EMBA 2012 - 13 Cálculo Financiero - Alumno

1
Clculo Financiero Nmero 1

Pozuelo de Alarcn. AA: 2006-2007
Profesor : Jos Antonio Gonzlez Morales

CLCULO FINANCIERO
EXECUTIVE MBA
Matemticas Financieras y la empresa
Utilidad y empleo del clculo financiero en el
EMBA y en el entorno empresarial
2

Comprender que el valor de una cantidad de dinero depende de su
importe, su distancia temporal al origen y su riesgo

La tasa de actualizacin permite mover en el tiempo el valor de una renta
para poner capitales en equivalencia

Los componentes de la tasa de actualizacin son: tipo de inters real,
inflacin y prima de riesgo

Diferencias entre tipo de inters del periodo, tipo anualizado, TAE y coste
efectivo

Estimar el valor de un activo y el coste efectivo de un prstamo

Conocer las frmulas ms sencillas de clculo financiero y, en especial, el
valor actual de una renta perpetua creciente

Manejar las principales funciones financieras de la hoja de clculo
Objetivos
1. Introduccin
2. Tipos de inters
3. Capitalizacin y descuento
4. Tasa Anual Equivalente (TAE)
5. Rentas financieras

Anexos:
- Excel
- Aplicacin prctica
ndice
3
1. Introduccin
2. Tipos de inters

ndice
Conjunto de criterios, modelos y mtodos de clculo aplicables
a la resolucin de operaciones financieras.
MATEMTICA FINANCIERA
Conceptos financieros bsicos
Permuta de un capital financiero, o de un conjunto de capitales
financieros, por otro u otros situados en momentos distintos.
OPERACIN FINANCIERA
Importe monetario (C) referido al instante del tiempo (t) en el que
est disponible para su propietario (magnitud bidimensional).
CAPITAL FINANCIERO
4
p > t
Es una funcin matemtica que permite realizar la proyeccin de un
capital financiero (C
i
, t
i
) en otro momento temporal (V, p).
LEY FINANCIERA
CAPITALIZACIN
p < t
DESCUENTO
C
2

t
2

C
p

t
p

C
1

t
1

Conceptos financieros bsicos
CONCEPTO
Intercambio de un capital financiero, o de un conjunto de capitales
financieros, por otro u otros en situados en diferentes momentos del tiempo.
Que el intercambio de capitales financieros no sea simultneo ( t ).
Que se aplique una determinada ley financiera.
REQUISITOS
Operaciones financieras
5
Elementos que determinan las operaciones financieras
Capital (monetario o no).
Rdito o inters (pago por el alquiler del capital)
Tiempo (duracin de la operacin).
Co
i
C1
To T1
POR LA DURACIN

Corto plazo : s 1 ao, 18 meses...
Largo plazo : > 1 ao, 18 meses...
CLASES
POR EL NMERO DE CAPITALES INTERCAMBIADOS

Simples : Operacin con slo 2 capitales financieros.
Compuestas : Operacin con ms de 2 capitales financieros.
POR LA CERTEZA DE LA CUANTA Y EL VENCIMIENTO

Ciertas : Valores conocidos en el inicio.
Aleatorias : Valores desconocidos en el inicio.
6

Prstamo hipotecario para la compra de una vivienda.
Descuento de una letra de cambio.
Aportacin a un fondo de inversin o de pensiones.
Compra de una accin.
Suscripcin de un seguro de vida.
Prstamo para comprar un coche.
Compra de una letra del Tesoro.
Anticipo para la compra de mercaderas.
Venta de un producto con aplazamiento de pago.

EJEMPLOS
1. Introduccin
2. Tipos de inters

ndice
7

QU ES PREFERIBLE:
TENER 1.000 HOY, O DENTRO DE UN AO?
POR QU?

