FACULDADE ANHANGUERA DE CAMPINAS

UNIDADE 4
CURSO DE ADMINISTRAO

Marcos Vinicio Reis RA: 2543450261 6 A

Marialda Cristina Crepaldi Smaniotto RA: 1053035665 6 A
Renata Cristina Ribeiro Ferraz RA: 3205501754 5 A
Robemarly Ferreira Oliveira RA: 1190423576 6 A
Vanessa Vernica de Oliveira RA: 3206513027 5 A
Atividades Prticas Supervisionadas - ATPS
Administrao Financeira e Oramentria.

Campinas 2013

Marcos Vinicio Reis RA: 2543450261 6 A

Marialda Cristina Crepaldi Smaniotto RA: 1053035665 6 A
Renata Cristina Ribeiro Ferraz RA: 3205501754 5 A
Robemarly Ferreira Oliveira RA: 1190423576 6 A
Vanessa Vernica de Oliveira RA: 3206513027 5 A

Atividades Prticas Supervisionadas - ATPS

Administrao Financeira e Oramentria.

Atividades Prticas Supervisionadas

ATPS, desenvolvidas durante o

5 e 6 semestre do Curso de
Administrao.
Orientador (a): Luciano Lima

Campinas 2013
INTRODUO
A anlise de viabilidade econmico-financeira de projetos de investimento uma
atividade de grande importncia para a tomada de deciso nas empresas. No obstante, a
definio da taxa de atratividade a ser usada para a avaliao de projetos um tema que
ainda desperta discusses e controvrsias no universo das finanas corporativas.
A falta de um consenso a respeito da melhor metodologia para a definio dataxa de
atratividade, em muitos casos, faz com que a discusso a respeito da taxa a ser utilizada
se sobreponha discusso a respeito das caractersticas dos projetos e da projeo dos
fluxos de caixa futuros esperados. A definio, a priori, de uma metodologia clara para
a definio da taxa de atratividade traz o benefcio de eliminar essa discusso e permitir
que as atenes sejam voltadas apenas para a avaliao dos retornos esperados do
projeto.

Marcos Vinicio Reis RA: 2543450261 6 A

Marialda Cristina CrepaldiSmaniotto RA: 1053035665 6 A
Renata Cristina Ribeiro Ferraz RA: 3205501754 5 A
Robemarly Ferreira Oliveira RA: 1190423576 6 A
Vanessa Vernica de Oliveira RA: 3206513027 5 A
Atividades Prticas Supervisionadas - ATPS
Administrao Financeira e Oramentria
Trabalho Integrado sobre administrao financeira, Atividade Colaborativa,
desenvolvendo a etapa I por alunos do 5 e 6 semestre do curso de Administrao pela
Faculdade Anhanguera Educacional Unidade 4, como requisito parcial a obteno da
mdia do 2 bimestre, sob orientao do professor Luciano Lima.

Aprovada em ___ de_____________ de _______

Banca Examinadora
______________________________________
Prof Luciano Lima
Anhanguera Educacional LTDA.

ETAPA 2
PASSO 1
Calculo simples de avaliao com taxas de juros nominais selic e inflao.
Preenchimento das planilhas juros simples VP e VF
Probabilidade ajudou a determinar as chances ou promessas de sucesso de um evento
ocorrer
O administrador recorre a umaavaliao subjetiva para estabelecer a probabilidade do
resultado.
Devido aos retornos futuros dos novos produtos serem altamente incertos, o
administrador trabalhar com a hiptese de que os retornos provavelmente estejam
situados em um determinado intervalo.
A probabilidade normalmente soma 1 inteiro ou 100% que dividido pelo numero de
gros. Considerar para o exerccio da ATPS a seguinte probabilidade.
R= retorno esperado
REGULAR
15,00%
0,25
0,04
NORMAL
25,00%
0,5
0,13
EXCESSIVO
95,00%
0,25
0,01
1,00 0,18
PASSO 3
Interpletar o balanceamento entre risco e retorno.
Projeto A Projeto B
170/280 = 0,61 130/280 = 0,46
Projeto B o mais vantajoso.
Retorno esperado 280
Interpretao: mesmo admitindo que o retorno esperado do projeto A seja o mesmo do
projeto B o menor, e tem um melhor ndice de balanceamento entre risco e retorno.

ETAPA 3
PASSO 1 Resumo do cap. 5
D1= Retorno esperado
KS= Tx do retorno esperado
G= Tx de crescimento de dividendos
Companhia A
B= 1,5 (Beta)
Rm= 14% (Retorno da carteira de mercado)
Rf= 9,75% (taxa Selic titulo)
G= 6% ( Taxa de crescimento dos dividendos)
D1= Rp 6,00 (Retorno esperado por ao)
Achar o Kg : Ks = Rf + B (Rm Rf)
Ks= Rf + B (Rm Rf)
Rs= 0,0975 + 1,5 (0,14 0,0975)
Ks= 0,0975 + 1,5 (0,04)
Ks= 0,0975 + 0,06
Ks= 0,158 ou 15,75%
Considerando 15,75% como valor de Ks no modelo de gordon o preo corrente da ao
neste exemploseria R$ 61,22
Po = D1 = r$ 6,00 R$ 6,00 = 61,22
(Ks 9) (0,1575 0,06) 0,098

