HIDROSTAL S.A.

ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2008 Y 2007

JUNTAMENTE CON EL DICTAMEN
DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

HIDROSTAL S.A.
ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2008 Y 2007
CONTENIDO

Dictamen de los auditores independientes

Balance general
Estado de ganancias y prdidas
Estado de cambios en el patrimonio neto
Estado de flujos de efectivo
Notas a los estados financieros

DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A los Seores Accionistas
HIDROSTAL S.A.
Hemos auditado los estados financieros adjuntos de HIDROSTAL S.A.,
que comprenden el balance general al 31 de diciembre de 2008 y 2007, y los
estados de ganancias y prdidas, de cambios en el patrimonio neto y de
flujos de efectivo por los aos terminados en esas fechas, as como el
resumen de polticas contables significativas y otras notas explicativas.
Responsabilidad de la Gerencia sobre los Estados Financieros
La Gerencia es responsable de la preparacin y presentacin razonable
de estos estados financieros de acuerdo con principios de contabilidad
generalmente aceptados en el Per. Esta responsabilidad incluye disear,
implantar y mantener el control interno pertinente en la preparacin y
presentacin razonable de los estados financieros para que estn libres de
representaciones errneas de importancia relativa, ya sea como resultado de
fraude o error; seleccionar y aplicar las polticas contables apropiadas; y
realizar las estimaciones contables razonables de acuerdo con las
circunstancias.
Responsabilidad del Auditor
Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre estos
estados financieros basada en nuestra auditora. Nuestra auditora fue
realizada de acuerdo con normas de auditora generalmente aceptadas en el
Per. Tales normas requieren que cumplamos con requerimientos ticos y
que planifiquemos y realicemos la auditora para obtener una seguridad
razonable que los estados financieros no contienen representaciones
errneas de importancia relativa.
Una auditora comprende la ejecucin de procedimientos para obtener
evidencia de auditora sobre los saldos y las divulgaciones en los estados
financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del
auditor, que incluye la evaluacin del riesgo de que los estados financieros
contengan representaciones errneas de importancia relativa, ya sea como
resultado de fraude o error. Al efectuar esta evaluacin de riesgo, el auditor
toma en consideracin el control interno pertinente de la Compaa en la
preparacin y presentacin razonable de los estados financieros a fin de
disear procedimientos de auditora de acuerdo con las circunstancias, pero

-2no con el propsito de expresar una opinin sobre la efectividad del control
interno de la Compaa. Una auditora tambin comprende la evaluacin de
si los principios de contabilidad aplicados son apropiados y si las
estimaciones contables realizadas por la Gerencia son razonables, as como
una evaluacin de la presentacin general de los estados financieros.
Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido es
suficiente y apropiada para proporcionarnos una base para nuestra opinin
de auditora.
Opinin
En nuestra opinin, los estados financieros presentan razonablemente,
en
todos
sus
aspectos significativos, la situacin financiera de
HIDROSTAL S.A. al 31 de diciembre de 2008 y 2007, los resultados de sus
operaciones y sus flujos de efectivo por los aos terminados en esas fechas,
de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en el
Per.
Lima, Per
10 de febrero de 2009
Refrendado por

_______________________ (Socio)
Manuel Pazos Vlez
Contador Pblico Colegiado
Matrcula N 5095

HIDROSTAL S.A.
BALANCE GENERAL
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2008 Y 2007
(Expresado en nuevos soles)
ACTIVO

Nota

ACTIVO CORRIENTE
Efectivo

3,187,428
-----------------

Cuentas por cobrar

Comerciales, neto de letras descontadas por
S/. 2,105,904 en 2008 y 2,538,250 en 2007
y de provisin para cuentas de
cobranza dudosa de S/. 1,891,528 en 2008
y de S/. 2,967,833 en 2007
Otras

Gastos pagados por anticipado

Activo disponible para la venta, neto
Total activo corriente

INTANGIBLES, neto de amortizacin acumulada

2007
1,615,002
---------------

PASIVO Y PATRIMONIO NETO

Nota

2008

2007

9
10

22,541,119
10,846,395

2,430,757
2,589,431

11
12

26,027,399
2,501,396
----------------61,916,309
-----------------

12,085,011
12,964,140
--------------30,069,339
---------------

OBLIGACIONES FINANCIERAS

12

11,658,123
-----------------

2,519,622
---------------

PARTICIPACIN DE LOS TRABAJADORES

E IMPUESTO A LA RENTA DIFERIDO

13

406,692
-----------------

716,069
---------------

36,300,859
14,529,907
2,041,071
4,452,962
----------------57,324,799
----------------131,305,923
=========

23,204,836
9,288,048
1,536,839
5,042,322
--------------39,072,045
--------------72,377,075
========

PASIVO CORRIENTE
Sobregiros y obligaciones financieras
Cuentas por pagar comerciales
Tributos, participaciones, anticipos
de clientes y otras cuentas por pagar
Parte corriente de obligaciones financieras
Total pasivo corriente

5
6

Existencias, neto de provisin para desvalorizacin

por S/. 445,192 en 2008 y de S/. 436,399 en 2007

INMUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPO,

neto de depreciacin acumulada

2008

22,127,701
19,501,220
----------------41,628,921
-----------------

16,439,824
3,740,046
--------------20,179,870
---------------

38,132,124
----------------535,036
----------------476,299
----------------83,959,808
-----------------

28,368,669
--------------295,718
----------------------------50,459,259
---------------

47,130,629
----------------215,486
----------------131,305,923
=========

21,917,816
----------------------------72,377,075
========

PATRIMONIO NETO
Capital social
Acciones de inversin
Reserva legal
Resultados acumulados
Total patrimonio neto

Las notas a los estados financieros adjuntas forman parte del balance general.

14

HIDROSTAL S.A.
ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS
POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2008 Y 2007
(Expresado en nuevos soles)

VENTAS
RECUPERACIN DE IMPUESTOS DRAWBACK
COSTO DE VENTAS

Nota

2008

2007

15

106,289,550

94,649,778

21
16

784,235
(75,276,624)
----------------31,797,161
----------------(5,085,652)
(17,236,587)
----------------(22,322,239)
----------------9,474,922
-----------------

652,732
(67,422,222)
--------------27,880,288
--------------(4,384,026)
(15,105,005)
--------------(19,489,031)
--------------8,391,257
---------------

Utilidad bruta
GASTOS DE ADMINISTRACIN
GASTOS DE VENTAS

17
18

Utilidad operativa
OTROS (GASTOS) INGRESOS, NETO:
Financieros, neto
Diferencia de cambio, neta
Otros, neto

19
20

Utilidad antes de participacin de los

trabajadores e impuesto a la renta

(2,167,794) (1,246,642)
(905,656)
299,511
547,551
645,041
----------------- --------------(2,525,899)
(302,090)
----------------- --------------6,949,023

8,089,167

PARTICIPACIN DE LOS TRABAJADORES

13

(674,611)

(823,472)

IMPUESTO A LA RENTA

13

(1,821,450)
----------------4,452,962
----------------0.0876
=========
0.0963
=========

(2,223,373)
--------------5,042,322
--------------0.1552
========
0.1575
========

Utilidad neta
Utilidad bsica por accin

26

Utilidad diluida por accin

26

Las notas a los estados financieros adjuntas forman parte de este estado.

HIDROSTAL S.A.
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO
POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2008 Y 2007
(Expresado en nuevos soles)

SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2006

Apropiacin
Capitalizacin
Utilidad neta
SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2007
Apropiacin
Capitalizacin
Revaluacin de terrenos
Capitalizacin del excedente de revaluacin de
terrenos
Utilidad neta
SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2008

CAPITAL
SOCIAL

ACCIONES
DE
INVERSIN

RESERVA
LEGAL

EXCEDENTE
DE
REVALUACIN

RESULTADOS
ACUMULADOS

21,796,190

8,724,218

1,317,675

2,191,640

1,408,646
--------------23,204,836

563,830
--------------9,288,048

219,164
------------1,536,839

----------------

(219,164)
(1,972,476)
5,042,322
-------------5,042,322

3,240,883
-

1,297,207
-

504,232
-

13,799,792

(504,232)
(4,538,090)
-

9,855,140
--------------36,300,859
========

3,944,652
--------------14,529,907
========

.
------------2,041,071
=======

(13,799,792)
---------------========

4,452,962
-------------4,452,962
=======

Las notas a los estados financieros adjuntas forman parte de este estado.