REMEMBER THAT TIME IS MONEY
BENJAMIN FRANKLIN
Advice to a young tradesman (1748)
Valor temporal del dinero
Poder adquisitivo (prdida en situacin inflacionaria).
Preferencia por la liquidez (coste de oportunidad).
Valor temporal DECRECIENTE del dinero
CMO EVOLUCIONA EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO?
TIPO DE INTERS
Coste de equivalencia
del dinero en el tiempo
Valor temporal del dinero
8
TIPO DE INTERS
Componentes del tipo de inters

COMPONENTES

- Inters real: retribucin

- Inflacin esperada: prdida de valor adquisitivo

- Riesgo: compensacin por riesgo crediticio

- Plazo de la operacin: afecta a los tres anteriores

NOMENCLATURA

- Punto porcentual: 5% = 5 pp

- Punto bsico: 5% = 500 pb (centsima parte del pp)
1. El tipo de inters estaba al 6% y ha subido un 2% cul es el nuevo
tipo?

9
TIPO DE INTERES REAL (Ir)

- Sin inflacin ni riesgo

- Para un plazo determinado
TIPO DE INTERS NOMINAL SIN RIESGO (In)
- El aplicado a la operacin
- Incorpora la inflacin esperada (k) (no el riesgo)
(1 + In) = (1 + Ir) x (1 + K) In = (1 + Ir) x (1 + K) - 1

Se prestan 100 millones a un ao

Ir = 2% (pospagable)

K = 3%

Inters nominal In = (1+0,02) x (1+0,03)-1 = 5,06%

- Recuperacin del principal 100 x (1+0,03) = 103

- Inters real 100 x ( 0,02) = 2

- Mantenimiento del inters real 2 x ( 0,03) = 0,06

105,06
10
Con los datos anteriores y estimndose que de las 100
operaciones 3 sern fallidas (no se cobrarn intereses ni se
recuperar el principal) qu tipo de inters habr que
aplicar a las 100 operaciones para conseguir los objetivos
de remuneracin?
1. Calcular el tipo de inters nominal de una operacin si:

- Inters real 3,0 %
- Inflacin esperada 2,5 %
- Prima de riesgo 6,0 %

11
Tipos de inters
NORMAL
INVERTIDA
i
Plazo Plazo
i
Estructura temporal del tipo de inters
Tipos de inters
Datos: 18 de enero de 2013
12
Tipos de inters
Datos: 18 de enero de 2013
Clasificacin del riesgo
Agencias de Ratings: clasificacin del riesgo
13
Clasificacin del riesgo
1. Introduccin
2. Tipos de inters

ndice
14
Capitalizacin simple (C
s
)
Capitalizacin compuesta (C
c
)
CLASES
CONCEPTO
Funcin matemtica que permite proyectar un capital financiero (C
i
, t
i
) en un
momento temporal (p) posterior.
Posibilita el clculo del valor futuro (incgnita) de un capital financiero
situado en un momento temporal anterior.
C
i
C
p

t
i
t
p

n
i
Leyes de capitalizacin
CAPITALIZACIN SIMPLE
Incgnita a resolver : CAPITAL FINAL (C
n
)
Hiptesis bsica : Los intereses no se acumulan al capital.
Aplicacin : Liquidaciones de intereses a corto plazo.
i
C
o

i
C
1
= C
o
+ C
0
* i
t
0
t
1
t
2

C
2
= C
1
+ C
0
* i
Intereses
15
i : Tanto o tipo de inters expresado en tanto por uno anual
r : Rdito o tipo de inters expresado en porcentaje anual
n : Duracin de la operacin expresada en la misma unidad que i
C
0
, C
n
: Valor del capital en el momento presente (t
0
) y final (t
n
)
I
n
: Intereses producidos por el capital inicial durante el perodo t
n
- t
0

