Herramienta Excel de Apoyo Consolidado

EJEMPLO DE ESTUDIO FINANCIERO DE EMPRESA INDUSTRIAL
Proyecto para el montaje de una empresa de TEXTILES que

toman en arriendamiento el local de funcionamiento y se realizan algunas adecuaciones.
DETALLE DE INVERSION
Puerta de Vaivn
Divisin modular
Luces
Cenefa (Cuartos)
Pintura
Mano de obra (das)
Total
No. 1 INVERSION EN OBRAS FISICAS

CANTIDAD
COSTO UNITARIO
1
800,000
1
480,000
4
43,000
4
7,500
4
12,000
3
20,000
COSTO TOTAL
800,000
480,000
172,000
30,000
48,000
60,000
1,590,000
No. 2 INVERSION EN MAQUINARIA Y EQUIPO DE PRODUCCIN

DETALLE DE INVERSIN
INVERSIONES
Maquinaria multiuso
Maquinaria semi industrial
Fileteadora
Herramientas
Software
Computador
Impresora
Aire Acondicionado
Plancha
Total
CANTIDAD
1
1
1
1
1
1
1
1
1
No. 3 INVERSION DE HERRAMIENTAS

DETALLE DE INVERSIN
CANTIDAD
Tijeras 7 pulgadas
1
Tijeras 5 1/2 Pulgadas
1
Tijeras para papel
1
Tijeras pulidora
3
Total
COSTO UNITARIO
400,564
1,500,021
715,705
50,800
300,000
1,621,500
220,820
800,000
29,890
COSTO TOTAL
400,564
1,500,021
715,705
50,800
300,000
1,621,500
220,820
800,000
29,890
5,639,300
COSTO UNITARIO
25,000
20,000
4,000
600
COSTO TOTAL
25,000
20,000
4,000
1,800
50,800
No. 4 INVERSIN EN MUEBLES, ENSERES Y EQUIPOS DE ADMINISTRACIN

Escritorio Tipo gerencia
Escritorio Tipo secretaria
Escritorio auxiliar
CANTIDAD
1
1
1
COSTO UNITARIO
300,000
300,000
150,000
COSTO TOTAL
300,000
300,000
150,000
Horno microondas
Archivador
Extintor
Vitrinas
Mesa cortadora
Mesa de planchar
Sillas operarias
Sillas tipo sala
Total
1
1
2
1
1
1
2
12
100,000
120,000
70,000
187,560
110,000
50,900
55,000
14,000
No. 5 INVERSION EN ACTIVOS INTANGIBLES

ESTUDIO DE PREFACTIBILIDAD (42.85714%)
ESTUDIO DE FACTIBILIDAD (57.14286%)
LICENCIAS
GASTOS DE ORGANIZACIN
MONTAJE Y PUESTA EN MARCHA
ENTRENAMIENTO DE PERSONAL
IMPREVISTOS
TOTAL GASTOS PREOPERATIVOS
100,000
120,000
140,000
187,560
110,000
50,900
110,000
168,000
1,736,460
COSTO
300,000
400,000
442,520
250,000
220,000
163,000
177,552
1,953,072
No. 6 COSTO MANO DE OBRA

CARGO
OPERARIA DE PATRONA
OPERARIA DE CONFECCION
Subtotal
Subtotal
REMUNERACIN
MENSUAL
500,000
500,000
_
_
REMUNERACIN
ANUAL
6,000,000
6,000,000
12,000,000
12,000,000
PRESTACIONES
SOCIALES
3,232,500
3,232,500
6,465,000
6,465,000
No. 7 PORCENTAJES UTILIZADOS PARA PRESTACIONES SOCIALES Y APORTES

ITEM
9 ICBF, SENA Y CAJA
8.33 CESANTIAS
8.33 PRIMAS
4.17 VACACIONES
8.5 SALUD
12 PENSIONES
1.045 RIESGOS
0.5 DOTACION
1 TRANSPORTE
1 INTERESES CESANTIAS
53.875 TOTAL
No. 8 COSTOS DE MATERIALES (primer ao de operaciones)
MATERIAL
A. MATERIALES DIRECTOS
Tela
Interln
Cierres
Hilo
Cauchos
Botones
Broches
Adornos
Forros
Diseo
UNIDAD DE
MEDIDA
CANTIDAD
COSTO UNITARIO
metros
metros
unidades
tubinos
metros
unidades
unidades
por prenda
metros
prenda
1,620
540
300
1620
534
6408
1608
1080
1068
1080
18,000
700
1,068
500
10
100
50
1,500
4,000
18,000
Pliego
Caja
Unidad
Frasco 80c.c
1620
2
10
6
100
6,000
700
4,500
Subtotal Materiales Directos

B. MATERIALES INDIRECTOS
Papel
Lpiz
Tiza
Aceite
Subtotal Materiales Indirectos
TOTAL
No. 9 COSTO DE SERVICIO (primer ao)

SERVICIO
Energa Elctrica
Alumbrado pblico
Aseo
Acueducto
Telfono
Mantenimiento Equipo
Arrendamiento
MEDIDA
Kw_ hora
Cargo fijo
Cargo fijo
Mts3
Promedio
Bimensual
Mensual
CANTIDAD
7,200
12
12
240
12
6
12
COSTO UNITARIO
350
9,500
33,900
2,500
120,000
25,000
500,000
TOTAL
No. 10 GASTOS POR DEPRECIACIN ACTIVOS DE PRODUCCIN

ACTIVO
VIDA UTIL
COSTO ACTIVO
1
Maquinaria multiuso
Maquinaria semi industrial
Fileteadora
Herramientas
Software
10
10
10
5
5
400,564
1,500,021
715,705
50,800
300,000
40,056
150,002
71,571
10,160
60,000
Computador
Impresora
Aire Acondicionado
Plancha
TOTAL ACTIVOS DE PRODUCCION
5
5
10
5
1,621,500
220,820
800,000
29,890
324,300
44,164
80,000
5,978
786,232
No. 11 GASTOS POR DEPRECIACIN ACTIVOS DE ADMINISTRACIN

ACTIVO
VIDA UTIL
COSTO ACTIVO
10
1,736,460
1,736,460
1
Activos de Administracin
Total activos de administracin
173,646
173,646
No. 12 REMUNERACIN AL PERSONAL ADMINISTRATIVO

REMUNERACIN REMUNERACIN
PRESTACIONES
MENSUAL
ANUAL
SOCIALES
CARGO
B. ADMINISTRACION
GERENTE GENERAL
SECRETARIA RECEPCIONISTA
CONTADOR (HONORARIOS)
OFICIOS VARIOS MEDIO TIEMPO
subtotal
SERVICIO
tiles y papelera
Servicios pblicos
Cafetera
700,000
500,000
350,000
250,000
1,800,000
8,400,000
6,000,000
4,200,000
3,000,000
21,600,000
4,525,500
3,232,500
0
1,616,250
9,374,250
No. 13 OTROS GASTOS ADMINISTRATIVOS

UNIDAD DE
MEDIDA
COSTO UNITARIO
CANTIDAD
ao
1
250,000
ao
1
436,009
ao
1
125,000
TOTAL
No 14. AMORTIZACION A GASTOS DIFERIDOS

ACTIVO INTANGIBLE
PLAZO (en aos)

AMORTIZACIN
COSTO DEL ACTIVO

1
Gastos preoperativos
1,953,072
AMORTIZAR
ACTIVO INTANGIBLE
390,614
390,614
PLAZO (en aos)

AMORTIZACIN
COSTO DEL ACTIVO

1
Amortizacin en cifras fsicas
1,590,000
TOTAL A AMORTIZAR
318,000
318,000
TOTAL AMORTIZACION ANUAL
3,543,072
708,614
No 15. Gastos de venta (primer ao de operaciones).

SERVICIO
Publicidad
Transporte
UNIDAD DE
MEDIDA
CANTIDAD
MES
MES
12
12
COSTO UNITARIO
$ 300,000
$ 37,000
TOTAL
No. 16 DISTRIBUCION DE COSTOS

COSTO
Costo de Produccin
Mano de Obra directa
Mano de obra indirecta
Materiales directos
Materiales indirectos
Depreciacin
Servicios
Mantenimiento
COSTO FIJO
COSTO VARIABLE
$ 18,465,000
$ 56,726,940
$ 208,000
$ 786,231
Subtotal
$ 786,231
Gastos de Administracin
Sueldos y prestaciones
Otros gastos
Pre operativos
Depreciacin
$ 30,974,250
$ 811,009
$ 708,614
$ 173,646
$ 32,667,519
Subtotal
Gastos de Ventas
Publicidad, promocin, transportes
Depreciacin
Subtotal
$
$
$ 4,044,000
$ 4,044,000
$ 11,230,800
$
$ 86,630,740
PUNTO DE EQUILIBRIO: Punto

costos totales, la empresa no obtiene ni uti
Para su clculo hay que tener determinado
C Fijos. Se presentan en igual magnitud y va

produccin de la empresa. Ej. Depreciacin
arrendamiento, sueldos del personal admin
C. Variables. Presentan vaiacin ante camb

Materiales directos e indirectos, servicios a
Mano de obra directa (operarios, superviso
Qo = Costos Fijos
Precio de Venta
TOTAL
COSTOS TOTALES
$ 37,497,750
precio de venta
unidades a producir
Costo fijo
Costo variable total
Costo variable unitario
Qo (pto equilibrio)
$
$
$ 86,630,740
$ 124,128,490
125,000 Lo da el ejercicio
1,080 en el ao
37,497,750
86,630,740
80,213.65
837
N0 17 Datos agrupados para calcular punto de equilibrio.