Companhia B
B= 0,9 Rf= 9,75% D1= R$ 8,00
Rm= 14% G= 5%
Ks= Rf + B (Rm Rf)
Ks= 0,0975 + 0,9 (0,04)
Ks= 0,0975 + 0,04
Hp= 0,14 0,0975 (-) 0,9 x 0,0975 = 0,1358 ou 0,14
Po = R$ 8,00 + R$ 8,00 = 88,89
(0,14 0,05) 0,09

Grupo 3 - Passo 3
g= 7% (ou 0,07)
D1= R$ 4,00
Ks= 0,15
Po = D1 = R$ 4,00 = r$ 4,00 = 50,00
(Ks 9) (0,15 0,07) 0,08

4. MTODOS DE ORAMENTO DE CAPITAL (com risco)

4.1 Oramentos de Capital com Risco

A incerteza e instabilidade de um risco provm ao que chama de livre de risco, pois um

investimento geralmente considera um tesouro, emitidos pelo governo norte-americano,
o qual trata desse argumento, de retornos certos e garantidos.
Assim no h projetos de risco em oramento de capital, os fluxos de caixa futuros de
projetos, podem inesperadamente aumentar ou diminuir, onde a perda de participao
no mercado, ou o aumento no seu custo financeiro so fatores que podem reduzir os
fluxos de caixa. A principal tarefa de um analista selecionar projetos sob condies de
incerteza, j que h risco no oramento de capital. H vrios fatores que podem reduzir
os fluxos de caixa esperados, tais como a perda de participao no mercado, aumento no
custo dos produtos vendidos, aumentono custo financiamento e nas novas
regulamentaes ambientais.
A abordagem equivalente certeza caracteriza a separar a durao dos fluxos de caixa
de seu risco, sendo que os fluxos de caixa so convertidos em fluxos de caixa sem risco
(certos), que so descontados, atravs da taxa livre de risco, ambas pode decidir se
aceitam ou no o projeto.
O estudo de anlise de sensibilidade explica os conceitos sobre a maneira a descobrir
um projeto se altera se as vendas, o custo de MOD ou de materiais, esse estudo como
Hipteses ou Suposies, pois voc pode estudar o VPL de um projeto, e se seu fluxo
de caixa crescer 10%, 20% assim por diante a cada ano, o analista ir perguntar e
mensurar o risco de um projeto a ser utilizado.
CAPM, este mtodo considera a existncia de uma taxa de juros livre de risco, um
coeficiente beta da ao, onde estabelece uma relao linear entre risco e retorno para
todos os ativos, permitindo apurar-se e estimar-se o custo de capital prprio,
argumentando que o retorno de um projeto est ligado ao retorno dos ativos totais da
companhia, ou do retorno de todo um setor.
Os eventos de Simulao so usados para estudar os VPL e as TIR de um projeto, para
diferentes aspectos, como o fluxo de caixa, taxas de investimentos e descontos. E as
Inflaes bem usadas nessas questes financeiras, um mtodo em que seu valor real
dos fluxos de caixa esperado diminui assim seu valor podem ficar alto. Essas tcnicas
de oramentos de capital que ignoram a inflao esto sempre desatualizadas e tornando
um problema economicamente permanente, ao se tratar da inflao em oramento de
capital, necessrio ajustar o fluxo de caixa como a taxa de desconto taxa anual de
sua inflao.
4.2 Relatrios Finais
Foram propostas diversas atividades supervisionadas em forma de desafios, a fim de
serem desenvolvidas algumas competncias e habilidades tais como: Raciocnio lgico,
crtico, analtico, capacidade para realizar consultoria em gesto e administrao.
Atravs de um estudo na matria proposta Administrao Financeira e Oramentria,
onde demonstra quo importante conhecer omercado financeiro, como conhecer o
quando um investimento iratrazer lucro, ter conhecimento para mensurar o risco de um
possvel investimento, aprender a conviver com o risco nas operaes, atravs de um
eficiente mtodo de mensurao dos riscos o CAPM. Por fim veremos quatro fatores
primordiais na tomada de deciso no mercado de investimentos, Explicar: Taxa Mdia
de Retorno (TRM), Perodo de Recuperao do Investimento (PAYBACK), Valor
Presente Lquido (VPL), ndice de Lucratividade (IL) e Taxa Interna de Retorno (TIR):
Tipos de Negcios:
A administrao financeira usa de aplicaes de uma srie de princpios econmicos e
financeiros para maximizar a riqueza ou o valor total de um negcio. Mais

especificamente, ao usar ovalor presente lquido (fluxo de caixafuturo, descontando o

