1.

MANERA EN QUE SE DETERMINA EL VALOR REAL O ACTUAL

El valor actual neto, tambin conocido como valor actualizado neto o valor presente
neto, cuyo acrnimo es VAN (en ingls, NPV), es un procedimiento que permite
calcular el valor presente de un determinado nmero de flujos de caja futuros,
originados por una inversin. La metodologa consiste en descontar al momento
actual (es decir, actualizar mediante una tasa) todos los flujos de caja futuros den
determinar la equivalencia en el tiempo 0 de los flujos de efectivo futuros que genera
un proyecto y comparar esta equivalencia con el desembolso inicial. Dicha tasa de
actualizacin (k) o de descuento (d) es el resultado del producto entre el coste medio
ponderado de capital (CMPC) y la tasa de inflacin del periodo. Cuando dicha
equivalencia es mayor que el desembolso inicial, entonces, es recomendable que
el proyecto sea aceptado.
En las transacciones internacionales es necesario aplicar una tasa de inflacin
particular, tanto, para las entradas (cobros), como, para las de salidas de flujos
(pagos). La condicin que maximiza el margen de los flujos es que la economa
exportadora posea un IPC inferior a la importadora, y viceversa.
La frmula que nos permite calcular el Valor Actual Neto es:

Representa los flujos de caja en cada periodo t.

Es el valor del desembolso inicial de la inversin.
Es el nmero de perodos considerado.
, d o TIR es el tipo de inters.
Si el proyecto no tiene riesgo, se tomar como referencia el tipo de la renta fija, de
tal manera que con el VAN se estimar si la inversin es mejor que invertir en algo
seguro, sin riesgo especfico. En otros casos, se utilizar el coste de oportunidad.
Cuando el VAN toma un valor igual a 0, k pasa a llamarse TIR (tasa interna de
retorno). La TIR es la rentabilidad que nos est proporcionando el proyecto.

Interpretacin
Valor
VAN
>0

VAN
<0

VAN
=0

Significado
Decisin a tomar
La inversin producira
ganancias por encima
El proyecto puede aceptarse
de la rentabilidad
exigida (r)
La inversin producira
prdidas por debajo de
El proyecto debera rechazarse
la rentabilidad exigida
(r)
Dado que el proyecto no agrega valor monetario
La inversin no
por encima de la rentabilidad exigida (r), la decisin
producira ni
debera basarse en otros criterios, como la
ganancias ni prdidas obtencin de un mejor posicionamiento en el
mercado u otros factores.

El valor actual neto es muy importante para la valoracin de inversiones en activos

fijos, a pesar de sus limitaciones en considerar circunstancias imprevistas o
excepcionales de mercado. Si su valor es mayor a cero, el proyecto es rentable,
considerndose el valor mnimo de rendimiento para la inversin.
Una empresa suele comparar diferentes alternativas para comprobar si un proyecto
le conviene o no. Normalmente la alternativa con el VAN ms alto suele ser la mejor
para la entidad; pero no siempre tiene que ser as. Hay ocasiones en las que una
empresa elige un proyecto con un VAN ms bajo debido a diversas razones como
podran ser la imagen que le aportar a la empresa, por motivos estratgicos u otros
motivos que en ese momento interesen a dicha entidad.
Puede considerarse tambin la interpretacin del VAN, en funcin de la creacin de
valor para la empresa:
- Si el VAN de un proyecto es positivo, el proyecto crea valor.
- Si el VAN de un proyecto es negativo, el proyecto destruye valor.
- Si el VAN de un proyecto es cero, el proyecto no crea ni destruye valor.

Procedimientos del Valor Actual Neto

Como menciona el autor Coss Bu, existen dos tipos de valor actual neto:

Valor presente de inversin total. Puesto que el objetivo en la seleccin de

estas alternativas es escoger aquella que maximice valor presente, las
normas de utilizacin en este criterio son muy simples. Todo lo que se
requiere hacer es determinar el valor presente de los flujos de efectivo que
genera cada alternativa y entonces seleccionar aquella que tenga el valor
presente mximo. El valor presente de la alternativa seleccionada deber ser
mayor que cero ya que de esta manera el rendimiento que se obtiene es
mayor que el inters mnimo atractivo. Sin embargo es posible que en ciertos
casos cuando se analizan alternativas mutuamente exclusivas, todas tengan
valores presentes negativos. En tales casos, la decisin a tomar es no hacer
nada, es decir, se debern rechazar a todas las alternativas disponibles. Por
otra parte, si de las alternativas que se tienen solamente se conocen sus
costos, entonces la regla de decisin ser minimizar el valor presente de los
costos.

