Função Financeira

1
GESTO DE EMPRESAS
Mdulo V Funo Financeira
Ano Letivo
2013-2014
Bibliografia
Brealey, R., Myers, S. e Franklin, A. (2007), Princpios de Finanas Empresariais. Mc Graw Hill, 8 edio
(658.15ISCA.15368);
Drury, J. C., (2006), Management and Cost Accounting, 6 edio, Internacional Thompson Business Press, Londres
(657.47ISCA.15840);
Gomes, Joo Manuel Lopes e Pires, Jorge (2010), Sistema de normalizao contabilstica: teoria e prtica, Vida
Econmica, Porto (657.4:006ISCA.16456);
Gomes, Joo Manuel Lopes e Pires, Jorge (2010), Sistema de normalizao contabilstica: teoria e prtica, Vida
Econmica, Porto, 3 edio;
Grenha, C., Cravo, D., Baptista, L. e Pontes, S. (2009) Anotaes ao Sistema de Normalizao Contabilstica, CTOC,
Lisboa;
Martins, Ana Isabel (2007), Anlise de Balanos e Estudos de Indicadores Econmico-financeiros Indicadores de
Performance Empresarial, Aco de Formao da Cmara dos Tcnicos Oficiais de Contas (CTOC);
Neves, J. Carvalho, (2006), Anlise Financeira Tcnicas Fundamentais, Texto Editores (658.15ISCA.15638);
Universidade de Aveiro DEGEI
Gesto de Empresas
Ano Letivo 2013-2014
Alguns termos bsicos gerais

Alocao atribuio de custos indiretos aos produtos ou a outras entidades

objeto de custeio, em que h processo de rateio.
Apropriao atribuio de custos diretos aos produtos ou a outras entidades

objeto de custeio, sem qualquer processo de alocao ou rateio.
Atribuio imputao de custos s entidades objeto de custeio, normalmente

produtos. um termo genrico, no sentido de que pode referir-se tanto a custos
diretos (apropriao) como indiretos (alocao ou rateio).
Atividades Fim - atividades intimamente ligadas Atividade explorada

pela empresa.
Atividades Meio - so todas aquelas no consideras como Atividades Fim.
Gesto de Empresas

Gasto sacrifcio financeiro com que a entidade arca para a obteno de um

produto ou servio qualquer, sacrifcio esse representado por entrega ou
promessa de entrega de ativos (normalmente dinheiro).
Desembolso - pagamento resultante da aquisio de um produto.
Custo - gasto com a aquisio de algum insumo consumido (ou perdido) na

produo de outro produto (bem ou servio).
Despesa - consumo ou utilizao direta ou indireta de produtos em atividade

no produtiva ou para a obteno de receitas
Dbito corresponde a uma obrigao que diminui o patrimnio.
Crdito corresponde ao direito que aumenta o patrimnio.
Investimento - gasto com a aquisio de bem de uso em vrios ciclos

operativos.
Gesto de Empresas

Rateio atribuio de custos indiretos aos produtos ou a outras entidades

objeto de custeio, em que h processo de alocao de custos.
Receita direito adquirido pela venda de um produto.
Rdito corresponde a um direito que provm do decurso das atividades

correntes (ou ordinrias) de uma organizao. Ex.: Vendas, Honorrios, Juros,
Rendas, etc.
Rendimento corresponde ao resultado da aplicao de capital.
Perda Bem ou servio consumido de forma anormal e involuntria.
Insumo (do verbo latino insumere) corresponde a uma despesa, custo, ou

consumo. O neologismo insumo foi criado para traduzir a palavra inglesa input,
que juntamente com a expresso output (entendida e traduzida por produto),
so utilizadas tanto pelos economistas como por outros cientistas.
Gesto de Empresas
Alguns termos bsicos em custos
Gesto de Empresas
Alguns termos bsicos em custos

Custo de transformao o custo em que a entidade incorre para

transformar a matria-prima em produto acabado. Compreende todos os custos
de produo exceto o material direto adquirido de terceiros, como matriaprima, material de embalagem, peas, partes e componentes. O custo de
transformao contempla mo-de-obra, energia, espao, equipamentos,
manuteno, gerncia e superviso da produo, seguro etc.
Custo de Produo do Perodo a soma dos custos incorridos no

perodo dentro da fbrica.
Custo da Produo Acabada a soma dos custos contidos na produo

acabada no perodo. Pode conter Custos de Produo tambm de perodos
anteriores existentes em unidades que s foram completas no presente perodo.
Custo das Vendas e dos Servios Prestados a soma dos custos

incorridos na fabricao dos bens que s agora esto sendo vendidos. Pode
conter custos de produo de diversos perodos, caso os itens vendidos tenham
sido produzidos em diversas pocas diferentes.
Gesto de Empresas
Um cenrio inicial
Os atores envolvidos
Qual ser a situao
econmica e
financeira do gajo?
Uma rapariga
(estudante sonhadora)
Um rapaz
(taxista apaixonado)
O pai da rapariga
Gesto de Empresas
Questes sobre o Rendimento do

rapaz
O pai da rapariga pega num bloco de
notas e comea a fazer perguntas!
Demonstrativo de Resultados
no Perodo
Qual seu Rendimento do exerccio profissional?
Rendimentos
3.500,00
Quanto Gasta p/o exerccio profissional?
Gastos c/ativid.
2.000,00
Sobra da atividade 1.500,00

Quanto tem de Gastos pessoais?
Gastos pessoais
Pagas Juros de financiamentos?
Juros financ.
100,00
Sobra bruta
200,00
Quanto pagas de Impostos s/o Rendimento?
Resultado do Perodo
1.200,00
Impostos
20,00
Sobra liquida
180,00
Gesto de Empresas
Questes sobre o Patrimnio do

rapaz
Aplicaes (Bens e Direitos)
Origens
Capital Prprio (Recursos Prprios)
Reside
casa prpria? Qto. Custou?
Imvel em
(Casa)
250.000,00
Qual era o Patrimnio do Rapaz