UNIDADES
COSTO FIJO
0
400
800
1200
1600
2000
$ 37,497,750
$ 37,497,750
$ 37,497,750
$ 37,497,750
$ 37,497,750
$ 37,497,750
COSTO VARIABLE
0
$ 32,085,459
$ 64,170,919
$ 96,256,378
$ 128,341,837
$ 160,427,296
COSTO TOTAL
$ 37,497,750
$ 69,583,210
$ 101,668,669
$ 133,754,128
$ 165,839,587
$ 197,925,047
ejemplo punto de equilibrio varias lineas
No 18 Clculo del punto de equilibrio en varias lneas.

ACTIVIDADES
PARTICIPACION
PRECIO DE VENTAS
COSTOS VARIABLES
MARGEN DE CONTRIBUCION
40%
4,000
1,600
2,400
35%
3,000
1,300
1,700
25%
5,000
3,000
2,000
COSTOS FIJOS SON:

$ 160,000,600
Margen de contribucin promedio ponderado
(2400*0,4)+(1700*0.35)+(2000*0.25)=960+595+500=2055
2,055
Aplicando la formula
Qo = Costos Fijos /Margen de Contribucin
Qo= 1.600.600/2055=
$ 77,859 Este valor se relaciona con los porcentajes de participacin de cada ln
Linea A
Linea B
Linea C
TOTAL
$ 77,859
$ 77,859
$ 77,859
0.4
0.35
0.25
No 19 Comprobacin del punto de equilibrio
$ 31,144
$ 27,251
$ 19,465
$ 77,859
DESCRIPCION
VENTAS
COSTOS VARIABLES
TOTAL DE VENTAS
TOTAL DE COSTOS VARIABLES
A
124,574,676
49,829,871
74,744,806
B
81,752,131
35,425,924
46,326,208
C
97,323,966
58,394,380
38,929,586
TOTAL MARGEN DE CONTRIBUCION

COSTOS FIJOS
UTILIDAD
No 20 Determinacin del punto de equilibrio en pesos

PRODUCTOS
Unidades
Ingresos
Costo Variable por unidad
% en pesos
31,144
124,574,676
1,600
41%
27,251
81,752,131
1,300
27%
19,465
97,323,966
3,000
32%
Calculo del volumen del punto de equilibrio global en pesos

CM% = Contribucin marginal total/Ingresos totales
CM%= 143.650.400/300.350.774+A327=
0.473076923
X=CF/CM%=16.000.600/0.47
47%
$ 340,426,809
No21 Comprobacin del punto de equilibrio en pesos.

ITEMS
Ingresos
Costos variables
Contribucin Marginal en Pesos
124,574,676
49,829,871
74,744,806
81,752,131
35,425,924
46,326,208
97,323,966
58,394,380
38,929,586
Contribucin Marginal en %
Total en Ingresos
Total de costos variables
Total de margen de contribucin
Total de Porcentaje
60%
57%
40%
No 22 Distribucin en pesos del punto de equilibrio.

PRODUCTOS
Mezcla Conformada
Ingresos
41%
139,662,280
Hasta aqu ejemplo de punto de equilibrio en varios lneas
B
27%
91,653,372
C
32%
109,111,157
No 23 Programa de inversin fija del proyecto.
CONCEPTOS
Activos fijos y tangibles
Maquinaria y Equipo
Mobiliario y decoracin
Muebles y Equipo de Oficina
SUBTOTAL
$ 5,639,300
$ 1,736,460
$ 7,375,760
ACTIVOS DIFERIDOS
Adecuaciones ,obras fsicas
SUBTOTAL
TOTAL INVERSION FIJA
$ 1,590,000
$ 1,953,072
$ 3,543,072
$ 10,918,832
No 24 Costos Operacionales
CONCEPTO
gastos de produccin
AO
1
Gastos de produccin
Gastos Administrativos
Gastos de venta
Total Costos
Operacionales
$ 87,416,971
$ 32,667,519
$ 4,044,000
materias primas
Mano de obra directa
Ctos indirectos de fabricacin
Total
$ 124,128,490
CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO ICT= CO (COPD)

Ver modulo del curso
Total costos operacionales
$ 124,128,490
(-) depreciacin
($ 959,877) se resta 1 para igualar al resultado del mdulo, la diferencia es por dec
(-) amort diferidos
($ 708,614)
(=) Costo operacional anual
$ 122,459,999 COPA
COPD (Costo operacional diario) = COPA/360
COPD =
$ 340,167
Capital de trabajo
$ 10,205,000
PROYECCION CAPITAL DE TRABAJO TERMINOS CONSTANTES

P= F/(1+I)^n
F
$ 10,205,000
i
$ 0.0645 la inflacin
n
$ 1 un ao
P
Diferencia
$ 9,586,660
$ 618,340
N0 25 Capital de trabajo trminos constantes
Sin incremento en produccin

AOS
2
DETALLE
0
CAPITAL DE TRABAJO
$ 10,205,000
$ 618,340
$ 618,340
TOTAL INVERSION
$ 10,205,000
$ 618,340
$ 618,340
No 26 Inversin de capital de trabajo (trminos constantes).
Con incremento en produccin

AOS
2
DETALLE
0
CAPITAL DE TRABAJO
$ 10,205,000
$ 618,340
$ 618,340
$ 432,881
$ 10,205,000
$ 618,340
$ 1,051,221
Incremento Valor en la produccin

TOTAL INVERSION
Calculo del capital de trabajo a terminos corrientes

inflacin
$ 0.0645
Incremento ao 2
$ 658,223
incremento ao 3
$ 700,678
incremento ao 4
$ 745,872
incremento ao 5
$ 793,980
DETALLE
No 27 Inversion en Capital de trabajo , sin incremento en produccion

AOS
0
1
2
CAPITAL DE TRABAJO
$ 10,205,000
Incremento de produccin anual

Incremento capital trabajo1
DETALLE
$
$
$
$
$
432,881
1,119,024 Diferencia
1,191,201
1,268,034
1,349,822
$ 700,678
$
$
$
$
460,802
490,524
522,162
555,842
No 28 Inversin de capital de trabajo con incremento en produccin

AOS
0
1
2
CAPITAL DE TRABAJO
$ 10,205,000
$ 658,223
$ 460,802
$ 700,678
$ 490,524
$ 10,205,000
$ 1,119,024
$ 1,191,201
Incremento En Capital de trabajo

TOTAL INVERSION
$ 658,223
N0 29. PRESUPUESTO DE CAPITAL DE TRABAJO PUNTO DE VISTA CONTABLE

(Terminos constantes) con incremento de produccin
AOS
CONCEPTO
Activos
Corrientes de caja y bancos
Cuentas por cobrar inventarios
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES
Pasivos
Corrientes cuentas por pagar
5,010,422
5,194,578
10,205,000
5,628,852
5,194,578
10,823,430
6,247,192
5,627,459
11,874,651
0.0
0.0
0.0
Capital de Trabajo
10,205,000
10,823,430
11,874,651
Incremento de capital de trabajo
10,205,000
618,430
1,051,221
programa de inversin terminos constantes

Inversin obras fisicas
inversin en maquinaria y equipo
inversin mueble y enseres equipos
inversion intangibles
total inversin
1,590,000
5,639,300
1,736,460
1,953,072
10,918,832
Capital de trabajo
$ 10,205,000
N0. 30 PROGRAMA DE INVERSIONES (trminos constantes)

AOS
CONCEPTO
Inversin fija
Capital de trabajo
0
-10,918,832
-10,205,000
-618,430
-618,430
TOTAL DE INVERSIONES
-21,123,832
-618,430
-618,430
No. 31 CUADRO VALOR RESISUAL ACTIVOS ALFINAL DEL PERIODO DE EVALUACIN (Trminos constante
AOS
CONCEPTO
0
1
2
Otros activos produccin
Activos administrativos
Activos de ventas
Activos de distribucin
Subtotal valor residual
Activos fijos
Capital de trabajo
TOTAL VALOR RESIDUAL
CONCEPTO
1. Costos Directos
No. 32 PRESUPUESTO DE COSTOS DE PRODUCCION (trminos constantes)

AOS
0
1
2
Materiales Directos
Mano de Obra Directa
Deprecin
56,726,940
18,465,000
786,231
60,385,828
18,465,000
786,231
60,385,828
18,465,000
786,231
Subtotal Costos Directos
75,978,171
79,637,059
79,637,059
208,000
_
221,416
_
221,416
_
$ 11,230,800
$ 11,955,187
$ 11,955,187
Subtotal Gastos generales de

produccin
11,438,800
12,176,603
12,176,603
TOTAL COSTOS DE PRODUCCIN
87,416,971
91,813,661
91,813,661
2. Gastos Generales de produccin

Materiales Indirectos
Servicios y otros
CONCEPTO
Pagos de servicios varios
Otros egresos
Depreciacin
Amortizacin diferidos
No. 33 PRESUPUESTO DE GASTOS DE ADMINISTRACIN (Trminos constantes)

