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Juros
simples
Juros simples
DESCRIO
MATEMTICA FINANCEIRA
ARQUIVOS SEMELHANTES
Trabalho Pr
Prof.: Warley Augusto Pereira
Inserir Descri
SUMRIO
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1. Introduo
Matematica Fina
Ponto Dos C
Matematica
Carvalho
Apostila de Mat
2. Fundamentos
2.1. Taxas: Percentual e Unitria 04
2.2. Juro, Capital e Montante 06
Matemtica
A Matemtica F
matemtica, em
finanas?, com
matemtica
matemtica fina
MTM mf2e M
armando os
matematica
matemtica fina
1. INTRODUO
1.1. IMPORTNCIA DA MATEMTICA FINANCEIRA
A matemtica Financeira trata do estudo do valor do dinheiro ao longo do tempo. O seu Objetivo bsico o de efetuar
anlises e comparaes dos vrios fluxos de entrada e sada de dinheiro (aplicaes e pagamentos de emprstimos) de
caixa verificados em diferentes momentos.
As operaes de aplicao e emprstimos so geralmente realizadas por meio da intermediao de uma instituio
financeira, que capta recursos de um lado e os empresta de outro. A captao feita a uma taxa menor que a de emprstimo
e a diferena a remunerao da instituio.
Investidores tm vrias opes de aplicao sua disposio e cada opo tem sua taxa em funo do prazo da aplicao e
dos riscos envolvidos. Analogamente, os tomadores de emprstimo tm vrias opes de financiamento cujas taxas variam
Matematica
A Matemtica F
conceitos de flu
livro didtic
uma pureza d
1.2. APLICAES
A matemtica financeira usada em operaes de aplicao e emprstimos em dois regimes bsicos de capitalizao dos
juros: juros simples e juros compostos.
O regime de juros simples tem aplicaes prticas bastante limitadas, restringindo-se principalmente s operaes
praticadas no mbito do curto prazo e em operaes de desconto. Alm disso, muitas taxas praticadas no mercado
financeiro esto referenciadas em juros simples, porm a formao dos montantes das operaes processa-se a juros
compostos. Por exemplo, a caderneta de poupana paga uma taxa de juros de 6% ao ano para seus depositantes,
creditando todo ms o rendimento proporcional de 0,5%. A taxa referenciada para esta operao obedece o regime de juros
simples, porm os rendimentos so capitalizados segundo o critrio de juros compostos, ocorrendo ao longo dos meses
juros sobre juros.
Normalmente o regime de capitalizao composta adotado por todo o mercado financeiro e de capitais. Dentro das
aplicaes do regime de capitalizao composta esto as operaes de fluxo de caixa, aplicaes, emprstimos, clculos
inflacionrios, financiamentos, estratgias comerciais de compra e venda, anlise de investimentos, ttulos, sistemas de
amortizao de emprstimos e financiamentos, avaliao de aes etc.
Inflao do 2o semestre =
= 2,2414 1 = 124,14%
Os preos nesse perodo cresceram 2,2414 vezes, indicando uma evoluo de 96,99%.
A inflao verificada no ms de outubro atinge:
Inflao de outubro =
= 14,16%
Dessa maneira, a taxa de inflao, a partir de ndices de preos, pode ser medida pela seguinte expresso:
EXERCCIOS
1. Abaixo esto alguns valores divulgados do ITP (ndice Terico de Preos) e do INTP (ndice Nacional Terico de Preos).
Dez/02Jun/03 Nov/03 Dez/03
ITP 100,00 708,38 1.353,791.576,56
INTP5,9341 43,459983,9349 100,00
Com base nesses resultados, pede-se:
a) A taxa de inflao, medida pelo ITP e INTP, para os seguintes perodos de 2003:
ano
1o semestre
ms de dezembro;
b) um bem que custava $ 5.000,00 no incio do ano, quanto deve valer ao final deste ano se for corrigido pela variao do ITP
e INTP;
c) admitindo que o proprietrio tenha vendido este imvel ao final do ano por $ 90.000,00, determinar o lucro obtido.
2. Os ndices gerais de preos referentes ao primeiro semestre de 1996 so os seguintes:
Data
31-12-9531-01-9628-02-9631-03-9630-04-9631-05-9630-06-96
2. FUNDAMENTOS
2.1. TAXAS: PERCENTUAL E UNITRIA
A razo cujo denominador 100 recebe o nome de razo centesimal. So exemplos de razes centesimais:
O smbolo % significa que o valor est dividido por 100. Assim, existem duas formas bsicas de notao de valores:
Taxa percentual: exibe o nmero que deve ser dividido por 100. No permite operao algbrica imediata. Por exemplo:
= 30%;
= 4%;
= 135% e
= 27,9%
As expresses 30%, 4%, 135% e 27,9% so chamadas taxas centesimais ou taxas percentuais.
Taxa unitria: exibe o nmero puro, permitindo operaes algbricas. Por exemplo:
= 0,3;
= 0,04;
= 1,35 e
= 0,279
4. Um CD vendido por R$ 25,00. Se seu preo fosse aumentado em 15%. Quanto passaria a custar? Se fosse anunciado
um desconto de 15% sobre o preo original, quanto o CD passaria a custar?
