Universidad Torcutao Di Tella

Maestra en Economa Aplicada

Evaluacin de Proyectos de Inversin
Objetivos
El curso buscar brindar las herramientas para realizar evaluaciones de inversiones,
tanto con fines privados, como de inversin pblica y polticas en general. Se tratar de
una aplicacin de conceptos de microeconoma, finanzas y elementos de
macroeconoma. Nos detendremos en aspectos como la funcin de produccin,
mercados, proyecciones macroeconmicas, costos de oportunidad, valuacin del riesgo.
En una segunda etapa analizaremos los aspectos de bienestar intervinientes en la
evaluacin de proyectos sociales, aplicando conceptos como precios sombra, tasa social
de descuento, externalidades, impacto ambiental e impacto distributivo.
Trabajos prcticos
Peridicamente se entregarn trabajos prcticos tendientes a utilizar las herramientas
conceptuales y tcnicas impartidas en el curso. Los alumnos deben resolverlo durante la
semana para poder discutir las soluciones en clase.
Evaluacin
La nota final del curso ser un promedio ponderado entre los trabajos prcticos (30%),
un trabajo final de aplicacin a convenir (30%) y un examen (40%).
Programa
1. Introduccin. Qu es un proyecto. Identificacin del proyecto. Ciclos del
proyecto. Evaluacin ex post.
2. Evaluacin tcnica, de mercado, legal y organizacional. Evaluacin financiera.
3. Flujo de caja y componentes: funcin de produccin, costos fijos y variables,
gastos, costos de oportunidad; ingresos. Proyecciones: proyecciones macro,
proyecciones de mercado, proyecciones micro, consistencia y escenarios.
4. Riesgo y valuacin de los flujos de caja. Tasa de descuento y valor del riesgo,
modelos de cartera, el riesgo del proyecto. Incertidumbre.
5. Criterios de valuacin. Valor presente neto. Tasa interna de retorno. Costobeneficio, costo-efectividad.
6. rbol de decisin y opciones del proyecto. Opciones, valor de las opciones del
proyecto; momento ptimo de inversin.
7. Aspectos de financiamiento del proyecto. Capital y deuda. Costo del
financiamiento y aspectos tributarios.
8. Evaluacin social de proyectos: Introduccin al anlisis de costo-beneficio
social. Equilibrio general. Aplicaciones.
9. Valor social de produccin y precio social de insumos. Tasa de descuento social.
10. Mtodos de valuacin: Preferencias reveladas, Valuacin contingente.
11. Aspectos distributivos: medicin y valuacin. Impacto ambiental y valuacin
social.
12. Aplicaciones. Evaluaciones de polticas. Aplicaciones para Argentina.

Bibliografa
Brealey y Myers. Fundamentos de Financiacin Empresaria. McGraw Hill. Varias
ediciones.
Boardman, A., D. Greenberg, A. Vining y D. Weimer. Cost-Benefit Analysis Concepts
and Practice, 2010.
Fontaine, Ernesto. Evaluacin Social de Proyectos. UCC.
Sapag-Chain, Sapag-Chain, Preparacin y evaluacin de proyectos. McGraw-Hill.