AOS
1
2
3
30,974,250
30,974,250
30,974,250
811,009
811,009
811,009
_
_
_
173,646
173,646
173,646
708,614
708,614
708,614
TOTAL GASTOS DE ADMINISTRACIN
CONCEPTO
Publicidad
Transporte
TOTAL GASTOS VENTA
32,667,519
32,667,519
32,667,519
No. 34 PRESUPUESTO DE GASTOS DE VENTAS

TOTAL AO
1
2
3
3,600,000
3,600,000
3,600,000
444,000
444,000
444,000
4,044,000
4,044,000
4,044,000
No. 35 PROGRAMACION DE COSTOS OPERACIONALES (Trminos constantes)

AOS
CONCEPTO
1
2
3
Costos de produccion
87,416,971
91,813,661
91,813,661
Gastos administrativos
32,667,519
32,667,519
32,667,519
Gastos de venta
4,044,000
4,044,000
4,044,000
TOTAL COSTOS OPERACIONALES
124,128,490
128,525,181
128,525,181
No. 36 FLUJO NETO DE INVERSIONES SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
CONCEPTO
Inversin Fija
Capital de trabajo
Valor Residual
Flujo Neto de Inversin
0
-10,918,832
-10,205,000
-618,340
-618,340
-21,123,832
-618,340
-618,340
No. 37 PROGRAMA DE INVERSIONES CON FINANCIAMIENTO

CONCEPTO
Activos Fijos Tangibles
Maquinaria y equipo
Muebles y equipos de oficina
FUENTES
Activos Diferidos
Gastos preoperacionales
Obras fsicas instalacin
Capital de trabajo
Pr
Pr
Pr
-5,639,300
_
-1,736,460
-7,375,760
Pr
Pr
Cr y Pr
-1,953,072
-1,590,000
-10,205,000
-618,430
-21,123,832
-618,340
TOTAL INVERSIONES
No 38 PROGRAMA DE AMORTIZACION DE CREDITO (Trminos Constantes)
PAGO ANUAL A
PERIODO
VALOR
INTERESES SOBRE DISPONIBLE PARA
SALDOS 0,2387
AMORTIZAR
DATOS
I=
P=
N=
A=
23.87% EA
-9,908,430
5 AOS
3,599,372
TABLA DE AMORTIZACION DE CREDITO

CUOTA
Deflactacin de los intereses

P=F/(1+i)^n
SALDO INICIAL
INTERES
1
2
3
4
9,908,430
8,674,200
7,145,360
5,251,585
2,365,142
2,070,532
1,705,597
1,253,553
2,905,766
693,606
P=F/(1+0,0645)^1
P= Valor presente de los intereses
F= Valor a deflactar
I=Tasa de inflacin
n= Nmero de aos transcurridos con respecto a cero
$2,365,412/1,0645
2,221,834
2,070,532/(1+0,0645)^2
1,827,219
1,705,597/(1+0,0645)^3
1,413,967
1,253,597/(1+0,0645)^4
976,248
696,606/(1+0,0645)^5
507,440
Deflactacin de amortizacin de capital

P= 1,234,230/((1+0,0645)^1
1,159,446
P= 1,528,841/(1+0,0645)^2
1,349,183
P=1,893,775/(1+0,0645)^3
1,569,970
P=2,345,819/(1+0,0645)^4
1,826,888
P=2,905,766/(1+0,0645)^5
2,125,848
No. 39 Datos deflactados de intereses y amortizacin de capital
Datos deflactados de intereses y amortizacin de capital
Aos
Intereses
2,221,834
1,827,219
1,413,967
Capital
1,159,446
1,349,183
1,569,970
No. 40 FLUJO NETO DE OPERACIN SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
CONCEPTO
1
2
3
Total ingresos
135,000,000
143,707,500
143,707,500
124,128,490
128,525,181
128,525,181
Utilidad operacional
Menos impuestos
10,871,510
3,587,598
15,182,319
5,010,165
15,182,319
5,010,165
Utilidad Neta
Ms depreciacin
Ms Amortizacin de Diferidos
7,283,911
959,877
708,614
10,172,154
959,877
708,614
10,172,154
959,877
708,614
FLUJO NETO DE OPERACIN SIN

FINANCIAMIENTO
8,952,403
11,840,645
11,840,645
CONCEPTO
Flujo neto de inversin
Flujo neto de opracin
No. 41 FLUJO FINANCIERO NETO DEL PROYECTO SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)
AOS
0
1
2
-21,123,832
-618,340
-618,340
8,952,403
11,840,645
Flujo financiero neto del proyecto sin

financiamiento
-21,123,832
8,334,063
11,222,305
No. 42 FLUJO NETO DE INVERSIONES CON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
0
1
2
-10,918,832
CONCEPTO
Inversin fija
Intereses durante la implementacin

Capital de trabajo
_
-10,205,000
-618,340
-618,340
-21,123,832
-618,340
-618,340
Valor residual
No. 43 FLUJO NETO DE OPERACIONES FINANCIERO CON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
CONCEPTO
1
2
3
Total ingresos Operacionales
135,000,000
143,707,500
143,707,500
Menos costos operacionales
124,128,490
128,525,181
128,525,181
Menos Gastos Financieros
10,871,510
2,221,834
15,182,319
1,827,219
15,182,319
1,413,967
Utilidad Gravable
Menos impuestos
8,649,676
2,854,393
13,355,100
4,407,183
13,768,352
4,543,556
Utilidad Neta
Ms depreciacin
5,795,283
959,877
708,614
8,947,917
959,877
708,614
9,224,796
959,877
708,614
Flujo Neto de Operacin
7,463,774
10,616,409
10,893,287
CONCEPTO
Flujo neto de operacin
No. 44 FLUJO NETO DE OPERACIONES FINANCIERO CON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
0
1
2
-21,123,832
-618,340
-618,340
7,463,774
10,616,409
Flujo financiero neto del proyecto del

proyecto con financiamiento
-21,123,832
6,845,434
9,998,069
N0. 45 FLUJO NETO DE INVERSIONES PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)

AOS
CONCEPTO
Inversion fija
-10,918,832
Interes durante la implementacin

Capital de trabajo
_
-10,205,000
-618,340
-618,340
-1,159,446
-1,349,183
-1,777,786
-1,967,523
Valor residual
Crdito
9,908,430
Amortizacin Crdito
Flujo Neto de inversin
-11,215,402
N0. 46 FLUJO NETO DE OPERACIONES PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)

AOS
CONCEPTO
Total ingresos
1
135,000,000
124,128,490
2
143,707,500
128,525,181
3
143,707,500
128,525,181
10,871,510
2,221,834
15,182,319
1,827,219
15,182,319
1,569,970
Utilidad Gravable
Menos impuestos
8,649,676
2,854,393
13,355,100
4,407,183
13,612,349
4,492,075
Utilidad Neta
Ms Depreciacin
5,795,283
959,877
708,614
8,947,917
959,877
708,614
9,120,274
959,877
708,614
FLUJO NETO DE OPERACIN
7,463,774
10,616,409
10,788,765
Menos gastos financieros
N0. 47 FLUJO FINANCIERO NETO PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)

AOS
CONCEPTO
0
-11,215,402
1
-1,777,786
7,463,774
2
-1,967,523
10,616,409
Flujo financiero neto del proyecto
-11,215,402
5,685,988
8,648,886
N0. 48 FLUJO DE FONDOS PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)

INVERSIONES
Activos fijos tangibles
Intereses implementacin
Capital de trabajo
Inversin Total
Crditos para inversin en activos fijos
IMPLEMENTACION
0
-7,375,760
-1,953,072
-1,590,000
-10,205,000
-618,340
-618,340
-21,123,832
-618,340
-618,340
9,908,430
Inversin Neta
Amortizacin crditos
Valor Residual
Capital de trabajo
Activos fijos
-11,215,402
-618,340
-1,159,446
-618,340
-1,349,183
Flujo neto de inversores

OPERACIN
Ingresos:
Ventas
Total ingresos
Costos
Costo de Produccin
Gastos de Venta
Utilidad Operacional
Gastos financieros
Utilidad Gravable
Impuestos
Utilidad Neta
Depreciaciones
-11,215,402
-1,777,786
-1,967,523
135,000,000
135,000,000
143,707,500
143,707,500
87,416,971
32,667,519
4,044,000
124,128,490
10,871,510
2,221,834
8,649,676
-2,854,393
5,795,283
959,877
708,614
7,463,774
91,813,661
32,667,519
4,044,000
128,525,181
15,182,319
1,827,219
13,355,100
-4,407,183
8,947,917
959,877
708,614
10,616,409
5,685,988
8,648,886
FLUJO DE FONDOS PARA EL

INVERSIONISTA
-11,215,402
resa de TEXTILES que

realizan algunas adecuaciones.
RODUCCIN
VIDA UTIL (aos)
10
10
10
5
5
5
5
5
5
VIDA UTIL (aos)