Capital
89.820,00
antes do Resultado do Perodo?
Possui
80.000,00
Veculoveculo
(Taxi) prprio? Qto. Custou?
Resultado
Qual foi oeconmico
Resultado
180,00
do Perodo?
SOBRA
90.000,00
(TotalBD-SomaOB)
Possui
ferram./ps.reposio?
Qto.
Custou?
Armazm
(Pneus e peas)
4.000,00
Capital de Terceiros (Obrigaes)
Tens
Clientes
que lhe devem? Quanto?
Clientes
que devem
20.000,00
AFinanciamento
casa financiada?
Quanto deve?
da Casa
220.000,00
Aplicao
bancria
Tens
aplicao
bancria? Quanto?5.000,00
Tens
dvida
com algum? Quanto?
Oficina
mecnica
50.000,00
Costuma
ter quanto dinheiro disponvel?
Dinheiro disponvel
1.000,00
Deves
algo mais a algum?
No.
SOMAOB
270.000,00
No.
Possui
algum bem ou direito?
360.000,00
TOTAL
Qual
omais
total
BD de Recursos aplicados?
TOTALCPP
360.000,00
Gesto de Empresas
10
O Patrimnio
Conceito:
No
mbito da Contabilidade, o patrimnio corresponde aos

bens, direitos e obrigaes de uma entidade (pessoas ou
empresas)
O tratamento aos itens que compem o Patrimnio

responsabilidade da:
Contabilidade
Gesto de Empresas
11
O Patrimnio e a Contabilidade
Contabilidade:
a cincia que tem como objeto de estudo:
o
patrimnio das entidades,

seus fenmenos e variaes, tanto no aspeto quantitativo
quanto no qualitativo,
registando os fatos e atos de natureza econmico-financeira
que o afetam e
estudando suas consequncias na dinmica financeira.
Normatizada
pelo Sistema de Normalizao

Contabilstica (SNC)
Gesto de Empresas
12
A ContabilIdade e o SNC
Sistema de Normalizao Contabilstica

Assente
mais em princpios do que em regras explcitas,

aproximando-se o mais possvel das NIC (Normais
Internacionais de Contabilidade), emitidas pelo IASB
(International Accounting Standards Board)e adotadas na UE.
Gesto de Empresas
13
Princpios Contbeis (principais)

Continuidade considera que a empresa opera com durao ilimitada.
Consistncia considera que a empresa no altera as suas polticas contabilsticas ao

longo dos exerccios.
Especializao Considera que as operaes realizadas num determinado exerccio

afetam os respetivos resultados, independentemente de quando se efetua o seu
recebimento ou pagamento.
Custo histrico Considera que os registos se efetuem com base numa realidade
efetiva, em contraste com valores aleatrios ou subjetivos.
Prudncia - Considera que a contabilidade deve registar todas as perdas de valor e

no atender aos ganhos potenciais.
Substncia sobre a Forma Considera que as operaes devem ser contabilizadas

em funo da realidade financeira da sua substncia e no em funo da sua forma
legal.
Materialidade Considera que todas as demonstraes financeiras devem conter todos

os elementos relevantes passveis de afetar avaliaes ou decises dos utentes
interessados.

Gesto de Empresas
14
Demonstrativo de Resultados por

Funes no Perodo
Rubricas
Valor
Rendimentos
Vendas e Servios Prestados
3.500,00
Gastos
c/atividade
Custo das
Vdas e Serv. Prestados
2.000,00
Sobra
da atividade
Resultado
Bruto
1.500,00
Gastos Operacionais
pessoais
1.200,00
Resultado Operacional (antes fi/im)
300,00
Gastos
definanciamento
financiamento
Juros do
100,00
Resultado
antes de Impostos
Sobra bruta
200,00
Impostos
Impostos s/o rendimento do perodo
20,00
Resultado
lquido do perodo
Sobra liquida
180,00
Gesto de Empresas
15
Balano Patrimonial
ATIVO
CAPITAL PRPRIO E PASSIVO
Ativo no Corrente
Capital
Prprio Prprios)
Capital Prprio
(Recursos
Imvel
(Casa)
Ativo
Fixo
Tangvel - Casa
250.000,00
Veculo
(Taxi)
Ativo
Fixo
Tangvel - Auto
80.000,00
Capital
Capital realizado
Resultado econmico
Liq. do Perodo
SOBRA
Total
capital
(Total
BD-SomaOB)
Ativo Corrente
Armazm
Inventrios(Pneus e peas)
Clientes
Clientes que devem
prprio
4.000,00
90.000,00
20.000,00
Passivo no corrente
Financiamentos
Financiamento
daobtidos
Casa
5.000,00
Passivo corrente
Caixa e Dep.
bancrios
Dinheiro
disponvel
1.000,00
Fornecedores
Oficina
mecnica
SOMA
Total OB
do passivo
180,00
Passivo(Obrigaes)
Capital de Terceiros
Ativos
financeiros
Aplicao
bancria
TOTAL
TotalBDdo Ativo
89.820,00
220.000,00
50.000,00
270.000,00
TOTAL
360.000,00
Total cap.prop.e
pass.
CPP
16
Gesto de Empresas
360.000,00
16
Algumas definies
Ativo corrente um bem ou direito que se espera seja realizado, ou se

pretende que seja vendido ou consumido, no decurso normal do ciclo
operacional da empresa, e num prazo mximo de 12 meses.
Ativo no corrente um ativo que se espera seja realizado atravs de

seu uso continuado.
Passivo corrente uma obrigao contrada pela aquisio de um Ativo

Corrente.
Passivo no corrente uma obrigao contrada pela aquisio de um

Ativo no Corrente.
Capital Permanente corresponde ao total do investimento

permanentemente necessrio para financiar as atividades da empresa,
prprios e de terceiros. Corresponde ao resultado do somatrio entre o
Capital Prprio e o Passivo no corrente.
Gesto de Empresas
17
Equilbrio Patrimonial
Situaes Normais
Situaes Problemticas
18
Gesto de Empresas
18
Viso Financeira do Patrimnio

