UNIDAD 3

EL MERCADO DE
DIVISAS
REPORTE DE INVESTIGACIN

Armando Alberto Roca Garrido.

Tabla de contenido
Introduccin ............................................................................................................................................. 2
3.1 Estructura del mercado de divisas .................................................................................................... 2
3.2 Regmenes de tipo de cambio ........................................................................................................... 3
3.3 Teoras explicativas de la evolucin del tipo de cambio .................................................................... 4
3.3.1 Teora de la Paridad del poder adquisitivo ..................................................................................... 4
3.3.2 Teora de las expectativas ............................................................................................................... 4
3.3.3 Teora cerrada o efecto Fisher Internacional .................................................................................. 4
3.4 Factores que afectan a los tipos de cambio ....................................................................................... 5
3.4.1 Trminos de intercambio y volumen de comercio ......................................................................... 5
3.4.2 Inflacin ........................................................................................................................................... 6
3.4.3 Comercio de Servicios, flujos de ingresos y transferencias ............................................................ 6
4.4.4 Inversin Extranjera ........................................................................................................................ 7
Conclusin ................................................................................................................................................ 7

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Referencias ............................................................................................................................................... 8

Introduccin
El mercado de divisas es el marco organizacional dentro del cual los bancos, las
empresas y los individuos compran y venden monedas extranjeras. Mediante este
reporte estudiaremos los temas relacionados a los puntos de la unidad

3.1 Estructura del mercado de divisas

El mercado global de divisas es el mercado financiero ms grandes y ms lquido del
mundo. Tambin se le conoce como mercado cambiario, Forex1 o simplemente FX.
Una divisa es la moneda de otro pas libremente convertible en el mercado cambiario.
Desde el punto de vista mexicano, el dlar estadounidense (USD) es una divisa.
El mercado de divisas es el marco organizacional en el que los bancos, las empresas
y los individuos compran y venden monedas extranjeras. En otras palabras, es el
conjunto de mecanismos que facilitan la conversin de monedas.
Una caracterstica del mercado de divisas en su continuidad, porque nunca cierra.
Trabaja las 24 horas del da, los 365 das del ao. No hay precio de apertura ni precio
de cierre. Los tipos de cambio se modifican constantemente.

Funciones del mercado de divisas:

1. Permite transferir el poder adquisitivo entre monedas.
2. Proporciona instrumentos y mecanismos para financiar el comercio y las
inversiones internacionales.
3. Ofrece facilidades para la administracin de riesgo (cobertura), el arbitraje y la

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especulacin.

Forex es una abreviacin de mercado de divisas en ingls: Foreign Exchange Market.

3.2 Regmenes de tipo de cambio

Una de las funciones del mercado de divisas es determinar los precios de diferentes
divisas. El precio de una divisa en trminos de otra se llama tipo de cambio.
El rgimen cambiario se refiere al modo en que el gobierno de un pas maneja su
moneda con respecto a las divisas extranjeras y como se regulan las instituciones del
mercado de divisas. El rgimen cambiario influye decisivamente en el valor del tipo de
cambio y en las fluctuaciones del mismo.
Existes tres regmenes bsicos:
Tipo de Cambio Flotante
Este rgimen suele denominarse tambin de tipo de cambio libre o flexible.
Bajo tipo de cambio flotante, el tipo de cambio se determina sin intervencin del
gobierno en el mercado de divisas. Es decir, que el tipo de cambio es el resultado de
la interaccin entre la oferta y la demanda de divisas en el mercado cambiario.
Tipo de Cambio Fijo
En este caso, el valor de la moneda se fija con respecto a otra moneda, a una canasta
de monedas, o a otra medida de valor, por ejemplo el oro. En los pases
latinoamericanos ha sido usual que el tipo de cambio est fijo con respecto al dlar.
Los tipos de cambio fijos son criticados porque, al ser un precio rgido, pueden generar
rigideces y desequilibrios en la economa. Por ejemplo, un dficit de balanza de pagos
se puede prolongar por un perodo de tiempo sin que el tipo de cambio se modifique
para equilibrarla.
Crawling Peg
La principal caracterstica del Crowling Peg es que el tipo de cambio se ajusta con
pequeas variaciones porcentuales, en vez de hacerlo mediante grandes

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devaluaciones.

3.3 Teoras explicativas de la evolucin del tipo de cambio

Qu es el tipo de cambio? El tipo de cambio especfica el nmero de unidades de
una moneda que pueden comprarse con una unidad de otra moneda.

3.3.1 Teora de la Paridad del poder adquisitivo

Relacin en que los mismos productos valen aproximadamente igual en varias
naciones, una vez considerando el tipo de cambio.
El tipo de cambio recibe el influjo de multitud de factores difciles de predecir, sobre
todo das tras da; pero las fuerzas a largo plazo del mercado intervienen para
garantizar que los productos de vendan a precios semejantes en varios pases,
teniendo en cuenta el tipo de cambio
Algunas veces llamada ley de un precio, esta paridad significa que el nivel de los tipos
de cambio se ajusta de modo que los bienes idnticos cuesten el mismo en varios
pases.

3.3.2 Teora de las expectativas

La teora de las expectativas puras supone que los inversionistas establecen los
precios de los bonos y las tasas de inters basndose rigurosamente en la previsin
de las tasas. Es decir les es indiferente el vencimiento pues para ellos los bonos de
largo plazo son ms riesgosos que las tasas a corto plazo. De ser as la prima por
riesgo de vencimiento (PRV) sera cero y las tasas a largo plazo no seran ms que el
promedio ponderado de las tasas actuales y esperadas a corto plazo.