HIDROSTAL S.A.
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2008 Y 2007
(Expresado en nuevos soles)
2008
ACTIVIDADES DE OPERACIN:
Cobranzas a clientes
Otros cobros operativos
Pagos a proveedores
Pagos de remuneraciones y beneficios sociales
Pago de tributos
Otros pagos operativos
DISMINUCIN DE EFECTIVO PROVENIENTE
DE LAS ACTIVIDADES DE OPERACIN
ACTIVIDADES DE INVERSIN
Adiciones de activos fijos
Adiciones de intangibles
Venta de activos fijos

117,211,082
2,214,193
(92,514,049)
(19,634,389)
(7,693,848)
(1,344,108)
----------------

104,973,656
2,107,328
(86,792,085)
(15,170,302)
(5,697,935)
(309,673)
----------------

(1,761,119)
----------------

(889,011)
----------------

(14,747,294)
(5,975,400)
(1,072,096)
366,816
92,922
---------------- ----------------

DISMINUCIN DE EFECTIVO PROVENIENTE

DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIN
(15,452,574)
---------------ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO:
Aumento de sobregiros y obligaciones
18,786,119
financieras a corto y largo plazo
---------------AUMENTO DE EFECTIVO PROVENIENTE DE
LAS ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO
18,786,119
---------------AUMENTO NETO DE EFECTIVO
1,572,426
SALDO DE EFECTIVO AL INICIO
SALDO DE EFECTIVO AL FINAL

2007

1,615,002
---------------3,187,428
========

(5,882,478)
---------------6,776,058
---------------6,776,058
---------------4,569
1,610,433
---------------1,615,002
=========

HIDROSTAL S.A.
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2008 Y 2007
(Expresado en nuevos soles)
CONCILIACIN DEL RESULTADO NETO
CON EL EFECTIVO PROVENIENTE DE
LAS ACTIVIDADES DE OPERACIN:
Utilidad neta
Ms (menos) ajustes a la utilidad neta:
Provisin para cuentas de cobranza dudosa
Depreciacin
Amortizacin
Utilidad en venta de activos fijos
Recuperos de cuentas incobrables
Diferencia de cambio de cuentas
provisionadas
Recuperos de provisin para desvalorizacin
de existencias
Participacin de los trabajadores e
impuesto a la renta diferido
Ajuste de provisin para desvalorizacin de
existencias
Castigos de cuentas incobrables
Cargos y abonos por cambios netos en el
activo y pasivo:
Aumento de cuentas por cobrar
Aumento de existencias
(Aumento) disminucin de gastos pagados
por anticipado
Aumento de cuentas por pagar comerciales
Aumento de tributos, participaciones,
anticipos de clientes y otras cuentas por
pagar
DISMINUCIN DE EFECTIVO PROVENIENTE
DE LAS ACTIVIDADES DE OPERACIN

2008

2007

4,452,962

5,042,322

63,883
2,522,583
856,610
(31,425)
(92,330)

13,637
1,820,242
110,754
(34,444)
(163,200)

35,069
(309,377)
8,793
(1,082,927)

(178,380)
(163,134)
24,403
(125,971)

(20,372,746) (3,709,541)
(9,772,248) (8,547,344)
(239,318)
8,256,964

454,047
509,305

13,942, 388
---------------

4,058,293
-------------

(1,761,119)
========

(889,011)
=======

Las notas a los estados financieros adjuntas forman parte de este estado.

HIDROSTAL S.A.
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2008 Y 2007

1.

ACTIVIDAD ECONMICA
Hidrostal S.A. (en adelante la Compaa) se constituy en el Per, en la
ciudad de Lima el 9 de abril de 1955. Es subsidiaria de Hidrostal
Holding A.G. domiciliada en Suiza, quien posee el 51.57% del
accionariado.
La Compaa se dedica a la fabricacin y comercializacin de bombas
centrfugas, de partes y piezas fundidas y mecanizadas. Asimismo, se
dedica a la importacin y comercializacin de motores elctricos y
transformadores y de otros productos afines al giro del negocio.
Su domicilio fiscal, as como su fbrica, almacenes y oficinas
administrativas se encuentran en Avenida Portada del Sol No. 722
Urb. Zrate San Juan de Lurigancho Lima.
Los estados financieros al 31 de diciembre de 2007 fueron aprobados en
Junta de Accionistas realizada en marzo de 2008. Los correspondientes
al 2008 sern presentados para su aprobacin por la Junta General de
Accionistas que se efectuar dentro de los plazos establecidos por Ley.
En opinin de la Gerencia General los estados financieros adjuntos
sern aprobados sin modificaciones.
El nmero de trabajadores es el siguiente:
Condicin
Empleados
Obreros
Practicantes y alumnos del Senati
Trabajadores de cooperativa

Al 31 de diciembre de _
2008
2007
160
201
26
13
----400
===

144
183
19
12
----358
===

-22.

PRINCIPIOS Y PRCTICAS CONTABLES

QUE SIGUE LA COMPAA
A continuacin se presentan los principios y prcticas contables
utilizados por la Compaa en la preparacin y presentacin de sus
estados financieros. Estos principios y prcticas han sido aplicados en
forma consistente por los aos presentados.
(a)

Base de presentacin
(i)

En la preparacin y presentacin de los estados financieros

adjuntos, la Gerencia de la Compaa ha cumplido con los
Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados en el
Per. Estos principios corresponden a las Normas
Internacionales de Informacin Financiera (NIIF), emitidas
por el International Accounting Standards Board (IASB).
Estas Normas han sido oficializadas en el Per por el Consejo
Normativo de Contabilidad (en adelante el Consejo Normativo)
y comprenden las Normas Internacionales de Informacin
Financiera (NIIF) aprobadas hasta la NIIF 7, las
interpretaciones de las NIIF (CINIIF o IFRIC por sus siglas en
ingls) aprobadas hasta la CINIIF 14, las Normas
Internacionales de Contabilidad (NIC) aprobadas hasta la NIC
41 y las interpretaciones de las NIC (SIC por sus siglas en
ingls), aprobadas hasta la SIC 32.
Estas normas coinciden con las NIIF vigentes a nivel
internacional al 31 de diciembre de 2008 y 2007 aplicables
para la Compaa, con las siguientes excepciones:
Para los aos 2008 y 2007
-

La NIIF 7 - Instrumentos Financieros, de aplicacin

obligatoria internacionalmente a partir del 1 de enero de
2007, ha sido aprobada en el Per por el Consejo
Normativo para entrar en vigencia a partir del ao 2009.
Esta Norma requiere que se efecte una serie de
revelaciones en las Notas a los estados financieros, que
permitan a los usuarios evaluar el impacto de los
instrumentos financieros en la situacin financiera de las
entidades y comprender su extensin y riesgo. Sustituye
aquellas revelaciones requeridas por la NIC 32 sobre
instrumentos financieros: Presentacin.

-3Para el ao 2007
Las interpretaciones de las NIIF fueron aprobadas en el Per
por el Consejo Normativo para que entren en vigencia a partir
del ao 2008.
La adopcin de estas nuevas normas a partir del ao 2008 no
tuvo efectos significativos en los estados financieros de la
Compaa ni han dado lugar a la reestructuracin de los
estados financieros de 2007.
(ii)

(b)

Los estados financieros adjuntos han sido preparados a partir

de los registros contables de la Compaa, los cuales se llevan
en trminos monetarios nominales de la fecha de las
transacciones, siguiendo el criterio del costo histrico, excepto
por los activos fijos que fueron revaluados y que son medidos a
su valor razonable.

Uso de estimaciones
La preparacin de los estados financieros tambin requiere que la
Gerencia lleve a cabo estimaciones y juicios para la determinacin
de los saldos de los activos y pasivos, de ingresos y gastos, el monto
de las contingencias y la exposicin de eventos significativos en
notas a los estados financieros. El uso de estimaciones razonables es
una parte esencial de la preparacin de los estados financieros y no
menoscaba su fiabilidad. Las estimaciones y juicios determinados
por la Compaa, son continuamente evaluados y estn basados en
la experiencia histrica y toda informacin que sea considerada
relevante. Si estas estimaciones y juicios variaran en el futuro como
resultado de cambios en las premisas que las sustentaron, los
correspondientes saldos de los estados financieros sern corregidos
en la fecha en la que el cambio en las estimaciones y juicios se
produzca. Las estimaciones ms significativas en relacin a los
estados financieros adjuntos estn referidas a la provisin para
cuentas de cobranza dudosa, desvalorizacin de existencias, la vida
til y valor recuperable del activo fijo y el pasivo diferido por
aplicar.

(c)

Transacciones en moneda extranjera

-

Moneda funcional y moneda de presentacin

Para expresar sus estados financieros, la Compaa ha
determinado su moneda funcional, sobre la base del entorno

-4econmico principal donde opera, el cual influye

fundamentalmente en la determinacin de los precios de los
bienes que vende y/o servicios que presta y en los costos que se
incurren para producir estos bienes y brindar estos servicios.
Los estados financieros se presentan en nuevos soles, que es, a
su vez, la moneda funcional y la moneda de presentacin de la
Compaa. Todas las transacciones son medidas en la moneda
funcional y por el contrario, moneda extranjera es toda aquella
distinta de la funcional.
-

Transacciones y saldos en moneda extranjera

Las operaciones en moneda extranjera se registran en nuevos
soles aplicando los tipos de cambio del da de la transaccin.
Los saldos al 31 de diciembre de 2008 y 2007 estn valuados al
tipo de cambio de cierre del ao. Las diferencias de cambio que
se generan entre el tipo de cambio registrado al inicio de una
operacin y el tipo de cambio de liquidacin de la operacin o el
tipo de cambio de cierre del ao, forman parte del rubro de
ingresos (gastos) financieros en el estado de ganancias y
prdidas.