Origem e Aplicao de Fundos (Recursos)
Gesto de Empresas
19
Lgica Contbil
Plano de Contas - conjunto de contas criado pelo contador,

para atender s necessidades de registo dos factos
administrativos, de forma a possibilitar a construo dos
principais relatrios contabeis e atender a todos os usurios da
informao contabilstica.
Funo de Contas corresponde a um relatrio no qual so

definidas as funes de cada uma das contas existentes no Plano
de Contas.
Gesto de Empresas
20
Lanamento Contbil
Quando uma empresa
aberta, antes da existncia de
um facto contbil e de seu
respectivo lanamento, temos:
Pela integralizao do Capital

pelos scios, feito o seguinte
lanamento contbil:
Debitar Caixa ... 80.000,00
Creditar Capital Realizado ... 80.000,00
Gesto de Empresas
21
Complementaridade
Complementaridade das informaes contabilsticas
Gesto de Empresas
22
Balano o Ativo
Gesto de Empresas
23
Balano o Capital Prprio e Passivo
24
Gesto de Empresas
24
Demonstrao do Resultado por

Funes/Natureza
25
Gesto de Empresas
25
Demonstrao de Fluxo de
Caixa
Gesto de Empresas
26
FUNO FINANCEIRA - Plano da

Apresentao
1) Objecto e Mtodo da Anlise Econmico-financeira
Objectivos Principais:
Distinguir as funes e os objectivos da gesto financeira e da
anlise financeira;
Conhecer o objecto da anlise financeira;
Conhecer o mtodo da anlise financeira;
Documentos base para a anlise financeira;
Fluxos de caixa;
Anlise de Rcios.
27
Objecto e Mtodo da Anlise

Econmico-financeira
FUNO FINANCEIRA:
visa a obteno, utilizao e controle de recursos financeiros, de
forma a maximizar o Valor da Empresa, atravs de:
Determinao das necessidades de recursos financeiros (Decises de

Investimento)
Obteno de recursos
Financiamento)
da
forma
mais
Aplicao criteriosa / racional
Controlo das aplicaes de fundos
Avaliao da rendibilidade dos investimentos
vantajosa
(Decises
de
Neves (2006) e Martins (2007)
Gesto de Empresas
28

Econmico-financeira
Gesto
Financeira
Moderna
Funo
Financeira
Anlise
Financeira

GESTO FINANCEIRA:
abrange o conjunto de tcnicas que visam a obteno regular e oportuna dos
recursos financeiros necessrios ao funcionamento e desenvolvimento da
empresa, ao menor custo possvel e sem alienao da sua independncia, bem
como, o estudo e controlo de rendibilidade.
Gesto de Empresas
29

Econmico-financeira
As Tarefas da Gesto Financeira
Mdio / Longo Prazo:

Polticas de Investimento
Polticas de Financiamento
Distribuio de Resultados
Estrutura e Nvel dos Capitais Permanentes
Curto Prazo:
Gesto Ativo e Passivo Correntes

Gesto de Empresas
30

Econmico-financeira
Objectivos da Gesto Financeira:
Fazer o Planeamento Financeiro de Mdio e Longo Prazo (Planos Financeiros) e Curto

Prazo (Oramentos de Tesouraria);
Assegurar a gesto da tesouraria;
Estudar as decises de investimento e seleccionar as fontes de financiamento;
Negociar financiamentos;
Estudar polticas de amortizao do imobilizado, constituio de provises e

distribuio de resultados;
Assegurar a estrutura financeira mais adequada;
Manter a integridade do capital e promover o seu reforo;
Permitir a constante solvibilidade da empresa;
Assegurar a rendibilidade dos capitais investidos;
Controlar origens e aplicaes de fundos.

Gesto de Empresas
31

Econmico-financeira
Conceitos Fundamentais:
Patrimnio:
Factos Patrimoniais;
Factos Patrimoniais Permutativos;
Factos Patrimoniais Modificativos;
Fluxos Reais, Fluxos Financeiros, Econmicos e Monetrios;
Registo dos Factos Patrimoniais Sistema Contabilstico;

Grenha et. al. (2009), pg. 123,124 e 247
Gesto de Empresas
32

Econmico-financeira
ANLISE FINANCEIRA:
Engloba a recolha de informaes e o seu estudo, por forma a fornecer dados ao
Gestor Financeiro, atravs de um conjunto de tcnicas que visam o estudo passado e
presente da situao econmico-financeira da empresa, com vista a determinar a sua
provvel evoluo.
Pretende-se obter respostas a estas questes:
A empresa lucrativa?
Como obtido o lucro?
O que aconteceu no ano anterior?
Qual nvel de facturao da empresa?
Est muito endividada?
Que investimentos foram realizados?
.....
Gesto de Empresas
33

Econmico-financeira
Objecto da Anlise Financeira:
estudo das Demonstraes Financeiras e seus Anexos, com vista caracterizao da
situao econmica e financeira da empresa e da sua evoluo ao longo de certo perodo
de tempo, a fim de:
1. Verificar se a empresa dispe dos Meios Financeiros adequados s

necessidades operacionais, ou pode vir a dispor deles sem criar relaes
de dependncia perante terceiros

EQUILBRIO FINANCEIRO
2. Verificar a capacidade de gerar valor ou rendimento, de modo a satisfazer

todos os agentes com interesses na organizao e garantir a sua
sobrevivncia e expanso

RENDIBILIDADE / PRODUTIVIDADE
Gesto de Empresas
34

Econmico-financeira
Documentos-Base da Anlise Financeira:
Balano Patrimonial
Demonstrao dos Resultados Lquidos
Demonstrao dos Fluxos de Caixa
Anexo s Demonstraes Financeiras
Demonstrao de Alteraes no Capital Prprio
Relatrio de Gesto
Grenha et. al. (2009), pg. 247 e 257
Gesto de Empresas
35

Econmico-financeira
O Balano Patrimonial:
Balano
Ativo
Passivo
Capital Prprio * (Situao Lquida **)

