Laproduccineltipodeintersy

eltipodecambio
Practica
Dr.DanielOrtegaLoayza

UNIFIISMACROEONOMA

EjercicioN 1

Considere una economa abierta en la que la condicin de equilibrio en el mercado

de benes incorpora la paridad no cubierta de intereses.
intereses El paso de una situacin
representada por el punto A, a otra situada a la izquierda en la misma IS,
expresada por el punto B, indica que:

A
IS

Produccin, Y
Dr.DanielOrtegaLoayza

a)) Di
Disminuye
i
l renta,
la
t ell consumo,
el ahorro, la inversin y las
exportaciones netas, y aumenta
el tipo de inters y el tipo de
cambio.
b) Disminuye el ahorro en la misma
magnitud que la inversin,
inversin ya
que el dficit pblico no se
altera.
c)) Disminuye
y
el consumo,, la
inversin, el tipo de cambio y las
exportaciones netas.
d) Disminuye el ahorro en menor
magnitud que la inversin, ya
que aumentan las exportaciones
netas.

UNIFIISMACROEONOMA

En una economa abierta, la curva IS recoge, como condicin de equilibrio en

el mercado de bienes,, q
que la p
produccin interior sea igual
g
a la demanda de
bienes interiores realizado por los residentes (C+I+G-Q) y los no
residentes (X).

IS : Y = C(Y - T ) + I (Y , i ) + G + X Q

El equilibrio del mercado de bienes implica que la produccin

depende, entre otros factores, del tipo de inters y del tipo de cambio:

Y = C (Y T ) + I (Y , i ) + G + NX (Y , Y *, E )
Y la condicin de la paridad de los tipos de inters implica la
existencia de una relacin negativa
g
entre el tipo
p de inters nacional y
el tipo de cambio:
e

E
E=
1+ i i*

Dado el comportamiento de estas variables e incorporando la paridad no

cubierta de intereses, tenemos que:
e

Dr.DanielOrtegaLoayza

IS : Y = C(Y - T ) + I (Y , i ) + G + NX Y , Y *,
*

1+ i i*

+
(+ )
( + , -)
( -, + ,
)

UNIFIISMACROEONOMA

Solucin

i'

Del grfico al pasar la economa

del punto A al punto B, sube el
tipo de inters y se reduce la
produccin.
d i

i' > i
A

IS

Y'

Y
Y'<Y

Produccin Y
Produccin,

Una subida del tipo de inters provoca una reduccin del gasto de
por lo tanto,, de la demanda de bienes interiores,, lo cual
inversin y, p
reduce la produccin a travs del multiplicador.

Dr.DanielOrtegaLoayza

UNIFIISMACROEONOMA

Solucin

Por la condicin de la paridad de los tipos de inters una subida del

tipo de inters provoca una apreciacin de la moneda nacional esto es
una disminucin del tipo de cambio, que a su vez provoca un
desplazamiento de la demanda hacia los bienes exteriores y, por lo
tanto un disminucin de las exportaciones netas.
tanto,
netas Esta disminucin
de las exportaciones netas disminuye la demanda y la produccin.

Analizando las alternativas:

a) Disminuye la renta, el consumo, el ahorro, la inversin y las exportaciones
netas, y aumenta el tipo de inters y el tipo de cambio. Incorrecta no
aumenta el tipo de cambio disminuye
b) Disminuye el ahorro en la misma magnitud que la inversin, ya que el dficit
pblico no se altera. Incorrecta, al disminuir la demanda disminuye la
produccin y por lo tanto los impuestos, incrementando el dficit
pblico
bli
c) Disminuye el consumo, la inversin, el tipo de cambio y las exportaciones
netas. Correcta
d) Disminuye el ahorro en menor magnitud que la inversin,
inversin ya que aumentan
las exportaciones netas. Incorrecta, las exportaciones netas
disminuyen.
Dr.DanielOrtegaLoayza

Respuesta: (c)