5
5
5
5
DMINISTRACIN
VIDA UTIL (aos)
10
10
10
CIALES Y APORTES
raciones)
10
10
10
10
10
10
10
10
PRIMER AO
9,232,500
9,232,500
18,465,000
18,465,000
TOTAL AO
29,160,000
378,000
320,400
810,000
5,340
640,800
80,400
1,620,000
4,272,000
19,440,000
56,726,940
162,000
12,000
7,000
27,000
208,000
56,934,940
TOTAL AO
2,520,000
114,000
406,800
600,000
1,440,000
150,000
6,000,000
11,230,800
DEPRECIACIN ACTIVOS DE PRODUCCIN
40,056
150,002
71,571
10,160
60,000
DEPRECIACION ANUAL
2
3
4
40,056
40,056
150,002
150,002
71,571
71,571
10,160
10,160
60,000
60,000
VALOR
RESIDUAL
5
40,056
150,002
71,571
10,160
60,000
200,282
750,011
357,853
0
0
324,300
44,164
80,000
5,978
786,232
324,300
44,164
80,000
5,978
786,232
324,300
44,164
80,000
5,978
786,232
324,300
44,164
80,000
5,978
786,232
0
0
400,000
0
1,708,145
EPRECIACIN ACTIVOS DE ADMINISTRACIN
2
173,646
173,646
DEPRECIACION ANUAL
3
4
173,646
173,646
173,646
173,646
VALOR
RESIDUAL
5
173,646
173,646
868,230
868,230
RATIVO
AOS
12,925,500
9,232,500
4,200,000
4,616,250
30,974,250
S
TOTAL AO 1
250,000
436,009
125,000
811,009
ION A GASTOS DIFERIDOS

VALOR AMORTIZACION ANUAL
2
390,614
390,614
390,614
390,614
390,614
390,614
390,614
390,614

2
318,000
318,000
318,000
318,000
318,000
318,000
318,000
318,000
708,614
708,614
708,614
708,614
eraciones).
AO 1
$ 3,600,000
$ 444,000
$ 4,044,000
PUNTO DE EQUILIBRIO: Punto en el cual los ingresos totales son iguales a los
costos totales, la empresa no obtiene ni utilidad ni perdida.
Para su clculo hay que tener determinados los cotos fijos y variable.
C Fijos. Se presentan en igual magnitud y valor independiente de los niveles de
produccin de la empresa. Ej. Depreciacin, Gastos de Admionitracin como
arrendamiento, sueldos del personal administrativo.
C. Variables. Presentan vaiacin ante cambios en los niveles de produccin. Ej.
Materiales directos e indirectos, servicios asociados a la planta de produccin,
Mano de obra directa (operarios, supervisores de produccin)
Costos Fijos
Precio de Venta-Costo de Venta unitario
INGRESO TOTAL
$0
$ 50,000,000
$ 100,000,000
$ 150,000,000
$ 200,000,000
$ 250,000,000
a con los porcentajes de participacin de cada lnea
uilibrio
303,650,774
143,650,174
160,000,600
$ 160,000,600
$0
TOTALES
77,859
303,650,774
5,900
100%
o en pesos.
TOTALES
303,650,774
303,650,774
143,650,174
160,000,600
47%
equilibrio.
TOTALES
100%
340,426,809
sin fija del proyecto.
AOS
3
gastos de produccin

gastos adminiatrativos
56,726,940
18,465,000
12,225,031
87,416,971
r al resultado del mdulo, la diferencia es por decimales
s constantes
Servicios varios
Depreciacin
Amort diferidos
Total
30,974,250
811,009
173,646
708,614
32,667,519
AOS
3
$ 618,340
$
$ 618,340
$ 618,340
$ 618,340
rminos constantes).
AOS
3
$ 618,340
$ 432,881
$ 26,229
$ 1,077,450
4
$ 618,340
$ 432,881
$ 52,458
$ 1,103,679
cremento en produccion
AOS
3
$ 745,872
4
$ 793,980
remento en produccin
AOS
3
$ 745,872
$ 522,162 $
$ 1,268,034
4
$ 793,980
555,842
$ 1,349,822
6,865,532
6,086,569
12,952,101
7,483,872
6,571,908
14,055,780
0.0
0.0
0
12,952,101
14,055,780
1,077,450
1,103,679
-618,430
-618,430
-618,430
-618,430
PERIODO DE EVALUACIN (Trminos constantes)

3
5
1,708,145
868,230
_
_
2,576,375
12,678,720
15,255,095
15,255,095
ODUCCION (trminos constantes)

3
60,385,828
18,465,000
786,231
60,385,828
18,465,000
786,231
60,385,828
18,465,000
786,231
79,637,059
79,637,059
79,637,059
221,416
_
221,416
_
221,416
_
$ 11,955,187
$ 11,955,187
$ 11,955,187
12,176,603
12,176,603
12,176,603
91,813,661
91,813,661
91,813,661
CIN (Trminos constantes)

4
30,974,250
811,009
_
173,646
708,614
5
30,974,250
811,009
_
173,646
708,614
32,667,519
32,667,519
4
3,600,000
444,000
4,044,000
5
3,600,000
444,000
4,044,000
4
91,813,661
32,667,519
4,044,000
128,525,181
5
91,813,661
32,667,519
4,044,000
128,525,181
DE VENTAS
ALES (Trminos constantes)
ANCIAMIENTO (Trminos constantes)
4,396,690
-618,340
-618,340
-618,340
-618,340
-12,678,360
15,255,095
2,576,735
-618,430
-618,430
-618,430
-618,340
-618,340
-618,340
ERSIONES CON FINANCIAMIENTO

AOS
inos Constantes)
SALDOS A FINAL
DEL AO
DE AMORTIZACION DE CREDITO
ABONO
VALOR
SALDO
CAPITAL
CUOTA
FINAL
1,234,230
1,528,841
1,893,775
2,345,819
3,599,372
3,599,372
3,599,372
3,599,372
8,674,200
7,145,360
5,251,585
2,905,766
2,905,766
3,599,372
ortizacin de capital
e intereses y amortizacin de capital

4
976,248
507,440
1,826,888
2,125,848
IENTO (Trminos constantes)

4
143,707,500
128,525,181
5
143,707,500
128,525,181
15,182,319
5,010,165
15,182,319
5,010,165
10,172,154
959,877
708,614
10,172,154
959,877
708,614
11,840,645
11,840,645
IN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)
remitase al modulo para verificar calculo de valores
3
-618,340
11,840,645
4
-618,340
11,840,645
11,222,305
11,222,305
5
2,576,735
11,840,645
NANCIAMIENTO (Trminos constantes)

3
-618,340
_
-618,340
-12,678,360
-618,340
-618,340
-12,678,360
ANCIAMIENTO (Trminos constantes)

4
143,707,500
128,525,181
5
143,707,500
128,525,181
15,182,319
976,248
15,182,319
507,440
14,206,071
4,688,003
14,674,879
4,842,710
9,518,068
959,877
708,614
9,832,169
959,877
708,614
11,170,165
11,447,043
CON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

3
-618,340
10,893,287
4
-618,340
11,170,165
5
12,678,358
11,447,043
10,274,947
10,551,825
24,125,401
-618,340
-618,340
12,678,360
15,255,095
-1,569,970
-1,826,888
-2,125,848
-2,188,310
-2,445,228
25,807,607
4
143,707,500
128,525,181
5
143,707,500
128,525,181
15,182,319
976,248
15,182,319
507,440
14,206,071
4,688,003
14,674,879
4,842,710
9,518,068
959,877
708,614
9,832,169
959,877
708,614
11,186,559
11,500,660
3
-2,188,310
10,788,765
4
-2,445,228
11,186,559
5
25,807,607
11,500,660
8,600,455
8,741,331
37,308,267
OPERACIN (AOS)
3
-618,340
-618,340
-618,340
-618,340
-618,340
-1,569,970
-618,340
-1,826,888
0
-2,125,848
_
12,678,360
15,255,095
-2,188,310
-2,445,228
25,807,607
143,707,500
143,707,500
143,707,500
143,707,500
143,707,500
143,707,500
91,813,661
32,667,519
4,044,000
128,525,181
15,182,319
1,413,967
13,768,352
-4,543,556
9,224,796
959,877
708,614
10,893,287
91,813,661
32,667,519
4,044,000
128,525,181
15,182,319
976,248
14,206,071
-4,688,003
9,518,068
959,877
708,614
11,186,559
91,813,661
32,667,519
4,044,000
128,525,181
15,182,319
507,440
14,674,879
-4,842,710
9,832,169
959,877
708,614
11,500,661
8,704,977
8,741,331
37,308,268
a verificar calculo de valores
APLICABILIDAD DE LA REUTILIZACION DE AGUA LLUVIA EN LA UNA
Proyecto para el montaje de tanques de recoleccion de agua llu

para reducir la contaminacion ambiental y promover la recoleccion de
Cemento
Baldosas
Varilla
Arena
Mano de obra (das)
Total
No. 1 INVERSION EN OBRAS FISICAS

CANTIDAD
1
2
1
1
2
No. 2 INVERSION EN MAQUINARIA Y EQUIPO DE PRODUCCIN

DETALLE DE INVERSIN
INVERSIONES
Bomba de ariete hidraulico
Planta de tratamiento de agua
CANTIDAD
1
1
Total
N 3 INVERSION DE HERRAMIENTAS
DETALLE DE INVERSIN
Tubo de PVC de 6 de diametro reforzado
Tubo de PVC de 2 de diametro
Codo de PVC de 2 x90 para encementar
Codo de PVC de 2 x45 para encementar
Bote de pegamento PVC de 125 ml
Reduccion de PVC de 6 a 4
Reduccion de PVC de 6 a 2
Soporte metalico de canaleta
Pijas de 1/8 a 3/4 con tuerca y roldana
Mano de Obra
Total
CANTIDAD
1
1
3
2
1
2
2
10
10
4
No. 4 INVERSIN EN MUEBLES, ENSERES Y EQUIPOS DE ADMINISTRACIN