CAPITAL FINAL (C
n
)
Fin del perodo Capital final .
1 C
1
= C
0
+ i * C
0
= C
0
(1 + i)
2 C
2
= C
1
+ i * C
0
= C
0
(1 + i) + i C
0
= C
0
(1 + i * 2)
3 C
3
= C
2
+ i * C
0
= C
0
(1 + i * 2) + i C
0
= C
0
(1 + i * 3)
.. ....... ......... .........
n C
n
= C
n-1
+ i * C
0
= C
0
|1 + i * (n-1)| + i C
0
= C
0
(1 + i * n)

factor de capitalizacin simple
C
n
= C
0
* (1 + i * n)
1 Frmula
proporcionalidad
FRMULAS FINANCIERAS
Las otras variables se pueden deducir fcilmente de la frmula anterior.
I
n
= C
n
- C
0
= C
0
* (1 + i * n) - C
0

INTERESES ( I
n
)
I
n
=

C
0
* i * n
Tanto por uno anual
aos
Sustituyendo i por r , obtenemos la frmula conocida :
i = r / 100
100 * B
n * r * C
I
0
n
=
n : aos B = 1
n : meses B = 12
n : das B = 360/365
% anual
Das, meses, aos...
16
Ejemplo
Calcular el capital final y los intereses a pagar a los 2 aos de un prstamo de
100.000 euros a un tipo de inters simple del 5% anual.
i
C
o

i
C
1
= C
o
+ C
0
* i
t
0
t
1
t
2

C
2
= C
1
+ C
1
* i
Aplicacin : Clculo de rentabilidades a largo plazo.
CAPITALIZACIN COMPUESTA
Incgnita a resolver : CAPITAL FINAL (C
n
)
Hiptesis bsica : Los intereses se acumulan al capital.
17
CAPITAL FINAL (C
n
)
i : Tanto o tipo de inters expresado en tanto por uno anual
r : Rdito o tipo de inters expresado en porcentaje anual
n : Duracin de la operacin expresada en la misma unidad que i
C
0
, C
n
0
) y final (t
n
)
I
n
: Intereses producidos por el capital inicial durante el perodo t
n
- t
0

Fin del perodo . Capital final .

1 C
1
= C
0
+ i * C
0
= C
0
(1 + i)
2 C
2
= C
1
+ i * C
1
= C
1
(1 + i) = C
0
(1 + i)
2

3 C
3
= C
2
+ i * C
2
= C
2
(1 + i) = C
0
(1 + i)
3

.. ....... ......... .........
n C
n
= C
n-1
+ i * C
n-1
= C
n-1
(1 + i) = C
0
(1 + i )
n
factor de capitalizacin compuesta
C
n
= C
0
* (1 + i )
n

2 Frmula
I
n
= C
n
- C
0
= C
0
* (1 + i)
n
- C
0

INTERESES (I
n
)
I
n
=

C
0
*

|(1+ i)
n
- 1|
no proporcionalidad
FRMULAS FINANCIERAS
18
Ejemplo
Calcular el capital final y los intereses a pagar dentro de 2 aos de un prstamoo de
100.000 euros a un tipo de inters compuesto del 5% anual .
Ejemplo
Calcular el capital final que se obtiene al invertir durante cinco aos
100.000 al 5%, segn se haga a inters simple o compuesto. Considerar
que los intereses se liquidan anualmente.
19
Ejemplo
Calcular el capital final que se obtiene al invertir durante cinco aos
100.000 al 5%, segn se haga a inters simple o compuesto. Considerar
que los intereses se liquidan anualmente.
1.- Si un antepasado nos hubiese dejado una inversin de 1.000 ptas al
6% de inters compuesto capitalizable al final de cada ao e iniciada
hace 120 aos, cunto recuperaramos hoy?

2.- Calcular cunto valdrn dentro de 100 aos 100 si se invierten hoy
al 5% de inters compuesto con periodo de capitalizacin anual.

