ANALISIS DE RIESGO

1.- Suponga que cierta empresa desea analizar un proyecto de inversin que
promete generar los flujos de efectivo probabilsticos mostrados en la tabla
siguiente. Tambin considere que los flujos de efectivo de un perodo a
otro son independientes. !inalmente considere que esta empresa utiliza
una T"#$% del &'( para evaluar sus proyectos de inversin.
)onsidere que el proyecto se aceptar* si la probabilidad de que el valor
presente sea mayor que cero es de al menos el +'(.
Ao Estimacin Estimacin Estimacin
pesimista ms probable optimista
,miles de -. ,miles de -. ,miles de -.
a b c
' -1/' -1'' -0'
1 1' /' 2'
& 13 /' /3
1 1' /' 3'
/ &3 13 /3
3 &' /' 2'
&.- Suponga que cierta empresa desea invertir en un proyecto de inversin.
4nvestigaciones preliminares del mercado indican que e5iste una gran
demanda para dic6os productos. %dem*s estos estudios previos revelaron
que e5isten 3 lugares estratgicos en la "ep7blica a los cuales se enviara
la produccin.
8uesto que la demanda es muy grande en los sitios considerados como
clientes potenciales suponga tambin que la planta que se quiere construir
tendr* una capacidad de produccin muc6o menor a la demanda de estos
clientes.
Tambin suponga que la nueva planta enviar* toda su produccin a un
solo sitio y adem*s cualquier sitio tiene la misma probabilidad de ser
elegido para surtirle su demanda. )omo no todos los sitios est*n alejados
la misma distancia del lugar propuesto para la ubicacin de la planta los
flujos de efectivo resultantes seran diferentes dependiendo del lugar al
cual se enve la produccin9 siendo mayores entre m*s cercano se
encuentre al cliente.
8or otra parte considere tambin que los flujos de efectivo despus de
impuestos a pesos corrientes de los pr5imos cinco a:os est*n
uniformemente distribuidos entre los siguientes valores; 1' /' 3' 2' y <'
,millones de pesos.. !inalmente considere que la inversin requerida en la
nueva planta es de +' millones de pesos.
=a T"#$% que utilizar* la empresa es de &'( y la tasa de inflacin
promedio anual de los pr5imos 3 a:os se espera que sea del orden del
1'(. Si la empresa acepta proyectos para los cuales 8,>8?@A'.@A +'(
deber* este proyecto ser aceptado.
a. )onsidere sin inflacin
b. )onsidere inflacin
RBOL DE DECISIONES EN LAS
INVERSIONES
1.- Suponga que cierta empresa desea introducir al mercado un nuevo
producto. 8uesto que este producto es completamente diferente a los
productos que actualmente se fabrican en la empresa se requiere
construir una nueva planta para la produccin del nuevo producto.
=os posibles cursos de accin iniciales para la empresa son; construir una
planta grande o construir una planta peque:a. 8ara esta 7ltima alternativa
es posible ampliar la planta si la demanda en los primeros a:os es alta.
#specficamente el costo de la planta grande se estima en - 3 millones y
en - 1 millones el de la planta c6ica.
%dem*s esta empresa considera que el 6orizonte de 1' a:os que
usualmente utiliza en la evaluacin de nuevos proyectos de inversin
puede ser dividido en & perodos. #l primero de 1 a:os que b*sicamente
sirve para analizar el comportamiento que la demanda sigue durante este
tiempo y el segundo para tomar la decisin de ampliacin en caso de que
se 6aya construido la planta peque:a y la demanda en el primer perodo
6aya sido alta.
8or consiguiente si se construye la planta grande y la demanda es alta en
el primer perodo entonces los ingresos netos anuales se estiman en - &
millones. Si la demanda es alta en los primeros 1 a:os y alta en los <
restantes entonces los ingresos netos anuales del segundo perodo se
estiman en - &.& millones. Si la demanda es alta en el primer perodo y en
el segundo es baja entonces los ingresos netos anuales del segundo
perodo se estiman en - 1.3 millones. Si la demanda es baja en el primer
perodo entonces la demanda tambin ser* baja en el segundo perodo y
los ingresos netos anuales durante los 1' a:os se estiman en - 1 milln.
8or otra parte si se construye la planta peque:a y la demanda es alta en
los primeros 1 a:os entonces los ingresos netos anuales se estiman en -
'.0 millones. Si la demanda es baja en los primeros 1 a:os entonces la
demanda tambin ser* baja en los < a:os restantes y los ingresos netos
anuales durante los 1' a:os se estiman en - './ millones.
Si la demanda es alta en el primer perodo se puede o no ampliar la planta
a un costo de - / millones.
Si se ampla la planta y la demanda es alta entonces los ingresos netos
anuales del segundo perodo se estiman en - &.3 millones. Si se ampla la
planta y la demanda es baja entonces los ingresos netos anuales del
segundo perodo se estiman en - 1.3 millones. Si no se ampla la planta y
la demanda es alta entonces los ingresos netos anuales del segundo
perodo se estiman en - 1 milln. Si no se ampla la planta y la demanda
es baja entonces los ingresos netos anuales del segundo perodo se
estiman en -'.< millones.
!inalmente considere que la T"#$% es del &'( y se estima que las
probabilidades de que la demanda sea alta o baja en los pr5imos 1' a:os
son como sigue;

A (2/3)
B (1/3)
A (2/3)
B (1/3)
A (0)
B (1)
A = Demanda alta
B = Demanda baja
2 perodo
1 perodo