(d)

Instrumentos financieros
Los instrumentos financieros son contratos que dan lugar
simultneamente, a un activo financiero en una empresa y a un
pasivo financiero o un instrumento de capital en otra. En el caso de
la Compaa, los instrumentos financieros corresponden a
instrumentos primarios tales como efectivo, cuentas por cobrar y
por cuentas por pagar.
La NIC 39 ha establecido cuatro categoras para la clasificacin de
los activos financieros: a) al valor razonable con efecto en
resultados, b) cuentas por cobrar, c) activos financieros
mantenidos hasta el vencimiento y d) activos financieros
disponibles para la venta. La Gerencia, teniendo en cuenta la
finalidad para la que los instrumentos financieros fueron
adquiridos y sus caractersticas, determina cual es la clasificacin
que les corresponde. A la Compaa le aplica los acpites a), b) y
d).
(i)

Activos financieros al valor razonable con efecto en

resultados incluye el efectivo.

(ii)

Los prstamos y cuentas por cobrar son activos financieros

no derivados con pagos fijos o determinables que no son

-5cotizados en un mercado activo. Surgen cuando la Compaa

provee dinero, bienes o servicios directamente a un deudor
sin intencin de negociar la cuenta por cobrar. Se incluyen en
el activo corriente salvo por los vencimientos mayores a doce
meses despus de la fecha del balance general, que se
clasifican como no corrientes. Los prstamos y cuentas por
cobrar incluyen las cuentas por cobrar comerciales y diversas
del balance general. El saldo de las cuentas por cobrar
incluye las letras descontadas en entidades financieras. A
estos instrumentos financieros no se les da de baja hasta que
se haya transferido el riesgo inherente a la propiedad de los
mismos, hayan expirado sus derechos de cobranza o ya no se
retenga control alguno. El reconocimiento inicial de las
cuentas por cobrar es a su valor nominal. De ser el caso luego
son llevadas al costo amortizado usando el mtodo de tasa de
inters efectiva, menos la provisin para incobrables.
(iii) Son aquellas que no califican como derivados ni como
inversiones para ser registradas a su valor razonable a travs
del estado de resultados ya que no se tiene la intencin de
enajenarlas en el corto plazo, no califican como mantenidas
hasta su vencimiento (en el caso de los instrumentos de capital
no tienen un plazo de vencimiento) y tampoco clasifican como
cuentas por cobrar. Las inversiones disponibles para la venta
se han adquirido para mantenerlas por un tiempo indefinido,
no obstante, pueden ser vendidas debido a necesidades de
liquidez o cambios en la tasa de inters, tipos de cambio o en el
precio de capital. Despus del reconocimiento inicial, las
inversiones disponibles para la venta son medidas a su valor
razonable y los cambios posteriores de ese valor razonable son
contabilizados en una cuenta de patrimonio denominada
resultados no realizados, hasta que se efecte su venta o se
pruebe que estn deterioradas, en cuya oportunidad se
transferirn a los resultados del ao.
El valor razonable de las inversiones disponibles para la
venta se determina
sobre la base de cotizaciones en
mercados activos, o, a falta de estas, de los flujos de efectivo
descontados.
Los pasivos financieros se registran en su totalidad al costo
amortizado y se reconocen cuando la Compaa es parte de los
acuerdos contractuales del instrumento.

-6Los activos y pasivos financieros se compensan cuando se tiene el

derecho legal de compensarlos y la Gerencia tiene la intencin de
cancelarlos sobre una base neta o de realizar el activo y cancelar
el pasivo simultneamente.
(e)

Baja de activos y pasivos financieros

Activos financieros:
Un activo financiero (o cuando sea aplicable una parte de un
activo financiero o una parte de un grupo de activos financieros
similares) es dado de baja cuando: (i) los derechos de recibir flujos
de efectivo del activo han terminado; o (ii) la Compaa ha
transferido sus derechos a recibir flujos de efectivo del activo o ha
asumido una obligacin de pagar la totalidad de los flujos de
efectivo recibidos inmediatamente a una tercera parte bajo un
acuerdo de traspaso y (iii) tambin la Compaa ha transferido
sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo o, de no
haber transferido ni retenido sustancialmente todos los riesgos y
beneficios del activo, si ha transferido su control.
Pasivos financieros:
Un pasivo financiero es dado de baja cuando la obligacin de pago
se termina, se cancela o expira.
Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por otro del
mismo prestatario en condiciones significativamente diferentes, o
las condiciones son modificadas en forma importante, dicho
reemplazo o modificacin se trata como una baja del pasivo
original, se reconoce el nuevo pasivo y la diferencia entre ambos
se reflejan en los resultados del perodo.
Deterioro de activos financieros:
La Compaa evala a la fecha de cada balance general si existe
evidencia objetiva de que un activo financiero o un grupo de
activos financieros se encuentran deteriorados. Un activo
financiero o un grupo de activos financieros se deterioran y
generan prdidas slo si hay evidencias objetivas de deterioro
como resultado de uno o ms eventos posteriores al
reconocimiento inicial del activo (un evento de prdida incurrida)
y cuando dicho evento de prdida tiene un impacto sobre los flujos
de caja proyectados estimados del activo financiero o grupo de
activos financieros que puede ser estimada de manera confiable.

-7Esta evidencia de deterioro puede incluir indicios de dificultades

financieras importantes del prestatario o grupo de prestatarios,
incumplimiento o atraso en los pagos del principal o intereses,
probabilidad de reestructuracin o quiebra de la empresa u otra
reorganizacin empresarial en la que se demuestre que existir
una reduccin en los flujos futuros estimados, como cambios en
circunstancias o condiciones econmicas que tienen correlacin en
incumplimientos de pago. El criterio utilizado por cada categora
de activos financieros es como sigue:
(i)

Cuentas por cobrar:

La Compaa evala individualmente si es que existe
evidencia objetiva de desvalorizacin para activos financieros
que son individualmente significativos.
El valor en libros de estos activos se reduce a travs de una
cuenta de provisin y el monto de la prdida es reconocido en
el estado de resultados. Las cuentas por cobrar, junto con la
provisin asociada, son castigados cuando no hay un
prospecto realista de recupero en el futuro. Si en un ao
posterior, el monto estimado de la prdida de desvalorizacin
aumenta o disminuye debido a un evento que ocurre despus
de que la desvalorizacin es reconocida, la prdida por
desvalorizacin previamente reconocida es aumentada o
reducida ajustando la cuenta de provisin. Si un activo que
fue castigado es recuperado posteriormente, el recupero es
registrado como un ingreso.

(f)

Existencias y provisin para desvalorizacin

Las existencias se valan al costo o valor neto de realizacin, el
menor, siguiendo el mtodo de costo promedio, excepto en el caso de
existencias por recibir que se valan a su costo especfico. El valor
neto de realizacin es el precio de venta normal menos los costos
para ponerlas en condicin de venta, incluyendo los gastos de
comercializacin y distribucin. La provisin por desvalorizacin se
carga a los resultados del ao y se determina por la comparacin
del valor neto de realizacin con el valor en libros.

(g)

Inmuebles, maquinaria y equipo y depreciacin acumulada

Los inmuebles, maquinaria y equipo se presentan al costo de
adquisicin menos su depreciacin acumulada. El costo de
terrenos, edificios y otras construcciones incluye la revaluacin
efectuada sobre la base de tasaciones efectuadas por peritos

-8independientes. Dichos activos se expresan al valor razonable

determinado en la fecha de la tasacin menos su depreciacin
acumulada. La depreciacin de los activos fijos es calculada
siguiendo el mtodo de lnea recta sobre la base de su vida til
estimada y con las tasas anuales indicadas en la Nota 8. El costo
histrico de adquisicin incluye los desembolsos directamente
atribuibles a la adquisicin de los activos. El mantenimiento y las
reparaciones menores son reconocidos como gastos segn se
incurren. La vida til y el mtodo de depreciacin se revisan
peridicamente para asegurar que el mtodo y el periodo de
depreciacin sean consistentes con el patrn previsto de beneficios
econmicos futuros. Los desembolsos posteriores y renovaciones de
importancia se reconocen como activo, cuando es probable que la
Compaa obtenga los beneficios econmicos futuros derivados del
mismo y su costo pueda ser valorizado con fiabilidad.
Al vender o retirar los inmuebles maquinaria y equipo la Compaa
elimina el costo y la depreciacin acumulada correspondiente.
Cualquier prdida o ganancia que resultase de su disposicin se
incluye en el estado de ganancias y prdidas.
(h)

Activos disponibles para la venta

Los activos clasificados como disponibles para la venta, son aquellos
cuyo importe en libros se recuperar fundamentalmente a travs de
una transaccin de venta, en lugar de su uso continuado. Se
registran al menor valor entre el costo o su valor razonable rebajado
en los gastos de venta que se estima incurrir. Estos activos no son
objeto de depreciacin y se espera sern enajenados en un plazo no
mayor a un ao.

(i)

Intangibles y amortizacin acumulada

Los intangibles se contabilizan al costo inicial. Despus del
reconocimiento inicial, los intangibles se miden al costo menos la
amortizacin acumulada. Los intangibles corresponden a
softwares. La Compaa amortiza en un ao el valor de los
intangibles adquiridos.