* tica financeira
** tica contabilstica:
Grenha et. al. (2009), pg. 83
Gesto de Empresas
36

Econmico-financeira
tica Financeira
tica Contabilstica
ACTIVO
CAPITAL
PRPRIO
ou
SITUAO
LQUIDA
CAPITAL
ALHEIO
ou
PASSIVO
APLICAES DE
FUNDOS
ORIGENS DE
FUNDOS
ou
ou
INVESTIMENTOS
FINANCIAMENTO
Gesto de Empresas
37

Econmico-financeira
Ativo = Situao Lquida + Passivo
Ativo = Capitais Prprios + Capitais Alheios
Aplicaes de Fundos = Origem de Fundos
Equao
Fundamental
do Balano
mesmo significado
Normalmente:
Ativo> Passivo (Capital Prprio positivo)
ou
Ativo > Capital Alheio (Capital Prprio positivo)
Gesto de Empresas
38

Econmico-financeira
O Balano Reclassificado:
APLICAES
ACTIVO NO CORRENTE
ORIGENS
CAPITAIS PRPRIOS
+ PASSIVO NO CORRENTE
ou
ACTIVO CORRENTE
CAPITAIS PERMANENTES
PASSIVO CORRENTE
Grenha et. al. (2009), pg. 259 a 264
Gesto de Empresas
39

Econmico-financeira
ACTIVO (ordenado
crescente de liquidez):
por
grau
Ativo no Corrente
Ativo Corrente
Ativos Fixos Tangveis
Inventrios
Propriedades de Investimento
Ativos Biolgicos
Trespasse (goodwill)
Clientes
Ativos Intangveis
Adiantamentos a Fornecedores
Ativos Biolgicos
Estado e outros Entes Pblicos
Participaes Financeiras
Acionistas/Scios
Accionistas/Scios
Outras Contas a receber
Outros Ativos Financeiros
Diferimentos
Ativos por Impostos Diferidos
Ativos Financeiros detidos para negociao
Ativos no correntes detidos para venda
Outros Ativos Financeiros
Caixa e Depsitos Bancrios
Grenha et. al. (2009), pg. 259 a 264
Gesto de Empresas
40

Econmico-financeira
Capital Prprio:
Capital realizado
Aces (quotas) prprias
Prestaes suplementares e outros instrumentos de capital prprio
Prmios de emisso
Reservas legais
Outras reservas
Excedentes de revalorizao
Ajustamentos em ativos financeiros
Outras variaes no capital prprio
Resultados transitados
Resultado lquido do perodo
Interesses minoritrios
Grenha et. al. (2009), pg. 259 a 264
Gesto de Empresas
41

Econmico-financeira
Passivo (ordenado por grau crescente de exigibilidade):

Passivo no Corrente
Provises
Financiamentos obtidos
Responsabilidades por benefcios ps-emprego
Passivos por impostos diferidos
Outras contas a pagar
Passivo Corrente
Fornecedores
Adiantamentos de clientes
Estado e outros entes pblicos
Accionistas/scios
Financiamentos obtidos
Outras contas a pagar
Passivos financeiros detidos para negociao
Outros passivos financeiros
Diferimentos
Gesto de Empresas
Grenha et. al. (2009), pg. 259 a 264
42

Econmico-financeira
A Demonstrao dos Resultados:
Demonstrao dos Resultados Lquidos

evidencia a formao dos resultados (lucros ou prejuzos) num determinado perodo;
um documento de avaliao do desempenho econmico no referido perodo;
Avalia-se, atravs dele, a eficincia econmica da empresa (por exemplo, atravs de indicadores de rendibilidade)
Existem duas formas de elaborar a D.R.

Demonstrao dos Resultados por Natureza
Demonstrao dos Resultados por Funes
Grenha et. al. (2009), pg. 265 a 266
Gesto de Empresas
43

Econmico-financeira
Rendimentos
So aumentos nos benefcios econmicos durante o perodo contabilstico na forma de influxos

ou aumentos de ativos ou diminuies de passivos que resultem em aumentos no capital
prprio, que no sejam os relacionados com as contribuies dos participantes no capital
prprio
Os rendimentos englobam Rditos e Ganhos
Gastos
So diminuies nos benefcios econmicos durante o perodo contabilstico na forma de

exfluxos ou desaparecimentos de ativos ou na incorrncia de passivos que resultem em
diminuies do capital prprio, que no sejam as relacionados com distribuies aos
participantes no capital prprio
Os gastos englobam Gastos Correntes e Perdas
Gesto de Empresas
44

Econmico-financeira
+ Vendas e Prestaes de Servios
+ Subsdios Explorao
+/- Variao nos inventrios de produo
+/- Trabalhos para a prpria empresa
- Custo das Mercadorias Vendidas e das Matrias Consumidas
- Fornecimentos e Servios Externos
- Gastos com o Pessoal
-/+ Imparidade de Inventrios
-/+ Imparidade de dvidas a receber
-/+ Provises
Grenha et. al. (2009), pg. 265 a 269
Gesto de Empresas
45

Econmico-financeira
-/+ Aumentos/redues de justo valor
+ Outros Rendimentos e Ganhos
- Outros Gastos e Perdas
Grenha et. al. (2009), pg. 265 a 269
Gesto de Empresas
46

Econmico-financeira
= Resultado Operacional (antes de depreciaes, gastos de financiamento e

impostos)
- /+ Gastos/reverses de depreciao e de amortizao
-/+ Imparidade de ativos depreciveis/amortizveis (perdas/reverses)
= Resultado Operacional (antes gastos de financiamento e impostos)
+ Juros e rendimentos similares obtidos
- Juros e gastos similares suportados
= Resultados antes de Impostos
- Imposto sobre o rendimento do perodo
= Resultado Lquido do Perodo
Grenha et. al. (2009), pg. 265 a 269
Gesto de Empresas
47

