UNIVERSIDADE ESTADUAL DO SUDOESTE DA BAHIA UESB

DEPARTAMENTO DE CINCIAS SOCIAIS APLICADAS DCSA

Professor: Marcelo Santos Amaral
Disciplina: Administrao Financeira I

Curso: Administrao
Perodo Letivo: 2010.2

Exerccios
Valor do Dinheiro no Tempo
1) Suponha que hoje fosse 1 de janeiro de 2011, e que voc precisar ter a quantia de
R$ 50.000,00 em 1 de janeiro de 2015. Sabendo que seu banco capitaliza juros a uma
taxa anual de 8%:
a. Quanto voc deve depositar hoje, de uma s vez, para ter o saldo necessrio em 01/01/2015?

Substituindo na frmula, temos:

b. Se voc quiser fazer pagamentos iguais a cada dia 1 de janeiro, de 2011 a 2015, de quanto
deve ser cada um dos cinco pagamentos?

A srie comea com um depsito no dia 01/01/2011 e termina com outro, em 01/01/2015. A frmula a
ser utilizada a frmula do valor futuro, e a resoluo a que se segue:

Observao!!
Este o valor correto dos cinco pagamentos. No h a necessidade de se adiantar ou atrasar o valor
final (dividindo-o ou multiplicando-o por (1+i) ), porque como o Valor Futuro est no mesmo momento
do ltimo pagamento, ou seja, em 2015; a linha de tempo corresponde a uma srie antecipada.
c.

A partir dos valores de pagamentos encontrados no item b, se algum oferecesse, em 01/01/2014,

R$ 28.000,00 em troca dos trs valores j depositados, o que seria mais vantajoso?

Para fazer este clculo, usamos a ltima frmula do item anterior, para calcular o valor futuro (em 2014)
dos trs primeiros depsitos feitos (em 2006, 2007 e 2008). Lembre-se que o depsito de 01/01/2009 no
entra na conta, j que foram oferecidos R$ 28.000, pelos trs valores j depositados!
Na linha do tempo...
FV = ?
Em 2009
I = 8%

R$ 8.522,82
Em 2006

R$ 8.522,82
Em 2007

R$ 8.522,82
Em 2008


A resposta, ento, bvia: no vantajoso trocar os depsitos por um valor menor, R$ 28.000,00.
d. Suponha que voc somente consiga depositar R$ 6.000,00 a cada ano, a partir de 01/01/2011,
quanto faltaria a voc para alcanar seu objetivo de 2015?

o mesmo raciocnio da questo anterior, s que com cinco depsitos e sem que o Valor Futuro esteja
posicionado um perodo aps o ltimo pagamento, na linha do tempo (neste caso, o Valor Futuro est no
mesmo perodo do ltimo depsito).
Aplica-se a mesma frmula anterior, s que sem o ltimo termo, (1+i):

Faltariam ento R$ 50.000,00 R$ 35.199,61 = R$ 14.800,39 para se atingir o objetivo inicial em

2015.
e.

Um banco oferece a voc uma capitalizao mensal para seus depsitos de 0,65% ao ms.
vantagem mudar seus investimentos para estas condies? Por qu?

Para esta questo, no preciso tratar com valores, mas apenas comparar a taxa anual, de 8%, com a
taxa mensal dada na questo. Aparentemente, 0,65% a.m. x 12 meses = 7,8% a.a., porm este clculo
est errado, j que a capitalizao composta.
Assim, usamos a frmula para encontrar taxas equivalentes, para compar-las:

Aplicando para encontrar a taxa anual equivalente a 0,6% ao ms:

12
1

iq = (1,0065) 1

12
1

iq = (1,0065) 1 iq = 8,08%

Assim, mudaremos o investimento, porque 0,65% ao ms uma taxa um pouco maior do que 8% ao ano.
Alm da pequena diferena nas taxas, a capitalizao mensal, para quem aplica valores, melhor que a
anual, porque h incorporao dos valores dos juros em perodos menores.

2)

Qual o valor presente

de pagamentos?
das seguintes sries

a. R$ 400,00 por ms, durante 10 meses, a 10% ao ano.

Primeiro, convertemos a taxa anual para a taxa mensal:

im = 0,797%

Agora, utilizamos a frmula para encontrar o valor atual, ou valor presente, das anuidades (ou
prestaes):
(Esta frmula a mesma dos
slides, mas com o termo VP em evidncia)

VP =

400,00
(1,00797)10 .0,00797
(1,00797)10 1

VP = R$ 3.830,11

Observao: Para saber o efeito do arredondamento da taxa no resultado final deste problema, observe
0,79% ao ms, o resultado final seria de R$ 3.831,55; e, se
que, se arredondssemos a taxa para
arredondssemos a taxa para 0,8% ao ms, o resultado seria R$ 3.829,49.

b. R$ 200,00 por ano, durante 5 anos, a 1% ao ms.

Novamente, primeiro encontramos a taxa equivalente para o ano, a partir da taxa mensal:

De novo, utilizamos a frmula para encontrar o valor atual:

c.

R$ 400,00 por ms, durante 3 anos, a 10% ao ano.

Neste caso, no basta considerar que o prazo corresponde a 36 meses, somente. Temos que encontrar a
taxa mensal, para usar a capitalizao composta para cada ms de depsito.

Como dantes, basta agora utilizar a frmula do valor presente:

VP =

im = 0,797%

400,00
36

(1,00797
) .0,00797
(1,00797) 36 1

VP = R$ 12.475,48
Consideramos aqui, claro, o prazo de 36 meses.
3) Qual o valor futuro dos seguintes depsitos?

