
pruebas de deterioro cuando se producen eventos o circunstancias que indican que su valor en
libros podra no ser recuperable. Las prdidas por deterioro son el monto en el que el valor en
libros del activo excede su valor recuperable. El valor recuperable de los activos corresponde al
monto neto que se obtendra de su venta o su valor en uso, el mayor. Para efectos de evaluar el
deterioro, los activos se agrupan a los niveles ms pequeos en los que se genera flujos de
efectivo identificables (unidades generadoras de efectivo).
Si el valor en libros de un activo o unidad generadora de efectivo excede su valor recuperable, se
reconoce una prdida por deterioro con crdito al valor del activo. Las prdidas por deterioro se
reconocen en el estado de ganancias y prdidas. Prdidas por deterioro se extornan si se ha
producido algn cambio en los estimados usados para determinar el valor recuperable de los
activos y se extornan slo en la medida que el valor en libros del activo no exceda el valor
razonable que se habra determinado, neto de depreciacin y amortizacin, si no se hubiera
reconocido prdida alguna por deterioro.
n) Provisin para cierre de unidad minera La Compaa reconoce una provisin para el cierre de sus unidades mineras que corresponde a su
obligacin legal por restaurar el medio ambiente al trmino de sus operaciones. En la fecha del
reconocimiento inicial del pasivo que surge por esta obligacin, que se muestra descontado a su
valor presente, se carga el mismo importe a la cuenta de inmuebles, maquinaria y equipo en el
balance general. Posteriormente, el pasivo se ajusta en cada periodo para reflejar el costo
financiero considerado en la medicin inicial y, en adicin, el costo capitalizado se deprecia sobre
la base de la vida til del activo relacionado. Al liquidar el pasivo, la Compaa reconocer
cualquier ganancia o prdida que se genere. Los cambios en el monto total de la obligacin o en la
vida til de los activos relacionados que surjan de la revisin de los estimados iniciales, se reflejan
como incrementos o disminuciones del valor en libros de la obligacin y del activo relacionado.
o) Provisiones Las provisiones se reconocen cuando la Compaa tiene una obligacin presente legal o asumida
como resultado de eventos pasados, es probable que se requiera de la salida de recursos para
pagar la obligacin y el monto ha sido estimado confiablemente. No se reconocen provisiones para
futuras prdidas operativas. Las obligaciones por pasivos ambientales se registran cuando se
conocen. La provisin para compensacin por tiempo de servicios del personal se constituye por
el ntegro de los derechos indemnizatorios de acuerdo con la legislacin vigente y se muestra neta
de los depsitos efectuados con carcter cancelatorio.

p) Participacin de las utilidades

La Compaa reconoce un pasivo y un gasto por participacin de los trabajadores en las utilidades
equivalente a 8% de la materia imponible determinada de acuerdo con la legislacin tributaria
vigente.

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q) Impuesto a la renta El impuesto a la renta corriente se determina de acuerdo con las disposiciones tributarias vigentes
(Nota 13). El impuesto a la renta diferido se registra por el mtodo del pasivo reconociendo el
efecto de las diferencias temporales que surgen entre la base tributaria de los activos y pasivos y
su saldo en los estados financieros.

r)

Capital -

Las acciones comunes y de inversin se reconocen en el patrimonio.

s) Distribucin de dividendos La distribucin de dividendos a los accionistas se reconoce como pasivo en los estados financieros
en el periodo en el que los dividendos se aprueban por los accionistas de la Compaa.

t)

Pasivos y activos contingentes -

Los pasivos contingentes no se reconocen en los estados financieros, slo se revelan en nota a los
estados financieros, a menos que la posibilidad de la utilizacin de recursos sea remota. Los
activos contingentes no se reconocen en los estados financieros y slo se revelan cuando es
probable que se produzca un ingreso de recursos.