20
d d
t
n-2
t
n-1
t
n

C
n-1
= C
n
- C
n
* d C
n-2
= C
n-1
- C
n
* d C
n

Aplicacin : Descuento de letras y pagars comerciales.
DESCUENTO COMERCIAL
Incgnita a resolver : CAPITAL INICIAL (C
0
)
Hiptesis bsica : El descuento se aplica sobre el C
n

Leyes de descuento
LEYES DE DESCUENTO
CAPITAL INICIAL (C
0
)
d : Tanto o tipo de descuento simple expresado en tanto por uno anual
n : Duracin de la operacin expresada en la misma unidad que d.
C
0
, C
n
0
) y final (t
n
)
D
s
: Importe descontado al capital nominal o final

Fin del perodo Capital inicial .

n
-1
C
n-1
= C
n
- d * C
n
= C
n
(1 - d)
n
-2
C
n-2
= C
n-1
- d * C
n

= C
n
(1 - d) - d C
n
= C
n
(1 - d * 2)
n
-3
C
n-3
= C
n-2
- d * C
n
= C
n
(1 - d *2) - d C
n
= C
n
(1 - d * 3)
.. ....... ........ .........
0 C
0
= C
1
- d * C
n
= C
n
|1 - d * (n-1)| - d C
n
= C
n
(1 - d * n)
factor de descuento comercial simple
C
0
= C
n
* (1 d * n )
3 Frmula
Leyes de descuento
21
D
s
= C
n
- C
0
= C
n
- | C
n
* (1 - d * n) |
DESCUENTO ( D
s
)
D
S
=

C
n
* d * n
proporcionalidad
FRMULAS FINANCIERAS
Leyes de descuento
Ejemplo
1.- Calcular el importe efectivo que se obtiene al descontar 110.000 euros con
vencimiento dentro de 2 aos a un tipo de descuento comercial simple del 5% anual.
Leyes de descuento
2.- Se descuenta una letra de cambio que vence a 51 das. El nominal de la letra es
de 500 euros, el tipo de descuento es del 5% anual, la comisin asciende al 1% y el
IVA sobre la comisin es del 16%. Cul es el efectivo recibido al descontar la letra?
22
1. Introduccin
2. Tipos de inters

ndice
FORMULACIN GRFICA
i = 5%
Capitalizacin trimestral
1 1+0,0125 1+0,025 1+0,0375 1+0,05
i = 5%
Capitalizacin anual
1 1+0,05
Tipos de inters equivalentes
23
CONCEPTO
Dos tipos de inters, con perodos de liquidacin desiguales, son
equivalentes si generan el mismo capital final invirtiendo el mismo importe
durante idntico plazo.
J
k
: Tipo de inters nominal anual liquidable peridicamente.
k :

Nmero de perodos de liquidacin comprendidos en el ao.
i
k
:

Tipo de inters efectivo con periodicidad k ( i
k
= J
k
/ k)
i :

Tipo de inters efectivo anual.
C
1
= C
0
* (1 + i)
n

C
1
= C
0
* (1 + i
k
)
n * k

Si hacemos la equivalencia con la ley de CAPITALIZACIN COMPUESTA:
(1 + i) = (1+ i
k
)
k
Si hacemos n, C
0
= 1
i = (1+i
k
)
k
- 1

i
k
= J
k
/ k

4 Frmula
Tipo de inters nominal con
periodicidad de liquidacin k
J
k

RESUMEN
TAE
Tipo de inters efectivo del
perodo k
i
k
= J
k
/ k

Tipo de inters efectivo
anual
i = (1+i
k
)
k
- 1

Concepto bancario.
Incluye comisiones.
24
TAE = (1+i
k
)
k
- 1

Calcular la TAE para un tipo de inters ofrecido por un banco del 5% nominal anual
con perodo de liquidacin de intereses anual, semestral, trimestral y mensual.
EJEMPLO
CONCLUSIN:
TAE DE OPERACIONES CON COMISIONES
i = (1+ik ) k - 1
i
k
= J
k
/ k