- Aumento: Preo = 25 + 0,15 x 25 = 25 . (1 + 0,15) = 25 . 1,15 = R$ 28,75
- Desconto: Preo = 25 0,15 x 25 = 25 . (1 0,15) = 25 . 0,85 = R$ 21,25
FATOR DE MULTIPLICAO:
a) No caso de haver um acrscimo, o fator de multiplicao ser:
Fator de Multiplicao = 1 + taxa de acrscimo (na forma decimal)
Veja a tabela abaixo:
1,10
15%
1,15
47%
1,47
67%
1,67
DescontoFator de Multiplicao
10%
0,90
25%
0,75
34%
0,66
90%
0,10
a)
d)
b)
c)
e) 0,125
11. Escreva as taxas percentuais abaixo como razes, sob a forma mais simples possvel:
a) 80% b) 25,2% c) 0,48%
d)
e) 2
Ao final do 1o perodo, os juros incidentes sobre o capital inicial so a eles incorporados, produzindo o 1o montante (M1).
Ao final do 2o perodo, os juros incidem sobre M1 e incorporam-se a ele, gerando o 2o montante (M2).
Ao final do 3o perodo, os juros incidem sobre M2 e incorporam-se a ele, gerando o 3o montante (M3), e assim por diante.
Exemplo: Um capital de $ 1.000,00 foi aplicado durante 3 anos taxa de 10% ao ano, em regime de juros compostos. No
final do perodo o montante ser?
- 1o ano: 1.000,00 x 0,10 = $ 100,00 _ Montante = $ 1.100,00
Exemplo: O diagrama de fluxo de caixa de um emprstimo contrado por algum no valor de $ 300,00 que ser quitado
mediante o pagamento de $ 340,00, daqui a seis meses, pode ser visto a seguir.
Exerccios
1. Represente o diagrama de fluxo de caixa de uma aplicao no valor de $ 500,00 que ser resgatado em 3 parcelas iguais,
mensais, no valor de $ 200,00.
2. Uma empresa pensa em abrir uma nova instalao industrial com investimento inicial igual a$ 300,00. Os gastos anuais
associados aos cinco anos de vida do negcio so estimados em $ 80,00 e as receitas em $ 200,00. Represente o diagrama
de fluxo de caixa dessa operao.
3. Construa o diagrama para os fluxos de caixa dados a seguir:
AnoFluxo de caixa
700,00
500,00
400,00
300,00
200,00
300,00
3. JUROS SIMPLES
3.1. FRMULAS DO JURO E DO MONTANTE
Juros: O valor dos juros calculado a partir da seguinte expresso:
J=Cxixn
onde: J = valor dos juros ($);
C = capital ($) ou valor presente (VP) representativo de determinado momento;
i = taxa de juros, expressa em sua forma unitria;
n = prazo.
Para clculo dos demais valores:
ao dia
a.m.
ao ms
a.b.
ao bimestre
a.t.
ao trimestre
a.q.
ao quadrimestre
a.s.
ao semestre
a.a.
ao ano
Obs.: A taxa de juros (i) e o nmero de perodos (n) devem estar na mesma base. Porm, deve-se sempre alterar n, evitando
alterar i.
Exemplo 1: Um capital de $ 500,00 foi aplicado a taxa de 5% a.m. no regime de capitalizao simples. Qual o valor dos
juros mensais?
ou 30.77%
Capital e Montante: Um determinado capital, quando aplicado a uma taxa peridica de juro por determinado tempo, produz
um valor acumulado denominado de montante (M) ou valor futuro (VF). Assim, o montante constitudo do capital mais o
valor acumulado dos juros, isto :
M=C+J
No entanto, sabe-se que:
J=C.i.n
Assim,
M= C+ C. i . n
M = C.(1 + i . n)
O valor de C pode ser obtido por:
EXERCCIOS
1. Um capital de $ 80.000,00 aplicado taxa de 2,5% ao ms no RCS, durante um trimestre. Pede-se determinar o valor
dos juros acumulados neste perodo.
R: J = 6.000,00
2. Um negociante tomou um emprstimo pagando uma taxa de juros simples de 6% ao ms durante nove meses. Ao final
deste perodo, calculou em $ 270.000,00 o total dos juros incorridos na operao. Determinar o valor do emprstimo.
R: C =500.000,00
3. Um capital de $ 40.000,00 foi aplicado num fundo de poupana por 11 meses, produzindo um rendimento financeiro de $
9.680,00. Pede-se apurar a taxa de juros simples oferecida por esta operao.
R: i = 2,2%
4. Uma aplicao de $ 250.000,00 rendendo uma taxa de juros simples de 1,8% ao ms produz, ao final de determinado
perodo, juros no valor de $ 27.000,00. Calcular o prazo da aplicao.
R: n = 6 meses
5. Uma empresa tomou $ 3.000,00 emprestados para pagar dentro de 5 meses, a uma taxa de juros simples igual a 6% a.m.
Calcule o valor futuro dessa operao.