u) Reconocimiento de ingresos Los ingresos comprenden sustancialmente el valor razonable de la venta de metlico de estao,
neto de impuestos a las ventas, rebajas y descuentos. Los ingresos se reconocen como sigue:
Ventas de metlico de estao
Las ventas de metlico de estao se reconocen cuando la Compaa ha entregado el metlico en
el lugar acordado con el cliente, el cliente lo ha aceptado y la cobranza de las cuentas por cobrar
correspondientes est razonablemente asegurada.
Arrendamientos operativos
Los inmuebles que la Compaa mantiene arrendados a terceros se muestran en el rubro
inversiones inmobiliarias. Los ingresos por arrendamientos operativos se reconocen en resultados
por el mtodo de lnea recta en el plazo del contrato de arrendamiento.
Intereses y dividendos
Los ingresos por intereses se reconocen sobre la base de la proporcin de tiempo transcurrido,
usando el mtodo del inters efectivo.
Los ingresos por dividendos se reconocen cuando el derecho a recibir su pago se ha establecido.
3

ADMINISTRACION DE RIESGOS FINANCIEROS

Las actividades de la Compaa la exponen a una variedad de riesgos financieros: riesgo de tipo
de cambio, riesgo crediticio, riesgo de liquidez y riesgo de tasas de inters de los flujos de efectivo.
El programa general de administracin de riesgos de la Compaa se concentra principalmente en
lo impredecible de los mercados financieros y trata de minimizar potenciales efectos adversos en
el desempeo financiero de la Compaa.

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La administracin de riesgos se efecta a travs de la Gerencia de Administracin y Finanzas que
sigue las polticas aprobadas por el Directorio.

i)

Riesgo de tipo de cambio

La Compaa opera internacionalmente y est expuesta al riesgo de fluctuaciones en los tipos de

cambio de moneda extranjera que surgen de su exposicin a diversas monedas, especialmente el
dlar estadounidense. En este contexto la Compaa cubre su exposicin al riesgo en la variacin
en los tipos de cambio a travs del mantenimiento de activos expresados en dlares
estadounidenses.
Los saldos en moneda extrajera se resumen como sigue:

Activo
Caja y bancos
Cuentas por cobrar
Otras cuentas por cobrar
Pasivo
Cuentas por pagar comerciales
Otras cuentas por pagar
Activo neto

Al 31.03.2008

Al 31.12.2007

US$.000

US$.000

64,622
61,242
10,361
136,225

573,591
28,581
25,119
627,291

(4,279)
(11,067)
(15,346)
120,879

(3,664)
(11,063)
(14,727)
612,564

Al 31 de marzo de 2008, los tipos de cambio utilizados por la Compaa para el registro de los
activos y pasivos en moneda extranjera han sido de S/.2.743 y S/.2.746 por US$1,
respectivamente (S/.2.995 y S/.2.997 por US$1 para los activos y pasivos, respectivamente, al 31
de diciembre de 2007).
Al 31 de marzo de 2008 y de 2007, la Compaa registr ganancias en cambio por S/.5,212,000 y
S/.4,139,000 y prdidas en cambio por S/.96,376,000 y S/.9,591,000, respectivamente.

ii) Riesgo de crdito

La Compaa no tiene riesgos significativos de concentracin de crdito. La Compaa ha
establecido polticas para asegurar que la venta de su produccin se efecta a clientes con
adecuada historia de crdito. Las contrapartes en instrumentos derivados y en transacciones en
efectivo se limitan a instituciones financieras de crdito de alta calidad. Las polticas de la
Compaa limitan el monto de la exposicin al crdito para cada institucin financiera.

iii) Riesgo de liquidez

La administracin prudente del riesgo de liquidez implica mantener suficiente efectivo la
disponibilidad de financiamiento a travs de una adecuada cantidad de fuentes de crdito y de la
capacidad de cerrar posiciones en el mercado. Los resultados de la Compaa le han permitido
reducir su riesgo de liquidez y haber concentrado suficiente efectivo para atender sus necesidades
de corto plazo.