(j)

Desvalorizacin de activos no financieros

El valor de los inmuebles, maquinaria y equipo y activos
disponibles para la venta es revisado peridicamente para
determinar si existe deterioro, cuando se producen circunstancias
que indiquen que el valor en libros puede no ser recuperable. De
haber indicios de deterioro, la Compaa estima el importe

-9recuperable de los activos y reconoce una prdida por

desvalorizacin en el estado de ganancias y prdidas o una
disminucin, hasta el lmite del excedente de revaluacin, si
dichos activos han sido revaluados previamente.
El valor recuperable de un activo es el mayor entre su valor
razonable menos los gastos de venta y su valor de uso. El valor de
uso es el valor presente de los flujos de efectivo futuros estimados
que resultarn del uso continuo de un activo as como de su
disposicin al final de su vida til. Los importes recuperables se
estiman para cada activo o, si no es posible, para la menor unidad
generadora de efectivo que haya sido identificada. De existir una
disminucin de las prdidas por desvalorizacin, determinada en
aos anteriores, se registra un ingreso en el estado de ganancias y
prdidas.
(k)

Compensacin por tiempo de servicios

La provisin para compensacin por tiempo de servicios, incluida en
el rubro de tributos, participaciones, anticipos de clientes y otras
cuentas por pagar, se contabiliza con cargo a resultados a medida
que se devenga.

(l)

Reconocimiento de ingresos por ventas

l.1) Los ingresos por venta de bienes se reconocen, segn sea el
caso, cuando:
1.

Se transfiere al comprador los riesgos y beneficios

importantes de la propiedad de los bienes, con
independencia de la cesin o no del ttulo legal de
propiedad;

2.

La empresa no retiene ninguna clase de implicancia

gerencial, en el grado generalmente asociado con la
propiedad, ni el control efectivo sobre los bienes
vendidos;

3.

El importe de
confiablemente;

4.

Es probable que los beneficios econmicos relacionados

con la transaccin fluirn a la empresa; y,

5.

Los costos incurridos o por incurrir respecto a la

transaccin pueden cuantificarse confiablemente.

los

ingresos

puede

cuantificarse

- 10 l.2) Los ingresos en la prestacin de servicios se reconocen, segn

sea el caso, cuando:
1.

El importe de
confiablemente;

los

ingresos

puede

cuantificarse

2.

Es probable que los beneficios econmicos relacionados

con la transaccin fluirn a la empresa;

3.

El grado de terminacin de la transaccin, en la fecha

del balance, pueda ser cuantificado confiablemente; y,

4.

Los costos incurridos en la prestacin, as como los que

quedan por incurrir hasta completarla, puedan
cuantificarse confiablemente.

(m) Reconocimiento de ingresos

Los intereses son reconocidos utilizando el mtodo de la tasa de
inters efectiva.
Las diferencias de cambio correspondientes al ajuste de las
partidas monetarias representadas en moneda extranjera que
sean favorables para la empresa, son reconocidas como un ingreso
financiero cuando se devengan.
Los ingresos por drawback se reconocen cuando la solicitud de
devolucin es presentada a la autoridad competente.
Los ingresos diversos y excepcionales se reconocen cuando se
realizan.
(n)

Reconocimiento de costos y gastos

El costo de ventas corresponde al costo de produccin y adquisicin
de los productos que comercializa la Compaa y se registra cuando
stos son entregados al cliente.
Los otros gastos se reconocen conforme se devengan.
Los intereses se reconocen en proporcin al tiempo transcurrido de
manera que reflejen el costo efectivo del instrumento financiero.

- 11 Las diferencias de cambio correspondientes al ajuste de las partidas

monetarias representadas en moneda extranjera que sean
desfavorables para la empresa, son reconocidas como un gasto
financiero cuando se devengan.
(o)

Participacin de los trabajadores e impuesto a la renta

La participacin de los trabajadores e impuesto a la renta diferido
se calculan bajo el mtodo del pasivo del balance general, que
consiste en determinar las diferencias temporales entre los activos
y pasivos financieros y tributarios y aplicar a dichas diferencias el
porcentaje de la participacin de los trabajadores y la tasa del
Impuesto a la Renta. La participacin de los trabajadores e
impuesto a la renta tributarios se determinan de acuerdo con las
disposiciones tributarias aplicables.

(p)

Contingencias
La contingencia es un activo o pasivo, que surge a raz de sucesos
pasados, cuya existencia quedar confirmada slo si llegan a
ocurrir, o en su caso no ocurrir, uno o ms sucesos futuros inciertos
que no estn enteramente bajo control de la empresa. Se considera
como pasivo contingente, tambin una obligacin presente, surgida
de sucesos pasados, pero no se ha reconocido contablemente, por
que: (i) no es probable que por la existencia de la misma, y para
satisfacerla, se requiera que la empresa tenga que desprenderse de
recursos que incorporen beneficios econmicos; o (ii) el importe de la
obligacin no puede ser medido con la suficiente confiabilidad.

(q)

Utilidad bsica y diluida por accin

La utilidad bsica por accin resulta de dividir el resultado neto
atribuible a los accionistas entre el promedio ponderado del nmero
de acciones comunes y de inversin en circulacin en el perodo,
incluyendo las acciones por reexpresin a moneda constante.
La utilidad diluida por accin resulta de dividir el resultado neto
atribuible a los accionistas entre el promedio ponderado del nmero
de acciones comunes y de inversin, en circulacin y acciones
potenciales que podran haber sido emitidas en el perodo.

- 12 3.

TRANSACCIONES QUE NO HAN GENERADO

MOVIMIENTO DE FONDOS
_
Durante el ao 2008 se efectuaron las siguientes operaciones:

4.

(a)

Se transfiri del rubro inmuebles, maquinaria y equipo al rubro

activo disponible para la venta, neto un inmueble por un valor neto
de S/. 476,299.

(b)

Se realiz una revaluacin de terrenos resultando un excedente de

revaluacin de S/. 13,799,792 el cual fue capitalizado por la
Compaa incrementando el capital social en S/. 9,855,140 y las
acciones de inversin en S/. 3,944,652.

ACTIVOS Y PASIVOS EN
MONEDA EXTRANJERA
Las operaciones en moneda extranjera se efectan al tipo de cambio
fijado por la oferta y la demanda en el Sistema Financiero Nacional.
Al 31 de diciembre de 2008 el tipo de cambio promedio ponderado
publicado por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS)
para las transacciones en dlares estadounidenses era de S/. 3.137 para
las operaciones de compra y S/. 3.142 para la operaciones de venta
(S/.2.995 para la compra y S/. 2.997 para la venta en 2007).
La Compaa tena los siguientes activos y pasivos en dlares
estadounidenses:
Al 31 de diciembre de
2008
2007
Activos
Efectivo
Cuentas por cobrar comerciales
Otras cuentas por cobrar

961,896
6,763,701
6,148,650
--------------13,874,247
---------------

436,405
5,325,468
1,061,978
------------6,823,851
-------------

- 13 Al 31 de diciembre de
2008
2007
Pasivos
Sobregiros y obligaciones financieras
Cuentas por pagar comerciales
Tributos, participaciones, anticipos de
clientes y otras cuentas por pagar
Obligaciones financieras

7,164,436
3,272,607
7,076,027
4,506,530
--------------22,019,600
--------------(8,145,353)
========

Pasivo neto
5.

811,063
864,008
2,613,329
5,166,420
------------9,454,820
------------(2,630,969)
=======

CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES

A continuacin se presenta la composicin del rubro (expresado en
nuevos soles):

Descripcin

Vencidas

Facturas
2,407,392
Letras
1,364,256
Letras
descontadas
Provisin
para cuentas
de cobranza
dudosa
(1,891,528)
------------1,880,120
=======

2008
Por
vencer

_
Total

Vencidas

2007
Por
vencer

_
Total

20,072,825 22,480,217
2,280,660 3,644,916

5,301,907
1,820,472

10,693,055 15,994,962
4,130,473
5,950,945

(2,105,904) (2,105,904)

(2,538,250) (2,538,250)

(1,891,528)
--------------- --------------20,247,581 22,127,701
======== ========

(2,967,833)
(2,967,833)
-------------- --------------- ---------------4,154,546 12,285,278 16,439,824
======= ======== ========

Las letras descontadas son una responsabilidad contingente de la

Compaa; si el aceptante no honra la deuda en su vencimiento, la
tendra que asumir la Compaa. La experiencia indica que la
Compaa no genera pasivos contingentes que se deriven del
incumplimiento en el pago de clientes.

- 14 A continuacin se presenta el movimiento de la provisin para cuentas

de cobranza dudosa (expresado en nuevos soles):

Saldo inicial
Adiciones
Recuperos
Castigos
Diferencia de cambio
Saldo final
6.

2008

2007

2,967,833
63,883
(92,330)
(1,082,927)
35,069
-------------1,891,528
=======

3,421,747
13,637
(163,200)
(125,971)
(178,380)
-------------2,967,833
=======

OTRAS CUENTAS POR COBRAR

A continuacin se presenta el movimiento y la composicin del rubro
(expresado en nuevos soles):
Saldos
iniciales
Anticipos a proveedores
2,692,433
Crdito fiscal del Impuesto
General a las Ventas
248,341
Prestamos al personal
69,084
Restitucin de derechos
arancelarios Drawback
347,197
Reclamos por cobrar
357,414
Otras cuentas por cobrar
25,577
------------3,740,046
=======

(a)

Adiciones Deducciones

Saldos
finales

53,713,994 (38,035,056) 18,371,371 (a)

2,040,263
1,070,379

(2,288,604)
(985,880)

153,583

1,019,621
(793,129)
573,689
387,548
(519,053)
225,909
195,493
(44,402)
176,668
--------------- --------------- -------------58,427,298 (42,666,124) 19,501,220
======== ======== ========

Corresponde principalmente a anticipos otorgados a Weg

Equipamientos Elctricos S.A. de Brasil por US$ 5,305,204 para
la compra de motores y transformadores.