La frmula normal no es aplicable al depender slo del tipo de inters.
Si hay comisiones, deben aplicarse a los capitales correspondientes, y luego
establecer una equivalencia financiera bajo la ley de capitalizacin compuesta:
Las comisiones de apertura, reducen el capital inicial.
Las comisiones de amortizacin incrementan el capital final.
25
1.- Cul de las tres siguientes opciones de inversin es ms rentable?
a. 4,50% de inters anual con capitalizacin diaria
b. 4,75% de inters anual con capitalizacin mensual
c. 5,00% de inters con capitalizacin anual
Ejemplo
Ejemplos:
2.- El banco industrial SA nos ofrece 3 depsitos a corto plazo bajo las siguientes
modalidades:
Tipo nominal Liquidacin
a) 3% anual anual
b) 1,5% semestral semestral
c) 0,75% trimestral trimestral
3.- Un banco te ofrece el 3,50% con liquidacin trimestral, y otro el 3,45% con
liquidacin mensual. Elegir la mejor opcin
26
4.- Se invierte 40.000 en un fondo de inversin con una comisin del 1% sobre la
cantidad reembolsada. Al cabo de 6 meses su participacin en el fondo se valora
en 41.000. Calcule la rentabilidad efectiva de la oepracin a travs de su TAE.
Ejemplo
5.- Calcular la TAE de un descuento comercial de 10.000 de valor nominal, vto.
90 das, a un tipo de descuento del 6%, y una comisin de gestin al inicio del
0,25%.
Ejemplo
27
Inters del perodo

In = 6% anual (0,06)

m = 27 das

0,4438% 27
365
6
I
n/m
= =
periodo solo un para )
365
m I
(1 C C
n
o m

+ =
periodos t para )
365
m I
(1 C C
t n
o /t m

+ =
Periodos de capitalizacin inferiores a un ao
Inters del perodo
Comparacin de periodos de capitalizacin

CAPITALIZACIN INVERSIN DE 100 al 4%

DIARIA

ANUAL

08 , 104 )
365
04 , 0
1 ( 100
365
= +
104,00 0,04) (1 100 = +
28
55
Si un antepasado nos hubiese dejado una inversin de 1.000
pts. Al 6% anual con periodo de capitalizacin mensual,
iniciada hace 120 aos, cunto recuperaramos hoy?

Inters del perodo
Un cliente que paga sus facturas a 60 das solicita un
aplazamiento de 30 das para una factura de 70.000. Calcular el
importe que deber pargar el cliente al nuevo vencimiento de la
factura, si se aplica un recargo financiero a un tipo de inters
anual del 7%
Inters del perodo
29
57
Tipos por plazo
TIPO DE INTERS PLAZO DE LA
OPERACIN
PERIODO DE
CAPITALIZACIN

DEL PERIODO i

El periodo

El periodo

ANUALIZADO I (ixq)

Anual

El periodo

TAE (1+i)
q
-1

Anual

Anual
Tipos por plazo y periodo de capitalizacin
1. Introduccin
2. Tipos de inters

ndice
30
Es una distribucin de capitales, o sucesin de cobros o pagos peridicos en el
tiempo (Operacin financiera compuesta).
C
0
C
1
C
2 .... ... ...
C
n-1
C
n

t
0
t
1
t
2 .... ... ...
t
n-1
t
n

CONCEPTO
Rentas financieras
Trmino de la renta : Capital asociado a cada subintervalo ( C
t
)
Origen y fin : Fecha de inicio y de vencimiento (t
0
, t
n
)
Duracin : Amplitud del intervalo (t
n
- t
0
)
Valor capital : Valoracin financiera de la renta en t
i