Pgina 9 de 17

iv) Estimacin del valor razonable

El valor razonable de los instrumentos financieros negociados en mercados activos (tales como los
derivados negociados pblicamente y los valores negociables y los activos financieros al valor
razonable con cambios en resultados) se basa en los precios de cotizacin de mercado a la fecha
del balance general.
El precio de cotizacin de mercado usado para los activos financieros mantenidos por la Compaa
es el precio ofrecido; el precio de cotizacin de mercado para los pasivos financieros es el precio
demandando.
Se asume que el valor nominal de las cuentas por cobrar comerciales, menos los ajustes por
concepto de incobrables estimados, y de las cuentas por pagar comerciales se aproxima a sus
valores razonables.
4

ESTIMADOS Y CRITERIOS CONTABLES CRITICOS

Los estimados y criterios contables usados son continuamente evaluados por la Gerencia y se
basan en la experiencia histrica y otros factores, incluyendo la expectativa de ocurrencia de
eventos futuros, que se consideran razonables de acuerdo con las circunstancias.
a) Estimados y criterios contables crticos
La Compaa efecta estimaciones y supuestos respecto del futuro. Las estimaciones contables
resultantes, por definicin, muy pocas veces sern iguales a los respectivos resultados reales. Las
estimaciones y supuestos que tienen riesgo de causar ajustes a los saldos de los activos y pasivos
reportados se presentan a continuacin.
Vida til de los activos fijos
La Gerencia de la Compaa determina la vida til estimada y la correspondiente depreciacin de
sus activos fijos. Dicha estimacin est basada en las proyecciones de uso futuro de los activos,
entre otras consideraciones.

Revisin de valores en libros y provisin para deterioro

La Compaa estima que el valor de sus activos permanentes se recuperar en el curso normal de
sus operaciones. Su estimado se sustenta en supuestos sobre la cotizacin internacional del
metlico de estao, los niveles de produccin mundial y los estimados de reservas probadas de la
Compaa. A la fecha de los estados financieros las proyecciones disponibles de estas variables
muestran tendencias favorables a los intereses de la Compaa.

Impuestos
La determinacin de las obligaciones y gastos por impuestos requiere de interpretaciones a la
legislacin tributaria aplicable. La Compaa cuenta con asesora profesional en materia tributaria
al momento de tomar alguna decisin sobre asuntos tributarios. Aun cuando la Gerencia considera
que sus estimaciones en materia tributaria son prudentes y conservadoras, pueden surgir
discrepancias con la administracin tributaria en la interpretacin de normas que requieran de
ajustes por impuestos en el futuro.

Pgina 10 de 17
b) Juicios crticos en la aplicacin de las polticas contables

Provisin para remediacin y restauracin

La Compaa actualiza la valuacin de la provisin por cierre de mina para reflejar nuevos eventos,
cambios en las circunstancias y cualquier otra informacin relevante que est disponible con la
finalidad de determinar cuales son los costos que incurrir para la proteccin del medio ambiente.
5

CAJA Y BANCOS
Este rubro comprende:
Al 31.03.2008
S/.000

Caja y fondos fijos

Cuentas corrientes bancarias
Cuentas de ahorro
Depsitos a plazo
Fondos mutuos

Al 31.12.2007
S/.000

307
4,052
165
1,740,275
70,869
1,815,668

293
14,563
383
1,844,446
0
1,859,685

Al 31 de marzo del 2008, los depsitos a plazo comprenden principalmente depsitos en moneda
extranjera por US$ 62,891,000 (US$569,087,000 al 31 de diciembre del 2007). El rendimiento
promedio de estos depsitos es similar al que se obtiene en plazas internacionales.
6

EMPRESAS RELACIONADAS
a) Los saldos de las cuentas por cobrar y por pagar con empresas afiliadas son como sigue:
Al 31.03.2008

Al 31.12.2007

S/.000

S/.000

Por cobrar Diversas:

Minera Carabaya S.A. en Liquidacin
Compaa Minera Sillustani S.A.
Administracin de Empresas S.A.
Corporacin AESA S.A.
Constructora AESA S.A.
Compaa Minera Raura S.A.
Clnica Internacional S.A.
Rmac Internacional Compaa de Seguros y Reaseguros
Otros menores
Provisin por cobranza dudosa:

7,782
2,753
195
54
22
96
47
1,955
3
12,907
(7,764)
5,143

7,764
0
361
0
0
31
51
13
6
8,226
(7,764)
462

Pgina 11 de 17

Al 31.03.2008
S/.000

Al 31.12.2007
S/.000

2,714
3,133
191
628
157
101
21
6,945

2,288
2,304
1,181
246
0
0
44
6,063

Por pagar Administracin de Empresas S.A

Funsur S.A.
Exsa S.A.
Rmac Internacional Compaa de Seguros y Reaseguros
Compaa Minera Brabastro S.A.C.
Clnica Internacional S.A.
Otros menores