R: M = $ 3.900,00
6. Uma aplicao feita no regime de juros simples rendeu um montante igual a $ 750,00 aps 5 meses, a uma taxa de 10%
a.m. Qual o capital inicial da operao?
R: C =
7. O valor de $ 200,00 foi aplicado por cinco meses, permitindo a obteno de $ 400,00. Sabendo que o regime de
capitalizao era simples, calcule a taxa de juros mensal praticada durante a operao.
R: i =0,20 = 20%
8. A quantia de $ 134,00 foi obtida como montante de uma aplicao de $ 68,00 feita a taxa de 2% a.m. regime de
capitalizao simples. Qual a durao da operao?
R: i = 48,53
Exemplos
1) Para uma taxa de juros de 18% ao ano, se a capitalizao for definida mensalmente, o percentual de juros que incidir
sobre o capital a cada ms ser:
Taxa Proporcional =
= 0,015 = 1,5% ao ms
As taxas de juros simples se dizem equivalentes quando, aplicadas a um mesmo capital e pelo mesmo intervalo de tempo,
produzem o mesmo volume linear de juros.
2) Um capital de $ 500.000,00, se aplicado a 2,5% a.m. ou 15% a.s. pelo prazo de um ano, produz o mesmo montante linear
de juros. Isto :
J (2,5% a.m.) = $ 500.000,00 x 0,025 x 12 = $ 150.000,00
J (15% a.s.) = $ 500.000,00 x 0,15 x 2 = $ 150.000,00
No regime de juros simples, taxas proporcionais (nominais ou lineares) e taxas equivalentes so consideradas a mesma
coisa.
Pelo critrio de proporcionalidade de taxas de juros, diz-se que duas taxas de juros ia e ib , referidas a perodos diferentes no
regime de capitalizao simples, so proporcionais quando:
Ma = Ca (1 + ia . na) e Mb = Cb (1 + ib . nb )
(1 + ia . na) = (1 + ib . nb ) ou ia . na = ib . nb
Observa-se que ia e na, da mesma forma que ib e nb devem estar na mesma base. Assim:
Exemplo: Determinar as taxas semestral e anual proporcionais taxa de juros simples de 3% a.m.
EXERCCIOS
1. Determine a taxa de juros simples anual proporcional s seguintes taxas:
(a) 2,5% ao ms; (b) 56% ao quadrimestre; (c) 32,5% para cinco meses.
R: i = 30% a.a. i = 168% a.a. i = 78% a.a.
2. Calcular o montante de um capital de $ 600.000,00 aplicado taxa de 2,3% ao ms pelo prazo de um ano e 5 meses.
R: M = $ 834.600,00
3. Uma dvida de $ 30.000,00 a vencer dentro de um ano saldada 3 meses antes. Para a sua quitao antecipada, o credor
concede um desconto de 15% ao ano. Apurar o valor da dvida a ser pago antecipadamente.
R: C = 28.915,66
a) Juro Exato:
= 0,032877% ao dia
b) Juro Comercial:
= 0,033333% ao dia
Exerccios
1. Calcule os juros simples cobrados sobre uma operao de emprstimo no valor de $ 40.000,00, realizada por 58 dias, com
uma taxa igual a 23% a.a. Empregue nos clculos o ano:
a) comercial; R: J = $ 1482,22
b) civil ou exato. R: J = $ 1.461,92
2. Calcule os juros simples de um capital de $ 65.000,00 aplicado durante 188 dias a taxa de 8% a.a. Empregue nos clculos
o ano:
a) comercial; R: $ 2.715,56
b) exato. R: $ 2.678,36
3. Calcule o montante correspondente a um negcio de $ 60.500,00 aplicado pelo prazo de 53 dias, taxa de 5% a.m., no
regime de juros simples e considerando o ano comercial.
R: M = 65.844,17
Exerccios
1. Uma pessoa aplica $ 18.000,00 taxa de 1,5% ao ms durante 8 meses. Determinar o valor acumulado ao final deste
perodo.
R: M = $ 20.160,00
2. Uma dvida de $ 900.000,00 ir vencer em 4 meses. O credor est oferecendo um desconto de 7% ao ms caso o devedor
deseje antecipar o pagamento para hoje. Calcular o valor que o devedor pagaria caso antecipasse a liquidao da dvida.
R: C = $ 703.125,00
4. DESCONTOS SIMPLES
4.1. CONCEITOS BSICOS
Valor Nominal: o valor definido para um ttulo em sua data de vencimento. Representa, em outras palavras, o prprio
montante da operao (valor de resgate).
Desconto: a operao de se liquidar um ttulo antes de seu vencimento, o que envolve geralmente uma recompensa pelo
pagamento antecipado. Assim, desconto a diferena entre o valor nominal de um ttulo e o seu valor atualizado apurado n
perodos antes de seu vencimento.
Valor Descontado: o valor atual de um ttulo na data do desconto, sendo determinado pela diferena entre o valor nominal
e o desconto, ou seja:
Valor Descontado = Valor Nominal Desconto
4.2. DESCONTO SIMPLES RACIONAL OU POR DENTRO
O desconto racional, tambm denominado de desconto por dentro, incorpora os conceitos e relaes bsicas de juros
simples.