Valor presente del incremento en la inversin. Cuando se analizan

alternativas mutuamente exclusivas, son las diferencias entre ellas lo que
sera ms relevante al tomador de decisiones. El valor presente del
incremento en la inversin precisamente determina si se justifican esos
incrementos de inversin que demandan las alternativas de mayor inversin.

Cuando se comparan dos alternativas mutuamente exclusivas mediante este

enfoque, se determinan los flujos de efectivo netos de la diferencia de los flujos de
efectivo de las dos alternativas analizadas. Enseguida se determina si el
incremento en la inversin se justifica. Dicho incremento se considera aceptable si
su rendimiento excede la tasa de recuperacin mnima.

Ventajas

Es muy sencillo de aplicar, ya que para calcularlo se realizan operaciones

simples.
Tiene en cuenta el valor de dinero en el tiempo.

Inconvenientes

Dificultad para establecer el valor de K. A veces se usan los siguientes

criterios:
o Coste del dinero a largo plazo
o Tasa de rentabilidad a largo plazo de la empresa
o Coste de capital de la empresa.
o Como un valor subjetivo
o Como un coste de oportunidad.

2.REGISTRO DE DOCUMENTOS ENDOSADOS O DESCONTADOS

DOCUMENTOS ENDOSADOS O DESCONTADOS La existencia del crdito
comercial se debe, en gran parte, al descuento de los ttulos de crdito, ya que el
comerciante, para tener fondos, no necesita esperar al da del vencimiento para
cobrarlos a sus clientes, sino nicamente descontarlos o endosarlos a una
institucin de crdito o a un particular, recibiendo inmediatamente el valor actual o
real, sea el valor nominal menos el descuento.
Conceptos del Descuento de documentos. VALOR NOMINAL.- Es el valor que
el documento tiene escrito o impreso para ser pagado en la fecha de su vencimiento
DESCUENTO.- Es el inters, la comisin de cobro y el IVA de ambos que las
instituciones de crdito o un particular rebajan del valor nominal de los documentos
no vencidos que la empresa les trasmite en propiedad VALOR ACTUAL O REAL.Es el valor del documento en la fecha en que se descuenta, o sea el valor nominal
del documento menos el descuento.
ENDOSO La forma regular de trasmitir el dominio de una letra de cambio y/o pagar
y los derechos en ellos consignados se llama endoso. En una operacin de endoso
intervienen dos personas: el endosante, es decir la persona que cede o traspasa
algn ttulo de crdito y el endosatario, en cuyo favor se otorga o trasfiere el
documento.
El endoso se hace al reverso del ttulo de crdito, o bien, en papel adherido a l, en
caso de no existir lugar aprovechables en el reverso Debe contener los datos
siguientes: La expresin pguese, seguida del concepto por el cual se hace el
traspaso del documento La expresin de endosarse a la orden de El nombre del
endosatario La fecha y lugar del endoso La firma del endosante.

Ejemplo
El 30 de Junio, Alfa, S. A. Descont un documento en el Banco Nacional con un
valor nominal de $ 100 000.00. El documento fue expedido el 30 de mayo a tres
meses y con una tasa del 12% anual pagadera al vencimiento. El banco tiene una
tasa de descuento del 18% anual. El clculo del descuento y el monto a recibir es
el siguiente:
Para calcular el vencimiento es necesario agregar los intereses que se devengarn
al vencimiento del documento. En este caso, la tasa anual se aplica al nmero de
meses fijados como plazo del vencimiento. El clculo del costo del financiamiento
del banco (descuento) se realiza slo por el periodo en que durar el financiamiento,
desde la fecha del descuento hasta la de vencimiento que en este caso es de 2
meses. El valor en libros del documento se calcula sumando los intereses
devengados hasta la fecha del descuento al valor nominal del descuento. En este
ejemplo ha transcurrido un mes dese la fecha de la emisin hasta la fecha del
descuento, solo se agregarn los intereses devengados no cobrados. La diferencia