10 anos, a 0,5% ao ms.

a. R$ 1.000,00 por ms, durante

Utilizaremos sempre a mesma frmula para encontrar valores futuros:

No preciso repetir que o prazo foi convertido em 120 meses, certo? ;-)
b. R$ 2.000,00 por bimestre, durante 10 anos, a 1% ao bimestre.

c.

R$ 12.000,00 por ano, durante 10 anos, a 6% ao ano.

Moral da histria: a taxa de 0,5% ao ms um pouco maior do que a taxa de 1% ao bimestre, e maior do
que 6% ao ano. Como se trata de exponenciao, quanto maiores os valores de taxas (como 24% ao ano e
2% ao ms), maiores as discrepncias entre elas.
4) Sobre desconto comercial e desconto racional:
a. O que mais vantajoso para o cliente que vai ao banco descontar cheques pr-datados?

Como os valores de descontos so menores, o Desconto Racional o melhor para o cliente. Os valores so
menores, porque o desconto calculado com a taxa sendo aplicada sobre o valor inicial, ou valor presente.
Enquanto que no Desconto Comercial, o desconto maior, porque a taxa incide sobre o valor final, ou
sobre o montante.
b. Qual a taxa efetiva dos descontos comerciais de 5% ao ms, aplicados sobre trs cheques de R$
5.000,00, para 30, 60 e 90 dias?

Primeiro, devemos calcular os trs diferentes descontos comerciais, para ento aplicarmos a frmula de

capitalizao composta, para encontrar o real custo da operao.

Assim, para o ltimo cheque, temos:

Para o segundo cheque...

Para o primeiro cheque, com 30 dias, temos...

Sendo o desconto total de R$ 1.500,00 (soma dos valores acima), equacionamos os valores, para
compreender o custo real da operao. Podemos usar a frmula abaixo:
3 500,00
a=
1 a = 0,1111
13.500,00
2 0,1111 (0,1111+ 3)
0,69136
i=
i = 0,0546
3 (2 0,1111+ 3) + 3
12,6666

Podemos usar tambm a HP ou o Excel paraencontrarmos a taxa. Para a HP, segue a seqncia de
teclas:

CLX

5000 CHS PMT

3n
13500 PV
0 FV
i
Para o Excel, use a frmula:
=TAXA(3;-5.000,00;13.500,00)
O resultado 5,46%
i=

c.

Qual a taxa mais vantajosa para um cliente: 9% de desconto comercial ou 10% de desconto
racional?

Colocamos um valor qualquer, digamos R$ 100,00, durante um perodo, para compararmos:

Dc = R$100,00 0,09 1

Dc = R$9,00

Assim, o desconto
comercial, neste caso, mais vantajoso
para o cliente. Porm, no se esquea que,
com taxas iguais, o desconto racional sempre ser melhor para o cliente.
5) Sobre srie de pagamentos:
a. Qual o valor da prestao de um financiamento de R$ 15.000,00, a juros de 1,8% ao ms, durante
36 meses?

Usando a frmula...

b. Se desejo quitar este financiamento no momento do pagamento da 12 parcela, qual ser o valor
deste pagamento?

Veja que, no momento de pagar a 12 parcela, j foram pagas 11 parcelas. Assim, temos que aplicar a
frmula do valor futuro, para encontrar o valor das parcelas no tempo 11, e, depois, multiplic-lo por
(1+i), para lev-lo ao tempo 12:

Este o valor das parcelas pagas no tempo 12. Agora precisamos trazer o valor inicial da dvida, que
est no tempo 0, para a mesma data. Usamos ento o frmula do montante:

Se R$ 18.580,81 a dvida atualizada para o tempo 12 (e considerando que nenhum pagamento tenha
sido feito), e R$ 6.986,54 so os valores pagos e atualizados tambm para o tempo 12, ento o saldo de
dvida nesta data de:
R$ 18.580,81 R$ 6.986,54 = R$ 11.594,30
Pela HP, encontramos este valor com a seguinte seqncia de teclas:
CLX
15000 CHS PV
569,76 PMT
25 n
1.8 i
PV
A HP mostra R$ 11.389,34. Este valor estar no tempo 11. Para lev-lo para o tempo 12, basta
multiplic-lo por 1,018.
No Excel, basta usar a frmula abaixo:
=VF(1,8%;11;569,76;-15000)*1,018 [Este ltimo termo similar multiplicao do resultado da HP]
=PV(1,8%;25;569,76;1)
[O ltimo argumento da frmula indica uma srie antecipada]
c.

Quando aproximadamente posso considerar que paguei metade de minha dvida? (Ou seja,
quando deverei aproximadamente R$ 7.500,00)

Usaremos a HP para resolver este problema. Digite a seguinte seqncia de teclas:

CLX
15000 CHS PV
1.8 i
7500 FV
569.76 PMT
n
A HP mostra 21, ou seja, em 21 meses, a dvida estar em R$ 7.500,00, aproximadamente.
No Excel, usamos a frmula:
=NPER(1,8%;568,76;-15000;7500)
6) Sua empresa quer tomar um capital emprestado por um determinado perodo e
precisa escolher o sistema de amortizao adequado:
a. Qual o sistema mais adequado para o caso de sua empresa no desejar pagar muitos juros?

Para no pagar muitos juros, o ideal o Sistema de Amortizao Constante, que amortiza o valor da
dvida desde o princpio, constante e proporcionalmente, diminuindo a incidncia de juros.
b. E qual o sistema mais adequado se ela desejar adiar a amortizao do valor do emprstimo ao
mximo possvel?

o Sistema de Amortizao Americano, que adia toda a amortizao da dvida para o ltimo perodo,
cobrando apenas os juros sobre a dvida a cada perodo.