valor presente menos os custos originais) para medir a rentabilidade. Ao tentar atingir
este objetivo o administrador precisa aplicar o balanceamento entre o risco e o retorno.
O planejamento financeiro um processo de desenvolvimento e implementao de um
plano personalizado para evitar ou resolver problemas financeiros comobjetivo de
alcanar metas previamente determinadas como coleta e dados e informaes
necessrias, analisar a situao atual e considerao de alternativas, desenvolverem
estratgias para atingir as metas, implementao das estratgias e fazer uma reviso
peridica do seu plano alm de se uma ferramenta fundamental para tomada de decises
importantes, visando sempre o sucesso contnuo.
Risco e Retorno:
Risco e retorno dois fatores que andam lado a lado, no mundo corporativo, no h
possibilidade aumentar o retorno de um investimento sem que seja aumentado o risco.
Risco algo impossvel de ficar fora das operaes financeiras, nas operaes o risco
dividido em classes de risco, dependendo da operao do retorno que a operao ira
gerar para os investidores. Mesmo sendo impossvel eliminar os riscos nas operaes
possvel mensurar o risco de forma que possa ser favorvel para os investidores,
tambm possvel diversificar os investimentos.
Mtodo de Avaliao Nesse mtodo temos dois tipos de oramentos, o primeiro o
Oramento de Capital sem risco, qual abrange ao conceito de valor de um ativo, tal
como uma ao ordinria ou um ttulo, influenciado por trs fatores principais: fluxo
de caixa do ativo, taxa de crescimento do fluxo de caixa e risco ou incerteza do fluxo de
caixa. A avaliao de ttulos, o valor de um ativo igual ao valor presente de seus
fluxos de caixa futuros. Essa regra pode ser aplicada a qualquer ativo financeiro,
inclusive os ttulos. O governo norte-americano, regularmente, toma emprstimo do
mercado, emitindo ttulos governamentais, para cobrir seu dficit pblico, eles
tomamemprstimos comprometem-se a pagar certa quantia de juros anuais, semestrais
ou trimestrais conhecida com taxa de cupom. Na avaliao da ao ordinria investe na
propriedade da companhia emitente, isto tornam-se proprietrios da companhia. J no
mtodo Oramento de Capital com risco: No existe muita uniformidade no clculo do
risco de instituies financeiras e de empresas.
No caso das empresas, tambm podemos pensar em condies de riscos em relao ao
que pode ocorrer com elas, em um intervalo de tempo futuro, diferente das situaes
esperadas. Desta forma uma empresa pode ser vista como uma carteira de ativos e
passivos que tero seus valores alterados ao longo do tempo e que apresentam variaes
em relao aos valores esperados, em funo das variaes que ocorram na economia,
do macro setor e do segmento especfico em que a empresa se insere; que o mercado
da empresa.
No entanto, podemos afirmar que o desafio proposto em analisar os riscos e os impactos
da desvalorizao da moeda em relao a taxas da inflao com foco em anlise de
investimentos foi realizado com sucesso.

CONSIDERAES FINAIS

A importncia dos princpios econmicos e financeiros descobrir a riqueza de uma

empresa por intermdio do preo de suaao ordinria, a obteno dos seus pontos
bsicos em administrao financeira, para o confronto entre retorno (fluxo de caixa) e
risco, pelo qual suas mediaes ressaltam a necessidade de concretizar cestos
investimentos.
Ao mesmo o exemplo dado no contexto, os bancrios implica o risco de insolvncia do
banco, e assim podemos afirmar que o trabalho proposto foi de suma importncia no
requisito analisar os riscos e os impactos da desvalorizao da moeda em relao a taxas
da inflao.

REFERNCIAS
BANCO CENTRAL, Taxa Selic corrente, disponvel em .Acesso em 20/11/2013.
GROPPELLI. A. A. e Nikabakht. Ehsan. Mtodos de Avaliao. 3 ed. So Paulo:
Editora Saraiva, Disponvel no livro Administrao Financeira. Pesquisado em
20/11/2013.
GROPPELLI. A. A. e Nikabakht. Ehsan. Mtodos de Oramento de Capital, com risco.
3 ed. So Paulo: Editora Saraiva, Disponvel no livro Administrao Financeira.
Pesquisado em 20/11/2013.
GROPPELLI, A.A. Administrao Financeira. 3 ed. So Paulo: Editora Saraiva, 2010.
PLT. 204. Pesquisado em 20/11/2013.
NETO, Assaf Alexandre; LIMA, Fabiano Guasti; ARAUJO, Adriana Maria Procpio.
Metodologia de Clculo do Custo de Capital no Brasil Pesquisar sobre os custos de
oportunidade e custo Brasil para avaliao de investimentos em ambientes de risco.
Disponvel em <
https://docs.google.com/open?id=0B9lr9AyNKXpDLWVDeWdnckRkNHc>. Acesso
em 20/11/2013.
TAXA INTERNA DE RETORO, ndice de Lucratividade dos projetos.
Disponvelemhttps://docs.google.com/a/aedu.com/spreadsheet/ccc?key=0AgfaFcxdwW
IgdEFoYTBNLVdJVUx4TXVabWNVem1FSkE&pli=1#gid=0>. Acesso em
20/11/2013.