Econmico-financeira
Anlise por Mercado, Departamento,

Produto, (ou apenas pelo total)
A
=
=
+
=
=
TOTAL
Vendas
Custos Variveis
Margem de Contribuio
Custos Fixos
Resultados Operacionais
Juros e Rendimentos Sim.
Juros e Gastos Similares
Resultado Antes de Impostos
Impostos sobre Lucros
Resultado Lquido
Gesto de Empresas
48

Econmico-financeira
Noo de Fluxo de Caixa:
Fluxo de Caixa = Cash Flow

Conceito: variao dos Meios Financeiros Lquidos (caixa, bancos e equivalentes)

entre duas datas.
Da a necessidade de criar uma demonstrao de fluxos de caixa que explique a
variao das disponibilidades, medindo o fluxo de caixa da empresa nas reas do
ciclo financeiro consideradas mais significativas.
Gesto de Empresas
49

Econmico-financeira
Noo de Fluxo de Caixa:
Para evidenciar a importncia da demonstrao dos fluxos de

caixa, vamos utilizar o seguinte caso:
A empresa Multimax foi criada em Dezembro para comercializar um equipamento electrnico de

escritrio;
O preo de aquisio do equipamento de 3.000 e pago a pronto pagamento;
O preo de venda de 4.000 e o prazo de recebimento de 30 dias;
Deve manter inventrios em armazm para cerca de 15 dias de vendas;
Em Janeiro prev vender 1.200 unidades, crescendo mensalmente 500 unidades at final do ano;
Os gastos mensais com o pessoal so de 1.000.000 pagos no final de cada ms e tem ainda outros
gastos que so pagos no ms seguinte, como a luz, telefones, etc.;
Por simplificao, ignoram-se os impostos e no h investimentos em Ativos Fixos Tangveis.
Gesto de Empresas
50
Planeamento bsico das atividades

A atividade prevista para a empresa no 1. semestre a
seguinte:
Em unidades
Jan
Fev
Mar
Abr
Mai
Jun
Inventrio Inicial
600
850
1100
1350
1600
1850
Compras
1450
1950
2450
2950
3450
3950
Vendas
1200
1700
2200
2700
3200
3700
Inventrio Final
850
1100
1350
1600
1850
2100
Gesto de Empresas
51
A Informao Adicional Prestada

pelos Fluxos de Caixa
Demonstrao dos Resultados (em
Jan
Fev
Mar
Abr
Mai
Jun
Vendas
4800
6800
8800
10800
12800
14800
Custo das Vendas
3600
5100
6600
8100
9600
11100
Gastos com o Pessoal
1000
1000
1000
1000
1000
1000
Outros Gastos
300
300
300
300
300
300
Resultados Lquidos (ms)
-100
400
900
1400
1900
2400
Resultados Lquidos (acumulado)
-100
300
1200
2600
4500
6900
Demonstrao dos Fluxos de

Caixa (em 1000 euros) mt.direto
Jan
Fev
Mar
Abr
Mai
Jun
Recebimentos
3600
4800
6800
8800
10800
12800
Pagamentos a Fornecedores
4350
5850
7350
8850
10350
11850
Pagamentos ao Pessoal
1000
1000
1000
1000
1000
1000
300
300
300
300
300
1000 euros)
Outros pagamentos
Fluxo de Caixa Mensal
-1750
-2350
-1850
-1350
-850
-350
Fluxo de Caixa Acumulado
-1750
-4100
-5950
-7300
-8150
-8500
Gesto de Empresas
52
A Informao Adicional Prestada

pelos Fluxos de Caixa
Quando observamos a Demonstrao dos Resultados:
denotamos um bom desempenho sem quaisquer problemas, em termos de
rendibilidade, com um resultado positivo acumulado no final do 1.
semestre de 6.900.000 euros.
Quando observamos as previses de Fluxos de Caixa:

Denotamos dfices mensais sistemticos, sendo o valor acumulado no 1.
semestre de 8.500.000 euros.
Gesto de Empresas
53

Econmico-financeira
Complementaridade da Informao Contabilstica:
Balano
Demonstrao de
Fluxos de Caixa
Ativo no
Corrente
Saldo Final
Rendimentos
Gastos
Capital
Prprio
Res.Lq.
= Resultado Lquido
Passivo
no
Corrente
Saldo Inicial
Recebimentos Pagamentos
= Fluxo Lquido de
Caixa
D.R.
Ativo
Corrente
Passivo
Corrente
Caixa e
Bancos
Gesto de Empresas
54

Econmico-financeira
A Informao Adicional Prestada pelos Fluxos de Caixa:
Demonstrao dos Resultados evidencia a potencialidade da empresa em

gerar meios prprios por via interna, a longo prazo.
Demonstrao dos Fluxos de Caixa evidencia os meios financeiros que a
empresa efectivamente gerou no perodo.
Resultados representam a evoluo econmica da empresa;
Fluxos de caixa mostram a evoluo financeira.

Ex: uma empresa pode ter lucros e simultaneamente dificuldades financeiras.
Gesto de Empresas
55

Econmico-financeira
Concepo do Mapa de Fluxos de Caixa para anlise Financeira:
De acordo com o S.N.C. os fluxos de caixa podem ser classificados de

acordo com 3 ciclos de atividade da empresa:
Operacional
Investimento
Actividades que se reflectem, no balano, nos ativos fixos tangveis, intangveis e investimentos financeiros
Financiamento
Actividades que geram recebimentos de clientes e pagamentos a fornecedores de explorao, pessoal, etc. As atividades
operacionais vo gerar no balano contas de ativo corrente e de passivo corrente, i.e., contas a receber e a pagar no
curto prazo relacionadas com a explorao.
So as atividades que envolvem a obteno de meios financeiros de curto e longo prazo, junto dos scios ou acionistas e
de outros financiadores (bancos e obrigacionistas), bem como o pagamento dessas dvidas e respetivos rendimento
Os ciclos financeiros representam a trajectria percorrida pelos fluxos

de caixa, sendo possvel identificar o respectivo saldo sada de cada
um desses ciclos
Gesto de Empresas
56