Valor actual : Valoracin en t
0

Valor final : Valoracin en t
n

Valor en cualquier otro momento temporal

ELEMENTOS
Rentas financieras
31
Tiempo 0 t
o
t
1
t
2
.................... t
n-1
t
n
Trminos C
0
C
1
C
2
C
n-1
C
n
V
o
VALOR ACTUAL
VALOR FINAL
V
n
Tiempo 0 t
o
t
1
t
2
.................... t
n-1
t
n
Trminos C
0
C
1
C
2
C
n-1
C
n
Rentas financieras
VALOR A UNA FECHA CUALQUIERA
Tiempo t
o
t
1
t
2
.................... t
n-1
t
n
Trminos C
0
C
1
C
2
C
n-1
C
n
Rentas financieras
32
Por la localizacin temporal de los capitales o trminos de la renta
POSPAGABLE : Al final del perodo o subintervalo.
PREPAGABLE : Al inicio del perodo o subintervalo.
CLASES
Por la naturaleza de los capitales o trminos de la renta
CIERTAS : Cuanta y vencimiento conocidos al inicio.
ALEATORIAS : Cuanta y/o vencimiento desconocidos.
Por la cuanta de los capitales o trminos de la renta
CONSTANTE : Todos los trminos de la renta son iguales.
VARIABLE : Los trminos de la renta no son iguales.
Por la duracin
TEMPORALES : Nmero de perodos determinado.
PERPETUAS : Nmero de perodos indeterminado.
Rentas financieras
VALORACIN DE RENTAS FINANCIERAS

RENTA PERPETUA
ANUALIDAD CONSTANTE
ANUALIDAD CON CRECIMIENTO CONSTANTE
Rentas financieras
33
Rentas perpetua
Renta perpetua
Pago o cobro peridico y constante durante un plazo infinito
i
r
i) (1
r
VA
1 j
j
=
+
=
=
c i
r
i) (1
c) (1 r
VA
1
1 j
j
1 j
1
=
+
+
=
2.000
0,05
100
VA = =
3.333,33
0,02 0,05
100
VA =
=
2.000
0,05
100
VA = =
2.500
0,04
100
VA = =
500
0,04
0,04) (0,05 2.000
VA =

=
La tasa de descuento y el valor se comportan a la inversa

La diferencia de valor debido a una variacin de la tasa es igual al
valor actual de la diferencia de intereses
Rentas perpetua
34
Rentas perpetua
Cul es el valor actual de un ttulo de deuda perpetua con renta
de 100 euros el primer ao que crece a una tasa constante del
2%? (El cupn del 7% se paga anualmente y es pospagable)
Anualidad constante
Anualidad constante
)
i) (1
1
(1
i
r
VA
n
+
=
Renta constante durante un nmero determinado de periodos
Su valor se obtiene por diferencia de dos rentas perpetuas constantes

i
r
VA =
n
i) (1
1
i
r
VA
+
=
n
35
Anualidad constante
)
i) (1
1
(1
i
r
VA
n
+
=
)
i
i) (1 - 1
( VA
-n
+
= r
i
n
i) (1 1
i n a

+
= (
i n r VA a x ( =
Anualidad constante
Calcular el valor actual de una renta pospagable de 100 euros al 5%
anual durante 10 aos.

EJEMPLO
a)
b)
Anualidad constante
36
Calcular el valor actual de una renta prepagable de 100 euros al 5%
anual durante 10 aos.
EJEMPLO
a)
b)
Anualidad constante
Cunto dinero tendremos al cabo de 20 aos si todos los
meses aportamos 100 euros siendo el tipo de inters del 3%.

Anualidad constante
37
Un banco nos ofrece 100.000 euros en hipoteca al 6% a 100
aos, con pagos anuales pospagables y constantes. Calcular
el pago anual.

Anualidad constante
El 31.12.2000 se emitieron obligaciones con un valor nominal de
1.000 euros, a un tipo de inters del 6% y con pago anual de
cupones. Estamos en 1.1.2004 y quedan por cobrar cuatro cupones.
Si el rendimiento de este tipo de obligaciones es al da de hoy del 5%
Cul ser el precio de mercado actual de dichas obligaciones? (Al
vencimiento en cuatro aos se recupera el nominal).