CANTIDAD
Escritorio
Sillas ergonomicas
Cajon de archivo
Telefono-Fax
Equipos de computacin (perifricos: compuesto cada uno de unidad central
CPU, monitor, teclado y mouse)
Licencias de software
Multifuncional (sistema de recarga)
3
3
1
1
3
3
1
Total
No. 5 INVERSION EN ACTIVOS INTANGIBLES
ESTUDIO DE PREFACTIBILIDAD (42.85714%)
ESTUDIO DE FACTIBILIDAD (57.14286%)
LICENCIAS
GASTOS DE ORGANIZACIN
MONTAJE Y PUESTA EN MARCHA
ENTRENAMIENTO DE PERSONAL
IMPREVISTOS
TOTAL GASTOS PREOPERATIVOS
CARGO
INGENIERTO SANITARIO
TECNOLOGO EN OBRA CIVILES
AUX CONTRUCTOR
AUX CONTRUCTOR
Subtotal
Subtotal
No. 6 COSTO MANO DE OBRA

REMUNERACIN
MENSUAL
1,232,000
985000
616000
616000
_
_
No. 7 PORCENTAJES UTILIZADOS PARA PRESTACIONES SOCIALES Y APORTES

%
9
8.33
8.33
4.17
8.5
12
1.045
0.5
1
1
53.875
ICBF, SENA Y CAJA

CESANTIAS
PRIMAS
VACACIONES
SALUD
PENSIONES
RIESGOS
DOTACION
TRANSPORTE
INTERESES CESANTIAS
TOTAL
No. 8 COSTOS DE MATERIALES (primer ao de operaciones)

UNIDAD DE
MEDIDA
MATERIAL
A. MATERIALES DIRECTOS
Tanque (Marca Colempaques) de 500 litros
unidad
unidad
unidad
unidad
Canaletas x 3m
unidad
Soporte canaleta
unidad
Union Canaletas
unidad
Union Canaletas-bajante
unidad
Tapa exterior de canal
unidad
Tapa interior de canal
unidad
Bajante
unidad
Soporte de bajante
unidad
Tee PVC 1/2"
unidad
Codo PVC 90 1/2"
unidad
Codo PVC 90 2"
unidad
Adaptador Macho roscado 1/2"
unidad
Tapon roscado 1/2 "
unidad
Tubo PVC 1 1/2"
metro lineal
Tubo PVC 2"
metro lineal
Valvula Flotador
unidad
Llave terminal cobre 1/2
unidad
Pijas de 1/8 a 3/4 con tuerca y roldana
unidad
Saco de Arena x 40 Kilos
Kilo
Acondicionador de pVC 1/4 de galon
Galon
Soldadura Liquida de PVC 1/4 de galon
Galon
Subtotal Materiales Directos
B. MATERIALES INDIRECTOS
Limpido 800 cc
Cepillos ( Limpiar Tanque)
Unidad
Unidad
Subtotal Materiales Indirectos

TOTAL
No. 9 COSTO DE SERVICIO (primer ao)

SERVICIO
Energa Elctrica
Mantenimiento Equipo
MEDIDA
Kw_ hora
Mensual
TOTAL
No. 10 GASTOS POR DEPRECIACIN ACTIVOS DE

ACTIVO
Canaletas x 3m
Soporte canaleta
Union Canaletas
Union Canaletas-bajante
Tapa exterior de canal
Tapa interior de canal
TOTAL ACTIVOS DE PRODUCCION
VIDA UTIL
8
4
4
5
5
5
5
8
8
No. 11 GASTOS POR DEPRECIACIN ACTIVOS DE AD

ACTIVO
VIDA UTIL
NO APLICA
Total activos de administracin
CARGO
No. 12 REMUNERACIN AL PERSONAL ADMINISTRATIVO

REMUNERACIN
MENSUAL
B. ADMINISTRACION
GERENTE GENERAL
1,232,000
CONTADOR (HONORARIOS)
OFICIOS VARIOS MEDIO TIEMPO
SUPERVISOR DE PROYECTO
subtotal
616,000
435,000
1,232,000
2,283,000
SERVICIO
tiles y papelera
TOTAL
No. 13 OTROS GASTOS ADMINISTRATIVOS

UNIDAD DE
MEDIDA
ao

PLAZO (en aos)
AMORTIZACIN
ACTIVO INTANGIBLE
AMORTIZAR
PLAZO (en aos)
AMORTIZACIN
ACTIVO INTANGIBLE
Amortizacin en cifras fsicas
TOTAL A AMORTIZAR
TOTAL AMORTIZACION ANUAL
No 15. Gastos de venta (primer ao de operaciones).

UNIDAD DE
MEDIDA
SERVICIO
NO APLICA
TOTAL
No. 16 DISTRIBUCION DE COSTOS

COSTO
Costo de Produccin
Mano de Obra directa
Materiales directos
Materiales indirectos
Depreciacin
Servicios
Mantenimiento
Subtotal
COSTO FIJO
$ 87,232
$
$ 87,232
Otros gastos
Pre operativos
Depreciacin
$ 12,612,000
$ 50,000
$ 39,000
$ 173,646
$ 12,874,646
Subtotal
Gastos de Ventas
Publicidad, promocin, transportes
Depreciacin
$0
$0
$
$
Subtotal
TOTAL
COSTOS TOTALES
$ 12,961,878
precio de venta
unidades a producir
Costo fijo
Costo variable total
Costo variable unitario
Qo (pto equilibrio)
$
$
125,000
1,080
12,961,878
31,280,066
28,963.02
135
N0 17 Datos agrupados para calcular punto de equilibrio.

UNIDADES
COSTO FIJO
0
400
800
1200
1600
2000
$0
$0
$0
$0
$0
$0
ejemplo punto de equilibrio varias lineas
No 18 Clculo del punto de equilibrio en varias lneas.

ACTIVIDADES
PARTICIPACION
PRECIO DE VENTAS
COSTOS VARIABLES
40%
4,000
1,600
2,400
COSTOS FIJOS SON:

$ 160,000,600
(2400*0,4)+(1700*0.35)+(2000*0.25)=960+595+500=2055
Aplicando la formula
Qo = Costos Fijos /Margen de Contribucin
Qo= 1.600.600/2055=
$ 77,859
Linea A
Linea B
Linea C
TOTAL
$ 77,859
$ 77,859
$ 77,859
No 19 Comprobacin del punto de equilibrio

DESCRIPCION
VENTAS
COSTOS VARIABLES
TOTAL DE VENTAS
TOTAL DE COSTOS VARIABLES
TOTAL MARGEN DE CONTRIBUCION
COSTOS FIJOS
UTILIDAD
A
124,574,676
49,829,871
74,744,806
No 20 Determinacin del punto de equilibrio en pesos

PRODUCTOS
Unidades
Ingresos
Costo Variable por unidad
% en pesos
A
31,144
124,574,676
1,600
#DIV/0!
Calculo del volumen del punto de equilibrio global en pesos

CM% = Contribucin marginal total/Ingresos totales
CM%= 143.650.400/300.350.774+A327=
X=CF/CM%=16.000.600/0.47
No21 Comprobacin del punto de equilibrio en pesos.

ITEMS
Ingresos
Costos variables
Contribucin Marginal en Pesos
Contribucin Marginal en %
Total en Ingresos
Total de costos variables
A
124,574,676
49,829,871
74,744,806
60%
Total de margen de contribucin

Total de Porcentaje
No 22 Distribucin en pesos del punto de equilibrio.

PRODUCTOS
Mezcla Conformada
Ingresos
#DIV/0!
#VALUE!
Hasta aqu ejemplo de punto de equilibrio en varios lneas
No 23 Programa de inversin fija del proyecto.