Econmico-financeira
Fluxos de Caixa:
Como melhorar os fluxos de

tesouraria
?
Gesto de Empresas
57

Econmico-financeira
Investimento
Explorao
Financiamento
Gesto de Empresas
58

Econmico-financeira
Anlise de Rcios:
Constitui uma das principais tcnicas de anlise no mbito da anlise financeira,
dado que permite reduzir toda a informao relevante constante de um complexo
conjunto de informaes financeiras, a um conjunto limitado de indicadores
econmico-financeiros (atravs do estabelecimento de relaes entre as rbricas
do Balano, Demonstrao de Resultados e da Demonstrao de Fluxos de Caixa.
Benchmarking:
rcios da prpria empresa referentes a perodos anteriores para anlises de evoluo e/ou
referentes a projeces ou objectivos predefinidos para anlises de desempenho face ao
previsto;
rcios de empresas concorrentes a fim de identificar a posio relativa da empresa face aos
mesmos;
rcios do sector a fim de identificar a posio relativa da empresa no mesmo. Este tipo de
informao fornecida pelas instituies sectoriais e/ou Centrais de Balanos.
Gesto de Empresas
59

Econmico-financeira
Anlise de Rcios:
Efectuar anlise financeira atravs de rcios no apenas encontrar os

valores destes.
Existem dois tipos de comparaes que podemos efetuar:
Com os dados de outras empresas ou com mdias do sector, para um determinado

momento do tempo Anlise Esttica;
Com os dados histricos da empresa ou previsionais, ajuizando-se sobre a evoluo

favorvel/desfavorvel Anlise Dinmica.
Gesto de Empresas
60

Econmico-financeira
PAINEL DE RCIOS (exemplos)
Equilbrio Financeiro Mdio
e Longo Prazo (Liquidez)
Liquidez Geral
Liquidez Imediata
Liquidez Reduzida
FINANCEIROS
ou
ESTRUTURA
Equilbrio Financeiro Curto
Prazo (Solvabilidade e
Autonomia Financeira
Solvabilidade
Cap. Endividamento
ACTIVIDADE
ou
FUNCIONAMENTO
Prazo Mdio de Recebimentos

Prazo Mdio de Pagamentos
Rotao de Existncias
Gesto de Empresas
61

Econmico-financeira
PAINEL DE RCIOS (cont.)
Rcios especficos do sector ou negcio
(exemplos):
Hotelaria e Turismo:

Taxa de ocupao
Proveitos por aposento
Estada mdia (n noites)
Proporo de hspedes estrangeiros
Proporo de dormidas entre Julho-Setembro
Capacidade de alojamento
.
Gesto de Empresas
62

Econmico-financeira
Limitaes da Anlise de Rcios:
So apenas um instrumento e no substituem a apreciao do analista;
A inexistncia de valores de referncia universais provoca uma elevada subjectividade
afecta anlise;
Quantificam factos e detectam anomalias mas, geralmente, no conseguem explicar
satisfatoriamente as incorreces identificadas;
A informao obtida atravs de um rcio mnima. O mtodo pressupe o estudo da
evoluo do mesmo rcio no tempo e a sua interligao com outros rcios;
Dois valores idnticos para o mesmo rcio, obtido em perodos diferentes ou entre
diferentes empresas, podem no refletir a mesma realidade;
Um rcio de valor positivo (situao partida favorvel..) pode dissimular uma situao
desfavorvel, por resultar de componentes com sinais simultaneamente negativos;
Gesto de Empresas
63

Econmico-financeira
Limitaes da Anlise de Rcios:
Os rcios podem ser afectados por operaes pontuais que coincidam com os fechos
de exerccio ou com variaes sazonais;
A anlise de rcios apenas tem sentido quando elaborada dentro do contexto
econmico-social em que a empresa se insere, tornando complexa ou mesmo
impossvel a comparao de rcios entre empresas de diferentes sectores ou pases;
A definio de valores mdios do sector como valor padro apenas vlido se os
dados cumprirem as propriedades estatsticas necessrias, nomeadamente, a de
proporcionalidade e de normalidade;
Um rcio pode evoluir de forma positiva por uma melhoria ou pioria de um dos seus
componentes;
Necessidade de seleccionar um conjunto limitado de rcios que permita uma anlise
em que se minimize a informao perdida e a redundante.
Gesto de Empresas
64

Econmico-financeira
Utilizadores da Informao Financeira:
Acionistas (investidores actuais)