Anualidad constante
38
Anualidad con crecimiento constante
Renta peridica durante un nmero determinado de periodos que
crece a una tasa constante c

Su valor actual se obtiene por diferencia de dos rentas perpetuas
crecientes
c i
r
VA
1
=
n
n
i) (1
c) (1
c i
r
VA
1
+
+
=
)
i) (1
c) (1
(1
c i
r
VA
n
n
1
+
+

=
De cunto dinero dispondremos al cabo de 20 aos si todos
los meses aportamos una cantidad a un tipo de inters del 4%,
incrementndose dicha cantidad en un 0,1% al mes y siendo la
primera aportacin de 100 euros?
39
FRMULAS NECESARIAS
n) * i (1 * C C
0 n
+ =
n
0 n
i) (1 * C C + =
n) * d (1 * C C
n 0
=
1 - ) i (1 i
k
k
+ =
1. Capitalizacin Simple
2. Capitalizacin Compuesta
3. Descuento Comercial
6. Renta perpetua
7. Anualidad constante
8. Anualidad con crecimiento
constante
4. Tipos de Inters Equivalentes
5. Inters del perodo
)
365
m I
(1 C C
t
n
o /t m

+
=
c i
r
VA
1
=
)
i) (1
1
(1
i
r
VA
n
+
=
)
i) (1
c) (1
(1
c i
r
VA
n
n
1
+
+

=
Anexos:
40
79
Funciones financieras de excel
VA: valor actual de una serie de pagos constantes y peridicos

+ VA(tasa;n periodos;pago;valor final;tipo)

Tipo: 0 postpagables y 1 prepagables

Se concede una franquicia que exige pagar 1.000 euros al ao (prepagables) durante
20 aos. Se desea calcular el valor actual de dicha franquicia sabiendo que la tasa de
descuento es del 10%.
+VA(0,10;20;-1000;0;1) 9.364,92
El valor se refiere al momento del primer pago
80
+VF(0,10;20;-1000;0;1) 63.002,50
9.364,92x(1,1^20) = 63.002,50
VF: valor final de una serie de pagos constantes y peridicos

+VF(tasa;n periodos;pago;valor final;tipo)


Se concede una franquicia que exige pagar 1.000 euros al ao (prepagables) durante
20 aos. Se desea calcular el valor final de dicha franquicia sabiendo que la tasa de
descuento es del 10%.
41
81
+TASA(48;-470;20000;-1000;1;0,1)
i
p
= 0,690% TIN = 8,28%
TASA: tipo de inters implcito de un capital inicial, una anualidad y un capital final

+TASA(n periodos;pago;valor actual;valor final;tipo;estimar)


Se financia a cuatro aos la compra de un coche de 20.000 euros. La cuota
prepagable mensual es de 470 euros. Al final de los cuatro aos hay que pagar 1.000
euros. Calcular el tipo de inters mensual aplicado.

82
+PAGO(0,05;360;300000;0;0) -1.798,65
PAGO: pago periodico constante para amortizar un prstamo (principal e intereses)

+PAGO(tasa;n periodos;valor actual;valor final;tipo)


Pago mensual postpagable de una hipoteca a 30 aos de 300.000 euros a un tipo
TIN (anual) del 6%.

42
83
-100,00
+VNA(0,10;E1:E4) 60,00
40,00
VNA = 17,66 40,00
VNA: valor actual de un flujo futuro de caja en un periodo anterior al primer flujo

+VNA(tasa;rango)

Valor actual neto al 10% del siguiente movimiento de fondos (periodo) anual:
-100
60
40
40
84
-100,00
+TIR(E1:E4;0,1) 60,00
40,00
TIR = 20,64% 40,00
TIR: tasa interna de rentabilidad de un flujo flujo

+TIR(rango;estimar)

TIR del flujo anual:
-100
60
40
40
43
Fundamentos de matemticas financieras
en una valoracin de empresa
Ejemplo de Valoracin Empresa Tecnolgica
44
45
Gracias por vuestra atencin
Jose.gonzalez@bmn.es

EMBA 2012 - 13 Cálculo Financiero - Alumno

Uploaded by

Document Information

Original Title

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

EMBA 2012 - 13 Cálculo Financiero - Alumno

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

1

Clculo Financiero Nmero 1

You might also like