ANLISE ECONMICO-FINANCEIRA DE PROJETOS

ECONMICO-FINANCEIRA Deciso: Necessrio modelo terico mnimo, que eleva nvel de

informao (conhecimento), para diminuir o nvel de risco; Oportunidades: Estudos, Pesquisas,
Informaes, Avaliaes Decises; Fatores: Retorno e Risco; Princpios: experincia,
julgamento e ambiente.
Princpios Decisrios: Inexiste deciso considerando-se apenas uma alternativa; S possvel
comparar alternativas homogneas; Apenas as diferenas so relevantes; Valores no tempo
devem considerar o valor do dinheiro no tempo; O capital disponvel um limite; Decises
separadas devem ser tomadas separadamente; Pesos incerteza; As decises consideram
tambm questes qualitativas; Depois da deciso, vem a avaliao; Os dados considerados
devem refletir objetivamente a realidade.
Custo Oportunidade: custo de algo em termos de uma oportunidade renunciada; Custos no
so absolutos, mas iguais a uma segunda melhor oportunidade de benefcios no aproveitada;
Projetos de baixa rentabilidade podem ser to atraentes quanto projetos com retorno
elevado, desde que apresentem nvel perceptvel de risco compatvel com o retorno esperado.
Horizonte Planejamento: Mtodos de avaliao baseiam-se na comparao da magnitude do
investimento com os ganhos lquidos durante certo perodo de tempo (horizonte de
planejamento); Ser mais curto quanto menor for a vida til dos ativos fixos envolvidos e
quanto menor for a capacidade financeira; Normalmente 7, 10, 12 anos (2 anos pequenos
projetos, 20 grandes); Pode-se considerar o horizonte superior ao perodo em que o projeto
ainda no est estabilizado; Variveis: Risco do empreendimento, Perodo transiente
(instabilidade fluxos de caixa), Vida til limitada.
Fluxo Caixa: Ferramenta que facilita a compreenso da movimentao do dinheiro no tempo;
FC aps IR: Depreciao tem de ser considerada;
FC p/ Projetos Financiados: Determinar o valor da amortizao e do juro contido em cada
prestao do financiamento; O Fluxo de Caixa antes do IR, subtrair os valores do juro e da
depreciao, para se chegar ao valor da Renda Tributvel; Calcular IR, fazendo incidir sobre a
Renda Tributvel a alquota correspondente; Do Fluxo de Caixa antes do IR, subtrair os valores
da amortizao, do juros e do imposto de renda, para se chegar ao Fluxo de Caixa Aps
Financiamento e IR.
Depreciao: Parcela terica do desgaste (fsico ou obsolncia) equipos na fabricao; Valores
correspondentes acumulados em Fundo de Depreciao.
Taxa Mnima Atratividade (TMA): Taxa de juros que representa o mnimo que um investidor
se prope a ganhar quando faz um investimento; Componentes: Custo de oportunidade, Risco
do negcio, Liquidez.
Valor Presente: FV = PV (1 + i)n.
Valor Presente Lquido (VPL): Diferena valor investido (CF0) e valor dos benefcios esperados
(CFj), descontados para data inicial c/ i = TMA; o ganho que o projeto apresenta sobre a
melhor oportunidade de investimento j disponvel; VPL = VP(Fluxos) Investimento; VPL = 0
(vivel), VPL > 0 (entradas maiores que sadas), VPL < 0 (invivel, pois no rentabiliza taxa de
risco).
Taxa Interna Retorno (TIR): Taxa q torna nulo o VPL de um fluxo de caixa; projeto vivel se TIR
> TMA; No rentabilidade; Exp: Em um FC composto por 1 sada em perodo 0 de 100 e 1
entrada no perodo 1 de 120, onde i taxa de juros: VPL = -100 + 120/(1 + i)1, para VPL = 0 ,
temos i = TIR = 20%.
Valor Presente Lquido Anualizado (VPLA): Enquanto no VPL valores do FC so concentrados
na data zero, no VPLA o FC transformado em srie uniforme anual equivalente a todos os
custos e receitas do projeto utilizando-se a TMA.
ndice Benefcio/Custo: Indica ganho por unidade de capital investido; A hiptese de que os
recursos liberados ao longo da vida til so reinvestidos TMA; IBC = VP benefcios/VP
investimentos; IBC > 1 aceitar projeto.

Perodo Recup. Inv. (Payback): Acumulando VP dos benefcios de cada perodo, at que a
soma se iguale ao VP do investimento inicial, a qtde ser o PRI; Utilizado para mensurar o
risco.
Comparao Alternativas: Investimentos podem ser excludentes ou independentes (podem
ocorrer simultaneamente).
Anlise Sensibilidade: Tratar de risco e incerteza, utilizada para o caso em que alguns
componentes do FC esto sujeitos a imprevisibilidade; Variar parmetros de entrada; Verifica
quo sensvel a variao do VPL a uma variao dos componentes.