Assim, sendo Dr o valor do desconto racional, C o capital (ou valor atual), i a taxa peridica de juros e n o prazo do desconto
(nmero de perodos que o ttulo negociado antes de seu vencimento), tem-se a conhecida expresso de juros simples:
Dr = C x i x n
Pela prpria definio de desconto e introduzindo-se o conceito de valor descontado no lugar de capital no clculo do
desconto, tem-se:
Dr = N Vr
sendo N o valor nominal (ou valor de resgate ou montante) e Vr o valor descontado racional (ou valor atual) na data da
operao. Como:
Vr = N Dr
No desconto racional, o juro incide sobre o capital do ttulo. A taxa de juro (desconte) cobrada representa o custo efetivo de
todo o perodo do desconto.
Exemplo 1: Seja um ttulo de valor de $ 4.000,00 vencvel em um ano, que est sendo liquidado 3 meses antes de seu
vencimento. Sendo de 42% a.a. a taxa nominal de juros corrente, pede-se calcular o desconto e o valor descontado desta
operao.
Soluo: Graficamente:
Desconto:
$ 380,10
Valor Descontado: Vr = N Dr
ou
$ 3.619,90
Do ponto de vista do devedor, $ 380,10 representam o valor que est deixando de pagar por saldar a dvida antecipadamente.
O valor lquido do pagamento (valor descontado) de $ 3.619,90.
Exemplo 2: Determinar a taxa mensal de desconto racional de um ttulo negociado 60 dias antes de seu vencimento, sendo
seu valor de resgate igual a $ 26.000,00 e valor atual na data do desconto de $ 24.436,10.
Soluo: Sabe-se que no desconto racional o desconto aplicado sobre o valor atual do ttulo, ou seja, sobre o capital
liberado. Logo:
Dr = Vr x i x n e
ou 3,2% a.m.
EXERCCIOS
1. Calcular o valor racional nas seguintes condies:
a) Valor nominal: $ 70.000,00
Prazo do desconto: 3 meses R: Vr = $5.483,87
Taxa de desconto: 34% a.a.
b) Valor nominal: $ 37.000,00
O valor desse desconto, (desconto por fora) DF, no regime de juros simples determinado pelo produto do valor nominal do
ttulo (N), da taxa de desconto peridica por fora contratada na operao (d) e do prazo de antecipao definido para o
desconto (n). Isto :
DF = N x d x n
VF = N DF
VF = N N x d x n
Exemplo 1: Seja um ttulo de valor de $ 4.000,00 vencvel em um ano, que est sendo liquidado 3 meses antes de seu
vencimento. Sendo de 42% a.a. a taxa de desconto adotada, pede-se calcular o desconto e o valor descontado desta
operao.
Soluo: Graficamente:
Desconto: DF = N x d x n
DF = Dr (1 + i x n)
DF = $ 420,00
Valor Descontado: VF = N (1 d x n)
VF = $ 3.580,00
Exemplo 2: Determinar a taxa de desconto por fora de um ttulo negociado 60 dias antes de seu vencimento, sendo seu
valor de resgate igual a $ 26.000,00 e valor atual na data do desconto de $ 24.436,10.
Soluo:
DF = N VF
DF = N x d x n
1.563,90 = 26.000,00 x d x 2
1.563,90 = 52.000,00 x d
= 0,030 ou 3,0% ao ms
Observe que a taxa de juros adotada de 5% a.m. no iguala VF e N em nenhum momento. Ou seja, esta taxa, se aplicada ao
valor descontado de $ 47.500,00, no produz, para o perodo de um ms, o montante de $ 50.000,00 (atinge a: $ 47.500,00 +
5% = $ 49.875,00).
Logo a uma taxa implcita de juros na operao, superior aos declarados 5% ao ms, que conduz VF e N a um mesmo
resultado no perodo. Esta taxa obtida por:
D=Cxixn
Assim:
= 5,26% ao ms
O resultado indica que h uma taxa implcita de juro de 5,26% numa operao de desconto de 5% a.m. (d = 5%) pelo perodo
de um ms.
Os clculos de apurao da taxa de juros podem ser substitudos pelo emprego direto da seguinte frmula:
= 5,26% ao ms
Para n = 2 meses _
= 11,11% ao ms
Exemplo: Se a taxa de desconto comercial for de 4% a.m., e o prazo de vencimento de uma duplicata for de 3 meses, qual
a taxa mensal de juros simples da operao?
Resoluo:
Temos: d = 4% e n = 3
EXERCCIOS
1. Um ttulo descontado num banco 3 meses antes de seu vencimento. A taxa de desconto definida pelo banco de 3,3%
a.m. Sendo de $ 25.000,00 o valor nominal deste ttulo, e sabendo-se que a instituio financeira trabalha com sistema de
desconto por fora, pede-se calcular:
a) valor do desconto cobrado pelo banco e o valor descontado do ttulo liberado ao cliente;
R: DF = $ 2.475,00 e VF = $ 22.525,00
b) taxa implcita simples desta operao;
R: i = 10,99% a.t. ou i = 3,66% a.m.
c) apurao da taxa implcita pela frmula direta de clculo.