Los saldos son de vencimiento corriente, no devengan intereses y no tienen garantas especficas.
7

OTRAS CUENTAS POR COBRAR

Activos financieros con pacto de reventa (a)

Crdito fiscal por recuperar
Otras cuentas por cobrar

Al 31.03.2008

Al 31.12.2007

S/.000

S/.000

41,883
14,367
655
56,905

103,783
10,476
1,478
115,737

a) Este rubro comprende una cartera de valores negociables locales que legalmente la Compaa
adquiere con el compromiso de reventa en el corto plazo y a un precio predeterminado. Estos
instrumentos financieros se registran inicialmente al costo y posteriormente se ajustan a su
valor de venta pactado por el mtodo de inters efectivo.
8

EXISTENCIAS

Este rubro comprende:

Al 31.03.2008
S/.000

Productos terminados
Productos en proceso
Materiales y suministros

98,247
26,636
47,954
172,837

Al 31.12.2007
S/.000

101,965
29,999
43,565
175,529

Al 31 de marzo del 2008, el saldo de metlico de estao incluye 12,263 TMF valorizadas en
S/.79,865,000 que se encuentran depositadas en almacenes del exterior (12,588 TMF valorizadas
en S/.80,640,000 al 31 de diciembre del 2007).
9

INVERSIONES

Este rubro comprende:

Pgina 12 de 17

Clase de
accin

Cantidad

Participacin
en el capital

Valor
nominal
unitario

Valor al
31.03.2008

Valor al
31.12.2007

S/.

S/.000

S/.000

Subsidiarias:

Cumbres Andinas S.A.

Aerotasa S.A.C.
Minsur USA

Comn
Comn
Comn

608,000
6,750,000
19,998

99.54
45.00
99.99

100.00
1.00
$10.00

88,517
6,750
826
96,093

57,453
6,750
902
65,105

89,004
7,005
7,875
7,051
139,475
22,503
14,252
287,165
383,258

43,322
0
0
0
180,355
22,503
14,252
260,432
325,537

Activos financieros a valor razonable a

travs de resultados

Bilbao Vizcaya Argentaria

Valero Energy Corp.
Comex S.A.B.
Petrochina Co. Ltd.
Rimac Internacional
Explosivos S.A.
Soldexa S.A.

ADR

Comn
Comn
Comn

597,318
52,000
110,000
20,500
48,580,458
7,452,597
7,180,678

14.51
16.83
16.83

1.00
1.00
1.00

Al 31 de marzo del 2008, el valor razonable de las inversiones calificadas como activos financieros
a valor razonable a travs de resultados asciende a S/.287,165,000 (S/.260,432,000 al 31 de
diciembre del 2007) el que ha sido determinado sustancialmente sobre la base de su cotizacin en
Bolsa.
10

INMUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPO, NETO

Los saldos de inmuebles, maquinaria y equipo y de su correspondiente depreciacin acumulada al

31 de marzo de 2008, es el siguiente:
Saldos al
31.12.2007
S/.000
Costo
Terrenos
Edificios e instalaciones
Maquinaria y equipo
Muebles y enseres
Unidades de transporte
Activo por remediacin
Obras en curso
Depreciacin acumulada
Edificios e instalaciones
Maquinaria y equipo
Muebles y enseres
Unidades de transporte
Activo por remediacin

8,199
322,340
435,021
12,575
13,754
26,255
12,787
830,931
118,145
371,146
10,311
9,371
2,087
511,060
319,871

Adiciones
S/.000

116
65

5,882
6,063
2,658
5,199
159
372
0
8,388

Transferidos
S/.000

210
5,959
21
309
(6,499)
0

Retiros, bajas
y ajustes
S/.000

(223)
(67)

(290)

76
(67)

Saldos al
31.03.2008
S/.000
8,199
322,666
440,822
12,529
14,063
26,255
12,170
836,704
120,803
376,421
10,403
9,743
2,087
519,457
317,247