Potenciais investidores
Consultores e analistas financeiros
Gestores
Pessoal e sindicatos
Credores (Bancos, Fornecedores)
Estado e Outros Entes Pblicos
Concorrncia
Outros (Estudantes, Clientes, )
Gesto de Empresas
65
Rcios Financeiros
Solvabilidade
Solvabilidade: determina a capacidade da empresa para esta fazer face aos seus compromissos a mdio
longo prazo, reflectindo o risco que os seus credores correm, atravs da comparao dos nveis de Capitais
Prprios investidos pelos scios ou acionistas, com os nveis de Capitais Alheios aplicados pelos credores.
Solv = Capitais Prprios
Passivo
Solv < 1: o valor dos Capitais Prprios inferior ao Passivo. Esta situao reflete elevado risco para os
credores da empresa, dado que os Capitais Prprios no so suficientes para fazer face s Dvidas a
Terceiros;
Solv = 1: o valor dos Capitais Prprios igual ao valor do Passivo, ou seja, a empresa detm capital prprio
suficiente para cobrir todos os crditos obtidos;
Solv > 1: o valor dos Capitais Prprios superior ao Passivo. Esta situao reflete baixo risco para os
credores da empresa, dado que os Capitais Prprios so suficientes para fazer face s Dvidas a Terceiros e
a empresa ainda detm alguma margem de segurana.
Recomendao:
Por uma questo de prudncia, os analistas argumentam que os Capitais Prprios devem ser, no mnimo,
iguais aos Capitais Alheios, ou seja, Solv 1.
Neves (2006), Martins (2007) e Gomes e Pires (2010), pg. 894
Gesto de Empresas
66
Rcios Financeiros
Autonomia Financeira
Autonomia Financeira: determina a (in)dependncia da empresa face a Capitais Alheios, dando apoio na
anlise do risco sobre a estrutura financeira de uma empresa.
AF = Capitais Prprios
Ativo Lquido
A Autonomia Financeira varia entre zero e um, dado que os Capitais Prprios no podem ser superiores ao
valor do prprio Ativo Lquido. Quanto mais elevado for o nvel dos Capitais Prprios, maior o nvel de
autonomia da empresa face a terceiros. Deste modo, quando:
AF apresenta um valor baixo: indica grande dependncia em relao aos credores, situao que para alm
dos riscos inerentes, desvantajosa na negociao de novos financiamentos;
AF apresenta valores tanto mais prximos de 1: a empresa menos dependente de Capitais Alheios,
apresentando valores mais baixos de Encargos Financeiros e beneficiando a sua rendibilidade.
Recomendao:
A maioria dos analistas considera aceitvel situaes em que a AF 0,35. Valores demasiado elevados
(quanto mais perto de 1) podem representar excesso de Capitais Prprios, situao que prejudica o rcio da
Rendibilidade Financeira.
Gesto de Empresas
67
Rcios Financeiros
Capacidade de Endividamento
Capacidade de Endividamento: determina at que ponto a empresa ainda pode recorrer a aumentos
de Capitais Alheios, sem comprometer a sua solvabilidade e autonomia financeira. Analisa e estabelece as
relaes entre os vrios tipos de financiamento do lado das Origens de Fundos.
CE =
Capitais Prprios
Capitais Permanentes
A Capacidade de Endividamento, calculada com base neste rcio, varia entre zero e um, dado que os
Capitais Prprios no podem ser superiores ao valor dos Capitais Permanentes. Quanto mais elevado for o
nvel dos Capitais Prprios, maior a capacidade de endividamento da empresa face a terceiros.
O valor mximo de 1 representa a situao em que os Capitais Prprios so iguais aos Capitais Permanentes
por ausncia de Dvidas a Terceiros a Mdio Longo Prazo.
Recomendao:
Embora no haja um valor de referncia universal, em termos gerais, a maioria dos analistas recomenda que
os Capitais Prprios devem representar pelo menos 50% dos Capitais Permanentes, ou seja, que CE 0,5.
Gesto de Empresas
68
Fundo de Maneio (1)

Fundo de Maneio
Podemos afirmar que uma empresa ter uma estrutura financeira equilibrada quando em cada momento,
existam meios financeiros suficientes para liquidar as dvidas que se vo vencendo, ou seja, quando
existir equilbrio ente o grau de liquidez das Aplicaes e o grau de exigibilidade das Origens.
FUNDO MANEIO = Capitais Permanentes Ativo no Corrente
FUNDO MANEIO = Ativo Corrente Passivo Corrente
A noo de Fundo de Maneio traduz a necessidade de equilbrio financeiro e est

associada aos capitais de mdio longo prazo. Desta forma, devemos definir Fundo de
Maneio como o valor corresponde parte dos Capitais Permanentes que no
absorvida no financiamento dos Ativos no Correntes e que, consequentemente, est
aplicada na cobertura das necessidades de financiamento do ciclo de explorao.
Gesto de Empresas
69
Fundo de Maneio (2)

O Fundo de Maneio permanece estvel (no se altera) perante decises de curto prazo
FM = Capitais Permanentes - Ativos no Correntes
Principais variaes dos Capitais Permanentes:
Aumentos e diminuies de Capital Social;
Pedidos e reembolsos de Financiamentos a Mdio Longo Prazo;
Distribuio de Resultados;
Cobertura de Prejuzos pelos Scios / Suprimentos;
Reavaliao de Ativos no Correntes;
Obteno de Resultados Lquidos anuais.
Principais variaes do Ativos no Correntes:
Realizao de novos Investimentos;
Alienaes de Ativos no Correntes.
Gesto de Empresas
70
Rcios Financeiros
Liquidez Geral
Liquidez Geral: determina a capacidade da empresa para esta fazer face aos seus compromissos a curto
prazo.
Lg =
Ativo Corrente
Passivo Corrente
Lg < 1: o valor dos Ativos Correntes inferior ao Passivo correntes. Esta situao poder refletir dificuldades
de Tesouraria. Essas dificuldades podero no se fazer sentir se a velocidade de rotao do Ativo Corrente
permitir fazer face ao timming de exigibilidade das dvidas de curto prazo;
Lg = 1: o valor dos Ativos Correntes igual ao Passivo Corrente, ou seja, a empresa cumpre a Regra do
Equilbrio Financeiro Mnimo, mas a Margem de Segurana (Fundo de Maneio) nula;
Lg > 1: o valor dos Ativos Correntes superior ao Passivo Corrente. Esta situao reflete baixo risco para os
credores da empresa, dado que a realizao dos ativos correntes em liquidez suficiente para fazer face s
Dvidas a Terceiros de Curto Prazo e a empresa ainda detm alguma margem de segurana.
Recomendao:
Regra geral e a fim de cumprir a Regra do Equilbrio Financeiro Mnimo, Lg 1. Contudo, necessrio avaliar
as caractersticas especficas da atividade da empresa a fim de estabelecer as necessidades de investimento
em FM. Nabais (1997) refere que, regra geral, aceitvel um valor entre 1,3 e 1,5.
Gesto de Empresas
71
Rcios Financeiros
Liquidez Reduzida
Liquidez Reduzida (Lr) = Ativos Correntes Inventrio
Passivo Corrente
Liquidez ajustada do valor do Inventrio, que constituem as contas com menor grau
de liquidez dentro do ciclo de explorao. Para se transformarem em meios lquidos,
o Inventrio ainda est sujeito respetiva venda e posterior recebimento por parte
dos clientes.
Recomendao:
Nabais (1997) refere que, regra geral, aceitvel um valor entre 0,9 e 1,1.
Gesto de Empresas
72
Rcios Financeiros
Liquidez Imediata
Liquidez Imediata (Li) =
Meios Financeiros Lquidos (Disponibilidades)