EjercicioN 2

UNIFIISMACROEONOMA

Considere una economa abierta en la que la condicin de equilibrio en el

mercado de benes incorpora la paridad no cubierta de intereses. Se sabe que IS0
se ha
h desplazado
d
l
d a IS1 como resultado
lt d de
d un incremento
i
t en ell tipo
ti
d cambio
de
bi
esperado. Seale la respuesta correcta.
a) En el punto B, los niveles de
consumo e inversin
i
i sern

mayores que en A, aunque el

tipo de cambio y las
exportaciones netas sern los
mismos.
b) En C, los niveles de consumo
e inversin sern mayores
que en A, aunque el tipo de
cambio y las exportaciones
netas sern los mismos.
c) En B, los niveles de consumo,
inversin y exportaciones
netas sern los mismos que
en C.
d) La depreciacin ser ms
intensa en B que en C.
Dr.DanielOrtegaLoayza

UNIFIISMACROEONOMA

Solucin

Dada la condicin de la paridad de los tipos de inters implica la existencia

de una relacin negativa entre el tipo de inters nacional y el tipo de
cambio:
e
Entonces al incrementarse el tipo de cambio

E
E=
1+ i i*

esperado, e , el tipo de cambio se

incrementa, mantenindose el tipo de
inters, i.
Al incrementarse el tipo de
cambio la demanda por
bienes
nacionales
se
incrementa, las exportaciones
netas
t
suben
b
y
en
consecuencia la produccin y
la
renta
tambin
se
incrementan.
incrementan
El consumo que depende de
la renta se incrementa al igual
que la inversin.
inversin

Dr.DanielOrtegaLoayza

Analizando las alternativas:

Solucin

UNIFIISMACROEONOMA

a) En el punto B, los niveles de consumo e inversin sern mayores que en A,

aunque el tipo de cambio y las exportaciones netas sern los mismos.
mismos
Incorrecta , ya que el por la condicin de paridad de los tipos de inters
el tipo de cambio se incrementa y esto provoca que las exportaciones
netas tambin se incrementen
b) En C, los niveles de consumo e inversin sern mayores que en A, aunque el
tipo de cambio y las exportaciones netas sern los mismos.
Incorrecta , los niveles de inversin no son los mismos al incrementarse
el tipo de inters la inversin disminuye, el tipo de cambio tampoco es
el mismo por la condicin de paridad de los tipos de inters y por tanto
las exportaciones tampoco son los mismos.
c) En B, los niveles de consumo, inversin y exportaciones netas sern los
mismos que en C.
Incorrecta, en B solo se ha incrementado el tipo de cambio, mientras
q e en C se han incrementado tanto el tipo de cambio como el tipo de
que
inters, por lo que el consumo, la inversin y las exportaciones netas no
pueden ser los mismos.
d) La depreciacin ser ms intensa en B que en C.
C
Correcta,
Dr.DanielOrtegaLoayza

UNIFIISMACROEONOMA

Solucin

Segn la condicin de la paridad de los tipos de inters implica la

existencia de una relacin negativa entre el tipo de inters nacional y el
ti de
tipo
d cambio:
bi

E1e
EC =
,
1 + i ' i *
E1e > E e y i ' > i

E
E=
1+ i i*

E1e
EB =
,
1+ i i*
E1e > E e

EC > E

EB > E
Como el tipo
p de cambio en C crece p
por efectos del incremento del tipo
p de
cambio esperado y decrece por el incremento del tipo de inters (i>i):
Dr.DanielOrtegaLoayza

E B > EC

Respuesta: (d)

EjercicioN 3

UNIFIISMACROEONOMA

Considere el grfico adjunto, en donde se representa la paridad no cubierta de

intereses como expresin,
p
, bajo
j determinados supuestos,
p
, del equilibrio
q
en el
mercado de divisas. Indique la alternativa incorrecta.