CONCEPTOS
Activos fijos y tangibles
Maquinaria y Equipo
Muebles y Equipo de Oficina
0
$0
$
$0
SUBTOTAL
$0
ACTIVOS DIFERIDOS
Adecuaciones ,obras fsicas
$0
$ 195,000
$ 195,000
$ 195,000
SUBTOTAL
TOTAL INVERSION FIJA
No 24 Costos Operacionales
CONCEPTO
AO
1
Gastos de produccin
Gastos Administrativos
Gastos de venta
$ 16,583,298
$ 12,874,646
$0
Total Costos
Operacionales
$ 29,457,944
CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO ICT= CO (COPD)

(-) depreciacin
(-) amort diferidos
(=) Costo operacional anual
COPD (Costo operacional diario) = COPA/360
COPD =
$ 29,457,944
($ 260,878)
($ 39,000)
$ 29,158,066
$ 80,995
Capital de trabajo
$ 2,429,839
PROYECCION CAPITAL DE TRABAJO TERMINOS CONSTANTES

P= F/(1+I)^n
F
i
n
$ 2,429,839
$ 0.0645
$1
$ 2,282,610
$ 147,228
Diferencia
N0 25 Capital de trabajo trminos constantes
Sin incremento en produccin
AOS
DETALLE
0
CAPITAL DE TRABAJO
$ 1,581,589
TOTAL INVERSION
$ 1,581,589
No 26 Inversin de capital de trabajo (trminos constantes).
Con incremento en produccin
AOS
DETALLE
0
CAPITAL DE TRABAJO
$ 10,205,000
Incremento Valor en la produccin

TOTAL INVERSION
$ 10,205,000
Calculo del capital de trabajo a terminos corrientes

inflacin
Incremento ao 2
incremento ao 3
incremento ao 4
incremento ao 5
$ 0.0645
$ 658,223
$ 700,678
$ 745,872
$ 793,980
DETALLE
No 27 Inversion en Capital de trabajo , sin incremento en produccion

AOS
0
CAPITAL DE TRABAJO
$ 10,205,000
Incremento de produccin anual

$
$
$
$
$
432,881
1,119,024
1,191,201
1,268,034
1,349,822
No 28 Inversin de capital de trabajo con incremento en produccin

AOS
0
DETALLE
CAPITAL DE TRABAJO
$ 10,205,000
Incremento En Capital de trabajo

TOTAL INVERSION
$ 10,205,000
N0 29. PRESUPUESTO DE CAPITAL DE TRABAJO PUNTO DE VISTA CONTABLE

(Terminos constantes) con incremento de produccin
CONCEPTO
Activos
Corrientes de caja y bancos
Cuentas por cobrar inventarios
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES
0
5,010,422
5,194,578
10,205,000
Pasivos
Corrientes cuentas por pagar
0.0
0
Capital de Trabajo
10,205,000
Incremento de capital de trabajo
10,205,000
programa de inversin terminos constantes

Inversin obras fisicas
inversin en maquinaria y equipo
inversin mueble y enseres equipos
inversion intangibles
total inversin
Capital de trabajo
0
0
0
195,000
195,000
$ 10,205,000
N0. 30 PROGRAMA DE INVERSIONES (trminos constantes)

CONCEPTO
Inversin fija
Capital de trabajo
0
-195,000
-10,205,000
TOTAL DE INVERSIONES
-21,123,832
No. 31 CUADRO VALOR RESISUAL ACTIVOS ALFINAL DEL PERIODO DE EVALUACIN (

CONCEPTO
Otros activos produccin
Activos administrativos
Activos de ventas
Activos de distribucin
Subtotal valor residual
Activos fijos
Capital de trabajo
TOTAL VALOR RESIDUAL
No. 32 PRESUPUESTO DE COSTOS DE PRODUCCION (trminos consta

CONCEPTO
1. Costos Directos
Materiales Directos
Mano de Obra Directa
Deprecin
1,805,666
26,604,000
87,232
Subtotal Costos Directos
28,496,898
2. Gastos Generales de produccin

Materiales Indirectos
Servicios y otros
Subtotal Gastos generales de produccin
TOTAL COSTOS DE PRODUCCIN
50,400
_
$ 2,820,000
2,870,400
31,367,298
No. 33 PRESUPUESTO DE GASTOS DE ADMINISTRACIN (Trminos constantes)

CONCEPTO
Pagos de servicios varios
Otros egresos
Depreciacin
1
12,612,000
50,000
_
173,646
39,000
TOTAL GASTOS DE ADMINISTRACIN
12,874,646
No. 34 PRESUPUESTO DE GASTOS DE VENTAS

CONCEPTO
Publicidad
Transporte
TOTAL GASTOS VENTA
1
0
0
0
No. 35 PROGRAMACION DE COSTOS OPERACIONALES (Trminos constantes)
CONCEPTO
Costos de produccion
Gastos administrativos
Gastos de venta
TOTAL COSTOS OPERACIONALES
1
31,367,298
12,874,646
0
44,241,944
No. 36 FLUJO NETO DE INVERSIONES SIN FINANCIAMIENTO (Trminos co

CONCEPTO
Inversin Fija
Capital de trabajo
Valor Residual
0
-195,000
-10,205,000
-10,400,000
No. 37 PROGRAMA DE INVERSIONES CON FINANCIAMI

CONCEPTO
Activos Fijos Tangibles
Maquinaria y equipo
Muebles y equipos de oficina
FUENTES
Pr
Pr
Pr
Activos Diferidos
Gastos preoperacionales
Obras fsicas instalacin
Capital de trabajo
Pr
Pr
Cr y Pr
TOTAL INVERSIONES
No 38 PROGRAMA DE AMORTIZACION DE CREDITO (Trminos Constantes)
PAGO ANUAL A
PERIODO
DATOS
I=
P=
N=
A=
23.87%
-9,908,430
5
3,599,372
TABLA DE AMO
CUOTA
1
2
3
4
5
Deflactacin de los intereses

P=F/(1+i)^n
P=F/(1+0,0645)^1
P= Valor presente de los intereses
F= Valor a deflactar
I=Tasa de inflacin
n= Nmero de aos transcurridos con respecto a cero
$2,365,412/1,0645
2,070,532/(1+0,0645)^2
1,705,597/(1+0,0645)^3
1,413,967
1,253,597/(1+0,0645)^4
696,606/(1+0,0645)^5
Deflactacin de amortizacin de capital

P= 1,234,230/((1+0,0645)^1
P= 1,528,841/(1+0,0645)^2
P=1,893,775/(1+0,0645)^3
P=2,345,819/(1+0,0645)^4
P=2,905,766/(1+0,0645)^5
0
No. 39 Datos deflactados de intereses y amortizacin de capital
Datos deflactados de intereses
Aos
Intereses
Capital
No. 40 FLUJO NETO DE OPERACIN SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

CONCEPTO
Total ingresos
1
135,000,000
29,457,944
Menos impuestos
105,542,056
34,828,878
Utilidad Neta
Ms depreciacin
70,713,177
260,878
0
FLUJO NETO DE OPERACIN SIN FINANCIAMIENTO
70,974,056
No. 41 FLUJO FINANCIERO NETO DEL PROYECTO SIN FINANCIAMIENTO (Trmi

CONCEPTO
Flujo neto de opracin
0
-10,400,000
Flujo financiero neto del proyecto sin financiamiento
-21,123,832
No. 42 FLUJO NETO DE INVERSIONES CON FINANCIAMIENTO (Trminos c

CONCEPTO
Inversin fija
Intereses durante la implementacin
Capital de trabajo
0
-195,000
_
-10,205,000
Valor residual
-10,400,000
No. 43 FLUJO NETO DE OPERACIONES FINANCIERO CON FINANCIAMIENTO (Trminos cons

CONCEPTO
Total ingresos Operacionales
1
135,000,000
29,457,944
Menos Gastos Financieros
105,542,056
0
Utilidad Gravable
Menos impuestos
105,542,056
34,828,878
Utilidad Neta
Ms depreciacin
Flujo Neto de Operacin
70,713,177
0
70,713,177
141,426,355
No. 44 FLUJO NETO DE OPERACIONES FINANCIERO CON FINANCIAMIENTO (Trm

CONCEPTO
0
-10,400,000
Flujo financiero neto del proyecto del proyecto con financiamiento
-21,123,832
N0. 45 FLUJO NETO DE INVERSIONES PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)

CONCEPTO
Inversion fija
Interes durante la implementacin
Capital de trabajo
0
-195,000
_
-10,205,000
Valor residual
Crdito
9,908,430
Amortizacin Crdito
Flujo Neto de inversin
-491,570
N0. 46 FLUJO NETO DE OPERACIONES PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)

CONCEPTO
Total ingresos
1
135,000,000
29,457,944
Menos gastos financieros
105,542,056
0
Utilidad Gravable
Menos impuestos
105,542,056
34,828,878
Utilidad Neta
Ms Depreciacin
FLUJO NETO DE OPERACIN
70,713,177
0
70,713,177
141,426,355
N0. 47 FLUJO FINANCIERO NETO PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)

CONCEPTO
0
-491,570

Flujo financiero neto del proyecto
-491,570
N0. 48 FLUJO DE FONDOS PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)

INVERSIONES
Activos fijos tangibles
Intereses implementacin
Capital de trabajo
Inversin Total
Crditos para inversin en activos fijos
IMPLEMENTACION
0
0
-195,000
0
-10,205,000
-10,400,000
9,908,430
Inversin Neta
Amortizacin crditos
Valor Residual
Capital de trabajo
Activos fijos
-491,570
Flujo neto de inversores

OPERACIN
Ingresos:
Ventas
Total ingresos
Costos
Costo de Produccin
Gastos de Venta
Utilidad Operacional
Gastos financieros
Utilidad Gravable
Impuestos
Utilidad Neta
Depreciaciones
-491,570
FLUJO DE FONDOS PARA EL INVERSIONISTA
-491,570
UTILIZACION DE AGUA LLUVIA EN LA UNAD
aje de tanques de recoleccion de agua lluvia

n ambiental y promover la recoleccion de agua
S FISICAS
COSTO UNITARIO
24,000
34,416
15,800
60,000
25,000
COSTO TOTAL
24,000
68,832
15,800
60,000
50,000
218,632
KATHERINE
ARIA Y EQUIPO DE PRODUCCIN

COSTO UNITARIO
2,000,000
1,500,000
COSTO UNITARIO
335,000
65,000
3,000
16,000
18,000
3,000
30,000
50,000
200,000
1,500,000
ERES Y EQUIPOS DE ADMINISTRACIN

