AdministraoFinanceiradeCurtoPrazo

Instrutor:RogrioMazali
Aula07/11/2012

Introduo
Vimos que necessidades financeiras de curto prazo

podem obrigar a firma a manter recursos investidos em

ativo circulante.

Podemos considerar crdito dado aos clientes como um

investimento => investimento em Contas a Receber,, q

que
parte do Ativo Circulante

Neste captulo,
captulo iremos ver:
Como avaliar se uma empresa deve dar crdito ou no
Como avaliar diferentes formas de crdito
Principais
P i i i pontos
t
que influenciam
i fl
i
a poltica
lti
ti
tima
d
de
crdito
2

Introduo
Componentes da Poltica de Crdito de uma empresa:
1.

Termos de Venda: condies s quais a venda condicionada,

composta de
d trs
elementos:
l
1.
2.
3.

Prazo de pagamento;
Desconto por pagamento a vista;
Ti de
Tipo
d instrumento
i t
t de
d crdito.
dit

2.

Anlise de Crdito: procedimento que tem como objetivo

distinguir os bons pagadores dos caloteiros
caloteiros .

3.

Poltica de Cobrana: procedimentos que a firma estabelece

para cobrar os pagamentos quando eles vencem.
vencem
3

TermosdeVenda
Como vimos, composto de trs elementos:
1.
Prazo de pagamento;
2
2.
Desconto por pagamento a vista;
3. Tipo de instrumento de crdito.
Normalmente representase os termos de venda na forma:
(desconto
(d
pgto. antecipado)/(prazo
d ) (
pgto. antecipado),
d ) (prazo
(
para pgto.) dias lquidos.
Exemplo: 2/10, 30 dias lquidos

2% desconto para pgto. Antecipado

10 dias o prazo para se realizar um pgto. Antecipado
30 dias o prazo total para se pagar a conta, a contar da data da
f t
fatura
4

PrazodeCrdito
Firmas diferentes possuem diferentes polticas de

crdito. Exemplos:
Joalheria: 5/30,
5/30 4 meses lquidos;
Atacadista de alimentos: 7 dias lquidos.

Fatores a serem considerados p

para estabelecer p
prazo de

crdito:
Probabilidade de que o cliente no pague: prazo maior
para bons pagadores;
2. Tamanho da conta: prazo maior para contas maiores;
3. Bens perecveis ou no: prazo menor para bens
perecveis.
i
1.

Descontosporpgto.a vista
Fazempartedostermosdevenda.
Finalidade:acelerarorecebimento.
Pergunta:devoconcederdescontosporpgto.a vista?
Exemplo:Ruptbank Company.
Clientedeseja3%dedescontoporpgto antecipado
Prazop/pgto
P
/
antecipadopedidopelocliente:20dias.
i d did l li
di
Termosdevendaatuais:30diasliquidos
Valordaconta:$10.000
CustodecapitaldaRuptbank:10%a.a.(TPA)
d
ld
b k
(
)
6

Descontosporpgto.avista

Descontosporpgto.avista

Descontosporpgto.avista
ImagineagoraqueaRuptbank tenhacustosvariveis

de$0,50porcada$1devendas.
Seodescontofordado,oclienteaumentarovolume
Seodescontofordado oclienteaumentarovolume
deseuspedidosem10%.
Deveaempresaaceitaropedidonestasituao?
Custosvariveis:
$5.000senegaropedido;
$5.500seaceitaropedido.
$5 500seaceitaropedido
Receitas:
$10.000em30diassenegaropedido;
(1
( 0,03)
) $11.000=$10.670seaceitaropedido.
dd
9

Descontosporpgto.avista

10

Descontosporpgto.avista
Instrumentos de crdito:
1.

Nota Promissria: estipula o acordo de crdito, so como ttulos de

dvida corporativa;

2.

Letra de Cmbio: empresa vendedora emite o doc. a um banco, que

exige que o cliente a assine (e faa pgtos, se a letra for a vista). Uma
vez feito
f it o pgto.,
t a empresa remete
t a mercadoria;
d i

3.

Aceite bancrio: o banco paga pelos bens, a mercadoria remetida,

paga
g o banco p
posteriormente;
e o cliente p

4.

Contrato de venda condicional: empresa conserva a propriedade

legal da mercadoria at que sejam feitos os pagamentos. Em caso de
calote, a empresa vendedora retoma as mercadorias vendidas.

11

A deciso de conceder crdito:

Adecisodeconcedercrdito:
RiscoeInformao
Precisamoslevaremcontaapossibilidadedeocliente

nopagaracontaaotomaradecisodeconcederou
nocrdito.
Exemplo:Locust Software.
Senooferecercrdito,vendeCDROMpor$50.
CustosdeproduodeumCD:$25secrdito,$20se

no.
Seconcedercrdito clientespagamaps30dias
Seconcedercrdito,clientespagamaps30dias.
Seconcedercrdito,vendasdobraro.
Senoconcedercrdito,todososclientespagaro;
Seconcedercrdito,haver10%deinadimplncia.
12

A deciso de conceder crdito:

Adecisodeconcedercrdito:
RiscoeInformao
EstratgiaI:
Estratgia
I:
Estratgia II:
EstratgiaII:
NegarCrdito
ConcederCrdito
$50.00 $50.00
PreoUnitrio(P0)
Q
QuantidadeVendida(Q
tid d V did (Q0)
100
200
CustoUnitrio(C0)
$20.00 $25.00
Probabilidadedepgto(h)
100%
90%
Prazodecrdito(meses)
d di (
)
0
1
1%
1%
Taxadedescontoa.m.(rD)