Pgina 13 de 17

11

PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES

De acuerdo con la legislacin vigente, la participacin de los trabajadores en las utilidades de la

Compaa es del 8% de la renta neta.
Al 31 de marzo de 2008 la Compaa ha estimado un importe de S/.28,261,000 (S/.20,659,000 por
igual periodo en el 2007) por concepto de la participacin en las utilidades con cargo a los
resultados, monto que es deducible en el clculo del impuesto a la renta.
12

PATRIMONIO NETO

a) Capital Al 31 de marzo de 2008 y el 31 de diciembre de 2007, el capital autorizado, suscrito y pagado, de

acuerdo con los estatutos de la Compaa y sus modificaciones, est representado por 7,518,206
acciones comunes cuyo valor nominal es de S/.100 cada una.
El movimiento en el nmero de acciones comunes en circulacin fue como sigue:
Acciones en circulacin
2007
2008

Al inicio del ao

7,518,206

7,518,206

Al 31.03.2008 y al 31.12.2007

7,518,206

7,518,206

Al 31 de marzo de 2008, la estructura societaria de la Compaa es la siguiente:

Porcentaje de participacin
individual del capital

Hasta 1.00
De 90.01 al 100

Porcentaje
total de
participacin

Nmero de
accionistas

2
1
3

1.26
98.74
100.00

b) Acciones de inversin Al 31 de marzo de 2008 y 31 de diciembre de 2007, esta cuenta comprende 375,909,313 acciones
de inversin cuyo valor nominal es de S/.1 cada una.
De acuerdo a ley, las acciones de inversin atribuyen a sus titulares derecho a participar en la
distribucin de dividendos, efectuar aportes a fin de mantener su proporcin existente en la cuenta
acciones de inversin en caso de aumento del capital por nuevos aportes, incrementar la cuenta
acciones de inversin por capitalizacin de cuentas patrimoniales, redimir sus acciones en
cualquiera de los casos previstos en la ley, y participar en la distribucin del saldo del patrimonio en
caso de liquidacin de la Compaa. Las acciones de inversin no confieren acceso al Directorio ni
a las Juntas Generales de Accionistas.
La cotizacin burstil de estas acciones al 31 de marzo de 2008 ha sido de S/.9.15 por accin
(S/.8.40 por accin al 31 de diciembre de 2007).
El movimiento en el nmero de acciones de inversin en circulacin fue como sigue:

Pgina 14 de 17

Acciones en circulacin
2007
2008

Al inicio del ao

375,909,313

375,909,313

Al 31.03.2008 y al 31.12.2007

375,909,313

375,909,313

c)

Reserva legal -

De acuerdo con la Ley General de Sociedades, la reserva legal se constituye con la transferencia
del 10% de la utilidad neta anual hasta alcanzar un monto equivalente al 20% del capital pagado.
En ausencia de utilidades no distribuidas o de reservas de libre disposicin, la reserva legal podr
ser aplicada a la compensacin de prdidas, debiendo ser repuesta con las utilidades de ejercicios
posteriores. Esta reserva puede ser capitalizada siendo igualmente obligatoria su reposicin.

d) Utilidades reinvertidas Al 31 de marzo del 2008 y 31 de diciembre del 2007 este saldo comprende utilidades reinvertidas
aprobadas en aos anteriores por S/.152,903,000 por los que la Compaa se encuentra a la
espera de una norma legal especfica para proceder a su capitalizacin.

e) Distribucin de utilidades Al 31 de marzo del 2008 se acord la distribucin de los siguientes dividendos:
-

En Junta General de Accionistas del 25 de marzo se acord distribuir dividendos en efectivo

por S/.180,000,000 (S/.15.96 por accin comn y S/.0.15 por accin de inversin) cuyo pago se
realiz el 25 de abril.

Al 31 de marzo del 2007 se acord la distribucin de los siguientes dividendos:

-

En Junta General de Accionistas del 5 de marzo se acord distribuir dividendos en efectivo por
S/.184,500,000 (S/.16.36 por accin comn y S/.0.16 por accin de inversin) cuyo pago se
realiz el 4 de abril.