- 15 7.

EXISTENCIAS
A continuacin se presenta la composicin del rubro (expresado en
nuevos soles):

Mercaderas
Productos terminados
Subproductos, desechos y desperdicios
Productos en proceso
Materias primas
Suministros diversos
Existencias por recibir
Provisin para desvalorizacin

2008

2007

11,824,320
11,446,315
624,842
4,774,196
9,152,617
595,989
159,037
(445,192)
--------------38,132,124
========

8,110,180
7,378,310
470,847
5,116,587
7,036,432
629,169
63,543
(436,399)
--------------28,368,669
========

A continuacin se presenta el movimiento de la provisin para

desvalorizacin (expresado en nuevos soles):

Saldo inicial
Recuperos
Ajustes
Saldo final

2008

2007

436,399
8,793
----------445,192
======

599,533
(163,134)
----------436,399
======

- 16 8.

INMUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPO

Y DEPRECIACIN ACUMULADA _
A continuacin se presenta el movimiento y la composicin del rubro (expresado en nuevos soles):

AO 2008
COSTO DE:
Terrenos
Edificios y otras construcciones
Maquinaria y equipo
Unidades de transporte
Muebles y enseres
Equipos de cmputo
Equipos diversos
Unidades por recibir

DEPRECIACIN ACUMULADA
DE:
Edificios y otras construcciones
Maquinaria y equipo
Unidades de transporte
Muebles y enseres
Equipos de cmputo
Equipos diversos

Valor neto

AO 2007
COSTO
DEPRECIACIN ACUMULADA
Valor neto

TRANSFERENCIA
A ACTIVO
DISPONIBLE
REVALUACIN TRANSFERENCIAS PARA LA VENTA

SALDOS
INICIALES

ADICIONES

VENTAS
Y BAJAS

4,896,354
13,821,403
25,683,945
1,541,215
1,704,226
2,190,584
3,858,215
3,153,411
--------------56,849,353
---------------

5,766,289
5,851,237
2,419,891
365,367
294,434
50,076
--------------14,747,294
========

(240,558)
(216,235)
(49,759)
(31,346)
----------(537,898)
======

13,799,792
--------------13,799,792
========

3,065,834
137,653
(3,203,487)
------------=======

7,944,510
19,432,577
514,950
1,579,297
1,746,812
3,713,391
--------------34,931,537
--------------21,917,816
========

512,052
1,436,978
299,142
27,206
214,600
32,605
--------------2,522,583
========

(138,818)
(32,343)
(31,346)
----------(202,507)
======

--------------========

------------=======

SALDOS
INICIALES
51,115,217
--------------33,294,081
--------------17,821,136
========

ADICIONES

VENTAS
Y BAJAS

SALDOS
FINALES

5,975,400
=======
1,820,242
=======

(241,264)
======
(182,786)
======

56,849,353
--------------34,931,537
--------------21,917,816
========

AJUSTES

SALDOS
FINALES

(473,993)
(40,828)
---------(514,821)
======

332,740
580,388
---------913,128
======

23,988,442
19,964,552
31,509,500
1,828,000
1,654,467
2,453,672
3,858,215
--------------85,256,848
---------------

(38,522)
---------(38,522)
======

332,740
580,388
---------913,128
======

8,750,780
21,449,943
675,274
1,574,160
1,930,066
3,745,996
--------------38,126,219
--------------47,130,629
========

- 17 La depreciacin de los activos fijos se calcula utilizando las siguientes

tasas anuales:
Edificios y otras construcciones
Maquinaria y equipo
Unidades de transporte
Muebles y enseres
Equipos de cmputo
Equipos diversos
a)

3 y 10 por ciento
10 y 20 por ciento
20 por ciento
10 por ciento
25 por ciento
10 por ciento

En los aos 1993, 1994 y 2008 la Compaa efectu revaluaciones

voluntarias sobre la base de tasaciones realizadas por peritos
independientes, de terrenos y edificios y otras construcciones y
maquinaria y equipo por S/. 8,833,486 en 1993 y 1994 y de
terrenos por S/. 13,799,792 en 2008. La depreciacin del mayor
valor del activo no es deducible para el clculo anual del Impuesto
a la Renta. La depreciacin es determinada de acuerdo a la vida
til remanente estimada por la tasacin.
La ltima tasacin de terrenos fue efectuada por Invalsa
Ingenieros y Valuaciones S.A. (sociedad especializada en
valorizaciones) quienes emitieron su informe el 13 de marzo de
2008. En su informe sealan que usaron el mtodo de valuacin
directa para determinar el valor del componente fsico del predio
(terrenos). Este mtodo consiste en realizar una visita de campo al
predio, as como al entorno a fin de evaluar los valores comerciales
de compra y venta de terrenos con caractersticas similares.
Al 31 de diciembre de 2008 el costo revaluado y su
correspondiente depreciacin asciende a (expresado en nuevos
soles):

Terrenos
Edificios y otras
construcciones,
3 y 10 por ciento
Maquinaria y equipo,
20 por ciento

Costo
revaluado

Depreciacin
acumulada

Costo
revaluado
neto

17,851,728

17,851,728

4,058,268

1,717,587

2,340,681

723,282
--------------22,633,278
========

723,282
------------2,440,869
=======

--------------20,192,409
========

- 18 -

9.

b)

El importe bruto de activos fijos, ascendente a S/. 15,947,413

estn totalmente depreciados al 31 de diciembre de 2008; sin
embargo, estos activos an se encuentran en uso.

c)

La Compaa mantiene seguros sobre sus principales activos de

acuerdo con las polticas establecidas por la Gerencia.

SOBREGIROS Y OBLIGACIONES FINANCIERAS

A continuacin se presenta la composicin del rubro:

Descripcin
Sobregiros
bancarios

Tasa de
inters
promedio
anual Vencimiento

6.6%

Diciembre
de 2009

6%

Junio de
2009

31 de diciembre
de 2008
_
US$
S/.
-

31 de diciembre
de 2007
_
US$
S/.

30,459

61,063

183,007

5,201,049 16,341,698

50,000

149,850

Prstamos
bancarios
Pagars del
Scotiabank
Pagars del
Banco de Crdito
del Per

1,963,387 6,168,962 700,000 2,097,900

-------------- --------------- ----------- ------------7,164,436 22,541,119 811,063 2,430,757
======= ======== ====== =======

10. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES

Corresponde a facturas por vencer.

- 19 11. TRIBUTOS, PARTICIPACIONES, ANTICIPOS DE

CLIENTES Y OTRAS CUENTAS POR PAGAR _
A continuacin se presenta la composicin del rubro (expresado en
nuevos soles):
Descripcin

2008

2007

Anticipos de clientes (a)

Tributos por pagar
Contribuciones a Essalud y ONP
Contribuciones a las Administradoras de
Fondos de Pensiones
Vacaciones por pagar
Participaciones por pagar
Remuneracin al directorio
Compensacin por tiempo de servicios (b)
Comisiones por pagar
Otras cuentas por pagar

20,735,057
784,503
193,407

7,326,984
1,148,561
197,340

224,932
714,206
773,205
443,555
265,419
1,390,959
502,156
--------------26,027,399
========

215,644
730,623
827,910
516,330
251,208
594,260
276,151
--------------12,085,011
========

(a)

Corresponde a anticipos recibidos de varios clientes durante el

ao 2008 para la fabricacin de bombas, transformadores y
motores de alta potencia, los mismos que sern culminados y
entregados durante el 2009.

(b)

A continuacin se presenta el movimiento de la compensacin por

tiempo de servicios (expresado en nuevos soles):

Saldo inicial
Adiciones
Liquidaciones y adelantos
Saldo final

2008

2007

251,208
1,105,517
(1,091,306)
------------265,419
=======

171,515
992,610
(912,917)
----------251,208
======

La compensacin por tiempo de servicios devengada en el 2008 y

2007 se deposit en forma semestral en mayo y noviembre, de
acuerdo a Ley.

- 20 12. OBLIGACIONES FINANCIERAS

Este rubro comprende las siguientes deudas:
Nombre
de los acreedores

Tasa de inters

Vencimiento

Prstamo
en moneda
extranjera 2008
US$

Corriente
_
2008
2007
S/.
S/.

No corriente _
2008
2007
S/.
S/.