13

A deciso de conceder crdito:

Adecisodeconcedercrdito:
RiscoeInformao

14

A deciso de conceder crdito:

Adecisodeconcedercrdito:
RiscoeInformao

15

A deciso de conceder crdito:

Adecisodeconcedercrdito:
RiscoeInformao

16

A deciso de conceder crdito:

Adecisodeconcedercrdito:
RiscoeInformao

17

Novas Informaes e Risco de

NovasInformaeseRiscode
Crdito
Noexemploanterior,vimosqueaprobabilidadedeuma

firmanopagarsuacontade10%
Noentanto,umclientenoirescolheraleatoriamentese

pagarsuacontaouno
Podemosusarcaractersticasdosclientesparatentar

identificarosmauspagadores
p g
Assim,daremoscrditosomentequelesqueprevemos

serembonspagadores
18

Novas Informaes e Risco de

NovasInformaeseRiscode
Crdito
Existeminstituiesespecializadasemfornecerestetipode

informao.
Muitasfirmasfazemseusprpriosestudosestatsticos

sobreprobabilidadedeinadimplnciadeumclientecom
baseeminformaescadastrais.
baseeminformaescadastrais
Reconsidereoexemploanterior:suponhaqueaLocust
p
p
q

obriguetodososclientesapreencheremumcadastrocom
suasinformaesantesdeefetuarqualquervenda
Osgastoscomelaboraoearmazenagemdoscadastrosesto
g

estimadosem$3porcliente
19

Novas Informaes e Risco de

NovasInformaeseRiscode
Crdito

20

VendasFuturas
Empresasnofazemvendaspontuaiscomonoexemplo

anterior
Aoinvsdisso,fazemvendasrepetidas.
Assim,podemosutilizarinformaesobtidascomvendas
anterioresparadecidiraquemconcedercrdito
ReconsidereoproblemadaLocust
p
Suponhaqueelavendaprodutosem2perodos:0e1.
Acadaperodoeladevedecidiraquemconcedercrdito.
Suponhaqueexistam2tiposdecliente:
Pagador,prob.:90%
Caloteiro,prob.:10%

Ocaloteirosempredarcalote,opagadorsemprepagar.
O l t i
d l t
d

21

VendasFuturas
Firmajogaumjogosequencialcomseucliente.
Soluoporbackward induction.
Aodoclientenoprimeiroperodorevelaseutipo.
Abest responsedafirmanoperodo1:
Concedercrditoseoclientepagounoperodozero;
Negarcrditoseoclientenopagounoperodozero.
N
dit li t
d
22

VendasFuturas

23

VendasFuturas

24

VendasFuturas
Decisotima:
concedercrditonoperodozeroe;
Noperodo1:

seoclientenotiverpagonoperodoanterior,negarcrdito;
Seoclientetiverpagonoperodoanterior manteraconcesso
Seoclientetiverpagonoperodoanterior,manteraconcesso
docrdito.

P.S.:estouomitindoasaestimasforadatrajetria

deequilbrio.

25

PolticatimadeCrdito
Podemospensarnapolticadecrditoemtermosde

custodecarregamentoecustodeoportunidade,assim
comofizemoscomadministraodecaixa.
Firmasquenoconcedemcrditonotmdepto.de

crdito,nemperdascomclientes,eteronmero
reduzidodeclientes.
Firmasqueconcedemcrditotemperdascomclientes,

despesascomdepto.decrditoeelevadonmerode
clientes.
26

PolticatimadeCrdito
Custosdecarregamento:
Demoranorecebimento;
Perdascomclientes;
Custosdeadministraodapolticadecrdito(pgto.de
funcionriosdodepto decrdito custoscommaterial
funcionriosdodepto.decrdito,custoscommaterial
deescritrio,equipamentodeescritrio,etc.)
Aumentammedidaemqueseconcedecrdito
Custodeoportunidade:
Vendasperdidaspelanoconcessodecrdito.
Caemmedidaemqueseconcedecrdito.
27

PolticatimadeCrdito

28

AnlisedeCrdito
Opontofundamentalparaa decisodeconceder

crditosepararosbonspagadoresdoscaloteiros.
Umamaneiradesefazerissocomanliseestatstica

decaractersticasdosclientes
Paraisso,necessrioobterinformaesdosclientes.
Normalmente,criaseumcadastrodeclientescomos

dadosfornecidos.
dadosfornecidos
29

AnlisedeCrdito
Osprincipaisdadosnormalmentecoletadosso:
1
1.

DemonstraesFinanceiras(nocasodeoclienteseruma
empresa);

2.

RelatriodeCrditocomoHistricodePgto.juntoa
outrasempresas(SERASA,SPC,etc.);

3.

DadosdeBancos;

4. Histricodepgto.juntoprpriaempresa.
30

PolticadeCobrana

31

PolticadeCobrana

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PolticadeCobrana
Esforodecobranafeitoseutilizandodeprocedimentos

especficos.

NosEUA,osprocedimentosmaiscomunsseguemaordem:
N EUA
di
i

d
1.
2.
3.
4.

Enviodecartainformandoqueclienteestcomcontavencida;
Tl f
Telefonemasaocliente;
li
Contrataodeagnciadecobrana;
Aocivilcontraocliente.

Casonoobtenhasucesso,afirmatambmpodeseutilizarde
factoring (vendadecontasareceberaumainstituio
financeira >factor)
financeira=>factor)
33