Los dividendos que se distribuyen a accionistas distintos de personas jurdicas domiciliadas estn
afectos a la tasa del 4.1% por concepto del impuesto a la renta de cargo de estos accionistas;
dicho impuesto es retenido y liquidado por la Compaa.
13

SITUACION TRIBUTARIA

a) La Gerencia considera que ha determinado la materia imponible bajo el rgimen general del
impuesto a la renta de acuerdo con la legislacin tributaria vigente, la que exige agregar al y
deducir del resultado mostrado en los estados financieros, aquellas partidas que la referida
legislacin reconoce como gravables y no gravables, respectivamente.
b) La tasa del impuesto a la renta para los aos 2008 y siguientes es de 30%.
c) La Administracin Tributaria tiene la facultad de revisar y, de ser el caso, corregir el impuesto a
la renta determinado por la Compaa en los cuatro ltimos aos, contados a partir del 1 de
enero del ao siguiente al de la presentacin de la declaracin jurada del impuesto
correspondiente (aos sujetos a fiscalizacin).
En el caso del impuesto a la renta los aos 2001 al 2007 inclusive, estn sujetos a
fiscalizacin. A la fecha, los ejercicios 2001, 2002, 2003, 2004 y 2005 fueron objeto de revisin

Pgina 15 de 17
por parte de la Administracin Tributaria. En el caso del Impuesto General a las Ventas el
perodo sujeto a fiscalizacin corresponde al comprendido entre enero del 2001 y diciembre del
2007. A la fecha, la Administracin Tributaria efectu la revisin del periodo comprendido
entre enero del 2001 y diciembre del 2003. Debido a que pueden producirse diferencias en la
interpretacin por parte de la Administracin Tributaria sobre las normas aplicables a la
Compaa, no es posible anticipar a la fecha si se producirn pasivos tributarios adicionales
como resultado de eventuales revisiones. Cualquier impuesto adicional, multas e intereses, si
se produjeran, sern reconocidos en los resultados del ao en el que la diferencia de criterios
con la Administracin Tributaria se resuelva. La Gerencia y sus asesores legales estiman que
no surgirn pasivos de importancia como resultado de estas posibles revisiones.
d) De acuerdo con la legislacin vigente, el impuesto general a las ventas consignado en los
comprobantes de pago por las adquisiciones de bienes, servicios, contratos de construccin y
plizas de importacin, da derecho a un saldo a favor del exportador que puede ser utilizado
como pago a cuenta de otros impuestos o ser devuelto en efectivo previa solicitud. Al 31 de
marzo de 2008, la Compaa mantiene un saldo pendiente de devolucin de S/.14,367,000
(S/.10,476,000 pendiente de devolucin al 31 de diciembre de 2007), que se incluye en el rubro
otras cuentas por cobrar diversas

14

CONTINGENCIAS

Al 31 de diciembre de 2007, la Administracin Tributaria fiscaliz los ejercicios 2000, 2001, 2002,
2003, 2004 y 2005.
Con fecha 21 de diciembre de 2004 la Compaa recibi Resoluciones de Determinacin y Multa
por S/.13,970,000 y S/.548,000 relacionadas con la fiscalizacin del impuesto a la renta (aos 2000
y 2001) y del impuesto general a las ventas (enero 2000 - diciembre 2001), respectivamente. El 17
de enero de 2005, la Compaa present un recurso de reclamacin para impugnar la cobranza de
dichas resoluciones. Asimismo, con fecha 28 de noviembre de 2005 la Compaa recibi
Resoluciones de Determinacin y Multa por S/.19,001,000 y S/.2,200,000 relacionadas con la
fiscalizacin del impuesto a la renta (aos 2002 y 2003) y del impuesto general a las ventas (enero
2002 - diciembre 2003), respectivamente. El 23 de diciembre de 2005, la Compaa present un
recurso de reclamacin para impugnar la cobranza de dichas resoluciones. Finalmente, con fecha
11 de enero de 2008 la Compaa recibi Resoluciones de Determinacin y Multa por
S/.28,384,000 relacionadas con la fiscalizacin del impuesto a la renta (aos 2004 y 2005). El 7 de
febrero de 2008, la Compaa present un recurso de reclamacin para impugnar la cobranza de
dichas resoluciones. El recurso de Reclamacin relacionado con la fiscalizacin de los aos 2000 y
2001 ya fue contestado por la Administracin Tributaria habiendo mantenido la mayora de sus
observaciones. El 14 de marzo de 2008 la Compaa present un recurso de Apelacin contra las
Resoluciones de Intendencia respectivas. A la fecha, los restantes recursos de reclamacin estn
pendientes de ser resueltos por la Administracin Tributaria.
La Gerencia y sus asesores legales estiman que no surgirn pasivos de importancia como
resultado de estas contingencias.
15