Banco de Crdito del Per

Tasa Libor a 90 das + 1.25% anual

Marzo de 2010 (a)

9,870,191

131,993

Banco de Crdito del Per

Tasa Libor a 90 das + 1.25% anual

Agosto de 2009 (a)

1,539,522

147,852

BBVA Banco Continental

7.6% anual

Setiembre de 2009

59,286

798,309

403,490

Banco de Crdito del Per (para

adquisicin de horno)

Tasa Libor a 90 das + 1.25% anual

Octubre de 2012 (b)

756,118

1,836,287

Banco de Crdito del Per (para

adquisicin de inmueble)

8.5% anual

Agosto de 2015 (c)

3,473,533

1,519,631

9,394,211

Banco de Crdito del Per (para

adquisicin de maquinaria y equipo)

6% anual

Marzo de 2012 (d)

973,711
------------4,506,530
=======

795,488
2,263,912
------------- -------------- --------------2,501,396 12,964,140 11,658,123
======= ======== ========

186,277
-

------------2,519,622
=======

Todas las obligaciones son pagars con pagos mensuales, excepto la del Banco de Crdito del Per (para la adquisicin de maquinaria y equipo) cuyos pagos son trimestrales.
Por estas obligaciones no se han otorgado garantas.
(a)
(b)
(c)
(d)

Estas obligaciones financieras que vencieron en el ao 2008 fueron pagadas en dicho ao y el saldo no vencido se transfiri y se incluyen en sobregiros y obligaciones
financieras (Ver Nota 9).
Esta obligacin financiera fue incluida en el financiamiento sealado en (d) de esta Nota.
Por esta obligacin se ha entregado primera hipoteca a favor del Banco de Crdito del Per por US$ 3,600,000.
Esta obligacin incluye el financiamiento de maquinaria y equipo (horno, fresadora y equipos).

- 21 13. PARTICIPACIN DE LOS TRABAJADORES

E IMPUESTO A LA RENTA DIFERIDO _
A continuacin detallamos la determinacin del saldo al 31 de diciembre de 2008 (expresado en nuevos soles):

Base para el
clculo del activo
(pasivo) diferido

Partidas temporales

Activo (pasivo)
diferido de la
participacin de
los trabajadores

Activo (pasivo)
diferido
del impuesto
a la renta

Total activo (pasivo)

diferido de la
participacin de los
trabajadores e
impuesto a la renta

Tiempo estimado de
recuperacin
o aplicacin

El activo diferido se ha generado por lo

siguiente:
- Diferencias de perodo de amortizacin
de intangibles
- Provisin
para
existencias

desvalorizacin

de

- Diferencia en cambio de existencias

- Vacaciones pendientes de pago
- Depreciacin acelerada

66,141

6,614

17,858

24,472

3 aos

394,469

39,447

106,507

145,954

1 ao

111,946

11,195

30,226

41,421

1 ao

64,335

6,434

17,371

23,805

1 ao

604,615
------------1,241,506
-------------

60,462
-----------124,152
------------

163,246
----------335,208
-----------

223,708
----------459,360
-----------

33 y 10 ao

(2,340,681)
-------------

(234,068)
------------

(631,984)
-----------

(866,052)
-----------

18 aos

(1,099,175)
=======

(109,916)

(296,776)

(406,692)

(193,532)
-----------(83,616)
======

(522,537)
----------(225,761)
======

(716,069)
----------(309,377)
======

El pasivo diferido se ha generado por lo

siguiente:
- Revaluaciones voluntarias de activos fijos
Total pasivo diferido neto al
31 de diciembre de 2008
Total pasivo diferido neto al
31 de diciembre de 2007
Efecto neto en el ao 2008

- 22 A continuacin se presenta el movimiento del ao y el efecto del gasto

en el estado de ganancias y prdidas (expresado en nuevos soles):
Gasto del 2008
Gasto del 2008
por participacin
por participacin de los trabajadores
e impuesto a la
de los trabajadores
e impuesto a la
renta
Pasivo
societario
renta tributario
diferido neto
(Ver Estado de
Ganancias y
Prdidas)
(Nota 28 (b))
Saldo al inicio
Participacin de los
trabajadores diferida
Impuesto a la renta
diferido
Saldo al final

(716,069)
83,616
225,761
----------(406,692)
======

(758,227)

(674,611)

(2,047,211)

(1,821,450)

14. PATRIMONIO NETO

(a)

Capital social Est representado por 36,300,859 acciones

comunes, suscritas, pagadas e inscritas en registros pblicos, cuyo
valor nominal es de un nuevo sol por accin. La inversin
extranjera directa asciende a US$ 7,452,830 encontrndose
registrada ante la Agencia de Promocin de la Inversin Privada
PROINVERSIN. Al 31 de diciembre de 2008 haban 2
accionistas extranjeros uno con 51.57% y el otro con 48.43%. No
existen, restricciones respecto a la repatriacin de las inversiones
y utilidades al exterior.

(b)

Acciones de inversin Corresponde a las acciones entregadas a

los trabajadores hasta el 31 de diciembre de 1990. Las acciones de
inversin otorgan a sus titulares el derecho en la distribucin de
los dividendos de acuerdo a su participacin patrimonial pero no
intervienen ni votan en las Juntas de Accionistas. El valor
nominal de las acciones es de un nuevo sol por accin y la ltima
cotizacin burstil fue de S/. 0.52 cntimos. El nmero de acciones
emitidas y en circulacin asciende a 14,529,907.

- 23 (c)

Reserva legal Segn lo dispone la Ley General de Sociedades, se

requiere que un mnimo del 10 por ciento de la utilidad
distribuible de cada ejercicio se transfiera a una reserva legal
hasta que sta sea igual al 20 por ciento del capital. La reserva
legal puede ser usada nicamente para absorber prdidas
debiendo ser repuesta y no puede ser distribuida como dividendos,
salvo en el caso de liquidacin. De acuerdo al artculo 229 de la
Nueva Ley de Sociedades, la Compaa puede capitalizar la
reserva legal pero queda obligada a restituirla en el ejercicio
inmediato posterior en que se obtenga utilidades.

(d)

Resultados acumulados Son susceptibles de ser capitalizados o

pueden distribuirse como dividendos, por acuerdo de la Junta de
Accionistas. Los dividendos y cualquier otra forma de distribucin
de utilidades estn afectos al Impuesto a la Renta con la tasa del
4.1% sobre el monto distribuido, de cargo de los accionistas, slo
aplicable al accionista persona natural domiciliada o no persona
jurdica no domiciliada en el Per. Segn la Ley General de
Sociedades, la distribucin de dividendos debe efectuarse en
proporcin al aporte de los accionistas.

15. VENTAS
A continuacin se presenta la composicin del rubro (expresado en
nuevos soles):

Mercaderas
Productos terminados

2008

2007

43,187,615
63,101,935
----------------106,289,550
=========

35,641,947
59,007,831
--------------94,649,778
========

- 24 16. COSTO DE VENTAS

A continuacin se presenta la determinacin del rubro (expresado en
nuevos soles):
2008
Mercaderas
Inventario inicial de mercaderas
Ms:
Compras de mercaderas
Menos:
Inventario final de mercaderas
Costo de ventas de mercaderas
Productos terminados
Inventario inicial de productos
terminados
Inventario inicial de subproductos,
desechos y desperdicios
Inventario inicial de productos
en proceso
Ms:
Consumo de materias primas y
suministros diversos
Mano de obra
Depreciacin
Costo de fabricacin
Menos:
Inventario final de productos en proceso
Inventario final de productos terminados
Inventario final de subproductos,
desechos y desperdicios
Costo de ventas de productos
terminados
Costo de ventas total

2007

8,110,180

6,383,057

34,347,349

26,690,769

(11,824,320)
--------------30,633,209
---------------

(8,110,180)
--------------24,963,646
---------------

7,378,310

6,134,459

470,847

289,576

5,116,587

2,942,155

23,591,980
13,798,985
1,987,615
9,144,444

24,583,549
11,092,724
1,435,142
8,946,715

(4,774,196)
(11,446,315)

(5,116,587)
(7,378,310)

(624,842)
---------------

(470,847)
---------------

44,643,415
--------------75,276,624
========

42,458,576
--------------67,422,222
========

- 25 17. GASTOS DE ADMINISTRACIN

A continuacin se presenta la composicin del rubro (expresado en
nuevos soles):

Cargas de personal
Servicios prestados por terceros
Impuestos
Cargas diversas de gestin
Provisiones del ejercicio

2008

2007

2,115,275
1,340,224
341,295
514,460
774,398
-------------5,085,652
=======

1,923,946
1,535,053
275,025
321,270
328,732
-------------4,384,026
=======

18. GASTOS DE VENTAS

A continuacin se presenta la
nuevos soles):

composicin del rubro (expresado en

Cargas de personal
Servicios prestados por terceros
Impuestos
Cargas diversas de gestin
Provisiones del ejercicio

2008

2007

5,644,892
7,245,001
67,068
3,102,102
1,177,524
--------------17,236,587
========

5,016,848
7,025,025
81,729
2,745,855
235,548
--------------15,105,005
========

19. (GASTOS) INGRESOS FINANCIEROS, NETO

A continuacin se presenta la
nuevos soles):

composicin del rubro (expresado en

Gastos
Intereses de letras descontadas
Intereses de pagars
Comisiones y gastos bancarios varios

2008

2007

(134,482)
(1,662,477)
(540,990)
------------(2,337,949)
-------------

(244,354)
(794,941)
(400,934)
------------(1,440,229)
-------------

- 26 -

Ingresos
Intereses sobre cuentas por cobrar
comerciales
Otros ingresos menores

20.