R: i = 10,99% a.t.
2. Uma instituio financeira publica que sua taxa de desconto de 3,5% ao ms. Calcular a taxa implcita mensal admitindo
um prazo de desconto de dois meses.
R: i = 7,53% a.b.
5. JUROS COMPOSTOS
5.1. FRMULA DO MONTANTE COMPOSTO
De modo geral, um capital C, a juros compostos, aplicado a uma taxa fixa i, durante n perodos, produz:
Ao final do 1o perodo: M1 = C + Ci _ M1 = C (1 + i)
.
.
.
Em funo do capital:
Em funo da taxa:
Em funo do perodo:
Como o valor monetrio dos juros (J) apurado pela diferena entre o montante (M) e o capital (C), podendo-se obter o seu
resultado tambm pela seguinte expresso:
J = M C = C (1 + i)n C _ J = C [(1 + i)n 1]
Exemplo 1: Em uma operao de emprstimo de R$ 100,00 por 3 meses, a uma taxa de 60% a.m., os juros de cada
perodo incidiro sempre sobre o montante do final do perodo anterior. Assim, a composio dos valores futuros, mediante o
emprego de juros simples e compostos pode ser vista no quadro abaixo.
N M (JS)M (JC)
0 100,00100,00
0,1106,00104,81
0,5130,00126,49
0,8148,00145,65
1 160,00160,00
2 220,00256,00
3 280,00409,60
O valor futuro calculado no regime de capitalizao composta supera aquele obtido no regime de capitalizao simples para
perodos superiores unidade. Para perodos menores que 1, o valor futuro, calculado mediante o emprego de juros simples,
maior.
Obs.: A taxa de juros (i) e o perodo (n) devem estar sempre na mesma base. Porm, no regime de juros compostos a taxa
de juros nunca deve ser multiplicada ou dividida. O que deve ser feito a alterao do perodo para a mesma base da taxa.
Exemplo 2: Qual o montante obtido de uma aplicao de $ 550,00 feita por quatro meses a uma taxa de 20% a.a.
Resp.: Neste caso, necessrio equiparar taxa e prazo, expressando o prazo em anos:
quatro meses =
ano
_ M = 584,46
EXERCCIOS
1. Uma operao no regime de capitalizao composta rendeu um montante igual a $ 8.400,00 aps 6 meses. Sabendo que
a taxa da operao foi igual a 2% a.m., calcule o valor presente (capital).
R: C = 7.458,96
2. Um capital inicial de $ 430,00 rendeu $ 80,00 de juros aps permanecer aplicado por 4 meses. Qual foi a taxa de juros
mensal da aplicao?
R: i = 0,0436
3. Um montante de $ 630,00 foi obtido aps a aplicao de $ 570,00 a uma taxa de juros compostos igual a 3% a.m. Qual foi
a durao da operao?
R: n = 3,3859 meses
Prazos Taxas
So equivalentes, pois promovem a igualdade dos montantes de um mesmo capital ao final de certo perodo de tempo. Por
exemplo, em juros simples um capital de $ 80.000,00 produz o mesmo montante em qualquer data se capitalizado a 3% a.m.
e 9% a.t.
onde:
q = nmero de perodos de capitalizao.
Exemplo 1: Qual a taxa equivalente composta mensal de 10,3826% ao semestre?
Assim, para um mesmo capital e prazo de aplicao, indiferente o rendimento de 1,66% ao ms ou 10,3826% ao semestre.
Neste exemplo, para um capital de $ 100.000,00 aplicado por dois anos produz:
Para i = 1,66% e n = 24 meses:
M = 100.000,00 (1,0166)24 = $ 148.457,63
Exemplo 2: Um certo banco divulga que a rentabilidade oferecida por uma aplicao financeira de 12% ao semestre (ou 2%
ao ms). Desta maneira, uma aplicao de $ 10.000,00 produz, ao final de 6 meses, o montante de $ 11.200,00 ($ 10.000,00
x 1,12). Efetivamente, os 12% constituem-se na taxa de rentabilidade da operao para o perodo inteiro de um semestre e,
em bases mensais, esse percentual deve ser expresso em termos de taxa equivalente composta. Assim, os 2% de
rendimentos mensais anunciados pelo banco so equivalentes aos 12% de rendimentos do semestre?
= 0,0191
i6 = 1,91%
Naturalmente, ao se aplicar $ 10.000,00 por 6 meses a uma taxa composta de 1,91% ao ms, chega-se ao seguinte
montante:
M = 10.000,00 (1,0191)6 = $ 11.200,00
EXERCCIOS
1. Quais as taxas de juros compostos mensal e trimestral equivalentes a 25% ao ano?
R: i = 1,877% a.m. i = 5,737%
2. Explicar a melhor opo: aplicar um capital de $ 60.000,00 taxa de juros compostos de 9,9% ao semestre ou taxa de
20,78% ao ano.
Basicamente, esta propriedade pode ser explicada pelo produto de potncias. Sendon = n1 + n2, tem-se:
M = C x (1 + i)n
O prazo do expoente (prazo n) pode ser fracionado de forma que a soma dos subperodos seja igual ao perodo inteiro.