COSTO DE VENTAS

El costo de ventas por el periodo terminado el 31 de marzo comprende:

Pgina 16 de 17

Inventario inicial de productos terminados

Inventario inicial de productos en proceso
Consumo de materias primas e insumos
Mano de obra directa
Depreciacin y amortizacin
Otros gastos de fabricacin
Inventario final de productos terminados
Inventario final de productos en proceso

16

2008

2007

S/.000

S/.000

101,965
29,999
24,738
7,085
8,204
27,985
(98,247)
(26,636)
75,093

97,205
24,293
20,136
5,976
8,029
25,997
(84,800)
(37,751)
59,085

GASTOS DE ADMINISTRACION

Los gastos de administracin por el periodo terminado el 31 de marzo comprenden :

2008
S/.000

Depreciacin
Cargas de personal
Servicios prestados por terceros
Cargas diversas de gestin y provisiones

197
23,468
2,345
849
26,859

2007
S/.000

156
24,014
2,501
505
27,176

Las cargas de personal incluyen S/.20,064,000 en el 2008 (S/.20,797,000 en el 2007) que

corresponden a la remuneracin de los directores.
17

GASTOS DE VENTA

Los gastos de venta por el periodo terminado el 31 de marzo comprenden :

2008
S/.000

Depreciacin
Cargas de personal
Servicios prestados por terceros
Cargas diversas de gestin y provisiones

18

10
76
7,751
1,508
9,345

GASTOS DE EXPLORACION

Los gastos de exploracin por el periodo terminado el 31 de marzo comprenden :

2007
S/.000

55
82
4,943
1,481
6,561

Pgina 17 de 17

2008
S/.000

Depreciacin
Cargas de personal
Servicios prestados por terceros
Cargas diversas de gestin y provisiones

19

2007
S/.000

163
525
3,391
107
4,186

79
409
2,733
109
3,330

REGALIA MINERA

El 23 de junio de 2004, se aprob la Ley No. 28258 - Ley de Regala Minera segn la cual los
titulares de las concesiones mineras deben pagar, como contraprestacin econmica por la
explotacin de los recursos mineros metlicos y no metlicos, una regala minera que se
determinar aplicando tasas que varan entre uno y tres por ciento sobre el valor del concentrado o
su equivalente, conforme la cotizacin de los precios del mercado internacional publicado por el
Ministerio de Energa y Minas.
Al 31 de marzo de 2008, el monto de la regala minera determinado por la Compaa es de
S/.10,634,000 (S/.4,653,000 al 31 de marzo de 2007) y se muestra en el estado de ganancias y
prdidas.
20

UTILIDAD POR ACCION

La utilidad por accin bsica comn y de inversin ha sido determinada como sigue:
2007

2008

Utilidad atribuible del periodo (en miles de nuevos soles)

188,577

233,884

125,718

155,923

62,859

77,961

7,518,206

7,518,206

375,909,313

375,909,313

Utilidad bsica por accin comn (en nuevos soles)

16.72

20.74

Utilidad bsica por accin de inversin (en nuevos soles)

0.167

0.207

Utilidad atribuible a las acciones comunes (en miles de

nuevos soles)
Utilidad atribuible a las acciones de inversin (en miles
de nuevos soles)
Nmero de acciones en circulacin:
- Acciones comunes
- Acciones de inversin

La utilidad bsica por accin se calcula dividiendo la utilidad neta correspondiente a los accionistas
comunes y accionistas de inversin entre el promedio ponderado de las acciones comunes y de
inversin en circulacin a la fecha de los estados financieros.
Como la Compaa no tiene contratados instrumentos con potencial dilutivo, no le corresponde
calcular la utilidad por accin diluida.