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UNIFIISMACROEONOMA

EjercicioN 3

de la moneda nacional, =

EE

EE

a) Al desplazarse del punto B al A, aumenta la expectativa de depreciacin

lo que incrementa la rentabilidad

esperada de la inversin en bonos extranjeros.

E

EE

de la moneda nacional

b) Al desplazarse del punto A al B, disminuye la expectativa de depreciacin

, lo que aumenta la rentabilidad esperada

de la inversin en bonos extranjeros.

c) El desplazamiento del punto A al C puede ser debido a un aumento en el
tipo de inters en el resto del mundo (i*>0).
d) El desplazamiento del punto A al C puede ser debido a un aumento en el
tipo de cambio esperado (Ee>0).

Dr.DanielOrtegaLoayza

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UNIFIISMACROEONOMA

Solucin

de la moneda nacional
nacional, =

e
E

a) Al desplazarse del punto B al A, aumenta la expectativa de depreciacin

lo que incrementa la rentabilidad

esperada de la inversin en bonos extranjeros. Correcta

All desplazarse
d l
d l punto B all A
del
disminuye el tipo de cambio (EA < EB)
la moneda nacional se ha apreciado,
entonces cuanto ms se aprecie hoy
la moneda nacional, ms esperaran
los inversores que se deprecie en el
futuro (ya que esperan que retorne
al mismo valor en el futuro).

Dr.DanielOrtegaLoayza

Mantenindose todo lo
dems constante,
constante esta
expectativa hace que
los bonos extranjeros
sean ms atractivos:
cuando se espera que
la moneda nacional se
deprecie.
una
determinada tasa de
rendimiento
en
moneda
nacional
significa
i ifi
una tasa de
d
rendimiento ms alta
en moneda extranjera
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UNIFIISMACROEONOMA

Solucin

b) Al desplazarse del punto A al B, disminuye la expectativa de depreciacin

e
E

de la moneda nacional

, lo que aumenta la rentabilidad esperada

de la inversin en bonos extranjeros. Incorrecta

Al desplazarse del punto A al B
aumenta el tipo de cambio (EB > EA)
la moneda nacional se ha
depreciado,
entonces
los
inversionistas ya no esperarn ms
una depreciacin de la moneda
nacional, ellos esperarn que la
moneda extranjera se deprecie en el
futuro.

Dr.DanielOrtegaLoayza

Mantenindose todo lo
dems constante,
constante esta
expectativa hace que
los bonos nacionales
sean ms atractivos:
cuando se espera que
la moneda extranjera
se
deprecie.
una
determinada tasa de
rendimiento
en
moneda
extranjera
significa
i ifi
una tasa de
d
rendimiento ms alta
en moneda nacional
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UNIFIISMACROEONOMA

Solucin

c) El desplazamiento del punto A al C puede ser debido a un aumento en el tipo

de inters en el resto del mundo (i
(i*>0)
>0). Correcto

Ee EA
iC = (i * + i *) +
EA
E EA
iA = i * +
EA
e

Ee EA
iC = (i * + i *) +
EA
Ee EA
+ i *
iC = i * +
EA
iC = i A + i *
Entonces
el
desplazamiento
del
punto A al punto C si
puede ser debido a
una aumento
t del
d l tipo
ti
de inters del resto
del mundo (i*>0)

Dr.DanielOrtegaLoayza

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UNIFIISMACROEONOMA

Solucin

d) El desplazamiento del punto A al C puede ser debido a un aumento en el

tipo
p de cambio esperado
p
((Ee>0).
) Correcto

iC

(
E
= i*+

E EA
iA = i * +
EA
e

+ E e E A
EA
iC

(
E
= i*+

+ E e E A
EA

E e E A E e
iC = i * +
+
EA
EA
E e
iC = i A +
EA

Dr.DanielOrtegaLoayza

Respuesta: (b)

Entonces
el
desplazamiento
del
punto A al punto C si
puede ser debido a
p
una aumento del tipo
de cambio esperado
(Ee>0)
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