COSTO UNITARIO
COSTO TOTAL
2,000,000
1,500,000
0
0
0
0
0
0
0
3,500,000
VIDA UTIL (aos)

10
10
COSTO TOTAL
335000.00
65000.00
3000.00
16000.00
18000.00
3000.00
30000.00
50000.00
200000.00
1500000.00
2,220,000
VIDA UTIL
10
10
10
10
10
10
10
10
10
10
COSTO TOTAL
VIDA UTIL (aos)
PAOLA
LISS
129900
39900
369000
364900
389700
119700
369000
364900
10
10
10
10
1380000
550000
355000
4140000
1650000
450000
5
5
5
PAOLA
7,483,300
INTANGIBLES
COSTO
280,000
480,000
NO APLICA
320,000
300,000
180,000
195,000
1,755,000
DORA
MANO DE OBRA
REMUNERACIN
ANUAL
14,784,000
11,820,000
26,604,000
26,604,000
79,812,000
79,812,000
PRESTACIONES
SOCIALES
PRIMER AO
14,784,000
11,820,000
26,604,000
26,604,000
79,812,000
79,812,000
ELVER
RA PRESTACIONES SOCIALES Y APORTES

ITEM
INTERESES CESANTIAS
ELVER
ES (primer ao de operaciones)
CANTIDAD
COSTO UNITARIO
TOTAL AO
1
1
2
1
5
15
4
1
2
4
1
3
3
14
1
5
5
4
1
4
2
30
5
1
1
147,900
65,700
88,900
249,900
78,982
2,374
15,389
20,751
4,882
3,756
63,882
2,108
631
479
8,799
328
371
2,616
3,783
76,650
11,970
1,200
8,900
35,902
74463
147,900
65,700
177,800
249,900
394,910
35,610
61,556
20,751
9,764
15,024
63,882
6,324
1,893
6,706
8,799
1,640
1,855
10,464
3,783
306,600
23,940
36,000
44,500
35,902
74,463
PAOLA
1,805,666
12
12
3000
1,200
36,000
14,400
KATHERINE
50,400
1,856,066
ERVICIO (primer ao)

CANTIDAD
7,200
12
COSTO UNITARIO
350
25,000
TOTAL AO
2,520,000
300,000
KATHERINE
KATHERINE
2,820,000
No. 10 GASTOS POR DEPRECIACIN ACTIVOS DE PRODUCCIN

COSTO ACTIVO
249,900
78,982
2,374
15,389
20,751
4,882
3,756
147,900
65,700
1
31,238
19,746
594
3,078
4,150
976
751
18,488
8,213
87,233
DEPRECIACION ANUAL
DEPRECIACION ANUAL
3
4
31,238
31,238
19,746
19,746
594
594
3,078
3,078
4,150
4,150
976
976
751
751
18,488
18,488
8,213
8,213
87,233
87,233
2
31,238
19,746
594
3,078
4,150
976
751
18,488
8,213
87,233
No. 11 GASTOS POR DEPRECIACIN ACTIVOS DE ADMINISTRACIN

COSTO ACTIVO
1
NO APLICA
0
PERSONAL ADMINISTRATIVO
REMUNERACIN
ANUAL
173,646
PRESTACIONES
SOCIALES
AOS
14,784,000
14,784,000
7,392,000
5,220,000
14784000
27,396,000
7,392,000
5,220,000
0
12,612,000
DEPRECIACION ANUAL
3
OS ADMINISTRATIVOS
CANTIDAD
1
COSTO UNITARIO
50,000
TOTAL AO 1
50,000
KATHERINE
50,000
4
0

COSTO DEL ACTIVO
195,000
COSTO DEL ACTIVO
195,000

1
2
39,000
39,000
39,000
39,000
39,000
39,000
39,000
39,000

1
2
39,000
39,000
39,000
39,000
primer ao de operaciones).
CANTIDAD
COSTO UNITARIO
AO 1
ELVER
APLICA
$0
OS
COSTO VARIABLE
$ 26,604,000
$ 1,805,666
$ 50,400
$ 2,820,000
-
$ 31,280,066
PUNTO DE EQUILIBRIO: Punto en el cual los ingresos totales son iguales a los
costos totales, la empresa no obtiene ni utilidad ni perdida.
Para su clculo hay que tener determinados los cotos fijos y variable.
C Fijos. Se presentan en igual magnitud y valor independiente de los niveles de
produccin de la empresa. Ej. Depreciacin, Gastos de Admionitracin como
arrendamiento, sueldos del personal administrativo.
C. Variables. Presentan vaiacin ante cambios en los niveles de produccin. Ej.

Materiales directos e indirectos, servicios asociados a la planta de produccin,
Mano de obra directa (operarios, supervisores de produccin)
Qo = Costos Fijos
$ 31,280,066
$ 44,241,944
Lo da el ejercicio
en el ao
COSTO VARIABLE
0
$ 5,184,751,240
$ 10,369,502,480
$ 15,554,253,720
$ 20,739,004,960
$ 25,923,756,200
COSTO TOTAL
35%
3,000
1,300
1,700
25%
5,000
3,000
2,000
edio ponderado
2,055
INGRESO TOTAL
$0
$ 5,184,751,240
$ 10,369,502,480
$ 15,554,253,720
$ 20,739,004,960
$ 25,923,756,200
$0
$0
$0
$0
$0
$0
ELVER
Este valor se relaciona con los porcentajes de participacin de cada lnea

0.4
0.35
0.25
$ 31,144
$ 27,251
$ 19,465
$ 77,859
del punto de equilibrio

B
81,752,131
35,425,924
46,326,208
C
97,323,966
58,394,380
38,929,586
303,650,774
143,650,174
160,000,600
$ 160,000,600
$0
TOTALES
27,251
81,752,131
1,300
#DIV/0!
19,465
97,323,966
3,000
#DIV/0!
77,859
303,650,774
5,900
#DIV/0!
0.473076923
47%
$ 340,426,809
punto de equilibrio en pesos.

B
TOTALES
81,752,131
35,425,924
46,326,208
97,323,966
58,394,380
38,929,586
303,650,774
57%
40%
303,650,774
143,650,174
160,000,600
47%
sos del punto de equilibrio.

B
#DIV/0!
#VALUE!
#DIV/0!
#VALUE!
TOTALES
#DIV/0!
340,426,809
Programa de inversin fija del proyecto.

AOS
1
gastos de produccin
materias primas
Total
1,805,666
11,820,000
2,957,632
16,583,298

se resta 1 para igualar al resultado del mdulo, la diferencia es por decimales
COPA
la inflacin
un ao
de trabajo trminos constantes

AOS
2
$1
$1
$1
$1
$1
$1
$1
$
$1
apital de trabajo (trminos constantes).

AOS
2
1
$ 618,340
$ 618,340
$ 432,881
$ 618,340
$ 1,051,221
al de trabajo , sin incremento en produccion

AOS
1
2
$ 658,223
Diferencia
$ 700,678
$
$
$
$
460,802
490,524
522,162
555,842
3
$ 618,340
$ 432,881
$ 26,229
$ 1,077,450
3
$ 745,872
4
$ 618,340
$ 432,881
$ 52,458
$ 1,103,679
4
$ 793,980
ELVER
al de trabajo con incremento en produccin

AOS
1
2
$ 658,223
$ 460,802
$ 700,678
$ 490,524
$ 1,119,024
$ 1,191,201
$ 745,872
$ 522,162 $
$ 1,268,034
$ 793,980
555,842
$ 1,349,822
AOS
1
5,628,852
5,194,578
10,823,430
6,247,192
5,627,459
11,874,651
6,865,532
6,086,569
12,952,101
7,483,872
6,571,908
14,055,780
0.0
0.0
0.0
0.0
10,823,430
11,874,651
12,952,101
14,055,780
618,430
1,051,221
1,077,450
1,103,679
AOS
1
-10,823,430
-10,823,430
-10,823,430
-10,823,430
-10,823,430
-10,823,430
-10,823,430
-10,823,430
ACTIVOS ALFINAL DEL PERIODO DE EVALUACIN (Trminos constantes)

AOS
1
2
5
153,474
0
_
_
153,474
12,678,720
12,832,194
12,832,194
ESTO DE COSTOS DE PRODUCCION (trminos constantes)

AOS
1
2
1,922,131
0
1,805,666
1
0
1,805,666
1
0
1,805,666
1
0
1,805,666
1
0
1,805,666
3,727,797
1,805,667
1,805,667
1,805,667
1,805,667
53,651
_
3,727,797
_
3,727,797
_
3,727,797
_
3,727,797
_
$ 3,001,890 _
3,055,541
3,727,797
3,727,797
3,727,797
3,727,797
6,783,338
5,533,464
5,533,464
5,533,464
5,533,464
4
0
1
_
50,000
5
0
1
_
50,000
STOS DE ADMINISTRACIN (Trminos constantes)

AOS
2
3
0
0
1
1
_
_
50,000
50,000
_
_
_
50,001
50,001
_
50,001
50,001
4
0
1
1
5
0
1
1
UPUESTO DE GASTOS DE VENTAS

TOTAL AO
2
0
1
1
COSTOS OPERACIONALES (Trminos constantes)
3
0
1
1
AOS
2
6,783,338
12,874,646
0
19,657,984
3
6,783,338
12,874,646
0
19,657,984
4
6,783,338
12,874,646
0
19,657,984
5
6,783,338
12,874,646
0
19,657,984
E INVERSIONES SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
1
2
60,446,363
-1
-1
-1
-1
-1
-1
-1
-1
-10,205,004
12,832,194
2,627,190
-195,000
0
-10,205,000
-10,823,430
-10,823,430
-10,823,430
-10,823,430
-10,400,000
-618,340
-618,340
-618,340
-618,340
37 PROGRAMA DE INVERSIONES CON FINANCIAMIENTO