3.3.3 Teora cerrada o efecto Fisher Internacional

real. Una aplicacin importante de este principio concierne al efecto del dinero sobre
las tasas de inters. Las tasas de inters son variables importantes que los

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crecimiento del dinero aumenta la tasa de inflacin, pero no afecta ninguna variable

Con base en el principio de la neutralidad monetaria, un incremento en la tasa de

macroeconomistas deben comprender, debido a que vinculan a la economa presente

con la economa del futuro por medio de sus efectos sobre el ahorro y la inversin.
La teora del efecto Fisher internacional afirma que las diferencias en las tasas de
inters entre dos pases se ven compensadas por cambios iguales, pero opuestos, en
la tasa spot o a futuro.

3.4 Factores que afectan a los tipos de cambio

Los factores que afectan al tipo de cambio (relacin de intercambio entre dos
monedas) son:
Factores econmicos:
PIB / PNB
Inflacin
Balanza comercial
Balanza por cuenta corriente
Balanza de capital
Tasa de paro
ndices de produccin
Dficit/Supervit pblico
Factores monetarios: Tipos de inters, masa monetaria, etc.
Factores polticos: Decisiones sobre devaluaciones, acuerdos comerciales

exportaciones y los precios de las importaciones.

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El ndice de los trminos de intercambio indica la relacin entre los precios de las

3.4.1 Trminos de intercambio y volumen de comercio

Un incremento del ndice indica que la capacidad adquisitiva de las exportaciones es

mayor, en relacin con los bienes que importa dicho pas. Por ello, su aumento es
positivo en la medida que un pas puede comprar ms bienes importados con la misma
cantidad de bienes exportados.
Dado que el indicador es construido a partir del valor de las exportaciones e
importaciones, su comportamiento guarda estrecha relacin con la balanza comercial.

3.4.2 Inflacin
La inflacin, en economa, es el aumento generalizado y sostenido de los precios de
los bienes y servicios existentes en el mercado durante un perodo de tiempo,
generalmente un ao. Cuando el nivel general de precios sube, cada unidad de
moneda alcanza para comprar menos bienes y servicios. Es decir, que la inflacin
refleja la disminucin del poder adquisitivo de la moneda: una prdida del valor real
del medio interno de intercambio y unidad de medida de una economa. Una medida
frecuente de la inflacin es el ndice de precios, que corresponde al porcentaje
anualizado de la variacin general de precios en el tiempo (el ms comn es el ndice
de precios al consumo).
Los efectos de la inflacin en una economa son diversos, y pueden ser tanto positivos
como negativos. Los efectos negativos de la inflacin incluyen la disminucin del valor
real de la moneda a travs del tiempo, el desaliento del ahorro y de la inversin debido
a la incertidumbre sobre el valor futuro del dinero, y la escasez de bienes. Los efectos
positivos incluyen la posibilidad de los bancos centrales de los estados de ajustar las
tasas de inters nominal con el propsito de mitigar una recesin y de fomentar la
inversin en proyectos de capital no monetarios.

3.4.3 Comercio de Servicios, flujos de ingresos y transferencias

PIB, todo expresado en dlares de los Estados Unidos a precios corrientes.

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Es la suma de las exportaciones e importaciones de servicios divididos por el valor del

Comercio de servicio

Flujo de ingresos
Se refiere al flujo de entrada (cobros)y salida (pagos) de efectivo (dinero) en un
determinado periodo.
Transferencia
Una transferencia bancaria es la operacin por la que una persona o entidad (el
ordenante) da instrucciones a su entidad bancaria para que enve, con cargo a una
cuenta suya, una determinada cantidad de dinero a la cuenta de otra persona o
empresa (el beneficiario). Dicho de otra forma, realizar una transferencia es pasar
dinero de una cuenta a otra, bien de la misma entidad o bien en otra entidad.
Las transferencias que tienen lugar dentro de la misma entidad se suelen denominar
traspasos.

4.4.4 Inversin Extranjera

La Inversin Extranjera Directa (IED) es aquella inversin que tiene como propsito
crear un inters duradero y con fines econmicos o empresariales a largo plazo por
parte de un inversionista extranjero en el pas receptor. La literatura y evidencia
emprica identifican a la IED como un importante catalizador para el desarrollo, ya que
tiene el potencial de generar empleo, incrementar el ahorro y la captacin de divisas,
estimular la competencia, incentivar la transferencia de nuevas tecnologas e impulsar
las exportaciones; todo ello incidiendo positivamente en el ambiente productivo y
competitivo de un pas.

Conclusin
El mercado de divisas o FOREX, permite que los bancos empresas y otras
instituciones fcilmente compren y vendan divisas.

demandantes se pongan de acuerdo para efectuar una transaccin a un determinado

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fsica concreta, por lo que existir mercado de divisas siempre que oferentes y

Como sucede en la mayor parte de los mercados de carcter financiero, no tiene sede

precio. Sin embargo, el precio no tiene aqu el mismo sentido que en el resto de
mercados, puesto que se trata de una relacin de intercambio, denominndose tipo de
cambio, en definitiva, al nmero de unidades de una moneda en funcin de otra u otras
monedas, determinndose por la confluencia de la oferta y la demanda de divisas.
El propsito del mercado de divisas es facilitar el comercio internacional y la inversin.
Un mercado de divisas ayuda a las empresas a convertir una moneda en otra.

Referencias
Kozikowski, Z. (2007). Finanzas internacionales (2da ed.). Mxico: McGraw-Hill.

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Mankiw, G. (2012). Principios de economa (6ta ed.). Mexico: CENGAGE Learning.