Exemplo: Calcular o montante de um capital de $ 30.000,00 aplicado a 14% ao ano, pelo prazo de um ano, tendo os
seguintes perodos de capitalizao:
n = 12 meses: M = 30.000,00 x (1,14) = $ 34.200,00
n = 6 meses: M = 30.000,00 x (1,14)1/2 x (1,14)1/2 = $ 34.200,00
= 6,77% a.s.
n = 4 meses
= 4,46% a.q.
A equivalncia financeira (de capitais) se verifica quando dois ou mais capitais produzem o mesmo resultado se expressos
em certa data comum de comparao a uma mesma taxa de juros.
Em juros compostos a equivalncia de capitais pode ser definida para qualquer data focal. A capacidade de
desmembramento do prazo determina que a equivalncia independe da data de comparao escolhida.
Exemplo: Admita que A deve a B os seguintes pagamentos:
$ 50.000,00 de hoje a 4 meses.
$ 80.000,00 de hoje a 8 meses.
Suponha que A esteja avaliando um novo esquema de pagamento, em substituio ao original. A proposta de A a de pagar
$ 10.000,00 hoje, $ 30.000,00 de hoje a 6 meses e o restante ao final do ano.
Sabe-se que B exige uma taxa de juros de 2% a.m. Esta taxa a que consegue obter normalmente em suas aplicaes de
capital. Pede-se apurar o saldo a ser pago.
A situao trata da substituio de um conjunto de compromissos financeiros por outro equivalente, devendo-se determinar o
valor do pagamento no ms 12. Este pagamento deve ser tal que o valor da proposta expressa em certa data focal seja
exatamente igual ao valor do plano original expresso no mesmo momento.
Admitindo que a data de comparao escolhida seja o momento atual (data zero), tem-se:
Data Focal = 0
Data Focal = 12
50.000 x (1 + 0,02)8 + 80.000 x (1 + 0,02)4 = 10.000 x (1 + 0,02)12 + 30.000 x (1 + 0,02)6 + X
EXERCCIOS
1. Uma empresa deve $ 180.000,00 a um banco sendo o vencimento definido em 3 meses contados de hoje. Prevendo
dificuldades de caixa no perodo, a empresa negocia com o banco a substituio deste compromisso por dois outros de
valores iguais nos meses 5 e 6 contados de hoje. Sendo de 3,6% ao ms a taxa de juros, pede-se calcular o valor dos
pagamentos propostos sendo a data focal:
a) hoje; R: P = 98.304,64
b) de hoje a 3 meses; R: P = 98.304,64
c) de hoje a 5 meses. R: P = 98.304,64
2. Um ttulo vence daqui a 4 meses apresentando um valor nominal (resgate) de $ 407.164,90. proposta a troca deste ttulo
por outro de valor nominal de $ 480.00,00 vencvel daqui a 8 meses. Sendo de 5% ao ms a rentabilidade exigida pelo
aplicados, pede-se avaliar se a troca vantajosa.
R: a) i = 4,2% a.m. < 5% a.m. b) C = $ 394.897,20 < $ 407.164,90 6 no vantajoso
Conveno Linear e Conveno Exponencial para Perodos no Inteiros
Em algumas operaes financeiras, o prazo no um nmero inteiro em relao ao prazo definido para a taxa. Por exemplo:
taxa de juros de 18% ao ano e prazo da operao de 1 ano e 7 meses. Sendo anual o perodo de capitalizao dos juros, o
prazo inteiro 1 ano e o fracionrio 7 meses.
Ao se adotar o conceito de capitalizao descontnua, no poderia haver incorrncia de juros no intervalo de tempo
fracionrio, somente ao final de um perodo completo. Como na prtica muito raro a no formao dos juros em intervalos
de tempo inferiores a um perodo inteiro, passa-se a adotar duas convenes para solucionar estes casos: linear e
exponencial.
a) Conveno Linear: A conveno linear admite a formao de juros compostos para a parte inteira do prazo e de juros
simples para a parte fracionria. A expresso de clculo do montante na conveno linear a seguinte:
(fracionrio) =
O procedimento o mesmo ao se determinar a taxa equivalente mensal de 18% ao ano e capitaliz-la para os 57 meses (4
anos e 9 meses):
i = 18% a.a.
= 1,388843% a.m.
EXERCCIOS
1. Um capital no valor de $ 5.000,00 foi aplicado por 3 meses e 15 dias a taxa de 4% a.m. no regime de capitalizao
composta com conveno linear. Estime qual ser o valor de resgate desta aplicao.
R: M = $ 5.736,81
2. O valor de $ 68.000,00 foi resgatado aps ter sido aplicado por 2 meses e 3 dias a uma taxa de 8% a.m., no regime de
capitalizao composta com conveno linear. Determine qual foi o capital aplicado.
R: M = $ 57.836,35
3. Uma pessoa aplicou um capital pelo prazo de 2 anos e 5 meses taxa de 18% a.a. Determinar o valor da aplicao
sabendo-se que o montante produzido ao final do perodo atinge $ 24.800,00. Resolver o problema utilizando as convenes
linear e exponencial.