2008

2007

157,355
12,800
------------170,155
------------(2,167,794)
=======

177,724
15,863
------------193,587
------------(1,246,642)
=======

OTROS (GASTOS) INGRESOS, NETO

A continuacin se presenta la composicin del rubro (expresado en
nuevos soles):
Gastos
Provisin para cuentas de cobranza
dudosa comerciales
Cargas de ejercicios anteriores
Gastos excepcionales
Sanciones administrativas fiscales
Costo neto de enajenacin y bajas
de activos fijos

Ingresos
Recuperacin de incobrables
Venta de activos fijos
Recuperacin de provisin para
desvalorizacin de existencias
Ingresos de provisiones de ejercicios
anteriores
Descuento por pronto pago a proveedores
Ingresos extraordinarios
Comisiones de ventas
Otros ingresos y gastos menores

2008

2007

(63,883)
(57,578)
(68,363)

(13,637)
(60,823)
(95,885)
(54,027)

(335,391)
-------------(525,215)
--------------

(58,478)
----------(282,850)
-----------

92,330
366,816

163,200
92,922

163,134

157,524
42,326
228,734
125,993
59,043
-------------1,072,766
-------------547,551
=======

176,768
119,839
115,082
51,312
45,634
----------927,891
----------645,041
======

- 27 21. RESTITUCIN DE DERECHOS ARANCELARIOS

La Compaa en 1996 se acogi a los alcances del D.S. 104-95-EF y
normas reglamentarias, que como consecuencia de la exportacin de
mercancas, permite la restitucin simplificada de los derechos
arancelarios Drawback, en compensacin de los derechos que hayan
gravado la importacin de insumos contenidos en los bienes
exportados. La tasa de restitucin es del 5 por ciento del valor FOB y
el ingreso por este concepto fue de S/. 784,235 en 2008 (S/. 652,732
en 2007).
22. PARTICIPACIN DE LOS TRABAJADORES
De acuerdo con el Decreto Legislativo N 892 y modificado por la Ley
N 28873 los trabajadores participan de las utilidades mediante la
distribucin de un 10% de la renta anual antes del Impuesto a la Renta.
La participacin se calcula sobre el saldo de la renta imponible del
ejercicio gravable.
23. ADMINISTRACIN DE RIESGOS DE LIQUIDEZ, CREDITICIO, DE
INTERS Y DE CAMBIO
Las actividades de la Compaa la exponen a una variedad de riesgos
financieros: riesgo de liquidez, riesgo de crdito y riesgos de mercado
(incluyendo el riesgo de tasa de inters y el riesgo de moneda). El
programa de administracin de riesgos de la Compaa trata de
minimizar los potenciales efectos adversos en su desempeo financiero.
La Gerencia de la Compaa es conocedora de las condiciones
existentes en el mercado y sobre la base de su conocimiento y
experiencia controla los riesgos de liquidez, crdito, tasa de inters y de
moneda; siguiendo las polticas aprobadas por el Directorio. Los
aspectos ms importantes para la gestin de estos riesgos son:
(a) Riesgo de liquidez
El riesgo de liquidez es el riesgo de que el efectivo pueda no estar
disponible para pagar obligaciones a su vencimiento a un costo
razonable. La Compaa controla la liquidez requerida mediante
una adecuada gestin de los vencimientos de activos y pasivos, de
tal forma de lograr el calce entre el flujo de ingresos y pagos
futuros. Asimismo, la Compaa cuenta con capacidad crediticia
suficiente que le permite tener acceso a lneas de crdito en
entidades financieras de primer orden, en condiciones razonables.

- 28 (b) Riesgo de Crdito

Los activos financieros de la Compaa potencialmente expuestos
a concentraciones de riesgo de crdito consisten principalmente en
depsitos en bancos y cuentas por cobrar comerciales. Con
respecto a los depsitos en bancos, la Compaa reduce la
probabilidad de concentraciones significativas de riesgo de crdito
porque mantiene sus depsitos y coloca sus inversiones de efectivo
en instituciones financieras de primera categora, y limita el
monto de la exposicin al riesgo de crdito en cualquiera de las
instituciones financieras. Con respecto a las cuentas por cobrar
comerciales, las concentraciones significativas de riesgo de crdito,
individual o de grupo estn limitadas debido a la amplia base de
clientes, y a la poltica de la Compaa de evaluar continuamente
la historia de crdito de sus clientes y su condicin financiera para
cumplir con sus obligaciones.
(c)

Riesgo de tasa de inters

La exposicin de la Compaa a este riesgo se da por cambios en
las tasas de inters en sus activos y pasivos financieros. La
Compaa mantiene activos financieros, principalmente depsitos
a plazo, sujetos a una tasa de inters fija y pasivos financieros
sujetos a una tasa de inters flotante; sin embargo, la Compaa
no espera incurrir en prdidas significativas por riesgo de tasa de
inters.

(e)

Riesgo de cambio
La Compaa est expuesta a las fluctuaciones en los tipos de
cambio de la moneda extranjera prevalecientes en su posicin
financiera y flujos de caja. La Gerencia fija lmites en los niveles
de exposicin por moneda y el total de las posiciones diarias, las
cuales son monitoreadas diariamente. La mayora de los activos y
pasivos se mantienen en dlares estadounidenses.

24. INSTRUMENTOS FINANCIEROS

Las normas contables definen un instrumento financiero como cualquier
activo y pasivo financiero de una empresa, considerando como tales
efectivo, cuentas por cobrar y cuentas por pagar, entre otros.
En opinin de la Gerencia de la Compaa, al 31 de diciembre de 2008
y de 2007, el valor razonable de sus instrumentos financieros, no es
significativamente diferente de sus respectivos valores en libros y, por

- 29 lo tanto, la revelacin de dicha informacin no tiene efecto para los

estados financieros a dichas fechas.
25. INFORMACIN POR SEGMENTOS
Los segmentos son determinados por la manera cmo la Gerencia
organiza la Compaa para tomar decisiones y evaluar el desempeo del
negocio.
La Compaa ha definido la existencia de dos segmentos dentro de sus
operaciones. Estos segmentos se detallan a continuacin (expresado en
nuevos soles):
Recuperacin
de impuestos
- drawback

Gastos
operativos

Utilidad
operativa

Segmento

Ventas

Costo de
ventas

Mercaderas
Productos
terminados

43,187,615

(30,633,209)

(9,069,994)

3,484,412

63,101,935
---------------106,289,550
=========

(44,643,415)
--------------(75,276,624)
========

784,235
----------784,235
======

(13,252,245)
--------------(22,322,239)
========

5,990,510
------------9,474,922
=======

Total

26. UTILIDAD BSICA Y DILUIDA POR ACCIN

Al 31 de diciembre, la utilidad bsica por accin ha sido determinada
como sigue:
2008
S/.
Resultado neto atribuible a los
accionistas
Nmero de acciones emitidas en
circulacin:
- Acciones comunes
- Acciones en inversin

Utilidad bsica por accin

2007
S/.

4,452,962
========

5,042,322
========

36,300,859
14,529,907
--------------50,830,766
========
0.0876
========

23,204,836
9,288,048
---------------32,492,884
========
0.1552
========

- 30 Al 31 de diciembre el resultado por accin diluida ha sido determinado

como sigue:

Resultado neto atribuible a los

accionistas
(1) Promedio ponderado del nmero de
acciones emitidas en circulacin y
pendientes de emitir:
- Acciones comunes
- Acciones en inversin

Utilidad por accin

(1)
27.

2008
S/.

2007
S/.

4,452,962
========

5,042,322
========

33,026,853
13,219,442
--------------46,246,295
========
0.0963
========

22,852,675
9,147,091
---------------31,999,766
========
0.1575
========

Incluye la reexpresin del capital social.

CONTINGENCIAS
En opinin de la Gerencia de la Compaa y de sus asesores legales, no
existen juicios ni demandas importantes pendientes de resolver u otras
contingencias en contra de la Compaa al 31 de diciembre de 2008.

28. SITUACIN TRIBUTARIA

(a)

Las declaraciones juradas del Impuesto a la Renta de 2004 a 2008

estn pendientes de revisin por la Superintendencia Nacional de
Administracin Tributaria. En caso de recibirse acotaciones fiscales,
los mayores impuestos, recargos, reajustes, sanciones e intereses
moratorios que pudieran surgir, segn corresponda, seran
aplicados contra los resultados de los aos en que se produzcan las
liquidaciones definitivas.