Passivo Corrente
Liquidez que reflete apenas o valor imediatamente disponvel para fazer face s
Dvidas a Terceiros a Curto Prazo.
Gesto de Empresas
73
Rcios de Funcionamento
Prazo Mdio de Recebimento
Prazo Mdio de Recebimentos: determina quanto tempo (em meses ou em dias) demora
a empresa, em mdia, a receber os crditos que concede aos seus Clientes.
PMR =
Clientes
x 12 meses (ou 360 dias)
Volume de Negcios (1 + IVA)
Volume de Negcios = Vendas e Servios Prestados

Recomendao:
No existe um valor de referncia universal.
PMRreal ou efetivo > PMRnegociado: situao que reflete atrasos nos pagamentos por parte dos
Clientes. A empresa deve rever as condies comerciais negociadas com os Clientes ou
exercer maior presso de cobrana sobre os mesmos.
PMRreal ou
Clientes.
efetivo
PMRnegociado: situao que reflete cumprimento dos prazos por parte dos
Neves (2006), Martins (2007)
Gesto de Empresas
74
Prazo Mdio de Pagamentos
Prazo Mdio de Pagamentos: determina quanto tempo (em meses ou em dias) demora a
empresa, em mdia, a pagar os crditos que obtm dos seus Fornecedores e Outros
Credores.
PMP =
Fornecedores
x 12 meses (ou 360 dias)
Compras com IVA
Recomendao:
PMPreal ou efetivo > PMPnegociado: situao que reflete atrasos nos pagamentos por parte da
empresa. A empresa deve tentar renegociar as condies comerciais obtidas dos
Fornecedores ou resolver os problemas de liquidez de forma a conseguir cumprir prazos.
PMPreal ou
empresa.
efetivo
PMPnegociado: situao que reflete cumprimento dos prazos por parte da

Neves (2006), Martins (2007)
Gesto de Empresas
75
Durao Mdia do Inventrio
Durao Mdia do Inventrio: determina, em termos mdios, o tempo (em meses ou em dias)
que o Inventrio permanece em armazm a partir do momento de entrada.
DMI = _____________Stock Mdio __________x 12 meses (ou 360 dias)
CMV (Custo das Mercadorias Vendidas)
Recomendao:
DMIempresa > DMIsector: situao que reflete uma maior permanncia dos stocks na empresa
comparativamente a empresas concorrentes. O analista deve averiguar se esta situao deriva
de elevados nveis de stocks mdios, o que, normalmente, traduz um funcionamento pouco
eficiente do ciclo de produo ou comercializao.
DMIempresa DMIsector: situao que reflete uma menor permanncia dos stocks na empresa
comparativamente a empresas concorrentes, o que, normalmente, positivo pois traduz um
funcionamento saudvel do ciclo de produo ou comercializao.
Gesto de Empresas
76

Função Financeira

Uploaded by

Document Information

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

Função Financeira

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

1

Universidade de Aveiro DEGEI

Ano Letivo 2013-2014

Alguns termos bsicos gerais

Alocao atribuio de custos indiretos aos produtos ou a outras entidades

Apropriao atribuio de custos diretos aos produtos ou a outras entidades

Atribuio imputao de custos s entidades objeto de custeio, normalmente

Atividades Fim - atividades intimamente ligadas Atividade explorada

Atividades Meio - so todas aquelas no consideras como Atividades Fim.

Universidade de Aveiro DEGEI

Ano Letivo 2013-2014

Alguns termos bsicos gerais

Gasto sacrifcio financeiro com que a entidade arca para a obteno de um

Desembolso - pagamento resultante da aquisio de um produto.

Custo - gasto com a aquisio de algum insumo consumido (ou perdido) na

Despesa - consumo ou utilizao direta ou indireta de produtos em atividade

Dbito corresponde a uma obrigao que diminui o patrimnio.

Crdito corresponde ao direito que aumenta o patrimnio.

Investimento - gasto com a aquisio de bem de uso em vrios ciclos

Universidade de Aveiro DEGEI

Ano Letivo 2013-2014

Alguns termos bsicos gerais

Rateio atribuio de custos indiretos aos produtos ou a outras entidades

Receita direito adquirido pela venda de um produto.

Rdito corresponde a um direito que provm do decurso das atividades

Rendimento corresponde ao resultado da aplicao de capital.

Perda Bem ou servio consumido de forma anormal e involuntria.

Insumo (do verbo latino insumere) corresponde a uma despesa, custo, ou

Universidade de Aveiro DEGEI

Ano Letivo 2013-2014

Alguns termos bsicos em custos

Universidade de Aveiro DEGEI

Ano Letivo 2013-2014

Alguns termos bsicos em custos

Custo de transformao o custo em que a entidade incorre para

Custo de Produo do Perodo a soma dos custos incorridos no

Custo da Produo Acabada a soma dos custos contidos na produo

Custo das Vendas e dos Servios Prestados a soma dos custos

Universidade de Aveiro DEGEI

Ano Letivo 2013-2014

Ano Letivo 2013-2014

Questes sobre o Rendimento do

Qual seu Rendimento do exerccio profissional?

Quanto Gasta p/o exerccio profissional?

Sobra da atividade 1.500,00

Pagas Juros de financiamentos?

Quanto pagas de Impostos s/o Rendimento?

Ano Letivo 2013-2014

Questes sobre o Patrimnio do

Qual era o Patrimnio do Rapaz

Capital de Terceiros (Obrigaes)

Universidade de Aveiro DEGEI

Ano Letivo 2013-2014

mbito da Contabilidade, o patrimnio corresponde aos

O tratamento aos itens que compem o Patrimnio

Universidade de Aveiro DEGEI

Ano Letivo 2013-2014

a cincia que tem como objeto de estudo:

patrimnio das entidades,

pelo Sistema de Normalizao

Universidade de Aveiro DEGEI

Ano Letivo 2013-2014

Sistema de Normalizao Contabilstica

mais em princpios do que em regras explcitas,