R: Conveno Linear: C = $ 16.586,35
Conveno Exponencial: C = $ 16.624,05
5.4. PERODO DE CAPITALIZAO DIFERENTE DO PERODO DA TAXA
Taxa Nominal e Efetiva: A taxa efetiva de juros a taxa dos juros apurada durante todo o prazo n, sendo formada
exponencialmente atravs dos perodos de capitalizao. Ou seja, taxa efetiva o processo de formao dos juros pelo
regime de juros compostos ao longo dos perodos de capitalizao. obtida pela seguinte expresso:
Quando se diz, por outro lado, que uma taxa de juros nominal, geralmente admitido que o prazo dos juros (ou seja,
perodo de formao e incorporao dos juros ao principal) no o mesmo daquele definido para a taxa de juros.
Por exemplo, seja a taxa nominal de juros de 36% ao ano capitalizada mensalmente. Os prazos no so coincidentes. O
prazo de capitalizao de um ms e o prazo a que se refere a taxa de juros igual a um ano (12 meses).
Assim, 36% ao ano representa uma taxa nominal de juros, expressa para um perodo inteiro, a qual deve ser atribuda ao
perodo de capitalizao.
Quando se trata de taxa nominal comum admitir-se que a capitalizao ocorre por juros proporcionais simples. Assim, no
exemplo, a taxa por perodo de capitalizao de 36% /12 = 3% ao ms (taxa proporcional ou linear).
Ao se capitalizar esta taxa nominal, apura-se uma taxa efetiva de juros superior quela declarada para a operao. Assim:
Taxa nominal da operao para o perodo = 36% ao ano
Taxa proporcional simples
(taxa definida para o perodo de capitalizao) = 3% ao ms
ao ano
Para que 36% ao ano fosse considerada a taxa efetiva, a formao mensal dos juros deveria ser feita a partir da taxa
equivalente composta, ou seja:
Ao se capitalizar exponencialmente esta taxa de juros equivalente mensal chega-se aos 36% ao ano:
Exemplo: O custo efetivo de 4,2% ao ms cobrado por um banco, pode ser equivalentemente definido em 4,12% ao ms
para o mesmo perodo, ou seja:
= 0,137234% ao dia
x 30
4,12% ao ms
A taxa de 4,12% a.m. nominal (linear) e equivalente a efetiva de 4,2% a.m.
EXERCCIOS
1. Um emprstimo no valor de $ 11.000,00 efetuado pelo prazo de um ano taxa nominal (linear) de juros de 32% ao ano,
capitalizados trimestralmente. Pede-se determinar o montante e o custo efetivo do emprstimo.
R. if = 6,17% a.a.
3. Sendo de 24% a.a. a taxa nominal de juros cobrada por uma instituio, calcular o custo efetivo anual, admitindo que o
perodo de capitalizao dos juros seja:
A movimentao de um capital ao longo de uma escala de tempo em juros compostos se processa mediante a aplicao
destes fatores, conforme pode ser visualizado na ilustrao a seguir:
No estudo de juros compostos, o valor presente (capital) no se refere necessariamente a um valor expresso no momento
zero. Na verdade, o valor presente pode ser apurado em qualquer data focal anterior do valor futuro (montante).
Exemplo: Pode-se desejar calcular quanto ser pago por um emprstimo de $ 20.000,00 vencvel de hoje a 14 meses ao se
antecipar por 5 meses a data de seu pagamento. Sabe-se que o credor est disposto a atualizar a dvida taxa composta de
2,5% a.m.
O problema envolve basicamente o clculo do valor presente, ou seja, um valor atualizado a uma data anterior do montante
(ms 9)
= $ 17.677,10
Graficamente:
R: M = 43.424,10
c) i = 20% a.s.; n = 4 anos
R: M = 94.595,97
d) i = 9% a.a.; n = 216 meses
R: M = 103.776,65
2. Calcular o juro de uma aplicao de $ 300.000,00 nas seguintes condies de prazo e taxa:
a) i = 2,5% a.m.; n = 1 semestre
R: J = 47.908,03
b) i = 10% a.a.; n = 120 meses
R: J = 478.122,74
3. Um banco lana um ttulo pagando 6% a.t. Se uma pessoa necessitar de $ 58.000,00 daqui a 3 anos, quanto dever
aplicar neste ttulo?
R: C = 28.824,22
4. Um banco publica em suas agncias o seguinte anncio: aplique $ 1.000,00 hoje e receba $ 1.180,00 ao final de 6
meses. Determinar a efetiva taxa mensal, semestral e anual de juros oferecida por esta aplicao.
R: i = 2,25% a.m.
i = 18,0% a.s.
i = 39,24% a.a.
6. SRIES DE CAPITAIS
6.1. CONCEITO
De modo geral, uma srie ou uma anuidade corresponde a toda e qualquer seqncia de entradas ou sadas de caixa com os
seguintes objetivos: (1) amortizao de uma dvida ou (2) capitalizao de um montante. As sries podem ser classificadas
de diferentes formas:
Finitas: quando ocorrem durante um perodo predeterminado de tempo.