- 31 (b)

El Impuesto a la Renta Tributario de S/. 2,047,211 ha sido

determinado como sigue:
(En nuevos
soles)
Utilidad antes de participacin de los
trabajadores e impuesto a la renta
A. Partidas conciliatorias permanentes
Adiciones
. Gastos de viaje al exterior no deducibles
. Depreciacin de activos fijos revaluados
. Sanciones fiscales
. Gastos relacionados con la restitucin
derechos arancelarios - Drawback
. Gasto de mantenimiento de vehculos
. Gastos reparables varios

6,949,023
------------190,879
121,748
10,238
de

Deducciones
. Restitucin de derechos arancelarios- Dawback
. Otros menores

B. Partidas conciliatorias temporales

Adiciones
. Vacaciones provisionadas no pagadas
. Depreciacin acelerada de activos fijos
. Otros menores

Deduccin
. Vacaciones reparadas en el ao 2007 y pagadas
en el ao 2008
. Otros menores

Renta imponible
Participacin de los trabajadores (10%) (Nota 13)
Subtotal
Impuesto a la renta (30%) (Nota 13)

66,088
46,347
314,317
------------749,617
------------(784,235)
(113,043)
------------(897,278)
------------631,964
618,092
111,946
------------1,362,002
------------(567,629)
(13,477)
------------(581,106)
------------7,582,258
758,227
------------6,824,031
------------2,047,211
=======

- 32 (c)

La tasa del Impuesto a la Renta aplicable a las empresas es de

30%. Si la empresa distribuye total o parcialmente sus utilidades,
aplicar una tasa adicional del 4.1% sobre el monto distribuido;
impuesto que es de cargo de los accionistas, en tanto sean
personas naturales o personas jurdicas no domiciliadas en el
pas.
El impuesto con la tasa del 4.1% ser de cargo de la empresa por
toda suma o entrega en especie que resulte renta gravable de la
tercera categora que represente una disposicin indirecta de
renta no susceptible de posterior control tributario, incluyendo
sumas cargadas a gastos e ingresos no declarados.
A partir del 1 de enero de 2007 el contribuyente debe liquidar y
pagar el 4.1% del impuesto de manera directa, sin que se requiera
de una previa fiscalizacin por parte de la Administracin
Tributaria, dentro del mes siguiente de efectuada la disposicin
indirecta de la renta, conjuntamente con sus obligaciones de
periodicidad mensual. A partir del 1 de enero de 2008, en caso no
sea posible determinar el momento en que se efecto la disposicin
indirecta de renta, el impuesto debe abonarse dentro del mes
siguiente a la fecha en que se deveng el gasto, y de no ser posible
determinar la fecha de devengo del gasto, el impuesto debe
abonarse en el mes de enero del ejercicio siguiente a aquel en el cual
se efectu la disposicin indirecta de renta.

(d)

Para la determinacin del Impuesto a la Renta, Impuesto General

a las Ventas e Impuesto Selectivo al Consumo, de ser el caso, la
determinacin de los precios de transferencia por las
transacciones con empresas vinculadas y con empresas residentes
en pases o territorios de baja o nula imposicin, deben contar con
la documentacin, informacin y el Estudio de Precios de
Transferencia, si correspondiese, que sustente el valor de mercado
utilizado y los criterios considerados para su determinacin.
Asimismo, deber cumplirse con presentar la Declaracin Jurada
de Precios de Transferencia de acuerdo con las normas vigentes.
La Gerencia de la Compaa opina que, como consecuencia de la
aplicacin de estas normas, no surgirn contingencias de
importancia para la Compaa al 31 de diciembre de 2008. En
todo caso, cualquier acotacin al respecto por las autoridades
tributarias se reconocera en el ejercicio que ocurra.

- 33 (e)

A partir del ejercicio 2004 se aprobaron medidas para la lucha

contra la evasin e informalidad, obligndose al uso de
determinados medios de pago para las obligaciones de dar sumas
de dinero (bancarizacin) as como la creacin del Impuesto a las
Transacciones Financieras (ITF), que grava una diversa gama de
operaciones en moneda nacional o extranjera que se realizan,
principalmente, a travs del Sistema Financiero y Bancario. La
alcuota del ITF para el 2008 es de 0.07% y se ha reducido a 0.06%
para 2009.
En los casos en que el pago de obligaciones se haga por medios
distintos a la entrega de suma de dinero o sin usar los medios de
pago, el impuesto es del doble de la alcuota y siempre sobre el
exceso del 15% de las obligaciones de la empresa que se cancelen
por esta va.

(f)

Mediante Sentencia del Tribunal Constitucional se declar la

inconstitucionalidad del Anticipo Adicional del Impuesto a la
Renta AAIR, retrotrayendo los efectos de la sentencia desde la
fecha en que las normas de creacin fueron publicadas. A la fecha,
la Compaa est evaluando la posibilidad de pedir la devolucin
de S/. 23,390.

(g)

Mediante Ley 28424 y a partir del 1 de enero de 2005 se cre el

Impuesto Temporal a los Activos Netos - ITAN que se constituye
como un impuesto patrimonial, a ser pagado por los perceptores
de rentas de tercera categora sujetos al Rgimen General del IR.
La vigencia de este impuesto, creado originalmente como de
naturaleza temporal, fue prorrogada sucesivamente, dndole
carcter permanente.
La base del ITAN est constituida por el valor de los activos netos
consignados en el balance general al 31 de diciembre del ejercicio
anterior al que corresponda el pago una vez deducidas las
depreciaciones y amortizaciones admitidas por la Ley del
Impuesto a la Renta. Para el ejercicio 2008, sobre la referida
base, el primer milln de nuevos soles (S/. 1,000,000) se encuentra
inafecto y, por el exceso, se aplica la alcuota de 0.5%.
A partir del ejercicio 2009, la alcuota se reducir a 0.4%.
El ITAN puede ser pagado al contado o fraccionado en nueve
cuotas mensuales entre los meses de abril a diciembre del propio
ao. El monto pagado por ITAN puede ser utilizado como crdito
contra los pagos a cuenta del IR del ejercicio al que corresponda el

- 34 ITAN o como crdito contra el IR de regularizacin del ejercicio

gravable al que corresponda.
29. REGULACIONES SOBRE MEDIO AMBIENTE
La Compaa desarrolla sus actividades de fabricacin de bombas
centrfugas, de partes y piezas fundidas y mecanizadas, cuidando de no
afectar el medio ambiente ni alterar el equilibrio de los ecosistemas, ni
causar perjuicio a la colectividad, de conformidad con las normas del
Cdigo de Medio Ambiente y Recursos Naturales, Decreto Legislativo N
613 y sus modificatorias y ampliatorias. La Compaa estima que la
emisin de gases y el desage de ciertas sustancias contaminantes no
exceden los niveles tolerables de contaminacin. De conformidad con el
Decreto Supremo N 001-97-ITINCE del 5 de enero de 1997, la Compaa
se ha sometido y adecuado a las disposiciones del Reglamento de
Proteccin Ambiental para el Desarrollo de Actividades de la Industria
Manufacturera.
Como todos los aos, en el 2008 la Compaa tambin ha contratado un
estudio con expertos independientes para comprobar su cumplimiento el
cual ha sido presentado al Ministerio de la Produccin. Mediante Oficio
N 4890 del 15 de diciembre de 2008, dicho Ministerio ha aprobado el
estudio presentado.
En consecuencia, la Gerencia estima que cualquier observacin de las
autoridades, si las hubiere, ser subsanada por la Compaa sin requerir
de inversiones significativas.
30. NUEVOS PRONUNCIAMIENTOS CONTABLES
Las siguientes normas han sido aprobadas por el International
Accounting Standards Board (IASB) para entrar en vigencia en plazos
posteriores al 31 de diciembre de 2008:
NIIF 3 Combinaciones de Negocios (versin modificada en 2007), de
aplicacin internacional obligatoria a partir de julio de 2009, an no
oficializada en el Per. Establece una serie de cambios en la NIIF 3
actualmente vigente, principalmente referidos a la remedicin de las
participaciones previas que tenga la matriz antes de la toma de control
del negocio adquirido y la exclusin como parte de los costos de
adquisicin del negocio de cualquier desembolso relacionado con la
compra que no haya sido pagado efectivamente a los anteriores
propietarios. Su aplicacin no es retroactiva.

- 35 NIIF 8 Segmentos Operativos, de aplicacin internacional obligatoria

en 2009 y con vigencia en el Per tambin desde el mismo ao;
reemplazar a la NIC 14 Informacin Financiera por Segmentos.
Bsicamente trata sobre cmo informar sobre los segmentos operativos
existentes, tomando como base la informacin financiera interna de la
Compaa La NIIF 8 al igual que la NIC 14 nicamente afecta a aquellas
entidades como el caso de la Compaa, que cotizan o estn en proceso de
cotizar en mercados pblicos instrumentos de deuda o de patrimonio
neto. Las dems entidades nicamente debern revelar informacin
acerca de la composicin geogrfica de sus ingresos por actividades
ordinarias, la ubicacin de sus activos no corrientes (localizados en el
pas de domicilio y en otros pases) y la existencia de clientes o grupos
econmicos que signifiquen ms del diez por ciento de sus ingresos.
NIC 1 Presentacin de Estados Financieros (versin modificada en
2007), de aplicacin internacional obligatoria a partir del ao 2009 y
an no oficializada en el Per. Esta norma separa los cambios en el
patrimonio neto originados por transacciones con los propietarios de la
entidad de aquellos que no lo son (como es el caso, por ejemplo, las
revaluaciones y ganancias no realizadas por aplicacin de las NIC 21 y
39), que se mostrarn como parte del estado de ganancias y prdidas
(ahora denominado estado de resultados integrales) a continuacin del
resultado del ao.
NIC 23 Costos de Financiamiento, (versin modificada en 2007), de
aplicacin internacional obligatoria a partir del ao 2009 y an no
oficializada en el Per. Requiere la capitalizacin (antes era
tratamiento alternativo) de los costos de financiamiento directamente
atribuibles a la adquisicin, construccin o produccin de activos
calificados. Esta norma es aplicable a los activos calificados que
empiezan a ser construidos o elaborados despus de la fecha de su
entrada en vigencia y no se aplica retrospectivamente.
La Gerencia estima que la adopcin de estas nuevas normas a partir de
su oficializacin en el Per, no tendr efectos significativos en los estados
financieros de la Compaa ni darn lugar a la reestructuracin de sus
estados financieros.
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