entre el monto recibido en efectivo y el valor en libros genera una ganancia (ingreso)
o una prdida o (gasto).
PROCEDIMIENTO PARA ENDOSAR UN TTULO DE CRDITO La obligacin
contingente que se adquiere al endosar un ttulo de crdito se debe contabilizar en
libros, lo cual se puede hacer en tres formas: Afectando una cuenta de activo
circulante Afectando una cuenta de pasivo de contingencia Afectado cuentas de
orden.
AFECTANDO UNA CUENTA DE ACTIVO CIRCULANTE La cuenta que se afecta
es Documentos por cobrar y cuando se endosa los documentos se abonan en dicha
cuenta. Cuando los documentos son protestados se abre una cuenta llamada
Documentos protestados y los intereses y gastos de protesto se cargan en la cuenta
de deudores diversos. Cuando el deudor paga el documento ms los intereses y los
gastos del protesto se abona la cuenta de documentos protestados, la cuenta de
deudores diversos y la diferencia se abona en productos financieros (en caso que
los intereses cobrados a deudor sean mayores a los cobrados al momento de su
devolucin por falta de pago.
Afectando a una cuenta de Pasivo Contingente Cuando el descuento recibe el
tratamiento de prstamo no se debe dar de baja el documento por cobrar de los
registros contables, y es necesario crea el pasivo contingente y los documentos por
cobrar descontados. Si el deudor no paga es necesario realizar un asiento para dar
de baja el pasivo contingente y reconocer el costo financiero que el bando carga por
la devolucin del documento.
AFECTANDO CUENTAS DE ORDEN Son aquellas que se emplean para el registro
de operaciones que no afectan o modifican el activo, el pasivo o el capital de la
empresa, pero que, a pesar de ello, es necesario registrar en libros para consignar
los derechos u obligaciones contingentes que se establecen. Ejemplo Documentos
descontados (deudor) Responsabilidad por endosos (acreedor)

3. ASPECTO LEGAL DE LAS MERCANCAS EN COMISIN Y

ELABORAR EL REGISTRO CONTABLE PARA SU COMISIN Y
ELABORACIN

EN

EL

REGISTRO

CONTABLE

PARA

SU

AFECTACIN EN LAS CUENTAS DE ORDEN

Aspecto Legal: el cdigo comercio establece que es un mandato o encargo aplicar
a casos concretos de comercio denominndose comitente a la persona que otorga
la comisin y comisionista quien la reserve. El mandato no es necesario que figure
en la escritura pblica es suficiente o de palabra siempre que este ltimo supuesto
se confirme por escrito antes de que concluya el negocio.
Aspecto Contable. Las mercancas que reserva el comisionista no aumentan su
Activo ya que nos de su propiedad pues su comitente nicamente la a confundido
de facultad de negociar sus mercancas a travs de una comisin; como son
agentes ajenos se registran estableciendo registro en cuenta de orden que son
mercancas en comisin, caja en comitente y cuentas en comitente

Cuentas:

Mercancas en comisin:
Se establece por registras las mercancas del ejercicio se reciben del comitente
ajeno como las ventas y comisiones de las mismas.
Caja de Comitente:
Se establece por cuenta enlace y salidas de efectivo y origina las comparaciones
con mercancas del comitente.
Clientes del comitente
Se registra ventas a crdito, devoluciones sobre ventas y pagos de clientes.

Saldo: representa el costo (el precio) de las mercancas en comisin en poder del
comisionista

Saldo: representa al efectivo el poder del comisionista propiedad del comitente

Representacin grfica con un ejercicio

1. El comitente "Vestidos Importados" nos deja 50 prendad a razn de $100.00
c/1 para su venta.
2. Recibimos de "Vestidos Importadas" una provisin de $5,000.00 para arreglar
aparadores y lucir prendad
3. "Vestidos Importados" tuvieron un gasto de $ 5,000.00 por gastos de traslado
4. Devolvimos 10 prendas por defecto
5. Vendimos 5 prendas al contado
6. Vendimos 2 prendas a crdito
7. Cobramos una prenda a clientes
8. Hacemos un pacto con el comitente, nos dar comisin de $10.00 por cada
vestido al contado y $8.00 a crdito, se cobra comisin
9. Enviamos saldo que tenemos del comitente despus de cobrar comisin.