Quanto ao no de
prestaes:
Quanto periodicidade
dos pagamentos:
prestaes:
No uniformes: quando os pagamentos ou recebimentos apresentam valores distintos.
pagamentos:
Antecipadas: quando o primeiro pagamento ou recebimento ocorre na entrada, do incio da srie.
Diferidas ou com carncia: quando houver um prazo maior que um perodo entre a data do
Quanto ao primeiro
pagamento:
No diferidas: quando no existir prazo superior a um perodo entre o incio da operao e o
primeiro pagamento ou recebimento.
y 1 = y 2 = y 3 = ... = y n = PMT
isto , se todos os capitais so iguais. Indicando esse capital por PMT, a representao grfica da srie uniforme a
seguinte:
Simplificaes podem ser feitas se notarmos que a expresso entre colchetes a soma dos termos de uma progresso
geomtrica (PG) cujo 1o termo a1 =
e cuja razo q =
e, finalmente, C = PMT .
A expresso entre colchetes denominada fator de valor presente e pode ser indicado pelo smbolo: a
(l-se: a, n,
Exemplos:
1. Um eletrodomstico vendido a prazo, em 4 pagamentos mensais e iguais de $ 550,00, vencendo o primeiro um ms aps
a compra. Se a loja opera a uma taxa de juros de 5% a.m., qual seu preo a vista?
Soluo:
Assim: C = 550 .
C = 1.950,27
2. Uma geladeira possui preo a vista igual a $ 800,00, podendo ser paga em 3 parcelas mensais e iguais sem entrada.
Sabendo que a taxa de juros praticada pela loja igual a 5% a.m., calcule o valor da prestao a ser cobrada pela loja.
Soluo:
PMT = 293,77
6.4. MONTANTE DA SRIE BSICA
Chamamos de montante da srie, na data n, a soma dos montantes de cada capital PMT, aplicado desde a data considerada
at a data n.
Assim, indicando por M o montante, teremos:
M = PMT (1 + i)n 1 + PMT (1 + i)n 2 + PMT (1 + i)n 3 + O + PMT
O segundo membro dessa expresso a soma dos termos de uma PG finita, em que:
A expresso entre colchetes denominada fator de acumulao e pode ser indicado pelo smbolo: s
(l-se: s, n,
Soluo:
Assim: M = 2000
= 2000 . 7,434283
M = $ 14.868,57
- Sries com Carncia: Se a srie tiver carncia de m + 1 perodos, a frmula genrica para sries uniformes torna-se igual
a:
Exemplos
1. Um congelador no valor de $ 950,00 a vista vendido em 12 pagamentos mensais iguais e sem entrada. Sendo a taxa de
juros de 3,7909% a.m., qual o valor de cada prestao?
Soluo: Sries Postecipada _ m + 1 = 1 _ m = 0
PMT =
PMT = 100,00
2. Uma loja de decoraes anuncia a venda de um objeto de arte por $ 600,00 a vista ou em uma entrada mais oito parcelas
todas iguais, cobrando uma taxa de juros de 4,8598% a.m. Qual o valor de cada prestao?
Soluo: Srie Antecipada _ m + 1 = 0 _ m = 1
PMT =
PMT = 80,00
EXERCCIOS
1. Um emprstimo de $ 50.000,00 realizado taxa de 4,8% a.m. para ser liquidado em seis prestaes mensais, iguais e
sucessivas. Qual o valor da prestao?
R: PMT = $ 9.787,96
2. Quanto preciso aplicar mensalmente, num total de 48 prestaes, numa poupana, para que possa resgatar $ 52.800,00
no final do perodo, taxa de 4% a.m., comeando a aplicao agora?
R: PMT = $ 364,56
3. Um veculo novo est sendo vendido por $ 4.000,00 de entrada mais 6 pagamentos mensais, iguais e consecutivos de $
3.000,00. Sabendo-se que a taxa de juros de mercado de 5,5% a.m., determinar at que preo interessa comprar o veculo
a vista.
R: C = $ 18.986,59
4. Calcular o montante acumulado ao final do 7o ms de uma seqncia de 7 depsitos mensais e sucessivos, no valor de $
800,00 cada, numa conta de poupana que remunera a uma taxa de juros de 2,1% a.m.
R: M = $ 5.965,41
5. Uma betoneira, cujo valor a vista de $ 30.000,00 ser financiada em 20 prestaes mensais e sucessivas, alm de uma
entrada de $ 7.500,00 por ocasio da compra. Determine o valor das 20 prestaes mensais, sabendo que o financiamento
ser realizado a juros compostos de 1,25% a.m., considerando que a 1a prestao vencer:
BRUNI, Adriano Leal e FAM, Rubens. Matemtica Financeira com HP 12C. So Paulo, ed Atlas, 2002.
HAZZAN, Samuel e POMPEO, Jos Nicolau. Matemtica Financeira. Ed. Saraiva, 5a Ed., So Paulo, 2004.
NETO, Alexandre Assaf. Matemtica Financeira e Suas Aplicaes. So Paulo, ed. Atlas, 2002.
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