AOS
0
0
_
0
0
ON DE CREDITO (Trminos Constantes)

VALOR
INTERESES SOBRE DISPONIBLE PARA
SALDOS 0,2387
AMORTIZAR
SALDOS A FINAL
DEL AO
EA
GRUPO
AOS
TABLA DE AMORTIZACION DE CREDITO

SALDO INICIAL
9,908,430
INTERES
0
ABONO
VALOR
CAPITAL
CUOTA
0
(9,908,430)
SALDO FINAL
9,908,430
9,908,430
9,908,430
9,908,430
0
0
0
0
0
0
(9,908,430)
(9,908,430)
(9,908,430)
9,908,430
9,908,430
9,908,430
9,908,430
(9,908,430)
9,908,430
dos de intereses y amortizacin de capital

Datos deflactados de intereses y amortizacin de capital
2
1,413,967
4
135,000,000
128,525,181
5
135,000,000
128,525,181
CIN SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
2
3
135,000,000
135,000,000
128,525,181
128,525,181
6,474,819
2,136,690
6,474,819
2,136,690
6,474,819
2,136,690
6,474,819
2,136,690
4,338,129
260,878
0
4,338,129
260,878
0
4,338,129
260,878
0
4,338,129
260,878
0
4,599,007
4,599,007
4,599,007
4,599,007
NETO DEL PROYECTO SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
1
2
3
-10,823,430
-10,823,430
-10,823,430
70,974,056
4,599,007
4,599,007
4
-10,823,430
4,599,007
60,150,626
-6,224,423
E INVERSIONES CON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
1
2
5
2,627,190
4,599,007
-6,224,423
-6,224,423
-10,205,000
-10,205,000
_
0
FINANCIERO CON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
2
3
135,000,000
135,000,000
128,525,181
128,525,181
4
135,000,000
128,525,181
5
135,000,000
128,525,181
6,474,819
0
6,474,819
1,413,967
6,474,819
0
6,474,819
0
6,474,819
2,136,690
5,060,852
1,670,081
6,474,819
2,136,690
6,474,819
2,136,690
4,338,129
0
70,713,177
3,390,771
0
70,713,177
4,338,129
0
70,713,177
4,338,129
0
70,713,177
10,616,409
10,893,287
11,170,165
11,447,043
ACIONES FINANCIERO CON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
1
2
3
0
0
0
141,426,355
10,616,409
10,893,287
141,426,355
10,616,409
4
0
11,170,165
5
12,678,358
11,447,043
10,893,287
11,170,165
24,125,401
AOS
1
10,205,000
12,832,194
23,037,194
2
135,000,000
128,525,181
3
135,000,000
128,525,181
4
135,000,000
128,525,181
5
135,000,000
128,525,181
6,474,819
0
6,474,819
0
6,474,819
0
6,474,819
0
6,474,819
2,136,690
6,474,819
2,136,690
6,474,819
2,136,690
6,474,819
2,136,690
4,338,129
0
70,713,177
4,338,129
0
70,713,177
4,338,129
0
70,713,177
4,338,129
0
70,713,177
75,051,306
75,051,306
75,051,306
75,051,306
3
0
4
0
AOS
AOS
1
0
2
0
5
23,037,194
141,426,355
75,051,306
75,051,306
75,051,306
75,051,306
141,426,355
75,051,306
75,051,306
75,051,306
98,088,500
OPERACIN (AOS)
3
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
_
10,205,000
12,832,194
23,037,194
135,000,000
135,000,000
143,707,500
143,707,500
143,707,500
143,707,500
143,707,500
143,707,500
143,707,500
143,707,500
16,583,298
39,000
0
16,622,298
118,377,702
0
118,377,702
-39,064,642
79,313,060
0
70,713,177
150,026,238
3,055,541
39,000
0
3,094,541
15,182,319
0
15,182,319
-5,010,165
10,172,154
0
70,713,177
80,885,331
3,055,541
39,000
0
3,094,541
15,182,319
1,413,967
13,768,352
-4,543,556
9,224,796
0
70,713,177
79,937,973
3,055,541
39,000
0
3,094,541
15,182,319
0
15,182,319
-5,010,165
10,172,154
0
70,713,177
80,885,331
3,055,541
39,000
0
3,094,541
15,182,319
0
15,182,319
-5,010,165
10,172,154
0
70,713,177
11,500,661
150,026,238
80,885,331
79,937,973
80,885,331
34,537,855
IMPLEMENTACION
VALOR
RESIDUAL
DEPRECIACION ANUAL
5
31,238
19,746
594
3,078
4,150
976
751
18,488
8,213
87,233
93,713
-19,746
-594
0
0
0
0
55,463
24,638
153,474
VALOR
RESIDUAL
5
0
868,230
ELVER
39,000
39,000
ELVER
5
0
0
39,000
os totales son iguales a los
os fijos y variable.
pendiente de los niveles de

de Admionitracin como
s niveles de produccin. Ej.

s a la planta de produccin,
gastos adminiatrativos
Servicios varios
Depreciacin
Amort diferidos
Total
12,612,000
50,000
173,646
39,000
12,874,646
REVISAR
REVISAR
remitase al modulo para verificar calculo de valores

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EJEMPLO DE ESTUDIO FINANCIERO DE EMPRESA INDUSTRIAL

Proyecto para el montaje de una empresa de TEXTILES que

No. 1 INVERSION EN OBRAS FISICAS

No. 2 INVERSION EN MAQUINARIA Y EQUIPO DE PRODUCCIN

No. 3 INVERSION DE HERRAMIENTAS

No. 4 INVERSIN EN MUEBLES, ENSERES Y EQUIPOS DE ADMINISTRACIN

No. 5 INVERSION EN ACTIVOS INTANGIBLES

No. 6 COSTO MANO DE OBRA

No. 7 PORCENTAJES UTILIZADOS PARA PRESTACIONES SOCIALES Y APORTES

No. 8 COSTOS DE MATERIALES (primer ao de operaciones)

Subtotal Materiales Directos

No. 9 COSTO DE SERVICIO (primer ao)

No. 10 GASTOS POR DEPRECIACIN ACTIVOS DE PRODUCCIN

No. 11 GASTOS POR DEPRECIACIN ACTIVOS DE ADMINISTRACIN

No. 12 REMUNERACIN AL PERSONAL ADMINISTRATIVO

No. 13 OTROS GASTOS ADMINISTRATIVOS

No 14. AMORTIZACION A GASTOS DIFERIDOS

PLAZO (en aos)

COSTO DEL ACTIVO

PLAZO (en aos)

COSTO DEL ACTIVO

Amortizacin en cifras fsicas

TOTAL AMORTIZACION ANUAL

No 15. Gastos de venta (primer ao de operaciones).

No. 16 DISTRIBUCION DE COSTOS

PUNTO DE EQUILIBRIO: Punto

C Fijos. Se presentan en igual magnitud y va

C. Variables. Presentan vaiacin ante camb

N0 17 Datos agrupados para calcular punto de equilibrio.

ejemplo punto de equilibrio varias lineas

No 18 Clculo del punto de equilibrio en varias lneas.

COSTOS FIJOS SON:

No 19 Comprobacin del punto de equilibrio

TOTAL MARGEN DE CONTRIBUCION

No 20 Determinacin del punto de equilibrio en pesos

Calculo del volumen del punto de equilibrio global en pesos

No21 Comprobacin del punto de equilibrio en pesos.

No 22 Distribucin en pesos del punto de equilibrio.

No 23 Programa de inversin fija del proyecto.

CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO ICT= CO (COPD)

PROYECCION CAPITAL DE TRABAJO TERMINOS CONSTANTES

N0 25 Capital de trabajo trminos constantes

Sin incremento en produccin

No 26 Inversin de capital de trabajo (trminos constantes).

Con incremento en produccin

Incremento Valor en la produccin

Calculo del capital de trabajo a terminos corrientes

No 27 Inversion en Capital de trabajo , sin incremento en produccion

Incremento de produccin anual

No 28 Inversin de capital de trabajo con incremento en produccin

Incremento En Capital de trabajo

N0 29. PRESUPUESTO DE CAPITAL DE TRABAJO PUNTO DE VISTA CONTABLE

Incremento de capital de trabajo

programa de inversin terminos constantes

N0. 30 PROGRAMA DE INVERSIONES (trminos constantes)

No. 32 PRESUPUESTO DE COSTOS DE PRODUCCION (trminos constantes)

Subtotal Costos Directos

Subtotal Gastos generales de

TOTAL COSTOS DE PRODUCCIN

2. Gastos Generales de produccin

No. 33 PRESUPUESTO DE GASTOS DE ADMINISTRACIN (Trminos constantes)

TOTAL GASTOS DE ADMINISTRACIN

No. 34 PRESUPUESTO DE GASTOS DE VENTAS

No. 35 PROGRAMACION DE COSTOS OPERACIONALES (Trminos constantes)